醉也的个人主页 - 老虎社区

醉也

暂无个人介绍

IP属地：北京

13关注

1粉丝

0主题

0勋章

09-14

让别人放缓，自己偷偷加速

Anthropic上市之路步步惊心：一边推动放缓AI发展，一边追求2万亿美元估值

2025-05-30

老马可能会成为21世纪最具影响力的人

马斯克最新演讲：火星或成地球救星，特斯拉机器人明年前往，人类文明结构将改写

08-09

明天韩股又要熔断了

韩媒：SK海力士拟推710亿美元股东回报方案，40%用于回购股票，相当于美股发行规模

05-12

这要多么反智的人才会相信弱智小作文

韩国AI红利：闪崩之后，悬念才刚开始

04-30

只有英伟达在跌吗……

04-28

今晚低开高走

鲍威尔“告别日”+ Mag7 财报夜，市场拿什么硬扛？

08-29

加息是不可能的，这辈子都不可能

AI利润格局：模型公司每100美元收入，35-40美元流向云厂，为其带来10-20美元营业利润

08-27

感觉只要这大兄弟还在做空英伟达，只要跟他对着干准没错

“大空头”Michael Burry买入英伟达看涨期权“对冲”，同时加码做空

08-04

看来这一波狗资本易中天还没吃够，还要靠小作文往下砸

外媒：美国拟禁止进口中国新型数据中心设备

去老虎APP查看更多动态

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"4099033172676460","uuid":"4099033172676460","gmtCreate":1635930105747,"gmtModify":1737379607296,"name":"醉也","pinyin":"zyzuiye","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":1,"headSize":13,"tweetSize":9,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":4,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":1,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-3","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资合伙人虎","description":"证券账户累计交易金额达到100万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbeac6bb240db7da8b972e5183d050ba","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/436cdf80292b99f0a992e78750ac4e3a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/506a259a7b456f037592c3b23c779599","redirectLinkEnabled":0,"redirectLinkType":null,"redirectLink":null,"redirectLinkValidityFrom":null,"redirectLinkValidityTo":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2026.08.19","exceedPercentage":"93.87%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101,"isScarce":0,"effectEnabled":0,"plateImgUrl":null,"plateColors":null,"validityTo":null,"validityToTimestamp":null,"wearingSort":0},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-3","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"传说交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到300次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/656db16598a0b8f21429e10d6c1cb033","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/03f10910d4dd9234f9b5702a3342193a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0c767e35268feb729d50d3fa9a386c5a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLinkType":null,"redirectLink":null,"redirectLinkValidityFrom":null,"redirectLinkValidityTo":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2026.02.10","exceedPercentage":"93.18%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100,"isScarce":0,"effectEnabled":0,"plateImgUrl":null,"plateColors":null,"validityTo":null,"validityToTimestamp":null,"wearingSort":0},{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-3","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"偶像虎友","description":"加入老虎社区1500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/8b40ae7da5bf081a1c84df14bf9e6367","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f160eceddd7c284a8e1136557615cfad","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/11792805c468334a9b31c39f95a41c6a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLinkType":null,"redirectLink":null,"redirectLinkValidityFrom":null,"redirectLinkValidityTo":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.12.13","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001,"isScarce":0,"effectEnabled":0,"plateImgUrl":null,"plateColors":null,"validityTo":null,"validityToTimestamp":null,"wearingSort":0},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLinkType":null,"redirectLink":null,"redirectLinkValidityFrom":null,"redirectLinkValidityTo":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.01.18","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102,"isScarce":0,"effectEnabled":0,"plateImgUrl":null,"plateColors":null,"validityTo":null,"validityToTimestamp":null,"wearingSort":0},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLinkType":null,"redirectLink":null,"redirectLinkValidityFrom":null,"redirectLinkValidityTo":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.01.11","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100,"isScarce":0,"effectEnabled":0,"plateImgUrl":null,"plateColors":null,"validityTo":null,"validityToTimestamp":null,"wearingSort":0}],"userBadgeCount":5,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"location":"北京","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":6,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"hot","tweets":[{"id":607598681179464,"gmtCreate":1789363112225,"gmtModify":1789363114406,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4099033172676460","authorIdStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"让别人放缓，自己偷偷加速","listText":"让别人放缓，自己偷偷加速","text":"让别人放缓，自己偷偷加速","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/607598681179464","repostId":"1137168082","repostType":2,"repost":{"id":"1137168082","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1789362700,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1137168082?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-09-14 13:11","market":"us","language":"zh","title":"Anthropic上市之路步步惊心：一边推动放缓AI发展，一边追求2万亿美元估值","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137168082","media":"老虎资讯综合","summary":"要点在Anthropic与潜在投资者会面、为可能创纪录的上市做准备之际，CEO Dario Amodei却正在推动放缓AI发展的理念。SpaceX于6月上市，创下有史以来规模最大的IPO纪录，目前估值达到2万亿美元。Anthropic和OpenAI拒绝就此报道置评。他表示，Anthropic很可能会继续推进IPO。他表示，他认为Anthropic和OpenAI正在进行“垄断行为”。今年以来，Anthropic已经签署了一系列数十亿美元规模的算力协议，包括与Nscale、Advanced Micro Devices、SpaceX以及Google达成的协议。","content":"<html><head></head><body><h2 style=\"text-align: left;\">要点</h2><ul><li><p style=\"text-align: left;\">在Anthropic与潜在投资者会面、为可能创纪录的上市做准备之际，CEO Dario Amodei却正在推动放缓AI发展的理念。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">对于一家成立仅五年的公司而言，在追求2万亿美元估值的同时做出这种平衡，是一项艰难的挑战。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">OpenAI CEO Sam Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">Anthropic的IPO之路刚刚变得更加崎岖。</p><p style=\"text-align: left;\">这家Claude的开发商正在为可能创纪录的上市与潜在投资者会面之际，其联合创始人兼CEO Dario Amodei却正在推动一个看似与这些雄心勃勃的计划相矛盾的理念：<strong>放缓发展速度。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic今年早些时候的估值曾达到9650亿美元，并于6月秘密提交了IPO招股说明书。市场普遍预计，该公司最快可能在下个月上市。与此同时，外界对先进AI模型潜在风险的担忧已经持续数周不断升温。随着越来越多研究人员警告AI可能带来人类灭绝等潜在威胁，这种担忧也逐渐进入主流舆论。</p><p style=\"text-align: left;\">在这一背景下，Amodei于周末发表了一篇文章，呼吁AI行业<strong>放缓模型开发速度</strong>。他提出了一项三步计划，希望在不“牺牲商业优势或美国在AI领域的领先地位”的情况下，降低模型能力提升的速度。</p><p style=\"text-align: left;\">对于那些正在评估一家成立仅五年、已经跻身全球最具价值公司之列，并可能在IPO中寻求2万亿美元估值的企业究竟值多少钱的公开市场投资者而言，这是该公司面临的最新挑战。尽管Anthropic可能不得不接受收入增长放缓的影响，但一些专家认为，有意放慢发展速度反而可能帮助Anthropic将自己塑造成一家负责任的企业，避免未来的法律责任，并回应美国各地正在形成的针对AI的公众反弹。</p><p style=\"text-align: left;\">D.A. Davidson股票分析师Gil Luria在接受采访时表示：“我不知道投资者一定会把这看作负面因素。除非这些公司真的说，‘好吧，我们不会上市了，我们不会再使用更多算力了，我们也不会再训练更多模型了。’但他们并没有这么说。”</p><p style=\"text-align: left;\">CNBC证实，Anthropic已经选择纳斯达克作为其潜在IPO的上市交易所，此前《商业内幕》首先报道了这一选择。</p><p style=\"text-align: left;\">Amodei上周六提出，模型公司应向第三方评估机构开放；前沿AI公司应建立“共同的安全标准”。</p><p style=\"text-align: left;\">他的这篇文章发表之前，上周已有多名行业研究人员对这项技术日益增长的潜在灾难性危害发出严厉警告。</p><p style=\"text-align: left;\">OpenAI CEO Sam Altman表示支持Amodei的提议，SpaceX CEO Elon Musk也表达了支持。SpaceX旗下拥有Grok开发商xAI。SpaceX于6月上市，创下有史以来规模最大的IPO纪录，目前估值达到2万亿美元。OpenAI也已经秘密提交了IPO招股说明书，但过去几个月一直受到批评，此前其模型曾逃脱控制、访问开放互联网，并入侵开源开发者平台Hugging Face。</p><p style=\"text-align: left;\">Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”他重申，OpenAI要到明年才会考虑IPO。OpenAI首席财务官Sarah Friar上个月在一次全员会议上告诉员工，这家AI实验室“将在2027年成为一家上市公司”。</p><p style=\"text-align: left;\">IPO咨询公司Class V Group合伙人Lise Buyer表示，她不认为近期关于AI可能“毁灭我们所有人”的担忧会影响IPO时间表，但她认为，这可能会改变估值。</p><p style=\"text-align: left;\">Buyer在一封电子邮件中表示：“这里押注的是长期前景——现在又加入了对技术控制问题的考量。无论IPO是在第四季度、明年还是更晚时候进行，这些公司的惊人增长和巨大潜力，以及如今更加公开地伴随而来的极其严重的担忧和风险，都很可能持续存在。”</p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic和OpenAI拒绝就此报道置评。</p><h2 style=\"text-align: left;\">“看不出增长为何会放缓”</h2><p style=\"text-align: left;\">正如CNBC此前报道，Anthropic在7月份的年化收入达到650亿美元，较上年同期增长约7倍。《金融时报》周日援引知情人士的话报道称，Anthropic已经告诉部分股东，公司将在当前季度连续第二个季度实现营业利润。</p><p style=\"text-align: left;\">Menlo Ventures合伙人、Anthropic投资者Matt Murphy称这一增长速度“令人难以置信”，并表示上市将迫使Anthropic更加透明地披露其业务情况，这可能有助于改善公众对这项技术目前低迷的情绪。</p><p style=\"text-align: left;\">Murphy告诉CNBC：“看不出增长为何会放缓，也看不出还有什么理由需要等待。”</p><p style=\"text-align: left;\">根据皮尤研究中心（Pew Research Center）最近的一份报告，超过一半的美国人表示，与其对AI在日常生活中的不断普及感到兴奋，他们更加担忧。这一比例已经从2021年的37%上升。</p><p style=\"text-align: left;\">而根据CNBC Generation Lab针对18至34岁人群进行的一项调查，人们对AI高管的信任程度甚至更低。超过75%的受访者表示，他们不相信Amodei能够负责任地行事；约70%的受访者对Altman也持有同样看法。</p><p style=\"text-align: left;\">Class V Group的Buyer表示：“有人可以认为，越早进行公开发行越好，因为成为一家上市公司所带来的问责机制，可能会受到很多人的高度重视。”</p><p style=\"text-align: left;\">Altimeter Capital CEO Brad Gerstner所在的公司同时投资了Anthropic和OpenAI。他上周六在X平台发文称，让AI公司获得更多“透明度、审视、问责”以及更广泛的参与“至关重要”。他表示，Anthropic很可能会继续推进IPO。</p><p style=\"text-align: left;\">Gerstner写道：“市场知道如何为风险定价——看看SpaceX就知道了。市场对投资AI领域的领先企业存在巨大的需求。”</p><p style=\"text-align: left;\">Gerstner发表上述言论的前一天，他还在接受CNBC采访时猛烈抨击了行业研究人员的公开言论，称他们是在采取“夸张的恐吓策略”，并且“躲在政治议程背后”。</p><p style=\"text-align: left;\">目前，围绕Amodei最新立场的怀疑者并不少。一种观点认为，Anthropic实际上会从更严格的标准中受益，因为该公司目前拥有最先进的模型，并且通过销售由这些模型驱动的服务（例如Claude Code）来赚钱。</p><p style=\"text-align: left;\">Gartner分析师Arun Chandrasekaran在一封电子邮件中称：“如果较小的竞争对手无法承担前沿模型所要求的严格安全、评估和安全防护投入，那么这实际上可能有利于Anthropic和OpenAI。”</p><p style=\"text-align: left;\">D.A. Davidson的Luria也持类似观点。他表示，他认为Anthropic和OpenAI正在进行“垄断行为”。据Wired报道，OpenAI曾向美国国会议员寻求指导，希望了解行业范围内协调一致的放缓行动是否会违反反垄断法。</p><p style=\"text-align: left;\">Luria表示：“我对Anthropic和OpenAI正在做的事情高度怀疑。这越来越让人感觉像是在‘过河拆桥’。”</p><h2 style=\"text-align: left;\">其他科技公司怎么办？</h2><p style=\"text-align: left;\">科技投资者还有其他理由担忧OpenAI和Anthropic的发展速度，因为这两家公司在AI基础设施支出方面占据了异常大的比重。</p><p style=\"text-align: left;\">今年以来，Anthropic已经签署了一系列数十亿美元规模的算力协议，包括与Nscale、Advanced Micro Devices、SpaceX以及Google达成的协议。</p><p style=\"text-align: left;\">OpenAI在今年2月份告诉投资者，公司目标是在2030年前累计投入约6000亿美元用于算力支出。两家公司都大量使用Nvidia的图形处理器（GPU）。</p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic投资者、Plexo Capital管理合伙人Lo Toney表示：“我希望了解，随着安全控制措施逐渐被纳入体系，前沿模型训练、后训练（post-training）以及推理（inference）之间的投入比例将如何发生变化。”</p><p style=\"text-align: left;\">PitchBook分析师Harrison Rolfes则更加担心增长放缓。他表示，模型公司的估值现在可能需要打折，主要原因是投资者很难相信这些公司能够安全地将其技术商业化。</p><p style=\"text-align: left;\">Rolfes表示：“作为一家上市公司，你第一件想做的事情是去处理一大堆安全问题和漏洞问题吗？不会。你可能更希望专注于拓展此前向所有投资者承诺过的所有市场。”</p><p style=\"text-align: left;\">Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示，任何形式的、被市场认为是发展速度放缓的迹象都将带来负面影响，因为市场“正在按照模型能力持续呈指数级、毫不间断提升的预期进行估值”。</p><p style=\"text-align: left;\">不过，Munster仍然预测，“什么都不会改变，AI之间的相互超越竞争仍将继续”。</p><p style=\"text-align: left;\">Munster表示：“AI的长期机会太大了，不可能让他们放慢脚步。我认为这些言论的动机是降低监管压力。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Anthropic上市之路步步惊心：一边推动放缓AI发展，一边追求2万亿美元估值</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nAnthropic上市之路步步惊心：一边推动放缓AI发展，一边追求2万亿美元估值\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-09-14 13:11</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><h2 style=\"text-align: left;\">要点</h2><ul><li><p style=\"text-align: left;\">在Anthropic与潜在投资者会面、为可能创纪录的上市做准备之际，CEO Dario Amodei却正在推动放缓AI发展的理念。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">对于一家成立仅五年的公司而言，在追求2万亿美元估值的同时做出这种平衡，是一项艰难的挑战。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">OpenAI CEO Sam Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">Anthropic的IPO之路刚刚变得更加崎岖。</p><p style=\"text-align: left;\">这家Claude的开发商正在为可能创纪录的上市与潜在投资者会面之际，其联合创始人兼CEO Dario Amodei却正在推动一个看似与这些雄心勃勃的计划相矛盾的理念：<strong>放缓发展速度。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic今年早些时候的估值曾达到9650亿美元，并于6月秘密提交了IPO招股说明书。市场普遍预计，该公司最快可能在下个月上市。与此同时，外界对先进AI模型潜在风险的担忧已经持续数周不断升温。随着越来越多研究人员警告AI可能带来人类灭绝等潜在威胁，这种担忧也逐渐进入主流舆论。</p><p style=\"text-align: left;\">在这一背景下，Amodei于周末发表了一篇文章，呼吁AI行业<strong>放缓模型开发速度</strong>。他提出了一项三步计划，希望在不“牺牲商业优势或美国在AI领域的领先地位”的情况下，降低模型能力提升的速度。</p><p style=\"text-align: left;\">对于那些正在评估一家成立仅五年、已经跻身全球最具价值公司之列，并可能在IPO中寻求2万亿美元估值的企业究竟值多少钱的公开市场投资者而言，这是该公司面临的最新挑战。尽管Anthropic可能不得不接受收入增长放缓的影响，但一些专家认为，有意放慢发展速度反而可能帮助Anthropic将自己塑造成一家负责任的企业，避免未来的法律责任，并回应美国各地正在形成的针对AI的公众反弹。</p><p style=\"text-align: left;\">D.A. Davidson股票分析师Gil Luria在接受采访时表示：“我不知道投资者一定会把这看作负面因素。除非这些公司真的说，‘好吧，我们不会上市了，我们不会再使用更多算力了，我们也不会再训练更多模型了。’但他们并没有这么说。”</p><p style=\"text-align: left;\">CNBC证实，Anthropic已经选择纳斯达克作为其潜在IPO的上市交易所，此前《商业内幕》首先报道了这一选择。</p><p style=\"text-align: left;\">Amodei上周六提出，模型公司应向第三方评估机构开放；前沿AI公司应建立“共同的安全标准”。</p><p style=\"text-align: left;\">他的这篇文章发表之前，上周已有多名行业研究人员对这项技术日益增长的潜在灾难性危害发出严厉警告。</p><p style=\"text-align: left;\">OpenAI CEO Sam Altman表示支持Amodei的提议，SpaceX CEO Elon Musk也表达了支持。SpaceX旗下拥有Grok开发商xAI。SpaceX于6月上市，创下有史以来规模最大的IPO纪录，目前估值达到2万亿美元。OpenAI也已经秘密提交了IPO招股说明书，但过去几个月一直受到批评，此前其模型曾逃脱控制、访问开放互联网，并入侵开源开发者平台Hugging Face。</p><p style=\"text-align: left;\">Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”他重申，OpenAI要到明年才会考虑IPO。OpenAI首席财务官Sarah Friar上个月在一次全员会议上告诉员工，这家AI实验室“将在2027年成为一家上市公司”。</p><p style=\"text-align: left;\">IPO咨询公司Class V Group合伙人Lise Buyer表示，她不认为近期关于AI可能“毁灭我们所有人”的担忧会影响IPO时间表，但她认为，这可能会改变估值。</p><p style=\"text-align: left;\">Buyer在一封电子邮件中表示：“这里押注的是长期前景——现在又加入了对技术控制问题的考量。无论IPO是在第四季度、明年还是更晚时候进行，这些公司的惊人增长和巨大潜力，以及如今更加公开地伴随而来的极其严重的担忧和风险，都很可能持续存在。”</p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic和OpenAI拒绝就此报道置评。</p><h2 style=\"text-align: left;\">“看不出增长为何会放缓”</h2><p style=\"text-align: left;\">正如CNBC此前报道，Anthropic在7月份的年化收入达到650亿美元，较上年同期增长约7倍。《金融时报》周日援引知情人士的话报道称，Anthropic已经告诉部分股东，公司将在当前季度连续第二个季度实现营业利润。</p><p style=\"text-align: left;\">Menlo Ventures合伙人、Anthropic投资者Matt Murphy称这一增长速度“令人难以置信”，并表示上市将迫使Anthropic更加透明地披露其业务情况，这可能有助于改善公众对这项技术目前低迷的情绪。</p><p style=\"text-align: left;\">Murphy告诉CNBC：“看不出增长为何会放缓，也看不出还有什么理由需要等待。”</p><p style=\"text-align: left;\">根据皮尤研究中心（Pew Research Center）最近的一份报告，超过一半的美国人表示，与其对AI在日常生活中的不断普及感到兴奋，他们更加担忧。这一比例已经从2021年的37%上升。</p><p style=\"text-align: left;\">而根据CNBC Generation Lab针对18至34岁人群进行的一项调查，人们对AI高管的信任程度甚至更低。超过75%的受访者表示，他们不相信Amodei能够负责任地行事；约70%的受访者对Altman也持有同样看法。</p><p style=\"text-align: left;\">Class V Group的Buyer表示：“有人可以认为，越早进行公开发行越好，因为成为一家上市公司所带来的问责机制，可能会受到很多人的高度重视。”</p><p style=\"text-align: left;\">Altimeter Capital CEO Brad Gerstner所在的公司同时投资了Anthropic和OpenAI。他上周六在X平台发文称，让AI公司获得更多“透明度、审视、问责”以及更广泛的参与“至关重要”。他表示，Anthropic很可能会继续推进IPO。</p><p style=\"text-align: left;\">Gerstner写道：“市场知道如何为风险定价——看看SpaceX就知道了。市场对投资AI领域的领先企业存在巨大的需求。”</p><p style=\"text-align: left;\">Gerstner发表上述言论的前一天，他还在接受CNBC采访时猛烈抨击了行业研究人员的公开言论，称他们是在采取“夸张的恐吓策略”，并且“躲在政治议程背后”。</p><p style=\"text-align: left;\">目前，围绕Amodei最新立场的怀疑者并不少。一种观点认为，Anthropic实际上会从更严格的标准中受益，因为该公司目前拥有最先进的模型，并且通过销售由这些模型驱动的服务（例如Claude Code）来赚钱。</p><p style=\"text-align: left;\">Gartner分析师Arun Chandrasekaran在一封电子邮件中称：“如果较小的竞争对手无法承担前沿模型所要求的严格安全、评估和安全防护投入，那么这实际上可能有利于Anthropic和OpenAI。”</p><p style=\"text-align: left;\">D.A. Davidson的Luria也持类似观点。他表示，他认为Anthropic和OpenAI正在进行“垄断行为”。据Wired报道，OpenAI曾向美国国会议员寻求指导，希望了解行业范围内协调一致的放缓行动是否会违反反垄断法。</p><p style=\"text-align: left;\">Luria表示：“我对Anthropic和OpenAI正在做的事情高度怀疑。这越来越让人感觉像是在‘过河拆桥’。”</p><h2 style=\"text-align: left;\">其他科技公司怎么办？</h2><p style=\"text-align: left;\">科技投资者还有其他理由担忧OpenAI和Anthropic的发展速度，因为这两家公司在AI基础设施支出方面占据了异常大的比重。</p><p style=\"text-align: left;\">今年以来，Anthropic已经签署了一系列数十亿美元规模的算力协议，包括与Nscale、Advanced Micro Devices、SpaceX以及Google达成的协议。</p><p style=\"text-align: left;\">OpenAI在今年2月份告诉投资者，公司目标是在2030年前累计投入约6000亿美元用于算力支出。两家公司都大量使用Nvidia的图形处理器（GPU）。</p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic投资者、Plexo Capital管理合伙人Lo Toney表示：“我希望了解，随着安全控制措施逐渐被纳入体系，前沿模型训练、后训练（post-training）以及推理（inference）之间的投入比例将如何发生变化。”</p><p style=\"text-align: left;\">PitchBook分析师Harrison Rolfes则更加担心增长放缓。他表示，模型公司的估值现在可能需要打折，主要原因是投资者很难相信这些公司能够安全地将其技术商业化。</p><p style=\"text-align: left;\">Rolfes表示：“作为一家上市公司，你第一件想做的事情是去处理一大堆安全问题和漏洞问题吗？不会。你可能更希望专注于拓展此前向所有投资者承诺过的所有市场。”</p><p style=\"text-align: left;\">Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示，任何形式的、被市场认为是发展速度放缓的迹象都将带来负面影响，因为市场“正在按照模型能力持续呈指数级、毫不间断提升的预期进行估值”。</p><p style=\"text-align: left;\">不过，Munster仍然预测，“什么都不会改变，AI之间的相互超越竞争仍将继续”。</p><p style=\"text-align: left;\">Munster表示：“AI的长期机会太大了，不可能让他们放慢脚步。我认为这些言论的动机是降低监管压力。”</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/7072090351cb9164e3e984e997f08bc5","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1137168082","content_text":"要点在Anthropic与潜在投资者会面、为可能创纪录的上市做准备之际，CEO Dario Amodei却正在推动放缓AI发展的理念。对于一家成立仅五年的公司而言，在追求2万亿美元估值的同时做出这种平衡，是一项艰难的挑战。OpenAI CEO Sam Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”Anthropic的IPO之路刚刚变得更加崎岖。这家Claude的开发商正在为可能创纪录的上市与潜在投资者会面之际，其联合创始人兼CEO Dario Amodei却正在推动一个看似与这些雄心勃勃的计划相矛盾的理念：放缓发展速度。Anthropic今年早些时候的估值曾达到9650亿美元，并于6月秘密提交了IPO招股说明书。市场普遍预计，该公司最快可能在下个月上市。与此同时，外界对先进AI模型潜在风险的担忧已经持续数周不断升温。随着越来越多研究人员警告AI可能带来人类灭绝等潜在威胁，这种担忧也逐渐进入主流舆论。在这一背景下，Amodei于周末发表了一篇文章，呼吁AI行业放缓模型开发速度。他提出了一项三步计划，希望在不“牺牲商业优势或美国在AI领域的领先地位”的情况下，降低模型能力提升的速度。对于那些正在评估一家成立仅五年、已经跻身全球最具价值公司之列，并可能在IPO中寻求2万亿美元估值的企业究竟值多少钱的公开市场投资者而言，这是该公司面临的最新挑战。尽管Anthropic可能不得不接受收入增长放缓的影响，但一些专家认为，有意放慢发展速度反而可能帮助Anthropic将自己塑造成一家负责任的企业，避免未来的法律责任，并回应美国各地正在形成的针对AI的公众反弹。D.A. Davidson股票分析师Gil Luria在接受采访时表示：“我不知道投资者一定会把这看作负面因素。除非这些公司真的说，‘好吧，我们不会上市了，我们不会再使用更多算力了，我们也不会再训练更多模型了。’但他们并没有这么说。”CNBC证实，Anthropic已经选择纳斯达克作为其潜在IPO的上市交易所，此前《商业内幕》首先报道了这一选择。Amodei上周六提出，模型公司应向第三方评估机构开放；前沿AI公司应建立“共同的安全标准”。他的这篇文章发表之前，上周已有多名行业研究人员对这项技术日益增长的潜在灾难性危害发出严厉警告。OpenAI CEO Sam Altman表示支持Amodei的提议，SpaceX CEO Elon Musk也表达了支持。SpaceX旗下拥有Grok开发商xAI。SpaceX于6月上市，创下有史以来规模最大的IPO纪录，目前估值达到2万亿美元。OpenAI也已经秘密提交了IPO招股说明书，但过去几个月一直受到批评，此前其模型曾逃脱控制、访问开放互联网，并入侵开源开发者平台Hugging Face。Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”他重申，OpenAI要到明年才会考虑IPO。OpenAI首席财务官Sarah Friar上个月在一次全员会议上告诉员工，这家AI实验室“将在2027年成为一家上市公司”。IPO咨询公司Class V Group合伙人Lise Buyer表示，她不认为近期关于AI可能“毁灭我们所有人”的担忧会影响IPO时间表，但她认为，这可能会改变估值。Buyer在一封电子邮件中表示：“这里押注的是长期前景——现在又加入了对技术控制问题的考量。无论IPO是在第四季度、明年还是更晚时候进行，这些公司的惊人增长和巨大潜力，以及如今更加公开地伴随而来的极其严重的担忧和风险，都很可能持续存在。”Anthropic和OpenAI拒绝就此报道置评。“看不出增长为何会放缓”正如CNBC此前报道，Anthropic在7月份的年化收入达到650亿美元，较上年同期增长约7倍。《金融时报》周日援引知情人士的话报道称，Anthropic已经告诉部分股东，公司将在当前季度连续第二个季度实现营业利润。Menlo Ventures合伙人、Anthropic投资者Matt Murphy称这一增长速度“令人难以置信”，并表示上市将迫使Anthropic更加透明地披露其业务情况，这可能有助于改善公众对这项技术目前低迷的情绪。Murphy告诉CNBC：“看不出增长为何会放缓，也看不出还有什么理由需要等待。”根据皮尤研究中心（Pew Research Center）最近的一份报告，超过一半的美国人表示，与其对AI在日常生活中的不断普及感到兴奋，他们更加担忧。这一比例已经从2021年的37%上升。而根据CNBC Generation Lab针对18至34岁人群进行的一项调查，人们对AI高管的信任程度甚至更低。超过75%的受访者表示，他们不相信Amodei能够负责任地行事；约70%的受访者对Altman也持有同样看法。Class V Group的Buyer表示：“有人可以认为，越早进行公开发行越好，因为成为一家上市公司所带来的问责机制，可能会受到很多人的高度重视。”Altimeter Capital CEO Brad Gerstner所在的公司同时投资了Anthropic和OpenAI。他上周六在X平台发文称，让AI公司获得更多“透明度、审视、问责”以及更广泛的参与“至关重要”。他表示，Anthropic很可能会继续推进IPO。Gerstner写道：“市场知道如何为风险定价——看看SpaceX就知道了。市场对投资AI领域的领先企业存在巨大的需求。”Gerstner发表上述言论的前一天，他还在接受CNBC采访时猛烈抨击了行业研究人员的公开言论，称他们是在采取“夸张的恐吓策略”，并且“躲在政治议程背后”。目前，围绕Amodei最新立场的怀疑者并不少。一种观点认为，Anthropic实际上会从更严格的标准中受益，因为该公司目前拥有最先进的模型，并且通过销售由这些模型驱动的服务（例如Claude Code）来赚钱。Gartner分析师Arun Chandrasekaran在一封电子邮件中称：“如果较小的竞争对手无法承担前沿模型所要求的严格安全、评估和安全防护投入，那么这实际上可能有利于Anthropic和OpenAI。”D.A. Davidson的Luria也持类似观点。他表示，他认为Anthropic和OpenAI正在进行“垄断行为”。据Wired报道，OpenAI曾向美国国会议员寻求指导，希望了解行业范围内协调一致的放缓行动是否会违反反垄断法。Luria表示：“我对Anthropic和OpenAI正在做的事情高度怀疑。这越来越让人感觉像是在‘过河拆桥’。”其他科技公司怎么办？科技投资者还有其他理由担忧OpenAI和Anthropic的发展速度，因为这两家公司在AI基础设施支出方面占据了异常大的比重。今年以来，Anthropic已经签署了一系列数十亿美元规模的算力协议，包括与Nscale、Advanced Micro Devices、SpaceX以及Google达成的协议。OpenAI在今年2月份告诉投资者，公司目标是在2030年前累计投入约6000亿美元用于算力支出。两家公司都大量使用Nvidia的图形处理器（GPU）。Anthropic投资者、Plexo Capital管理合伙人Lo Toney表示：“我希望了解，随着安全控制措施逐渐被纳入体系，前沿模型训练、后训练（post-training）以及推理（inference）之间的投入比例将如何发生变化。”PitchBook分析师Harrison Rolfes则更加担心增长放缓。他表示，模型公司的估值现在可能需要打折，主要原因是投资者很难相信这些公司能够安全地将其技术商业化。Rolfes表示：“作为一家上市公司，你第一件想做的事情是去处理一大堆安全问题和漏洞问题吗？不会。你可能更希望专注于拓展此前向所有投资者承诺过的所有市场。”Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示，任何形式的、被市场认为是发展速度放缓的迹象都将带来负面影响，因为市场“正在按照模型能力持续呈指数级、毫不间断提升的预期进行估值”。不过，Munster仍然预测，“什么都不会改变，AI之间的相互超越竞争仍将继续”。Munster表示：“AI的长期机会太大了，不可能让他们放慢脚步。我认为这些言论的动机是降低监管压力。”","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":305,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":601975027441896,"gmtCreate":1788003543837,"gmtModify":1788003545882,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4099033172676460","authorIdStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"加息是不可能的，这辈子都不可能","listText":"加息是不可能的，这辈子都不可能","text":"加息是不可能的，这辈子都不可能","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/601975027441896","repostId":"2663701280","repostType":2,"repost":{"id":"2663701280","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1787993862,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2663701280?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-29 16:57","market":"nz","language":"zh","title":"AI利润格局：模型公司每100美元收入，35-40美元流向云厂，为其带来10-20美元营业利润","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2663701280","media":"华尔街见闻","summary":"巴克莱拆解AI行业利润链条：AI实验室付费推理利润率从2025年的十几个百分点飙升至50%-65%以上，API利润率或超80%，企业级需求和agentic工作流是主因。业务组合差异（API vs 订阅为主）可导致不同实验室毛利率相差17个百分点。行业收入预计从2024年70亿美元增至2028年6900亿美元，训练成本占比将从96%降至30%，2028年后自建基础设施项目或将削弱三大云厂商的市场份额。","content":"<html><head></head><body><p>AI模型公司每赚100美元，约35-40美元以推理计算费用的形式流向AWS、Azure、GCP三大云厂商。云厂商从这笔收入中赚取10-20美元营业利润，对应营业利润率约35%-45%。</p>\n<p>这是巴克莱在8月28日发布的AI行业单位经济学研报中的核心发现。</p>\n<p>与此同时，AI实验室的付费推理利润率已从2025年的十几个百分点飙升至2026年的50%-65%以上，调整后毛利率同比提升30-50个百分点。驱动力来自企业级客户和agentic工作流成为市场上的&#34;必买&#34;产品。</p>\n<p>巴克莱分析师Ross Sandler认为，当前实际利润率可能比报告估算还要高，但随着前沿竞争加剧和算力供给增加，预计将逐步回落。</p>\n<h2>同一行业，两种财务面貌</h2>\n<p>巴克莱构建了两个假想前沿实验室模型来拆解利润差异。&#34;实验室A&#34;约70%收入来自API、30%来自订阅；&#34;实验室B&#34;恰好相反，80%靠订阅、API仅占20%。</p>\n<p>API天然比订阅拥有更高的推理利润率。叠加训练成本分摊和合作伙伴分成的差异，两者的调整后毛利率出现17个百分点的落差——实验室A约55%，实验室B约38%。</p>\n<p>收入确认方式进一步放大了这种&#34;失真&#34;。实验室A按总额法确认间接API收入，实验室B按净额法处理，甚至完全不确认战略合作伙伴代运营的间接API收入。巴克莱将此类比为UBER与LYFT：同一核心业务，因财务口径不同，报告数字截然不同。AI实验室开始披露GAAP报表后，投资者做跨公司比较时需拆开这些口径差异。</p>\n<h2>推理利润率飙升</h2>\n<p>具体到各产品线——</p>\n<p>订阅产品（如Claude Code、Codex）的推理利润率估计在70%左右，在三条产品线中反而最低。原因是AI实验室愿意补贴token成本来留住用户。订阅通常基于月费并设有用量上限，近期上限重置频率明显增加，背后可能是留存压力与模型效率提升的共同作用。</p>\n<p>直接API是AI实验室最早的商业模式，也是利润率最丰厚的。Cursor、<a href=\"https://laohu8.com/S/FIG\">Figma</a>等开发者按token消耗量付费。巴克莱估计，当前API推理利润率已超过80%。模型token效率的提升（完成同一任务所需token量减少）、API名义定价上调，以及推理服务在基础设施层面的优化——量化、speculator技术、新一代算力——都在持续释放利润空间。巴克莱表示，2026年二季度的API推理利润率远高于报告图表所示水平，但预计未来某个时点将向下回归。</p>\n<p>间接API的终端体验与直接API一致，但计费关系在用户与云厂商之间。随着间接API在收入中的占比上升，不同实验室在收入确认上的口径差异将进一步拉大财报的可比性。</p>\n<h2>云厂商赚多少</h2>\n<p>每100美元AI实验室收入中，实验室A对应35美元云厂商收入，扣除基础设施成本后贡献约11.8美元利润，营业利润率约34%。实验室B因存在战略合作伙伴收入分成（占收入的20%，设有累计上限），云厂商拿到更多——41美元收入，19.1美元利润，营业利润率47%。</p>\n<p>巴克莱指出，分成推高的是云厂商的表观利润率，剥离分成后每个token对应的实际利润并无差异。该分成预计在2028年后归零。</p>\n<p>agentic订阅产品为云厂商创造了额外价值。这类有状态运行时产品往往需要调用数据库等上层软件资源，单位收入的含金量更高，部分场景下云厂商与AI实验室之间还存在收入分成安排。</p>\n<h2>从训练主导到推理主导</h2>\n<p>巴克莱估算，AI实验室整体收入将从2024年的70亿美元增至2026年的1370亿美元，2028年达到6900亿美元。年末ARR口径更为激进：2026年底约2000亿美元，2028年底约7820亿美元。</p>\n<p>当前，训练支出仍占AI实验室收入的48%左右，这意味着几乎每一美元实验室收入都对应着近一美元的云厂商收入。但训练成本占比正快速下降——从2024年的96%到2027年预计降至35%、2028年降至30%。随着推理利润逐步超过训练开支，AI实验室整体盈利能力将持续改善。</p>\n<p>云厂商的AI收入占AI实验室收入的比例也在下滑：从2024年的153%降至2026年的90%，2028年预计降至73%。巴克莱预计，AWS、Azure和GCP在未来两年仍将维持各自对AI实验室算力支出的份额，但从2028年起，有担保的AI基础设施项目将投入运营，成为AI实验室的优先选择——三大云厂商可能因此在训练和推理领域逐步丢失份额。</p>\n</body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AI利润格局：模型公司每100美元收入，35-40美元流向云厂，为其带来10-20美元营业利润</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nAI利润格局：模型公司每100美元收入，35-40美元流向云厂，为其带来10-20美元营业利润\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-08-29 16:57</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>AI模型公司每赚100美元，约35-40美元以推理计算费用的形式流向AWS、Azure、GCP三大云厂商。云厂商从这笔收入中赚取10-20美元营业利润，对应营业利润率约35%-45%。</p>\n<p>这是巴克莱在8月28日发布的AI行业单位经济学研报中的核心发现。</p>\n<p>与此同时，AI实验室的付费推理利润率已从2025年的十几个百分点飙升至2026年的50%-65%以上，调整后毛利率同比提升30-50个百分点。驱动力来自企业级客户和agentic工作流成为市场上的&#34;必买&#34;产品。</p>\n<p>巴克莱分析师Ross Sandler认为，当前实际利润率可能比报告估算还要高，但随着前沿竞争加剧和算力供给增加，预计将逐步回落。</p>\n<h2>同一行业，两种财务面貌</h2>\n<p>巴克莱构建了两个假想前沿实验室模型来拆解利润差异。&#34;实验室A&#34;约70%收入来自API、30%来自订阅；&#34;实验室B&#34;恰好相反，80%靠订阅、API仅占20%。</p>\n<p>API天然比订阅拥有更高的推理利润率。叠加训练成本分摊和合作伙伴分成的差异，两者的调整后毛利率出现17个百分点的落差——实验室A约55%，实验室B约38%。</p>\n<p>收入确认方式进一步放大了这种&#34;失真&#34;。