好的投资，是多类低相关性资产“此起彼伏”的大合唱。 据观察，很多投资者常有这样的误区：认为想要规避科技波动，就必须彻底舍弃成长仓位、切换至保守赛道。其实，在均衡轮动的市场环境下，投资从来不是非此即彼的单选题。 红利不是用来跟科技对赌的，它更多是组合里的“减震垫”。今天我们不单纯讲宏大的行情逻辑，聊聊A500红利低波指数到底适合什么样的投资者，以及可以怎么用ETF做配置。 A500红利低波指数：为您的投资组合增加“钝感力” 红利低波类产品，天生就不是追逐短期暴涨的品种。在科技主线行情火热的时候，它大概率跑不赢高弹性成长板块；但当科技拥挤交易退潮、市场剧烈杀跌，它的抗波动优势就会充分显现。 传统红利指数，大家印象里大多是银行、煤炭扎堆，行业高度集中。而A500红利低波指数（932422.CSI）却有所不同。 （数据来源：万得资讯，国联安基金整理，截至2026.9.2） A500红利低波指数从中证A500优质样本池里面，精选50只连续分红、股息率高、波动小、ROE稳定的个股，还设置了30%的行业权重上限，强行约束单一行业权重。行业分布上更均衡：工业23.4%、金融20.9%、医疗保健16.5%、可选消费13.6%，公用事业12.0%，五大板块合计近九成。前十大权重股合计占比30.51%。摆脱乐传统红利“重银行周期”的刻板印象，整体行业分散度更高，避免重仓单一行业的风险，指数的"抗风险能力"更强。 A500红利低波指数行业分布 （数据来源：万得资讯，万得一级行业，截至2026.9.2） A500红利低波指数前十大权重股 代码 简称 权重（%） 600177.SH 雅戈尔 3.84 000651.SZ 格力电器 3.75 000001.SZ 平安银行 3.38 601328.SH 交通银行 3.03 600036.SH 招商银行 3.03 601166.SH 兴业银行 3.02 00

标普全球评级9月3日发布报告，确认中升集团控股有限公司"BBB-"长期发行人信用评级及债务评级，维持投资级评级不变。 标普在报告中表示，中升正积极推进新能源转型，计划将电动汽车门店由今年6月30日的102家增至年底的300家，推动电动汽车占新车销售比例由目前的10%提升至年底的35%、明年年中达到50%。标普称，这些新门店绝大多数并非新建，而是将现有门店改造为更小型的EV门店，单店资本支出远低于历史水平。标普同时指出，中升优先选择国内规模较大、知名度较高的电动汽车主机厂合作，并凭借AITO品牌的运营积累了成熟经验；随着盈利的电动汽车销量不断增加，新车销售亏损正逐步收窄。此外，公司售后业务保持稳定，为其转型提供主要现金流支撑。 标普在报告中称，其基础情景假设中升借助新车销售亏损收窄带来的EBITDA改善，在未来六个月内将债务杠杆降至约3倍；同时，考虑到中升在AITO品牌爬坡方面的记录及对财务政策的承诺，故确认其"BBB-"投资级评级。

9月4日，A股高开低走，午后突发跳水，创业板指回落收跌0.78%，早盘一度涨近2%，科创50跌超2%。两市成交额环比放量重返2万亿元上方，全市场超2900股下跌。 盘面行情显著分化，上涨端沿着价值“老登”和AI应用两方面展开： • 农牧渔再起攻势，粮食、猪肉概念股掀涨停潮，农牧渔ETF华宝（159275）标的指数大涨4.24%；食品饮料ETF华宝（515710）标的指数涨近2%，银行ETF华宝（512800）标的指数再涨近1%。 • AI行情向应用、软件端扩散，港股互联网ETF华宝（513770）标的指数盘中涨超4%，收涨3.64%；金融科技ETF华宝（159851）标的指数一度涨超5%，收涨2.4%；软件开发ETF华宝（159036）标的指数涨逾1%。 “芯”、“光”代表的硬科技则延续回调，非农前夜避险升温，今晚将迎来美国8月非农就业报告，作为议息会议前最关键的宏观经济数据，将直接决定美联储后续的加息路径。 市场已进入美联储9月议息会议前的关键观察期，短期流动性预期收紧可能压制估值，机构建议关注业绩能见度较高的方向。招商证券表示，9月市场仍有望延续反弹趋势。从大周期框架来看，A股仍处于盈利驱动的上行第三阶段，盈利持续改善的二季报也验证了该观点，业绩高增方向将完成从叙事到财报、由估值至盈利的验证，市场也将在盈利驱动下保持上行。* 【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊农牧渔、港股互联网和金融科技几个板块的交易和基本面。 【农牧渔板块全线猛攻，种植链、畜牧养殖股掀涨停潮！生猪价格持续上涨，猪周期拐点将至？】 农牧渔板块今日继续猛攻，种植链、畜牧养殖股涨幅居前。截至收盘，亚盛集团、敦煌种业、新五丰、邦基科技、天邦食品、新希望、中水渔业涨停，金新农、唐人神、巨星农牧等亦涨幅居前。农牧渔ETF华宝（159275）标的指数中证全指农牧渔指数收涨4.24%。 注：截至9月3日，中证全指农

