贝克街探案官 泡泡玛特用尽力气，也没复刻LABUBU，反而有可能降低毛利率 作者：包可萌 如果只看财报，泡泡玛特这一年几乎可以用“炸裂”来形容。 2025年营收371.2亿，同比暴涨184.7%；经调整净利润130.8亿，同比增长284.5%。这种增幅在普通人看来几乎没有任何瑕疵。 但从市场的反应来看，泡泡玛特的财报一出，股价直接跳水，单日跌超20%，成交量放大到平时数倍，两天股价下跌约30%，市值蒸发约890亿港元。 问题就来了：赚这么多钱，股价为什么反而下跌这么多？ 同花顺给泡泡玛特的标签是“中国最大增长最快的潮流玩具公司”，玩具公司前边有“最大”“增长最快”“潮流”等定语，在市场眼中，泡泡玛特2025年的业绩增幅，也是基于这些定语才产生的。 基于市场永远是对的，当公司业绩如此亮眼，股价却一降再降背后一定有“非降不可”的理由，答案其实很简单，也很残酷——市场不怀疑它“现在赚钱”，怀疑的是：以后还能不能这么赚。 01 过于依赖LABUBU，看不到创新力 从公司财报来看，泡泡玛特核心IP LABUBU（THE MONSTERS）贡献了38.1%的收入，集中度没有明显下降，而且高依赖换来的是公司营收不及市场预期的380亿。高依赖度没有换来炒预期营收，这才是资金真正恐慌的地方。 因为在资本市场里，最值钱的不是“增长”，而是“可持续的增长”。 更重要的是，LABUBU上半年贡献营收48.1亿，下半年贡献营收93.5亿，几乎翻倍，这种爆发式的销售增速，还无法推动泡泡玛特的业绩超预期，市场无法想象还有什么才能推动泡泡玛特业绩超过市场预期。 换言之，市场并不知道泡泡玛特2025年的业绩是不是昙花一现，LABUBU有没有可能成为超级IP。 创新力方面，星星人是泡泡玛特旗下成长最快的星锐IP，贡献营收从2024年的1.2亿做到2025年的20.6亿，同比增速1602%。 这个成绩乍一看非常

“Amazing！It’s very comfortable！”太棒了！非常舒适！试乘结束后，Lyft首席执行官David Risher不禁赞叹。 （Lyft首席执行官David Risher与百度副总裁、智能驾驶事业群组海外事业部总经理杨楠） 3月25日，全球头部出行平台Lyft首席执行官David Risher一行到访百度，与百度创始人李彦宏举行会谈，并实地考察位于北京亦庄的Apollo Park。David Risher亲身体验萝卜快跑无人驾驶服务，对试乘体验给予高度评价。此次访问也成为双方深化合作、彰显萝卜快跑全球竞争力的重要见证。 此次访问进一步夯实了双方的合作基础，为萝卜快跑加速拓展欧洲市场按下“快进键”。2025年8月，萝卜快跑与Lyft达成战略合作，成为其在欧洲的主要合作伙伴。根据规划，双方将率先在德国和英国投放数百辆无人驾驶车辆，后续在欧洲市场部署数千辆，推动无人驾驶规模化落地。同年12月，双方再度深化合作，明确将于2026年在英国伦敦启动无人驾驶测试及出行服务。 截至目前，萝卜快跑已在全球26座城市落地，覆盖迪拜、阿布扎比等多个海外地区，累计完成订单超2000万次。依托与Lyft等国际伙伴的深度协同，萝卜快跑正加速推进海外布局，持续拓展全球市场，向世界传递中国无人驾驶的领先实力。

