说实话，之前我对二手车赛道一直持保留态度。这行水太深，C2B这种模式听着轻，做起来重。以前总觉得，互联网平台搞二手车拍卖，烧钱容易赚钱难。但这次看完汽车街2025年的成绩单，我改主意了。 不是因为它营收多少，而是它真的开始赚钱了。在现在这个新车疯狂降价、二手车商叫苦连天的环境里，能扭亏为盈，这事儿本身就值得说道说道。 顺便说一句，我只是分享自己的观察和思考，不推荐，大家自己判断。 毛利率62.6%，这活儿干得漂亮 看报告，毛利有1.7亿，毛利率62.6%。这个毛利水平在互联网平台里不算低。要知道现在二手车行业多卷，新车价格战打得凶，二手车利润被压得很薄。很多车商都在抱怨收车贵、卖车难。汽车街还能保持这个毛利，说明它在撮合交易、车况检测这些环节，确实有自己的一套。说白了，车商愿意为它的服务买单。 不烧钱了，学会过日子了 盈利的核心，我认为是成本控住了。年报里提到经营效率提升和成本结构优化。以前互联网平台烧钱换增长那套，在二手车这行跑不通。汽车街这波操作，更像是收缩战线，把不赚钱的业务砍掉，专心做自己擅长的事。方向对了。 再说个事儿，前两天我看到新闻，中国汽车流通协会的肖政三会长去汽车街考察了。这种级别协会老大去一家公司，通常不是随便逛逛，说明这家企业在行业里的位置得到了认可。二手车行业政策导向很强，跟着协会的思路走，往往不会出大错。 卖铲子的人，总归饿不着 聊点实在的。我看好汽车街，不是因为它要颠覆行业，恰恰相反，是因为它懂得做减法。 现在大环境不好，大家都在讲降本增效。汽车街2025年的表现，就是典型的活下去，并且活得还不错。它没有像某些平台那样盲目扩张，而是深耕拍卖这个核心场景。你想，对于车商来说，收车渠道稳定、车况透明、周转快，这才是痛点。汽车街背靠那么多经销商集团，车源有保障，这就把根基扎稳了。 还有，汽车街是在港股上市的。港股市场对业绩要求很严，能交出扭亏的答卷，至

来源：港交所公告 4月9日，记者获悉，全球空间智能独角兽Manycore Tech Inc.（以下简称“群核科技”）披露全球发售文件，正式启动招股，至2026年4月14日结束，并计划于4月17日正式以“0068”为股票代码在港交所挂牌上市。 根据发行方案，本次IPO计划全球发售约1.61亿股，另有15%的超额配股权，其中香港发售1606.2万股，国际发售1.45亿股，分别占全球发售股份总数的10%和90%，由摩根大通和建银国际担任联席保荐人。本次发售价为每股最高发行价7.62港元，预计总募资额不超过12.27亿港元。 这也意味着，群核科技将成为“全球空间智能第一股”，也将是“杭州六小龙”中首个登陆资本市场的公司。 引入多元基石投资阵容 2025年已实现盈利 公告显示，本次全球发售引入泰康人寿、阳光人寿、广发基金、Redwood、Mirae Asset、雾凇资本、Hesai HK、国惠香港、华营建筑等作为基石投资者。基石阵容覆盖了顶级长线险资、头部公募基金、专业私募投资机构、国际资管机构、产业龙头等，多元化机构合计认购约4.55亿港元。此次长线资本与产业战略投资者的集中入局，充分彰显了全球资本市场专业机构对群核科技核心技术实力、商业化落地能力及长期发展前景的高度认可。 此前，群核科技已获得纪源资本、顺为资本、IDG资本、高瓴创投、经纬创投、Coatue、Hearst、Pavilion Capital、云启资本、线性资本等知名机构的投资。 产品方面，群核科技旗下拥有中国最大的空间设计平台酷家乐及其海外版Coohom，以及面向室内环境AI开发的新一代空间智能解决方案SpatialVerse。 财务方面，群核科技近三年营收保持稳健增长，2025年公司实现营收8.2亿元，毛利率攀升至82.2%。2023年至2025年，群核科技累计研发投入超10亿元。值得关注的是，2025年群核科技迎

