全年亏损8.5亿元！我爱我家交出了“最惨”的一份成绩单。 4月26日，我爱我家披露了2023年年报及2024年一季报。其中，在2023年年报中披露，2023年全年营收120.9亿元，归属母公司所有者的净利润为亏损8.5亿元，创下上市以来最大亏损记录。 据称，亏损主要在于非经营性或一次性因素的影响，从而造成7亿元的利润减少。换言之，若剔除该部分，我爱我家2023年的亏损额将同比有所收窄。数据显示，2022年，我爱我家出现首亏，当年亏损3.1亿元。迄今，我爱我家已连续两年面临亏损局面。 进入2024年，我爱我家的盈利能力是否能有所改善仍有待观察。数据披露，2024年一季度，我爱我家营收27.5亿元，同比下降12.6%，归母净利润2538万元，同比下降50.97%。 但这不代表我爱我家的业绩毫无亮色。作为我爱我家的业绩“压舱石”，其资产管理业务即“相寓”，在上述两个报告期内均实现业绩上的突破。但要想成为我爱我家业绩“翻盘”的推动器，从目前来看，仍需要一段不短的时间。 规模在长，盈利却未见起色 自上市以来，我爱我家营收保持在百亿规模，但近年来盈利持续下滑，2019年至2021年间，仅三年时间，净利润就从8.27亿元跌至1.66亿元，并在2022年首次录得亏损3.1亿。2023年亏损进一步扩大至8.5亿元。 经纪业务、新房渠道业务贡献规模持续下滑是主要诱因。而在2023年，由于存在应收账款信用减值、员工持股计划股份支付费用、营销费用开支、退回政府补贴等方面因素，导致亏损大幅扩大。 为了抵御经纪业务、新房渠道业务业绩持续下滑的冲击，我爱我家试图通过相寓资管业务来增厚业绩。 从数据来看，相寓近年业绩确实得到不错的增长。2021年-2023年三年间，营收分别为32.6亿元、56.47亿元、57.6 亿元，呈逐年增长趋势。截至2023年，相寓业务营收已超经纪业务（40.9亿元）、新房渠道业务

铁狮门正式宣告进军上海高端公寓市场。 4月25日，铁狮门宣布，收购鹏欣集团位于上海五角场核心区20层高的酒店项目，并计划将原酒店改造成约300个单元的全新长租公寓。 资料显示，本次交易涉及的资产实为上海五角场智选假日酒店及2层停车场，总面积达34,279平方米。目前该酒店处于停业状态。 而铁狮门与鹏欣的该笔交易最早见于今年1月。彼时，鹏欣集团旗下港股上市公司润中国际控股公告，拟作价3.6亿元出售旗下怡富商务广场相关物业（上海五角场智选假日酒店及停车场）75%实际权益，买方为铁狮门集团旗下上海晶耀庭酒店有限公司。 交易完成后，铁狮门集团将持有该酒店75%股权，其余25%股权仍为润中国际持有。 如今看来，该笔交易已顺利完成交割。与此同时，铁狮门对该酒店的改造计划也浮出水面。 加码长租公寓领域 据透露，铁狮门将对酒店2层至20层的公寓部分进行深度改造，提供单间、一居和两居室在内不同房型的租赁单元，并配备升级的浴室和全新厨房。 除公寓单元改造外，铁狮门还将对这栋物业的低区部分进行整体升级，全新设计主入口、改造大堂空间以及一系列配套，包括健身房、全日制餐厅和各种多功能空间等。同时也将对建筑的外立面和外部景观进行全面提升。 按照既定计划，项目将于2025年二季度完成改建并正式运营。铁狮门更透露，该项目将聘用新加坡服务式公寓运营商辉盛国际提供运营服务。 而据此前公开信息，该酒店将打造为以“Modena by Fraser”为品牌的酒店式公寓。Modena by Fraser是辉盛国际集团旗下的生活方式服务公寓品牌，强调个性化、设计感和生活格调，目标人群定位追求时尚个性的年轻人。 而辉盛国际集团隶属新加坡星狮地产集团，是全球最大的酒店式服务公寓管理公司之一，拥有多个公寓品牌，其在北亚、东南亚、澳大利亚、欧洲和中东70多座城市开发了120多处地产，目前在中国运营4家公寓，分别位于上海、苏州、

