11/21–12/1 美股指数走势总结（极简版） 一句话总结：市场强势反弹，半导体领涨，小盘走强，大盘普涨；VIX 大幅下跌，风险偏好全面回升。 指数与板块表现（从强到弱） SOXX（半导体） +10.68% —— 本周最强，全面爆发 IWM（小盘股） +8.57% —— 资金回流风险资产 SMH（半导体） +8.36% QQQ（纳指100） +5.73% SPX（标普500） +4.70% SPY（标普ETF） +4.73% 波动率（VIX） VIX -38.19% —— 暴跌，市场进入低恐慌区；情绪大幅改善 市场结构解读 典型 broad-based rally（全面反弹）：大中小盘同步走强 科技与半导体为上涨核心动力 VIX 暴跌→ 空头回补 + FOMO 资金推动上涨 风险偏好显著回升，机构重新增配风险资产 11/21–12/1 美股行业板块走势总结（极简版） 一句话总结：行业全面反弹，以可选消费、材料、科技领涨；防御板块稳健上涨，能源相对最弱，是一次典型的“广泛型风险偏好回升”周。 行业表现（从强到弱） XLY 可选消费 +6.92% —— 本周最强，消费需求预期改善 XLB 材料 +5.85% —— 经济预期回升带动 XLK 科技 +5.17% —— 与科技/半导体爆发相呼应 XLC 通信 +4.93% XLF 金融 +4.34% XLV 医疗 +4.11% —— 防御板块仍强势 XLI 工业 +3.96% XLRE 房地产 +3.22% XLP 必需消费 +3.00% —— 稳健上涨 XLU 公用事业 +2.97% XLE 能源 +1.79% —— 本周最弱，但仍为正 市场结构解读 行业几乎 全线走强，偏风险的行业涨幅最大 防御板块也上涨，但明显落后于

引言 在交易世界中，许多人痴迷于追求高胜率，认为这是盈利的关键。然而，决定账户长期增长的，往往是那些看似基础却至关重要的交易特质。本文将为你揭示成功交易者普遍具备的三个核心特质，并提供一套可直接落地的执行框架，帮助你从关注“赢多少次”转向“怎样赢”。 核心原则：利润来自风控而非预测 要实现长期稳定的盈利，必须接受一个反直觉的事实：盈利的核心在于管理亏损，而非神准预测。以下三个原则是构建正向期望系统的基石： 构建不对称的风险回报：确保潜在利润远大于潜在亏损，这是抵御胜率波动的安全垫。 审慎地使用杠杆：杠杆（Leverage）是放大器，既能放大盈利，也能加速亏损。必须将其严格限制在风控模型内。 主动选择交易时段：避开极端波动的市场环境，选择自己能驾驭的行情，能显著改善交易表现。 特质一：构建不对称的风险回报比 这是成功交易的基石，但也是最难坚持的行为之一。亏损对账户的伤害是非线性的，亏损越大，回本所需的涨幅就越高。 亏损比例 回本所需盈利 10% 11.11% 30% 42.86% 50% 100% 80% 400% 90% 900% 如上表所示，巨额亏损几乎是无法挽回的。因此，首要任务是绝不亏大钱。 实现这一点的工具是风险回报比（Risk-Reward Ratio）。它衡量了你愿意为一笔交易承担多少风险，以换取多少潜在回报。一个大于 1 的风险回报比，意味着你的潜在盈利大于潜在亏损。 案例：风险回报比如何让你在低胜率下依然盈利？ 假设交易员汤姆和杰瑞各自进行了 10 笔交易，胜率都只有 30%（赢 3 笔，输 7 笔）。 汤姆的风险回报比是 1:1（每次亏 1 美元，也赚 1 美元）。 杰瑞的风险回报比是 1:3（每次亏 1 美元，但赚 3 美元）。 结果如下： 交易员 7次亏损 3次盈利 最终净利 汤姆 -$7 +$3 -$4（亏损） 杰瑞 -$7 +$9 +$2（盈利）

