博财经港股追踪
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新春消费气氛旺盛 这类休闲零售股准备突围?

刚刚过去的春节气氛洋溢,据文旅部数据中心测算,今年春节期间全国国内旅游人数、国内旅游收入分别恢复至2019年同期的119%、107.7%,均好于2023年国庆期间及今年元旦的情况,亦侧面反映出消费韧性;各地主要商圈客流畅旺,迎来龙年消费开门红。 中国商业联合会数据显示,2月中国零售业景气指数为51.2%,较上月上升0.3个百分点。 节日消费多少预示了未来消费市场走向,加上国家积极推动消费的背景下,消费板块毫无疑问是今年一个投资主题亮点,当中众多细分赛道中,又有哪一些值得留意? 魔芋爽、蒟蒻果冻市场增幅显着 2024年是商务部确定的“消费促进年”,推动消费从疫后恢复转向持续扩大,消费市场潜力有望进一步释放。 消费新产品、新场景、新业态不断涌现,进一步激发服务消费市场活力,尤其是近年来蓬勃发展的零食市场,其增长潜力不容忽视。 华创证劵早前的报告显示,魔芋爽、蒟蒻果冻等为近年增速较快的新兴休闲零食赛道,目前仍处于快速增长期,而产品、渠道、品牌等禀赋较优的品牌可望实现领跑。 辣条、魔芋爽近年于全国爆红,由于价格亲民、味道“上头”,深受大众喜爱。在这个赛道中,“辣条第一股”卫龙美味(09985) $卫龙美味(09985)$ 的市场地位突出。经行业调研报告发现,卫龙品牌“深入人心且露出度较高,仍是消费者首选”。 明星大单品推陈出新 在新年期间,卫龙推出了三款新年礼盒,包括萌龙礼系列、福礼礼盒系列和龙礼礼盒,包含辣条、魔芋爽、以及新品霸道熊猫麻辣辣条、小魔女素毛肚和脆火火辣脆片等产品。据悉,基于小魔女麻辣味素毛肚的良好表现,公司近期新推出麻酱味进一步丰富了产品风味。 卫龙由起初单一的辣条产品,到采用“多品类大单品”战略走向多元化,现在已拥有丰富的品类矩阵,包括魔芋爽、风吃海带、78°卤蛋等,且魔芋爽成为卫龙
新春消费气氛旺盛 这类休闲零售股准备突围?

宠物健康消费市场空间巨大 港股也有受惠瑰宝?

双11天猫、京东宠物行业迎来开门红捷报的背后,“宠物经济”下的受益企业已悄然进入资本市场的眼帘。伴随中国人口结构变化、“空巢青年”、“空巢老人”等群体增多,造就宠物陪伴需求日益强烈,宠物经济更被誉为从生活消费层面,走向精神消费、家庭消费层面。部份受惠于宠物经济的A股上月经已开始蠢蠢欲动,港股当中又会否有这类同样“得宠”的瑰宝? 京东超市早前公布了宠物双11首日28小时战报显示,京东超市宠物双11首日28小时新用户同比增长超36%,破百万百款产品数量同比增长62%;宠物食品中,烘焙主粮成交额同比增长510%、老年犬粮成交额同比增长230%。从淘宝天猫宠物预售成绩同样得出亮眼捷报,预售48分钟便即超越去年全天的预售成绩,平台上全行业预售4小时之成交额同比增长50%。 易观分析《2023中国宠物经济消费洞察》中调研数据显示,63%消费者认为宠物是亲密家庭成员,反映宠物正由之前“看家护院”已成为现在的“家庭成员”,并已成为养宠家庭的重要一份子,宠物经济也正从生活消费向精神消费、家庭消费转变。 欧睿国际所发布《宠物行业蓝皮书:2023中国宠物行业发展报告》亦指出,2023年全球宠物产品零售市场规模将增至1,844亿美元(约1.32万亿元),预期至2028年有望增至2,165亿美元(约1.56万亿元),即未来5年年复合增长率(CAGR)达4.09%;值得留意的是,内地宠物市场已出现不断细分并日益壮大,过去5年市场规模增速已高于全球水平。 内地宠物市场增速已高于全球水平 欧睿更指出,随着Z世代养生文化回潮,宠物主对于自身饮食健康的需求加速向宠物饮食场景渗透,宠物主会通过食品成分表、配料表了解食品的原料是否健康,成分是否天然,功能是否符合爱宠现阶段的需求从而做出消费决策。加上,新冠疫情让宠物主将对疾病和健康的深刻思考平移到家中爱宠,助推了营养品、保健品/药品、清洁用品品类及宠物医疗服务的需
宠物健康消费市场空间巨大 港股也有受惠瑰宝?

