虽然不是大家所希望的，但部分好像也在意料之中，eg. 美股昨晚的高开低走、日韩市场今天的大跌，比较有趣的是油价的分裂-美国原油，与世界其他地区原油出现了多年未见的大幅价差。[微笑] 2月下旬，这五条线之间的价差还不到6美元，但是现在迪拜、阿曼原油现货价格已经直接冲到了155美元/桶，WTI原油（美国原油无需经过霍尔木兹海峡）和阿曼原油（销往亚洲的主要基​​准油价）之间的价差超过50美元，小摩大宗商品研究团队指出：布伦特、WTI油价的相对平稳，并不是全球原油供应充裕，而是地区库存缓冲、定价结构偏差和政策干预造出来的 “假象”。 也就是说，市场风险是在不断增大的，因为等到小摩所说的“假象”消散，如果中东局势升级或者说长期未解决，布伦特、WTI油价应该是会向上补涨的。所以承接昨天的话题，恭喜谨慎轻仓的小虎们。不确定性尚未落地，一是一些“赚价差”的公司可能会相对受益，eg. $瓦莱罗能源(VLO)$ $马拉松原油(MPC)$ $HF Sinclair Corporation(DINO)$ $VanEck Oil Refiners ETF(CRAK)$ ，美股炼油公司。 二就是可以看看戏，根据Polymarket上对于“3月底原油目标价”的预测，资金还是在押上涨的，主流观点集中在$100–$110区间，110的价格（45%的概率）是最大的分歧。另外花旗不排除油价达到200美元的可能性。 各位小虎们， 大家觉得3月底，油价真的会继续上涨呢？大概会在哪个价格区间？ 另外，跌破$

2026年03月19日 黄金一度砸到4800附近，美股三大指数集体收跌，道指又被按出年内新低，布油重新顶到107美元上方。昨晚这市场，不是单纯的“美联储没降息”，也不是单纯的“中东又打起来了”，而是三条最关键的线开始往一个方向挤：原油往上冲，联储嘴变硬，风险资产和贵金属一起挨打。 你要说这是不是全面转空，我觉得还没到那一步；但你要说昨晚已经跌出了黄金坑，那也肯定不是。因为从盘面的反馈看，昨晚更像是一轮重新定价。市场现在担心的，已经不是“会不会降息”这么简单，而是如果油价继续高位待着，通胀怎么下去？通胀下不去，降息又怎么重启？ 而要看清后面这盘怎么走，还是得先把昨晚压市场的几条线一条条拆开。 一、美联储昨晚真正传递的，不是要加息，而是“别急着等我救市” 先说美联储利率会议。 利率维持在3.50%-3.75%不变，这个本身没什么意外，市场早就押到了。真正把市场情绪压下去的，是鲍威尔后面那几句。 核心其实就两个点。一个是，若通胀无进展，就不会降息；另一个是，中东局势对美国经济的影响还不明朗。两句话合在一起，意思很明确：联储现在已经不愿意再给市场画宽松大饼了。你可以理解为，加息这扇门基本没往前推，但降息这扇门也没打算立刻打开。尤其现在油价又被中东局势重新顶起来，联储更不可能在这个位置轻易松口。 所以昨晚鲍威尔并不是“放鹰”到吓人的程度，而是在干一件更让市场难受的事：把宽松预期按住。这个阶段最怕的，从来不是那种特别明确、特别干脆的利空，而是“我不打你，但我也不救你”的状态。因为市场前面一直还留着一点幻想，觉得下半年总会慢慢转松，现在联储等于出来说：先别急，数据还不够，油价也不配合。 而一旦宽松预期被按住，接下来被放大的，就不只是利率本身，而是所有和油价、估值、风险偏好有关的连锁反应。 二、原油大涨到107，真正麻烦的不是涨了，而是它又把市场架住了 如果昨晚只有联储这条线，市场未必会这

