野村证券近日的报告指出，市场对算力过剩的担忧有点过度了，存储芯片行业距离下行周期还有很长的路要走，虽然说近期韩国的存储巨头发布了长期的投资计划，规模大概率有3.5万亿美元，这使得大家一下子担心了起来，行业未来的过剩会出现，不过半导体产业的建设和开发周期需要相当长的时间，最起码宣布的项目在数年内不会对供应产生影响。   对此我还是比较认同的，因为昨天芯片股盘中出现了V型向上，而算力板块和光通信还是重挫，一方面是这些板块的位置较高，市场现在还无法接受；而另外一方面主要还是受到了外部因素的干扰，从心理上开始担心行业的下行周期了。   这些现象归根到底，还是股价此前炒作的太高了，目前处于一个逐步的回落过程，但是我想继续向下的幅度不应该很大，因为行业的供求关系没有变化，核心依然是供应严重短缺，只是大家对过剩的担忧过度了，短期经历了震荡向下之后，会慢慢有个向上的修复过程。     之前大家不都在说风格切换么，然而从实际的情况看，科技板块现在对指数的影响已经非常明显了，昨天开盘的时候还好，半个小时之后科技板块继续跳水，无论是CPO还是芯片盘中的下挫幅度都超过了3%，沪指当时也被拖累着向下37点，好在11点之后芯片指数出现了分时逆转走势，整个指数收盘时才好看一点，沪指还是下跌2.4点。   从目前的沪指走势看，在4000点到4200点附近已经横盘了很长时间，之所以久盘上不去主要还是市场风格的问题，科技板块上涨的时候其他风格下跌，指数不涨，现在其他板块开始上涨了，而科技板块却出现下跌，指数还是很难上去，这就是说资金风格很难达成一个统一的共识，就是科技板块上涨的时候其他板块能够跟随。   形成这种局面需要很宽松的资金，或者说市场需要新的增量资金，目前看是很难实现的，如此的话既然想让指数不出现明显的下台阶，就要保持科技板块的持续活跃上涨

今天，A股有两大利好   今天市场面临两个利好：   先说第一个。此前市场传闻中际旭创上游物料炫光片被封锁，于是市场定位公司只是一个中游的组装厂，面临上游挤压的双重风险，这样大家看看近期中际旭创的股价表现也就一目了然了，从最高位的1416元回落到了1116元，向下已经超过了20%，可以说充分反馈了这种利空。   而昨天看到公司在互动平台上回应称，这个传言是不符合事实，公司在核心物料方面都有正常的采购驱动，供应商也在积极的支持，没有被封锁的情形。   从这个回应看，基本消除了大家的顾虑。实际上之所以出现这样的利空传言，核心还是此前的涨幅太大了，A股就是这样，股价处在高位的时候，往往各种鬼故事都会接踵而来，现在公司对传闻做出了积极回应，这是否预示着短期的调整差不多了呢，因为股价距离下方的60日线已经很近了。   今天之所以说中际旭创的这个传闻，毕竟这是光模块龙头，在我看来也是创业板指数的灵魂，过去一段时间创业板指可以说走势非常弱，我想这与光模块的整体不作为有关，如果光模块走稳，创业板指数就可能重拾升势了，看看今天中际到底会如何表现。   从我自身的而言，公司选择这个时候澄清传言，多少为股价短期的反弹奠定了基础。       再说第二个。全球知名产业研究机构的最新报告显示，在今年的三季度传统的DRAM产品的合同价格将环比上涨13%至18%，NAND闪存合约价格将环比上涨10%至15%，目前人工智能推理系统和超大规模数据中心需求依然很强劲，即便三季度涨价了，按照经销商的说法，目前零部件和整机的价格处于极端高位，而且未来还要涨价。   另外按照野村证券的说法，当前全球存储行业的核心矛盾依然是供应严重短缺，因为此前芯片板块的下跌就是算力过剩，所以硬件要见顶了，这把市场下坏了，芯片股出现了

