$黄金ETF-SPDR(GLD)$   最新的FOMC会议纪要？读起来就像医生一边即时点评股票图表一边开药方一样。 不是货币政策。而是关于人工智慧的一些股权投资方面的小讲解：估值、集中度、资本支出、杠杆率。 这符合鲍威尔时代的模式： 对显而易见的事情反应迟钝，在不该自信的时候却自信满满。 「只是暂时的。」然后就开始了混乱。明明应该收紧政策，却犹豫不决；而当放松政策看起来更合理时，又拖延不决。 关税？依然被当作新闻标题，而非传导机制。现在他们又想描述一个他们连建模解析度都达不到的人工智慧周期。 这里存在著一个分类错误：人工智慧不是一个产业，而是一个技术栈。它包括运算和电力限制、云端平台、正在重构的软体工作流程、企业重新分配的职责、劳动力替代和互补、监管以及地缘政治。 将所有这些因素纳入“人工智慧领域”，你基本上就是对不同的分布进行平均，然后称之为风险管理。 当然，要注意隐藏杠杆，注意管道状况。这才是职责所在。但时间流逝，情绪开始蔓延：高资本支出等于危险，高估值倍数等于狂热。这太懒惰了。 当生产力边界可以移动时，高资本支出可能是一种理性的进攻，而非妄想。高估值可能是市场对未来现金流右移的预期。集中度可能意味著脆弱性，没错。但它也可能是规模效应和网路效应在发挥其一贯的作用do.

$北美软件ETF-iShares(IGV)$   $标普全球(SPGI)$   $NQ100指数主连 2603(NQmain)$   市场表面之下，波动率正在激增： 个股平均两周波动率与纳斯达克 100 指数（Nasdaq 100）波动率之间的差值已飙升至 20.7 个基点，创下 2020 年以来的最高纪录。 这一指标衡量的是个股相对于大盘指数的波动幅度。这意味着差值越大，市场表象之下的个股走势就越极端。 该差值在过去一个月内翻了一番，目前比四年平均水平高出 3 倍。 此外，个股与纳斯达克 100 指数之间的**三个月隐含波动率差值（Implied Volatility Spread）**已达 18.4 个基点，为至少 5 年来的最高点。 作为对比，在 2025 年 4 月的市场抛售期间，预期波动率仅为 11.0 个基点。 这表明市场正在定价持续性的个股压力。 结论： 尽管大盘指数看起来风平浪静，但市场中许多板块的波动情况其实非常严峻； 准备好迎接大风暴吧！！！

$罗素2000指数ETF(IWM)$   $黄金ETF-SPDR(GLD)$   下周主要数据从周二开始：分别为周二21:30的纽联储制造业指数；周四3:00的联储会货币政策会议纪要；21:30的失业金初请人数和费城联储制造业指数；周五重头戏是12月核心PCE，包括（物价指数年率/12月个人支出年率/Q4实际GDP年化季率初值/Q4核心PCE物价指数年化季率初值）；22:45的2月制造业和服务业PMI初值；23:00的2月密歇根大学消费者信心指数终值和2月1年期通胀率预期终值；当然还有2/20的最高法关税判决（大概率又会是拖延）；以上都会导致波动率大增；SPX下行至6700-6600属于恐慌性释放；目前为止多空斜率比又至1:1附近；看📉偏斜率度是2026年以来最高数值；由于花街借Ai危机论带动科技板块杀估值导致NQ自2025年2月以来再次📉破半年线；当然这并非熊市而是对某些板块（AI应用/传统软件）的重新定价/议价，鉴于花街对预期和现实之间做出的衡量，加上宏观川式金发姑娘（Goldilocks）效应，小周期（微观层面）目前仍属于板块重估的技术性调整期；尽管市场方面筹码派发仍在继续但短期内的AI收益预期和估值重估，使得大科技存在超跌反弹可能性；重点关注有护城河效应的软硬件龙头（SaaS 板块暴跌属于自我快速纠错）；目前从时间线来看还未脱离下降趋势但已接近末端，只是价格上还未到（个股股价还需再📉）；周期论角度看目前大周期已进入本次周期最后的混沌阶段（本周期至2028年中结束）；货币重

