我昨天很晚才抵深，一大早起来复完盘之后，本来想着今天可能要挨一锤的，结果看见了川普后半夜的反转，再次TACO了——极限施压后，川普再次TACO！也由不得他不TACO，目前国内支持率下降得厉害啊。朗子真的是越拖越有底气，川子是越磨越着急。综合美联社，路透社，NBC，昆尼皮亚克等收集的数据显示，川子的国内支持率较之前出现下跌：美联社-NORC: █████████████████░░░░░░░░░░ 33%路透社-益普索: ███████████████████░░░░░░░░ 36%NBC-SurveyMonkey: ████████████████████░░░░░░ 37%昆尼皮亚克: ████████████████████████░░░░ 41%支持率（2026年4月）导致支持率下滑主要原因是：第一，伊朗战事：61%反对对伊军事行动，油价飙升推高生活成本。第二，经济差评：经济政策支持率30%(-8%)，73% 认为经济 “糟糕”。第三，基本盘松动：共和党内部支持率83%(-4%)，强烈认可比例下滑。至于隔壁本子东北部海域7.7级的强震，给大家回忆了当年2011年9级大地震的时候，自己在金融市场的一些操作。事实上，已经在上课的学员都清楚，我不止一次的提到过，今年我们商务部的1号，2号，11号，12号，15号文，都是给本子的。你们这些还没有在上课的读者们，要是我讲得太专业吧，估计又跟不上节奏。比如有人连元素周期表排第二位的都能搞错，你们自己看一下那个留言板，什么氮气，氧气都出来了。如下图所示，一页PPT直接给各位搞定，这里聊的就是半导体领域里面，会用到的特种气体——图片它极低温冷却，是唯一能达到接近绝对零度的介质，超导必须靠它。它是惰性气体，不燃不爆不反应，是完美的保护气，不氧化，不爆炸，不腐蚀。它分子量最小，渗透性极强，可以作为芯片，航空等领域进行捡漏。它密度极低，浮力
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活到老学到老，一分耕耘一分收获！
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特朗普在霍尔木兹海峡上再加一把锁？黄金开启震荡模式？
上周末伊斯兰堡的美伊双方会谈，符合大家的普遍预期，即双方最终不欢而散。这些事其实金融市场都有所预期，关键是，大川子又给我们整大活了啊，我昨天晚上在飞机起飞之前就看到这条重磅消息——啊？这……给大家翻译一下就是：既然我开不了霍尔木兹海峡的锁，那我干脆再加一把锁！！！图片朗子的反应就是，你加锁是吧，你敢加锁，回头我就让小弟在曼德海峡也上一把锁，波斯湾，阿曼湾，阿拉伯海和红海，你们真是够了啊！买单的又是我们这帮看热闹的，泪流满面啊！其实，今天咱们大A的表现其实还挺不错的，尤其是创业板的走势。不过明后天嘛，你们小心点噢，毕竟船刚从前面两个收费站出来，到咱们后面这个收费站不还有一个时间差，我已经做好了明后天挨捶的心理准备。大川子又开始玩起他熟悉的极限施压的那个套路，其实我看得懂他的内心是极度想要局势降级了，为了让局势降级，采取的是让局势升级的办法。关键是，时间确实不在大川子这边啊。目前的局面似乎有点大川子不急，你们......有点急。根据美国《1973 年战争权力决议》(War Powers Resolution)，总统需在行动启动后48 小时内通知国会；若无国会宣战或特别授权，默认行动时限为60天；到期后可获30天撤军期，总计约90天。这次的美伊战争，大川子并未获得美国国会的明确授权，并且白宫所称“迫在眉睫威胁” 未获广泛认可。所以，你们应该还记得之前那位反恐中心主任肯特辞职时候的说辞吧？！图片对于大家关心的金价来说，今天亚洲盘的低开本来就是非常大概率的事情，隔夜在学员群里面我预估30-50美金，最终早盘低开后，触发了连续的止损，最低金价打到4638美元/盎司，随后亚欧盘震荡上行回补缺口，北美盘目前围绕4720一线展开震荡。我在前文《华夏时报的采访：美伊谈判一波三折！金价巨震、美股承压，大宗市场逻辑或将重构！》接受华夏时报采访的时候，已经更新了近期对于黄金走势的观点。晚上的直播课也
特朗普在霍尔木兹海峡上再加一把锁？黄金开启震荡模式？
你要说那是巧合，我也不信啊！
