文|文心 2025年，保险行业投资收益率榜单出现明显分化。上市保险公司中，新华保险以6.6%的总投资收益率领跑，中国人寿以6.09%紧随其后；非上市保险公司中，君龙人寿以10.85%居首，小康人寿8.17%位列第二。与此同时，部分公司收益率低于3%，甚至出现亏损。 截至2025年末，五大上市保险公司（中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保）的股票投资规模合计达2.5万亿元，较上年增加超1万亿元，增幅约67%。其中，中国人寿公开市场权益投资突破1.2万亿元，新华保险科技金融相关投资余额达1400亿元（同比+27%）。权益市场的阶段性回暖，特别是科技股的亮眼表现，成为推高投资收益的核心引擎。 1.高收益背后是科技赛道重仓 2025年，保险公司的投资收益率榜单揭晓，上市与非上市险企呈现出不同的领跑格局。 在A股上市保险公司中，新华保险以6.6%的总投资收益率位居第一，同比提升0.8个百分点，创近年来最高水平；其总投资收益约1043亿元，投资资产规模1.84万亿元。中国人寿以6.09%的总投资收益率紧随其后，总投资收益达3876.94亿元，绝对值行业第一，投资资产规模7.42万亿元。中国太保和中国人保的总投资收益率均为5.7%，其中中国太保总投资收益1416.34亿元，中国人保总投资收益923.23亿元，后者创下了历史最好水平。中国平安的保险资金投资组合综合投资收益率为6.3%，若按可比口径计算，其投资收益率约为5.7%。 如果将视野扩展至非上市保险公司，收益率数字更为惊人。根据2025年第四季度偿付能力报告，57家非上市人身险公司（主要为经营人身保险业务的保险公司）中，君龙人寿以10.85%的投资收益率高居榜首，较2024年的6.18%增幅超过6个百分点，在TOP10中增幅最大。小康人寿以8.17%位列第二，且连续两年投资收益率超过8%，稳定性业内罕见。此外，北京人寿、

文|文心 近日，北京中关村银行交出了2025年成绩单：全年实现营业收入20.68亿元，同比增长13.76%；但净利润仅为2.31亿元，同比下降16%，这已是该行自2022年以来连续第三年净利润下滑，三年间盈利水平从4.43亿元近乎腰斩。 此前因为罚单，以及近半数股东股权被冻结的司法公告，更让市场对其资产质量与内部治理产生强烈质疑。曾经头顶“科技银行”光环的中关村银行，如今正陷入规模扩张与利润下滑、战略定位与实际经营、合规要求与生存压力的三重矛盾之中。 1.业绩“悖论”：规模扩张难掩利润腰斩 中关村银行2025年年报最引人注目的特征，便是典型的“增收不增利”。WEMONEY研究室查阅年报数据显示，截至2025年末，该行资产总额达到779.2亿元，同比增长3.98%；各项贷款总额505.09亿元，同比增长14.97%，规模扩张势头看似强劲。 然而，与资产和贷款规模同步增长的营收，却未能转化为利润的提升，反而出现了连续第三年的下滑。从2022年到2025年，中关村银行的净利润分别为4.43亿元、3.10亿元、2.75亿元和2.31亿元，年均降幅超过20%，净资产收益率也从2022年的7.5%一路下滑至2025年的3.99%，盈利能力持续恶化。 一方面，手续费及佣金净亏损进一步扩大至17.95亿元，较上年多亏2.22亿元，成为吞噬利润的最大黑洞。这一异常数据与该行高度依赖外部合作的业务模式直接相关，由于自营获客与风控能力不足，中关村银行需要向助贷平台和增信机构支付高额的服务费和担保费，导致中间业务收入长期为负。另一方面，资产质量承压迫使银行加大拨备计提力度，2025年信用减值损失激增27.55%至13.15亿元，进一步侵蚀了利润空间。 截至2025年6月末，该行资产规模为793.54亿元，较年初增长5.89%，上半年实现净利润1.23亿元，同比增长17.5%；但到了年末，总资产却收

