文|文心 近日，金融监管总局联合市场监管总局、中国人民银行，对携程旅行、高德地图、同程旅行、飞猪旅行、航旅纵横、去哪儿旅行等六家出行平台企业进行约谈。 针对上述企业在与金融机构合作开展借贷业务中存在的问题，三部门要求其规范营销行为，不得使用误导性宣传用语；清晰披露贷款机构名称及信贷产品信息，并向借款人明确提示理性借贷；畅通客户投诉渠道，及时回应并妥善处理消费纠纷，着力提升服务品质，切实保障消费者合法权益。 从行程管理到本地生活，从机票预订到酒店导流，这些坐拥亿级用户的平台，不约而同地将触角伸向了金融领域。在“互联网的尽头是借贷”的戏谑背后，是各平台通过流量变现构建金融版图的野心。WEMONEY研究室梳理发现，六大平台在金融业务规模、模式上差异显著，而伴随着规模扩张的，是屡见不鲜的合规争议与用户投诉。 1.携程领跑，同程“买牌”追赶，航旅新秀入场 在六大平台中，携程的金融布局最为深远。作为OTA（在线旅游）赛道的老大，携程已手握小额贷款、第三方支付、消费金融、保险代理等七张金融牌照，形成了覆盖信贷、贷超、支付的闭环生态 。财务数据揭示了这一业务的“含金量”。根据携程小贷披露的2025年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入4.7亿元，同比增长48.34%；实现净利润5998.46万元，同比增长15.35% 。其中，上半年表现尤为亮眼：营收2.93亿元，同比增长50.68%；净利润4429.24万元，同比暴增132.58% 。 同为OTA巨头的同程旅行，则在2025年完成了关键性的牌照拼图。9月，同程通过全资子公司艺龙网以约3亿元收购海航系旗下新生支付100%股权，一举拿下互联网支付、银行卡收单等全品类支付牌照 。收购完成后，同程迅速对新生支付增资至3.3亿元，并于2026年初将旗下关键信贷牌照萤火虫小贷收归艺龙网怀抱 。目前，同程“同程易融·借钱”入口已与超过50家借款平台开展

文|文心 2025年，持牌消费金融行业在强监管与弱增长的双重挤压下，走出了一条冰火交织的发展之路。WEMONEY研究室联合企业预警通盘点全年31家持牌消费金融公司，数据显示，多家机构留下了增资、监管处罚或业务调整等公开记录，其中129条负面事件占比超五成，罚单总额突破千万元。与此同时，行业增资总额超150亿元，助贷合作模式在透明化要求下加速分化。罚单、增资与助贷三条主线交织，勾勒出行业在转型阵痛中艰难求生的真实图景。 1.罚单高悬：合规旧疾难除 2025年消费金融行业的罚单呈现出“频次高、范围广、金额大”的特征。企业预警通显示，全年共有9家机构收到行政处罚，罚单总额达1292.7万元。其中上半年处罚金额已达792.7万元，远超2024年同期水平。厦门金美信消费金融累计受罚金额居于前列，年内两次收到大额罚单，合计被罚202万元。其12月因第三方合作机构管理不到位、消费者权益保护不力、贷款审查不审慎等违规被处以120万元罚款，而6月已因征信违规被罚82万元。 罚单背后，是行业长期存在的三大沉疴旧疾。数据显示，49.8%的负面事件指向监管预警类，其中“合作业务管理空心化”最为突出，7家机构因此被罚，累计罚款560万元，阳光消费金融、宁银消费金融等均在列。金美信消费金融采取“广撒网”式合作策略，与多家第三方机构合作，远超行业平均水平，导致2023年客诉量飙升12倍，催收相关投诉占比长期超40%。其次是“贷后管理形同虚设”，中邮消费金融、蚂蚁消费金融等因贷后资金监控不力、委外催收管理不当等问题被罚，蚂蚁消金140万元罚单中，委外催收问题成为核心违规事由。此外，马上消费金融则深陷暴力催收与违规收集用户信息的双重合规困境。 监管力度的持续加码成为行业新常态。“双罚制”已全面落地，121条监管预警事件中，90%以上同时追究机构与责任人责任，厦门金美信消金相关负责人被警告，蒙商消金风险管理部

