$中银香港(02388)$ 中银香港（02388）公布，截至3月底止，首季减值准备前经营溢利138.08亿元，按年增加21.5%，按季升11.8%。期内净息差1.61厘，按年升11个基点，按季收窄7个基点。减值准备净拨备按年有所提升，按季则下降。 该行首季减值准备前净经营收入177.93亿元，按年升16.8%，按季则多5.4%。期内，计入外汇掉期合约的资金收入或成本后的净利息收入为142.97亿元，按年增长20.5%；净息差1.61厘，按年升11个基点，主要受惠于市场利率提高，积极主动管理资产及负债，带动贷存利率扩阔。 惟首季港元市场利率较上季度回落，引致贷存利差收窄，净息差按季收窄7个基点，净利息收入下降4.7%。 首季减值准备净拨备为8.83亿元，按年上升5.9亿元，即增加2倍，主要由于去年首季宏观前景转好，预期信用损失模型参数有所改善而录得拨回，令拨备基数较低。同时，今年首季若干客户内部评级变化，致拨备增加。 惟按季比较，减值准备净拨备则下降27.7亿元，因上季度有客户贷款评级下降，及对个别不户拨备增提。 期内，净服务费及佣金收入按年升1.5%，至25.42亿元，因商业活动恢复、旅游及消费市道回暖，贷款、保险、基金分销及信用卡业务及托管服务等佣金收入上升，但投资市场气氛淡静，导致证券经纪佣金收入下降。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

有指百度 $百度集团-SW(09888)$ 将会与特斯拉（Tesla） $特斯拉(TSLA)$ 在地图及导航能力方面展开合作，而特斯拉将在中国推出全自动驾驶服务（FSD）。特斯拉行政总裁马斯克周日闪电到访中国，并获国务院总理李强接见。他昨天下午乘私人飞机离开北京后，特斯拉中国的FSD购买页面由「稍后推出」改为「即将推出」。 看来马斯克成功取得中国领导人首肯，可以在中国境内提供FSD服务。美国《华尔街日报》及彭博均引述消息人士证实此事。 未来特斯拉在中国市场除了卖车，更重要的收入来源是出售自驾软件，该股昨晚劲升15.3%，百度ADR则涨5.6%。今天百度在港股市场有机会高开，惟券商一直吹风百度首季广告收入仍受累于宏观经济，因此要提防升至高位后，将面临庞大回吐压力。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

$友邦保险(01299)$ 友邦（01299）第一季度业绩胜预期，新业务价值创季度新高，管理层同时公布优化资本管理计划，把过剩资本回馈股东，在现有未完成的股份回购计划上，加码20亿美元，估计会在明年中完成，日后将再检视资本水平持续向股东返还。双重利好消息刺激下，友邦股价昨一度劲飙9.4%，最终收报57.3元，升6.1%。 在优化的资本管理计划下，友邦未来会以年度产生的自由盈余净额之75%，作为目标分派比率，将透过股息和股份回购向股东返还资本，日后亦会定期检视资本状况，向股东回馈过剩资本，意味着75%的比率仍可以调整。 所谓自由盈余，即保险公司在达到监管要求所需资本和准备金后的余额。友邦解释，2023年扣除新业务投资、未分配集团总部开支、财务费用及其他资本变动后，自由盈余净额为39亿美元，即可为股东产生约29亿美元的资本回报，去年全年股息23亿美元，另动用6亿美元回购股份。 友邦首席执行官兼总裁李源祥表示，公布全新且更明确的资本管理政策，用意是为股东实现更高的年度分派，有信心未来可继续带来吸引回报的自身新业务增长。 区域首席执行官及集团首席分销总监陈荣声指出，一直有类似的资本计划，今次公布主要是提高透明度，连同原有未完成股份回购金额、去年底止约28亿美元，还有新加20亿美元，估计会到明年中完成。 他又提到，汇率和资本市场波动，以至宏观经济环境改变，都会令自由盈余总额有所增减，但上市超过10年的往绩可反映，集团自由盈余长远保持增长。 高盛报告称，友邦公布更清晰的资本回馈计划，特别是加码回购20亿美元股份，令其吸引力提高，预料友邦尚有18亿美元未用完，连同新加20亿美元回购和股息分派，在未来12个月可为股东带来近8厘回报。 富瑞认为，加码回购为今次业绩最大亮点，投资者一直要求友邦返还资本，相信集团已

