截至收盘，人工智能ETF（159819）涨1.70%；重仓股中际旭创涨超4%、金山办公、澜起科技、科大讯飞等跟涨。 消息面上，英伟达将于3月18日举行的GTC大会上正式推出生成式AI专业认证，能够使开发者、职场人士和其他相关人员证明和展示自己在生成式AI方面的技能和专业实力。该认证专注于考察对大语言模型和多模态工作流技能的掌握程度。 银河证券表示，伴随国内外人工智能技术迭代升级、应用商业化将加速落地，进一步推动产业持续高增长，2024年将是AIGC应用元年，产业链上市公司将持续受益。 关联产品： 人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

昨日，因美国零售销售数据走强，大大降低了美联储3月份开始降息的预期，美元和国债收益率纷纷走强，金价回调，截至收盘，COMEX黄金期货跌1.05%报2008.8美元/盎司。今日开盘，黄金板块延续调整，截至9：40，黄金ETF华夏（518850）跌0.19%，近期波动资金持续布局，近三日累计净申购超3500万。 美国商务部公布数据显示，经季节性调整后，去年12月美国零售销售额环比增长0.6%。这一增幅超过了经济学家预期的0.4%，达到了11月增幅0.3%的两倍。芝商所的美联储观察工具显示，利率期货市场目前预计美联储在3月降息的概率约为55%，远低于月初的80%以上。 RJO期货公司的分析师鲍勃·哈伯克恩表示，市场对美联储能否很快降息抱有疑虑，这对金价构成压力。由于美元走强，而且首次降息可能需要等待更长时间，导致金价很难维持涨势。不过，地缘冲突导致的避险需求对金价有一定支撑。 黄金ETF华夏(518850)跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，支持T+0交易，交易效率高、投资门槛低、没有储存成本，即可参与黄金升值的收益，场外联接基金（008701/008702），近期波动可逢低布局。

港股主要指数大幅上涨，恒生科技指数涨超2.5%，恒生互联网ETF（513330）、恒生科技指数ETF（513180）、港股消费ETF（513230）、恒生医药ETF（159892）盘中涨超2%，在全市场ETF中涨幅居前。港股科网股持续活跃，华虹半导体、万国数据、明源云等涨幅居前。 近日，港交所宣布有20多只股票将于6月19日纳入人民币柜面交易，包含腾讯、比亚迪、快手等知名龙头个股。双柜台交易模式将为离岸人民币提供更丰富的投资选择，提升港股的流动性。 建银国际认为，受益于估值优势以及稳增长政策加码预期，港股下行空间相对有限。5月底动态估值已重回历史区间下限。随着美国债务上限暂时解决，美方有望于6月暂停加息，美元美息回软将为人民币汇率和港股反弹提供有利条件。

2月1日，成长风格超跌修复，光模块概念盘中强势上涨。盘面上，天孚通信领涨，新易盛、剑桥科技跟涨，5GETF（159994）连续4日获资金净流入，市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达2644万元。西部证券表示，展望2024年，全球AI算力投资有望持续高景气，带动光模块产品升级迭代周期缩短。2024年400G、800G需求将持续增长，1.6T光模块有望于下半年进入小批量出货，硅光光模块的渗透率持续提升。目前上游原材料DSP芯片和EML芯片紧缺程度有所缓解，VCSEL供应仍较紧张，公司在手订单持续积极增长，预计2024年一季度将延续高增长态势。北美科技巨头供应链门槛较高，光模块加速升级下行业龙头优先享受行业红利。5GETF（159994）配置价值凸显。