港股通创新药终于动起来了，9月4日，板块放量三连涨，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）成功收复年线外的所有均线。个股方面，康方生物单日暴涨11.45%断层领涨，成为板块情绪绝对龙头。 康方生物有何利好？港股通创新药板块受何驱动，新一轮行情开始启动了？ 【康方核心产品再传捷报】 9月3日，康方生物公布HARMONi-2最新结果：在预设的OS期中分析中，成功达到总生存期关键次要终点，依沃西单抗相较帕博利珠单抗（K药）取得具有统计学显著性和临床意义的总生存期改善。OS作为肿瘤药最硬的临床终点，这一数据结果意味着依沃西单药疗效真正优于K药单药。 这并非一次普通的数据读出。HARMONi-2在2024年5月已达成PFS主要终点——依沃西组中位PFS达11.14个月，K药组仅5.82个月，HR=0.51，疾病进展风险下降近一半。但市场始终存在一个核心疑虑：PFS获益能否转化为OS获益？此次OS阳性结果排除了“只延缓进展、不延长生存”的担忧，将临床证据从"PFS显著、OS有趋势"升级为PFS/OS双阳性，强化了依沃西作为下一代肿瘤免疫基石药物的差异化优势。 帕博利珠单抗（K药）是全球商业化最成功的创新药之一，2025年全球销售额超300亿美元。依沃西头对头击败这一“药王”级别对标药物并实现PFS和OS双重获益，其商业价值想象空间有望被重新打开。 【临床数据催化窗口临近】 值得一提的是，下半年以来，多家创新药研发龙头临床数据取得重要进展。国产创新药正从“跟随”走向“引领”，尤其在ADC、双抗、免疫2.0赛道密集兑现临床数据，多项研究为全球首创（First-in-Class）。 中国生物制药：全球首个HER2双抗ADC药物TQB2102三期临床研究达到预设终点。 科伦博泰生物：全球首个ADC+IO一线NSCLC取得III期阳性结果，有望改写PD-L1阳性NSCL

9月4日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数跌0.30%，收报3930.12点；深证成指跌0.79%，收报13516.97点；创业板指跌0.78%，收报3286.55点。沪深京三市成交额破2万亿。 资金流入方面，创业板指相关ETF昨日获得申赎净买入超14亿元，近一周（2026.8.28-2026.9.3）获得申赎净买入超42亿元，近三月（2026.6.4-2026.9.3）获得申赎净买入超442亿元。 消息面上，杭州市在9月1日发布《杭州市金融业发展“十五五”规划（征求意见稿）》，提到支持前沿赛道未盈利的科创企业用好科创板、创业板改革政策，实现境内资本市场上市。与此同时，深交所7月至今，共计发布7条'创系列'指数，同时，近期16只“创系列”ETF密集申报获批，合计首募上限即达200亿至500亿元区间，预计将为创业板带来可观的增量资金。 创业板指当前市盈率TTM已降至38.09倍，处于近10年以来32.75%历史分位点（数据来源：wind，截至2026年9月3日），“估值下修、盈利上修”或为中长期布局提供窗口。 【相关消息面】深交所近2月先后推出7条创业板主题指数，16只“创系列”ETF密集申报获批，合计首募上限达200亿至500亿元区间 政策面上，近期，工信部等十部门联合印发《促进中小企业发展“十五五”规划》，“明确设立国家中小企业发展基金二期，加大直接融资支持并建立优质中小企业上市培育库”。业内分析指出，“相较于'十四五'时期以普惠性纾困、政策兜底为主的发展思路，'十五五'规划直面中小企业发展中真实存在的需求，体现了鲜明的'解题思维'，政策支持将持续助力创业板创新成长企业发展”；此外，杭州市在9月1日发布《杭州市金融业发展“十五五”规划（征求意见稿）》，提到“支持前沿赛道未盈利的科创企业用好科创板、创业板改革政策，实现境内资本市场上市”。 市场方面，7月至今，深交所先后