出品｜WEMONEY研究室 从2009年试点启航，到2024年规模超万亿，消费金融公司已成为服务新市民、促进内需的重要力量。步入第二个十五年，31家机构正以科技重塑服务边界，迈向高质量发展新阶段。在此承前启后之际，我们特别推出《见证·消费金融》系列栏目，回望来时路，共启新征程。 本期走进湖北消费金融，探访该公司的差异化发展之路。湖北消费金融股份有限公司是我国第八家消费金融公司，总部设于武汉，于2015年4月正式开业。其业务半径辐射全国，在武汉、深圳、北京、成都、上海、西安等城市设有市场营销团队和管户团队。截至2025年末，该公司注册资本金增至23.089亿元。 以下为访谈内容摘编： 作为国内较早成立的消费金融公司之一，湖北消费金融是如何找到一条独具特色的发展道路的？ 湖北消费金融：伴随中国消费金融行业从萌芽到成熟，湖北消费金融应运而生，依托“国资主导、产业协同，科技赋能”的股东背景，整合银行、产业与科技三方优势，不仅夯实资金基础，更实现场景与技术的深度融合，为高质量发展奠定坚实基础。 成立至今，公司完成了5轮增资，截止2025年末，公司注册资本23.089亿。业务上推行事业部制改革，深化与新浪360字节跳动等互联网平台合作。同时，公司坚持线上线下齐发力，上线自营小程序更加便捷高效。线下推出“成薪贷”“成意贷”产品，这一切都靠“科技+数据”双轮驱动，真正做到全流程数字化。公司以成为最值得信赖的一流消费金融公司为愿景，通过六大业务与区域策略十大能力支撑体系，走出了一条差异化普惠性的发展之路。 湖北消费金融在行业中处于什么位置？在自营业务上，湖北消费金融又是如何兼顾好规模、质量、效率与客户服务等多维度的平衡发展？ 湖北消费金融：我们稳步处在行业中腰部。我们坚持稳中有进的业务发展步调，积极推动公司业务规模逐级上台阶。同时公司坚持“科技+数据”双核驱动，自研智能风控系统，服务新市民，

文|文心 近期，贵州贵安新区财政金融工作局对贵州贵安新区贝花小额贷款有限公司（下称“贝花小贷”）处以15万元罚款，违法事实清晰明确：“未获得审批超出业务范围和经营区域网络贷款业务。” 然而，这15万元的罚款，相较于这家公司通过违规操作攫取的利润，不过是九牛一毛。WEMONEY研究室调查发现，这家成立于2022年、工商信息显示仅有2名从业人员、社保缴纳人数为0的“微型企业”，背后关联着数十个名称各异的贷款App和微信小程序，构建起一个庞大的线上放贷矩阵，将业务伸向全国。 不仅如此，有借款人称借款3000元仅一个月，利息就高达1000元；借款6000元，一个月后被要求还款8500余元，折算年化利率远超法律保护上限。 1.马甲矩阵，数十款App织网全国 在贵安新区的企业注册名录中，贝花小贷只是一家不起眼的地方性小贷公司，经营范围明确标注为“仅限于贵阳市贵安新区内开展小额贷款业务”，既无跨区域经营资质，也未获得网络小额贷款业务的审批许可。但实际上，这家公司早已突破地域限制，通过“马甲式”运营，将放贷触角延伸至全国。 “我们平时看不到‘贝花小贷’的名字，接触到的都是各种不同的贷款App，界面简单、审批快速，宣传语都很诱人。”有借款人向WEMONEY研究室反映，其因急需用钱，曾通过一款名为“微借钱”的App借款，后才发现利率高得吓人，“后来才知道，这款App背后的放款方就是贝花小贷。” 根据国家ICP/IP地址/域名信息备案管理系统查询结果，贝花小贷备案了包括“微借钱”、“好借分期贷款”、“九州贷”、“借花贷款呗”、“放心分期借”等在内的10多个独立贷款App，以及“借钱500备用金七天”、“微借款5000元秒到账贝花”、“花付激活取用3000”等30多个微信小程序。这些名称各异、图标不同的平台，核心功能却完全一致——面向个人发放小额短期贷款。 这些App和小程序，共同构成了贝花小贷的

