在猎豹2025年三季度财报会上，管理层与十余位分析师围绕机器人业务强劲增长、AI 工具布局进展、公司整体盈利改善、互联网业务稳定性及资本运作规划等核心议题进行了深入交流。Q1：我们注意到机器人业务在Q3收入同比增长近100%，占比达约15%。国内语音机器人与机械臂是当前两大核心增长点。我们应该如何理解它们所面向的市场空间？哪些是刚需？哪些是可选型场景？客户接受度如何？（提问人：Thomas CHONG，Jefferies）傅盛，CEO：我们过去几年在机器人领域持续投入，如今两个核心方向的定位已经非常清晰：语音交互类机器人，以及近期收购的轻型协作机械臂。这两个方向都具备长期、广阔的发展空间。1. 机械臂：属于典型的“刚需型”市场，海外增长尤其突出传统认知里机械臂大多应用在工业领域。但我们收购的这款机械臂更偏向服务类与新兴应用场景，定位不同于重工业机械臂，更灵活、部署成本更低。目前来看： 6轴/7轴协作机械臂的市场需求稳定且刚性； 海外市场增长明显，我们的机械臂业务虽然投入不大，但已经实现了稳健的海外增长与良好的利润水平； 在服务业、零售、检验、教育、轻工业自动化等领域都有不断扩展的应用。因此，从市场属性上讲，机械臂已经是一个成熟的刚需市场，且全球尤其是海外仍在持续扩容。2. 语音交互机器人：从“可选场景”加速走向“刚需场景”过去几年语音机器人增长有限，主要是因为AI技术不足以支撑真正自然的语言理解，所以一直是一个偏可选的应用。但今年开始情况发生了根本改变： GPT类大模型带来了交互能力的跨越式提升； 在多个场景中，语音交互机器人已能提供接近甚至达到人类水平的对话体验； 不仅我们增长明显，整个市场、包括同行，都在快速增长，说明这是行业级的需求扩大。体验的提升正在推动市场从“可选”转向“刚需”： 当体验达不到用户预期时，它永远是非刚需； 当体验跨过某个阈值，它就会

北京，2025年11月19日 /美通社/ ——总部位于中国的IT公司Cheetah Mobile Inc.（“Cheetah Mobile”或“公司”）（纽约证券交易所代码：CMCM）今日宣布，将于2025年11月26日星期三美国市场开盘前公布2025年第三季度的财报。财报发布将在公司投资者关系网站上发布，http://ir.cmcm.com。Cheetah Mobile管理层将于2025年11月26日星期三美国东部时间上午6点（北京时间/香港时间11月26日星期三晚上7点）举行财报电话会议。参与者可拨打以下号码接听电话：主线：国际电话：1-412-317-6061美国免费电话：1-888-317-6003中国大陆免费电话：4001-206115香港免费电话：800-963976会议编号：4896015英文翻译：国际电话：1-412-317-6061美国免费电话：1-888-317-6003中国大陆免费电话：4001-206115香港免费电话：800-963976会议编号：4165222电话会议回放将持续至2025年12月3日，可拨打以下号码观看：主线：国际电话：1-412-317-0088美国免费电话：1-855-669-9658访问码：3582469英文翻译：国际电话：1-412-317-0088美国免费电话：1-855-669-9658访问码：4644540电话会议的现场和存档网络直播也将在公司投资者关系网站 http://ir.cmcm.com 收听。关于Cheetah Mobile公司Cheetah Mobile 是一家总部位于中国的 IT 公司，致力于人工智能创新。它通过在个人电脑和移动设备上推出的各种互联网产品和服务，吸引了数亿用户。同时，公司积极开展包括大型语言模型（LLM）在内的人工智能技术的独立研发。Cheetah Mobile为全球广告商提供广告服务，