刚看完赛力斯2026年一季报，几个数字挺有意思。 先说营收：257.5亿，同比涨了34.5%。净利润7.5亿。结合一季度新能源车卖了7.85万辆、同比增长43.9%这个销量数据来看，单车收入结构和盈利能力都在改善。 其实更值得看的不是总量，而是两个细节。 第一个：问界M6交付速度。 4月22日上市，15分钟大定破万，月底就启动大规模交付。这个节奏不是一般新势力能跟得上的。供应链、产能、渠道，缺一环都跑不通。说明赛力斯和**这套体系磨合得确实到位了。 第二个：研发费用17.9亿，同比增长70.7%。 这个增速远高于营收增速。一季度赚7.5亿，研发却烧掉17.9亿。很多人可能觉得这比例不正常，但放在智能汽车赛道，这是典型的“先投入后收割”打法。 北京车展上发布的魔方技术平台，我没记错的话，是喊出了“整车L4级具身智能演进”这个方向。听起来有点绕，说白了就是让车从代步工具变成能自己思考、持续进化的智能体。多元动力、舱驾协同、智能底盘……这些底层技术不是一天堆出来的，就是拿研发费用砸出来的。 再说品牌。问界第一次上榜《Brand Finance 2026全球汽车品牌价值100强》，34.48亿美元，中国豪华品牌第一，全球豪华品牌TOP10里唯一的中国品牌。这种第三方榜单的含金量，比自我宣传更实在。从2021年品牌发布到46个月下线100万辆，再到五大SUV系列全部到位——M5、M6、M7、M8、M9，问界的打法一直很清晰：不搞低价走量，就锚定高端。 全新一代M9已经开启预订，M6正在爬坡交付。券商研报给的判断是“新一轮产品强周期”，我觉得这个判断偏保守了。产品矩阵完善后的协同效应，加上海外布局和机器人业务的想象力，赛力斯的长期逻辑其实比单纯看季度利润更扎实。 当然，也要理性看待：高端市场竞争在加剧，研发高投入会持续压制短期报表利润。但如果你认同“软件定义汽车”这条路线，那这种打法没

今日，依据恒生指数有限公司2025年第四季度恒生指数系列检讨结果，明略科技（2718.HK）正式被纳入恒生综合指数成份股。这一调整将于 2026 年 3 月 6 日（星期五）收市后实施并于 2026 年 3 月 9 日（星期一）起生效。 明略科技此次成功跻身其中，并非一蹴而就，而是基于公司稳健的财务表现、持续的技术创新能力以及在企业级服务市场的长期深耕。作为“全球Agentic AI第一股”，明略科技以可信数据与可信智能为双轮驱动，在企业级应用场景中不断拓展业务边界，推动技术与商业价值的深度融合。此次被纳入恒生指数系列，不仅是对公司过往发展的阶段性认可，也为未来长期成长奠定了更坚实的资本基础。 恒生指数系列：连接全球资本的桥梁 恒生指数系列是香港资本市场最具代表性与权威性的指数体系之一。自1969年推出以来，始终被视为香港股票市场的重要风向标。其成份股筛选标准严格，综合考量公司市值规模、流动性、行业代表性及可持续发展潜力，旨在反映香港上市企业整体结构与经济发展趋势。 随着全球投资者对港股市场关注度的不断提升，恒生指数系列不仅是机构投资的重要参考基准，也是国际资本观察中国企业成长的重要窗口。被纳入该指数体系，通常意味着企业在规模实力、经营稳定性及市场认可度方面已达到新的阶段性高度。 资本市场认可度持续提升 以数据与 AI 为核心驱动力的企业，正逐步成为推动产业升级与数字经济发展的关键力量，而明略科技正处于这一趋势的核心赛道之中。此次获纳恒生综合指数，代表着资本市场对公司商业模式与技术实力的进一步肯定。 明略科技持续围绕企业数字化转型的深层需求，致力于挖掘垂直场景中的多模态数据价值，结合前沿AI技术，推动企业营销与营运场景的业务增长与提效，逐步形成了稳定且具有高成长性的业务结构。 同时，作为恒生综合指数成份股，明略科技有望获得更多国际投行与分析师的深度覆盖，从而进一步提升公司在