周报:大家都在盯着欧洲衰退

FlowingCash
2022-10-02

国庆节到了,打算出去旅游,最近几年不是因为疫情就是考试,很久没出去旅游了,所以这周简单说一下就好了。

这周英国养老金差点爆仓,引发了金融圈热烈讨论,英国央行通过购买长期国债稳住局势,并且强调购债只是为了稳住金融系统,并不是实施宽松的货币政策,不过市场发生了一些矛盾之处。

我们知道,在宽松的环境下,一些还没有盈利能力或者现金流的公司或者标的,因为流动性和估值提升,往往更加强势,在紧缩的环境下反之。但是可以看到,这周美股三大指数都收跌,而XBI、黄金却收涨的,这和美联储收紧的背景形成矛盾。难道市场又重新博弈宽松?

还有另一个矛盾,以往全球金融体系不稳定的时候,往往都是欠发达国家先遭殃,为什么这次是日韩、欧洲这些发达国家先出事呢?

这里我有一个猜想,在逆全球化的框架下,无论是欧美还有正在崛起的中国,都在布局海外资源,尤其是还未充分开发的第三世界国家,就美国而言,地理位置更加靠近的拉美国家可能更容易吸引到欧美资本。以巴西为例,巴西雷亚尔(巴西的货币)对美元今年上涨超过4%,巴西股指etf上涨超过8%,明显超过其他非美货币和大部分股市。

有意思的是,澳大利亚是传统的资源国,巴西雷亚尔居然比澳元还要强。当然,也不是整个拉丁美洲的货币都这么强,阿根廷就贬值了30%,可能资本投资也要看哪个国家更加稳定。可能资本在投资这些地区,所以相对稳定一些。

跳开猜想,回到第二个矛盾,我觉得美联储是乐于看到日韩、欧洲这些发达经济体先遭殃的。这轮美联储加息抑制通胀,主要依靠压制总需求。在美元霸权之下,美联储调整的不仅是美国的基准利率,还是全球的基准利率,和美国更加紧密的欧洲、日韩更是如此。我感觉这可以用环线来类比,美国境内在一环以内,和美国紧密的经济体在二环,以此类推还有三环四环,美联储的货币政策对越远的环线影响越小。

那么美联储调整的“总需求”就不局限在一环了,只要二环以内有其他经济体率先衰退,那一环以内还真可能实现软着陆。二环以内,日韩欧洲这些发达经济体的衰退对总需求下降的推动作用,明显大于东南亚和拉美国家。加上频繁在欧洲附近“搞搞阵”,欧洲很可能距离衰退不远了。

回到交易上,美股三大指数已经把去年的涨幅全部跌去,今年大部分人亏损或者出现大幅度回撤,但如果还能保留去年一点利润,我感觉也是一种胜利,例如我,2020年净值1.5193,2021年2.64,现在1.6031,还留存了5.5%的利润。

人有时候还真需要用精神胜利法激励自己。

在交易策略上,我从今年5月份开始利用sqqq滚动做空,每次仓位不超过5%,想不到已经成为第9大赚钱的标的。既然是这样子,为什么港股不这么做呢?这周开始,利用两倍做空恒生科技滚动做空。

在文章开头提到的第一个矛盾,尽管暂时不知道原因,不过可以做一个多空策略,就是同时做多成长股,做空股指。我滚动做空股指,其实就是这种多空策略上加了主动择时。

就在写这篇文章的时候,看到了瑞士信贷(Credit Suisse)和德意志银行(Deutsche Bank)可能会因为CDS而暴雷的消息,这可能是下周金融市场主要关注的事件了。

如果这件事是真的话,应该怎么做呢?西方的金融系统联系非常紧密,迟早要波及到美国的金融系统,我首先想到的是买LQD或者HYG的PUT。但是因为CDS而导致的金融危机08年已经经历过一次,这次央行们有经验了。欧洲央行可能会效仿英国央行的买债计划,从而拯救他们的金融系统。这将会导致欧洲更多资金涌向美元。

如果危机之火不能被及时扑灭,祸及美国金融体系,投资者对美元也失去信心,那将会涌向黄金,目前的黄金仓位可以为最差的情况作准备。但是在危机初期,所有资产的相关性都会提高,大家一起下跌,所以依然要保留空头仓位和较高的现金仓位。$瑞士信贷(CS)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ $纽曼矿业(NEM)$ 

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精彩评论

  • 刀哥拉丝
    2022-10-02
    刀哥拉丝
    你看懂了美国和他们小伙伴之间的关系
  • 塔希提岛
    2022-10-04
    塔希提岛
    一、巴菲特对未来几年的油价中枢的判断应该是明显高于68美金的,当然巴菲特可能不会去指望油价在100美金的基础上继续大幅上涨创新高,但是油价跌回到2021年甚至2020年那些极端油价情况的概率是极低的。
    二、未来能源将持续紧缺。
    三、2021年勘探类的资本开支占比仅有 11%,是1970 年以来最低。投资不足。(越来越多的资金更愿意流向清洁能源而非传统能源(石油、煤炭等)。给众多油气公司带来了丰厚的现金流,但是众多油气公司选择了偿还过往债务、分红以及回购,并没有将现金流投入到新的勘探开发之中。)资本开支严重不足,未来潜在的供给可能存在长期紧缺。
    四、现在大家可能会觉得,美国有这么多石油储备是好事。但仔细想想,现在的储备其实依然不够多,三到五年就可能没了。美国战略石油储备库存9月9日减少840万桶至4.34亿桶,为1984年10月以来的最低水平。这回老巴可能又猜对了,4月底的时候还有5.5亿桶,照这个释放速度,可能比老巴想的3到5年还要快。
    五、芒格认为:“未来200年石油将是非常珍贵的资源,我希望美国有很多油储,我更青睐从中东买油,要保留国内宝贵的资源,应该被好好储存,因为石油对于美国的经济和安全而言是不可或缺的。没有石油,美国就会立刻停止运转。
    六、优秀的管理层。3种品质:对股东负责、坦诚并且独立思考。对股东负责主要指管理层应以所有者的角度进行资本分配,致力于提升股东价值,项目投资应超越平均回报率,否则就应该分红或者回购股票;坦诚指管理层应全面真实的反映公司财务状况,能够对股东开诚布公、承认错误,诚实地回应股东关切;独立思考指管理层应该避免惯性驱使或盲目跟从,敢于做出非常规的决策。
    七、芒格在今年股东大会上对西方石油的投资评价:我们找到了比国债更好的投资。显而易见,他们对这笔投资可能没有抱有很高的预期回报要求。然而,我们在投资中经常会看到回报要求贪婪的,最后连本金都损失了;回报要求不高的,结果反而会有意外之喜。预期回报率没有很贪婪,比国债好就行。
  • 以肉克刚
    2022-10-02
    以肉克刚
    很少看见你写这种宏观性的文章,今天看见了,写的真不错
  • 诗酒趋年华
    2022-10-03
    诗酒趋年华
    卡片大作战
  • 我一大地飞歌
    2022-10-03
    我一大地飞歌
    卡片大作战
  • 飘雪索菲娅
    2022-10-02
    飘雪索菲娅
    看自己是否按耐的住
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