昨晚美股表面是普涨,实际是硬科技高开低走,涨的是权重之外的中小盘,为什么消息面给几个实打实的利好,硬科技却没能上涨?我们先来看两个关键利好事件,再看原因。 一、海力士和三星同日出手 第一波利好来自韩国。周三韩股收盘后,海力士和三星接连抛出巨额股东回报计划。 海力士宣布回购并注销价值40万亿韩元的库存股,并承诺2025到2027年产生的自由现金流,至少50%用于股东回报。海力士在美股发ADR上市,总共才募了约39.9万亿韩元。也就是说,这次回购注销的规模,相当于把当初上市募的钱几乎全额买回来注销掉。对股东来说,这是直接抬高每股收益的动作。 紧接着三星也宣布了一项综合超过100万亿韩元的股东回报计划,同样将约50%的现金流用于回报,方式以直接派现为主;再叠加7月对4nm制程代工涨价的消息,昨天抄底海力士的有福了。 存储巨头敢这么大手笔地回购和分红,本质是对自己的盈利能力有底。2027年存储的供求关系会比今年还紧。而且这些巨头很多都签了长期协议,闪迪在投资者日上明确提出要把80%以上的毛利率保持到2030年。当时市场还在担心存储会不会又是一轮见顶就回落的普通周期,现在这些公司用真金白银的回购和长协给了答案:这一轮的上升周期,强度已经强过过去任何一轮。 存储这条线不会被一两个"产能过剩"的鬼故事轻易吓退。但是,这些利好都发生在海外、而且是个股层面(海力士、三星、闪迪),和A股这边关系不大,A股感受一下情绪就够了。海外这些巨头在大手笔回购注销、增加现金分红,而A股和港股这边,一批科技公司正趁行情上市融资。一边在把钱还给股东,一边在向市场要钱,这种差异不是靠提高个人投资能力就能弥补的。 二、长端收益率暂时平抑 第二波利好来自美国财政部。贝森特宣布把10到30年期国债的单次流动性回购上限翻倍,提高到至少40亿美元。相当于财政部自己下场买长债:既然市场这么担心美国的长债风险,那我户部自己买