上一次，3月23日，原油5亿美金！ 这一次，4月08日，原油9.5亿美金！ 你当然也可以认为是巧合，我也可以认为是有人在画K线。 图片 至于那位神秘的交易员，在停火前数小时狂买美股看涨期权，一天大赚2300万美元，显然原油才是主力品种嘛。 图片 我觉得吧，大家都想要来市场赚钱，不寒碜，但是你们这帮人这么操作也太厚颜**了吧，SEC和CFTC还管不管啦？！ 隔夜美联储会议纪要的信号还是比较清晰啊，19个委员里面，有7个要求不降息，甚至加息。 然后有7个人坚持今年还得再降一次，预期降两次以上的委员骤降至5人。 应该是，中东战争所带来的油气上涨，是美联储官员们按下暂停降息键的重要因素。 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，凯文·沃什听证会将于下周按计划举行，并确信沃什将于5月出任美联储主席，同时预计鲍威尔不会留任美联储理事。 哈塞特强调，利率应当更低，美联储缩表应循序渐进。 图片 如上图所示，本来在昨天大川子TACO之后，市场对于美联储7月份降息的预期一度攀升到38.7%，所以我们昨天也见证了全球股市的狂欢，油价的跳水和金价的反弹。 结果呢，大家都知道的那个谁，就是全世界最不愿意停火的以色列，对黎巴嫩发动了自3月初战火重燃以来“最大规模”的空袭，造成重大人员伤亡，直接导致朗子转头又把海峡给堵了。 图片 所以今天大家在盘面上可以感受到，市场兴奋，乐观的情绪肉眼可见的在减少。我估计市场上大多数人对于这个周末美伊在伊斯兰堡的谈判抱着很低的预期。 图片 如上图所示，从全球地缘政治行为指数的维度观察，本轮冲突的激烈程度已经显著超过了俄罗乌冲突，正在接近于海湾战争。 同样的，美股的情绪也发生了一些改变。 摩根大通数据显示，截至4月8日当周(4月2日至8日)，散户资金流入总量降至48亿美元，远低于过去12个月周均66亿美元的水平。散户继续偏好ETF(净买入53亿美元)，个股方面则录得净卖出4
你要说那是巧合，我也不信啊！
最后通牒日来临，盘点近期各国央行的售金操作！
毫无疑问，近期金融市场的焦点仍然还在中东。大川子的最后通牒时间一改再改，如今最新的时间节点在美东时间周二晚上8点(北京时间周三早8点)。 图片 和平的希望依然还有，不过目前来看仍然很渺茫，双方的立场分歧还是太大。我通过官网的一些数据略微做了一下统计，如下图所示： 图片 这一波真实承诺朗子真是够可以啊，在川子号称已经击穿朗子的全部防空网的嘴炮下，人家还能打下来那么多飞机。 事实说明朗子这么多年的沉淀和工业底子还是在线的，估计一时半会儿，川子也拿朗子没办法，实在是耗不起啊。 我说大川子你可要挺住啊，前两天有个米特的前参议员蛐蛐你，说你住院快噶了。我是坚决不信的，我曾夜观天象，掐指一算，能躲过那颗子弹，你就是天选之人，你的使命还未完成啊！ 图片 要我说，这帮做交易的人实在是太坏了。只有我才是真正关心大川子你累不累，他们一个个都在关心你到底噶没噶，还空了黄金等跳水，多么扭曲的心态，对不对？ 图片 你记得要抓紧画K线，那种长长的，很吓人的大K线，弄不爆这些人你就不姓唐。 说到黄金跳水，最近倒是有几家央行的动作值得跟踪解读一下。 首先，是俄罗斯央行。 如下图所示，俄乌冲突已经进入第四年，为了缓解预算赤字的压力，并且由于西方制裁下外汇流动性受到影响，黄金成为其短期融资的重要工具。 图片 抛售黄金换取流动性固然会压制金价，但是，俄罗斯作为全世界重要的产金大国，从3月25日开始宣布限制黄金出口，预计对后续供给形成支撑。 第二，土耳其央行。 土耳其在“埃尔多安经济学”的指导下，陷入了汇率崩盘、外汇枯竭、高通胀率、高失业率、资本外逃的多重压力。埃尔多安经济学的核心是：降息抗通胀、低利率优先、增长压倒稳定、央行非独立。 伴随着近期中东战争的爆发，石油，天然气等能源价格的飙升，成为了压倒土耳其的最后一根稻草。 我在前文《0327：原来抛售黄金的元凶是它，你们没想到吧？！》谈到了，土耳其央行为何缓解里
最后通牒日来临，盘点近期各国央行的售金操作！
边升级边TACO，中东局势最新跟踪！
最近一个多月的时间，市场相当的混乱，主要是大川子在市场里面搅东搅西，一会威胁要升级，一会转头又开始TACO。本来吧，如果只有川子在画K线也就算了。不知道大家发现没有，朗子最近也开始画上了，似乎朗子也很清楚在军事上无法给川子带来痛击，于是开始在美股，美债上给川子制造麻烦。最明显的变化，就是朗子把18家美企列为“合法打击目标”。大家可以看看图，这些企业可都是耳熟能详的大企业啊，或者我们可以这么说，美股能够撑起如今这么庞大的资本市场，这些大企业功不可没。图片美国劳工统计局上周五公布数据显示，3月非农就业人口增加17.8万人，远超彭博调查经济学家预期的6.5万人，为2024年底以来最大单月增幅，2月就业下降9.2万人(下修至下降13.3万)。图片与此同时，3月失业率降至4.3%，低于预期的4.4%，亦好于前值4.4%。许导认为，由于劳动参与率跌至五年低点，那么失业率下降背后的结构性因素值得我们关注，这次的非农数据进一步强化了美联储上半年按兵不动的预期。就业市场数据并未出现全面的疲软，意味着在中东局势所引发的能源价格上涨，会令美联储当下的主要任务是对抗通胀。就短期市场关注的焦点来看，依然还在于中东的局势，那么最新出现的一个重大变化，是WTI原油价格反超了布伦特原油，这件事我已经在《WTI反超布伦特油价，意味着什么？！》提到，各位可以点击超链接过去复习一下。我在此前3月份的课程中，曾经和大家强调过，川普存在着“周末魔咒”，即每到周五就升级，每到周一就TACO，一边升级，一边TACO，K线画得不亦乐乎。只不过这次西方有复活节，我们恰好清明节，休市的因素，让时间节点变成周四和明天的周二，整体上这条观察到的规律还未明显改变。事实上，我在3月19日《中东战火重燃，黄金的风险与机遇》主题演讲中就提到了这次中东局势对黄金所带来的影响，之前的切片三你们可以在新浪微博(微博搜我名字)找到更新，这是最后