过去几天因为美国6月非农就业新增人数不及预期，使得市场升温了对美联储不加息的预期，当然现在又有新的看法了，花旗的看法是劳动参与率已经出现下跌，加息的理由基本消失了，因为油价回落、薪资降温以及核心PCE或许会被下修20至30点，这样多重的通胀压力就会同步消退了，如此的结论是，今年10月份美联储将重启降息，年底前还会再降低一次，到时候利率区间会回落到2%至3.25%。   这就是说美联储不仅仅不会加息，年内还有两次降息。花旗的这个观点很有意思，超出了大多数人的认知，根据前段时间的市场情绪，不要说年内降息了，就是不加息已经非常不错了，现在看这剧情有点大反转了。   那么这个观点到底有没有道理呢？我看还是有一定的可能性，按照川大的想法，沃什上来的目的是为了降息做铺垫的，这样有利于中期选举，本来现在利率就有点高，但是从沃什刚上来的言论看，似乎并没有降息的想法，而川大却显现的什么冷静，我觉得这是有点符合逻辑的。   现在看剧情正朝着预期的方向发展，如果后面多个指标显示通胀已经出现大幅度的减缓，美联储开启降息不是没有可能，对这点我觉得还是应该做好提前的预期。   实际上市场已经在按照这个模式交易了，看看本周的金价走势，纽约黄金期货已经三连涨了，现在到了4200美元，另外看到了多家海外投行，将金价的目标位都纷纷进行了上修，从4900美元到5000美元之上不等。   如果说美联储未来降息预期进一步升温，金价重新回弹，这个概率还是存在的，以这个角度看，在科技板块暂时休息的时候，对黄金的关注可以进一步提高了，毕竟是有逻辑支持的，当然了这个当中的变数是，美联储年内不仅仅不降息，反而加息，那样的话一切就反水了，从正常的角度而言，年内降息应该是比较顺畅的逻辑，这符合川大的意愿。       A股本周的大震荡吓坏了很多群体，

之前周四的时候，全球科技股大跌，尤其是存储芯片向下的力度非常强悍，A股这边科技股也受到了重挫，从以往的惯例看，单日的大幅度向下往往没有持续性，在次日通常会出现比较明显的反弹，昨天的行情也确实体现了这点，早盘的时候科技股确实出现了强劲的向上走势，科创50指数和创业板指数一度向上的幅度都超过了2%，应该说这是对之前一天大跌的回血。   如果这种现象持续下去，估计要不了两天，双创指数就距离前期高点近了，然而盘面却并没有这么走，应该说从11点之后市场方向就出现了问题，不仅仅没有继续向上，反而走出了冲高回落的态势，比较狠的是，截至昨天下午15点收盘，创业板指数竟然从早盘最多时上涨2.45%到收盘微涨0.07%，相当于全天的涨幅成果全部跌没了。   科创50指数更狠，昨天下午13点开盘后最大涨幅达到了2.62%，而之后就是盘中一路跳水，收盘时还下跌了0.59%。   仔细看了下，带动冲高回落的几乎都是前期的行业龙头，从芯片方面看比如说寒武纪，比如说中芯国际等；从CPO方向看，中际旭创早盘最多涨幅接近4%，11点之后跳水，收盘时下跌2.36%。   看到这里应该明白，昨天市场为什么那么弱了，前期的龙头反弹了一下就开始跳水，这跟前期的走势形成了截然反差，给人感觉有点太反常了，当前的科技板块要前景有前景，要业绩有业绩，为什么反而走得不尽人意了？   对此，我的想法是：   市场的负面消息太多了，对科技板块影响很大，但是有一点，韩国股市昨天收盘大涨了5%，这与A股这边是形成了反差，为什么坏消息没有影响到韩国股市呢，而A股科技股却出现走弱，那么只能用一个原因来解释，多少感觉市场有点在刻意的压节奏，因为近期的科技股走得太热了，我们可不想如韩股那样大起大落，那样的话冲击就太大了。   对于这点要是不认可的话，大概率可以看看两大存储