近期恒生指数连续三天大涨，引发了不少交易者的关注，有分析说这样的行情主要得益于中国大陆超预期的宏观数据提振、AI浪潮下科技股盈利回暖，以及中东地缘风险的短期缓解 。然而，在恒生指数的连续大涨背景下，却有权威机构警告说，在此轮反弹表象下，港股市场仍面临通胀复燃与外资撤离的深层尾部风险 。我们这次就和大家讨论一下，当前的恒生市场能否追高的问题。 ​目前，老虎已经上架可交易的恒生指数，及其相关的亚太股指期货合约： $恒生指数主连 2603(HSImain)$ $恒生科技指数主连 2603(HTImain)$ $A50指数主连 2603(CNmain)$ 恒指大涨的原因讨论： 港股近期的强势反弹由多重基本面与资金面因素共同驱动 。中国大陆1至2月的工业和零售等经济活动数据超出预期，叠加科技巨头强劲的财报与AI浪潮的提振，显著修复了市场情绪 。此外，中美关于重新开放霍尔木兹海峡的斡旋预期缓解了避险情绪，且衍生品市场看跌期权平仓带来的“正delta”买回效应，也为指数提供了关键的技术性托底 。 尽管短期表现强劲，但高盛等机构指出，美伊冲突引发的原油断供可能令油价维持高位，这将加剧通胀并对全球经济增长施加“重税”，从而大幅压制港股估值 。同时，通胀反弹引发了极端的“鹰派重新定价”，美债实际利率飙升导致全球系统性资金疯狂撤离权益市场，对外资敏感的港股形成巨大的抽水效应 。所以我们对目前的涨势，似乎我们需要慎重。 原油危机的阴霾：通胀与增长的残酷权衡 当前悬在权益市场（尤其是对外资高度敏感的恒生指数）头顶最明显且迫在眉睫的危险，

周末这盘棋，下得真是惊心动魄。周五晚上特朗普一声令下，美军对伊朗哈格岛发动了“最大规模”空袭，虽然暂时没动石油设施，但那种悬在头顶的达摩克利斯之剑，比直接打下来更让人窒息。周末两天，油市已经先炸了，WTI重回101美元，布伦特逼近106，这哪是什么“盘前震荡”，这分明是火药桶上的钢丝舞。 我做多石油的仓位倒是吃到了这波跳涨，周五收盘前加的仓，周日晚上看着期货曲线直线拉升，那种感觉，比喝烈酒还上头。但说实话，军工股那波我没赶上，雷神、洛克希德马丁周五尾盘其实已经有异动，我当时光顾着盯油价，错过了最佳上车点。这就是实战，机会永远留给提前半步的人，而不是一步。 回到今天的盘面，最核心的矛盾是什么？是地缘战争引发的滞胀恐慌，对上英伟达GTC带来的AI信仰充值。周一开盘，所有人的眼睛都盯着两个东西：一是油价能不能守住100，二是黄仁勋今天上午11点站在圣何塞舞台上的那两小时演讲。 先说油价。现在不是简单的供需问题，是霍尔木兹海峡的咽喉被死死掐住。特朗普那句“为了好玩可能再炸一次”，听着像玩笑，但在交易员耳朵里，那就是波动率的号角。摩根大通的警告很直接：一旦真动伊朗的石油设施，每天150万桶的出口立刻归零，接下来就是无限反击。所以今天能源股肯定还是主角，但航空、消费、地产这些成本敏感板块，尤其是达美、美联航、家得宝这类，开盘大概率要承压。别跟趋势作对，油价不下100，这些票就别急着抄底。 再看英伟达。这是本周最大的X因素。GTC历史上从来不是单纯的产品发布会，它是整个AI产业链的情绪核弹。目前NVDA的PE才17到23倍，93%的分析师喊买入，目标价270左右，隐含涨幅接近50%。但问题在于，今天的宏观背景太脏了。滞胀、战争、衰退概率飙到34%，这种环境下，AI叙事还能不能对冲掉油价的逆风？我认为能，但只对龙头。黄仁勋今天要讲的Feynman路线图、CPO光交换、Agentic AI，

