AI圈年底放大招——成立仅4年的MiniMax（稀宇科技）过了港交所聆讯，1月9号挂牌上市（股票代码0100.HK），堪称全球最快IPO的AI公司之一。这不仅是一家公司的资本化，更可能重塑国内AI赛道的估值逻辑，今天咱们用招股书数据扒明白这只独角兽。 核心数据先上：拟发行2538.92万股，招股价151-165港元，发行估值461-504亿港元（约60-65亿美元）。基石阵容够硬，Aspex、阿里、易方达等14家大佬认购27.23亿港元，占发行规模68%——机构用真金白银投票，认可其稀缺性。 有人说80-90倍市销率太贵？放全球AI赛道看很合理，智谱AI去年收入3.1亿人民币，估值243亿，市销率同样偏高。大模型赛道本就是“预支未来三年增长”，机构敢给高估值，核心是MiniMax的“高效AGI”模式：仅用5亿美元（OpenAI的1%）就把文本、语音、视频三大模态干进全球第一梯队，这种资本效率在烧钱的AI圈实属异类。再加港交所“科企专线”政策兜底，40亿市值门槛+保密递表，刚好赶上资本化窗口。 财务惊喜：打破AI巨亏魔咒，现金流够撑4年 MiniMax的财务数据颠覆了“AI增长必巨亏”的认知：2024年收入3052万美元，同比暴涨782%；2025年前9个月收入5344万美元，同比增174.7%，同时经调整净亏损收窄8.6%至1.70亿美元。 资本效率藏三大秘诀：一是收入质量高，全靠订阅和API的经常性收入，应收账款周转仅38天，远低于行业3个月均值；二是成本控制极致，研发费用增速30%远低于收入，营销费用还降了26%，靠技术和口碑驱动增长；三是训练成本优化，云计算开支占比从2023年1365%降至266.5%，告别纯烧钱阶段。 毛利率更实现三级跳：2023年-24.7%，2025年前9月达23.3%，B端业务毛利率69.4%成引擎。更关键的是现金储备11.02亿美元，就算不

中国，香港——近日，上海微创医疗器械（集团）有限公司（以下简称“微创冠脉”）的Firelimus/火灵鸟冠脉雷帕霉素药物球囊扩张导管，在中国香港多家医院完成首批临床应用，持续深化中国市场布局。 Firelimus/火灵鸟是微创冠脉旗下“介入无植入”治疗方案的代表性产品，于2025年1月获得国家药品监督管理局批准上市，在1年时间内即完成1000余例临床应用，并获得中国香港医保准入。目前，该产品正沿着既定的全球化路径，加速推动在巴西、沙特阿拉伯、马来西亚等重点国家和地区的准入与落地。 本次香港首例临床应用在基督教联合医院（United Christian Hospital）成功开展，由Dennis Chow Hiu Cheong医生和Anthony Wong Siu Fung医生共同完成。 手术团队合影 患者为一名86岁的高龄NSTEMI（非ST段抬高型心肌梗死）患者，其左前降支严重钙化病变并伴有多发性动脉瘤，既往有结肠癌治愈史。 术中，术者首先使用冠脉旋磨系统、切割球囊和后扩球囊，对患者前降支钙化病变进行预处理，未观察到血管回弹。 OCT评估预处理效果，确认获得理想管腔面积，符合药物球囊应用要求。 在前降支中远段和近段分别使用Firelimus/火灵鸟药物球囊进行治疗，血流恢复通畅（TIMI 3级）。 随着“介入无植入”理念的普及，药物涂层球囊（DCB）的应用日益广泛；同时，围绕同一理念的生物可吸收支架（BRS），其临床应用也在不断深化。微创冠脉旗下Firesorb/火鹮全新一代BRS目前已在中国30省180家医院进入临床应用，并完成中国澳门首例临床植入。 微创冠脉将继续加速推动旗下“介入无植入”创新治疗方案在全球的临床应用，为冠心病患者提供更加多元、个体化的治疗选择。 $微创医疗(00853)$