边升级边TACO，中东局势最新跟踪！
想做黄金中长期的进来，帮大家盘点历史上三轮重要走势！
市场上认为，引发这一轮金银下跌的逻辑主要有以下三条，分别是：逻辑1：全球央行释放鹰派信号，高利率变相增加贵金属持有成本；逻辑2：中东冲突造成石油缺口，能源取代贵金属成为硬通货；逻辑3：交易侧金银前期过度炒作，多头获利了结触发抛售循环。对于这三条逻辑，我在课上做了详细的解析，我更倾向于是黄金，白银被当成是资产抛售，即市场面临流动性危机。这样的场景，离我们时间节点最近的一次，是2020年3月，当年由于疫情的关系，美股连续熔断下跌，引发了金银的跳水，我把截图放给大家看——图片为了应对疫情的负面冲击，美联储半个月内两次紧急降息，直接把利率打到0-0.25%(后来2022年俄乌冲突后才加息)，并同步推出7000亿美元的量化宽松(QE)和配套工具，也是金融危机后最激进的一次货币宽松。图片因此，我们可以看到上面黄金日K线图，黄金价格在短短不到十个交易日之内，累计暴跌了近15%，但是随着美联储的宽松，金价以更有延续的方式涨回去，并最终创出新高。那么，如果说2020年3月是一次典型的流动性危机行情，再往前翻，印象深刻的，我记得便是2007-08年那次。金价先是从2001年的254左右起涨，至到2008年3月触及1032，次贷危机爆发后，雷曼倒闭金价跌至680，如下图所示，短短六个多月时间，跌幅34%。图片同样的道理，美联储也是先降息，后量化宽松，黄金的价格自680启动，一路不断走高，最终不但刷新了1032高点，更是一路上行，于2011年9月触及1920.50美元/盎司的高点。图片由于上面这两轮行情我都是亲身经历过的，所以印象都非常深刻。但是，我们当下所经历的这一轮黄金的行情，也许并不像2020年的那次，也不像2008年的那次，更像是历史有一轮，那是我根本没参与和经历过的行情，即1970年代-1980年代。由于我软件只能最早调用1992的行情，所以这一轮，我就只能全部用文字描述了。1971年8
想做黄金中长期的进来，帮大家盘点历史上三轮重要走势！
这轮流动性危机爆发之前，许导写过剧本的！
六天的出差终于结束，回到了深圳，第一时间为大家处理视频切片的事情，这一轮黄金18日-23日的大幅度跳水，我在上周19日晚上给安徽工行《中东战火重燃，黄金的风险与机遇》主题演讲中，已经提前给大家提示了风险，有视频为证啊！ 当天晚上两个多小时的黄金主题演讲，开篇直接告诉大家，美股当天还要砸盘，并且可能引发流动性风险，黄金的日线级别ABC理论上来说，技术就是要跌破1月底的那个技术低点，即4402保不住。 现在回过头去复盘，最为猛烈的一波加速，发生在3月23日，直接触及了4098低点，收盘顽强站稳在4407，也暗示了4100区域买盘的强劲，这个位置，恰好就是10月均线所在。 图片 如上图现货黄金月K线所示，回踩之后，预计本月大概率收出带下影线的中阴线，也终结了此前月线的14连阳。 那么，这就代表了黄金顶部在这里出现了？代表了趋势的反转了吗？ 实际上，这件事从技术面是看不出来的，答案依然还在于基本面。 基本面如何学习呢？那当然是加入我们匠鑫学院，跟着许导从点滴的直播课积累和学习。 许多人看到这里最想问的问题往往是，“那么学习课程的学费是多少呢？” 其实我发现，学费恰恰是所有的环节里面最不重要的部分，真正决定各位是否学有所成的并不是学费的高低，而是，您是否有那个决心认真的投入时间和精力在学习这件事情上。 要我说，做人还是要有点兴趣爱好的，否则人生走到一定阶段就太无聊了。比如说我吧，就写不出这样漂亮的字，我对书法完全没感觉啊，所以我给财政大臣报名学习了书法课。 出差回家之后，看到她作业做得还不错，没有在我出差不在家的时候掉链子，今天我肯定要发个朋友圈，发个公众号，公开表扬一下，对不对？ 图片 那么你们呢？你们要是自己学不下去，完全可以给自己爱人报个课程啊，让对方学完之后教你，哈哈哈哈哈哈！这也是一种人生乐趣嘛。 今晚是3月匠鑫学院第八节直播课，我分别从“流动性危机与川式TACO”，“美联
这轮流动性危机爆发之前，许导写过剧本的！
战争有升级的风险，通胀数据刺激下黄金破位下跌