出品｜WEMONEY研究室 从2009年试点启航，到2024年规模超万亿，消费金融公司已成为服务新市民、促进内需的重要力量。步入第二个十五年，31家机构正以科技重塑服务边界，迈向高质量发展新阶段。在此承前启后之际，我们特别推出《见证消费金融》系列栏目，回望来时路，共启新征程。 本期邀请到星图金融研究院副院长薛洪言。作为亲历行业全周期的观察者，他见证了大数据风控如何让消费金融“飞入寻常百姓家”，也见证了监管如何引导行业从狂飙突进走向规范发展。在本期访谈中，这位资深观察者将带我们回顾来路，并分享他对行业在服务新市民、迎接内循环大时代中的独特价值的思考。 （备注：本视频制作于2024年，片中所有内容、数据及结论均依据拍摄时的信息与市场情况。） 以下为访谈内容摘编 Q1: 请分享一下您与消费金融行业的交集和渊源。 薛洪言：我于2010年入行，最初在商业银行工作，从那时起就开始关注消费金融这个新兴行业。早期消费金融公司的产品和客群主要集中于优质客群，需要查看收入证明、职业甚至要求抵押物，是一个相对小众的行业。2014年行业进入新的发展阶段，我2015年来到金融研究院从事金融科技研究，见证了消费金融行业从高速粗放发展到规范发展，直至现在相对成熟的全过程。 Q2：从您的视角看，消费金融公司发展中有哪些里程碑事件？ 薛洪言：我从三个维度梳理里程碑事件： 第一是牌照发放，每批消费金融公司牌照的发放都是重要的里程碑； 第二是业务模式创新，特别是2015—2016年大数据风控技术的引入，解决了线上获客和风控问题，使消费金融从小众产品走向大众化。同时，消费金融公司与互联网平台的联合贷款、助贷模式创新，解决了大规模获客问题； 第三是监管制度的完善，2018—2019年密集出台的互联网贷款管理办法、利率上限规定等文件，以及2023年12月发布的《消费金融公司管理办法》，标志着行业进入规范发展阶段。 Q

近日，在央行相继发布“一次性征信修复政策”和“小贷综合融资成本管理指引政策”后，对融资性信保业务影响较大，大地保险和阳光财险关停了。不仅如此，2025年末，在社交媒体上陆续出现保险公司信保业务线员工关于离职与业务调整的讨论。 曾经凭借“保险+助贷”模式在消费金融增信领域占据重要地位的这一赛道，在监管持续收紧、信用风险暴露、运营成本高企的多重压力下，迎来转折。中国太保、中国人保等头部险企相继收缩乃至暂停相关新增业务，而中国平安则选择跳出原有保险框架，通过升级为“平安融易”向融资担保赛道转型。 头部险企相继收缩 2025年，融资性信保行业的收缩态势从零星调整升级为集体退场，太保、人保等行业巨头的动作，成为这场行业变局的重要风向标。作为曾经的细分赛道明星，太保产险旗下“太享贷”的沉寂，标志着头部险企对该业务的彻底转向。 2016年推出的“太享贷”，首创保证险行业“交易保”模式，将银行无抵押贷款全流程办理时间压缩至1-2天，一度成为服务小微企业主的重要抓手。截至2024年，该产品累计助力中小微企业主获得融资超2800亿元。但进入2025年初，这款明星产品悄然暂停新增业务。太保产险董事长俞斌在2025年中期业绩会上透露，公司正主动调整个人信用保证险业务结构，截至7月末，相关风险敞口较去年末已缩小约三分之一，并预计到2026年，该业务的风险影响将完全出清。这一定量表述，清晰地划定了太保剥离风险的决心与时间表。 人保财险的收缩则更早启动。其“助贷险”业务已逐步缩减个人端规模，将重心转向国际贸易相关的企业信用保险等领域。这一调整方向，与全球贸易不确定性增加背景下，企业对信用风险转移需求上升的趋势相契合。 两大巨头的收缩并非个例。2025年底，大地保险、阳光财险同步按下个人融资性信保业务暂停键，相关APP的新申请入口均已关闭。阳光保险的保证险保费收入自2022年起持续萎缩，从2021年的73

文|文心 近日，国家金融监督管理总局天津监管局正式核准吕齐担任天津京东消费金融有限公司（下称“京东消金”）副总经理。这一任职批复的落地，京东对原捷信消费金融历时一年的重组整合正式收官，核心管理团队全部就位。 早在2024年10月，京东集团副总裁、京东科技金融科技事业群总裁李波的京东消金董事长任职资格便获监管核准，原捷信董事长Vladimir Nyc同步卸任。紧随其后，Ondrej Frydrych、Tomas Skoumal、Martin Seda等原捷信团队捷克籍高管集体退出，京东委派的张含春、沈建光、张素娟、刘晓蒙等核心管理人员任职资格陆续获批，形成了以李波为核心的全新管理架构。 2024年以来，消费金融行业迎来高管调整潮，近半数机构完成核心管理团队迭代，机构对合规运营、风险管控能力的更高追求。 为拿下这张稀缺的消费金融牌照，京东通过旗下两家主体合计出资32.5亿元，最终斩获原捷信消费金融65%的股权。在此之前，京东已集齐支付、网络小贷、基金、保险、征信等多张金融牌照，唯独缺失消费金融与银行两大核心牌照。此次补位，彻底完善了其金融科技生态布局。 相较于京东此前依托网络小贷公司运营消费金融业务的模式，消费金融牌照的优势尤为突出——更高的杠杆使用空间与更低的融资成本，成为京东拓展业务的核心底气。消费金融公司的杠杆倍数上限显著高于网络小贷公司，这意味着京东消金可撬动更多资金，扩大业务覆盖范围。 2025年初，个人消费贷款财政贴息政策优化实施，京东成为首批响应的机构之一，迅速调整“白条”贴息规则，取消了此前的单笔及累计贴息上限和消费领域限制。 尽管牌照、团队、政策三大优势叠加，京东消金仍面临多重挑战。最突出的是原捷信消金遗留的不良资产问题，其过往不良贷款率持续高企，进行了大规模不良资产转让，且股权高比例质押，偿债压力与资产处置难度较大。此外，捷信此前因高利率、暴力催收等问题积累