12月21日，正大制管集团董事长兼总裁张洪顺带队访问找钢集团，受到找钢集团创始人、董事长兼CEO王东，管理合伙人、副总裁陈清、张晓坤，副总裁王涛的热情接待。双方围绕钢铁产业数字化转型升级与生态协同构建等议题，进行了深入交流。 正大制管集团销售副部长汤子轩、上海区域省区经理江华等一同到访。 王东对张洪顺一行的到访表示诚挚欢迎。在座谈中，他结合当前钢铁行业的市场形势与政策导向，深入分享了对行业未来发展趋势的研判，指出数字化转型与产业链协同是钢铁行业突破增长瓶颈、实现高质量发展的关键方向。 随后，陈清与张晓坤系统介绍了找钢集团的现代化管理模式与数字化运营能力。他们表示，找钢集团通过打造涵盖全流程业务应用场景的AI Agent智能体系，有效打通产业链信息壁垒，在提升自身运营效率的同时，更可为合作伙伴提供精准、高效的供应链解决方案。 王涛则聚焦型管业务板块，与正大制管集团代表就业务发展现状、市场布局及未来创新方向展开讨论，为双方后续业务对接明确了切入点。 张洪顺对找钢集团在钢铁产业链中的市场地位及在型管领域的前瞻性规划表示高度认可。他强调，正大制管与找钢集团建立的协议户合作模式，是基于双方资源互补、需求契合的共赢机制。该模式既可借助找钢网的数字化平台与供应链优势，助力正大制管拓宽市场、提升效率，也能通过正大制管的产业根基与产品实力，为找钢集团业务发展提供坚实支撑。张洪顺表示，未来双方应持续深化合作，以协同发展为目标，共同维护公平、有序、健康的产业生态。 座谈会上，双方还就行业趋势、企业战略、AI应用等议题进行了开放、深入的交流，并在多个关键领域达成共识。双方一致认为，找钢集团的数字化运营能力与正大制管集团的产业资源优势具备高度互补性。 未来，双方将以此次交流为契机，在钢铁产业数字化、供应链协同、产品创新研发等方面进一步深化合作，整合优质资源，共同探索产业高质量发展新路径，开创互利共赢

2025年8月27日，找钢集团（股票代码：6676.HK）公布了上半年业绩报告。数据显示，公司实现营业收入7.97亿元，同比增长12.2%，展现出稳健的经营态势。尤其引人注目的是，其国际业务实现爆发式增长，营业收入同比大幅提升38.9%，成为推动集团整体增长的重要引擎。 一、国际业务成为新增长极 据公告，2025年上半年，找钢集团国际业务营业收入达3.4亿元，交易吨量同比增长58.0%，毛利更是实现90.5%的大幅提升，单吨毛利同比增长20.6%。这一系列数据表明，找钢集团在海外市场的布局正逐步见效。 公司积极拓展“一带一路”沿线市场，目前已于阿联酋、沙特、泰国、马来西亚、印度尼西亚等多个国家和地区设立子公司，深入参与当地基础设施建设。例如，在东南亚，找钢国际参与了中泰高铁、马来西亚物流中心等重大项目，不仅助力中国制造“走出去”，也有效提升了海外供应链的响应能力。2025年上半年，东南亚公司交易量环比2024下半年增长高达441%，业务扩张速度惊人。 二、本土化运营与产能布局 为进一步巩固国际市场竞争优势，找钢集团积极推进海外本土化战略。据悉，公司在阿联酋迪拜工业城投资建设的首个加工厂预计于年底投产，设计年产能达40万吨。该工厂将有效弥补区域钢铁加工能力不足，强化找钢在一带一路地区的供应链服务能力。 集团还明确提出，未来三年力争成为“一带一路”区域内最大的钢铁供应商，实现“海外再造一个找钢网”的战略目标。这一愿景不仅体现了公司对国际业务的信心，也展现出其全球资源整合与运营能力的持续提升。 三、总结与展望 国际业务的强劲增长，不仅是找钢集团全球化战略初步成功的体现，也为公司未来持续增长奠定了坚实基础。随着更多海外项目的落地和本土化服务的深化，找钢集团有望在全球产业互联网平台中占据更重要的位置。 $找钢集

作为首家登陆港股的通用人工智能（AGI）公司，云知声为中国AGI科技公司赢得了港股市场的开门红。 技术积淀与商业化落地 云知声创立于2012年6月，是首批将深度学习算法应用于商业语音识别的公司之一。2014年，云知声选定医疗、物联网（IOT）两大商业化场景，提出“云端芯一体化”战略；2016年，公司建立Atlas人工智能基础设施；2017年推出基于BERT的大语言模型UniCore，并在次年推出边缘交互式AI语音芯片UniOne系列。与许多逐渐默默无闻的早期AI创业公司不同，云知声跨越了“AI1.0”和“AI2.0”两个时代。自2018年起，云知声连续六年上榜CB Insights全球人工智能独角兽榜单，在人工智能领域是少有能达成这一成就的创业公司。 2022年底，云知声开始大模型立项；2023年5月24日，公司发布了自研的千亿规模的大模型“山海”，并取代了自2019年起一直作为云知大脑核心算法模型的UniCore；2024年8月23日，云知声进一步推出了山海多模态大模型。以2022年底为新的起点，云知声和百度、阿里、腾讯、字节等巨头，以及“六小虎”等创业公司一道，抢到了属于新时代的船票。 云知声的AI解决方案架构分为基础层、中央技术平台层及应用层，分别对应Atlas AI基础设施、云知大脑及AI应用解决方案。云知大脑的核心是山海大模型，具备生成式多语言及多模态功能，可以通过动态推理及跨模态数据处理实现人机交互。Atlas AI基础设施则为高效的模型训练及部署提供支持，推动迭代及行业特定调整。 在商业化落地方面，云知声的AI解决方案分为日常生活AI及医疗AI。前者应用于交通、商业空间、酒店及住宅等场景，例如深圳地铁20号线自动售票机的语音售票系统，将售票机选站的平均时间由传统人手的约15秒缩短至约1.5秒。后者则提供病历语音输入、病历质控、单一疾病质控及医疗保险支付管理等解

