文 / 汪淼 美编 / 顾青青 出品 / 网界 8月26日，涂鸦智能公布了2025年第二季度及上半年财报。这份财报亮点不少，不仅营收实现了稳健增长，第二季度还首次达成单季度GAAP经营性盈利，净利润增长更是十分显著。 在全球贸易环境复杂、供应链承压的大背景下，这样的表现实属难得。更值得关注的是，涂鸦智能在PhysicalAI领域的布局持续深化，开发者生态不断壮大，为行业注入了新的活力。 01 盈利能力持续提升，现金流稳健 涂鸦智能2025年上半年的营收成绩单相当不错。财报显示，涂鸦智能2025年上半年营收为1.55亿美元，较上年同期的1.35亿美元增长14.7%；净利润2360.4万美元，同比扭亏为盈。 更关键的是赚钱能力的提升。第二季度，涂鸦智能首次实现了单季度GAAP经营性盈利，经营利润同比增长1140万美元。 净利润也很可观，达到1260万美元，和2024年同期的310万美元相比，增长了302.4%，净利润率提升到15.7%，比去年同期提高了11.4个百分点。 利润增长的背后，是成本和费用控制得好。第二季度涂鸦智能整体毛利率达到48.4%，比去年同期上升了0.4个百分点。其中核心的PaaS业务毛利率更高，达到48.7%，同比上升1.1个百分点。 费用方面，第二季度涂鸦智能总费用为3770万美元，同比下降17.3%，销售及营销费用、一般及管理费用都有明显减少。 现金流和资金储备也很稳健。截至2025年6月30日，涂鸦智能净现金总额约10.1亿美元。上半年经营活动产生的现金流达到1820万美元，同比增长53.8%。 充足的资金为公司的长期发展和技术创新提供了有力支持。而且，涂鸦智能还在本季度批准了约3300万美元的现金股利，这既体现了对股东的回报，也显示出公司对自身发展的信心。 02 规模持续扩大，AI赋能不断深化 开发者是涂鸦智能生态的重要组成部分，截至2025年6月3

文 / 汪淼 美编 / 顾青青 出品 / 网界 9月25日，锂电龙头宁德时代(300750)盘中股价一度突破400元整数关口，最高触及402.59元/股。 截至午间收盘，宁德时代股价报398.86元/股，涨4.98%，总市值达1.819万亿元；同期贵州茅台午间收盘总市值为1.805万亿元，宁德时代A股总市值首次超越贵州茅台。 这不仅是两家企业市值的此消彼长，更标志着A股市场从传统消费龙头主导，向新能源硬科技龙头引领的格局转变，成为中国经济产业升级在资本市场的直接体现。 01 业绩、需求与技术的三重支撑 宁德时代此次市值突破并非偶然，而是业绩增长、市场需求爆发与技术优势积累的共同结果。 从业绩来看，2025年上半年，宁德时代实现营业收入1788.86亿元，同比增长7.27%，净利润304.85亿元，同比增长33.33%，盈利增速远超行业平均水平。 海外业务更是成为增长引擎，上半年海外营收增长占总体业务增长的近90%，全球市场竞争力持续提升。 市场需求端的爆发则为业绩增长提供了坚实基础。每年9月至年底是车企排产旺季，动力电池交付需求本就旺盛，2025年叠加储能电池需求的爆发，进一步推高了宁德时代的订单量。 机构调研显示，宁德时代9月订单量环比激增超50%，产能利用率接近上限，部分2026年的电池订单已接近排满，市场对其未来业绩预期持续向好。 技术优势更是宁德时代的核心竞争力。在欧洲市场，面对消费者对电池里程焦虑、低温衰减、安全寿命的担忧，宁德时代推出“神行Pro”磷酸铁锂动力电池解决方案，搭载全新“NP3.0”电池安全技术，作出三项关键承诺：高速行驶中电池热失控仍能持续供电超1小时、故障时不影响车速、全程无明火无烟。 这一技术不仅解决了欧洲市场的核心痛点，更巩固了其在全球动力电池领域的技术领先地位，也为海外业务增长提供了有力支撑。 02 全球布局深化，抢占欧洲市场先机 为进一步