引言 复盘是成为一名成功交易者的关键。传奇价格行为交易员 Al Brooks 坚持每日复盘长达三十年。他强调，成为交易员的关键就是不断地练习，只有积累了足够的复盘经验，才能在实盘中快速识别各种形态和 K 线组合，从而抓住交易机会。 本文将根据 Al Brooks 的方法，总结并拆解复盘的五个核心步骤，帮助你建立一套系统化的复盘流程。 复盘的五个步骤 Al Brooks 将寻找交易机会（即复盘的核心任务）的过程总结为五个步骤： 第一步：画线。找出图表上所有的楔形、三角形、通道、双顶和双底。 第二步：关注特殊 K 线。识别那些具有特殊意义的 K 线组合，例如巨量 K 线、pin bar、内包线（inside bar）、外包线（outside bar）等。 第三步：标注入场位置。根据前两步的分析，标记出所有潜在的、合理的交易入场点，并附上简要说明。 第四步：适用于所有市场和周期。认识到这套分析方法普遍适用于任何市场（股票、期货、外汇等）和任何时间周期。 第五步：每天重复练习。将复盘变成一种习惯。 接下来，我们将详细拆解前三个关键执行步骤。 第一步：画线 画线是复盘的起点，目的是识别出市场的主要结构。在任意一张图表上，我们首先要找出以下几种常见的形态。 1. 寻找楔形 (Wedge) 上图我用绿色线表示 楔形是一种通道形态，指价格在通道内朝着一个方向运动时，出现三次或更多次“推动”（push）。 定义：一个楔形由三次推动组成。例如，一个上升楔形（Wedge Top）包含三次向上推动，每次推动的高点都可能比前一次高。 画法：连接这些高点或低点。Al Brooks 的一个习惯是，在寻找反转机会时，为了保持图表简洁，他通常只画一条线： 对于上升楔形（通常寻找向下反转），他主要画上方的趋势线。 对于下降楔形（通常寻找向上反转），他主要画下方的趋势线。 当然，画出完整的通道也是完全可以的，这

对于价格行为（Price Action）交易者来说，高质量的复盘是提升技能的关键。但找到一款称心如意的复盘工具并不容易。今天，我想向大家介绍一个专门为此设计的网站——PAHub，它不仅是一个强大的 PA 复盘工具，更是一个帮助交易者共同学习和进步的社区。 核心功能：创建与分享详细的复盘记录 PAHub 的核心功能是帮助交易者创建结构化的复盘记录。从您提供的截图可以看到，每一份记录都包含了一张标记清晰的图表，并附有详细的文字说明，例如： 入场理由：清晰阐述你为什么会在这里进行交易。 盈利目标与初始止损：记录下你的交易计划和风险管理。 备注：复盘过程中的任何思考和总结。 这个过程可以帮助你将模糊的盘感转化为清晰、可回溯的交易逻辑。此外，平台还引入了 AI 锐评功能，可以针对你的复盘记录给出客观的分析和建议，帮助你发现自身的盲点。完成后的复盘记录会保存在你的个人主页，也为你后续在社区与他人交流提供了高质量的素材。 社区：在这里，你不是一个人在战斗 交易是孤独的，但复盘不必如此。PAHub 创造了一个交易者社区，鼓励大家分享自己的复盘记录和见解。 你可以看到其他交易者是如何分析市场的，从他们的思路中获得启发，也可以将自己的分析发布出来，与其他同道中人交流讨论。这种“一起进步”的氛围，能够极大地缓解独自摸索的痛苦，加速学习进程。 特色学习工具：不止于复盘 除了强大的复盘功能和社区，PAHub 还贴心地提供了一些特色学习工具，让它成为一个更全面的学习平台： Al Brooks 课程模块：如果你是 Al Brooks 理论的学习者，这个模块会是你的好帮手。它主要有三个作用： 一是标记课程观看进度，解决课程太多容易忘记看到哪里的问题； 二是提供 AI 课程总结，帮助你快速回顾核心内容； 三是支持你手写笔记，沉淀自己的理解。 复盘任务模块：为了帮助用户养成持续复盘的习惯，

