Walmart刚公布截至今年10月31日的季度业绩，收入达1,528亿美元，按年升8.7%，较市场预期1,477亿美元高。经调整每股盈利为1.5美元，按年升3.45%，较市场预期的1.32美元高。 Walmart为一家大型百货超市，截至今年1月底，单在美国拥有4,742间Walmart店，600间Sam's Clubs，于国际市场拥有5,231间店。Sam's Club是类似Costco行会员制，并专批量发售。Walmart卖普通数量并不需要做付费会员。 在美国业务方面，业务包括Walmart美国及Sam's Club。Walmart美国期内净销售1,048亿美元，按年升8.5%。 Sam's Club的净销售为214亿美元，按年升12.8%。净销售受惠于交易数目及金额上升，而且于多个类别市场增加，尤其是食品的市占率上升。 在美国整体的可比销售增长按年升9.2%，较去年11.1%低。若剔除燃料因素，按年增8.5%，较去年9.9%回落。 国际业务方面，净销售达到253亿美元，按年升7.1%，但由于美元强势，所以汇率上有15亿美元的负面影响。 通胀因素继续影响Walmart及其他零售公司，Walmart因而在库存上继续加强管理，库存整体上升13%，于美国升12.4%，国际市场升2.5%。通胀是推升原因而非因为单位上升。 整体来看，Walmart营运效率是一大看好原因。公司能够吸引到顾客更频密光顾，而且包括年收入起过10万美元一群。 至于第二点是Walmart愿意反馈投资者，季内花了45亿美元进行派息及回购。最新股东会批出200亿美元的回购计划，可于未来数年进行股票回购。Walmart目前市值约4,000亿美元，200亿美元对比起来也不算少。 文/康思源 $沃尔玛(WMT)$ 

| 来源：启霖资本 | 周期：2022年11月14日~11月18日 “启霖观察|元宇宙行业投融资周报”定期发布，专注元宇宙行业市场投融资动态，汇总一周最新资讯。 一级市场投融资动态 01►元宇宙游戏开发商Rekt Studios完成150万美元种子轮融资 Rekt Studios是一家元宇宙游戏开发商，旨在推出其首个游戏元宇宙项目Unseen，该项目支持内容创作者创建游戏、元宇宙建筑和数字资产。 02►元宇宙综合服务提供商阿科科技完成千万级人民币天使轮融资 阿科科技是一家元宇宙综合服务提供商，公司业务涵盖元宇宙数字营销及Web3.0中多个细分领域，专注于潮流内容、加密艺术、数字藏品的新兴潮流品牌和数字资产电商平台。 公司对标“无聊猿”，致力于打造元宇宙新虚拟数字厂牌。现已推出“好家伙”数字品牌，涵盖10000个形象各异的PFP数字头像，并于阿科科技旗下ARCC平台以及Opensea进行双平台发行。“好家伙”主打高净值用户社区，前期将通过邀请制和白名单制新增用户。 11月16日，ARCC阿科科技宣布，公司完成了千万级天使轮融资，本轮融资由东投(北京)控股有限公司领投。创始人王兆乾表示，本轮融资将主要用于市场推广和品牌心智建设。 阿科科技由前北极光副总裁王兆乾创办，此前王兆乾在元宇宙领域有投资魔珐科技、output等虚拟人企业，在人工智能和跨境领域的案例有极兔快递、纵目科技等。 03►3D互动内容社交平台Yahaha完成4000万美元A+轮融资 Yahaha Studio成立于2020年，旨在打造一个全新的以游戏为主的3D互动内容社交平台，向用户提供沉浸式内容消费与新型社交体验。旗下有2款产品，面向创作者的一站式游戏化内容创作编辑器Yahaha Studio，面向C端用户的3D互动内容社交平台Yahaha App。 Yahaha Studio此前曾获高瓴创投、哔哩哔哩、真格基金、五源资本、小米集团投资。 （声明：本文全部内容仅提供参考，并不构成投资建议。）

白银ETF并不是投资贵金属的唯一方式。 银是人类最早发现和使用的金属之一。它在历史上的广泛使用将其名称与其货币价值联系起来。然而，随着我们技术的进步，我们对银的用途也在不断进步。未来，太阳能和电动汽车（EV）技术对白银的需求将激增。白银ETF是投资白银较为流行的方式。而另一种可能更有利可图的方法是银矿ETF。银矿ETF为白银ETF提供了一种替代方案。基金中的公司投资资本以低于市场价格的成本从地壳中提取金属，为投资者提供杠杆作用。每年白银产量的大部分来自铜、铅、金和其他金属生产的副产品。2020年，不到27%的白银产量来自初级采矿活动。​数据来源: The Silver Institute杠杆作用导致白银矿业股在价格上涨时表现优于白银，而在下跌时表现不佳。金银比金银比就是黄金价格跟白银价格的比值。其数值的意义相当于一份黄金可以对等多少份白银。国际上通常是指一盎司黄金与一盎司的白银价格之间的比率。金银比得出的数值越大，表明金价相对银价越昂贵。金银比高，说明黄金相对白银价格更高，这时白银更划算。自20世纪70年代以来，每盎司黄金价值为约为60至70盎司白银。当这一比率呈下降趋势时，倾向于看好贵金属；当价格上涨时，这是一个看跌的信号。上图显示了11月14日该比率降至80:1的水平，这是白银和黄金的看涨信号。​来源：CQG高度投机性下跌的比率是主要贵金属的看涨线索。白银更具投机性，原因有两个： 当贵金属进入看涨交易模式时，白银低于黄金的价格鼓励市场参与者转向白银市场。 从历史行情回溯来看，虽然白银和黄金的走势保持高度一致，但白银市场的波动性往往高于黄金。11月14日，白银每周历史波动率超过39%，而黄金的波动率为11.75%。 黄金投资者一般是大机构，而白银投资者小游资居多。 采矿股份和杠杆初级银矿开采具有高度投机性，因为勘探和生产涉及大量资本支出。矿工从地壳中提取金属或矿物，并依赖高于总生产成本的市场价格。年轻的矿工比年长的矿工更有影响力，因为他们开采贵金属，开采品位较低的矿石。在牛市期间，拥有大量资本的高级矿业公司倾向于按百分比为投资者提供杠杆回报；当白银价格下跌时，它们也往往表现不佳。同时，由于开采的矿石品位较低，开采白银的初级矿工的杠杆作用更大。在牛市期间，投资者往往涌向初级矿业股，以寻求超额回报。而熊市导致初级矿商表现逊于高级矿商。SIL和SILJ​​数据来源：