实验室A按总额法确认间接API收入，实验室B按净额法处理，甚至完全不确认战略合作伙伴代运营的间接API收入。巴克莱将此类比为UBER与LYFT：同一核心业务，因财务口径不同，报告数字截然不同。AI实验室开始披露GAAP报表后，投资者做跨公司比较时需拆开这些口径差异。</p>\n<h2>推理利润率飙升</h2>\n<p>具体到各产品线——</p>\n<p>订阅产品（如Claude Code、Codex）的推理利润率估计在70%左右，在三条产品线中反而最低。原因是AI实验室愿意补贴token成本来留住用户。订阅通常基于月费并设有用量上限，近期上限重置频率明显增加，背后可能是留存压力与模型效率提升的共同作用。</p>\n<p>直接API是AI实验室最早的商业模式，也是利润率最丰厚的。Cursor、<a href=\"https://laohu8.com/S/FIG\">Figma</a>等开发者按token消耗量付费。巴克莱估计，当前API推理利润率已超过80%。模型token效率的提升（完成同一任务所需token量减少）、API名义定价上调，以及推理服务在基础设施层面的优化——量化、speculator技术、新一代算力——都在持续释放利润空间。巴克莱表示，2026年二季度的API推理利润率远高于报告图表所示水平，但预计未来某个时点将向下回归。</p>\n<p>间接API的终端体验与直接API一致，但计费关系在用户与云厂商之间。随着间接API在收入中的占比上升，不同实验室在收入确认上的口径差异将进一步拉大财报的可比性。</p>\n<h2>云厂商赚多少</h2>\n<p>每100美元AI实验室收入中，实验室A对应35美元云厂商收入，扣除基础设施成本后贡献约11.8美元利润，营业利润率约34%。实验室B因存在战略合作伙伴收入分成（占收入的20%，设有累计上限），云厂商拿到更多——41美元收入，19.1美元利润，营业利润率47%。</p>\n<p>巴克莱指出，分成推高的是云厂商的表观利润率，剥离分成后每个token对应的实际利润并无差异。该分成预计在2028年后归零。</p>\n<p>agentic订阅产品为云厂商创造了额外价值。这类有状态运行时产品往往需要调用数据库等上层软件资源，单位收入的含金量更高，部分场景下云厂商与AI实验室之间还存在收入分成安排。</p>\n<h2>从训练主导到推理主导</h2>\n<p>巴克莱估算，AI实验室整体收入将从2024年的70亿美元增至2026年的1370亿美元，2028年达到6900亿美元。年末ARR口径更为激进：2026年底约2000亿美元，2028年底约7820亿美元。</p>\n<p>当前，训练支出仍占AI实验室收入的48%左右，这意味着几乎每一美元实验室收入都对应着近一美元的云厂商收入。但训练成本占比正快速下降——从2024年的96%到2027年预计降至35%、2028年降至30%。随着推理利润逐步超过训练开支，AI实验室整体盈利能力将持续改善。</p>\n<p>云厂商的AI收入占AI实验室收入的比例也在下滑：从2024年的153%降至2026年的90%，2028年预计降至73%。巴克莱预计，AWS、Azure和GCP在未来两年仍将维持各自对AI实验室算力支出的份额，但从2028年起，有担保的AI基础设施项目将投入运营，成为AI实验室的优先选择——三大云厂商可能因此在训练和推理领域逐步丢失份额。</p>\n</body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/036b31d2930c33ad5b8d67f38195f24f","relate_stocks":{"QTOC":"Innovator Growth Accelerated Plus ETF - October","AIPO":"Defiance AI and Power Infrastructure ETF","VTHR":"Vanguard Russell 3000 ETF","AGIX":"通用人工智能 ETF-AGIX","ARTY":"ISHARES FUTURE AI & TECH ETF","UUP":"美元ETF-PowerShares DB","CHAT":"ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF","UDN":"做空美元指数-PowerShares"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3780632","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2663701280","content_text":"AI模型公司每赚100美元，约35-40美元以推理计算费用的形式流向AWS、Azure、GCP三大云厂商。云厂商从这笔收入中赚取10-20美元营业利润，对应营业利润率约35%-45%。\n这是巴克莱在8月28日发布的AI行业单位经济学研报中的核心发现。\n与此同时，AI实验室的付费推理利润率已从2025年的十几个百分点飙升至2026年的50%-65%以上，调整后毛利率同比提升30-50个百分点。驱动力来自企业级客户和agentic工作流成为市场上的\"必买\"产品。\n巴克莱分析师Ross Sandler认为，当前实际利润率可能比报告估算还要高，但随着前沿竞争加剧和算力供给增加，预计将逐步回落。\n同一行业，两种财务面貌\n巴克莱构建了两个假想前沿实验室模型来拆解利润差异。\"实验室A\"约70%收入来自API、30%来自订阅；\"实验室B\"恰好相反，80%靠订阅、API仅占20%。\nAPI天然比订阅拥有更高的推理利润率。叠加训练成本分摊和合作伙伴分成的差异，两者的调整后毛利率出现17个百分点的落差——实验室A约55%，实验室B约38%。\n收入确认方式进一步放大了这种\"失真\"。实验室A按总额法确认间接API收入，实验室B按净额法处理，甚至完全不确认战略合作伙伴代运营的间接API收入。巴克莱将此类比为UBER与LYFT：同一核心业务，因财务口径不同，报告数字截然不同。AI实验室开始披露GAAP报表后，投资者做跨公司比较时需拆开这些口径差异。\n推理利润率飙升\n具体到各产品线——\n订阅产品（如Claude Code、Codex）的推理利润率估计在70%左右，在三条产品线中反而最低。原因是AI实验室愿意补贴token成本来留住用户。订阅通常基于月费并设有用量上限，近期上限重置频率明显增加，背后可能是留存压力与模型效率提升的共同作用。\n直接API是AI实验室最早的商业模式，也是利润率最丰厚的。Cursor、Figma等开发者按token消耗量付费。巴克莱估计，当前API推理利润率已超过80%。模型token效率的提升（完成同一任务所需token量减少）、API名义定价上调，以及推理服务在基础设施层面的优化——量化、speculator技术、新一代算力——都在持续释放利润空间。巴克莱表示，2026年二季度的API推理利润率远高于报告图表所示水平，但预计未来某个时点将向下回归。\n间接API的终端体验与直接API一致，但计费关系在用户与云厂商之间。随着间接API在收入中的占比上升，不同实验室在收入确认上的口径差异将进一步拉大财报的可比性。\n云厂商赚多少\n每100美元AI实验室收入中，实验室A对应35美元云厂商收入，扣除基础设施成本后贡献约11.8美元利润，营业利润率约34%。实验室B因存在战略合作伙伴收入分成（占收入的20%，设有累计上限），云厂商拿到更多——41美元收入，19.1美元利润，营业利润率47%。\n巴克莱指出，分成推高的是云厂商的表观利润率，剥离分成后每个token对应的实际利润并无差异。该分成预计在2028年后归零。\nagentic订阅产品为云厂商创造了额外价值。这类有状态运行时产品往往需要调用数据库等上层软件资源，单位收入的含金量更高，部分场景下云厂商与AI实验室之间还存在收入分成安排。\n从训练主导到推理主导\n巴克莱估算，AI实验室整体收入将从2024年的70亿美元增至2026年的1370亿美元，2028年达到6900亿美元。年末ARR口径更为激进：2026年底约2000亿美元，2028年底约7820亿美元。\n当前，训练支出仍占AI实验室收入的48%左右，这意味着几乎每一美元实验室收入都对应着近一美元的云厂商收入。但训练成本占比正快速下降——从2024年的96%到2027年预计降至35%、2028年降至30%。随着推理利润逐步超过训练开支，AI实验室整体盈利能力将持续改善。\n云厂商的AI收入占AI实验室收入的比例也在下滑：从2024年的153%降至2026年的90%，2028年预计降至73%。巴克莱预计，AWS、Azure和GCP在未来两年仍将维持各自对AI实验室算力支出的份额，但从2028年起，有担保的AI基础设施项目将投入运营，成为AI实验室的优先选择——三大云厂商可能因此在训练和推理领域逐步丢失份额。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AIPO":1.5,"CHAT":1.5,"VTHR":1.5,"QTOC":1.5,"UDN":1.5,"UUP":1.5,"ARTY":1.5,"AGIX":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":298,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":601252252476280,"gmtCreate":1787827086463,"gmtModify":1787827088787,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4099033172676460","authorIdStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"感觉只要这大兄弟还在做空英伟达，只要跟他对着干准没错","listText":"感觉只要这大兄弟还在做空英伟达，只要跟他对着干准没错","text":"感觉只要这大兄弟还在做空英伟达，只要跟他对着干准没错","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/601252252476280","repostId":"2662779042","repostType":2,"repost":{"id":"2662779042","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1787819405,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2662779042?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-27 16:30","market":"us","language":"zh","title":"“大空头”Michael Burry买入英伟达看涨期权“对冲”，同时加码做空","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2662779042","media":"华尔街见闻","summary":"Burry在社交平台Substack中披露，英伟达财报前买入12月到期、行权价200美元中高区间的看涨期权（占组合3.5%-4%），但强调这仅用于“对冲其空头敞口”而非看多。他认为英伟达垄断优势难持久且AI资本开支将挤压回报，目前其做空英伟达、甲骨文等多只股票的空头仓位已超投资组合的21%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>Michael Burry在Substack披露，他在财报前买入了英伟达12月到期的看涨期权（行权价200多美元中高段，占组合3.5%-4%），但强调这仅为“对冲”而非看多。同时，他目前做空英伟达、甲骨文等多只股票的空头仓位已超组合的21%，因其认为英伟达垄断难持久、资本开支将挤压回报。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">英伟达财报前夕，长期看空者Michael Burry罕见出手买入该股看涨期权，但他明确表示这不过是一次&#34;对冲&#34;，其看空立场依然未变。</p><p style=\"text-align: justify;\">据StockTwits 27日报道，Burry在社交平台Substack中披露，<strong>已买入12月到期、行权价位于200美元中高区间的英伟达看涨期权，并将该仓位定性为对冲其庞大空头敞口的工具。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，<strong>他进一步加码做空英伟达、甲骨文（Oracle）、Palantir、Nebius和卡特彼勒（Caterpillar），目前其空头股票仓位（不含看跌期权）已超过整体投资组合的21%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0064e6fee69bedad1c0a7a4ab36141d9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1039\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>面对这种“一边加码做空、一边买看涨期权”的操作，Burry特别澄清这并非看好股价：</strong>“我做这笔交易并不是为了靠上涨获利。”他表示，如果不是自己手中握有庞大的做空和看跌期权（Put）头寸，他根本不会买入看涨期权。买看涨期权虽然支付了权利金，但已被其做空头寸的收益完全抵消。目前这笔涨期权仓位约占其投资组合的3.5%至4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">而这种&#34;Buying Calls as Hedge against a massive Short&#34;的期权组合策略，本质上是在&#34;扩大做空规模&#34;的同时，花了一小笔钱买了一份&#34;防暴涨保险&#34;，其整体的实际空头头寸（Short Position）反而是在增加的。</p><p style=\"text-align: justify;\">他坦言，历史上他在财报前围绕空头仓位使用此类策略，但承认&#34;过往记录并不出色&#34;。他同时指出，英伟达近期财报后的股价走势&#34;跌多涨少&#34;，而即将公布的财报结果&#34;不过是一次掷硬币&#34;。&#34;市场并不相信，&#34;他写道，&#34;今天或许会暂时重建信心，但也只是暂时的。&#34;</p><h2 id=\"c4b9bca\">估值逻辑：垄断优势将尽，盈利面临冲击</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管Burry承认英伟达表面上市盈率偏低、且坐拥垄断定价权，看似&#34;明显低估&#34;，但他认为这一表象具有误导性。</p><p style=\"text-align: justify;\">他的核心论点在于：<strong>英伟达的垄断地位存续时间将短于市场预期，盈利利润率随之下滑；公司&#34;不会向股东分配足够的回报&#34;，资本将更多流向资本开支和多元化投资；而其在&#34;泡沫顶部附近及穿越顶部&#34;的持续投入，可能在&#34;并不遥远的未来&#34;导致盈利出现&#34;惊人的下滑&#34;。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">他将英伟达AI扩张与安然的融资结构相提并论，并此前在Substack发文指出，当前AI基础设施投资热潮中，大量资本开支并未对应真实终端需求，而是通过不透明融资结构自我循环，存在系统性高估风险。</p><h2 id=\"21\">空头仓位全面扩张，超过组合21%</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Burry本周加码做空了英伟达、甲骨文、Palantir、Nebius和卡特彼勒。其空头股票仓位（不含看跌期权）目前已超过整体投资组合的21%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，他也在多头方向积累仓位。他以30美元中段价格加仓Birkenstock（BIRK），称已建成完整仓位；以5美元中段加仓房地美（Freddie Mac，FMCC），并表示在房利美（Fannie Mae）持有大额仓位。</p><p style=\"text-align: justify;\">从更长周期看，Burry今年的多空策略承受着明显的市场压力。截至目前，他做空的英伟达年内累计上涨逾12%，Nebius更飙涨逾150%；而他做多的Palantir年内下跌近5%，甲骨文跌逾23%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在交易层面持续承压的背景下，其Substack付费订阅通讯&#34;Cassandra Unchained&#34;上线231天已突破30万订阅者，按年费379美元测算，理论年收入约1.137亿美元，成为其另一条引人关注的收益线。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“大空头”Michael Burry买入英伟达看涨期权“对冲”，同时加码做空</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“大空头”Michael Burry买入英伟达看涨期权“对冲”，同时加码做空\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-08-27 16:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>Michael Burry在Substack披露，他在财报前买入了英伟达12月到期的看涨期权（行权价200多美元中高段，占组合3.5%-4%），但强调这仅为“对冲”而非看多。同时，他目前做空英伟达、甲骨文等多只股票的空头仓位已超组合的21%，因其认为英伟达垄断难持久、资本开支将挤压回报。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">英伟达财报前夕，长期看空者Michael Burry罕见出手买入该股看涨期权，但他明确表示这不过是一次&#34;对冲&#34;，其看空立场依然未变。</p><p style=\"text-align: justify;\">据StockTwits 27日报道，Burry在社交平台Substack中披露，<strong>已买入12月到期、行权价位于200美元中高区间的英伟达看涨期权，并将该仓位定性为对冲其庞大空头敞口的工具。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，<strong>他进一步加码做空英伟达、甲骨文（Oracle）、Palantir、Nebius和卡特彼勒（Caterpillar），目前其空头股票仓位（不含看跌期权）已超过整体投资组合的21%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0064e6fee69bedad1c0a7a4ab36141d9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1039\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>面对这种“一边加码做空、一边买看涨期权”的操作，Burry特别澄清这并非看好股价：</strong>“我做这笔交易并不是为了靠上涨获利。”他表示，如果不是自己手中握有庞大的做空和看跌期权（Put）头寸，他根本不会买入看涨期权。买看涨期权虽然支付了权利金，但已被其做空头寸的收益完全抵消。目前这笔涨期权仓位约占其投资组合的3.5%至4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">而这种&#34;Buying Calls as Hedge against a massive Short&#34;的期权组合策略，本质上是在&#34;扩大做空规模&#34;的同时，花了一小笔钱买了一份&#34;防暴涨保险&#34;，其整体的实际空头头寸（Short Position）反而是在增加的。</p><p style=\"text-align: justify;\">他坦言，历史上他在财报前围绕空头仓位使用此类策略，但承认&#34;过往记录并不出色&#34;。他同时指出，英伟达近期财报后的股价走势&#34;跌多涨少&#34;，而即将公布的财报结果&#34;不过是一次掷硬币&#34;。&#34;市场并不相信，&#34;他写道，&#34;今天或许会暂时重建信心，但也只是暂时的。&#34;</p><h2 id=\"c4b9bca\">估值逻辑：垄断优势将尽，盈利面临冲击</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管Burry承认英伟达表面上市盈率偏低、且坐拥垄断定价权，看似&#34;明显低估&#34;，但他认为这一表象具有误导性。</p><p style=\"text-align: justify;\">他的核心论点在于：<strong>英伟达的垄断地位存续时间将短于市场预期，盈利利润率随之下滑；公司&#34;不会向股东分配足够的回报&#34;，资本将更多流向资本开支和多元化投资；而其在&#34;泡沫顶部附近及穿越顶部&#34;的持续投入，可能在&#34;并不遥远的未来&#34;导致盈利出现&#34;惊人的下滑&#34;。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">他将英伟达AI扩张与安然的融资结构相提并论，并此前在Substack发文指出，当前AI基础设施投资热潮中，大量资本开支并未对应真实终端需求，而是通过不透明融资结构自我循环，存在系统性高估风险。</p><h2 id=\"21\">空头仓位全面扩张，超过组合21%</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Burry本周加码做空了英伟达、甲骨文、Palantir、Nebius和卡特彼勒。其空头股票仓位（不含看跌期权）目前已超过整体投资组合的21%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，他也在多头方向积累仓位。他以30美元中段价格加仓Birkenstock（BIRK），称已建成完整仓位；以5美元中段加仓房地美（Freddie Mac，FMCC），并表示在房利美（Fannie Mae）持有大额仓位。</p><p style=\"text-align: justify;\">从更长周期看，Burry今年的多空策略承受着明显的市场压力。截至目前，他做空的英伟达年内累计上涨逾12%，Nebius更飙涨逾150%；而他做多的Palantir年内下跌近5%，甲骨文跌逾23%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在交易层面持续承压的背景下，其Substack付费订阅通讯&#34;Cassandra Unchained&#34;上线231天已突破30万订阅者，按年费379美元测算，理论年收入约1.137亿美元，成为其另一条引人关注的收益线。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/71cd54827eeee4802f0d242902de8bb3","relate_stocks":{"JGRO":"Jpmorgan Active Growth ETF","NVDS":"1.5倍做空NVDA ETF-Tradr","TYLG":"GLOBAL X INFORMATION TECHNOLOGY COVERED CALL & GROWTH ETF","NVDU":"2倍做多NVDA ETF-Direxion","ESUM":"EVENTIDE US MARKET ETF","NULC":"Nuveen ESG Large-Cap ETF","THMR":"THOR AdaptiveRisk Dynamic ETF","TRFK":"PACER DATA AND DIGITAL REVOLUTION ETF","VGT":"信息技术ETF-Vanguard","NVDW":"NVDA周配息ETF-Roundhill","NVIW.SI":"NVDA 3xLongSG261006","SMH":"半导体指数ETF-HOLDRs","ABFL":"ABACUS FCF LEADERS ETF","NVDO":"2倍上限加速NVDA ETF-Leverage Shares","AIFD":"TCW Artificial Intelligence ETF","TEK":"iShares Technology Opportunities Active ETF","NVDX":"2倍做多NVDA ETF-T-Rex","EFIV":"SPDR S&P 500 ESG ETF","AIPI":"REX AI EQUITY PREMIUM INCOME ETF","TTXU":"Direxion Daily Technology Top 5 Bull 2X ETF","NVDY":"NVDA期权收益策略ETF-YieldMax","XLK":"高科技指数ETF-SPDR","AGOX":"Adaptive Alpha Opportunities ETF","2NVD.UK":"2X NVIDIA ETP","SNPE":"Xtrackers S&P 500 Scored & Screened ETF","NVD":"2倍做空NVDA ETF-GraniteShares","ESLG":"Eventide Large Cap Growth ETF","NVDB":"ProShares Ultra NVDA ETF","ILDR":"First Trust Innovation Leaders ETF","NVII":"Rex NVDA Growth & Income ETF","FDTX":"Fidelity Disruptive Technology ETF","CNEQ":"Alger Concentrated Equity ETF","GAMR":"Amplify Video Game Leaders ETF","NVDD":"1倍做空NVDA ETF-Direxion","SMHX":"VanEck Fabless Semiconductor ETF","DIPS":"做空NVDA期权收益策略ETF-YieldMax","CHAT":"ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF","NVDG":"2倍做多NVDA ETF- Leverage Shares","ANV":"GraniteShares Autocallable NVDA ETF","TTEQ":"T. Rowe Price Technology ETF","NVDL":"2倍做多NVDA ETF-GraniteShares","ARTY":"ISHARES FUTURE AI & TECH ETF","SNVD.UK":"LS -1X NVIDIA","NVDA":"英伟达","VT":"世界全股市ETF-Vanguard","ROM":"ProShares Ultra Technology","FTEC":"Fidelity MSCI Information Techno","NVDQ":"2倍做空NVDA ETF-T-Rex","CLSE":"Convergence Long/Short Equity ETF","IXN":"iShares Trust S&P Global Informa"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3780433","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2662779042","content_text":"Michael Burry在Substack披露，他在财报前买入了英伟达12月到期的看涨期权（行权价200多美元中高段，占组合3.5%-4%），但强调这仅为“对冲”而非看多。同时，他目前做空英伟达、甲骨文等多只股票的空头仓位已超组合的21%，因其认为英伟达垄断难持久、资本开支将挤压回报。英伟达财报前夕，长期看空者Michael Burry罕见出手买入该股看涨期权，但他明确表示这不过是一次\"对冲\"，其看空立场依然未变。据StockTwits 27日报道，Burry在社交平台Substack中披露，已买入12月到期、行权价位于200美元中高区间的英伟达看涨期权，并将该仓位定性为对冲其庞大空头敞口的工具。与此同时，他进一步加码做空英伟达、甲骨文（Oracle）、Palantir、Nebius和卡特彼勒（Caterpillar），目前其空头股票仓位（不含看跌期权）已超过整体投资组合的21%。面对这种“一边加码做空、一边买看涨期权”的操作，Burry特别澄清这并非看好股价：“我做这笔交易并不是为了靠上涨获利。”他表示，如果不是自己手中握有庞大的做空和看跌期权（Put）头寸，他根本不会买入看涨期权。买看涨期权虽然支付了权利金，但已被其做空头寸的收益完全抵消。目前这笔涨期权仓位约占其投资组合的3.5%至4%。而这种\"Buying Calls as Hedge against a massive Short\"的期权组合策略，本质上是在\"扩大做空规模\"的同时，花了一小笔钱买了一份\"防暴涨保险\"，其整体的实际空头头寸（Short Position）反而是在增加的。他坦言，历史上他在财报前围绕空头仓位使用此类策略，但承认\"过往记录并不出色\"。他同时指出，英伟达近期财报后的股价走势\"跌多涨少\"，而即将公布的财报结果\"不过是一次掷硬币\"。\"市场并不相信，\"他写道，\"今天或许会暂时重建信心，但也只是暂时的。\"估值逻辑：垄断优势将尽，盈利面临冲击尽管Burry承认英伟达表面上市盈率偏低、且坐拥垄断定价权，看似\"明显低估\"，但他认为这一表象具有误导性。他的核心论点在于：英伟达的垄断地位存续时间将短于市场预期，盈利利润率随之下滑；公司\"不会向股东分配足够的回报\"，资本将更多流向资本开支和多元化投资；而其在\"泡沫顶部附近及穿越顶部\"的持续投入，可能在\"并不遥远的未来\"导致盈利出现\"惊人的下滑\"。他将英伟达AI扩张与安然的融资结构相提并论，并此前在Substack发文指出，当前AI基础设施投资热潮中，大量资本开支并未对应真实终端需求，而是通过不透明融资结构自我循环，存在系统性高估风险。空头仓位全面扩张，超过组合21%Burry本周加码做空了英伟达、甲骨文、Palantir、Nebius和卡特彼勒。其空头股票仓位（不含看跌期权）目前已超过整体投资组合的21%。与此同时，他也在多头方向积累仓位。他以30美元中段价格加仓Birkenstock（BIRK），称已建成完整仓位；以5美元中段加仓房地美（Freddie Mac，FMCC），并表示在房利美（Fannie Mae）持有大额仓位。从更长周期看，Burry今年的多空策略承受着明显的市场压力。截至目前，他做空的英伟达年内累计上涨逾12%，Nebius更飙涨逾150%；而他做多的Palantir年内下跌近5%，甲骨文跌逾23%。在交易层面持续承压的背景下，其Substack付费订阅通讯\"Cassandra Unchained\"上线231天已突破30万订阅者，按年费379美元测算，理论年收入约1.137亿美元，成为其另一条引人关注的收益线。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ESUM":0.6,"JGRO":0.6,"VGT":0.6,"TRFK":0.6,"AIFD":0.6,"CNEQ":0.6,"TEK":0.6,"SNVD.UK":0.6,"AIPI":0.6,"FDTX":0.6,"NVDS":0.6,"NVDA":1.5,"FTEC":0.6,"DIPS":0.6,"TYLG":0.6,"NVDB":0.6,"TTXU":0.6,"NULC":0.6,"SMHX":0.6,"2NVD.UK":0.6,"GAMR":0.6,"TTEQ":0.6,"IXN":0.6,"THMR":0.6,"CHAT":0.6,"NVDX":0.6,"NVD":0.6,"NVDY":0.6,"NVDG":0.6,"XLK":0.6,"CLSE":0.6,"NVDW":0.6,"VT":0.6,"ANV":0.6,"AGOX":0.6,"NVDL":0.6,"EFIV":0.6,"SMH":0.6,"ROM":0.6,"ILDR":0.6,"ESLG":0.6,"NVDD":0.6,"NVIW.SI":0.6,"ARTY":0.6,"NVDQ":0.6,"SNPE":0.6,"ABFL":0.6,"NVDU":0.6,"NVDO":0.6,"NVII":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":482,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":594897643320584,"gmtCreate":1786256905050,"gmtModify":1786256907037,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4099033172676460","authorIdStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"明天韩股又要熔断了","listText":"明天韩股又要熔断了","text":"明天韩股又要熔断了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/594897643320584","repostId":"2658679694","repostType":4,"repost":{"id":"2658679694","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1786246733,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2658679694?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-09 11:38","market":"us","language":"zh","title":"韩媒：SK海力士拟推710亿美元股东回报方案，40%用于回购股票，相当于美股发行规模","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2658679694","media":"华尔街见闻","summary":"SK海力士拟推出总额约100万亿韩元（约710亿美元）的史上最大股东回报计划，其中自股回购约40万亿韩元，规模约占总股本2%，与其为在美国发行ADR而增发新股的规模基本相当。公司同时将于三季度公布追加回报方案，强劲的HBM需求与盈利预期为大手笔回购提供支撑。","content":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SKHY\">SK海力士</a>正规划一项史上最大规模的股东回报计划，市场对这家全球最大高带宽内存供应商的资本回报预期显著升温。</p>\n<p>据韩国《韩国经济》稍早前报道，<strong>该公司拟推出总额约100万亿韩元（约710亿美元）的股东回报方案，其中自股回购约40万亿韩元，回购规模约占总股本2%出头，基本相当于美股发行规模。</strong></p>\n<p>若该方案最终落地，规模将远超公司去年约14.3万亿韩元的现金股息与自股注销合计规模，扩张幅度显著。</p>\n<div>\n<h2>回购规模对冲ADR稀释效应</h2>\n</div>\n<p><strong>本次自股回购约40万亿韩元，占公司总股本略超2%，与其为在美国发行存托凭证（ADR）而增发新股的规模（占总股本约2.5%）基本相当。</strong></p>\n<p>市场普遍将此次回购视为对股权稀释的实质性对冲。</p>\n<p>作为参照，SK海力士去年现金股息为2.1万亿韩元，自股注销12.2万亿韩元，两者合计约14.3万亿韩元，对应自股注销规模占总股本约2.1%。<strong>若此次百万亿韩元方案如期落地，将较去年规模实现数倍扩张。</strong></p>\n<div>\n<h2>季度股息落地，追加方案三季度明确</h2>\n</div>\n<p>在常规分红层面，SK海力士7日公告本季度每股现金股息375韩元，股息总额为2733亿韩元，按普通股股息率计算约为0.02%，基准日定为本月31日，公司将于基准日起一个月内完成派发。</p>\n<p>在追加回报安排上，公司在公告中明确表示&#34;正在研究提升股东价值的追加股东回报方案，具体内容将于第三季度确定并公布&#34;。</p>\n<p><strong>这一表态意味着原定年内公布的计划被提前至三季度，释放出较为积极的信号。</strong></p>\n<div>\n<h2>强劲盈利预期提供基本面支撑</h2>\n</div>\n<p>SK海力士推进大规模股东回报的底气，源于其在HBM市场的主导地位及随之而来的强劲盈利预期。</p>\n<p>据金融信息平台EpicAI预测，公司今年营收有望达到345.6万亿韩元，营业利润约266.4万亿韩元，分别较去年增长约256%和464%。</p>\n<p>公司管理层在上月二季度业绩电话会议上表示，下半年第六代HBM产品HBM4出货量将大幅提升，前沿通用DRAM出货量亦将增加，预计下半年整体出货量将高于上半年水平。这一表态为市场对超大规模股东回报方案的预期提供了基本面背书。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>韩媒：SK海力士拟推710亿美元股东回报方案，40%用于回购股票，相当于美股发行规模</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n韩媒：SK海力士拟推710亿美元股东回报方案，40%用于回购股票，相当于美股发行规模\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-08-09 11:38</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SKHY\">SK海力士</a>正规划一项史上最大规模的股东回报计划，市场对这家全球最大高带宽内存供应商的资本回报预期显著升温。</p>\n<p>据韩国《韩国经济》稍早前报道，<strong>该公司拟推出总额约100万亿韩元（约710亿美元）的股东回报方案，其中自股回购约40万亿韩元，回购规模约占总股本2%出头，基本相当于美股发行规模。</strong></p>\n<p>若该方案最终落地，规模将远超公司去年约14.3万亿韩元的现金股息与自股注销合计规模，扩张幅度显著。</p>\n<div>\n<h2>回购规模对冲ADR稀释效应</h2>\n</div>\n<p><strong>本次自股回购约40万亿韩元，占公司总股本略超2%，与其为在美国发行存托凭证（ADR）而增发新股的规模（占总股本约2.5%）基本相当。</strong></p>\n<p>市场普遍将此次回购视为对股权稀释的实质性对冲。</p>\n<p>作为参照，SK海力士去年现金股息为2.1万亿韩元，自股注销12.2万亿韩元，两者合计约14.3万亿韩元，对应自股注销规模占总股本约2.1%。<strong>若此次百万亿韩元方案如期落地，将较去年规模实现数倍扩张。</strong></p>\n<div>\n<h2>季度股息落地，追加方案三季度明确</h2>\n</div>\n<p>在常规分红层面，SK海力士7日公告本季度每股现金股息375韩元，股息总额为2733亿韩元，按普通股股息率计算约为0.02%，基准日定为本月31日，公司将于基准日起一个月内完成派发。</p>\n<p>在追加回报安排上，公司在公告中明确表示&#34;正在研究提升股东价值的追加股东回报方案，具体内容将于第三季度确定并公布&#34;。</p>\n<p><strong>这一表态意味着原定年内公布的计划被提前至三季度，释放出较为积极的信号。</strong></p>\n<div>\n<h2>强劲盈利预期提供基本面支撑</h2>\n</div>\n<p>SK海力士推进大规模股东回报的底气，源于其在HBM市场的主导地位及随之而来的强劲盈利预期。</p>\n<p>据金融信息平台EpicAI预测，公司今年营收有望达到345.6万亿韩元，营业利润约266.4万亿韩元，分别较去年增长约256%和464%。</p>\n<p>公司管理层在上月二季度业绩电话会议上表示，下半年第六代HBM产品HBM4出货量将大幅提升，前沿通用DRAM出货量亦将增加，预计下半年整体出货量将高于上半年水平。这一表态为市场对超大规模股东回报方案的预期提供了基本面背书。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/cfb8c611e56155b73c96f039a204f888","relate_stocks":{"SHRY":"First Trust Bloomberg Shareholder Yield ETF","RAM":"2倍做多DRAM ETF-T-REX","SKHU":"2倍做多海力士-ProShares","SYLD":"股东总收益美股ETF-Cambria","BK4585":"ETF&股票定投概念","SKHX":"2倍做多海力士ETF-Leverage Shares","DIVG":"INVESCO S&P 500 HIGH DIVIDEND GROWERS ETF","IPKW":"Invesco International BuyBack Achievers ETF","TPFC":"Timothy Plan Free Cash Flow ETF","SKHZ":"1倍做空海力士ETF-Leverage Shares","LYLD":"Cambria Large Cap Shareholder Yield ETF","STXD":"STRIVE 1000 DIVIDEND GROWTH ETF","EEMO":"Invesco S&P Emerging Markets Momentum ETF","SK":"2倍做多海力士ETF-Corgi","PKW":"Invesco BuyBack Achievers ETF","SKDD":"2倍做空海力士ETF-GraniteShares","LGCF":"THEMES US CASH FLOW CHAMPIONS ETF","LCOW":"Pacer S&P 500 Quality FCF Aristocrats ETF","SKHY":"SK海力士","BK4588":"碎股","MYLD":"Cambria Micro and Small Cap Shareholder Yield ETF","SKUU":"2倍做多海力士ETF-GraniteShares","07709":"南方东英SK海力士每日杠杆最多 (2x) 产品","DRAL":"2倍做多DRAM ETF-Defiance","SKHYV":"SK海力士-WI","COWZ":"Pacer US Cash Cows 100 ETF","HYNX":"2倍做多海力士ETF-T-REX","EDZ":"新兴市场ETF-Direxion三倍做空","IDVY":"First Trust International Rising Dividend Achievers ETF","BK4141":"半导体产品"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3778998","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2658679694","content_text":"SK海力士正规划一项史上最大规模的股东回报计划，市场对这家全球最大高带宽内存供应商的资本回报预期显著升温。\n据韩国《韩国经济》稍早前报道，该公司拟推出总额约100万亿韩元（约710亿美元）的股东回报方案，其中自股回购约40万亿韩元，回购规模约占总股本2%出头，基本相当于美股发行规模。\n若该方案最终落地，规模将远超公司去年约14.3万亿韩元的现金股息与自股注销合计规模，扩张幅度显著。\n\n回购规模对冲ADR稀释效应\n\n本次自股回购约40万亿韩元，占公司总股本略超2%，与其为在美国发行存托凭证（ADR）而增发新股的规模（占总股本约2.5%）基本相当。\n市场普遍将此次回购视为对股权稀释的实质性对冲。\n作为参照，SK海力士去年现金股息为2.1万亿韩元，自股注销12.2万亿韩元，两者合计约14.3万亿韩元，对应自股注销规模占总股本约2.1%。若此次百万亿韩元方案如期落地，将较去年规模实现数倍扩张。\n\n季度股息落地，追加方案三季度明确\n\n在常规分红层面，SK海力士7日公告本季度每股现金股息375韩元，股息总额为2733亿韩元，按普通股股息率计算约为0.02%，基准日定为本月31日，公司将于基准日起一个月内完成派发。\n在追加回报安排上，公司在公告中明确表示\"正在研究提升股东价值的追加股东回报方案，具体内容将于第三季度确定并公布\"。\n这一表态意味着原定年内公布的计划被提前至三季度，释放出较为积极的信号。\n\n强劲盈利预期提供基本面支撑\n\nSK海力士推进大规模股东回报的底气，源于其在HBM市场的主导地位及随之而来的强劲盈利预期。\n据金融信息平台EpicAI预测，公司今年营收有望达到345.6万亿韩元，营业利润约266.4万亿韩元，分别较去年增长约256%和464%。\n公司管理层在上月二季度业绩电话会议上表示，下半年第六代HBM产品HBM4出货量将大幅提升，前沿通用DRAM出货量亦将增加，预计下半年整体出货量将高于上半年水平。这一表态为市场对超大规模股东回报方案的预期提供了基本面背书。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SKHZ":0.6,"EDZ":1.5,"MYLD":1.5,"DRAL":0.6,"SHRY":1.5,"STXD":1.5,"TPFC":1.5,"COWZ":1.5,"SKHU":0.6,"07709":0.6,"LGCF":1.5,"SKHX":0.6,"SKUU":0.6,"LCOW":1.5,"DIVG":1.5,"SKHY":1.5,"SKHYV":0.6,"SKDD":0.6,"SYLD":1.5,"EEMO":1.5,"HYNX":0.6,"RAM":1.5,"IDVY":1.5,"PKW":1.5,"IPKW":1.5,"LYLD":1.5,"SK":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":909,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":593253404296456,"gmtCreate":1785851812758,"gmtModify":1785852090767,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4099033172676460","authorIdStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"看来这一波狗资本易中天还没吃够，还要靠小作文往下砸","listText":"看来这一波狗资本易中天还没吃够，还要靠小作文往下砸","text":"看来这一波狗资本易中天还没吃够，还要靠小作文往下砸","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/593253404296456","repostId":"2656556759","repostType":2,"repost":{"id":"2656556759","kind":"news","pubTimestamp":1785846708,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2656556759?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-04 20:31","market":"sh","language":"zh","title":"外媒：美国拟禁止进口中国新型数据中心设备","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2656556759","media":"中国新闻网","summary":"中新网8月4日电据路透社4日报道，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。四名知情人士称，负责监管美国电信行业的联邦通信委员会(FCC)正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光收发模块。光收发模块主要用于数据中心内部的高速光纤数据传输。美国官员希望2026年内公布并实施禁令。","content":"<div>\n<p>中新网8月4日电据路透社4日报道，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。四名知情人士称，负责监管美国电信行业的联邦通信委员会(FCC)正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光收发模块。光收发模块主要用于数据中心内部的高速光纤数据传输。美国官员希望2026年内公布并实施禁令。不过，知情人士称，FCC仍可能修改或搁置...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202608043831406295.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_eastmoney","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒：美国拟禁止进口中国新型数据中心设备</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n外媒：美国拟禁止进口中国新型数据中心设备\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-08-04 20:31 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://finance.eastmoney.com/a/202608043831406295.html><strong>中国新闻网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>中新网8月4日电据路透社4日报道，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。四名知情人士称，负责监管美国电信行业的联邦通信委员会(FCC)正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光收发模块。光收发模块主要用于数据中心内部的高速光纤数据传输。美国官员希望2026年内公布并实施禁令。不过，知情人士称，FCC仍可能修改或搁置...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202608043831406295.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LITE":"Lumentum Holdings Inc.","GLWG":"Leverage Shares 2X Long GLW Daily ETF","AIBU":"Direxion Daily AI and Big Data Bull 2X ETF","ALMU":"Aeluma, Inc.","SKYY":"First Trust Cloud Computing ETF","COHX":"Tradr 2X Long COHR Daily ETF","POET":"POET Technologies Inc","LABX":"Tradr 2X Long ALAB Daily ETF","AIFD":"TCW Artificial Intelligence ETF","HPEL":"Leverage Shares 2X Long HPE Daily ETF","CIEN":"Ciena科技","BLOK":"Amplify Transformational Data Sharing ETF","CLDL":"Direxion Daily Cloud Computing Bull 2x Shares","COHR":"Coherent","FN":"Fabrinet","WDAI":"Pacer S&P World 3AI Top 300 ETF","DTCR":"Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF","PBOT":"Pictet AI & Automation ETF","WISE":"THEMES GENERATIVE ARTIFICIAL INTELLIGENCE ETF","LWLG":"Lightwave Logic, Inc.","AIO":"Virtus AllianzGI Artificial Intelligence & Technology Opportunities Fund","AAOI":"Applied Optoelectronics Inc.","CRDO":"Credo Technology Group Holding Ltd","GLW":"康宁","ALAB":"Astera Labs, Inc.","CRDU":"Tradr 2X Long CRDO Daily ETF","WPAI":"WisdomTree Physical AI Humanoids and Drones Fund","CLOU":"Global X Cloud Computing ETF","LITX":"Tradr 2X Long LITE Daily ETF","IDGT":"ISHARES U.S. DIGITAL INFRASTRUCTURE AND REAL ESTATE ETF","FMET":"Fidelity Metaverse ETF","FCLD":"Fidelity Cloud Computing ETF"},"source_url":"http://finance.eastmoney.com/a/202608043831406295.