引言 本篇文章内容出自于价格行为学的 Rose 频道，由我翻译整理。原文链接[1] 问题背景 在 Rose 的 Discord 频道中，有个朋友问了这样一个问题： 你使用哪些工具/平台进行交易？回顾本周所有5分钟图表是否有帮助？或者观看本周所有的收盘总结是否有用？ Rose 的回答 我的练习主要基于 ES RTH（常规交易时段）的5分钟图表——81根K线，并设置两条EMA均线：20EMA和200EMA，同时显示K线编号。 我会标出前一天的最高价、最低价、开盘价和收盘价，并观察新的一天的开盘情况。 交易时间段的建议 你可以学习课程中名为《Trading Different Times of the Day》的部分（在课程 48 集），尤其是从《Trading the Open》的视频开始（在课程 48 集前 6 个视频）。 只交易开盘两个小时（24根K线）并坚持练习几周。理解这些开盘阶段的行为特征，以及在与昨日收盘价、跳空低开、跳空高开等的关系下，如何做多或在区间/趋势性开盘中操作。 学习对应的 Brooks 百科幻灯片，看示例，并回放很多天的数据，在这两小时内进行随机交易。 你也可以从第40根K线开始专注于中午之后的交易，因为 Al（Al Brooks）经常在这个时候寻找反转。 我最喜欢的是以下几个时间点的交易： B40 B44（美东时间下午1点） B48（美东时间下午1点半）做波段交易 理解这些K线的特征，数K线数和点数。 交易概念练习 Always In（始终在趋势中）概念 它们是如何开始的？ 你能从一个趋势中期望拿到多少点？ 哪些K线构成"Always In"的状态？包括K线类型、质量、图表上的位置。 止损单管理 关于止损单（stop orders）以及如何进出场、如何设置止损： 如果你做的是scalping（剥头皮交易），要练习如何把止损移动到盈亏平衡位 特别是当你

引言 在交易的世界里，新手往往痴迷于寻找完美的入场信号，认为只要找准了买卖点，就能走向盈利。然而，真正的专业交易者都明白一个朴素的道理：你能在市场中存活多久，不取决于你赚了多少，而取决于你如何控制亏损。 这背后最核心的技能，就是仓位大小管理 (Position Sizing)。 传奇价格行为交易员 Al Brooks 强调，交易是一场关于概率和风险管理的游戏。即使是胜率最高的交易系统，也无法避免亏损。如果你不能科学地管理你的仓位，一次失控的亏损就足以让你前功尽弃，甚至被淘汰出局。 本文将深入探讨 Al Brooks 价格行为学中关于仓位大小管理的核心思想，为你提供一套清晰、可执行的流程，帮助你将风险牢牢掌控在自己手中，为交易成功奠定坚实的基石。 仓位大小的核心原则：风险优先 在决定买入多少手合约或多少股股票之前，你必须先回答一个问题：“如果这笔交易错了，我最多愿意亏损多少钱？” 这就是仓位管理的核心——永远将风险置于潜在利润之上。 Al Brooks 的系统建立在长期、持续交易的基础上，因此，控制好单笔交易的风险至关重要。 基于账户规模定义风险：你的单笔风险应该是你总交易资金的一个固定百分比。对于大多数交易者来说，这个比例应该在 1% 到 2% 之间。 例如，如果你的账户有 10,000 美元，采用 2% 的风险比例，那么你单笔交易的最大亏损额就应该是 200 美元。无论交易机会看起来多么诱人，这个上限都不能突破。 亏损是交易的一部分：接受亏损是职业交易者的标志。通过严格的仓位控制，你可以确保任何一次亏损都在可承受范围之内，不会对你的账户造成毁灭性打击，也不会影响你执行下一笔交易的心态。 计算你的仓位：一个简单的四步法 一旦你明确了风险优先的原则，计算具体的仓位大小就变得非常简单。遵循以下四个步骤，你可以为每一笔交易都匹配上合理的仓位