之前涨的有多么猛烈，昨天的下跌就有多么的惨烈，这就是昨天的市场状况。昨晚翻开了基金净值，大多数前期比较优秀的基金，跌幅都在8%左右，有些甚至接近了10%，应该说这种情况还真不多见，但是该发生的都已经发生了。   现在说句马后炮的话，对于昨天的大跌，你要问我之前想到过没有，确实是想到了，也知道科技股的风险在持续加大，特别是芯片为代表的科创50指数此前出现了加速，只是当时不知道这个风险什么时候到来，没成想Meta点燃了这一切，让此前的脓包彻底的破了。   既然想到了，为什么不减仓呢？这个问题还真想过，啥叫知行合一呢，就是想到风险了就要适当的减仓，问题是减仓了之后我买什么呢，这个确实没有想好，还有一点，就是卖出之后确认再不买入了，也就是说清仓远离市场了，我觉得如果有这样的打算，那是觉得科技股走得差不多了，可以大肆的在风险来临之前从容的卖出。   问题是，我首先没有想好卖出科技股之后买什么的问题，如果为了做一次差价，我想还是算了吧。   这轮AI产业浪潮持续的周期会很长，我不认为行情目前就结束了，这是持仓的一个基本判断。   而且在所有的资产里，最优质最能赚钱的就是科技了，宇树科技已经同意科创板IPO注册申请了，之后还有长鑫科技、长江存储等，试想一下，在这些都还没有上市之前，科创板以及创业板行情就此结束了，这些公司还怎么发行，我反而觉得目前的挖坑，是在为这些企业预留空间。   说到底，昨天的下跌以及之前的调整，本质上是对市场累计上涨的获利盘的一次宣泄，这就跟堰塞湖一样，早一些释放，市场早一点健康，这对后续的赚钱效应的持续性是积极有利的，所以也没有必要因为昨天的下跌而对市场失去信心，有句话叫调一调更健康么，接下来需要看看经历了调整之后的市场怎么运行。   大跌之后，怎么应对？   作为一个合格的交易者，有

主动权益基金上半年的收益情况出炉了，第一名的收益达到了1.8倍，还有一只基金虽然没有进入前十，但是最近一年以来的业绩却非常的突出，达到了410%，最近两年的收益接近6倍。   另外，最近这半年全市场有203只主动权益基金收益翻倍了；   看到这些数据，大家在想这都是抱团的结构，实际上可以这样理解，但也不能单纯这样说，这半年时间收益比较好的基金大多数都拥抱了AI，比如说芯片和CPO，你重仓之后中间不经过大的调仓，收益基本上都能翻倍，这就是选择大于努力，对基金经理来说看好了市场大的主线逻辑，如果能坚定持仓，收获自然不小。   对于这一现象，我有两点投资启示：   第一，主动权益基金是最好的投资方式了，之前很多人不都在说投资指数么，也就是被动的指数型投资，这也是一种方式，但是对比下来，你会发现收益往往跑不过主动权益基金，上半年科创50指数涨幅达到了64%，这跟203只翻倍的主动权益基金收益相比，还是差了点火候，从这个角度来说，选择好了主动权益基金不仅仅会有超额收益，并且远远高于投资指数基金的性价比；   第二，今年上半年炒股翻倍的不多吧，但是翻倍的基金超过了200只，这个现象说明了什么？还是要重视机构化时代的投资模式，不要觉得自己比机构能力更强大，毕竟客观的现实已经摆在了我们面前，优秀的公募基金确实能够创造出比较好的收益来，对此要客观看待；   之前就一直说过，不要对公募基金抱有过于歧视的态度，在如今这个机构为主导的投资市场，所有的看点都应该聚焦在这部分主流基金的投资模式上，这不仅是市场的大方向，也是未来的财富管理的重要模式。   至于说下半年的市场，这些上半年的冠军还能不能继续，我觉得要打一个大大的问号，基金是人操作的，但凡是人都会有思维惯性，我们一边对基金经理的投资能力要认可，而另一边要动态的看待这个当中的

