截至2025年，共848家中企在美国OTC市场挂牌，覆盖新能源、生物医药、智能制造等多元赛道，却呈现出“80%集中低层级，高层级不足1%”的鲜明分化。 如今纳斯达克新规抬高门槛、纽交所同步跟进、中企跨境融资政策优化的多重背景下，这一兼具“低门槛入场”与“高潜力转板”属性的场外交易市场，正为不同规模中企的差异化选择。 2025年美国OTC市场迎来结构性变革，全年挂牌企业总数12299家，虽较上年微降0.85%，但中企参与度持续攀升，挂牌数量较2024年增长45%，达848家，占亚洲地区OTC挂牌企业总数的近20%，为全球中企跨境资本化的重要阵地。 从层级分布看，呈现“金字塔式”格局： Pink Limited（粉单市场）：682家，**企总数的80.4%，为绝对主力。该层级门槛最低，无需强制审计披露，为中小企业快速登陆美股市场的“敲门砖”，滴滴（DIDIY）、瑞幸咖啡（LKNCY）等知名中概股均在此板块交易。 专家市场：111家，占比13.1%，仅限经纪商与机构交易，主要服务于暂未满足公开交易条件的企业，流动性相对有限。 OTCID（基础层）：38家，占比4.5%。作为2025年7月改革后新增的核心层级，要求企业提交未经审计的财报与重大事项披露，为中企从“低合规”向“高合规”过渡的关键阶梯。 OTCQB（成长层）：13家，占比1.5%。需满足审计财报、50名实益股东等要求，是中企冲击转板的“预备役”，2025年功转板纳斯达克的TianciInternational（CIIT）便源于此板块。 OTCQX（精选层）：仅4家，占比不足0.5%。作为OTC市场最高层级，对标主板合规标准，腾讯控股（TCEHY）、中国银行（BACHF）等头部企业通过ADR形式在此挂牌，为中企OTC布局的标杆。 行业分布上，中企呈现“硬科技主导，多元协同”特征：新能源（28%）、生物医药（22%）、信息技

3月9日，纳斯达克发布公告称，计划推出一种新的代币化股票机制，侧重于帮助上市公司更好地控制其代币化的股票。 该框架计划于2027年上半年投入运营，届时代币化股份持有者将享有与基础证券的投资者相同的治理权。所有有意加入的发行人均可参与该计划，包括那些未在纳斯达克上市的发行人。 同时宣布，将与合作伙伴Payward（加密交易所Kraken母公司）设计一个转换通道，使得代币化股票能够在受监管市场和链上市场之间转移。 这意味着，美股市场开始探索如何实现全年“7x24小时交易。 早在去年9月，纳斯达克已向美国证券交易委员会提交股票代币化方案，允许投资者在纳斯达克交易所同时交易英伟达等高交易量个股、ETF的传统股票和区块链代币形式证券。目前，该提案仍在等待美国证券交易委员会批准。 值得一提的是，纽约交易所也在今年1月中旬宣布，正在开发一个基于区块链技术的“代币化证券”交易平台，旨在实现股票的“7x24小时”全天候交易。纽交所表示，将向监管机构寻求批准，以允许企业发行以数字代币形式呈现的证券。 当然，代币化股票并非一片叫好。 世界交易所联合会（WFE）曾呼吁监管机构对“代币化股票”加强监管，称其在未提供股东权利和市场保护机制的情况下模仿股票，可能损害投资者利益和市场完整性。 世界经济论坛也在去年的一份报告中指出，二级市场流动性不足以及缺乏明确的全球标准，是代币化普及的两大主要挑战。 对拟赴美上市的中企意味着什么？ 第一，融资渠道可能拓宽。 代币化股票有望吸引更多全球投资者——尤其是那些熟悉加密货币、但对传统美股市场门槛望而却步的投资者。 第二，股东管理可能升级。 纳斯达克表示，代币化可以支持可编程的投资者互动，将治理和代理相关的操作嵌入基于代币的工作流程中。这意味着，未来上市公司与股东的互动方式可能更加高效。 第三，提前布局者可能占得先机。 新框架允许未在纳斯达克上市的发行人参与。如果你

2026年，投资者对全球证券的兴趣持续升温，场外交易市场（OTC Markets）公布2026第二季度国际证券交易数据。 截至第二季度末，国际（非美国）证券占场外交易市场总交易额的94.7% ，共有10154种证券（增加53种证券）交易，交易额达2152亿美元，比2025年第二季度增长37.2%。 国际交易也促成了2300万笔交易，占该季度所有交易的86.5% 。 本季度交易活动主要由欧洲和亚洲（环比增长最快）证券推动，两者合计占该季度交易活动的大部分。 欧洲：2932只证券-1135亿美元交易额； 亚洲：4465只证券-766.6亿美元； 北美（不包括美国）：234亿美元； 此次交易涵盖了全球各大交易所的交叉交易股票，其中东京证券交易所（445亿美元）、伦敦证券交易所（252亿美元）、巴黎泛欧交易所（237亿美元）和香港联合交易所（232亿美元）领衔，凸显了美国投资者可通过场外交易市场接触到的国际公司股票的广泛性。  法兰克福证券交易所（205亿美元）位列第五。 声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。

6月24日，OTC Markets Group Inc.（OTCQX：OTCM）宣布1家公司已获得在OTCQX最佳市场交易的资格。 JD Sports Fashion plc JD Sports Fashion plc开始在OTCQX市场交易，股票代码为“JDSPY、JDDSF”。此前在Pink Limited市场交易，此次升级至OTCQX。 该公司（LSE：JD；OTCQX：JDSPY、JDDSF）成立于1981年，是全球领先的全渠道运动、时尚和户外品牌零售商。公司在全球51个国家拥有4,886家门店，旗下品牌包括JD、Hibbett、Shoe Palace、DTLR、Size?、Courir、Sprinter、Sport Zone、Cosmos和Go Outdoors，提供融合灵活应变和潮流导向的多品牌、多品类商品，还在英国运营着102家JD Gym健身房。 该公司对客户的深刻理解、与知名及新兴品牌的紧密合作关系，以及其独家产品和自有品牌组合，提供引领潮流的运动休闲、功能性服饰和街头服饰产品，紧跟鞋服领域的最新趋势。通过以客户为中心的全渠道模式实现这一目标，将充满活力、极具戏剧性的实体店（运动时尚与音乐和青年文化在此交融）与前沿的数字化体验相结合。 JD Sports Fashion plc在伦敦证券交易所上市，是富时100指数成分股。 声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。