引言 我们都从 Al Brooks 的课程中学到了精湛的价格行为分析技术，但从“知道”到“做到”之间，往往隔着一条充满心理挑战的鸿沟。Al Brooks 的学生 Brad Wolff 在一次盘后问答中（来自 2025/09/11 的直播回放），分享了他对这条路的深刻见解。 他的分享没有高深的图表分析，却直指交易成功的核心：纪律、如何面对失望、以及新手应该如何度过最艰难的起步期。 这篇文章，我们就来一起学习 Brad Wolff 的智慧，看看一位成功的价格行为交易者，是如何看待这条充满挑战的交易之路的。 成为职业交易员需要多久？ 这是一个所有新手都会问的问题。Brad 的答案是：因人而异。他见过不到两年就稳定盈利的天才，也见过花了十年以上才成功的交易者。 成功的关键，并不在于你有多聪明。排名第一的品质是纪律——即制定一个计划，并毫厘不差地执行它的意愿。 他分享了一个故事：一位顶尖的能源交易员，其交易方法相当简单，但他最出色的地方，就是能够像军人一样严格遵守指令和计划。 Al Brooks 也曾将交易比作成为职业篮球运动员。当你经过努力终于进入 NBA 时，你以为自己是天之骄子，但现实是，你只是一个“菜鸟”，一切才刚刚开始。即使你已经稳定盈利，要成为交易中的“超级巨星”，可能还需要十年。 交易的核心挑战：与失望和遗憾共存 Brad 提出了一个非常深刻的观点： “很大程度上，交易就是如何处理失望。” 作为交易员，我们每天都会活在遗憾之中： 为一笔亏损的交易而遗憾。 为过早离场，错失了大部分利润而遗憾。 为犹豫不决，没有抓住本该属于我们的机会而遗憾。 “如果你想通过交易寻找快乐，你永远也找不到。” 交易可以给我们带来满足感和乐趣，但它本身并不能创造快乐。我们必须先是一个快乐的人，然后才能成为一个好的交易员。 交易不仅仅是为了钱：培养对“游戏”本身的痴迷 Brad 还提到了一个新手能

引言 这篇文章主要是介绍一下我正在使用 TradingView 的价格行为学指标 - bpa[1](Brooks Price Action 缩写)。 指标介绍 这里主要是说一下默认的配置说明，方便自己使用的同时，也方便大家查阅。 均线 三个均线： 黄色均线：当前时间周期下的 EMA 20 均线， 橙色均线：15 分钟时间周期下的 EMA 20 均线， 红橙色/红色均线：60 分钟时间周期下的 EMA 20 均线， 默认三个均线粗细是一样的，我自己手动改了黄色均线的配置，加粗了。因为它是最重要的均线。 价格线 默认的线没有文字，可以修改配置把 “Hide Labels” 勾选去掉，就会显示文字。 图中 1 蓝色线 ：ood 是 open of day 的缩写，表示当天的开盘价。 图中 2/3 灰色线：hoy 是 high of yesterday 的缩写，表示前一交易日最高价。loy 是 low of yesterday 的缩写，表示前一交易日最低价。 图中 4 红色线：coy 是 close of yesterday 的缩写，表示前一交易日收盘价。 值得注意的是默认配置的时间统计范围是 8:30 - 14:55（交易所时间）。ES 默认是常规时间是 8:30 - 15:10 的。所以这里的最后三个 k 线是没统计的。 缺口 缺口可以衡量多空双方的力量。 绿色背景：多头实体缺口 红色背景：空头实体缺口 K 线计数 k 线下面会显示一个计数器，表示当前 k 线是第几根 k 线。为了避免计数器太多默认是每隔 4 根 k 线显示一个计数器。 有两个颜色，代表不同的时间框架： 绿色：普通的 K 线计数 红色：每小时的 K 线计数，每隔 1 个小时显示一个红