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2656556759","content_text":"中新网8月4日电据路透社4日报道，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。四名知情人士称，负责监管美国电信行业的联邦通信委员会(FCC)正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光收发模块。光收发模块主要用于数据中心内部的高速光纤数据传输。美国官员希望2026年内公布并实施禁令。不过，知情人士称，FCC仍可能修改或搁置有关限制。对此，中国驻美国大使馆回应称，北京敦促美国“倾听两国工商界客观、理性的声音”，停止抹黑中国企业并以制裁相威胁。使馆还说：“对于任何严重损害中方利益的行动，中国都将采取一切必要措施予以回应。”若禁令落地，可能冲击全球主要光收发模块供应商中际旭创。Counterpoint Research的数据显示，中际旭创占全球数据中心光收发模块市场约27%，居行业领先地位。美国创新基金会的一份报告指出，Coherent和Lumentum的生产规模仍不足以取代中国供应商。","news_type":1,"symbols_score_info":{"FCLD":1.5,"CRDU":0.6,"HPEL":1.5,"LITE":2,"FMET":1.5,"ALAB":2,"GLW":2,"COHR":2,"AIFD":1.5,"SKYY":1.5,"CLDL":1.5,"WDAI":1.5,"AIO":1.5,"AIBU":1.5,"CLOU":1.5,"FN":2,"GLWG":0.6,"IDGT":1.5,"DTCR":1.5,"COHX":0.6,"PBOT":1.5,"AAOI":2,"CRDO":2,"LITX":0.6,"WPAI":1.5,"POET":2,"CIEN":2,"ALMU":2,"WISE":1.5,"LABX":0.6,"LWLG":2,"BLOK":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":505,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":563419737257656,"gmtCreate":1778588033191,"gmtModify":1778592511305,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4099033172676460","authorIdStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这要多么反智的人才会相信弱智小作文","listText":"这要多么反智的人才会相信弱智小作文","text":"这要多么反智的人才会相信弱智小作文","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/563419737257656","repostId":"1150444551","repostType":2,"repost":{"id":"1150444551","kind":"news","pubTimestamp":1778578478,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1150444551?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-05-12 17:34","market":"us","language":"zh","title":"韩国AI红利：闪崩之后，悬念才刚开始","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1150444551","media":"华尔街见闻","summary":"一条Facebook帖子，让韩国股市从8000点门口直坠7%。总统政策室长抛出\"国民红利\"，点燃市场对三星、SK海力士遭征超额利润税的恐慌——两者合计占指数42.2%，一个没有定义的词，已成悬在韩国牛市头顶最昂贵的悬念。\n","content":"<html><head></head><body><p>一条Facebook帖子，打断了韩国股市冲向8000点的狂奔。</p><p style=\"text-align: justify;\">KOSPI当天盘中最大跌幅超过7%，三星和SK海力士蒸发了数十万亿韩元市值。触发这场震荡的，只是韩国总统首席政策顾问的一个问题：三星和SK海力士一季度净利润分别暴增755%和398%，AI带来的这笔超额利润，凭什么不分给全体国民（“公民红利”）？</p><p style=\"text-align: justify;\">这不是一次正常的市场调整。“公民红利”至今没有任何定义，而一个没有定义的词悬在空中，才是这个故事真正的风险所在。</p><h2 id=\"id_4012521358\">一条帖子，让8000点的庆功宴提前散场</h2><p style=\"text-align: justify;\">5月11日，KOSPI触发熔断，收涨5%，SK海力士市值突破1000万亿韩元大关。</p><p style=\"text-align: justify;\">12日一早，延续前日的亢奋，KOSPI继续冲高至7999.68点——离历史性的&#34;八千点大关&#34;只差0.03%。</p><p style=\"text-align: justify;\">然后，韩国总统政策室长金容范的Facebook帖子出现了：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果AI基础设施供应链的战略地位创造了结构性繁荣、并带来历史级别的超额税收，那么如何使用这笔钱，不是一道选择题，而是理应认真思考的设计题。</p><p style=\"text-align: justify;\">——가칭 &#39;국민배당금&#39; 원칙 제안（提议设立&#34;国民红利&#34;原则）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7118ff28be4279551d2a5dbfb3baca49\" tg-width=\"1222\" tg-height=\"1106\"/></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>市场读出的版本只有四个字：征税三星。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">两家公司的财报就摆在那里：SK海力士一季度净利润40.35万亿韩元，同比+398%，营业利润率72%；三星一季度营业利润57.2万亿韩元，同比+755%，刚刚跻身万亿美元市值俱乐部。&#34;超额利润&#34;这个词对着这两张财报，没有任何歧义。</p><p style=\"text-align: justify;\">KOSPI从7999点直接跌穿7400点，日内最大跌幅超过7%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d16b3733629fc225542ad49beacb35ff\" tg-width=\"1220\" tg-height=\"910\"/></p><h2 id=\"id_2640453933\">&#34;超额税收&#34;是没有刻度的尺子，这才是关键风险</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>数小时后，金容范补充说明：资金来源是AI繁荣带来的&#34;超额税收&#34;，不是直接向企业征税的新机制。</strong>KOSPI止跌，收盘跌幅收窄至2.29%（收7643.15点）。Mirae Asset前1%的交易员逢低买入三星和SK海力士。</p><p style=\"text-align: justify;\">但&#34;超额税收&#34;这四个字，是一把没有刻度的尺子，它有两种截然不同的解读。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>温和版本：韩国法人税因AI景气自然超收，政府将超收部分纳入一般预算、定向补贴低收入群体——这对三星和SK海力士的实际利润没有任何影响，只是财政资金的流向调整。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>激进版本：以某个利润率或ROE阈值为基准，对超出部分单独征收&#34;超额利润税&#34;，类似挪威对石油公司78%的特别石油税——这将是韩国史上针对科技企业最重的税收机制，对三星和SK海力士的EPS影响将是结构性的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今天的澄清只确认了&#34;不直接对企业征税&#34;，但没有排除未来设立任何新机制。</p><p style=\"text-align: justify;\">两种解读之间的巨大空间，就是KOSPI收盘仍跌2.29%而不是回到平盘的原因——<strong>市场既没有定价最坏，也没有相信一切正常。</strong></p><h2 id=\"id_1614511395\">42.2%的集中度，是政策风险的天然放大器</h2><p style=\"text-align: justify;\">今天的闪崩幅度，同样也是KOSPI自身结构的产物。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三星和SK海力士合计占KOSPI市值42.2%，历史最高，较2025年初22.6%近乎翻倍——两只股票的重量几乎等于整个指数的一半。</strong>而如果考虑整个“三星系”，二者在KOSPI指数中的市值权重合计已经超过了50%。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个结构意味着：任何明确或暗示针对三星、SK海力士的政策信号，都会以超出基本面应有幅度的方式在KOSPI上放大显现。<strong>当这两只股票因为政策传闻出现4%-10%的剧烈波动时，会迅速触发程序化交易和融资盘强制平仓（Margin Call），导致指数出现“放大级”的闪崩。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">下一次类似发声，仅凭集中度本身，市场反应就会更快更猛。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3d029bbaf31002d4123ff1f60b1abf2e\" tg-width=\"1211\" tg-height=\"945\"/></p><h2 id=\"id_3883310128\">李在明的落地记录：从城南青年红利到AI国民红利</h2><p style=\"text-align: justify;\">很多人把金容范今天的发声理解为&#34;政治表态，不会落地&#34;。这个判断低估了李在明政府在此类议题上的执行意志。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>李在明是韩国有史以来对基本收入执念最深的总统，而且有一条连贯的落地记录。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2016年城南市长任内，他推出韩国首个地方政府基本收入项目&#34;青年红利&#34;，向城南所有24岁年轻人每年发放100万韩元；2018-2021年京畿道知事任内，将覆盖范围扩大至全道，成为韩国历史上规模最大的基本收入试点；2025年当选总统后，7月内阁批准15.2万亿韩元全国性补贴方案，向全体国民发放至少15万韩元代金券，困难群体最高60万韩元。</p><p style=\"text-align: justify;\">金容范帖子发出的时机，也经过了仔细选择：<strong>5月11日KOSPI触发熔断、SK海力士市值创历史纪录——市场情绪最亢奋、政治承受度最高的窗口。澄清来得极快，数小时内到位，说明退出预案早已备好。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">更值得琢磨的是这套机制本身：政策层用社交媒体发声探底，用市场反应校准边界，用澄清回收过激预期——这个循环会重复，下一次会踩得更准。</p><h2 id=\"id_1115112806\">多头仍可能是对的，但它的假设上多了一道裂缝</h2><p style=\"text-align: justify;\">Citi上周把三星目标价从30万韩元上调至46万，SK海力士从170万上调至310万。当前KOSPI多头逻辑建立在一个假设之上：政策表态不会转化为具体税收机制，AI超级周期继续。这个假设今天仍是市场主流，也可能是对的。</p><p style=\"text-align: justify;\">但&#34;超额税收&#34;定义空白的含义不容小觑。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果以AI景气前（比如2023年）作为基准年，仅SK海力士一季度的净利润就超过2023年全年总和——对应的&#34;超额税收&#34;规模，哪怕按5%提取，也将超过2万亿韩元/季度。这不是对企业直接征税，但一旦形成制度，会持续强化&#34;国民红利&#34;政策扩大的政治可行性，反过来进一步压低市场对类似政策风险的承受上限。</p><p style=\"text-align: justify;\">今天的2.29%，是市场给&#34;定义空白&#34;定的价。真正的决策节点是：韩国政府何时给&#34;超额税收&#34;加上一个数字或比例——从那一刻起，KOSPI的42.2%集中度会让回应速度和幅度都远超今天。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>韩国AI红利：闪崩之后，悬念才刚开始</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n韩国AI红利：闪崩之后，悬念才刚开始\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-05-12 17:34 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3772076><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一条Facebook帖子，打断了韩国股市冲向8000点的狂奔。KOSPI当天盘中最大跌幅超过7%，三星和SK海力士蒸发了数十万亿韩元市值。触发这场震荡的，只是韩国总统首席政策顾问的一个问题：三星和SK海力士一季度净利润分别暴增755%和398%，AI带来的这笔超额利润，凭什么不分给全体国民（“公民红利”）？这不是一次正常的市场调整。“公民红利”至今没有任何定义，而一个没有定义的词悬在空中，才是这个...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3772076\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/62f0e0b038a04980222980c7ac9bba49","relate_stocks":{"EWY":"韩国ETF-iShares MSCI","07747":"南方两倍做多三星电子","KDEF":"PLUS Korea Defense Industry Index ETF","FLKR":"Franklin FTSE South Korea ETF","KORU":"3倍做多韩国ETF-Direxion","07709":"南方东英SK海力士每日杠杆最多 (2x) 产品"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3772076","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1150444551","content_text":"一条Facebook帖子，打断了韩国股市冲向8000点的狂奔。KOSPI当天盘中最大跌幅超过7%，三星和SK海力士蒸发了数十万亿韩元市值。触发这场震荡的，只是韩国总统首席政策顾问的一个问题：三星和SK海力士一季度净利润分别暴增755%和398%，AI带来的这笔超额利润，凭什么不分给全体国民（“公民红利”）？这不是一次正常的市场调整。“公民红利”至今没有任何定义，而一个没有定义的词悬在空中，才是这个故事真正的风险所在。一条帖子，让8000点的庆功宴提前散场5月11日，KOSPI触发熔断，收涨5%，SK海力士市值突破1000万亿韩元大关。12日一早，延续前日的亢奋，KOSPI继续冲高至7999.68点——离历史性的\"八千点大关\"只差0.03%。然后，韩国总统政策室长金容范的Facebook帖子出现了：如果AI基础设施供应链的战略地位创造了结构性繁荣、并带来历史级别的超额税收，那么如何使用这笔钱，不是一道选择题，而是理应认真思考的设计题。——가칭 '국민배당금' 원칙 제안（提议设立\"国民红利\"原则）市场读出的版本只有四个字：征税三星。两家公司的财报就摆在那里：SK海力士一季度净利润40.35万亿韩元，同比+398%，营业利润率72%；三星一季度营业利润57.2万亿韩元，同比+755%，刚刚跻身万亿美元市值俱乐部。\"超额利润\"这个词对着这两张财报，没有任何歧义。KOSPI从7999点直接跌穿7400点，日内最大跌幅超过7%。\"超额税收\"是没有刻度的尺子，这才是关键风险数小时后，金容范补充说明：资金来源是AI繁荣带来的\"超额税收\"，不是直接向企业征税的新机制。KOSPI止跌，收盘跌幅收窄至2.29%（收7643.15点）。Mirae Asset前1%的交易员逢低买入三星和SK海力士。但\"超额税收\"这四个字，是一把没有刻度的尺子，它有两种截然不同的解读。温和版本：韩国法人税因AI景气自然超收，政府将超收部分纳入一般预算、定向补贴低收入群体——这对三星和SK海力士的实际利润没有任何影响，只是财政资金的流向调整。激进版本：以某个利润率或ROE阈值为基准，对超出部分单独征收\"超额利润税\"，类似挪威对石油公司78%的特别石油税——这将是韩国史上针对科技企业最重的税收机制，对三星和SK海力士的EPS影响将是结构性的。今天的澄清只确认了\"不直接对企业征税\"，但没有排除未来设立任何新机制。两种解读之间的巨大空间，就是KOSPI收盘仍跌2.29%而不是回到平盘的原因——市场既没有定价最坏，也没有相信一切正常。42.2%的集中度，是政策风险的天然放大器今天的闪崩幅度，同样也是KOSPI自身结构的产物。三星和SK海力士合计占KOSPI市值42.2%，历史最高，较2025年初22.6%近乎翻倍——两只股票的重量几乎等于整个指数的一半。而如果考虑整个“三星系”，二者在KOSPI指数中的市值权重合计已经超过了50%。这个结构意味着：任何明确或暗示针对三星、SK海力士的政策信号，都会以超出基本面应有幅度的方式在KOSPI上放大显现。当这两只股票因为政策传闻出现4%-10%的剧烈波动时，会迅速触发程序化交易和融资盘强制平仓（Margin Call），导致指数出现“放大级”的闪崩。下一次类似发声，仅凭集中度本身，市场反应就会更快更猛。李在明的落地记录：从城南青年红利到AI国民红利很多人把金容范今天的发声理解为\"政治表态，不会落地\"。这个判断低估了李在明政府在此类议题上的执行意志。李在明是韩国有史以来对基本收入执念最深的总统，而且有一条连贯的落地记录。2016年城南市长任内，他推出韩国首个地方政府基本收入项目\"青年红利\"，向城南所有24岁年轻人每年发放100万韩元；2018-2021年京畿道知事任内，将覆盖范围扩大至全道，成为韩国历史上规模最大的基本收入试点；2025年当选总统后，7月内阁批准15.2万亿韩元全国性补贴方案，向全体国民发放至少15万韩元代金券，困难群体最高60万韩元。金容范帖子发出的时机，也经过了仔细选择：5月11日KOSPI触发熔断、SK海力士市值创历史纪录——市场情绪最亢奋、政治承受度最高的窗口。澄清来得极快，数小时内到位，说明退出预案早已备好。更值得琢磨的是这套机制本身：政策层用社交媒体发声探底，用市场反应校准边界，用澄清回收过激预期——这个循环会重复，下一次会踩得更准。多头仍可能是对的，但它的假设上多了一道裂缝Citi上周把三星目标价从30万韩元上调至46万，SK海力士从170万上调至310万。当前KOSPI多头逻辑建立在一个假设之上：政策表态不会转化为具体税收机制，AI超级周期继续。这个假设今天仍是市场主流，也可能是对的。但\"超额税收\"定义空白的含义不容小觑。如果以AI景气前（比如2023年）作为基准年，仅SK海力士一季度的净利润就超过2023年全年总和——对应的\"超额税收\"规模，哪怕按5%提取，也将超过2万亿韩元/季度。这不是对企业直接征税，但一旦形成制度，会持续强化\"国民红利\"政策扩大的政治可行性，反过来进一步压低市场对类似政策风险的承受上限。今天的2.29%，是市场给\"定义空白\"定的价。真正的决策节点是：韩国政府何时给\"超额税收\"加上一个数字或比例——从那一刻起，KOSPI的42.2%集中度会让回应速度和幅度都远超今天。","news_type":1,"symbols_score_info":{"07709":2,"07747":2,"EWY":2,"FLKR":2,"KORU":2,"KDEF":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":950,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":559212479587232,"gmtCreate":1777558183696,"gmtModify":1777560643468,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4099033172676460","authorIdStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"只有英伟达在跌吗……","listText":"只有英伟达在跌吗……","text":"只有英伟达在跌吗……","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/559212479587232","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1346,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":558489491272040,"gmtCreate":1777381750915,"gmtModify":1777382448271,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4099033172676460","authorIdStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"今晚低开高走","listText":"今晚低开高走","text":"今晚低开高走","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/558489491272040","repostId":"2630037081","repostType":2,"repost":{"id":"2630037081","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1777377263,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2630037081?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-04-28 19:54","market":"us","language":"zh","title":"鲍威尔“告别日”+ Mag7 财报夜，市场拿什么硬扛？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2630037081","media":"华尔街见闻","summary":"明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 里某家指引不够强。 两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一件事单独出问题都难看。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 某家指引不够强。 两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">4月29日，将是今年最拥挤的一个交易日。</p><p style=\"text-align: justify;\">三件大事挤在了同一天：当地时间上午十点，参议院银行委员会对鲍威尔继任者凯文·沃什提名投票；下午两点，FOMC发表利率声明——这是鲍威尔担任美联储主席的最后一次；盘后，微软、Alphabet、Meta、亚马逊四家公司发布一季度财报。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场的预期状态一目了然——CME FedWatch维持利率不变概率接近 100%，纳斯达克上周收在历史新高，本季度82%的财报公司已超预期。三件事，三个乐观预期，独立排队。</p><p style=\"text-align: justify;\">问题在于，这些乐观预期共享同一块地基：如果美联储可以继续&#34;看穿&#34;108 美元的油价，利率路径不变，科技股25倍的forward P/E就可以“持续”。鲍威尔那边的任何鹰派信号，或者 Mag 7 财报里任何一道裂缝，都会引发地动山摇。</p><h2 id=\"id_787012622\">鲍威尔最后一次开腔</h2><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔的历史评价核心只有一件事：在通胀最难的几年守住了美联储的政策独立性。卸任的最后一次声明，如果显得像是在为市场或政治妥协，代价将比任何决策错误都高。</p><p style=\"text-align: justify;\">偏偏同一天，参议院正在推进他继任者的提名。沃什刚结束国会听证，他说过会&#34;维持独立性&#34;，不做特朗普的&#34;传声筒&#34;。两人的立场将在同一天被并排阅读。鲍威尔没有任何空间显得软。</p><p style=\"text-align: justify;\">这次是四月会议，没有新点阵图，没有更新的经济预测。<strong>唯一能释放信号的渠道就是声明措辞和发布会回答</strong>，每一句话的权重都比平时高。布伦特原油 108 美元，Fed 三月声明里已经埋下了&#34;中东局势影响仍不确定&#34;——这是为更强硬措辞保留的接口，不是一个定性结论。</p><p style=\"text-align: justify;\">发布会上最值得盯的不是&#34;降不降息&#34;，而是他怎么定性油价：说&#34;暂时性供给冲击&#34;，市场松一口气；说&#34;通胀上行风险持续存在&#34;，2年期美债收益率会在五分钟内给出答案。</p><h2 id=\"id_3252739871\">AI 的第一次真正对账</h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，Mag 7 集体做了一件事：花了天文数字去建 AI 基础设施，然后用&#34;未来会很大&#34;说服投资者等待。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个逻辑今晚开始接受检验。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软、谷歌、Meta、亚马逊四家的 AI 资本开支加起来已经突破3000亿美元。市场给的时间窗口一直是&#34;等财报，看云收入，看货币化&#34;。现在财报来了——花出去的钱，有多少已经开始变成收入？</p><p style=\"text-align: justify;\">当期数字超预期，几乎已经是定价的一部分。<strong>真正移动股价的是前瞻指引，以及电话会上每一句关于未来支出和回报时间线的表述。</strong></p><h2 id=\"id_1905997121\">哪家公司的电话会最危险</h2><p style=\"text-align: justify;\">四家同日发布财报，风险分布并不均匀。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软是今晚最先被审视的公司。Azure 增速共识约38%，单纯达到这个数字不够——市场真正想看的是Copilot企业端有没有可量化的收入贡献，那是微软两年AI叙事最终落地的证明。Q2指引若低于36%，是负面信号；超过40%才算真正意外之喜。</p><p style=\"text-align: justify;\">Alphabet 的处境比微软更复杂一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">Google Cloud 预期增速 49.6%，市场给了最高的成长期待，但 Gemini 商业化至今没有给出清晰的财务数字。Alphabet 第一次必须用具体收入而非产品演示来回答这个问题。Cloud 收入超预期但 Gemini 货币化信号依然模糊——那个反应可能比想象中冷淡。</p><p style=\"text-align: justify;\">亚马逊 AWS 上季度增速 24%，AI 服务年化收入超 150 亿美元，今晚需要守住这条线。增速跌破 20% 是今晚整个财报季情绪的分水岭之一。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Meta 是今晚最危险的电话会。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">收入和 EPS 的弹性空间不算大，<strong>真正的悬念是 1350 亿美元的年度资本开支计划。</strong>这个数字每个季度都需要扎克伯格重新解释一次：钱是必要的，回报路径是清晰的，时间线是可信的。</p><p style=\"text-align: justify;\">只要语气里出现任何&#34;持续根据市场反馈评估&#34;的表述，都会被解读成松动。过去几个季度，凡是 capex 表述略有迟疑，Meta 盘后反应都很难看。</p><p style=\"text-align: justify;\">四家同日发报还带来另一个问题：<strong>如果其中一家不符合预期，市场的情绪会被另外三家对冲，还是那一家的裂缝会被放大成整个 AI 叙事的问题？这种分化情景，没有被充分定价。</strong></p><h2 id=\"id_409451348\">乐观的预期，建立在同一块地基上</h2><p style=\"text-align: justify;\">明天的信息，按时间顺序落地：下午两点，声明先出，2年期美债是最快的温度计，五分钟内会给出市场的第一判断。</p><p style=\"text-align: justify;\">两点半，鲍威尔发布会开始，这是今天全天信息密度最高的窗口，盯的是&#34;通胀上行风险&#34;还是&#34;暂时性供给冲击&#34;，两种定性对应两种完全不同的利率路径预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">盘后，微软 Azure Q2 指引最先落地，Meta capex 表述压轴——那是今晚整个财报季信息最集中的时刻，也是最容易出意外的地方。</p><p style=\"text-align: justify;\">VIX在18，期权保护极度不足。一旦有任何负面触发，回撤速度会比正常情况快得多。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 里某家指引不够强。</strong>两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看——因为两件事都在说同一件事：这个市场的乐观，建立在一块正在变窄的地基上。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔“告别日”+ Mag7 财报夜，市场拿什么硬扛？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n鲍威尔“告别日”+ Mag7 财报夜，市场拿什么硬扛？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-04-28 19:54</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 某家指引不够强。 两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">4月29日，将是今年最拥挤的一个交易日。</p><p style=\"text-align: justify;\">三件大事挤在了同一天：当地时间上午十点，参议院银行委员会对鲍威尔继任者凯文·沃什提名投票；下午两点，FOMC发表利率声明——这是鲍威尔担任美联储主席的最后一次；盘后，微软、Alphabet、Meta、亚马逊四家公司发布一季度财报。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场的预期状态一目了然——CME FedWatch维持利率不变概率接近 100%，纳斯达克上周收在历史新高，本季度82%的财报公司已超预期。三件事，三个乐观预期，独立排队。</p><p style=\"text-align: justify;\">问题在于，这些乐观预期共享同一块地基：如果美联储可以继续&#34;看穿&#34;108 美元的油价，利率路径不变，科技股25倍的forward P/E就可以“持续”。鲍威尔那边的任何鹰派信号，或者 Mag 7 财报里任何一道裂缝，都会引发地动山摇。</p><h2 id=\"id_787012622\">鲍威尔最后一次开腔</h2><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔的历史评价核心只有一件事：在通胀最难的几年守住了美联储的政策独立性。卸任的最后一次声明，如果显得像是在为市场或政治妥协，代价将比任何决策错误都高。</p><p style=\"text-align: justify;\">偏偏同一天，参议院正在推进他继任者的提名。沃什刚结束国会听证，他说过会&#34;维持独立性&#34;，不做特朗普的&#34;传声筒&#34;。两人的立场将在同一天被并排阅读。鲍威尔没有任何空间显得软。</p><p style=\"text-align: justify;\">这次是四月会议，没有新点阵图，没有更新的经济预测。<strong>唯一能释放信号的渠道就是声明措辞和发布会回答</strong>，每一句话的权重都比平时高。布伦特原油 108 美元，Fed 三月声明里已经埋下了&#34;中东局势影响仍不确定&#34;——这是为更强硬措辞保留的接口，不是一个定性结论。</p><p style=\"text-align: justify;\">发布会上最值得盯的不是&#34;降不降息&#34;，而是他怎么定性油价：说&#34;暂时性供给冲击&#34;，市场松一口气；说&#34;通胀上行风险持续存在&#34;，2年期美债收益率会在五分钟内给出答案。</p><h2 id=\"id_3252739871\">AI 的第一次真正对账</h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，Mag 7 集体做了一件事：花了天文数字去建 AI 基础设施，然后用&#34;未来会很大&#34;说服投资者等待。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个逻辑今晚开始接受检验。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软、谷歌、Meta、亚马逊四家的 AI 资本开支加起来已经突破3000亿美元。市场给的时间窗口一直是&#34;等财报，看云收入，看货币化&#34;。现在财报来了——花出去的钱，有多少已经开始变成收入？</p><p style=\"text-align: justify;\">当期数字超预期，几乎已经是定价的一部分。<strong>真正移动股价的是前瞻指引，以及电话会上每一句关于未来支出和回报时间线的表述。</strong></p><h2 id=\"id_1905997121\">哪家公司的电话会最危险</h2><p style=\"text-align: justify;\">四家同日发布财报，风险分布并不均匀。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软是今晚最先被审视的公司。Azure 增速共识约38%，单纯达到这个数字不够——市场真正想看的是Copilot企业端有没有可量化的收入贡献，那是微软两年AI叙事最终落地的证明。Q2指引若低于36%，是负面信号；超过40%才算真正意外之喜。</p><p style=\"text-align: justify;\">Alphabet 的处境比微软更复杂一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">Google Cloud 预期增速 49.6%，市场给了最高的成长期待，但 Gemini 商业化至今没有给出清晰的财务数字。Alphabet 第一次必须用具体收入而非产品演示来回答这个问题。Cloud 收入超预期但 Gemini 货币化信号依然模糊——那个反应可能比想象中冷淡。</p><p style=\"text-align: justify;\">亚马逊 AWS 上季度增速 24%，AI 服务年化收入超 150 亿美元，今晚需要守住这条线。增速跌破 20% 是今晚整个财报季情绪的分水岭之一。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Meta 是今晚最危险的电话会。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">收入和 EPS 的弹性空间不算大，<strong>真正的悬念是 1350 亿美元的年度资本开支计划。</strong>这个数字每个季度都需要扎克伯格重新解释一次：钱是必要的，回报路径是清晰的，时间线是可信的。</p><p style=\"text-align: justify;\">只要语气里出现任何&#34;持续根据市场反馈评估&#34;的表述，都会被解读成松动。过去几个季度，凡是 capex 表述略有迟疑，Meta 盘后反应都很难看。</p><p style=\"text-align: justify;\">四家同日发报还带来另一个问题：<strong>如果其中一家不符合预期，市场的情绪会被另外三家对冲，还是那一家的裂缝会被放大成整个 AI 叙事的问题？这种分化情景，没有被充分定价。</strong></p><h2 id=\"id_409451348\">乐观的预期，建立在同一块地基上</h2><p style=\"text-align: justify;\">明天的信息，按时间顺序落地：下午两点，声明先出，2年期美债是最快的温度计，五分钟内会给出市场的第一判断。</p><p style=\"text-align: justify;\">两点半，鲍威尔发布会开始，这是今天全天信息密度最高的窗口，盯的是&#34;通胀上行风险&#34;还是&#34;暂时性供给冲击&#34;，两种定性对应两种完全不同的利率路径预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">盘后，微软 Azure Q2 指引最先落地，Meta capex 表述压轴——那是今晚整个财报季信息最集中的时刻，也是最容易出意外的地方。</p><p style=\"text-align: justify;\">VIX在18，期权保护极度不足。一旦有任何负面触发，回撤速度会比正常情况快得多。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 里某家指引不够强。</strong>两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看——因为两件事都在说同一件事：这个市场的乐观，建立在一块正在变窄的地基上。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/e1353d79c5012de417d98b639e2d0285","relate_stocks":{"OEX":"标普100","SPYI":"NEOS S&P 500 High Income ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF-ProShares","MSFT":"微软","OEF":"标普100指数ETF-iShares","GOOGL":"谷歌A","SPYQ":"2倍做多SPY Quarterly ETF-Tradr","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4585":"ETF&股票定投概念","META":"Meta Platforms, Inc.","IVV":"标普500ETF-iShares","YSPY":"GraniteShares YieldBOOST SPY ETF","SDS":"两倍做空标普500 ETF-ProShares",".SPX":"S&P 500 Index","BK4581":"高盛持仓","BK4559":"巴菲特持仓","BK4504":"桥水持仓","SSO":"2倍做多标普500ETF-ProShares","UPRO":"三倍做多标普500ETF-ProShares","BK4550":"红杉资本持仓","BK4588":"碎股","SH":"做空标普500-Proshares","AMZN":"亚马逊"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3771104","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2630037081","content_text":"明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 某家指引不够强。 两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看。4月29日，将是今年最拥挤的一个交易日。三件大事挤在了同一天：当地时间上午十点，参议院银行委员会对鲍威尔继任者凯文·沃什提名投票；下午两点，FOMC发表利率声明——这是鲍威尔担任美联储主席的最后一次；盘后，微软、Alphabet、Meta、亚马逊四家公司发布一季度财报。市场的预期状态一目了然——CME FedWatch维持利率不变概率接近 100%，纳斯达克上周收在历史新高，本季度82%的财报公司已超预期。三件事，三个乐观预期，独立排队。问题在于，这些乐观预期共享同一块地基：如果美联储可以继续\"看穿\"108 美元的油价，利率路径不变，科技股25倍的forward P/E就可以“持续”。鲍威尔那边的任何鹰派信号，或者 Mag 7 财报里任何一道裂缝，都会引发地动山摇。鲍威尔最后一次开腔鲍威尔的历史评价核心只有一件事：在通胀最难的几年守住了美联储的政策独立性。卸任的最后一次声明，如果显得像是在为市场或政治妥协，代价将比任何决策错误都高。偏偏同一天，参议院正在推进他继任者的提名。沃什刚结束国会听证，他说过会\"维持独立性\"，不做特朗普的\"传声筒\"。两人的立场将在同一天被并排阅读。鲍威尔没有任何空间显得软。这次是四月会议，没有新点阵图，没有更新的经济预测。唯一能释放信号的渠道就是声明措辞和发布会回答，每一句话的权重都比平时高。布伦特原油 108 美元，Fed 三月声明里已经埋下了\"中东局势影响仍不确定\"——这是为更强硬措辞保留的接口，不是一个定性结论。发布会上最值得盯的不是\"降不降息\"，而是他怎么定性油价：说\"暂时性供给冲击\"，市场松一口气；说\"通胀上行风险持续存在\"，2年期美债收益率会在五分钟内给出答案。AI 的第一次真正对账过去两年，Mag 7 集体做了一件事：花了天文数字去建 AI 基础设施，然后用\"未来会很大\"说服投资者等待。这个逻辑今晚开始接受检验。微软、谷歌、Meta、亚马逊四家的 AI 资本开支加起来已经突破3000亿美元。市场给的时间窗口一直是\"等财报，看云收入，看货币化\"。现在财报来了——花出去的钱，有多少已经开始变成收入？当期数字超预期，几乎已经是定价的一部分。真正移动股价的是前瞻指引，以及电话会上每一句关于未来支出和回报时间线的表述。哪家公司的电话会最危险四家同日发布财报，风险分布并不均匀。微软是今晚最先被审视的公司。Azure 增速共识约38%，单纯达到这个数字不够——市场真正想看的是Copilot企业端有没有可量化的收入贡献，那是微软两年AI叙事最终落地的证明。Q2指引若低于36%，是负面信号；超过40%才算真正意外之喜。Alphabet 的处境比微软更复杂一点。Google Cloud 预期增速 49.6%，市场给了最高的成长期待，但 Gemini 商业化至今没有给出清晰的财务数字。Alphabet 第一次必须用具体收入而非产品演示来回答这个问题。Cloud 收入超预期但 Gemini 货币化信号依然模糊——那个反应可能比想象中冷淡。亚马逊 AWS 上季度增速 24%，AI 服务年化收入超 150 亿美元，今晚需要守住这条线。增速跌破 20% 是今晚整个财报季情绪的分水岭之一。Meta 是今晚最危险的电话会。收入和 EPS 的弹性空间不算大，真正的悬念是 1350 亿美元的年度资本开支计划。这个数字每个季度都需要扎克伯格重新解释一次：钱是必要的，回报路径是清晰的，时间线是可信的。只要语气里出现任何\"持续根据市场反馈评估\"的表述，都会被解读成松动。过去几个季度，凡是 capex 表述略有迟疑，Meta 盘后反应都很难看。四家同日发报还带来另一个问题：如果其中一家不符合预期，市场的情绪会被另外三家对冲，还是那一家的裂缝会被放大成整个 AI 叙事的问题？这种分化情景，没有被充分定价。乐观的预期，建立在同一块地基上明天的信息，按时间顺序落地：下午两点，声明先出，2年期美债是最快的温度计，五分钟内会给出市场的第一判断。两点半，鲍威尔发布会开始，这是今天全天信息密度最高的窗口，盯的是\"通胀上行风险\"还是\"暂时性供给冲击\"，两种定性对应两种完全不同的利率路径预期。盘后，微软 Azure Q2 指引最先落地，Meta capex 表述压轴——那是今晚整个财报季信息最集中的时刻，也是最容易出意外的地方。VIX在18，期权保护极度不足。一旦有任何负面触发，回撤速度会比正常情况快得多。明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 里某家指引不够强。两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看——因为两件事都在说同一件事：这个市场的乐观，建立在一块正在变窄的地基上。","news_type":1,"symbols_score_info":{"IVV":0.6,"SSO":0.6,"MESmain":0.6,"SDS":0.6,"SPXU":0.6,"MSFT":1.91,"SPYQ":0.6,"META":1.89,"OEF":0.6,"SPYI":0.6,".SPX":0.6,"ESmain":0.6,"AMZN":1.86,"OEX":0.6,"GOOGL":1.87,"UPRO":0.6,"SH":0.6,"YSPY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":848,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":440567941021792,"gmtCreate":1748598730704,"gmtModify":1748599534305,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4099033172676460","authorIdStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"老马可能会成为21世纪最具影响力的人","listText":"老马可能会成为21世纪最具影响力的人","text":"老马可能会成为21世纪最具影响力的人","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/440567941021792","repostId":"2539161462","repostType":2,"repost":{"id":"2539161462","kind":"news","pubTimestamp":1748586885,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2539161462?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-30 14:34","market":"us","language":"zh","title":"马斯克最新演讲：火星或成地球救星，特斯拉机器人明年前往，人类文明结构将改写","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2539161462","media":"APPSO","summary":"远离政坛，专注科技，这是马斯克最近的口号。即使地球供应中断，SpaceX 计划使火星具备自我发展的能力，实现“文明韧性”，并可能在地球出现问题时反过来救援地球。星舰将被放置在助推器顶部，重新加注推进剂并再次起飞。在未来的火星窗口期，SpaceX 计划送人类前往火星。为了确保任务成功，SpaceX 可能会进行一次 Optimus 机器人着陆任务，作为第三次发射的测试，确保载人任务的顺利进行。未来特斯拉的年产量可能会是这个的两倍甚至三倍。","content":"<html><head></head><body><p>远离政坛，专注科技，这是马斯克最近的口号。</p><p>由于 X/xAI 和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>正处于关键技术发布期，日前他在社交媒体上宣布将所有精力投向这些旗下科技企业，甚至不惜在工厂打地铺，多少让人梦回那个全力以赴、拼劲十足的“007 状态”。</p><p>然而，这一切并没有给他带来好消息。</p><p>即便现场督战，他也难以逆转星舰“三连跪”魔咒，不过，就在刚刚，SpaceX 还是发布了由马斯克主持的主题演讲：Making Life Multiplanetary（让人类成为多星球物种）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b52af53d20b3f5d809cfe4359f8a48b\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>没有比第一次星舰爆炸更糟糕的时刻了，而马斯克的火星梦想还在继续。正如他所说的那样：</p><p>“你希望每天早上醒来时，能觉得未来会变得更美好——这正是成为一个太空文明的意义所在。这意味着对未来充满信心，相信明天会比昨天更好。而我想不出还有什么事情，比走向太空、置身群星之间，更让人激动人心了。”</p><p>部分要点总结如下：</p><p>SpaceX 正在扩建生产能力，目标是每年生产 1000 艘星舰。</p><p>即使地球供应中断，SpaceX 计划使火星具备自我发展的能力，实现“文明韧性”，并可能在地球出现问题时反过来救援地球。</p><p>SpaceX 下一步的关键技术是“接住”星舰本体，计划在今年晚些时候演示这一技术，预计两三个月内进行测试。星舰将被放置在助推器顶部，重新加注推进剂并再次起飞。