国际市场方面，WTI价格日内触底反弹，目前价格报于98.10美元/桶，日内涨幅近3%，主要还是受到中东冲突一些消息面的影响。从美方跟踪观察来看，美国总统特朗普声称“冲突很快结束”，暗示其意识到战争的代价超过预期，并想要寻找体面的方式退出。包括美军空袭哈尔克岛时可以避开石油设施，极限施压的同时，并想要避免油价彻底失控。从伊朗跟踪观察来看，“真实承诺-4”已经反击到第61波攻势，其直接目的是报复伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼遇害。伊朗的最高领袖也驳回了与美国议和的提案，坚持击败美伊并索赔。因此，美伊军事对抗仍在持续，双方的核心立场还未出现实质性软化，短期缓和迹象非常微弱，双方缺乏可落地的共识基础。图片如上图所示，目前WTI原油主力合约为5月，报价上从6-12月不断的贴水，也就意味着市场当下计价中东的战争不会在一个月内结束，不过预计也不会持续6个月以上，整体上是2-3个月的节奏。当然，这个只是当下的预期，价格会随着市场的变化而出现变化，就像在3月初的时候，市场还预期一个月内会解决战斗，如今，市场已经渐渐认清楚现实。对于黄金来说，随着油价的上涨，通胀预期走高会迫使美联储削减未来的降息预期，抬升持有黄金的机会成本，不利于黄金短线的走势。因此，大家最为关心的黄金价格，在今天的欧洲盘出现了加速破位，日内接连失守5000，4900整数心理关口，最低下探至4833美元/盎司。除了有前文《0317：超级央行周+四巫日，澳联储再次叩响加息扳机！》所分析的原因以外，美国最新公布的通胀数据，以及今夜即将落地的美联储利率会议的点阵图，成为黄金空头们发动攻势的最好催化剂。一方面，美国的通胀全面超过预期，年内继续降息的空间被压缩。美国劳工部公布周三的数据显示，2月PPI同比上涨3.4%，高于市场预期的3.0%，较前值2.9%明显加速；环比上涨0.7%，为2025年7月以来最大单月涨幅，大幅超出预
战争有升级的风险，通胀数据刺激下黄金破位下跌
两大风险持续施压，恒指的多单你敢拿多久？
近期恒生指数连续三天大涨，引发了不少交易者的关注，有分析说这样的行情主要得益于中国大陆超预期的宏观数据提振、AI浪潮下科技股盈利回暖，以及中东地缘风险的短期缓解 。然而，在恒生指数的连续大涨背景下，却有权威机构警告说，在此轮反弹表象下，港股市场仍面临通胀复燃与外资撤离的深层尾部风险 。我们这次就和大家讨论一下，当前的恒生市场能否追高的问题。 目前，老虎已经上架可交易的恒生指数，及其相关的亚太股指期货合约： $恒生指数主连 2603(HSImain)$ $恒生科技指数主连 2603(HTImain)$ $A50指数主连 2603(CNmain)$ 恒指大涨的原因讨论： 港股近期的强势反弹由多重基本面与资金面因素共同驱动 。中国大陆1至2月的工业和零售等经济活动数据超出预期，叠加科技巨头强劲的财报与AI浪潮的提振，显著修复了市场情绪 。此外，中美关于重新开放霍尔木兹海峡的斡旋预期缓解了避险情绪，且衍生品市场看跌期权平仓带来的“正delta”买回效应，也为指数提供了关键的技术性托底 。 尽管短期表现强劲，但高盛等机构指出，美伊冲突引发的原油断供可能令油价维持高位，这将加剧通胀并对全球经济增长施加“重税”，从而大幅压制港股估值 。同时，通胀反弹引发了极端的“鹰派重新定价”，美债实际利率飙升导致全球系统性资金疯狂撤离权益市场，对外资敏感的港股形成巨大的抽水效应 。所以我们对目前的涨势，似乎我们需要慎重。 原油危机的阴霾：通胀与增长的残酷权衡 当前悬在权益市场（尤其是对外资高度敏感的恒生指数）头顶最明显且迫在眉睫的危险，
两大风险持续施压，恒指的多单你敢拿多久？
【期货讲堂】霍尔木兹海峡被封掀起全球通胀潮？油价失控会引领新轮HALO交易狂热吗？
各位朋友晚上好，我把 3 月 12 日这场课的重点整理成一份可直接阅读的文字稿，方便错过直播的朋友补课复盘。老师一上来先复盘了上周原油的剧烈波动，并说“对美国最有杀伤力的手段就是封锁霍尔木兹海峡，这一点我从去年到现在讲原油时一直强调。”然后讲了讲他对HALO资产的看法。好了，大家可以跟着我的听课笔记，来看看甘老师对市场的分析。甘老师围绕原油市场、相关金融品种以及投资策略展开讨论，分析了伊朗核谈判、霍尔木兹海峡封锁对原油价格的影响，同时探讨了原油涨价后的交易机会及市场趋势，内容如下：原油市场形势分析伊朗核谈判影响 $WTI原油2604(CL2604)$ $WTI原油主连 2604(CLmain)$ $微型WTI原油主连 2604(MCLmain)$谈判结果影响：若谈判达成，伊朗原油将进入全球市场，短期内对油价形成较大利空；若谈判失败，伊朗可能反击美国和以色列，虽不实质影响油市数据，但封锁霍尔木兹海峡将利好油价。封锁海峡影响：霍尔木兹海峡被封锁两周，该海峡由伊朗控制，集中了全球 20%的天然气出口和 30%的原油出口。封锁导致原油出口受限，影响欧洲天然气价格，若持续封锁，3 - 6 月产油国可能减产，实质性减少原油供应量。原油价格走势 $WTI原油主连 2604(CLmain)$ $微型WTI原油主连 2604(MCLmain)$历史行情参
