淡水河谷（VALE）于1942年成立于里约热内卢，主要产区在帕拉州，这里的品味达到66%，全球最高，然后是米纳斯吉拉州，南马托格罗索州，铁矿石储量160亿吨，产量3.36亿吨，全球第一，占了巴西的90%以上，可开采40年以上。 开采成本21.3美元，完全成本54美元，公司其他矿产，铜产量38.2万吨，成本每吨603美元，镍产量17.7万吨，每吨12158美元，还有锰、铝土矿、铂族金属、金、银、钴等业务，但是煤炭，钢铁业务给剥离了。铁路，港口都有，物流一体化。 公司年收入380亿美元，利润59.75亿美元，净利润率15.7%，最高的时候达到40%，这比石油高了很多，人均产值589万美元，这个比石油高，毛利率36%，最高54%，这个也比石油高，现在市值681亿美元。 市销率29倍，市盈率1.78倍，估值比石油行业高，看来挖铁矿比挖石油赚钱，股价24年涨了20倍，但是2008年之后就没有怎么涨了，原因是收入也不增长了，未来收入估计也不增长，所以股价未来也不会上涨，就算是行业龙头，也没有长线投资价值。 力拓（RIO）是全球第二大矿业集团、第二大铁矿石生产商，总部位于英国伦敦，在澳、英、美多地上市，1873年起源于西班牙铜矿，1950年卖了西班牙铜矿进军澳大利亚铁矿，现在有17座矿山，主要铁矿，西澳，几内亚，加拿大。 总储量29亿吨，品味62%，比淡水河谷差点，年产量3.44亿吨，跟淡水河谷差不多。开采成本，皮尔巴拉23–24.5 美元 / 吨；西芒杜约30 美元 / 吨。其他矿产，铜产量88.3万吨，铝产量340万吨，锂产量20万吨，还有钻石、硼砂、钛白粉、工业盐等矿物原材料。 力拓年收入576亿美元，净利润99.7亿美元，净利率17.5%，比淡水河谷高，规模也比淡水河谷大，人均产值1142万美元，比淡水河谷高了一倍，毛利率38.5%，现在股票市值1550亿美元，市销率2倍，市盈率

美股这段时间一直在横盘，涨一天就会跌一天，跌一天就会涨一天，或者是开盘跌下去，尾盘能拉起来，或者上冲高又变成回落了，这个时候最适合的就是做日内交易，当然横盘这么久了，可能哪天就突然拉起来了，做波段就更好了。 我们先说一下大盘，现在美国的经济并不好，非农数据大家看到了，这也是美股周五下跌的原因，加上战争的影响，现在基本上很明确了，就是特朗普要想不派地面部队打伊朗，靠舰队来护航，这个很难做到。 伊朗的导弹无人机可以给拦截无数次，但是只要一次没有拦截，打中了油轮，大家要知道霍尔木兹海峡最短处就36公里，这么短的距离很难防御，天天导弹无人机攻击这些油轮，总有一天会打中一艘船的。 油轮是很大的，如果打沉了，霍尔木兹海峡又窄又浅，如果不把打沉的油轮打捞起来，后面的油轮就不能过了，而且这是一个威慑作用，只要沉了一艘船，后面谁也不敢过了，那石油长期运不出来，问题就大了。 如果派地面部队，那也是大事，需要国会拨款，然后打仗是要死人的，特朗普这次是捅了马蜂窝了，没有一年半载是好不了，反正特朗普喜欢折腾，这次够他慢慢折腾的，所以美股后面想要大涨也不大可能。 那短期来说，非农数据不好，石油又运不出来，按理来说是不是股市就要跌，这个不一定，2020年疫情是大利空吧，股市确实也跌了一波，后面就来了一个大牛市，我记得当时很多人就错过了大牛市，理由就是疫情股市不会好。 去年4月份特朗普的全球关税也是让股市大跌一波，很多人吓破胆了，认为美股要跌一年，结果后面大涨了，所以单纯看消息面炒股也是不准的，而且也没有人能预测今年是涨还是跌，因为你不知道特朗普后面会不会去打古巴呢？ 要把消息面跟技术面结合起来看，这样准确度就高了很多，我一直说了，股市不是直线上涨或者直线下跌，就算是大熊市，中间也是有反弹的，就算是大牛市，中间也是有回调的，那现在到底是牛市还是熊市呢？ 如果是牛市，应该有热门板块反复创新高，而且不止一个板