A股上半年收官了，从全球的情况看，涨幅最大的是韩国指数翻倍了，其次是A股的科创50指数上涨了64%，排在第三位的是台湾加权指数涨幅59%，第四是日经225指数上涨了39%，而第五位的则是创业板指数涨幅在35%。   从这个排名看，只要是与芯片半导体关联度比较高的指数，上半年涨幅都很可观。这背后的原因也不难发现，这是一轮存储的超级周期，也是全球AI算力爆发的关键期，那么芯片半导体作为基础硬件需求量非常大，从而给整个行业带来了明显的增量效应，这里必须要说的是，半导体材料设备半年的涨幅超过了160%，是所有行业指数中涨幅最大的。   说到这里自然会牵扯到一个新的问题，既然上半年都已经过去了，下半年开启了，那么接下来上涨的指数是跟上半年一样呢，还是会出现一些变化呢，我觉得从目前的情况看，芯片半导体确实涨幅过大了，不过要想因为进入了三季度资金应该换方向，我认为这还是很难的，最起码从目前的趋势看，延续性还是值得期待的。   科创50指数领涨了上半年的市场，理论上下半年应该换角色了，其实未必，因为进入下半年长鑫科技大概率要上市了，还有一些市场影响力比较大的企业要在科创板上市，给我的感觉是，我们未来要将科创板打造成美股的纳指一样的指数，如果不保持牛气冲天怎么融资呢，如何持续发展科技呢，如此即便是在上半年科创50指数已经有了很优秀的表现后，依然值得重点期待。     下半年“牛”朝哪个方向？   科技板块如今已经成了A股的定海神针，大量的资金都在盯着科技股的动向，除了指数之外，我想科技板块下半年的走势大概率跟上半年会有所差别的，相关的科技指数还能不能如上半年那样牛气冲天，现在是个未知数，但是从产业动向方面，我认为还是有些看点的。   市场进入6月份之后，科技板块已经出现了一些变化，我发现资金对细分领域的重视程度已经超越了指

芯片指数走势太强了，昨天又是大涨5%，我看了一下科创50指数这波是从4月3日启动，从1200点开始上涨，目前已经到了2100点了，估计以目前的速度要不了几天，芯片指数这波涨幅要翻倍，科创50指数也快创上涨纪录了。   为什么芯片指数涨势如此的犀利呢？我总结了一下，有这些利好：   其一，半导体材料设备的景气度持续升温，供不应求的状态在逐步体现，这使得半导体设备近期的涨幅持续扩大；   其二，从7月1日开始，全球会有近20家模拟以及功率半导体企业启动新一轮涨价，之所以出现如此现象，主要还是上游的晶圆代工和原材料涨价带来的成本压力，另外就是不少的厂商现在订单比较多；   其三，全球首只内存领域的主动管理型ETF进行了调仓，首次将A股存储龙头兆易创新纳入了投资组合，成为了第八大重仓股，这个现象是有些标志，说明了我们的半导体企业市场地位受到了海外资金的关注，也是上次中际旭创之后，又一家中国科技企业被全球资金所认可；     从以上三个层面看，几乎都是芯片、半导体行业比较重要的利好事情，在这样的情形下，市场情绪被持续点燃，现在芯片指数根本不出现调整，我想之前有言论是讲对了，这轮是超级存储周期，现在看一点没错，我估计这个时间还会持续下去。   不过这里多少要提示一下，芯片指数还是科创50指数从4月3日开始新一轮上涨，这波的涨幅距离翻倍很近了，当然这也不能说明什么，从过去的经验看，当一个行业指数在时间周期不长的情形下，涨幅出现翻倍或者达到150%的时候，指数即便未来还很有潜力，而这个指数距离大幅度震荡或者相当长时间的箱体震荡就不远了，对此还是需要通过盘面的实际情况做具体观察，反正当涨幅翻倍后，要注意板块的变化情况，以对自身的操作做出合理的安排。     A股昨天盘中一度刺破了4000点，不过随后快速

对于即将进入的7月份，我觉得有两大看点值得关注：   一、进入6月之后，A股出现了一个显著的变化，从资金的变化逻辑看，已经不只是单一的对大科技板块感兴趣，你会发现从6月10日开始券商板块就开始活跃了，这种现象一直持续到了目前，我发现证券公司指数在这个期间的涨幅超过了10%，也就是说在6月份不参与别的，仅仅参与了券商也会有一定的盈利。   从券商板块的日线级别走势看，呈现出了典型的突破下降趋势线的特征，目前已经完全走向了多头排列，周线上上周也接触并试图想突破重要的60日线，可惜的是目前留下了比较长的上影线，不过这是好事，似乎预示着本周还有再度向上挑战的可能。   对于6月份券商的崛起，大家也看到了一些原因，比如说跟科技沾边，目前大量的科技股都是券商承销的，部分券商间接持有科技板块，所以买券商就是买科技，从这种思路看，市场对科技板块的炒作已经开始敲边鼓了。   不过，我认为有一个对券商板块这次上涨的认识倒是很有高度，认为过去的三十年中国经济是靠房地产吸引了大量的流动性，而未来将是金融资产为主导，那么券商在这个过程起到的作用是财富管理，以此而看金融资产是未来经济发展的另一个新引擎，其实如果以这样的逻辑去看，对券商板块的认识一下子就提高了一个层次。   今天之所以说这个，是马上要进入下半年了，除了对科技板块的关注之外，我认为要防止在科技主线不变的前提下，热点出现适当的扩散可能性，看看券商板块会不会重新得到资金的关照。   从短期走势看，上周五券商拉出了一根中阴线，核心在于本周能不能将这根中阴线给反包，如果出现这样的情形，说明的确有资金开始关照了，否则的话上面的逻辑就要多打几个问号了，拭目以待吧。       二、A股目前所有指数中，现在走势最强的应该是科创50指数了，尽管上周五沪指下跌了近百点