零食量贩店“爆火” 助力食品股快速复苏

这两年来,中国多了不少新型小店在大街小巷,卖的是各式各样的休闲零食,以“零食有鸣”、“零食很忙”和“赵一鸣零食”为代表的新型零食量贩店在中国各地遍地开花,不少消费者进去之后都带着一大包满载而归,原因不他,就是此类新型渠道可谓集性价比及可逛性于一身,并正将以往在线上购买零食,引导至线下实体店。在港股市况似乎欲“弹”又止、企稳未明的当下,具备稳增长特性的食品股又会否是长线跑赢的选择? 所谓零食量贩店,就是将各种品牌零食集合在一起销售,透过消费者价格敏感度高的产品,如水饮品类产品去打造「低价」标签,加上门店外观、店内具备装修风格、店内货架陈列较为美观等原素,易给予消费者可逛性高购物体验的渠道。 那么这类量贩店到底有何吸引消费者的优势呢?根据方正证券早前的调研,其走访调查了长沙3家零食量贩店,包括零食很忙、零食优选及戴永红,量贩零食店通过低价水饮和几十元就可以买一大包(零食)的特点,能持续不断提升消费者获得感,叠加现代化装修风格,综合购物体验良好,有望吸引更多消费者进店消费,故该行认为零食量贩店渗透率将不断提升,未来2-3年将是增速最快的渠道。 去年12月,中央出台了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》,内需是中国刺激经济增长的重中之重,尤其提出了消费是经济增长的持续动力,将提升传统消费、培育新型消费等,至于《2023政府工作报告》中更提到,今年首要重点便是“着力扩大内需”;商务部早前亦重申将按照“消费提振年”的总体要求,多措并举,推动消费持续恢复扩大,并要更好发挥消费对经济增长的基础性作用。由此可见,内需消费板块值得留意,除了众所周知的新能源车、体育及文化旅游,休闲零食这一块也不可忽略,正在全面复苏。 休闲食品A股近3个月PE最低逾30倍 值得留意的是,像劲仔食品(003000)、三只松鼠(300783)这类休闲食品A股最近3个月的市盈率(PE) TTM最高仍可达37
零食量贩店“爆火” 助力食品股快速复苏

港股寻底 十月会是买货良机?

9月美联储议息会议后维持联邦基金利率维持不变,令市场对明年减息的预期升温;在以巴局势持续升级的环境下,纵使扫清了加息阴霾,港股依然继续进一步下试今年低位,恒生指数10月4日曾下试过17,094点,刷新过今年的低位,期后一度反弹重上万八点楼上,不过未能企稳,旋即又回到低见17,118点水平。美股有所谓“Buy in Oct”的传统智慧,10月港股低位波动,又会是入市良机吗? 9月美国议息后,美国联储局将联邦基金利率维持在5.25厘至5.5厘区间不变。但另一边厢,美国2年期、5年期及10年期国债孳息率不断攀升,其中10年期国债孳息率一度突破4.9厘,30年期债孳息率亦突破5厘,两者均先后刷新2007年以来新高纪录。 建银国际证券研究部董事总经理及首席策略师赵文利博士称,美债息走势的主要影响因素包括市场对美国经济和通胀前景的预期、美联储的货币政策取态、其他主要央行的货币政策及购债行为、流动性和做空比率(做空美债的期货合约已上升至历史新高),以及美国政府发行国债的节奏和标售情况。此外,明年美国财政部将会开始回购一部分国债。 美国债息攀升,Vantage客席分析师李慧芬坦言,美联储自去年3月加息至今,资金投放在银行定期存款,已有不错的而稳定的利息收入。所以美债息率也要维持高水平,才可以吸引机构投资者。 通胀粘性或令债息维持高位 赵文利博士表示,总体来看,美债息大概率处于这一轮上行周期的顶部,未来随着美国经济前景黯淡及加息周期结束并可能转向降息,美债息冲高回落的可能性大,但通胀的粘性可能令债息在相对高位维持更长时间。 李慧芬认为,当市场有炒减息的意向,美债息才会回落。 9月美国议息后,美联储将联邦基金利率维持在5.25厘至5.5厘区间不变。而美联储9月会议纪录显示,大多数委员认为未来经济走势高度不确定,年底前可能要再加息1次。但美国联储局副主席杰斐逊(Philip Jefferson
港股寻底 十月会是买货良机?

港股AI概念股寻宝 行业潜力还有待深挖?

港股市场今年整体表现虽令人失望,个别行业却仍成为数不多的亮点,如果找对了投资标的,还是不乏投资机会。当中包括AI概念股,挟住AIGC(人工智能技术生成内容)更尤甚,今年股价表现势如破竹,更跑赢大市。在环球AI大浪潮,加上监管及行业标准渐趋明朗下,AI板块的增长想象空间可能还不至于此,可以发掘出更多投资机遇。 监管环境及行业准则清晰 8月15日,国家互联网信息办公室等七部门联合发布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式实施,提及采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展,对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管,明确了提供和使用生成式人工智能服务总体要求。《办法》进一步明确行业规范及法律责任,利于大模型及AI应用健康规范发展。而近日也已经有首批,共计11家的大模型产品陆续通过《办法》备案,正式上线面向公众提供服务。 除了管理层面的《办法》颁布外,AI行业的应用标准也逐步清晰起来,众多知名科技公司都有参与人工智能产业发展标准化制定。在2023世界人工智能大会上,国家标准委指导的国家人工智能标准化总体组宣布,上海人工智能实验室与百度(BIDU) $百度集团-SW(09888)$ 、360、华为、阿里(09988) (BABA)等公司,联合担任中国首个大模型标准化专题组组长,并正式启动大模型测试国家标准制订。 Chat GPT大火 AI 板块表现突出 今年Chat GPT及AI相关概念大火,点燃到去中美股票市场上。美股方面,有AI龙头英伟达(NVDA) $英伟达(NVDA)$升幅迅猛,年初以来已升了超过2倍,最近公布第二季营收和业绩展望均远高于预期,都反映这股AI浪潮仍未完结。 回看中港市场,也不乏表现突出的AI概念股
港股AI概念股寻宝 行业潜力还有待深挖?

