导语：C端用户交易，难以兑换真金白银。数码产品和二手奢侈品之外，闲鱼正在拓展更多B2C业务。 01 B与C 过去一年，超过1亿人在闲鱼发布了闲置物品出售广告。其中最活跃的95后用户，人均赚得超过2600元。 从手机数码到动漫模玩，再到票务卡券、美妆和家居产品等，闲鱼涵盖了各种热门品类，成为了无数年轻人的交易乐园。 但据闲鱼某中层管理人士透露，C端用户并非闲鱼眼下的关注重点，闲鱼目前正在大力发展B2C业务。 这是因为，庞大的C端用户流量，不易兑现成真金白银。闲鱼难以对C2C交易施加更多收费和抽成。 闲鱼的主要交易模式包括C2C、B2C和C2B2C。其中，C端卖家占据绝对优势，占比超过70%，B端商家仅占25%。 从实践看，C端变现形式，目前主要是验货宝服务。 验货宝是闲鱼提供的一项鉴定服务，目的是为了帮助用户购买二手商品时，能快速、准确地判断商品的真伪、质量等问题。 用户使用验货宝服务，闲鱼会收取服务费。但此类费用金额不大，闲鱼也无意在此赚钱，主要是为了向用户提供增值服务。 真正有商业化价值的对象，只能是B端商家。广告费、流量费、交易佣金等，可以拓展很多收费项。 想要赚钱、想要实现利润的闲鱼，2024年的重点，主要放在B2C业务上。 综合全年数据来看，虽然闲鱼流量主要服务于C端用户，但B端流量转化率更高。2023年与2024年相比，B2C业务的增速也更快。 但B2C业务整体发展，还不算成熟。 从店铺数量来看，闲鱼的B2C业务前四大品类，主要为数码产品、服饰穿戴、家居和美妆等。 其中，数码产品交易，贡献了B2C业务接近一半的GMV；服饰穿戴占比亦接近三分之一。奢侈品业务也相对不错，但其余品类有待进一步找到切口。 比如，美妆虽然需求旺盛，但供给结构比淘宝复杂，B端商家不好参与。 如果消费者想要购买正价商品，更偏好京东、天猫等平台，而不是首先选择闲鱼。 如低于正价商品销售，难免有假
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日活目标5000万，闲鱼想尽快赚钱
日活目标5000万，闲鱼想尽快赚钱
平滑信托被“叫停”，银行理财何去何从？
导语：长期看，严监管有利于倒逼银行提升投研能力，在资产配置策略上更加精进。 01 理财产品“净值稳定术” 2022年11月中旬，债市开始一波宽幅回调，一直延续到转年3月。那段时期，理财收益率明显下降，甚至其中不少产品“破净”。个人投资者则一度谈“理财”色变。 理财的主要投资者，是广大风险承受能力较低的普通人群。他们中的绝大多数来自于存款户，把理财的安全性放在优先级最高的位置上，承受回撤的能力较弱。 为了迎合投资者诉求、谋求净值稳定，一些理财子公司与信托合作，进行专户理财。 作为对抗债市波动的新工具，依靠信托的平滑专户，被称为“平滑信托”。平滑信托通过调节产品间的收益，能够帮助理财产品保持净值稳定。 截至2023年四季度末，在各理财产品披露的前十大资产中，持有较多信托计划的主要有平安理财、信银理财等股份行理财子公司。南银理财、渝农商理财等城商行理财子公司，也有不少参与其中。 依托协同优势，上述股份行理财子公司，与集团内兄弟公司，如平安信托、中信信托等，会进行较多合作。 每款信托的资金，可能来自不止一款理财产品。这就使得与理财的合作的信托产品，规模大增。 举例来说，某信托产品P，可同时被一家理财公司的多款产品持有。从名称上也显而易见，诸如日开2号、定开3号、定开5号、定开8号等此类。 并且，每款理财产品下面，还有多个子类。若全部算上，持有同一款信托产品的理财产品数量，可多达100只以上。 02 平滑信托，如何操作？ 平滑信托如何操作？ 在多款理财产品的资金支持下，信托产品会把超出业绩比较基准的超额收益，放在同一个信托专户里。 当理财产品净值出现较快下行，信托便把专户产生的超额收益，填补到理财产品里去，以保持该理财产品净值稳定。 如遇到类似2022年11月那样大规模的债市回调，这样“以丰补欠”的方式，就能帮助理财产品安然度过波动期。 当时，也正是在平滑收益的依托下，加之债市向好
平滑信托被“叫停”，银行理财何去何从？
出海人卷向沙特：最具吸引力的蓝海，最难突破的市场
