在资本市场的广阔舞台上，OTC（场外交易市场）挂牌是一个为中小企业量身打造的资本跳板。 上几期我们解析了挂牌的标准、花费、时间与流程，今天，让我们深入聊聊挂牌后，企业家们最关心的那些事。 1.股权稀释 “融资就要丢权”，这是许多创始人最深层的恐惧。但在OTC的市场推崇的是“小额多次、循序渐进”的融资哲学。企业可以根据自身发展节奏，每次仅出让5%-10%的股权，引入战略资金，避免因一次性融资过多而导致控制权旁落。 更重要的是，OTC市场充分尊重企业家精神，提供了多种“权与钱分离”的制度工具。例如，通过“一致行动人协议”，创始团队可以巩固投票权合力；通过“表决权委托”，创始人即使持股比例低于50%，也能在重大决策中发挥决定性影响。这意味着，你可以在借助资本市场力量的同时，依然是企业的绝对掌舵者。 2.股票买卖 OTC市场的流动性虽不及主板活跃，但绝非“死水一潭”。它为挂牌企业构建了结构化的交易与流动性支持体系。 一方面，企业信息通过规范平台公开披露，能更精准地定向吸引关注细分领域的专业投资者。另一方面，推荐机构会定期或不定期组织线上线下的股权融资与交易对接会，为挂牌公司股东搭建与潜在买家直接沟通的桥梁。依托平台资源，更快速、更规范地完成股权转让，实现资产流动。 3.股东退出与税务 清晰的退出通道是资本敢于进入的前提。OTC挂牌为原始股东、核心团队及后续投资人铺设了多元化的退出路径：在规定的锁定期结束后，可通过协议转让、做市商交易、并购重组等多种方式合法退出，资本进退有度。 尤为关键的是，合规挂牌带来了专业的税务筹划空间。借助挂牌公司的规范架构，可以综合运用区域性税收优惠政策、设计更有效率的持股平台（如有限合伙企业）、优化交易结构等方式，合法合规地降低资本利得税负。经验表明，通过系统筹划，相关税负有望降低10%-20%，这直接提升了股东退出的净收益，让财富增值更有效率。 4.合规

12月9日，中国证监会对9家境内企业发行上市备案通知书，均为赴港上市备案。 1.卧安机器人（深圳）股份有限公司 你公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”的备案材料收悉。根据《中华人民共和国证券法》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》等规定，我会对备案事项通知如下： 一、你公司拟发行不超过25,555,600股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 二、你公司19名股东拟将所持合计200,000,000股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。股东名称及转换数量附后。 三、自本备案通知书出具之日起至本次境外发行上市结束前，你公司如发生重大事项，应根据境内企业境外发行上市有关规定，通过中国证监会备案管理信息系统报告。 四、你公司完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。你公司在境外发行上市和股份转换过程中应严格遵守境内外有关法律、法规和规则。 五、你公司自本备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市及股份转换，拟继续推进的，应当更新备案材料。 2.深圳创智芯联科技股份有限公司 你公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”的备案材料收悉。根据《中华人民共和国证券法》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》等规定，我会对备案事项通知如下： 一、你公司拟发行不超过43,977,200股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 二、你公司29名股东拟将所持合计112,610,863股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。股东名称及转换数量附后。 三、自本备案通知书出具之日起至本次境外发行上市结束前，你公司如发生重大事项，应根据境内企业境外发行上市有关规定，通过中国证监会备案管理信息系统报告。

12月8日，OTC Markets Group Inc.（OTCQX：OTCM）宣布1家公司已获得在OTCQX最佳市场交易的资格。 1.Bimini Capital Management, Inc. Bimini Capital Management, Inc.（OTCQX：BMNM）一家专注于住宅抵押贷款相关证券的资产管理公司，此前在OTCQB创业板市场交易，此次升级至OTCQX。 该公司的投资标的主要（但不限于）包括联邦国民抵押贷款协会（房利美 / Fannie Mae）、联邦住房贷款抵押公司（房地美 / Freddie Mac）及政府国民抵押贷款协会（吉利美 / Ginnie Mae）发行的住宅抵押贷款相关证券。 公司的核心目标是通过资产收益率与自身成本（含借款利息支出）之间的利差实现收益。此外，该公司担任兰花岛资本公司（Orchid Island Capital Inc.）的外部管理人，通过该合作获得管理费及费用报销，并从其持有的兰花岛资本普通股投资中收取股息。该公司的总部位于美国佛罗里达州维罗海滩。  Bimini董事长兼首席执行官Robert E. Cauley表示：“我们很高兴今天开始在OTCQX市场交易，这展现了Bimini作为资产管理公司的持续增长。我们希望能够继续保持这一增长势头，并感谢OTCQX市场交易带来的更广阔的市场曝光度。” 声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。

