眼科赛道以及口腔科赛道是医药领域的明星赛道。 专业的眼科医院以及口腔科医院在A股都诞生过明星公司，因此，眼科药品市场以及牙科耗材市场都是规模市场，如果药企能够研发一款畅销药品，那么未来数年其业绩的稳定性则是有保障的，例如国内眼科药物龙头企业兴齐眼药。 1月22日，兴齐眼药 $兴齐眼药(300573)$ 发布了2025年全年业绩预告，预告显示，预计2025年归属上市公司股东净利润为6.62亿元至7.49亿元，同比增长95.82%至121.56%，上年同期为3.38亿元；扣非净利润为6.62亿元至7.49亿元，同比增长90.48%至115.51%，上年同期为3.47亿元。 从兴齐眼药净利润以及扣非净利润来看，其净利润均来自于公司的主业。 对于业绩的大幅增长，兴齐眼药表示，报告期内，公司坚持自主研发，巩固核心竞争优势，加大市场拓展力度，持续优化产品结构，深化成本费用管控，推动整体盈利能力提升，公司营业收入及净利润均保持稳定增长，经营业绩延续良好增长态势。 受业绩影响，兴齐眼药过去一年市场表现相对良好。2025年，公司整体涨幅超过了45%，进入2026年之后，兴齐眼药继续保持上涨趋势，年内涨幅超过6%。截至最新收盘，兴齐眼药市值为183.7亿元，虽然其市值较高点折价明显，但相较于同类公司，兴齐眼药表现并不算差。 受益于公司市场表现，公司实际控制人身价在经历了之前下滑之后，开始稳步回升。根据股权穿透显示，公司实际控制人刘继东持有公司28.63%股份，按照最新收盘价格计算，该部分持股市值为52.6亿元。 大单品的困境 兴齐眼药同大多数药企一样，一开始都是从仿制药起家。 其实际控制人刘继东掌舵公司之后，便开始专注于眼科赛道，一开始什么类型都涉及，从片剂、胶囊、外用膏，到滴眼剂、滴鼻液、滴耳剂等，最高涉及1

眼科赛道以及口腔科赛道是医药领域的明星赛道。专业的眼科医院以及口腔科医院在A股都诞生过明星公司，因此，眼科药品市场以及牙科耗材市场都是规模市场，如果药企能够研发一款畅销药品，那么未来数年其业绩的稳定性则是有保障的，例如国内眼科药物龙头企业兴齐眼药。1月22日，兴齐眼药发布了2025年全年业绩预告，预告显示，预计2025年归属上市公司股东净利润为6.62亿元至7.49亿元，同比增长95.82%至121.56%，上年同期为3.38亿元；扣非净利润为6.62亿元至7.49亿元，同比增长90.48%至115.51%，上年同期为3.47亿元。从兴齐眼药净利润以及扣非净利润来看，其净利润均来自于公司的主业。对于业绩的大幅增长，兴齐眼药表示，报告期内，公司坚持自主研发，巩固核心竞争优势，加大市场拓展力度，持续优化产品结构，深化成本费用管控，推动整体盈利能力提升，公司营业收入及净利润均保持稳定增长，经营业绩延续良好增长态势。受业绩影响，兴齐眼药过去一年市场表现相对良好。2025年，公司整体涨幅超过了45%，进入2026年之后，兴齐眼药继续保持上涨趋势，年内涨幅超过6%。截至最新收盘，兴齐眼药市值为183.7亿元，虽然其市值较高点折价明显，但相较于同类公司，兴齐眼药表现并不算差。受益于公司市场表现，公司实际控制人身价在经历了之前下滑之后，开始稳步回升。根据股权穿透显示，公司实际控制人刘继东持有公司28.63%股份，按照最新收盘价格计算，该部分持股市值为52.6亿元。兴齐眼药同大多数药企一样，一开始都是从仿制药起家。其实际控制人刘继东掌舵公司之后，便开始专注于眼科赛道，一开始什么类型都涉及，从片剂、胶囊、外用膏，到滴眼剂、滴鼻液、滴耳剂等，最高涉及140多个品种。经过多年的沉淀，2011年兴齐药业改名兴齐眼药。2016年，刘继东拿到了新加坡国立眼科中心的独立授权，获得阿托品10年临床数据。而兴

全球CRDMO龙头药明康德交出了一份让市场满意的答卷。此前，药明康德公布了2025年全年业绩预告，公司预计2025年全年实现营收454.57亿元；归属股东净利润为191.51亿元，同比增长102.65%。 $药明康德(WX)$