近期，云知声与瓦努阿图共和国政府（经其驻华大使馆代表）（「瓦努阿图政府」）正式签署关于人工智能海外实施合作和访问邀请的谅解备忘录（「备忘录」），并将依据备忘录开启紧密战略合作，展开具体项目的部署。 签约现场 云知声联合创始人&董事长&CTO梁家恩与瓦努阿图共和国驻华大使馆参赞许剑竣代表双方签署谅解备忘录，瓦努阿图共和国驻华大使赖岳洋，云知声创始人&CEO黄伟、创新事业部总裁陈吉胜、华东区域总裁吴恒共同见证签约。 瓦努阿图共和国驻华大使赖岳洋和云知声创始人&CEO黄伟合影 基于双方沟通和公司前期在瓦努阿图考察调研的基础上，云知声在技术验证和原型设计上取得一定进展，瓦努阿图政府已正式邀请云知声技术研发和产业化实施团队赴当地开展实地考察与技术对接，为后续项目落地奠定基础。 云知声作为国内外公认的通用人工智能技术研发及产业化领域公司，拥有国家人力资源和社会保障部批准的博士后科研工作站及省部级研发创新平台认证，具有丰富的人工智能技术国内外产业化实施经验。 瓦努阿图共和国在科技、文化、教育、医疗等领域存在显著的基础设施技术升级和新质生产力援助需求。本次合作响应「一带一路」倡议下科技赋能的战略方向，有望形成云知声技术出海的示范效应，拓展南太平洋地区人工智能技术的应用市场。 根据协议，双方将在瓦努阿图共和国共同推进基于人工智能大语言模型及物联网平台的智能化应用落地，重点覆盖智慧医院、智慧校园等关键民生领域，助力瓦努阿图提升医疗、教育公共服务的质量与效率。 在合作中，备忘录经双方书面同意，可随时进行修改。未尽事宜双方将友好协商解决，并以双方共同批准的日期为准生效。备忘录将根据双方的国内和国际法律、政策和法律义务实施。合作将严格遵循国际数据安全相关标准及双方约定的保密机制。 云知声深耕人工智能技术产业化十三年，在智慧医疗、智慧生活等领域拥有多个行业标杆案例和成熟

近日，国内人工智能上市企业云知声智能科技股份有限公司（09678.HK）与广西壮族自治区卫生健康委员会正式签署战略合作框架协议。此次合作标志着云知声医疗AI技术将全面深度参与广西卫生健康体系数智化建设，为区域医疗高质量发展注入核心动能。 签约仪式上，广西壮族自治区卫生健康委党组成员、副主任吴兴华与云知声医疗事业部销售总经理梁昂昂代表双方签约，广西卫健委党组书记、主任杜振宗等政府代表，与云知声董事长、首席技术官梁家恩，研发副总裁刘升平共同见证。这一合作是落实广西《关于加快推动人工智能高质量发展的决定》的关键举措，而云知声作为核心技术输出方，将成为广西医疗AI升级的“主力军”。 云知声智能科技股份有限公司（09678.HK）与广西壮族自治区卫生健康委员会正式签署战略合作框架协议 作为国内AGI技术先行者，云知声凭借全栈式AI技术体系与医疗领域深耕优势，成为此次合作的核心支撑。其自主研发的山海大模型在医疗领域表现卓越，连续在MedQA、CCKS医学大模型评测等国际权威竞赛中位居全球前列，技术实力得到业界公认。依托大模型技术打造的门诊病历生成、智能病历质控、DRG/DIP医保支付管理等系统，已在全国数十家医院成功落地，形成成熟的商业化应用经验。 根据协议，云知声将主导“人工智能+医疗”基础设施建设，通过三大核心路径赋能广西医疗体系：一是输出医疗AI全栈技术，助力区域卫生健康数智化转型；二是构建多语言医疗服务平台，破解基层医疗服务壁垒；三是打造三医协同管理模式，推动医保、医疗、医药高效联动。尤其在基层医疗信息化提质改造中，云知声将通过轻量化、易部署的AI解决方案，快速提升县域及乡镇医疗机构服务能力。 云知声董事长梁家恩表示，公司将以此次合作为契机，把医疗AI领域的科研积淀转化为广西医疗实践成果。目前，云知声已形成覆盖医政医管、临床诊疗、患者服务的完整产品矩阵，其山海大模型在处理复杂医

