$联想集团(00992)$ 8月13日财报发布后，联想迎来一轮罕见的目标价集中上调。 截至目前公开信息，至少已有9家机构上调目标价：麦格理66港元、天风52港元、高盛和中金均为51港元，花旗和摩根大通均为50港元，大摩和美国银行均为46港元，野村45港元。 这9家机构的平均目标价，从调整前的31.9港元提高至50.8港元，平均上调约59%。分析师调正在集体重写联想的盈利预期和估值坐标。 今天看到，天风证券也将目标价从32港元直接上调至52港元，幅度达到62.5%，维持“买入”评级。按照8月14日33.6港元的收盘价计算，仍对应约55%的潜在空间。 这一轮机构上调还有一个很明显的共同点：几乎都在重新评估ISG。 联想本季度ISG收入达到85亿美元，同比增长98%；经营利润7.8亿美元，经营利润率达到9.1%。AI服务器项目储备增至540亿美元，环比增长157%。过去市场担心服务器收入增长却不赚钱，现在真正超预期的，恰恰是利润率。 麦格理把目标价提高至66港元，高盛、中金、花旗和摩根大通集中看到50港元以上，说明市场对联想的讨论已经从“业绩是否见顶”，逐渐转向“AI基础设施业务究竟值多少”。 财报发布前，50港元还是少数人的乐观假设；一份财报之后，50港元附近已经逐渐成为头部机构新的共识。