AI的爆火，让科技行业成了过去一年市场的绝对主流。 2025年，以“易中天”为首的科技企业吸引了市场几乎全部的目光，但值得注意的是，在AI之外，有色金属板块才是最终的赢家。 Wind数据显示，2025年全年，有色金属板块的年内累计涨幅接近100%，在31个申万一级行业中排名第一。 在有色金属板块，除了表现良好的紫金矿业、江西铜业，洛阳钼业 $洛阳钼业(03993)$ 也是一只不容忽视的行业巨头。 1月15日，洛阳钼业披露2025年业绩预告，经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属净利润为200亿元到208亿元，与上年同期相比增加64.68亿元到72.68亿元，同比增长47.8%到53.71%；预计2025年度实现扣非净利润为204亿元到212亿元，与上年同期相比增加72.81亿元到80.81亿元，同比增长55.5%到61.6%。 值得注意的是，这是洛阳钼业盈利首次进入200亿元区间，也是公司连续第五年刷新历史最佳业绩。 根据统计，2025年，洛阳钼业A股整体涨幅达到了212%，H股涨幅更是达到了286.9%，值得注意的是，其A股市值一度突破了5000亿元大关，截至最新收盘，其市值为4969.9亿元。也就是说，2025年洛阳钼业市值暴涨总体超过了2900亿元。 股价的暴涨，叠加收购进程的加速，洛阳钼业还在继续“狂奔”。 根据此前披露的公告，洛阳钼业将以总计10.15 亿美元的对价收购加拿大矿业企业Equinox Gold（TSX：EQX，NYSE-A：EQX）位于巴西三个金矿资产的100%权益，包括Aurizona 金矿、RDM 金矿以及Bahia综合矿区。 据悉，在2025年之前，洛阳钼业的表现并不突出，市场关注度甚至还没有赣锋锂业大。但当下，洛阳钼业已成为有色金属的巨无霸，体量远超赣锋锂

AI的爆火，让科技行业成了过去一年市场的绝对主流。 2025年，以“易中天”为首的科技企业吸引了市场几乎全部的目光，但值得注意的是，在AI之外，有色金属板块才是最终的赢家。 Wind数据显示，2025年全年，有色金属板块的年内累计涨幅接近100%，在31个申万一级行业中排名第一。 在有色金属板块，除了表现良好的紫金矿业、江西铜业，洛阳钼业也是一支不容忽视的行业巨头。 1月15日，洛阳钼业披露2025年业绩预告，经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属净利润为200亿元到208亿元，与上年同期相比增加64.68亿元到72.68亿元，同比增长47.8%到53.71%；预计2025年度实现扣非净利润为204亿元到212亿元，与上年同期相比增加72.81亿元到80.81亿元，同比增长55.5%到61.6%。 值得注意的是，这是洛阳钼业盈利首次进入200亿元区间，也是公司连续第五年刷新历史最佳业绩。 根据统计，2025年，洛阳钼业A股整体涨幅达到了212%，H股涨幅更是达到了286.9%，值得注意的是，其A股市值一度突破了5000亿元大关，截至最新收盘，其市值为4969.9亿元。也就是说，2025年洛阳钼业市值暴涨总体超过了2900亿元。 股价的暴涨，叠加收购进程的加速，洛阳钼业还在继续“狂奔”。 根据此前披露的公告，洛阳钼业将以总计10.15 亿美元的对价收购加拿大矿业企业Equinox Gold（TSX：EQX，NYSE-A：EQX）位于巴西三个金矿资产的100%权益，包括Aurizona 金矿、RDM 金矿以及Bahia综合矿区。 据悉，在2025年之前，洛阳钼业的表现并不突出，市场关注度甚至还没有赣锋锂业大。但当下，洛阳钼业已成为有色金属的巨无霸，体量远超赣锋锂业。 受股价暴涨的影响，洛阳钼业实际控制人于泳身价也是水涨船高。根据股权穿透，于泳共持有洛阳钼业26.07%的股

港股AI产品及AI解决方案公司云知声在港交所公告，公司于2026年1月16日与配售代理订立配售协议，将尽力促使不少于六名独立承配人认购78万股新H股，配售价为每股H股252港元。 $云知声(09678)$

