1.格隆汇：行业市销率估值5.1-6.0倍低于同行，营收复合年均增长率24.5%具备成长性，亏损收窄趋势明确，建议参与打新。 2.雪球：孖展超购85倍创年内医疗服务新股新高，散户参与热情充足，暗盘或上市首日易获得超额收益。 3.富途牛牛：流通盘仅3.12亿股，属于中小盘标的，叠加医疗服务与消费升级概念，炒作空间大于大盘股。 4.新XXX：32家门店覆盖广深等一线城市，高端客群粘性强，复购率65%，单店盈利模型跑通，长期发展价值可期。与固生堂业务模式相似，均为全科加专科布局，但估值更低，营收增速更高，存在估值修复空间。 5.打XXX：2023年经营现金流首次转正，现金储备4.2亿，财务风险偏低，适合稳健型打新投资者。 6.深圳XXX：概念一般但高端市场切入效果尚可，资本认可度较高，参考圣贝拉首日表现；设有绿鞋与基石投资，保荐人资质合格；方案B发行仅9500手，货量极少，中签率偏低，属于难中标的小票，只要及时离场，整体风险可控，需避免长期持有与加仓捞货。 7.石X：公司所处行业具备热度，市场地位、经营业绩与发展前景均具备优势，股东层面有腾讯加持，预计孖展认购热度较高；短板在于货量偏少，中签难度大，从打新性价比来看，或不及两支二次上市股票。 8.龙龟XX：当前市场二次上市股票较多，纯新股标的稀缺，公司基本面优质，估值定价合理，同时具备顶级资本背书，具备较高参与价值，中签与否是概率问题，积极申购是态度问题。 9.每日XXX：风险偏好较高的投资者可酌情参与，普通投资者建议保持谨慎。 打新策略：风险最小化+收益最大化 1.参与结论 建议参与打新，但需控制仓位、严守交易纪律。核心逻辑为估值处于行业中低位、孖展认购情绪高涨、营收成长确定性较强、腾讯资本背书、小盘筹码稀缺。考虑到货量稀缺，应积极参与申购，同时采用小额分散布局。 2.关键操作要点 •申购策略：方案B发行仅9500手，中签难度较

近期，全球智能机器人引领者极智嘉 (Geek+ , 股票代码：2590.HK)在资本市场与产业界横扫跨领域七大重磅奖项，不仅接连揽获“港股100强-年度最受关注IPO公司”、“年度卓越投资价值IPO”、“最具投资潜力公司”、“港股价值成长奖”四大资本市场权威奖项，更凭借机器人产业影响力，斩获“年度商用机器人出海标杆奖”，并强势上榜“2025年度中国机器人领军企业榜TOP50”以及“新质100创新企业榜”。 港股100强 年度最受关注IPO奖 2026年1月9日，极智嘉荣获“港股100强”年度最受关注IPO公司奖项，是榜单上唯一的智能机器人公司。该奖项由港股100强研究中心主办，财华社、ME、富途证券联合协办。 极智嘉此次获奖，反映了其香港IPO、商业模式、全球化布局、成长潜力等方面表现优异，赢得资本市场研究与投资机构的广泛认同。 作为香港资本市场价值投资的重要风向标，“港股100强”评选以财务数据、市值表现及综合竞争力为核心标准。其中，“年度最受关注IPO公司奖项”是汇聚了过去一年最具关注度新上市企业的榜单，不仅记录了资本市场的活跃脉搏，更预示着产业变革与投资风向的深刻转变。 “金格奖”年度卓越公司评选 年度卓越投资价值IPO奖 2025年12月5日-7日，格隆汇2025年“金格奖”年度卓越公司评选重磅揭晓，极智嘉荣获“年度卓越投资价值IPO”奖项，是唯一上榜的港股机器人公司。这份荣誉，不仅是对极智嘉IPO亮眼表现的认可，更是对其上市后持续创造价值、稳健释放成长潜力的有力背书。 "金格奖"评选旨在打造出投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜。“年度卓越投资价值IPO”奖项旨在表彰在主营业务、业绩增长、为股东创造价值等方面表现优异的新上市企业，公司在所处行业具有显著增长潜力和竞争优势。本次评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果。 第十届智通财经上市公司评