猎豹移动公司（NYSE: CMCM，以下简称“猎豹移动”或“公司”）今日宣布，其旗下控股子公司已签署正式协议，拟以约9,946万元人民币的总对价，收购轻量型机械臂领先供应商深圳众为创造科技有限公司（以下简称“众为”）60.8%的股份。此前，猎豹移动另一家全资子公司已持有众为19.2%的股份。本交易完成后，该两家子公司将合计持有众为80%的股份，代表猎豹移动持有众为的最终经济权益将增加至75.8%。本次交易已获猎豹移动董事会及审计委员会批准，预计在2025年三季度完成，最终完成仍需满足交割前的惯常条件。猎豹移动董事长兼首席执行官傅盛先生表示：“我们非常高兴能够进一步增持众为，这家在协作机器人领域具备领先地位的企业。众为拥有坚实的技术积累与高效的市场拓展能力，是我们在AI与机器人赛道上迈向新阶段的理想合作伙伴。此次收购将进一步丰富猎豹的机器人产品矩阵，使服务机器人能够覆盖更多物理世界的场景与作业需求，推动机器人在实际业务场景中的落地与部署，助力全球客户实现更智能、更高效的解决方案。”猎豹移动首席财务官任今涛先生表示：“本次交易将由公司现有现金储备支付。截至2025年3月31日，公司持有超过2.3亿美元的净现金，为我们持续推动战略投资，助力公司发展，为股东创造长期价值提供了充足保障和灵活性。”关于众为深圳市众为创造科技有限公司是一家专注于轻量型协作机器人研发与制造的高科技企业。众为以“UFactory xArm”品牌为代表，是业内少数以海外市场为主且实现盈利的机器臂公司，近年来持续保持稳健增长。众为拥有完备的机器人全栈技术能力，产品矩阵覆盖5轴、6轴、7轴等多个自由度的协作机器人，以及配套的核心零部件模块，形成成熟的生态布局。秉持“简单易用”理念，众为的机械臂及配件具备高度适配性，可在多场景下灵活部署、快速集成，为客户真正提供“即插即用”的一站式应用体验。目前众为已建立起稳定的全

2025年7月10日，国元证券发布对猎豹移动（CMCM.US）的报告，重申买入评级，维持目标价6.40美元，当前股价4.69美元，对应上涨空间+36.5%。【分析师报告核心亮点速览】第一、收入增长超预期，盈利能力显著改善：Q1营收同比+36.1%，Non-GAAP净亏损同比收窄67.9%。截至 2025 年 3 月底，猎豹移动持有的现金及现金等价物总额达到2.3 亿美元，为未来的战略部署提供了坚实的安全边际。第二、AI 提效产品形态重回擅长赛道，推动业务实现高速增长猎豹重新聚焦 AI 提效工具产品形态，互联网业务营收实现大幅增长，同比增长 46%。公司计划逐步拓展 AI 技术的应用场景，随着全球 AI 办公趋势的持续深化，AI 提效工具的使用场景进一步拓展，为公司互联网业务未来增长提供了坚实基础。第三、机器人业务内生和并购齐驱，逐步接近盈亏平衡关键节点猎豹的 AI 及其他业务一季度延续了稳健的增长态势，营收同比增长 22.9%，环比增长 29.8%。这一增长主要得益于公司服务型机器人在多个细分领域持续发力，同时公司在多个应用场景进行了拓展。猎豹旗下的“豹小秘”等产品在这一轮市场扩张中展现出差异化优势，尤其是在多模态交互能力、本地化部署灵活性以及垂直行业适配方面表现突出。未来在推动机器人业务发展的过程中，将采取“内生研发+外延并购”的双轮驱动模式。第四、公司降本增效成果显著，维持买入评级公司 2025 年一季度的核心业务盈利能力有所增强，互联网业务用户基数的稳步扩大，AI 及其他业务持续推进其从传统软件服务向智能硬件生态的转型。综上，公司 AI 产品商业化突破与智能硬件生态推进同步展开，预计下半年公司实现单季度扭亏。因此维持公司 6.4 美元的目标价，对应 2025 财年的 PS 约 1.6 倍。