中央政治局会议召开在即，市场对内房调控措施进一步松绑的预期升温，四川成都日前全面取消限购措施，加上政治局会议举行在即，内地流传中央短期内再有提振内房政策出台，带动中港内房股昨全线炒上，碧桂园服务（06098） $碧桂园服务(06098)$ 及龙湖集团（00960） $龙湖集团(00960)$ 分别抽高11%及7%，罕有成为两大升幅最劲蓝筹，世茂集团（00813） $世茂集团(00813)$ 劲飙六成，佳兆业（01638）炒高27%，正荣地产（06158）爆升23%，中国奥园（03883）急弹15.9%。不过，有大行坦言撤销限购无法支撑内房股持续造好。 内地财经圈昨天流传一篇「小作文」，透露政治局会议将为进一步刺激内房定调。据悉，有关政策传闻有四大重点，分别是内房政策重点转为去库存、让城投公司收购现有存量房再转买为租、放开所有限制需求措施，以及内房政策会以「一城一策」形式推进。 首先，内房政策重点改为去库存，包括解决城中村「净地出让」制度拖慢工作节奏，亦针对保障房供给与传统商品住房库存积压存在冲突的问题。第二，当局让城投公司等收购现有存量房屋作为租赁房。第三，所有需求政策「能放尽放」，包括限购及价格限制，并把契税统一调降到1%。第四，内房政策乃纲领性和方向性，5月份开始各地以「一城一策」角度推行政策。 摩通指出，市场憧憬一线城市将放宽限购，是近日内房股股价反弹的原因。然而，该行预期，内房股的股价振奋只属短暂，进一步上升空间不多，预期内房股未来仍会跑输大市。该行解释，内房的基本因素持续恶化，4月份销售逊预期，亦是近年最差的月份。 目前内

$英特尔(INTC)$ 英特尔（Intel）首季亏损4.37亿美元，经调整后每股赚18美仙，优于预期的13美仙，但今季收入及盈利预测均逊预期，显示行政总裁格尔辛格（Pat Gelsinger）重振业务的目标仍需要更多时间和金钱来达成，股价急挫近一成。 英特尔上季整体收入增9%，至127亿美元，略低于原先估计的128亿美元，其中个人计算机（PC）芯片部门收入按年大升31%，至75亿美元，略高于预期；数据中心和人工智能（AI）部门收入上扬5%，至30亿美元，符预期。 上季英特尔的代工业务录得44亿美元收入，跌10%。英特尔最近决定把代工业务的财务表现分拆出来，这是首次按新方式汇报。本月较早前，该企曾让投资者一窥其制造业务的财务表现，但情况未如理想，建设新厂的开支导致亏损扩大，预警该业务未来数年难以达到收支平衡。 英特尔预期今季收入约130亿美元，经调整每股盈利料为10美仙，分别低于市场预期的136亿美元和24美仙。瑞穗证券分析员克莱因（Jordan Klein）表示，英特尔的展望远差过预期，显示业务尚未见底。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

