2026年已过去三分之二，中概股赴美上市交出了一份近二十年来最冷的成绩单。 按照SEC统计口径，截至目前，年内完成美股两大交易所上市的中概企业仅3家——大搜车登陆纳斯达克、龙电华鑫登陆纽交所、香港宝加国际于NYSE American挂牌。 综合现有备案储备和中美监管规则，2026全年中概股成功赴美上市企业总量预计在6至9家，内地可拿到备案的赴美标的仅存0至1家的极小概率空间。 一、传统IPO 境内层面，证监会强化红筹间接上市尤其是VIE架构备案审核。 2026年以来仅核发5份红筹备案通知书，其中仅大搜车1家为赴美上市企业。红筹架构备案通过率从2025年同期的超过20家骤降至个位数，2026年第一季度已不足5%。 境外端，纳斯达克6月落地新规，对中资发行人设置最低2500万美元募资门槛，NYSE American也拟推出1500万美元募资标准，直接堵死过往大量中小中概的迷你IPO路径。 二、De-SPAC反向借壳 2024至2025年，每年均有6至9家中概企业通过De-SPAC完成上市。但进入2026年，截至目前，尚未有任何一家中国大陆及香港企业通过De-SPAC完成美国主要交易所上市。 市场现存16家中国人实控SPAC完成美股挂牌，但仅为造壳，尚未完成并购落地；不少早年中资发起的SPAC因到期无法完成并购、合规瑕疵，陆续遭遇退市，滑落至OTC场外市场。 三、OTC转板 过去不少企业选择OTC挂牌后冲刺主板，但今年尚无OTC中概股成功转板纳斯达克或纽交所。 监管明确：OTC挂牌无需备案，但由OTC转向美股主板，必须取得证监会备案。无视规则强行上市的企业及中介机构，已经收到监管罚单。 三重约束之下，过去中小中企“迷你IPO、SPAC借壳、粉单买壳快速转板”的老路已经基本行不通。大批已经搭建完红筹架构、完成前期审计工作的出海中小企业，陷入进退两难的局面。 在此背景之下，高层级OT

9月9日，OTC Markets Group Inc.（OTCQX：OTCM）宣布1家公司已获得在OTCQX最佳市场交易的资格。 Copper Giant Resources Corp. Copper Giant Resources Corp.开始在OTCQX市场交易，股票代码为“CGNRF”。此前在OTCQB市场交易，此次升级至OTCQX。 该公司（TSX-V：CGNT；OTCQX：CGNRF）是一家矿产勘探公司，专注于推进其旗舰项目Mocoa项目，该项目是位于哥伦比亚普图马约的重要斑岩铜钼矿床。该公司的投资组合还包括Big Red矿，这是加拿大不列颠哥伦比亚省金三角地区新发现的斑岩铜矿。公司致力于在美洲地区稳定的司法管辖区开发项目，促进全球对战略金属的需求。 Copper Giant首席执行官布Ian Harris表示： “在OTCQX交易标志着Copper Giant在我们持续加强美国市场布局的重要一步。这一里程碑支持了我们扩大股东基础、改善美国投资者可及性以及提升公司知名度和流动性的战略。随着我们继续推进莫科亚——美洲最大的未开发铜钼资源之一，扩大了我们在美国的影响力。尤其在新供应受限和大型开发项目管道有限的情况下，铜需求持续增长的背景下，这一时机尤为及时。我们感谢股东们在我们努力释放Mocoa价值的过程中给予的持续支持。” 声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。