文|文心 5月19日，重庆小米消费金融有限公司（简称“小米消金”）完成关键股权变更。重庆金融监管局公布的批复文件显示，小米通讯技术有限公司受让金山控股有限公司持有的全部10%股权，持股比例由此前的50%升至60%，实现对小米消金的绝对控股。重庆农村商业银行持股30%不变，另两家股东持股不变。小米消金成立于2020年5月，注册资本15亿元，是重庆市第二家、全国第26家持牌消费金融公司。 小米消金2025年业绩大幅增长，全年实现营业收入11.80亿元，同比大增79.75%；净利润1.31亿元，同比增长13.91%。截至2025年末，公司总资产为208.07亿元，资本充足率等核心指标符合监管要求。上半年增长更为迅猛：净利润0.97亿元，同比增幅达142.5%，总资产一度攀升至232.32亿元，年末回落或与主动调整资产结构有关。2021年至2024年，公司净利润年复合增长率超过210%。 在产品与渠道方面，小米消金已形成“随星借”“星易购”“星享贷”三大产品矩阵。其中“随星借”为小额消费贷，余额占比一度超88%；“星易购”联动全国近万家小米之家，深耕3C分期场景；“星享贷”面向优质客群提供线下大额信贷。在行业普遍收缩助贷合作的背景下，公司逆势一次性新增30家合作机构，总数达43家，合作方涵盖蚂蚁、字节跳动等头部平台及多家汽车金融公司。业务场景已从3C延伸至旅游、教育、医疗、家装等领域。 作为持牌机构，小米消金持续推动数字化建设，其《数据特征统一管理平台》曾获评行业优秀案例，并已获准开展资产证券化（ABS）业务。不过，随着业务快速扩张，黑猫投诉等平台上也出现涉及高利率、暴力催收的用户投诉，这是行业普遍面临的合规与声誉管理挑战。 股权变更后，小米通讯从相对控股转为绝对控股，分析认为这将为小米消金更深度的生态数据协同、场景融合及资本运作打开空间。在消费金融行业分化加剧的背景下，公司能否在

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 青岛银行的归母净利润最终还是没能超越齐鲁银行！ 在2025年前三季度，青岛银行实现归母净利润39.92亿元，同比增长15.54%；而齐鲁银行实现归母净利润39.63亿元，同比增长15.14%。青岛银行的前三季度归母净利润超齐鲁银行0.29亿元。 但到了2025年第四季度，青岛银行实现归母净利润11.96亿元，同比增长47.79%；而齐鲁银行实现归母净利润17.50亿元，同比增长13.35%。在2025年第四季度，青岛银行归母净利润较齐鲁银行少5.54亿元。 因此，虽然2025年全年，青岛银行归母净利润大增21.66%，但其归母净利润金额仍然不及齐鲁银行（51.88亿元<57.13亿元）。 2026年第一季度，青岛银行实现营业收入43.42亿元，同比增长7.30%；实现归母净利润15.24亿元，同比增长21.16%。同期，齐鲁银行实现营业收入35.77亿元，同比增长13.02%；实现归母净利润15.64亿元，同比增长14.01%。 同样的，虽然青岛银行2026年第一季度继续保持高增，但归母净利润仍不及齐鲁银行（15.24亿元<15.64亿元）。 这背后，是两家银行在低息差时代下截然不同的经营逻辑。 青岛银行走的是“以量补价”的扩张之路，存贷款增速双双领跑，投资收益大增缓冲了手续费收入收缩，但代价同样明显——生息资产收益率近乎翻倍的降幅、零售贷款2.58%的偏高不良率，以及核心一级资本充足率降至8.67%，都是规模狂飙之下需直面的压力。 而齐鲁银行赢在效率与安全垫。销售净利率高出青岛银行近7个百分点，意味着每一单位收入都能转化为更扎实的利润；拨备覆盖率高达355.91%，远超青岛银行的292.30%，为未来利润释放储备了更厚的“余粮”；79.9亿元可转债顺利转股后，核心一级资本充足率攀升至11.61%，为后续扩表打开了更大空间

文｜文心 5月15日，信美相互人寿联合慧择、明亚、大童等头部专业经纪渠道，正式推出“达尔文宝贝计划15号”重大疾病保险，通过将传统重疾险的“一次性赔付”升级为覆盖医疗报销、保费返还和健康服务的长期守护模式，回应了儿童重疾治愈率提升背景下，家庭对持续医疗支出、收入损失和成长健康风险的多重关切。该产品也呼应了《儿童青少年“五健”促进行动计划》关于儿童健康全周期保障的要求。 产品核心突破在于，缴费期内若被保险人首次确诊合同约定的重疾或中症，即可一次性获赔全部已交保费，有效减轻家庭经济压力，确保保障不中断。在此基础上，若被保险人在30周岁前首次确诊重疾，还可激活一项中高端医疗保障责任，保险期间最长可至终身。该医疗责任采用0免赔、最高100%报销设计，覆盖住院、门急诊、特需及国际部、院外购药和康复治疗等场景，首年限额为50%基本保险金额，累计报销额度最高与基本保额一致，真正实现“一次确诊、长期守护”。 配套的重疾健康服务进一步降低就医门槛。服务内容包括专家预约及陪诊、住院手术安排、陆道培医院专项就医通道、住院加急及手术安排、国内MDT多学科会诊等，覆盖全国主要三甲医院，从挂号到会诊全程协助，大幅提升诊疗效率。 针对少儿群体的特殊保障也更加细化。产品打破常见免责限制，符合条件的先天性疾病可获得赔付；因严重心肌炎等重疾住院期间身故，即使未达观察期要求，仍可按重疾赔付。重疾赔付后，轻症、中症保障继续有效，最高可赔付6次。同时，针对少儿高发特定疾病额外赔付120%基本保额，罕见病额外赔付200%基本保额，可选多次重疾赔付最高赔付4次且保额逐次递增，全面覆盖儿童成长周期中的各类风险。 此外，产品特别设置三项少儿专属关爱保险金：60周岁前因卵圆孔未闭引发重疾、18周岁前因严重肥胖接受减重代谢手术、18周岁前接受脊柱侧弯矫正手术，均可额外获得30%基本保额的赔付，为成长路上的常见健康风险提供专项保

