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美股复盘：隔夜，周四公布的美国 GDP 数据大幅低于预期，重创了软着陆的希望，降息预期遭打击。美股三大指数本周首次集体收跌，标普和纳指止步三日连涨，道指在四日连涨后连跌两日。 $IBM Corp(IBM.US)$ 跌近 8.3%， $卡特彼勒(CAT.US)$ 收跌 7%， $微软(MSFT.US)$ 跌近 2.5%， $谷歌-C(GOOG.US)$ 跌近 2%， $Meta Platforms(META.US)$ 跌约 10.6%， $苹果(AAPL.US)$ 涨 0.5%。 $特斯拉(TSLA.US)$ 涨近 5% 连涨三日。 $英伟达(NVDA.US)$ 涨逾 3.7%， $博通(AVGO.US)$ 收涨 3%。 昨天是一个重磅宏观与重磅个股交融冲击市场的情况。Meta 和谷歌的一黑一白、微软的稳如磐石，其实说明，在 AI 资本开支加大的背景下，对待顺周期 + 行业竞争的减弱的广告股上，短期给出 below-average 和 above-aeverage 的估值到财报季的时候都会面临检验。 而微软的坚挺一方面是目前 AI 产生的算力需求最后大多都采用的 Azure AI 云服务 + 英伟达的算力，给出了微软额外的成长性；同时传统 CIO 们对传统云计算的投入随着企业利润预期的改善也再增加。这个大的产业周期之内，谁都稳不过微软。 ------------ 美国第一季度 GDP 年化季率 1.6%，大幅低于预期，录得去年一季度以来最低增速；而美国第一季度核心 PCE 物价指数年化季率初值录得 3.7%，为去年二季度以来新高，较上月大幅反弹。交易员因此将美联储首次降息时间预期推迟至 12 月。 一季度 GDP 初折年同比 1.6%，看起来低于预期——2.4%。但结构表现上其实并不差： 1) 驱动美国经济增长的主心骨——服务消费加速增长，一季度消费中较弱的主要是耐用品消费（

周五老规矩，我就不复盘了，简单概括一下： $腾讯控股(00700.HK)$ $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ $京东集团-SW(09618.HK)$ $美团-W(03690.HK)$ $网易-S(09999.HK)$ $小米集团-W(01810.HK)$ $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ $快手-W(01024.HK)$ $新东方-S(09901.HK)$ $龙湖集团(00960.HK)$ $融创中国(01918.HK)$ $小鹏汽车-W(09868.HK)$ $零跑汽车(09863.HK)$ $商汤-W(00020.HK)$ $福耀玻璃(03606.HK)$ 恒指继续飙涨，企业在什么价格才是好价格？(投行内部干货分享) $恒生指数(800000.HK)$ 港股最近真的是强到没朋友，3月初我牛牛圈反复聊港股可以看涨，反弹确认，而且是非常大的底部，当时那家伙，一堆人追着骂，我说没关系，时间会应验答案，大家知行合一做交易就好了。现在涨起来了，各路观点和上涨理由都出来了，交易，不是事后去找答案的，都是需要提前做预案和应对的。 恒生指数本周像吃了小药丸，连续5个交易日全部大涨，创出今年以来反弹新高。从宏观角度，是可以解释的： 一方面，美国4月制造业PMI报49.9，既低于50这根“荣枯线”，又低于大家本来预期的52，导致美联储降息预期重新升温，有利于全球资本市场。比如日本股市，这几天也涨得不错。 另一方面，国内经济数据开始传递出企稳信号，让人看到了韧性，有资金开始押注中国经济复苏。港股前几年跌特别狠，所以抄底资金愿意优先选择。我自己本月也略微加了点港股配置，想着反正是指望经济转好，确实可以放点钱到弹性大的地方。 当然，解释都是事后诸葛亮。我觉得港股本周表现，最重要的意义在于，发出了一个异常讯号：有可能A股和港股的大底部已经确立，就在当前位置附近。有些朋友，对国内经济复苏的