踏入2024年，美国多项物价数据在在反映通胀拒绝进一步回落，甚至有掉头上升的迹象。如果以美国联储局最看重的通胀指标核心个人消费开支指数（Core PCE）为准，按上周五最新公布3月份按月增速达0.3%，即今年首3个月皆保持0.3%至0.4%的速度上升，已较去年平均每月约0.2%为快。 当前通胀渐升温，多少意味经济增长放缓不及预期，即市场提到的「不着陆」（no landing）情况，这牵涉到联储局当前中性利率水平（代表经济既不扩张也不收缩、与充分就业和物价稳定一致的利率）过低，未能有效抑制经济过热。 事实上，美国前财长萨默斯早就直言，局方低估了中性利率水平。 市场因而估计联储局不久将来可能调升中性利率水平，此举会令长债息承压；此外，中性利率过低，美国经济增速亦很可能不会大幅放慢（出现金融危机除外），尤其财政部和联储局正采取扩张性财政和货币政策，加上股市早前相对兴旺，经济甚至有趋炽热风险，无疑使今年通胀难以明显纾缓。 倘若今年余下时间Core PCE保持首三个月的按月0.3%至0.4%速度上升，推算年底时按年增速将分别提高到3.8%和4.8%，较现时的2.8%高出约1至2个百分点，也远超联储局2%的目标。 在这样的通胀压力下，联储局今年不但有可能不减息，甚至有机会再度加息。这正是对长债息再上一层楼不应感到意外的底因。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

内地地方政府支持楼市的招数可说是层出不穷。旧换新是市场新希望，多地推出此招，目标一致，具体执行方式各异，均是针对换楼业主无法及早套现现有单位的痛点。 当中，以南京市政府最慷慨，由国企安居建设集团旗下的资产管理公司收购2000个旧房单位，作价以不高于所购新建商品房总价的80%，最终收购价格视乎估值。该试点计划有效期年底前届满，符合收购要求的单位集中在主城六区。安居建设集团于2012年中才成立，主要任务是保障住房建设，亦有涉足商品房开发，今次计划规模不算大，只属牛刀小试。 深圳上周也推出旧换新计划，主要由发展商及地产中介合作，换楼业主选择新房后，签订预购协议，先由中介优先推销其所持旧单位，协议定明有90天或以上的期限出售二手物业。倘若期内无法售出，则预购合约可取消；如果成功落实，旧楼业主可获买楼价格及中介费用优惠。这个方式，在其他城市也有采用，但成效一般。 内地去年积极清除各项限购措施，并开始尝试各种方式刺激需求，减少库存，惟成效有限。今年初以来，一手市场的成交继续下跌，在成交量尚未恢复前，买内房股只宜博反弹。彭博内房股指数上周急涨12.9%，是去年11月24日以来最劲的单周升幅。 不过，论走势，内房间中也会出现强劲反弹，但一浪低于一浪的形态，对高追的投资者往往是个陷阱，楼市未见改善前，买内房股只是碰碰手气，勿有太多幻想。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

恒指全星期大涨8.8%，上一次类似规模的按周升幅，要数到2022年11月4日的8.73%，当时内地开始撤去动态清零政策，市场情绪出现重大变化。本周的升市其实没有重要的政策或经济消息驱动。 整体宏观环境，并不利港股的投资，包括美国减息无期、美元强劲、债息上扬，加上地缘政治风险日增等。在这环境下，投资市场竟然由之前只投资中国之外的新兴市场（anything but China）转为加仓中资股，这个突变令不少人都感到手足无措，只能解释是资本博下半年内地消费及楼市可改善，中资股的估值确比其他市场低廉，表现落后太远了，从其他市场获利回吐，增加中资股持仓。 由于事出突然，不少空仓要冚仓，持货不足的基金急补仓，于是个市忽然升到你唔信，近两日开始出现FOMO（fear of missing out）现象，入市资金似乎饥不择食，基本因素愈差的股份，因之前跌得多，如今反弹更加强劲。不过，慎防五一假期前出现获利回吐。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

