船长每日观察
船长每日观察
个人简介:资本论、实践论、矛盾论。欢迎关注“船长每日观察”。
IP属地:云南
193关注
614粉丝
22主题
0勋章

芯片法案,三国时代。

东汉末年分三国, 烽火连天永不休。 今天有很多重要新闻可说, 但思前想后, 好像除了图一的芯片战争, 都没什么是近几年最重要核心因子。 目标是 7 年份额翻倍,那这份额从何而来呢? 决定国民消费的是国家投资回报率, 决定国家投资回报率的是产业升级, 决定产业升级成功的是芯片国产化。 欧美任何科技/经济/产业走势, 只要独家定制用到法案这个词, 都意味着命运关键转折点到来。 一如 70 年代末的中兴美国国运, 缔造40年美国科技霸权的《拜杜法案》。 大约在上世纪70年代末的时候, 美国科技转化也面临“死亡之谷”, 大约转化率也只有不到10%。 后来美国参义院专门定制一个法案, 也就是《拜杜法案》。 该法案的核心力量, 是关于科技成果的所有权、使用权、处置权和收益权。 特别是它强调了大学、研究机构, 也可以有科技成果的处置权和收益权, 极大地刺激研究机构和个人从事研究和转化, 特别是转化和技术转移的积极性。 这个法案大概在1980年出台, 出台以后资料显示, 它的转移、转化效率、转移的比例明显增加。 对于转移的比例来说大概增长了十倍, 之后才有了美国八九十年代的科技井喷。 $应用材料(AMAT)$   欧洲的这个芯片法案, 差不多就具有类似的意义。 它的最核心本质, 就是学习韩国三星半导体超越日本的秘诀: 逆周期加倍扩张。 (韩剧“财阀家的小儿子”的重点情节) $三星电子(SSNLF)$   说白了, 紧盯芯片的供应短缺还是稀缺, 芯片过剩行情衰退到一定程度, 立马打钱给芯片公司扩张、扩张、再扩张。 $中芯国际(
芯片法案,三国时代。

现实中国经济、未来发展蓝图的框架思考

七月份曾经说过, 美联储根本就没资格 9 月份加息, 因为它不敢也不能加。 若真敢加, 不说不断修正的通胀率、失业率、破产率, 在中国持有的长期美债都不断亏损情况下, 持有美债更多也亏损更多的美国银行体系, 作为经济心脏动脉的中小商业银行立马就崩, 堪称心脏骤停。 7 月之前,2023 年美债正常新发 1 万亿美元。 7 月之后,意外宣布 2023 年美债新发行2万亿美元左右。 9月20号美国债务总规模33万亿美元, 7-9三个月意外的比正常超发1万亿美元, 恰好10月底利息支出也超越1万亿美元。 $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$   这就是最近三个月, 美债、美股市场动荡, 美元指数走强、人民币汇率超跌, 北向持续流出、A 股大跌的根源之一。 $美元指数(USDindex.FOREX)$   $上证指数(000001.SH)$   在没有硬科技驱动的新经济增长情况下, 靠律师金融、GPT等服务业伪增长注水, 美联储所谓的的11月加息, 或保持长期的高利息状态, 不过是恐吓全球资金的痴人说梦。 要不然, 10 月的普希金来访, 11 月的拜灯见面, 根本就没有必要存在。 在这种欧美经济数据的持续注水情况下, 注定经济三驾马车中的欧美出口不可期待, 而一带一路的新出口市场还需要时间培育。 所以未来中国经济的可持续增长源泉, 主要取决于国民消费总需求的不断扩大(内循环), 次要取决于欧美日旧出口和一带一路新出口(外循环)。 从经济史上看,
现实中国经济、未来发展蓝图的框架思考

周末暴雷,中国M1负增长36%?

5月M1至今难产,各大权威机构纷纷讨论:“中国M1的统计构成有问题,需要重新计算,大家不用太在意M1。” 有点感觉像集体提前打心理预防针,这说明5月M1有超乎想象的大雷,提前预知的头部机构怕造成甩卖踩踏。 当然,他们自己肯定跑了,这毋庸置疑。毕竟投资老鸟都知道A股一句话:“M1定买卖”。 好了,说一下中金打的预防针,让大家有个心理准备:“5月M1约9000亿元,2023年M1是1.4万亿元,同比少增5000亿元。” $中证1000(399852)$  $沪深300(000300.SH)$  $中证500(399905)$  
周末暴雷,中国M1负增长36%?

