今年2月，古茗控股有限公司成功登陆港交所。上市首日，其开盘价便达 10 港元，资本市场的热捧让古茗一时间风头无两。从 2010 年浙江的第一家门店起步，发展至如今在 200 多个城市拥有近万家门店的庞大版图，跻身 “新茶饮第三股”，古茗似乎踏上了一路高歌猛进的征途。 然而，近期有网友在小红书上发帖称“加盟古茗亏损200万”。古茗加盟商自述亏损 200 万后与公司沟通，遭遇诸多不合理对待。公司对关键事件推诿塞责，如重要记录 “丢失”、沟通不及时；还绕过加盟商抢占点位，店铺评估价大幅缩水却无合理告知，最后加盟商毫无预警被踢出组织架构，深感被“卸磨杀驴”。 在古茗光鲜亮丽的上市背后，加盟商体系或许存在着严重的问题，亟待解决。   依赖加盟商盈利，但单店GMV下滑严重 从古茗发布的上市后首份年报来看，2024年总收入 87.91 亿元，同比增长 14.5%；净利润 14.79 亿元，同比增长 36.9%。 古茗主要通过加盟模式拓展门店，其核心营收严重依赖加盟商。具体而言，2024 年销售商品及设备业务营收为 70.27 亿元，占总营收的 80.1%，这部分主要是向加盟商售卖现制饮品原料、包装材料及设备；加盟管理服务业务营收 17.50 亿元，占比 19.9%，涵盖初始加盟费、持续服务费及培训等。 这种高度依赖加盟模式的营收结构，意味着古茗的增长在很大程度上取决于加盟商的经营状况和扩张意愿。   在看似增长的营收数据之下，实则存在诸多问题。 首先，单店经营指标下滑明显。2024 年，古茗单店 GMV 同比下滑 4.29% 至 236.07 万元，单店日均 GMV 从 6800 元降至 6500 元，单店售出总杯数同比下滑 7.96% 至 14.00 万杯，单店日均售出杯数从 417 杯跌到 384 杯。消费者到店购买饮品的频率和消费金额有所下降，门店的吸引力和盈利

富安娜一季度财报数据显示：归属于上市公司股东的净利润5614.23万元，同比暴跌54.12%；扣除非经常性损益净利润4892.23万元，同比下滑53.43%；营收5.36亿元，同比下降17.80%。这组数据不仅远超行业整体增速（2024年家纺行业规上企业营收增速2.27%），更创下近三年同期最大跌幅，折射出高端家纺市场的深度承压。 事实上，整个家纺行业早已进入“低速增长通道”。2023年市场规模2567亿元，较2016年的2000亿元虽有增长，但年复合增速仅2.8%，远低于十年前两位数的爆发期。增速放缓的背后是多重压力：房地产低迷导致新房装修需求萎缩，2024年全国结婚登记量较2013年暴跌45%，直接砍掉婚庆床品的“半壁江山”；消费者转向性价比，2024年1-9月床上用品行业利润率仅3.75%，同比下降0.9个百分点，价格战愈演愈烈。与此同时，印度、巴基斯坦等国凭借低成本优势抢占国际市场，2024年我国毛巾出口额同比下降12.65%，国际竞争加剧进一步压缩国内企业空间。   富安娜的“高端困境”：降价透支品牌力，转型滞后失先机 作为定位“高端艺术家纺”的龙头企业，富安娜线下主力价格带2000-6000元，曾以真丝、蚕丝等材质和艺术设计为核心卖点。但近年来，其价格体系正陷入“越降越亏”的怪圈：2025年新款国色系列套件标价7980元，折后3980元（5折），老款真丝四件套从3000元降至2000元，桑蚕丝被清仓价低至1299元（2.3折）。频繁促销虽短期拉动销量，却严重透支品牌溢价——消费者对原价信任度下降，2024年其线上渠道客单价同比下降15%，低价清仓商品占比却提升至30%。 与同行相比，富安娜的问题尤为突出：水星家纺通过“高端线STARZ HOME+潮玩IP联名”策略，2025年一季度营收微增1.2%，研发投入同比增加8%；罗莱生活聚焦中高端，线上线下融合

近日，东鹏饮料（集团）股份有限公司在港交所递交招股书，联席保荐人为华泰国际、摩根士丹利、瑞银集团，展现其在功能饮料行业的地位与发展潜力。 早年间，东鹏特饮以 “累了、困了、喝东鹏特饮” 这句朗朗上口的广告语打开市场，主攻需要长时间重体力劳动和精神高度集中的蓝领群体，如长途司机、快递小哥、外卖骑手以及建筑工人等。彼时，市场上功能饮料竞争虽不算白热化，但巨头红牛已占据大量市场份额。2012 年红牛全国销售额突破 100 亿元，市场占有率超 80%。东鹏饮料凭借高性价比突出重围，以 250ml 规格为例，红牛售价约 6 元，而东鹏特饮价格仅为 3 元；500ml 的东鹏特饮价格不到 4 元，净含量是红牛的两倍，价格还便宜 2 元 。同时，独特的 PET 塑料瓶包装和防尘盖设计，PET 瓶造价更低且打开后易携带，防尘盖解决罐装口易落灰问题，甚至能被货车司机当烟灰缸二次利用，大大提升了产品实用性与好感度。 从 2022 - 2024 年的财报数据来看，东鹏饮料呈现出强劲的上升势头。2022 年 - 2024 年，其收入分别为 85 亿元、112.57 亿元、158.3 亿元；年内利润分别为 14.41 亿元、20.4 亿元、33.26 亿元 。2024 年全年实现营业收入 158.39 亿元，同比增长 40.63%；归母净利润 33.27 亿元，同比增长 63.09% 。 在产品营收构成上，2024 年能量饮料代表产品东鹏特饮营收为 133.04 亿元，同比增长 28.5%，占总营收比例高达 84% ；运动饮料代表产品东鹏补水啦营收为 14.95 亿元，同比大增 280.4%；其他饮料产品营收 10.23 亿元，同比增长 103.2% 。从这些数据能明显看出，除了核心产品东鹏特饮持续稳定增长外，新品类如电解质水等增长迅猛，为公司贡献了新的营收增长点，东鹏饮料正逐渐构建起多元产品矩阵驱