荣耀加冕！开启全球化云服务新篇章重磅喜讯！猎豹移动旗下聚云科技正式宣布：成功通过亚马逊云科技（Amazon Web Services）严格认证，晋升为亚马逊云科技核心级合作伙伴（Premier Tier Services Partner）！这一里程碑标志着聚云科技在云技术能力、服务成熟度及客户实践方面获得亚马逊云科技权威认可，将进一步深化与亚马逊云科技的全球合作，为企业客户提供更高效、安全、创新的云端赋能及生成式AI解决方案。权威认证在云计算技术飞速发展的今天，亚马逊云科技始终将合作伙伴视为推动技术创新和业务拓展的重要力量。只有与具备卓越技术实力和服务能力的伙伴携手，才能为客户创造更大价值。为此，亚马逊云科技建立了严格的合作伙伴分级认证体系，其中核心级合作伙伴认证代表着最高级别的技术能力和服务质量。聚云科技是国内领先的企业出海一站式云服务与生成式AI解决方案提供商，此次晋升为亚马逊云科技核心级合作伙伴，不仅是对聚云科技技术实力的权威认可，更是对其持续创新和服务承诺的最佳证明。深耕行业服务升级聚云科技自成立十余年以来，与亚马逊云科技合作，专注服务中国企业出海，致力于成为陪伴出海企业持续成长的最值得信赖的合作伙伴。近年来，聚云科技业务迅速成长，已发展成为亚马逊云科技在中国区域最重要的合作伙伴之一，凭借卓越的技术及服务能力成为首批获得亚马逊云科技中国生。

国海证券6月26日深度报告指出，猎豹作为全球领先的 AI 企业，服务机器人布局扎实，大模型业务构建新成长曲线，首次覆盖给予“增持” 评级！国海证券深度报告核心观点如下：评级与核心逻辑首次覆盖给予“增持” 评级，认为公司从PC工具成功转型AI企业，服务机器人累计出货超6万台（截至2023年），大模型业务构建第二增长曲线。数据支撑：全球机器人市场2028年规模预计1314亿美元（CAGR 16.4%），公司产品已落地60 +国家和地区，海外市场布局领先。市场与估值数据当前股价4.36美元，总市值1.3亿美元，52周价格区间3.02-6.77美元；分析师指出公司现金充足，AI业务处于高增长潜力期，估值具备向上空间。如需要阅读报告原文，请猎豹投资者关系（手机：+86 13811591550）联系。 $猎豹移动(CMCM)$

在 $猎豹移动(CMCM)$ 2025年第一季度财报发布会上，管理层与10位分析师展开深入讨论，围绕AI战略、机器人进展、Agent OS商业化、盈利路径与投资策略等话题进行系统回应。1) 我们注意到您在本次财报中提到AI的两个方向：一方面是工具型AI产品；另一方面是在服务机器人方向。从战略资源投入和未来三年营收贡献的角度来看，猎豹未来的发展重心会更偏向于打造“AI工具矩阵”，聚焦C端的AI效率提升？还是会将更多资源投入到机器人中？您如何权衡这两个方向在技术挑战、商业化节奏和长远护城河上的差异？（Thomas Chong，Jefferies）傅盛：我们认为，猎豹移动目前的两大核心业务 ——C 端的 AI 工具软件和机器人并不矛盾。从本质来看，所有产品的核心都是软件能力。以苹果为例，其软件体验是用户使用的核心，即便硬件制造能力也很强。AI 工具矩阵与机器人业务是短线与长线的关系：短期发展重点：AI 工具矩阵将借助 Agent 编程技术的成熟快速发展。通过对金山毒霸等传统软件进行 AI 改造，可使其焕发新活力。这也是今年可见的快速增长点。长期战略布局：机器人可视为装载 AI 工具的硬件实体，虽技术挑战更偏向硬件长链条（相比 AI 工具的短平快），但属于长期发展方向。从商业化节奏看，AI 工具矩阵的落地速度更快，这在行业中已得到明显体现；机器人业务则需要长期持续推进。护城河方面，机器人因涉及硬件和整体商业模式，护城河更宽；AI 工具矩阵的关键在于能否在垂直领域改变用户心智。总结而言，AI 工具矩阵是当下能快速产生效益的领域，这也体现在公司互联网业务的良好增长上；机器人则是长期战略目标。2) 我们看到机器人正在将“数据工厂”建设作为战略投资重点，目标是积累海量高质量物理世界数据用于模型训练。然而猎豹机器