4月25日，华夏首创奥莱REIT正式回复了上交所的问询函，项目状态也同步更新为“已反馈”。这使其距离上市发行又近了一步，如顺利，华夏首创奥莱REIT将有望成为我国首只奥莱REIT，同时也是第五只消费公募REITs。 资料显示，华夏首创奥莱REIT底层资产项目分别为济南首创奥莱项目及武汉首创奥莱项目，建筑面积总计20.36万平米。北京首创商业管理有限公司为该债券的发行主体，承销商为华夏基金。 在上交所2月发出的询问函中，奥莱项目的经营模式、基金估值部分参数过高过快等问题备受关注。在本次回复函中，华夏首创奥莱REIT亦做出了一一回应。与此同时，华夏首创奥莱REIT亦对项目估值进行了调整，直接调低了8000万元至19.73亿元。这多少反映出当前REITs的发行压力。 销售转化提升是运营难点 为了此次REIT顺利发行，首创拿出了体系内最好的项目推向市场。在销售额及营业收入方面，济南和武汉首创奥莱项目均位列首创奥莱体系内前三。 据介绍，济南首创奥莱项目于2019年开业，迄今已运营5年。自开业以来，项目销售额连续5年蝉联济南奥莱市场第一，近三年在济南奥莱市场占有率均超过55%。项目营业收入持续增长，2021年-2023年，复合增长率达到26.97%。 武汉首创奥莱项目于2018年开业，项目销售额近5年来稳居武汉长江以南区域奥莱市场龙头地位，近三年在长江以南奥莱市场占有率保持在50%左右，在武汉奥莱市场占有率保持在25%以上。项目营业收入持续增长，2021年-2023年，复合增长率达到22.93%。 据悉，济南和武汉首创奥莱项目定位精品奥莱，凭借“名品+折扣+体验”特性打造“高性价比模式”，品牌商户数量 200 余家，80%以上为国际国内零售品牌。 值得一提的是，尽管奥莱同样属“购物中心”，但其经营模式与传统的购物中心项目仍有较大的差异。在此前的问询函中，上交所亦针对奥特莱斯模式与购物中

日前，华夏金茂商业REIT公布了今年一季度业绩报告。这是华夏金茂商业REIT自2024年1月31日成立以来，交出的首份成绩单。 从数据来看，基金期内经营业绩表现良好，EBITDA、可供分配金额等核心业绩数据均超招募说明书同期预测值。 财报显示，自2024年1月31日（基金合同生效日）至2024年3月31日，华夏金茂商业REIT实现总收入1462.13万元、EBITDA 807.85万元。可供分配金额887.28万元，相较招募说明书同期预测数完成度约101.32%，按照报告期间天数简单年化的分派率为4.98%。 华夏金茂商业REIT基金经理吕灵卓在4月24日举行的业绩说明会上表示，基金一季度EBITDA 高于预期，主要是因为览秀城的经营模式由联营业务模式向多经业务模式的转变。 据了解，华夏金茂商业REIT持有的基础设施项目为坐落于湖南省长沙市岳麓区的长沙览秀城购物中心，基金的募集规模为10.68亿元。长沙览秀城购物中心的资产估值是10.65亿，资产的建筑面积是10.27万方，可租赁面积是6.12万方。 截至2024年3月31日，长沙览秀城购物中心出租率是98.26%，按可租面积计算，单方估值为1.7万元/平，相较于同类资产，价格水平偏低，性价比较高。 截至2024年3月31日，项目主力店租赁面积占比为55%，专门店租赁面积占比为45%。主力店平均租金约34元/平/月，专门店平均租金约146元/平/月。对比招募说明书的评估基准日及2023年6月30日的租金水平，主力店和专门店的租金均实现了5%左右的增长。 超预期的业绩表现，令中国金茂也有意“趁热打铁”，尽管刚上市不久，华夏金茂商业REIT已在酝酿扩募。 据中国金茂副总裁、金茂酒商总经理丁蕤透露，目前，中国金茂已经建立了专业化的REITs平台，后续还将不断地将更多扩募资产注入到REITs平台中。“目前我们已初步选定了计划扩募的项

睿思网讯：4月24日消息，凯德中国信托表示，2024年第一季度净物业收入从去年同期的3.391亿元人民币下降7.7%至3.131亿元人民币（5880万新元）。这主要是由于物流园区的贡献减少，以及CLCT的商业园区没有一次性退税。 第一季度，房地产投资信托（Reit）零售组合的NPI小幅上涨0.1%至2.201亿元，而新经济NPI下跌22%至9300万元。以新元计算，由于人民币兑新元贬值，NPI同比下降11.8%。 与此同时，总收入从4.755亿元下降1.6%，至4.681亿元。零售总收入微增0.6%，至3.345亿元，而新经济资产总收入下降6.6%，至1.336亿元。 该经理表示，如果不包括凯德商城双井和凯德商城旗宝在2023年第一季度的贡献，零售总收入将同比增长5.7%。 截至2024年3月31日，房地产投资信托基金的杠杆率为40.8%，低于截至2023年12月31日的41.5%。按总租金收入计算，其加权平均租赁到期时间为1.8年，按可出租净面积计算，为2.1年。