刘永好父女的大动作。近日，A股农牧巨头新希望发布定增预案修订公告，将原本不超过73.50亿元的募资规模大幅下调至33.38亿元，资金将集中投向猪场生物安全防控及数智化升级项目与偿还银行债务。 $牧原股份(002714)$

有色金属新周期的到来，使得黄金板块成为了最大的赢家。 作为A股黄金板块市值最大的公司，紫金矿业也成为了最终的赢家之一。 1月6日，紫金矿业 $紫金矿业(02899)$ 迎来了“历史性时刻”，其股价暴涨超6%，市值一度突破10000亿元大关。纵观整个2025年，紫金矿业在资本市场的表现也堪称优秀，全年股价涨幅达到了135.77%，总市值增长了5258亿元。 拉长周期来看，这已经是紫金矿业股价连续第六年上涨，在2020年初紫金矿业的股价不过3.15元/股，现在股价已经翻了超过10倍。 紫金矿业股价飙涨背后，金、银、铜等贵金属资源价格不断走高自然是重要推手，尤其是黄金。据媒体报道，2025年贵金属走出了历史级的牛市行情，其中伦敦现货黄金累计上涨超60%，全年先后50次创历史新高，为近四十年来最强表现。而紫金矿业的主营业务中矿山产金为第一大营收业务，在金价持续上涨推动下，紫金矿业2025年预计实现净利润510亿元至520亿元，平均每天净利润接近1.4亿元。 除了贵金属涨价之外，紫金矿业股价之所以能连续六年上涨，更关键的其实是其围绕黄金和铜两大资源的长线布局。 据弗若斯特沙利文资料，从2019年到2024年，紫金矿业所收购矿山的平均收购成本约为每盎司61.3美元，而同期业内平均收购成本约为每盎司92.9美元，较紫金矿业高出52%。精准全球抄底所带来的低成本优势，让紫金矿业有十足的底气应对周期波动。 近两年，紫金矿业将目光放到了锂资源上，去年初紫金矿业曾斥资137亿元收购藏格矿业约25%股权并取得控制权，将西藏和青海的多个锂盐湖资源纳入体系。通过这一动作，公司锂资源储备大幅增厚，目前控制的锂资源当量达到1788万吨碳酸锂，当量储量跻身全球前十位。 很显然，紫金矿业的目标并不只是成为黄金巨头那么简单，而突破

有色金属新周期的到来，使得黄金板块成为了最大的赢家。作为A股黄金板块市值最大的公司，紫金矿业也成为了最终的赢家之一。1月6日，紫金矿业迎来了“历史性时刻”，其股价暴涨超6%，市值一度突破10000亿元大关。纵观整个2025年，紫金矿业在资本市场的表现也堪称优秀，全年股价涨幅达到了135.77%，总市值增长了5258亿元。拉长周期来看，这已经是紫金矿业股价连续第六年上涨，在2020年初紫金矿业的股价不过3.15元/股，现在股价已经翻了超过10倍。紫金矿业股价飙涨背后，金、银、铜等贵金属资源价格不断走高自然是重要推手，尤其是黄金。据媒体报道，2025年贵金属走出了历史级的牛市行情，其中伦敦现货黄金累计上涨超60%，全年先后50次创历史新高，为近四十年来最强表现。而紫金矿业的主营业务中矿山产金为第一大营收业务，在金价持续上涨推动下，紫金矿业2025年预计实现净利润510亿元至520亿元，平均每天净利润接近1.4亿元。除了贵金属涨价之外，紫金矿业股价之所以能连续六年上涨，更关键的其实是其围绕黄金和铜两大资源的长线布局。据弗若斯特沙利文资料，从2019年到2024年，紫金矿业所收购矿山的平均收购成本约为每盎司61.3美元，而同期业内平均收购成本约为每盎司92.9美元，较紫金矿业高出52%。精准全球抄底所带来的低成本优势，让紫金矿业有十足的底气应对周期波动。近两年，紫金矿业将目光放到了锂资源上，去年初紫金矿业曾斥资137亿元收购藏格矿业约25%股权并取得控制权，将西藏和青海的多个锂盐湖资源纳入体系。通过这一动作，公司锂资源储备大幅增厚，目前控制的锂资源当量达到1788万吨碳酸锂，当量储量跻身全球前十位。很显然，紫金矿业的目标并不只是成为黄金巨头那么简单，而突破万亿市值也绝非紫金矿业的“终点”。回头来看，紫金矿业成就当下的辉煌，与一座山、一个人密不可分。这座山，就是曾经被专家判定为“不具