“自动驾驶如果是一个大考或者高考，感觉基本上快要交卷了，所以牌桌上的玩家慢慢地高度缩略。如果机器人赛道同样也是一场大考，却才刚刚开始，摆在我们面前的是无数机会。”在2025地平线技术生态大会上，地平线创始人兼CEO余凯用这样一个比喻点出了行业阶段的差异。 在余凯看来，自动驾驶的收敛性与机器人的发散性形成鲜明对比：前者是单一赛道，最终会分出一二三名，而后者则存在一万条赛道，每条赛道都有机会跑出冠亚军。这种判断背后，是对技术趋势的重新评估。 余凯曾对具身智能的落地速度持保守态度，用他自己的话来说，甚至“比较悲观”，直至现在彻底改观：“一个通用场景家庭服务机器人，很可能在三五年内实现突破并迎来增长，像叠衣服、洗衣服、烫衣服、收拾家务、餐后清理餐桌这类需求，我相信3到5年内就能被机器人满足。” 这种转变得益于大模型与端到端技术的加速渗透——正如自动驾驶领域曾被认为不可能的全视觉方案，如今已在复杂车流中展现出可行性。 地平线创始人兼CEO 余凯 事实上，地平线自诞生之初就怀揣着“机器人大脑”的梦想，但早期的发展实是艰难。2019年，公司收缩战线，原本600多人的AIoT机器人团队精简到不足30人，大部队全力聚焦自动驾驶。而保留下来的革命火苗，最终成长为地瓜机器人——地平线在机器人领域的战略延伸。 如今，地瓜机器人已形成完整的生态布局。据地瓜机器人开发者生态副总裁胡春旭透露，地瓜机器人目前已携手生态伙伴上市超过100款智能产品，连接超100家上下游合作伙伴与10万余名开发者，孵化出5000余个开源项目。出货量同比增长180%，客户量翻倍增长，覆盖全球20多个国家。 这种增长背后是机器人产业的整体爆发。 余凯强调，地平线将持续提供底层的芯片、工具链、开发环境乃至基础模型，支持千行百业的创新者。这意味着，在机器人产业的早期阶段，地平线选择以平台化策略降低创新门槛，而非亲自下场角逐细分场景。

$苹果(AAPL)$   我认为此时讨论罢免库克纯属短视，苹果的挑战在于战略迭代而非人事清算。数据与逻辑如下： 1⃣ AI滞后是系统性战略问题，非库克一人之责 技术布局滞后：苹果在生成式AI的开放生态布局落后于谷歌/微软，但芯片端（M系列神经引擎）和硬件渗透率（20亿活跃设备）仍握有护城河。库克主导的“软硬一体化”策略需时间转化AI势能。 高管迭代早有预警：如报道所述，威廉姆斯等核心高管均超60岁，近十年未培养出公认接班人（库克本人62岁仍无明确继任者），人才断层是董事会长期失职，非临时追责可解。 2⃣ 威廉姆斯卸任≠库克权力动摇，反加速AI战略洗牌 COO职能本质是“执行者”：威廉姆斯被称“库克翻版”（同出身IBM/供应链背景），其强项在运营效率而非技术创新。他的退休恰为AI业务线腾出关键岗位——谁能接管AI硬件落地（如AI手机/眼镜）才是胜负手。 管理层年轻化迫在眉睫：约翰·特纳斯（硬件工程高级副总裁）、埃迪·库伊（服务业务负责人）等中生代将进入权力核心。若苹果能引入外部AI领军者（如DeepMind系人才），反是突破契机。 3⃣ 库克续任5年的深层逻辑：苹果需要“守成者”转向“变革者” 资本市场的沉默投票：苹果股价2023年涨幅超40%（纳指涨幅23%），供应链管理及服务业务营收占比达26%，库克对基本盘的掌控力仍获资本背书。 AI反攻时间窗未关闭：2024年iOS 18集成大模型、自研芯片AI算力升级、XR生态布局均为关键落子。若库克能在2年内打通“端侧AI-服务订阅-硬件换代”闭环，苹果仍可后发制人。 ✍ 终极结论： “罢免库克”是情绪化伪命题，真命题是“谁为苹果注入AI基因”。 库克时代的功绩（市值首破3万亿美元

