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里二外三

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05-03 13:02

哈哈，廉颇老矣，看不懂新的科技以及社会发展了。人工智能代替人类已经开始开始了，未来企业盈利模式大转变到来了，强大的企业会越来越厉害。

巴菲特场外访谈：市场赌博情绪空前，缺乏理想投资环境（附全文）

05-01

喂，你来不来，不来，来不了，来吧，改个姓就行了，他们只看名字不看人。哈哈哈哈。

王毅同美国国务卿鲁比奥通电话

04-30

老法师了，但是比不了想要多少就多少的

美国3月核心PCE物价指数同比增长3.2%，符合市场预期

04-30

拭目以待，看谁在说谎

伊朗石油工业三天内崩溃？这一次，特朗普错了

04-29

川普大帝

特朗普：伊朗不知道怎么签署无核协议，他们最好快些放聪明点

04-20

只对美国公司。

美国关税退款系统今日上线，消费者能否拿到钱？

04-17

这个东西能轻易的让地方银行系统瘫痪?

市场消息：谷歌与五角大楼商讨机密人工智能合作协议

04-16

好好看地图学习地理知识。

美国封锁第三天，两艘伊朗相关船只缓缓驶入波斯湾

04-15

就剩嘴了

伊朗军方回应美海上封锁：将不会允许波斯湾、阿曼湾和红海的进出口活动

04-13

只封锁伊朗港口，其他海湾国家开放。

霍尔木兹再封锁，股市反应意外克制，投资者在定价什么？

04-11

哈哈哈，找死的节奏

“大空头”Burry增持英伟达看跌期权，买入京东、阿里巴巴

04-10

那如果用这个攻击敌对国家金融系统是不是轻而易举让对方崩溃?