引言 本篇文章重要是总结了 Al Brooks 的价格行为学课程的第 20 章内容。 简单介绍 Measured Moves（简称 MM） 是价格行为学中一个重要的技术分析工具，主要用于预测价格目标位，帮我们止盈找到合理的止盈位置。 本文介绍了三种主要的测量方法： Leg1 = Leg2 高度翻倍 缺口测量 几种方式 Leg1 = Leg2 股票涨了一段时间，然后回调，大概率会有第二段行情，第二段行情的高度会和第一段行情的高度差不多。 通常来说，当遇到强趋势，交易者期望在回调之后趋势会继续。他们的第一个目标就是第二段和第一段高度差不多。 高度翻倍 强势开盘，然后回调，没有跌破低点，然后继续上涨，通常会涨到第一段高度的两倍。 突破没有跟随，但是也没跌多少，处于一个小范围震荡，可以把这个小的区间中间部分作为中线，然后翻倍。 两根大阳线突破，我们优先考虑的目标位是把他们实体的部分翻倍。 一根大阳线突破，跟随非常差（没有上影线），我们的第一个目标位是回到突破点。这里我们考虑止盈一部分或者全部，如果后面继续跌，我们会把目标位设置为大阳线往下的 1 倍距离。 1 是大阳线，差的跟随 2。 3 大阴线，4 是阴线小十字星，不算好的跟随，但是也算是跟随了，大概率会跌到大阴线实体的 1 倍距离。 震荡区间被突破了，大概率会有一个翻倍的目标位。 震荡区间翻倍之后趋势还在继续？那可以考虑重新画目标位，考虑 2 倍，甚至 3 倍。当然这种是小概率事件。 实体部分还是包括影线？ 根据 Al Brooks 的课程： 当遇到连续的阳线或者阴线，我们优先考虑实体部分，比如在突破行情 当遇到阴阳相间的 k 线，我们优先考虑包括影线，比如在震荡行情 缺口测量 一个大阳线/大阴线，如果缺口没有被回补，那么我们可以使用这个 k 线中间部分作为中线，然后翻倍。 这种缺口的 k 线就是测量型缺口。 使用目的 我们使用

引言 本篇文章重要是总结了 Al Brooks 的价格行为学课程的第 12 章内容。 市场周期的阶段 市场周期分为 4 个阶段： 突破 窄通道 宽通道 震荡区间 每个上涨或者下跌的图都是由这四种结构中的一种或多种组成的，无关时间周期、品种。 突破 上图红色框框中的 k 线，是突破的 k 线。 特点： k 线之间几乎没有重叠 通常没有回调，即使有也只持续 1、2 根 k 线 通常低点不断的抬高（空头突破），或者高点不断的抬高（多头突破） 优点： 跟着趋势做多或者做空，赚钱都很快。任何地方下单赚钱的概率很大。 缺点： 止损距离太远。因为不管你在哪里买入，止损位置一定要放在突破的那根 k 线。 使用原则： 散户遇到这种行情，当然是跟着趋势做。 越早下单越好。即使入场晚了一点也要下单。晚下单因为止损比较大，所以要使用小仓位来控制风险。 千万不要逆市交易，散户在这种行情逆市交易非常难赚钱。 可以选择市价单直接下单，也可以等 k 线收盘再下单，也可以使用突破单，随便都可以，关键是要参与。 可以选择小周期的 k 线图，找回调下单。 做波段交易（持仓久一点）。新手遇到这种行情很容易止盈太早，他们往往止盈之后很难再次入场，从而错过大行情。 窄通道 上图红色框框中的 k 线，是窄通道的 k 线。 特点： 在更高的时间周期图表中，它是一个突破 有明显的回调，但是通常都是短暂的，只持续 1~3根 k 线 在空头行情，k 线低点不是连续的更低，有反弹。反之在多头行情，k 线高点不是连续的更高，有回调。 优点： 遇到这种行情，也不要逆市操作，只能顺着趋势做。 缺点： 止损太远。与突破一样，不管你在哪里买入，止损位置一定要放在最高或者最低的 k 线。 使用原则： 可以把这种行情看做是小级别时间周期的突破。所以使用原则线参考上面列出的原则。 另外再补充一点，遇到这种行情也要积极的参与，不要逆市操作。 在上