3月22日，百度DuMate正式上线，面向用户全量开放。这是国内首个国产企业级龙虾产品，支持本地部署，企业级用户也能安全合规使用。 针对目前龙虾的安全风险痛点，DuMate提供了完善的解决方案，实现多重防护。 一方面，DuMate通过预装安全沙箱，实现与本机设备环境隔离，代码、任务、文件闭环执行，不影响本地环境、不扩散风险、不泄露数据。 另一方面，针对文件删除、系统修改、数据外发等高风险操作，DuMate会强制用户明确授权后才执行。同时，DuMate还具备文件夹级权限管控、操作全程可审计等企业级场景能力。 在功能上，DuMate原生支持 Word、Excel、PPT 等主流办公软件。内置百度搜索Skill，也让DuMate拥有更强的理解能力和更好的任务完成率。另外，DuMate也支持用户按需灵活扩展优质Skills。 DuMate进一步完善了百度OpenClaw生态布局。目前百度龙虾全家桶，涵盖云端虾、手机虾、安全虾、桌面虾及全球首款家用小龙虾等产品，可以满足不同场景下的龙虾使用需求。 现在，即可到dumate.baidu.com官网领取你的可信赖的龙虾。

IPO资讯 作者：贝克街探案官 当一家A股上市公司，一边被股东、高管持续减持，一边却启动港股IPO融资时，市场往往会产生一个非常直接的疑问：冲击港交所IPO之前，股东为什么撤退？这正是近期彤程新材冲击港股所引发的核心争议。 从表面看，这是一次典型的“A+H资本布局”；但如果把产业转型、股东减持和资本市场窗口期放在一起看，就会发现，这更像是一场产业扩张与资本兑现同时发生的资本博弈。 01 急于转型的新材料“优等生” 彤程新材最初的标签其实很简单：轮胎橡胶助剂龙头，是国内领先的特种橡胶助剂与电子化学品材料供应商，产品广泛应用于轮胎、新能源汽车、半导体材料等领域。 公司主营酚醛树脂、粘合树脂等橡胶材料，客户包括米其林、普利司通、固特异等全球轮胎巨头。在轮胎材料这个细分赛道，公司长期处于国内领先位置。 但问题也同样明显：轮胎材料属于典型的成熟工业赛道，行业天花板清晰，估值空间有限。于是过去几年，彤程新材开始讲一个新的故事——半导体材料。 彤程新材通过投资和并购，逐步进入光刻胶配套材料、电子化学品和半导体材料供应链，希望从“轮胎材料企业”升级为“先进材料平台”。 这一步转型对资本市场来说非常关键，因为在估值逻辑上，化工材料公司和半导体材料公司的估值体系几乎是两个世界。据彤程新材2025年半年报披露，公司在建工程多为芯片半导体项目。 或许正是在这种产业叙事升级的背景下，彤程新材愈发急于推进港股上市。 从企业角度看，这一步并不难理解。电子化学品行业有一个共同特点：研发周期长、技术门槛高、资本投入巨大。尤其是半导体材料领域，从研发到产能建设往往需要持续的资金投入。 港股上市可以带来海外融资渠道、外币资金以及国际机构投资者，对一家希望进入全球半导体供应链的材料企业来说，这是非常现实的资本工具。同时，港股市场的叙事体系也有所不同。 在A股，彤程新材更容易被视为一家化工材料企业；但在港股，它可以