</p><p>星舰、猛禽 3 号和助推器的第 3 代版本将具备快速重复使用、可靠运行和轨道推进剂补给等关键能力，预计在星舰 3.0 版本上实现。计划在年底首次发射。</p><p>即将发射的火箭版本足以支持人类实现多星球生存目标，未来将继续提升效率、增强能力，降低每吨成本，并减少前往火星的费用。</p><p>火星的发射窗口每 26 个月开启一次，下一次将在明年年底（约 18 个月后）。</p><p>在未来的火星窗口期，SpaceX 计划送人类前往火星。前提是之前的无人任务成功着陆。如果一切顺利，下一次发射将实现载人登火星，并开始基础设施建设。</p><p>为了确保任务成功，SpaceX 可能会进行一次 Optimus 机器人着陆任务，作为第三次发射的测试，确保载人任务的顺利进行。</p><p>附上原视频地址：https://x.com/SpaceX/status/1928185351933239641</p><p>让人类成为多星球物种</p><p>好，让我们开始今天的演讲，前往火星的大门已经开启。我们现在来到了新成立的“星舰基地”（Star Base）德克萨斯。</p><p>这应该是美国几十年来第一次新建一座城市，至少我是这么听说的。名字也很酷，之所以叫这个名字，是因为我们将在这里研发出让人类、文明和我们所知的生命首次走向另一个星球所需的技术——在地球 45 亿年的历史上前所未有。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffcc4885ab9686d99eea73be9d42d11b\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>让我们看看这个小视频。一开始，这里基本上什么都没有。最初，这里只是一块沙洲。什么都没有？就连那几个我们搭建的小设施，当然也是后来建起来的。</p><p>那是最初的“Mad Max”火箭。也是在那时我们意识到，给这“Mad Max”火箭打灯光真的很重要。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e498171773f8ff2c603acc3753711b73\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>是的，几年前这里还基本上一片荒芜。而在短短五六年的时间里，靠着 SpaceX 团队的卓越努力，我们建起了一座小城市，建起了一个巨型发射平台，还有一个用于制造巨型火箭的巨大工厂。</p><p>更棒的是，任何看到这个视频的人，其实都可以亲自来参观。我们的整个生产设施和发射场都设在一条公共公路旁。也就是说，任何来到德州南部的人都可以非常近距离地看到火箭、参观工厂。</p><p>所以，只要你对地球上最大的飞行器感兴趣，随时都可以来，只要沿着那条公路开过去就行了，真的很酷。然后我们一路走到了现在——星舰基地，2025 年。</p><p>现在我们已经达到了大约每两到三周就能制造一艘飞船的水平。当然，我们并不是每两三周都固定生产一艘，因为我们还在不断进行设计升级。但我们的最终目标是每年能够生产 1000 艘飞船，也就是每天三艘。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/395a9b3f38bfe322e6abfbf1bef41d44\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>这就是目前的进展。我现在正站在那个大楼里。</p><p>那是我们的气垫船。我们正在把一个助推器运送到发射场，你可以看到那些超大组装厂房（mega bays）。</p><p>就像我之前说的，对于正在看这个视频的朋友来说，最酷的一点是你真的可以直接来到这里，开车沿着这条路就能亲眼看到这一切，这是历史上第一次有这种机会。左边那条路，那是条公路，是对公众开放的。你可以随时来看看，我非常推荐来一趟，我觉得这真的非常鼓舞人心。</p><p>我们正在扩建整合能力，以达到每年生产 1000 艘星舰的目标。虽然现在还没建好，但我们正在建。这是一座真正意义上的超级工程，从某些标准来看，可能会成为世界上最大的建筑之一。它的设计目标就是每年生产 1000 艘星舰。我们也在佛罗里达建设另一座厂房，这样我们在德州和佛州就会有两个生产基地。</p><p>这些建筑到底有多大，其实很难凭肉眼判断。你需要在旁边放一个人来对比，看到人站在建筑旁边有多渺小，你才能真正意识到它的巨大规模。</p><p>如果我们用“每年生产的运载工具”来对比，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>和空客制造的飞机数量，未来某个时间点，星舰的年产量可能会和波音、空客的商用飞机持平。这个项目的规模真的非常庞大。</p><p>而且每艘星舰的运载能力都远超波音 747 或空客 A380，真的可以说是“巨无霸”。</p><p>接下来是关于星链卫星（Starlink）方面的内容，第三代卫星的年产量大约在 5000 颗左右，将来可能会接近 10000 颗。每颗第三代卫星的体积大致相当于一架波音 737，非常大。拿来跟二战时期的 B-24 轰炸机做对比也不为过。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28c0be8c2a2c48133b4b03a8a1049e2f\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>当然，这个规模跟特斯拉比起来还算小。未来特斯拉的年产量可能会是这个的两倍甚至三倍。</p><p>这些对比有助于我们建立一个概念：其实制造大量用于星际旅行的星舰是可行的。即使从总吨位的角度来看，像特斯拉和其他汽车公司依然在制造比 SpaceX 更复杂、产量更高的产品。</p><p>也就是说，这些看似夸张的数字，其实是人类完全有能力实现的，因为其他行业已经做到了类似的规模。</p><p>我们的进展，用一个标准来衡量，就是实现一个在火星上能够自我维持的文明所需要的时间。而星舰的每一次发射，尤其是在早期阶段，都是在不断学习和探索，为让人类成为多星球物种打基础，让星舰不断完善，最终能够将成千上万、甚至上百万的人送往火星。</p><p>理想状态下，任何想去火星的人都可以实现这个梦想，而且我们还能运送所有让火星实现自给自足所需的设备，让那里的社会可以独立发展。</p><p>即使在最坏的情况下，我们也要达到这样一个关键的转折点：即使地球的供应中断，火星仍然可以继续发展。那时我们就实现了“文明韧性”——甚至在地球出现严重问题时，火星还可能反过来救援地球。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1347abc3232547b7585a12c3f89300e1\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>当然，也可能是地球援助火星。但最重要的是，两个都能独立维持运转、都强大的星球共存，将对人类文明的长期生存至关重要。</p><p>我认为，任何一个文明如果是多星球的，它的寿命可能会延长十倍，甚至远超这个数字。而单一星球的文明，始终面临着一些不可预知的威胁，比如人类自毁性的冲突——比如第三次世界大战（虽然我们希望永远不会发生），又比如像小行星撞击、超级火山爆发这样的自然灾害。</p><p>如果我们只有一个星球，那一旦出现灾难，文明可能就此终结；但如果我们有两个星球，我们就能延续下去，甚至进一步扩展到火星以外的地方，比如小行星带、木星的卫星，甚至更遥远的地方，最终进入其他恒星系统。</p><p>我们可以真正走向群星之间，让“科幻”不再只是幻想。</p><p>为了实现这个目标，我们必须打造“快速可重复使用”的火箭，让每次飞行的成本、每吨送往火星的成本尽可能低。这就要求火箭必须具备快速复用的能力。</p><p>其实我们内部经常开玩笑，说这就像“快速、可复用、可靠的火箭”，三个“R”，简直像海盗的叫声“RRRR”，关键就是这三个“R”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6112de9d1009ac9170f3669a4ee834e8\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>现在 SpaceX 团队在捕捉巨型火箭方面已经取得了惊人的进展。</p><p>想想看，我们的团队已经多次成功“空中接住”人类制造过的最大飞行器，用的是一种非常新颖的方式——用巨大的“筷子”从空中接住它。这真的是令人难以置信的技术突破。</p><p>我想问一句，你以前见过这样的场面吗？</p><p>再次祝贺大家，这真的是一个了不起的成就。我们之所以要用这种前所未有的方式来“接住”火箭，是因为这对实现火箭的快速复用至关重要。</p><p>超级重型助推器（Super Heavy Booster）体积庞大，直径大约 30 英尺（约 9 米）。如果它带着着陆腿降落在平台上，</p><p>我们就还需要再把它吊起来、收起着陆腿，再重新放回发射架，这样的操作相当复杂。而如果我们能用同一座塔，也就是最初安装它到发射架上的那座塔，来直接把它从空中接住并再次放回原位，那就是实现快速复用的最佳方案。</p><p>也就是说，火箭是被最初把它放进发射架的同一对机械臂接住，然后马上放回发射位置。</p><p>理论上，超级重型助推器可以在着陆后一个小时内重新发射。</p><p>飞行过程本身只需要 5 到 6 分钟，然后它被塔臂接住，放回发射架。大约再花 30 到 40 分钟补充推进剂，再把飞船放回顶部——原则上，这样我们就可以做到每小时发射一次，最多每两小时发射一次。</p><p>这就是火箭复用的极限状态。</p><p>接下来我们要做的一件大事，就是“接住”星舰本体（Ship）。我们现在还没有做到这一点，但我们一定会实现。</p><p>我们希望在今年晚些时候演示这个技术，可能最快两三个月内就能进行测试。之后，星舰将被放置在助推器顶部，重新加注推进剂，再次起飞。</p><p>不过，星舰的再飞行时间会比助推器略长一些，因为它需要绕地球飞行几圈，直到飞行轨迹回到发射场上空。尽管如此，星舰也计划实现每天多次重复飞行。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d3c9c3d7b3471f3ecc4c30eda42aa81\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>这是新一代的“猛禽 3 号”发动机，性能非常出色。我们要为猛禽团队点赞，这真的让人非常振奋。</p><p>猛禽 3 号的设计理念是不需要传统意义上的隔热罩（heat shield），这大大节省了发动机底部的重量，同时还提高了可靠性。例如，如果猛禽发动机出现少量燃料泄漏，燃料会直接泄漏到本就炽热的等离子体中，基本不会造成问题。而如果发动机被封闭在一个结构箱里，这种泄漏就会非常危险。</p><p>所以这是猛禽 3 号。我们可能还需要反复测试几次，但这款发动机在有效载荷能力、燃效和可靠性方面都有巨大的飞跃。可以说，它是一款具有革命性的火箭发动机。</p><p>我甚至会说，猛禽 3 号几乎像是“外星科技”的产物。</p><p>实际上，当我们第一次把猛禽 3 号的图片展示给业内专家时，他们说这台发动机还没组装完。然后我们就告诉他们：这就是“没组装完”的发动机，已经实现了前所未有的效率水平，并且正在运行。</p><p>而且，它的运行状态极其干净、稳定。</p><p>为了造出这样的发动机，我们对设计做了大量简化。比如，我们把次级流体回路、电路等都直接整合进了发动机结构里。所有关键系统都被很好地封装和保护了。坦率来说，这已经是工程设计的典范。</p><p>另一个对实现火星任务至关重要的技术就是——轨道推进剂补给。</p><p>你可以把它理解为类似“空中加油”，只不过这次是“轨道加油”，对象是火箭。这种技术历史上从未实现过，但从技术角度是可行的。</p><p>虽然这个过程看起来总让人觉得有点“儿童不宜”，但总之，推进剂必须得传输嘛，没办法，必须完成这一步。</p><p>具体来说，是两艘星舰在轨道上对接，一艘星舰将推进剂（燃料和氧气）传输给另一艘星舰。实际上，大部分质量是氧气，氧气占了将近 80%，燃料只占 20% 左右。</p><p>所以，我们的策略是：先发射一艘装满货物的星舰进入轨道，然后再发射几艘“加油专用”的星舰，通过轨道补给把推进剂灌满。一旦推进剂补满，那艘星舰就可以启程飞往火星、月球，或者其他目的地。</p><p>这个技术非常关键，我们希望能在明年完成首次演示。</p><p>接下来要解决的最难问题之一就是“可重复使用的隔热罩”。</p><p>目前还没有人真正研发出能够多次使用的轨道隔热罩。这是一个极其困难的技术挑战。就连航天飞机的隔热罩，在每次飞行之后都需要几个月的维修——要修复破损的隔热瓦，还得逐块检测。</p><p>这是因为再入大气层时的高温和高压极其严酷，能承受这种极端环境的材料非常少，主要是一些先进陶瓷，比如玻璃、氧化铝，或者某些类型的碳材料。</p><p>但大多数材料在多次使用时要么会被腐蚀、要么会碎裂、剥落，很难经受住再入过程中的巨大压力。</p><p>这将是人类第一次真正开发出一个“可重复使用的轨道级隔热系统”。这个系统必须极其可靠。我们预计未来几年都将持续对它进行打磨和优化。</p><p>不过，这项技术是可以实现的。我们并不是在追求一个不可能完成的任务，它在物理学范围内是可行的——只是实现起来非常非常难而已。</p><p>至于火星的大气，虽然它主要由二氧化碳构成，乍一看好像比地球更“温和”，但实际上情况更糟。</p><p>当二氧化碳在再入过程中变成等离子体后，会分解成碳和氧气——这样一来，火星大气中游离氧的含量就会比地球还高。地球大气中氧气只有大约 20%，而火星在等离子分解后，氧含量可能是地球的两倍甚至三倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/597bbd8d2ffff081d564d4b7f3f39631\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>而这些自由氧会猛烈地氧化隔热罩，几乎是要把它“烧掉”。所以我们必须在二氧化碳环境中进行非常严格的测试，确保它不仅在地球上有效，在火星上同样可靠。</p><p>我们希望地球和火星使用同一套隔热罩系统和材料。因为隔热罩涉及很多技术细节，比如确保隔热瓦不会裂开、不会掉落等等。如果在地球上使用相同材料进行上百次测试，等真正要飞往火星时，我们就可以有充分的信心它能正常工作。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee9a833c0c827984644b014d435d4902\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>此外，我们正在研发下一代星舰，相较当前版本，它有很多改进。</p><p>比如，新一代星舰更高，船体和助推器之间的“中段结构”（interstage）也设计得更合理。你可以看到新的支撑结构（struts），这让“热级间分离”（hot staging）过程更加顺利。</p><p>所谓热级间分离，就是在助推器还在燃烧时，星舰的引擎就提前点火。这样，来自星舰发动机的火焰可以通过这些开放的支撑结构更顺畅地排出，不会干扰助推器。</p><p>而且这一次，我们不会像之前那样把这些结构扔掉，而是让它们随星舰一起飞行，做到可回收利用。</p><p>这一版本的星舰高度稍微增加了一点，从原来的 69 米提升到了 72 米。推进剂的容量，我们预计将略有提升，长期来看可能会达到 3700 吨。我的猜测是最终会接近 4000 吨的级别。</p><p>推力方面，也就是“推重比”部分，我们可能会达到 8000 吨推力，甚至最终上探至 8003 吨——这是在不断优化提升的过程中。我的估计是，最终我们会实现 4000 吨推进剂、接近 10000 吨推力的配置。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/761a9884a2bfba1dd109023046d6e051\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>这就是下一代，也就是新版的“超级重型助推器”（Super Heavy）的形态。</p><p>助推器底部看起来可能会有些“光秃秃”的，因为“猛禽 3 号”发动机不需要隔热罩，所以看上去像是少了点什么，但其实那只是因为这些发动机不需要原来用于保护的结构。</p><p>猛禽 3 号直接暴露在炽热的等离子体中，但它本身设计得非常轻巧，不需要额外隔热。</p><p>这套系统也整合了热级间分离结构（Hot Stage Integration），我觉得它看起来非常酷。新版本的星舰船体也略长了一些，能力更强，推进剂容量提升至 1550 吨。长期来看，可能会比这个再多 20% 左右。</p><p>隔热罩的设计也更加流畅，从隔热层边缘过渡到“背风面”（leeward side）非常平滑，不再是那种参差不齐的隔热瓦。我觉得它外观上也非常简洁、优雅。</p><p>目前这个版本依然搭载 6 台发动机，但未来版本会升级到 9 台。</p><p>得益于猛禽 3 号的改进，我们实现了更低的发动机质量、更高的比冲（specific impulse），也就是效率更高。星舰第 3 版本（Starship Version 3）是一个重大飞跃。我认为它实现了我们所有核心目标：</p><p>通常，一个新技术要真正成熟、好用，需要经过三代的迭代。猛禽 3 号、星舰和助推器的第 3 代版本，将具备我们所需的所有关键能力：快速重复使用、可靠运行、轨道推进剂补给。</p><p>这些都是让人类成为多星球物种的必要条件，而这一切将在星舰 3.0 版本上实现。我们计划在今年底首次发射它。</p><p>你可以看到，在左边是目前的状态，中间是我们今年底的目标版本，而右边则是未来长期发展方向。最终高度会达到 142 米左右。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0934db0533708658c68ec8e94e7b9608\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>但即使是中间这个年底将发射的版本，已经完全具备执行火星任务的能力。之后的版本将会是性能上的进一步增强。就像我们过去对猎鹰 9 号所做的一样，我们会不断加长火箭，提升其运载能力。这就是我们的发展路线，简单明了。</p><p>但我要强调的是，即将于年底发射的这版火箭，已经足以支持人类实现多星球生存的目标。接下来要做的，就是继续提升效率、增强能力、降低每吨成本，以及让每位前往火星的人的花费更低。</p><p>正如我之前说的——我们的目标是，让任何想移居火星、想参与建设新文明的人都能做到这一点。</p><p>想想看，这得有多酷？ 就算你自己不想去，也许你有儿子、女儿、或朋友愿意去。我认为，这将是人类能参与的最伟大的冒险之一——去另一个星球，亲手建设一个新的文明。</p><p>是的，最终我们的星舰将装备 42 台发动机 ——这几乎是命中注定的，就像伟大的先知 Douglas Adams 在他的书《银河系漫游指南》中预言的那样：生命的终极答案是 42。</p><p>所以，星舰最终也将拥有 42 台发动机，这就是宇宙的安排（笑）。</p><p>再来说说运载能力，最令人惊叹的是，在完全可重复使用的情况下，星舰将具备 200 吨的近地轨道运力。这是什么概念？这相当于是土星五号登月火箭运力的两倍。而土星五号是一次性使用的火箭，而星舰则是完全可重复使用的。</p><p>如果星舰也是一次性使用的话，它的近地轨道运力甚至可以达到 400 吨。</p><p>所以我要说的是：这是一枚非常庞大的火箭。但想要实现“人类多星球生存”，我们就必须拥有这样的大火箭。而在实现火星移民的过程中，我们还可以做很多很酷的事情，比如在月球建立一个基地——月球基地阿尔法。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1dc09881d4c1e344847f1e0d9479a93\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>很久以前有一部叫《月球基地阿尔法》的电视剧，虽然剧里关于物理的一些设定不太靠谱，比如月球基地好像还能漂离地球轨道（笑），但总之，在月球建立基地应该是继阿波罗登月计划之后的下一步。</p><p>想象一下，如果我们能在月球上建立一个巨型科学站，开展有关宇宙本质的研究，那将是一件非常酷的事。</p><p>那么，什么时候可以前往火星呢？</p><p>火星发射窗口每两年开启一次，具体来说是每 26个月。下一次的火星窗口是在明年年底，也就是大约 18 个月之后，时间点大概在 11 月或 12 月。</p><p>我们会努力抓住这个机会。如果运气好，我觉得我们现在大概有五五开的可能性实现目标。</p><p>实现火星任务的关键在于是否能及时完成轨道推进剂补给技术。如果能在窗口期之前完成这一技术，我们就会在明年年底发射首艘无人星舰前往火星。</p><p>接下来你会看到一个演示图，说明从地球（蓝色）到火星（红色）飞行的过程是如何实现的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f1f4642a2f4ec6a97b3fd2060279057\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>实际上，从地球飞往火星的飞行轨迹所经过的距离，差不多是到月球距离的上千倍。</p><p>你不能直接“直线飞”去火星，必须按照一种椭圆轨道进行转移——地球位于这个椭圆的一个焦点上，火星则在轨道的另一端。你还得精确计算飞船在轨道上的位置和时间点，确保能够与火星轨道相交。</p><p>这就是所谓的地火轨道转移（Hohmann Transfer），它是从地球前往火星的标准方式。</p><p>如果你有 Starlink 星链的 Wi-Fi 路由器，可以看看上面的标志图案，它就是这个轨道转移的图示。星链所提供的卫星互联网服务，正是帮助资助人类前往火星的项目之一。</p><p>所以我想特别感谢所有使用 Starlink 的人——你们正在帮助确保人类文明的未来，正在帮助人类成为多星球文明的一部分，正在帮助人类走向“宇宙航行时代”。谢谢你们。</p><p>这是一份初步的计划蓝图：我们希望随着每一次火星发射窗口的开启（也就是大约每两年一次），显著提高飞往火星的飞行频率和飞船数量。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27d1cff33d99147152927b0a77b92f8b\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>最终，我们的目标是每次火星窗口发射 1000 到 2000 艘星舰前往火星。当然，这只是一个数量级上的估算，但根据我的判断，要想在火星上建立一个能够自给自足的文明，大约需要把 100 万吨的物资送上火星表面。</p><p>只有当火星具备了这样的基础能力，才算真正达到了“文明安全点”——也就是说，即使地球无法继续发运补给，火星文明也可以独立存续与发展。</p><p>为此，你不能缺少任何东西，哪怕是类似维生素 C 这种微小但关键的元素，都不能没有。火星必须拥有一切它所需要的东西，才能实现真正的增长。</p><p>我猜测大约需要 100 万吨，也可能是 1000 万吨，希望不会是一亿吨，那就太多了。但无论如何，我们会尽一切努力尽快达到这个目标，为人类文明的未来提供保障。</p><p>我们目前正在评估多个火星基地的候选地点，Arcadia 地区是目前的首选之一。火星上的“土地”资源很多，但综合考虑各种因素之后，选择范围会变得很小：</p><p>比如不能太靠近极地（环境过于极端），需要靠近冰层以获取水源，同时地形不能太崎岖，以便火箭安全降落。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/553880acb7c8544441b8c416c0466d71\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>综合这些因素后，Arcadia 是较为理想的地点之一。顺便说一句，我女儿的名字也叫 Arcadia。</p><p>在最初阶段，我们将把第一批星舰送上火星，以收集关键性数据。这些飞船将携带 Optimus 人形机器人，它们会先行到达，对周边环境进行探索，并为人类到来做好前期准备工作。</p><p>如果我们真的能在明年年底发射星舰，并成功抵达火星，那将是一幅非常震撼的画面。按照轨道周期计算，那艘飞船将在 2027 年抵达火星。</p><p>想象一下，Optimus 人形机器人在火星表面行走的画面，那将是划时代的一刻。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29927228e597b045cced347a7348ecc7\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>然后，在两年后的下一个火星窗口，我们将尝试送人类前往火星。前提是前几次无人任务成功着陆。如果一切顺利，我们就会在下一次发射中让人类踏上火星，真正开始在火星建设基础设施。</p><p>当然，为了更稳妥一些，我们也可能会再进行一次 Optimus 机器人着陆任务，把第三次发射作为载人任务。具体还要看前两次的实际效果。</p><p>你还记得那张著名的照片吗？——帝国大厦上的工人们坐在钢梁上吃午饭。我们希望也能在火星上拍出类似那样经典的画面。在火星通信方面，我们将使用一个版本的 Starlink 星链系统来提供互联网服务。</p><p>即便是光速传输，地球到火星的延迟也很明显——最理想的情况是约 3.5 分钟，最糟糕的情况，当火星处在太阳的另一侧时，延迟会高达 22 分钟或更久。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8b5a2533e3a16b03b1866b949ebc28b\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>所以，在火星与地球之间进行高速通信确实是个挑战，但星链有能力解决这个问题。</p><p>接下来，第一批人类将在火星上打下基础，建立长期驻扎的前哨。就像我之前说的，我们的目标是尽快让火星具备自我维持的能力。</p><p>这一张图是我们对火星上第一座城市的粗略设想。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dcf1d0a5b217d2af8dcf18ba4065d8e\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>我猜测，我们会把发射台建得离着陆区远一些，以防出现事故。在火星上，我们将极度依赖<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>。而在火星的早期阶段，由于它尚未“地球化”，人类无法在火星表面自由行走，必须穿着“火星服”，住在类似玻璃穹顶的封闭结构里。</p><p>不过这一切是可以实现的。最终，我们有希望将火星改造成一个类地星球。</p><p>我们的长期目标是：每一次火星转移窗口（约每两年一次），都能向火星运输超过一百万吨的物资。达到这个级别时，我们才算是真正开始建设一个“严肃的火星文明”——每次窗口运送“百万吨”级别的物资，是我们的最终标准。</p><p>那时候，我们将需要大量的太空港。由于飞行不能随时进行，只能集中在发射窗口期，我们将会有上千艘、甚至上两千艘星舰集结在地球轨道，等待同时起飞。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e8ff7d37a49f12843d3e6a917cfa19f\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>想象一下——就像《太空堡垒卡拉狄加》一样，上千艘飞船集结在轨道上，同时启程飞向火星，那将是人类历史上最壮观的场面之一。</p><p>当然，到时候我们也需要大量的火星着陆台和发射台。如果有几千艘星舰飞来，你至少需要几百个着陆位，或者非常高效地在着陆后迅速清空着陆区。</p><p>这个问题我们以后会解决（笑）。总之，在火星上建立人类首座外星城市，这将是件令人难以置信的壮举。这不仅是一个全<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>，同时也是一次机会——火星居民可以重新思考人类文明的模式：</p><p>你想要什么样的政府形式？</p><p>你希望制定哪些新的规则？</p><p>在火星上，人类拥有重新编写文明结构的自由。</p><p>这是属于“<a href=\"https://laohu8.com/S/300894\">火星人</a>”的决定。</p><p>所以，好了——让我们一起去完成这件事吧。</p><p>谢谢大家！</p></body></html>","source":"lsy1592546798672","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克最新演讲：火星或成地球救星，特斯拉机器人明年前往，人类文明结构将改写</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n马斯克最新演讲：火星或成地球救星，特斯拉机器人明年前往，人类文明结构将改写\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-05-30 14:34 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/pTb1waYKg3beZorw94xozA><strong>APPSO</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>远离政坛，专注科技，这是马斯克最近的口号。由于 X/xAI 和特斯拉正处于关键技术发布期，日前他在社交媒体上宣布将所有精力投向这些旗下科技企业，甚至不惜在工厂打地铺，多少让人梦回那个全力以赴、拼劲十足的“007 状态”。然而，这一切并没有给他带来好消息。即便现场督战，他也难以逆转星舰“三连跪”魔咒，不过，就在刚刚，SpaceX 还是发布了由马斯克主持的主题演讲：Making Life ...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/pTb1waYKg3beZorw94xozA\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b1dc09881d4c1e344847f1e0d9479a93","relate_stocks":{"LU1674673691.USD":"HSBC GIF GLOBAL LOWER CARBON EQUITY \"AD\" (USD) INC","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU2249611893.SGD":"BNP PARIBAS ENERGY TRANSITION \"CRH\" (SGD) ACC","BK4612":"AI芯片","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU1066053197.SGD":"HSBC GIF GLOBAL EQUITY VOLATILITY FOCUSED \"AM3\" (SGDHDG) INC","LU1674673428.USD":"HSBC GIF GLOBAL LOWER CARBON EQUITY \"AC\" (USD) ACC","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","BK4588":"碎股","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","LU1366192091.USD":"ALLIANZ US EQUITY PLUS \"AM\" (USD) INC","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","BK4511":"特斯拉概念","LU0823411888.USD":"法巴消费创新基金 Cap","IE0034235303.USD":"PINEBRIDGE US RESEARCH ENHANCED CORE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1066051811.HKD":"HSBC GIF GLOBAL EQUITY VOLATILITY FOCUSED \"AM2\" (HKD) INC","LU1551013342.USD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS USD","LU2471134879.HKD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (HKD) INC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","BK4598":"佩洛西持仓","IE00BK4W5M84.HKD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (HKD) ACC","LU0097036916.USD":"贝莱德美国增长A2 USD","LU2087621335.USD":"ALLSPRING GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"A\" (USD) ACC","TSLA":"特斯拉","LU1629891620.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG2\" (H2-HKD) INC","LU0345769128.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2471134796.USD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (USD) INC","LU0943347566.SGD":"安联收益及增长平衡基金AM H2-SGD","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","BK4551":"寇图资本持仓","SG9999015945.SGD":"LionGlobal Disruptive Innovation Fund A SGD","LU2063271972.USD":"富兰克林创新领域基金","LU2108987350.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV GLOBAL OPPORTUNITY SUSTAINABLE (USD) \"P\" (USD) ACC","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU0820561909.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AM\" (HKD) INC","LU2602419157.SGD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"AC\" (SGD) ACC","LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS H2-SGD","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","LU2213496289.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AT\" (HKD) ACC","LU0077335932.USD":"FIDELITY AMERICAN GROWTH \"A\" INC","BK4543":"AI","BK4527":"明星科技股","IE00BWXC8680.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5\" (SGD) ACC","LU0345770993.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL STRATEGIC EQUITY \"A\" (USD) INC","BK4099":"汽车制造商","LU1232071149.USD":"AZ FUND 1 GLOBAL GROWTH SELECTOR \"AAZ\" (USDHDG) ACC"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/pTb1waYKg3beZorw94xozA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2539161462","content_text":"远离政坛，专注科技，这是马斯克最近的口号。由于 X/xAI 和特斯拉正处于关键技术发布期，日前他在社交媒体上宣布将所有精力投向这些旗下科技企业，甚至不惜在工厂打地铺，多少让人梦回那个全力以赴、拼劲十足的“007 状态”。然而，这一切并没有给他带来好消息。即便现场督战，他也难以逆转星舰“三连跪”魔咒，不过，就在刚刚，SpaceX 还是发布了由马斯克主持的主题演讲：Making Life Multiplanetary（让人类成为多星球物种）。没有比第一次星舰爆炸更糟糕的时刻了，而马斯克的火星梦想还在继续。正如他所说的那样：“你希望每天早上醒来时，能觉得未来会变得更美好——这正是成为一个太空文明的意义所在。这意味着对未来充满信心，相信明天会比昨天更好。而我想不出还有什么事情，比走向太空、置身群星之间，更让人激动人心了。”部分要点总结如下：SpaceX 正在扩建生产能力，目标是每年生产 1000 艘星舰。即使地球供应中断，SpaceX 计划使火星具备自我发展的能力，实现“文明韧性”，并可能在地球出现问题时反过来救援地球。SpaceX 下一步的关键技术是“接住”星舰本体，计划在今年晚些时候演示这一技术，预计两三个月内进行测试。星舰将被放置在助推器顶部，重新加注推进剂并再次起飞。星舰、猛禽 3 号和助推器的第 3 代版本将具备快速重复使用、可靠运行和轨道推进剂补给等关键能力，预计在星舰 3.0 版本上实现。计划在年底首次发射。即将发射的火箭版本足以支持人类实现多星球生存目标，未来将继续提升效率、增强能力，降低每吨成本，并减少前往火星的费用。火星的发射窗口每 26 个月开启一次，下一次将在明年年底（约 18 个月后）。在未来的火星窗口期，SpaceX 计划送人类前往火星。前提是之前的无人任务成功着陆。如果一切顺利，下一次发射将实现载人登火星，并开始基础设施建设。为了确保任务成功，SpaceX 可能会进行一次 Optimus 机器人着陆任务，作为第三次发射的测试，确保载人任务的顺利进行。附上原视频地址：https://x.com/SpaceX/status/1928185351933239641让人类成为多星球物种好，让我们开始今天的演讲，前往火星的大门已经开启。我们现在来到了新成立的“星舰基地”（Star Base）德克萨斯。这应该是美国几十年来第一次新建一座城市，至少我是这么听说的。名字也很酷，之所以叫这个名字，是因为我们将在这里研发出让人类、文明和我们所知的生命首次走向另一个星球所需的技术——在地球 45 亿年的历史上前所未有。让我们看看这个小视频。一开始，这里基本上什么都没有。最初，这里只是一块沙洲。什么都没有？就连那几个我们搭建的小设施，当然也是后来建起来的。那是最初的“Mad Max”火箭。也是在那时我们意识到，给这“Mad Max”火箭打灯光真的很重要。是的，几年前这里还基本上一片荒芜。而在短短五六年的时间里，靠着 SpaceX 团队的卓越努力，我们建起了一座小城市，建起了一个巨型发射平台，还有一个用于制造巨型火箭的巨大工厂。更棒的是，任何看到这个视频的人，其实都可以亲自来参观。我们的整个生产设施和发射场都设在一条公共公路旁。也就是说，任何来到德州南部的人都可以非常近距离地看到火箭、参观工厂。所以，只要你对地球上最大的飞行器感兴趣，随时都可以来，只要沿着那条公路开过去就行了，真的很酷。然后我们一路走到了现在——星舰基地，2025 年。现在我们已经达到了大约每两到三周就能制造一艘飞船的水平。当然，我们并不是每两三周都固定生产一艘，因为我们还在不断进行设计升级。但我们的最终目标是每年能够生产 1000 艘飞船，也就是每天三艘。这就是目前的进展。我现在正站在那个大楼里。那是我们的气垫船。我们正在把一个助推器运送到发射场，你可以看到那些超大组装厂房（mega bays）。就像我之前说的，对于正在看这个视频的朋友来说，最酷的一点是你真的可以直接来到这里，开车沿着这条路就能亲眼看到这一切，这是历史上第一次有这种机会。左边那条路，那是条公路，是对公众开放的。你可以随时来看看，我非常推荐来一趟，我觉得这真的非常鼓舞人心。我们正在扩建整合能力，以达到每年生产 1000 艘星舰的目标。虽然现在还没建好，但我们正在建。这是一座真正意义上的超级工程，从某些标准来看，可能会成为世界上最大的建筑之一。它的设计目标就是每年生产 1000 艘星舰。我们也在佛罗里达建设另一座厂房，这样我们在德州和佛州就会有两个生产基地。这些建筑到底有多大，其实很难凭肉眼判断。你需要在旁边放一个人来对比，看到人站在建筑旁边有多渺小，你才能真正意识到它的巨大规模。如果我们用“每年生产的运载工具”来对比，比如波音和空客制造的飞机数量，未来某个时间点，星舰的年产量可能会和波音、空客的商用飞机持平。这个项目的规模真的非常庞大。而且每艘星舰的运载能力都远超波音 747 或空客 A380，真的可以说是“巨无霸”。接下来是关于星链卫星（Starlink）方面的内容，第三代卫星的年产量大约在 5000 颗左右，将来可能会接近 10000 颗。每颗第三代卫星的体积大致相当于一架波音 737，非常大。拿来跟二战时期的 B-24 轰炸机做对比也不为过。当然，这个规模跟特斯拉比起来还算小。未来特斯拉的年产量可能会是这个的两倍甚至三倍。这些对比有助于我们建立一个概念：其实制造大量用于星际旅行的星舰是可行的。即使从总吨位的角度来看，像特斯拉和其他汽车公司依然在制造比 SpaceX 更复杂、产量更高的产品。也就是说，这些看似夸张的数字，其实是人类完全有能力实现的，因为其他行业已经做到了类似的规模。我们的进展，用一个标准来衡量，就是实现一个在火星上能够自我维持的文明所需要的时间。而星舰的每一次发射，尤其是在早期阶段，都是在不断学习和探索，为让人类成为多星球物种打基础，让星舰不断完善，最终能够将成千上万、甚至上百万的人送往火星。理想状态下，任何想去火星的人都可以实现这个梦想，而且我们还能运送所有让火星实现自给自足所需的设备，让那里的社会可以独立发展。即使在最坏的情况下，我们也要达到这样一个关键的转折点：即使地球的供应中断，火星仍然可以继续发展。那时我们就实现了“文明韧性”——甚至在地球出现严重问题时，火星还可能反过来救援地球。当然，也可能是地球援助火星。但最重要的是，两个都能独立维持运转、都强大的星球共存，将对人类文明的长期生存至关重要。我认为，任何一个文明如果是多星球的，它的寿命可能会延长十倍，甚至远超这个数字。而单一星球的文明，始终面临着一些不可预知的威胁，比如人类自毁性的冲突——比如第三次世界大战（虽然我们希望永远不会发生），又比如像小行星撞击、超级火山爆发这样的自然灾害。如果我们只有一个星球，那一旦出现灾难，文明可能就此终结；但如果我们有两个星球，我们就能延续下去，甚至进一步扩展到火星以外的地方，比如小行星带、木星的卫星，甚至更遥远的地方，最终进入其他恒星系统。我们可以真正走向群星之间，让“科幻”不再只是幻想。为了实现这个目标，我们必须打造“快速可重复使用”的火箭，让每次飞行的成本、每吨送往火星的成本尽可能低。这就要求火箭必须具备快速复用的能力。其实我们内部经常开玩笑，说这就像“快速、可复用、可靠的火箭”，三个“R”，简直像海盗的叫声“RRRR”，关键就是这三个“R”。现在 SpaceX 团队在捕捉巨型火箭方面已经取得了惊人的进展。想想看，我们的团队已经多次成功“空中接住”人类制造过的最大飞行器，用的是一种非常新颖的方式——用巨大的“筷子”从空中接住它。这真的是令人难以置信的技术突破。我想问一句，你以前见过这样的场面吗？再次祝贺大家，这真的是一个了不起的成就。我们之所以要用这种前所未有的方式来“接住”火箭，是因为这对实现火箭的快速复用至关重要。超级重型助推器（Super Heavy Booster）体积庞大，直径大约 30 英尺（约 9 米）。如果它带着着陆腿降落在平台上，我们就还需要再把它吊起来、收起着陆腿，再重新放回发射架，这样的操作相当复杂。而如果我们能用同一座塔，也就是最初安装它到发射架上的那座塔，来直接把它从空中接住并再次放回原位，那就是实现快速复用的最佳方案。也就是说，火箭是被最初把它放进发射架的同一对机械臂接住，然后马上放回发射位置。理论上，超级重型助推器可以在着陆后一个小时内重新发射。飞行过程本身只需要 5 到 6 分钟，然后它被塔臂接住，放回发射架。大约再花 30 到 40 分钟补充推进剂，再把飞船放回顶部——原则上，这样我们就可以做到每小时发射一次，最多每两小时发射一次。这就是火箭复用的极限状态。接下来我们要做的一件大事，就是“接住”星舰本体（Ship）。我们现在还没有做到这一点，但我们一定会实现。我们希望在今年晚些时候演示这个技术，可能最快两三个月内就能进行测试。之后，星舰将被放置在助推器顶部，重新加注推进剂，再次起飞。不过，星舰的再飞行时间会比助推器略长一些，因为它需要绕地球飞行几圈，直到飞行轨迹回到发射场上空。尽管如此，星舰也计划实现每天多次重复飞行。这是新一代的“猛禽 3 号”发动机，性能非常出色。我们要为猛禽团队点赞，这真的让人非常振奋。猛禽 3 号的设计理念是不需要传统意义上的隔热罩（heat shield），这大大节省了发动机底部的重量，同时还提高了可靠性。例如，如果猛禽发动机出现少量燃料泄漏，燃料会直接泄漏到本就炽热的等离子体中，基本不会造成问题。而如果发动机被封闭在一个结构箱里，这种泄漏就会非常危险。所以这是猛禽 3 号。我们可能还需要反复测试几次，但这款发动机在有效载荷能力、燃效和可靠性方面都有巨大的飞跃。可以说，它是一款具有革命性的火箭发动机。我甚至会说，猛禽 3 号几乎像是“外星科技”的产物。实际上，当我们第一次把猛禽 3 号的图片展示给业内专家时，他们说这台发动机还没组装完。然后我们就告诉他们：这就是“没组装完”的发动机，已经实现了前所未有的效率水平，并且正在运行。而且，它的运行状态极其干净、稳定。为了造出这样的发动机，我们对设计做了大量简化。比如，我们把次级流体回路、电路等都直接整合进了发动机结构里。所有关键系统都被很好地封装和保护了。坦率来说，这已经是工程设计的典范。另一个对实现火星任务至关重要的技术就是——轨道推进剂补给。你可以把它理解为类似“空中加油”，只不过这次是“轨道加油”，对象是火箭。这种技术历史上从未实现过，但从技术角度是可行的。虽然这个过程看起来总让人觉得有点“儿童不宜”，但总之，推进剂必须得传输嘛，没办法，必须完成这一步。具体来说，是两艘星舰在轨道上对接，一艘星舰将推进剂（燃料和氧气）传输给另一艘星舰。实际上，大部分质量是氧气，氧气占了将近 80%，燃料只占 20% 左右。所以，我们的策略是：先发射一艘装满货物的星舰进入轨道，然后再发射几艘“加油专用”的星舰，通过轨道补给把推进剂灌满。一旦推进剂补满，那艘星舰就可以启程飞往火星、月球，或者其他目的地。这个技术非常关键，我们希望能在明年完成首次演示。接下来要解决的最难问题之一就是“可重复使用的隔热罩”。目前还没有人真正研发出能够多次使用的轨道隔热罩。这是一个极其困难的技术挑战。就连航天飞机的隔热罩，在每次飞行之后都需要几个月的维修——要修复破损的隔热瓦，还得逐块检测。这是因为再入大气层时的高温和高压极其严酷，能承受这种极端环境的材料非常少，主要是一些先进陶瓷，比如玻璃、氧化铝，或者某些类型的碳材料。但大多数材料在多次使用时要么会被腐蚀、要么会碎裂、剥落，很难经受住再入过程中的巨大压力。这将是人类第一次真正开发出一个“可重复使用的轨道级隔热系统”。这个系统必须极其可靠。我们预计未来几年都将持续对它进行打磨和优化。不过，这项技术是可以实现的。我们并不是在追求一个不可能完成的任务，它在物理学范围内是可行的——只是实现起来非常非常难而已。至于火星的大气，虽然它主要由二氧化碳构成，乍一看好像比地球更“温和”，但实际上情况更糟。当二氧化碳在再入过程中变成等离子体后，会分解成碳和氧气——这样一来，火星大气中游离氧的含量就会比地球还高。地球大气中氧气只有大约 20%，而火星在等离子分解后，氧含量可能是地球的两倍甚至三倍。而这些自由氧会猛烈地氧化隔热罩，几乎是要把它“烧掉”。所以我们必须在二氧化碳环境中进行非常严格的测试，确保它不仅在地球上有效，在火星上同样可靠。我们希望地球和火星使用同一套隔热罩系统和材料。因为隔热罩涉及很多技术细节，比如确保隔热瓦不会裂开、不会掉落等等。如果在地球上使用相同材料进行上百次测试，等真正要飞往火星时，我们就可以有充分的信心它能正常工作。此外，我们正在研发下一代星舰，相较当前版本，它有很多改进。比如，新一代星舰更高，船体和助推器之间的“中段结构”（interstage）也设计得更合理。你可以看到新的支撑结构（struts），这让“热级间分离”（hot staging）过程更加顺利。所谓热级间分离，就是在助推器还在燃烧时，星舰的引擎就提前点火。这样，来自星舰发动机的火焰可以通过这些开放的支撑结构更顺畅地排出，不会干扰助推器。而且这一次，我们不会像之前那样把这些结构扔掉，而是让它们随星舰一起飞行，做到可回收利用。这一版本的星舰高度稍微增加了一点，从原来的 69 米提升到了 72 米。推进剂的容量，我们预计将略有提升，长期来看可能会达到 3700 吨。我的猜测是最终会接近 4000 吨的级别。推力方面，也就是“推重比”部分，我们可能会达到 8000 吨推力，甚至最终上探至 8003 吨——这是在不断优化提升的过程中。我的估计是，最终我们会实现 4000 吨推进剂、接近 10000 吨推力的配置。这就是下一代，也就是新版的“超级重型助推器”（Super Heavy）的形态。助推器底部看起来可能会有些“光秃秃”的，因为“猛禽 3 号”发动机不需要隔热罩，所以看上去像是少了点什么，但其实那只是因为这些发动机不需要原来用于保护的结构。猛禽 3 号直接暴露在炽热的等离子体中，但它本身设计得非常轻巧，不需要额外隔热。这套系统也整合了热级间分离结构（Hot Stage Integration），我觉得它看起来非常酷。新版本的星舰船体也略长了一些，能力更强，推进剂容量提升至 1550 吨。长期来看，可能会比这个再多 20% 左右。隔热罩的设计也更加流畅，从隔热层边缘过渡到“背风面”（leeward side）非常平滑，不再是那种参差不齐的隔热瓦。我觉得它外观上也非常简洁、优雅。目前这个版本依然搭载 6 台发动机，但未来版本会升级到 9 台。得益于猛禽 3 号的改进，我们实现了更低的发动机质量、更高的比冲（specific impulse），也就是效率更高。星舰第 3 版本（Starship Version 3）是一个重大飞跃。我认为它实现了我们所有核心目标：通常，一个新技术要真正成熟、好用，需要经过三代的迭代。猛禽 3 号、星舰和助推器的第 3 代版本，将具备我们所需的所有关键能力：快速重复使用、可靠运行、轨道推进剂补给。这些都是让人类成为多星球物种的必要条件，而这一切将在星舰 3.0 版本上实现。我们计划在今年底首次发射它。你可以看到，在左边是目前的状态，中间是我们今年底的目标版本，而右边则是未来长期发展方向。最终高度会达到 142 米左右。但即使是中间这个年底将发射的版本，已经完全具备执行火星任务的能力。之后的版本将会是性能上的进一步增强。就像我们过去对猎鹰 9 号所做的一样，我们会不断加长火箭，提升其运载能力。这就是我们的发展路线，简单明了。但我要强调的是，即将于年底发射的这版火箭，已经足以支持人类实现多星球生存的目标。接下来要做的，就是继续提升效率、增强能力、降低每吨成本，以及让每位前往火星的人的花费更低。正如我之前说的——我们的目标是，让任何想移居火星、想参与建设新文明的人都能做到这一点。想想看，这得有多酷？ 就算你自己不想去，也许你有儿子、女儿、或朋友愿意去。我认为，这将是人类能参与的最伟大的冒险之一——去另一个星球，亲手建设一个新的文明。是的，最终我们的星舰将装备 42 台发动机 ——这几乎是命中注定的，就像伟大的先知 Douglas Adams 在他的书《银河系漫游指南》中预言的那样：生命的终极答案是 42。所以，星舰最终也将拥有 42 台发动机，这就是宇宙的安排（笑）。再来说说运载能力，最令人惊叹的是，在完全可重复使用的情况下，星舰将具备 200 吨的近地轨道运力。这是什么概念？这相当于是土星五号登月火箭运力的两倍。而土星五号是一次性使用的火箭，而星舰则是完全可重复使用的。如果星舰也是一次性使用的话，它的近地轨道运力甚至可以达到 400 吨。所以我要说的是：这是一枚非常庞大的火箭。但想要实现“人类多星球生存”，我们就必须拥有这样的大火箭。而在实现火星移民的过程中，我们还可以做很多很酷的事情，比如在月球建立一个基地——月球基地阿尔法。很久以前有一部叫《月球基地阿尔法》的电视剧，虽然剧里关于物理的一些设定不太靠谱，比如月球基地好像还能漂离地球轨道（笑），但总之，在月球建立基地应该是继阿波罗登月计划之后的下一步。想象一下，如果我们能在月球上建立一个巨型科学站，开展有关宇宙本质的研究，那将是一件非常酷的事。那么，什么时候可以前往火星呢？火星发射窗口每两年开启一次，具体来说是每 26个月。下一次的火星窗口是在明年年底，也就是大约 18 个月之后，时间点大概在 11 月或 12 月。我们会努力抓住这个机会。如果运气好，我觉得我们现在大概有五五开的可能性实现目标。实现火星任务的关键在于是否能及时完成轨道推进剂补给技术。如果能在窗口期之前完成这一技术，我们就会在明年年底发射首艘无人星舰前往火星。接下来你会看到一个演示图，说明从地球（蓝色）到火星（红色）飞行的过程是如何实现的。