这次新冠病毒全球爆发，从应对策略来看，最为重要的应该是新冠病毒药品、疫苗的研发，以及相应医疗机构的投入。那么，如何选择标的来参与这些行业的应对呢？笔者希望能够在本文提出美股市场目前最有希望研究生产出药品、疫苗的上市公司和医院管理上市公司，供投资人参考。
美国是世界各国中医疗占GDP比重最高的国家，大约17.8%的GDP用于医疗，远高于OECD国家的平均水平。OECD国家平均花费9.3%的GDP用于医疗行业。
经合组织国家医疗占国家GDP的比重
数据来源：OECD
巨额的资源投入使得美国医疗水平领先全世界，同时也导致了医疗保险系统在美国支出巨大，面临控制成本的压力。美国共和党、**党两党很难得意见一致的是控制医疗费用。白宫经济委员会在最近的报告中提出2018年是过去46年来，美国第一次出现年度药品平均价格下降，去年的平均药品价格水平降低了0.6%。
美国城市平均药品价格指数
数据来源：美国劳工统计局
一、五个新冠病毒生物制药和疫苗研发公司
下面介绍目前华尔街公认的五个非常密切参与新冠病毒药品和疫苗研发的医药上市公司。
第一个：吉利德（Gilead）$吉利德科学(GILD)$
吉利德科学公司是一家美国生物制药公司，研究、开发和商业化药物。公司目前市值220亿美元，员工超过1.1万人。
该公司专注于治疗艾滋病毒、乙型肝炎、丙型肝炎和流感的抗病毒药物的研发，包括哈沃尼和索瓦尔迪。公司总部位于加利福尼亚州福斯特市，是纳斯达克生物技术指数和标准普尔500指数的成员。吉利德公司开发的瑞德西韦已经在大量临床测试中用于治疗新冠病毒。
上周芝加哥医学网站STAT报道，瑞德西韦正用于芝加哥大学附属医院的病人治疗。“发烧和呼吸道症状的快速恢复，几乎所有患者在不到一周内就出院了。全世界都在等待吉利德的临床试验结果，积极的结果可能导致美国食品和药物管理局已经其他监管机构的快速批准”，STAT报道称。“如果安全有效，它可能成为第一个批准治疗该疾病的药物。”
第二个：Inovio制药公司 $Inovio Pharmaceuticals Inc(INO)$
Inovio制药是一家生物技术公司，公司成立于1979 年，总部位于宾夕法尼亚州普利茅斯。公司目前的市值12亿美元。专注于DNA药物的发现、开发和商业化，用于治疗、治愈和保护人类免受人丘状瘤病毒（HPV）、癌症和传染病相关的疾病的侵蚀。其SynCon免疫治疗设计能够打破免疫系统对癌细胞的耐受性，促进交叉菌株保护，防止无配和匹配的病原体。
该公司参与开展和规划HPV相关前癌症的DNA药物临床研究，如宫颈癌、外阴和肛门发育不良；HPV相关癌症，如头颈部、宫颈癌、肛门癌、**癌、外阴癌和**癌；其他HPV相关疾病，如复发性呼吸道性瘤病、胶质细胞瘤多位、前列腺癌、艾滋病毒、埃博拉、中东呼吸综合征、拉沙热、寨卡病毒和**病毒（冠状病毒）。
其合作者包括阿波罗生物公司、阿斯利康PLC或阿斯利康、北京Ad疫苗生物技术公司、比尔和梅林达·盖茨基金会、防疫防备创新联盟（CEPI）、国防高级研究计划局（DARPA）、GeneOne生命科学、艾滋病毒疫苗试验网络、美国国防威胁减少局的医学CBRN防御联合会（MCDC）、国家癌症研究所、国家卫生研究院、国家过敏和传染病研究所、普伦林生命科学、雷根制药、罗氏/根泰克、宾夕法尼亚大学、沃尔特·里德陆军研究所。
Inovio新冠病毒（**）疫苗INO-4800在**序列被存入数据库供公众访问后，仅用3小时就研制出。根据马克西姆的贾森·麦卡锡的说法，这证明该公司能够迅速有效地应对紧急情况。