导语 中证1000指数前五大权重行业：电子（18.8%）、电力设备（9.5%）、机械设备（9.0%）、医药生物（8.0%）、有色金属（7.4%），牢牢占据了新质生产力和资源方向。当前三大产业方向迎来密集催化：电子行业2026年上半年归母净利同比大增200%；国家能源局部署新型电网建设，“十五五”电网固定资产投资将达5万亿元以上，光伏装机首超煤电；第六届工业母机高质量发展论坛将于9月10日召开，板块高景气受新兴产业需求拉动持续超预期。 中证1000ETF华夏（159845）紧密跟踪中证1000指数，是小盘成长指数投资的旗舰工具，管理费率0.15%，托管费率0.05%，综合费率0.2%，为行业最低一档。 【相关消息面】中证1000迎三重产业催化：电子上半年净利润同增200%、5万亿电网规划、工业母机论坛将开！ 政策面上，工信部等十部门于9月3日正式印发《促进中小企业发展“十五五”规划》 。规划明确了“十五五”期间中小企业发展目标：到2030年，规模以上中小企业人均营业收入累计增长15%左右，规模以上工业中小企业研发费用内部支出年均增长8%以上，专精特新“小巨人”企业达到2.2万家，国家级中小企业特色产业集群达到600个。 中证1000是A股专精特新核心集中营，成分股中包含317家国家级“专精特新”小巨人企业，数量占比近32%，是“十五五”规划最直接的受益方向。 产业面上，中证1000指数前五大权重行业：电子（18.8%）、电力设备（9.5%）、机械设备（9.0%）、医药生物（8.0%）、有色金属（7.4%），牢牢占据了新质生产力和资源方向。 电子方向，按申万一级行业分类统计，A股518家电子行业公司2026年上半年合计实现营业收入约2.65万亿元，同比增长37.84%；合计实现归母净利润2587亿元，同比增长195.09%；扣非后归母净利润2192亿元，同比增长202.55%。

9月2日，A股弱势调整，美伊冲突恶化引发全球避险，叠加美联储9月加息概率升至65%~68%，科技赛道首当其冲，创业板指跌超2%，科创50跌1.82%。全市场成交额仅1.79万亿元，萎缩至4个多月地量水平。 行业板块多数回调，仅油气、军工、银行等少数板块飘红。地面兵装异军突起，多股涨停，军工ETF华宝（512810）标的指数一度涨超1%。军贸是“十五五”时期的重要增量方向，我国装备实战能力持续验证、珠海航展临近以及外贸订单陆续披露，带动军工重获市场关注。 业绩修复、息差企稳、高股息分红及政策利好多重共振，银行延续逆市表现，工商银行、建设银行、中国银行、南京银行、江苏银行等多股盘中再创新高，银行ETF华宝（512800）标的指数再创逾7个月以来新高。 科技方面，“芯”“光”阶段回调，AI应用局部活跃，创业板人工智能ETF华宝（159363）场内热度高企，其标的指数重点布局光模块CPO龙头，兼顾AI应用，有望在把握光模块景气周期的同时，承接AI叙事下半场的应用机会。 华泰证券指出，在中报季收官、CSP Capex和大模型ARR二阶导放缓、沃什央行年会发言释放鹰派信号的背景下，科技超跌反弹后亟需更强的产业催化、或新的主线来推动行情。短期再平衡或加速，建议控制仓位，均衡布局盈利与筹码存在“配置差”的方向，底仓配置红利，等待市场形成新的共识。* 【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊军工、银行和创业板人工智能几个板块的交易和基本面。】 【地面兵装突然爆发，什么情况？龙头两连板激活赛道，军工ETF华宝（512810）逆市收红！】 军工板块异军突起，逆市斩获7连阳！军工ETF华宝（512810）标的指数中证军工盘中一度涨超1%。 地面兵装概念强势引领行情，内蒙一机涨停连板，建设工业、长城军工均涨停，3股集体突破半年线。航空装备概念同步活跃，中航成飞大涨4.35%。 地面兵装缘何突发异动？ 地