周末看了跟大家投资关系最大的消息，那就是之前持续站在光里的一些基金限购升级了，从单日1000元到1万元不等，仔细看看这些基金今年以来的收益情况，普遍都翻倍了，这才是仅仅半年时间，从这个事情上给普通人能带来什么启示呢？   我觉得有以下几点：   其一，按照很多人的固化思维，只有炒股才能赚钱，可是仔细想想今年通过自己炒股能赚到钱的到底有多少，更不要说半年盈利100%，这种就更不要想了，以这个角度看，公募基金是未来大多数人比较理性的选择；   其二，对A股市场来说，机构化时代来了，未来市场资金的话语权一定会交到机构的手里，普通人只要跟随机构的步伐，相当于跟上了市场的主流，也是顺应趋势的表现，从一些公募基金今年的运作看，完全是大资金的手法，而这对市场理念的纠正也能起到很好的示范作用； 此前大家不都在说量化资金么，今年看看量化的情况到底怎么样，多数并不如意，可以说过去几年的手法不灵了，反而一些量化基金近期持续走低，我估计现在没有人说量化了，这就是市场的问题要用市场的手段去解决，当大型机构在市场占据主导的时候，量化的力量就不会对市场产生过大影响了，反而会被市场主流机构所碾压。   其三，看到优秀的公募基金半年时间收益翻倍，而对多数人来说未必会有这样的机会，这就看你对市场的理解程度了，之前大家的理念是要选对基金经理，在我看来还是要提高自身的认知能力，在这方面要先选择行业，看看现在市场的主流是什么行业，然后再选择基金经理，哪些对相关行业的优势比较明显，然后对比几家之后，就能选择到比较优秀的基金了；   其四，要澄清一点，就是大多数人还是在按照过去的规律判断，并且对基金经理定性，在以前拼规模的时代，每当一个基金收益处在前面的时候往往会大规模的发行新的基金，而新基金会在高位建仓，这样新进去的基民就被挂在了最高处，从而影响导致了大家对公募基金的

美股半导体昨夜全线下挫，费城半导体指数跌5.29%，闪迪和西部数据跌幅都超过10%，看到这个现象大家都开始担心下周一A股芯片会不会跟跌，其实要说说，目前A股科技股虽然看起来跟美股的联动性很强，实际上表现还是有差异的，美股那边大跌，最终反馈到我们这边未必如此，从此前的走势看，我们的芯片、半导体走势跟随韩国股市波动的比较明显，昨天韩股重挫近6%，A股科技股全线下挫，如果下周一韩股走稳的话，A股科技大概率会再次崛起。   说到这里大家心里一定在打鼓，当前的科技股到底是什么情况，感觉最近几天波动有些激烈了，看这个问题我觉得双向理解比较客观，一方面是要看科技行业的基本面变了没有，具体落实到投资、订单以及景气度，以目前观察到的情况看，这些方面都持续朝着好的方面迈进；而另一个方面，从投资心理层面来说，越来越多的筹码感觉有些骚动了，核心是科技股积累了比较大的获利盘，大家这个时候担心一点都不过，所以此时筹码之间的争斗变得激烈了，买卖双方的交战就形成了板块的震荡，换句话说这是一种高位的筹码博弈，谁最终会获胜，我想时间会给出答案的。   美股科技股为何能够持续的牛市？大家看看股价那么高了，估值却依然很便宜，这背后的核心是企业盈利所推动，也就是说企业越赚钱，未来的估值就越低，股价向上力度就越大，这就是一个良性循环，而这轮A股科技板块的上涨主要是CPO和芯片、半导体，这两者有业绩有订单，跟2000年的互联网泡沫不能相提并论，从这个角度看，对这轮科技牛市要多点耐心和信心，保持好心态让子弹多飞会。   A股，近千只个股跌破924行情起点，说明了什么？   一边是AI板块的持续新高，一边却是一批个股的不断走低，昨天看到一个话题，说是目前A股有近千只个股股价已经低于了924行情的起点，这是一个令人扎心的事实，说明了市场的分化差距在一步步的拉大，这些所谓持续向下的行业多