保健品健康产业千亿朝阳赛道 中国市场规模仍有望翻番?

港股上周一度再下试刷新过今年全年的低位,恒生指数周内一度下试17,573.7点,期后一度重上18,272.95点,试图在万八点楼上企稳,最终全周企于17,956.38点收市,全星期微升5.52点(+0.03%);如此市况下,就连传统避险股亦未能幸免,或者衬机入手摆脱经济周期、估值较A股同业明显吸引的现金牛类股份,会否是稳中求胜的好去处?当前中国保健品行业的发展处于起步阶段,随着新冠疫情消退后健康意识的提升与人口老龄化,保健品需求有望持续提升,利好相关企业前景。 据艾昆纬统计,2021 年全球保健食品行业规模达到了2,732 亿美元,其中美国市场规模为853 亿美元,占全球市场的31%,中国市场规模为485 亿美元,占全球市场18%,市场规模位列全球第二。细分市场的增速更为明显,根据市场研究公司Grand View Research 发布的报告,全球益生菌市场规模于2022年达771.2亿美元,预期至2030年的复合增速约14%;换言之,全球益生菌市场到2030年有望成长成一个超过2,200亿美元规模的市场。 加上,中国经济发展由“高速增长阶段”迈入“高质量发展阶段”,2022 年中国GDP 增速为3%,人均可支配收入持续提升,2022 年达到3.69 万元,相当于日本20世纪80 年代水平,而当时正值处于日本健康食品市场规模快速增长的前夕。根据欧睿数据,日本、澳大利亚、加拿大、美国等国人均保健品消费金额由2008年至今均呈逐年爬升的增长情况。中国人均保健品消费额水平相对其他地方来得低,2022 年为例,中国人均年度保健品消费额为38 美元,对比澳大利亚、美国、日本、加拿大、西欧同年人均消费额分别在205、194、138、110、56 美元而言,相当于澳大利亚及美国人均消费的两成以内,亦仅为日本人均消费水平的30%,显然中国人均保健品消费额仍有较明显的成长空间。 诚如方正证券
保健品健康产业千亿朝阳赛道 中国市场规模仍有望翻番?

七翻身既现,今季后续部署当如何?

憧憬刺激消费措施奏效及预期内地PMI年底前冲上扩张水平下,恒生指数 $恒生指数(HSI)$ 上周于7月最后一个交易日成功冲上二万点关口,成功突破6月高位的前顶阻力,以全月最高的日收市位置,即20,078.94点,为港股七翻身画上完美句号;不过,港股主板于六七月间已有着连续16个交易日成交不足千亿元(自6月20日起.、至7月12日)的低成交「珠玉在前」,惠誉下调美国评级的「木椟在后」,再次敲响市场对美国未来三年财政或恶化的忧虑之余,亦令市场重新观望所谓「乐观」的美国通胀前景,以至加息周期临近尾声之说,同样需重新审视。 事实上,恒生指数7月亦曾跌穿18,500点关、一度低见18,279.73点,离6月初的低位可谓一步之遥。 另外,国家统计局公布,内地6月工业生产者出厂价格指数(PPI)按年跌5.4%,内地6月居民消费价格指数(CPI)按年持平,是近两年半以来首次录得零增长。不过,在市场预期PPI同比变幅大概率已触底、四季度有望转正的基调下,对港股又将带来何种启示? 美国6月非农业新增职位20.9万个,是两年半以来最少,低于市场原先预期,但薪酬增长强劲、加上通胀持续程度超过央行预期,市场预期美国今年仍需要再加息,预期减息的时间更延至明年才开始(纵使已有美国联储局官员暗示,加息周期或近尾声的呼声)。 港股第三季余下时间8、9月部署策略应当如何?何时才该入市?还有哪些黑天鹅要警惕? 料内地不会出现通缩 内地公布第二季国民生产总值(GDP)按年增长6.3%。而6月消费者物价指数值(CPI)按年持平,内地6月 工业生产者出厂价格指数 (PPI)按年跌5.4%。 建银国际证券研究部董事总经理及首席策略师赵文利认为,随着稳增长政策陆续出台及加快落实,下半年内地经济复苏动能有望改善。 他分析指出,短期CPI走势更多翘
七翻身既现,今季后续部署当如何?

五穷既现,港股会提前六翻身吗?