导语 主动ETF更适合做核心持仓？还是做卫星追求超额收益？两者都可以——关键不在"主动"两个字，而在产品本身的策略特征。 风格稳健的（投资范围宽、行业均衡、策略稳健、组合分散度高）可考虑作为核心持仓；弹性较高的（偏向成长、中小盘、行业轮动、特定主题策略）更适合作为卫星仓位。 一、核心还是卫星？关键看策略特征 两者都可以，关键不在"主动"两个字，而在产品本身的策略特征。 在资产配置中，核心持仓更看重稳定性、分散度和风格持续性；卫星仓位则更关注收益弹性，希望在不改变组合整体风险水平的前提下，争取增强收益。因此，主动ETF究竟适合放在核心还是卫星位置，需要结合具体策略判断。 第一类：风格稳健的，可考虑作为核心持仓 如果产品投资范围较宽、行业配置相对均衡，采用红利、低波动等相对稳健的策略，并且组合分散度较高，这类主动ETF可以考虑作为核心持仓。 第二类：弹性较高的，更适合作为卫星仓位 如果产品偏向成长、中小盘、行业轮动或特定主题策略，收益弹性可能更高。这类产品更适合作为卫星仓位，在整体风险预算范围内以小比例配置，用于在适当行情中增强组合收益。 二、两个维度判断 维度 判断要点 策略风格 偏均衡、红利的产品，通常更接近核心增强定位；偏成长、主题、行业轮动的产品，通常更适合卫星配置 风险承受能力 核心仓位需要与自身长期风险承受能力匹配，卫星仓位则应控制在可接受的波动范围内 三、选主动ETF，重点看基金经理还是看基金公司？ 基金经理和基金公司都重要。主动ETF的本质是"主动选股能力+ETF运营能力"的叠加，缺一不可。 01.华夏基金：境内指数投资领域的先行者 华夏基金旗下管理ETF达136只、全市场第一（截至2026年8月31日），覆盖全面，总规模超6300亿元。早在2004年，华夏基金就推出了境内首只ETF——上证50ETF，开启了境内指数化投资时代。 02.主动管理持续创造回报 截至

导语 透明度更高≠风险更小。基金的风险收益特征，核心由底层资产属性决定——所投资产类别、行业与个股集中度、波动性、流动性、投资策略。PCF每日披露只是观察风险的"窗口"；场内品种还有折溢价、流动性层面的特有风险。 一、透明度帮助识别风险，但不改变风险本身 基金的风险收益特征，核心由底层资产属性决定：包括所投资产类别、行业与个股集中度、持仓标的的波动性与流动性，以及基金经理的投资策略等。 主动ETF每个交易日开市前披露基于真实持仓的申购赎回清单（PCF），帮助投资者更及时掌握组合的行业分布、集中度等情况，辅助判断产品是否匹配投资者的风险偏好。 但透明度只是观察风险的"窗口"，不会直接降低底层资产的波动，也不会消除市场本身的不确定性。 二、信息更及时，也更需要理性使用 信息披露频率提升后，如果过度关注每日持仓的细微变动，容易把注意力从产品的长期策略、整体风格，转移到短期调仓和市场波动上。 叠加ETF场内交易的便利性，这类关注偏差可能诱发非必要的频繁操作，反而影响长期投资收益。 建议投资者将持仓信息放在产品的整体策略，以及自身资产配置框架下理解，避免被短期信息干扰决策。 三、场内品种还有交易层面的特有风险 特有风险 说明 折溢价风险 二级市场交易价格由供需撮合形成，可能高于或低于基金净值。若在明显溢价阶段买入，后续即使底层资产未下跌，溢价收敛时也可能产生额外损失 流动性风险 若产品交易活跃度不足，较大额买卖可能引致价格冲击，出现"买价偏高、卖价偏低"的情况，抬升交易成本，影响投资体验 四、选主动ETF，重点看基金经理还是看基金公司？ 基金经理和基金公司都重要。主动ETF的本质是"主动选股能力+ETF运营能力"的叠加，缺一不可。 01.华夏基金：境内指数投资领域的先行者 华夏基金旗下管理ETF达136只、全市场第一（截至2026年8月31日），覆盖全面，总规模超6300亿元。早在2