近日，一桩十年前的银行大案再掀波澜。 据锦龙股份（000712.SZ）披露，其控股子公司中山证券收到一份《应诉通知书》，其中，光大银行长春分行作为原告，一股脑起诉了招商银行无锡分行、中山证券、平安银行深圳分行和深圳国民基金等5名被告，要求连带赔偿3.5亿元本金，以及1.394亿元资金占用费，涉案金额高达4.89亿元。 据了解，事件起因是一桩3.5亿元的诈骗案，原被告双方历经多次开庭，反转再反转，至今仍未尘埃落定。而此案的背后，牵扯出种种金融业违规操作，有公司法人诈骗3.5亿，有银行人员收2000万好处费，有银行人员未识别伪造的“萝卜章”。 上半场：3.5亿诈骗案始末 时间回溯至2013年，吉林通化市柳河县聚鑫源米业公司的老板刘孝义（下称老刘），因巨额债务和炒期货亏损，急需一笔资金翻身。经人介绍认识了光大银行长春分行的员工张磊（支行行长助理，下称老张），试图申请3.5亿元贷款，但因资质问题被拒。 2014年5月，为继续帮助老刘贷款，老张通过中介联系上了招商银行无锡分行员工侯某，通过侯某了解到，可通过“银行间委托定向投资”的模式发放贷款，于是确定以该种模式为柳河聚鑫源米业公司贷款。 那么，具体是怎么做呢？据判决书披露，“银行间委托定向投资”，是先由光大银行长春分行以同业存款名义，将3.5亿元转入招商银行无锡分行，后者再根据与光大银行长春分行签订的《委托定向投资协议》及《投资指令》，将这笔钱投向中山证券的指定产品《中山招商无锡1号定向资产管理计划》，随后，中山证券再通过托管银行（平安银行深圳分行）将巨款贷给柳河聚鑫源米业，钱最终流向老刘手里。 这里边涉及几个重要细节：第一，作为光大银行长春分行汽车厂支行行长助理的老张，首先要说服光大银行长春分行的同业业务负责人，在招行无锡分行做一笔3.5亿的同业存款业务（可以获得约定的年利息6.2%）。 在光大银行长春分行同意做同业存款后，招行无

文|文心 2026年1月18日，上海富友支付服务股份有限公司再度向港交所递交招股书，这是其第四次向港交所发起上市冲击。自2015年开始，富友支付先后多次在A股、港股两地发起上市冲击，本次招股书更新标志着这家支付机构的上市长跑已进入第十个年头。 富友支付的最新财务数据显示，2025年前10个月，公司营业收入为13.07亿元，净利润同比增幅超过70%，达到1.09亿元。然而，在这份看似亮眼的业绩背后，公司仍面临着业务结构单一、合规隐患未除、盈利能力不稳定等多重挑战。 01从A股到港股的十年征途 富友支付的上市历程是一场漫长而曲折的拉锯战。公司此前曾经历三次冲击A股未果。转向港股后，又分别于2024年4月、2024年11月、2025年5月三次递交申请，均因申请失效而未能推进。 2024年4月，富友支付首次向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市，此后经历三轮招股书失效，未能进入上市聆讯阶段。2026年1月18日提交的申请，是第四次向港交所递表。 招股书失效是港交所的正常机制，代表拟发行人的财务审计数据过期，需要补充新一期的财务数据。根据规定，拟发行人在“失效”后的3个月内补充最新财务资料，即可继续上市流程。 富友支付每一次递交招股书均在上一次失效后的3个月内，根据港交所规则，此举不影响富友支付的上市排队进程。 在辗转两地谋求上市的十年里，支付行业也发生着翻天覆地的变化。合规红线持续收紧，备付金100%集中存管、“断直连”等标志性政策落地，《非银行支付机构监督管理条例》的实施更构建起常态化监管框架。 中小平台加速出清，行业从增量扩张转向存量深耕。 富友支付在上市路上屡败屡战的背后，还有公司治理结构的特殊性。2024年6月，中国证监会发布境外发行上市备案补充材料要求，要求富友支付补充说明公司无实际控制人的依据和合理性等信息安全保护与数据收集使用等情况。 02 历史包袱与结构单一的双重挑