实际上，从地球飞往火星的飞行轨迹所经过的距离，差不多是到月球距离的上千倍。你不能直接“直线飞”去火星，必须按照一种椭圆轨道进行转移——地球位于这个椭圆的一个焦点上，火星则在轨道的另一端。你还得精确计算飞船在轨道上的位置和时间点，确保能够与火星轨道相交。这就是所谓的地火轨道转移（Hohmann Transfer），它是从地球前往火星的标准方式。如果你有 Starlink 星链的 Wi-Fi 路由器，可以看看上面的标志图案，它就是这个轨道转移的图示。星链所提供的卫星互联网服务，正是帮助资助人类前往火星的项目之一。所以我想特别感谢所有使用 Starlink 的人——你们正在帮助确保人类文明的未来，正在帮助人类成为多星球文明的一部分，正在帮助人类走向“宇宙航行时代”。谢谢你们。这是一份初步的计划蓝图：我们希望随着每一次火星发射窗口的开启（也就是大约每两年一次），显著提高飞往火星的飞行频率和飞船数量。最终，我们的目标是每次火星窗口发射 1000 到 2000 艘星舰前往火星。当然，这只是一个数量级上的估算，但根据我的判断，要想在火星上建立一个能够自给自足的文明，大约需要把 100 万吨的物资送上火星表面。只有当火星具备了这样的基础能力，才算真正达到了“文明安全点”——也就是说，即使地球无法继续发运补给，火星文明也可以独立存续与发展。为此，你不能缺少任何东西，哪怕是类似维生素 C 这种微小但关键的元素，都不能没有。火星必须拥有一切它所需要的东西，才能实现真正的增长。我猜测大约需要 100 万吨，也可能是 1000 万吨，希望不会是一亿吨，那就太多了。但无论如何，我们会尽一切努力尽快达到这个目标，为人类文明的未来提供保障。我们目前正在评估多个火星基地的候选地点，Arcadia 地区是目前的首选之一。火星上的“土地”资源很多，但综合考虑各种因素之后，选择范围会变得很小：比如不能太靠近极地（环境过于极端），需要靠近冰层以获取水源，同时地形不能太崎岖，以便火箭安全降落。综合这些因素后，Arcadia 是较为理想的地点之一。顺便说一句，我女儿的名字也叫 Arcadia。在最初阶段，我们将把第一批星舰送上火星，以收集关键性数据。这些飞船将携带 Optimus 人形机器人，它们会先行到达，对周边环境进行探索，并为人类到来做好前期准备工作。如果我们真的能在明年年底发射星舰，并成功抵达火星，那将是一幅非常震撼的画面。按照轨道周期计算，那艘飞船将在 2027 年抵达火星。想象一下，Optimus 人形机器人在火星表面行走的画面，那将是划时代的一刻。然后，在两年后的下一个火星窗口，我们将尝试送人类前往火星。前提是前几次无人任务成功着陆。如果一切顺利，我们就会在下一次发射中让人类踏上火星，真正开始在火星建设基础设施。当然，为了更稳妥一些，我们也可能会再进行一次 Optimus 机器人着陆任务，把第三次发射作为载人任务。具体还要看前两次的实际效果。你还记得那张著名的照片吗？——帝国大厦上的工人们坐在钢梁上吃午饭。我们希望也能在火星上拍出类似那样经典的画面。在火星通信方面，我们将使用一个版本的 Starlink 星链系统来提供互联网服务。即便是光速传输，地球到火星的延迟也很明显——最理想的情况是约 3.5 分钟，最糟糕的情况，当火星处在太阳的另一侧时，延迟会高达 22 分钟或更久。所以，在火星与地球之间进行高速通信确实是个挑战，但星链有能力解决这个问题。接下来，第一批人类将在火星上打下基础，建立长期驻扎的前哨。就像我之前说的，我们的目标是尽快让火星具备自我维持的能力。这一张图是我们对火星上第一座城市的粗略设想。我猜测，我们会把发射台建得离着陆区远一些，以防出现事故。在火星上，我们将极度依赖太阳能。而在火星的早期阶段，由于它尚未“地球化”，人类无法在火星表面自由行走，必须穿着“火星服”，住在类似玻璃穹顶的封闭结构里。不过这一切是可以实现的。最终，我们有希望将火星改造成一个类地星球。我们的长期目标是：每一次火星转移窗口（约每两年一次），都能向火星运输超过一百万吨的物资。达到这个级别时，我们才算是真正开始建设一个“严肃的火星文明”——每次窗口运送“百万吨”级别的物资，是我们的最终标准。那时候，我们将需要大量的太空港。由于飞行不能随时进行，只能集中在发射窗口期，我们将会有上千艘、甚至上两千艘星舰集结在地球轨道，等待同时起飞。想象一下——就像《太空堡垒卡拉狄加》一样，上千艘飞船集结在轨道上，同时启程飞向火星，那将是人类历史上最壮观的场面之一。当然，到时候我们也需要大量的火星着陆台和发射台。如果有几千艘星舰飞来，你至少需要几百个着陆位，或者非常高效地在着陆后迅速清空着陆区。这个问题我们以后会解决（笑）。总之，在火星上建立人类首座外星城市，这将是件令人难以置信的壮举。这不仅是一个全新世界，同时也是一次机会——火星居民可以重新思考人类文明的模式：你想要什么样的政府形式？你希望制定哪些新的规则？在火星上，人类拥有重新编写文明结构的自由。这是属于“火星人”的决定。所以，好了——让我们一起去完成这件事吧。谢谢大家！","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2835,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":607598681179464,"gmtCreate":1789363112225,"gmtModify":1789363114406,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4099033172676460","idStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"让别人放缓，自己偷偷加速","listText":"让别人放缓，自己偷偷加速","text":"让别人放缓，自己偷偷加速","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/607598681179464","repostId":"1137168082","repostType":2,"repost":{"id":"1137168082","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1789362700,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1137168082?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-09-14 13:11","market":"us","language":"zh","title":"Anthropic上市之路步步惊心：一边推动放缓AI发展，一边追求2万亿美元估值","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137168082","media":"老虎资讯综合","summary":"要点在Anthropic与潜在投资者会面、为可能创纪录的上市做准备之际，CEO Dario Amodei却正在推动放缓AI发展的理念。SpaceX于6月上市，创下有史以来规模最大的IPO纪录，目前估值达到2万亿美元。Anthropic和OpenAI拒绝就此报道置评。他表示，Anthropic很可能会继续推进IPO。他表示，他认为Anthropic和OpenAI正在进行“垄断行为”。今年以来，Anthropic已经签署了一系列数十亿美元规模的算力协议，包括与Nscale、Advanced Micro Devices、SpaceX以及Google达成的协议。","content":"<html><head></head><body><h2 style=\"text-align: left;\">要点</h2><ul><li><p style=\"text-align: left;\">在Anthropic与潜在投资者会面、为可能创纪录的上市做准备之际，CEO Dario Amodei却正在推动放缓AI发展的理念。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">对于一家成立仅五年的公司而言，在追求2万亿美元估值的同时做出这种平衡，是一项艰难的挑战。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">OpenAI CEO Sam Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">Anthropic的IPO之路刚刚变得更加崎岖。</p><p style=\"text-align: left;\">这家Claude的开发商正在为可能创纪录的上市与潜在投资者会面之际，其联合创始人兼CEO Dario Amodei却正在推动一个看似与这些雄心勃勃的计划相矛盾的理念：<strong>放缓发展速度。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic今年早些时候的估值曾达到9650亿美元，并于6月秘密提交了IPO招股说明书。市场普遍预计，该公司最快可能在下个月上市。与此同时，外界对先进AI模型潜在风险的担忧已经持续数周不断升温。随着越来越多研究人员警告AI可能带来人类灭绝等潜在威胁，这种担忧也逐渐进入主流舆论。</p><p style=\"text-align: left;\">在这一背景下，Amodei于周末发表了一篇文章，呼吁AI行业<strong>放缓模型开发速度</strong>。他提出了一项三步计划，希望在不“牺牲商业优势或美国在AI领域的领先地位”的情况下，降低模型能力提升的速度。</p><p style=\"text-align: left;\">对于那些正在评估一家成立仅五年、已经跻身全球最具价值公司之列，并可能在IPO中寻求2万亿美元估值的企业究竟值多少钱的公开市场投资者而言，这是该公司面临的最新挑战。尽管Anthropic可能不得不接受收入增长放缓的影响，但一些专家认为，有意放慢发展速度反而可能帮助Anthropic将自己塑造成一家负责任的企业，避免未来的法律责任，并回应美国各地正在形成的针对AI的公众反弹。</p><p style=\"text-align: left;\">D.A. Davidson股票分析师Gil Luria在接受采访时表示：“我不知道投资者一定会把这看作负面因素。除非这些公司真的说，‘好吧，我们不会上市了，我们不会再使用更多算力了，我们也不会再训练更多模型了。’但他们并没有这么说。”</p><p style=\"text-align: left;\">CNBC证实，Anthropic已经选择纳斯达克作为其潜在IPO的上市交易所，此前《商业内幕》首先报道了这一选择。</p><p style=\"text-align: left;\">Amodei上周六提出，模型公司应向第三方评估机构开放；前沿AI公司应建立“共同的安全标准”。</p><p style=\"text-align: left;\">他的这篇文章发表之前，上周已有多名行业研究人员对这项技术日益增长的潜在灾难性危害发出严厉警告。</p><p style=\"text-align: left;\">OpenAI CEO Sam Altman表示支持Amodei的提议，SpaceX CEO Elon Musk也表达了支持。SpaceX旗下拥有Grok开发商xAI。SpaceX于6月上市，创下有史以来规模最大的IPO纪录，目前估值达到2万亿美元。OpenAI也已经秘密提交了IPO招股说明书，但过去几个月一直受到批评，此前其模型曾逃脱控制、访问开放互联网，并入侵开源开发者平台Hugging Face。</p><p style=\"text-align: left;\">Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”他重申，OpenAI要到明年才会考虑IPO。OpenAI首席财务官Sarah Friar上个月在一次全员会议上告诉员工，这家AI实验室“将在2027年成为一家上市公司”。</p><p style=\"text-align: left;\">IPO咨询公司Class V Group合伙人Lise Buyer表示，她不认为近期关于AI可能“毁灭我们所有人”的担忧会影响IPO时间表，但她认为，这可能会改变估值。</p><p style=\"text-align: left;\">Buyer在一封电子邮件中表示：“这里押注的是长期前景——现在又加入了对技术控制问题的考量。无论IPO是在第四季度、明年还是更晚时候进行，这些公司的惊人增长和巨大潜力，以及如今更加公开地伴随而来的极其严重的担忧和风险，都很可能持续存在。”</p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic和OpenAI拒绝就此报道置评。</p><h2 style=\"text-align: left;\">“看不出增长为何会放缓”</h2><p style=\"text-align: left;\">正如CNBC此前报道，Anthropic在7月份的年化收入达到650亿美元，较上年同期增长约7倍。《金融时报》周日援引知情人士的话报道称，Anthropic已经告诉部分股东，公司将在当前季度连续第二个季度实现营业利润。</p><p style=\"text-align: left;\">Menlo Ventures合伙人、Anthropic投资者Matt Murphy称这一增长速度“令人难以置信”，并表示上市将迫使Anthropic更加透明地披露其业务情况，这可能有助于改善公众对这项技术目前低迷的情绪。</p><p style=\"text-align: left;\">Murphy告诉CNBC：“看不出增长为何会放缓，也看不出还有什么理由需要等待。”</p><p style=\"text-align: left;\">根据皮尤研究中心（Pew Research Center）最近的一份报告，超过一半的美国人表示，与其对AI在日常生活中的不断普及感到兴奋，他们更加担忧。这一比例已经从2021年的37%上升。</p><p style=\"text-align: left;\">而根据CNBC Generation Lab针对18至34岁人群进行的一项调查，人们对AI高管的信任程度甚至更低。超过75%的受访者表示，他们不相信Amodei能够负责任地行事；约70%的受访者对Altman也持有同样看法。</p><p style=\"text-align: left;\">Class V Group的Buyer表示：“有人可以认为，越早进行公开发行越好，因为成为一家上市公司所带来的问责机制，可能会受到很多人的高度重视。”</p><p style=\"text-align: left;\">Altimeter Capital CEO Brad Gerstner所在的公司同时投资了Anthropic和OpenAI。他上周六在X平台发文称，让AI公司获得更多“透明度、审视、问责”以及更广泛的参与“至关重要”。他表示，Anthropic很可能会继续推进IPO。</p><p style=\"text-align: left;\">Gerstner写道：“市场知道如何为风险定价——看看SpaceX就知道了。市场对投资AI领域的领先企业存在巨大的需求。”</p><p style=\"text-align: left;\">Gerstner发表上述言论的前一天，他还在接受CNBC采访时猛烈抨击了行业研究人员的公开言论，称他们是在采取“夸张的恐吓策略”，并且“躲在政治议程背后”。</p><p style=\"text-align: left;\">目前，围绕Amodei最新立场的怀疑者并不少。一种观点认为，Anthropic实际上会从更严格的标准中受益，因为该公司目前拥有最先进的模型，并且通过销售由这些模型驱动的服务（例如Claude Code）来赚钱。</p><p style=\"text-align: left;\">Gartner分析师Arun Chandrasekaran在一封电子邮件中称：“如果较小的竞争对手无法承担前沿模型所要求的严格安全、评估和安全防护投入，那么这实际上可能有利于Anthropic和OpenAI。”</p><p style=\"text-align: left;\">D.A. Davidson的Luria也持类似观点。他表示，他认为Anthropic和OpenAI正在进行“垄断行为”。据Wired报道，OpenAI曾向美国国会议员寻求指导，希望了解行业范围内协调一致的放缓行动是否会违反反垄断法。</p><p style=\"text-align: left;\">Luria表示：“我对Anthropic和OpenAI正在做的事情高度怀疑。这越来越让人感觉像是在‘过河拆桥’。”</p><h2 style=\"text-align: left;\">其他科技公司怎么办？</h2><p style=\"text-align: left;\">科技投资者还有其他理由担忧OpenAI和Anthropic的发展速度，因为这两家公司在AI基础设施支出方面占据了异常大的比重。</p><p style=\"text-align: left;\">今年以来，Anthropic已经签署了一系列数十亿美元规模的算力协议，包括与Nscale、Advanced Micro Devices、SpaceX以及Google达成的协议。</p><p style=\"text-align: left;\">OpenAI在今年2月份告诉投资者，公司目标是在2030年前累计投入约6000亿美元用于算力支出。两家公司都大量使用Nvidia的图形处理器（GPU）。</p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic投资者、Plexo Capital管理合伙人Lo Toney表示：“我希望了解，随着安全控制措施逐渐被纳入体系，前沿模型训练、后训练（post-training）以及推理（inference）之间的投入比例将如何发生变化。”</p><p style=\"text-align: left;\">PitchBook分析师Harrison Rolfes则更加担心增长放缓。他表示，模型公司的估值现在可能需要打折，主要原因是投资者很难相信这些公司能够安全地将其技术商业化。</p><p style=\"text-align: left;\">Rolfes表示：“作为一家上市公司，你第一件想做的事情是去处理一大堆安全问题和漏洞问题吗？不会。你可能更希望专注于拓展此前向所有投资者承诺过的所有市场。”</p><p style=\"text-align: left;\">Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示，任何形式的、被市场认为是发展速度放缓的迹象都将带来负面影响，因为市场“正在按照模型能力持续呈指数级、毫不间断提升的预期进行估值”。</p><p style=\"text-align: left;\">不过，Munster仍然预测，“什么都不会改变，AI之间的相互超越竞争仍将继续”。</p><p style=\"text-align: left;\">Munster表示：“AI的长期机会太大了，不可能让他们放慢脚步。我认为这些言论的动机是降低监管压力。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Anthropic上市之路步步惊心：一边推动放缓AI发展，一边追求2万亿美元估值</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nAnthropic上市之路步步惊心：一边推动放缓AI发展，一边追求2万亿美元估值\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-09-14 13:11</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><h2 style=\"text-align: left;\">要点</h2><ul><li><p style=\"text-align: left;\">在Anthropic与潜在投资者会面、为可能创纪录的上市做准备之际，CEO Dario Amodei却正在推动放缓AI发展的理念。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">对于一家成立仅五年的公司而言，在追求2万亿美元估值的同时做出这种平衡，是一项艰难的挑战。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">OpenAI CEO Sam Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">Anthropic的IPO之路刚刚变得更加崎岖。</p><p style=\"text-align: left;\">这家Claude的开发商正在为可能创纪录的上市与潜在投资者会面之际，其联合创始人兼CEO Dario Amodei却正在推动一个看似与这些雄心勃勃的计划相矛盾的理念：<strong>放缓发展速度。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic今年早些时候的估值曾达到9650亿美元，并于6月秘密提交了IPO招股说明书。市场普遍预计，该公司最快可能在下个月上市。与此同时，外界对先进AI模型潜在风险的担忧已经持续数周不断升温。随着越来越多研究人员警告AI可能带来人类灭绝等潜在威胁，这种担忧也逐渐进入主流舆论。</p><p style=\"text-align: left;\">在这一背景下，Amodei于周末发表了一篇文章，呼吁AI行业<strong>放缓模型开发速度</strong>。他提出了一项三步计划，希望在不“牺牲商业优势或美国在AI领域的领先地位”的情况下，降低模型能力提升的速度。</p><p style=\"text-align: left;\">对于那些正在评估一家成立仅五年、已经跻身全球最具价值公司之列，并可能在IPO中寻求2万亿美元估值的企业究竟值多少钱的公开市场投资者而言，这是该公司面临的最新挑战。尽管Anthropic可能不得不接受收入增长放缓的影响，但一些专家认为，有意放慢发展速度反而可能帮助Anthropic将自己塑造成一家负责任的企业，避免未来的法律责任，并回应美国各地正在形成的针对AI的公众反弹。</p><p style=\"text-align: left;\">D.A. Davidson股票分析师Gil Luria在接受采访时表示：“我不知道投资者一定会把这看作负面因素。除非这些公司真的说，‘好吧，我们不会上市了，我们不会再使用更多算力了，我们也不会再训练更多模型了。’但他们并没有这么说。”</p><p style=\"text-align: left;\">CNBC证实，Anthropic已经选择纳斯达克作为其潜在IPO的上市交易所，此前《商业内幕》首先报道了这一选择。</p><p style=\"text-align: left;\">Amodei上周六提出，模型公司应向第三方评估机构开放；前沿AI公司应建立“共同的安全标准”。</p><p style=\"text-align: left;\">他的这篇文章发表之前，上周已有多名行业研究人员对这项技术日益增长的潜在灾难性危害发出严厉警告。</p><p style=\"text-align: left;\">OpenAI CEO Sam Altman表示支持Amodei的提议，SpaceX CEO Elon Musk也表达了支持。SpaceX旗下拥有Grok开发商xAI。SpaceX于6月上市，创下有史以来规模最大的IPO纪录，目前估值达到2万亿美元。OpenAI也已经秘密提交了IPO招股说明书，但过去几个月一直受到批评，此前其模型曾逃脱控制、访问开放互联网，并入侵开源开发者平台Hugging Face。</p><p style=\"text-align: left;\">Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”他重申，OpenAI要到明年才会考虑IPO。OpenAI首席财务官Sarah Friar上个月在一次全员会议上告诉员工，这家AI实验室“将在2027年成为一家上市公司”。</p><p style=\"text-align: left;\">IPO咨询公司Class V Group合伙人Lise Buyer表示，她不认为近期关于AI可能“毁灭我们所有人”的担忧会影响IPO时间表，但她认为，这可能会改变估值。</p><p style=\"text-align: left;\">Buyer在一封电子邮件中表示：“这里押注的是长期前景——现在又加入了对技术控制问题的考量。无论IPO是在第四季度、明年还是更晚时候进行，这些公司的惊人增长和巨大潜力，以及如今更加公开地伴随而来的极其严重的担忧和风险，都很可能持续存在。”</p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic和OpenAI拒绝就此报道置评。</p><h2 style=\"text-align: left;\">“看不出增长为何会放缓”</h2><p style=\"text-align: left;\">正如CNBC此前报道，Anthropic在7月份的年化收入达到650亿美元，较上年同期增长约7倍。《金融时报》周日援引知情人士的话报道称，Anthropic已经告诉部分股东，公司将在当前季度连续第二个季度实现营业利润。</p><p style=\"text-align: left;\">Menlo Ventures合伙人、Anthropic投资者Matt Murphy称这一增长速度“令人难以置信”，并表示上市将迫使Anthropic更加透明地披露其业务情况，这可能有助于改善公众对这项技术目前低迷的情绪。</p><p style=\"text-align: left;\">Murphy告诉CNBC：“看不出增长为何会放缓，也看不出还有什么理由需要等待。”</p><p style=\"text-align: left;\">根据皮尤研究中心（Pew Research Center）最近的一份报告，超过一半的美国人表示，与其对AI在日常生活中的不断普及感到兴奋，他们更加担忧。这一比例已经从2021年的37%上升。</p><p style=\"text-align: left;\">而根据CNBC Generation Lab针对18至34岁人群进行的一项调查，人们对AI高管的信任程度甚至更低。超过75%的受访者表示，他们不相信Amodei能够负责任地行事；约70%的受访者对Altman也持有同样看法。</p><p style=\"text-align: left;\">Class V Group的Buyer表示：“有人可以认为，越早进行公开发行越好，因为成为一家上市公司所带来的问责机制，可能会受到很多人的高度重视。”</p><p style=\"text-align: left;\">Altimeter Capital CEO Brad Gerstner所在的公司同时投资了Anthropic和OpenAI。他上周六在X平台发文称，让AI公司获得更多“透明度、审视、问责”以及更广泛的参与“至关重要”。他表示，Anthropic很可能会继续推进IPO。</p><p style=\"text-align: left;\">Gerstner写道：“市场知道如何为风险定价——看看SpaceX就知道了。市场对投资AI领域的领先企业存在巨大的需求。”</p><p style=\"text-align: left;\">Gerstner发表上述言论的前一天，他还在接受CNBC采访时猛烈抨击了行业研究人员的公开言论，称他们是在采取“夸张的恐吓策略”，并且“躲在政治议程背后”。</p><p style=\"text-align: left;\">目前，围绕Amodei最新立场的怀疑者并不少。一种观点认为，Anthropic实际上会从更严格的标准中受益，因为该公司目前拥有最先进的模型，并且通过销售由这些模型驱动的服务（例如Claude Code）来赚钱。</p><p style=\"text-align: left;\">Gartner分析师Arun Chandrasekaran在一封电子邮件中称：“如果较小的竞争对手无法承担前沿模型所要求的严格安全、评估和安全防护投入，那么这实际上可能有利于Anthropic和OpenAI。”</p><p style=\"text-align: left;\">D.A. Davidson的Luria也持类似观点。他表示，他认为Anthropic和OpenAI正在进行“垄断行为”。据Wired报道，OpenAI曾向美国国会议员寻求指导，希望了解行业范围内协调一致的放缓行动是否会违反反垄断法。</p><p style=\"text-align: left;\">Luria表示：“我对Anthropic和OpenAI正在做的事情高度怀疑。这越来越让人感觉像是在‘过河拆桥’。”</p><h2 style=\"text-align: left;\">其他科技公司怎么办？</h2><p style=\"text-align: left;\">科技投资者还有其他理由担忧OpenAI和Anthropic的发展速度，因为这两家公司在AI基础设施支出方面占据了异常大的比重。</p><p style=\"text-align: left;\">今年以来，Anthropic已经签署了一系列数十亿美元规模的算力协议，包括与Nscale、Advanced Micro Devices、SpaceX以及Google达成的协议。</p><p style=\"text-align: left;\">OpenAI在今年2月份告诉投资者，公司目标是在2030年前累计投入约6000亿美元用于算力支出。两家公司都大量使用Nvidia的图形处理器（GPU）。</p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic投资者、Plexo Capital管理合伙人Lo Toney表示：“我希望了解，随着安全控制措施逐渐被纳入体系，前沿模型训练、后训练（post-training）以及推理（inference）之间的投入比例将如何发生变化。”</p><p style=\"text-align: left;\">PitchBook分析师Harrison Rolfes则更加担心增长放缓。他表示，模型公司的估值现在可能需要打折，主要原因是投资者很难相信这些公司能够安全地将其技术商业化。</p><p style=\"text-align: left;\">Rolfes表示：“作为一家上市公司，你第一件想做的事情是去处理一大堆安全问题和漏洞问题吗？不会。你可能更希望专注于拓展此前向所有投资者承诺过的所有市场。”</p><p style=\"text-align: left;\">Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示，任何形式的、被市场认为是发展速度放缓的迹象都将带来负面影响，因为市场“正在按照模型能力持续呈指数级、毫不间断提升的预期进行估值”。</p><p style=\"text-align: left;\">不过，Munster仍然预测，“什么都不会改变，AI之间的相互超越竞争仍将继续”。</p><p style=\"text-align: left;\">Munster表示：“AI的长期机会太大了，不可能让他们放慢脚步。我认为这些言论的动机是降低监管压力。”</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/7072090351cb9164e3e984e997f08bc5","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1137168082","content_text":"要点在Anthropic与潜在投资者会面、为可能创纪录的上市做准备之际，CEO Dario Amodei却正在推动放缓AI发展的理念。对于一家成立仅五年的公司而言，在追求2万亿美元估值的同时做出这种平衡，是一项艰难的挑战。OpenAI CEO Sam Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”Anthropic的IPO之路刚刚变得更加崎岖。这家Claude的开发商正在为可能创纪录的上市与潜在投资者会面之际，其联合创始人兼CEO Dario Amodei却正在推动一个看似与这些雄心勃勃的计划相矛盾的理念：放缓发展速度。Anthropic今年早些时候的估值曾达到9650亿美元，并于6月秘密提交了IPO招股说明书。市场普遍预计，该公司最快可能在下个月上市。与此同时，外界对先进AI模型潜在风险的担忧已经持续数周不断升温。随着越来越多研究人员警告AI可能带来人类灭绝等潜在威胁，这种担忧也逐渐进入主流舆论。在这一背景下，Amodei于周末发表了一篇文章，呼吁AI行业放缓模型开发速度。他提出了一项三步计划，希望在不“牺牲商业优势或美国在AI领域的领先地位”的情况下，降低模型能力提升的速度。对于那些正在评估一家成立仅五年、已经跻身全球最具价值公司之列，并可能在IPO中寻求2万亿美元估值的企业究竟值多少钱的公开市场投资者而言，这是该公司面临的最新挑战。尽管Anthropic可能不得不接受收入增长放缓的影响，但一些专家认为，有意放慢发展速度反而可能帮助Anthropic将自己塑造成一家负责任的企业，避免未来的法律责任，并回应美国各地正在形成的针对AI的公众反弹。D.A. Davidson股票分析师Gil Luria在接受采访时表示：“我不知道投资者一定会把这看作负面因素。除非这些公司真的说，‘好吧，我们不会上市了，我们不会再使用更多算力了，我们也不会再训练更多模型了。’但他们并没有这么说。”CNBC证实，Anthropic已经选择纳斯达克作为其潜在IPO的上市交易所，此前《商业内幕》首先报道了这一选择。Amodei上周六提出，模型公司应向第三方评估机构开放；前沿AI公司应建立“共同的安全标准”。他的这篇文章发表之前，上周已有多名行业研究人员对这项技术日益增长的潜在灾难性危害发出严厉警告。OpenAI CEO Sam Altman表示支持Amodei的提议，SpaceX CEO Elon Musk也表达了支持。SpaceX旗下拥有Grok开发商xAI。SpaceX于6月上市，创下有史以来规模最大的IPO纪录，目前估值达到2万亿美元。OpenAI也已经秘密提交了IPO招股说明书，但过去几个月一直受到批评，此前其模型曾逃脱控制、访问开放互联网，并入侵开源开发者平台Hugging Face。Altman在接受《财富》杂志采访时表示：“现在上市并不是一个明智的时机。”他重申，OpenAI要到明年才会考虑IPO。OpenAI首席财务官Sarah Friar上个月在一次全员会议上告诉员工，这家AI实验室“将在2027年成为一家上市公司”。IPO咨询公司Class V Group合伙人Lise Buyer表示，她不认为近期关于AI可能“毁灭我们所有人”的担忧会影响IPO时间表，但她认为，这可能会改变估值。Buyer在一封电子邮件中表示：“这里押注的是长期前景——现在又加入了对技术控制问题的考量。无论IPO是在第四季度、明年还是更晚时候进行，这些公司的惊人增长和巨大潜力，以及如今更加公开地伴随而来的极其严重的担忧和风险，都很可能持续存在。”Anthropic和OpenAI拒绝就此报道置评。“看不出增长为何会放缓”正如CNBC此前报道，Anthropic在7月份的年化收入达到650亿美元，较上年同期增长约7倍。《金融时报》周日援引知情人士的话报道称，Anthropic已经告诉部分股东，公司将在当前季度连续第二个季度实现营业利润。Menlo Ventures合伙人、Anthropic投资者Matt Murphy称这一增长速度“令人难以置信”，并表示上市将迫使Anthropic更加透明地披露其业务情况，这可能有助于改善公众对这项技术目前低迷的情绪。Murphy告诉CNBC：“看不出增长为何会放缓，也看不出还有什么理由需要等待。”根据皮尤研究中心（Pew Research Center）最近的一份报告，超过一半的美国人表示，与其对AI在日常生活中的不断普及感到兴奋，他们更加担忧。这一比例已经从2021年的37%上升。而根据CNBC Generation Lab针对18至34岁人群进行的一项调查，人们对AI高管的信任程度甚至更低。超过75%的受访者表示，他们不相信Amodei能够负责任地行事；约70%的受访者对Altman也持有同样看法。Class V Group的Buyer表示：“有人可以认为，越早进行公开发行越好，因为成为一家上市公司所带来的问责机制，可能会受到很多人的高度重视。”Altimeter Capital CEO Brad Gerstner所在的公司同时投资了Anthropic和OpenAI。他上周六在X平台发文称，让AI公司获得更多“透明度、审视、问责”以及更广泛的参与“至关重要”。他表示，Anthropic很可能会继续推进IPO。Gerstner写道：“市场知道如何为风险定价——看看SpaceX就知道了。市场对投资AI领域的领先企业存在巨大的需求。”Gerstner发表上述言论的前一天，他还在接受CNBC采访时猛烈抨击了行业研究人员的公开言论，称他们是在采取“夸张的恐吓策略”，并且“躲在政治议程背后”。目前，围绕Amodei最新立场的怀疑者并不少。一种观点认为，Anthropic实际上会从更严格的标准中受益，因为该公司目前拥有最先进的模型，并且通过销售由这些模型驱动的服务（例如Claude Code）来赚钱。Gartner分析师Arun Chandrasekaran在一封电子邮件中称：“如果较小的竞争对手无法承担前沿模型所要求的严格安全、评估和安全防护投入，那么这实际上可能有利于Anthropic和OpenAI。”D.A. Davidson的Luria也持类似观点。他表示，他认为Anthropic和OpenAI正在进行“垄断行为”。据Wired报道，OpenAI曾向美国国会议员寻求指导，希望了解行业范围内协调一致的放缓行动是否会违反反垄断法。Luria表示：“我对Anthropic和OpenAI正在做的事情高度怀疑。这越来越让人感觉像是在‘过河拆桥’。”其他科技公司怎么办？科技投资者还有其他理由担忧OpenAI和Anthropic的发展速度，因为这两家公司在AI基础设施支出方面占据了异常大的比重。今年以来，Anthropic已经签署了一系列数十亿美元规模的算力协议，包括与Nscale、Advanced Micro Devices、SpaceX以及Google达成的协议。OpenAI在今年2月份告诉投资者，公司目标是在2030年前累计投入约6000亿美元用于算力支出。两家公司都大量使用Nvidia的图形处理器（GPU）。Anthropic投资者、Plexo Capital管理合伙人Lo Toney表示：“我希望了解，随着安全控制措施逐渐被纳入体系，前沿模型训练、后训练（post-training）以及推理（inference）之间的投入比例将如何发生变化。”PitchBook分析师Harrison Rolfes则更加担心增长放缓。他表示，模型公司的估值现在可能需要打折，主要原因是投资者很难相信这些公司能够安全地将其技术商业化。Rolfes表示：“作为一家上市公司，你第一件想做的事情是去处理一大堆安全问题和漏洞问题吗？不会。你可能更希望专注于拓展此前向所有投资者承诺过的所有市场。”Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示，任何形式的、被市场认为是发展速度放缓的迹象都将带来负面影响，因为市场“正在按照模型能力持续呈指数级、毫不间断提升的预期进行估值”。不过，Munster仍然预测，“什么都不会改变，AI之间的相互超越竞争仍将继续”。Munster表示：“AI的长期机会太大了，不可能让他们放慢脚步。我认为这些言论的动机是降低监管压力。”","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":305,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":440567941021792,"gmtCreate":1748598730704,"gmtModify":1748599534305,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4099033172676460","idStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"老马可能会成为21世纪最具影响力的人","listText":"老马可能会成为21世纪最具影响力的人","text":"老马可能会成为21世纪最具影响力的人","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/440567941021792","repostId":"2539161462","repostType":2,"repost":{"id":"2539161462","kind":"news","pubTimestamp":1748586885,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2539161462?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-30 14:34","market":"us","language":"zh","title":"马斯克最新演讲：火星或成地球救星，特斯拉机器人明年前往，人类文明结构将改写","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2539161462","media":"APPSO","summary":"远离政坛，专注科技，这是马斯克最近的口号。即使地球供应中断，SpaceX 计划使火星具备自我发展的能力，实现“文明韧性”，并可能在地球出现问题时反过来救援地球。星舰将被放置在助推器顶部，重新加注推进剂并再次起飞。在未来的火星窗口期，SpaceX 计划送人类前往火星。为了确保任务成功，SpaceX 可能会进行一次 Optimus 机器人着陆任务，作为第三次发射的测试，确保载人任务的顺利进行。未来特斯拉的年产量可能会是这个的两倍甚至三倍。","content":"<html><head></head><body><p>远离政坛，专注科技，这是马斯克最近的口号。</p><p>由于 X/xAI 和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>正处于关键技术发布期，日前他在社交媒体上宣布将所有精力投向这些旗下科技企业，甚至不惜在工厂打地铺，多少让人梦回那个全力以赴、拼劲十足的“007 状态”。</p><p>然而，这一切并没有给他带来好消息。</p><p>即便现场督战，他也难以逆转星舰“三连跪”魔咒，不过，就在刚刚，SpaceX 还是发布了由马斯克主持的主题演讲：Making Life Multiplanetary（让人类成为多星球物种）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b52af53d20b3f5d809cfe4359f8a48b\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>没有比第一次星舰爆炸更糟糕的时刻了，而马斯克的火星梦想还在继续。正如他所说的那样：</p><p>“你希望每天早上醒来时，能觉得未来会变得更美好——这正是成为一个太空文明的意义所在。这意味着对未来充满信心，相信明天会比昨天更好。而我想不出还有什么事情，比走向太空、置身群星之间，更让人激动人心了。”</p><p>部分要点总结如下：</p><p>SpaceX 正在扩建生产能力，目标是每年生产 1000 艘星舰。</p><p>即使地球供应中断，SpaceX 计划使火星具备自我发展的能力，实现“文明韧性”，并可能在地球出现问题时反过来救援地球。</p><p>SpaceX 下一步的关键技术是“接住”星舰本体，计划在今年晚些时候演示这一技术，预计两三个月内进行测试。星舰将被放置在助推器顶部，重新加注推进剂并再次起飞。</p><p>星舰、猛禽 3 号和助推器的第 3 代版本将具备快速重复使用、可靠运行和轨道推进剂补给等关键能力，预计在星舰 3.0 版本上实现。计划在年底首次发射。</p><p>即将发射的火箭版本足以支持人类实现多星球生存目标，未来将继续提升效率、增强能力，降低每吨成本，并减少前往火星的费用。</p><p>火星的发射窗口每 26 个月开启一次，下一次将在明年年底（约 18 个月后）。</p><p>在未来的火星窗口期，SpaceX 计划送人类前往火星。前提是之前的无人任务成功着陆。如果一切顺利，下一次发射将实现载人登火星，并开始基础设施建设。</p><p>为了确保任务成功，SpaceX 可能会进行一次 Optimus 机器人着陆任务，作为第三次发射的测试，确保载人任务的顺利进行。</p><p>附上原视频地址：https://x.com/SpaceX/status/1928185351933239641</p><p>让人类成为多星球物种</p><p>好，让我们开始今天的演讲，前往火星的大门已经开启。我们现在来到了新成立的“星舰基地”（Star Base）德克萨斯。</p><p>这应该是美国几十年来第一次新建一座城市，至少我是这么听说的。名字也很酷，之所以叫这个名字，是因为我们将在这里研发出让人类、文明和我们所知的生命首次走向另一个星球所需的技术——在地球 45 亿年的历史上前所未有。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffcc4885ab9686d99eea73be9d42d11b\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>让我们看看这个小视频。一开始，这里基本上什么都没有。最初，这里只是一块沙洲。什么都没有？就连那几个我们搭建的小设施，当然也是后来建起来的。</p><p>那是最初的“Mad Max”火箭。也是在那时我们意识到，给这“Mad Max”火箭打灯光真的很重要。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e498171773f8ff2c603acc3753711b73\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>是的，几年前这里还基本上一片荒芜。而在短短五六年的时间里，靠着 SpaceX 团队的卓越努力，我们建起了一座小城市，建起了一个巨型发射平台，还有一个用于制造巨型火箭的巨大工厂。</p><p>更棒的是，任何看到这个视频的人，其实都可以亲自来参观。我们的整个生产设施和发射场都设在一条公共公路旁。也就是说，任何来到德州南部的人都可以非常近距离地看到火箭、参观工厂。</p><p>所以，只要你对地球上最大的飞行器感兴趣，随时都可以来，只要沿着那条公路开过去就行了，真的很酷。然后我们一路走到了现在——星舰基地，2025 年。</p><p>现在我们已经达到了大约每两到三周就能制造一艘飞船的水平。当然，我们并不是每两三周都固定生产一艘，因为我们还在不断进行设计升级。但我们的最终目标是每年能够生产 1000 艘飞船，也就是每天三艘。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/395a9b3f38bfe322e6abfbf1bef41d44\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>这就是目前的进展。我现在正站在那个大楼里。</p><p>那是我们的气垫船。我们正在把一个助推器运送到发射场，你可以看到那些超大组装厂房（mega bays）。</p><p>就像我之前说的，对于正在看这个视频的朋友来说，最酷的一点是你真的可以直接来到这里，开车沿着这条路就能亲眼看到这一切，这是历史上第一次有这种机会。左边那条路，那是条公路，是对公众开放的。你可以随时来看看，我非常推荐来一趟，我觉得这真的非常鼓舞人心。</p><p>我们正在扩建整合能力，以达到每年生产 1000 艘星舰的目标。虽然现在还没建好，但我们正在建。这是一座真正意义上的超级工程，从某些标准来看，可能会成为世界上最大的建筑之一。它的设计目标就是每年生产 1000 艘星舰。我们也在佛罗里达建设另一座厂房，这样我们在德州和佛州就会有两个生产基地。</p><p>这些建筑到底有多大，其实很难凭肉眼判断。你需要在旁边放一个人来对比，看到人站在建筑旁边有多渺小，你才能真正意识到它的巨大规模。</p><p>如果我们用“每年生产的运载工具”来对比，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>和空客制造的飞机数量，未来某个时间点，星舰的年产量可能会和波音、空客的商用飞机持平。这个项目的规模真的非常庞大。</p><p>而且每艘星舰的运载能力都远超波音 747 或空客 A380，真的可以说是“巨无霸”。</p><p>接下来是关于星链卫星（Starlink）方面的内容，第三代卫星的年产量大约在 5000 颗左右，将来可能会接近 10000 颗。每颗第三代卫星的体积大致相当于一架波音 737，非常大。拿来跟二战时期的 B-24 轰炸机做对比也不为过。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28c0be8c2a2c48133b4b03a8a1049e2f\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>当然，这个规模跟特斯拉比起来还算小。未来特斯拉的年产量可能会是这个的两倍甚至三倍。</p><p>这些对比有助于我们建立一个概念：其实制造大量用于星际旅行的星舰是可行的。即使从总吨位的角度来看，像特斯拉和其他汽车公司依然在制造比 SpaceX 更复杂、产量更高的产品。</p><p>也就是说，这些看似夸张的数字，其实是人类完全有能力实现的，因为其他行业已经做到了类似的规模。</p><p>我们的进展，用一个标准来衡量，就是实现一个在火星上能够自我维持的文明所需要的时间。而星舰的每一次发射，尤其是在早期阶段，都是在不断学习和探索，为让人类成为多星球物种打基础，让星舰不断完善，最终能够将成千上万、甚至上百万的人送往火星。</p><p>理想状态下，任何想去火星的人都可以实现这个梦想，而且我们还能运送所有让火星实现自给自足所需的设备，让那里的社会可以独立发展。</p><p>即使在最坏的情况下，我们也要达到这样一个关键的转折点：即使地球的供应中断，火星仍然可以继续发展。那时我们就实现了“文明韧性”——甚至在地球出现严重问题时，火星还可能反过来救援地球。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1347abc3232547b7585a12c3f89300e1\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>当然，也可能是地球援助火星。但最重要的是，两个都能独立维持运转、都强大的星球共存，将对人类文明的长期生存至关重要。</p><p>我认为，任何一个文明如果是多星球的，它的寿命可能会延长十倍，甚至远超这个数字。而单一星球的文明，始终面临着一些不可预知的威胁，比如人类自毁性的冲突——比如第三次世界大战（虽然我们希望永远不会发生），又比如像小行星撞击、超级火山爆发这样的自然灾害。</p><p>如果我们只有一个星球，那一旦出现灾难，文明可能就此终结；但如果我们有两个星球，我们就能延续下去，甚至进一步扩展到火星以外的地方，比如小行星带、木星的卫星，甚至更遥远的地方，最终进入其他恒星系统。</p><p>我们可以真正走向群星之间，让“科幻”不再只是幻想。</p><p>为了实现这个目标，我们必须打造“快速可重复使用”的火箭，让每次飞行的成本、每吨送往火星的成本尽可能低。这就要求火箭必须具备快速复用的能力。</p><p>其实我们内部经常开玩笑，说这就像“快速、可复用、可靠的火箭”，三个“R”，简直像海盗的叫声“RRRR”，关键就是这三个“R”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6112de9d1009ac9170f3669a4ee834e8\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>现在 SpaceX 团队在捕捉巨型火箭方面已经取得了惊人的进展。</p><p>想想看，我们的团队已经多次成功“空中接住”人类制造过的最大飞行器，用的是一种非常新颖的方式——用巨大的“筷子”从空中接住它。这真的是令人难以置信的技术突破。</p><p>我想问一句，你以前见过这样的场面吗？</p><p>再次祝贺大家，这真的是一个了不起的成就。我们之所以要用这种前所未有的方式来“接住”火箭，是因为这对实现火箭的快速复用至关重要。</p><p>超级重型助推器（Super Heavy Booster）体积庞大，直径大约 30 英尺（约 9 米）。如果它带着着陆腿降落在平台上，</p><p>我们就还需要再把它吊起来、收起着陆腿，再重新放回发射架，这样的操作相当复杂。而如果我们能用同一座塔，也就是最初安装它到发射架上的那座塔，来直接把它从空中接住并再次放回原位，那就是实现快速复用的最佳方案。</p><p>也就是说，火箭是被最初把它放进发射架的同一对机械臂接住，然后马上放回发射位置。</p><p>理论上，超级重型助推器可以在着陆后一个小时内重新发射。</p><p>飞行过程本身只需要 5 到 6 分钟，然后它被塔臂接住，放回发射架。大约再花 30 到 40 分钟补充推进剂，再把飞船放回顶部——原则上，这样我们就可以做到每小时发射一次，最多每两小时发射一次。</p><p>这就是火箭复用的极限状态。</p><p>接下来我们要做的一件大事，就是“接住”星舰本体（Ship）。我们现在还没有做到这一点，但我们一定会实现。</p><p>我们希望在今年晚些时候演示这个技术，可能最快两三个月内就能进行测试。之后，星舰将被放置在助推器顶部，重新加注推进剂，再次起飞。</p><p>不过，星舰的再飞行时间会比助推器略长一些，因为它需要绕地球飞行几圈，直到飞行轨迹回到发射场上空。