东汉末年分三国， 烽火连天永不休。 今天有很多重要新闻可说， 但思前想后， 好像除了图一的芯片战争， 都没什么是近几年最重要核心因子。 目标是 7 年份额翻倍，那这份额从何而来呢？ 决定国民消费的是国家投资回报率， 决定国家投资回报率的是产业升级， 决定产业升级成功的是芯片国产化。 欧美任何科技/经济/产业走势， 只要独家定制用到法案这个词， 都意味着命运关键转折点到来。 一如 70 年代末的中兴美国国运， 缔造40年美国科技霸权的《拜杜法案》。 大约在上世纪70年代末的时候， 美国科技转化也面临“死亡之谷”， 大约转化率也只有不到10%。 后来美国参义院专门定制一个法案， 也就是《拜杜法案》。 该法案的核心力量， 是关于科技成果的所有权、使用权、处置权和收益权。 特别是它强调了大学、研究机构， 也可以有科技成果的处置权和收益权， 极大地刺激研究机构和个人从事研究和转化， 特别是转化和技术转移的积极性。 这个法案大概在1980年出台， 出台以后资料显示， 它的转移、转化效率、转移的比例明显增加。 对于转移的比例来说大概增长了十倍， 之后才有了美国八九十年代的科技井喷。 $应用材料(AMAT)$   欧洲的这个芯片法案， 差不多就具有类似的意义。 它的最核心本质， 就是学习韩国三星半导体超越日本的秘诀： 逆周期加倍扩张。 (韩剧“财阀家的小儿子”的重点情节) $三星电子(SSNLF)$   说白了， 紧盯芯片的供应短缺还是稀缺， 芯片过剩行情衰退到一定程度， 立马打钱给芯片公司扩张、扩张、再扩张。 $中芯国际(00981)$

七月份曾经说过， 美联储根本就没资格 9 月份加息， 因为它不敢也不能加。 若真敢加， 不说不断修正的通胀率、失业率、破产率， 在中国持有的长期美债都不断亏损情况下， 持有美债更多也亏损更多的美国银行体系， 作为经济心脏动脉的中小商业银行立马就崩， 堪称心脏骤停。 7 月之前，2023 年美债正常新发 1 万亿美元。 7 月之后，意外宣布 2023 年美债新发行2万亿美元左右。 9月20号美国债务总规模33万亿美元， 7-9三个月意外的比正常超发1万亿美元， 恰好10月底利息支出也超越1万亿美元。 $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$   这就是最近三个月， 美债、美股市场动荡， 美元指数走强、人民币汇率超跌， 北向持续流出、A 股大跌的根源之一。 $美元指数(USDindex.FOREX)$   $上证指数(000001.SH)$   在没有硬科技驱动的新经济增长情况下， 靠律师金融、GPT等服务业伪增长注水， 美联储所谓的的11月加息， 或保持长期的高利息状态， 不过是恐吓全球资金的痴人说梦。 要不然， 10 月的普希金来访， 11 月的拜灯见面， 根本就没有必要存在。 在这种欧美经济数据的持续注水情况下， 注定经济三驾马车中的欧美出口不可期待， 而一带一路的新出口市场还需要时间培育。 所以未来中国经济的可持续增长源泉， 主要取决于国民消费总需求的不断扩大（内循环）， 次要取决于欧美日旧出口和一带一路新出口（外循环）。 从经济史上看， 国民消费总需求