Inovio定期接受开发传染病疫苗的赠款。CEPI（防疫创新联盟）于2月向Inovio提供了900万美元的赠款，用于推动**疫苗的开发。该公司之前获得资助，还曾研究过中东呼吸综合征（MERS），另外还被要求为2016年寨卡疫情开发疫苗，这项工作得到了CEPI高达5,600万美元的赠款支持。
到目前为止，疫苗临床研究正在进行中，在动物模型测试中产生了免疫反应，人体试验设计正在最后敲定。为美国、韩国和中国的临床研究准备了3,000个人体试验剂量。人体试验将于4月开始在三个国家的30名健康志愿者身上进行。秋季将公布试验结果，今年年底预计有100万剂INO-4800 **DNA疫苗准备用于额外的试验或紧急使用。
华尔街认为，最令人印象深刻的是，Inovio在1月10日收到病毒基因序列后的三小时内首次设计了 INO-4800，大约三个月内完成了临床前研究并制造出3,000种人体试验剂量实验疫苗。
Inovio基于DNA药物不需要冷链物流，可在室温下储存一年，在 37°C下储存一周。该公司的专有注射设备是电池供电便于携带，因此，在我们看来，INO-4800在全球可以轻松运输和部署。
第三个：Moderna, Inc. $Moderna, Inc.(MRNA)$
前身是现代治疗公司，2018年8月更名为Moderna,Inc. ，总部位于马萨诸塞州剑桥市。目前公司市值是154亿美元，拥有员工830人。现在是一家临床阶段的生物技术公司，开发基于信使RNA的治疗和疫苗，用于治疗传染病、免疫肿瘤学、罕见疾病以及自身免疫和心血管疾病。
截至2020年2月14日，公司共进行了12个临床试验项目，24个开发候选项目，6种模式，包括预防疫苗、癌症疫苗、肿瘤内免疫肿瘤学、局部再生治疗、全身分泌和细胞表面治疗以及细胞内系统治疗。
它与阿斯利康、默克公司、顶点制药、生物医学高级研究与发展管理局、国防高级研究项目局、比尔和梅林达·盖茨基金会以及防疫创新联盟有战略联盟。
目前，Moderna生物技术公司在研究新冠病毒疫苗方面很有进展，开始进行免疫工作研究六周后，向美国政府研究人员运送了一种实验性冠状病毒疫苗。潜在疫苗的初步试验可能于4月开始，但测试和批准过程将至少持续一年。公司在一份声明中提到，第一批新型冠状病毒疫苗，称为mRNA-1273，已被送往国家过敏和传染病研究所（NIAID）。
第四个：Co-Diagnostics, Inc.（联合诊断公司）$Co-diagnostics Inc.(CODX)$
联合诊断公司是一家分子诊断公司，成立于2013年，总部位于犹他州盐湖城，目前市值3亿美元，拥有25个员工。
公司制造和销售用于诊断测试的试剂，这些试剂通过核酸分子的检测、分析发挥作用。它还打算出售其他制造商的诊断设备作为独立的实验室系统。
联合诊断公司的股价最近上涨超过79%，此前有消息称，公司已完成了新冠病毒PCR筛查测试（2019-nCoV）的主要设计工作，旨在解决检测病毒的潜在需求。新测试采用专有软件系统设计和公司专利CoPrimer技术，能够可靠、准确地区分类似基因序列，如SARS和MERS。
联合诊断公司首席执行官德怀特·伊根（Dwight Egan）评论道，“我们相信联合诊断公司将处于有利地位，能够迅速协助向受影响国家提供这些最先进的检测工具。”
第五个：Novavax,Inc. $诺瓦瓦克斯医药(NVAX)$
Novavax,Inc.与子公司Novavax AB是一家后期生物技术公司，成立于1987年，总部位于马里兰州盖瑟斯堡。公司目前的市值是9亿美元，员工数量是168人。
该公司专注于疫苗的发现、开发和商业化，其主要候选疫苗包括ResVax，一种呼吸道同步病毒（RSV）融合（F）蛋白重组纳米颗粒疫苗，以磷酸铝为佐剂，目前正在第三阶段临床试验中，通过母体免疫保护婴儿免受RSV疾病的侵害，这是在治疗老年人季节性流感的第二阶段临床试验。