文|文心 近期，互联网保险领域“百万医疗”类广告引发的消费纠纷持续发酵，悟空保成为投诉集中爆发的主体。WEMONEY研究室调查发现，用户在黑猫投诉等平台上针对悟空保的投诉，核心集中于虚假宣传、不知情自动扣费、退保退费难等问题。 这些保险广告以低价为诱饵，依托短视频、微信、共享设备等流量平台投放，其中老年群体成为主要收割对象。 1.悟空保的投放版图与典型案例 公开信息显示，悟空保由陈志华创立，曾获梅花创投、青山资本等多家机构投资，一度成为互联网保险赛道的明星项目。然而，该平台违规经营问题早已引发监管关注。2022年，悟空保被央视曝光相关违规问题，原银保监会对其启动立案调查，此后多次收到监管部门行政处罚，但隐形扣费投诉仍未停止。截至目前，悟空保在黑猫投诉平台的累计投诉已突破万条，有消费者累计被扣保费达2万余元。 悟空保的投放渠道呈现线上线下多场景渗透的特点，其中抖音短视频广告是其核心投放渠道之一。黑猫投诉平台2026年4月2日的一条投诉显示，家中长辈自2021年1月至2026年3月，在完全不知情的情况下被悟空保持续扣费，累计金额高达11063.5元。另有消费者2020年在抖音上看到标注“每月1元”的悟空保广告后完成投保，直至2026年2月才发现持续扣费情况，累计被扣保费6543元。 除了短视频，悟空保还通过H5活动页面、营销短信、微信小程序，以及扫码租车、共享单车等场景投放广告，利用诱导性UI设计隐藏关键扣费条款，导致大量用户误触投保。 2.五大违规乱象织就维权黑洞 WEMONEY研究室梳理上千条投诉发现，悟空保的收割套路集中于以“首月1元/0元保百万医疗”为核心宣传点，片面放大首期优惠，未以显著方式提示后续真实保费。 用户表示，经常被默认勾选强制自动续费，投保页面普遍默认勾选自动续费选项，消费者在未主动确认的情况下即被开通长期扣费权限。 此外，还有用户表示，关键信息隐蔽，保障

5月12日，AI驱动的金融科技平台易鑫（02858.HK）发布今年第一季度部分业务更新及未经审核运营资料。披露信息显示，公司一季度稳中求进，期内汽车融资交易量（包括新乘用车及二手乘用车）达22.6万笔，对应融资总额达196亿元（人民币，下同）。其中，新能源汽车融资业务表现尤为突出，期内新车新能源和二手新能源汽车融资总额约64亿元。 今年一季度，国内车市呈现整体承压态势。据中国汽车工业协会及中国汽车流通协会统计，2026年第一季度中国新乘用车及二手乘用车总销量同比下降约4.5%，行业仍处于深度调整期。在此背景下，易鑫坚守稳健经营策略，有效抵御周期波动，业务规模实现逆势企稳，彰显出较强的经营韧性与抗风险能力。 面对行业结构性调整，公司精准发力新能源汽车融资领域，成效显著。数据显示，期内公司新能源汽车中新车融资额约48亿元，二手车融资额约16亿元；新能源业务的持续放量不仅优化了业务结构，也为整体业绩注入强劲动能。与此同时，金融科技业务在合作机构的需求驱动下加速拓展，期内通过金融科技平台促成的融资额约142亿元，新增4个合作项目，平台生态影响力持续增强。 在科技赋能方面，易鑫的人工智能战略正逐步向纵深推进，发展模式已从“以模型为中心”升级为“以系统为中心”。目前，融前代理式人工智能已在实际业务场景中完成多轮迭代优化，由代理式人工智能自主驱动的业务流程比例提升至65%，显著提升了整体运营效率和客户体验。为保障AI在金融场景下的安全合规运行，公司还建立了一套全面的“Harness”人工智能治理框架，通过人机毫秒级无缝交接与全链路可追溯审查，为AI在强监管金融垂直领域的落地提供了体系化保障。 此外，公司的海外业务亦呈现跨越式增长。2026年一季度，公司海外融资总额约6200万美元，同比增长约3倍；截至季末，海外经销商网络已覆盖约1000家。未来，公司将持续推动先进行业专业知识与技术能力同