股市自古谁无死，留取期权暴富心。 车到山前必有路，“实力+运气”才能暴富。 图片 股民们最喜欢交易的，就是末日期权。期权最后一两个交易日，时间价值几乎为零，权利金非常便宜，如果股价发生大波动，买对期权就有可能翻十几倍、几十倍，甚至上百倍。盈利稳准狠，暴富短频快，翻身可期待。 过去两周，受中东冲突导致很多商品期货价格波动剧烈，尤其是原油及其相关品种，纷纷大涨。如下图，黄色是涨幅40%以上的，粉色是涨幅30%以上的，其中很多是2604合约，大商所的2604合约将在3月17日（下周二）到期，上期所的2604合约将在3月25日（下下周三）到期。 图片 做末日期权大多是买彩票的心态，希望能翻倍，但以往会面临“大概率”归零的问题。而3月的末日期权，赶上中东冲突，以上商品价格大概率还会有大幅的波动，期权百倍不一定有，但做末日期权成功的概率很可能会比以往高很多。 1、上面这么多品种，该如何选择？ 要优先选择波幅30%以上，同时期权成交活跃的标的，流动性非常重要！在这个大前提下，优先选择熟悉的，以及自己的资金量匹配的品种。 2、这个月的末日期权交易有几种方法？ 正常末日期权有四种操作方法，详情参照以前的文章《末日期权的骚操作大全，可持续，可抄作业…》 而这个月，如果只是针对原油及相关品种多的话，那就是赌“大涨或大跌”，要么继续上涨，要么杀个回马枪，反正价格波幅大概率比以往剧烈。 （1）最简单直接的策略：看涨买call，看跌买put，不确定方向的两个都买，也就是买跨。盈利的前提是，临近到期最后几天标的大涨或大跌，小涨小跌或者窄幅震荡都会亏损。 （2）复杂一点的策略：进攻型牛差+进攻型熊差。这比直接买跨成本低、风险小，但盈利有限。 （3）更复杂的策略：call反比例+put反比例。这比垂直价差要复杂，腿更多，可调整比例来调整亏损和收益，新手和经验不足的不建议操作。 以上三种策略，最坏的结果都是亏

如果要交易期货，那么CFTC数据一定不能错过。因为CTFC就是美国商品期货交易委员会，你可以把它理解成“美国期货市场的监管机构”。它每周会公布大户持仓，告诉你市场里的大资金站在哪一边。所以，我们今天为大家分析一下最新版本的CFTC数据。在介绍之前，我再介绍一下CFTC数据到底是什么。CFTC的报告关注的是期货品种的头寸，其中分为报告头寸和非报告头寸，前者又分为商业头寸和非商业头寸。大家这样理解商业性头寸：就是产业资本，比如说矿山、冶炼厂、厂商等商业实体所持有的头寸。非商业头寸就是那些专注于投机的相关头寸，比如资产管理机构。非报告头寸是一些小规模的投机者。下面这个表是一些术语的解释，大家可以保存下来。那介绍完之后，大家觉得，如果CFTC我只看一个数据，应该看什么呢？答案是非商业头寸。因为这是那些资产管理机构、对冲基金公司等等“华尔街”上的人物的走向，这些大型机构是市场趋势的推动者，他们一般既可以提前布局，也可以在风险到来前进行风控管理。所以，非商业头寸是比较具有参考价值的一栏，大家要记住。CFTC最新的一期数据，是北京时间周六，也就是3月7号发布的，但是人家机构统计需要花点时间，所以数据统计是截止到周二。也就是说，我们目前看到的如此详实的统计数据，是上周二及之前的数据了。这个数据虽然有滞后性，但是我们综合分析后，结合其商品价格，可以对未来的大致走势有个判断，而不是总是短期、投机、情绪性的去交易。总仓位的百分位指标和上一期一样，我们首先来看总仓位的百分位指标。这表达了整个市场对于该品种的兴趣浓厚程度，哪个越高，说明哪个商品越热！但是这个却不能表示其价格走势。只能判断哪个商品可能会产生行情。我们从下图可以看出，豆油和大豆目前是最受关注的。而WTI原油和贵金属却排名却相对靠后，这说明，市场对其兴趣程度并没有我们所想象的那么高。

特朗普说战争差不多要结束了，那可以相信TACO交易了吗？[疑问] 一方面，甲骨文，市场叙事逻辑转向了AI+云基础设施，云业务增长44%，远期指引上调，AI demand至少还能持续两三年，计划融资450亿美元扩建算力。 $甲骨文(ORCL)$ 夜盘+11%。 同时，WTI过去两个交易日，从最高120已经快速回落到80附近，布油下跌至88左右，近期剧烈波动所引发的恐慌情绪有所改善。 但另一方面，据《华尔街日报》报道，G7考虑释放有史以来最大规模的石油储备后，可能会成为油价再次出现重大波动的触发点。分歧越大，波动就会越大，随机性也会随之增加，历史上释放战略石油储备（SPR）对油价的影响并不一致，eg. 2022年俄乌冲突初期，IEA成员国两次释放原油储备，但油价短期一度上涨约20%。 就连官方消息都有乌龙，现在真的能TACO吗？（美国能源部长Chris Wright发布“护航行动”帖子后，随即几分钟内删掉，并澄清没有这类行动。） 如果真像摩根大通大宗商品研究主管Natasha Kaneva所言，局势明朗之前，油价高波动或将成为常态，分析的理由是：短期政策可以安抚市场情绪，但真正决定油价的仍是供应安全——尤其是霍尔木兹海峡是否能够保持正常通航），那么或许HALO交易是更好的选择。（参考：华尔街集体转向“HALO Trade”！分析师们的选股，大家看好吗？） 各位小虎们， 大家觉得，标普500指数周三回高开or低开呢？ 你是站“TACO交易”or “HALO交易”？ 评论区分享你的观点或操作，一起赢取1000虎币奖励！