美股复盘：隔夜，美股涨跌不一，标普和纳指连涨三日，仅道指收跌，止步四连阳。 $特斯拉(TSLA.US)$ 涨超 12%，创 2022 年 1 月 3 日以来最大收盘涨幅，连涨两日至 4 月 12 日以来收盘高位。特斯拉谈论计划建造机器人出租车后， $优步(UBER.US)$ 跌超 2%， $Lyft Inc(LYFT.US)$ 跌超 3%。 以科技领衔的美股进入基本面决定股价涨跌幅的阶段。特斯拉在绝对悲观预期之上释放的边际改善信息，包括便宜车的时间提前（8 月 8 日公布具体信息）、FSD 更新带来的一次性收入提振汽车业务、今年销量会比去年高等等，让特斯拉又来了一次股价上的绝地反击。 但特斯拉目前短期需求疲软持续降价的事实不变、库存高企的事实也没变，汽车毛利率也会持续存在压力，当前真正的股价上升空间主要还是来自于 FSD 过完试用期之后的续订率到底有多高。整体上我认为特斯拉走完空头回补行情 + 预期修整行情之后，特斯拉这次到底有多大的上行幅度，我其实持怀疑态度。 ----------- $Meta Platforms(META.US)$ 盘后公布财报后重挫 18%，潜在市值减少逾 2200 亿美元，营收指引让华尔街失望。Meta 上调今年的支出预期，但预计第二季度营收为 365 亿至 390 亿美元，中点低于分析师预期的 382 亿美元。公司提高今年的预期成本，认为资本支出将达到 350 亿至 400 亿美元。此前预计费用将达到 300 亿至 370 亿美元。 一季报最大的问题就是 Q2 收入指引（中位数）略低于预期的同时，公司还上调了 2024 全年总支出（从 940-990 亿上调至 960-990 亿）和资本开支（从 300-370 亿上调至 350-400 亿）的指引区间，类似两头压缩利润预期的局面，让人不得不联想到两年前的梦魇。这种 “预期差” 下，直接影响到市场

港股复盘：港股今日盘整，股三大指数涨跌不一，恒指早间低开高走，午后涨幅收窄，相持于17200点水平，小幅收红走出四连阳，恒生科技指数午后翻绿小幅收跌。恒指收涨0.48%，报17284.54点；恒生科技指数收跌0.54%，报3554.30点。港股通方面，今日港股通（南向）净流入18.8亿港元。 盘面上，科网股走势分化， $联想集团(00992.HK)$ 、 $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ 涨近2%， $美团-W(03690.HK)$ 跌近2%， $腾讯控股(00700.HK)$ 、 $网易-S(09999.HK)$ 跌超1%；内房股全天强势， $新城发展(01030.HK)$ 、 $雅居乐集团(03383.HK)$ 涨超9%；海运股齐涨， $海丰国际(01308.HK)$ 涨超4%；煤炭股表现活跃， $南戈壁(01878.HK)$ 涨超12%；汽车股走势分化， $长城汽车(02333.HK)$ 涨超5%， $理想汽车-W(02015.HK)$ 跌超3%； $新东方-S(09901.HK)$ 大跌逾12%领跌教育股， $金蝶国际(00268.HK)$ 、手游、重型机械等板块跌幅靠前。 领涨板块：沪深：烟草、数据处理和外包服务、公路 - 货运；港股：白银、多元金融服务、住宅建筑公司；美股：汽车制造商、房地产服务、水和软饮料。 港股复盘+如何找好股票?(行业内部干货分享) $恒生指数(800000.HK)$ 昨天港股复盘也有跟大家讲过，我说这位置因为是短期前高高点，加上箱体突破，是需要释放套牢盘的，其次其次本周连续大涨，这位置是会有很多筹码松动，越往上，反弹会越纠结，不会一跃而上，大家需要有点心理预期哈，除了做日内期权，不必太担心短期得失，做好应对即可。 比如担心这位置会调整，担心没有用，该调整还是会调整，不会因为你的担心而改变趋势，但是你的仓位是在自己手里可以受控制的，如果