图片 蓝鲨导读：消费者不可能逃离预制菜 2023年2月25日—26日，由蓝鲨消费主办的主题为“穿越周期 韧性增长”的2022新消费品牌独角兽峰会在杭州临平成功举办。 40余位嘉宾的强大阵容，消费趋势、投资方向等精彩内容，吸引了包括消费上市企业创始人、消费投资机构代表和投资人，新消费品牌独角兽、未来独角兽企业创始人和高管、数字化服务商等合计1000余人次到场参加。此外，新浪财经、蓝鲨消费视频号等6个直播渠道还对大会进行了全程直播，总计吸引了83.5万人次观看。 峰会现场，麦子妈创始人翁博成发布了《预制菜新品牌的新定位、新标准、新思考》的主题演讲。分别围绕着2B预制菜与2C预制菜，预制菜的行业壁垒，以及预制菜的发展趋势等方面带来自己的思考。 以下为演讲全文，经蓝鲨消费整理，有删减： 大家好，我是麦子妈品牌的创始人。先给大家介绍一下麦子妈品牌。 麦子妈是一个专业从事预制菜生产研发，以及餐饮供应链服务的新锐品牌。麦子妈品牌创建于2019年，其实我们早在2016年就开始做预制菜了。2016年到2019年，我们主要服务餐饮连锁企业。2019年，我们开始真正孵化2C预制菜品牌。 图片 我们这个品牌从哪里来？我的儿子叫麦子，加上我的夫人，第一款预制菜就是给我的家人开发的。我的夫人把产品分享给周边的朋友、同事，后来就有了麦子妈这个品牌。品牌故事来源于对家人的关爱。 麦子妈，聚焦的消费群体是90后的宝妈，她们往往不精通厨艺，有更多的时间享受自己的空间，而预制菜能帮助她们解脱劳累的工作。麦子妈不仅是一个名字，更代表的是一个人群，也代表未来家庭厨房效率升级的解决方案。我们希望打造国民级的预制菜首选品牌，希望服务6亿家庭，让他们的一日三餐更轻松。 我们还有一个愿景，希望把中华料理带到全世界。众所周知，中餐是中国传统文化的一个重要组成部分。近年来，中式餐饮面临着肯德基、麦当劳等西方餐饮文化的入侵。希望

图片 蓝鲨导读：“时令化”背后，研发、供应链、销售缺一不可 2023年2月25日—26日，由蓝鲨消费主办，主题为“穿越周期 韧性增长”的2022新消费品牌独角兽峰会在杭州临平成功举办。 40余位嘉宾的强大阵容，消费趋势、投资方向等精彩内容，吸引了包括消费上市企业创始人、消费投资机构代表和投资人，新消费品牌独角兽、未来独角兽企业创始人和高管、数字化服务商等共计1000余人次到场参加。此外，新浪财经、蓝鲨消费视频号等6个直播渠道还对大会进行了全程直播，总计吸引了83.5万人次观看。 在峰会现场，杭州盒马网络科技有限公司副总经理罗芸做了主题演讲。预制菜该如何反套路、反雷同？春菜预制化如何打破时间、空间的限制？时令菜品如何破局？罗芸结合盒马的特点给出了自己的思考。 以下为罗芸演讲全文，经蓝鲨消费整理，有删减： 大家好，我是盒马罗芸，非常荣幸来参加今天的活动。作为餐饮消费新形态，预制菜在过去几年中备受瞩目。盒马在预制菜的探索方面也有一些心得想要分享。 图片 01 盒马5000万用户对预制菜的要求 整个预制菜市场的产业规模非常庞大。公开资料显示，2022年中国预制菜市场规模达4196亿元，预计2026年将达10720亿元。2022年，中国消费市场总体规模为44万亿元，餐饮有6%左右的下滑，而预制菜却逆势生长，涨幅达20%。单从盒马来看，预制菜的增长达200%以上。我们很开心，未来三五年盒马将投入到中国另一个万亿级的市场风口中去。 天眼查数据显示：截至2022年底，预制菜相关企业共有6.4万余家注册企业，2022年1月至11月新增注册企业1690余家，注册增速达42.7%。这意味着未来会有越来越多的创业者投入到预制菜行业中来。从盒马5000万用户数据中得到的用户画像来看，预制菜主要消费群体为25岁—40岁，对生活质量有更高要求的女性。我本人也涵盖在这个群体中。这类群体对预制菜的核心要求，