2025 年 8 月 4 日，“全球 AMR 仓储机器人第一股” 极智嘉 (02590) 正式披露上市以来的首份业绩预告，交出了一份令人瞩目的 “开门红” 答卷。 根据最新业绩预告披露，2025 年上半年，该公司预计实现收入为 9.95-10.3 亿元，同比增长 27-32%。与此同时，报告期内公司亏损净额为 4500-5500 万元，同比大幅收窄 90-92%，经调整亏损净额为 1000-2000 万元，亦大幅收窄 90-95%。 上述这核心财务指标的显著改善，不仅彰显出经营效率的持续优化，更标志着极智嘉正加速迈向盈利拐点，在 To B 机器人企业的商业化表现方面持续占据引领地位。 从公告来看，极智嘉收入增加主要是报告期内仓储移动机器人解决方案的交付完成较多带来的收入增长，订单执行效率显著提升。而经调整亏损大幅收窄，则源于两大核心动力：主营业务规模效应持续释放，收入增长带动毛利水平稳步提升；受欧元兑人民币汇率上升影响，公司汇兑收益显著增加，进一步优化了财务表现。 值得关注的是，极智嘉近日宣布设立全资子公司北京极智嘉具身智能科技有限公司，正式进军具身智能这一前沿领域。该子公司将聚焦机械手拣货、通用机器人等具身智能技术研发和相关产品业务，目标直指物流、制造等 B2B 场景。新业务将与现有 AMR 产品线形成高度协同，依托极智嘉强大的品牌影响力、成熟的销售渠道与海量场景数据，加速技术成果的规模化落地。 极智嘉入局具身智能，不仅是技术能力的自然延伸，更是对万亿级机器人未来市场的前瞻卡位。具身智能的发展路径，极大概率将从仓储场景出发，逐步向智能制造、商业服务乃至家庭应用延伸。极智嘉凭借其在物流机器人领域的龙头地位、深厚的场景理解力与强大的全球落地能力，具备天然的先发优势。 根据灼识咨询的资料，极智嘉的业务覆盖全球 40 余国，服务超 800 家终端客户，2024 年客户复购率为 7

      周末消息面发酵的比较厉害，人名币，宏观经济，外围环境等等消息不停闪动手机屏幕，不难想股民这个端午节过的并不好，所以今天下跌可以说是情理之中的，也是空头们众望所归的。      对此，我只想说，不看，不听，不信，媒体之所以叫做媒体，是因为他们本身就是吃这碗饭的，他只在乎消息的劲爆与否，股市涨跌跟他们关系并不大，所以他们乐于做一个推手，涨的时候跌的时候他们都只是一个推手而已，没有太多的脑子，也不为谁的结局买单。       包括很多自媒体也是，哗众取宠，推波助澜，为那般？也仅仅是为了人气，可是，他们本身并没有太多决断力，都是人云亦云，白话说也就是羊群而已，最多就是羊群的领头羊了。        所以，最好的应对方式就是不看，不听，不信，因为他们最大的作用是成为背后的那只手的工具，想跌还是想涨，控制了舆论就控制了行情，所以我昨天深夜才发帖说，今天是交智商税的时候，但是现在想想也并不绝对，因为确实有很多高位票存在风险，我以为我是把我脑子里想说的说了，其实有失偏颇，下次我也会注意这一点。      再说一下你们最关心的行情      判断仍旧没变，3200点附近底部夯实，接下来会有一波像样的反弹，主线仍旧是科技为主。       趋势就是趋势，哪有那么多道理可言，它可能会因为一些消息影响走出一些比较意外的波动，但是整体运行规律不变，就像现在3150点了，为啥我还说3200点附近呢？我不是嘴硬，而是我们要综合去