「五穷月」港股累泻1,660点,恒生指数$恒生指数(HSI)$跌穿19,000点,曾触18,234点。另一边厢,美国众议院通过两党达成协议的债务上限法案后,美国参议院也表决通过,避免发生美债违约危机的发生。踏入6月,港股收复19,000点大关。貌似今年股市最坏时间过去、利空已尽出(美债潜在违约风险,对市场的冲击似乎亦届尾声。)港股底部拉锯是否亦已告终,所以今年应无六绝? 虽然美债违约警报在美国参议院通过债务上限法案,暂时避免出现债务违约,不过,评级机构惠誉早前表示,美国虽避免债务违约,仍会把美国的「AAA」信贷评级放内负面观察名单。 建银国际证券研究部董事总经理及首席策略师赵文利表示,债务上限达成协议对于美股而言是一个很短期的利好,并且这个利好已经在许多资产端得到了体现。同时债务上限的解决也意味着新债发行,可能会造成市场流动性的收紧。 新债发行造成流动性收紧 赵文利提醒,新发债也会吸纳一波在股市的资金流入债市,此外,从经济层面看,美国的大部分经济指标都显示从年初以来,经济上是服务业表现强势,而制造业表现弱势,这样支撑的一个经济增长一般最多维持在半年左右。 从宏观指标来看,包括领先经济指标指数等在内的前瞻性指数,都显示美国经济在2023年余下时间有一个走弱的趋势。所以美国经济在今年和之后的前景,还是要维持比较审慎的看法。 他认为支援美股进一步走强的因素有限,不宜过度乐观。 实德金融首席分析师郭启伦表示,美国债务上限达成协议,令市场对美国债务违约的忧虑消除,对股市只有短暂提振作用。 郭启伦料,未来美国新一批美债发行,初步估计会抽走6,000亿美元至一万亿美元资金。他估计,美股6月三大指数升幅有限。道琼斯指数约有5%至7%升幅。 料7月尾息率走势明朗化 Vantage客席分析师李慧芬表示,美国债务违约忧
五穷既现,港股会提前六翻身吗?

食品股属2023稳扎之选,行业较高速稳增长之选尽在港股?

港股近期蠢蠢欲动的表现下,到底应该布局哪些板块?虽说大市此前炒作疫后复常下已由去年10月的低位累积升幅一度超过五成,但在全球市场依然面临持续加息及经济放缓忧虑等股市负面因素影响下,投资于业务更容易理解、拥有稳健增长的生意则是更安全及明智的选择,食品板块又会否是此间的好出路? 事实上,去年12月出炉的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》,当中已提出消费是经济增长的持久动力,国家计划顺应消费升级趋势,提升传统消费,培育新型消费,扩大服务消费,适当增加公共消费,着力满足个性化、多样化、高品质消费需求。《2023政府工作报告》当中更提及,今年首项重点就是“着力扩大内需”,并要“把恢复和扩大消费摆在优先位置”,“稳定汽车等大宗消费,推动餐饮、文化、旅游、体育等生活服务消费恢复”。由此可见,内需消费板块值得留意。 港股中被视为加工食品“龙头”的统一企业中国(00220) $统一企业中国(00220)$,股价由去年11月最低5.7元,升至今年3月刷新其52周高位至8.49元,升幅近49%;A股方面,零食股三只松鼠(300783)股价同样受惠于内地放宽管控措施,由10月底的16.68元起步,升至12月中高见24.6元,升幅同样接近五成;即便港股大市自1月27日起就其此前3个月的升浪展开相应调整,恒生指数至3月20日的回调幅度达17.01%,反观此前升幅更为明显的恒生消费指数同期仅回14.92%,难怪个别券商如光大证券于4月上旬就看好恒生消费指数成分股较中证消费指数(白酒企业权重占比超过40%之指数)的后续表现,认为其估值与恒指同样处于低位,“恒生消费指数或将拾级而上,有望迎来戴维斯双击。”可见市场对于消费零售板块的食品股,在内地经济复常后一直看高一线。 休闲食品板块成长可期 内地经济及消费活动一如
食品股属2023稳扎之选,行业较高速稳增长之选尽在港股?

美5月加息预期升温,港股黔驴技穷?今年五穷还会来吗?

3月份欧美银行体系爆发流动性危机。但总结首季,港股恒指仍录得3%升幅,科指升4%。踏入4月,OPEC+宣布减产,每日减产合共逾160万桶,时间由5月开始至2023年底;油价下一轮走势,会否引发新一轮通胀?通胀未有明显下行趋势,经已可引发市场对美联储5月加息的预期,如此说来,美联储后续仍会不停加息吗?4月港股开局蠢蠢欲动过后似乎又见疲态,恒生指数 $恒生指数(HSI)$上周再度攀越20,782.45点后,又再翻身转体下试二万点边缘;港股在余下的第二季光景、 “五穷六绝”正逐步迫近下,会否因而陷入低处未算低的困境? 随着OPEC+宣布自5月减产,高盛上调今明两年布兰特期油价格,对今年底油价预测由每桶90美元升至95美元,对明年底的预测由每桶97美元升至每桶100美元。油价此段强势预期,会否引发新一轮通胀的连锁反应呢? 建银国际证券研究部董事总经理及首席策略师赵文利预计,原油价格在二季度有机会小幅上升,主要反映OPEC+以及俄罗斯减产对供应面的影响。由于需求面大概率会有所减弱,故认为油价上升空间有限。EIA预计原油库存在下半年开始回升。而且考虑到2022年油价基数较高,油价温和反弹不大可能引发新一轮通胀。 实得金融策略研究部首席分析师郭启伦则认为,OPEC+宣布减产,是瑞信的AT1债券全数撇帐的连锁反应。他表示,瑞信的大股东为Saudi National Bank,另一中东投者是卡塔尔主权基金,瑞信虽然避过倒闭的命运,但股东、债券持受者都蒙受损失。他预料OPEC+或可能从石油减产,推动油价上升,来提升其于石油方面的收益,“拉上补下”。 郭启伦估计,OPEC+减产及地缘政治风险,将推升油价至每桶95美元,但经济增长放缓,从石油需求面来说,有所减弱,油价升穿100美元的机会不大。 下半年利率方向明朗化 至于
美5月加息预期升温,港股黔驴技穷?今年五穷还会来吗?