作者 | 李小天 来源 | 霞光社 导语：三位出海人沙特淘金记。 相信每一位中国出海人，近两年来都感受到了持续升温、如火如荼的沙特热潮。 从资源禀赋与市场潜力上来说，沙特可谓得天独厚：地处欧洲、非洲和亚洲三大洲之间，是唯一一个同时拥有红海和波斯湾海岸线的国家，也是世界上石油生产量及输出量最高的国家；世界银行的数据显示，2022年，沙特人均GDP为30,436美元，居全球第20位；3595万人口中，有70%的人口在30岁以下。 2016年，因油价持续下跌而深陷财政危机的沙特政府，向世界公布了名为“沙特阿拉伯2030愿景”的国家转型计划，试图降低对能源出口这一单一经济支柱的依赖，这一被称为沙特版“改革开放”的经济改革举措也为中企进入沙特市场创造了良好机遇。 从电子商务、金融科技、智慧物流，再到游戏社交、AIGC、清洁能源、数字基建，各个赛道的中国企业来到沙特，探索这一新蓝海的潜力与可能。 但这里也是一个从封闭状态逐渐走向开放的国家，宗教隔阂、文化壁垒、营商环境的差异、职场观念的区别，让诸多出海企业与出海人们感到障碍与困境。 在沙特，注册一个外资100%控股的零售贸易公司至少需要3000万沙币（6000万人民币左右），这个数字足以挡住众多中小企业；这里是一个尚未普及契约精神的熟人社会，开展业务的前提是“找对人”，而在WhatsApp上与你相聊甚欢的合作方，很可能转眼就消失不见；为了满足沙特政府沙化率的要求，外企需要招聘一批本地人“养着”；国内两周可以推进的项目在这里需要拉长到两个月，要求周末加班的公司可能会面临政府罚款或警告。 笔者找到了三位扎根沙特的资深出海人：有看好中东电商与物流行业发展潜力，把家搬到沙特来的女性高管；有踩中“沙特热”风口，自学阿拉伯语加入中沙贸易公司的职场人；有在沙特生活近十年，从中东电商明星公司JollyChic（执
出海人卷向沙特：最具吸引力的蓝海，最难突破的市场
六旬“老汉”魏建军、李书福、尹同跃，为了卖车纷纷进入直播间
作者 | 沈天香 来源 | 帮宁工作室 导语：都在眼红雷军的流量。 红黑配色摩托车骑行服、深蓝色牛仔裤、棕色皮鞋……一位已迈入花甲之年的车企老板，出现在即兴评述直播镜头前。 这位老板就是长城汽车董事长魏建军。4月15日上午，他举办了自己的首场直播测试。 他驾驶一辆魏牌蓝山，在路况复杂的保定市区，测试了长城汽车最新一代智驾系统——Coffee Pilot Ultra。这是一套无高精地图全场景NOA（高阶辅助驾驶）方案，很快将量产搭载在长城汽车旗下新车上。 据长城汽车官方提供的测试数据，此次智驾总里程16.6公里，平均时速为24.7公里/小时，其中复杂路段行驶11.5公里，成功通过33个路口，行人避让/绕行7次，车辆避让/绕行12次，导航变道21次，效率变道10次。 视频中的魏建军稍有些紧张，但整体效果不错。 此前一天，4月14日，奇瑞控股集团党委书记、董事长尹同跃，邀请得到App创始人罗振宇一起，直播挑战长途高速高阶智驾，为4月15日预售的星途星纪元ET预热。 在那场直播中，他还谈到了智能化、高端化、行业趋势等诸多话题。相比魏建军，尹同跃似乎更加适应镜头，也许是他比前者大两岁的原因。 “从一些剪辑的视频片段中，可以看到尹总很放松。他有网红潜质。”智米科技创始人CEO、iCAR汽车首席产品官苏峻对帮宁工作室说。 再往前推，3月28日，61岁的吉利控股集团董事长李书福，与新东方创始人、东方甄选CEO俞敏洪一起，举办了一场长达3小时的直播，探访吉利卫星超级工厂。 由此，全民直播露脸的时代，多了几个车企董事长的面孔。 “太拼了！车企老板也是最苦打工者，年过六十照样要直播搬砖。”看到最近几天汽车圈的直播后，有网友笑侃道。 过去，这些车企大佬大多深居简出，但现在，他们不但走到了台前，还用即兴评述直播的方式，参与到产品和品牌的营销中
六旬“老汉”魏建军、李书福、尹同跃，为了卖车纷纷进入直播间
豪宅大甩卖，李嘉诚桌底的“算盘”藏不住了
作者 | 杨依依 来源 | 凤凰WEEKLY地产 导语：“这时候，少亏就是赚。” 开局“王炸”。 香港港岛豪宅Blue Coast的均价被抛出的那一刻，整个楼市立刻闻到了熟悉的“李嘉诚味道”：2.19万港元/平方呎，比成本价低了22%。 2018年，李嘉诚长子李泽钜接班后首次出现在香港土地市场。 彼时，港岛南区黄竹坑地铁站第三期项目出让。这一规模偏大的地块，规划约1200个住宅单位并配建50.6万平方呎的商场。当年正值香港楼市上升期，且恰逢内地房企也将触角伸进香港土地市场，参与竞标的开发商数量达到了36家。 为了将地块收入囊中，李泽钜志在必得，将成本推高至28000港元/平方呎。 6年后，项目被命名为Blue Coast正式开盘，推422伙单位，成为香港“全面撤辣”后单日开盘推出房源量最多的新盘。 摆在长实面前的，不仅是量上的压力，更大的是价格压力。经历了2023年一整年的下行，香港房价回缩约20%，28000港元/平方呎的成本价仅仅比周边二手房市场价低了10%，加上建安和资金沉淀成本，长实能净赚的不足10%。何况Blue Coast最小户型都是2房，购房门槛确实很难低下来。 狭窄的盈利空间下，该如何定价？ 没想到，长实毫不犹豫地把价格一降到底，亏本大甩卖。2.19万港元/平方呎的均价，砍去了成本价的五分之一，比周边二手房的价格低30%。 “低价策略”是李嘉诚一手创办的长实集团一直以来的王牌。过去几年，长实几乎每年都有打折楼盘，2020年将军澳日出康城新盘SEA TO SKY折后平均呎价15823港元入市；2021年洪水桥新盘平均呎价15503港元入市。 2023年，屯门飞扬2期和油塘“亲海駅II”先后打折，“亲海駅II”的价格被打回了7年前。 每一次降价，长实都用“捞底价”、“深水炸弹价”等字眼做足了噱头，最后也都出现了超额认购抢