【期货讲堂】霍尔木兹海峡被封掀起全球通胀潮？油价失控会引领新轮HALO交易狂热吗？
上万亿的新AI投资主线来了！如何拥抱HALO投资这片蓝海金矿？
过去一段时间，市场关于AI的讨论正在发生一场非常关键的变化。最早，投资者担心的是“AI Bubble”，也就是AI会不会演变成一轮系统性的估值泡沫；但随着美股AI相关资产盈利表现并未明显失真、AI的产业扩张路径也越来越清晰，市场叙事开始从“泡沫担忧”转向“技术重构”与“HALO交易趋势的定价”。这意味着市场已经不再用同一套逻辑给所有AI相关资产统一估值，而是进入了一个更加分化、更加讲究资产属性和生存能力的新阶段。全面解析AI投资趋势的叙事方式结构性变革这一轮变化，可以概括为市场从高度集中的单线叙事，切换到优胜者Winner、幸存者Survivor、和淘汰者Loser并存的结构性叙事。首先，AI叙事的第一阶段，本质上是算力扩张和资本开支驱动下的集中行情，美国大科技板块，明星科技个股主导了市场的主要上升。但进入2026年之后，投资者开始重新评估：哪些公司和资产能够真正受益于资源瓶颈，哪些领域会被AI替代，哪些资产虽然不一定是最强增长方向，却拥有更稳定的生存确定性？也正是在这个过程中，市场开始从追逐统一的“AI故事”，过渡到：筛选不同类型资产的“生存、扩张与淘汰”逻辑。我们可以看到，之前的软件科技护城河已经被AI时代的算力成功攻破，之前我们认为的商誉价值，技术护城河已经荡然无存，这些以软件为核心资产的企业也遭遇了这场变革的首要冲击，而以硬件、重资产为主的企业则在这场变革中，产生了幸存者和优胜者。我们来从美股内部看，这种分化已经相当明显。美伊冲突爆发之前，AI基建、能源电力、半导体设备以及其他物理基础设施类资产已经阶段性走强，这些方向因为直接受益于算力扩张与资源约束，被视为优胜者Winner。与此同时，一些替代风险较高的软件资产承压，成为Loser。而在Winner之外，市场还额外识别出了一类更广义的Survivor资产，也就是所谓的HALO：它们未必是最性感的增长故事，但它们重
上万亿的新AI投资主线来了！如何拥抱HALO投资这片蓝海金矿？
石油危机已经在路上了，往前一步是胀退后一步是滞美联储怎么抉择？
国际市场方面，中东冲突的事件继续在发酵，油价今天亚洲盘出现了飙升，涨幅一度攀升至30%，后续因G7和国际能源署开会，讨论要释放紧急石油储备，才讲涨幅压回来一半。我在前文《0302：川普尊重强者，拿捏弱者！》曾提到，当时市场预计中东局面要缓和至少要一个月左右(64%)，如今伴随着局面进一步的激化，市场普遍认为，一个月远远不够啊！图片如上图所示，上周，伊拉克因储油罐趋于饱和而开始限产，沙特阿拉伯最大炼油厂遭无人机袭击后关闭，卡塔尔全球最大液化天然气出口设施也已停工。本周，阿联酋和科威特宣布减产，巴林唯一炼油厂被炸，霍尔木兹海峡的近乎封锁正在引发中东产油国的连锁减产反应。摩根大通发布报告称，中东地缘冲突爆发仅七天，波斯湾产油国实际减产已达200万桶/日，预计3月13日前将突破400万桶/日，相当于两倍伊拉克出口量。储罐趋于饱和与油轮运力骤降78%(仅剩14艘VLCC)是核心驱动因素。图片此外，作为全球最大石油出口国，沙特阿拉伯日均原油产量约1000万桶，其中出口量达700万桶。面对霍尔木兹海峡受阻，沙特阿美将部分货源转道红海的延布港。然而，通往该港口的输油管道运力有限，难以完全承接原有的海峡出口规模。这意味着沙特短期内无法通过替代路线消化全部出口需求，库存积压压力持续攀升。此时此刻，美国也感受到来自于通胀的压力。G7财长将于周一（纽约时间上午8时30分）与国际能源署（IEA）署长Fatih Birol召开紧急电话会议，就联合释放战略石油储备展开讨论。据报道，包括美国在内的三个G7成员国已表态支持这一方案。部分美国官员认为，释放3亿至4亿桶储备——约占IEA成员国总储量12亿桶的25%至30%——将是合适的规模。尽管目前油价削减了此前的涨幅，不过以WTI原油为例，2月27日中东冲突爆发之前，油价在67.30美元/桶，如今报于102美元/桶，新一轮石油危机的苗头若隐若现。再说说大家非
石油危机已经在路上了，往前一步是胀退后一步是滞美联储怎么抉择？
大波动意味着大机会：罕见的中东大战带给了期市哪些难得的机会？