港股上季步出黎明前的黑暗,2023年首季应如何迎接日出曙光?

回顾2022年最后一季,港股11月终于迎来触底反弹的走势,惟12月恒生指数$恒生指数(HSI)$升势相对上月稍缓(恒指12月报升1,184.18点(+6.37%),对比恒指11月报升3,910.21点(+26.62%)而言),纵使美联储一如市场预期有减慢加息步伐迹象,在市场忧虑美国经济2023年陷入衰退的预期挥之不去、担心拖累全球经济的隐忧下,已迎来谷底反弹、绝地大反击的港股似乎步出黎明前的黑暗,至暗过后,投资者应该如何部署2023年的港股,到底眼前是危,亦或机? 标普全球12月美国制造业采购经理指数初值跌至46.2,差过市场预期,新订单仍然低迷;服务业采购经理指数初值亦跌至44.4,需求疲弱;综合采购经理指数初值亦进一步萎缩,跌至44.6,连续六个月低于50,亦差过市场预期。市场忧虑美国经济2023年陷入衰退的预期依然挥之不去。环球主要央行均表示将继续加息抗通胀。至于本港,政府统计处公布,本港11月整体出口按年跌24.1%,跌幅较10月扩大13.7个百分点。种种迹象提醒投资者对全球经济衰退担忧仍未能完全解除。 但当大家享受刚过去的圣诞节假期之际,在拆礼物日,内地带来好消息,国家卫健委公告,将「新型冠状病毒肺炎」更名为「新型冠状病毒感染」,并实施「乙类乙管」,2023年1月8日起确诊者毋须隔离,亦不再对入境人士采取检疫措施。 内地进一步放宽防疫措施,国家移民管理局更宣布,2023年1月8日起恢复辧理内地居民赴港旅游,商务签注,令市场憧憬中港通关在望。 香港在圣诞节假期后,亦进一步优化本港防疫措施,包括取消疫苗通行证和强制入境人士核酸检测要求。香港有序复常,港股在今年最后一个交易日高开,重上二万点水平。到底2023年港股前景如何? 料美联储持续加息至5厘 美国通胀率在
港股上季步出黎明前的黑暗,2023年首季应如何迎接日出曙光?

天然气行业2023年度策略:聚焦港股全产业链机遇?

在疫情防控优化调整、地产政策边际宽松、外部流动性预期拐点等多重预期改善之下,港股自11月迎来触底反弹的亮眼行情。随着气价同样始见“复常”曙光,此类“较为清洁能源”的稳增长板块跨年行情是否同样值得期待呢? 2022年2月俄乌冲突爆发,欧盟表明将对俄罗斯的能源进行制裁,气价自2月低见的68 EUR/MWh左右飙升至3月一度高见的227 EUR/MWh,期间涨幅高达233.8%,此后回落。下半年以来,随着俄罗斯管道供气量持续下降,欧洲气价于6月至8月出现了一轮持续近3个月的大幅上涨期。 回顾今年下半年的走势,更加可见天然气价受到俄乌冲突因素冲高后,在欧洲补库存超原先预期完成目标的背景下,已显著回落。根据伦敦洲际交易所(ICE)数据,欧洲基准价荷兰天然气TTF价格由8月份的346EUR/MWh水平,逐步回落至11月初的97.85UR/MWh(所谓“补库存超原先预期”是指,以德国为例,原定计划到9月将天然气储气量提高到75%、到10月份达到85%,而10月的目标提前在9月初已实现),形成市场普遍预期TTF价格今年(2022年)底部已出现于年初的62 EUR/MWh水平。 随着气价于11月初触底反弹,一众天然气相关港股上月表现凌厉,华润燃气(01193)$华润燃气(01193)$11月单月反弹36.82%,新奥能源(02688)$新奥能源(02688)$更弹41.45%,昆仑能源(00135)上月亦反弹27.93%,港华智慧能源(01083)更累计升28.73%,中石化(00386)亦弹18.39%,中集安瑞科(03899)
天然气行业2023年度策略:聚焦港股全产业链机遇?

港股已迎终极一跌,11月否极泰来?亦或低处未算低?