12月8日，OTC Markets Group Inc.（OTCQX：OTCM）宣布5家公司已获得在OTCQB创业板市场进行交易的资格。 1.CERo Therapeutics Holdings, Inc.（OTCQB：CERO）是一家免疫疗法公司，专注于推进工程化T细胞疗法的开发，用于治疗癌症。  2.Greater Cannabis Co Inc.（OTCQB：GCAN）是一家全面披露信息的上市生物制药公司，专注于创新大麻素疗法的开发和商业化。 3.Lodestar Minerals Ltd.（ASX：LSR；OTCQB：LSMLF）是一家活跃的关键金属、黄金和基本金属勘探公司。 4.Republic Technologies Inc.（CSE：DOCT；OTCQB：DOCKF）是一家公开交易的科技公司，致力于将以太坊基础设施整合到全球经济中。  5.SRANAN GOLD CORP.（CSE：SRAN；OTCQB：SRANF）在苏里南和加拿大从事矿产勘探和矿产资产收购业务。 声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。

“挂了OTC后不满意，怎么退出？以后公司做大了，想转主板、创业板又该怎么办？” 不少老板怕“一旦挂牌就被绑定”，万一融资没达预期、业务方向调整，想退出却流程繁琐、成本高昂；更担心“OTC是资本死胡同”，公司发展到一定阶段，想往更高层级资本市场升级却无门。 其实，OTC挂牌的核心优势之一就是“灵活自由”——不仅退出通道畅通无阻，更是转主板、创业板的“黄金跳板”，完全不用怕“骑虎难下”。 摘牌方式 解除“挂牌容易摘牌难”的误解，其实OTC市场尊重企业自主选择，只要符合退出条件（比如无未了结的合规纠纷、已履行信息披露义务），自愿摘牌的流程比挂牌还简便。 1.自愿摘牌 如果企业觉得挂牌带来的价值不及预期，或业务调整无需资本市场背书，可主动申请摘牌。 流程核心是清算债权债务、公告摘牌原因，全程无复杂审批，成本仅为挂牌费用的10%-20%（主要是材料整理、公告费）。 2.股权转让退出 老板或股东若想变现部分股权，可通过OTC市场的股权转让通道，向其他投资人转让股份，无需摘牌就能实现退出，还能保留公司的挂牌资质。 3.并购重组退出 若有大企业、产业基金想收购公司，挂牌后的企业股权清晰、估值透明，并购谈判更高效，能以更优价格完成退出，股东获得丰厚回报。 转板优势 更心动的是：OTC是通往主板、创业板、纽交所的“最优跳板”，挂牌后转板不仅不难，反而更具优势。 转板可不意味着要从零开始——OTC挂牌期间的合规规范、信息披露、公司治理优化，都是转板的“必修课”，能帮企业大幅缩短转板周期、提高成功率。 1.合规基础扎实 转板对企业的合规性、财务规范性要求极高，而OTC挂牌时，企业已通过律师、审计的层层审核，财务报表规范、股权清晰、无重大违法违规记录，这些合规成果完全被更高层级资本市场认可，转板时无需重复整改。 2.信息披露经验充足 转板后企业需持续披露财务数据和重大事项，而OTC挂牌期间，企业已养

12月6日中国证监会对2家企业出具了境外发行上市备案补充材料要求，如下： 1.佰维存储 请你公司补充说明以下事项，请律师核查并出具明确的法律意见： 一、发行人下属公司包含“技术进出口”，请说明近三年技术出口业务的开展情况及合规性。 二、请说明发行人募集资金用途涉及境外投资所履行的相关审批、核准或备案程序情况。 三、关于外资准入：（1）发行人下属公司经营范围包含“市场调查”，请说明相关业务开展情况及其合规性；（2）除上述外，请进一步核查发行人及下属公司经营范围和实际业务经营是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》外资禁止或限制准入领域。 2.晶合集成 请你公司补充说明以下事项，请律师核查并出具明确的法律意见： 一、请就发行人设立及历次股权变动是否合法合规出具明确结论性意见。 二、请进一步说明发行人境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的不得境外发行上市的情形。 三、请说明发行人募集资金用途涉及境外投资所履行的相关审批、核准或备案程序情况。 四、请说明发行人及下属公司经营范围和实际业务经营是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》外资禁止或限制准入领域。 声明：本文信息均来源于公开资料，本公司对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。