豪宅大甩卖，李嘉诚桌底的“算盘”藏不住了
专家访谈：电池级DMC产品价格上涨
电解液溶剂更新 Q：近期电解液溶剂价格出现了什么样的变化？ A：近期，电解液溶剂市场表现出触底反弹的迹象，价格开始上涨。具体表现为，电池级DMC（碳酸二甲酯）产品平均价格由每吨4500元上涨至4800元，涨幅约为7%。 由于1吨电解液通常需要约0.85吨溶剂，据GGII预测，随着新能源汽车市场的快速发展，2024年中国国内电解液需求预计将超过130万吨，相应的电池级溶剂需求也将超过110万吨。溶剂价格在低位盘整近一年后，随着下游锂离子电池需求的旺盛，价格有望进入明显的上升拐点。 Q：油价上行对溶剂市场有何影响？ A：随着油价上行，低成本的碳酸二甲酯（DMC）在汽油调油中的成本优势日益凸显，作为一种替代高成本石脑油和二/三甲苯的选择，DMC需求增长明显。 目前，已有企业获得了海外DMC调油的订单，高油价关注公众号三思行研环境下，DMC在汽油调油中的应用有望持续推动其需求增长，从而有效缓解溶剂行业的供需状况，预计行业产能利用率将逐步提升。 同时，行业格局也得到了优化，如胜华新材和海科新源专注于电池级产品的生产和研发，华鲁恒升通过煤化工路线开发大规模调油需求，而其他化工企业的新建产能或停滞或延期，这也使得溶剂市场的供需关系得到了显著改善。 Q：目前溶剂生产企业的情况如何？ A：在2023年期间，由于锂电中游去库存叠加需求增速放缓，溶剂企业的开工率降低，盈利进入下降通道。以华鲁恒升为例，因市场需求和盈利状况不佳，其在一段时间内降低了生产负荷。 不过，随着第四季度市场需求的回暖，胜华新材已经满负荷生产，行业整体开工率也在逐步提升。当前，各家企业挺价意愿强烈，五种溶剂产品价格均有持续上行的预期。 Q：对于投资者而言，如何看待当前溶剂行业的投资机会？ A：结合当前市场状况，溶剂价格经历了近一年的底部盘整，我们认为溶剂行业已处在触底回升阶段。近期，调油需求的增加以及锂电行业需求的复苏，都在
关于小米汽车，你不知道的六件事
进店客群与特斯拉相似度高。 SU8已在路上。 退订率因交付周期可能上升。 24小时大定突破88898台，四月第一周上险1095辆，SU7为小米造车开了个好头。 接下来，小米汽车开始进入“新手试炼”必经的种种挑战。 01 进店客群与特斯拉相似度高 和很多新势力品牌一样，小米SU7首先选择挑战20万-30万价格带。 在这一价格带，根据券商调研的上险数据，2023年纯电轿车总销量44万辆，走量最多的几个品牌，占据60%以上的份额。 其中，特斯拉model 3平均月销1.3万台，占比30%以上，是这一价格带的“王者”。 小米SU7，首个竞争目标就是特斯拉Model 3和Model Y。 据两家经销商反馈，目前小米进店客群，与多年前特斯拉的客群有很高的相似度，存在一定此消彼长的竞争关系。 其中一位经销商表示，在他负责的华东片区，小米SU7仅发布一周，特斯拉Model 3订单下滑幅度超过了28%。 SU7的挑战下，特斯拉陷入了“既要保利润又要保销量”的境地。 4月1日，特斯拉的Model Y在中国市场逆势涨价。但仅2天后，针对Model 3/Y车型上线，特斯拉中国官宣限时推出低息置换政策，并首次发布“0利息”分期购车的优惠政策。 接近特斯拉的汽车业内人士表示，特斯拉的产量与利润强相关，周平均销量8000台至1万台是特斯拉的“红线”。如果SU7销量继续“威压”，不排除特斯拉会推出更多促销措施应战。 02 极氪007压力山大 极氪家族中，携带全域800V快冲、Orinx智能驾驶芯片以及融合华为HiCar的极氪007，完全与SU7正面交锋。 4月1日，极氪007推出了全新的后驱加强版车型。配置增强，但“加量不加价”——维持20.99万元的价格不变。 小米与极氪，产品力与品牌力各具优势，又各有短板。 刚问世的小米汽车，主要问题在于产品力不足，比如缺少高压快充等核心配置。 根据极氪内部分析，极氪
关于小米汽车，你不知道的六件事
写文死路一条，推文月入十万？