昨天我写了文章，说美股要反弹了，结果是平开低走，但是尾盘又拉起来了，为什么美股就是跌不下去呢，现在美国伊朗打仗，事情越来越糟，我为什么就说美股到底了，要反弹了，我判断的依据是什么？ 我先说一下消息面，我以前一直说了特朗普不会打伊朗，我的逻辑是什么呢，特朗普做事有两个特点，一个是不做吃亏的买卖，一个是对方不让步，他自己就会让步的人，布什打伊拉克阿富汗花了8万亿美元，阿富汗是彻底的失败，那个钱是完全的打水漂了，美国军人也是白死了。 伊拉克还算可以，但是他们的石油大部分是卖给我们的，而且大家要知道美国是全世界最大的石油出口国，如果萨达姆还在，联合国一直限制伊拉克的石油出口，或者像委内瑞拉一样石油出口年年下降。 商品讲究的是供求关系，如果全世界的石油减少，美国的石油增加，赚钱的是美国，假设中东的石油有出口的，亚洲跟欧洲需要石油就只能从美国进口，那美国就可以随便涨价啊，就像AI芯片一样。 全世界就英伟达一家做出来这个高端芯片，一张GPU就从1万美元涨到6万美元，为什么涨这么多，就是因为其他公司做不出来啊，大家又需要高端芯片，那英伟达就可以一直涨价，所以伊朗，委内瑞拉这些国家的石油不降对美国来说是好事， 伊朗现在的石油出口量不到70年代的一半，委内瑞拉的石油出口很少了，如果美国不管这些国家，那这些国家的石油产量是不会恢复到70年代水平的，这对美国石油公司来说是好，所以特朗普打伊朗是一个吃亏的买卖。 第二个就是特朗普做任何事情，只会极限施压，不会真的撕破脸，比如吞并格陵兰岛，欧洲8国出兵格陵兰岛的时候，特朗普就退缩了，去年特朗普对我们加100%多的关税，我们坚决不让步，特朗普自己就让步了，关税现在降下来了。 特朗普上台的时候说要公布爱博斯坦客户名单，等到马大姐真的要特朗普公布客户名单的时候，特朗普又怂了，不敢公布了，国会传唤克林顿，克林顿也不怕，逼急了，他就会把他所知道的特朗普在萝莉岛的

春节前后差不多一个月，我都在疯狂的分析石油行业，这几天在分析煤炭行业，我连大年初一都没有休息，就是想花三五个月的时间把全世界的矿产资源都给分析完，然后还分析一下各国的旅游业。 因为旅游业跟石油铁矿金矿一样，都是天生的，哪个国家命好就多，命不好就没有，这跟经营得好不好没有多大关系，但是世界的经济运转又离开这些矿产资源，区别是旅游资源用不完，矿业资源是会用完的。 只有把一个行业里面的所有公司都研究透了，才知道这个股票能不能做长线跟短线，很多人认为做短线不用研究基本面，这是错的，只有在长线股里面做短线安全性才高，万一不好可以补仓，像CRCL我就是不断补仓就才赚钱出来的。 短线有两种，一种是跌多了抄底做一个反弹，一种是事件驱动，比如美国打伊朗导致油价大涨，那么像埃克森美孚就涨得不多，而中国海油就拉了两个涨停板，但是港股就没有涨那么多，你要是对整个石油行业不了解，就把握不住这个机会。 但是要把握中国海油，还有CRCL这类股票，你就要对整个行业里面所有的股票熟悉，这样你才能知道选哪个股票是最好的，伊朗封锁霍尔木兹海峡，全球石油供应下降，那油价就会大涨，那中国海油就会大涨。 因为中国的石油一半从那里进口，影响当然大，反而是美国自己有石油，所以雪佛龙，埃克斯美孚不会大涨，你只有对全世界的石油情况了解，对各个石油公司了解，才能把握住这个机会，这就是我为什么要研究所有有行业所有公司的原因。 CRCL为什么大涨呢，因为战争爆发的时候，伊朗用不了Swift，那只能用CRCL，USDC这些稳定币来交易，所以这两个股票就大涨了，像伊朗这些国家需要比特币，所以比特币的股票才会大涨，做短线就是要了解这些才行。 任何一个事件都会导致对应的股票上涨，俄乌战争爆发，上涨的是新能源，因为俄罗斯的石油出口减少了，电动车跟太阳能的股票涨得非常好，新冠病毒的时候，网上办公的股票涨得最好，降息的时候成长股涨得最好。 Op

印度煤炭公司（ CIL）成立于1975年，是印度国有控股、全球最大的纯煤生产商，也是世界第一大蒸汽煤生产商。垄断印度约 80% 煤炭供应，产量7.74亿吨，超过中国神华是全球第一，分布于印度 8 个邦、85 个矿区。 露天矿：168 座（主力，占产量约 90%），地下矿：129 座。可采储量约1000-1200 亿吨。占了印度50%，主要矿区在贾坎德邦，综合生产成本：13.2–14.4 美元 / 吨，这比中国神华还低，公司年收入172美元。 规模也没有中国神华大，利润42.5亿美元，净利润率24.7%，这个比中国神华高一点点，市值330亿美元，不到中国神华一半大，市销率2倍，市盈率8倍，股价十年涨三倍也不多，看来跟中国神华差不多。 印度也是全球煤炭进口大国，仅次于中国排名第二，印度进口煤炭主要来自印尼和俄罗斯两个国家，印度自己的煤炭储量也不少，只比中国少一点，以煤炭为主的化石燃料继续占印度电力生产原料的75%，印度也是跟中国一样严重依赖煤炭发电。 煤炭占整个能源的55%，现在只有25%来自可再生能源，随着工业的快速发展，对电力的需求增长很快，到2047财年将增至20亿吨。到时候就是中国的一半。 印度面积298 万平方公里，人口14.6 亿，人均 GDP2430-2800 属于比较穷的国家，GDP 总量 4.1 万亿美元，年经济增速 6.5%-8.2%，增长速度非常快，三面临海，适合发展贸易，北部平原，南部高原，山区不是很多。 非常适合发展制造业，耕地面积世界第一，雨热同期，非常适合发展农业，这也是能养活世界第一人口国家的原因，主要产业是IT产业跟仿制药出名，现在制造业开始崛起，有成为下一个世界工厂的潜力。 矿产就铁矿石比较多，其他资源基本上没有，人口又特别多，这就是印度穷的原因，好在粮食多不会饿肚子，以前也是计划经济，国企主导，因为学习苏联，国产替代，这是甘地为了摆脱对英国