文 / 汪淼 美编 / 顾青青 出品 / 网界 11月3日，萝卜快跑相关人士透露，截至10月31日，萝卜快跑每周订单量超25万单，且100%为全无人订单。 放在全球赛道上，萝卜快跑这个成绩同样亮眼。要知道，作为行业标杆的谷歌Waymo，累计订单量约1000万单，而萝卜快跑的全球累计服务单量早已超过1700万单，实现了对行业前辈的超越。 更难得的是，这份规模是在完全无安全员的情况下达成的，从2025年2月起，萝卜快跑在中国大陆的运营车辆就已全部取消安全员，真正进入了“车自己跑、人放心坐”的阶段。 如今的萝卜快跑，足迹已经遍布全球22座城市。从北京、上海、武汉、深圳这些国内核心城市，到香港这个右舵市场的试验田，再到迪拜、阿布扎比等中东热门目的地，甚至即将进军瑞士、德国、英国等欧洲市场。 这份25万单的周销量，背后是超过2.4亿公里的自动驾驶总里程支撑，其中全无人驾驶里程就突破了1.4亿公里。 安全数据同样让人安心，平均每行驶1014万公里才出现一次气囊弹出事故，从未发生过重大人员伤亡事故。 当很多人还在质疑“无人车能不能跑”时，萝卜快跑已经用实实在在的订单和安全记录，证明了“无人车不仅能跑，还能跑得又稳又多”。 01 全无人订单爆发 萝卜快跑25万单的周订单量，是技术成熟度和运营规模相互促进的结果。全无人运营的实现，让服务效率大幅提升，而规模的扩张又反过来让技术在更多场景中得到打磨，形成了良性循环。 在技术层面，萝卜快跑的底气来自多年的积累。百度从2013年就开始布局自动驾驶研发，到现在已经有十多年的技术沉淀。 第六代无人车作为核心载体，采用可拆卸方向盘设计，是专为L4级自动驾驶打造的量产车型，单价仅20.47万元，相比上一代成本下降了约60%。低成本的量产能力，让大规模部署成为可能，而这正是支撑高订单量的基础。 更关键的是，萝卜快跑的技术已经通过了复杂场景的考验。在武汉，它实

文 / 王天 美编 / 冯璃月 出品 / 天脉财经 9月8日，百度股价冲到106.2港元，创下今年新高，单日涨幅接近9.5%。 同一天，百度创始人李彦宏在公司内部举办的一场颁奖活动上，将一张100万美元(约合人民币700万元)的“大奖支票”颁给了一支名为“心流”的技术团队。 这支团队只有不到10个人，但他们完成了百度内部一项极具挑战的任务：实现了端到端多模态内容理解与序列生成技术。简单来说，他们让AI更会“看”和“想”，能同时理解文字、图片、视频等多种信息，并生成连贯结果。 这不是百度第一次重奖小团队。自2010年设立“百度最高奖”以来，15年里百度已发出将近4亿元奖金，获奖项目包括语音识别、深度学习平台、大模型等关键AI技术。 而这次不一样。李彦宏在现场说：“模型发展已经非常接近临界点，很快就会有各种有价值的应用被创造出来。” 01 股价上涨背后，是AI正在进入“应用爆发前夜” 百度股价这次大涨，直接原因是市场传出“苹果国行版智能系统或将年底上线，百度AI可能为Siri和视觉智能提供支持”。尽管百度官方尚未回应，但资本市场已经先动了起来。 不过，更深层的原因，是百度在AI应用上的持续突破正在被更多人看到。李彦宏在颁奖时提到，百度搜索已有近70%的结果含有AI生成内容，并通过“百看”呈现富媒体形式，包括图片、视频、直播等。 李彦宏说，这是“全球所有搜索引擎中改造最激进的”，代表“搜索引擎的未来”。 不止是搜索。百度数字人“慧博星”已经真实到很多人分不清是真人还是AI；自动驾驶平台“萝卜快跑”进入全球16个城市，第二季度提供出行服务超过220万次，同比增长148%。 这些进展不是突然发生的。它们背后是百度多年来在AI技术上的坚持。从大模型训练到推理优化，从算法突破到工程落地，百度正在一步步把技术转化为普通人可用的服务。 而市场注意到了这一点。花旗、招银国际等机构近期纷纷上调百

