昨晚英伟达交出的，不只是一份自己的财报，也像是给整个AI基础设施产业链做了一次最新指引。 季度收入962亿美元，同比增长106%；数据中心收入890亿美元，同比增长117%；下一季度收入指引达到1080亿美元。更关键的是，英伟达预计FY2028收入仍将增长约70%，而且管理层专门强调：这是一个“受供应限制的指引”。 黄仁勋说得更直接：如果供给能够跟上，增长还会高得多。目前能够确保的产能大约支持70%的增长，但实际需求远高于此。 这句话对联想非常重要。它说明AI基建目前遇到的主要问题，仍然不是订单不够，而是芯片、存储、电力、液冷和整机产能能不能及时跟上。 英伟达管理层这次还反复讲了一个概念：算力经济。 黄仁勋的原话是：“Now, co­m­p­u­te is re­v­e­n­ue。”AI已经能够完成有用的工作，生成的To­k­en开始带来收入和利润，增加算力可以直接增加客户的营收。 这可能是整场电话会最值得重视的判断。 过去市场一直担心，科技公司花几千亿美元建设数据中心，最后能不能赚回来。现在英伟达给出的答案是，GPU不再只是资本开支，而是在逐渐变成一种能够持续生产To­k­en、出租算力并创造现金流的生产资料。 只要算力能够产生收入，客户扩建AI基础设施就不只是“追赶技术浪潮”，而是一笔可以测算回报的生意。 第二个对联想有利的信号，是需求正在从少数大厂向更广泛的市场扩散。 英伟达本季度来自AI云、工业和企业客户的收入达到403亿美元，同比增长138%，增速已经超过超大规模云厂商。管理层预计，未来非超大规模云厂商客户可能占到数据中心业务的一半。 黄仁勋也特别提到，这些企业、主权AI和新云厂商通常不会自己一块块采购芯片、拼装系统，它们更需要完整的“AI工厂”。 这正是联想能够发挥价值的地方。联想卖的不只是GPU服务器，还包括整机设计、液冷、存储、网络、系统集成、全球部署和后续

$国泰君安国际(01788)$ 6月17日，国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司（“国泰君安国际”或“公司”，股份代号：1788.HK）作为联席保荐人、保荐人兼整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人，成功助力琻捷电子科技（江苏）股份有限公司（“琻捷电子”，股份代号：06675.HK）在香港联合交易所主板上市。琻捷电子成功登陆港股，充分展现出国泰海通集团深耕硬科技赛道、服务国产芯片领军企业、整合跨境资本市场资源的综合实力。 本次发行最终定价为每股18.36港元，总发售股数达5,340万股，发行规模9.8亿港元。国际配售和香港公开发售录得踊跃认购，国际配售认购倍数达4.44倍，香港公开发售认购倍数达5,144.97倍。 在项目推进过程中，国泰海通充分发挥跨境一体化投行服务体系优势，依托旗下子公司国泰君安国际在跨境资本市场的专业能力以及对行业的深入理解，为琻捷电子提供全方位资本市场支持。国泰君安国际作为项目的核心参与方，以贯穿全程的专业服务为琻捷电子的跨境资本运作注入了关键助力。本项目的高效执行与顺利完成，不仅彰显了国泰君安国际在全球资本运作中的领先实力，也展现了国际资本对中国传感芯片的坚定信心。未来，国泰君安国际将持续发挥跨境投行优势，助力中国 “芯” 走向世界。 关于琻捷电子 作为无线传感SoC领域的全球顶尖供应商，琻捷电子已建立起一个集传感、处理及无线传输能力于一体的专有传感SoC平台，连同无线射频技术、车规级SoC能力以及工程能力，在传感芯片无线化、SoC化方面走在行业前沿。公司的产品组合包括智能轮胎芯片、智能电芯、wBMS SoC及智能通用传感芯片。截至2025年12月31日，公司汽车传感SoC的累计出货量已达到2.419亿颗。根据弗若斯特沙利文报告，于202