引言 今年初一，终于有时间写年终总结了，2023 年可能是我人生中最重要的一年，这一年我升级为爸爸了，而且我的职业也有了一些变化，虽然不知道接下来的路会怎样，但到目前为止，我还是很满意的。 回顾 2023 生活 7 月我的女儿出生了，从此之后我的生活发生了翻天覆地的变化，我开始学习如何照顾孩子，学习如何做父亲。在赚钱的同时，我还要兼顾家庭，但是时间有限，我必须学会如何分配自己的精力，寻找平衡。 这一年中比我更辛苦的是老婆，不管是生孩子还是后面带孩子，她投入了全部的精力，她真的是太辛苦了，我很感谢她。 老婆怀孕 8 个月之后还好有丈母娘过来帮忙，帮了我们 7 个月，真的是太感谢了。特别是宝宝刚出生的时候，我和老婆都不会照顾宝宝，她帮了我们很多。两个人带宝宝真的很累，特别是我们宝宝睡觉困难，哄睡太难了。 我们之前准备订月子中心的，但是中途发生了一件不愉快的事情，后来用了手段才成功拿回定金，现在回过头来，月子中的宝宝是最好带的，她只会吃和睡。越到后面越难带。 现在宝宝马上 7 个月了，我们也慢慢适应了，希望她能越来越乖巧，健康快乐成长。 健身 去年 10 月份会员卡到期了，我就没再去健身了，现在宝宝出生了，我更没有时间去健身了。我现在的身材真的是太差了，我希望明年能有时间去健身房。 学英语 自从宝宝出生之后也没时间学英语了，暂停了。我希望明年能有时间学英语。 工作 今年工作也发生了翻天覆地的变化，我的公司又“倒闭”了。去年做的项目，效果太差了，于是今年公司做了新项目，本想大干一场，结果中途又换了项目，最后项目也没做成，公司也没钱了，8 月份的工资到现在都没给，欠薪干到 11 月底，然后公司正式发通知宣布停工了（停工只发生活费），到现在我们还没拿到工资。 目前公司欠我们 5 个月工资和 1 个月的生活费。 这是我第三次遇到公司欠薪的事情了，打工人真的很难。这个公司已经干了 2 年多

大事件 11 月议息纪要表述中性偏鸽，虽然还不能完全排除后续是否还有一次加息，但通胀和就业市场数据已连续放缓预示美联储加息周期大概率已经结束，维持 12 月继续暂停的判断不变。 指数涨跌 大盘 本周只有 3.5 个交易日，QQQ 和 SPY 基本在横盘，下周应该出方向了。 板块 本周 11 大板块继续涨，能源指数补涨。 市场宽度 上周 932，本周已经 989 了，本周已经持续在高位了。超过 900 就会大概率回调。 财报 img SYM 📈📈📈 Symbotic（纳斯达克代码：SYM）的股价在周二大幅上涨，最高时上涨了 39.9%。推动这家仓库自动化公司股价飙升的主要因素是其出色的财务报告，超出了最乐观预期。 在截至 9 月 30 日的财政第四季度，Symbotic 创下了 61% 的同比增长，达到 3.92 亿美元的创纪录收入，远超管理层和分析师共识预估的 3.1 亿美元和 2.997 亿美元。整个财年，公司收入增长了 98%，达到 11.8 亿美元。公司还公布了改善的净利润，调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为 1300 万美元，相比去年同期的 2000 万美元亏损实现扭亏。调整后的每股收益（EPS）为 0.00 美元，即大致持平，而分析师预期亏损 0.01 美元。公司还实现了 4450 万美元的营业现金流，表明 Symbotic 正走向持续的一般公认会计原则（GAAP）盈利。推动这一强劲业绩的是与软银合资成立的 GreenBox，它利用人工智能（AI）为供应链带来自动化仓库服务。管理层预计这种显著增长将继续，预计第一财季收入为 3.6 亿美元，同比增长 75%。 随着对 AI 的兴趣日益高涨，Symbotic 的股价今年已上涨超过 300%（截至本文撰写时）。尽管如此，Symbotic 的股价仍相对合理，其前瞻销售额的价格不到 2 倍。零售商寻求任何优势，