港股终于在月线四连阴的前题下,11月首周迎来开门红,恒生指数$恒生指数(HSI)$11月首周报升1474.14点(+10.04%);对比上周一(10月31日)一度下试过13年半的新低、单计10月,恒生指数累计跌逾2535点,跌幅近15%,创逾14年来最大单月跌幅的局面而言,可谓恍如隔世。10月港股难得一见的弱势,到底是否来到尽头,相信是不少港股投资者心底里的疑问。 10月24日,港股开市失守16000点后,最多跌近1130点,低见15082点,创13年半新低。当日(24日)主板成交额急增至超过1600亿元,相对10月21日(周五),成交大增七成二。而当日,10月24日跌市中,长江建设(01038)逆市全日大升4.1%,创科实业(00669)升2.2%,而中电(00002)、汇丰(00005)和申洲(02313)都升逾1%,电能实业(00006)则升0.3%。 然而,港股失守16,000点后,恒指并未止泻,更再接连失守15,000点,10月最后一个交易,10月31日,恒生指数更低见14,597点,再创逾13年半新低。 踏入11月,港股首周呈谷底反弹之势;11月首个交易日,恒生指数收涨768点,这是否意味着港股10月已迎来终极一跌,而踏入11月,港股就会否极泰来? 论终极一跌 为时尚早 建银国际研究部主管兼首席策略师赵文利则认为,港股虽然下行空间不大,短期内有条件迎来一波反弹,但断定10月是否已是终极一跌,为时尚早。 实得金融策略研究部首席分析师郭启伦认为,港股反弹乏力,他料,现时至12月底,港股将在14800点至16900点之间,区间上落。 信诚证券联席董事张智威表示,11月首两个交易日,两连升后,再度回落,显示港股反弹乏力,港股呈小涨大回的格局,港股仍有机会先下试1
港股已迎终极一跌,11月否极泰来?亦或低处未算低?

俄乌因素加速全球能源变革进程?能源板块的危与机?

俄乌冲突引发的能源危机困扰欧洲经济体;七国集团同意对俄罗斯石油实行价格上限,试图打击俄方的融资能力。俄罗斯则宣布无限期暂停北溪一号的天然气供应,声称在西门子能源修复故障设备前,北溪一号将不会恢复运作。不过,西门子能源随即声言,并没有被委托进行维修,认为相关的泄漏通常不会影响涡轮机的运行。能源供应成为角力手段,困扰环球经营环境。事实上,俄罗斯「断气」忧虑近月持续笼罩市场,除了令欧洲天然气价高企外,亦令欧洲多元化其能源供应格局,包括拟建由非洲供天然气到欧洲的大型天然气管线计划、德国与加拿大上月签定绿氢供应协议等,试图摆脱来自俄方的束缚。摩根士丹利预期,在能源危机、通胀夹撃下,欧洲企业利润率将录得10年以来最大跌幅;能源危机最终会否演变成金融危机?坊间早已不乏分析认为,港股在外围不利情况下,恒指有机会挑战万八点以下水平,过去两个月日均成交缩减至;言犹在耳,恒指上周四(22日)便一度下试低见17,965.33点,为2011年12月以来首次重见此水平。面对眼前熊踪处处、观望气氛浓厚的市况,依各专家意见,投资者又应该如何布局自处?如同市场将焦点由一众新经济巨头,转移至布局传统能源股,又会否是好选择?亦或有其他受惠能源布局变革需求下的港股? 俄罗斯切断对欧洲供应天然气后,其他管道的天然气价格飙涨,Uniper这家德国最大天然气进口商,有报导指,在天然气相关累计亏损已高达85亿欧元。为避免能源业崩垮,德国政府将Uniper收归国有。依照交易,德国以大约5亿欧元买下Uniper的芬兰母公司富腾(Fortum)所持有大约78%的股权,将完全掌握Uniper。待交易完成后,德国政府将持有Uniper 98.5%的股权。富腾(Fortum)说,德国政府将透过每股1.70欧元增资的方式,向Uniper注资80亿欧元。 能源价格高企通胀加息夹击 凯基亚洲投资策略部主管温杰表示,俄罗斯暂停以北溪一号供应
俄乌因素加速全球能源变革进程?能源板块的危与机?

储能新赛道价值逐步浮现 港股竟有食正题材标的?

即将于今年11月举行的联合国气候变化大会(COP-27)除了提醒市场全球气候问题需要全球通力合作外,似乎也重提投资者对一众受惠新旧能源更替如储能题材股的思考及关注。无独有偶,富时罗素近期亦将储能题材股纳入其主要指数当中,曾被誉为超级赛道的储能板块,后续真的会整体再迎风口、通盘轮动?亦或是会逐步呈现成长速度分化的局面? 对紧贴大盘的投资人而言,赛道股近期跌得太惨,尤其是新能源,光伏、储能、锂电、电动车,一个接一个,不禁令人反复思量,是否出现板块轮动、行情切换?亦或投资策略需要回归长线基本面? 随着巴菲特减持比亚迪H股(01211)$比亚迪股份(01211)$一事尘埃落定,引发市场对新能源赛道股当前形势重新审视,不过,有言道「有人辞官归故里,有人漏夜赶科场」。富时罗素本月1日公布,富时中国A50指数将纳入亿纬锂能(调整将于9月16日收市后生效)。对储能题材股而言,形同一支强心针。事实上,这被视为万亿市场的储能板块除了去年吸引一波又一波炒作外,即便在今年整体投资气氛较为审慎的市况下,依然备受市场注目;虽然近期储能板块A股普遍受压,单计刚过去的8月就呈表现好坏参半的局面,不过,事实上,这些储能主题股份大多已于最近两季累积逾倍计的升幅。以挟光伏逆变器板块的储能概念股阳光电源(300274)$阳光电源(300274)$为例,该股由第二季4月的低位55.9元,反弹至8月高见149元,累计弹幅逾1.66倍,市盈率则由4月最低见过的53.24倍,飙升至8月最高的133.73倍,不过,对比大盘上证指数及深证成指而言,一众储能概念股明显展示在大盘上行的趋势中大幅领前的一
储能新赛道价值逐步浮现 港股竟有食正题材标的?