管理层评论公司董事长兼首席执行官傅盛先生表示：“2025年第一季度，公司延续了良好的发展势头，总营收同比增长36%，盈利能力实现显著提升。互联网业务持续表现稳健，营收同比增长46%；AI及其他业务板块营收同比增长23%，环比增速进一步提升至30%。本季度，我们在继续投入AI和机器人研发的同时，成功大幅缩减运营亏损，展现出良好的发展势头。展望未来，我们认为智能体将成为大模型范式下真正的变革力量。随着大模型从“能对话”向“能行动”进化，猎豹多年来在前沿技术产品化上的积累，使我们占据独特优势，有望充分把握这一发展机遇。我们正持续加码研发投入，将智能体深度融入到我们的C端产品和机器人业务。通过这些实践，猎豹将助力中国大模型产业从“基础云层”向“应用层”的跨越。我们始终坚守清晰的战略方向：一方面，持续巩固和扩大传统业务的稳定营收与利润基本盘；另一方面，全力推进AI领域的探索，打造真正实用、以用户价值为核心的AI工具及服务机器人，精准洞察用户需求，助力用户更高效地完成任务。”公司首席财务官任今涛先生补充道：“2025年第一季度，我们在持续减亏方面再次取得显著成效，得益于成本优化、稳健的收入增长和良好的执行力。尤其是互联网业务凭借强劲的变现能力和精简的成本结构，盈利能力大幅提升，本季度经营利润率达15.5%，较去年同期的7.9%实现显著增长。AI及其他业务板块则通过聚焦于可规模化场景、结合开源模型与AI工具、并优化产品开发流程，进一步提升了整体运营效率。展望未来，我们将在大模型技术所带来的长期机遇中，持续进行聚焦且克制的投入，在有效控制成本的基础上稳步提升利润水平，确保公司资产负债表保持稳健。”2025年第一季度财务亮点总收入达人民币2.59亿元（约合3570万美元），同比增长36%，环比增长9%；毛利润为人民币1.90亿元（约合2610万美元），同比增长67%，环比增长10%；非通用会

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猎豹将在6月19日（本周四）发2025年一季度财报，北京时间晚上8点召开财报发布会，求关注！您可以通过如下方式参会，也可以关注我们的IR网站，有直播。Main Line:International: 1-412-317-6061United States Toll Free: 1-888-317-6003Mainland China Toll Free: 4001-206115Hong Kong Toll Free: 800-963976Conference ID: 8588778English Translation:International: 1-412-317-6061United States Toll Free: 1-888-317-6003Mainland China Toll Free: 4001-206115Hong Kong Toll Free: 800-963976Conference ID: 2026449$猎豹移动(CMCM)$

公司在2019年经历重大业务转型，重新定位发展方向：一是互联网业务，主要为提供PC工具型产品，为公司现金牛，且收入仍持续增长，预计2025年增速超过2024年增速（24年增长15%）；二是成长型业务，包含机器人与AI应用。 $猎豹移动(CMCM)$ 在机器人方面，公司产品主要为轮式机器人，应用场景涵盖酒店、餐厅、展馆、政务大厅与商场等，收入来源中国与海外（日、韩为主）各占一半。公司在语音交互型机器人方面为全球领先，主要应用于公司前台、展厅、博物馆等需要与用户进行语音交互的场景。不过在服务型机器人中，递送是主要的应用场景。尽管递送机器人市场竞争激烈，但市场规模仍具发展潜力，且未来产品功能的扩展空间巨大，不只局限于送餐，还可具备接待、语音互动等多种功能，使客户可一机多用。在AI应用方面，公司基于市场开源模型，打造符合业务需求的App，既能节省资源，又能保留核心数据的掌控权。公司近期推出一款AI工具——DeepVo（https://deepvo.ai），能够自动解析与可视化各类内容，目前处于早期试水阶段。整体而言，公司当前战略重心已聚焦于机器人与AI应用业务，正通过大模型技术来改造机器人，推动其向更高的智能化发展。目前公司正加大机器人在不同场景的投入，其在技术上不仅具备语音识别和多语言支持的优势，在实际应用中也展现出强大的功能，使公司在海外市场中具备竞争优势。整体市场仍具发展潜力，对公司未来成长持乐观看法，但仍需持续关注公司盈亏平衡以及新业务商业化进展。注：如需要报告原文，请联系猎豹投资者关系部门