睿思网讯：4月24日消息，凯德雅诗阁信托(简称 CLAS)公布，截至3月的第一季度毛利同比增长15%，主要得益于新物业的贡献和更强劲的经营业绩。 其中，本季度毛利润的约64%来自稳定收入，这些收入来自主租赁和最低保证收入的管理合同，以及长期居住的物业。其余36%来自增长收入，这些收入来自酒店和服务式公寓的管理合同。 基金经营业绩的改善归因于持续的住宿需求和投资组合重组工作。管理人补充说，2024财年第一季度稳定收入比例较高，原因是第一季度是“季节性旅行疲软的季度”。 由于房价上涨，本季度每可用单位收入（RevPAU） 同比增长6%至135新元，Clans的所有主要市场（澳大利亚、日本、新加坡、英国和美国）的 RevPAU同比增长。  CLAS经理表示，最新的投资组合RevPAU在可比季度达到了新冠疫情前的水平，其中包括腾飞酒店信托在2019年12月31日与腾飞住宅信托合并之前的表现。 投资组合的平均入住率保持不变，为73%，占2019年第一季度预估水平的88%。截至2024年3月31日， CLAS每份基金资产净值为1.13新元。在考虑对冲后外汇对其毛利润的影响后，基金本季度录得1%的亏损，其中51%的外币资产被套期保值。

睿思网讯：4月24日消息，丰树泛亚商业信托公布，截至3月的第四季度，其每单位（DPU）分派从之前的0.0225新元同比增长1.8%至0.0229新元。单位持有人有望在5月3日过户后于6月6日收到分派派息。 报告期内，房地产投资信托基金（REIT）的总收入增长2.6%至2.392亿新元，净物业收入（NPI）增长3.2%至1.831亿新元，NPI利润率为76.6%。主要是因为该基金在新加坡的强劲表现以及在香港的资产的稳定贡献。 同时，这导致NPI的总体增长超过了本季度的净融资成本，由于新加坡和香港美元指定借款利率上升，净融资成本增长10.8%，达到5640万新元。这些数字不包括MPACT位于首尔的The Pinnacle Gangnam资产的出资，该资产的税后利润将根据信托在该房产中50%的实际权益进行分配。 MPACT全年DPU为0.0891新元，较去年同期的0.0961新元下降7.3%，该基金经理表示，全年分配因利率上升而放缓。 全年总收入增长16%至9.581亿新元，而NPI增长15.2%至7.279亿新元。可供单位持有人分派的金额同比增长5.2%至4.686亿新元。 截至2024年3月底，总的投资组合租户保留率为72.5%，加权平均租赁期为2.4年。MPACT的物业组合出租率为96.1%，低于2023年底的96.7%，但高于去年同期的95.4%。该经理表示，这一同比增长主要源于Reit mTower资产的成功回填。 管理公司首席执行官Sharon Lim还指出，Reit的旗舰资产VivoCity创下了全年租户销售额的新纪录，使MPACT的整体投资组合达到“14%的显著租金增长”。 MPACT的经理补充道，由于负债率为40.5%，平均债务期限为三年，Reit的债务到期情况仍然“交错”，没有一个融资年度面临超过21%的债务再融资。鉴于估计有15亿新元的现金和未提取的承诺贷款

睿思网讯：4月24日消息，KKR房地产金融信托（KREF）发布2024年Q1财报。 报告显示，该基金2024财年第一财季收入761.50万美元，去年同期收入为461.00万美元，同比增长65.18%。净亏损342.90万美元，去年同期净亏损为2525.40万美元，同比缩小86.42%。基本每股收益为-0.13美元，去年同期为-0.45美元。

睿思网讯：4月24日消息，先锋医疗产业信托（FIRST REIT）公布，截至2024年3月31日的第一季度，该基金每单位分派（DPU）下降3.2%至0.006新元，而去年同期为0.0062新元。 该基金经理表示，2024年第一季度的财务业绩受到新加坡元兑印尼盾和日元走强的影响。货币贬值被印尼和新加坡资产的较高租金收入（以当地货币计算）以及日本资产的稳定租金收入所抵消。 由于新加坡元走强和融资成本上升，可分配收入也从1270万新元下降了2.2%，至1240万新元。 此外，受利率上升的影响，本季度的债务成本从一年前的4.7%升至5%。截至3月31日，First REIT 87.1%的债务采用固定利率或对冲债务。其负债率保持在38.8%，利息覆盖率为4%。该经理强调，Reit在2026年5月之前也没有再融资要求。 截至3月31日，由于货币折算，单位净资产价值为0.2948新元，低于2023年底的0.3018新元。 本季度租金和其他收入同比下降2.7%至2610万新元，而净财产和其他收入下降2.1%至2530万新元。截至第一季度末，租户PT Metropolis Propertindo Utama（MPU）的未付租金约为520万新元，而从MPU收到的保证金约为230万新元。 基金经理表示，亚太地区大部分地区的老年护理市场正处于初级发展阶段，因为在出生率下降的情况下，老年护理的责任可能会从家庭转移到机构。因此，第一房地产投资信托基金在医疗保健领域仍处于有利地位。