图片 —— 一切都在加速，布林肯访华结束后，全球金融市场将迎来新的变革！！ 我们看到，布林肯昨天受邀落地上海，并没有“红地毯”相迎，说明这次依然是“没得谈”的结局。我估摸着，本次访华就是互相交代一下底牌，之后就是该下场下场，该干嘛干嘛了。所以全球金融市场，大概率会在访华结束后，迎来一场巨大的变革，大家需要特别留意相关的机会！ 而且近期的行情表现上，我们看到，美股连续反弹了两天。昨天虽然也有所上涨，但出现了明显的阻力。而风向标英伟达NVDA在昨天的交易中再次跳水，带崩不少Ai科技个股。 在财报方面，特斯拉业绩利空，但展望得到了市场的认可，出现大幅上涨。而Meta这边虽然财报数据利好，但展望却低于市场预期，从而在夜盘交易中出现大跌。这两家公司其实我是都不看好的，包括今明两天要披露财报的科技巨头也是如此。不过我都没有去参与期权的交易，因为隐含波动率已经被华尔街们算死了，你再去参与并没有很大的性价比。做为投资人来说，我们还是应该优先把握市场中确定性的交易机会。 至于确定性在哪边？我想应该不用我再多说了吧？从4月份开始，我们公众号文章评论了很多的事情，但对于美股后市看法的底层逻辑就一直没有变过。相信大家把逻辑捋清楚了，操作上做到知行合一，市场会给你奖励的。 另外还有朋友让我分析一下中国传言要被踢出swift体系的事情，这没啥好说的。咱们脑子稍微动一动哈，但凡美国那帮精英只要脑子不是有坑的，都知道这条路不能走。 货币货币，有货才有币，现在产业链在谁手里？货在谁手里？ 没有货要你这币有何用？上一个被踢出去的俄罗斯就是活生生的例子，踢出去之后有造成什么大影响吗？ 人家现在日子滋润的很，俄乌战争完全接管了战场，俄罗斯牛逼的背后靠的是谁？ 而宏观方面不需要每天都分析的，因为这阵子没有太大的变动，交易核心逻辑还在，我们只要抓这一逻辑，战略定力在这，所以每次我们的VIP小组内虽然每天出手不多，但是

港股复盘：今日港股三大指数继续上涨，恒生指数涨2.21%，报17201.27点，恒生科技指数涨3.61%，报3573.59点，国企指数涨2.45%，报6100.22点，红筹指数涨1.77%，报3552.65点。港股通方面，今日港股通（南向）净流入19.95亿港元。 盘面上，科网股继续走强， $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ 涨近9%， $美团-W(03690.HK)$ 、 $京东集团-SW(09618.HK)$ 涨超4%， $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 涨近4%， $腾讯控股(00700.HK)$ 涨超3%， $快手-W(01024.HK)$ 涨8.15%， $网易-S(09999.HK)$ 涨1.58%，；内险股涨幅居前， $中国人寿(02628.HK)$ 涨超5%；黄金股止跌回暖， $紫金矿业(02899.HK)$ 、 $山东黄金(600547.SH)$ 涨近4%； $商汤-W(00020.HK)$ 盘中暂停交易，暂停交易前上涨31.15%；此外， $茶百道(02555.HK)$ 上市次日再跌逾9%，而今日上市的 $出门问问(02438.HK)$ 跌幅收窄至3.16%。 领涨板块：沪深：安防与报警服务、云与数据中心、数据处理和外包服务；港股：应用软件、分销商、计算机和电子产品零售商；美股：重型电气设备、机场 - 运营商、生命科学工具与服务。 港股复盘+港股大暴涨，强的让人怀疑人生！ $恒生指数(800000.HK)$ 港股这几天强的让人怀疑人生，短期前高17214点，今天直接突破了，后续继续看17740点压力就好，不过连续涨了几天，加上前高箱体这位置，需要释放套牢盘也不奇怪，所以仓位比较重的朋友，可以适当减少一点点仓位，等后面如果有震荡回踩的时候在加仓，如果不想折腾的，忽视短期波动，耐心持股即可！ ------------- 今日重要消息面回顾： 港股复盘

