公司参与制定了二手车行业的团体标准 说明在行业内有话语权 行业规范化是大趋势 龙头企业会受益 短期股价波动不影响长期竞争地位 继续持有[得意] $汽车街(02443)$

3月10日，市场似乎对特朗普周一在佛罗里达州多拉尔度假村举行的新闻发布会上发表的言论作出反应。他在会上表示冲突可能“很快”解决。 受此消息影响，加密货币持续反弹，比特币涨至7.1万美元。 在此环境下，把眼光放回香港虚拟币市场，你最先会想到谁？大概率是 OSL 与 HashKey。 令人意想不到的是，当整个市场的目光都被OSL（0863.HK）那个"稳定币故事"吸引过去的时候，而HashKey（3887.HK）却正在经历最漂亮的筹码出清——散户在论坛骂骂咧咧割肉，机构却在底下照单全收。 纵横股市这么久。我最喜欢的就是这种剪刀差，主升浪前夜最经典的图形。 OSL 与 HashKey两种截然不同的方式，你更看好哪一个？ 01营收估值对比：HashKey  vs  OSL 虽然HashKey刚上市不久，具体的股东人数变化还不明显，但我们从交易数据能看到更本质的东西——换手率正在萎缩，波动率在收敛。 这意味着短线投机客已经割不动了，剩下的都是死多头。 虽然HashKey的成交最近在缩量，但这不是坏事，说明主力控盘度正在提升。参考我过去研究过的无数案例：一只票在低位缩量整理，往往对应着机构的大举吸筹；而在高位放量滞涨，才是散户冲进来接盘的死亡信号。 HashKey目前的市值145亿港元左右，跟OSL的113亿基本处于一个量级。但仔细看发现，HashKey 2024年营收7.21亿，OSL只有3.75亿。 营收是人家两倍，市值却差不多，这是什么？这是赤裸裸的估值洼地。 更关键的是，HashKey占据着香港数字资产交易市场75%的份额。75%是什么概念？这是绝对垄断，是腾讯在社交领域的地位，是茅台在高端白酒的地位。这种龙头，在成熟期应该享受估值溢价，而不是折价。 所以现在的估值倒挂，要么是市场错了，要么是你捡便宜的机会。我相信是后者。 02

2026 年，全球金融系统将会迎来一场深刻的变革，从 Blackrock 到 Robinhood，再到 JP Morgan，这些金融巨头的 CEO 都表示：现实世界资产（RWA）正加速在区块链上构建。美国国债、银行存款、公司债券、大宗商品、私募信贷和房地产等传统金融工具，如今纷纷上链。 区块链赋予了这些资产一系列革命性能力：所有权的链上锚定、全天候运行、可编程性以及可组合性。这些特性不仅传统金融基础设施难以企及，更是直击资本市场长期低效的痛点，让资产代币化 RWA 成为区块链技术大规模应用的有力候选。 本次我们非常有幸和 HashKey Tokenisation 的 Vino YAO 共同探讨 RWA 资产代币化的底层逻辑。尽管 2025 颇具魔幻色彩，在经历了“万物皆可 RWA”的繁闹喧嚣之后，国内七协会发布《关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示》使得市场迅速降温。但是，回顾 Hashkey 肖风博士提出的“从原点出发，看区块链的第一性原理”，其底层逻辑依旧清晰： 区块链正在成为新的全球统一账本，新金融的基础设施； 在这个账本之上的代币化货币（Tokenized Money），将全球价值流转的效率、成本拉平； 由此构建起了一个全球性、全天候、多资产品类的支付、借贷、资本金融市场。 Vino YAO 现任 HashKey Tokenisation 的 Associate Partner。职业早期投身一级市场投融资领域，后全面转战数字资产行业，是代币化领域内早期市场参与者之一，在产品框架设计与代币经济学模型构建方面积累了丰富的实战经验，对资产代币化拥有系统性洞见与前瞻性战略思维。 HashKey ToKenisation 作为 HashKey Group 旗下的代币化业务板块，专注为优质资产提供合规代币化解决方案，依托香港证监会颁发的第1类（证券交易）及第4类（就证券提供意

临近年末，被称为“香港加密资产第一股”的HashKey在 IPO 进程推进中引发了市场的广泛讨论，讨论很多来自于它的“第一股”象征意义。 企业一旦登陆公开资本市场，就意味着所有经营数据将接受持续检阅，外界也自然会将关注点放在：HashKey 的未来增长，到底来自哪里？ 实际上，相比短期收入数字，更关键的问题是：在一个监管框架仍在完善、行业尚未定型的市场里，HashKey会靠什么拉动未来三到五年的增长曲线？ 本文尝试从其招股书的募资用途、全球及香港监管节奏及行业趋势等角度，全面推演一下HashKey未来确定性比较强的增长路径。 一、交易量并不是唯一的答案：增长曲线与监管清晰高度相关，机构化路径明确 对于任何一家以交易促成为核心业务的数字资产集团，交易量自然是最直观、最重要的收入来源。因此过去数年，HashKey一方面在持牌交易所（在岸）业务上不断扩展合规产品；另一方面，则通过离岸交易所形成更具市场弹性的交易量来源，以此增强整体业务的抗周期能力。 但如果只把增长逻辑停留在交易量三个字上，就会忽略掉它作为监管框架内企业的特殊性，也无法解释为何全球顶级长线资本会选择在财务仍未转正之前进入其基石轮。 在香港这样的市场，增长的前置条件不是情绪、不是周期，而是监管体系的逐步成熟。随着香港陆续落地持牌虚拟资产交易制度、现货 ETF、稳定币监管框架以及全球共享流动性机制，行业已经从投机驱动时代迈入制度化阶段。 制度化的到来会压缩短期波动，却为机构化交易打开空间：ETF 与多资产策略、家办与资管机构的配置需求、海外机构借香港进入亚洲市场、Tokenisation产品的链上交易、机构托管和结算、包括合规银行通道的法币出入金等。这些增量需求的共同特征是：依赖监管清晰度，而非市场噪音。 因此，从根本上说来，HashKey的增长曲线本质上来自：从散户驱动交易—机构驱动体系的迁移，承接长期机构化需求的上