数字人民币提速 POS终端站在风口?

2022上半年,“数字人民币”是我国金融市场重要的关键词,数字人民币在国内加快推广,由实体零售、生活缴费、外卖、寄快递、以至网购等场景都可以接入数字人民币系统,市场憧憬这会推动大批智能POS终端升级迭代,快速普及将让POS终端企业再一次推上快速成长的风口上。事实上,从各家所描绘的数据来看,除了数字人民币,香饽饽的亚太市场同样是其默默描绘的故事主角,一众POS终端企业已转战同样逐步往无现金化社会推进的海外市场,以便成就其POS终端高速增长的故事。人行2021年相继在深圳、苏州、雄安新区、成都、上海、海南、长沙、西安、青岛、大连等地和北京冬奥会场景开展数字人民币试点。截至2021年12月底,数字人民币试点场景已超过808.51万个,累计开立个人钱包2.61亿个,交易金额875.65亿。中国人民银行货币政策司司长邹澜上月13日介绍,数字人民币试点从原来的「10+1」试点地区拓展到15个省市的23个地区,深圳、苏州、雄安新区、成都4个地方取消白名单限制,并吸收兴业银行(601166)作为新的指定营运机构。截至今年5月31日,15个省市的试点地区通过数字人民币累计交易笔数大约是2.64亿笔,金额大约是830亿人民币,支持数字人民币支付的商户门店数量达到456.7万个。数字人民币的进程固然迅速拓展,不过,POS终端增长数据未见前瞻式的指引;据人民银行发布数据,去年我国联网POS终端数为3,893.61万台,较上年末增加60.58万台,同比增长1.58%。事实上,尼尔森去年就全球POS与收单市场报告显示,2020年全球新POS终端出货量达到1.35亿,同比上涨7.9%。其中亚太地区的出货量占全球出货量超过68%,是全球当中POS出货量最大的地区。支付设备海外出货量几近倍增综观A股市场,从事智能支付终端的上市公司有6家,以市值规模依次排序,最大市值的是拥有新大陆(NEWLAND)的新大陆(
数字人民币提速 POS终端站在风口?

环球经济环境复杂,港股今季仍可突围?亦或要痴痴的等到第四季?

美国通胀升势加剧,6月消费者物价指数(CPI)按年升9.1%,较5月的8.6%升幅上涨,为1981年底以来最高,超于市场预期。面对创40年新高并达9.1%的通胀率,美联储一如市场预期于周四(28日)凌晨的7月会议宣布再次加息0.75厘,联邦基金利率因而上调至2.25%-2.5%,即美联储于过去6月及7月两次会议后累计已加息150个基点,幅度为1980年代初保罗-沃尔克(Paul Volcker)执掌美联储以来最大,更突显其压抑通胀的决心。随着7月的加息幅度尘埃落定,市场关注的9月政策指引落得「9月会议亦不再给出明确指引」的形势下,到底美联储往后是势将迫于无奈继续大举加息?亦或会在美国「经济衰退」忧虑预期升温下,有望逆转加息步伐?港股第三、第四季应当如何布局自处?美联储7月会议上的措辞上与6月的分别不大:除了不会像以前那样提供明确的利率政策指引,不会对9月会议提供具体指引外,是否再次实施超常规的大幅加息取决于经济数据,必要时会毫不犹豫地采取更大幅度的行动;而随着利率变得更具限制性,在某个时间点放慢加息步伐可能会是适宜的;由此可见,市场关注的9月政策指引,现任美联储主席鲍威尔基本上是放弃了前瞻性指引,当然市场亦有预期鲍威尔或会采取「留一手」的策略,以增加后续政策的灵活性。至于市场忧虑的美国「经济衰退」因素,鲍威尔则坚信,美国目前没出现经济衰退,而美联储会试图避免经济陷入衰退。纵使今次声明稿中提到,近期消费支出与生产端(indicators of spending and production)均有所放缓(softened)。高宝集团证券执行董事李慧芬表示,美国高通胀的原因是来自中美贸易战,美国向中国出口货征收货税,俄乌冲突,导致国际油价高企,粮食出口减少。而市场正关注美国总统拜登为压抑压美国高通胀,拟考虑取消对华进口商品的部分关税;7月20日,拜登更公言,未来10天内将与中国国
环球经济环境复杂,港股今季仍可突围?亦或要痴痴的等到第四季?