作者 | 星晖 来源 | 刺猬公社 导语：谁养活了全网推文号？ 推文号正在占领互联网。 在微博，它们化身黑话加密的投稿bot；在小红书，它们成了标题耸人听闻的图文笔记；在抖音，它们则是AI画册、厨房切菜集锦和《地铁跑酷》录屏的御用背景音…… 如今，瞄准网络小说的推文号们顶着各式各样的外壳，活跃在几乎每一处流量高地。 与此同时，招募推文号的线索也散落于互联网各处。据那些那些苦口婆心的“前辈”所言，推文俨然成了一门轻轻松松月入过万的时髦副业，坊间甚至流传着众多月赚数十万的收入神话。 每一部推文致富经的评论区，又往往会引来网文写手们发自灵魂的叩问：“推荐小说这事儿，怎么看着比我写小说更挣钱呢？” 动辄月入十万的推文号，究竟是一门怎样的生意？ 迥异的致富之路 “草莓尖尖”。 不了解推文号的门外汉，恐怕很难意识到这四个字的分量有多重。 截至定稿前，草莓尖尖抖音主页显示的作品数目为1943篇，总获赞量超过8607万。折算下来，单篇作品的平均点赞量达到了惊人的4.4万。目前，被草莓尖尖置顶的3条短视频都各自有着数十万点赞量。 作为领域内的无冕之王，草莓尖尖的作品是当下短视频推文模式的直观范例。 如果你点开她那些数据爆表的热门视频，会发现实际内容为清一色的《地铁跑酷》游戏画面，旁白都是第一人称的AI配音，用飞快的语速讲述让人抓心挠肝的剧情。 这是目前短视频推书号的通行做法，即在最短时间内抛出诱人悬念，然后给用户留下一个简短的书名关键词。 如果用户压抑不住好奇心前去搜索引擎寻找踪迹，则多半会发现搜索词所对应的网络小说，其实根本不叫这个名字。本质上，所谓的“书名”只是引流获利的个人口令，就像你转发到“相亲相爱一家人”里的砍价链接。 从源头看，这类推文号的盈利主要来自网文网站的佣金。通过推广一部或多部小说，推文号充当了各大网站的拉新渠道，赚取中间收益
写文死路一条，推文月入十万？
世界上最赚钱的公司，帮助沙特王朝改写全球经济秩序
导语：从沙漠到海洋：历史上最赚钱的公司所带来的石油收入，正帮助沙特王国改变全球经济——以及旧有的地缘政治秩序。 几代人以来，法国南部的戛纳市以其炫目的电影节而闻名于世，每到春季，世界各地的电影明星都会在狂热粉丝和快门声中走过红地毯。但在三月，另一群A-list明星踏上了红地毯，这次他们不是来自好莱坞，而是来自一个直到最近还被保密严密的国家：沙特阿拉伯。 这些访客来到这里的目的不是展示电影，而是展示大型建筑项目，其预算之巨让任何电影制片人都会垂涎。在沿着棕榈树排列的地中海岸边搭建的耀眼展览空间里，这些权力玩家们在一场大型房地产会议上吸引投资者和供应商。 他们播放了关于未来城市、摩天大楼、度假村和崎岖山脉的视频，这些图像在巨大的环绕屏幕上飘动。与此同时，还有从实用到奇思妙想的项目比例模型，从沙特首都利雅得的大规模扩张，到计划中的红海沿岸从零开始建起的900万人口新城——预计造价超过5000亿美元。 “世界上几乎所有的国家都已经建设完毕，”总部位于芝加哥的房地产服务公司仲量联行的沙特国家负责人Saud Alsulaimani对一群来观看3D模型的会议参与者说。“在这个星球上，你找不到任何其他地方同时拥有1.4万亿美元的建设项目。” 黑金变绿色：参会者正在观看萨勒曼国王公园的模型——这是沙特阿拉伯正在进行的价值1.4万亿美元的石油资助建设项目之一 尽管他本人没有出现在戛纳，但要想看到沙特阿拉伯的王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）并不难，他的面孔被投影在巨大的沙特国有房地产公司展馆的墙壁上。 现年38岁的王储，通常被称为MBS，已经开始了他预期的终身领导沙特阿拉伯的第七个年头（他的父亲，国王萨勒曼，是名义上的国家元首，现年88岁）。自2022年起，MBS还担任了首相职务。MBS的巨幅形象传达了一个信息：这位年轻的统治者是这些雄心勃勃项目的最终赞助人。
世界上最赚钱的公司，帮助沙特王朝改写全球经济秩序
医美直播还能重回抖音吗？
导语：早在焦点访谈事件前，医美直播的线下核销问题就让抖音内部头疼。 遏止乱象 今年2月央视曝光医美直播带货乱象后，抖音、美团、快手等各平台的医美直播被迅速叫停。如今仍未复播。 停播对抖音影响颇大。研究数据显示，2024年第一季度，整个抖音医美业务收入预计下降10%左右。 此前据抖音内部统计，以广告消耗口径计，仅2023年第四季度，抖音平台医疗机构广告整体收入超过18亿，其中美容整形方面贡献接近70%。医美直播在抖音医美整体业务的广告消耗，占比曾一度在15%上下。 2月23日，央视的焦点访谈节目《医美直播，带货还是“带祸”》，引发医美圈“大地震”。 焦点访谈在节目中认为，医美属于医疗活动。对于医疗范畴的广告，国家法律有着明确规定，禁止以各种形式，违规变相发布医疗、药品、医疗器械等广告。 中国整形美容协会政策研究室副主任于鲲介绍，医美直播带货不可能取得《医疗广告审查证明》。目前医美直播间开展的所谓“带货”行为，均涉嫌违法发布医疗广告。 但央视记者通过暗访发现，通过某平台的专线客服，机构找到“可以合作的服务商”，就能以丽人类生活美容入驻后，再转干医疗美容开展直播带货。 提供相应资料，以及向“服务商”和平台缴纳一定的费用之后，机构就可入驻平台进行医美直播，服务商还可以帮着机构代播、代运营。 即使资质不符，“服务商”也可以通过单体店挂靠连锁店的方式，帮助该机构获得医美直播资格。 节目还提到，直播间带货本身，也存在诸多违规行为。比如所售卖的水光针并非第三类医疗器械产品、玻尿酸竟然是妆字号、设备无法进行四维验真、医生缺乏资质、该强制报废的医用耗材仍在使用等等。 该节目播出两个小时后，抖音、美团、快手等平台的医美直播全面叫停。多个涉及医美的达人账号也被抖音随之封禁。 拥有巨大的流量和超过8亿的日活用户规模的抖音，吸引了大量商家入驻，其中医美直播，更是热门中的热门。 抖音的医美直播，隶