$标普500(.SPX)$   $罗素2000指数ETF(IWM)$   $NQ100指数主连 2603(NQmain)$   前期联储会从通胀预期切换到就业问题，那如今可能又要再切换回通胀预期；于是乎花街又会从就业数据交易转换为通胀预期交易；周五CPI大概率又会是符合或接近符合预期；如果以上成立那横盘3个多月的美股大概也会随之而动；逻辑就是就业没问题，通胀需遏制，重估一切变成按部就班；2月2波狂杀估值卸杠杆后，机构仓位并不重；降息交易也就重新会被提上日程（只是延后非取消）；整个市场逻辑又回到大半年前：看通胀参考就业，有降息当不会太快，机构可重新上仓位/杠杆了！以上内容均不构成任何投资建议！

$新興市場ETF-iShares MSCI(EEM)$  

$比特币ETF-Grayscale(GBTC)$   $纳指100ETF(QQQ)$   财报季，市场对大科技企业的财报越来越严酷；稍有不慎就跌成狗；有没有想过最近的市场为何变得越来越像加？，以前还讲美股市场的整体结构和板块结构，现在不但结构松散日内插针还属于日常操作；加密狗们喜欢开倍率，美股散户喜欢赌期权，导致被做市商来回绞杀；一句话：不是多头不努力而是赌狗更勤奋；那么如何应对呢？与赌狗相较，时间是他们最大的敌人却是我们最好的朋友，以平和的心态多看少动，股市就属于越努力越失败的典型案例！另外回溯大饼历史数据：2017-2018年从1.9W📉至0.3W；然后花3年时间回到6W以上；再从2021-2022年的6.4W📉至2.8W；然后再历经3年时间上升至最高12.6W；按照4年周期论看目前远没到“底部”；第一目标7.2W（已到），第二目标6.2W，第三目标5W；所以能忍即忍，绝不冲动！

$铜矿ETF-Global X(COPX)$  $罗素2000指数ETF(IWM)$  $三倍做多FANG+指数ETN-MicroSectors(FNGU)$  $标普500ETF(SPY)$  $纳指100ETF(QQQ)$   目前为止的风险： 1、1/31面临再次关门的可能性； 2、日元和债息大幅升值； 3、中东地区地域风险增大； 对应措施分别为： 1、川普签署临时支出法案； 2、上周开始联储会注入553亿流动性，本周开始日美联手干预日元升值； 3、大概率又会是定点清除而非入侵； 总结：今次财报季可以继续看多为主。

$黄金ETF-SPDR(GLD)$   $纳指100ETF(QQQ)$   本周开始的大盘行情是非典型例证：感觉很弱的样子，大量的上影线诱空，实质上却是压制波动率，一路踩着20线和+Gamma，一路Grind，看似犹犹豫豫在爬其实是钝刀割肉，时不时出几根上影线继续诱空加空，于是乎多头的对手盘燃料充足，最后来个Gamma挤压，完爆空头；这就是花街的套路，也符合川皇的旨意！

$黄金ETF-SPDR(GLD)$   来猜下今次格陵兰问题的几种解决方案： 1、折衷主义，大概率会是最优选项；既非出售也非强占而是某种排他性特权（授权）产生的实际控制权；这就要看川普是否真鹅奸？（概率较大） 2、双方硬杠；因市场反应过于激烈而导致川普再次TACO；双方达成程度较小的合作协议，然后取消经济对峙；（概率次大） 3、冲突升级，双方往死里折腾；欧盟北约分裂，川普（实名鹅奸）完成大帝使命；那川普除非自己TACO，否则市场崩塌，中期选举也不要选了；（概率较小） 4、最高法叫停，双方暂停；（概率次小） 5、丹麦或格陵兰投降；川普全胜；欧洲地缘政治重新定义。（概率最小）； 如遇1、2、4、5均可抄底，3除外。

$标普500(.SPX)$   $NQ100指数主连 2603(NQmain)$   一般美股可分为三个阶段： 1、市广狭窄，市场由巨头（大科技板块）带路，市场复苏；资金开始逐步进入； 2、市广改善，中小板块崛起，像IWM开始上涨，市广扩展；资金在板块间轮动； 3、市广收窄，巨头重回领导地位（大科技板块）市场见顶；资金逐步撤出； 目前为止从量价比和筹码流动来看处于2阶段的尾声；资金仍在场内轮动；当然在轮动过程中也会出现普涨行情（比如去年10月中旬），这是典型的“尾鱼行情”特征：小票蛮天飞，市场情绪高，人人赚钱；往往也就是这阶段持有大票（像M7）蛮难受；等到大票开始拉动其实就是大资金开始逐步撤离之时（比如从小票开始撤退）；这就是第三阶段开始；目前还未进入第三阶段，所以还能蹦跶一段时间；可以逐步移动止盈而非再二次三次进去追高；最后基本上就是以拉升M7里的巨头：AAPL或MSFT或GOOGL或AMZN为收尾模式。