截止今天，美以联军对伊朗的打击行动已经进入了第三天，国际期货市场也在战争走向的预期变动下，经历了大幅波动，再到紧平衡的波动放缓，再到目前的波动再起的行情演变过程，一场席卷全球的由战争引发的风险偏好回落，和避险情绪激增造成的资金调仓潮正在渐渐的展开。 这轮由世界强国和中东大国直接下场参战的战争似乎让全球分析者们看到了冲突正在从地域性转移到更大范围的冲突上来，而美以对伊朗毫不留情的“斩首”行动，又让人怀疑这场战争可以在短时间内平息的现实性，所以我们可以看到，尽管美股的VIX指数仍然停留在低位，但随着更多的势均力敌的交锋接踵而至，VIX指数正在突破之前的震荡区间开始尝试向上反弹。 但恐慌情绪很明显并没有失控，资金虽然谨慎，但在对股市大幅看空头寸的押注上仍然非常的保守，似乎大家都在观望，都认为目前我们并没有到情绪失控的时候。而于此同时，期货市场上的波动逻辑链条，也逐渐从之前“增长和利率”主导的影响链条过度到了“地缘风险和能源等供应链断裂的尾部风险”的逻辑链条之上，所以，在战争结束之前，我们对于股指期货，商品，贵金属，以及外汇期货的分析上，都要以战争造成的预期变动这个切入点出发，来预判国际期货市场的变动前景。 那么来吧，我们带大家一起来梳理一下，由于最新的美以伊的三方战争的爆发，国际期货市场波动再起之后，都有哪些值得关注的期货市场的机会。 首先我们看下这轮战争的事件发展脉络，以及历史上相同情况的行情下，值得我们关注的期货市场的变动情况是怎样的： 通过历史行情来看，似乎目前的市场行情走势才刚刚开始而已 根据权威外媒新闻的实时稿指出，中东的军事暴力升级已经进入第三天，美以对伊朗的打击目前仍在继续，并引发了伊朗导弹与无人机的反击，中东多个国家出现爆炸、空域关闭与军事警戒等扰动。 这类冲突对金融资产的“第一性变量”通常是：风险溢价与波动率的突然上涨、航运与制裁预期（尤其是霍尔木兹相关的供给中
大波动意味着大机会：罕见的中东大战带给了期市哪些难得的机会？
中东的一场混乱战争已经打响？黄金和原油的涨幅不可报太大期待
万众瞩目的伊朗局势在上周末正式拉开新的序幕：美伊“暗度成仓”式的斩首行动快速将哈梅内伊和一众伊朗高级官员定点清除。资本市场也以正常的行情给予反馈（黄金 $黄金主连 2604(GCmain)$ $微黄金主连 2604(MGCmain)$ 和原油 $美国原油ETF(USO)$ $WTI原油主连 2604(CLmain)$ 的跳涨，股指 $A50指数主连 2603(CNmain)$ $摩根史坦利中国A股指数基金(CAF)$ $标普500成长股指数ETF-iShares(IVW)$ 盘前低开）。而在这一波膝跳反射之后，更为重要的点在于，中东这个一向不太平的地方究竟是经历了又一次的短暂性的阵痛，还是会开启长时间且大范围的冲突和战争。以及特朗普方面会在什么样的“成果”之下来宣布胜利。从纯粹的消息面和基本面角度来说，斩首行动目前的效果并不理想。伊朗在本周一的报复行动虽然实际成果不大，但对于多个国家/地区民用设施的触及已经部分影响了市场情绪。换句话说，擒贼先擒王的策略至少目前还没有看到想要的结果。本周如果看不到伊朗快速“投降”的消息，那么后续的看点就会是特朗普何时以及如何退出战场了。但这并不是说美国和以色列想要的
中东的一场混乱战争已经打响？黄金和原油的涨幅不可报太大期待
非农数据亮眼但还面临百万下修数据？黄金反攻的号角响起？
国际市场方面，当地时间周三，美国劳工统计局公布数据显示，1月非农就业人口增长13万人，大幅高于市场预期的6.5万人，创2025年4月以来最大增幅；失业率小幅意外降至4.3%，预期和前值均为4.4%。上述数据短线利好与美元，利空金银，数据落地后，美债收益率全线上扬，美元走强，股指期货跳涨。此外，基准修正数据显示2025年就业人数下修86.2万个，经季节性调整后为89.8万个，高于预期的82.5万，但仍凸显就业市场在过去一年的疲弱态势。2025年前几个月月均新增就业仅1.5万个，远低于往年水平。许导认为，比起之前市场预期中所谓的“百万级别的下修”，目前无论是1月份出来的就业数据和失业率数据，以及修正的数据，都比预期当中的要好，这就给金银短线上来了回调压力。图片高盛资产管理公司分析师KayHaigh表示，劳动力市场出现了一些重新收紧的初步迹象，但距离完全收紧还有一段路要走。鉴于经济持续表现超出预期，FOMC的关注点将转向通胀形势。“我们仍然认为美联储今年还有两次降息空间；然而，周五公布的CPI若意外走高，可能会使美联储向鹰派方向倾斜。”据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为6.0%（公布前为21.7%），维持利率不变的概率为94.0%（公布前为78.3%）。美联储到4月累计降息25个基点的概率为18.8%（公布前为35.7%），维持利率不变的概率为80.4%（公布前为58.9%），累计降息50个基点的概率为0.9%（公布前为5.4%）。到6月累计降息25个基点的概率为49.4%（公布前为49%）。图片也就是说，1月份的非农就业数据落地后，市场对于美联储年内的首次降息时间从6月推迟到了7月。果真利率路径真会如此吗？对此我持怀疑态度。当然，此前众多美联储官员发表置评，如美联储洛根：对当前利率效果持“谨慎乐观”态度 仍警惕高通胀风险。还比如美联储哈玛克：美联储今年无