海底捞发布公告称，现任CEO苟轶群辞任，创始人张勇回归一线。那么，张勇此次回归“一线”是否意味着海底捞能够成功破圈，海底捞的第二增长曲线究竟能否助力企业估值的修复？ $海底捞(06862)$

最近一段时间，大模型行业火爆异常，智谱和MiniMax相继上市，他们用IPO证明了大模型当下的价值，市场也用脚给这些尚未盈利的新生事物给出了态度和答案。 $MINIMAX-WP(00100)$

刘永好父女的大动作。 近日，A股农牧巨头新希望（000876.SZ）发布定增预案修订公告，将原本不超过73.50亿元的募资规模大幅下调至33.38亿元，资金将集中投向猪场生物安全防控及数智化升级项目与偿还银行债务。 这一调整距首次披露定增计划已过去两年有余，截至最新收盘，新希望股价报8.84元/股，总市值为398亿元，相较于2023年定增预案初披露时的市值已缩水超20%。如果将时间周期拉长，目前股价相较于2020年9月的高点，累计跌幅超78%，总市值累计蒸发接近1500亿元。 定增规模“腰斩”背后 回顾此次定增项目的推进历程，2023年11月，新希望首次披露定增预案，拟募资不超过73.50亿元用于生猪养殖等项目。时隔两年，新希望对募资规模进行大幅调整，缩减幅度超过54%。 对于调整原因，新希望董秘赵亮在接受媒体采访时直言，主要是应对资本市场环境变化、监管审批节奏及公司经营趋于稳健的现状，“更契合当前行业发展阶段与实际资金需求”。 本次发行完成后，新希望的控股股东和实际控制人不会发生变更。 根据公告显示，本次定增的重要用途之一是偿还银行债务，10亿元募资将直接缓解公司的短期财务压力。 作为资本密集型行业，生猪养殖业务的固定资产、生物资产投资金额巨大，新希望的投资除部分来源于自有资金外，主要依赖银行贷款等融资方式，这也导致公司资产负债率长期处于相对高位。 而这种高负债格局的形成，与刘永好父女主导的扩张战略密切相关。早年间在刘畅推动的“养殖终端和消费终端”双终端建设中，公司大规模举债扩张，却未能实现预期收益，反而导致流动负债占比居高不下。 财务数据显示，截至2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，新希望总负债分别为929.64亿元、936.80亿元、813.68亿元和812.16亿元，资产负债率分别高达68.02%、72.28%、69.01%和69.49%。

刘永好父女的大动作。 近日，A股农牧巨头新希望（000876.SZ）发布定增预案修订公告，将原本不超过73.50亿元的募资规模大幅下调至33.38亿元，资金将集中投向猪场生物安全防控及数智化升级项目与偿还银行债务。 这一调整距首次披露定增计划已过去两年有余，截至最新收盘，新希望股价报8.84元/股，总市值为398亿元，相较于2023年定增预案初披露时的市值已缩水超20%。如果将时间周期拉长，目前股价相较于2020年9月的高点，累计跌幅超78%，总市值累计蒸发接近1500亿元。 回顾此次定增项目的推进历程，2023年11月，新希望首次披露定增预案，拟募资不超过73.50亿元用于生猪养殖等项目。时隔两年，新希望对募资规模进行大幅调整，缩减幅度超过54%。 对于调整原因，新希望董秘赵亮在接受媒体采访时直言，主要是应对资本市场环境变化、监管审批节奏及公司经营趋于稳健的现状，“更契合当前行业发展阶段与实际资金需求”。 本次发行完成后，新希望的控股股东和实际控制人不会发生变更。 根据公告显示，本次定增的重要用途之一是偿还银行债务，10亿元募资将直接缓解公司的短期财务压力。 作为资本密集型行业，生猪养殖业务的固定资产、生物资产投资金额巨大，新希望的投资除部分来源于自有资金外，主要依赖银行贷款等融资方式，这也导致公司资产负债率长期处于相对高位。 而这种高负债格局的形成，与刘永好父女主导的扩张战略密切相关。早年间在刘畅推动的“养殖终端和消费终端”双终端建设中，公司大规模举债扩张，却未能实现预期收益，反而导致流动负债占比居高不下。 财务数据显示，截至2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，新希望总负债分别为929.64亿元、936.80亿元、813.68亿元和812.16亿元，资产负债率分别高达68.02%、72.28%、69.01%和69.49%。 截至2025年9月30