导语 基金经理的过往业绩有一定参考价值，但不能简单照搬。 投资框架、选股逻辑、投资风格能参考，但交易机制、约束条件、透明度压力都变了。 主动ETF不是基金经理一个人的战斗——主动团队与ETF团队双线协同、缺一不可。 一、能参考的部分 基金经理的过往业绩有一定参考价值，但不能简单照搬。能参考的部分有： 投资框架和选股逻辑——是基金经理的核心能力，行业研究深度、选股标准、风险控制方法，不会因为换了一个产品形态就消失。 投资风格——他偏好价值还是成长？换手率高还是低？这些特质通常会延续。 二、不能照搬的部分 变化 说明 交易机制变了 场外基金可以慢慢建仓，场内ETF要面对每日持仓披露、盘中交易，操作节奏和隐蔽性都不同 约束条件变了 主动ETF要求持仓不低于30只、前十大权重不超过60%，这跟基金经理在场外"自由发挥"时可能很不一样 透明度压力变了 持仓每日公开，市场可能提前博弈基金经理的调仓方向，逆向布局更难 三、团队能力深度加持 主动ETF其实不是基金经理一个人的战斗，背后是整个公司的投研体系和ETF运营能力。以华夏基金为例，主动管理团队与ETF专业团队深度协同——主动团队负责选股逻辑与行业研究输出，ETF团队负责精细化持仓管理、申赎套利对接、做市流动性维护和风险控制，两条线互相补位、双向赋能，最大化加持体验。 重点关注主被动团队协作、公司双线积淀的公司。主动ETF的本质是"主动选股能力+ETF运营能力"的叠加，缺一不可。 01.华夏基金：境内指数投资领域的先行者 华夏基金旗下管理ETF达136只、全市场第一（截至2026年8月31日），覆盖全面，总规模超6300亿元。早在2004年，华夏基金就推出了境内首只ETF——上证50ETF，开启了境内指数化投资时代。 02.主动管理持续创造回报 截至2026年6月30日，华夏基金旗下13只主动权益基金近半年净值增长率超100%，“翻倍

截至13：14，中证半导体材料设备主题指数（931743）跌1.34%；权重股，中微公司跌0.01%，北方华创跌0.38%，长川科技跌3.18%，拓荆科技跌0.93%，华海清科跌0.2%，中科飞测跌3.62%，江丰电子跌1.33%，华峰测控跌2.33%，芯源微跌1.58%，沪硅产业跌1.41%；该指数近1年涨121.15%。 半导体设备ETF易方达（159558）跟踪中证半导体材料设备主题指数。 A股半导体设备公司整体业绩表现亮眼。数据显示，A股半导体设备行业27家上市公司2026年上半年合计实现营业总收入566.88亿元，同比增长31.06%；归属于母公司股东的净利润136.56亿元，同比增长94.36%，其中19家实现同比增长，占比超7成。 中信建投研报指出，全球景气周期持续确认，关注涨价+出海。全球半导体设备零部件正经历一轮历史罕见的全链条涨价潮。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润。 半导体设备ETF易方达（159558）紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，该指数聚焦半导体设备与半导体材料领域，在国产化趋势中具备较强弹性。 易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖跨境、跨市场指数，触达全球10余个交易所。专业指数投研团队，具备丰富的产品设计、投资管理经验。 半导体设备ETF易方达（159558）提供了一键布局这一高景气赛道的高效工具，在波动中把握产业趋势红利。场外投资者也可关注联接基金A/C（021893/ 021894） 相关产品： 科创芯片ETF易方达（589130）场外联接基金为（020670、020671） 半导体设备ETF易方达（159558）场外联接基金（A：021893、C：021894） 科