美股复盘：昨晚美股三大指数继续反弹，道指涨0.69%，标普涨1.20%，纳指涨1.59%。昨晚衡量美国商业活动的标普全球制造业 PMI指标疲软，帮助维持了对美国今年降息的预期，这对股市是利好消息但对美元和美国国债收益率构成了压力。美股盘前+特斯拉财报难看，为什么能大涨？老美的各种经济数据，已经看不懂了。完全就是前后矛盾。这pmi数据一出来，降息预期大大提前。原来美联储觉得今年不会降息，甚至可能加息。现在，已经可能降息都要提前到9月，甚至提前到6-7月了。不然这经济数据，老美扛不住的，所以前面我说6月份很有可能降息，但很多人不信，不过还是那句话，不重要，可以保持个人观点，知行合一即可。$英伟达(NVDA.US)$ $美国超微公司(AMD.US)$ $Arm Holdings(ARM.US)$ $亚马逊(AMZN.US)$ $奈飞(NFLX.US)$ $微软(MSFT.US)$ $英特尔(INTC.US)$ $Meta Platforms(META.US)$

图片—— 要有大动作了！！感觉最近要有大事发生了！！不知道大家还记不记得华为MATE60发布的时候，也恰好是美国商务部部长“雷蒙多”访华的时候。我专门去查了一下资料，上次“雷蒙多”访华正是我们商务部部长邀请过来，上演的一出大戏！所以华为MATE60应运而生，中国自主芯片横空出世。最后“雷老太”气个半死，铩羽而归。而这一次负责美国外交事务的“布林肯”于近期访华。说明我们外交策略上也有一些重要的事情要公布了。从目前媒体的动向跟炒作，站在美帝的立场来看，“布林肯”此次访华的主要目的是截断我们对俄罗斯的援助，为乌克兰跟中东争取缓冲时机。但站在我们的角度来看，这一次估计又是有什么重要外交策略要亮牌了，结合我们目前的国际地位和上周“信息支援部队”的成立，以及“中国军号”的宣传还有恒指这两天的表现来看。我们认为，本轮访华大概率会把争端推向一个新的高潮，新的阶段！而这个阶段，用“东升西落”概括足以。如果说详细一点，也就是金融市场，也必定会迎来一番天翻地覆的改变。如果你之前没有捋顺逻辑考虑清楚，那么现在上车，还不算晚！回顾老登的对华策略，从脱钩到友岸外包，发现这一波不但没有封锁到中国，反倒被中国制造业产能拉爆，现在不管在哪都能看到中国基建和中国制造。而美国这边，每次都在用新的泡沫来包住旧的泡沫，这一点在过去行得通。但随着中国综合实力提升和国际局势的变化，以及泡沫的增大，目前已经明显到了快要包不住的时候了！天上的“猪”也不能总飘着，迟早要落地的，这就是大势所趋！我们认为，本轮访华大概率不会太过顺利。因为美帝前期无底线的炒作，现在又开始拿新疆人权来“无中生有”，这明显还是没有摆正自己谈判的位置，所以进展大概率不会太过胜利。因为双方都没有让步的空间，如果美帝让步就意味着中国制造业将彻底占据全球主导地位，中国控制全球制造业命脉，这些是华尔街精英们怎么也不愿意看到的。所以近期的走势是反弹，而不是反转。