美国对中国的围堵方案层出不穷，大国博弈从来不是一面倒，胜负难料，中国两大软硬件企业的反打击很是有趣。 美国总统拜登正式签署法案，强制短片分享平台TikTok，要在270日内，剥离中国母公司字节跳动，否则会在全美被禁用，TikTok表明会提出法律挑战；外电最新报道，字节跳动的态度是「宁死不屈」，一旦以法律手段都无法阻止美国禁令，届时宁愿关闭TikTok当地业务，亦不愿卖盘予潜在美国买家。字节跳动认为TikTok的算法，是全公司最重要的核心技术，因此连同算法出售TikTok的机会甚微；加上对字节跳动来说，TikTok总收入及每日活跃用户所占份额不多，故在最坏情况下，宁可结束TikTok在美国的业务，从而保住最核心的算法。 另外，外电引述独立咨询公司TechInsights拆解后发现，华为上周开始发售的Pura 70系列手机，已经采用新版本的国产芯片──麒麟9010芯片，突显中国公司有持续生产高效芯片的能力。 华为去年推出Mate 60 Pro，当时被视为中国技术突破的象征，已令市场感到震惊，原因是TechInsights当时发现，Mate 60 Pro手机采取了由中芯国际（00981） $中芯国际(00981)$ 制造的麒麟9000芯片，亦间接令美国政府考虑实施新的制裁，以加强围堵华为和中国半导体行业。 TechInsights相信Pura手机包含了采用中芯国际所谓7纳米N+2工艺生产的华为麒麟9010芯片，该工艺是通常7纳米制程的增强版。 友好从来不是乞求回来的，而是强大的实力令人不得不臣服，这就是丛林法则，以实力及利益为依归。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

$谷歌A(GOOGL)$ 谷歌母公司Alphabet财报超预期，同时宣布了该公司史上的首个股息计划。谷歌还表示，拟再回购不超700亿美元股票。在上述消息的刺激下，谷歌的股价大涨，推动公司总市值超过2万亿美元。 Alphabet发布了截至3月31日的2024财年第一季度财报，第一季度总营收为805.39亿美元，同比增长15%，高于分析师预期的785.7亿美元，而且是2022年初以来公司营收增长最快的一个季度。净利润为236.62亿美元，与上年同期的150.51亿美元相比增长57%。每股收益为1.89美元，市场预期1.53美元。 第一季度，谷歌的广告业务由去年的545.48亿美元增长至616.59亿美元。公司最大业务部门谷歌搜索的营收由去年同期的403.59亿美元增加至461.56亿美元，同比增长14%；旗下视频网站YouTube的广告营收由去年同期的66.93亿美元增加至80.90亿美元，同比增长21%。 与AI相关性较高的谷歌云业务营收为95.74亿美元，同比增长超28%，超出了市场预期，分析师此前预期谷歌云业务营收为93.5亿美元。上述数据表明，公司在投入大量资金追赶亚马逊云和微软Azure的过程中开始盈利，对AI领域的大力投入终于有了回报。 Alphabet首席执行官皮查伊在财报中表示，“第一季度的业绩反映出搜索、YouTube和云的强劲表现。我们的双子座时代正在顺利进行，整个公司势头强劲。我们在人工智能研究和基础设施方面的领先地位以及我们的全球产品足迹，使我们在下一波人工智能创新浪潮中处于有利地位。” 另外，在财报电话会议上，皮查伊又表示，他已经初步确认，该公司可以使用人工智能来扩展搜索功能，并列举了在美国和英国的应用。他还表示，在未来几个季度，该公司可以同时管理支出并通过人工智能工具创

