钙矿 锶矿 行业分析报告

钙矿

Omya 于1884年在瑞士成立，是全球最大的钙矿公司，主要矿区，土耳其，法国，美国，中国，在50多个国家有业务，有40多座矿山，有150个工厂，碳酸钙储量15亿吨，产量2000万吨，开采成本45美元/吨，年收入38亿美元，净利润3.2亿美元，净利润率8.4%，毛利率32%，人均产值55.9万美元，看来也不是很赚钱，由于没有上市，所以也买不了，

英格瓷 （Imerys ）由罗斯柴尔德家族于1980年在法国成立，是全球第二大钙矿公司，主要矿区在法国，巴西，美国，碳酸钙储量8亿吨，产量1200万吨，开采成本50美元/吨，年收入32亿美元，净利润2.1亿美元。

净利润率6.6%，毛利率28%，人均产值21.9万美元，也不怎么赚钱，还不如Omya，股票市值115亿美元，市销率3.6倍，市盈率54.8倍，估值倒是很高，股价20年涨了7倍，涨得也不多，作为非行业龙头，长线投资的价值也不是很大。

Lhoist Group 于1889年在比利时成立，是全球第三大钙矿公司，主要矿区在欧洲，北美，亚洲，碳酸钙储量6亿吨，产量900万吨，开采成本40美元/吨，年收入24亿美元，净利润1.8亿美元，净利润率7.5%，毛利率30%，人均产值46.2万美元，也不是很赚钱，主要优势就是生产成本低，由于没有上市，所以也买不了。

Carmeuse Group 于1860年成立，是全球第四大钙矿公司，主要矿区在比利时，法国，美国，波兰，碳酸钙储量5亿吨，产量850万吨，开采成本42美元/吨，年收入21亿美元，净利润1.5亿美元，净利润率7.1%，毛利率29%，人均产值43.8万美元，也不怎么赚钱，由于没有上市，所以也买不了。

Sibelco 于1872年成立于比利时，是全球第五大钙矿公司，核心矿区：巴西，美国，中国，比利时，碳酸钾储量4亿吨，年产量750万吨，开采成本48美元/吨，年收入19亿美元，净利润1.3亿美元，净利润率6.8%。

毛利率27%，人均产值20万美元，由于没有上市，所以买不了，比利时三家钙矿公司各个方面都差不多，应该合并成一家公司，规模就是世界第一了，不知道这么小的国家在一个行业里还弄三个公司出来干吗？

Huber Engineered Materials 于1883年成立于美国，是世界第六大钙矿公司，核心矿区：美国，加拿大，墨西哥， 碳酸钙储量3亿吨，年产量700万吨，开采成本50美元/吨，年收入17亿美元，净利润1.1亿美元，净利润率6.5%，毛利率26%，人均产值40.5万美元，这些指标也一般，由于没有上市，所以买不了。

Graymont 于1948年在加拿大成立，是全球第七大钙矿公司，核心矿区：美国，加拿大，碳酸钙储量3.5亿吨，年产量650万吨，生产成本43美元/吨，年收入15亿美元，净利润0.95亿美元，净利润率6.3%。毛利率28%，人均产值41.7万美元，也不怎么赚钱，由于没有上市，所以买不了。

钙的市场规模很大，有850亿美元，大部分是碳酸钙，小部分是金属钙，最大的应用就是建筑材料，石灰石→水泥、石灰、石膏板、防火板都是碳酸钙，也是水泥，大理石行业的上游，我们人体的骨骼就是钙组成的，大理石就是碳酸钙。

虽然市场规模不是很少，但是非常分散，加上储量非常多，就跟大理石一样，地球上到处都是，所以毛利率不高，净利润率很低，整个行业都不赚钱，加上大部分公司都不上市，而且整个行业都没有多少长线投资价值，我现在分析了七家公司，后面的小公司再研究也没有多少意义了。

全球十大钙矿储量国家排名（总储量1.2万亿吨）

中国：240 亿吨（占全球 28%）

俄罗斯：120 亿吨（西伯利亚）

美国：50 亿吨（阿肯色州）

印度：45 亿吨（拉贾斯坦邦）

墨西哥：38 亿吨（奇瓦瓦州）

巴西：32 亿吨

澳大利亚：28 亿吨

土耳其：25 亿吨（地中海）

希腊：22 亿吨（方解石矿带）

加拿大：20 亿吨（安大略）

全球十大钙产量国家排名（总产量3.24亿吨）

中国：3200 万吨（占全球 62%）

美国：1100 万吨

印度：900 万吨

德国：800 万吨

日本：700 万吨

法国：650 万吨

意大利：600 万吨

加拿大：550 万吨

韩国：500 万吨

越南：450 万吨

三、全球十大钙消费量国家排名（总消费量3.18亿吨）

中国：3000 万吨（占全球 58%）

美国：950 万吨

印度：850 万吨

德国：700 万吨

日本：680 万吨

法国：600 万吨

意大利：580 万吨

加拿大：520 万吨

韩国：480 万吨

俄罗斯：450 万吨

四、全球十大钙矿公司排名（2025，碳酸钙 / 石灰）

数据来源：YHResearch、格隆汇

Omya（瑞士）：全球第一，2000 万吨 / 年

Imerys（法国）：1200 万吨 / 年

Lhoist Group（比利时）：900 万吨 / 年

Carmeuse Group（比利时）：850 万吨 / 年

Sibelco（比利时）：750 万吨 / 年

Huber Engineered（美国）：700 万吨 / 年

Graymont（加拿大）：650 万吨 / 年

Mississippi Lime（美国）：600 万吨 / 年

江西广源化工（中国）：550 万吨 / 年

广西科隆粉体（中国）：500 万吨 / 年

锶矿

红星发展成立于1999年，是全球最大的天青石矿公司，也是最大的重晶石矿公司，核心矿区：天青石矿在四川，储量450万吨，碳酸锶产量9万吨，开采成本1200美元/吨，重晶矿在贵州，储量3000万吨。