声音越大,胜率越低。

市场的反身性是如此奇妙,情绪永远与现实背道而驰。 顶部追高的,总是声嘶力竭、一呼百应。中部抄底的,总是认为机会稍纵即逝、刀口舔血$中国海洋石油(00883)$   遍地黄金的底,总是众人嘲讽、慢挑细选。成本超低的人,总是风轻云淡、轻声细语。 很简单的道理,发财要闷声遮掩,亏钱要大声炫耀,正如《孙子兵法》所云“弱者示强、强者示弱。” 等一等,再等一等,让两个月前的子弹再飞一会儿,2800亿的雪球敲出清仓潮都还早呢$中证1000(399852)$   不要怕错过反弹,不要怕错过抄底,现在都不便宜,包括红利$长江电力(600900)$  。真正的底,就像图二的时间段,给你半个月捡钱你都会害怕,所有人也都会嘲讽,火候未到啊。
声音越大,胜率越低。
$伯克希尔(BRK.A)$ 可惜,买到一股就赚 62万美金。

谨防股灾,望君平安

乌鸦嘴总是不讨好的,但总得提一次。极度缩量电风扇,是多头回光返照,一如拼命扑腾的案板鲫鱼。 昨天大摩断定,欧洲6月开始降息,日本7月开始加息,美国9月份才开始降息。中国避而不谈,意味深长。 $恒生指数(HSI)$   上周恒生19000左右时中金判断,如果10年美债收益率降至4%以下,恒生指数可上行到21000。如果港股企业净利润增长10%,恒生指数可上行到22000。 $恒生科技指数(HSTECH)$   这句话留白之意,如不满足第一个,就下跌10%。如不满足第二个,就下跌15%。 至于日本7月加息,美国9月降息,我是不信的。6-9月又要滥发1.2万亿美债,几千亿美债就要到期违约,就凭RRP(美联储隔夜逆回购余额)那4000亿美元是杯水车薪,必须强逼全球回流买美债。 总之,6月份是个黑色时间,黑石不知能否逃脱此劫。港股某些因素不想多说,A股如果到2730下方,我会买入$沪深300(000300.SH)$  
谨防股灾,望君平安

中国半导体三期,谁受益5年?

中国半导体大基金一期、二期与三期分别成立于2014年9月、2019年10月与2024年5月,每五年一期。注册资本(最低实际投入资源)一期987.20亿元、二期2041.50亿、三期3440亿元。 $中芯国际(00981)$   一期、二期的中央资本总计撬动3倍跟风投资的社会资本(私募、地方基金等),预计三期也可撬动1.03万亿跟风资金。这就意味着,最近5年会有1.37万亿真金白银投入芯片行业且不会退出。这些资源是长期产业资本(5-10年),并非股票投机、容易跑路的短期金融资本(1-3年)。 $美光科技(MU)$   中央资本和社会资本的资本流量是1.37万亿,而这笔长期资本的资本流向会是哪里呢?集成电路芯片制造(67%)。而占据三分之二投资的集成电路制造,主要会投资哪里呢?DRAM的高级衍生品:HBM,存储芯片+算力芯片的融合产物。 $三星电子(SSNLF)$   DRAM的行业投资金额具体是多少呢?有个简略估算,最低33%、最高50%,也就是4560亿-6850亿之间。这笔庞大的天降资源,最终哪些行业内的企业会最终受益呢?遵循马太集聚效应和重点攻坚战略,长江存储+长鑫存储最低要灌注50%资金,不排除67%资金可能,也就是2280亿—4566亿之间。 最近学习到一个实用的新理论:资本如水,水必有三流,流向、流量、流速,分别对应大江大河的入海口、总体水量、平均水速。 三江四河,七大水系,像不像芯片七行业。 遵循这个理论,中国半导体资本的几个要素就很
中国半导体三期,谁受益5年?

英伟达比整个德国人都值钱?