尽管如此，星舰也计划实现每天多次重复飞行。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d3c9c3d7b3471f3ecc4c30eda42aa81\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>这是新一代的“猛禽 3 号”发动机，性能非常出色。我们要为猛禽团队点赞，这真的让人非常振奋。</p><p>猛禽 3 号的设计理念是不需要传统意义上的隔热罩（heat shield），这大大节省了发动机底部的重量，同时还提高了可靠性。例如，如果猛禽发动机出现少量燃料泄漏，燃料会直接泄漏到本就炽热的等离子体中，基本不会造成问题。而如果发动机被封闭在一个结构箱里，这种泄漏就会非常危险。</p><p>所以这是猛禽 3 号。我们可能还需要反复测试几次，但这款发动机在有效载荷能力、燃效和可靠性方面都有巨大的飞跃。可以说，它是一款具有革命性的火箭发动机。</p><p>我甚至会说，猛禽 3 号几乎像是“外星科技”的产物。</p><p>实际上，当我们第一次把猛禽 3 号的图片展示给业内专家时，他们说这台发动机还没组装完。然后我们就告诉他们：这就是“没组装完”的发动机，已经实现了前所未有的效率水平，并且正在运行。</p><p>而且，它的运行状态极其干净、稳定。</p><p>为了造出这样的发动机，我们对设计做了大量简化。比如，我们把次级流体回路、电路等都直接整合进了发动机结构里。所有关键系统都被很好地封装和保护了。坦率来说，这已经是工程设计的典范。</p><p>另一个对实现火星任务至关重要的技术就是——轨道推进剂补给。</p><p>你可以把它理解为类似“空中加油”，只不过这次是“轨道加油”，对象是火箭。这种技术历史上从未实现过，但从技术角度是可行的。</p><p>虽然这个过程看起来总让人觉得有点“儿童不宜”，但总之，推进剂必须得传输嘛，没办法，必须完成这一步。</p><p>具体来说，是两艘星舰在轨道上对接，一艘星舰将推进剂（燃料和氧气）传输给另一艘星舰。实际上，大部分质量是氧气，氧气占了将近 80%，燃料只占 20% 左右。</p><p>所以，我们的策略是：先发射一艘装满货物的星舰进入轨道，然后再发射几艘“加油专用”的星舰，通过轨道补给把推进剂灌满。一旦推进剂补满，那艘星舰就可以启程飞往火星、月球，或者其他目的地。</p><p>这个技术非常关键，我们希望能在明年完成首次演示。</p><p>接下来要解决的最难问题之一就是“可重复使用的隔热罩”。</p><p>目前还没有人真正研发出能够多次使用的轨道隔热罩。这是一个极其困难的技术挑战。就连航天飞机的隔热罩，在每次飞行之后都需要几个月的维修——要修复破损的隔热瓦，还得逐块检测。</p><p>这是因为再入大气层时的高温和高压极其严酷，能承受这种极端环境的材料非常少，主要是一些先进陶瓷，比如玻璃、氧化铝，或者某些类型的碳材料。</p><p>但大多数材料在多次使用时要么会被腐蚀、要么会碎裂、剥落，很难经受住再入过程中的巨大压力。</p><p>这将是人类第一次真正开发出一个“可重复使用的轨道级隔热系统”。这个系统必须极其可靠。我们预计未来几年都将持续对它进行打磨和优化。</p><p>不过，这项技术是可以实现的。我们并不是在追求一个不可能完成的任务，它在物理学范围内是可行的——只是实现起来非常非常难而已。</p><p>至于火星的大气，虽然它主要由二氧化碳构成，乍一看好像比地球更“温和”，但实际上情况更糟。</p><p>当二氧化碳在再入过程中变成等离子体后，会分解成碳和氧气——这样一来，火星大气中游离氧的含量就会比地球还高。地球大气中氧气只有大约 20%，而火星在等离子分解后，氧含量可能是地球的两倍甚至三倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/597bbd8d2ffff081d564d4b7f3f39631\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>而这些自由氧会猛烈地氧化隔热罩，几乎是要把它“烧掉”。所以我们必须在二氧化碳环境中进行非常严格的测试，确保它不仅在地球上有效，在火星上同样可靠。</p><p>我们希望地球和火星使用同一套隔热罩系统和材料。因为隔热罩涉及很多技术细节，比如确保隔热瓦不会裂开、不会掉落等等。如果在地球上使用相同材料进行上百次测试，等真正要飞往火星时，我们就可以有充分的信心它能正常工作。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee9a833c0c827984644b014d435d4902\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>此外，我们正在研发下一代星舰，相较当前版本，它有很多改进。</p><p>比如，新一代星舰更高，船体和助推器之间的“中段结构”（interstage）也设计得更合理。你可以看到新的支撑结构（struts），这让“热级间分离”（hot staging）过程更加顺利。</p><p>所谓热级间分离，就是在助推器还在燃烧时，星舰的引擎就提前点火。这样，来自星舰发动机的火焰可以通过这些开放的支撑结构更顺畅地排出，不会干扰助推器。</p><p>而且这一次，我们不会像之前那样把这些结构扔掉，而是让它们随星舰一起飞行，做到可回收利用。</p><p>这一版本的星舰高度稍微增加了一点，从原来的 69 米提升到了 72 米。推进剂的容量，我们预计将略有提升，长期来看可能会达到 3700 吨。我的猜测是最终会接近 4000 吨的级别。</p><p>推力方面，也就是“推重比”部分，我们可能会达到 8000 吨推力，甚至最终上探至 8003 吨——这是在不断优化提升的过程中。我的估计是，最终我们会实现 4000 吨推进剂、接近 10000 吨推力的配置。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/761a9884a2bfba1dd109023046d6e051\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>这就是下一代，也就是新版的“超级重型助推器”（Super Heavy）的形态。</p><p>助推器底部看起来可能会有些“光秃秃”的，因为“猛禽 3 号”发动机不需要隔热罩，所以看上去像是少了点什么，但其实那只是因为这些发动机不需要原来用于保护的结构。</p><p>猛禽 3 号直接暴露在炽热的等离子体中，但它本身设计得非常轻巧，不需要额外隔热。</p><p>这套系统也整合了热级间分离结构（Hot Stage Integration），我觉得它看起来非常酷。新版本的星舰船体也略长了一些，能力更强，推进剂容量提升至 1550 吨。长期来看，可能会比这个再多 20% 左右。</p><p>隔热罩的设计也更加流畅，从隔热层边缘过渡到“背风面”（leeward side）非常平滑，不再是那种参差不齐的隔热瓦。我觉得它外观上也非常简洁、优雅。</p><p>目前这个版本依然搭载 6 台发动机，但未来版本会升级到 9 台。</p><p>得益于猛禽 3 号的改进，我们实现了更低的发动机质量、更高的比冲（specific impulse），也就是效率更高。星舰第 3 版本（Starship Version 3）是一个重大飞跃。我认为它实现了我们所有核心目标：</p><p>通常，一个新技术要真正成熟、好用，需要经过三代的迭代。猛禽 3 号、星舰和助推器的第 3 代版本，将具备我们所需的所有关键能力：快速重复使用、可靠运行、轨道推进剂补给。</p><p>这些都是让人类成为多星球物种的必要条件，而这一切将在星舰 3.0 版本上实现。我们计划在今年底首次发射它。</p><p>你可以看到，在左边是目前的状态，中间是我们今年底的目标版本，而右边则是未来长期发展方向。最终高度会达到 142 米左右。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0934db0533708658c68ec8e94e7b9608\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>但即使是中间这个年底将发射的版本，已经完全具备执行火星任务的能力。之后的版本将会是性能上的进一步增强。就像我们过去对猎鹰 9 号所做的一样，我们会不断加长火箭，提升其运载能力。这就是我们的发展路线，简单明了。</p><p>但我要强调的是，即将于年底发射的这版火箭，已经足以支持人类实现多星球生存的目标。接下来要做的，就是继续提升效率、增强能力、降低每吨成本，以及让每位前往火星的人的花费更低。</p><p>正如我之前说的——我们的目标是，让任何想移居火星、想参与建设新文明的人都能做到这一点。</p><p>想想看，这得有多酷？ 就算你自己不想去，也许你有儿子、女儿、或朋友愿意去。我认为，这将是人类能参与的最伟大的冒险之一——去另一个星球，亲手建设一个新的文明。</p><p>是的，最终我们的星舰将装备 42 台发动机 ——这几乎是命中注定的，就像伟大的先知 Douglas Adams 在他的书《银河系漫游指南》中预言的那样：生命的终极答案是 42。</p><p>所以，星舰最终也将拥有 42 台发动机，这就是宇宙的安排（笑）。</p><p>再来说说运载能力，最令人惊叹的是，在完全可重复使用的情况下，星舰将具备 200 吨的近地轨道运力。这是什么概念？这相当于是土星五号登月火箭运力的两倍。而土星五号是一次性使用的火箭，而星舰则是完全可重复使用的。</p><p>如果星舰也是一次性使用的话，它的近地轨道运力甚至可以达到 400 吨。</p><p>所以我要说的是：这是一枚非常庞大的火箭。但想要实现“人类多星球生存”，我们就必须拥有这样的大火箭。而在实现火星移民的过程中，我们还可以做很多很酷的事情，比如在月球建立一个基地——月球基地阿尔法。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1dc09881d4c1e344847f1e0d9479a93\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>很久以前有一部叫《月球基地阿尔法》的电视剧，虽然剧里关于物理的一些设定不太靠谱，比如月球基地好像还能漂离地球轨道（笑），但总之，在月球建立基地应该是继阿波罗登月计划之后的下一步。</p><p>想象一下，如果我们能在月球上建立一个巨型科学站，开展有关宇宙本质的研究，那将是一件非常酷的事。</p><p>那么，什么时候可以前往火星呢？</p><p>火星发射窗口每两年开启一次，具体来说是每 26个月。下一次的火星窗口是在明年年底，也就是大约 18 个月之后，时间点大概在 11 月或 12 月。</p><p>我们会努力抓住这个机会。如果运气好，我觉得我们现在大概有五五开的可能性实现目标。</p><p>实现火星任务的关键在于是否能及时完成轨道推进剂补给技术。如果能在窗口期之前完成这一技术，我们就会在明年年底发射首艘无人星舰前往火星。</p><p>接下来你会看到一个演示图，说明从地球（蓝色）到火星（红色）飞行的过程是如何实现的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f1f4642a2f4ec6a97b3fd2060279057\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>实际上，从地球飞往火星的飞行轨迹所经过的距离，差不多是到月球距离的上千倍。</p><p>你不能直接“直线飞”去火星，必须按照一种椭圆轨道进行转移——地球位于这个椭圆的一个焦点上，火星则在轨道的另一端。你还得精确计算飞船在轨道上的位置和时间点，确保能够与火星轨道相交。</p><p>这就是所谓的地火轨道转移（Hohmann Transfer），它是从地球前往火星的标准方式。</p><p>如果你有 Starlink 星链的 Wi-Fi 路由器，可以看看上面的标志图案，它就是这个轨道转移的图示。星链所提供的卫星互联网服务，正是帮助资助人类前往火星的项目之一。</p><p>所以我想特别感谢所有使用 Starlink 的人——你们正在帮助确保人类文明的未来，正在帮助人类成为多星球文明的一部分，正在帮助人类走向“宇宙航行时代”。谢谢你们。</p><p>这是一份初步的计划蓝图：我们希望随着每一次火星发射窗口的开启（也就是大约每两年一次），显著提高飞往火星的飞行频率和飞船数量。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27d1cff33d99147152927b0a77b92f8b\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>最终，我们的目标是每次火星窗口发射 1000 到 2000 艘星舰前往火星。当然，这只是一个数量级上的估算，但根据我的判断，要想在火星上建立一个能够自给自足的文明，大约需要把 100 万吨的物资送上火星表面。</p><p>只有当火星具备了这样的基础能力，才算真正达到了“文明安全点”——也就是说，即使地球无法继续发运补给，火星文明也可以独立存续与发展。</p><p>为此，你不能缺少任何东西，哪怕是类似维生素 C 这种微小但关键的元素，都不能没有。火星必须拥有一切它所需要的东西，才能实现真正的增长。</p><p>我猜测大约需要 100 万吨，也可能是 1000 万吨，希望不会是一亿吨，那就太多了。但无论如何，我们会尽一切努力尽快达到这个目标，为人类文明的未来提供保障。</p><p>我们目前正在评估多个火星基地的候选地点，Arcadia 地区是目前的首选之一。火星上的“土地”资源很多，但综合考虑各种因素之后，选择范围会变得很小：</p><p>比如不能太靠近极地（环境过于极端），需要靠近冰层以获取水源，同时地形不能太崎岖，以便火箭安全降落。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/553880acb7c8544441b8c416c0466d71\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>综合这些因素后，Arcadia 是较为理想的地点之一。顺便说一句，我女儿的名字也叫 Arcadia。</p><p>在最初阶段，我们将把第一批星舰送上火星，以收集关键性数据。这些飞船将携带 Optimus 人形机器人，它们会先行到达，对周边环境进行探索，并为人类到来做好前期准备工作。</p><p>如果我们真的能在明年年底发射星舰，并成功抵达火星，那将是一幅非常震撼的画面。按照轨道周期计算，那艘飞船将在 2027 年抵达火星。</p><p>想象一下，Optimus 人形机器人在火星表面行走的画面，那将是划时代的一刻。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29927228e597b045cced347a7348ecc7\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>然后，在两年后的下一个火星窗口，我们将尝试送人类前往火星。前提是前几次无人任务成功着陆。如果一切顺利，我们就会在下一次发射中让人类踏上火星，真正开始在火星建设基础设施。</p><p>当然，为了更稳妥一些，我们也可能会再进行一次 Optimus 机器人着陆任务，把第三次发射作为载人任务。具体还要看前两次的实际效果。</p><p>你还记得那张著名的照片吗？——帝国大厦上的工人们坐在钢梁上吃午饭。我们希望也能在火星上拍出类似那样经典的画面。在火星通信方面，我们将使用一个版本的 Starlink 星链系统来提供互联网服务。</p><p>即便是光速传输，地球到火星的延迟也很明显——最理想的情况是约 3.5 分钟，最糟糕的情况，当火星处在太阳的另一侧时，延迟会高达 22 分钟或更久。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8b5a2533e3a16b03b1866b949ebc28b\" tg-width=\"2932\" tg-height=\"1638\"/></p><p>所以，在火星与地球之间进行高速通信确实是个挑战，但星链有能力解决这个问题。</p><p>接下来，第一批人类将在火星上打下基础，建立长期驻扎的前哨。就像我之前说的，我们的目标是尽快让火星具备自我维持的能力。</p><p>这一张图是我们对火星上第一座城市的粗略设想。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dcf1d0a5b217d2af8dcf18ba4065d8e\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>我猜测，我们会把发射台建得离着陆区远一些，以防出现事故。在火星上，我们将极度依赖<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>。而在火星的早期阶段，由于它尚未“地球化”，人类无法在火星表面自由行走，必须穿着“火星服”，住在类似玻璃穹顶的封闭结构里。</p><p>不过这一切是可以实现的。最终，我们有希望将火星改造成一个类地星球。</p><p>我们的长期目标是：每一次火星转移窗口（约每两年一次），都能向火星运输超过一百万吨的物资。达到这个级别时，我们才算是真正开始建设一个“严肃的火星文明”——每次窗口运送“百万吨”级别的物资，是我们的最终标准。</p><p>那时候，我们将需要大量的太空港。由于飞行不能随时进行，只能集中在发射窗口期，我们将会有上千艘、甚至上两千艘星舰集结在地球轨道，等待同时起飞。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e8ff7d37a49f12843d3e6a917cfa19f\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"715\"/></p><p>想象一下——就像《太空堡垒卡拉狄加》一样，上千艘飞船集结在轨道上，同时启程飞向火星，那将是人类历史上最壮观的场面之一。</p><p>当然，到时候我们也需要大量的火星着陆台和发射台。如果有几千艘星舰飞来，你至少需要几百个着陆位，或者非常高效地在着陆后迅速清空着陆区。</p><p>这个问题我们以后会解决（笑）。总之，在火星上建立人类首座外星城市，这将是件令人难以置信的壮举。这不仅是一个全<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>，同时也是一次机会——火星居民可以重新思考人类文明的模式：</p><p>你想要什么样的政府形式？</p><p>你希望制定哪些新的规则？</p><p>在火星上，人类拥有重新编写文明结构的自由。</p><p>这是属于“<a href=\"https://laohu8.com/S/300894\">火星人</a>”的决定。</p><p>所以，好了——让我们一起去完成这件事吧。</p><p>谢谢大家！</p></body></html>","source":"lsy1592546798672","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克最新演讲：火星或成地球救星，特斯拉机器人明年前往，人类文明结构将改写</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n马斯克最新演讲：火星或成地球救星，特斯拉机器人明年前往，人类文明结构将改写\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-05-30 14:34 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/pTb1waYKg3beZorw94xozA><strong>APPSO</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>远离政坛，专注科技，这是马斯克最近的口号。由于 X/xAI 和特斯拉正处于关键技术发布期，日前他在社交媒体上宣布将所有精力投向这些旗下科技企业，甚至不惜在工厂打地铺，多少让人梦回那个全力以赴、拼劲十足的“007 状态”。然而，这一切并没有给他带来好消息。即便现场督战，他也难以逆转星舰“三连跪”魔咒，不过，就在刚刚，SpaceX 还是发布了由马斯克主持的主题演讲：Making Life ...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/pTb1waYKg3beZorw94xozA\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b1dc09881d4c1e344847f1e0d9479a93","relate_stocks":{"LU1674673691.USD":"HSBC GIF GLOBAL LOWER CARBON EQUITY \"AD\" (USD) INC","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU2249611893.SGD":"BNP PARIBAS ENERGY TRANSITION \"CRH\" (SGD) ACC","BK4612":"AI芯片","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU1066053197.SGD":"HSBC GIF GLOBAL EQUITY VOLATILITY FOCUSED \"AM3\" (SGDHDG) INC","LU1674673428.USD":"HSBC GIF GLOBAL LOWER CARBON EQUITY \"AC\" (USD) ACC","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","BK4588":"碎股","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","LU1366192091.USD":"ALLIANZ US EQUITY PLUS \"AM\" (USD) INC","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","BK4511":"特斯拉概念","LU0823411888.USD":"法巴消费创新基金 Cap","IE0034235303.USD":"PINEBRIDGE US RESEARCH ENHANCED CORE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1066051811.HKD":"HSBC GIF GLOBAL EQUITY VOLATILITY FOCUSED \"AM2\" (HKD) INC","LU1551013342.USD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS USD","LU2471134879.HKD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (HKD) INC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","BK4598":"佩洛西持仓","IE00BK4W5M84.HKD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (HKD) ACC","LU0097036916.USD":"贝莱德美国增长A2 USD","LU2087621335.USD":"ALLSPRING GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"A\" (USD) ACC","TSLA":"特斯拉","LU1629891620.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG2\" (H2-HKD) INC","LU0345769128.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2471134796.USD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (USD) INC","LU0943347566.SGD":"安联收益及增长平衡基金AM H2-SGD","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","BK4551":"寇图资本持仓","SG9999015945.SGD":"LionGlobal Disruptive Innovation Fund A SGD","LU2063271972.USD":"富兰克林创新领域基金","LU2108987350.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV GLOBAL OPPORTUNITY SUSTAINABLE (USD) \"P\" (USD) ACC","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU0820561909.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AM\" (HKD) INC","LU2602419157.SGD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"AC\" (SGD) ACC","LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS H2-SGD","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","LU2213496289.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AT\" (HKD) ACC","LU0077335932.USD":"FIDELITY AMERICAN GROWTH \"A\" INC","BK4543":"AI","BK4527":"明星科技股","IE00BWXC8680.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5\" (SGD) ACC","LU0345770993.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL STRATEGIC EQUITY \"A\" (USD) INC","BK4099":"汽车制造商","LU1232071149.USD":"AZ FUND 1 GLOBAL GROWTH SELECTOR \"AAZ\" (USDHDG) ACC"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/pTb1waYKg3beZorw94xozA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2539161462","content_text":"远离政坛，专注科技，这是马斯克最近的口号。由于 X/xAI 和特斯拉正处于关键技术发布期，日前他在社交媒体上宣布将所有精力投向这些旗下科技企业，甚至不惜在工厂打地铺，多少让人梦回那个全力以赴、拼劲十足的“007 状态”。然而，这一切并没有给他带来好消息。即便现场督战，他也难以逆转星舰“三连跪”魔咒，不过，就在刚刚，SpaceX 还是发布了由马斯克主持的主题演讲：Making Life Multiplanetary（让人类成为多星球物种）。没有比第一次星舰爆炸更糟糕的时刻了，而马斯克的火星梦想还在继续。正如他所说的那样：“你希望每天早上醒来时，能觉得未来会变得更美好——这正是成为一个太空文明的意义所在。这意味着对未来充满信心，相信明天会比昨天更好。而我想不出还有什么事情，比走向太空、置身群星之间，更让人激动人心了。”部分要点总结如下：SpaceX 正在扩建生产能力，目标是每年生产 1000 艘星舰。即使地球供应中断，SpaceX 计划使火星具备自我发展的能力，实现“文明韧性”，并可能在地球出现问题时反过来救援地球。SpaceX 下一步的关键技术是“接住”星舰本体，计划在今年晚些时候演示这一技术，预计两三个月内进行测试。星舰将被放置在助推器顶部，重新加注推进剂并再次起飞。星舰、猛禽 3 号和助推器的第 3 代版本将具备快速重复使用、可靠运行和轨道推进剂补给等关键能力，预计在星舰 3.0 版本上实现。计划在年底首次发射。即将发射的火箭版本足以支持人类实现多星球生存目标，未来将继续提升效率、增强能力，降低每吨成本，并减少前往火星的费用。火星的发射窗口每 26 个月开启一次，下一次将在明年年底（约 18 个月后）。在未来的火星窗口期，SpaceX 计划送人类前往火星。前提是之前的无人任务成功着陆。如果一切顺利，下一次发射将实现载人登火星，并开始基础设施建设。为了确保任务成功，SpaceX 可能会进行一次 Optimus 机器人着陆任务，作为第三次发射的测试，确保载人任务的顺利进行。附上原视频地址：https://x.com/SpaceX/status/1928185351933239641让人类成为多星球物种好，让我们开始今天的演讲，前往火星的大门已经开启。我们现在来到了新成立的“星舰基地”（Star Base）德克萨斯。这应该是美国几十年来第一次新建一座城市，至少我是这么听说的。名字也很酷，之所以叫这个名字，是因为我们将在这里研发出让人类、文明和我们所知的生命首次走向另一个星球所需的技术——在地球 45 亿年的历史上前所未有。让我们看看这个小视频。一开始，这里基本上什么都没有。最初，这里只是一块沙洲。什么都没有？就连那几个我们搭建的小设施，当然也是后来建起来的。那是最初的“Mad Max”火箭。也是在那时我们意识到，给这“Mad Max”火箭打灯光真的很重要。是的，几年前这里还基本上一片荒芜。而在短短五六年的时间里，靠着 SpaceX 团队的卓越努力，我们建起了一座小城市，建起了一个巨型发射平台，还有一个用于制造巨型火箭的巨大工厂。更棒的是，任何看到这个视频的人，其实都可以亲自来参观。我们的整个生产设施和发射场都设在一条公共公路旁。也就是说，任何来到德州南部的人都可以非常近距离地看到火箭、参观工厂。所以，只要你对地球上最大的飞行器感兴趣，随时都可以来，只要沿着那条公路开过去就行了，真的很酷。然后我们一路走到了现在——星舰基地，2025 年。现在我们已经达到了大约每两到三周就能制造一艘飞船的水平。当然，我们并不是每两三周都固定生产一艘，因为我们还在不断进行设计升级。但我们的最终目标是每年能够生产 1000 艘飞船，也就是每天三艘。这就是目前的进展。我现在正站在那个大楼里。那是我们的气垫船。我们正在把一个助推器运送到发射场，你可以看到那些超大组装厂房（mega bays）。就像我之前说的，对于正在看这个视频的朋友来说，最酷的一点是你真的可以直接来到这里，开车沿着这条路就能亲眼看到这一切，这是历史上第一次有这种机会。左边那条路，那是条公路，是对公众开放的。你可以随时来看看，我非常推荐来一趟，我觉得这真的非常鼓舞人心。我们正在扩建整合能力，以达到每年生产 1000 艘星舰的目标。虽然现在还没建好，但我们正在建。这是一座真正意义上的超级工程，从某些标准来看，可能会成为世界上最大的建筑之一。它的设计目标就是每年生产 1000 艘星舰。我们也在佛罗里达建设另一座厂房，这样我们在德州和佛州就会有两个生产基地。这些建筑到底有多大，其实很难凭肉眼判断。你需要在旁边放一个人来对比，看到人站在建筑旁边有多渺小，你才能真正意识到它的巨大规模。如果我们用“每年生产的运载工具”来对比，比如波音和空客制造的飞机数量，未来某个时间点，星舰的年产量可能会和波音、空客的商用飞机持平。这个项目的规模真的非常庞大。而且每艘星舰的运载能力都远超波音 747 或空客 A380，真的可以说是“巨无霸”。接下来是关于星链卫星（Starlink）方面的内容，第三代卫星的年产量大约在 5000 颗左右，将来可能会接近 10000 颗。每颗第三代卫星的体积大致相当于一架波音 737，非常大。拿来跟二战时期的 B-24 轰炸机做对比也不为过。当然，这个规模跟特斯拉比起来还算小。未来特斯拉的年产量可能会是这个的两倍甚至三倍。这些对比有助于我们建立一个概念：其实制造大量用于星际旅行的星舰是可行的。即使从总吨位的角度来看，像特斯拉和其他汽车公司依然在制造比 SpaceX 更复杂、产量更高的产品。也就是说，这些看似夸张的数字，其实是人类完全有能力实现的，因为其他行业已经做到了类似的规模。我们的进展，用一个标准来衡量，就是实现一个在火星上能够自我维持的文明所需要的时间。而星舰的每一次发射，尤其是在早期阶段，都是在不断学习和探索，为让人类成为多星球物种打基础，让星舰不断完善，最终能够将成千上万、甚至上百万的人送往火星。理想状态下，任何想去火星的人都可以实现这个梦想，而且我们还能运送所有让火星实现自给自足所需的设备，让那里的社会可以独立发展。即使在最坏的情况下，我们也要达到这样一个关键的转折点：即使地球的供应中断，火星仍然可以继续发展。那时我们就实现了“文明韧性”——甚至在地球出现严重问题时，火星还可能反过来救援地球。当然，也可能是地球援助火星。但最重要的是，两个都能独立维持运转、都强大的星球共存，将对人类文明的长期生存至关重要。我认为，任何一个文明如果是多星球的，它的寿命可能会延长十倍，甚至远超这个数字。而单一星球的文明，始终面临着一些不可预知的威胁，比如人类自毁性的冲突——比如第三次世界大战（虽然我们希望永远不会发生），又比如像小行星撞击、超级火山爆发这样的自然灾害。如果我们只有一个星球，那一旦出现灾难，文明可能就此终结；但如果我们有两个星球，我们就能延续下去，甚至进一步扩展到火星以外的地方，比如小行星带、木星的卫星，甚至更遥远的地方，最终进入其他恒星系统。我们可以真正走向群星之间，让“科幻”不再只是幻想。为了实现这个目标，我们必须打造“快速可重复使用”的火箭，让每次飞行的成本、每吨送往火星的成本尽可能低。这就要求火箭必须具备快速复用的能力。其实我们内部经常开玩笑，说这就像“快速、可复用、可靠的火箭”，三个“R”，简直像海盗的叫声“RRRR”，关键就是这三个“R”。现在 SpaceX 团队在捕捉巨型火箭方面已经取得了惊人的进展。想想看，我们的团队已经多次成功“空中接住”人类制造过的最大飞行器，用的是一种非常新颖的方式——用巨大的“筷子”从空中接住它。这真的是令人难以置信的技术突破。我想问一句，你以前见过这样的场面吗？再次祝贺大家，这真的是一个了不起的成就。我们之所以要用这种前所未有的方式来“接住”火箭，是因为这对实现火箭的快速复用至关重要。超级重型助推器（Super Heavy Booster）体积庞大，直径大约 30 英尺（约 9 米）。如果它带着着陆腿降落在平台上，我们就还需要再把它吊起来、收起着陆腿，再重新放回发射架，这样的操作相当复杂。而如果我们能用同一座塔，也就是最初安装它到发射架上的那座塔，来直接把它从空中接住并再次放回原位，那就是实现快速复用的最佳方案。也就是说，火箭是被最初把它放进发射架的同一对机械臂接住，然后马上放回发射位置。理论上，超级重型助推器可以在着陆后一个小时内重新发射。飞行过程本身只需要 5 到 6 分钟，然后它被塔臂接住，放回发射架。大约再花 30 到 40 分钟补充推进剂，再把飞船放回顶部——原则上，这样我们就可以做到每小时发射一次，最多每两小时发射一次。这就是火箭复用的极限状态。接下来我们要做的一件大事，就是“接住”星舰本体（Ship）。我们现在还没有做到这一点，但我们一定会实现。我们希望在今年晚些时候演示这个技术，可能最快两三个月内就能进行测试。之后，星舰将被放置在助推器顶部，重新加注推进剂，再次起飞。不过，星舰的再飞行时间会比助推器略长一些，因为它需要绕地球飞行几圈，直到飞行轨迹回到发射场上空。尽管如此，星舰也计划实现每天多次重复飞行。这是新一代的“猛禽 3 号”发动机，性能非常出色。我们要为猛禽团队点赞，这真的让人非常振奋。猛禽 3 号的设计理念是不需要传统意义上的隔热罩（heat shield），这大大节省了发动机底部的重量，同时还提高了可靠性。例如，如果猛禽发动机出现少量燃料泄漏，燃料会直接泄漏到本就炽热的等离子体中，基本不会造成问题。而如果发动机被封闭在一个结构箱里，这种泄漏就会非常危险。所以这是猛禽 3 号。我们可能还需要反复测试几次，但这款发动机在有效载荷能力、燃效和可靠性方面都有巨大的飞跃。可以说，它是一款具有革命性的火箭发动机。我甚至会说，猛禽 3 号几乎像是“外星科技”的产物。实际上，当我们第一次把猛禽 3 号的图片展示给业内专家时，他们说这台发动机还没组装完。然后我们就告诉他们：这就是“没组装完”的发动机，已经实现了前所未有的效率水平，并且正在运行。而且，它的运行状态极其干净、稳定。为了造出这样的发动机，我们对设计做了大量简化。比如，我们把次级流体回路、电路等都直接整合进了发动机结构里。所有关键系统都被很好地封装和保护了。坦率来说，这已经是工程设计的典范。另一个对实现火星任务至关重要的技术就是——轨道推进剂补给。你可以把它理解为类似“空中加油”，只不过这次是“轨道加油”，对象是火箭。这种技术历史上从未实现过，但从技术角度是可行的。虽然这个过程看起来总让人觉得有点“儿童不宜”，但总之，推进剂必须得传输嘛，没办法，必须完成这一步。具体来说，是两艘星舰在轨道上对接，一艘星舰将推进剂（燃料和氧气）传输给另一艘星舰。实际上，大部分质量是氧气，氧气占了将近 80%，燃料只占 20% 左右。所以，我们的策略是：先发射一艘装满货物的星舰进入轨道，然后再发射几艘“加油专用”的星舰，通过轨道补给把推进剂灌满。一旦推进剂补满，那艘星舰就可以启程飞往火星、月球，或者其他目的地。这个技术非常关键，我们希望能在明年完成首次演示。接下来要解决的最难问题之一就是“可重复使用的隔热罩”。目前还没有人真正研发出能够多次使用的轨道隔热罩。这是一个极其困难的技术挑战。就连航天飞机的隔热罩，在每次飞行之后都需要几个月的维修——要修复破损的隔热瓦，还得逐块检测。这是因为再入大气层时的高温和高压极其严酷，能承受这种极端环境的材料非常少，主要是一些先进陶瓷，比如玻璃、氧化铝，或者某些类型的碳材料。但大多数材料在多次使用时要么会被腐蚀、要么会碎裂、剥落，很难经受住再入过程中的巨大压力。这将是人类第一次真正开发出一个“可重复使用的轨道级隔热系统”。这个系统必须极其可靠。我们预计未来几年都将持续对它进行打磨和优化。不过，这项技术是可以实现的。我们并不是在追求一个不可能完成的任务，它在物理学范围内是可行的——只是实现起来非常非常难而已。至于火星的大气，虽然它主要由二氧化碳构成，乍一看好像比地球更“温和”，但实际上情况更糟。当二氧化碳在再入过程中变成等离子体后，会分解成碳和氧气——这样一来，火星大气中游离氧的含量就会比地球还高。地球大气中氧气只有大约 20%，而火星在等离子分解后，氧含量可能是地球的两倍甚至三倍。而这些自由氧会猛烈地氧化隔热罩，几乎是要把它“烧掉”。所以我们必须在二氧化碳环境中进行非常严格的测试，确保它不仅在地球上有效，在火星上同样可靠。我们希望地球和火星使用同一套隔热罩系统和材料。因为隔热罩涉及很多技术细节，比如确保隔热瓦不会裂开、不会掉落等等。如果在地球上使用相同材料进行上百次测试，等真正要飞往火星时，我们就可以有充分的信心它能正常工作。此外，我们正在研发下一代星舰，相较当前版本，它有很多改进。比如，新一代星舰更高，船体和助推器之间的“中段结构”（interstage）也设计得更合理。你可以看到新的支撑结构（struts），这让“热级间分离”（hot staging）过程更加顺利。所谓热级间分离，就是在助推器还在燃烧时，星舰的引擎就提前点火。这样，来自星舰发动机的火焰可以通过这些开放的支撑结构更顺畅地排出，不会干扰助推器。而且这一次，我们不会像之前那样把这些结构扔掉，而是让它们随星舰一起飞行，做到可回收利用。这一版本的星舰高度稍微增加了一点，从原来的 69 米提升到了 72 米。推进剂的容量，我们预计将略有提升，长期来看可能会达到 3700 吨。我的猜测是最终会接近 4000 吨的级别。推力方面，也就是“推重比”部分，我们可能会达到 8000 吨推力，甚至最终上探至 8003 吨——这是在不断优化提升的过程中。我的估计是，最终我们会实现 4000 吨推进剂、接近 10000 吨推力的配置。这就是下一代，也就是新版的“超级重型助推器”（Super Heavy）的形态。助推器底部看起来可能会有些“光秃秃”的，因为“猛禽 3 号”发动机不需要隔热罩，所以看上去像是少了点什么，但其实那只是因为这些发动机不需要原来用于保护的结构。猛禽 3 号直接暴露在炽热的等离子体中，但它本身设计得非常轻巧，不需要额外隔热。这套系统也整合了热级间分离结构（Hot Stage Integration），我觉得它看起来非常酷。新版本的星舰船体也略长了一些，能力更强，推进剂容量提升至 1550 吨。长期来看，可能会比这个再多 20% 左右。隔热罩的设计也更加流畅，从隔热层边缘过渡到“背风面”（leeward side）非常平滑，不再是那种参差不齐的隔热瓦。我觉得它外观上也非常简洁、优雅。目前这个版本依然搭载 6 台发动机，但未来版本会升级到 9 台。得益于猛禽 3 号的改进，我们实现了更低的发动机质量、更高的比冲（specific impulse），也就是效率更高。星舰第 3 版本（Starship Version 3）是一个重大飞跃。我认为它实现了我们所有核心目标：通常，一个新技术要真正成熟、好用，需要经过三代的迭代。猛禽 3 号、星舰和助推器的第 3 代版本，将具备我们所需的所有关键能力：快速重复使用、可靠运行、轨道推进剂补给。这些都是让人类成为多星球物种的必要条件，而这一切将在星舰 3.0 版本上实现。我们计划在今年底首次发射它。你可以看到，在左边是目前的状态，中间是我们今年底的目标版本，而右边则是未来长期发展方向。最终高度会达到 142 米左右。但即使是中间这个年底将发射的版本，已经完全具备执行火星任务的能力。之后的版本将会是性能上的进一步增强。就像我们过去对猎鹰 9 号所做的一样，我们会不断加长火箭，提升其运载能力。这就是我们的发展路线，简单明了。但我要强调的是，即将于年底发射的这版火箭，已经足以支持人类实现多星球生存的目标。接下来要做的，就是继续提升效率、增强能力、降低每吨成本，以及让每位前往火星的人的花费更低。正如我之前说的——我们的目标是，让任何想移居火星、想参与建设新文明的人都能做到这一点。想想看，这得有多酷？ 就算你自己不想去，也许你有儿子、女儿、或朋友愿意去。我认为，这将是人类能参与的最伟大的冒险之一——去另一个星球，亲手建设一个新的文明。是的，最终我们的星舰将装备 42 台发动机 ——这几乎是命中注定的，就像伟大的先知 Douglas Adams 在他的书《银河系漫游指南》中预言的那样：生命的终极答案是 42。所以，星舰最终也将拥有 42 台发动机，这就是宇宙的安排（笑）。再来说说运载能力，最令人惊叹的是，在完全可重复使用的情况下，星舰将具备 200 吨的近地轨道运力。这是什么概念？这相当于是土星五号登月火箭运力的两倍。而土星五号是一次性使用的火箭，而星舰则是完全可重复使用的。如果星舰也是一次性使用的话，它的近地轨道运力甚至可以达到 400 吨。所以我要说的是：这是一枚非常庞大的火箭。但想要实现“人类多星球生存”，我们就必须拥有这样的大火箭。而在实现火星移民的过程中，我们还可以做很多很酷的事情，比如在月球建立一个基地——月球基地阿尔法。很久以前有一部叫《月球基地阿尔法》的电视剧，虽然剧里关于物理的一些设定不太靠谱，比如月球基地好像还能漂离地球轨道（笑），但总之，在月球建立基地应该是继阿波罗登月计划之后的下一步。想象一下，如果我们能在月球上建立一个巨型科学站，开展有关宇宙本质的研究，那将是一件非常酷的事。那么，什么时候可以前往火星呢？火星发射窗口每两年开启一次，具体来说是每 26个月。下一次的火星窗口是在明年年底，也就是大约 18 个月之后，时间点大概在 11 月或 12 月。我们会努力抓住这个机会。如果运气好，我觉得我们现在大概有五五开的可能性实现目标。实现火星任务的关键在于是否能及时完成轨道推进剂补给技术。如果能在窗口期之前完成这一技术，我们就会在明年年底发射首艘无人星舰前往火星。接下来你会看到一个演示图，说明从地球（蓝色）到火星（红色）飞行的过程是如何实现的。实际上，从地球飞往火星的飞行轨迹所经过的距离，差不多是到月球距离的上千倍。你不能直接“直线飞”去火星，必须按照一种椭圆轨道进行转移——地球位于这个椭圆的一个焦点上，火星则在轨道的另一端。你还得精确计算飞船在轨道上的位置和时间点，确保能够与火星轨道相交。这就是所谓的地火轨道转移（Hohmann Transfer），它是从地球前往火星的标准方式。如果你有 Starlink 星链的 Wi-Fi 路由器，可以看看上面的标志图案，它就是这个轨道转移的图示。星链所提供的卫星互联网服务，正是帮助资助人类前往火星的项目之一。所以我想特别感谢所有使用 Starlink 的人——你们正在帮助确保人类文明的未来，正在帮助人类成为多星球文明的一部分，正在帮助人类走向“宇宙航行时代”。谢谢你们。这是一份初步的计划蓝图：我们希望随着每一次火星发射窗口的开启（也就是大约每两年一次），显著提高飞往火星的飞行频率和飞船数量。最终，我们的目标是每次火星窗口发射 1000 到 2000 艘星舰前往火星。当然，这只是一个数量级上的估算，但根据我的判断，要想在火星上建立一个能够自给自足的文明，大约需要把 100 万吨的物资送上火星表面。只有当火星具备了这样的基础能力，才算真正达到了“文明安全点”——也就是说，即使地球无法继续发运补给，火星文明也可以独立存续与发展。为此，你不能缺少任何东西，哪怕是类似维生素 C 这种微小但关键的元素，都不能没有。火星必须拥有一切它所需要的东西，才能实现真正的增长。我猜测大约需要 100 万吨，也可能是 1000 万吨，希望不会是一亿吨，那就太多了。但无论如何，我们会尽一切努力尽快达到这个目标，为人类文明的未来提供保障。我们目前正在评估多个火星基地的候选地点，Arcadia 地区是目前的首选之一。火星上的“土地”资源很多，但综合考虑各种因素之后，选择范围会变得很小：比如不能太靠近极地（环境过于极端），需要靠近冰层以获取水源，同时地形不能太崎岖，以便火箭安全降落。综合这些因素后，Arcadia 是较为理想的地点之一。顺便说一句，我女儿的名字也叫 Arcadia。在最初阶段，我们将把第一批星舰送上火星，以收集关键性数据。这些飞船将携带 Optimus 人形机器人，它们会先行到达，对周边环境进行探索，并为人类到来做好前期准备工作。如果我们真的能在明年年底发射星舰，并成功抵达火星，那将是一幅非常震撼的画面。按照轨道周期计算，那艘飞船将在 2027 年抵达火星。想象一下，Optimus 人形机器人在火星表面行走的画面，那将是划时代的一刻。然后，在两年后的下一个火星窗口，我们将尝试送人类前往火星。前提是前几次无人任务成功着陆。如果一切顺利，我们就会在下一次发射中让人类踏上火星，真正开始在火星建设基础设施。当然，为了更稳妥一些，我们也可能会再进行一次 Optimus 机器人着陆任务，把第三次发射作为载人任务。具体还要看前两次的实际效果。你还记得那张著名的照片吗？——帝国大厦上的工人们坐在钢梁上吃午饭。我们希望也能在火星上拍出类似那样经典的画面。在火星通信方面，我们将使用一个版本的 Starlink 星链系统来提供互联网服务。即便是光速传输，地球到火星的延迟也很明显——最理想的情况是约 3.5 分钟，最糟糕的情况，当火星处在太阳的另一侧时，延迟会高达 22 分钟或更久。所以，在火星与地球之间进行高速通信确实是个挑战，但星链有能力解决这个问题。接下来，第一批人类将在火星上打下基础，建立长期驻扎的前哨。就像我之前说的，我们的目标是尽快让火星具备自我维持的能力。这一张图是我们对火星上第一座城市的粗略设想。我猜测，我们会把发射台建得离着陆区远一些，以防出现事故。在火星上，我们将极度依赖太阳能。而在火星的早期阶段，由于它尚未“地球化”，人类无法在火星表面自由行走，必须穿着“火星服”，住在类似玻璃穹顶的封闭结构里。不过这一切是可以实现的。最终，我们有希望将火星改造成一个类地星球。我们的长期目标是：每一次火星转移窗口（约每两年一次），都能向火星运输超过一百万吨的物资。达到这个级别时，我们才算是真正开始建设一个“严肃的火星文明”——每次窗口运送“百万吨”级别的物资，是我们的最终标准。那时候，我们将需要大量的太空港。由于飞行不能随时进行，只能集中在发射窗口期，我们将会有上千艘、甚至上两千艘星舰集结在地球轨道，等待同时起飞。想象一下——就像《太空堡垒卡拉狄加》一样，上千艘飞船集结在轨道上，同时启程飞向火星，那将是人类历史上最壮观的场面之一。当然，到时候我们也需要大量的火星着陆台和发射台。如果有几千艘星舰飞来，你至少需要几百个着陆位，或者非常高效地在着陆后迅速清空着陆区。这个问题我们以后会解决（笑）。总之，在火星上建立人类首座外星城市，这将是件令人难以置信的壮举。这不仅是一个全新世界，同时也是一次机会——火星居民可以重新思考人类文明的模式：你想要什么样的政府形式？你希望制定哪些新的规则？在火星上，人类拥有重新编写文明结构的自由。这是属于“火星人”的决定。所以，好了——让我们一起去完成这件事吧。谢谢大家！","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2835,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":594897643320584,"gmtCreate":1786256905050,"gmtModify":1786256907037,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4099033172676460","idStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"明天韩股又要熔断了","listText":"明天韩股又要熔断了","text":"明天韩股又要熔断了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/594897643320584","repostId":"2658679694","repostType":4,"repost":{"id":"2658679694","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1786246733,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2658679694?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-09 11:38","market":"us","language":"zh","title":"韩媒：SK海力士拟推710亿美元股东回报方案，40%用于回购股票，相当于美股发行规模","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2658679694","media":"华尔街见闻","summary":"SK海力士拟推出总额约100万亿韩元（约710亿美元）的史上最大股东回报计划，其中自股回购约40万亿韩元，规模约占总股本2%，与其为在美国发行ADR而增发新股的规模基本相当。公司同时将于三季度公布追加回报方案，强劲的HBM需求与盈利预期为大手笔回购提供支撑。","content":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SKHY\">SK海力士</a>正规划一项史上最大规模的股东回报计划，市场对这家全球最大高带宽内存供应商的资本回报预期显著升温。</p>\n<p>据韩国《韩国经济》稍早前报道，<strong>该公司拟推出总额约100万亿韩元（约710亿美元）的股东回报方案，其中自股回购约40万亿韩元，回购规模约占总股本2%出头，基本相当于美股发行规模。</strong></p>\n<p>若该方案最终落地，规模将远超公司去年约14.3万亿韩元的现金股息与自股注销合计规模，扩张幅度显著。</p>\n<div>\n<h2>回购规模对冲ADR稀释效应</h2>\n</div>\n<p><strong>本次自股回购约40万亿韩元，占公司总股本略超2%，与其为在美国发行存托凭证（ADR）而增发新股的规模（占总股本约2.5%）基本相当。</strong></p>\n<p>市场普遍将此次回购视为对股权稀释的实质性对冲。</p>\n<p>作为参照，SK海力士去年现金股息为2.1万亿韩元，自股注销12.2万亿韩元，两者合计约14.3万亿韩元，对应自股注销规模占总股本约2.1%。<strong>若此次百万亿韩元方案如期落地，将较去年规模实现数倍扩张。</strong></p>\n<div>\n<h2>季度股息落地，追加方案三季度明确</h2>\n</div>\n<p>在常规分红层面，SK海力士7日公告本季度每股现金股息375韩元，股息总额为2733亿韩元，按普通股股息率计算约为0.02%，基准日定为本月31日，公司将于基准日起一个月内完成派发。</p>\n<p>在追加回报安排上，公司在公告中明确表示&#34;正在研究提升股东价值的追加股东回报方案，具体内容将于第三季度确定并公布&#34;。</p>\n<p><strong>这一表态意味着原定年内公布的计划被提前至三季度，释放出较为积极的信号。</strong></p>\n<div>\n<h2>强劲盈利预期提供基本面支撑</h2>\n</div>\n<p>SK海力士推进大规模股东回报的底气，源于其在HBM市场的主导地位及随之而来的强劲盈利预期。</p>\n<p>据金融信息平台EpicAI预测，公司今年营收有望达到345.6万亿韩元，营业利润约266.4万亿韩元，分别较去年增长约256%和464%。</p>\n<p>公司管理层在上月二季度业绩电话会议上表示，下半年第六代HBM产品HBM4出货量将大幅提升，前沿通用DRAM出货量亦将增加，预计下半年整体出货量将高于上半年水平。这一表态为市场对超大规模股东回报方案的预期提供了基本面背书。