截至13：10，恒生港股通创新药指数（HSSCID）涨1.25%；成分股中，信达生物跌0.29%，百济神州涨1.83%，石药集团涨0.47%，康方生物涨9.53%，中国生物制药涨0.18%，翰森制药涨1.84%，三生制药涨0.31%，科伦博泰生物跌0.64%，再鼎医药跌1.23%，康诺亚-B跌0.68%，先声药业跌0.08%。 港股通创新药ETF易方达（159316）跟踪恒生港股通创新药指数。 创新药迎来多层因素共振。 政策层面，9月4日，有关人士表示，继续每年调整基本医保药品目录，将更多符合条件的肿瘤、慢性病、罕见病、儿童疾病等重大疾病、重点领域的创新药纳入医保报销，并着力推动医疗服务项目和医用耗材报销目录全国统一，进一步缩小地区之间政策差异。 产业层面，9月3日，先声药业公告，宣布其与瑞阳（山东）生物制药有限公司的战略合作项目，国产1类生物新药库莱韦拜单抗（商品名：英沐乐®）已获得中国国家药品监督管理局批准上市。其为首个获批上市的国产呼吸道合胞病毒（RSV）长效预防性单抗。 中泰证券研报指出，近年来，中国创新药企业在ADC、双抗、自免等领域持续突破，多项资产已进入全球关键临床阶段。随着MNC引入中国资产后的临床开发推进及自身的商业战略调整，其对相关管线的后续定位逐步明确。 港股通创新药ETF易方达（159316）支持T+0交易，具备高弹性和稀缺性。 易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖跨境、跨市场指数，触达全球10余个交易所。专业指数投研团队，具备丰富的产品设计、投资管理经验。 相关产品： 港股通创新药ETF易方达（159316），场外联接(A类：024328； C类：024329) 创新药ETF易方达（516080），场外联接 (A类：019666； C类：019667) 港股通医药

9月4日，港股走强，AI应用、大模型、互联网、智能汽车等概念普涨。截至11:05，天弘恒生科技ETF联接A（012348）跟踪的恒生科技指数涨2.89%。 AI大模型迎来史诗级进化。北京时间周五凌晨，OpenAI发布GPT-6 Astra，并称其为“目前全球最智能、且对齐程度最高的模型”，在计算机操作、网页浏览、软件工程、网络安全、科学研究以及专业工作方面均达到当前最先进水平。 此外，9月4日，腾讯云宣布推出的AI自主渗透测试产品“无境”，以SaaS形态交付，开箱即用。 宏观层面，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，只要通胀继续放缓，他将倾向于维持利率不变。据芝商所FedWatch工具显示，市场对美联储9月加息的概率从沃勒讲话前的约62%骤降至约50%。 海通国际首席经济学家张忆东表示：播种秋天。美国9月份加不加息都是可行的政策选择。拥抱以应用为主导的AI新逻辑，沿着两条新主线展开结构性行情。第一，TMT行情聚焦“分化”。AI硬件进入去伪存真的缩圈：聚焦国产替代和“补短板”方向。AI应用的机会将进一步扩圈，关注政务、企事业、军工等领域的AI+，以及具身智能、能源科技等应用。第二，沿着“AI+”主线向“非AI科技”方向扩散，非AI科技行业的硬核资产“老树开新花”，特别关注“人工智能+”为名、并购重组及资产注入为实的外延式增长。 天弘恒生科技ETF联接A（012348）紧密跟踪恒生科技指数，指数特点鲜明： 成长属性强：覆盖国内互联网、AI 应用、半导体、智能汽车等高成长赛道，代表中国新经济资产。 龙头集中度高，前十大成分股包括，小米集团、美团、腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际、比亚迪股份等中国新经济资产。 港股离岸定价：外资参与度高，是全球资金交易中国科技的重要载体，衍生品（期货、期权、ETF）工具丰富，流动性好。 对港股科技板块有长期配置兴趣的用户，可前往支付宝、天天基金、京东金融搜