非农数据亮眼但还面临百万下修数据？黄金反攻的号角响起？
市场情绪重新转好风险资产全面反扑！要抄底吗？
国际市场方面，金银价格延续上周五的反弹态势，金价刷了5047的时段高点，白银则刷了82.45的时段高点。整体上市场已经逐步走出1月底出现的“去杠杆”行情，伴随着黄金和白银实物买盘的入场，波动率开始收敛。图片一方面，世界黄金协会上周四发布报告指出， 今年1月，全球黄金ETF继续吸引资金流入，推动其总资产管理规模和总持有量均创历史新高。来自北美和亚洲的投资者购买量最大，而欧洲的基金也出现了显著增长。1月份，黄金ETF净流入资金高达190亿美元，创下历史单月最高纪录。世界黄金协会的报告还显示，2025年全球黄金需求首次突破5000吨，达到5002吨的历史新高，投资需求取代珠宝消费成为最大需求来源，其中散户和机构成为购金主导力量。图片另一方面，随着价格暴跌，散户投资者在截至上周四的六个交易日内，向最大的白银交易所交易基金SLV注入了4.3亿美元。Vanda Research的数据分析显示，仅在1月30日当天，他们就投入了超过1亿美元——那天银价暴跌27%，创下历史最大单日跌幅。图片如何解读美国财长贝森特关于美联储不会迅速缩表的置评？美股的走势接下来需要注意哪些风险？金银在春节前还有哪些布局的机会？日内爆火的Seedance2.0和Pony Alpha是什么？春节前后的这波红包行情该如何布局和把握？？-END-$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 240
市场情绪重新转好风险资产全面反扑！要抄底吗？
全球市场遭遇黑色星期一，后市该如何看？
这个假期前后，从上周五一直到本周一，整个贵金属市场出现了非常剧烈的波动，无论是金银的史诗级别的大跳水，还是股票市场的黑色星期一，都让大家感受到了金融市场里面，风险。因此，这几天我也陆续的接受了上海证券报，大河财立方，华夏时报等记者的采访，今天的次条也会继续更新这部分采访，综合大家的观点，各位也能够对当下的市场行情有一个相对客观的理解和判断。首先，说到市场的风险，如果等到市场发生了才提示，那么已经迟了。实际上，我1月22日在成都出差的时候，已经发现市场不对劲了，特意在前文《出差中，简单说几句！》里面给大家做了提醒。如果你们非要揪着我问，到底有什么不太好的事情，我只能说，你很天真啊。别说我不知道，就算我真知道了，我能说吗？所以以后别问这种问题，问就是不知道，问就是多年来的盘感和直觉，不解释。其次，市场出现了疯狂走势和不太好的苗头也是有迹可循的。我在前文《0129：黄金冲击5600，是最后的疯狂还是金融秩序的重构？》有没有做风险的提醒？看看文章中当时的截图金价还在5500美元/盎司，如今你们再去看看价格到多少了？图片我曾经讲解过黄金行情的三轮跳水风险：其一，上个世纪70-80年代，布雷顿森林体系崩溃，金价与美元脱钩，价格从35美元一度飙升到183美元，随后世界金融危机爆发，一路暴跌到103美元，跌去了43.7%。其二，2007年-2008年，次贷危机爆发，雷曼倒闭，金价从1000美元左右砸到682，跌去了34%。其三，2020年3月疫情美股熔断期间，价格从1703美元跌到1451美元，跌幅14.79%。如果你仔细去研究这三类下跌，有个共同的特点就是爆发了流动性危机。最后，比起预测危机会在什么时候发生，学会如何去应对更重要。沃什提名虽可能是最初导火索，但不足以解释贵金属如此大幅度的下跌，是强制平仓和保证金上调引发了连锁反应。目前，杠杆投资者正遭受重创，被迫抛售其他资产以满足白银和黄
全球市场遭遇黑色星期一，后市该如何看？
黄金替代美债成为最强避险品种？