昨日，中国家电零售商京睿旺铺（Jingrui Wang Pu Holdings Group Ltd.）向美国证券交易委员会（SEC）重新提交了IPO申请，计划募资3100万美元登陆纳斯达克。 京睿旺铺注册主体为开曼控股公司，国内核心运营基地位于杭州，成立于2002年，是一家电器批发和零售商，产品覆盖空调、冰箱、电视机、洗衣机、烘干机、洗碗机、抽油烟机等各类家电。截至2026年3月31日的财年，公司售出2.85万台家电（同比增长10%），实现营收1400万美元。 早在2025年3月18日，京睿旺铺首次公开向SEC递交IPO申请，计划以每股4至6美元发行125万至130万股，募资500万至750万美元，股票代码“JRWP”，目标纳斯达克。 然而该申请在2026年7月被SEC宣布放弃。 2026年9月8日，京睿旺铺重新提交IPO申请。 这一次，发行规模大幅上调——计划发行630万股，发行价区间仍为每股4至6美元，最高募资约3100万美元。按发行价中点计算，市值将达到1.31亿美元。Eddid Securities担任此次发行的独家账簿管理人。 从600万到3100万美元的跨越，背后是2026年中企赴美上市环境的深刻变化。 第一，纳斯达克2500万美元新规 2026年，纳斯达克正式生效新规——要求主要在中国（含港澳）运营的企业，IPO必须通过包销方式向公众募集至少2500万美元。京睿旺铺首次申请时仅计划募资600万美元，远低于新规门槛。重新递表后将募资额提升至3100万美元，正是为了跨过这道“生死线”。 第二，红筹架构双重合规 截至9月4日公开备案信息，京睿旺铺目前仍在流程中。此前国内监管机构就对京睿旺铺提出过多项补充问询，此次重新递表后，备案状态是否会更新，有待进一步观察。 京睿旺铺选择“二次闯关”直IPO，但对于更多营收规模有限的中小企业来说，与其像京睿旺铺一样被迫大幅稀释股权

OTC Markets Group Inc.（OTCQX：OTCM）是一家交易12,000种美国和国际证券的受监管市场的运营商，2026年9月8日，该公司宣布以下公司已获准在OTCQB创业板进行交易： 01 Apptly Health Technologies Corp.（CSE：APPT；OTCQB：ESVNF）专注于改善医疗服务可及性的健康科技项目，尤其侧重于医疗服务场景优化和基于价值的服务交付。 02 Excellon Resources Inc.（TSX-V：EXN；OTCQB：EXNRF）致力于通过收购和开发优质贵金属及基础金属资产 ，利用经验丰富的管理团队，为员工、社区和股东造福。 03 GoldInxs Mining Corp.（TSX-V：INXS；OTCQB：INXGF）正在不列颠哥伦比亚省推进两个极具前景的勘探资产，其中其旗舰项目是Fishpot项目，这是一个大型热液金系统，具有与Blackwater风格的热金系统相符的地质、变质和地球化学特征。 声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。

2026年9月1日，美国OTC市场挂牌黄金勘探公司Scorpio Gold Corporation（原OTCQB：SRCRF）正式在纳斯达克资本市场挂牌交易，股票代码“SGLD”。 该企业普通股主上市地为加拿大TSXV创业板，同时长期在OTCQB市场以代码SRCRF进行美国场外交易。 本次转板纳斯达克，Scorpio Gold不走普通股直接挂牌，而是采用美国存托股份（ADS）架构完成升级。由纽约梅隆银行担任存托行，1份ADS对应20股普通股。 借助ADS的兑换比例设计，企业在不改动加拿大本土股本的前提下，把ADS的交易价格抬升至纳斯达克报价门槛，全程无需反向拆股，完整保留本土股本结构与市场流动性。 同时，Scorpio Gold在多伦多创业板的普通股代码也同步从“SGN”变更为“SGLD”，美加两地代码统一，投资者无需任何操作，公司股本规模保持不变。 在申报纳斯达克之前，公司长期在OTCQB市场交易，多项关键准备工作：打通DTC（美国存管信托公司）清算系统，积累美国零售与小型机构投资者，形成稳定的交易记录。 这正是OTC市场的核心价值所在，从7月27日正式宣布启动纳斯达克上市程序，到8月27日获得批准，从提出计划到获批历时仅约一个月。 据不完全统计，目前有超840家中国企业在美OTC市场挂牌。2025年，34家OTC挂牌公司成功升入纳斯达克或纽交所。2026年第一季度，已有23家企业从OTC市场成功转板至纳斯达克或纽交所。 2026年5月14日，SEC正式批准纳斯达克针对中企的新规——最低募资额提至2500万美元，非限制流通股市值要求1500万美元，中企被禁止在纳斯达克全球市场及资本市场直接上市。 但在OTC市场，企业不需要2500万美元募资，不需要包销承销，无硬性盈利要求。只需要完成基础财务审计、拥有至少50名股东，即可在OTCQB板块挂牌——从架构搭建到挂牌仅需3至6个