医美直播还能重回抖音吗？
中国互联网贷款出海凶猛
作者 | 姚丽 来源 | 零壹财经 导语：寻找新的市场空间和监管红利。 中国的互联网贷款出海潮，比当前中国企业的出海潮要更早。大致始于2017-2018年，彼时中国的互联网金融监管政策正在逐步转向。 在这批出海玩家中，雷军、周鸿祎、周亚辉等是第一批吃螃蟹的。小米和顺为在印度投资过大学生分期贷款平台，并在印度推出“小米贷款”；周鸿祎、周亚辉二人联手打造的现金贷平台摩比神奇在印尼和印度市场曾占据头部地位。 此外，在上市助贷平台中，信也科技（NYSE：FINV）、嘉银科技(NASDAQ:JFIN)和奇富科技（NASDAQ：QFIN/03660.HK)是出海的先驱。而在今年，乐信(NASDAQ:LX)也开始跃跃欲试。 近年崛起的国内助贷机构洋钱罐等平台也在印尼、尼日利亚、墨西哥等地有所布局。 经过多年的“耕耘”，中国互联网贷款出海做得如何？ 从媒体报道来看，印尼现金贷前五以被中资占据，而从信也科技的年报来看，它在印尼即将盈利。至于其他公司到底赚了或赔了多少钱，还没有明确公布的信息。 印尼现金贷前五大玩家均来自中国 与国内监管收紧同步，2018年前后涌现的这一波助贷出海潮，在2019年前后达到高峰。一批玩家，包括国内的助贷平台，互联网平台以及新的数据科技公司，去海外寻找新的市场空间和监管红利。 2019年，有媒体报道，周鸿祎和周亚辉联手打造的摩比神奇在海外发展现金贷，仅在印度市场就日放6万单，在印尼每天放款笔数也超过2万单。 周鸿祎旗下奇富科技的全资子公司还在印度推出贷超平台LendingAdda。此外，奇富科技也探索过肯尼亚和尼日利亚的市场。 另有媒体报道，早在2017年雷军的小米和顺为资本投资了号称印度版分期乐的KrazyBee，主要做大学生分期贷款。2019年12月，小米在印度推出“Mi Credit”（小米信贷）。 近年来印度“营商环
中国互联网贷款出海凶猛
专家访谈：推动工业领域设备更新
【德邦机械】政策支持下有望开启新一轮大规模设备更新 事件：工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、中国人民银行、税务总局、市场监管总局、金融监管总局等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》。 《行动方案》提出，到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，工业大省大市和重点园区规上工业企业数字化改造全覆盖，重点行业能效基准水平以下产能基本退出、主要用能设备能效基本达到节能水平，本质安全水平明显提升，创新产品加快推广应用，先进产能比重持续提高。 重点任务： （一）实施先进设备更新行动 1）加快落后低效设备替代（相关行业：工业母机、农机、工程机械、电动自行车等）。 2）更新升级高端先进设备（相关行业：航空、光伏、动力电池、生物发酵等）。 3）更新升级试验检测设备（相关行业：石化化工、医药、船舶、电子等）。 （二）实施数字化转型行动 4）推广应用智能制造装备（相关行业：机床、增材制造、工业机器人、工业控制装备、智能物流装备、传感与检测装备等）。 5）加快建设智能工厂。 6）加强数字基础设施建设（相关行业：工业互联网、物联网、5G、千兆光网等）。 （三）实施绿色装备推广行动 7）加快生产设备绿色化改造。推动重点用能行业、重点环节推广应用节能环保绿色装备。 8）推动重点用能设备能效升级（相关行业：锅炉、电机、变压器、制冷供热空压机、换热器、泵等）。 9）加快应用固废处理和节水设备。 （四）实施本质安全水平提升行动 10）推动石化化工老旧装置安全改造。 11）提升民爆行业本质安全水平。 12）推广应用先进适用安全装备。 风险提示：经济复苏不及预期，后续政策推进不及预期，国产替代进程不及预期。
行稳致远，进而有为——宁波银行2023年度报告解读
作为20家全国系统重要性银行之一，无论是基本面的强韧性，还是面向未来的成长性，宁波银行都是资本市场公认的蓝筹股。 在过去的2023年，宁波银行曾先后获得最佳城商行、中国上市公司最佳投资者关系等荣誉奖项。 进入到2024年， $宁波银行(002142)$ 更是好消息不断。在深交所公布的上市公司2022-2023年度信息披露评价结果中，宁波银行再次获得信息披露最高A级评价，而这也是其连续第15年获此荣誉。 4月9日晚间，宁波银行发布2023年年报，作为城商行中的“绩优生”，在银行业业绩普遍面临压力的背景下，宁波银行再次交出了一份“高分”答卷。