截至10：31，电信ETF（159507）盘中持续冲高现涨1.17%，冲击二连阳，成交额达144.85万元，市场交投活跃，成交金额持续扩大。 （图片来源：wind） 电信ETF（159507）前十大权重股中，中际旭创、新易盛涨超4%，传音控股、中国联通涨超2%，中兴通讯、闻泰科技等个股跟涨。 （图片来源：wind） 截至12月7日，该基金份额超9994.36万份，最新规模达8531.19万元。 （图片来源：wind） 电信ETF（159507）紧密跟踪国证通信指数收益率。该指数选取沪深北交易所通信产业相关上市公司编制而成的，用以反映中国证券市场上通信行业证券价格变动的趋势，并为市场增加新的指数投资品种。 国证通信指数涉及的行业涵盖电信业务，近一年年化收益率达12.12%。 （图片来源：国证指数公司，截至12月7日） 多模态AI的激烈角逐持续拔升大模型的整体能力水平，大模型的迭代周期不断加快，对算力的需求保持强劲。以GH200和B100为代表的下一代GPU对网络带宽需求大幅提升，而1.6T光模块加速发展，将缩短升级周期，进一步提升高速光模块市场空间。 中原证券表示，目前市场处于800G光模块升级周期，CPO、LPO、硅光、薄膜铌酸锂等新技术持续演绎，随着网络拓扑结构优化和光模块迭代升级，叠加AI带来的增量，头部客户持续加单，光模块需求量价齐升。光器件、光模块作为数据中心内部设备互联的载体，在加大AI投入的背景下，长期有望持续扩张。AI算力产业链在2024年有望进入业绩加速期，光通信板块作为核心受益环节，继续看好光模块/光器件/光芯片。

截至10：20，家电ETF龙头（560880）盘中维持升势现涨0.52%，连续三天上涨，成交额超320万元，市场交投活跃，成交金额持续扩大。 图片来源：wind 该基金权重股中，四川长虹涨超3%，德业股份、石头科技、格力电器、海尔智家等个股跟涨。 （图片来源：wind） 截至3月4日，该基金份额超5.4亿份，最新规模达6.24亿元。 （图片来源：wind） 家电ETF龙头（560880）紧密跟踪中证全指家用电器指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。 截至2024年3月4日，中证全指家用电器指数前五大权重股（包括格力电器、美的集团、海尔智家、三花智控、石头科技）占比之和达60.84%，前十大权重股占比之和达72.83%。（数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐） （图片来源：中证指数公司，截至2024.3.4） 消息面上，近日中央财经委会议提出了推进新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的政策，重点包括家电和汽车，作为消费市场的四大支柱之一，家电行业迎来了新的历史机遇。 国泰君安研报指出，长周期维度，品牌出海是家电企业寻求下一轮增长的必经之路。当前我国家电企业品牌出海优势逐渐显现。优势一：依靠较强的产品迭代速度对海外产品能够形成降维打击。优势二：凭借技术创新产生的产品优势，以及国内成熟供应链下的低制造成本，快速打开市场。优势三：新兴跨境电商平台高增，传统平台调整政策，品牌出海迎新机遇。家电长期出海方向明确，海外品牌布局领先且自身经营逐渐改善的企业表现有望超预期。 家电 ETF龙头（560880），场外联接（A类:005063；C类:00

4月9日，港股创新药板块大幅走强。盘面上，康希诺生物领涨，君实生物、云顶新耀-B跟涨，港股创新药ETF（159567）市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达到2789万元。东吴证券表示，国内创新药经历近9年发展，取得丰硕成果。当前多因素支撑医药板块企稳回升，包括：其一医药政策积极转变。国内创新药产业地位上升、国常会针对医药工业、医疗装备2023-2025的高质量发展等；其二在生命科学领域国际化进程加快。国内创新药海外授权屡创新高、FDA获批产品数量稳步增加；其三医药板块极刚性需求。未来10年每年加入60岁的2400万人支付能力强；其四医药板块连续下跌4年，2024年PE约20倍、估值切换后大批公司估值PEG显著小于1。当前时点，港股创新药ETF（159567）配置价值凸显。