IPO资讯 作者：贝克街探案官 在新能源产业链的资本叙事里，上海璞泰来新能源科技股份有限公司一直是一个有点特殊的存在，如今这个稍微有些特殊的新能源科技公司准备冲刺港股。 它不像电池厂那样处在聚光灯下，也不像锂矿那样直接决定产业成本，但几乎所有主流电池企业的供应链里，都绕不开璞泰来，负极材料、隔膜涂覆、PVDF粘结剂、锂电设备，这家公司把电池材料产业链里最关键的几个环节几乎全部踩了一遍。 正因为如此，当璞泰来开始筹划赴港上市、试图搭建“A+H”资本结构时，市场最先关注的问题不是公司缺不缺钱，而是一家已经连续多年盈利、分红超过20亿元的新能源材料公司，为什么还要再去融资？ 01 分红22亿还要融资 从财务表现看，璞泰来确实不像典型的“融资型企业”。上市以来，公司持续分红，近三年分红超过11亿元，分红率长期维持在50%左右，在新能源材料企业中算得上相当慷慨。 站在行业角度，璞泰来业绩很稳定，很多同赛道公司仍然处在扩产烧钱阶段，而璞泰来已经形成稳定盈利结构。与此同时，公司近几年并没有出现明显的创始人或核心高管减持套现情况，股权结构相对稳定。即便在新能源板块大幅波动的阶段，市场也很少听到璞泰来内部资本大规模离场的消息。 换句话说，这并不是一家典型的“股东套现型IPO”。但如果把视角从财务报表移开，放回新能源产业链的现实，你就会发现另一个问题，“在这个波动较大的行业里，稳定的大额分红背后，下一轮扩产的钱从哪里来”。 璞泰来此次冲击港股，给了市场答案。据公司招股书，璞泰来计划在马来西亚建设一座计划年产能为50,000吨的负极材料新生产设施。此项扩张预计将增强璞泰来的海外生产布局及提升璞泰来服务国际客户的能力。 同时还将在四川新建一座隔膜基膜生产设施。此次扩张预期将提高璞泰来涂覆隔膜业务的隔膜基膜自给率，并进一步提升璞泰来在隔膜基膜及涂覆加工行业的市场份额。 02 新能源行业波诡云谲 新能

3月17日，在百度AIDAY龙虾专场上，百度“龙虾”全家桶正式亮相，包括“云端虾”、“手机虾”、“安全虾”多款产品上新，并发布全新自研“桌面虾”产品DuMate和全球首款“家用小龙虾”。百度还宣布上新多款Skills，其中百度搜索Skill下载量超4.5万次，是全球下载量最大的搜索引擎官方Skill，成为“龙虾必备”。 百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖表示，从OpenClaw的爆火可以看到三个可能的趋势，首先在应用层面，Skills生态繁荣会让传统软件应用更碎片化。其次在模型层面，与OpenClaw的交互数据，让模型等能力进一步提升，形成自我增强的正向循环。最后，OpenClaw还有很大的提升空间，未来会打破更多壁垒，形成更加一体化的生态，带来更低成本与更好效果。他还认为，搜索Skills会成为未来智能体应用的基础设施，今天的百度搜索不但保持了中文领域的优势，而且大幅提升了全球内容的索引，我们会继续优化搜索Skill，助力OpenClaw生态的发展。 当天，百度正式宣布推出桌面AI智能体 DuMate。作为员工的"第二大脑+执行助理"，DuMate以个性化智能理解为核心，深度融合用户习惯与企业知识体系。支持本地云端多格式文件批量处理、互转，智能数据分析处理，以及跨应用自动化，实现全链路办公自动化；配合企业级安全管控机制，确保数据流转合规可控。DuMate让AI真正走进工作现场，不只是回答问题，而是理解意图、主动执行、高效协同，成为每一位员工不可或缺的智能伙伴。 另外，当天发布的全球首款“家用小龙虾”，则是把OpenClaw复杂任务闭环能力深度融入家庭场景，实现随时随地开口即用的体验。小度龙虾具备“随时可用，全家可用，闭环可用”三大特征：用户无需打开App，仅需一句“小度小度，让龙虾帮我”即可通过语音唤醒；同时支持全家共享，让AI变得触手可及；更重要的是，小度龙虾