$黄金ETF-SPDR(GLD)$   $纳指100ETF(QQQ)$   不认为老鸨被调查和信用卡10%利率是“黑天鹅”事件，老鸨还有四个月就退了，现在只不过是川普嫁祸和“谈判艺术”手段之一； 本周SPX中轴线以6845-6950区间为准；高于6980 看📈至7000-7050-7015； 低于6920看📉至6900-6870-6850； 夜盘QQQ接近622附近，若至620-618区间又是机会，看📈至626-628至635；SPY同样回踩685-690区间也是机会，看📈至690-695区间。

$美国铜指数基金(CPER)$   $黄金ETF-SPDR(GLD)$   猜猜最高法裁决影响： 1、恢复需经国会批准才能执行关税的权力（大概率）；市场的正面反应为大科技引导上升行情；小盘股接近或正处于高位，市广进一步改善； 2、维持关税现状（小概率）；会导致10Y进一步走高；大科技和金融板块走低；更多的避险情绪导致抛售； 3、短期反应：随着靴子落地，投机性避险交易会减轻，贵金属出现回调；政策明朗化降低不确定性，不影响长期看涨趋势。

$黄金ETF-SPDR(GLD)$   $白银ETF-iShares(SLV)$   2026年可能高倍率小票：QUBT、POWI、SMR、SKYT、RDW、POET、SIDU、ASTI；属于赌性很大，可能会有2倍5倍以上涨幅，切勿满仓或上杠杆；不构成投资建议！

$标普500(.SPX)$   $黄金ETF-SPDR(GLD)$   2026年希望在新的一年里与大家共同成长；昨天JPM的Q1指引有修正，目前看领式敞口从7195C下修至7155C的STO；从6515P下修至6475P的BTO；从5495P下修至5470P的STO；全面降低了Q1预期，提示Q1调整可能性提高下行风险加大。年底QQQ居然只收在613之上，连618都没守住更别谈新高趋势的626/628；开年看在这个位置上会有个反弹机会，大致能到12/26的高点附近，然后看再度回调，有机会去11/21那根的低点；贵金属方面：总体今年上半年趋势仍然向上；金子勿容质疑是各国央妈首选配置，GLD在395以下可逐步补或建；银子的实需和投机同步，55-57第一支撑区间，64-65第二支撑区间，二个区间都可以建或加（逐步进/第二支撑区间适合正股为主）；

$标普500(.SPX)$   $标普500波动率指数(VIX)$   圣诞行情仍在进行中；如果QQQ到达或破前高636.19则短期回撤差不多可看在600附近，如果不能突破12/10的高点628.4则大概率会去11/21的低点580附近重新找支撑；QQQ若想至前高需SPX从现在开始到下年初都维持在6930/6950之上。

$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$   川普黄金舰队概念股： Huntington Ingalls Industries (HII)：美国目前唯一能造核动力航母的船厂。如果川普要增加航母和大型战舰，HII是绝对的瓶颈，也是最大的受益者。虽然效率低，但它是刚需，拥有极强的议价权。 General Dynamics (GD)：拥有巴斯钢铁厂（Bath Iron Works），主要造驱逐舰。虽然阿利伯克级在修修补补，但订单还得给它。 美国钢铁 (X)：这是一个非常有趣的标的。之前日本制铁想收购它被阻挠，现在川普上台，如果他想复兴本土造船，美国钢铁可能会被视为国家安全资产，要么被政府大力补贴，要么就在并购案中获得更高的溢价。 Nucor (NUE)：美国最大的钢铁生产商，运营效率远高于老式钢厂，符合“马斯克式”的效率审美。 星球大战与登月竞赛概念股： Rocket Lab (RKLB)：除了SpaceX之外唯一靠谱的商业火箭公司。如果是SpaceX吃肉，它能喝汤。它是目前美股市场上最纯正的“小SpaceX”。 Intuitive Machines (LUNR)：专注于月球着陆器。既然要搞登月竞赛，这类拿到NASA大合同且跟马斯克关系不差的公司会有爆发力。 AST SpaceMobile (ASTS)：天基通信。未来的海战和太空战，离不开低轨卫星网络，这是星链（Starlink）概念的平行替代品。 新一代国防科技（硅谷军工）概念股： Palantir (PLTR)：彼得·蒂尔（Peter Thiel，马斯克的好友，川普的支持者）创办的公司。AI战争操作系统，已经深度嵌入美军。这是典型的“新国防”代表。 Andur