8月27日，全球智能机器人引领者极智嘉 (Geek+ , 股票代码：2590.HK) 正式发布全新通用机械臂操作技术方案及全球首个专为仓储场景打造的具身智能基座模型 Geek+ Brain , 旨在攻克仓储自动化中的长久难题——超大规模商品 SKU 的精准拣选与高效适应。 Geek+ Brain 为极智嘉通用仓储机器人提供“超级大脑”。而首个通用机械臂操作技术方案则聚焦拣选场景，通过新一代具身智能技术首次系统性地解决了海量商品形态、材质差异带来的机械臂抓取难题，实现了全品类、全场景、高适应性的自动拣货，为行业带来革命性的应用技术。 此次发布标志着极智嘉的技术版图从移动机器人领域延伸至机械臂智能应用，展现出强大的产品技术研发和业务拓展能力，并将进一步释放其在仓储智能化市场需求中的巨大发展潜力。 通用机械臂操作技术方案 解决超大规模商品拣取难题 在仓库超大规模拣货场景中，“货物多样性、环境动态性” 一直使其成为是最难被机器人完全替代的环节之一。 仓储拣货的核心是 “精准抓取不同货物”，仓储货物形态与材质适配难，重量和易损性差异极大等痛点，直接导致传统机械臂的抓取通用性不足：涵盖 “硬（纸箱、盒子等）、软（袋装零食、衣物等）、脆（玻璃制品、化妆品）、散（零件、生鲜）” 等多种类型，需要采用不同抓取逻辑。 同时，仓储场景中货物遮挡、堆叠无序等环境变化，会导致感知精度不足，视觉识别与定位出现误差：“相似外观混淆”（物品难以被识别分隔）、“货物遮挡”（堆叠时下层货物被遮挡）等问题，要求更高的感知泛化能力。 极智嘉的首个通用机械臂操作技术方案，专为解决这一难题而来。它通过多目相机捕捉高精度 3D 环境信息，结合系统订单信息，通过 Geek+ Brain&nbs

最近机器人圈热闹得很，世界机器人大会上各家秀肌肉的余温还没散，资本市场又传来新动静——招银国际给仓储机器人龙头极智嘉挂上了"买入"评级，目标价26.7港元。这家靠AMR（自主移动机器人）横扫全球仓库的企业，突然在7月底宣布成立具身智能子公司，正将物流场景的积累转化为具身智能的独特筹码。 聚焦仓储场景，极智嘉的另类打法 当大多数机器人公司还在为"造出的机器人找场景"头疼时，极智嘉已经靠着800多家全球客户和场景，摸清了真实需求。像优必选、宇树这些明星企业，人形机器人进工厂、四足机器狗搞巡检，走的是"先造机器再找场景"的路子。而极智嘉反其道而行——直接用物流场景里验证过的技术积累，给具身智能"喂经验"。 极智嘉在仓储物流已深耕10年，其入局具身智能的底气在于：连续6年全球仓储AMR市占率第一，成功跑通To B机器人商业化、业务覆盖40多个国家、服务超800家客户。招银国际的研报算了一笔账：极智嘉2024年72%收入来自海外，未来三年收入年复合增长率可能冲到34%。简而言之，当别人在实验室调算法，极智嘉早就在真实仓库里跑通了多机器人协同、动态路径规划这些具身智能的底层技术。 技术库存够厚，但"大脑"仍是行业通病 当然，跨界不是有场景就能成。极智嘉敢闯具身智能，手里确实攒了不少硬货：1800多项专利、41%的研发人员占比，还有自研的AI算法平台，在机器人感知、多智能体协同等领域的技术积累，为其具身智能研发提供有力支撑。 不过行业痛点也很现实。宇树科技创始人在机器人大会上吐槽：现在机器人的"身体"已经够灵活，差的是"脑子"跟不上。比如同样搬箱子，人类工人瞄一眼就知道轻重缓急，机器人却要反复计算路径。极智嘉的优势在于，他们的AMR早就习惯了在复杂环境里做即时决策，这种经验移植到具身智能研发上，可能比从零起步的企业少踩很多坑。中信证券的报告也点出，极智嘉的标杆客户和商业化场景，能帮新技术