贝克街探案官 AI平台的主动营业 作者:包可萌 2026年2月2日，千问App启动“春节请客计划”，独家冠名了东方卫视、浙江卫视、江苏卫视、河南卫视四大马年春节晚会，还作为“AI演员”，用AI生视频、AI识图、AI问答等方式，给大家带来了创意好玩的春晚节目，总计投入约30亿元，成为腾讯、字节跳动、百度中最后一个入场的AI智能平台。 图源：网络 腾讯“元宝”押注微信社交裂变，砸下10亿元红包，试图复刻当年微信红包的历史时刻；百度为文心助手投入5亿元，并绑定北京台春晚，拉长活动周期试图稳住基本盘；字节跳动虽未公开金额，但凭借“豆包”作为央视春晚独家AI云合作伙伴，直接锁定顶级流量入口；阿里千问则以电商、本地生活等生态福利为核心，用30亿真金白银试图后发制人。 横向对比四个AI平台，它们并不是在做同一款“AI产品”，而是在各自最擅长的生态里，抢占不同的“关键位置”。 腾讯元宝的核心不是模型能力本身，而是协作与关系链，它选择嵌入微信与企业工具体系，优先解决“人和人怎么一起用 AI”的问题，更像是一个站在人群中间的智能连接器。 百度文心则始终围绕搜索与知识体系展开，强调权威信息、工具调用和严肃场景，目标是成为可信度最高、最适合工作与专业决策的智能助手。 字节的豆包走的是内容效率路线，深度绑定短视频、创作与推荐算法，核心价值在于把 AI 变成内容工业的加速器，而不是一个需要被学习的新工具。 阿里千问则明显对准产业与交易场景，从电商、本地生活到企业服务，强调“能直接产生转化的智能体”，本质上是用 AI 重构商业流程。 四者看似都在做通用助手，实则各自卡位不同入口：一个占关系链，一个占知识权威，一个占内容生产，一个占商业闭环，这也决定了它们未来不会只靠模型参数分胜负，而是由生态深度来拉开差距。 即将到来的春节，表面看四家AI平台路径不同，但目标却出奇一致：在AI应用爆发的关键窗口期，用最熟

百度智能云推出OpenClaw限时免费一键部署服务，开发者零成本体验AI数字员工 记者2月2日消息，百度智能云宣布上线OpenClaw一键部署服务，并开启限时免费体验活动。开发者可以通过百度智能云轻量应用服务器，快速部署这款近期在AI开发圈热度颇高的智能体产品，并借助千帆平台一键接入文心、DeepSeek、Qwen等主流大模型。 这意味着，开发者和企业能以近乎零成本的方式，快速拥有一个能够理解自然语言指令、直接操作电脑执行任务的“AI数字员工”。 一键部署，最快只需要几分钟 在百度智能云轻量应用服务器中，开发者只需选择预置的OpenClaw镜像，即可自动完成环境配置和应用部署，整个过程最快只需几分钟。相比传统部署方式，这一方案不仅大大降低了技术门槛，还能帮助开发者节省大量的设置时间，让没有深厚技术背景的用户也能快速上手，轻松体验智能体的强大能力。 OpenClaw的核心价值在于其“具身操作”能力。与只能对话的AI助手不同，OpenClaw能够像真人一样操作电脑桌面，执行打开软件、处理文档、数据整理等实际工作任务，真正成为可以分担重复性工作的数字员工。企业可以通过部署OpenClaw，显著降低人工成本，提升办公效率。 通过集成百度千帆大模型平台，部署完成的OpenClaw还可以无缝对接多种主流AI模型。开发者可在千帆平台上统一管理文心、DeepSeek、Qwen等模型的API，根据任务需求灵活切换OpenClaw的“大脑”。这一设计让开发者能够针对不同应用场景，快速试验最优的模型组合方案。 限时免费：大幅降低尝试门槛 为加速AI智能体的应用普及，百度智能云特别推出限时免费体验活动。1月31日开始，用户在百度智能云官网购买「OpenClaw镜像」的推荐机型（轻量应用服务器LS或经济型e1)，即可获得首月体验机会。活动为期一个月，每日限量500台，先到先得，开发者可在指定期间内免