$微软(MSFT)$ 微软最新公布的2024财年截至3月31日的第三财季业绩显示，营业收入619亿美元，增长17%，高于市场预期的609亿美元。净利润219.4亿美元，高于去年同期的183亿美元，按年增长19.9%，每股收益2.94美元，超过华尔街2.82美元的目标。微软预计，公司下一财季营收将达到635亿美元至645亿美元之间，其中位数640亿美元，略高于市场预期的637亿美元。 微软的生产力和业务流程，智能云和个人计算都能看到其在AI领域的布局。三项业务中，微软搭载AI引擎的产品包括集成了ChatGPT的必应，接入了Copilot的Office 365，和上线了Azure OpenAI服务的Azure。 微软在2023年2月上线GPT4大模型加持的新必应，目前市占率已经从2023年的2.97%增长到2024年1月的3.42%。微软已经在newbing的一些回答中插入广告来实现创收。根据最新季报，搜索与广告的收入增长12%，超出预期，AI对该业务做出了正向贡献。不过，搜索与广告营收占比较小，对业绩增长贡献有限。 微软2024年第一季度在生产力和商业业务领域营收同比增长了12%至196亿美元，高于市场预期的195.4亿美元。 其中，Office商业产品及云服务同比增长了13%，Office商业产品营收增长了15%；Office消费者产品及云服务同比增长4%，微软365订阅数已经达到8080万；商业社交网站LinkedIn营收同比增长10%；商业应用Dynamics产品和云服务营收同比增长19%。 Office业务方面，2023年11月Microsoft 365 Copilot企业版正式上线，微软宣布GPT-4以Copilot的方式接入Office全家桶。微软电话会议中披露，在B端，近60%的50

$完美医疗(01830)$ 完美医疗（01830.HK）原来的策略定位是大型商店，但从去年开始，它转向小型商店的策略，类似于过去农村包围城市的战略。因为他们认为大商店的消费价格较高，因此选择转向小型店铺。然而，这一变化没有预料到香港北上消费的强大动力。事实上，香港人北上消费的活动非常频繁，无论是购物、医疗还是美容服务，都显示出其强大的消费能力。 我们发现，原本完美医疗对其增长持乐观态度，但最新的数据显示，它的业绩跟不上预期。这让我们回想到分析高息股策略时常讨论的问题，就是业务的稳定性和竞争优势至关重要。如果这个行业高度依赖经济状况或容易被颠覆，那么在高息股的策略中，我们就需要特别谨慎。比如，我们要考虑最坏情况，即在未来五年内，企业可能面临的最糟糕的情况，还需要考虑企业的负债情况。虽然完美医疗可能没有太多负债，但它明显受经济影响较大。包括香港的其他零售消费行业，如大家乐、大快活和泰兴集团，也面临类似的收入萎缩压力。 另一个在成本方面，虽然租金有所下降，但工资支出的减少并不明显，这样分析下来，我相信完美医疗的业绩波动性是大的。当业绩波动性大的时候，我们对预期的股息就不要太过单一期待今年能达到预期，明年也能达到预期，要有一个留意就是可能今年能达到，明年也勉强能达到，但是后年可能出现大幅度萎缩。所以大家如果不想赚了利息但亏了本金，就需要特别谨慎注意。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

电动车业龙头特斯拉（Tesla） $特斯拉(TSLA)$ 行政总裁马斯克出乎意料表示，会加快推出廉价型号电动车，以打入大众化市场，并透露稍后将发布自动驾驶的士Cybercab，抵消首季业绩欠佳的不利消息，刺激股价上升。 特斯拉周二公布首季纯利按年倒退55%，至11亿美元（约85.8亿港元），创2021年以来新低，经调整每股赚45美仙，差过分析员估计的52美仙，汽车业务的经营边际利润率只有16.4%，分别低过预期的17.6%及2022年初高峰的30%。期内收入下降8.7%，至213亿美元，逊预期的223亿美元，反映市场竞争加剧，导致付运量下降和需要减价促销的影响。 此外，特斯拉上季全球电动车库存量增至相当于28天销售，较去年底的15天跳升近一倍；由于需要投资人工智能（AI）基建，特斯拉上季录得25.3亿美元负自由现金流。不过，财务总监Vaibhav Taneja预期库存量增长的情况将于第二季扭转，自由现金流亦会回复正数。 特斯拉重申今年增速将显著慢过去年，因为目前正处于Model Y及Model 3推出，与新一代电动车面世两个增长高峰之间的阶段。 在分析员会议上，马斯克安抚投资者对公司发展策略的忧虑，表示目标今年底或明年初将生产下一代电动车，包括价格较便宜的车型，早过原先承诺于2025年下半年，而新车将在现有生产线制造，不用兴建新厂房。他同时批评其他车厂缩减电动车的发展计划，令全球采用电动车的速度减慢，认为这并非正确策略。 特斯拉现时仅销售5款乘用电动车，少过其他汽车生产商，去年底面世的Cybertruck由于生产程序复杂，迄今未有带来太大增长贡献。 其他新产品和服务方面，马斯克透露将于8月8日发布自动驾驶的士Cybercab，特斯拉会自行营运车队及建立召车网络，作为车队的一部分，特斯拉的车主也可