图片 —— 要有大动作了！！ 感觉最近要有大事发生了！！ 不知道大家还记不记得华为MATE60发布的时候，也恰好是美国商务部部长“雷蒙多”访华的时候。我专门去查了一下资料，上次“雷蒙多”访华正是我们商务部部长邀请过来，上演的一出大戏！所以华为MATE60应运而生，中国自主芯片横空出世。最后“雷老太”气个半死，铩羽而归。 而这一次负责美国外交事务的“布林肯”于近期访华。说明我们外交策略上也有一些重要的事情要公布了。从目前媒体的动向跟炒作，站在美帝的立场来看，“布林肯”此次访华的主要目的是截断我们对俄罗斯的援助，为乌克兰跟中东争取缓冲时机。但站在我们的角度来看，这一次估计又是有什么重要外交策略要亮牌了，结合我们目前的国际地位和上周“信息支援部队”的成立，以及“中国军号”的宣传还有恒指这两天的表现来看。 我们认为，本轮访华大概率会把争端推向一个新的高潮，新的阶段！而这个阶段，用“东升西落”概括足以。如果说详细一点，也就是金融市场，也必定会迎来一番天翻地覆的改变。如果你之前没有捋顺逻辑考虑清楚，那么现在上车，还不算晚！ 回顾老登的对华策略，从脱钩到友岸外包，发现这一波不但没有封锁到中国，反倒被中国制造业产能拉爆，现在不管在哪都能看到中国基建和中国制造。 而美国这边，每次都在用新的泡沫来包住旧的泡沫，这一点在过去行得通。但随着中国综合实力提升和国际局势的变化，以及泡沫的增大，目前已经明显到了快要包不住的时候了！天上的“猪”也不能总飘着，迟早要落地的，这就是大势所趋！ 我们认为，本轮访华大概率不会太过顺利。因为美帝前期无底线的炒作，现在又开始拿新疆人权来“无中生有”，这明显还是没有摆正自己谈判的位置，所以进展大概率不会太过胜利。 因为双方都没有让步的空间，如果美帝让步就意味着中国制造业将彻底占据全球主导地位，中国控制全球制造业命脉，这些是华尔街精英们怎么也不愿意看到的。所以近期的走势是

港股复盘：今日港股三大指数连续两日走高，恒生指数涨1.82%，报16828.93点，恒生科技指数涨3.38%，国企指数涨2.12%。港股通方面，今日港股通（南向）净流入23.4亿港元。 盘面上，科技板块： $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 涨1.97%， $腾讯控股(00700.HK)$ 涨3.75%， $京东集团-SW(09618.HK)$ 涨6.07%， $小米集团-W(01810.HK)$ 涨2.28%， $网易-S(09999.HK)$ 跌0.41%， $美团-W(03690.HK)$ 涨7.95%， $快手-W(01024.HK)$ 涨8.63%， $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ 涨3.02%。 $百度集团-SW(09888.HK)$ 、REITs将被纳入沪深港通，房地产信托股全天强势， $领展房产基金(00823.HK)$ 涨超4%；手游股涨幅居前， $中手游(00302.HK)$ 涨超12%；生物技术板块涨势活跃， $来凯医药-B(02105.HK)$ 涨超13%；伴随着“五一”假期临近，旅游、啤酒、影视、餐饮、酒店等节假日概念股也纷纷上涨。 $复星旅游文化(01992.HK)$ 涨5.12%， $颐海国际(01579.HK)$ 涨4.54%， $华润啤酒-五百(00291.HK)$ 涨4.63%， $海底捞(06862.HK)$涨3.87%， $九毛九(09922.HK)$ 涨3.72%， $华住集团-S(01179.HK)$ 涨3.4%。 领涨板块：沪深：专业消费者服务、交易及支付服务、个人护理产品；港股：住宅建筑公司、多元金融服务、餐饮服务；美股：摩托车制造商、半导体厂商、机场 - 运营商。 港股复盘+投行乱定价上市暴跌，还有下跌空间！ $恒生指数(800000.HK)$ 哈哈，该说不说，港股这几天走的强的真是没朋友，上周我说港股可以看好的时