Hi, tigers 👋 如果你今天早上打开交易软件，看到油价重新站上110美元，可能也会愣一下。 过去一周，布伦特原油涨了接近30% $布油现金主连 2606(BZmain)$ ，这是自2022年俄乌冲突初期以来最剧烈的一次上涨之一。这一轮行情背后的核心催化剂很清晰：美伊冲突快速升级，叠加全球最关键能源通道之一——霍尔木兹海峡航运几乎停滞。 $WTI原油主连 2604(CLmain)$ $小原油主连 2604(QMmain)$ $二倍做多彭博原油ETF(UCO)$ $二倍做空彭博原油指数ETF(SCO)$ $微型WTI原油主连 2604(MCLmain)$ $二倍做空原油ETN(德银)(DTO)$ 但油价一旦出现这种级别的暴涨，它往往很快就不再只是能源市场的故事。它会迅速变成一个宏观叙事的问题、利率市场的问题，最终也是美股市场的问题。所以真正值得投资者思考的，其实不是油价为什么涨，而是： 接下来全球市场会发生什么变化？ 一、这一次，油价上涨可能不只是“情绪” 很多大宗商品上涨，本质上是交易层面的风险定价。但这一次市场担心的是更深层的事情——供应真的可能出问题。 随着冲突升级，中东部分产油国已经开

国际市场方面，中东冲突的事件继续在发酵，油价今天亚洲盘出现了飙升，涨幅一度攀升至30%，后续因G7和国际能源署开会，讨论要释放紧急石油储备，才讲涨幅压回来一半。我在前文《0302：川普尊重强者，拿捏弱者！》曾提到，当时市场预计中东局面要缓和至少要一个月左右(64%)，如今伴随着局面进一步的激化，市场普遍认为，一个月远远不够啊！图片如上图所示，上周，伊拉克因储油罐趋于饱和而开始限产，沙特阿拉伯最大炼油厂遭无人机袭击后关闭，卡塔尔全球最大液化天然气出口设施也已停工。本周，阿联酋和科威特宣布减产，巴林唯一炼油厂被炸，霍尔木兹海峡的近乎封锁正在引发中东产油国的连锁减产反应。摩根大通发布报告称，中东地缘冲突爆发仅七天，波斯湾产油国实际减产已达200万桶/日，预计3月13日前将突破400万桶/日，相当于两倍伊拉克出口量。储罐趋于饱和与油轮运力骤降78%(仅剩14艘VLCC)是核心驱动因素。图片此外，作为全球最大石油出口国，沙特阿拉伯日均原油产量约1000万桶，其中出口量达700万桶。面对霍尔木兹海峡受阻，沙特阿美将部分货源转道红海的延布港。然而，通往该港口的输油管道运力有限，难以完全承接原有的海峡出口规模。这意味着沙特短期内无法通过替代路线消化全部出口需求，库存积压压力持续攀升。此时此刻，美国也感受到来自于通胀的压力。G7财长将于周一（纽约时间上午8时30分）与国际能源署（IEA）署长Fatih Birol召开紧急电话会议，就联合释放战略石油储备展开讨论。据报道，包括美国在内的三个G7成员国已表态支持这一方案。部分美国官员认为，释放3亿至4亿桶储备——约占IEA成员国总储量12亿桶的25%至30%——将是合适的规模。尽管目前油价削减了此前的涨幅，不过以WTI原油为例，2月27日中东冲突爆发之前，油价在67.30美元/桶，如今报于102美元/桶，新一轮石油危机的苗头若隐若现。再说说大家非