中航易商仓储物流REIT终于在4月19日完成对上交所询问函的回复。 此时距离上交所问询函的发出过了将近整整三个月时间。而按最初上交所要求，中航易商仓储物流REIT须于30个工作日内回复，回复延期时间最长不得超过30个工作日。 这份“姗姗来迟”的回复函，让市场再度看到当前物流仓储行业的压力和挑战。 带着诚意而来的ESR集团（易商），拿出了已稳定运营超十年的富莱德昆山物流园作为底层资产，但激烈的市场竞争也对其造成了一定的运营压力。 据披露，截至2024年3月31日，上述基础设施项目整体出租率已下探至79.88%，而据此前首次申报数据，截至2023年11月1日，项目整体出租率为89.49%。 经营承压，也影响了项目的市场估值。因此，中航易商仓储物流REIT的拟发行规模亦从原来的28.70亿元下调至24.35亿元。 这亦侧面反映出，中航易商仓储物流REIT不小的上市难度。 大幅波动的出租率 公告显示，中航易商仓储物流REIT基金基础设施项目分为富莱德昆山物流园一、二、三期，均为现代仓储物流设施（高标仓），项目规划用途及实际用途为物流仓库。其中，富莱德昆山物流园项目三期于2018年2月投入运营，是华东地区第一座4层大跨重载物流仓库。 根据历史数据来看，富莱德昆山物流园自运营以来出租表现较为稳定，历史五年平均出租率约为94.4%。 中航易商仓储物流REIT亦在回复函中指出，2018年至2022年，项目平均出租率高达98.1%，尤其是自2020年下半年至2022年上半年，项目接近满租，仅少量配套综合楼存在空置面积。 不过进入2023年，受宏观经济波动、区域物流项目集中入市及本项目集中到期招租承压的综合影响，项目出租率有所承压。 据披露，项目2023年到期合同面积达33.67万平方米，占总可租赁面积的 88.2%，导致招租压力显著增大；此外，部分客户因经营策略调整而退租，从而影响了出租率。

润泽科技正在谋划首只数据中心公募REITs的发行。 润泽科技在4月18日的公告中披露，拟以国际信息云聚核港（ICFZ）项目-数据中心A18建设项目及其附属设施设备作为底层资产，开展基础设施不动产投资信托基金（REITs）试点申报工作。 巧合的是，次日（4月19日），证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》。其中提及，支持有条件的新基建、数据中心等新型基础设施以及科技创新产业园区等发行科技创新领域REITs，拓宽增量资金来源。 在政策东风的加持下，数据中心REITs呼之欲出，润泽科技更有望拔得头筹。 截至目前，已上市发行的REITs公募数量35只，规模达1106亿元。底层资产涵盖产业园、能源基础设施、仓储物流、保租房、生态环保、交通基础设施和消费基础设施。 润泽抢饮头啖汤？ 在4月22日举行的业绩说明会中，润泽科技董事会秘书沈晶玮提到，公司考虑发行公募REITs主要基于两方面原因： 首先，根据国家发改委的通知，国家鼓励多个行业试点发行公募REITs，以盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。“目前，IDC行业中尚未有完整的成功发行案例。” 其次，润泽科技作为IDC行业的头部企业，拥有多个成熟的数据中心项目，这些项目手续齐备、运营稳定，且盈利能力强，符合公募REITs的发行要求。 据介绍，本次润泽科技拟申报的公募REITs基础设施项目位于河北省廊坊经济开发区梨园路2号，投产机柜数量5,897个，上架率99.5%，IT总功率超42MW。 与此同时，根据设立流程，润泽发展作为原始权益人，首先需将其持有的基础设施项目剥离至专门持有的项目公司，润泽发展持有项目公司100%股权；接着，润泽发展设立特殊目的公司（简称“SPV”），并将其持有的SPV100%股权转让予专项计划。 南方资本作为资产支持专项计划管理人、南方基金为基金管理人、华泰联合证券为财务顾问。润泽RE