中药最大雷点曝光：说明书三个字，可能干掉一批公司 作者：贝克街探案官 包可萌 新冠大流行之后，印度近年又多次出现传染病集中暴发的情况，疫情记忆被反复唤醒，也让市场再次想起那个特殊时期的以岭药业。 三年前，连花清瘟胶囊被全民囤货，从家庭药箱到资本市场同步“发烧”，以岭药业的业绩与股价一度共振向上。 2020年、2021年净利润分别达到12.19亿元、13.44亿元，较2019年的6.07亿元实现翻倍增长，2022年更是冲至23.63亿元的历史高点。只是随着疫情红利退潮，业绩迅速回落，2023年净利润同比下滑42.76%至13.52亿元，2024年则出现7.25亿元亏损，同比降幅高达153.57%。 好消息是，在以岭药业公布的2025业绩预告中，公司预计2025年实现净利12-13亿元，回归常态水平。 但坏消息是，国家药监局《中药注册管理专门规定》第七十五条的落地进入最后窗口期。这一被业内称为中成药“生死条款”的规定明确，自2023年7月1日施行满三年起，说明书【禁忌】【不良反应】【注意事项】任意一项仍标注“尚不明确”的中成药，再注册申请将依法不予通过。 作为以岭药业过去5年的核心品种，连花清瘟胶囊的公开说明书中，【禁忌】【不良反应】两项仍标注“尚不明确”。 图源：药品通官网 有观点认为，自2023年至今，无论是以岭药业还是其他中成药主产商，早已准备好关于【禁忌】【不良反应】【注意事项】三项内容的补充，如药品通官网公布的以岭银杏叶片说明书显示，关于【禁忌】【不良反应】【注意事项】三项内容，以岭药业进行了充分的说明。 图源：药品通官网 如此看来，这条被业内称为“生死条款”的规定，不仅可能重塑整个中药行业格局，也将直接考验以岭药业的核心产品是否具备穿越监管周期的能力：公司是否已有针对性应对？在监管出清全面落地后，2026年的以岭药业，能否真正走向业绩稳定，仍有待时间给出答案。 0

贝克街探案官 “不站在人类前面，而是站在人类之间” 作者：包可萌 1月26日，腾讯旗下AI助手“元宝”悄然开启了一项全新的内测玩法——“元宝派”。但这并不是一次普通的功能更新，而更像是腾讯把AI，第一次真正推进了自己最擅长、也最难的一块战场：社交。 从流出的内测截图来看，“元宝派”不再是传统的一对一问答，而是一个多人AI社交空间。用户可以创建或加入一个“派”，在群内@元宝，让AI总结聊天内容、发起健身或阅读打卡，甚至充当“监督员”。 更重要的是，元宝不只是工具，而是被放进群体关系中一起玩，即图片二创、梗图生成、表情包共创，AI开始参与情绪，这和其他AI应用只会输出答案形成鲜明对比。 据网传信息，后续公测还将上线“一起看”“一起听”等玩法，接入腾讯会议的音视频底层能力，让用户能在派内同步看电影、看比赛、听音乐。这意味着，AI不再只服务个人，而是开始介入“共同体验”本身。 可以说，元宝派是腾讯的“主场打法”的典型实战案例，更是腾讯独有的AI应用场景。 01 暴打“Open AI”的腾讯式AI应用 得益于腾讯自有业务布局，元宝派已打通微信、QQ等核心社交产品，派号或邀请链接可直接分享到朋友圈或好友列表，实现一键加入，操作类似微信群邀请。 在此之前，元宝已能作为联系人存在于微信、QQ中，甚至在公众号、视频号评论区被频繁@，随时参与内容总结和延展互动。此时的腾讯，已经把AI嵌入自己最密集、最高频的社交网络中。 更耐人寻味的是，就在元宝派内测前一天，腾讯宣布将在元宝APP内派发10亿元现金红包。多年未参与春节“撒币”的腾讯，这次选择用真金白银为其AI应用开路，信号已经非常明确——AI，不再是试验项目，而是核心战役。 放眼整个行业，当前主流AI应用仍停留Open AI式“Chatbot”应用：一对一问答、高效但孤立，强工具、弱关系。而当技术进入深水区，行业早就应该反思，“AI能不能不