截至昨日，OTC Markets Group Inc.（OTCQX：OTCM）宣布一家公司已获准在OTCQX最佳市场交易资格。 G50 Corp Limited（OTCQX：GFTYF）是一家矿产勘探公司，其目标是在美国境内确定和开发贵金属和战略金属项目。  G50 Corp Limited董事总经理Mark Wallace评论道：“G50于2025年7月在OTCQB市场开始交易，短短5个月后便晋升至OTCQX市场，这反映了Golconda、White Caps以及公司整体在勘探项目执行过程中取得的持续进展。我们认为这验证了我们在亚利桑那州和内华达州两个项目的战略性和贵金属开采潜力。” 声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。

12月3日，美国OTC交易所（OTC Markets Group Inc.一家为超过12,000种美国及全球证券提供受监管市场的运营商）与Moomoo（拥有超过2800万全球用户的领先全球投资交易平台）宣布，双方在零售投资领域取得重大进展。Moomoo已正式接入OTC Markets的MOON ATS系统，为全球投资者提供全天候无缝市场准入。 MOON ATS MOON ATS是美国OTC交易所（OTC Markets Group Inc.）运营的一个受证券交易委员会（SEC）监管的替代交易系统（ATS），旨在为投资者提供隔夜交易服务。 主要在隔夜交易时段（美国东部时间周日至周四晚间8点至凌晨4点）为全国市场系统（NMS）证券提供交易渠道。 对于亚太地区投资者而言，这提供了在当地白天时段交易美国NMS证券的机会；而对于美国投资者，则在夜间及清晨时段提供了交易便利。 两家CEO发言 OTC交易所Cromwell Coulson表示：通过将MOON ATS整合到其24小时交易平台中，Moomoo正在通过扩大全球市场准入，赋能更多个人投资者。延长交易时间不仅让专业人士，也让散户投资者有机会跨越各大洲和时区，获得更多投资机会。 Moomoo Neil McDonald表示：在Moomoo，我们看到来自各个市场的客户对隔夜交易功能的需求显著增长，散户投资者希望拥有更大的灵活性和全天候更广泛的市场准入，而此次与OTC Markets的合作正是为了满足这一需求。通过集成MOON ATS，我们能够让客户无论身处何地、何时，都能更及时地把握交易机会，从而为他们创造独特的价值。 这次合作使投资者能够通过MOON ATS实时掌握隔夜流动性和价格信息，并进行隔夜美国主要交易所上市证券的交易。该服务满足了全球日益增长的延长交易时间的需求，尤其是在亚洲的零售和机构投资者中。 此次合作建立在与 Moom

“挂 OTC 到底要花多少钱？会不会有藏在后面的隐性开销？” 这是很多中小企业老板筹备挂牌时顾虑之一，主要怕钱花得不明不白，最后超出预算还没办成事。 其实，OTC作为中小企业专属的资本通道，费用不仅远低于主板，而且只要选对服务、摸清明细，完全能做到 “无隐性开销、预算全可控”，花小钱就能实现挂牌目标。 成本分析 IPO：总费用占募资额15%-25%，含承销费（5%-7%）、法律费（50-200万美元）、审计费（数十至数百万美元），大型项目成本常超千万美元。 SPAC上市：造壳阶段成本约300-500万美元，合并阶段需支付投行佣金（2%-3%）及法律审计费，总费用约为IPO的60%。 OTC挂牌/买壳：成本为几十-百万美元不等，是中小企业主流选择，下面重点解析其成本构成。 OTC挂牌成本 直接支出（总规模80-180万美元） 壳资源费用：按品质分级，低质壳（破产企业）10-15万美元，中质壳（无瑕疵）25-50万美元，高质壳（有资产基础）50-80万美元，OTCQB板块壳价普遍高于OTCID板块数十万美元。 中介服务费： 法律费：境内外律师合规审查、文件起草，约20-50万美元； 审计费：PCAOB标准财务审计，15-30万美元； 财务顾问（FA）：交易佣金（5%-8%）+原始股权（1%-3%）+年度维护费（5-10万美元）； 做市商费用：初始推荐费5-10万美元，年费3-5万美元。 监管与挂牌费：SEC注册费2-5万美元，OTC市场年费1-3万美元。 隐形消费（年均50-120万美元） 合规维护成本：季度/年度财报审计（20-40万美元/年）、EDGAR系统披露费（3-8万美元/年），HFCAA法案下审计底稿审查额外增加10-20万美元。 转板准备费用：若计划升级至纳斯达克，需补充审计（15-30万美元）、法律尽调（10-25万美元），壳资源整合成本（8-15万美元）。 隐