贝森特与鲍威尔召集华尔街紧急开会：Claude新模型对金融业有巨大风险

04-10

这有傻瓜去听他鸭子嘴嘴硬的话

伊朗议会提出永久禁止与美、以有关的油轮通过霍尔木兹海峡

04-09

套上路了吗

取代燃气轮机，AI电力的首选答案，是燃气发电机组？

04-03

如果放开，中国人多的是买的

谁在接盘美债？

04-02

嘿嘿，异想天开

彻底绕开霍尔木兹海峡！海湾国家正考虑修建新管道

03-31

四分五裂，头都没了，恐怕六亲不认模式了//@Yangsirisme:人家伊朗会放行除了你们盟友以外的其他国家放心吧

@Yangsirisme:人家伊朗会放行除了你们盟友以外的其他国家放心吧

03-30

港股标志底:腾讯400—409元

兴证策略：港股何时见底？多角度推演后续走势

03-26

控制海峡是最好的选择

美方被曝正酝酿针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项

03-25

都可以走了，别忽悠

伊朗重申非交战国家船只可安全通过霍尔木兹海峡

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justify;\"><strong>巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是&#34;纯粹的赌博&#34;，并表示只有当市场崩溃、&#34;没人接电话&#34;时，才是真正的买入良机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。</p><h2 id=\"id_891182474\">市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。<strong>巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特一针见血地指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特感叹道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。</strong></p><h2 id=\"id_801796960\">真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”</h2><p style=\"text-align: justify;\">面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">但他强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_642613606\">对抗通胀的终极武器与AI风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他在的时候，我会更安心。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。</p><h2 id=\"id_1659338647\">给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”</h2><p style=\"text-align: justify;\">当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，<strong>但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是&#34;按兵不动&#34;——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正&#34;肥美&#34;的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：&#34;我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。&#34;这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正&#34;肥美&#34;的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个&#34;肥美&#34;的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 贝尔实验室？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是&#34;待定&#34;，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是，说得对。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。</p><p style=\"text-align: justify;\">用&#34;从天而降&#34;这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。</p><p style=\"text-align: justify;\">我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说&#34;我不焦虑、我不忧虑&#34;，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是&#34;现金是垃圾&#34;，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 见的都是老面孔。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个&#34;假冒巴菲特&#34;，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的&#34;沃伦&#34;。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了&#34;火星人入侵地球&#34;的节目，引发了大规模恐慌。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。</p><p style=\"text-align: justify;\">我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种&#34;秘方&#34;的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种&#34;秘方&#34;还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我们确实有这种&#34;秘方&#34;。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？</p><p style=\"text-align: justify;\">这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选&#34;最优质的人&#34;进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——&#34;己所不欲，勿施于人&#34;。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常&#34;自利&#34;的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特场外访谈：市场赌博情绪空前，缺乏理想投资环境（附全文）</title>\n<style 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07:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>巴菲特在2026年伯克希尔股东大会间隙接受专访，他将当前市场比作&#34;附带赌场的教堂&#34;，警告货币信任崩塌将是悲剧。面对3800亿美元现金储备，他坦言估值过高、标的稀缺，最佳买入时机是&#34;别人都不接电话时&#34;。最后，他以黄金法则“己所不欲勿施于人”作为送给股东的终极寄语。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>退居台下的巴菲特在接受专访时直言当前缺乏理想的投资环境，真正的买入时机要等到市场恐慌至“无人接听电话”之时。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间5月2日周六，2026年伯克希尔股东大会间隙，巴菲特接受CNBC主播Becky Quick的独家专访。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/122a8cc4c102a116f32b856ec4966ba6\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"551\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是&#34;纯粹的赌博&#34;，并表示只有当市场崩溃、&#34;没人接电话&#34;时，才是真正的买入良机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。</p><h2 id=\"id_891182474\">市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。<strong>巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特一针见血地指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特感叹道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。</strong></p><h2 id=\"id_801796960\">真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”</h2><p style=\"text-align: justify;\">面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">但他强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_642613606\">对抗通胀的终极武器与AI风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他在的时候，我会更安心。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。</p><h2 id=\"id_1659338647\">给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”</h2><p style=\"text-align: justify;\">当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，<strong>但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是&#34;按兵不动&#34;——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正&#34;肥美&#34;的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：&#34;我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。&#34;这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正&#34;肥美&#34;的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个&#34;肥美&#34;的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 贝尔实验室？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是&#34;待定&#34;，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是，说得对。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。</p><p style=\"text-align: justify;\">用&#34;从天而降&#34;这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。