贝克街探案官 阿里千问不是“最强模型”，而是“最阿里”的模型 作者：鲁镇西 试想一下，一早拉开窗帘，你期待已久的大雪如约而至，情不自禁嘟囔了一句“大雪天该怎么玩儿好呢”？ 随之而来的不是AI机械式的回应，而是一系列可落地的出行建议，并提供了“是否订票”“是否拨打电话预约”等可选项，甚至按照你此前订单，挑选出你最常光顾的店，或者喜欢的旅游路线，甚至你心心念念却不能常吃的“漂亮饭”。恍惚间你可能觉得是幻象，但仔细确认后，你发现是AI 已经直接接管消费入口。 1月15日，阿里巴巴举办“有问必答”千问新版本发布会，宣布千问APP全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪和高德等阿里业务生态，实现点外卖、买东西和订机票等AI购物功能，并已面向所有用户开放测试，旨在引领AI行业从“聊天对话”迈入“办事时代”，覆盖数字世界与物理世界的生活场景。 这意味着用户在千问APP中发布指令，外卖、机票、订餐厅等繁杂的系列操作，可以直接由这个APP操作，大量节省了用户的操作时间。至此，这家用户眼中最低调的大模型企业，却走出了一条定位最清晰，最容易落地的商业化之路，融合进阿里消费业务的千问APP，似乎成了消费者“无法躲避”的APP 01 千问肯定不是最强的大模型 国内发布的每一款大模型，总也绕不开和ChatGPT的对比。 早在2025年11月17日，阿里巴巴正式发布“千问”项目，进军AI to C市场，全面对标ChatGPT，千问APP默认搭载Qwen3大模型，用户可切换至阿里最强模型Qwen3-Max。 从大模型发展路径来看，中国更擅长“工程化落地”，美国更擅长“范式级突破”，也就是在科学或社会领域中，基础理论、基本假设或认知框架发生根本性、革命性的改变。这不是技术路线的差距，而是产业逻辑的差距。 比如美国大模型中Open AI的GPT系列、Anthropic的Claude、Google的Gemini，不

1月15日，LMArena 大模型竞技场最新排名显示，文心大模型ERNIE-5.0-0110以1460分登上LMArena文本榜国内第一、全球第八，超过GPT-5.1-High、Gemini-2.5-Pro等多款国内外主流模型。其中，在数学能力排名中，ERNIE-5.0-0110 位列全球第二，仅次于GPT-5.2-High。 值得注意的是，本次进入榜单的文心大模型5.0版本已不再显示“Preview”标识。百度海外开发者账号 ERNIE for Developers 在社交平台转发消息称，LMArena 上的文心 5.0 已不再以预览版命名，更多信息即将揭晓。据此前公开信息，百度将于 1 月 22 日在上海举办文心 Moment 大会，届时或将发布文心大模型5.0正式版。 公开资料显示，文心大模型于2019年首次对外发布，文心大模型5.0是百度去年11月发布的原生全模态大模型。该模型参数量达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术，具备全模态理解与生成能力，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出。 此前，文心大模型 5.0 Preview 在 LMArena 文本榜中位居全球并列第二、中国第一，超过GPT-5-High等多款国内外主流模型；同时，在 LMArena 视觉理解榜中位居国内第一，整体表现与 Claude-Sonnet-4、GPT-5-High 相当。