出品/网界 作者/永智 2026年初的港股市场，百度成了最靓的仔。 1月2日，百度港股单日涨超9%，截止1月6日，百度港股已冲到147.5港元，美股更是大涨15%以上，市值重新站上500亿美元大关。 这波暴涨不是因为搜索广告回暖，也不是因为自动驾驶有了新突破。 核心原因就一个，百度旗下昆仑芯正式递交了港股上市申请。 很多人突然发现，那个被贴了多年“旧互联网”标签的百度，藏着一张硬科技王牌。 而掌舵人李彦宏，也靠着这步布局，再一次站上了自己的人生巅峰。 这不是运气，是他多年死磕硬核科技的必然结果。 资本市场从不信眼泪，只认实力。昆仑芯的IPO，就是百度和李彦宏递给市场的最好名片。 01. 昆仑芯IPO：捅破百度的估值天花板 1月1日，昆仑芯悄悄向港交所递交了上市申请。 1月2日，百度公告一出，股价直接炸了。 这波操作看着突然，其实早有铺垫。 2025年12月，昆仑芯刚完成股份制改造，不到一个月就推进IPO，节奏快得超出很多人预期。 过去很多年，资本市场看百度的眼光很固化。 大家只盯着它的广告收入，算着搜索市场份额，给它的估值也只是成熟互联网公司的水平。 高盛之前做过测算，按传统市盈率算，百度的估值只有18倍。 这种算法有个大问题，会把集团内部的优质资产价值给平均掉。 百度孵化昆仑芯多年，投入巨大，技术实力也够强，但因为藏在集团内部，价值一直没被真正认可。 昆仑芯IPO改变了这一切。 它把这块优质资产从百度内部拉到了台前，成了能被单独评估的标的。 高盛给出的估算很直观，如果按寒武纪的估值标准算，昆仑芯的估值能让百度持有的股权价值达到220亿美元。 这个数字相当于百度当前总市值的45%。 简单说，现在买百度股票，差不多一半钱买的是昆仑芯，剩下的钱相当于把百度的搜索、云业务、自动驾驶等资产打包带走。 昆仑芯专注AI芯片赛道，和百度的多元化业务完全不同。 独立上市后，它能吸引到专门关

文 / 汪淼 美编 / 沈谨瑜 出品 / 网界财经 9月19日，中国人民银行上海市分行公布信息，支付宝原来的持牌主体“支付宝(中国)网络技术有限公司”正式改名为“支付宝支付科技有限公司”。 同时，支付宝App的经营主体“支付宝(杭州)信息技术有限公司”也改成了“支付宝(杭州)数字服务技术有限公司”。 名字一改，战略就清楚了。支付宝这次不是随便改个名，而是把“支付科技”和“数字互联”两大业务彻底分开经营。 支付宝自己说，这是“双飞轮战略”的推进动作，用户使用体验一切照旧，“支付宝”这个招牌和App名字都不会变。 但明眼人都看得出，支付宝正在加速。从去年三月蚂蚁集团宣布“AIFirst”、“支付宝双飞轮”、“加速全球化”三大战略，到年底成立数字支付和支付宝两大事业群，再到这次主体更名，支付宝正在把自己重新“装”进两个更清晰的框里：一个专心搞支付创新，一个全力做数字服务。 有人说，支付宝这次不只是改名，而是正式进入“第三次跃迁”。 01 支付宝正在重新定义“支付” 支付这个战场，早就不是十年前的样子。微信支付靠着社交高频打低频，硬是从支付宝手里切走一大块蛋糕。 易观数据显示，2025年第一季度，微信支付市场份额接近60%，支付宝约占36%。用户规模上，微信月活超过14亿，支付宝月活约10.4亿，差距还在拉大。 但支付宝没打算硬碰硬。它换了一个思路，不做“扫码”，做“碰一下”。“碰一下”这个东西，看起来简单，就是个蓝色小圆环，碰一下就完成支付。 但它背后是一整套技术重构。传统NFC支付是把手机模拟成卡，而支付宝把手机变成“读卡器”，商家设备变成“卡”。这样做不仅绕开手机厂商的限制，还更安全。 数据最能说明问题。“碰一下”从零到1亿用户用了321天，从1亿到2亿只用了4个月。目前支持场景超过1000个，近1亿人用它干的不只是支付，还有点餐、取件、会员开卡等等。 它解决的也不只是“快”