其铅辅助剂是Matrix-M，用于使疫苗能够增强免疫反应的振幅，并在质量上进行改变，免疫系统攻击微生物，并允许用低剂量的抗原进行免疫接种。
该公司还为老年人开发RSV F疫苗，用于II期临床试验，在第一阶段临床试验中为2-6岁健康儿童开发。此外，它还开发了纳米颗粒疫苗候选药物，用于第一阶段临床试验中的埃博拉病毒临床检测；以及动物中中东呼吸综合征冠状病毒；联合呼吸疫苗，以防止流感和RSV。
Novavax公司与比尔和梅林达·盖茨基金会签订临床开发协议，与Emergent生物解决方案公司就冠状病毒病实验疫苗候选地进行开发和制造协议。
这个专门研究生物疫苗的公司股价在最近两个月内几乎翻了两番。总部设在挪威奥斯陆的防疫联盟（CEPI）向Novavax提供400万美元的初步赠款，以加快疫苗开发，为Novavax **疫苗的第一阶段临床试验做准备，该试验预计将于今年春季晚些时候启动。这比过去预测的5/6月开始测试略早。随着Novavax通过第一阶段进程进行疫苗发展，可能会提供额外资金。
另外，Novavax表示，已经与Emergee BioSolutions达成协议，首先制造和供应Novavax疫苗产品，供这些试验使用，如果这些试验证明成功，则利用Emergent的快速部署能力和专业知识，为Novavax提供可扩展性和生产疫苗产品的能力，供将来储存。CEPI的背书提供了NVAX计划中的新冠病毒疫苗可行性的验证。
当然，这个疫苗的未来发展目前还有很多不确定性。预测盈利前景还很远。公司的NanoFlu疫苗的第三阶段数据预计将在2020年第1季度某个时候到达，如果为正值，它可能成为公司的重要转折点。
除了上面这些生物制药研发企业，投资人也可以关注美国传统的五个大型药厂。他们也都在投入巨资研究新冠病毒药品，很有可能获得突破。
1、强生公司$强生(JNJ)$
市值：3,691.1亿美元
最大的制药公司——强生公司，一家专注于生命科学领域的主要控股公司。生命科学公司经常指定他们的重点，但由于其规模庞大，强生通过其子公司覆盖了许多领域。在制药方面，强生的治疗重点是六个治疗领域：心血管和代谢、传染病和疫苗、神经科学、肿瘤学、免疫学和肺高血压。
2、罗氏控股（OTCQX：RHHBY）$罗氏控股(RHHBY)$
市值：2,898.6亿美元
罗氏控股是该领域最大的生物技术公司之一，其范围扩展到肿瘤学、免疫学、眼科和中枢神经系统相关疾病。公司在全球100个国家拥有9万多名员工。罗氏公司吹嘘说，它每年在研发上花费约90亿瑞士法郎。其制药业务重点是为未满足需求的领域开发药物，如肿瘤学、免疫学、眼科、传染病和神经科学。罗氏公司研究的新冠病毒检测仪已经在全美投入使用，非常受欢迎。
3、诺华 （纽约证券交易所代码：NVS）$诺华(NVS)$
市值：2,192.3亿美元
诺华是一家总部位于瑞士的医疗保健公司。1996年，桑多斯和西巴-盖吉的合并成立诺华公司，两家公司合并的历史可以追溯到200多年前。诺华用于治疗心血管疾病、阿尔茨海默氏病、与年龄相关的黄斑变性、骨质疏松症等药物。公司桑多斯分部生产1,000多种非专利药品和生物仿制药。就Alcon部门而言，它专注于视力和相关产品。诺华还雇佣6,,000名科学家和医生，以进一步推动该领域的研发。
4、默克（纽约证券交易所代码：MRK）$默沙东(MRK)$
市值：2,087.7亿美元