IPO资讯 作者|贝克街探案官 2026年1月14日，上交所第一次审议会将要审议“苏州联讯仪器股份有限公司”（以下简称：“联讯仪器”）。该公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务。 01 募投项目波动较大 此前两轮问询中，该公司上到行业格局、下到产品，包括但不限于采购和供应商、关联交易、核心技术和技术来源、存货、知识产权纠纷甚至连募投项目都被交易所逐一问询。 首先看募投项目，申报稿中联讯仪器表示需要15000万元补充流动资金，另需要40,259.00万元进行“研发中心及制造中心建设项目（一期）”。 到上会稿中，补充流动资金项目取消，研发中心及制造中心建设项目取消“一期”标注，且拟使用募集资金从40,259.00万元，降至31,031.89万元。 交易所第一轮问询函中，要求联讯仪器说明是否涉及新购房产，购置设备、建设厂房与现有资产规模、营收变动等的匹配性；说明在不存在标准化产线的情况下，各募投产业化建设项目的必要性，是否存在重复研发、重复购买设备的情况。结合前述内容说明此次募投项目设置、募集资金规模的必要性、合理性。 根据第一轮问询函回复，交易所又注意到联讯仪器本次拟将140,112.39万元募集资金用于下一代光通信测试设备、车规芯片测试设备、存储测试设备、数字测试仪器等产品的研发及产业化建设项目。 假设募投项目同时完成，预计项目建设完成次年合计新增营业收入263,550.00万元、合计新增净利润67,336.63万元，合计新增折旧摊销费用为4,065.01万元，合计新增研发人员薪酬37,256.22万元。 交易所根据联讯仪器回复，要求交易所结合各研发及产业化建设项目拟研发产品的研发产业化进展、技术储备情况，相关产品的在手订单、市场需求及市场竞争状况等，充分说明募投项目实施的必要性、可行性，公司产能无法量化、以产品数

贝克街探案官 有业内观点认为，在当前已公开的人形机器人中，Atlas依然是综合能力最强、技术完成度最高的存在。 作者：鲁镇西 在刚刚落幕的CES2026上，被称为“人形机器人一哥”的波士顿动力，终于做出了一次具有分水岭意义的选择——正式抛弃长期被诟病“不中看也不中用”的液压系统，将Atlas全面切换为纯电驱动。这一变化，不只是一次工程方案的更替，更是波士顿动力主动撕下“技术炫技”“工程PPT”的标签，向规模化、产业化迈出的关键一步。 在现场展示中，波士顿动力强调，新一代Atlas的运动形态高度拟人，动作自然、平稳且连贯，其设计灵感来源于人类身体结构，但在灵活度、稳定性和极限动作范围上，已经明显超越人类生理上限。有业内观点认为，在当前已公开的人形机器人中，Atlas依然是综合能力最强、技术完成度最高的存在。 更重要的是，围绕Atlas的终极定位，市场讨论正在发生质变。一种越来越被接受的判断是：Atlas并非为某一个垂直岗位而生，而是指向“通用劳动力”这一终局场景。通过AI大模型持续训练，机器人可以习得远超人类经验边界的作业能力，并将新技能以“软件化方式”复制、同步到其他个体，在全球劳动力持续紧缺的背景下，成为可规模扩展的生产要素。 如果说过去的波士顿动力，证明的是“人形机器人能做到什么极限动作”，那么从纯电Atlas开始，它真正进入了一个更危险、也更现实的命题——当机器不仅能动、能学，还能被复制和规模化，人类社会将如何重新定义“工作”本身。 01 人形机器人最后一环，灵活手不灵活 在讨论“人类该如何重新定义工作”之前，人形机器人其实还有一道绕不开的门槛——它必须能真的替代人类劳动力。 在所有技术难题中，最后、也是最难的一环，并不是行走、平衡，甚至不是大脑，而是人形机器人能不能真正拥有一双“人类的手”。 在CES2026上，波士顿动力展示的Atlas只有3根手指；在其他公开