虽然港股交投及新股活动疲弱，拖累港交所（00388） $香港交易所(00388)$ 今年首季按年少赚12.85%，股东应占溢利为29.7亿元，但依然好过市场预期，盈利较去年第四季亦回升14.36%。昨午公布业绩后该股升幅扩大，一度涨近4%，高见239.8元，全日收报239元，进账3.55%，成交额29.79亿元。 港交所上季收入及其他收益录得52.01亿元，按年跌6.42%，按季多约7%，好过市场预期。主要业务收入按年减少6.93%，至46.57亿元，按季则升约3%，原因是港股首季日均成交额仅994亿元，按年缩22%，导致交易及结算费下降；季内联交所上市费收入跌12.68%。不过，部分降幅已被英国伦敦金属交易所（LME）交易及结算费收入增加所抵消。 今年首季，港交所营运支出14.11亿元，按年增8.29%，按季减6.86%。EBITDA（除息、税、折旧和摊销前盈利）按季回升13.55%，录得37.05亿元，EBITDA利润率为72%，按年挫4个百分点，按季扬4个百分点。季内每股盈利2.35元，依惯例首季不派息。 港交所行政总裁陈翊庭表示，港交所在首季展现实力和韧性，尽管股市受宏观市场气氛影响而持续疲软，但今年3月和4月的平均每日成交额已显著回升，证明投资者信心有所复苏。中国证监会近期宣布多项支持香港资本市场发展的举措，将进一步提升香港资本市场的吸引力。 她补充，港交所仍看好中国经济的长期增长趋势，同时拓展与东南亚和中东地区资本市场的联系可以带来机遇，将善用科技加强市场活力。 港交所首季业绩胜预期，主要是季内投资收益净额按季扬升逾25%，达至13.42亿元。摩根大通称，现时减息周期启动的时间延迟，料投资收益可支撑港交所全年表现。该行认为港交所股价还未反映营运指标改善，维持「增持」评级及目标价30

$苹果(AAPL)$ 苹果业绩将于下周出炉，由于担心需求增长放慢、监管机构压力增加，以及AI发展策略缺乏明确方向，上周股价泻至一年低位，今年暂时累跌约14%，在六大科企中表现最差。 不过，美国银行认为苹果是2024年的投资首选，看好上季业绩和长远增长前景，加上公司具备防守性的现金流，给予目标价225美元，即较周一收市有约36%上升空间。 美银分析员Wamsi Mohan指出，苹果发展前景大致正面，服务业务增长和边际利润强劲，惟需求环境疲弱及业绩指引下调或拖低股价。摩根士丹利削苹果目标价，由原本220美元降至210美元，反映对该公司可能发出令人失望的业绩预测。不过，大摩建议投资者在业绩公布后趁低吸纳，原因是稍后将举行以AI为主题的发布会。 彭博调查显示，仅55%分析员建议买入苹果，但其他大型科企股获吸纳建议的比率均接近或高过于85%。 券商Cantor Fitzgerald的跨资产和股票衍生工具主管Eric Johnston分析，苹果股价现时已回落至吸引水平，相信在通胀高企和债息上升的环境下，有利苹果这些对利率敏感度较低的股份。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