衡量股市泡沫程度,有个巴菲特指标 = 上市公司总市值 / 国民生产总值(GNP)或国内生产总值(GDP)。 $德国ETF-iShares MSCI(EWG)$   发达国家因为金融化程度极高,稍微像样的公司基本上都上市了,每年上市的纯新股(IPO)已经极少了,所以发达国家的股市总市值基本约等于企业总值。 $英伟达(NVDA)$   估值是对企业未来总现金流的折现,是企业高效分工为人类社会创造的总价值,也就是公司倒闭之前的总财富数量。所以巴菲特指标的本质,就是每年的企业总财富增长量➗每年的国家总财富增长量。 以此推之,德国上市企业的总估值约等于德国每年的GDP总值,也就是所有德国人努力工作一年的财富增长量(价值)。 那么问题就来了,英伟达一年创造的财富或者说价值,超过了所有德国人工作一年所创造的财富么? 问的更明白一点,英伟达那些人比所有德国人都要值钱么?要么是市场定价扭曲了,要么就是英伟达确实比整个德国都厉害,你觉得呢?
英伟达比整个德国人都值钱?
两个月前的顺口溜,差不多涨过一圈了,现在重新开始新一圈。
@船长每日观察:资源会涨上天吗?
Replying to @北极_3038:你的看法,我知道了,欢迎持有纸币。//@北极_3038:每个时代都在唱空美元,从战场上得不到的东西不要希望从别的地方得到
@船长每日观察:我们的商品,你们的问题
国际炒家,放弃港A,重回日美股。为什么呢?因为日元6月加息0.25%,等同于美元加息0.25%。为什么呢?因为日元是美元的义子$恒生指数(HSI)$  $标普500(.SPX)$  $日经225 ETf(XDJP.UK)$  

外资退潮,国债洪峰。

中短期(1-3个月)的股市主要看流动性收紧还是放松,也就是所谓的退潮或涨潮。A股是(真)北向资金决定上限,内地机构(GJD)决定下限。 说的更明白点,3个月的时间纬度内,A股涨多高看$美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$  ,A股跌多低看$中国10年期国债收益率(CN10Y.BOND)$  ,中美利差每次>2.2%都没好事。 所以有两件事要结合看,北向资金退潮和内地机构买国债。北向资金退潮,是因为之前避险美股暴雷和日元贬值狂潮,现在他们觉得险情快过了。内地机构买国债,是因为这是政治正确。发国债才是目前金融业第一任务,阻碍了这个任务的金融机构都可以倒闭了。 看到那个五一后银行抛弃理财、推销国债的标语了么?利国利民!上一次这种还是在计划生育看到,买国债已经上升到了社会道德的地步!可见这个任务的极度重要性,一切国内金融机构都要为1.4万亿国债洪峰服务。 $恒生指数(HSI)$   所以最后说一个判断。港股也就七八天的快乐时间了,5月16号以后就要因为外资退潮继续震荡,直到7月底美联储降息、流动性外溢而真正起飞。 央行不希望国债价格太高 至于A股大概率遵循历史经验,五穷六绝七翻身,背后原因可参考之前文章“央行的北冥神功,开始了”。6月底也许是次佳的抄底机会,类似春节前10天。
外资退潮,国债洪峰。

AI推测:央行长期增持黄金的时间

今天主力机构一小时净跑路400亿,预料之中不用在意。无非是公募趁着国内债市资金避险国债洪峰、海外资金避险日元拉爆东南亚的双重机会加速清仓。 ai不用学首席说假话 今天主要说一下央行增持黄金的最低时间测算,先给出结论是16个月,也就是2025年7月。 央行储备黄金比例 具体测算方法如下:最低储备比例(目标)➗月均增持速度(行动)。最低储备比例可以参考图二,咨询AI得到的全球央行储备黄金比例的中位数基本是8%,不排除10%的可能。 增持行动已一年半 参考图三咨询ai的结果,2022年10月末央行持有6264万盎司黄金,占储备资产比例是1.69%,之前2015-2022的7年一直保持这个比例不动。 $紫金矿业(02899)$   2022年11月起,央行开始疯狂增持黄金只进不出,注意这个极其微妙的时间节点,它是疫情决定放开的时间,也是我提示囤积特效药的时间。 $山东黄金(01787)$   截止2024年3月末,央行持有7274万盎司黄金,占储备资产比例是4.96%。17个月总计增加1010万盎司黄金,增加比例3.27%。 $周大福(01929)$   持有量和增持量都是极其规整的整数,可见央行是有计划、有规律的行动,必然有一个月均增持速度的心理底线。这个底线大约是3.27%➗17=0.192%(比例才是最可靠的参考),月均59.4万盎司(数量)。 因此我们自然而然可得出一个最低增持时间:(最低储备比例—目前储备比例)➗月均增持比例=3.04%➗0.192%=15.83个月≈16个月≈2024年3月末+16个
AI推测:央行长期增持黄金的时间