2023年末，深受债务困扰的恒大，把上海北外滩项目所持的30%股权转让给了光大信托。至此，光大信托全资拥有了该项目。但项目的流转并未就此结束。 在光大信托接手不久后，上海北外滩项目就迎来了“煤老板”——内蒙古伊泰集团。得益于伊泰的入主，项目停滞多时的开发进程终于重启，最新消息，该项目将于第三季度开工。 而伊泰这位勇闯上海滩的“煤老板”，也愈发令市场好奇。 北外滩项目流转史 把时间拨回2022年，彼时的恒大还是个7000亿规模的大型房企，盛极一时。 为了保证规模的持续快速增长，恒大需要不断地物色更多项目机会。同时，恒大也在不断调整其投资策略，进一步提高一二线城市项目的占比，以实现业绩营利的提升，同时也更好地抗击市场波动风险。 直至今天，上海仍然是各路房企重点布局的核心城市之一，这在当时仍繁荣的房地产市场，其战略意义更甚。恒大同样不愿错失任何在上海尤其是市中心核心区域的投资机会。 当年9月，恒大击败保利，以22.95亿元拿下上海北外滩项目，溢价率10.87%，折合楼板价51000元/平方米。该项目尚未推出，就已经被市场高看，据称，当时市场预估的可售商品住宅楼面价为11.47万元/平方米。 该项目位于上海虹口区北外滩街道63街坊，由编号HK286A-03a、HK286A-03c两宗地块组成，总占地面积12545平方米，规划总面积45000平方米，其中住宅建筑面积20000平方米、商办建筑面积25000平方米，并包括约5600平方米的保留历史性建筑。 为了减免资金的沉淀，在拿地后，恒大迅速引入了信托资金，将项目的70%股权转让予光大信托持股99.94%的子公司。至此，该项目公司恒大持有30%的股权，光大信托则持有70%的股权。 不过，新资金的注入，并没有令项目的开发进程加快。直至恒大退出时，该项目仍未动工，并因长期闲置更面临被处罚及被回收的风险。据市场消息，该地块拿地三年唯一的进展

“拉”了王健林一把的太盟，又把目光投向了中南建设。 就在4月20日下午，中南建设的控股股东中南城建，与太盟投资集团及江苏资产等机构就债务化解、股权交易等合作事项进行了洽谈。 据了解，此次合作旨在解决中南城建的债务问题，并通过股权交易来实现双方的共同发展。 市场普遍认为，这是继万达商管之后，太盟对中资地产商的又一次援助。中南建设是否会就此迎来生机尚难有定论，但至少能从庞大的债务中快速脱身。 中南建设深陷债务泥潭 根据中南建设年初披露的2023年业绩预告，其2023年归母净利润亏损30至50亿元之间，扣除非经常性损益后亏损35亿元至55亿元。这已是中南建设连续第三年交出亏损答卷。此前的2021年、2022年，中南建设归母净利润分别为-33.82亿、-97.71亿元。 当然，在刚刚结束的2023年，中南建设的亏损金额已有所收窄。中南建设表示，皆因公司房地产业务2023年竣工规模增加，收入有所提高，但建筑业务收入回款和收入确认困难增加，减值准备有所上升，因此公司全年仍录得亏损。 从目前来看，中南建设的经营仍难见起色。今年一季度，中南建设累计销售额仅47.3亿元，同比降38%。 销售持续下滑，必然影响后续现金回流量，这亦令其减债之路变得更为艰难。 当前，中南建设4只存续美元债均已违约，余额4.646亿美元。境内债方面，目前共有5只存续境内债，合计51亿元，其中3只已展期至2028年后，分别为“H9中南03”、“H0中南02”、“H1中南01”。另外两只债券“20中南建设MTN001”及“20中南建设MTN002”，合计26.77亿元仍将于一年内到期。 尽管中南建设此前已积极进行债务重组，但相关进度仍低于预期。 今年2月，中南建设曾公告称，拟将原定的化解逾期有息负债风险承诺期限延长至2024年底。 此前，为了推进2023年向特定对象发行股票事项，公司曾承诺半年内化解截至2023年3月末