碳酸钡产量29万吨，开采成本350美元/吨，锰矿也在贵州，储量1亿吨，年收入21.97亿元，净利润9917万元，净利润率4.5%，毛利率25.8%，人均产值122万元，看来开采天青石也不赚钱，股票市值9.2亿美元。

市销率3倍，市盈率47.3倍，估值倒不低。红星发展虽然是最大的天青石矿公司，但是业务主要是钡，收入占了45%，毛利率占了58%，所以实际上是一家钡矿公司，而不是一家锶矿公司。由于国内的锶矿都是低品味的。

做不了高端的碳酸锶，导致红星发展这些国内的锶矿公司不赚钱，所以国内的锶矿公司都没有长线投资价值。因为伊朗的高品味天青石占了全球的40%，所以美伊战争的时候，红星发展的股票就大涨了一波。

锶号称第二稀土，“工业味精”。超过一半用在锶铁氧体永磁，新能源车电机、电池，风电、家电都要大量使用；三成以上用于MLCC、电子陶瓷，手机滤波器、车规级芯片都离不开；还有一部分用在光伏玻璃。

锶主要来源是天青石矿跟菱锶矿，市场应用一半是磁体材料，也就是锶铁氧体永磁，虽然锶的储量很少，但是市场也不紧缺，低品味的过剩，高品味的紧缺，中国虽然产量高，全部是低品味（35%-60%）。

伊朗全部是高品味的矿（85%），但是伊朗没有加工能力，中国都是工业级的碳酸锶，不赚钱，高端的电子级碳酸锶（纯度99.99%），需要进口，利润全部让高端的赚走了。整个市场规模也不大，碳酸锶加锶盐加在一起的市场规模也就60亿美元。

加上不赚钱，所以整个锶产业的股票都没有长线投资价值，由于市场规模也不大，所以我只把行业前三名的公司写了分析报告，后面的公司太小了，分析的意义也不大了。

金瑞矿业 成立于1995年，是全球第二大天青石矿公司，核心矿区在青海，天青石储量1500万吨，占全国70%，碳酸锶产量2万吨，金属锶2000吨，铝锶合金5000吨，碳酸锶生产成本1400美元/吨，年收入3.43亿元，净利润3501万元，净利润率10.2%。

毛利率32.5%，人均产值93万元，比红星发展要赚钱些，股票市值4.7亿美元，市盈率95倍，市销率95倍，估值非常高，股价30年涨了5倍，涨得非常少，主要原因是收入不怎么增长，所以股价不涨，这种股票没有任何长线投资价值。

索尔维（SOLVY）于1863年在比利时成立，全球第三大锶公司，无自有矿，全部外购天青石，电子级碳酸锶年产量3-4万吨，是高端电子级锶盐龙头，生产成本2500美元/吨，年收入47亿欧元，净利润6.18亿欧元。

净利润率13.1%，毛利率28.5%，人均产值52万欧元，这些指标一般，股票市值128亿美元，市销率2.55倍，市销率19.4倍，估值也不便宜，股价20年时间涨了四五倍，涨得也不多，作为非行业龙头，长线投资价值也不大。

锶矿

全球十大锶矿储量国家排名（单位：万吨）总储量9000万吨（天青石）

中国：4,250（全球第一，占比约 47%）

墨西哥：2,000（全球第二）

伊朗：2,000（全球第三）

西班牙：1,200（全球第四）

阿根廷：600

土耳其：300–500

塞浦路斯：200–300

突尼斯：150–250

印度：100–200

摩洛哥：100–150

全球十大锶产量国家排名（单位：万吨）总产量天青石45万吨

中国：约 8.0（23.8%）

西班牙：约 13.7（40.9%）

墨西哥：约 6.1（18.1%）

伊朗：约 5.6（16.7%）

土耳其：约 1.2

阿根廷：约 0.8

摩洛哥：约 0.5

巴基斯坦：约 0.3

俄罗斯：约 0.2

加拿大：约 0.1

全球十大锶消费量国家排名（单位：万吨）消费总量19万吨碳酸锶

中国：约 16.6（58%）

美国：约 3.4（12%）

德国：约 2.3（8%）

日本：约 1.7（6%）

韩国：约 1.4（5%）

英国：约 0.9（3%）

法国：约 0.7（2%）

意大利：约 0.6（2%）

印度：约 0.5（2%）

加拿大：约 0.4（1%）

全球十大锶矿公司排名

红星发展（中国）：碳酸锶产能 9 万吨 / 年，全球市占 15–20%

金瑞矿业（中国）：天青石储量 1500 万吨，碳酸锶产能 2 万吨 / 年

索尔维（比利时）：全球化工巨头，锶盐与特种材料领先

Minero Siderúrgica de Ponferrada（西班牙）：西班牙主要锶矿运营商

Química del Estroncio（墨西哥）：墨西哥最大锶矿企业

BassTech International（美国）：锶盐与金属锶加工

Sakai（日本）：电子级锶盐与磁性材料

ABASSCO（伊朗）：伊朗高品位天青石出口

KBM Affilips（德国）：锶合金与特种金属

Noah Technologies（美国）：高纯锶化合物