默克已成为一家全球性生物制药公司，在制药、动物保健、医疗保健服务和联盟四个不同的市场领域运营。该公司总部位于新泽西州，生产药品、疫苗和动物保健品。该公司声称正在开发满足未满足医疗需求的产品，并拥有超过50种处方产品，目标领域包括：心血管疾病、呼吸系统疾病、肿瘤学、神经科学、传染病、免疫学和妇女健康。
5、辉瑞（纽约证券交易所代码：PFE）$辉瑞(PFE)$
市值：2,005亿美元
在医疗界的另一个巨头，辉瑞积极开发多种医疗保健产品。公司的重点领域包括医学学科，如免疫学、肿瘤学、心脏病学、内分泌学和神经学。该公司的商业部分为两个部门：辉瑞创新健康公司和辉瑞基本健康。前者侧重于直接改善患者生活以及消费者医疗保健产品的药品和疫苗；后者则侧重于治疗领域，如内科、疫苗、肿瘤学、炎症和免疫学、罕见疾病和消费者保健。
美国的传统制药企业既面临政府和国会的价格压力，也面临大量专利到期后的专利药断崖式下降的风险。这也是为什么在过去几年美国大型医药企业的股价表现一般，上升空间非常有限的原因。他们只能通过付出高溢价，并购成功的医药创新研究企业来获取新药资源。
而从创新角度来看，美国有大量的中小型创新医药企业。他们的药物一旦通过FDA的审批，股价就会成倍上升。但是，这些企业的风险也不可低估。很多中小型医药研发企业都是净现金流为负，如果药品研发失败，很难判断企业是否能够继续存续。
除了制药企业，投资美国的医疗行业也是一个可以选择的板块。美国的医院和专科诊所在最近数年经历了巨大变化，对于投资人而言，需要极为谨慎选择。
首先，由于病后的医疗费用极为昂贵，美国的医疗保险公司和服务商在最近十年强调“病前医疗服务”。这其中包括健康中心、医疗专科诊所、急诊、社区手术中心等。对于“病后医疗服务”，相对而言的投资风险更高。
病前医疗服务和病后医疗服务
图片来源：旗舰医疗房地产基金
从地域来看，由于美国大量人口从铁锈地带，包括伊利诺伊州、俄亥俄州等；东北部地区，包括麻省、纽约、新泽西州搬出，投资这些地区医疗服务机构的风险相对较大。
下图是美国在2018年各州人口迁移情况。浅色是大量人口迁出州，比如纽约；深色是人口迁入州，比如北卡罗来纳州。
美国全国人口迁移情况
数据来源：Tax Foundation
在大量人口迁出州，比如纽约市，过去五年中有16家医院破产倒闭，像布鲁克林区的长岛医院。新泽西州也有数家医院破产，像圣迈克尔医院。俄亥俄州，伊利诺伊州等也有类似情况。因此，不建议在这些地区投资医疗房地产项目。
位于新泽西的圣迈克尔医院宣布破产
文章来源：NJ Spotlight
与此相反，在大量人口流入的美国东南部地区，比如北卡罗来纳州、弗吉尼亚州、佛罗里达州；南部地区，比如德克萨斯州、路易斯安那州、田纳西州等，对于医疗的需求不断上升。在这些州投资医疗项目的前景就比在纽约或者新泽西乐观很多。
下图显示的是美国东南部，包括弗吉尼亚州、卡罗莱纳州、佛罗里达州等经营医疗房地产的地点。
旗舰房地产公司专注于在美国东南部投资经营医疗房地产
美国医疗健康行业处于全球领先水平，投资机会众多。但是，我们认为投资人需要谨慎选择具体行业和城市。
从生物制药研发，制药企业、门诊医疗房地产到大型医疗中心，每一个板块都有独特的投资机会和风险因素。
在制药和研发板块，建议依靠行业专家选择有创新成功前景的医药企业。
在医疗板块，从中长期投资人的投资地点选择角度来看，有必要回避人口增长缓慢或者减少的“铁锈”区域和东北部，着重投资人口快速增长，经济稳健成长的东南部地区。
随着各国政府，比尔盖茨基金会等非政府组织，盈利性医药研发机构的大量投入，笔者相信人类一定能够战胜新冠病毒，研究出药品和疫苗。投资人需要紧密关注这些公司的进展，做出优化的投资决策。
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