哀民生之多艰

今天原定主题是“黄金最低还能涨多久?论央行增持的托底周期”,但因家里一些事的感慨和反思,所以临时换成一个悲悯:“哀民生之多艰”,因为公共服务要大涨价很久了,直到全部翻倍为止。 为什么呢?因为外部环境、内部化债、刺激经济、改制良度、技术革新、极端气候的六方面核心力量,大势强迫放开某些不多的底线,减房价、医疗、教育,加吃喝、住暖、出行。 $北控水务集团(00371)$   大白话翻译:对民间资本(民营企业和富豪)开放大部分公共服务市场,允许他们承包这些市场30—40年,而且必须得初期普遍赚大钱,千金买马骨。 只有这样,地方才有新的钱袋子摆脱土地财政,才能刺激下行周期的经济和就业,并扩大收税范围以匹配更强的收税网络,一切为了安全服务。 $华润电力(00836)$   但万物皆有平衡,只有好处没有坏处的选择从来都不存在。这个选择的代价就是:现在的假通缩、真滞胀会持续几年,资产持续通缩,实物持续大涨,服务持续暴涨。 $华润燃气(01193)$   说的更明白一点,房租、电价、水费、燃气、供暖、铁路、公交、环卫、排污、罚款、公园、救护、出警、图书馆,这些之前补贴的地区公共品都必然涨价好多年,直到全部翻倍为止。 短期化债刚需 资本利得税 电力、原油、煤炭、燃气四大自由市场化 放开承包,保证赚钱。 图一的赤字货币化,图二的资产直接税,图三的能源价格放开,图四的基础设施承包(北宋扑买),分别从通胀的几个源头开始全部推动。印钞、加税、涨价、套现,公共服务事业将从一个收息防御股进化成价值成长股,原因就是普遍放开了暴利限制。
哀民生之多艰

第5轮超级大宗周期,煤老板的30年风云。

遵循历史经验规律,每25年开启一次超级大宗周期,开启的两大核心必要条件:“供应长期震荡下降+需求长期震荡上升”。 脱虚入实,脱实入虚,螺旋上升。 最近130年来(1895-2024),前4次大宗商品超级周期均伴随着核心初级工业国的中级工业化(或再工业化复兴)+60%城市化,也就是全球产业链转移、重塑的承接国,依次是美德、俄德日、西欧南非、德日韩、四小龙、中国、印越墨、印尼沙特。 工业化+城市化的核心作用,是劳动生产率增速。 第5轮超级大宗周期(2021—2035)的核心因素(资本有机构成的再提高): 1、过去长期全球金融化。虚拟经济繁荣,实体经济萎缩,资源和商品长期利润微薄,资本开支长期下降,全球总产能的有效供应长期趋势下降。 2、未来长期全球去金融化。全球产业链转移、重组带来新一轮的全球产业化浪潮,新兴国家借此机会开启工业化+城市化,资本开支长期上升,全球有效总需求长期趋势上升。 上一轮也就是第4轮超级大宗周期是1996-2010,大约上升期时间持续15年,下行期时间持续10年。体现在中国,就是持续15年的工业化腾飞,M1长期在20%-10%,煤老板、油老虎、铜老大迎来黑山金山的黄金十年。 $紫金矿业(02899)$   也正因煤老板的黄金十年,长期暴利回报引来全社会大规模的资本开支流入。因为矿业投资有3-5年建设期,2008年的投资狂潮结果体现在2011年总供应开始急速上升。煤炭价格因此在2011年开启长期跳水状态,直到2015年的强制去产能,本质是人为破坏低端生产力、动态平衡有效供需。 $中国神华(01088)$   这一切最终导致煤老板的黑暗十年(2011-2020),老兵凋零。他们的
第5轮超级大宗周期,煤老板的30年风云。
Replying to @布莱登森林:商品与货币,结婚——离婚——试配——结婚,未来无非如此。//@布莱登森林:货币与商品的关系确实在不断变化。
@船长每日观察:我们的商品,你们的问题