近期的上海楼市，是绝对的市场焦点。 4月18日，陆家嘴豪宅“滨江凯旋门”正式开盘，推售的212套房源当天全部售罄，共揽金70.27亿元，当中，总价1.1亿元“楼王”开场就被买走了。而在近期，上海静安的一套老洋房亦以3.1亿元成交，折合成交单价约100.9万元/㎡，刷新上海及内地楼市交易单价天花板。 再往前推，中海旗下上海豪宅项目“中海·顺昌玖里”于3月28日开盘选房，当日劲销196.53亿元。该销售额创下全国商品房单次开盘最高销售额纪录。 这让市场再次感受到澎湃的购房热情。得益于高价项目的成交，上海楼市也领跑全国。 据国家统计局最新披露的数据显示，从2024年3月份70城新建商品住宅房价指数来看，上海新房房价指数环比上涨0.5%，依旧领涨全国；同比上涨4.3%，位居全国第二。据市场统计数据，上海新房价格指数已连续22个月环比上涨，同比则连涨65个月。 从目前来看，上海楼市的涨势还将持续一段时间。分析指出，高端住宅项目的集中供应，将成为今年上海新房市场的“主旋律”。 据了解，在今年前四批次新房中，总价2000万元以上高端住宅供应总量已接近去年的八成，不乏黄浦区五坊园、杨浦区缦云上海、徐汇区瑞峰宁苑和瑞盛宁苑项目等明星项目。仅4月，上海至少有4个均价16万元/平方米以上的项目入市，包括保利世博天悦、融创外滩壹号院、凯德茂名公馆，徐汇滨江香港置地启元等，共计650套房源，无疑为已经热起来的高端住宅市场再添一把火。 事实上，该些楼盘的购买门槛并不低。仅就滨江凯旋门而言，均价达到17.28万元/平方米，要想获得认筹席，个人买家至少要缴纳330万认筹金，企业买家则需缴纳1155万元，入围分更要达到113分，以及连续21年社保缴纳记录。 但满足条件者仍大有人在。据了解，滨江凯旋门在认筹期间，累计获得总数1043组，认购率超过500%，认购金就高达35亿元，创今年新房认购金额新高，更超出了

过去一年，国内经济持续复苏回暖，但进程难免波动曲折。受此影响，物流仓储行业在快速发展中备受挑战，在供应高峰之下，租金下调、出租率承压等经营难题突出，这在一定程度上影响了市场信心。 在此背景下，中金普洛斯REIT在2023年仍交出一份不错的答卷。 据最新业绩数据披露，2023年全年，中金普洛斯REIT实现收入约4.29亿元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）约2.77亿元，可供分配金额约3.5亿元。 租赁表现方面，2023年，基础设施项目实现租金及物业管理费收入约4.11亿元，截至12月31日，期末平均签约出租率为91.83%，不含税有效平均租金单价37.73元/平方米/月。 值得一提的是，经历了扩募后，当前中金普洛斯REIT底层资产数量达到十个，在这基础上仍能保持近90%的出租率，实属难能可贵。中金普洛斯REIT如何逆市坚守“稳定性”？其背后的仓储资产运营思路，值得进一步探究。 稳定的业绩与回报 年报显示，2023年，中金普洛斯REIT实现基金合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）约2.77亿元，剔除公允价值变动损益影响后的基础设施项目EBITDA净利率69.43%。 据披露，中金普洛斯REIT在2023年的可供分配金额，达到扩募招募说明书预测的113.26%，其中新购入的项目分配金额更是达到预测值的142.08%。 REITs产品以强制分红为主要特点，也是投资者看重的指标之一。紧随年报公布，中金普洛斯REIT也迎来了2021年6月上市以来的第7次分红，累计7.67亿元，按公允价值参考净值计算的年化分派率4.54%，分红比约占上市以来可供分配金额的100%，超过了法定的至少分配可分配金额90%。 中金普洛斯REIT凭借上述较好的盈利能力和稳定持续的分红，在行业中脱颖而出。特别是可供分配金额这一关键指标自上市以来均超预期，展现出中金普洛斯REIT在仓储物流行业不断升级、竞争承

万科旗下万纬REIT的上市进程正在提速。近日，万纬REIT获得深交所的问询反馈。按照过往案例，在完成回复后待问询通过，万纬REIT将进入到询价环节。 在问询函中，深交所重点针对底层资产项目的运营情况，包括运营期限、尤其是租金下滑及出租率波动等提出了疑问。能否自洽回复，成为万纬REIT能否顺利发行的关键，而对资金链捉襟见肘的万科而言，这是雪中碳还是骆驼草？ 租金大幅下探 2023年，是物流仓储行业备受挑战的一年。尤其是在经济仍处于波动性复苏的情况下，伴随大量仓储供应面积新增，进一步加剧了市场竞争的激烈程度，亦令仓储园区的运营不断承压。 反映在万纬REIT上，深交所在问询函中指出，最近一年末，基金基础设施项目的有效租金单价较上年末下降。其中绍兴诸暨项目下降幅度为9.77%，湖州德清项目下降幅度为5.38%；佛山项目、诸暨项目、德清项目折现率取值均为8%。 因此，深交所要求管理人结合基础设施项目正式运营以来历史有效租金单价、换租免租期安排、可比项目有效租金单价、可比项目预估租金单价增长率等情况，补充披露基础设施项目有效租金单价基准与增长率的预测依据及合理性；以及结合基础设施项目的区位情况、运营情况，补充披露三个基础设施项目折现率均取值8%的依据及合理性。 招募说明书显示，佛山南海物流园、绍兴诸暨物流园和湖州德清物流园为本次万纬REIT首发的底层资产项目，合计建筑面积26.77万平方米，总估值11.49亿元。 从数据来看，以上三个项目的租金在2023年末均录得一定的降幅。其中，佛山南海项目有效租金单价为1.04元/平方米/天，同比下降1.78%；绍兴诸暨项目有效租金单价为0.87元/平方米/天，同比下降9.77%；湖州德清项目有效租金单价为0.95元/平方米/天，同比下降5.38%。 根据万纬REIT在招募书做出的解释，三个项目租金下滑主要与换租相关。其中，佛山南海项目2023年换