近期的牛股兆易创新昨晚发布公告称，公司目前所处的存储芯片行业属于周期上行，由于供给短缺带来了价格较大幅度的上涨，使得公司经营业绩得以提振，看到这个大家一下子就明白了，这是利好吧，说明行业景气度，而近期的股价持续上涨也确实反馈了这种好的基本面。   但醉翁之意不在酒，很快公司又说到，存储行业历史上呈现了显著的周期性波动特征，供给与需求终将走向平衡，实际上这又是一层意思，就是说行业目前的景气度未必会一直持续下去，供给短缺的情形总有一天会被平衡的，到了那时候业绩未必会像如现在这么犀利。   所以说这个公告读下来，多少感觉有点像是在提示风险，因为近期兆易创新的股价涨幅太大了，没有多长时间就从452元一带涨到了775元，幅度接近50%，从形态上看多少有点加速的情形。   其实兆易创新只是存储芯片中的一个缩影，比这股价疯狂的多了去了，之所以有如此情形，一方面是行业基本面确实超预期，这极大的点燃了市场的做多情绪，关键是当前美股的存储芯片有点疯，比如说美股的美光科技就是如此，动不动就十几厘米，这对A股存储芯片带动很大；   而另一方面，各种研究报告满天飞，这些报告有一个共性，就是股价大幅度上涨的时候使劲给出更高的目标价，如果未来跌了，你就会看到机构会纷纷下调目标价，市场很乱而我觉得投资者本身心里要有点数。   这让我想起了一件事，年初黄金大幅度上涨的时候，到了接近5000美元时，有些机构对金价目标位看到了1万美元，如今黄金跌了，很多又下调了评级。     又是4000只下跌，A股极端行情什么时候结束？   A股昨天又是极端分化的一天，创业板和科创50指数出现大涨，一个幅度接近3%，一个幅度则接近4%，与之形成鲜明对比的是，两市依然有4000家个股出现下跌，应该说这是一个非常极端化的表现。   之所以出

这两天国际金价又成了大家关心的重点，特别是昨天一度登上了热搜，主要是因为纽约黄金期货盘中跌破了4000美元，最低到了3975美元，要知道4000美元对于黄金来说是一个比较重要的整数关口，失守或许意味着趋势的逆转。   这波黄金的高点出现在5626美元，到了4000美元则是金价整整下跌了1600美元，这与今年1月底之前的涨势形成了鲜明对比。   黄金为何表现的如此颓势呢？   我觉得这跟不同时代背景下的市场叙事完全不同，去年金价大幅度上涨，开始的时候交易的是美联储持续降息，到后来则是黄金取代美元，如今看这两个逻辑都完全讲不下去故事了。   现在的情况是，不要说降息了，海外的两家投行机构认为，今年下半年美联储可能最少会加息两次，有家机构认为会加息三次，这就大大颠覆了市场的之前固有的想法，如果是加息周期的话，金价自然会出现持续下跌了。   另外，新的美联储负责人沃什让大家感到，一个强美元的叙事正在逐步的实施，道理很简单，只要美元强势，黄金就会走弱，目前的美元指数已经到了101.6，可以说近期出现了持续的回升，也就是说市场资金现在又达成了统一共识，那就是未来强美元时代要来。   这样的话黄金自然就很难走好了，那么这次金价调整的目标位在哪里呢？现在从黄金的日线以及周线走势看，都呈现出了典型的空头排列，特别要说的是周线走势，已经跌破了重要的60日线，这意味着一个中期的多头趋势被破坏了，所以还是要谨慎对待。   下跌趋势中对支撑不要自我主观的去判断，金价什么时候企稳，主要还是看美元什么时候走弱的逻辑重新到来，以及美联储开启持续降息，那时候才是判断黄金是不是该止跌了，在此之前还是不要盲目猜底。     昨天，微盘股重挫4%，什么信号？A股昨天风格再次回到了分化，跟以前一样大部分个股下跌，而少部分的科技

