汽车产业新趋势下，汽车之家如何把握未来10年的风口？

“建生态”是 $中国平安(02318)$ 第三个十年的关键举措。其中与产险契合度较高的汽车之家不仅仅是平安上市子公司中表现较为稳健的，也是上市最早的一个。截止本月， $汽车之家(ATHM)$ 登陆美股刚好满10年。

截至今年12月15日的10年里，我国共有276只中概在美股上市，其中57家已经退市，占比20.7%。

汽车之家同年上市的10家中概股已有一半在美股退市。

不久前，每日优鲜宣布退市，寺库、美物科技等中概也于年内相继收到纳斯达克的退市通知。更多中概股则是呈现“仙股化”的特征。截止12月15日，有161家中概股市值低于1亿美元，市值高于10亿美元的中概股仅有50家，汽车之家以34.35亿美元的市值，位列在美上市中概股的第26位，依旧是汽车服务平台中市值最大的企业。

10年中，国内乘用车市场已经发生了翻天覆地的变化，但汽车之家始终顺应时代变革，调整经营重心，逐渐从汽车垂直论坛成长为产业互联网平台。哪怕是在汽车资讯平台群雄并起的今天，汽车之家依旧能够精准依靠企业优势，构建有温度、有差异的竞争壁垒。

一、一家独大到群雄并起，汽车之家转型数字化汽车服务商最具竞争力。

汽车之家是国内最早一批汽车资讯网站。记得10多年前家里第一次买私家车时，汽车资讯网站中最有名的就是汽车之家。彼时汽车之家上的车型资讯让父母排除掉了诸多车型，比他们同事用了更少的时间，买到了他们认为不会后悔的车。

等到我工作后，汽车资讯APP逐渐多了起来，影响力较大的主要有汽车之家、易车、懂车帝三个。

汽车之家的优势在于车型数量最多、用户基数最大。汽车之家年报显示，截止到2022年末，平台收录了70400种车型，占全部车型的90%，覆盖率高于其他平台。汽车之家新车资讯首发率100%，新车试驾环节，汽车之家通常都是第一个/第一批参与的。

（QuestMobile）

QuestMobile显示，截止9月末，汽车之家月活用户数达6694万，高于易车和懂车帝。汽车之家由于是垂类内容社区起家，用户数量更多，车主口碑也相对详尽，正面、负面评价都有展示，内容更客观。

懂车帝和抖音一样孵化自头条系，优势在于拥抱了视频化的内容。日前两大智驾车型高管在网上“对线”，懂车帝能够火速发布两款车在同等条件下自动驾驶能力的对比，可谓赚足了流量。对于我个人而言，懒得翻汽车说明书的时候会去抖音或者懂车帝搜一下，视频内容能够更好地指导动手操作。

易车应用介于汽车之家和懂车帝之间，个人使用较少。

易车是腾讯系，流量天生不是问题；懂车帝是头条系，基于兴趣推荐的方式让内容投放更精准。汽车之家大股东是中国平安，平安多年来在AI坐席等金融科技领域积累了巨大技术优势。中国平安中报显示，上半年AI坐席服务数量高达9.9亿次。同阵营中又有整合保险、车生活、用车养车的平安好车主（“平安好车主” APP是中国最大的用车服务APP。截至6月末，平安好车主注册用户数突破1.86亿，累计绑车车辆突破1.25亿，6月月活跃用户数突破3578万）。综合以上因素，汽车之家向数字化汽车服务商转型的胜算是最大的。

二、对比Carvana，汽车之家有望打造中国式数字化汽车服务商。

有“汽车界亚马逊”之称的Carvana就是集购买、修理、售车信贷于一身，为消费者提供车辆研究与购买、配送预约、金融与质保一站式服务的美股上市公司。Carvana的优势在于:

（一）可为消费者提供广泛车型选择；

（二）具备二手车独立检测能力；

（三）拥有360度车辆展示技术；

（四）可自动评估置换车辆；

（五）可提供金融服务及质保。

国内能够提供上述服务，并且服务最彻底的只有汽车之家。

$Carvana Co.(CVNA)$ 的经营模式是“互联网+自动售货机”，与汽车之家“互联网+能源空间站”的经营模式高度相似。

（Carvana财报数据整理）

2016-2022年，Carvana营收由3.65亿增长至136.04亿，年化复合增速高达82.8%，如今市值百亿美元出头，是汽车之家的三倍左右。殊不知Carvana 2021年市值巅峰曾超600亿美元，可见综合性数字汽车服务平台的天花板非常高。