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>韩媒：SK海力士拟推710亿美元股东回报方案，40%用于回购股票，相当于美股发行规模</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n韩媒：SK海力士拟推710亿美元股东回报方案，40%用于回购股票，相当于美股发行规模\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-08-09 11:38</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SKHY\">SK海力士</a>正规划一项史上最大规模的股东回报计划，市场对这家全球最大高带宽内存供应商的资本回报预期显著升温。</p>\n<p>据韩国《韩国经济》稍早前报道，<strong>该公司拟推出总额约100万亿韩元（约710亿美元）的股东回报方案，其中自股回购约40万亿韩元，回购规模约占总股本2%出头，基本相当于美股发行规模。</strong></p>\n<p>若该方案最终落地，规模将远超公司去年约14.3万亿韩元的现金股息与自股注销合计规模，扩张幅度显著。</p>\n<div>\n<h2>回购规模对冲ADR稀释效应</h2>\n</div>\n<p><strong>本次自股回购约40万亿韩元，占公司总股本略超2%，与其为在美国发行存托凭证（ADR）而增发新股的规模（占总股本约2.5%）基本相当。</strong></p>\n<p>市场普遍将此次回购视为对股权稀释的实质性对冲。</p>\n<p>作为参照，SK海力士去年现金股息为2.1万亿韩元，自股注销12.2万亿韩元，两者合计约14.3万亿韩元，对应自股注销规模占总股本约2.1%。<strong>若此次百万亿韩元方案如期落地，将较去年规模实现数倍扩张。</strong></p>\n<div>\n<h2>季度股息落地，追加方案三季度明确</h2>\n</div>\n<p>在常规分红层面，SK海力士7日公告本季度每股现金股息375韩元，股息总额为2733亿韩元，按普通股股息率计算约为0.02%，基准日定为本月31日，公司将于基准日起一个月内完成派发。</p>\n<p>在追加回报安排上，公司在公告中明确表示&#34;正在研究提升股东价值的追加股东回报方案，具体内容将于第三季度确定并公布&#34;。</p>\n<p><strong>这一表态意味着原定年内公布的计划被提前至三季度，释放出较为积极的信号。</strong></p>\n<div>\n<h2>强劲盈利预期提供基本面支撑</h2>\n</div>\n<p>SK海力士推进大规模股东回报的底气，源于其在HBM市场的主导地位及随之而来的强劲盈利预期。</p>\n<p>据金融信息平台EpicAI预测，公司今年营收有望达到345.6万亿韩元，营业利润约266.4万亿韩元，分别较去年增长约256%和464%。</p>\n<p>公司管理层在上月二季度业绩电话会议上表示，下半年第六代HBM产品HBM4出货量将大幅提升，前沿通用DRAM出货量亦将增加，预计下半年整体出货量将高于上半年水平。这一表态为市场对超大规模股东回报方案的预期提供了基本面背书。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/cfb8c611e56155b73c96f039a204f888","relate_stocks":{"SHRY":"First Trust Bloomberg Shareholder Yield ETF","RAM":"2倍做多DRAM ETF-T-REX","SKHU":"2倍做多海力士-ProShares","SYLD":"股东总收益美股ETF-Cambria","BK4585":"ETF&股票定投概念","SKHX":"2倍做多海力士ETF-Leverage Shares","DIVG":"INVESCO S&P 500 HIGH DIVIDEND GROWERS ETF","IPKW":"Invesco International BuyBack Achievers ETF","TPFC":"Timothy Plan Free Cash Flow ETF","SKHZ":"1倍做空海力士ETF-Leverage Shares","LYLD":"Cambria Large Cap Shareholder Yield ETF","STXD":"STRIVE 1000 DIVIDEND GROWTH ETF","EEMO":"Invesco S&P Emerging Markets Momentum ETF","SK":"2倍做多海力士ETF-Corgi","PKW":"Invesco BuyBack Achievers ETF","SKDD":"2倍做空海力士ETF-GraniteShares","LGCF":"THEMES US CASH FLOW CHAMPIONS ETF","LCOW":"Pacer S&P 500 Quality FCF Aristocrats ETF","SKHY":"SK海力士","BK4588":"碎股","MYLD":"Cambria Micro and Small Cap Shareholder Yield ETF","SKUU":"2倍做多海力士ETF-GraniteShares","07709":"南方东英SK海力士每日杠杆最多 (2x) 产品","DRAL":"2倍做多DRAM ETF-Defiance","SKHYV":"SK海力士-WI","COWZ":"Pacer US Cash Cows 100 ETF","HYNX":"2倍做多海力士ETF-T-REX","EDZ":"新兴市场ETF-Direxion三倍做空","IDVY":"First Trust International Rising Dividend Achievers ETF","BK4141":"半导体产品"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3778998","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2658679694","content_text":"SK海力士正规划一项史上最大规模的股东回报计划，市场对这家全球最大高带宽内存供应商的资本回报预期显著升温。\n据韩国《韩国经济》稍早前报道，该公司拟推出总额约100万亿韩元（约710亿美元）的股东回报方案，其中自股回购约40万亿韩元，回购规模约占总股本2%出头，基本相当于美股发行规模。\n若该方案最终落地，规模将远超公司去年约14.3万亿韩元的现金股息与自股注销合计规模，扩张幅度显著。\n\n回购规模对冲ADR稀释效应\n\n本次自股回购约40万亿韩元，占公司总股本略超2%，与其为在美国发行存托凭证（ADR）而增发新股的规模（占总股本约2.5%）基本相当。\n市场普遍将此次回购视为对股权稀释的实质性对冲。\n作为参照，SK海力士去年现金股息为2.1万亿韩元，自股注销12.2万亿韩元，两者合计约14.3万亿韩元，对应自股注销规模占总股本约2.1%。若此次百万亿韩元方案如期落地，将较去年规模实现数倍扩张。\n\n季度股息落地，追加方案三季度明确\n\n在常规分红层面，SK海力士7日公告本季度每股现金股息375韩元，股息总额为2733亿韩元，按普通股股息率计算约为0.02%，基准日定为本月31日，公司将于基准日起一个月内完成派发。\n在追加回报安排上，公司在公告中明确表示\"正在研究提升股东价值的追加股东回报方案，具体内容将于第三季度确定并公布\"。\n这一表态意味着原定年内公布的计划被提前至三季度，释放出较为积极的信号。\n\n强劲盈利预期提供基本面支撑\n\nSK海力士推进大规模股东回报的底气，源于其在HBM市场的主导地位及随之而来的强劲盈利预期。\n据金融信息平台EpicAI预测，公司今年营收有望达到345.6万亿韩元，营业利润约266.4万亿韩元，分别较去年增长约256%和464%。\n公司管理层在上月二季度业绩电话会议上表示，下半年第六代HBM产品HBM4出货量将大幅提升，前沿通用DRAM出货量亦将增加，预计下半年整体出货量将高于上半年水平。这一表态为市场对超大规模股东回报方案的预期提供了基本面背书。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SKHZ":0.6,"EDZ":1.5,"MYLD":1.5,"DRAL":0.6,"SHRY":1.5,"STXD":1.5,"TPFC":1.5,"COWZ":1.5,"SKHU":0.6,"07709":0.6,"LGCF":1.5,"SKHX":0.6,"SKUU":0.6,"LCOW":1.5,"DIVG":1.5,"SKHY":1.5,"SKHYV":0.6,"SKDD":0.6,"SYLD":1.5,"EEMO":1.5,"HYNX":0.6,"RAM":1.5,"IDVY":1.5,"PKW":1.5,"IPKW":1.5,"LYLD":1.5,"SK":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":909,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":563419737257656,"gmtCreate":1778588033191,"gmtModify":1778592511305,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4099033172676460","idStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这要多么反智的人才会相信弱智小作文","listText":"这要多么反智的人才会相信弱智小作文","text":"这要多么反智的人才会相信弱智小作文","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/563419737257656","repostId":"1150444551","repostType":2,"repost":{"id":"1150444551","kind":"news","pubTimestamp":1778578478,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1150444551?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-05-12 17:34","market":"us","language":"zh","title":"韩国AI红利：闪崩之后，悬念才刚开始","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1150444551","media":"华尔街见闻","summary":"一条Facebook帖子，让韩国股市从8000点门口直坠7%。总统政策室长抛出\"国民红利\"，点燃市场对三星、SK海力士遭征超额利润税的恐慌——两者合计占指数42.2%，一个没有定义的词，已成悬在韩国牛市头顶最昂贵的悬念。\n","content":"<html><head></head><body><p>一条Facebook帖子，打断了韩国股市冲向8000点的狂奔。</p><p style=\"text-align: justify;\">KOSPI当天盘中最大跌幅超过7%，三星和SK海力士蒸发了数十万亿韩元市值。触发这场震荡的，只是韩国总统首席政策顾问的一个问题：三星和SK海力士一季度净利润分别暴增755%和398%，AI带来的这笔超额利润，凭什么不分给全体国民（“公民红利”）？</p><p style=\"text-align: justify;\">这不是一次正常的市场调整。“公民红利”至今没有任何定义，而一个没有定义的词悬在空中，才是这个故事真正的风险所在。</p><h2 id=\"id_4012521358\">一条帖子，让8000点的庆功宴提前散场</h2><p style=\"text-align: justify;\">5月11日，KOSPI触发熔断，收涨5%，SK海力士市值突破1000万亿韩元大关。</p><p style=\"text-align: justify;\">12日一早，延续前日的亢奋，KOSPI继续冲高至7999.68点——离历史性的&#34;八千点大关&#34;只差0.03%。</p><p style=\"text-align: justify;\">然后，韩国总统政策室长金容范的Facebook帖子出现了：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果AI基础设施供应链的战略地位创造了结构性繁荣、并带来历史级别的超额税收，那么如何使用这笔钱，不是一道选择题，而是理应认真思考的设计题。</p><p style=\"text-align: justify;\">——가칭 &#39;국민배당금&#39; 원칙 제안（提议设立&#34;国民红利&#34;原则）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7118ff28be4279551d2a5dbfb3baca49\" tg-width=\"1222\" tg-height=\"1106\"/></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>市场读出的版本只有四个字：征税三星。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">两家公司的财报就摆在那里：SK海力士一季度净利润40.35万亿韩元，同比+398%，营业利润率72%；三星一季度营业利润57.2万亿韩元，同比+755%，刚刚跻身万亿美元市值俱乐部。&#34;超额利润&#34;这个词对着这两张财报，没有任何歧义。</p><p style=\"text-align: justify;\">KOSPI从7999点直接跌穿7400点，日内最大跌幅超过7%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d16b3733629fc225542ad49beacb35ff\" tg-width=\"1220\" tg-height=\"910\"/></p><h2 id=\"id_2640453933\">&#34;超额税收&#34;是没有刻度的尺子，这才是关键风险</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>数小时后，金容范补充说明：资金来源是AI繁荣带来的&#34;超额税收&#34;，不是直接向企业征税的新机制。</strong>KOSPI止跌，收盘跌幅收窄至2.29%（收7643.15点）。Mirae Asset前1%的交易员逢低买入三星和SK海力士。</p><p style=\"text-align: justify;\">但&#34;超额税收&#34;这四个字，是一把没有刻度的尺子，它有两种截然不同的解读。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>温和版本：韩国法人税因AI景气自然超收，政府将超收部分纳入一般预算、定向补贴低收入群体——这对三星和SK海力士的实际利润没有任何影响，只是财政资金的流向调整。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>激进版本：以某个利润率或ROE阈值为基准，对超出部分单独征收&#34;超额利润税&#34;，类似挪威对石油公司78%的特别石油税——这将是韩国史上针对科技企业最重的税收机制，对三星和SK海力士的EPS影响将是结构性的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今天的澄清只确认了&#34;不直接对企业征税&#34;，但没有排除未来设立任何新机制。</p><p style=\"text-align: justify;\">两种解读之间的巨大空间，就是KOSPI收盘仍跌2.29%而不是回到平盘的原因——<strong>市场既没有定价最坏，也没有相信一切正常。</strong></p><h2 id=\"id_1614511395\">42.2%的集中度，是政策风险的天然放大器</h2><p style=\"text-align: justify;\">今天的闪崩幅度，同样也是KOSPI自身结构的产物。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三星和SK海力士合计占KOSPI市值42.2%，历史最高，较2025年初22.6%近乎翻倍——两只股票的重量几乎等于整个指数的一半。</strong>而如果考虑整个“三星系”，二者在KOSPI指数中的市值权重合计已经超过了50%。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个结构意味着：任何明确或暗示针对三星、SK海力士的政策信号，都会以超出基本面应有幅度的方式在KOSPI上放大显现。<strong>当这两只股票因为政策传闻出现4%-10%的剧烈波动时，会迅速触发程序化交易和融资盘强制平仓（Margin Call），导致指数出现“放大级”的闪崩。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">下一次类似发声，仅凭集中度本身，市场反应就会更快更猛。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3d029bbaf31002d4123ff1f60b1abf2e\" tg-width=\"1211\" tg-height=\"945\"/></p><h2 id=\"id_3883310128\">李在明的落地记录：从城南青年红利到AI国民红利</h2><p style=\"text-align: justify;\">很多人把金容范今天的发声理解为&#34;政治表态，不会落地&#34;。这个判断低估了李在明政府在此类议题上的执行意志。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>李在明是韩国有史以来对基本收入执念最深的总统，而且有一条连贯的落地记录。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2016年城南市长任内，他推出韩国首个地方政府基本收入项目&#34;青年红利&#34;，向城南所有24岁年轻人每年发放100万韩元；2018-2021年京畿道知事任内，将覆盖范围扩大至全道，成为韩国历史上规模最大的基本收入试点；2025年当选总统后，7月内阁批准15.2万亿韩元全国性补贴方案，向全体国民发放至少15万韩元代金券，困难群体最高60万韩元。</p><p style=\"text-align: justify;\">金容范帖子发出的时机，也经过了仔细选择：<strong>5月11日KOSPI触发熔断、SK海力士市值创历史纪录——市场情绪最亢奋、政治承受度最高的窗口。澄清来得极快，数小时内到位，说明退出预案早已备好。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">更值得琢磨的是这套机制本身：政策层用社交媒体发声探底，用市场反应校准边界，用澄清回收过激预期——这个循环会重复，下一次会踩得更准。</p><h2 id=\"id_1115112806\">多头仍可能是对的，但它的假设上多了一道裂缝</h2><p style=\"text-align: justify;\">Citi上周把三星目标价从30万韩元上调至46万，SK海力士从170万上调至310万。当前KOSPI多头逻辑建立在一个假设之上：政策表态不会转化为具体税收机制，AI超级周期继续。这个假设今天仍是市场主流，也可能是对的。</p><p style=\"text-align: justify;\">但&#34;超额税收&#34;定义空白的含义不容小觑。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果以AI景气前（比如2023年）作为基准年，仅SK海力士一季度的净利润就超过2023年全年总和——对应的&#34;超额税收&#34;规模，哪怕按5%提取，也将超过2万亿韩元/季度。这不是对企业直接征税，但一旦形成制度，会持续强化&#34;国民红利&#34;政策扩大的政治可行性，反过来进一步压低市场对类似政策风险的承受上限。</p><p style=\"text-align: justify;\">今天的2.29%，是市场给&#34;定义空白&#34;定的价。真正的决策节点是：韩国政府何时给&#34;超额税收&#34;加上一个数字或比例——从那一刻起，KOSPI的42.2%集中度会让回应速度和幅度都远超今天。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>韩国AI红利：闪崩之后，悬念才刚开始</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n韩国AI红利：闪崩之后，悬念才刚开始\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-05-12 17:34 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3772076><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一条Facebook帖子，打断了韩国股市冲向8000点的狂奔。KOSPI当天盘中最大跌幅超过7%，三星和SK海力士蒸发了数十万亿韩元市值。触发这场震荡的，只是韩国总统首席政策顾问的一个问题：三星和SK海力士一季度净利润分别暴增755%和398%，AI带来的这笔超额利润，凭什么不分给全体国民（“公民红利”）？这不是一次正常的市场调整。“公民红利”至今没有任何定义，而一个没有定义的词悬在空中，才是这个...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3772076\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/62f0e0b038a04980222980c7ac9bba49","relate_stocks":{"EWY":"韩国ETF-iShares MSCI","07747":"南方两倍做多三星电子","KDEF":"PLUS Korea Defense Industry Index ETF","FLKR":"Franklin FTSE South Korea ETF","KORU":"3倍做多韩国ETF-Direxion","07709":"南方东英SK海力士每日杠杆最多 (2x) 产品"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3772076","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1150444551","content_text":"一条Facebook帖子，打断了韩国股市冲向8000点的狂奔。KOSPI当天盘中最大跌幅超过7%，三星和SK海力士蒸发了数十万亿韩元市值。触发这场震荡的，只是韩国总统首席政策顾问的一个问题：三星和SK海力士一季度净利润分别暴增755%和398%，AI带来的这笔超额利润，凭什么不分给全体国民（“公民红利”）？这不是一次正常的市场调整。“公民红利”至今没有任何定义，而一个没有定义的词悬在空中，才是这个故事真正的风险所在。一条帖子，让8000点的庆功宴提前散场5月11日，KOSPI触发熔断，收涨5%，SK海力士市值突破1000万亿韩元大关。12日一早，延续前日的亢奋，KOSPI继续冲高至7999.68点——离历史性的\"八千点大关\"只差0.03%。然后，韩国总统政策室长金容范的Facebook帖子出现了：如果AI基础设施供应链的战略地位创造了结构性繁荣、并带来历史级别的超额税收，那么如何使用这笔钱，不是一道选择题，而是理应认真思考的设计题。——가칭 '국민배당금' 원칙 제안（提议设立\"国民红利\"原则）市场读出的版本只有四个字：征税三星。两家公司的财报就摆在那里：SK海力士一季度净利润40.35万亿韩元，同比+398%，营业利润率72%；三星一季度营业利润57.2万亿韩元，同比+755%，刚刚跻身万亿美元市值俱乐部。\"超额利润\"这个词对着这两张财报，没有任何歧义。KOSPI从7999点直接跌穿7400点，日内最大跌幅超过7%。\"超额税收\"是没有刻度的尺子，这才是关键风险数小时后，金容范补充说明：资金来源是AI繁荣带来的\"超额税收\"，不是直接向企业征税的新机制。KOSPI止跌，收盘跌幅收窄至2.29%（收7643.15点）。Mirae Asset前1%的交易员逢低买入三星和SK海力士。但\"超额税收\"这四个字，是一把没有刻度的尺子，它有两种截然不同的解读。温和版本：韩国法人税因AI景气自然超收，政府将超收部分纳入一般预算、定向补贴低收入群体——这对三星和SK海力士的实际利润没有任何影响，只是财政资金的流向调整。激进版本：以某个利润率或ROE阈值为基准，对超出部分单独征收\"超额利润税\"，类似挪威对石油公司78%的特别石油税——这将是韩国史上针对科技企业最重的税收机制，对三星和SK海力士的EPS影响将是结构性的。今天的澄清只确认了\"不直接对企业征税\"，但没有排除未来设立任何新机制。两种解读之间的巨大空间，就是KOSPI收盘仍跌2.29%而不是回到平盘的原因——市场既没有定价最坏，也没有相信一切正常。42.2%的集中度，是政策风险的天然放大器今天的闪崩幅度，同样也是KOSPI自身结构的产物。三星和SK海力士合计占KOSPI市值42.2%，历史最高，较2025年初22.6%近乎翻倍——两只股票的重量几乎等于整个指数的一半。而如果考虑整个“三星系”，二者在KOSPI指数中的市值权重合计已经超过了50%。这个结构意味着：任何明确或暗示针对三星、SK海力士的政策信号，都会以超出基本面应有幅度的方式在KOSPI上放大显现。当这两只股票因为政策传闻出现4%-10%的剧烈波动时，会迅速触发程序化交易和融资盘强制平仓（Margin Call），导致指数出现“放大级”的闪崩。下一次类似发声，仅凭集中度本身，市场反应就会更快更猛。李在明的落地记录：从城南青年红利到AI国民红利很多人把金容范今天的发声理解为\"政治表态，不会落地\"。这个判断低估了李在明政府在此类议题上的执行意志。李在明是韩国有史以来对基本收入执念最深的总统，而且有一条连贯的落地记录。2016年城南市长任内，他推出韩国首个地方政府基本收入项目\"青年红利\"，向城南所有24岁年轻人每年发放100万韩元；2018-2021年京畿道知事任内，将覆盖范围扩大至全道，成为韩国历史上规模最大的基本收入试点；2025年当选总统后，7月内阁批准15.2万亿韩元全国性补贴方案，向全体国民发放至少15万韩元代金券，困难群体最高60万韩元。金容范帖子发出的时机，也经过了仔细选择：5月11日KOSPI触发熔断、SK海力士市值创历史纪录——市场情绪最亢奋、政治承受度最高的窗口。澄清来得极快，数小时内到位，说明退出预案早已备好。更值得琢磨的是这套机制本身：政策层用社交媒体发声探底，用市场反应校准边界，用澄清回收过激预期——这个循环会重复，下一次会踩得更准。多头仍可能是对的，但它的假设上多了一道裂缝Citi上周把三星目标价从30万韩元上调至46万，SK海力士从170万上调至310万。当前KOSPI多头逻辑建立在一个假设之上：政策表态不会转化为具体税收机制，AI超级周期继续。这个假设今天仍是市场主流，也可能是对的。但\"超额税收\"定义空白的含义不容小觑。如果以AI景气前（比如2023年）作为基准年，仅SK海力士一季度的净利润就超过2023年全年总和——对应的\"超额税收\"规模，哪怕按5%提取，也将超过2万亿韩元/季度。这不是对企业直接征税，但一旦形成制度，会持续强化\"国民红利\"政策扩大的政治可行性，反过来进一步压低市场对类似政策风险的承受上限。今天的2.29%，是市场给\"定义空白\"定的价。真正的决策节点是：韩国政府何时给\"超额税收\"加上一个数字或比例——从那一刻起，KOSPI的42.2%集中度会让回应速度和幅度都远超今天。","news_type":1,"symbols_score_info":{"07709":2,"07747":2,"EWY":2,"FLKR":2,"KORU":2,"KDEF":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":950,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":559212479587232,"gmtCreate":1777558183696,"gmtModify":1777560643468,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4099033172676460","idStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"只有英伟达在跌吗……","listText":"只有英伟达在跌吗……","text":"只有英伟达在跌吗……","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/559212479587232","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1346,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":558489491272040,"gmtCreate":1777381750915,"gmtModify":1777382448271,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4099033172676460","idStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"今晚低开高走","listText":"今晚低开高走","text":"今晚低开高走","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/558489491272040","repostId":"2630037081","repostType":2,"repost":{"id":"2630037081","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1777377263,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2630037081?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-04-28 19:54","market":"us","language":"zh","title":"鲍威尔“告别日”+ Mag7 财报夜，市场拿什么硬扛？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2630037081","media":"华尔街见闻","summary":"明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 里某家指引不够强。 两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一件事单独出问题都难看。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 某家指引不够强。 两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">4月29日，将是今年最拥挤的一个交易日。</p><p style=\"text-align: justify;\">三件大事挤在了同一天：当地时间上午十点，参议院银行委员会对鲍威尔继任者凯文·沃什提名投票；下午两点，FOMC发表利率声明——这是鲍威尔担任美联储主席的最后一次；盘后，微软、Alphabet、Meta、亚马逊四家公司发布一季度财报。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场的预期状态一目了然——CME FedWatch维持利率不变概率接近 100%，纳斯达克上周收在历史新高，本季度82%的财报公司已超预期。三件事，三个乐观预期，独立排队。</p><p style=\"text-align: justify;\">问题在于，这些乐观预期共享同一块地基：如果美联储可以继续&#34;看穿&#34;108 美元的油价，利率路径不变，科技股25倍的forward P/E就可以“持续”。鲍威尔那边的任何鹰派信号，或者 Mag 7 财报里任何一道裂缝，都会引发地动山摇。</p><h2 id=\"id_787012622\">鲍威尔最后一次开腔</h2><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔的历史评价核心只有一件事：在通胀最难的几年守住了美联储的政策独立性。卸任的最后一次声明，如果显得像是在为市场或政治妥协，代价将比任何决策错误都高。</p><p style=\"text-align: justify;\">偏偏同一天，参议院正在推进他继任者的提名。沃什刚结束国会听证，他说过会&#34;维持独立性&#34;，不做特朗普的&#34;传声筒&#34;。两人的立场将在同一天被并排阅读。鲍威尔没有任何空间显得软。</p><p style=\"text-align: justify;\">这次是四月会议，没有新点阵图，没有更新的经济预测。<strong>唯一能释放信号的渠道就是声明措辞和发布会回答</strong>，每一句话的权重都比平时高。布伦特原油 108 美元，Fed 三月声明里已经埋下了&#34;中东局势影响仍不确定&#34;——这是为更强硬措辞保留的接口，不是一个定性结论。</p><p style=\"text-align: justify;\">发布会上最值得盯的不是&#34;降不降息&#34;，而是他怎么定性油价：说&#34;暂时性供给冲击&#34;，市场松一口气；说&#34;通胀上行风险持续存在&#34;，2年期美债收益率会在五分钟内给出答案。</p><h2 id=\"id_3252739871\">AI 的第一次真正对账</h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，Mag 7 集体做了一件事：花了天文数字去建 AI 基础设施，然后用&#34;未来会很大&#34;说服投资者等待。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个逻辑今晚开始接受检验。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软、谷歌、Meta、亚马逊四家的 AI 资本开支加起来已经突破3000亿美元。市场给的时间窗口一直是&#34;等财报，看云收入，看货币化&#34;。现在财报来了——花出去的钱，有多少已经开始变成收入？</p><p style=\"text-align: justify;\">当期数字超预期，几乎已经是定价的一部分。<strong>真正移动股价的是前瞻指引，以及电话会上每一句关于未来支出和回报时间线的表述。</strong></p><h2 id=\"id_1905997121\">哪家公司的电话会最危险</h2><p style=\"text-align: justify;\">四家同日发布财报，风险分布并不均匀。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软是今晚最先被审视的公司。Azure 增速共识约38%，单纯达到这个数字不够——市场真正想看的是Copilot企业端有没有可量化的收入贡献，那是微软两年AI叙事最终落地的证明。Q2指引若低于36%，是负面信号；超过40%才算真正意外之喜。</p><p style=\"text-align: justify;\">Alphabet 的处境比微软更复杂一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">Google Cloud 预期增速 49.6%，市场给了最高的成长期待，但 Gemini 商业化至今没有给出清晰的财务数字。Alphabet 第一次必须用具体收入而非产品演示来回答这个问题。Cloud 收入超预期但 Gemini 货币化信号依然模糊——那个反应可能比想象中冷淡。</p><p style=\"text-align: justify;\">亚马逊 AWS 上季度增速 24%，AI 服务年化收入超 150 亿美元，今晚需要守住这条线。增速跌破 20% 是今晚整个财报季情绪的分水岭之一。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Meta 是今晚最危险的电话会。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">收入和 EPS 的弹性空间不算大，<strong>真正的悬念是 1350 亿美元的年度资本开支计划。</strong>这个数字每个季度都需要扎克伯格重新解释一次：钱是必要的，回报路径是清晰的，时间线是可信的。</p><p style=\"text-align: justify;\">只要语气里出现任何&#34;持续根据市场反馈评估&#34;的表述，都会被解读成松动。过去几个季度，凡是 capex 表述略有迟疑，Meta 盘后反应都很难看。</p><p style=\"text-align: justify;\">四家同日发报还带来另一个问题：<strong>如果其中一家不符合预期，市场的情绪会被另外三家对冲，还是那一家的裂缝会被放大成整个 AI 叙事的问题？这种分化情景，没有被充分定价。</strong></p><h2 id=\"id_409451348\">乐观的预期，建立在同一块地基上</h2><p style=\"text-align: justify;\">明天的信息，按时间顺序落地：下午两点，声明先出，2年期美债是最快的温度计，五分钟内会给出市场的第一判断。</p><p style=\"text-align: justify;\">两点半，鲍威尔发布会开始，这是今天全天信息密度最高的窗口，盯的是&#34;通胀上行风险&#34;还是&#34;暂时性供给冲击&#34;，两种定性对应两种完全不同的利率路径预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">盘后，微软 Azure Q2 指引最先落地，Meta capex 表述压轴——那是今晚整个财报季信息最集中的时刻，也是最容易出意外的地方。</p><p style=\"text-align: justify;\">VIX在18，期权保护极度不足。一旦有任何负面触发，回撤速度会比正常情况快得多。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 里某家指引不够强。</strong>两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看——因为两件事都在说同一件事：这个市场的乐观，建立在一块正在变窄的地基上。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔“告别日”+ Mag7 财报夜，市场拿什么硬扛？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n鲍威尔“告别日”+ Mag7 财报夜，市场拿什么硬扛？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-04-28 19:54</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 某家指引不够强。 两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">4月29日，将是今年最拥挤的一个交易日。</p><p style=\"text-align: justify;\">三件大事挤在了同一天：当地时间上午十点，参议院银行委员会对鲍威尔继任者凯文·沃什提名投票；下午两点，FOMC发表利率声明——这是鲍威尔担任美联储主席的最后一次；盘后，微软、Alphabet、Meta、亚马逊四家公司发布一季度财报。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场的预期状态一目了然——CME FedWatch维持利率不变概率接近 100%，纳斯达克上周收在历史新高，本季度82%的财报公司已超预期。三件事，三个乐观预期，独立排队。</p><p style=\"text-align: justify;\">问题在于，这些乐观预期共享同一块地基：如果美联储可以继续&#34;看穿&#34;108 美元的油价，利率路径不变，科技股25倍的forward P/E就可以“持续”。鲍威尔那边的任何鹰派信号，或者 Mag 7 财报里任何一道裂缝，都会引发地动山摇。</p><h2 id=\"id_787012622\">鲍威尔最后一次开腔</h2><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔的历史评价核心只有一件事：在通胀最难的几年守住了美联储的政策独立性。卸任的最后一次声明，如果显得像是在为市场或政治妥协，代价将比任何决策错误都高。</p><p style=\"text-align: justify;\">偏偏同一天，参议院正在推进他继任者的提名。沃什刚结束国会听证，他说过会&#34;维持独立性&#34;，不做特朗普的&#34;传声筒&#34;。两人的立场将在同一天被并排阅读。鲍威尔没有任何空间显得软。</p><p style=\"text-align: justify;\">这次是四月会议，没有新点阵图，没有更新的经济预测。<strong>唯一能释放信号的渠道就是声明措辞和发布会回答</strong>，每一句话的权重都比平时高。布伦特原油 108 美元，Fed 三月声明里已经埋下了&#34;中东局势影响仍不确定&#34;——这是为更强硬措辞保留的接口，不是一个定性结论。</p><p style=\"text-align: justify;\">发布会上最值得盯的不是&#34;降不降息&#34;，而是他怎么定性油价：说&#34;暂时性供给冲击&#34;，市场松一口气；说&#34;通胀上行风险持续存在&#34;，2年期美债收益率会在五分钟内给出答案。</p><h2 id=\"id_3252739871\">AI 的第一次真正对账</h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，Mag 7 集体做了一件事：花了天文数字去建 AI 基础设施，然后用&#34;未来会很大&#34;说服投资者等待。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个逻辑今晚开始接受检验。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软、谷歌、Meta、亚马逊四家的 AI 资本开支加起来已经突破3000亿美元。市场给的时间窗口一直是&#34;等财报，看云收入，看货币化&#34;。现在财报来了——花出去的钱，有多少已经开始变成收入？</p><p style=\"text-align: justify;\">当期数字超预期，几乎已经是定价的一部分。<strong>真正移动股价的是前瞻指引，以及电话会上每一句关于未来支出和回报时间线的表述。</strong></p><h2 id=\"id_1905997121\">哪家公司的电话会最危险</h2><p style=\"text-align: justify;\">四家同日发布财报，风险分布并不均匀。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软是今晚最先被审视的公司。Azure 增速共识约38%，单纯达到这个数字不够——市场真正想看的是Copilot企业端有没有可量化的收入贡献，那是微软两年AI叙事最终落地的证明。Q2指引若低于36%，是负面信号；超过40%才算真正意外之喜。</p><p style=\"text-align: justify;\">Alphabet 的处境比微软更复杂一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">Google Cloud 预期增速 49.6%，市场给了最高的成长期待，但 Gemini 商业化至今没有给出清晰的财务数字。Alphabet 第一次必须用具体收入而非产品演示来回答这个问题。Cloud 收入超预期但 Gemini 货币化信号依然模糊——那个反应可能比想象中冷淡。</p><p style=\"text-align: justify;\">亚马逊 AWS 上季度增速 24%，AI 服务年化收入超 150 亿美元，今晚需要守住这条线。增速跌破 20% 是今晚整个财报季情绪的分水岭之一。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Meta 是今晚最危险的电话会。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">收入和 EPS 的弹性空间不算大，<strong>真正的悬念是 1350 亿美元的年度资本开支计划。</strong>这个数字每个季度都需要扎克伯格重新解释一次：钱是必要的，回报路径是清晰的，时间线是可信的。</p><p style=\"text-align: justify;\">只要语气里出现任何&#34;持续根据市场反馈评估&#34;的表述，都会被解读成松动。过去几个季度，凡是 capex 表述略有迟疑，Meta 盘后反应都很难看。</p><p style=\"text-align: justify;\">四家同日发报还带来另一个问题：<strong>如果其中一家不符合预期，市场的情绪会被另外三家对冲，还是那一家的裂缝会被放大成整个 AI 叙事的问题？这种分化情景，没有被充分定价。</strong></p><h2 id=\"id_409451348\">乐观的预期，建立在同一块地基上</h2><p style=\"text-align: justify;\">明天的信息，按时间顺序落地：下午两点，声明先出，2年期美债是最快的温度计，五分钟内会给出市场的第一判断。</p><p style=\"text-align: justify;\">两点半，鲍威尔发布会开始，这是今天全天信息密度最高的窗口，盯的是&#34;通胀上行风险&#34;还是&#34;暂时性供给冲击&#34;，两种定性对应两种完全不同的利率路径预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">盘后，微软 Azure Q2 指引最先落地，Meta capex 表述压轴——那是今晚整个财报季信息最集中的时刻，也是最容易出意外的地方。</p><p style=\"text-align: justify;\">VIX在18，期权保护极度不足。一旦有任何负面触发，回撤速度会比正常情况快得多。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 里某家指引不够强。</strong>两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看——因为两件事都在说同一件事：这个市场的乐观，建立在一块正在变窄的地基上。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/e1353d79c5012de417d98b639e2d0285","relate_stocks":{"OEX":"标普100","SPYI":"NEOS S&P 500 High Income ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF-ProShares","MSFT":"微软","OEF":"标普100指数ETF-iShares","GOOGL":"谷歌A","SPYQ":"2倍做多SPY Quarterly ETF-Tradr","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4585":"ETF&股票定投概念","META":"Meta Platforms, Inc.","IVV":"标普500ETF-iShares","YSPY":"GraniteShares YieldBOOST SPY ETF","SDS":"两倍做空标普500 ETF-ProShares",".SPX":"S&P 500 Index","BK4581":"高盛持仓","BK4559":"巴菲特持仓","BK4504":"桥水持仓","SSO":"2倍做多标普500ETF-ProShares","UPRO":"三倍做多标普500ETF-ProShares","BK4550":"红杉资本持仓","BK4588":"碎股","SH":"做空标普500-Proshares","AMZN":"亚马逊"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3771104","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2630037081","content_text":"明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 某家指引不够强。 两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看。4月29日，将是今年最拥挤的一个交易日。三件大事挤在了同一天：当地时间上午十点，参议院银行委员会对鲍威尔继任者凯文·沃什提名投票；下午两点，FOMC发表利率声明——这是鲍威尔担任美联储主席的最后一次；盘后，微软、Alphabet、Meta、亚马逊四家公司发布一季度财报。市场的预期状态一目了然——CME FedWatch维持利率不变概率接近 100%，纳斯达克上周收在历史新高，本季度82%的财报公司已超预期。三件事，三个乐观预期，独立排队。问题在于，这些乐观预期共享同一块地基：如果美联储可以继续\"看穿\"108 美元的油价，利率路径不变，科技股25倍的forward P/E就可以“持续”。鲍威尔那边的任何鹰派信号，或者 Mag 7 财报里任何一道裂缝，都会引发地动山摇。鲍威尔最后一次开腔鲍威尔的历史评价核心只有一件事：在通胀最难的几年守住了美联储的政策独立性。卸任的最后一次声明，如果显得像是在为市场或政治妥协，代价将比任何决策错误都高。偏偏同一天，参议院正在推进他继任者的提名。沃什刚结束国会听证，他说过会\"维持独立性\"，不做特朗普的\"传声筒\"。两人的立场将在同一天被并排阅读。鲍威尔没有任何空间显得软。这次是四月会议，没有新点阵图，没有更新的经济预测。唯一能释放信号的渠道就是声明措辞和发布会回答，每一句话的权重都比平时高。布伦特原油 108 美元，Fed 三月声明里已经埋下了\"中东局势影响仍不确定\"——这是为更强硬措辞保留的接口，不是一个定性结论。发布会上最值得盯的不是\"降不降息\"，而是他怎么定性油价：说\"暂时性供给冲击\"，市场松一口气；说\"通胀上行风险持续存在\"，2年期美债收益率会在五分钟内给出答案。AI 的第一次真正对账过去两年，Mag 7 集体做了一件事：花了天文数字去建 AI 基础设施，然后用\"未来会很大\"说服投资者等待。这个逻辑今晚开始接受检验。微软、谷歌、Meta、亚马逊四家的 AI 资本开支加起来已经突破3000亿美元。市场给的时间窗口一直是\"等财报，看云收入，看货币化\"。现在财报来了——花出去的钱，有多少已经开始变成收入？当期数字超预期，几乎已经是定价的一部分。真正移动股价的是前瞻指引，以及电话会上每一句关于未来支出和回报时间线的表述。哪家公司的电话会最危险四家同日发布财报，风险分布并不均匀。微软是今晚最先被审视的公司。Azure 增速共识约38%，单纯达到这个数字不够——市场真正想看的是Copilot企业端有没有可量化的收入贡献，那是微软两年AI叙事最终落地的证明。Q2指引若低于36%，是负面信号；超过40%才算真正意外之喜。Alphabet 的处境比微软更复杂一点。Google Cloud 预期增速 49.6%，市场给了最高的成长期待，但 Gemini 商业化至今没有给出清晰的财务数字。Alphabet 第一次必须用具体收入而非产品演示来回答这个问题。Cloud 收入超预期但 Gemini 货币化信号依然模糊——那个反应可能比想象中冷淡。亚马逊 AWS 上季度增速 24%，AI 服务年化收入超 150 亿美元，今晚需要守住这条线。增速跌破 20% 是今晚整个财报季情绪的分水岭之一。Meta 是今晚最危险的电话会。收入和 EPS 的弹性空间不算大，真正的悬念是 1350 亿美元的年度资本开支计划。这个数字每个季度都需要扎克伯格重新解释一次：钱是必要的，回报路径是清晰的，时间线是可信的。只要语气里出现任何\"持续根据市场反馈评估\"的表述，都会被解读成松动。过去几个季度，凡是 capex 表述略有迟疑，Meta 盘后反应都很难看。四家同日发报还带来另一个问题：如果其中一家不符合预期，市场的情绪会被另外三家对冲，还是那一家的裂缝会被放大成整个 AI 叙事的问题？这种分化情景，没有被充分定价。乐观的预期，建立在同一块地基上明天的信息，按时间顺序落地：下午两点，声明先出，2年期美债是最快的温度计，五分钟内会给出市场的第一判断。两点半，鲍威尔发布会开始，这是今天全天信息密度最高的窗口，盯的是\"通胀上行风险\"还是\"暂时性供给冲击\"，两种定性对应两种完全不同的利率路径预期。