核心观点 地平线机器人发布2025H1 业绩。公司实现营收15.67 亿元，同比增长67.6%。25H1 实现经调整经营亏损扩大至15.9 亿元，去年同期亏损11.1 亿元。分业务来看解决方案业务量价齐升，表现超预期。公司研发投入加码高阶智驾，智驾解决方案龙头地位稳固，市场份额维持第一。目前公司在手订单充沛，海外拓展成效明显。随着9 月配套星途的首款车型量产，全场景辅助驾驶能力有望得到验证，并从C 端车型量产向B 端Robotaxi 运营延伸。 事件 公司发布中期业绩公告。25H1 实现营收15.67 亿元，同比+67.6%；25H1 实现经调整经营亏损扩大至15.9 亿元，去年同期亏损11.1亿元。目前公司累计定点近400 款车型，其中中高阶智驾超100款。 简评 解决方案业务量价齐升，表现超预期。 公司25H1 实现营收15.67 亿元，同比+67.6%，其中产品解决方案、授权及服务两大营收分别为7.78、7.38 亿元，同比+250%、+6.9%： 1）量层面，25H1 解决方案（芯片）交付量为198 万套，同比+106%，中高阶交付量占比接近一半（24H1 占比仅16%），实现交付98万套，同比增长超5 倍，J6 系列芯片（J6M）贡献增量，比亚迪跃居公司第一大客户，理想为第二大客户； 2）价层面，25H1 解决方案ASP 同比增长到1.7 倍，中高阶解决方案营收占比达80%（24H1 不足50%），公司低阶Mono/中阶Pilot方案单价分别为156、635 元/套，同比+9.7%/持平。 3）此外，考虑到大客户酷睿程25H1 仅贡献营收1.75 亿元，同比-50%，技术授权及服务业务仍实现稳健增长，反映了公司软件算法技术持续赋能终端客户的能力；非车载业务（AIoT，地瓜机器人）结束了连续两年的业务收缩下滑，当期实现营收0.5 亿元，同比+135%，下游泛机器人（

上周纳指再创历史新高，标普500也剑指巅峰，表面风光无限。但道指的疲软和整体涨幅的收窄，像极了冲刺前的喘息——市场正屏息凝神，等待本周开启的财报季给出关键信号：是注入强心针继续上攻，还是成为压垮高位骆驼的稻草？ 短期能否冲刺？关键看财报成色与预期差博弈： “高处不胜寒”的估值需要业绩支撑： 当前纳指、标普估值均处于历史高位区间。推动上涨的核心逻辑——AI革命、软着陆预期——需要实实在在的盈利增长来验证和消化高估值。财报是“照妖镜”，业绩超预期（尤其是AI相关巨头），市场信心倍增，短期冲高可期；若普遍不及预期，“估值杀”风险陡增。 “买预期，卖事实”的魔咒： 市场对大型科技股（Magnificent 7等）的预期已被推得很高。财报即使“好”，但若只是“符合预期”甚至略逊一筹，都可能触发获利了结。真正的冲高动能，需要显著的超预期惊喜，才能抵消“利好出尽”的抛压。 分化加剧是主旋律： 并非所有公司都能享受AI红利。财报季将无情地区分赢家与输家。科技龙头若能延续强劲增长，可能继续引领纳指；而传统行业、对利率敏感或业绩疲软的公司，可能拖累道指甚至大盘。指数高位震荡、个股剧烈分化将成为常态。 VIX低于20：是“风平浪静”还是“暴风雨前的宁静”？ VIX（恐慌指数）低于20，确实反映市场短期情绪相对乐观、隐含波动率低。但这绝非“安全买入”的绿灯，反而可能是需要警惕的信号： 自满情绪陷阱： 历史表明，VIX持续低位往往伴随市场自满。当投资者普遍认为“没有风险”时，任何意外负面冲击（如重磅财报暴雷、地缘政治突变、美联储鹰派信号）都可能引发恐慌性抛售，导致VIX和波动率急速蹿升。 对冲成本低≠风险低： 低VIX意味着期权对冲成本低廉。这既是优势（保护成本低），也可能麻痹投资者忽视潜在的下行风险。在高位市场，低成本的对冲或许是聪明钱未雨绸缪的选