12月2日截至目前，中国证监会对3家境内企业发行上市备案通知书，均为赴港上市备案。 1.优地机器人（无锡）股份有限公司 你公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”的备案材料收悉。根据《中华人民共和国证券法》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》等规定，我会对备案事项通知如下： 一、你公司拟发行不超过73,600,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 二、你公司33名股东拟将所持合计237,232,625股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。股东名称及转换数量附后。 三、自本备案通知书出具之日起至本次境外发行上市结束前，你公司如发生重大事项，应根据境内企业境外发行上市有关规定，通过中国证监会备案管理信息系统报告。 四、你公司完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。你公司在境外发行上市及股份转换过程中应严格遵守境内外有关法律、法规和规则。 五、你公司自本备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市及股份转换，拟继续推进的，应当更新备案材料。 2.国民技术股份有限公司 你公司境外发行上市备案材料收悉。根据《中华人民共和国证券法》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》等规定，我会对备案事项通知如下： 一、你公司拟发行不超过145,781,400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 二、自本备案通知书出具之日起至本次境外发行上市结束前，你公司如发生重大事项，应根据境内企业境外发行上市有关规定，通过中国证监会备案管理信息系统报告。 三、你公司完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。你公司在境外发行上市过程中应严格遵守境内外有关法律、法规和规则。 四、你公司自本备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发

OTC Markets Group Inc.（OTCQX：OTCM）是一家交易12,000种美国和国际证券的受监管市场的运营商，该公司宣布以下公司已获准在OTCQB创业板市场进行交易： 1.Cytta Corp. Cytta Corp.（OTCQB：CYCA）是一家领先的技术解决方案提供商，致力于为各行各业提供创新的产品与服务，并在视频与音频数据的集成、流媒体传输、传输和存储方面实现革命性突破。公司专注于安全、保障和效率，致力于开发尖端解决方案，以应对大规模市场中的实际挑战。 该公司的专有产品CyttaComms事件管理系统，能够实时集成视频和音频流，从而改善协作并提供持续、相关且可操作的情报；其创新产品CyttaCARES，在确保教育机构及其他场所儿童与个人的安全和福祉方面，是一项改变游戏规则的技术；Cytta的CyttaCOMP ISR（情报、监视和侦察）编解码器，即使在低带宽环境下，也能以超低延迟实现视频流的实时压缩。 2.DarkPulse, Inc. DarkPulse, Inc.（OTCQB：DPLSD）的专利传感器技术能够实现对高动态环境的监测，这得益于其更高的分辨率、精准度以及业内领先的数据采集速度。因此，DarkPulse解决方案所实现的高速、实时监控能力，能够满足广泛的新兴及现有需求。 该公司的专利工艺实现了低成本生产，同时增强了传感能力，并能轻松与现有技术集成，使得系统升级简单且成本效益显著。其技术在应用于实时、动态的关键基础设施和结构监测时表现卓越，应用领域包括管道监测、周界与结构 surveillance、船舶壳体完整性监测、飞机部件监测以及矿山安全等。公司的光纤监测系统能够服务于目前尚未被满足的市场需求。其独特的技术覆盖范围广，任何导致应变或温度变化的事件均可被检测到。公司正持续探索通过合资企业、技术授权和收购等方式建立战略联盟，以拓展其全球市场