中证监上周公布出招支持香港资本市场后，港股市场情绪转乐观。季绩公布前，瑞银唱淡美国科技巨企，但看好中港股市，并吁增持。在重磅科技股造好带动下，恒指重返主要移动平均线之上，近两个月继续在16000至17200点上落，迎接下月的五一黄金周。美国高层访华，会有新政治讯息启示，个股轮动炒作，早前乘中东局势紧张炒上的石油黄金股现回调。高盛认为内地之前发布的新「国九条」，重振了A股获估值重估的希望。 内地与香港股市，尤其中资科技股，则有见底迹象，反弹浪正在展开。大市要升必定要有资金助力，而推动资金入市的方法，离不开三大招数。其一是货币政策的放松，令市场有充足的资金流入股市炒作；其二是政策或经济复苏等利好消息的出现，吸引更多投资者追入；其三则是人民币造好，推动外资流入A股市场。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

全球畅销游戏《地下城与勇士》（Dungeon & Fighter, DNF）手机版本在内地终落实推出日期，《地下城与勇士：起源》（简称DNF手游）将于5月21日正式上线。受消息提振，腾讯（00700）周一股价一度大涨6.2%。 横版格斗网络游戏《地下城与勇士》由南韩游戏厂商Neople开发，于2008年由腾讯代理引进中国，多年来热度不减。Neople在2022年曾透露，《地下城与勇士》的全球玩家多达8.5亿，累计销售额录得180亿美元。 改编自该经典计算机游戏的DNF手游原定于2020年8月在内地推出，惟临上线前官方宣布，因游戏内防沉迷系统需要升级，上线时间延期。直到今年2月，《地下城与勇士：起源》获发进口游戏版号，随即展开先遣测试，如今正式定下发布尔日期。 在中证监宣布五大措施支持香港资本市场后，巧合地腾讯突公布下月推出《地下城与勇士：起源》手游，大摩形容今次是腾讯近年最大规模的游戏发布之一，应可成为第二季国内游戏业务增长的关键催化剂，预计该游戏首年总收入可达100亿元人民币。汇丰环球研究预测，该手游今年将为腾讯带来110亿元人民币的收入。 腾讯上月公布的去年业绩显示，全年游戏业务收入1799亿元人民币，按年增长只有5%；本土市场游戏收入1267亿元人民币，仅升2%，尚不及2021年的1288亿元人民币。去年第四季，腾讯本土游戏收入更是按年下降了3%。 腾讯将于5月14日公布今年首季业绩，花旗估计内地游戏收入按年减少6%，原因是缺乏有亮点的新游戏。腾讯得以在首季业绩公布后一个星期便推出新游戏，有望为不振的季绩冲喜。 近3年腾讯股价由高位急跌，第一大原因是行业监管，限制打机时间及对互联网行业的监管措施，直接导致估值插水。另一原因是来自南非的主要股东Naspers及旗下Prosus的连续减持行动，构成长期沽压。 可是，腾讯的回购行动已经超越南非大股东的减持规模。美银指

金价及银价周一显著回吐，昨天跌势未止，现货金价挫至近2300美元大关。理论上，资金撤出避险资产，往往是重投风险资产的前奏，不过今次情况有点特殊，中东局势快速降温，可能令炒家集体撤出贵金属市场。 伊朗外交部发言人周一在德黑兰发表讲话，表示以色列的袭击微不足道，毫无军事价值，以色列现阶段已得到必要的响应。坊间解读为伊朗再次暗示不会报复，使金市的战争风险溢价进一步下降。然而，推动金价向上的长期因素，如中国资金对黄金的喜好，以及央行增持黄金趋势不变，短期金价波动难免，长期趋势向上未改。 早前金矿股招金（01818） $招金矿业(01818)$ 及灵宝黄金（03330） $灵宝黄金(03330)$ 趁金价高企相继配股集资，两股均跌穿配股价，昨天分别再挫3.6%及3.84%。紫金矿业（02899） $紫金矿业(02899)$ 公布首季纯利按年增15%至62.6亿元人民币，收报16.34元，跌3.08%，业绩不差，可候调整作吸纳。国际油价也从高位回落，但一众石油石化股跌幅不大，反映整个板块依然受资金追捧，中海油（00883）升1.4%，收18.42元，料在18至20元炒上落；油服股偏强，因未来投资开采石油持续增加，油股前景略优于金矿及其他金属股。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。