文|文心 近日，国内老牌电力系财险公司永诚财产保险股份有限公司（下称“永诚财险”）发布2025年年度报告，资产总额、利润总额、经营现金流、投资收益、净资产收益率五大核心指标齐齐创下近十年新高。 此外，公司股东大唐资本控股有限公司（下称“大唐资本”）早已挂牌出清所持永诚财险7.6%股权。 从2024年合并利润总额亏损6.31亿元，到2025年盈利2.20亿元，一年之间完成业绩V型反转的永诚财险，正站在一个充满矛盾的十字路口。当核心股东接连离场、投资端短板长期悬而未决，这家深耕电力能源赛道近22年的险企，又能否真正守住自己的城池？ 1. 从巨亏到新高 2024年，永诚财险经历了成立以来最艰难的一年。融资性保证险业务暴雷、海外重大项目理赔、台风摩羯与贝碧嘉带来的极端灾害损失——三座大山压顶之下，公司全年合并利润总额亏损6.31亿元，归母净利润巨亏4.69亿元，打破了此前连续五年的盈利纪录。 仅仅一年后，永诚财险便交出了一份堪称“逆袭”的成绩单。2025年公司合并利润总额达2.20亿元，创近十年新高；归母净利润1.75亿元，较上年亏损实现137.39%的增长；合并资产总额152.89亿元，同比增长13.78%；经营活动现金流净额更是达到14.14亿元，同比大增253.44%，刷新了公司成立以来的最高纪录。 拆解这份亮眼答卷，业绩反弹的动力来自几个层面。 电力能源主业的深度绑定，是永诚财险最核心的盈利基础。作为国内首批由五大发电集团联合发起成立的财险公司，电力能源保险始终是其王牌赛道。2025年，公司参与承保的装机容量占全国总装机容量的42.4%，发电侧市场份额稳居行业第一；来自电力能源客户的保费收入占总保费比例达43.9%。该业务板块综合成本率仅为56.99%，实现承保利润1.87亿元，成为公司唯一稳定盈利的核心险种。 2025年，永诚财险综合成本率从2024年的114.90%大幅

出品｜WEMONEY研究室 文｜王彦强 在净息差承压、行业竞争加剧的背景下，如何保持稳健的业绩增长和良好的资产质量，是商业银行共同面临的挑战。 在此背景下，宁波银行凭借清晰战略与稳健经营底色，交出了一份优秀的答卷。据年报显示，2025年，宁波银行实现营业收入719.69亿元，同比增长8.01%；实现归母净利润293.33亿元，同比增长8.13%（利润增速超过去年的6.23%）。基本每股收益为4.29元/股，同比增长8.61%。 2026年第一季度，宁波银行营收、净利继续双增，实现营业收入203.84亿元，同比增长10.21%；实现归母净利润81.81亿元，同比增长10.30%。 对于宁波银行而言，一方面持续发力对公业务、优化负债管理，牢牢稳住利息收入的基本盘。2025年活期存款新增占比高达70.84%，存款付息率同比下降33个基点。另一方面加速轻资本转型，推动中间业务强势爆发。宁波银行2025年手续费及佣金净收入同比增长30.72%，扭转了此前连续三年下滑的趋势。 2026年一季度更是飙涨81.72%。 截至2025年末，宁波银行总资产36,286.71亿元，较年初增长16.11%。其中，发放贷款及垫款总额17,333.14亿元，较上年末增长17.43%；客户存款总额20,248.83亿元，较上年末增长10.27%，其中，活期存款新增占存款增量的70.84%。 2025年，宁波银行的分红方案为：拟向普通股股东每10股派12元（含税，含中期分红）。以2026年4月30日收盘价计算，宁波银行的股息率达到3.61%。 值得一提的是，在英国《银行家》杂志每年发布的“全球银行1000强”榜单中，宁波银行的排名连续前进，2022年—2025年依次位列第87位、第82位、第80位和第72位，不仅是全国21家系统重要性银行，也是全球百强银行。 截至2025年4月30日收盘，宁波银