论央行购债的必然性

保持全球视野是一个极好的态度,站得高才能看得远,从而可以居高临下的俯瞰和洞察央行的真正意图。而不是像一些专家对央行购买国债(西方称之为QE)的未来,局限于国内、局限于表面的分析、控诉、痛斥。 ​​​​​之前讲了央行要全力抽取流动性支持购买国债,昨天中午不林肯威胁要跟老毛子一样,把六大行踢出swift(强制下线美元网络),立马晚上财部就发声要支持央行购债。 这个行为就很有意思了,在我们的印象中,发钞是央行的权利,关你财部什么事?需要你来干预和完善?就像老婆生不生,老公跳出来说他来决定、干预、完善一样有趣。这不是量化QE是什么?为什么要强调跟西方不同?这也是大部分受西方经济学灌输思想的专家们的看法。​​ 在这里,我直接说一下央行购债的最根本三个,并戳穿几个深层次的大众谎言。央行购债根本目的有三:短期贬值化债,中期转表集权,长期夺回货币主权(发钞权)。央行一定会购债,因为地方债推动经济转为国债推动经济,是工业化和现代化的必然经济规律。 最大程度动员全社会潜力(量),最高效率使用全社会资源(质),这就是央行购债的必然性,因为长期国债是可以造就最集中、最长期使用的力量(国家资本)。这也是高级工业化必须要求配套的人类能量使用方式,简称生产关系。 1、最本质的发钞权应该在谁手上?应该是在立法控制下的财部而不是在央行,这个观念是西方灌输的认知陷阱。很明显的例子,汉唐宋明时代这几个强大朝代没有央行,那个时代的发钞权在哪呢?在户部下属的铸币局。​​以现在的例子而言,决定美元最终数量的是谁?美国财部发行的美债。美联储只能决定美元的价格(利息),并不能决定美元的总数量(M3),因为它只是一个国债承兑贴现的私人钱庄联合体。 2、发钞权的根源(依据),或者说锚定物是什么?在1979—2015年,中国的主发钞权不在央行,而是在美联储,因为这几十年来人民币只是美元的直接或间接兑换券。过去我们
论央行购债的必然性

我们的商品,你们的问题

世界是折叠的,是上海人、湖南人、四川人,是消费国、生产国、资源国。 $苹果(AAPL)$   消费国的代表美国人在1971年曾有句名言:“我们的美元,你们的问题。”,意思是我们的美元很强大,你们卖资源的这辈子忍一忍。 天道好轮回,一甲子轮回的最后十年,资源国的代表中俄伊终于回赠了一句话:“我们的商品,你们的问题。”,意思是我们的商品很稀缺,你们白吃白喝打白条的也忍一忍。 全球债务就像这条鱼,撑到极限了。 一前一后交相呼应的两句话,深刻说明了货币与商品的本质、关系、主次的变化规律。 货币如丈夫,商品如妻子。过去50年是商品(妻子)离不开货币(丈夫),现在是妻子已经离婚并试图抛弃丈夫。男女比例过度失衡,就该涨涨彩礼钱,物以稀为贵,钱印的太多啦。 当金圆券不挂钩黄金,也不挂钩商品时。就是废纸。 美元在变废纸(如图),人民币也在变废纸,欧元和日元更在变废纸。用这个深层次逻辑的变化,就可以同时解释股债汇商四个市场的整体现象。 中美欧日的富人,都在转移财富到黄金、资源、债券。 商品-通胀-利率-资产—经济的全球经济网络传导机制之下,商品长期升值——通胀长期抬升——利率长期高企——资产估值长期降低——经济增长脱虚向实。 $美元指数(USDindex.FOREX)$   过去全球货币挂钩美元货币,美元货币挂钩商品,世界只有一个秩序:全球化——西周天子制。而如今战争四起的年代,美元货币正在脱钩商品,全球货币正在脱钩美元,世界正在诞生四五个秩序:逆全球化——春秋诸侯制。 美失其鹿,天下共逐之。
我们的商品,你们的问题

天命反侧,何佑何罚?