$NQ100指数主连 2603(NQmain)$   $标普500(.SPX)$   $黄金ETF-SPDR(GLD)$   目前情况是持股比例为历史新高；现金持有量低于3.3%，历史新低；尽管还能涨（圣诞行情）但需要控制风险！BAC的MM数值显示已达9.5，历史上超过8.5后回撤概率大于6成且幅度大于2%；分享几个短线操作：nq向上趋势，支撑在255-256；nvda看185-188；amd194/195可入（中线）；avgo可追（正股/期权）目标355-360；qqq先看625；spy先看685；googl目标318/320，大家自行选择，以上内容不构成投资建议！

$黄金ETF-SPDR(GLD)$   $COMEX铜主连 2603(HGmain)$   $白银ETF-iShares(SLV)$   说一个均值回归的理论：如果是因为“过去涨了”就买入时估值锚定就会失效，这是忽略了均值回归（Mean Reversion）的结果；记住：价格终将向价值中枢回归；此时风险收益比会倒挂；涨越高潜在下跌空间越大而上行空间会越小；但往往预期却是反过来的；举例：PLTR有概率建头肩顶，需要等回撤至120附近再回150然后再去100附近（理论上应该去90附近，考虑到巨量买力）再回到170以上；这里面有2个机会，一个是120附近的反弹，而100或以下的才是真正的大机会，需要耐心！同样OKLO也如此并且已经在进行中，到70附近可入，反弹目标90/95；另外建议未来数月至年的操作策略：目前是FED能控制短债但无法左右长债，长债由市场定义（目前处于熊陡）；如今的AI革命需要大量资本投入，融资成本利率自然就会上升；在未来一段时间内，联储会也许把就业数据设置为优先考量，通胀目标则变成长期制约；而美债仍旧是第一保障目标；这种情况下流动性不指望再有过多外溢（加密承压）；美股在叙事结构（基本面）不变的情况下会因长端利率难以维持估值持续增长；尽管降息但并不意味着流动性会大幅度改善；美股调整也是流动性不会继续扩张下的估值回

本次FOMC的内部分歧是近年最大，源于联储会依赖的关键数据严重缺失；点阵图预告降息路径非常鹰，2026年1次，2027年1次，2028年恢复正常，唯一亮点就是30天内开始400亿的RMP，RMP≈QE；然后就是盘后ORCL财报暴雷-11%；至此，奥特曼OpenAi构建的“东南互保”式闭环游戏正式崩塌；吹牛总是要还的，奥特曼自己都缺钱，如何确保与ORCL的“合约”会执行？现在起对奥特曼系列所有数据中心和算力概念板块都要保持谨慎，预测NVDA很快会开展出租GPU业务。

$迈威尔科技(MRVL)$   $标普500(.SPX)$  $NQ100指数主连 2512(NQmain)$    美股交易有一个叫“Zweig Breadth Thrust Indicator”指标；这波反弹是有触发“Zweig Breadth Thrust Indicator”，周五这种涨势符合“Whaley Breadth”的只有400家，反映到大盘就是这波反弹很陡峭但通道过于拥挤/狭窄；那么下周若再冲刺的话需要近2100家同步上升；但同样指标目前也未触及到达该指标的反向区，所以下周还是上下有悬念，正常态应该还是有机会顺势上升空间，NQ至248xx和SPX6850-6900区间。个股部分：nvda现在不急着进，目前还不到上下趋势，所以必须等；tsla大支撑在385附近，小支撑410附近，站上420/430才会有钱途480；meta可以蹲一个二次回踩，底线在620/610/600；mrna下周择机用2027年获2028年的价内lc来完成，Zweig Breadth Thrust 指标通常出现后会有二周左右交易时段的上升趋势，目前在市场广度在得到改善下Zweig Breadth Thrust 走完了第一周，这时是个非常重要的分水岭，如果广度继续保持增长的话那还能涨一周左右的交易行情，如果广度得不到进一步增长就会出现回踩，下周的上半周非常关键，如果得到广度确认，大家保