2026年9月4日，中国证监更新境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通），对2家企业发布境外上市备案通知书，5家企业出具境外上市备案材料补充要求。 截至目前，证监会共接收240家境内企业的境外首次公开发行上市（含全流通）的备案申请，其中香港联交所188家，纳斯达克交易所50家，马来西亚证券交易所1家，中国台湾证券交易所1家。 9月4日，2家企业获得境外上市备案通知书，均为赴港上市。 企业名单：武汉滨会生物科技股份有限公司、锡车联天下智能科技股份有限公司。 8月31日-9月4日期间，5家企业需补充境外发行上市备案材料。 企业名单：贝尔家居、华院计算、南京领行、格雷博、同亚科技。 赴美上市中企名单 声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证，在任何情况下，本文中的信息仅供参考。

近日，塑料回收企业Agilyx ASA正式以一级赞助型ADR（美国存托凭证）登陆美国OTCQX最佳市场，交易代码AGYXY，花旗银行担任存托行，每1份ADR对应10股公司奥斯陆交易所普通股，打通北美投资者交易通道。 本次登陆 OTCQX 采用Level‑1 Sponsored ADR（一级赞助存托凭证），全程不发行新股，不做融资，核心动作分为四步： 1、设立赞助ADR项目：聘任花旗 NA 作为官方存托银行，确定ADR兑换比例，1份ADR=10股奥斯陆交易所普通股，股份可以双向互转。 2、适用12g3‑2 (b) 豁免规则：依托奥斯陆交易所的本土上市身份，使用SEC12g3‑2 (b) 豁免，无需履行完整SEC报告公司义务，直接使用母国交易所公开披露文件满足美国市场信息披露要求。 3、OTCQX国际板块审核：委任PAL美国主要联络顾问，提交企业海外交易所年报、治理文件，完成OTCQX International国际发行人准入审核。 4、获取交易代码正式挂牌：完成做市商报价安排，ADR正式在OTCQX开始美元计价交易，美国零售与机构投资者可直接通过本土券商参与交易。 Agilyx的路径，对已经在香港、新加坡或其他国际市场上市、希望拓展美国投资者基础的中企，提供了清晰的参考。 中企能借鉴的部分： 第一，一级ADR是“低成本触达”美国市场的工具。 对于已经在其他市场上市、不希望在美国进行新股发行的中企来说，一级ADR同样可以以极低的成本获得美国公开交易身份。 第二，OTCQX是“主场上市、客场挂牌”的理想平台。 可以通过建立一级ADR项目在OTCQX挂牌，在不影响主上市地的情况下，拓展美国投资者基础。 第三，无需重复合规建设。 一级ADR不需要企业从头搭建一套全新的美国GAAP报告体系。Agilyx使用其已在挪威合规的披露材料，通过花旗银行发行ADR。对于已在其他成熟市场上市的中企

OTC Markets Group Inc.（OTCQX：OTCM）是一家交易12,000种美国和国际证券的受监管市场的运营商，2026年8月31日，该公司宣布以下公司已获准在OTCQB创业板进行交易： Birks Group Inc.（OTCQB：BGICF）是一家高级珠宝设计公司，也是加拿大奢侈珠宝、钟表和礼品零售店的运营商。 EagleOne Metals Corporation（CSE：EAGL；OTCQB：EGLMF）从事加拿大矿产项目的识别、收购、勘探和开发。 Hammer Technology Holdings Corp.（OTCQB：HMMR）是一家多元化的技术控股公司，专注于 收购、开发和扩展跨多个垂直领域的高影响力金融科技平台和技术驱动型企业。 Talent Infinity Resource Developments Inc.（CSE：TICO；OTCQB：TIRDF）是一家矿产勘探公司，专注于在对采矿友好的地区 收购、勘探和开发重要的矿产资源。 声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。