3月19日，大盘成长风格低开高走。盘面上，德赛西威领涨，立讯精密、北方稀土跟涨，沪深300成长ETF（562310）市场热度较高，过去5个交易日资金净流入达到6289万元。 中邮证券表示，本周市场偏向以宁组合和茅指数为代表的成长龙头，在风格上偏向消费和成长风格。本周风格偏向成长龙头还有一部分原因在于北向资金的大规模净流入，成长龙头一向是北向资金最为青睐的A股标的。数据端，由2月CPI超预期带来的顺周期交易或难以为继。社融方面，2月社融增速明显下行，且居民中长期贷款再现负增长；房价方面，70城新建商品住房和二手房价格同比环比仍在下行，二者均指向经济扩张的动能还有待检验。在估值修复告一段落后，经济基本面数据的成色将决定增量叙事逻辑能否持续。具有抗跌属性的大盘风格和选择有产业发展叙事逻辑的成长赛道或是较好选择。当前时点，沪深300成长ETF（562310）配置价值凸显。

3月1日，虚拟现实主题震荡拉升。盘面上，三安光电领涨，欧菲光、联创光电跟涨，全市场唯一VRETF（159786）市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达693万元。中金公司表示，大厂以综合性能力实现多环节突破，有望开启出货量与内容快速增长的循环。中小型厂商可推动单一技术环节的突破，而多维度、较高质量的突破跨越大多由综合性大厂完成。内容端来看，硬件设备在初期通过搭载相关应用程序、场景实现原生内容匹配，大厂借助应用商店支持系列化硬件的内容生态。此外，头部厂商能够提供更加全面的支持，以人力、工具、空间资源及资金支持开发者生态建设。苹果Vision Pro发售标志着全球MR产业发展进入新一阶段。我们认为，XR内容生态发展逻辑是“‘硬件↔内容’共促实现增长螺旋”，硬件设备升级、用户使用渗透率提升有望推动多元优质XR内容进行匹配，进一步提升用户对MR生态的接受度。在这之中，综合性大厂入局或有望进一步加速产业生态完善、融合发展。当前时点全市场唯一VRETF（159786）配置价值凸显。

截至13:56，科创板50ETF(588080)涨5.77%，成交金额超18亿，较往期明显放大；重仓股澜起科技涨超7%、金山办公、寒武纪、海光信息涨超6%、天合光能、传音控股等跟涨；该基金昨日获资金净流入超18亿元。 据媒体报道，近日上交所专项工作组密集对科创板公司展开调研走访工作。半导体、生物医药、软件及信息技术等行业中16家上市公司通过官方平台披露接受上交所专项工作组的调研座谈。同时，科创板掀起了“提质增效重回报”热潮，已有超百家科创板公司披露了相关行动方案，提出了诸如实施回购、现金分红、股东增持等举措。 长江证券策略分析师指出，科创板的PE(TTM)水平已经来到37倍附近，处2020年1月以来的1.44%分位数。考虑到科创板行业与我国未来经济发展模式的高度契合，以及AI等相关产业的不断发展，科创板估值水平有望在各种因素驱动下回归，或迎来新一轮成长浪潮。 科创板50ETF(588080，场外联接A类011608/ C类011609）在跟踪科创板50指数的ETF中规模较大、流动性较好、费率较低，助力投资者低成本布局科创超跌成长机会。

1月2日，小微盘获关注，2000增强ETF（159555）震荡上行。盘面上，宝色股份领涨，锡装股份、冠盛股份跟涨。2000增强ETF（159555）市场热度较高，近五日日均成交额为1,255万元。 东吴证券表示，四大政策更利好小微盘股票。1）自 2023 年 8 月 28 日起，证券交易印花税实施减半征收。该政策的实施降低了交易成本的同时也能提振市场的交易活跃度，利好于换手率较高的高频量化基金，同时也对小微盘股形成积极的边际影响。2）近期证监会阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。在IPO收紧期间，壳价值较高的小盘股更容易获得超额收益，有利于小盘风格的加强。3）上交所、深交所、北交所发布通知，将融资保证金最低比例由100%降低至80%，该举措可以有效促进杠杆资金活跃，有利于企业获得更多增量资金。4）根据证监会最新减持规范要求测算，A股共有2466家上市公司不可进行减持。中证2000指数的成份股中，减持受限公司的数量占比最高，占比是43.5%。