上市几乎是所有企业家的梦想，但很多中小企业老板心里都藏着一个困惑：“我们公司规模不算大，利润也没那么亮眼，到底够不够格上市？”一边想通过上市让公司更正规、吸引投资、拓展业务，一边又怕准备大半年，最后因为“条件不达标”白忙活一场。 其实，现在挂牌上市的方案已经成为企业优选，先通过OTC市场快速切入美国资本圈，待政策清晰、公司稳健后再转主板市场。 OTC作为场外交易市场，核心就是为中小企业量身打造的资本通道，门槛远没有想象中那么高，绝大多数合规经营的中小企业，都能满足基本要求。今天就把OTC挂牌的“硬条件”拆明白，帮你彻底打消“够不够格”的顾虑。 成立年限要求 首先说最基础的成立年限要求——最先问的问题。和主板动辄要求“成立3年以上、连续盈利”不同，OTC对成立年限的要求相当宽松，多数板块只需要公司成立满1-2年即可。哪怕你是刚起步的成长型企业，只要运营稳定、业务模式清晰，不用等“做大做强”，也能启动挂牌流程。 盈利要求 再看大家最关心的“赚钱与否”——核心顾虑。其实OTC压根不强制要求“必须盈利”！对于科技型、创新型企业，哪怕暂时处于亏损状态，只要有稳定的营收来源、清晰的盈利预期，比如有长期合作的客户、核心技术专利，就能满足要求；而对于传统行业的中小企业，只要营收稳定、没有连续大额亏损，财务数据真实可信，也完全没问题。简单说，OTC看的是“企业潜力”和“合规性”，不是“当下的赚钱能力”，这对很多还在成长阶段的中小企业来说，简直是“量身定制”的机会。 股权问题 接下来是股权问题——“股权不清”才是真门槛，而非“股权结构复杂”。老板们不用怕“股权分了好几轮，会不会不符合要求”，OTC真正在意的是“股权有没有纠纷”：比如有没有股东之间的股权扯皮、有没有代持股份的隐患、股权变更手续是不是齐全。只要你的公司股权清晰，谁占多少股份、出资是不是到位、股权转让有没有合法手续，这些都能说清楚，

今年11月，瑞幸咖啡CEO郭谨一在厦门企业家日大会上宣布：“我们正积极推动重回美国主板上市进程。”这一表态标志着五年前因财务造假退市的瑞幸，正式启动重返纳斯达克的征程。 2020年6月，瑞幸从纳斯达克退市后转入OTC市场交易，开盘价1.54美元飙至38美元，涨幅高达2371%。截至第三季度末，瑞幸在全球拥有29214家门店，月均交易客户1.12亿，瑞幸市值已达109亿美元，甚至超过星巴克中国业务40亿美元的估值。这一数据不仅刷新了中概股复苏纪录，更成为OTC市场赋能企业涅槃的经典案例。 在OTC期间瑞幸每季度披露经审计财报，2023年起连续9季度盈利，第三季度营收152.87亿元（同比增50.2%），目前，瑞幸已在新加坡、美国、马来西亚等市场开设118家门店，同时，大股东大钲资本正考虑竞购英国咖啡连锁品牌COSTA，为其重返主板奠定坚实基础。 OTC市场作为中概股的重要中转站，既为退市企业保留了交易功能，更提供了通往主板的阶梯，2023 年就有 26 家 OTC 企业成功转板纳斯达克，总市值超 3744 亿美元。 对于企业战略决策者和中概股投资者而言，瑞幸案例展示了一条从危机中复苏的可能路径。但它也提醒我们，资本市场给予的第二次机会，永远建立在彻底的内部革新和持续的真实价值创造基础上。而 OTC 市场在中概股生态中的独特价值，也将在这场实践中被重新定义。 声明：在任何情况下，本文信息仅供参考。

11月28日，中国证监会对10家境内企业发行上市备案通知书，其中一家为赴台上市备案，其余为赴港上市备案。 1.北京五一视界数字孪生科技股份有限公司 你公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”的备案材料收悉。根据《中华人民共和国证券法》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》等规定，我会对备案事项通知如下： 一、你公司拟发行不超过77,600,840股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 二、你公司38名股东拟将所持合计363,299,144股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。股东名称及转换数量附后。 三、自本备案通知书出具之日起至本次境外发行上市结束前，你公司如发生重大事项，应根据境内企业境外发行上市有关规定，通过中国证监会备案管理信息系统报告。 四、你公司完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。你公司在境外发行上市和股份转换过程中应严格遵守境内外有关法律、法规和规则。 五、你公司自本备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市及股份转换，拟继续推进的，应当更新备案材料。 2.北京先通国际医药科技股份有限公司 你公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”的备案材料收悉。根据《中华人民共和国证券法》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》等规定，我会对备案事项通知如下： 一、你公司拟发行不超过9,259,900股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 二、你公司95名股东拟将所持合计34,466,214股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。股东名称及转换数量附后。 三、自本备案通知书出具之日起至本次境外发行上市结束前，你公司如发生重大事项，应根据境内企业境外发行上市有关规定，通