当纳斯达克2500万美元募资新规将中小企业挡在门外，港股流动性持续承压，智星时代的上市签约，揭示了另一条资本路径——先在加拿大CSE挂牌，再转板纽交所。 智星时代聚焦AI大模型落地、企业数字化与算力应用场景，打造云秒塔AI平台，并且已经完成加拿大本土算力企业控股并购，根据此次上市规划，将在12个月内完成加拿大CSE挂牌，待经营规模与财务指标达标后，统筹推进从加拿大向纽交所美国交易所的二次转板。 加拿大证券交易所（CSE）是全球增长最快的小型股交易所之一，以“低门槛、高效率、低成本”著称，尤其对AI、SaaS、智能硬件等赛道，拥有成熟的估值逻辑。 还有制度红利加拿大与美国市场存在“双重管辖权披露系统”（MJDS）——在CSE上市的企业，普通股可在美国和加拿大进行双重上市，最快两周内可同步在美国OTC市场挂牌，无需额外审计审查。 这套分步路径，区别于直IPO和OTC孵化，非常适合暂不满足美股直IPO条件，但又希望不局限于场外市场的科创、资源类中企。 但这套跨境两步走模式同样存在明确门槛： 1、两套监管体系都要达标：既要满足加拿大CSE的上市、持续披露要求；未来转纽交所美国板，PCAOB审计、独立董事、审计委员会、公众流通市值、最低股价、股东数量，纽交所的硬性条件一条都不能少。MJDS 是简化披露流程，不是降低上市标准。 2、中企额外面临跨境合规义务：红筹架构梳理、境内外业务收入归集、境外上市备案、VIE相关法律意见，均需要提前落地。如果涉及国内监管敏感赛道，会直接影响整个项目推进。 3、双重维护成本：CSE上市之后，每年要承担加拿大监管合规成本；后续筹备纽交所转板，还要叠加美国SEC的中介、审计投入，企业要做好中长期资本预算。 4、时间周期具备不确定性：CSE IPO、后续纽交所转板均存在问询、修改材料的周期，不会天然 “按时间表落地”，智星时代项目同样处于推进筹备阶段，尚未完

2026年8月27日，黄金勘探公司Scorpio Gold Corp.（TSXV：SGN；OTCQB：SRCRF）宣布，其美国存托股份（ADS）已获得纳斯达克资本市场的上市批准，预计于2026年9月1日正式在纳斯达克开始交易，股票代码 “SGLD” 。 该企业的普通股主上市地为加拿大TSXV创业板，同时在OTCQB以SRCRF开展美国场外交易，本次不走普通股直接挂牌，而是采用赞助ADS架构完成纳斯达克升级，无需反向拆股，完整保留本土股本结构与加拿大市场流动性。 本次纳斯达克上市关键 1. 上市载体为ADS，并非公司普通股：由纽约梅隆银行BNY Mellon担任存托行，1份ADS对应20股公司加拿大普通股，股票代码SGLD；加拿大本土TSXV同步更换为相同代码，实现两地代码统一，原有普通股继续在加拿大正常交易，不摘牌。 2. 规避反向拆股，保护原有股本结构：借助ADS的兑换比例设计，在不改动加拿大本土股本前提下，把ADS的交易价格抬升至纳斯达克报价门槛，不用牺牲老股东权益，本土市场流动性也不受扰动。 3. 前期依托OTCQB完成美国市场沉淀：在申报纳斯达克之前，公司长期在OTCQB交易，打通DTC清算，积累美国零售与小型机构投资者，形成稳定交易记录，为本次ADS升板铺垫投资者基础。 4. 申报文件选用Form F‑10注册声明，适配加拿大境外发行人规则，完成SEC全套注册，不改变公司法律主体、不实施股份缩编、不强制大额增发新股。 Scorpio Gold的路径，对中企有借鉴价值，但也需要清醒认识中美之间的差异。 ADS结构同样适用于中企，可以作为替代反向拆股的合规工具，同时在OTC阶段合规积累。 特别需要注意的是，纳斯达克对中企有更严格的转板要求： 在OTC或其他市场连续交易至少12个月； 转板时非受限公众持股市值不低于2500万美元； 中企还需完成中国证监会备案。 无论是海