DeepSeek旗下大模型API价格大幅上调，高峰时段输出价格涨至原价的4.5倍；字节跳动推出付费订阅方案。摩根士丹利数据，国内八家主流大模型在2026年第二季度的平均API输入、输出价格，相比2025年第一季度，已分别上涨了48%和80%。 大模型API涨价，本质是上游算力紧缺向下游的价格传导。这为算力租赁（包括IDC、云服务）环节提供了坚实的逻辑和需求支撑。 易方达基金旗下——易方达创业板算力基础设施交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：创业板算力ETF易方达，基金代码：158050）现已公开发售。 创业板算力ETF易方达（158050）紧密跟踪创业板算力基础设施指数（970083）。该指数聚焦算力 “卖水人”， 覆盖GPU租赁（即算力租赁）、 光通信网络设备、PCB、服务器硬件、存储等环节。 前十大成分股覆盖协创数据、宏景科技、软通动力等算力租赁/IDC领域龙头，相较中证算力、国证算力等更聚焦半导体与通信设备的同类指数，创业板算力指数（970083）在算力租赁环节含量更高。 成长性方面，Wind 市场一致预期测算（统计截至 2026 年 8 月），成分股未来两年营收复合增速中位数为 28.2%，归母净利润复合增速中位数为 42.93%。 浙商证券研报指出，算力租赁能够在短期内有效缓解高端芯片供应短缺的困境，互联网客户构成算租市场的核心需求群体。算力租赁合作模式灵活多样，企业可依据资金实力与业务需求，灵活选择独立部署或虚拟化分时复用等模式。据Gartner2025年发布的《AI优化服务器发展预测2023-2029》，2026年AI基础设施支出(如服务器、存储支出)囊括在内则有望超1.36万亿美元。 相关产品： 创业板算力ETF易方达（158050）汇聚算力租赁、光通信、芯片龙头，一键布局算力基础设施核心资产。

AI智能体、多模态模型实现规模化商用，Token调用量呈指数级增长。OpenRouter数据显示，中国AI大模型周调用量（8月17日至8月23日）为40.48万亿Token，环比增长9.88%，周调用量连续十七周超过美国，居全球首位。 海量Token消耗正加速向上游算力环节传导，推升算力租赁等基础设施的刚性需求。 易方达基金旗下——易方达创业板算力基础设施交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：创业板算力ETF易方达，基金代码：158050）现已公开发售。 创业板算力ETF易方达（158050）紧密跟踪创业板算力基础设施指数（970083）。该指数聚焦算力 “卖水人”， 覆盖GPU租赁（即算力租赁）、 光通信网络设备、PCB、服务器硬件、存储等环节。 前十大成分股覆盖协创数据、宏景科技、软通动力等算力租赁/IDC领域龙头，相较中证算力、国证算力等更聚焦半导体与通信设备的同类指数，创业板算力指数（970083）在算力租赁环节含量更高。 成长性方面，Wind 市场一致预期测算（统计截至 2026 年 8 月），成分股未来两年营收复合增速中位数为 28.2%，归母净利润复合增速中位数为 42.93%。 信通院报告指出，预计2026年中国算力租赁市场规模超2,600亿元；东部地区算力设施占比55.9%居首，互联网行业贡献62%的核心需求。行业正从占比95%的裸金属租赁向“保底+Token分成”模式演进，后者利润率预计为传统模式的两倍，旨在对冲硬件折旧并分享下游红利。 相关产品： 创业板算力ETF易方达（158050）汇聚算力租赁、光通信、芯片龙头，一键布局算力基础设施核心资产。

截至10：47，恒生港股通创新药指数（HSSCID）涨0.79%，权重股中，信达生物涨0.58%，百济神州涨2.11%，石药集团跌0.1%，康方生物涨8.09%，中国生物制药涨0.54%，翰森制药涨1.45%，三生制药跌0.37%，科伦博泰生物跌0.72%，再鼎医药跌0.57%，康诺亚-B跌0.74%。 消息面上，中国生物制药旗下正大天晴自主研发的创新型GPC3抗体药物偶联物（ADC）TQB6426，于近日获得FDA临床试验默认许可，拟用于晚期恶性肿瘤治疗。此前，全球首个RAS靶向胰腺癌药物daraxonrasib正式获批，胰腺癌靶向药迎历史性突破。 东吴证券研报显示，2026年上半年医药行业整体营收同比增长5.31%，扣非净利润增长23.39%，其中CXO、创新药及科研服务板块引领增长。 港股通创新药ETF易方达（159316）是目前市场上跟踪恒生港股通创新药指数的唯一一只ETF产品，具备高弹性和稀缺性，更好把握本轮港股创新药机遇。 易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖跨境、跨市场指数，触达全球10余个交易所。专业指数投研团队，具备丰富的产品设计、投资管理经验。 相关产品： 港股通创新药ETF易方达（159316） 易方达恒生港股通创新药联接A(024328) 易方达恒生港股通创新药联接C(024329) 创新药ETF易方达（516080），场外联接 (A类：019666； C类：019667) 港股通医药ETF易方达（513200），场外联接（A类：018557；C类：018558） 医药ETF易方达（512010），场外联接（A类001344；C类：007883） 医疗ETF易方达（159847），场外联接（A类017937；C类：017938） 生物科技ETF易方达（159837）