汽车之家港美股PE均在10倍左右，是全球盈利的汽车资讯类公司中估值最低的。这主要是汽车之家受汽车行业大盘增速放缓影响，2020年后业绩有所回落所致。

（同花顺iFind）

汽车制造业规模以上企业利润在2017年达到6890.92亿元后回落。2018年，国内汽车行业的首次寒冬出现，产销量出现了28年来首次负增长。随后，尽管高层采取了汽车消费补贴、汽车下乡等方式暂时缓解了行业下行影响，但随之而来的新冠疫情再度让行业雪上加霜。出于开源节流考虑，主机厂向往更具性价比、更有效果的品牌传播和营销方式。

对此，汽车之家启动行业生态共建转型计划，全面加码IT基础设施、大数据、AI、VR等技术，为主机厂、经销商提供数字化内容/营销服务。现汽车之家已与主机厂、经销商共同打造了SCRM、CDP平台并正积极开展商业化探索。

（汽车之家部分数字化服务一览）

财报数据显示，今年第二季度，汽车之家经销商数据产品客户数超21000家。上半年，汽车之家已提供10余款经销商产品，店均合作产品数，店均收入等核心指标均保持两位数增长。汽车之家的线索长效孵化产品“云智选”，让客户到店成本下降42%，到店率提升1.6倍。到了Q3期末，“云智选”已服务超过120万条独号线索，激活率比传统方式提升16.5%。

汽车之家拥有超60%的通信市占率，通过技术和信息渠道升级，达到99.99%的服务稳定性。截止三季度末，已有超40个品牌与汽车之家进行通信合作和系统集成。Q3全网通信服务线索量超3000万，同比提升超20%。

汽车之家私域客户运营产品“企信通”，可连接线上线下客户买车、用车全触点并提供全流程数据分析，助力品牌和经销商全链路增长运营。现已服务超2000家经销商，IM转化率相较于自然转化提升20.5%。

汽车之家已与高德、华为等知名企业在新车、二手车、车服务、广告营销等领域开展合作。汽车之家还与百度“文心一言”大模型合作，平台智能对话、隐私计算、用户画像、沟通策略等能力已实现升级，现已应用在新车上市、品牌集客、潜客运营、成交转化、售后服务、二手置换等领域。

汽车之家二手车业务以拍卖和新车终端成交数据为基础，结合“文心一言”大模型计算能力，向二手车商提供真实成交价格和估值工具。汽车之家信息撮合及拍卖服务的渗透率已达到二手乘用车交易量的24.4%，较去年同期提升3个百分点。汽车之家还基于GPT模型开发了“选车助手”，能够聚合并快速提炼平台内容，按照用户喜好、需求和预算进行车型对比和选车推荐，帮助用户提升决策效率、提高决策水平。

因数据产品收入增加，汽车之家今年三季度“在线市场和其他”收入5.991亿元，较去年同期的4.785亿元增长25.2%。相较于Carvana，汽车之家的应用和能力只多不少，未来待数据产品的数量和应用场景进一步提高，汽车之家将很有希望出现中期向上的业绩拐点，成为我国最为领先的数字化汽车服务商。

值得注意的是，12月13日，汽车之家新CEO吴涛上任。吴涛曾参与过的经销商服务平台推出、数字化产品体系的搭建，推崇“数字化思维”和“数据+平台”的智慧经营模式，间接验证了我对汽车之家向数字化服务商转型的判断。除拥抱数字经济外，吴涛还将带领汽车之家在新能源、二手车等业务领域谋求突破。

三、汽车之家全球首创新零售全息舱“空间站”，或成为新车、二手车一站式服务新风潮。

数据显示，海外国家人均可支配收入增速放缓后，二手汽车、二手房成交数量占比提升。面对行业多重变革，汽车之家的破局思路也非常清晰。即先收购天天拍车，将“看车、买车、用车”生态进一步拓展至“看车、买车、用车、换车”，成为业内极少数连通C2B2C全汽车生态圈的公司。

又与中升集团签署战略合作协议，让汽车之家具备了汽车置换和线下检测交付的能力；之后上线新能源频道，抓住汽车产业中增长最强劲的结构性机会。2022年9月，汽车之家正式发布新零售品牌—“汽车之家空间站”，将线上流量延伸至线下体验店。如今汽车之家已和Carvana一样，拥有线上+线下全场景服务能力。