昨天亚太股市全线大跌的情形下，昨夜的美股也毫无意外出现大跌，纳指的跌幅超过2%，尤其是大型科技股普遍出现重挫，对于发生的黑色星期二，一个核心原因是有各种利空小消息，最为典型的就是外资投行的两份报告，普遍预期美联储年内要加息两次至三次，而且加息的幅度会达到50个基点以上。   如果说在过去，人们大概率还能从每次美联储的议息会议中得出到底会不会加息，而沃什的首次议息会议中几乎看不到流动性到底是放松还是收紧的任何信号，这个时候唯一的方式就是投行去猜测了，没成想这次来了个大的，如果年内真加息50个基点的话，那对金融市场的影响自然是明显的。   从这个角度而言，不仅仅利空美股，也利空全球的成长股。   对于这点，我还是坚持原来的观点，目前全球的科技股处在相对高位，需要时间去消化获利盘，此时如果有利空恰好给了宣泄的过程，而如果要问对美联储加息的态度，我觉得市场是过度担心了，不要说年内两次加息了，年底之前能有一次加息都对全球影响挺大的，我甚至更觉得一次加息的概率都没有，有时候的数据未必会反馈真实的情况，美国这两年的通胀是从而来的呢，并不是美元泛滥，而是自身因素导致的物价飙升，解决这些问题靠加息未必会有好的效果，反而会使得美债的风险进一步加大，倘若理性一点，是不会贸然通过加息的手段控制通胀。   这一点各位看看今天早上刚开盘的外盘期货情况，纳指100期货已经上涨了0.4%，而且之前外资投行报告中说7月份加息的概率很大，而实际根据美联储观察，7月份维持利率不变的概率在62.6%，其实现在话是这么说未来要加息，实际情况可能比大家想象的要乐观。   说了这么多，只想表达一个观点，加息成了全球新的鬼故事，或许会始终成为下半年影响市场的一个核心变量因素，市场的涨跌节奏会受到这样的变动影响，所以从投资的角度来说，每次加息声音加重的时候，看看会不会砸出一

A股昨天终于集体上涨了一次，之所以这样说，是因为老登为代表的大金融们出现了大幅度拉升，最具典型代表的是牛市旗手的券商，证券公司指数单日涨幅竟然超过了7%，K线形态上出现了久违的大阳线，而且感觉很有爆发力。   为什么券商突然出现大涨？盘后各方给出的原因，IPO扩容利好券商，尤其是科技企业集中上市有望增厚券商的业绩，还有说法是现在买券商相当于买科技。   至于这样的说法到底是否合理，我看只是找了个理由，IPO扩容不是一天两天了，为什么偏偏这个时候爆发，我觉得主要有以下两个原因：   其一，券商为代表的大金融在低位徘徊的时间太长了，昨天的上涨属于突发崛起的现象，应该是典型的超跌反弹，本质上和各种传闻的利好没有太大的关联；   其二，科技板块的风格极致化表现，带来的市场深层次的矛盾越来越明显，这个时候发动券商为代表的大金融，我感觉这是为了平衡市场风格，之前实际上等待市场自己修复风格平衡，结果是越等待愈发的极致，所以我感觉这是一些资金刻意而为，似乎不排除有人为的刻意因素在里面，这个时候发动券商为代表的大金融，整体上是没有高位风险的，如此就会起到一边抄底赚钱，一边主动平衡市场风格。   从这点看对券商的启动应该是有形之手所为，目的很简单，不希望A股持续的这么极端化下去，否则的话最终还真可能导致风险。   而我以为，主动平衡风险这没错，但是从过去一段时间的走势看，现在的A股有点完全美股化了，市场的一切重心都是围绕科技，比如说昨天的稀有金属的上涨，实际上炒作的也是科技硬件的上游材料，总体上感觉短期内看似风格有所变化，而实际上所有的风格几乎都是围绕着科技这个链条。   试想一下，这些都是跟科技擦边的，既然如此说明主线并没有变化，在这种情况下投资就要明白，主线还是那个主线，只是部分人不愿意接盘，所以才有了擦边球，而从投资的