中证监上周五亦发布五大措施，支持香港资本市场，初步看颇令人期待。该五大措施分别为放宽「沪深港通」下股票ETF合资格产品范围、把房地产投资信托基金（REITs）纳入「沪深港通」、支持人民币股票交易柜台纳入「港股通」、优化基金互认安排，以及支持内地行业龙头企业赴香港上市。 其中，适度放宽合资格股票ETF的平均资产管理规模要求，令券商或金融机构可以更灵活发行新ETF产品。综观「港股通」下的ETF产品，暂时以指数ETF为主，行业主导ETF（如芯片、新能源）较少。这类产品不是没有需求，而是发行门坎太高，且港股相关上市公司不是太少，就是市值不够大，发行难度偏高。 中国投资者对内地挂牌的海外资产ETF其实有很大需求，最近就发生过两次ETF价格较资产净值大幅溢价事件。1月中，内地上市的多只挂钩日经指数ETF，在日经指数未见大升情况下突被推高，导致ETF价较资产净值出现不同程度溢价；另一次是在A股上市的华夏黄金股ETF（159562.SZ） $黄金股(159562)$ ，在3月底至4月初期间劲飙逾四成，溢价一度攀至30%，需多次临时停牌以平息炒风。 事件反映内地投资者对热炒股票及指数有颇敏感触觉，投资和投机需求庞大，券商只要适时推出当时得令的ETF产品，一定有市场。至于北向ETF产品，种类广阔得多，农业（159825.SZ） $农业ETF(159825)$ 、电池（159755.SZ） $电池ETF(159755)$ 、光伏（515790.SH）、央企改革（512950.SH）、碳中和（159790.SZ）到人工智能（159819.SZ）ETF

电动车生产商特斯拉（Tesla） $特斯拉(TSLA)$ 股价上周五挫1.9%，报147.05美元，市值降至约4690亿美元（约36582亿港元），被市值升至约4750亿美元的石油巨头埃克森美孚 $埃克森美孚(XOM)$ 超过，是逾一年来首次。面对销售放慢和库存增加，特斯拉再次在中国和美国两大市场减价。 今年以来，特斯拉股价累挫41%，反映该公司广泛裁员，以及自疫情初期以来首录按年销售下跌，令市场再次质疑其增长前景。 相反，埃克森在南美国家圭亚那和美国得州二迭纪盆地（Permian Basin）的原油开采迅速发展，化解长达10年的产量减少问题，把今年以来油价大涨16%的好处最大化，股价年初至今累涨20%。 回顾2021年11月，特斯拉市值高过埃克森近一万亿美元，当时特斯拉股价正受惠于付运量增长、拓展中国市场，以及推出自动驾驶车的承诺。惟如今，投资者对这3项因素的看法均转淡；德银上周把特斯拉目标价由189美元降至123美元。 为提振销售，特斯拉近年连番减价。最新减价行动下，特斯拉在中国全线产品降价约2000美元，减幅与美国市场相若。其中在中国内地，经改良的Model 3价格由24.59万人民币，降至23.19万人民币。 特斯拉舵手马斯克原定本月21日至22日访问印度，但他上周六在社交平台表示，押后访问印度的行程，因特斯拉工作繁重，惟仍期望今年稍后访印。 *以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。