</p><p style=\"text-align: justify;\">我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说&#34;我不焦虑、我不忧虑&#34;，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是&#34;现金是垃圾&#34;，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 见的都是老面孔。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个&#34;假冒巴菲特&#34;，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的&#34;沃伦&#34;。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了&#34;火星人入侵地球&#34;的节目，引发了大规模恐慌。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。</p><p style=\"text-align: justify;\">我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种&#34;秘方&#34;的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种&#34;秘方&#34;还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我们确实有这种&#34;秘方&#34;。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？</p><p style=\"text-align: justify;\">这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选&#34;最优质的人&#34;进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——&#34;己所不欲，勿施于人&#34;。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常&#34;自利&#34;的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。</p></blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/122a8cc4c102a116f32b856ec4966ba6","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158250084","content_text":"巴菲特在2026年伯克希尔股东大会间隙接受专访，他将当前市场比作\"附带赌场的教堂\"，警告货币信任崩塌将是悲剧。面对3800亿美元现金储备，他坦言估值过高、标的稀缺，最佳买入时机是\"别人都不接电话时\"。最后，他以黄金法则“己所不欲勿施于人”作为送给股东的终极寄语。退居台下的巴菲特在接受专访时直言当前缺乏理想的投资环境，真正的买入时机要等到市场恐慌至“无人接听电话”之时。当地时间5月2日周六，2026年伯克希尔股东大会间隙，巴菲特接受CNBC主播Becky Quick的独家专访。巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是\"纯粹的赌博\"，并表示只有当市场崩溃、\"没人接电话\"时，才是真正的买入良机。巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。巴菲特表示：就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。巴菲特一针见血地指出：如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。巴菲特感叹道：我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。但他强调：去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。对抗通胀的终极武器与AI风险在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：他在的时候，我会更安心。他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。他说：我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是\"按兵不动\"——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正\"肥美\"的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：\"我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。\"这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正\"肥美\"的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个\"肥美\"的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。主持人： 贝尔实验室？巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是\"待定\"，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。主持人： 是，说得对。巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。用\"从天而降\"这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说\"我不焦虑、我不忧虑\"，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是\"现金是垃圾\"，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？巴菲特： 见的都是老面孔。主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个\"假冒巴菲特\"，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的\"沃伦\"。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了\"火星人入侵地球\"的节目，引发了大规模恐慌。主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种\"秘方\"的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种\"秘方\"还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？巴菲特： 我们确实有这种\"秘方\"。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选\"最优质的人\"进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——\"己所不欲，勿施于人\"。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常\"自利\"的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":69,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":559307120510600,"gmtCreate":1777581347583,"gmtModify":1777581350257,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"喂，你来不来，不来，来不了，来吧，改个姓就行了，他们只看名字不看人。哈哈哈哈。","listText":"喂，你来不来，不来，来不了，来吧，改个姓就行了，他们只看名字不看人。哈哈哈哈。","text":"喂，你来不来，不来，来不了，来吧，改个姓就行了，他们只看名字不看人。哈哈哈哈。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/559307120510600","repostId":"1181046319","repostType":4,"repost":{"id":"1181046319","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1777560383,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1181046319?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-04-30 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23:15","market":"us","language":"zh","title":"伊朗石油工业三天内崩溃？这一次，特朗普错了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2631517122","media":"华尔街见闻","summary":"美国对伊朗实施海上封锁已两周，但特朗普关于油井“爆炸式崩溃”的判断缺乏工程依据。伊朗储油能力仍有12–22天缓冲，且可通过渐进减产、轮停等方式避免油井永久损害。历史经验显示，其产能恢复能力较强，封锁解除后或迅速回升至70%以上。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>美国对伊朗实施海上封锁已两周，但特朗普关于油井“爆炸式崩溃”的判断缺乏工程依据。伊朗储油能力仍有12–22天缓冲，且可通过渐进减产、轮停等方式避免油井永久损害。历史经验显示，其产能恢复能力较强，封锁解除后或迅速回升至70%以上。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">美国对伊朗实施海上封锁已逾两周，特朗普预言伊朗油井将在数日内&#34;爆炸式&#34;崩溃。但石油工程领域的现实，远比白宫的乐观叙事复杂得多。</p><p style=\"text-align: left;\">特朗普4月26日接受媒体采访时表示，<strong>伊朗油井将在三天内启动一个&#34;非常强大&#34;的破坏性进程，并称一旦&#34;爆炸&#34;，伊朗将永远无法恢复原有产能，最终只剩&#34;当前水平的约50%&#34;。</strong>据新华社，特朗普已告知助手，要为长期封锁伊朗做好准备。</p><p style=\"text-align: left;\">然而，这一判断在石油工程层面站不住脚——<strong>伊朗储油能力仍有12–22天缓冲，且可通过渐进减产、轮停等方式避免油井永久损害，且可通过渐进减产、轮停等方式避免油井永久损害。历史经验显示，其产能恢复能力较强，封锁解除后或迅速回升至70%以上。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">对市场而言，这意味着伊朗石油供应中断的深度和持久性或被高估。封锁带来的经济压力是真实的，但伊朗恢复产能的能力同样不容低估，这将直接影响市场对中东原油供应前景的定价逻辑。</p><h2 id=\"id_2931239482\" style=\"text-align: left;\">封锁逻辑：切断收入，逼仓储见底</h2><p style=\"text-align: left;\">特朗普政府的封锁策略建立在一套清晰的经济压制逻辑之上：通过美国海军封锁，阻止伊朗油轮驶入公海，令德黑兰每日损失至少1.75亿美元的石油出口收入。一旦无法出口，伊朗储油设施将迅速告满，最终被迫关井停产。</p><p style=\"text-align: left;\">封锁前，伊朗每日原油产量约为300万桶，另有约75万桶轻质油（凝析油）产出。扣除约190万桶的国内需求，伊朗每日净剩余约185万桶需要出口或储存。封锁启动后，这部分原油正持续涌入储罐。</p><p style=\"text-align: left;\">然而，伊朗的储油能力超出白宫预期。据大宗商品情报机构Kpler估算，伊朗目前仍有约12至22天的可用储油空间——远超美国政府启动封锁时的预判。与此同时，伊朗仍在利用已进入波斯湾的船只，从霍尔木兹岛终端持续装载原油，尽管这些船只多为老旧、适航性存疑的油轮。