大事件 img CPI 核心 CPI 都低于预期，美股大涨。 美国 10 月核心 PPI 同比由上月的 2.7% 放缓至 2.4%，低于预期的 2.7%。市场进一步确认美联储的加息周期已经结束。 指数涨跌 大盘 img CPI 和 PPI 数据让市场预期加息周期要结束了。本周10 年期国债暴跌，IWM 暴涨，半导体继续暴涨。SPY 和 QQQ 也算暴涨了。 板块 本周 11 个板块都在涨，其中房地产板块暴力反弹，XLK 有点涨不动了。 市场宽度 上周 688，本周已经 932 了，现在又到了高位了。超过 900 就会大概率回调。 财报 GPS 📈📈📈 Gap 公司 2023 财年第三季度的财报显示，其股价在周五交易中飙升 30%，主要得益于其收益和收入均超出华尔街预期。尽管总收入同比下降了 7% 至 37.7 亿美元，但这一数字仍高于华尔街的 36 亿美元共识预估。其中，Gap 中国的出售对收入产生了 2 个百分点的负面影响。公司旗下品牌的表现各异，如 Old Navy 销售额达 21.3 亿美元，Gap 品牌销售额为 8.87 亿美元，Banana Republic 和 Athleta 的销售额分别为 4.6 亿美元和 2.79 亿美元。Gap 公司还在重塑 Banana Republic 品牌，并应对 Athleta 品牌折扣水平较高的挑战。 从盈利方面来看，调整后的每股收益（EPS）同比下降了 17%，但净收入达到 2.21 亿美元，即每股 0.59 美元，超出了分析师预期的 0.19 美元。公司今年迄今的经营现金流为 8.32 亿美元，自由现金流为 5.44 亿美元。截至季度末，Gap 拥有 13.5 亿美元的现金及等价物，长期债务为 14.9 亿美元。对于 2023 财年的全年展望，Gap 预计净销售额可能同比下降中个位数，但仍预期毛利率将扩大。总体而言，考虑到

大事件 大公司财报：GOOGL、 META 财报都暴跌，AMZN 财报涨。 周四公布美国第三季度 GDP，前值 2.1，预测值 4.3，实际公布 4.9。在这样高通胀的大大环境下，经济还一片繁荣，增加了美联储继续加息的可能性，数据公布后美股下跌。 周五公布的美国核心 PCE 物价指数年率、美国密歇根大学消费者信心指数终值、美国一年期通胀率预期都跟预期一致。 大盘 本周三大指数都出现了不小的跌幅，跌幅都超过了 2%；美元指数差不多横盘。好消息是 10 年期美债没有站稳 5%。 板块 能源板块暴跌是因为其第二大仓位雪佛龙的大跌。通讯服务大跌自然是因为其第一和第二大仓位 META 、GOOG 的大跌。 市场宽度 市场宽度上周是 293 这周已经是 187 了，200 以下属于低估状态，但是这不代表下周不会再跌了，只是说跌幅空间不大了。但是跌到 100 以下也是有可能的，10 月 3 号就跌到过 53。 财报 ENPH 📉📉 Enphase Energy（ENPH），这家太阳能和电池技术公司在昨天收盘后公布了其第三季度的财报，其收益超过市场预期，但销售额未达到华尔街的目标，股价暴跌。尽管第三季度的销售额未达预期令人担忧，但投资者更加担忧的是公司对未来的业绩指导。 Enphase 指导第四季度的销售额将在 3 亿至 3.5 亿美元之间，而去年同期为 7.247 亿美元。公司还指导通用会计准则（GAAP）毛利率在 38% 至 41% 之间，调整后毛利率在 40% 至 43% 之间。考虑到通货膨胀减税法案（IRA）的效益，预计 GAAP 毛利率将在 46% 至 49% 之间，调整后毛利率预计在 48% 至 51% 之间。虽然 IRA 的效益会在纸面上显著提高毛利率，但实际上毛利率将显著下降。 到目前为止，Enphase Energy 股票在 2023 年表现不佳，迄今为止已下跌约 63%