$维立志博-B(09887)$  我的看法是值得打。 理由如下：医药板块近期虽有起伏，但创新药作为“硬科技”的核心赛道，其长期价值与突破潜力始终是资本市场的焦点。此次即将登陆资本市场的维立志博，以其专注肿瘤免疫治疗的差异化定位和扎实的研发管线，值得投资者重点关注。 核心看点在于“深”与“新”： 深耕肿瘤免疫靶点： 维立并非广撒网，而是深度聚焦于肿瘤免疫检查点（如LAG-3, TIM-3, TIGIT等）及肿瘤微环境调节等前沿领域。这些靶点是当前全球研发热点，旨在克服现有PD-1/L1疗法的耐药性问题，市场潜力巨大。其自主研发的LBL-007（抗LAG-3单抗）已进入临床II期，是国内该靶点进展领先的项目之一，初步数据积极，后续潜力值得期待。 双抗平台构筑护城河： 公司拥有自主知识产权的双/多特异性抗体技术平台。这不仅提升了其源头创新能力，更能开发出具有更高疗效和更低毒性的新一代肿瘤免疫疗法。其抗PD-1/TIGIT双抗项目（LBL-024）也已进入临床阶段，展现了平台的应用价值。双抗是未来肿瘤治疗的重要方向，平台能力是公司持续发展的引擎。 管线梯队合理，协同性强： 除了领先项目，公司还布局了多个针对不同靶点的单抗、双抗及ADC候选药物，覆盖了实体瘤和血液肿瘤。这些管线并非孤立，而是基于对肿瘤免疫通路的深刻理解，具有内在协同潜力，未来有望形成联合治疗方案，提升整体竞争力。 团队底蕴深厚： 核心团队拥有深厚的跨国药企研发及管理经验，对全球药物开发趋势、法规要求有深刻理解，这是将科学发现转化为成功药物的关键保障。 站在行业风口： 尽管经历资本寒冬，但中国创新药行业正经历从“泛泛创新”到“优质创新”的蜕变。政策（如医保谈判优化、科创板第五套标

8月25日，全球前五大空调提供商之一——奥克斯电气有限公司(02580)(以下简称“奥克斯电气”)正式开启招股。公司拟发行约2.07亿股，其中香港发售约占5%，国际发售约占95%，最高发行价为每股17.42港元，每手200股，预期将于2025年9月2日登陆港股，这是继海信家电(00921)、海尔智家(06690)、美的集团(00300)后，港股即将迎来的新一家空调行业龙头企业。 据悉，此次招股吸引多家实力雄厚的基石投资者，其中包括中邮保险及中邮理财、华菱香港、西藏源乐晟及CICC FT、深圳永信及国泰君安投资。按发售价17.42港元计算，基石投资者合计认购约1.243亿美元(9.742亿港元)，认购占发售股份的27%(假设发售量调整权未获行使及超额配股权未获行使)。 据招股书，奥克斯电气是全球前五大空调提供商之一，集家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体。公司的空调业务覆盖150多个国家和地区。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销量计算，公司是全球第五大空调提供商，市场份额达7.1%；同时是中国大众市场家用空调第一品牌，市场份额达25.7%。 公司的产品矩阵以家用空调和中央空调为主，围绕节能、舒适、健康、智能四大方向深耕。品牌及产品矩阵方面，奥克斯电气以“奥克斯AUX”主品牌布局海内外市场，同时孵化“华蒜”“AUFIT”品牌，推出ShinFlow等高端品牌。产品矩阵围绕家用空调和中央空调，深耕节能、舒适、健康、智能方向，覆盖多种应用场景。 在业绩记录期，公司保持强劲增长势头。公司收入由2022年的195.28亿人民币增加至2024年的297.59亿人民币，年复合增长率为23.4%。归母净利润从2022年的14.42亿元人民币增长至2024年的29.10亿人民币，年复合增长率为42.1%。2025年一季度，公司收入和归母净利润分别约为93.52亿元、9.25亿元