</p><h2 id=\"id_942305497\" style=\"text-align: left;\">关井不等于毁井：工程现实与政治叙事的落差</h2><p style=\"text-align: left;\">特朗普政府的核心论点——关井将造成不可逆损害——在石油工程专家看来难以成立。</p><p style=\"text-align: left;\">据彭博分析，伊朗与波斯湾大多数产油国一样，主要从碳酸盐岩储层开采原油。其油田开发历史较长、成熟度较高，地层压力相对偏低，这使得伊朗油井比沙特或阿联酋的油井更为脆弱——但与科威特和伊拉克相比，差异并不显著，而没有人会说这两个美国盟友的石油工业即将&#34;爆炸&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">石油工程师完全可以采取缓解措施规避损害：逐步降低产量而非骤然关井，在不同油田之间轮流停产，并尽可能维持油井持续流动，以避免长期停产引发的水侵等问题。目前，伊朗西南部胡齐斯坦省已出现明显的油气火炬燃烧现象，这表明减产进程已在进行中。</p><p style=\"text-align: left;\">具有伊朗从业经验的石油顾问Robin Mills表示，封锁&#34;不会对伊朗油井造成灾难性甚至严重损害&#34;。他判断，&#34;一旦封锁解除，伊朗可能很快恢复至约70%的产能，并在数月内重新接近战前水平&#34;。</p><h2 id=\"id_1288409978\" style=\"text-align: left;\">历史先例：2020年的教训已被吸收</h2><p style=\"text-align: left;\">历史数据提供了最有力的反驳证据。</p><p style=\"text-align: left;\">在特朗普第一任期的2019至2020年间，伊朗曾被迫大幅削减产量，但此后数月内成功重启油井，未出现重大问题。到2025年，伊朗石油总产量已攀升至46年来的最高水平。这一复苏轨迹本身，就是&#34;永久性损害&#34;论调不过是一厢情愿的最佳注脚。</p><p style=\"text-align: left;\">更重要的是，五年前的&#34;极限施压&#34;经历，反而让伊朗工程师积累了宝贵的应对经验，使德黑兰在此次封锁中处于比当年更有准备的位置。</p><p style=\"text-align: left;\">据分析，伊朗此次可能面临的额外成本，以及储层最终可采储量的潜在下降，更多是2035年乃至2050年才需面对的长期问题，而非2026年的紧迫危机。</p><h2 id=\"id_1150894303\" style=\"text-align: left;\">封锁的真实代价：经济压力存在，但难成&#34;银弹&#34;</h2><p style=\"text-align: left;\">封锁对伊朗经济的打击是真实且沉重的。石油出口收入的骤降，将对伊朗政府财政造成持续压力。但据彭博分析，封锁不太可能成为特朗普所期待的那颗&#34;银弹&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">从战略目的来看，封锁的设计初衷是迫使伊朗回到谈判桌前，而非作为目的本身。以这一标准衡量，封锁迄今尚未实现白宫的预期目标。部分鹰派政策制定者和分析人士认为，单纯的经济损害已足够，但这一逻辑回避了封锁作为谈判工具的根本定位。</p><p style=\"text-align: left;\">预计到5月中旬，随着储油设施趋于饱和，伊朗石油产量将被迫较战前水平减半。届时，国内消费、以及经由卡车、铁路和里海沿岸船只进行的残余贸易，将成为仅有的泄压阀。经济压力将进一步加剧，但伊朗石油工业的基础设施，大概率不会如特朗普所预言的那样，走向不可逆的崩溃。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>伊朗石油工业三天内崩溃？这一次，特朗普错了</title>\n<style 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left;\">特朗普政府的封锁策略建立在一套清晰的经济压制逻辑之上：通过美国海军封锁，阻止伊朗油轮驶入公海，令德黑兰每日损失至少1.75亿美元的石油出口收入。一旦无法出口，伊朗储油设施将迅速告满，最终被迫关井停产。</p><p style=\"text-align: left;\">封锁前，伊朗每日原油产量约为300万桶，另有约75万桶轻质油（凝析油）产出。扣除约190万桶的国内需求，伊朗每日净剩余约185万桶需要出口或储存。封锁启动后，这部分原油正持续涌入储罐。</p><p style=\"text-align: left;\">然而，伊朗的储油能力超出白宫预期。据大宗商品情报机构Kpler估算，伊朗目前仍有约12至22天的可用储油空间——远超美国政府启动封锁时的预判。与此同时，伊朗仍在利用已进入波斯湾的船只，从霍尔木兹岛终端持续装载原油，尽管这些船只多为老旧、适航性存疑的油轮。</p><h2 id=\"id_942305497\" style=\"text-align: left;\">关井不等于毁井：工程现实与政治叙事的落差</h2><p style=\"text-align: left;\">特朗普政府的核心论点——关井将造成不可逆损害——在石油工程专家看来难以成立。</p><p style=\"text-align: left;\">据彭博分析，伊朗与波斯湾大多数产油国一样，主要从碳酸盐岩储层开采原油。其油田开发历史较长、成熟度较高，地层压力相对偏低，这使得伊朗油井比沙特或阿联酋的油井更为脆弱——但与科威特和伊拉克相比，差异并不显著，而没有人会说这两个美国盟友的石油工业即将&#34;爆炸&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">石油工程师完全可以采取缓解措施规避损害：逐步降低产量而非骤然关井，在不同油田之间轮流停产，并尽可能维持油井持续流动，以避免长期停产引发的水侵等问题。目前，伊朗西南部胡齐斯坦省已出现明显的油气火炬燃烧现象，这表明减产进程已在进行中。</p><p style=\"text-align: left;\">具有伊朗从业经验的石油顾问Robin Mills表示，封锁&#34;不会对伊朗油井造成灾难性甚至严重损害&#34;。他判断，&#34;一旦封锁解除，伊朗可能很快恢复至约70%的产能，并在数月内重新接近战前水平&#34;。</p><h2 id=\"id_1288409978\" style=\"text-align: left;\">历史先例：2020年的教训已被吸收</h2><p style=\"text-align: left;\">历史数据提供了最有力的反驳证据。</p><p style=\"text-align: left;\">在特朗普第一任期的2019至2020年间，伊朗曾被迫大幅削减产量，但此后数月内成功重启油井，未出现重大问题。到2025年，伊朗石油总产量已攀升至46年来的最高水平。这一复苏轨迹本身，就是&#34;永久性损害&#34;论调不过是一厢情愿的最佳注脚。</p><p style=\"text-align: left;\">更重要的是，五年前的&#34;极限施压&#34;经历，反而让伊朗工程师积累了宝贵的应对经验，使德黑兰在此次封锁中处于比当年更有准备的位置。</p><p style=\"text-align: left;\">据分析，伊朗此次可能面临的额外成本，以及储层最终可采储量的潜在下降，更多是2035年乃至2050年才需面对的长期问题，而非2026年的紧迫危机。</p><h2 id=\"id_1150894303\" style=\"text-align: left;\">封锁的真实代价：经济压力存在，但难成&#34;银弹&#34;</h2><p style=\"text-align: left;\">封锁对伊朗经济的打击是真实且沉重的。石油出口收入的骤降，将对伊朗政府财政造成持续压力。但据彭博分析，封锁不太可能成为特朗普所期待的那颗&#34;银弹&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">从战略目的来看，封锁的设计初衷是迫使伊朗回到谈判桌前，而非作为目的本身。以这一标准衡量，封锁迄今尚未实现白宫的预期目标。部分鹰派政策制定者和分析人士认为，单纯的经济损害已足够，但这一逻辑回避了封锁作为谈判工具的根本定位。</p><p style=\"text-align: left;\">预计到5月中旬，随着储油设施趋于饱和，伊朗石油产量将被迫较战前水平减半。届时，国内消费、以及经由卡车、铁路和里海沿岸船只进行的残余贸易，将成为仅有的泄压阀。经济压力将进一步加剧，但伊朗石油工业的基础设施，大概率不会如特朗普所预言的那样，走向不可逆的崩溃。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ef375710aa7a4298de56c8827d8139df","relate_stocks":{"XOP":"油气开采指数ETF-SPDR S&P","BK4570":"地缘局势概念股","ERX":"二倍做多能源ETF-Direxion","BNO":"美国布伦特原油基金有限合伙企业","BK4585":"ETF&股票定投概念","DRLL":"Strive U.S. Energy ETF","GUSH":"Direxion Daily S&P Oil &Gas Exp. & Prod. 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15:14","market":"sg","language":"zh","title":"美国关税退款系统今日上线，消费者能否拿到钱？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2628714012","media":"华尔街见闻","summary":"分析认为，关税由进口商缴纳，但成本往往已通过涨价转嫁给消费者。退款将直接打回企业账户，企业并无法律义务将这笔钱返还给消费者，仅部分直邮快递客户有望获退。这意味着，普通消费者此前多付的钱，在现行机制下大概率无法追回。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>分析认为，关税由进口商缴纳，但成本往往已通过涨价转嫁给消费者。退款将直接打回企业账户，企业并无法律义务将这笔钱返还给消费者，仅部分直邮快递客户有望获退。这意味着，普通消费者此前多付的钱，在现行机制下大概率无法追回。</p></blockquote><p>美国海关与边境保护局（CBP）周一正式开放关税退款申请门户，允许进口商就最高法院裁定违宪的特朗普关税申请退款。然而，这笔总额高达数千亿美元的退款能否真正流回消费者口袋，答案远比系统上线更为复杂。</p><p>根据CBP公告，门户于周一上午8时开放，进口商及其报关行可通过在线系统提交申报。据统计，截至4月14日，已有56497家进口商完成注册，合计可申请退款金额（含利息）约达1270亿美元。CBP表示，审批通过后退款将在60至90天内发放，且将分阶段处理，优先处理较近期的关税缴纳记录。</p><p>问题的核心在于：<strong>关税由进口商缴纳，但成本往往已通过涨价转嫁给消费者。</strong>退款将直接打回企业账户，企业并无法律义务将这笔钱返还给消费者。这意味着，<strong>普通消费者此前多付的钱，在现行机制下大概率无法追回。</strong></p><h2 id=\"id_654462286\">成本已转嫁消费者，退款却不会原路返回</h2><p><strong>这是整个退款机制中最值得关注的结构性问题。</strong>关税由进口商缴纳，但<strong>许多企业已将这部分成本以涨价形式转移给消费者——消费者实际上承担了税负，却不在退款名单之列。</strong></p><p>周一上线的系统将退款直接发放给缴税企业，这些企业在法律上没有义务将款项返还给消费者。</p><p>目前，多起集体诉讼正在美国司法系统中推进，原告方试图迫使Costco、Ray-Ban母公司Essilor Luxottica等企业向消费者退款，但诉讼结果尚不明朗。</p><p><strong>相比之下，普通消费者获得退款的可能性更多来自FedEx、UPS等快递公司——这些公司在跨境直邮业务中直接向消费者收取了关税。</strong></p><p>FedEx已表示，一旦收到CBP退款，将转还给相关客户，并计划于4月20日开始提交申请。&#34;支持客户应对监管变化始终是我们的首要任务，&#34;FedEx在声明中表示。</p><p>分析指出，<strong>对于绝大多数通过零售渠道购物、已默默承受涨价之苦的消费者而言，这笔钱大概率不会再回到他们手中。</strong></p><h2 id=\"id_3666436217\">最高法院裁定违宪，退款程序随之启动</h2><p>今年2月20日，美国最高法院以6比3的多数裁定，特朗普去年4月援引1977年《国际紧急经济权力法》（IEEPA），以贸易逆差构成&#34;国家紧急状态&#34;为由，对几乎所有贸易伙伴加征进口关税，属于越权行为，侵犯了国会的税收设定权。</p><p>最高法院多数意见未直接涉及退款问题，但美国国际贸易法院随后裁定，受IEEPA关税影响的企业有权获得退款。CBP数据显示，超过33万家进口商在逾5,300万批次货物上共缴纳约1,660亿美元关税。