4月16日，龙湖集团发布针对存量资产运营的全新品牌“逍遥洲资管”。龙湖亦对“逍遥洲”之名作出阐释，寓意为一片安享自在的生活乐土、和畅顺达的投资乐土。 从规划上来看，这更多只是将旗下不同业态的存量资产，进行统一归口管理，但也向市场传达了一个积极信号：当下房地产行业主旋律，并不只有“危机”与“自救”，“升级”与“发展”仍占据重要位置。  航道拓宽仍显“窄” 据介绍，逍遥洲资管由原来的长租公寓航道（龙湖将业务板块称为航道）演变而来。除了继承了长租公寓“冠寓”的管理，此次还一并将服务式公寓“霞菲公馆”、活力街区“欢肆”、产业办公“蓝海引擎”、妇儿医院“佑佑宝贝”及颐年公寓“椿山万树”等业务的运营管理权收入囊中。 但显然，龙湖以上产业大多仍处于培养阶段。其中，长租公寓板块最为成熟。 截至2023年底，长租公寓“冠寓”在北京、上海、广州、深圳、成都、杭州等城市，累计开业客房12.3万间，整体出租率约95.5%，去年租金收入（不含税）约为25.5亿元，经营性现金流已转正。 其他几个产业，如服务式公寓品牌霞菲公馆，2023年度于杭州和上海开业2个项目，杭州项目拥有客房239间、上海项目则为228间；产业办公业务在北京虽已成功将一栋旧产业园升级改造，但与2017年成立的养老、2018年成立的医疗类似，业务规模要相对更小一些；而由公寓和街区式商业混合打造的欢肆街区，目前尚未有项目正式落地，不过据称合肥项目将在今年开业。 可见，扩宽过后的资管航道，短期内仍需倚重原来的长租公寓产业，但长期来看，具有一定的发展潜力。特别是在当前城市更新、产业转型的趋势下，有望打开相当的发展空间。 不断加强运营业务 逍遥洲资管的组建，体现了龙湖想要进一步加强运营业务的计划。事实上，龙湖的营运板块2023年的收入约为248.8亿元，同比增长5.7%，而集团整体收入比同期下降27.87%。而2024年1-3月，

就在4月13-14日的周末，一封写于3月的《一部分普华永道合伙人的公开信》在审计圈疯传，文中把普华永道深陷恒大造假风波一事的矛头指向了普华永道中国区主席、首席合伙人和首席执行官赵柏基，并细数了赵柏基的“五宗罪”，包括其安达信出身、2亿元俱乐部、合伙人内斗内幕等等，信息量相当大。 眼下的普华永道，正面临当年安达信的困境。曾流淌着安达信血液的赵柏基，且是恒大项目的主要人物，自然成为追责的主要对象。不过，当前恒大事件大刀尚未落下，普华永道就先内斗了，在外界看来，这多少“有失体面”。 无独有偶，同样出身于安达信的“逍遥子”张勇，也因为近期蔡崇信对阿里的改革和反思，深陷舆论风波，其过往对阿里的经营战略被全盘否定。 无论是赵柏基还是张勇，这些曾经的“安达信黑帮”精英们，似乎在同一时间在不同领域遭遇到了职场的困顿时刻。 “背锅”的赵柏基 赵柏基现任普华永道亚太区和中国区主席、首席合伙人和首席执行官，是普华永道全球网络领导团队的核心成员之一。赵柏基同时还是全国政协委员、财政部会计咨询专家。 赵柏基最早于1984年在加拿大多伦多开始其职业生涯，于1992年返回香港，1995年成为安达信合伙人，之后，由于安达信大中华区审计业务被普华永道合并，赵柏基成为普华永道的合伙人。 赵柏基在普华永道曾进行大刀阔斧的改革，其推行“Be game changer”, 致力于创新颠覆转型，拥抱互联网。其中最炸的消息就是，普华永道是四大第一家在香港接受比特币支付的会计事务所之一。 2002年，赵柏基被任命为普华永道中国内地及香港管理委员会成员。2003年，他以能源、公共事业和采矿行业主管合伙人的身份被派驻北京。2005年，赵先生升任为普华永道中国审计主管合伙人。自2011年起，赵先生成为普华永道亚太区审计主管合伙人。 值得注意的是，就是在2005-2013担任普华永道审计业务线一把手期间，赵柏基签下了恒大这个“大