行稳致远，进而有为——宁波银行2023年度报告解读
新能源汽车颠覆车险，车车科技何以成为“头号玩家”
导语：新能源汽车普及率越来越高，不仅使新能源车险规模快速上升，也带来车险行业的产业链价值转移和生态重塑。在这个行业中提供新能源车险数字化和智能化解决方案的公司车车科技，重要性与价值在与日俱增。 小米汽车最近彻底火了，SU7自发布之后在坊间讨论热烈，目前超过10万人大定，锁单量超过4万单。这是小米的成功，也凸显了当下消费者正在加速拥抱新能源汽车。新能源车爆发的趋势谁也无法阻挡。 资本市场对小米股价给与了积极反馈，并对产业链进行了热炒，包括智能座舱、空气悬架等。实际上在问界火爆时，市场也是沿袭这样的逻辑进行投资的。这种投资逻辑没什么问题，只是有一个重要环节被忽视了，就是新能源车险。 新能源车普及率越来越高，不仅使新能源车险规模快速上升，也带来车险行业的产业链价值转移和生态重塑。在这个行业中提供新能源车险数字化和智能化解决方案的公司车车科技，重要性与价值在与日俱增。 $车车科技(CCG)$ 通过自主研发的新能源车险一站式服务平台，实现了车险核心交易系统直链车企和保险公司，打通双方合作系统，数据，合规等壁垒，为车企搭建新车新保、一键续保、智能理赔等全流程新能源保险服务解决方案。 最新财报显示，车车科技2023年营收为33亿元（约4.65亿美元），较上年同期的26.79亿元增长23.2%。其中，新能源车企保单数量共41.59万单，保费规模14.5亿元，增速遥遥领先。 新能源车险“跑步前进”的时代，车车科技打造的新能源车险平台无疑将充分受益，持续保持高速增长。 01 新能源车险撕开车险变局 油价走高使得电车用车成本优势明显，新能源车产品力强，更贴心于用户需求，且智能化水平高，使得新能源车继续攻城夺池的趋势无法逆转。 近年来，比亚迪、特斯拉、问界、蔚小理等新能源车热销。新能源车在汽车销售中的占比逐渐走高，目
新能源汽车颠覆车险，车车科技何以成为“头号玩家”
破局的关键：保险行业亟待培育新质生产力
导语：通过科技创新和生态升级，保险新质生产力逐渐打造，并显现出对于行业困局的改造能力。 2023年，虽然居民对于储蓄险需求的提升给保险行业带来了一定的行业增量，但整体需求还未充分得到释放。政策层面从产品预定利率到银保渠道均有所调整，使行业发展重心有所调整；此外，资本市场阶段性波动也使得投资端挑战较大。因此，这一年保险行业整体上有所恢复，但仍有较大潜力未得到充分激发。 这个环境下，保险行业要继续保持高质量增长，或许需要和众多行业一样，也要形成自己的新质生产力。 2024年两会发布的政府工作报告中指出：“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。” 那么新质生产力在保险行业又如何打造呢？ 01 科技创新是必由之路 打造新质生产力，首要因素无疑是科技创新。当科技创新推动传统行业转型升级时，传统行业的新质生产力也自然培育而成。 在保险行业，数字化、智能化技术有着众多的应用场景，可以在多方面起到提质增效的作用。因此保险行业打造新质生产力非常具有应用空间。 具体而言，保险业在“业管”“财管”和“人管”等核心业务系统数字化方面已经有较为完善的部署，但仍需通过更加前沿的技术来提升效能。 在承保、核保、理赔等环节，也有待于全面应用AI等前沿技术，实现多个环节的智能化运营，提升客户的使用体验。 如大模型带来的交互能力提升可以帮助客户更方便高效地获取保险知识，增强对保险价值的认识，强化客户与保险的链接。 保司还可以通过AI等前沿技术来赋能代理人，帮助代理人提升展业效率。 根据艾瑞咨询测算，2021年中国保险业信息科技投入规模约为414亿元，约占据行业保费收入的0.92%，这一数据虽取得历史性突破，但对比全球数据，我国保险信息科技投入深度仍待进一步加强。 但从个案来看，已经有一些公司通过对数据技术等前沿科技的研发积累，提升了定价与运营能力
破局的关键：保险行业亟待培育新质生产力
华尔街越来越多的人认为，美联储可能不会在今年降息