</p><p><strong>不过，并非所有缴税记录都符合首批退款资格。</strong>本次系统首阶段仅受理尚未完成最终核定、或处于最终核定80天窗口期内的关税申报。</p><p>系统上线并不意味着退款唾手可得。律师事务所Ice Miller合伙人Meghann Supino表示，她建议客户在申报时务必逐一列明所有提交给CBP的单据编号，任何一项不符合条件的记录都可能导致整批申报被拒。</p><p><strong>&#34;如果文件中有一条记录不符合资格，可能导致整个申报被驳回，或该行项目被海关拒绝，&#34;她说。她同时预计，系统上线首日可能出现技术故障，&#34;就像任何备受关注的在线系统上线一样，周一可能会有些磕磕绊绊。&#34;</strong></p><p>会计与咨询公司Armanino负责转让定价业务的合伙人Nghi Huynh指出，大多数申请退款的企业进口的是混合商品，并非全部符合条件。&#34;每份文件可能包含数千条记录，但准确性至关重要，格式或数据有误就会被拒。&#34;</p><p><strong>对于中小企业而言，这套退款系统来得迟，走得也慢。</strong>明尼苏达州罗切斯特市雪茄品牌After Action Cigars联合创始人Brad Jackson表示，CBP一宣布上线日期，他就立即开始整理记录、准备录入信息。</p><p>该公司从尼加拉瓜和多米尼加共和国进口雪茄及配件，去年共缴纳3.4万美元关税，为避免流失客户，公司选择自行吸收大部分成本而非提价。</p><p>&#34;我最担心的是周转时间，&#34;Jackson说，&#34;一个需要数月才能完成的退款流程，根本解决不了它本应解决的现金流问题。&#34;他还提到，去年<a href=\"https://laohu8.com/S/600381\">春天</a>曾因一份文件缺失导致货物延误两周，这次他格外谨慎。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Lu数小时。\n目前，双重封锁——即美伊两国海军均对过境船只实施管控——使船员和货主在取得安全通行前须同时获得两支海军的许可，大幅提高了通行难度。此外，电子干扰及船只关闭应答器的惯常做法，意味着部分过境行为可能未被追踪记录。\n另有小型成品油轮Nobler于数小时后向东驶出霍尔木兹海峡进入阿曼湾，目的地标注为阿曼苏哈尔港。该船自今年2月初进入波斯湾，在长达七周的冲突期间一直停留于此。此前，两艘伊朗相关集装箱船Golbon与Kashan已于周三离开波斯湾，沿伊朗海岸线向巴基斯坦边境方向行驶。\n外交斡旋：伊朗评估是否参与下一轮谈判\n与此同时，外交层面的动向同样值得关注。据新华社援引伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗在与巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔率领的代表团举行会晤后，将进行必要评估，再决定是否与美国开展下一轮谈判。\n知情人士表示，黎巴嫩实现停火将是伊朗参与下一轮谈判的积极信号，同时美方须坚持合理的谈判框架，不得提出过分要求或违反停火前所作承诺。\n伊朗媒体还披露，作为谈判提案的一部分，伊朗提议，若能达成协议以防止冲突再次发生，伊方可能考虑允许船只自由通过霍尔木兹海峡的阿曼一侧。不过，伊朗外交部明确表示，伊方不可能\"全盘接受\"美国方案，称此举\"不符合谈判和对话的逻辑\"。","news_type":1,"symbols_score_info":{"QMmain":2,"CLmain":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":247,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":553855253066896,"gmtCreate":1776253138231,"gmtModify":1776253140627,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"就剩嘴了","listText":"就剩嘴了","text":"就剩嘴了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/553855253066896","repostId":"1100881626","repostType":4,"repost":{"id":"1100881626","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1776249040,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1100881626?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-04-15 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tg-height=\"556\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">上周全球股市录得逾两年来最大单周涨幅，布伦特原油则经历2022年以来最大单周跌幅；对照之下，周一克制的回调暗示市场认为谈判破裂仍是议价过程的一部分。Pepperstone策略师Dilin Wu在研报中写道，&#34;在对周末头条的初步反应后，市场情绪有所稳定，但依然保持谨慎韧性，交易员目前聚焦于外交渠道能否得以延续，尽管尚未出现明确进展信号。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">Global X ETFs投资策略师Billy Leung将这一现象归结为市场对特朗普风格的重新认知。<strong>&#34;有一种信念认为，这一切都是谈判策略，&#34;</strong>他说，&#34;市场已经达到峰值不确定性，反应函数已不像以前那样极端。&#34;</p><h2 id=\"id_645836864\">恐慌顶点或已过去，VIX暗示情绪企稳</h2><p style=\"text-align: justify;\">周一市场格局呈现出明显内部分化：原油价格单边大涨，风险资产的抛售却相对克制。布伦特原油6月合约涨7%至102.17美元/桶，美国原油5月合约涨逾8%至104.93美元/桶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/174bf8af23fb8c2eb1aa0d0068042e57\" tg-width=\"750\" tg-height=\"407\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">Billy Leung表示，近期市场走势显示投资者正逐渐适应地缘政治冲击，波动性较前几周有所收敛。&#34;我认为市场现在对特朗普的动机有了更好的定价和理解。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">Ten Cap首席投资组合经理Jun Bei Liu表示，<strong>波动率指标显示最严重的恐慌期或已结束。</strong>&#34;几周前我们看到VIX大幅攀升，那可能就是恐慌与抛售的顶峰……从现在起，市场真正要做的是找到自己的方向。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">Billy Leung也持相近看法，但同时提示一个关键的近期风险：<strong>《战争授权决议》的政治时间线。</strong>该决议实际上给特朗普政府留下了有限窗口，须在期限内获得国会授权。&#34;未来几周，我们将看到特朗普政府的迫切程度不断上升，&#34;他表示，&#34;市场可能尚未充分意识到这一约束。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，美国国会议员正再度寻求通过决议，以阻止伊朗战争扩大，并要求特朗普在采取更多军事行动前须先获国会批准。</p><h2 id=\"id_1133314487\">霍尔木兹封锁推升通胀预期，债券持续承压</h2><p style=\"text-align: justify;\">霍尔木兹海峡是全球约五分之一原油流量的咽喉要道。美国宣布封锁后，该海峡的船运量已骤降至涓流之势，进一步强化了供应收紧预期，并在全球范围内加剧通胀担忧。</p><p style=\"text-align: justify;\">自本轮战事爆发以来，美国油价累计涨幅已逾55%。通胀预期的升温推迟了市场对降息的预期，并推动债券收益率持续走高——10年期美债收益率自战事开始以来累计上行逾333个基点，美元指数同期累计上涨约1.4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">渣打银行Steve Brice表示，<strong>油价走高将推迟货币政策宽松的时机，对债券收益率和美元构成上行压力。</strong>&#34;不过，我们认为这些都是暂时现象，因为我们相信美国正在寻找局势降级的途径。&#34;</p><h2 id=\"id_115960108\">油价料自高位回落，股市防御仓位留有反弹空间</h2><p style=\"text-align: justify;\">部分分析师对油价中期走势持较为乐观的看法，认为美伊最终将达成谈判解决方案，届时当前的风险溢价将被迅速消解。Destination Wealth Management的Michael Yoshikami表示，&#34;我相当确信油价将从这里下跌……我们将再次看到原油价格回到每桶80美元。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">渣打银行Steve Brice则指出，<strong>当前的股市仓位结构本身支持反弹逻辑。</strong>&#34;我们认为，只要局势不出现实质性恶化，股市近期应能持续走高。&#34;他补充道，投资者目前仍保持防御性仓位，而宏观背景相对正面，一旦冲突开始降温，股市便有条件进一步反弹。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于黄金在高地缘政治风险下的疲软走势，Steve Brice将其归因于新兴市场央行为稳定本币而抛售黄金，但他预计若中东局势逐步缓和，黄金需求将会回归。</p><p style=\"text-align: justify;\">Michael Yoshikami总结道，&#34;这不是一个非此即彼的结果，在一段时间内将处于灰色地带。&#34;这也是当前市场环境的真实写照——地缘政治冲击仍然举足轻重，但已不再能触发冲突初期那种程度的恐慌性抛售。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>霍尔木兹再封锁，股市反应意外克制，投资者在定价什么？</title>\n<style 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16:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>美国宣布封锁霍尔木兹海峡致原油重回百美元大关，但股市跌势温和。分析认为，投资者普遍将此封锁视为特朗普“极限施压”的谈判策略，而非系统性战争升级。尽管通胀预期推升美债收益率，但VIX指数暗示最恐慌时期已过。市场正押注外交渠道的延续，防御性仓位也为后续可能的局势降级留出了反弹空间。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">美国宣布封锁霍尔木兹海峡推动原油价格大幅跳升，但股市跌幅却出乎意料地温和——这种分化正在释放一个清晰信号：投资者正将地缘政治冲击视为谈判博弈的组成部分，而非系统性风险升级的起点。</p><p style=\"text-align: justify;\">周一，布伦特原油单日涨幅达7.4%，升破每桶102美元，美国原油期货也突破104美元。与此同时，标普500指数期货跌0.7%，欧洲股市开盘预计下跌约1.4%。据新华社，美国总统特朗普4月12日在社交平台连发两帖称，美伊会谈“进展顺利，大多数问题已达成一致”，但在核问题这一关键问题上未能谈妥。特朗普宣称，即刻起，美军将“开始对所有试图进入或离开霍尔木兹海峡的船只实施封锁。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9b31e58b18589f6845cc9768b34dfc7\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"556\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">上周全球股市录得逾两年来最大单周涨幅，布伦特原油则经历2022年以来最大单周跌幅；对照之下，周一克制的回调暗示市场认为谈判破裂仍是议价过程的一部分。Pepperstone策略师Dilin Wu在研报中写道，&#34;在对周末头条的初步反应后，市场情绪有所稳定，但依然保持谨慎韧性，交易员目前聚焦于外交渠道能否得以延续，尽管尚未出现明确进展信号。