重拾消费温度 商管股将极地反击

全国疫情近日呈现稳定态势,推动经济成首要目标,其中消费是我国经济增长的主要引擎,各省市陆续发消费券,将持续利好消费气氛,物管股中的商管股将率先感受到经济回暖。港股中,商管股还看两只标的:国企代表的华润万象(01209)$华润万象生活(01209)$ 和民企代表的宝龙商业(09909)$宝龙商业(09909)$ ,市场预期上半年积压的消费将延至下半年释放。市场此前因忧虑疫情,商管股上半年遭遇估值错杀,这板块有望下半年上演极地反击战。两大房企巨头年初分别就分拆物管公司提交赴港上市申请书。万科(02202)旗下从事物业服务﹑家政服务及房地产纪经等的万物云,龙湖地产(00960)$龙湖集团(00960)$ 分拆旗下的物管及商业运营公司龙湖智创,后者年内上市为大概率事件,能够抓住市场的眼球之余,又助提振整个板块的士气和估值。国务院最新实施33项措施稳经济,例如退税、促消费和有效投资等,要看哪些地区能在消费复苏行情中领跑,就要看该区的消费底气。据媒体年初整理的数据,2021年共有16城居民人均可支配收入超过6万元,收入最高10个城市中,除北京外,其余9个城市均来自南方,6个来自长三角,2个来自珠三角,还有厦门1市来自海西。长三角为消费主力宝龙新签占比达73%长三角作为全国经济发展最活跃地区,可支配收入远高于其他地区,将带擎该区经济率先反弹,商管股宝龙商业近年善用其民企的布局弹性,采取“1+1+N”的投资战略,主攻长三角以
重拾消费温度 商管股将极地反击

新能源车企竞争白热化 逆势不停步争占市场的启示是甚么?

新能源汽车产业近年快速发展,不过,今年内地疫情因素对供应链、生产、运输、汽车交付等多个环节带来考验,令各新能源车企首季一度面对「甜蜜烦恼」式的经营风险升温,而随着利好政策有望陆续出台,于各地陆续落地,对新能源车C端需求似乎将带来支撑;而新能源车企竞争更白热化的局面下,又是否会为一众早作准备的4S汽车经销商打开新局面?2020年10月,中国国务院发布的《新能源汽车产业发展规划(2021–2035年)》提出,到2025年,新能源汽车新车销售量达到新车销售总量20%左右,到2035年,纯电动汽车将成为新车销售的主流。据中国汽车工业协会数据,2021年中国新能源汽车销量已占总汽车销量13.4%。新能源汽车逆市增长?新能源汽车发展潜力巨大,据中国汽车工业协会发布最新一期产销数据显示,2022年4月,中国汽车产销明显下降,当月分别完成120.5万辆和118.1万辆,按月下降46.2%和47.1%,按年下降46.1%和47.6%。中汽协称,4月120万辆左右的产销量,为近十年以来同期月度新低。但新能源汽车方面,4月产销分别达到31.2万辆和29.9万辆,按月下降33.0%和38.3%,按年增长43.9%和44.6%,市场占有率达到25.3%。其中,纯电动汽车4月产销分别完成24.2万辆和23.1万辆,按年分别增长33.0%和34.6%;插电式混合动力汽车产销分别完成6.9万辆和6.8万辆,按年分别增长100%和94.0%;燃料电池汽车产销分别完成178辆和94辆,按年分别增长3.9倍和1.5倍。疫情防控下车企供应链拉警报但今年内地严谨的疫情防控措施下,内地新能源车企纷纷表示,在零件的供应链、生产、运输、汽车交付等多个环节中受到考验。内地电动车制造商理想汽车-W(02015)$理想汽车
新能源车企竞争白热化 逆势不停步争占市场的启示是甚么?

房企进存量时代 商住模式再进化

年初疫情令部份地方停摆,房企面对颇大考验,随着核酸采样常态化,市民重拾生活步伐,各地政府陆续放宽限购、限贷,倘若没出现黑天鹅事件冲击,稳健型房企如龙湖(00960)$龙湖集团(00960)$ 、华润置地(01109)$华润置地(01109)$ 、旭辉(00884)将享受一定红利。过去两年房企并未因政策调控和疫情停下来,反之努力优化经营模式,强化核心、质量和配套,期望在疫情后力争上游。以 “商住”双轮驱动的宝龙地产(01238)$宝龙地产(01238)$ 为例,过去两年优化业务模式为发展铺垫基础,被错杀的优质房企,其估值将会率先重回正轨。随着多地适度放开限购限售、降低公积金使用门槛等,更多、力度更大的稳楼市政策出台也是可预期之内。4月以来,各地购房宽松政策的落地节奏加快,政策向限购、限贷、限售等方向延伸,优化调整力度加大,城市向热点一二线城市扩围,预计接下来将有更多城市加大储贷支持力度。据中原地产研究院统计,从累计数据看,今年以来中国已有超100个城市发布稳楼市新政。“房住不炒”大方针下,我国房地产行业整体的发展逻辑和竞争格局出现明显变化,房企不再拼利润,高周转、高杠杆,改为强化自身营运能力,长远提升品牌力。龙湖十年前稳定增加商业地产和持有型物业在总资产中的比重,当日吴亚军希望当物业运营成熟,投资物业收入能覆盖掉利息支出,规模增长固然不及旧模式快,但在房地产行业吹冷风下才挨得过冷。正如摩根大通近日发表的研究报告
房企进存量时代 商住模式再进化

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