屈原的天问,是古今之奇思,不太像人类的思路,也不太像两千年前该有的。 天命反复无常,什么是惩罚?什么是保佑?什么会被惩罚?什么会被保佑?谁在被惩罚?谁又在被保佑? $标普500(.SPX)$  $沪深300(000300.SH)$   当今世界,中美欧日,谁佑谁罚?当今文明,战争与科技,何佑何罚?如今中国,旧路和新路,增长和民生,放水和革新,谁佑谁罚?何者天命? $A50ETF基金(512550)$   法律来自道德和传统,道德和传统来自社会共识,社会共识来自绝望。如今绝望不够,仍有幻想,所以分歧依然大,还需等待。 上涨来自资金的信心,信心来自投资者的共识,投资共识来自清晰的选择。清晰的选择来自于没有多少其他的分歧选择,因为其他可能性的分歧,或者狡兔三窟的选择余地,会被现实的残酷碾碎。 所以6月之前的A股,只会是震荡或向下,因为干扰资金共识的其他选择的可能性还在,还没被4-6月更动荡更残酷的发展碾碎。 同样的道理,今天中字头的暴涨,也是因为其他的选择被干碎了,以前的那些垃圾选择都没啦。 镰刀都被铁锤干碎了,就没什么好选择了,那就选最避险的涨吧。毕竟大资金总不能去接盘涨了一年多的债券吧,央行都在雷劈了。
天命反侧,何佑何罚?
金融战下半场,开始了。 2024年2-3月,中场无战事,大鱼小鱼抓紧回血复活。如今中场没谈妥,第二天就开始下半场了。 $恒生指数(HSI)$   想做村长,必经雷劫,贸易战、科技战、金融战、热带战是跑不掉的。等待吧,等街上有血迹,就可以捡筹码了。 $沪深300(000300.SH)$   致命一击,美国cpi超强,实际利率还是1.7%。 $标普500(.SPX)$  

底部反转的面板

过去2023年,面板行业虽处于行业4年一轮库存周期的最底部,2019年下半年为上一轮周期最底部,2021年暑假为上一轮周期最顶部。 面板行业近20年周期 但因为中韩的极致内卷/相互扯后腿,所以本轮周期始终无法按正常规律摆脱底部状态。$三星电子(SSNLF)$  因为这场战争是以彻底卷死对方为目的,商业利润是第二位的考虑。双方都必须流干最后一滴血,哪怕低于现金成本亏本卖,所以市场规律被强行扭曲迟滞大半年。 幸运的是,这种长期煎熬的状态终究随着2024年一季度,背后的大玩家彻底下场而终结。由行业供求相对平衡转为紧平衡,处于轻微短缺状态。预计2024年6月左右,开始由轻微涨价正式转为大幅涨价时间,截止2025年暑假价格见顶。 电视面板价格变化 中国大规模的智能家电/汽车更新,中国大规模的半导体设备更新,一带一路工业化国家的大规模家电倾销,定向财政赤字化预计带来3年约5万亿规模的行业总需求释放,这是打破供求平衡的最大一颗筹码。 中国面板行业无非$京东方A(000725)$  和$TCL科技(000100)$  ,但考虑半导体周期同样处于底部反转爬升状态,两大超级行业的上升共振也许会带来更夸张的狂热情绪,所以TCL也许是个更好的选择。 3年左右的长线周期投资者,已于一年前的2023年二季度入场,1年左右的中线趋势投资者,正在2024年二季度入场。想必3个月左右的短线动量投资者,将于2024年四季度或2025年一季度的次顶端(超越前高)入场。 这个市场很大,容得下每一种交易体系都赚钱。大家都有自己光明的前途,但
底部反转的面板
Replying to @冲呀__:亚欧非大干线枢纽,制造/贸易/物流,最新的进展是西部陆海新通道。亚欧非高铁大干线,南起大粤湾,经湖南株洲、长沙,抵达川渝经济区,北上兰州/西宁,走乌鲁/喀什到中吉乌铁路,贯穿中亚六国到西亚的伊朗波斯湾,终点是北非—埃及的亚历山大港。//@冲呀__:中部地区以什么为发展载体
@船长每日观察:风向变了

去老虎APP查看更多动态