导语：当下，如果经济实力的增强意味着经济衰退被推迟，投资者将其视为股市的利好消息。 从七次，减少到三次，现在甚至可能是零次，预计2024年的利率削减在华尔街迅速失宠。 就在几个月前，快速下降的通胀数据似乎表明联邦储备系统可能会在今年大举正常化利率，最初的市场预测认为联邦基金有效利率将从目前的5.25%以上降至年底的3.5%。 但是，在过去几个月中，一系列强劲的经济数据——包括稳健的就业报告、制造业活动的回升，以及亚特兰大联储对第一季度GDP增长预测的2.5%——表明投资者可能需要再等一段时间才能见到更低的利率。 关于2024年不降息的讨论日益增多 这种思维在周四达到了高潮，当时明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里表示，在经济表现如此良好的情况下，没有理由降息。 “如果我们的增长率非常吸引人，人们有工作，企业经营良好，通胀又在回落，为什么还要采取行动呢？”卡什卡里问道。 联邦储备委员会理事米歇尔·鲍曼周五也表达了类似的观点，她表示，如果通胀持续高于联储的长期目标2%，今年可能需要进一步加息而不是降息。 鲍曼说：“虽然这不是我的基本预期，但我仍然看到了一种风险，在将来的某次会议上，如果通胀的进展停滞甚至逆转，我们可能需要进一步提高政策利率。” 本周联邦储备委员会成员之间的来回讨论，在卡什卡里发表评论后的周四引发了一次大规模抛售，尽管在强劲的3月就业报告发布后，这些损失在周五的交易中基本得到了弥补。 然而，市场资深人士埃德·亚登尼表示，投资者可能终于意识到，今年早些时候被视为板上钉钉的利率削减最终可能在2024年不会出现。 亚登尼在周四的一份报告中表示：“投资者可能终于开始排除今年不会出现降息的可能性。”他还补充说，最近油价的上涨代表了对通胀的上行风险。 其他主张今年不降息的专家包括顶级经济学家如穆罕默德·埃尔-埃里安，他上个月表示，由于通胀持续，联储应该等待“几年”后
华尔街越来越多的人认为，美联储可能不会在今年降息
中国第五大金店的“双面挑战”
作者 | 张瀚文 来源 | 信风TradeWind 导语：金饰的“第五把交椅”。 作为行业TOP5中仅剩的一家未能登陆资本市场的珠宝公司，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（下称“梦金园”）正在敲响港交所的大门。 4月3日，梦金园更新招股书，继2023年9月首次递表，梦金园继续向港股IPO发起冲击。 2023年以来，屡创新高的金价催生出消费者高涨的购金热情，梦金园则扭转2022年收入下滑的颓势，同比增长28.5%至202.16亿元。 但节节攀升的金价暂时还没能让梦金园赚到更多。 梦金园2023年净利率仅为1.15%，与上一年持平。这不仅远远落后于周大福（1929.HK）、老凤祥（600612.SH）等同行，甚至不及其2020年时1.61%的水平。 虽然珠宝商的饰品可以乘风于金价行情顺势涨价，但也让梦金园的黄金采购成本大幅上涨，期货端进行对冲交易的难度也更大。 2021年至2023年，梦金园因做黄金期货对冲录得的大额亏损分别为8980万元、2.09亿元和3.7亿元。 与此同时，近年来兴起的“水贝模式”（源于深圳水贝珠宝集聚区的批零一体化销售模式），正在给中低端的黄金首饰市场带来了一场渠道冲击——批发商和零售店通过直播带货、社群营销等手段，开始低价出售白牌的黄金制品。 “水贝模式”下，贵金属饰品虽然周转更快，但利润率也更低。 有华东地区的私募人士对笔者表示，水贝模式会“卷”死没有成本优势的中小企业，能活下来的只能是大公司。 梦金园似乎也在承受水贝模式的压力。招股书显示，其将加工费定在20元/克，处于行业内较低水平，叠加作为原材料的金价上涨，梦金园的收入、成本两端似乎正在承压，而此时IPO补血的需求也在悄然抬升。 此次赴港上市，梦金园计划将募得资金用于升级山东潍坊生产设施；开更多自营店；投资信息科技；建立研发中心；以及用于营运资金。 隐忧重重
中国第五大金店的“双面挑战”
中国商人在墨西哥的“淘金梦”
导语：为寻求经济机会，中国商人在墨西哥建立繁忙的市场，销售中国制造的商品，并偶尔应对来自墨西哥商贩的抵制。 一位来自福建的商人在短短四年内，在墨西哥城中心从零开始建立了一个“唐人街”，自豪地宣称这是“中国速度”。现在，他有了更宏大的计划。 林云于2019年夏天来到墨西哥，是约瑟·玛利亚·伊萨加街沿线大约4500家商店的四个批发市场的设计师和总指挥。 这里曾经是一个没有任何中国特色的社区，但现在到处都是红灯笼和中文警告标志及广告牌，最重要的是，这里充斥着琳琅满目的小商品——大多数是中国制造的。 林云坐在他办公室的实木功夫茶桌旁说：“我基本上每天只睡四五个小时，其余的时间都在接待客户或回应客户。”他的办公室外是一座五层高的白色建筑，街对面的墙上挂着13个大型中文字，写着“中国广州国际商贸城批发中心”——这是他的一个市场。 “他们因各种商业需求找到我，有的在寻找仓库，有的想租店面，有的希望加入公司，还有的询问如何来到墨西哥。问题五花八门。”45岁的林云说，“如果我一个小时不看手机，就会有100条未读消息。” 对许多小型中国商贩而言，墨西哥已成为新的淘金地，这与中国社会对该国的普遍刻板印象相反：一个遥远且危险的地方，受到毒品贩运和帮派战争的困扰。 这导致了大量中国移民的涌入。一些人是从欧洲或其他拉丁美洲国家面临通胀压力下市场饱和和增长缓慢的中国侨民；另一些则直接从中国来，那里在疫情后年代工业产能过剩和需求不足迫使他们外出探索。 何塞巴斯蒂安就是其中之一。这位44岁的男子在2016年回到广东老家之前，在墨西哥待了10多年。两年前，他回到墨西哥城，并后来在伊萨加街89号，即义乌城——林最大的批发中心的一楼租了一个地方。 这座16层的大楼以中国东部世界上最大的小商品市场——义乌市场命名，销售的产品范围从钥匙链到水瓶。 “如今在中国，没有高等教育的人很难赚钱。压力太大，非常‘卷’，”何