截至11：05军工ETF龙头（512680）盘中维持强势现涨1.32%，冲击三连阳，市场交投活跃，成交额超1545万元。 （图片来源：wind） 军工ETF龙头（512680）前十大权重股中，中国船舶涨超3%，创去年8月8日以来新高！中航重机、中航西飞、中国重工涨超1%，航发动力等个股跟涨。 （图片来源：wind） 截至12月29日，该基金总份额超35.61亿份，最新规模达35.11亿元。 （图片来源：wind，截至12月29日） 军工ETF龙头（512680）紧密跟踪中证军工指数。该指数从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。截至2023年12月29日，中证军工指数前五大权重股（包括中国船舶、中航光电、航发动力、中国重工、中航沈飞、中航西飞）占比之和达24.11%，前十大权重股占比之和达36.23%。 （数据来源：中证指数公司，截至2023.12.29） 消息面上，今日早盘国内集运指数（欧线）直线涨停20%。消息面上红海紧张局势延续，航运运价持续攀升。集运方面，周初马士基及达飞在美军及法军的护航下已安排部分船舶复航红海，但包括地中海航运（MSC）在内的主流班轮公司仍将绕行好望角，并将持续评估当前的局势。12月31日马士基旗下杭州轮二次遇袭，随后马士基宣布暂停48小时的红海运输。 华西证券研报认为，站在当下，军工是为数不多的具备明确拐点的行业，停滞两年的装备订单即将重启，判断未来两年将迎来补偿性增长。同时，国防军工（中信）指数已经回到2020年7月水平，据2021年底最高点已跌1/3。板块2024年将迎来景气度和估值的双重提升，投资性价比突出。 军工ETF龙头（512680），场外联接（A类：003017；C类：005693）。

药明康德、百济神州等千亿巨头大幅下挫，带动港股医药板块2024年首个交易日回调，恒生医药ETF（159892）盘中一度跌超1%，持仓股中仅3D MEDICINES、药师帮等小市值个股微涨。 恒生医药ETF（159892）聚焦创新+药品主线，涵盖CXO、生物科技、创新器械、互联网药店等细分领域，具备较强的创新特征，契合2024年医药投资主线中的创新、出海方向。 中信建投认为，创新主线是穿越周期的最好法宝。全球流动性有望边际改善，对创新类资产的定价较为有利；国家政策鼓励创新药械发展。新技术推动行业快速发展。代表性的细分行业是创新药及制药企业，差异化、临床价值、合规商业化能力或平台能力是核心。 相关ETF：医疗器械ETF（562600）、科创100ETF华夏（588800）、生物科技ETF（516500）

早盘A股三大指数集体调整，创业板指跌幅靠前。赛道板块分化，科技股活跃，消费电子个股异动拉升。截至9:48，立讯精密、歌尔股份、汇顶科技、水晶光电、盈趣科技等均拉涨超1%，欧菲光涨超2%。消费电子ETF（159732）盘初下探，此前连续三日上涨，短线具备调整需求，但近一年仍处于底部区间震荡。 消费电子ETF(159732)跟踪国证消费电子指数，主要投资于业务涉及消费电子产业的50家A股上市公司，行业主要分布于电子制造、半导体、光学光电子等市场关注度较高的主流板块。估值来看，国证消费电子指数最新市净率2.66倍，低于最近五年近80%以上的时间，估值性价比突出。 国金证券表示，整体来看，电子基本面在逐步改善，四季度手机拉货持续，展望明年，服务器、电脑及AIOT需求有望逐步回暖，AR/VR/MR创新有望带来新应用，激发新的需求，中长期来看，Ai有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好Ai驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。