就在上周五（4月12日），郁亮现身成都，参加庆祝万科与GIC实现长期合作20周年纪念活动。 对于如此重要的合作节点，无论是万科还是GIC，均罕见地未作任何宣传。若非郁亮在自己的朋友圈中写了一段甚为感慨的“小作文”，这场关于20年的合作庆祝，就在悄无声息之下结束了。 这也难怪双方如此低调。此时的万科和郁亮，仍深陷舆论的风暴眼中，这场已持续半年的债务危机风波，似乎还无法看到尽头。加上当前中国房地产市场仍处于盘整期，作为新加坡主权基金，GIC对于与万科的后续合作，此刻或许也有着更多的考量。 回到最初的原点 是次庆祝活动的举办地点是在成都。这里是万科与GIC牵手的起点。 “二十年前成都魅力之城是万科与GIC合作的第一个项目，首开售价3000出头。十年前我们开始转型发展，双方的合作扩展到商业、办公、物流、物业服务等领域。”郁亮在朋友圈里如此写道。 2004年11月，GICRE（GIC旗下负责房地产投资的机构）附属子公司RZP以400万元拿到成都万科置业有限公司40%股份，双方借此共同开发万科成都魅力之城项目，也开始了长达20年的合作之路。 成都项目只是前菜，成立合资公司才是真正地进入了主题。 2005年7月，万科与RZP签订协议，共同投资设立一家中外合资投资性公司，注册资本1亿美元，其中万科和RZP各占50%股份。该公司经营期限为30年，将通过设立项目公司或投资项目公司股权的方式在中国境内进行房地产项目投资。 合资公司成立后，双方的合作陆续开展。2005年12月，万科将万科永达51%股权和无锡万科40%股权以近3亿元的价格转让给RZP，上述转让涉及万科位于沈阳的长白项目和位于无锡的魅力之城项目。这只是双方战略合作的前奏，根据万科当时的计划，5年以上投资周期的项目均可成为与GIC合作的标的。 GIC对于万科这位合作伙伴，一度也非常信赖。在双方合作的第15年，王石曾在公开场合透露，双方

越南最大金融欺诈案终于完结。 当地时间4月11日，越南房地产商万盛发集团（VTP Group）创始人、女首富张美兰被判犯有挪用公款、贿赂和违反银行业务规定罪，最终被法院判处死刑。其被指控诈骗金额达304万亿越南盾（约合125亿美元）。 与此同时，一众资本秃鹫正对张美兰旗下的资产虎视眈眈。 据市场消息，就在数日前，李嘉诚的长实集团已向越南法院提交意向书，表达了其对与该案有关的价值数十亿美元资产的收购兴趣。长实并非唯一的意向收购者。还有其他外国投资者，也表达了收购意愿。 有意思的是，张美兰曾是李嘉诚选择在越南投资的“引路人”。 时值2022年，越南经济欣欣向荣，胡志明市地产投资价值日益攀升，俨然成为投资者眼中的“沃土”。 大众熟知的凯德，是胡志明市最早布局的外国投资者之一。就在2022年6月，凯德在胡志明市中心顶级地段打造的高档住宅项目ZENITY正式入市，每平方米均价将近6500美元（约合人民币4.5万元）。 正在寻找下一个投资国度的长实，闻风而动。 同年4月，长实集团执行董事赵国雄亲赴越南调研，其是李嘉诚的得力干将。 这次行程最核心的环节，无疑是出席越南政府在首都举办的投资会，并与胡志明市市长潘文迈讨论投资事宜。这次会面，正是由张美兰安排牵线。 “我彻底被说服了。”赵国雄彼时称。据当时消息，长实计划与张美兰旗下万盛发集团合作，在越南引入高端房地产项目，涵盖住宅、办公室、商业中心、娱乐等业务，同时发展大型基建项目。 作为越南本地龙头企业，彼时的万盛发集团风头正劲，业务覆盖房地产、交通基础设施、金融服务等多个领域，在胡志明市黄金地段拥有多个物业，如地标西贡时代广场、越南第一家五星级酒店安东商业酒店。 赵国雄曾表示，选择在越南投资的条件之一就是在当地找到合适、了解市场、有能力与国际接轨的合作伙伴。对长实而言，万盛发无疑是“合适”的，如能强强联手，势必有助于长实快速在新市场站稳脚跟