大事件 周四鲍威尔发表讲话，没有给于市场明确的信号，继续说有加息的可能。美债暴涨，美股暴跌。 指数涨跌 大盘 本周短期美债因为鲍威尔的发言暴涨，10 年美债价格达到 5 的时候很关键，让我们时刻关注。保持警惕。 半导体、QQQ 、 SPY 反弹失败。 板块 本周除了能源和必须消费品板块，其他板块都在跌。巴以战争还在继续，没有进一步扩大，但是也不排除会。 市场宽度 本周市场宽度做了一回过山车，最高有到 730 ，周五又回到了 300 以下。 财报 TSLA 📉 特斯拉股票在周四大跌，下跌 9.1%。这是在公司 CEO Elon Musk 对长期期待的 Cybertruck 的预期进行调整后，以及公司公布第三季度利润大幅下降之后发生的。 第三季度关键数据： 生产和交付量：分别增长 18% 和 27%，主要是 Model 3 和 Model Y 的增长。 总收入：增长 9% 至 234 亿美元，汽车部门收入增长 5%。 毛利率：从 2022 年第三季度的 25.1% 下降到 17.9%。 营业收入：下降 52% 至约 18 亿美元。 净收入：下降 44% 至 18 亿美元。 现金和现金等价物：增长 24% 至 260 亿美元。 特斯拉虽然多次降价，使其收入仍然稳步增长。但最新的报告显示，制造电动汽车是一项成本高昂的业务。 第三季度的电话会议中，管理层提到高利率对公司构成了挑战。尽管特斯拉每月“调整”车辆价格，但同时也在降低成本。但这两者之间的时间差对公司的利润率产生了影响。 关于 Cybertruck，Musk 表示制造原型容易，但生产不易。他表示特斯拉需要努力达到“大量生产并且现金流正面的价格”。Cybertruck 可能需要 12 至 18 个月才能对特斯拉的现金流产生实质性的贡献。 特斯拉对其增长计划仍然坚定不移，计划今年的生产量达到 180 万辆，去年为 137 万辆。公

大事件 周二美国 JOLTs 职位空缺，预期 880 万，公布 961 万，美股大跌 周三美国 ADP 就业人数预测 15.3 万人，公布 8.9 万人，美股反弹 周五美国季调后非农就业人口，预测 17 万人，公布 33.6 万人；失业率，预测 3.7，公布 3.8。另外 7 月份非农新增就业人数从 15.7 万人上修至 23.6 万人；8 月份非农新增就业人数从 18.7 万人上修至 22.7 万人。修正后，7 月和 8 月新增就业人数合计较修正前高 11.9 万人。美股低开高走，QQQ 更是从 -1% 收盘到 1.68%。暴力反弹。 对于周五的行情我的理解是当前公布的非农就业人口值不准，还是要靠修正数据为准，根据 7 月和 8 月的修正数据，非农就业人口趋势还是向下的，就业减缓，这是美联储希望看到的，利好美股。 指数涨跌 油价本周暴跌，美元指数有见顶的痕迹，10 年期美债有见顶的痕迹。利好美股。QQQ 暴涨，下周继续看反弹。 能源指数暴跌，反弹还是高科技反弹快。XLU 继续跌，XLU 里面的成分股大多都是高息股，但是现在美债收益很高，所以那些买 XLU 成分股的用户，都选择买美债了，无风险高收益确实很香。 本周市场宽度又回到了 200 以上了，最佳的抄底值（200 以下）已经过去了，不过现在仍然处于底部区域。 财报 AEHR 📉📉 Aehr Test Systems，一家半导体测试和生产设备制造商，周五股价暴跌了，尽管其 2024 财年第一季度报告中超出了分析师对销售和收益的预期。分析师预测 Aehr 的盈利为每股 0.16，销售额为 19.2 百万。实际上，Aehr 的盈利为每股0.18，销售额为 20.6 百万，均超过预期。另外，Aehr 在 2023 财年第一季度报告了 93% 的强劲销售增长。公司的 GAAP 利润为每股 0.16（而 0.18 是一个非 GAA