12月14日，小微盘获关注，2000增强ETF（159555）交投活跃。盘面上，长江传媒、辉煌科技领涨，吴通控股、超声电子跟涨，2000增强ETF（159555）市场热度较高，上市前两日日均成交额为9,830万元。 国金证券表示，从宏观基本面来看，流动性宽松与新一轮科技创新共同驱动当前小微盘行情。复盘中美两国历史行情，在利率下行，流动性充裕的环境下，小微盘股票往往能够有更好的表现。在我国当前“保持流动性合理充裕”的政策基调下，小微盘股票具有投资价值。小盘风格同样与产业趋势密不可分。2013-2015的小盘行情受益于智能手机普及下的移动互联网产业爆发，而近年来新能源领域不断的技术创新，ChatGPT带动AI上下游产业链产生巨大变革，新一轮科技创新及宽松的流动性再度引领小盘股上涨。 从政策面来看，国家对“专精特新”企业及民营企业的政策扶持力度持续加强，中小龙头企业将从中获益，利好小微盘股票。 从资金面来看，公募基金、外资等机构投资者2023年加仓小微盘股票，并且当前公募基金持仓中小微盘股票的配置比例与上一轮小盘行情高点时的配置比例相比仍有一定差距，小微盘股票的配置比例仍有进一步增长的空间。

12月12日，5G概念相对活跃，5GETF（159994）午后震荡上行。盘面上，卓胜微领涨，立迅精密、臻镭科技跟涨，5GETF（159994）市场热度较高，近五日日均成交额为2,208万元。 上海证券表示，5G应用融合创新，加速RedCap规模商用。RedCap（全称“Reduced Capability”）是3GPP R17协议标准面向中高速物联定义的轻量级5G技术，适用于工业互联网（制造、电力等），视频监控，车联网等应用场景。相较于传统5G eMBB终端，5G RedCap通过将最大传输带宽缩减至20MHz，裁剪收发天线数目、降低上下行最大调制阶数等手段，使得终端复杂度降低约60%。另外，为5G RedCap终端引⼊了扩展不连续接收（eDRX）机制和放宽无线资源管理（RRM）的方式延长电池寿命。此外，5G RedCap还延续了5G NR的各类优秀特性，如大带宽、低时延、高可靠性、业务保障、数据不出厂、低功耗、强覆盖等诸多优势，可针对不同应用场景按需引入，有效满足业务需求。基于上述改动，根据预测，RedCap相比于5G公网终端，在基带和射频侧大约有70%左右的成本降低。5G RedCap行业发展迅速，技术产品逐步成熟。截至目前，已有部分厂商推出其第一代5G RedCap产品进行测试，预计2024年上半年，将会有更多5G RedCap芯片、模组和终端进入市场，进而开启一些场景应用，预计2025年开始实现规模化应用。

12月6日，创新药主题相对活跃。盘面上，特宝生物、药明康德领涨，神州细胞-U、智飞生物跟涨，创新药 ETF（159992）市场热度较高，近五日日均成交额为32,385万元。 平安证券表示，全球创新突破层出不穷，国产创新药出海加速。随着医保谈判的机制不断优化，将引导企业加强研发具有真正临床价值，或临床上较为稀缺的品种。而续约政策的调整，也将利好大品种的放量。随着后续医保谈判结果的公布和新版基药目录有望推出，均为利好型政策，创新药板块政策面将会触底回升。

8月16日，CPO、光通信板块开盘下挫，加速回调，截至10：00，5GETF(515050)下跌1.64%，成分股天孚通信跌5.90%。 近期，或受市场风格、外围扰动以及中报业绩影响，TMT通信、电子方向持续调整，但资金加速布局，5GETF(515050)近10个交易日获资金净申购超1.4亿元。 资料显示，5GETF（515050），是全市场规模最大的5G通信主题ETF，近5个交易日获资金净申购近1.3亿元。其成分股既覆盖半导体、消费电子、光模块、PCB等5G基础设施板块，也在自动驾驶、云计算、物联网等5G应用场景板块有较高权重。 浦银国际指出，短期资金面影响有限，看好中国人工智能赛道的长期投资价值，相对于美国企业，国产人工智能的优势在于丰富的应用生态，而在底层模型方面仍需提高。长期来看，围绕人工智能产业链（包括算力、算法等）的国产替代或将加速，大势所趋，未来空间广阔。 另外，近期海内外运营商财报显示，云计算和AI方向资本开支占比明显提高，光通信利好行情已逐步在业绩端兑现，板块景气度得到验证，随着算力布局加速，上半年光模块订单带来的增益有望在中报和三季报中体现，情绪为主的主题投资随业绩落地转变为高确定性长期投资方向。