$Integrated Limited(IMTE)$逆市上扬猛如虎[吃瓜] [666] [666] [666] 

#美联储 未能很好管理 #通胀 预期；二月份美国电力中断和石油生产、炼油成本均是影响目前通胀的因素

新年好 我在美股投资已有三年 对于最近美股的疯狂 暴涨很是质疑 还记得 在2018年 进入美股时 “专家们”不时的以美股牛市进入十年后 唱空不止 尤记得当年的圣诞节“礼物” 以为会走向熊市 我记得当时在邮箱里收到券商老总说 美国的经济堪忧啊 贸易战正酣2019年 股市又慢慢反弹 中间也有大跌 但又有惊无险 待续

美股很美，傻子做多，躺赚

特朗普下台，凌晨股上市

刚刚结束的2019年是美股的大牛市，美股三大指数在全年三十次同时创历史新高。标普指数的回报达到28%，是2013年以来的最好业绩。以科技股为主的纳斯达克指数回报35%，道琼斯工业平均指数上涨23%。 对于投资人而言，目前最为关切的问题是美国牛市行情能否持续？美股有没有可能进入熊市？笔者在本文分析美股有可能进入熊市的四种情景。 一、白宫换人 金融市场的内外参与者都非常清楚，美国总统特朗普对美国股市极为关注。每次美股大涨，创历史新高时，他都会发推特表示祝贺。每次他在参加活动做演讲时，也会引用美股的业绩来证明他对美国经济的管理成效。当然，每次美股大跌时，白宫也会发出新闻稿，安排高管出面讲话，以力挺美股。因此，如果白宫换人，比如特朗普被弹劾，或者2020年大选连任失利，都很有可能导致美股进入熊市。 股市很大程度上反应的是经济增长的前景，特别是企业利润的增长前景。目前**党各个候选人经济政策的核心都是加税，增加监管，增加劳工权益等。这都将抑制经济增长，导致企业税后利润下降，进而导致熊市。 二、美联储转向 美国国会立法授权美国联邦储备局，独立管理美国的货币政策。美联储的法定职责（mandate）有三个：稳定物价、充分就业、金融稳定。当然一般比较关注的是前两个职责，也就是避免恶性通货膨胀，避免高失业率。 目前美国的通货膨胀率略高于2%，失业率处于60多年的历史低位，因此，美联储有很大的政策腾挪空间。过去两年，美联储先是快速加息，缩减资产负债表，然后又连续降息三次，并注资4千亿美元到回购市场。美联储对于市场的流动性的充足供应是美股牛市的一个必要条件。或者说，如果美元流动性紧张，美股牛市就有可能结束。 2019年9月份中旬的美元回购市场出现隔夜利率飙升后，美联储开启大规模的流动性注入操作，此操作目前的计划是将于2020年6月份结束。这些流动性如果枯竭，对于美股的牛市将会产生很大的负面影响。更

这波高涨是因为美联储给影子银行的五千亿全都流进了股市！

没想到英文版七百多页…O_o

每天涨得想报警

$纳斯达克(.IXIC)$ 1万不是梦

最近太邪门了。美股三个股指$纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$$标普500ETF(SPY)$  一个劲上涨，按正常规律波动率该持续下跌才对，波动率$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$  却迟迟不动。怕是大盘有一波大的调整

导语：这一次估值扩张为何没有引发泡沫担忧？美国股市还有上涨空间吗？ 在2019年美国股市高歌猛进的过程中，股价上涨速度超过了企业利润增长，但并没有太多基金经理在新一年即将到来之际担心市场过热。 标普500指数今年累计攀升29%，有望创2013年以来最佳年度表现。这种上涨引人注目的原因之一就在于上市公司利润只增长了0.5个百分点。利润增长通常是股价持续走高最可靠的动力，所以当主要股指攀向历史新高而利润增长落后时，人们往往会担心市场情绪失控，就像2000年互联网泡沫破裂那样。 但这一次，却几乎没有市场参与者担心股市泡沫。许多人之所以这么淡定，是因为2019年股市上涨是在美联储执行宽松周期以应对迫在眉睫的经济衰退担忧的情况下发生的，而人们普遍认为，经济衰退是股市面临的头号风险。 另一些人则认为，今年企业利润和股价走势脱节的主要原因是时间问题，如果把比较周期拉长，会看得更清楚的一些。在贸易紧张局势降温，经济基本面也比过去某些时期更显稳健的情况下，股市估值虽然说不上便宜，但也不能说不合理。 Federated Investors的投资组合经理Steve Chiavarone说，如果跳出与上一年相比较的常规做法，多加上一年，那么利润情况就会非常令人放心。2017年12月以来，标普500指数累计上涨近21%，同期企业利润则增长25%，主要受2017年底企业减税政策的推动。 如此看来，股市还有继续上涨而不至引发估值担忧的空间。这种估值担忧通常会在华尔街所谓的“估值扩张”(multiple expansion)驱动股市上涨时出现，而“估值扩张”指的是可能掩盖利润增长放缓的市盈率上升现象。 “别上当，”Chiavarone说：“市场没有因为估值扩张而出现调整，是因为大家都担心衰退和贸易问题。” 类股的走势也大体相似。今年通讯、科技、消费必需品和公用事业股的上涨主要受估值扩张推动，这些

$纳斯达克(.IXIC)$ 几天不看都到9000点了，这也太快了