盘后，微软 Azure Q2 指引最先落地，Meta capex 表述压轴——那是今晚整个财报季信息最集中的时刻，也是最容易出意外的地方。VIX在18，期权保护极度不足。一旦有任何负面触发，回撤速度会比正常情况快得多。明天最危险的剧本，是鲍威尔措辞偏鹰叠上 Mag 7 里某家指引不够强。两个叙事同向走弱，当天行情会比任何一个事件单独出问题难看——因为两件事都在说同一件事：这个市场的乐观，建立在一块正在变窄的地基上。","news_type":1,"symbols_score_info":{"IVV":0.6,"SSO":0.6,"MESmain":0.6,"SDS":0.6,"SPXU":0.6,"MSFT":1.91,"SPYQ":0.6,"META":1.89,"OEF":0.6,"SPYI":0.6,".SPX":0.6,"ESmain":0.6,"AMZN":1.86,"OEX":0.6,"GOOGL":1.87,"UPRO":0.6,"SH":0.6,"YSPY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":848,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":601975027441896,"gmtCreate":1788003543837,"gmtModify":1788003545882,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4099033172676460","idStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"加息是不可能的，这辈子都不可能","listText":"加息是不可能的，这辈子都不可能","text":"加息是不可能的，这辈子都不可能","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/601975027441896","repostId":"2663701280","repostType":2,"repost":{"id":"2663701280","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1787993862,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2663701280?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-29 16:57","market":"nz","language":"zh","title":"AI利润格局：模型公司每100美元收入，35-40美元流向云厂，为其带来10-20美元营业利润","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2663701280","media":"华尔街见闻","summary":"巴克莱拆解AI行业利润链条：AI实验室付费推理利润率从2025年的十几个百分点飙升至50%-65%以上，API利润率或超80%，企业级需求和agentic工作流是主因。业务组合差异（API vs 订阅为主）可导致不同实验室毛利率相差17个百分点。行业收入预计从2024年70亿美元增至2028年6900亿美元，训练成本占比将从96%降至30%，2028年后自建基础设施项目或将削弱三大云厂商的市场份额。","content":"<html><head></head><body><p>AI模型公司每赚100美元，约35-40美元以推理计算费用的形式流向AWS、Azure、GCP三大云厂商。云厂商从这笔收入中赚取10-20美元营业利润，对应营业利润率约35%-45%。</p>\n<p>这是巴克莱在8月28日发布的AI行业单位经济学研报中的核心发现。</p>\n<p>与此同时，AI实验室的付费推理利润率已从2025年的十几个百分点飙升至2026年的50%-65%以上，调整后毛利率同比提升30-50个百分点。驱动力来自企业级客户和agentic工作流成为市场上的&#34;必买&#34;产品。</p>\n<p>巴克莱分析师Ross Sandler认为，当前实际利润率可能比报告估算还要高，但随着前沿竞争加剧和算力供给增加，预计将逐步回落。</p>\n<h2>同一行业，两种财务面貌</h2>\n<p>巴克莱构建了两个假想前沿实验室模型来拆解利润差异。&#34;实验室A&#34;约70%收入来自API、30%来自订阅；&#34;实验室B&#34;恰好相反，80%靠订阅、API仅占20%。</p>\n<p>API天然比订阅拥有更高的推理利润率。叠加训练成本分摊和合作伙伴分成的差异，两者的调整后毛利率出现17个百分点的落差——实验室A约55%，实验室B约38%。</p>\n<p>收入确认方式进一步放大了这种&#34;失真&#34;。实验室A按总额法确认间接API收入，实验室B按净额法处理，甚至完全不确认战略合作伙伴代运营的间接API收入。巴克莱将此类比为UBER与LYFT：同一核心业务，因财务口径不同，报告数字截然不同。AI实验室开始披露GAAP报表后，投资者做跨公司比较时需拆开这些口径差异。</p>\n<h2>推理利润率飙升</h2>\n<p>具体到各产品线——</p>\n<p>订阅产品（如Claude Code、Codex）的推理利润率估计在70%左右，在三条产品线中反而最低。原因是AI实验室愿意补贴token成本来留住用户。订阅通常基于月费并设有用量上限，近期上限重置频率明显增加，背后可能是留存压力与模型效率提升的共同作用。</p>\n<p>直接API是AI实验室最早的商业模式，也是利润率最丰厚的。Cursor、<a href=\"https://laohu8.com/S/FIG\">Figma</a>等开发者按token消耗量付费。巴克莱估计，当前API推理利润率已超过80%。模型token效率的提升（完成同一任务所需token量减少）、API名义定价上调，以及推理服务在基础设施层面的优化——量化、speculator技术、新一代算力——都在持续释放利润空间。巴克莱表示，2026年二季度的API推理利润率远高于报告图表所示水平，但预计未来某个时点将向下回归。</p>\n<p>间接API的终端体验与直接API一致，但计费关系在用户与云厂商之间。随着间接API在收入中的占比上升，不同实验室在收入确认上的口径差异将进一步拉大财报的可比性。</p>\n<h2>云厂商赚多少</h2>\n<p>每100美元AI实验室收入中，实验室A对应35美元云厂商收入，扣除基础设施成本后贡献约11.8美元利润，营业利润率约34%。实验室B因存在战略合作伙伴收入分成（占收入的20%，设有累计上限），云厂商拿到更多——41美元收入，19.1美元利润，营业利润率47%。</p>\n<p>巴克莱指出，分成推高的是云厂商的表观利润率，剥离分成后每个token对应的实际利润并无差异。该分成预计在2028年后归零。</p>\n<p>agentic订阅产品为云厂商创造了额外价值。这类有状态运行时产品往往需要调用数据库等上层软件资源，单位收入的含金量更高，部分场景下云厂商与AI实验室之间还存在收入分成安排。</p>\n<h2>从训练主导到推理主导</h2>\n<p>巴克莱估算，AI实验室整体收入将从2024年的70亿美元增至2026年的1370亿美元，2028年达到6900亿美元。年末ARR口径更为激进：2026年底约2000亿美元，2028年底约7820亿美元。</p>\n<p>当前，训练支出仍占AI实验室收入的48%左右，这意味着几乎每一美元实验室收入都对应着近一美元的云厂商收入。但训练成本占比正快速下降——从2024年的96%到2027年预计降至35%、2028年降至30%。随着推理利润逐步超过训练开支，AI实验室整体盈利能力将持续改善。</p>\n<p>云厂商的AI收入占AI实验室收入的比例也在下滑：从2024年的153%降至2026年的90%，2028年预计降至73%。巴克莱预计，AWS、Azure和GCP在未来两年仍将维持各自对AI实验室算力支出的份额，但从2028年起，有担保的AI基础设施项目将投入运营，成为AI实验室的优先选择——三大云厂商可能因此在训练和推理领域逐步丢失份额。</p>\n</body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AI利润格局：模型公司每100美元收入，35-40美元流向云厂，为其带来10-20美元营业利润</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nAI利润格局：模型公司每100美元收入，35-40美元流向云厂，为其带来10-20美元营业利润\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-08-29 16:57</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>AI模型公司每赚100美元，约35-40美元以推理计算费用的形式流向AWS、Azure、GCP三大云厂商。云厂商从这笔收入中赚取10-20美元营业利润，对应营业利润率约35%-45%。</p>\n<p>这是巴克莱在8月28日发布的AI行业单位经济学研报中的核心发现。</p>\n<p>与此同时，AI实验室的付费推理利润率已从2025年的十几个百分点飙升至2026年的50%-65%以上，调整后毛利率同比提升30-50个百分点。驱动力来自企业级客户和agentic工作流成为市场上的&#34;必买&#34;产品。</p>\n<p>巴克莱分析师Ross Sandler认为，当前实际利润率可能比报告估算还要高，但随着前沿竞争加剧和算力供给增加，预计将逐步回落。</p>\n<h2>同一行业，两种财务面貌</h2>\n<p>巴克莱构建了两个假想前沿实验室模型来拆解利润差异。&#34;实验室A&#34;约70%收入来自API、30%来自订阅；&#34;实验室B&#34;恰好相反，80%靠订阅、API仅占20%。</p>\n<p>API天然比订阅拥有更高的推理利润率。叠加训练成本分摊和合作伙伴分成的差异，两者的调整后毛利率出现17个百分点的落差——实验室A约55%，实验室B约38%。</p>\n<p>收入确认方式进一步放大了这种&#34;失真&#34;。实验室A按总额法确认间接API收入，实验室B按净额法处理，甚至完全不确认战略合作伙伴代运营的间接API收入。巴克莱将此类比为UBER与LYFT：同一核心业务，因财务口径不同，报告数字截然不同。AI实验室开始披露GAAP报表后，投资者做跨公司比较时需拆开这些口径差异。</p>\n<h2>推理利润率飙升</h2>\n<p>具体到各产品线——</p>\n<p>订阅产品（如Claude Code、Codex）的推理利润率估计在70%左右，在三条产品线中反而最低。原因是AI实验室愿意补贴token成本来留住用户。订阅通常基于月费并设有用量上限，近期上限重置频率明显增加，背后可能是留存压力与模型效率提升的共同作用。</p>\n<p>直接API是AI实验室最早的商业模式，也是利润率最丰厚的。Cursor、<a href=\"https://laohu8.com/S/FIG\">Figma</a>等开发者按token消耗量付费。巴克莱估计，当前API推理利润率已超过80%。模型token效率的提升（完成同一任务所需token量减少）、API名义定价上调，以及推理服务在基础设施层面的优化——量化、speculator技术、新一代算力——都在持续释放利润空间。巴克莱表示，2026年二季度的API推理利润率远高于报告图表所示水平，但预计未来某个时点将向下回归。</p>\n<p>间接API的终端体验与直接API一致，但计费关系在用户与云厂商之间。随着间接API在收入中的占比上升，不同实验室在收入确认上的口径差异将进一步拉大财报的可比性。</p>\n<h2>云厂商赚多少</h2>\n<p>每100美元AI实验室收入中，实验室A对应35美元云厂商收入，扣除基础设施成本后贡献约11.8美元利润，营业利润率约34%。实验室B因存在战略合作伙伴收入分成（占收入的20%，设有累计上限），云厂商拿到更多——41美元收入，19.1美元利润，营业利润率47%。</p>\n<p>巴克莱指出，分成推高的是云厂商的表观利润率，剥离分成后每个token对应的实际利润并无差异。该分成预计在2028年后归零。</p>\n<p>agentic订阅产品为云厂商创造了额外价值。这类有状态运行时产品往往需要调用数据库等上层软件资源，单位收入的含金量更高，部分场景下云厂商与AI实验室之间还存在收入分成安排。</p>\n<h2>从训练主导到推理主导</h2>\n<p>巴克莱估算，AI实验室整体收入将从2024年的70亿美元增至2026年的1370亿美元，2028年达到6900亿美元。年末ARR口径更为激进：2026年底约2000亿美元，2028年底约7820亿美元。</p>\n<p>当前，训练支出仍占AI实验室收入的48%左右，这意味着几乎每一美元实验室收入都对应着近一美元的云厂商收入。但训练成本占比正快速下降——从2024年的96%到2027年预计降至35%、2028年降至30%。随着推理利润逐步超过训练开支，AI实验室整体盈利能力将持续改善。</p>\n<p>云厂商的AI收入占AI实验室收入的比例也在下滑：从2024年的153%降至2026年的90%，2028年预计降至73%。巴克莱预计，AWS、Azure和GCP在未来两年仍将维持各自对AI实验室算力支出的份额，但从2028年起，有担保的AI基础设施项目将投入运营，成为AI实验室的优先选择——三大云厂商可能因此在训练和推理领域逐步丢失份额。</p>\n</body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/036b31d2930c33ad5b8d67f38195f24f","relate_stocks":{"QTOC":"Innovator Growth Accelerated Plus ETF - October","AIPO":"Defiance AI and Power Infrastructure ETF","VTHR":"Vanguard Russell 3000 ETF","AGIX":"通用人工智能 ETF-AGIX","ARTY":"ISHARES FUTURE AI & TECH ETF","UUP":"美元ETF-PowerShares DB","CHAT":"ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF","UDN":"做空美元指数-PowerShares"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3780632","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2663701280","content_text":"AI模型公司每赚100美元，约35-40美元以推理计算费用的形式流向AWS、Azure、GCP三大云厂商。云厂商从这笔收入中赚取10-20美元营业利润，对应营业利润率约35%-45%。\n这是巴克莱在8月28日发布的AI行业单位经济学研报中的核心发现。\n与此同时，AI实验室的付费推理利润率已从2025年的十几个百分点飙升至2026年的50%-65%以上，调整后毛利率同比提升30-50个百分点。驱动力来自企业级客户和agentic工作流成为市场上的\"必买\"产品。\n巴克莱分析师Ross Sandler认为，当前实际利润率可能比报告估算还要高，但随着前沿竞争加剧和算力供给增加，预计将逐步回落。\n同一行业，两种财务面貌\n巴克莱构建了两个假想前沿实验室模型来拆解利润差异。\"实验室A\"约70%收入来自API、30%来自订阅；\"实验室B\"恰好相反，80%靠订阅、API仅占20%。\nAPI天然比订阅拥有更高的推理利润率。叠加训练成本分摊和合作伙伴分成的差异，两者的调整后毛利率出现17个百分点的落差——实验室A约55%，实验室B约38%。\n收入确认方式进一步放大了这种\"失真\"。实验室A按总额法确认间接API收入，实验室B按净额法处理，甚至完全不确认战略合作伙伴代运营的间接API收入。巴克莱将此类比为UBER与LYFT：同一核心业务，因财务口径不同，报告数字截然不同。AI实验室开始披露GAAP报表后，投资者做跨公司比较时需拆开这些口径差异。\n推理利润率飙升\n具体到各产品线——\n订阅产品（如Claude Code、Codex）的推理利润率估计在70%左右，在三条产品线中反而最低。原因是AI实验室愿意补贴token成本来留住用户。订阅通常基于月费并设有用量上限，近期上限重置频率明显增加，背后可能是留存压力与模型效率提升的共同作用。\n直接API是AI实验室最早的商业模式，也是利润率最丰厚的。Cursor、Figma等开发者按token消耗量付费。巴克莱估计，当前API推理利润率已超过80%。模型token效率的提升（完成同一任务所需token量减少）、API名义定价上调，以及推理服务在基础设施层面的优化——量化、speculator技术、新一代算力——都在持续释放利润空间。巴克莱表示，2026年二季度的API推理利润率远高于报告图表所示水平，但预计未来某个时点将向下回归。\n间接API的终端体验与直接API一致，但计费关系在用户与云厂商之间。随着间接API在收入中的占比上升，不同实验室在收入确认上的口径差异将进一步拉大财报的可比性。\n云厂商赚多少\n每100美元AI实验室收入中，实验室A对应35美元云厂商收入，扣除基础设施成本后贡献约11.8美元利润，营业利润率约34%。实验室B因存在战略合作伙伴收入分成（占收入的20%，设有累计上限），云厂商拿到更多——41美元收入，19.1美元利润，营业利润率47%。\n巴克莱指出，分成推高的是云厂商的表观利润率，剥离分成后每个token对应的实际利润并无差异。该分成预计在2028年后归零。\nagentic订阅产品为云厂商创造了额外价值。这类有状态运行时产品往往需要调用数据库等上层软件资源，单位收入的含金量更高，部分场景下云厂商与AI实验室之间还存在收入分成安排。\n从训练主导到推理主导\n巴克莱估算，AI实验室整体收入将从2024年的70亿美元增至2026年的1370亿美元，2028年达到6900亿美元。年末ARR口径更为激进：2026年底约2000亿美元，2028年底约7820亿美元。\n当前，训练支出仍占AI实验室收入的48%左右，这意味着几乎每一美元实验室收入都对应着近一美元的云厂商收入。但训练成本占比正快速下降——从2024年的96%到2027年预计降至35%、2028年降至30%。随着推理利润逐步超过训练开支，AI实验室整体盈利能力将持续改善。\n云厂商的AI收入占AI实验室收入的比例也在下滑：从2024年的153%降至2026年的90%，2028年预计降至73%。巴克莱预计，AWS、Azure和GCP在未来两年仍将维持各自对AI实验室算力支出的份额，但从2028年起，有担保的AI基础设施项目将投入运营，成为AI实验室的优先选择——三大云厂商可能因此在训练和推理领域逐步丢失份额。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AIPO":1.5,"CHAT":1.5,"VTHR":1.5,"QTOC":1.5,"UDN":1.5,"UUP":1.5,"ARTY":1.5,"AGIX":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":298,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":601252252476280,"gmtCreate":1787827086463,"gmtModify":1787827088787,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4099033172676460","idStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"感觉只要这大兄弟还在做空英伟达，只要跟他对着干准没错","listText":"感觉只要这大兄弟还在做空英伟达，只要跟他对着干准没错","text":"感觉只要这大兄弟还在做空英伟达，只要跟他对着干准没错","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/601252252476280","repostId":"2662779042","repostType":2,"repost":{"id":"2662779042","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1787819405,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2662779042?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-27 16:30","market":"us","language":"zh","title":"“大空头”Michael Burry买入英伟达看涨期权“对冲”，同时加码做空","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2662779042","media":"华尔街见闻","summary":"Burry在社交平台Substack中披露，英伟达财报前买入12月到期、行权价200美元中高区间的看涨期权（占组合3.5%-4%），但强调这仅用于“对冲其空头敞口”而非看多。他认为英伟达垄断优势难持久且AI资本开支将挤压回报，目前其做空英伟达、甲骨文等多只股票的空头仓位已超投资组合的21%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>Michael Burry在Substack披露，他在财报前买入了英伟达12月到期的看涨期权（行权价200多美元中高段，占组合3.5%-4%），但强调这仅为“对冲”而非看多。同时，他目前做空英伟达、甲骨文等多只股票的空头仓位已超组合的21%，因其认为英伟达垄断难持久、资本开支将挤压回报。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">英伟达财报前夕，长期看空者Michael Burry罕见出手买入该股看涨期权，但他明确表示这不过是一次&#34;对冲&#34;，其看空立场依然未变。</p><p style=\"text-align: justify;\">据StockTwits 27日报道，Burry在社交平台Substack中披露，<strong>已买入12月到期、行权价位于200美元中高区间的英伟达看涨期权，并将该仓位定性为对冲其庞大空头敞口的工具。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，<strong>他进一步加码做空英伟达、甲骨文（Oracle）、Palantir、Nebius和卡特彼勒（Caterpillar），目前其空头股票仓位（不含看跌期权）已超过整体投资组合的21%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0064e6fee69bedad1c0a7a4ab36141d9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1039\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>面对这种“一边加码做空、一边买看涨期权”的操作，Burry特别澄清这并非看好股价：</strong>“我做这笔交易并不是为了靠上涨获利。”他表示，如果不是自己手中握有庞大的做空和看跌期权（Put）头寸，他根本不会买入看涨期权。买看涨期权虽然支付了权利金，但已被其做空头寸的收益完全抵消。目前这笔涨期权仓位约占其投资组合的3.5%至4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">而这种&#34;Buying Calls as Hedge against a massive Short&#34;的期权组合策略，本质上是在&#34;扩大做空规模&#34;的同时，花了一小笔钱买了一份&#34;防暴涨保险&#34;，其整体的实际空头头寸（Short Position）反而是在增加的。</p><p style=\"text-align: justify;\">他坦言，历史上他在财报前围绕空头仓位使用此类策略，但承认&#34;过往记录并不出色&#34;。他同时指出，英伟达近期财报后的股价走势&#34;跌多涨少&#34;，而即将公布的财报结果&#34;不过是一次掷硬币&#34;。&#34;市场并不相信，&#34;他写道，&#34;今天或许会暂时重建信心，但也只是暂时的。&#34;</p><h2 id=\"c4b9bca\">估值逻辑：垄断优势将尽，盈利面临冲击</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管Burry承认英伟达表面上市盈率偏低、且坐拥垄断定价权，看似&#34;明显低估&#34;，但他认为这一表象具有误导性。</p><p style=\"text-align: justify;\">他的核心论点在于：<strong>英伟达的垄断地位存续时间将短于市场预期，盈利利润率随之下滑；公司&#34;不会向股东分配足够的回报&#34;，资本将更多流向资本开支和多元化投资；而其在&#34;泡沫顶部附近及穿越顶部&#34;的持续投入，可能在&#34;并不遥远的未来&#34;导致盈利出现&#34;惊人的下滑&#34;。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">他将英伟达AI扩张与安然的融资结构相提并论，并此前在Substack发文指出，当前AI基础设施投资热潮中，大量资本开支并未对应真实终端需求，而是通过不透明融资结构自我循环，存在系统性高估风险。</p><h2 id=\"21\">空头仓位全面扩张，超过组合21%</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Burry本周加码做空了英伟达、甲骨文、Palantir、Nebius和卡特彼勒。其空头股票仓位（不含看跌期权）目前已超过整体投资组合的21%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，他也在多头方向积累仓位。他以30美元中段价格加仓Birkenstock（BIRK），称已建成完整仓位；以5美元中段加仓房地美（Freddie Mac，FMCC），并表示在房利美（Fannie Mae）持有大额仓位。</p><p style=\"text-align: justify;\">从更长周期看，Burry今年的多空策略承受着明显的市场压力。截至目前，他做空的英伟达年内累计上涨逾12%，Nebius更飙涨逾150%；而他做多的Palantir年内下跌近5%，甲骨文跌逾23%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在交易层面持续承压的背景下，其Substack付费订阅通讯&#34;Cassandra Unchained&#34;上线231天已突破30万订阅者，按年费379美元测算，理论年收入约1.137亿美元，成为其另一条引人关注的收益线。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“大空头”Michael Burry买入英伟达看涨期权“对冲”，同时加码做空</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“大空头”Michael Burry买入英伟达看涨期权“对冲”，同时加码做空\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-08-27 16:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>Michael Burry在Substack披露，他在财报前买入了英伟达12月到期的看涨期权（行权价200多美元中高段，占组合3.5%-4%），但强调这仅为“对冲”而非看多。同时，他目前做空英伟达、甲骨文等多只股票的空头仓位已超组合的21%，因其认为英伟达垄断难持久、资本开支将挤压回报。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">英伟达财报前夕，长期看空者Michael Burry罕见出手买入该股看涨期权，但他明确表示这不过是一次&#34;对冲&#34;，其看空立场依然未变。</p><p style=\"text-align: justify;\">据StockTwits 27日报道，Burry在社交平台Substack中披露，<strong>已买入12月到期、行权价位于200美元中高区间的英伟达看涨期权，并将该仓位定性为对冲其庞大空头敞口的工具。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，<strong>他进一步加码做空英伟达、甲骨文（Oracle）、Palantir、Nebius和卡特彼勒（Caterpillar），目前其空头股票仓位（不含看跌期权）已超过整体投资组合的21%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0064e6fee69bedad1c0a7a4ab36141d9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1039\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>面对这种“一边加码做空、一边买看涨期权”的操作，Burry特别澄清这并非看好股价：</strong>“我做这笔交易并不是为了靠上涨获利。”他表示，如果不是自己手中握有庞大的做空和看跌期权（Put）头寸，他根本不会买入看涨期权。买看涨期权虽然支付了权利金，但已被其做空头寸的收益完全抵消。目前这笔涨期权仓位约占其投资组合的3.5%至4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">而这种&#34;Buying Calls as Hedge against a massive Short&#34;的期权组合策略，本质上是在&#34;扩大做空规模&#34;的同时，花了一小笔钱买了一份&#34;防暴涨保险&#34;，其整体的实际空头头寸（Short Position）反而是在增加的。</p><p style=\"text-align: justify;\">他坦言，历史上他在财报前围绕空头仓位使用此类策略，但承认&#34;过往记录并不出色&#34;。他同时指出，英伟达近期财报后的股价走势&#34;跌多涨少&#34;，而即将公布的财报结果&#34;不过是一次掷硬币&#34;。&#34;市场并不相信，&#34;他写道，&#34;今天或许会暂时重建信心，但也只是暂时的。&#34;</p><h2 id=\"c4b9bca\">估值逻辑：垄断优势将尽，盈利面临冲击</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管Burry承认英伟达表面上市盈率偏低、且坐拥垄断定价权，看似&#34;明显低估&#34;，但他认为这一表象具有误导性。</p><p style=\"text-align: justify;\">他的核心论点在于：<strong>英伟达的垄断地位存续时间将短于市场预期，盈利利润率随之下滑；公司&#34;不会向股东分配足够的回报&#34;，资本将更多流向资本开支和多元化投资；而其在&#34;泡沫顶部附近及穿越顶部&#34;的持续投入，可能在&#34;并不遥远的未来&#34;导致盈利出现&#34;惊人的下滑&#34;。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">他将英伟达AI扩张与安然的融资结构相提并论，并此前在Substack发文指出，当前AI基础设施投资热潮中，大量资本开支并未对应真实终端需求，而是通过不透明融资结构自我循环，存在系统性高估风险。</p><h2 id=\"21\">空头仓位全面扩张，超过组合21%</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Burry本周加码做空了英伟达、甲骨文、Palantir、Nebius和卡特彼勒。其空头股票仓位（不含看跌期权）目前已超过整体投资组合的21%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，他也在多头方向积累仓位。他以30美元中段价格加仓Birkenstock（BIRK），称已建成完整仓位；以5美元中段加仓房地美（Freddie Mac，FMCC），并表示在房利美（Fannie Mae）持有大额仓位。</p><p style=\"text-align: justify;\">从更长周期看，Burry今年的多空策略承受着明显的市场压力。截至目前，他做空的英伟达年内累计上涨逾12%，Nebius更飙涨逾150%；而他做多的Palantir年内下跌近5%，甲骨文跌逾23%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在交易层面持续承压的背景下，其Substack付费订阅通讯&#34;Cassandra Unchained&#34;上线231天已突破30万订阅者，按年费379美元测算，理论年收入约1.137亿美元，成为其另一条引人关注的收益线。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/71cd54827eeee4802f0d242902de8bb3","relate_stocks":{"JGRO":"Jpmorgan Active Growth ETF","NVDS":"1.5倍做空NVDA ETF-Tradr","TYLG":"GLOBAL X INFORMATION TECHNOLOGY COVERED CALL & GROWTH ETF","NVDU":"2倍做多NVDA ETF-Direxion","ESUM":"EVENTIDE US MARKET ETF","NULC":"Nuveen ESG Large-Cap ETF","THMR":"THOR AdaptiveRisk Dynamic ETF","TRFK":"PACER DATA AND DIGITAL REVOLUTION ETF","VGT":"信息技术ETF-Vanguard","NVDW":"NVDA周配息ETF-Roundhill","NVIW.SI":"NVDA 3xLongSG261006","SMH":"半导体指数ETF-HOLDRs","ABFL":"ABACUS FCF LEADERS ETF","NVDO":"2倍上限加速NVDA ETF-Leverage Shares","AIFD":"TCW Artificial Intelligence ETF","TEK":"iShares Technology Opportunities Active ETF","NVDX":"2倍做多NVDA ETF-T-Rex","EFIV":"SPDR S&P 500 ESG ETF","AIPI":"REX AI EQUITY PREMIUM INCOME ETF","TTXU":"Direxion Daily Technology Top 5 Bull 2X ETF","NVDY":"NVDA期权收益策略ETF-YieldMax","XLK":"高科技指数ETF-SPDR","AGOX":"Adaptive Alpha Opportunities ETF","2NVD.UK":"2X NVIDIA ETP","SNPE":"Xtrackers S&P 500 Scored & Screened ETF","NVD":"2倍做空NVDA ETF-GraniteShares","ESLG":"Eventide Large Cap Growth ETF","NVDB":"ProShares Ultra NVDA ETF","ILDR":"First Trust Innovation Leaders ETF","NVII":"Rex NVDA Growth & Income ETF","FDTX":"Fidelity Disruptive Technology ETF","CNEQ":"Alger Concentrated Equity ETF","GAMR":"Amplify Video Game Leaders ETF","NVDD":"1倍做空NVDA ETF-Direxion","SMHX":"VanEck Fabless Semiconductor ETF","DIPS":"做空NVDA期权收益策略ETF-YieldMax","CHAT":"ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF","NVDG":"2倍做多NVDA ETF- Leverage Shares","ANV":"GraniteShares Autocallable NVDA ETF","TTEQ":"T. Rowe Price Technology ETF","NVDL":"2倍做多NVDA ETF-GraniteShares","ARTY":"ISHARES FUTURE AI & TECH ETF","SNVD.UK":"LS -1X NVIDIA","NVDA":"英伟达","VT":"世界全股市ETF-Vanguard","ROM":"ProShares Ultra Technology","FTEC":"Fidelity MSCI Information Techno","NVDQ":"2倍做空NVDA ETF-T-Rex","CLSE":"Convergence Long/Short Equity ETF","IXN":"iShares Trust S&P Global Informa"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3780433","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2662779042","content_text":"Michael Burry在Substack披露，他在财报前买入了英伟达12月到期的看涨期权（行权价200多美元中高段，占组合3.5%-4%），但强调这仅为“对冲”而非看多。同时，他目前做空英伟达、甲骨文等多只股票的空头仓位已超组合的21%，因其认为英伟达垄断难持久、资本开支将挤压回报。英伟达财报前夕，长期看空者Michael Burry罕见出手买入该股看涨期权，但他明确表示这不过是一次\"对冲\"，其看空立场依然未变。据StockTwits 27日报道，Burry在社交平台Substack中披露，已买入12月到期、行权价位于200美元中高区间的英伟达看涨期权，并将该仓位定性为对冲其庞大空头敞口的工具。与此同时，他进一步加码做空英伟达、甲骨文（Oracle）、Palantir、Nebius和卡特彼勒（Caterpillar），目前其空头股票仓位（不含看跌期权）已超过整体投资组合的21%。面对这种“一边加码做空、一边买看涨期权”的操作，Burry特别澄清这并非看好股价：“我做这笔交易并不是为了靠上涨获利。”他表示，如果不是自己手中握有庞大的做空和看跌期权（Put）头寸，他根本不会买入看涨期权。买看涨期权虽然支付了权利金，但已被其做空头寸的收益完全抵消。目前这笔涨期权仓位约占其投资组合的3.5%至4%。而这种\"Buying Calls as Hedge against a massive Short\"的期权组合策略，本质上是在\"扩大做空规模\"的同时，花了一小笔钱买了一份\"防暴涨保险\"，其整体的实际空头头寸（Short Position）反而是在增加的。他坦言，历史上他在财报前围绕空头仓位使用此类策略，但承认\"过往记录并不出色\"。他同时指出，英伟达近期财报后的股价走势\"跌多涨少\"，而即将公布的财报结果\"不过是一次掷硬币\"。\"市场并不相信，\"他写道，\"今天或许会暂时重建信心，但也只是暂时的。\"估值逻辑：垄断优势将尽，盈利面临冲击尽管Burry承认英伟达表面上市盈率偏低、且坐拥垄断定价权，看似\"明显低估\"，但他认为这一表象具有误导性。他的核心论点在于：英伟达的垄断地位存续时间将短于市场预期，盈利利润率随之下滑；公司\"不会向股东分配足够的回报\"，资本将更多流向资本开支和多元化投资；而其在\"泡沫顶部附近及穿越顶部\"的持续投入，可能在\"并不遥远的未来\"导致盈利出现\"惊人的下滑\"。他将英伟达AI扩张与安然的融资结构相提并论，并此前在Substack发文指出，当前AI基础设施投资热潮中，大量资本开支并未对应真实终端需求，而是通过不透明融资结构自我循环，存在系统性高估风险。空头仓位全面扩张，超过组合21%Burry本周加码做空了英伟达、甲骨文、Palantir、Nebius和卡特彼勒。其空头股票仓位（不含看跌期权）目前已超过整体投资组合的21%。与此同时，他也在多头方向积累仓位。他以30美元中段价格加仓Birkenstock（BIRK），称已建成完整仓位；以5美元中段加仓房地美（Freddie Mac，FMCC），并表示在房利美（Fannie Mae）持有大额仓位。从更长周期看，Burry今年的多空策略承受着明显的市场压力。截至目前，他做空的英伟达年内累计上涨逾12%，Nebius更飙涨逾150%；而他做多的Palantir年内下跌近5%，甲骨文跌逾23%。在交易层面持续承压的背景下，其Substack付费订阅通讯\"Cassandra Unchained\"上线231天已突破30万订阅者，按年费379美元测算，理论年收入约1.137亿美元，成为其另一条引人关注的收益线。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ESUM":0.6,"JGRO":0.6,"VGT":0.6,"TRFK":0.6,"AIFD":0.6,"CNEQ":0.6,"TEK":0.6,"SNVD.UK":0.6,"AIPI":0.6,"FDTX":0.6,"NVDS":0.6,"NVDA":1.5,"FTEC":0.6,"DIPS":0.6,"TYLG":0.6,"NVDB":0.6,"TTXU":0.6,"NULC":0.6,"SMHX":0.6,"2NVD.UK":0.6,"GAMR":0.6,"TTEQ":0.6,"IXN":0.6,"THMR":0.6,"CHAT":0.6,"NVDX":0.6,"NVD":0.6,"NVDY":0.6,"NVDG":0.6,"XLK":0.6,"CLSE":0.6,"NVDW":0.6,"VT":0.6,"ANV":0.6,"AGOX":0.6,"NVDL":0.6,"EFIV":0.6,"SMH":0.6,"ROM":0.6,"ILDR":0.6,"ESLG":0.6,"NVDD":0.6,"NVIW.SI":0.6,"ARTY":0.6,"NVDQ":0.6,"SNPE":0.6,"ABFL":0.6,"NVDU":0.6,"NVDO":0.6,"NVII":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":482,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":593253404296456,"gmtCreate":1785851812758,"gmtModify":1785852090767,"author":{"id":"4099033172676460","authorId":"4099033172676460","name":"醉也","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4099033172676460","idStr":"4099033172676460"},"themes":[],"title":"","htmlText":"看来这一波狗资本易中天还没吃够，还要靠小作文往下砸","listText":"看来这一波狗资本易中天还没吃够，还要靠小作文往下砸","text":"看来这一波狗资本易中天还没吃够，还要靠小作文往下砸","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/593253404296456","repostId":"2656556759","repostType":2,"repost":{"id":"2656556759","kind":"news","pubTimestamp":1785846708,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2656556759?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-04 20:31","market":"sh","language":"zh","title":"外媒：美国拟禁止进口中国新型数据中心设备","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2656556759","media":"中国新闻网","summary":"中新网8月4日电据路透社4日报道，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。四名知情人士称，负责监管美国电信行业的联邦通信委员会(FCC)正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光收发模块。光收发模块主要用于数据中心内部的高速光纤数据传输。美国官员希望2026年内公布并实施禁令。","content":"<div>\n<p>中新网8月4日电据路透社4日报道，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。四名知情人士称，负责监管美国电信行业的联邦通信委员会(FCC)正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光收发模块。光收发模块主要用于数据中心内部的高速光纤数据传输。美国官员希望2026年内公布并实施禁令。不过，知情人士称，FCC仍可能修改或搁置...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202608043831406295.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_eastmoney","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒：美国拟禁止进口中国新型数据中心设备</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n外媒：美国拟禁止进口中国新型数据中心设备\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-08-04 20:31 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://finance.eastmoney.com/a/202608043831406295.html><strong>中国新闻网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>中新网8月4日电据路透社4日报道，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。四名知情人士称，负责监管美国电信行业的联邦通信委员会(FCC)正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光收发模块。光收发模块主要用于数据中心内部的高速光纤数据传输。美国官员希望2026年内公布并实施禁令。不过，知情人士称，FCC仍可能修改或搁置...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202608043831406295.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LITE":"Lumentum Holdings Inc.","GLWG":"Leverage Shares 2X Long GLW Daily ETF","AIBU":"Direxion Daily AI and Big Data Bull 2X ETF","ALMU":"Aeluma, Inc.","SKYY":"First Trust Cloud Computing ETF","COHX":"Tradr 2X Long COHR Daily ETF","POET":"POET Technologies Inc","LABX":"Tradr 2X Long ALAB Daily ETF","AIFD":"TCW Artificial Intelligence ETF","HPEL":"Leverage Shares 2X Long HPE Daily ETF","CIEN":"Ciena科技","BLOK":"Amplify Transformational Data Sharing ETF","CLDL":"Direxion Daily Cloud Computing Bull 2x Shares","COHR":"Coherent","FN":"Fabrinet","WDAI":"Pacer S&P World 3AI Top 300 ETF","DTCR":"Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF","PBOT":"Pictet AI & Automation ETF","WISE":"THEMES GENERATIVE ARTIFICIAL INTELLIGENCE ETF","LWLG":"Lightwave Logic, Inc.","AIO":"Virtus AllianzGI Artificial Intelligence & Technology Opportunities Fund","AAOI":"Applied Optoelectronics Inc.","CRDO":"Credo Technology Group Holding Ltd","GLW":"康宁","ALAB":"Astera Labs, Inc.","CRDU":"Tradr 2X Long CRDO Daily ETF","WPAI":"WisdomTree Physical AI Humanoids and Drones Fund","CLOU":"Global X Cloud Computing ETF","LITX":"Tradr 2X Long LITE Daily ETF","IDGT":"ISHARES U.S. DIGITAL INFRASTRUCTURE AND REAL ESTATE ETF","FMET":"Fidelity Metaverse ETF","FCLD":"Fidelity Cloud Computing ETF"},"source_url":"http://finance.eastmoney.com/a/202608043831406295.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2656556759","content_text":"中新网8月4日电据路透社4日报道，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。四名知情人士称，负责监管美国电信行业的联邦通信委员会(FCC)正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光收发模块。光收发模块主要用于数据中心内部的高速光纤数据传输。美国官员希望2026年内公布并实施禁令。不过，知情人士称，FCC仍可能修改或搁置有关限制。对此，中国驻美国大使馆回应称，北京敦促美国“倾听两国工商界客观、理性的声音”，停止抹黑中国企业并以制裁相威胁。使馆还说：“对于任何严重损害中方利益的行动，中国都将采取一切必要措施予以回应。”若禁令落地，可能冲击全球主要光收发模块供应商中际旭创。Counterpoint Research的数据显示，中际旭创占全球数据中心光收发模块市场约27%，居行业领先地位。美国创新基金会的一份报告指出，Coherent和Lumentum的生产规模仍不足以取代中国供应商。","news_type":1,"symbols_score_info":{"FCLD":1.5,"CRDU":0.6,"HPEL":1.5,"LITE":2,"FMET":1.5,"ALAB":2,"GLW":2,"COHR":2,"AIFD":1.5,"SKYY":1.5,"CLDL":1.5,"WDAI":1.5,"AIO":1.5,"AIBU":1.5,"CLOU":1.5,"FN":2,"GLWG":0.6,"IDGT":1.5,"DTCR":1.5,"COHX":0.6,"PBOT":1.5,"AAOI":2,"CRDO":2,"LITX":0.6,"WPAI":1.5,"POET":2,"CIEN":2,"ALMU":2,"WISE":1.5,"LABX":0.6,"LWLG":2,"BLOK":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":505,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}