近期港股市场维持区间震荡运行态势，行业板块轮动节奏加快、市场波动有所放大。在此环境下，投资布局更应聚焦基本面稳健扎实、利空因素充分出清、具备清晰成长逻辑的优质个股，绿茶集团（06831.HK） $绿茶集团 (06831.HK)$ 无疑是当前市场环境下的优选配置标的。 4月13日，绿茶集团发布公告，该公司主要股东Partners Gourmet股份配售事项已圆满完成。本次配售代理合计成功配售6004.4万股股份，占该公司已发行股份总数（不包括库存股份）的9.07%。 值得注意的是，本次大宗交易通过场外协议转让方式完成，未对二级市场形成直接抛压，最大限度维护了中小投资者利益，彰显了交易各方的专业操盘能力，也体现出各方对该公司长期投资价值的坚定守护。 随著本次大额减持事项落地，长期困扰绿茶集团的不确定性因素已彻底消除，市场有望迎来双重积极转变。一方面，压制股价的利空因素解除，市场情绪迎来根本性修复，悲观预期快速扭转，绿茶集团股价有望稳步上行，开启估值回归之路。 另一方面，本次配售绿茶集团成功引入多家实力雄厚的长线投资基金与战略产业投资方，推动该公司股东结构实现质的飞跃。优质长线机构的集中入驻，既是专业资本对绿茶集团长期价值、核心竞争壁垒及成长潜力的高度认可与坚定背书，也为该公司长期稳健发展夯实了资本根基。 基本面层面，绿茶集团此前发布的2025年度全年业绩，展现出强劲的盈利能力与规模化扩张动能，核心经营指标领跑行业。2025年该公司实现营业收入47.63亿元，同比增长24.1%；经调整净利润5.09亿元，同比大增41.0%，盈利增速显著高于营收增速，盈利质量持续优化。 同时，绿茶集团门店网络保持高速扩张态势，2025年全年净增门店157家，总门店数达609家，连续多年保持超30%的复合增速。门店版图的快速拓展，持续放大规模效应与品牌影响力，为营收持续增长提供强劲支撑。 股价走势上

华 为在湖南长沙举办了一场备受瞩目的春季全场景发布会，不仅展示了多款数码新品，更在新能源汽车领域投下重磅炸弹。鸿蒙智行此次一口气推出多款新车，包括全新车型问界M6和尚界Z7/Z7T，同时宣布对问界M7/M8、智界S7/R7、享界S9/S9T等九款车型进行全面升级，进一步巩固其在20万级新能源市场的地位。 问界M6的预售价格引发市场关注，增程版起售价26.98万元，纯电版起售价28.98万元。这款车以年轻家庭用户为目标群体，在外观设计上采用流畅线条和凌厉前脸，提供7种外观配色和4种内饰配色选择。车身尺寸达到4960×1985×1736mm，轴距2950mm，纯电版还配备202L前备箱，空间表现远超同价位轿跑SUV。车内宽度达1.915米，后排可轻松容纳三名成年人，前排双零重力座椅和副驾驶彩色墨水屏等配置，既注重实用性又兼顾个性化需求。 在技术配置方面，问界M6全系标配896线激光雷达，支持城区NCA、高速NOA和跨层自动泊车等智能驾驶功能。动力系统上，增程版搭载36.019kWh/51.975kWh电池组，配合60L油箱可实现1400km综合续航；纯电版采用97.644kWh巨鲸电池，后驱版续航达760km，支持800V高压平台。凭借0.239Cd的低风阻系数和智能底盘途灵平台，四驱版零百加速时间预计在5秒以内。 尚界品牌此次推出两款差异化车型：Z7定位中大型纯电轿跑，Z7T则采用猎装车设计。Z7车身尺寸为5036×1976×1465mm，轴距3000mm，后备箱容积480L；Z7T通过猎装造型将后备箱扩展至620L。两款车型均标配华 为乾昆智驾4.1系统、巨鲸800V高压平台和896线激光雷达，并配备途灵平台、华 为智能座舱、鸿蒙ALPS健康座舱2.0等高端配置。副驾零重力座椅、HUD抬头显示和流媒体内后视镜等细节设计，彰显出对舒适性和智能化的极致追求。 动力性能方面，尚界