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">Global X ETFs投资策略师Billy Leung将这一现象归结为市场对特朗普风格的重新认知。<strong>&#34;有一种信念认为，这一切都是谈判策略，&#34;</strong>他说，&#34;市场已经达到峰值不确定性，反应函数已不像以前那样极端。&#34;</p><h2 id=\"id_645836864\">恐慌顶点或已过去，VIX暗示情绪企稳</h2><p style=\"text-align: justify;\">周一市场格局呈现出明显内部分化：原油价格单边大涨，风险资产的抛售却相对克制。布伦特原油6月合约涨7%至102.17美元/桶，美国原油5月合约涨逾8%至104.93美元/桶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/174bf8af23fb8c2eb1aa0d0068042e57\" tg-width=\"750\" tg-height=\"407\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">Billy Leung表示，近期市场走势显示投资者正逐渐适应地缘政治冲击，波动性较前几周有所收敛。&#34;我认为市场现在对特朗普的动机有了更好的定价和理解。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">Ten Cap首席投资组合经理Jun Bei Liu表示，<strong>波动率指标显示最严重的恐慌期或已结束。</strong>&#34;几周前我们看到VIX大幅攀升，那可能就是恐慌与抛售的顶峰……从现在起，市场真正要做的是找到自己的方向。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">Billy Leung也持相近看法，但同时提示一个关键的近期风险：<strong>《战争授权决议》的政治时间线。</strong>该决议实际上给特朗普政府留下了有限窗口，须在期限内获得国会授权。&#34;未来几周，我们将看到特朗普政府的迫切程度不断上升，&#34;他表示，&#34;市场可能尚未充分意识到这一约束。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，美国国会议员正再度寻求通过决议，以阻止伊朗战争扩大，并要求特朗普在采取更多军事行动前须先获国会批准。</p><h2 id=\"id_1133314487\">霍尔木兹封锁推升通胀预期，债券持续承压</h2><p style=\"text-align: justify;\">霍尔木兹海峡是全球约五分之一原油流量的咽喉要道。美国宣布封锁后，该海峡的船运量已骤降至涓流之势，进一步强化了供应收紧预期，并在全球范围内加剧通胀担忧。</p><p style=\"text-align: justify;\">自本轮战事爆发以来，美国油价累计涨幅已逾55%。通胀预期的升温推迟了市场对降息的预期，并推动债券收益率持续走高——10年期美债收益率自战事开始以来累计上行逾333个基点，美元指数同期累计上涨约1.4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">渣打银行Steve Brice表示，<strong>油价走高将推迟货币政策宽松的时机，对债券收益率和美元构成上行压力。</strong>&#34;不过，我们认为这些都是暂时现象，因为我们相信美国正在寻找局势降级的途径。&#34;</p><h2 id=\"id_115960108\">油价料自高位回落，股市防御仓位留有反弹空间</h2><p style=\"text-align: justify;\">部分分析师对油价中期走势持较为乐观的看法，认为美伊最终将达成谈判解决方案，届时当前的风险溢价将被迅速消解。Destination Wealth Management的Michael Yoshikami表示，&#34;我相当确信油价将从这里下跌……我们将再次看到原油价格回到每桶80美元。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">渣打银行Steve Brice则指出，<strong>当前的股市仓位结构本身支持反弹逻辑。</strong>&#34;我们认为，只要局势不出现实质性恶化，股市近期应能持续走高。&#34;他补充道，投资者目前仍保持防御性仓位，而宏观背景相对正面，一旦冲突开始降温，股市便有条件进一步反弹。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于黄金在高地缘政治风险下的疲软走势，Steve Brice将其归因于新兴市场央行为稳定本币而抛售黄金，但他预计若中东局势逐步缓和，黄金需求将会回归。</p><p style=\"text-align: justify;\">Michael Yoshikami总结道，&#34;这不是一个非此即彼的结果，在一段时间内将处于灰色地带。&#34;这也是当前市场环境的真实写照——地缘政治冲击仍然举足轻重，但已不再能触发冲突初期那种程度的恐慌性抛售。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index","NDX":"纳斯达克100指数","BK4570":"地缘局势概念股",".DJI":"道琼斯","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4588":"碎股",".IXIC":"NASDAQ 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Leung将这一现象归结为市场对特朗普风格的重新认知。\"有一种信念认为，这一切都是谈判策略，\"他说，\"市场已经达到峰值不确定性，反应函数已不像以前那样极端。\"恐慌顶点或已过去，VIX暗示情绪企稳周一市场格局呈现出明显内部分化：原油价格单边大涨，风险资产的抛售却相对克制。布伦特原油6月合约涨7%至102.17美元/桶，美国原油5月合约涨逾8%至104.93美元/桶。Billy Leung表示，近期市场走势显示投资者正逐渐适应地缘政治冲击，波动性较前几周有所收敛。\"我认为市场现在对特朗普的动机有了更好的定价和理解。\"Ten Cap首席投资组合经理Jun Bei Liu表示，波动率指标显示最严重的恐慌期或已结束。\"几周前我们看到VIX大幅攀升，那可能就是恐慌与抛售的顶峰……从现在起，市场真正要做的是找到自己的方向。\"Billy Leung也持相近看法，但同时提示一个关键的近期风险：《战争授权决议》的政治时间线。该决议实际上给特朗普政府留下了有限窗口，须在期限内获得国会授权。\"未来几周，我们将看到特朗普政府的迫切程度不断上升，\"他表示，\"市场可能尚未充分意识到这一约束。\"据报道，美国国会议员正再度寻求通过决议，以阻止伊朗战争扩大，并要求特朗普在采取更多军事行动前须先获国会批准。霍尔木兹封锁推升通胀预期，债券持续承压霍尔木兹海峡是全球约五分之一原油流量的咽喉要道。美国宣布封锁后，该海峡的船运量已骤降至涓流之势，进一步强化了供应收紧预期，并在全球范围内加剧通胀担忧。自本轮战事爆发以来，美国油价累计涨幅已逾55%。通胀预期的升温推迟了市场对降息的预期，并推动债券收益率持续走高——10年期美债收益率自战事开始以来累计上行逾333个基点，美元指数同期累计上涨约1.4%。渣打银行Steve Brice表示，油价走高将推迟货币政策宽松的时机，对债券收益率和美元构成上行压力。\"不过，我们认为这些都是暂时现象，因为我们相信美国正在寻找局势降级的途径。\"油价料自高位回落，股市防御仓位留有反弹空间部分分析师对油价中期走势持较为乐观的看法，认为美伊最终将达成谈判解决方案，届时当前的风险溢价将被迅速消解。Destination Wealth Management的Michael 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07:02","market":"us","language":"zh","title":"“大空头”Burry增持英伟达看跌期权，买入京东、阿里巴巴","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2626145058","media":"华尔街见闻","summary":"Michael Burry披露最新持仓：增持京东，同时新建阿里巴巴多头仓位，他认为京东近期走弱提供了理想入场点，同时延续对AI板块的谨慎态度，买入英伟达2027年1月到期看跌期权，行权价115美元。此外，他还加仓GameStop并新建仓支付公司Fiserv。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>Michael Burry披露最新持仓：增持京东，同时新建阿里巴巴多头仓位，他认为京东近期走弱提供了理想入场点，同时延续对AI板块的谨慎态度，买入英伟达2027年1月到期看跌期权，行权价115美元。此外，他还加仓GameStop并新建仓支付公司Fiserv。</p><p style=\"text-align: justify;\">知名投资人Michael Burry披露建仓中国科技股，并增持对英伟达的看跌押注，引发市场广泛关注。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">4月10日，Michael Burry在其Substack平台发文，宣布买入京东和阿里巴巴股票。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>除中国科技股外，Burry还披露增持了英伟达看跌期权，并买入GameStop及支付技术公司Fiserv的股票。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">Burry以精准预判2008年次贷危机而闻名，其一举一动历来受到市场密切追踪。京东ADR周五上涨逾2%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd19b999c82f6c35cbe60d528b0a6860\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\" data-image-type=\"kline\"/></p><h2 id=\"323af2a0\">大举布局中国电商，增持英伟达看跌期权</h2><p style=\"text-align: justify;\">据Burry在Substack发给付费订阅用户的帖子，他当日买入了京东和阿里巴巴的股票。帖子写道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">京东是重要的加仓，阿里巴巴是新建仓、略高于6%，京东略高于这一比例。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Burry同时表示，京东近期的走弱提供了&#34;极具吸引力的入场点&#34;，暗示其此番布局属于逢低买入策略。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在英伟达方面</strong>，Burry表示进一步扩大了看跌期权仓位：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">此次买入的是2027年1月到期、行权价115美元的看跌期权，成本为3.30美元。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他在帖子中补充道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">另一种理解方式是，我的名义空头敞口约为3%，若英伟达真的开始大幅下跌，借贷成本可能轻松达到甚至超过这一水平。此外，我此前持有的2027年1月到期、行权价100美元的看跌期权仍继续持有。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">今年2月，Burry曾就人工智能热潮的可持续性发出警示，质疑科技巨头大规模数据中心支出，能否在不损伤资产负债表和盈利的情况下长期维系，此番增持看跌期权延续了其对AI板块的谨慎立场。</p><p style=\"text-align: justify;\">Burry还披露，他<strong>买入了GameStop</strong>，称系&#34;在已有相当规模持仓的基础上继续加仓&#34;。此外，他<strong>买入了支付技术公司Fiserv</strong>的股票，并在帖子中表示看好该公司的&#34;新领导层&#34;。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“大空头”Burry增持英伟达看跌期权，买入京东、阿里巴巴</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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style=\"text-align: justify;\">Burry以精准预判2008年次贷危机而闻名，其一举一动历来受到市场密切追踪。