贝克街探案官 山子高科V17不是一款车，而是一次对整个汽车行业的“公开考试” 作者：车行运 当地时间1月6日至9日，拉斯维加斯CES2026现场传来一条足以重塑汽车产业逻辑的重磅消息——英伟达正式发布开源推理VLA模型Alpamayo，并同步开放自动驾驶仿真工具链与高质量训练数据集，形成“模型+仿真+数据”三位一体的基础设施级方案。英伟达CEO黄仁勋在发布会上直言，自动驾驶的转折点已经到来，未来世界上将有10亿辆汽车在现实道路上实现完全自动驾驶。 市场普遍认为，这一判断并非技术乐观主义的空喊，而是算力、算法和数据成本同步坍塌后的产业现实。当自动驾驶从“封闭实验室里的高成本研发”，变成“可在云端快速迭代、规模化训练的工程问题”，汽车不再只是机械工业产品，而正在演化为最大的具身智能载体。 因为如今已经有越来越多原本不属于传统汽车工业体系的科技巨头，甚至是清洁机器人制造商，都开始深度介入整车行业甚至直接下场造车。网传阿里巴巴不再满足于仅提供云计算、车机系统或智能座舱能力，而是想通过与山子高科（SZ.000981）等制造主体的合作，向整车层面延伸，探索从AI、数据、操作系统到整车定义权的全链条整合。 01传闻半真半假，最是引人瞩目 且不论阿里造车的传闻是真是假，作为旁观者，最想知道的是，山子高科有没有能力帮助阿里实现这种全链条整合。 今天的山子高科是令人陌生的，因为山子高科的前身是宁波本地龙头房产商银亿股份，创始人为前宁波首富熊续强。 2016年前后，做房地产起家的熊续强想带领银亿股份转型造车，但最终以失败告终，银亿宣布造车失败前，最大的动作就是募资收购“宁波昊圣”、“东方亿圣”，成交价分别为28.45亿元、79.81亿元。 在银亿宣布造车失败后，叶骥带着32个小目标入主银亿股份，并更名“山子高科”，成为山子高科实际控制人，持有公司3.62%股份。只是从叶骥入主山子高科后，公司净利

今年的CES又添新秀。1月6日，星空计划首次登陆CES，携概念车Nebula Next 01 Concept正式亮相，展示了其先锋设计语言以及对高性能新能源架构的前瞻性探索。作为一家以技术研发与产品探索为核心的创新型科技公司，此次亮相意味着星空计划进入全新发展阶段。 作为全球科技产业的风向标，CES既是汽车与科技融合创新的顶级展示窗口，更是相关企业链接全球资源、深化国际合作的战略枢纽。当前全球智能电动汽车产业正处于技术迭代加速、竞争格局重构的关键周期，头部企业纷纷通过全球化布局抢占技术制高点与市场先发优势，而CES正是检验企业全球化竞争力的核心赛场。此次CES全球首秀，是星空计划的重要发展节点。 此次亮相的Nebula Next 01 Concept，深度诠释了星空计划对极致效率与性能的追求。该概念车前部设计以多功能空气动力学结构为核心，将进气管理与散热效能提升至新高度，解决了豪华新能源车型高速行驶时的能效损耗痛点。侧身线条在塑造动感姿态的同时，集成了主动导流特征，确保车身在高速状态下保持最佳动力平衡。车尾则采用了主动空气动力学组件与创新的碰撞结构设计，在优化气流的同时，兼顾整车美学与安全，实现豪华质感、驾驶性能与安全防护的平衡。 在极致的工程细节之外，Nebula Next 01 Concept 更完美诠释了“Dare to beat”的品牌精神。这不仅是一句口号，更是一种向自然与极限发起挑战的意志——敢为风之先，敢为闪电之速，敢为规则之外。新车在视觉上捕捉了超级风暴中罕见的“绿色闪电”意象，通过锐利的“闪电腰线”重塑车身黄金比例，在静止中亦呈现出雷霆万钧的肌肉感。正是这种“敢为”的执着，推动设计团队研发出超刚性深编织蓝色碳纤维（Blue Carbon Fiber）作为车身“铠甲”，支撑起车辆在“Super Track Mode”下的极致表现。这不仅是对速度的追求，更是星