6月30日，人工智能领域迎来里程碑事件——云知声智能科技股份有限公司（股票代码：09678.HK）正式在港交所挂牌上市，成为2025年“港股AGI第一股”。上市首日，公司股价表现惊艳，开盘后一路飙升，最终以44.59%的涨幅收盘，市值突破210亿港元。这一成绩不仅刷新了资本市场对AI赛道的价值认知，更标志着云知声凭借独特的“场景深耕+全栈自研”模式，成功打通技术商业化闭环，为行业树立了新标杆。 扎根产业场景：从效率革命到生态壁垒 云知声的爆发式增长背后，是其对垂直行业痛点的精准洞察与解决能力。在2024年，在日常生活AI解决方案领域，公司已构建起占营收78.8%的支柱业务，通过AI技术显著提升社会运行效率。深圳地铁20号线的乘客通过语音指令可在1.5秒内完成购票，较传统操作提速十倍；保险巨头呼叫中心借助云知声的语音分析系统，工单处理效率提升三倍。这些案例印证了其技术向商业价值转化的能力。更关键的是，公司通过年销36.0百万颗语音AI芯片，构建了“软件+硬件”协同生态，为411家企业客户打造了难以复制的竞争壁垒。 医疗领域则成为云知声的第二增长曲线。在北京协和医院的手术准备间，医生通过语音指令三分钟内调阅原本需十五分钟完成的病例；三甲医院的质控中心引入AI系统后，审核误差率下降80%。此类场景化应用推动医疗业务收入占比从2022年的18.9%攀升至2024年的21.2%。其山海大模型在MedBench临床评测中以82.2分登顶，覆盖166家医疗机构的渗透深度，为后续规模化复制奠定基础。 技术护城河：全栈自研构筑AGI时代核心竞争力 云知声的差异化优势源于其三层技术架构：底层算力引擎Atlas AI以184 PFLOPS的自主算力基座支撑数千GPU动态调度，成功应对深圳地铁瞬时千级并发请求；中枢认知内核600亿参数的山海大模型不仅是技术招牌，更在2024年创收74.2百万元，S

6月30日，云知声智能科技股份有限公司（股份代号：09678.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，标志着其技术积累与商业化实践迈入全新阶段。此次上市由中金公司和海通国际担任联席保荐人，全球发售H股约156.1万股，占上市后总股本的2.2%，所得款净额约2.06亿港元（约合1.89亿人民币），为云知声的全球化布局与技术深耕注入强劲动能。 （云知声创始人&CEO黄伟博士和联合创始人&董事长&CTO梁家恩博士共同敲响开市锣） 云知声上市过程中，获得了3名基石投资者的青睐与认购，分别为Sense Power、臻一以及润建国际，合计认购约9550万港元的发售股份。其中，润建国际是A股上市公司润建股份（SZ:002929）的全资附属公司，Sense Power则隶属于商汤（HK:00020），强大的基石投资者阵容为云知声的未来发展增添了坚实后盾。 （公司主礼嘉宾及港交所代表合影） 在AI产业高歌猛进的时代浪潮中，云知声凭借“技术 + 场景”双轮驱动战略，连续多年稳居中国AI解决方案市场第四。此次IPO募集资金中，约45.6%将投向研发能力提升，其中投资Atlas AI基础设施约占30.8%，同时还将升级云知大脑、加强人才培养及开展研发合作，旨在进一步巩固其在技术领域的领先地位，为持续创新提供强大动力；约47%的资金将聚焦于新兴商业机会拓展，一方面改进现有解决方案，深度融入日常生活及医疗等场景，提升用户体验；另一方面积极渗透新兴的垂直行业。此外，约7.4%的资金将用于补充营运资金和满足一般企业用途，为公司的日常运营和长远发展提供稳定的资金支持。 在通用人工智能的广阔赛道上，云知声正以坚定的步伐稳健前行。正如云知声创始人&CEO黄伟博士所表示：“将以香港为支点，将中国AGI产品带向全世界——用更敏捷的创新、更好的商业化和更开放的心胸，让人类智慧与机器智能