智能仓储新纪元，即将开启！ 10月28-31日， 一站式仓储机器人伙伴极智嘉（Geek+） 将携具身智能重磅新作全球首发、 三大“新一代拣选解决方案”中国首秀！ 诚邀您锁定极智嘉CeMAT展位， 一起见证颠覆传统的仓储新范式！ 三大新一代拣选方案及具身智能新作 将进一步夯实极智嘉作为 “一站式仓储机器人合作伙伴”的优势， 各方案可通过一套软件系统自由组合， 灵活适配多行业、多场景需求， 一站式实现您的仓储自动化升级！ 全球首发 极智嘉已于8月发布 全新通用机械臂操作技术方案 及全球首个专为仓储场景打造的 具身智能基座模型Geek+Brain， 旨在破解海量商品拣选难题。 基于该技术的具身智能重磅新作, 将于极智嘉CeMAT展台全球首发， 迈向仓储无人化时代! 中国首秀 新一代 RoboShuttle货箱到人拣选方案 全新引入专为 高频A类商品设计的RSAir机器人， 实现超高吞吐能力和5倍存储力的飞跃。 三种机型智能协同， 灵活应对流量波动，无惧旺季高峰， 无需停机即可柔性扩展，助力业务持续增长。 新一代 SkyCube托盘到人拣选方案 全新超薄存储机器人，速度与存储密度双升 较地面存储高出5-8倍。 多机器人智能协同，存拣合一， 实现空间与效率双重突破。 新一代 PopPick货架到人拣选方案 全新轻量化PopPickLite工作站， 提效67%、空间节省50% 货架快速跟随， 实现“人不动，货自来”的连续作业， 2周快速部署，助力业务敏捷启航。 $极智嘉-W(02590)$

蔚来昨天交出了一份相当亮眼的Q3成绩单。看完财报数据，最直观的感受是：这家公司的经营健康度，真的上来了。 user-image 一、核心指标全线回暖 先看几个关键数字： 交付量：87,071台，同比增40.8%，创历史新高； 营收：217.9亿元，同比增16.7%，同样是历史新高； 整车毛利率：14.7%，创近三年新高； 现金储备：367亿元，环比增长近百亿。 更重要的是，蔚来实现了正向经营现金流和自由现金流。这意味着，公司自身的造血能力在增强，不再完全依赖外部输血。 二、“量价齐飞”背后的产品力 这一轮增长，不是靠降价换来的。 user-image 仔细看销量结构，驱动增长的是两款高价值车型：乐道L90和全新ES8。 乐道L90上市三个月交付33,348台，连续三个月稳居纯电大型SUV销量第一。这款车精准切中了家庭用户对“大三排纯电SUV”的需求，在20-30万价格带展现了强大的产品力。 而全新ES8更是在高端市场树立了标杆：41天交付破万台，创下40万元以上纯电车型的最快纪录。这说明蔚来在高端市场的品牌认知已经站稳了。 这两款车的热销，带动了公司整体毛利率的提升。这种“高价值产品驱动增长”的模式，比单纯追求销量数字要健康得多。 三、纯电大车的拐点来了 财报中有一个细节值得关注：2025年10月，纯电大三排SUV销量首次全面超越插混、增程和燃油车型，登顶细分市场榜首。 这是个重要的信号。说明在补能网络日益完善的今天，用户对纯电大车的接受度正在快速提升。 而蔚来恰好踩准了这个节奏。凭借十年纯电技术积累，在三电系统、热管理等方面的优势，让它在纯电大车赛道具备了先发优势。反观增程车型，销量连续下滑，市场热度明显退潮。 四、三品牌战略进入收获期 “蔚来-乐道-萤火虫”三品牌布局，开始显现协同效应： 蔚来品牌站稳高端市场； 乐道品牌385天交付10万台，速度位列新势力前二； 萤火虫