$猎豹移动(CMCM)$ 核心财务亮点四季度收入连续三季度加速增长。互联网业务增长强劲，仍然是公司现金流的重要支撑。机器人业务快速扩张，占公司收入10%左右。在收入持续加速增长的情况下，连续三个季度实现逐季度减亏。四季度，非公认会计准则下的运营亏损减少至人民币4250万元，对比上季度6050万元，去年同期4910万元。截至2024年12月31日，现金及现金等价物增长至2.51亿美元。四季度，经营活动产生的现金流为人民币2.83亿元。管理层评论猎豹移动董事会主席兼首席执行官傅盛先生表示：“在2024年第四季度，我们的总收入实现了强劲增长，充分展示了我们对高质量增长和持续业务转型的坚定承诺。大语言模型为我们带来了前所未有的机遇，这使我们对2025年充满信心。即将推出的AgentOS——新一代机器人智能体操作系统，将进一步巩固我们在语音交互机器人领域的领导地位。我们将专注于可规模化落地的机器人产品，并依托强大的技术实力，力争在未来三年内成为全球前三大服务机器人供应商之一。同时，我们的传统互联网业务继续推动强劲的收入增长，并实现利润率的稳步提升，为我们在大模型和机器人领域的战略投资提供了坚实的财务基础。”猎豹移动首席财务官任今涛先生评论道：“第四季度，我们再次实现了同比收入增长的加速，非公认会计准则下的运营亏损环比持续缩小。此外，第四季度是2022年四季度以来，我们首次实现了非公认会计准则下的运营亏损同比减少。这些改善反映了自2024年第一季度以来，我们业务的持续进展和积极调整。与此同时，本季度我们产生了强劲的现金流，进一步增强了公司的财务健康状况。展望未来，我们将继续专注于推动收入增长，同时努力实现盈亏平衡和盈利目标。我们也将继续以审慎的态度管理公司的净现金储备，为未来的发展提供坚实保障。”2024年

导语即将推出的AgentOS，旨在延续猎户星空在语音交互领域的行业优势，进一步拓展机器人在更多应用场景中的智能化能力，使机器人不仅具备DeepSeek等大模型的强大语言能力，更将实现全面智能，为用户提供前所未有的交互体验。2月24日，猎户星空机器人正式接入DeepSeek，语音交互能力迎来突破性飞跃。豹小秘、豹小秘2、豹小秘mini、豹小秘Plus及招财豹机型即日起免费开放升级*，未来将逐步拓展至更多机型及应用场景。*请联系技术支持人员获取升级方式DeepSeek模型在自然语言理解、逻辑推理、分析回答及响应速度等方面表现出色。猎户星空基于终端场景的真实需求，将DeepSeek模型与大模型机器人系统深度融合，显著提升机器人在复杂场景中的交互能力，使其能够更精准地理解用户需求，并在各类语言任务中展现卓越性能，为用户提供更智能、更高效的服务体验。图片1在展厅、企业前台、餐厅及商超零售等实际应用场景中，猎户星空机器人接入DeepSeek模型后，不仅能够精准理解用户复杂且模糊的需求，还能通过自然流畅的语音对话提供个性化服务，精准满足用户潜在需求。借助深度学习技术，机器人在知识萃取方面也表现卓越，语音问答的响应时间大幅缩短，准确度显著提高，不仅提升了用户体验，还为管理人员带来了更高的工作效率。不过，对于机器人而言，仅语音接入DeepSeek是远远不够的。图片2在企业展厅、政务大厅、医疗问诊等场景中，机器人需要基于企业知识精准回答问题，而公有大模型难以避免“幻觉”问题。因此，机器人必须具备内外部知识融合调用的能力，才能提供更准确、可靠的服务。图片3此外，DeepSeek作为大语言模型，其核心能力主要集中在语言理解层面，所有功能都建立在“语言”的基础上。然而，真正的具身智能不仅需要理解语言，还需要支持多模态输入，实现从感知到认知、再到规控执行的闭环能力，从而在精准理解用户意图的同时，高效完