中国商人在墨西哥的“淘金梦”
专家访谈：从配置角度看，黄金仍有推荐配置的空间
我们观察到，过去两周有色金属板块随着现货价格和股价的持续突破及上涨，市场关注度极高。 首先，我们从基本面分析开始，然后探讨当前市场位置及未来的投资策略新思路。 首先，市场的主要关注点是以贵金属为核心，尤其是黄金价格的持续突破。这一变化表明，黄金价格与实际利率之间的关系出现显著分歧。今年对黄金的推荐考虑到了避险属性，这是一个新增的，以往未被交易市场充分考虑的因素。 当前，除实际利率外的宏观叙事，如美元信用体系和央行购金行为，越来越重要。在逆全球化初期，资源的战略属性得到强调，黄金作为具有强避险属性的资源，其特定属性变得更加重要。 尽管美国经济数据超预期，美元指数波动，黄金价格走势仍面临风险。这与美国大选年的复杂情况和财政债务考虑密切相关。因此，尽管整体降息预期有所下调，黄金体系的脱钩现象越来越明显。 黄金价格的持续突破，以及白银基本面的变化，反映了贵金属市场的独立逻辑。白银的供应端受到半生矿供应扰动的影响，需求端则因光伏行业需求超预期而得到支撑。 对于工业金属而言，市场对通胀恢复的强烈预期，反映在近期PMI和制造业数据重新回到扩张区间。市场交易逻辑主要围绕供应扰动，尤其是铜冶炼减产引发的市场情绪点燃。我们认为，供应扰动已被市场充分交易，接下来需进一步验证和传导至需求方向。 近期，市场筛选和资金外溢逻辑基于供应扰动推演。我们寻找存在供应逻辑扰动和对价格支撑强的品种，如铜和锌。锌矿供应紧缺，TC价格谈判不顺，预示着未来产量的不确定性。在逆全球化背景下，多数矿山生产可能面临扰动，尤其是锌矿在TC压力下已显现减产趋势。 在最近的投资交流会中，我们对有色金属市场的观点进行了更新。首先，从供应和需求的逻辑切换来看，我们观察到整个市场的需求结构正顺应我们此前强调的上升趋势，特别是在电力、家电、汽车等领域。自今年年初至今，这些终端数据的表现均非常强劲，得到了相关政策的支持。 尽管一季度的电力
Kimi“颠儿了”以后：国产大模型危机感重重
导语：受Kimi影响，百度的文心一言和阿里的通义千问，用户访问量大幅下滑，降幅分别达到33.42%与45.05%。 01 此消彼长 问世以来，Kimi就在不断“吊打”国内各大厂AI模型。 根据券商监测数据，截止3月25日，Kimi的网页端、APP端的用户DAU（Daily Active User，日活跃用户数量）突破历史新高，分别达到了79万和54万。叠加小程序用户量，全端总DAU显著大于225万，或已超越百度（BIDU.O/9888.HK）旗下大模型文心一言的233万。 而半个月之前，3月10日，Kimi的全端DAU刚刚突破120万人。但其实早在2月，Kimi的用户访问量就已达到305万，相较1月超翻倍增长。 与此同时，百度的文心一言和阿里（BABA.N/9988.HK）旗下的通义千问两大TOP2玩家，用户访问量则大幅下滑，降幅分别达到33.42%与45.05%。 数据屡破新高下，Kimi的一举一动也被大厂关注并模仿。 Kimi是月之暗面推出的对话式AI产品。3月18日，月之暗面宣布Kimi支持200万字的无损上下文输入。而在半年之前，去年10月发布时，Kimi可支持的无损上下文输入长度仅为20万字。 因此，大模型的“长文本能力”也受到大厂关注，甚至被认为是大模型竞争的重要性能指标。 3月22日，通义千问升级，向所有人免费开放 1000 万字的长文档处理功能；360的智脑正式内测500万字长文本处理功能，该功能即将入驻 360AI 浏览器。 文心一言也宣布将于4月升级，届时也将开放长文本能力，文字范围预计将在200万-500万。 据笔者了解，不少业内人士却并不看好这些大厂的“东施效颦”。他们认为，Kimi在长文本领域的领先身位，并没有那么容易被超越。 或许正因于此，今年2月，在月之暗面最新一轮融资中，阿里作为领头方，其投资额度的百分之七八十，被置换成算力服务。 02 k
Kimi“颠儿了”以后：国产大模型危机感重重
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