现货黄金周四收报4491.85美元/盎司，上涨2.37%，一度站上4500美元关口、最高触及4510.97美元。 天弘上海金ETF联接基金A（014661）跟踪上海金。上海金基准价是人民币计价、在上海黄金交易所集中定价的黄金价格，反映国内黄金市场的供需均衡。当投资性需求（金条金币）取代首饰成为增长引擎，上海金定价机制与央行储备、资产配置需求的关联度随之上升。黄金的金融属性越强，上海金作为国内黄金定价基准的配置意义就越突出。 9月3日，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果即将公布的数据继续显示通胀压力缓解，他倾向于支持在9月货币政策会议上维持利率不变。受此影响，市场对美联储9月加息的预期明显降温，加息概率由前一交易日的63%降至约50%。 全球央行持续加仓黄金。世界黄金协会最新数据显示，2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%。中国央行方面，截至7月末，黄金储备升至7608万盎司（约2366吨），连续第21个月增持。7月单月增持64万盎司（约20吨），创下2023年10月以来最大单月购金规模。央行购金行为为黄金市场提供了持续的支撑力量。 财通证券指出，黄金短期动量已经逐渐转为右侧确认，中期看，年内美联储利率决策大概率维持不变，美元系统性突破前高的可能性正在收敛；长期看，逻辑上越担心地缘政治稳定性和主权债务可持续性问题，越需要注重黄金的货币信用替代价值，这也是央行购金的底层逻辑。 在费率方面，天弘上海金ETF联接基金（A类：014661，C类：014662） A类份额:申购费:申购金额小于500万元，费率为1%，申购金额大于等于500万元，1000元/笔;赎回费:持有少于7天，费率1.5%，持有期7(含)到30天，费率0.3%，持有期大于或等于30天，费率0.05%;A类无销售服务费。c类份额:无申购费;赎回费:持有少于7天，费率1.5%，持有大于或等

9月4日，港股三大指数集体走强，恒生指数盘中涨超2%，恒生科技指数一度涨超3%。港股科技板块量能显著放大，资金配置热情明显升温。截至10:41，天弘国证港股通科技ETF联接A（024885）跟踪的国证港股通科技指数上涨2.39%。 消息面上，美联储理事沃勒释放偏鸽信号，市场对美联储9月加息预期明显降温，隔夜美股三大指数集体收涨，现货黄金隔夜盘中一度站上4,500美元关口。受此带动，港股今日集体高开。 此外，今日是恒生指数系列季度调整的实施日，所有变动将于今日（9月4日）收市后正式生效，9月7日起新成份股正式纳入指数运作。高盛发布研报称，此次指数调整将产生超过72亿美元的总双向被动资金流。行业层面，科技硬件及半导体预计录得最大被动资金流入，金额约8.7亿美元。 光大证券建议9月港股或可采取“红利防御打底+资源品对冲+科技成长进攻”的哑铃型配置，科技成长方向仍是进攻端的重要配置选择。 天弘国证港股通科技ETF联接（A类：024885 ，C类：024886） 跟踪国证港股通科技指数。指数选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，反映港股通范围内科技龙头整体表现的核心指标，特点鲜明： 聚焦港股特色科技龙头：指数精选港股通中科技属性突出、成长性优异的龙头企业，涵盖互联网平台、智能汽车、半导体、创新药等核心赛道，与A股科技板块形成差异化互补。 龙头集中度高、弹性突出：指数权重分配相对集中，总市值超10000亿港元的成份股占权重比达50%，能更精准地分享港股科技龙头的发展红利，在市场回暖时具备较高的业绩弹性。 估值处于历史低位，修复空间可观：经历充分调整后，指数最新市盈率24.30倍，已来到上市至近26.22%分位，叠加政策催化与南向资金持续流入，估值修复空间值得期待。 对港股科技板块有长期配置兴趣的用户，可前往支付宝、天天基金、京东金融搜索天弘国