国际市场方面，金银价格周一开盘继续快速走高，突破5000整数大关，一度触及5111.17美元/盎司的纪录新高；白银则站稳了100关口，盘中一度冲高触及110.87美元/盎司的纪录新高。图片一方面，美军林肯号航母打击群已经抵达印度洋，军事的集结引发了市场担忧中东局势的动荡。当前从委内瑞拉、中东到格陵兰的地缘局势持续紧张，美国政府的一系列非常规举动正在推高全球避险情绪。另一方面，尽管川普表示2月1日不会对欧盟加征关税，但是威胁加拿大，若与中国达成贸易协议就征100%关税。全球各个国家为了应对川普的反复无常，以及日常的各种敲诈勒索，已经纷纷用脚投票抛售美元和美债。例如国际货币基金组织(IMF)公布的最新数据显示，美元在全球外汇储备中的占比跌至56.92%，创下1995年有记录以来的最低值！更关键的是，黄金持有比例同步大增，时隔近30年再度超越美债成为全球头号储备资产。(见前文《0108：近30年首次！黄金超越美债成全球头号储备资产！》)高盛最近将年底目标价从4900美元上调至5400美元，并指出寻求投资组合多样化和财富保值的私人投资者参与度有所增加。此外，市场还担心美国政府再次停摆。美国明尼苏达州两周内发生第二起联邦执法人员致命枪击案，已引爆国会政治僵局，使美国政府月底停摆风险急剧升高。市场预测平台Polymarket的数据显示，受此事件影响，美国政府在1月31日前再次关门的概率已飙升至75%。面对这样的局面，川普接下来会选择哪位作为美联储新主席？1月份的美联储利率会议上又有何看点？金银这一轮牛市是否已经足够的疯狂？历史上的金银比又能给出哪些信号？今夜的直播课上，我已经结合具体的案例和大家讲解得很清楚，错过直播的同学，记得去录播回看。 回到国内市场，受地缘政治动荡加剧、川普重塑国际关系，对美联储独立性的持续攻击，以及美国政府月底关门风险的陡增等因素影响，资金从传统的美元
黄金替代美债成为最强避险品种？
川普深夜P图震慑他国，黄金再创新高成为终极储备资产
我在前文《0119：欧美关税大战一触即发，金银再纪录新高！》提到了川普搞事，引发市场的避险，金价冲破4700美元/盎司，触及4751.22美元/盎司的纪录新高。如上图所示，你们觉不觉得挪威首相看到这短信，得破防啊。就因为不颁奖给对方，对方生气了要吞并格陵兰。紧接着，川普还在深夜P了张图，他手拿美国国旗登上格陵兰岛，身后站着美国副总统万斯和国务卿鲁比奥，旁边指示牌上写着“格陵兰岛2026年成为美国领土”。也许觉得这样还不过瘾，川普当天还发布了另一张照片(也是P的图)：他在白宫办公室与欧洲领导人会面，后面展板上的地图中，除美国本土外，加拿大、格陵兰岛和委内瑞拉均被美国国旗覆盖。川普，我得批评一下你啊，你这样P图，太不给老墨面子了，赶紧重新改一下。同时，波兰央行周二表示，该行已批准一项购买多达150吨黄金的计划，这将使该国的黄金储备增加到700吨。央行在一份声明中提到，“这将使波兰跻身全球黄金储备量最大的前10个国家之列。”波兰央行行长Adam Glapinsk上周曾宣布，他希望央行管理委员会将黄金持有量上限从截至12月31日的550吨提高到700吨。截至目前，波兰央行能够将其总储备资产的30%用于购买黄金。他表示，实现这一新目标的具体时间尚未确定。图片要我说，荷兰你得加油啊，都让人家波兰挤出前十了，我们的黄金储备排名，预计未来还能往前进步几下啊。此外，伴随着金银价格的不断上涨，国内交易所也在采取相应的措施，防止贵金属，工业金属价格的剧烈波动，本质上都是在降杠杆率。图片从中长期的角度来看，巴塞尔协议III很大程度上也推动了实物贵金属的需求。给大家普及一下啊，在巴塞尔协议II下，实物黄金的风险权重由各国监管机构自行裁定，部分国家允许其作为0%风险权重的一级资产，但亦有国家将其归入三级资本——即银行资本结构中最低层级、仅用于补充性吸收损失的工具，且受“三级资本不得超过一级资本2.
川普深夜P图震慑他国，黄金再创新高成为终极储备资产
中日资金回流风险逼迫川普向着后花园割韭菜，格陵兰危机会让美股大跌吗？
上周我说的那套宏观逻辑在本周仍然继续发挥着效用，川普又开启了新的闹剧，对欧洲的格陵兰岛提出了领土购买要求，而且针对持有反对意见的欧洲8国开征了关税。乱局变得更加剧烈了。回顾：半个月时间引战11个国家！川普要干嘛？金银和港A市场还能追高吗？我觉得这肯定不是特朗普对外引战行为的最后一步，但大概率是他对外战略布局中的非常重要的一步棋了，咱们今天花点时间，简单聊一下格陵兰岛屿纷争这个事儿背后的逻辑。首先，我们要搞清楚一点就是，为什么特朗普专门紧着自家的后花园搞事情？今天搞完委内瑞拉，明天又要去找欧洲的晦气，他怎么不敢像以前一样找中俄，或者说亚太地区的麻烦呢？为什么中日两国特朗普暂时惹不起先说中国这边，我提醒大家关注一个重要的数据，根据中国外汇市场监管机构最新公布的数据，去年前三个季度，我们这边所谓的“非官方”投资者的海外资产持有量飙升超过了1万亿美元，是过去十年年均增速的两倍多。 $A50指数主连 2601(CNmain)$ $恒生指数(HSI)$ $恒生指数主连 2601(HSImain)$ $恒生科技指数主连 2601(HTImain)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ 这说明了随着中国对外贸易顺差的长期增长，目前有大量
中日资金回流风险逼迫川普向着后花园割韭菜，格陵兰危机会让美股大跌吗？