京东ADR周五上涨逾2%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd19b999c82f6c35cbe60d528b0a6860\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\" data-image-type=\"kline\"/></p><h2 id=\"323af2a0\">大举布局中国电商，增持英伟达看跌期权</h2><p style=\"text-align: justify;\">据Burry在Substack发给付费订阅用户的帖子，他当日买入了京东和阿里巴巴的股票。帖子写道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">京东是重要的加仓，阿里巴巴是新建仓、略高于6%，京东略高于这一比例。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Burry同时表示，京东近期的走弱提供了&#34;极具吸引力的入场点&#34;，暗示其此番布局属于逢低买入策略。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在英伟达方面</strong>，Burry表示进一步扩大了看跌期权仓位：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">此次买入的是2027年1月到期、行权价115美元的看跌期权，成本为3.30美元。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他在帖子中补充道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">另一种理解方式是，我的名义空头敞口约为3%，若英伟达真的开始大幅下跌，借贷成本可能轻松达到甚至超过这一水平。此外，我此前持有的2027年1月到期、行权价100美元的看跌期权仍继续持有。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">今年2月，Burry曾就人工智能热潮的可持续性发出警示，质疑科技巨头大规模数据中心支出，能否在不损伤资产负债表和盈利的情况下长期维系，此番增持看跌期权延续了其对AI板块的谨慎立场。</p><p style=\"text-align: justify;\">Burry还披露，他<strong>买入了GameStop</strong>，称系&#34;在已有相当规模持仓的基础上继续加仓&#34;。此外，他<strong>买入了支付技术公司Fiserv</strong>的股票，并在帖子中表示看好该公司的&#34;新领导层&#34;。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e68f18a297e419bae3cc0320b6d8ff4e","relate_stocks":{"LU0672654166.SGD":"FTIF - Templeton Asian Growth A (acc) SGD-H1","LU0307460666.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU0314109678.HKD":"MANULIFE GF DRAGON GROWTH \"AA\" (HKD) INC","BABA":"阿里巴巴","LU1035775433.USD":"AB SICAV I - AMERICAN GROWTH PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","SG9999017495.SGD":"UGDP UNITED GLOBAL QUALITY GROWTH \"B\" (SGD) ACC","BK1502":"双十一","LU0543330483.HKD":"TEMPLETON ASIAN GROWTH \"A\" (HKD) ACC","LU0127658192.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (USD) ACC","SG9999014914.USD":"UNITED 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justify;\">据知情人士向媒体透露，出席此次会议的银行CEO包括：花旗集团的Jane Fraser、摩根士丹利的Ted Pick、美国银行的Brian Moynihan、富国银行的Charlie Scharf，以及高盛的David Solomon。摩根大通CEO Jamie Dimon未能出席。</p><p style=\"text-align: justify;\">各银行发言人均拒绝置评，Anthropic代表也未立即回应。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一阵容几乎涵盖美国最大的系统重要性银行。监管层选择直接对话CEO级别，而非技术或合规层面，显示出此次警示的紧迫程度。</p><h2 id=\"id_3455253459\">Mythos究竟有多危险？</h2><p style=\"text-align: justify;\">据Anthropic自述，Mythos能够在用户指令下，“识别并利用每一个主流操作系统和网页浏览器中的漏洞”。</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着，如果该模型落入恶意行为者手中，其攻击面几乎覆盖所有数字基础设施。对于高度依赖数字系统运营的银行而言，这不是抽象风险——一旦核心系统被渗透，交易中断、数据泄露乃至系统性连锁反应均有可能发生。</p><p style=\"text-align: justify;\">从实战数据来看，Mythos的能力并非夸大其词。据华尔街见闻此前文章，该模型发现了OpenBSD中一个存在27年的远程崩溃漏洞，以及FFmpeg中一个16年前埋下、此前已被自动化工具扫描逾500万次却从未触发警报的漏洞。此外，它还在Linux内核中自主串联多个漏洞，构建出从普通用户权限提升至完全控制机器的完整攻击链。</p><p style=\"text-align: justify;\">正因如此，Anthropic在发布策略上采取了极为审慎的态度，目前仅向少数头部科技和金融机构开放，包括亚马逊、苹果和摩根大通。这些机构共同参与“Project Glasswing”项目，目标是在同类AI模型更广泛普及之前，率先完成对关键系统的安全加固。</p><p style=\"text-align: justify;\">Anthropic表示，在近期发布前已就Mythos的&#34;进攻性与防御性网络能力&#34;与美国官员进行过沟通。</p><h2 id=\"id_2333832576\">“太强了”不敢公开：“Project Glasswing”防御者抢先一步</h2><p style=\"text-align: justify;\">华尔街文章提及，4月7日周二，Anthropic宣布成立名为&#34;Project Glasswing&#34;的行业联合项目，联合亚马逊、苹果、微软、思科等公司提供工具，将旗下新一代前沿模型Claude Mythos Preview用于关键软件基础设施的漏洞扫描与修复。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d27be85d7784a0c9d4343023e2cc0c41\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"576\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Anthropic表示，正是由于这一模型能力过于强大，目前暂无向公众开放的计划。</strong>在这一背景下，Project Glasswing被定位为先发防御行动，在同等能力向更广泛行为者扩散之前，优先将其用于防御目的。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通首席信息安全官Pat Opet表示，该行将以&#34;严格、独立的方式&#34;评估这一工具在金融关键基础设施防御中的应用价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，Anthropic目前与特朗普政府存在法律争议。五角大楼将Anthropic列为供应链风险，Anthropic对此提出异议。本周，联邦上诉法院拒绝了Anthropic要求暂停该认定的请求。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一背景使得监管层与Anthropic之间的关系更加微妙——一方面，财政部和美联储将其模型视为需要紧急应对的系统性风险；另一方面，Anthropic在政府层面仍面临法律压力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>贝森特与鲍威尔召集华尔街紧急开会：Claude新模型对金融业有巨大风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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style=\"text-align: justify;\">据知情人士透露，此次会议旨在确保各银行充分了解Mythos及同类模型可能带来的潜在风险，并已采取必要的系统防护措施。财政部发言人未立即回应置评请求，美联储发言人则拒绝置评。</p><p style=\"text-align: justify;\">此次会议临时安排、事先未有公开报道，本身即是一个信号：监管层将新型网络攻击视为金融业当前面临的最大风险之一。所有受邀银行均被顶级监管机构列为系统重要性金融机构，其稳定性直接关乎全球金融体系。</p><h2 id=\"id_509129510\">谁来了，谁没来</h2><p style=\"text-align: justify;\">据知情人士向媒体透露，出席此次会议的银行CEO包括：花旗集团的Jane Fraser、摩根士丹利的Ted Pick、美国银行的Brian Moynihan、富国银行的Charlie Scharf，以及高盛的David Solomon。摩根大通CEO Jamie Dimon未能出席。</p><p style=\"text-align: justify;\">各银行发言人均拒绝置评，Anthropic代表也未立即回应。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一阵容几乎涵盖美国最大的系统重要性银行。监管层选择直接对话CEO级别，而非技术或合规层面，显示出此次警示的紧迫程度。</p><h2 id=\"id_3455253459\">Mythos究竟有多危险？</h2><p style=\"text-align: justify;\">据Anthropic自述，Mythos能够在用户指令下，“识别并利用每一个主流操作系统和网页浏览器中的漏洞”。</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着，如果该模型落入恶意行为者手中，其攻击面几乎覆盖所有数字基础设施。对于高度依赖数字系统运营的银行而言，这不是抽象风险——一旦核心系统被渗透，交易中断、数据泄露乃至系统性连锁反应均有可能发生。</p><p style=\"text-align: justify;\">从实战数据来看，Mythos的能力并非夸大其词。据华尔街见闻此前文章，该模型发现了OpenBSD中一个存在27年的远程崩溃漏洞，以及FFmpeg中一个16年前埋下、此前已被自动化工具扫描逾500万次却从未触发警报的漏洞。此外，它还在Linux内核中自主串联多个漏洞，构建出从普通用户权限提升至完全控制机器的完整攻击链。</p><p style=\"text-align: justify;\">正因如此，Anthropic在发布策略上采取了极为审慎的态度，目前仅向少数头部科技和金融机构开放，包括亚马逊、苹果和摩根大通。这些机构共同参与“Project Glasswing”项目，目标是在同类AI模型更广泛普及之前，率先完成对关键系统的安全加固。</p><p style=\"text-align: justify;\">Anthropic表示，在近期发布前已就Mythos的&#34;进攻性与防御性网络能力&#34;与美国官员进行过沟通。</p><h2 id=\"id_2333832576\">“太强了”不敢公开：“Project Glasswing”防御者抢先一步</h2><p style=\"text-align: justify;\">华尔街文章提及，4月7日周二，Anthropic宣布成立名为&#34;Project Glasswing&#34;的行业联合项目，联合亚马逊、苹果、微软、思科等公司提供工具，将旗下新一代前沿模型Claude Mythos Preview用于关键软件基础设施的漏洞扫描与修复。