大科技板块的涨势如火如荼，让那些没有参与到其中资金既感到了焦虑，又有一丝担心，焦虑的是如果继续持续逼空怎么办，这就相当于将自己甩下了科技牛市的列车，而担心呢是觉得如果这个时贸然进去，会不会接盘到最高点？   从我自身的理解看，这波AI的涨势远没有结束，最起码从目前的硬件产业的发展看，依然是需求大于供给的状态，有些细分领域还处在涨价潮中，衡量什么时候降温了，只观察两个指标，一个是价格涨不动了，另外一个就是需求没那么紧张了，这个时候才是该警惕的时候，在这两大信号没有出现之时，不要盲目的主观猜测顶部。   说这话并不是说让踏空的资金去追涨，目前没有赶上这趟科技列车确实很被动，不过昨天我看了一个新闻，就是媒体发布了AI热潮使得美国各地数据中心用电需求猛增了，使得多地的电价持续走高，有一些地区还发布了停电的预警。   看到这个消息是否想到了一句话，算力的背后是电力，所以说科技快速发展带动了电力的发展，要知道电力也是老登，所以说算力是离不开电力的，而电力需求的背后则是电网建设的高潮，其实无论是美国还是我们国内，电网是AI算力之后的另一个热门板块，有多少算力需求，那么与之匹配的就需要多少电网设备。   这样结论就出来了，没有赶上科技浪潮的，传统行业一样是有机会的，那就是电网设备，这个需求量未来会很大，而且感觉电网设备与AI算力还是有很好的联动性，每次科技板块大涨的时候，电网设备多少都会有跟随的意愿，甚至有些电网设备的基金，一手配置了电网设备，而另一手则也参与了AI算力，这就叫算点协同，逻辑也能讲的顺畅，但是背后的结果是却能提升投资弹性。   并且我觉得电网设备未来的需求量很大， 不仅仅是我们国内，出口前景也很好。   三天小长假，有哪些利好？   A股今天要上班了，三天端午小长假结束了，从这个期间的消息面看，唯一的利空

本来眼看着协议要签了，结果昨天海峡又被封了，按照伊朗的说法，美国违背了承诺，没有履行结束战争备忘录第一条款，同时以色列继续违反停火协议，在持续不断的袭击黎巴嫩南部。   对于这点我觉得没有必要担心，算是一场小小的风波而已，后续就看各方如何处理这个事情了，这么一闹估计短期内对原油价格又会带来扰动，但是看看国际原油期货价格的波动情况，布伦特原油期货目前在80美元每桶，这波是从110美元直线跌下来的，这么大的幅度最起码说明市场已经完全消化了冲突对未来油价的影响，如此目前即便是有风波，也不足以让原油期货价格再次大涨，从而就不会对全球市场形成新的通胀预期吗，那么自然也就不会对流动性有负面影响了。   有时候就是这样，计划赶不上变化，你越觉得没事的时候，就越容易出现幺蛾子。   今天早上看到了德银的最新研究报告，全面上调了通胀预期，并且预计美联储在2026年会加息两次，总共50个基点，会将联邦基金利率上调到4.1%，不排除的是7月提前加息，应该说这个报告有点王炸的意思，而且似乎有点超预期，此前大家预期美联储年内存在一次加息的概率，现在看不仅仅次数增加了，而且这个幅度也有点出乎意料。   现在就看市场怎么看待这件事了，如果周一的亚太市场集体下挫，就说明市场开始交易全球流动性减少的逻辑了，短期内股票市场会承压，这对高位的科技股或许会形成暂时的利空。   这就是说，周一市场面临两个不确定性，一个是海峡关闭，一个是美联储加息的变数。     对A股会有什么影响呢？   先来说说我对这件事的判断，海峡关闭只是暂时的情绪，没啥负面影响。 其次是德银预期美联储大幅加息只是从经济的层面考虑，但是各位千万不要忘记当前美国的债务情况，目前已经是39万亿美元了，这些钱是要付利息的，利率提得越高，债务的规模就增长的越快，这样美国经