2026年美股场外市场企业进阶案例持续涌现，昨日，两家企业公布各自的资本市场新动向： 1家冲刺OTCQB创业市场准入资格； 1家启动纳斯达克转板的筹备工作。 企业介绍 Global Asset Management Group, Inc. (OTCID：GAMG) 是一家多元化资产管理和控股公司，目前处于场外OTC市场的OTCID板块，近期对外宣布，由做市商提交的Form 211文件正在由FINRA处理，对应SEC 15c2‑11报价规则，同时正式递交OTCQB市场的准入申请。 重点科普！15c2‑11规则是OTC证券公开报价的底层基石，经纪‑交易商在对外发布非交易所证券报价之前，必须核实企业完整、最新的公开披露资料；通过Form 211审核之后，做市商才能够公开对股票报价，企业才能获得公开交易符号与流通基础，这是走向OTCQB的前置条件。 值得注意，FINRA受理处理不等于审批通过，更不等于OTCQB挂牌成功。想要拿到OTCQB资质，GAMG还需要逐项过审：PCAOB审计财报、最低买价门槛、公众浮筹、合格股东数量、过户代理TAVSP股本核验、管理层年度合规认证、独董与审计委员会搭建等全套硬性标准，全部通过OTC Markets Group审核之后，才能够正式升级OTCQB。 与GAMG不同，Adia Med已经走完了升级OTCQB的阶段。 Adia Med Inc. （OTCQB：ADIA）是一家再生医学公司，昨日宣布与Lucosky Brookman LLP签署聘用协议，由该律所担任其从OTC市场向纳斯达克资本市场转板的法律顾问。 科普！Lucosky Brookman成立于2011年，拥有超过70名律师，专门为中小型企业提供资本市场、证券、公司融资等服务。该所擅长处理从OTC市场向纳斯达克或纽交所的转板、注册声明、PIPE交易、并购及持续的SEC合规事务。 根据聘用协

OTC Markets Group Inc.（OTCQX：OTCM）是一家交易12,000种美国和国际证券的受监管市场的运营商，2026年8月24日，该公司宣布以下公司已获准在OTCQB创业板进行交易： 01 American Fusion Inc.（OTCQB：AMFN）是一家先进的能源和技术公司，专注于开发和商业化专有的聚变能源系统。 02 Blue Jay Gold Corp.（TSX-V：JAY；OTCQB：JAYGF）是一家加拿大黄金勘探公司，致力于在加拿大两个主要的矿业管辖区——育空地区和安大略省——推进高品位金矿的发现。 03 CANADIAN PHOSPHATE LTD.（ASX：CP8；OTCQB：CPHOF）是一家新兴的北美磷酸盐公司，在加拿大（瓦皮蒂和弗尼）和美国（犹他州）开发具有战略意义的磷酸盐资产。 04 Illumisoft Lighting Corp.（TSX-V：UVC；OTCQB：FUVCF）是一家加拿大上市公司，致力于公共卫生和商业照明的交叉领域。 05 LODE RESOURCES LTD（ASX：OTCQB：LF）从事澳大利亚矿产资源矿藏的识别和评估。 06 Purecore  Metals Inc.（CSE：PURE；OTCQB：PPURF）是一家矿产勘探公司，专注于识别和推进具有关键矿产的早期资产。 声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。