Carvana经营的区域是美国，美国二手车市场与我国大有不同。美国近10年来，新车销售量在1000万台至2000万台之间，每年汽车报废量也过千万，二手车市场相对成熟稳定。

共研网数据显示，我国2021年汽车报废量只有238.6万辆，还不及新车产销量的十分之一。二手车流通不畅、汽车报废政策支持力度不足是我国与海外最根本的差异。于是，高层针对我国闲置二手车较多的特点，释放了诸多政策利好。

2021年起，二手车跨省通办政策全面实行，私家车年检放宽，鼓励存量二手车交易流通。二手车出口规模方面，我国由2019年的3000多辆增长到2022年的近7万辆。

（中国汽车流通协会数据）

今年除一月份春节效应外，其他月份我国二手车交易量均呈稳健增长趋势。10月份，全国二手车交易量同增19.03%，远高于同期新车交易量增幅。

（中国汽车流通协会数据）

新能源乘用二手车市场无疑更加火爆。今年10月份，我国新能源二手车成交7.65万辆，同比增长72.3%，呈加速增长的势头。汽车之家以新零售品牌“空间站”解决二手车、置换车与新车场景不兼容的问题，最有望分享到新能源二手车“井喷”的大蛋糕。

汽车之家空间站不仅有望受益于新能源二手车市场增长，还有望成为新能源车商场店、传统4S店之外的第三种新车主力销售渠道。

“汽车之家空间站”类似于多品牌线下汽车超市，拥有汽车之家“询底价”的功能，能让购车人得到省心、省时还省钱的服务。汽车之家升级2.0版本后的“能源空间站”搭载了全息舱5.0系统，可通过裸眼3D技术洞悉每个车型的细节。11月23、26两日，汽车之家先后落子贵阳、昆明后，汽车之家能源空间站已实现全国14个城市的布局，年内，汽车之家有望在20座城市落地。预计明年完成50城布局。

“汽车之家空间站”和传统商场展车销售、传统4S店并非竞争关系。

首先，空间站是品牌聚合渠道，在一个空间站中就能试驾不同品牌，类似于货架展示。与以往单一门店只销售一个系列车型的模式不同。

其次，空间站能将每辆车的优缺点更透明地展示给消费者，但最终订单还是会归到主机厂或者是经销商之下，只不过空间站的深度体验模式转化率更高，适合当下企业追求的效果、看重转化的趋势。

覆盖率方面，现在传统4S店或是自营新能源门店多在一、二线城市，三、四线城市覆盖率较低。

（统计局官网数据）

电商平台、统计局社零数据均显示，农村等低线城市消费增速要更高。以往，低线城市消费者选择新能源车型较少，主要是因为新能源品牌在下沉地区并无销售机构，维修、保养运力不足等因素···而新能源车价格越来越亲民，《加快推进县乡村充电网络体系建设》等政策的推出，让广袤的县域地区成为了新能源车大有可为的下沉市场。不过主机厂出于差异化、强化壁垒考量，纷纷将资源放在三电技术、智驾技术、推出更多车型等方面，并不愿过多布局下沉渠道。能源空间站这样的品牌集合销售模式无疑是主机厂们最适于合作的下沉渠道。

在纳斯达克上市的灿谷已从最初的汽车金融服务商转型为汽车交易服务商，瞄准的就是三、四线下沉市场。截止今年三季度末，灿谷在售18个品牌，23个车系的27款车，新车交易12138台（其中新能源车3151台）。而汽车之家空间站一成立就已经汇聚了比亚迪、特斯拉、小鹏、蔚来、理想、问界、极狐、零跑、哪吒等30多个品牌的70多款新能源车型入驻了。汽车之家空间站销售模式新颖、品牌/车型众多、获取底价能为消费者节省购车成本，随着门店覆盖区域的增加，或也将促进线索收入增长。

除数字服务、车型覆盖等优势外，汽车之家还有10万+汽车后服务网点资源。未来汽车之家可以通过与主机厂合作的方式（类似途虎与领跑、北汽极狐、威马汽车合作；京东养车与比亚迪、特斯拉、五菱、长城欧拉合作），打消下沉市场对购买新能源车后维保跟不上的疑虑，在更大的下沉地区实现看车、买车、用车、换车乃至汽车后服务的全闭环，进而扩大汽车之家在数字化服务、新能源车、二手车领域的差异化竞争优势！