中国神华成立于2004年，2017年由与中国国电集团公司重组为国家能源投资集团，中国神华获得国电集团旗下的煤矿，储量达到800亿吨，可开采储量400亿吨，年产量3.13亿吨，但是整个集团产量达到7亿吨，全球第一。 至少可以开采五十年多年，吨煤成本293元，行业平均成本370元，公司年收入3383亿元，利润688亿元，中国神华作为行业龙头，收入只有沙特阿美，埃克森美孚这些石油龙头公司的二十分之一跟七分之一。 看来煤炭的市场比石油天然气市场少了很多，净利润率20%多，还是很赚钱的，人均产值405万元，也就是60万美元，这个效率在国内是非常高的，公司有着横跨"煤-运-港-电-化"的全产业链业务。 这是公司的护城河，加上长协价格锁定未来收益，不会受到煤炭价格的周期影响，所以中国神华的股价非常稳定，不会大跌。 煤矿储量大，可以保证公司的长期发展，开采成本低，自己有铁路跟航运船队，还有自己的港口，这样可以降低运输成本，煤跟电的价格可以对冲，加上90%以上的销售是长协价格，不会受到煤炭价格下跌的影响。 煤化工可以提高产品的附加值，像塑料的利润率就高了很多，公司也在搞新能源，像光伏，风电，碳捕获都有布局，当然传统能源公司搞新能源一般是跟风，因为没有自己的核心技术。煤炭价格主要是受到国内的影响。 不像石油受到国际影响更大，中国煤炭需求占了全球一半以上，受到国内政策的影响更大，像长协价格。前几年煤炭价格一度达到2000元一吨，现在跌到700-900元的区间了。由于“双碳”目标，煤企不再进行大规模新建矿井投资。 公司上市快20年了，股价还没有回到20年前，收入增长了4倍，2007年新股上市的时候碰到大牛市了，当时的一句话叫，中国神华，中国神话，中海油服，你服不服，说的就是这两个股票不断拉涨停板的情况。 是把指数拉到6130点的重要成分股，所以透支太严重了，如果从2014年算，那也涨了4倍，说明不

这段时间我天天上传石油公司的分析报告，所以没有怎么分析大盘跟个股了，很多人一下子失去了方向，不知道后面怎么操作了，其实现在操作也简单，就是长线死拿不放，因为这个最简单，又不操心，也不会出错。 我先说一下大盘，美国最高法院取消了特朗普的关税，这是一个长期利好，上次我已经分析了这个利好，当然还有一个爱泼斯坦案的潜在利好，特靠谱不断的折腾，就是为了转移大家的注意力，但是这件事情迟早会大白于天下，特朗普躲不掉的。 联邦法院的判决说得非常清楚，就是关税属于税，只要是税，总统就没有权利征收，需要国会授权，所以特朗普援引哪条法律都没用，因为任何只要引用的这个法律是收关税的，那最高法院一定是判特朗普违宪的。 很多人找不到重点，就是最高法院没有说特朗普引用征收关税的这条法律是错的，按这条法律收税可以，但是这件事情要经过国会授权，总统在没有征得国会同意的情况下对美国人收税，这是违宪的。 因为联邦法官了贝森特，关税是不是美国老百姓承担，还是对方承担，贝森特回答不上来，因为加了关税以后美国的商品价格大幅上涨了，这是事实，既然这笔税是由美国人承担，那就相当于总统向美国人收税。 美国总统是没有权利向美国人收税的，我说了半天大家听懂了吧，特朗普现在对全球加15%的关税只是嘴上说，并没有签署行政令。因为一旦签署行政令，那就要征收新的关税了，到时候又得打官司起诉特朗普新的关税了。 前面关税收的钱还没有退，后面又要继续收，特朗普不怕这些企业起诉他退还关税啊，民主党那些人会放过这个机会吗，他们要求特朗普不但要退钱，还要给利息，如果不给，那打官司到最高法院特朗普还是会输，而且律师费都很多。 如果关税降低了，通胀就会降低，那美联储自然要降息了，美股就会涨，当然这是长期来说是这样，短期还是会受到其他事情的影响，比如日本，澳大利亚要加息，比如美国要打伊朗，当然我一直说了特朗普不可能打伊朗的。 特朗普擅长的是极限施压，而