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d27be85d7784a0c9d4343023e2cc0c41\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"576\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Anthropic表示，正是由于这一模型能力过于强大，目前暂无向公众开放的计划。</strong>在这一背景下，Project Glasswing被定位为先发防御行动，在同等能力向更广泛行为者扩散之前，优先将其用于防御目的。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通首席信息安全官Pat Opet表示，该行将以&#34;严格、独立的方式&#34;评估这一工具在金融关键基础设施防御中的应用价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，Anthropic目前与特朗普政府存在法律争议。五角大楼将Anthropic列为供应链风险，Anthropic对此提出异议。本周，联邦上诉法院拒绝了Anthropic要求暂停该认定的请求。</p><p style=\"text-align: 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Fraser、摩根士丹利的Ted Pick、美国银行的Brian Moynihan、富国银行的Charlie Scharf，以及高盛的David Solomon。摩根大通CEO Jamie Dimon未能出席。各银行发言人均拒绝置评，Anthropic代表也未立即回应。这一阵容几乎涵盖美国最大的系统重要性银行。监管层选择直接对话CEO级别，而非技术或合规层面，显示出此次警示的紧迫程度。Mythos究竟有多危险？据Anthropic自述，Mythos能够在用户指令下，“识别并利用每一个主流操作系统和网页浏览器中的漏洞”。这意味着，如果该模型落入恶意行为者手中，其攻击面几乎覆盖所有数字基础设施。对于高度依赖数字系统运营的银行而言，这不是抽象风险——一旦核心系统被渗透，交易中断、数据泄露乃至系统性连锁反应均有可能发生。从实战数据来看，Mythos的能力并非夸大其词。据华尔街见闻此前文章，该模型发现了OpenBSD中一个存在27年的远程崩溃漏洞，以及FFmpeg中一个16年前埋下、此前已被自动化工具扫描逾500万次却从未触发警报的漏洞。此外，它还在Linux内核中自主串联多个漏洞，构建出从普通用户权限提升至完全控制机器的完整攻击链。正因如此，Anthropic在发布策略上采取了极为审慎的态度，目前仅向少数头部科技和金融机构开放，包括亚马逊、苹果和摩根大通。这些机构共同参与“Project Glasswing”项目，目标是在同类AI模型更广泛普及之前，率先完成对关键系统的安全加固。Anthropic表示，在近期发布前已就Mythos的\"进攻性与防御性网络能力\"与美国官员进行过沟通。“太强了”不敢公开：“Project Glasswing”防御者抢先一步华尔街文章提及，4月7日周二，Anthropic宣布成立名为\"Project Glasswing\"的行业联合项目，联合亚马逊、苹果、微软、思科等公司提供工具，将旗下新一代前沿模型Claude Mythos Preview用于关键软件基础设施的漏洞扫描与修复。Anthropic表示，正是由于这一模型能力过于强大，目前暂无向公众开放的计划。在这一背景下，Project Glasswing被定位为先发防御行动，在同等能力向更广泛行为者扩散之前，优先将其用于防御目的。摩根大通首席信息安全官Pat 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18:15","market":"nz","language":"zh","title":"取代燃气轮机，AI电力的首选答案，是燃气发电机组？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2625176919","media":"华尔街见闻","summary":"汇丰认为，天然气发电机组凭借交期短、启动快、灵活性高等优势，正快速取代燃气轮机，成为AI数据中心首选的过渡性主电源。头部厂商订单已排满至2027年底，预计供应紧张态势将延续至2027至2028年，设备价格在此期间每年仍将上涨10%至15%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>汇丰认为，天然气发电机组凭借交期短、启动快、灵活性高等优势，正快速取代燃气轮机，成为AI数据中心首选的过渡性主电源。头部厂商订单已排满至2027年底，预计供应紧张态势将延续至2027至2028年，设备价格在此期间每年仍将上涨10%至15%。</p></blockquote><p>AI数据中心对电力设备的需求正在重塑整个发电设备市场格局。<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>银行最新研究报告指出，<strong>天然气发电机组正迅速取代燃气轮机，成为AI数据中心首选的过渡性主电源，供需失衡局面短期内难以缓解。</strong></p><p>据追风交易台，汇丰近日发布报告，由于AI驱动的需求激增，头部天然气发电机组制造商订单已排至2027年底，<strong>2025年设备价格已上涨15%至20%。预计供应紧张态势将延续至2027至2028年，设备价格在此期间每年仍将上涨10%至15%。</strong></p><h2 id=\"id_2794163681\">燃气发电机组：为何成为AI数据中心的新宠</h2><p>天然气发电机组在AI数据中心主电源市场的崛起，<strong>源于其在交货周期、启动性能和灵活性三方面的显著优势。</strong></p><p>首先，天然气发电机组的交货周期为1至2年，明显短于燃气轮机所需的2至4年，能够更快速地匹配数据中心扩张节奏。</p><p>其次，在冷启动时间上，天然气发电机组仅需30至60秒，远快于燃气轮机的5至60分钟，这对负载波动剧烈的AI训练场景至关重要。</p><p>此外，发电机组单机容量在2至8兆瓦之间，模块化程度高，易于按需扩容，且在未来电网接入完成后（预计2030年前后）可灵活转作备用电源。</p><p>相比之下，大型燃气轮机单机容量虽可达100至500兆瓦以上，但部署周期长、灵活性弱，更适合需求稳定的大型云计算设施，而非负载特征激进的AI训练场景。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/752c4f79c2408f2ab8991bdab551557e\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1096\"/></p><h2 id=\"id_1999921862\">供需失衡：订单爆满，价格持续攀升</h2><p>在高速天然气发电机组领域，<a href=\"https://laohu8.com/S/CAT\">卡特彼勒</a>和INNIO Jenbacher合计占据约65%的市场份额，两家公司订单均已排满至2027年底。中速发电机组市场则由Wärtsilä和Everllence主导，市占率合计约75%，同样处于满负荷状态。</p><p>从价格来看，在数据中心部署天然气发电机组的综合资本开支目前约为每千瓦1400至1700美元，其中裸机组本身约600至1000美元，辅助设备约200美元，尾气处理约100美元。</p><p>各主要厂商的裸机组报价差异明显：卡特彼勒、CMI及MTU（2至8兆瓦机型）约为每千瓦600至650美元；Jenbacher约为750至800美元；Wärtsilä和Everllence（20至25兆瓦机型）则高达800至1000美元。</p><p><strong>预计天然气发电机组的供需将在2028至2029年前后趋于再平衡</strong>，届时价格或出现较大幅度回调。相比之下，柴油发电机组的供需拐点预计更早到来，约在2027至2028年出现。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/666551469dcb34f36f0badf01418134c\" tg-width=\"1412\" tg-height=\"1116\"/></p><h2 id=\"id_2563126418\">核心受益标的：卡特彼勒与<a href=\"https://laohu8.com/S/000338\">潍柴动力</a></h2><p>汇丰在报告中着重推介两只标的，理由各有侧重。</p><p>卡特彼勒被汇丰视为AI数据中心建设中&#34;不可或缺&#34;的供应商。</p><p>公司产品线涵盖柴油发电机组、天然气发电机组及燃气轮机，市场地位强势。在高速天然气发电机组市场，卡特彼勒以约35%的市占率排名第一；在柴油发电机组市场亦居于领先地位。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/02338\">潍柴动力</a>则被视为潜在市场份额提升的机会。潍柴具备三大催化剂：</p><p>一是交货周期较短（30至60周，而卡特彼勒和Cummins约需100周）；二是天然气发电机组产品计划于2026年下半年推出，2至3兆瓦机型预计2026年6月上市，5兆瓦机型及7兆瓦中速机型预计2026年12月推出；三是固体氧化物燃料电池（SOFC）业务产能持续爬坡。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>取代燃气轮机，AI电力的首选答案，是燃气发电机组？</title>\n<style 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ETF"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3769482","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2625176919","content_text":"汇丰认为，天然气发电机组凭借交期短、启动快、灵活性高等优势，正快速取代燃气轮机，成为AI数据中心首选的过渡性主电源。头部厂商订单已排满至2027年底，预计供应紧张态势将延续至2027至2028年，设备价格在此期间每年仍将上涨10%至15%。AI数据中心对电力设备的需求正在重塑整个发电设备市场格局。汇丰银行最新研究报告指出，天然气发电机组正迅速取代燃气轮机，成为AI数据中心首选的过渡性主电源，供需失衡局面短期内难以缓解。据追风交易台，汇丰近日发布报告，由于AI驱动的需求激增，头部天然气发电机组制造商订单已排至2027年底，2025年设备价格已上涨15%至20%。预计供应紧张态势将延续至2027至2028年，设备价格在此期间每年仍将上涨10%至15%。燃气发电机组：为何成为AI数据中心的新宠天然气发电机组在AI数据中心主电源市场的崛起，源于其在交货周期、启动性能和灵活性三方面的显著优势。首先，天然气发电机组的交货周期为1至2年，明显短于燃气轮机所需的2至4年，能够更快速地匹配数据中心扩张节奏。其次，在冷启动时间上，天然气发电机组仅需30至60秒，远快于燃气轮机的5至60分钟，这对负载波动剧烈的AI训练场景至关重要。此外，发电机组单机容量在2至8兆瓦之间，模块化程度高，易于按需扩容，且在未来电网接入完成后（预计2030年前后）可灵活转作备用电源。相比之下，大型燃气轮机单机容量虽可达100至500兆瓦以上，但部署周期长、灵活性弱，更适合需求稳定的大型云计算设施，而非负载特征激进的AI训练场景。供需失衡：订单爆满，价格持续攀升在高速天然气发电机组领域，卡特彼勒和INNIO Jenbacher合计占据约65%的市场份额，两家公司订单均已排满至2027年底。中速发电机组市场则由Wärtsilä和Everllence主导，市占率合计约75%，同样处于满负荷状态。从价格来看，在数据中心部署天然气发电机组的综合资本开支目前约为每千瓦1400至1700美元，其中裸机组本身约600至1000美元，辅助设备约200美元，尾气处理约100美元。各主要厂商的裸机组报价差异明显：卡特彼勒、CMI及MTU（2至8兆瓦机型）约为每千瓦600至650美元；Jenbacher约为750至800美元；Wärtsilä和Everllence（20至25兆瓦机型）则高达800至1000美元。预计天然气发电机组的供需将在2028至2029年前后趋于再平衡，届时价格或出现较大幅度回调。相比之下，柴油发电机组的供需拐点预计更早到来，约在2027至2028年出现。核心受益标的：卡特彼勒与潍柴动力汇丰在报告中着重推介两只标的，理由各有侧重。卡特彼勒被汇丰视为AI数据中心建设中\"不可或缺\"的供应商。公司产品线涵盖柴油发电机组、天然气发电机组及燃气轮机，市场地位强势。在高速天然气发电机组市场，卡特彼勒以约35%的市占率排名第一；在柴油发电机组市场亦居于领先地位。潍柴动力则被视为潜在市场份额提升的机会。潍柴具备三大催化剂：一是交货周期较短（30至60周，而卡特彼勒和Cummins约需100周）；二是天然气发电机组产品计划于2026年下半年推出，2至3兆瓦机型预计2026年6月上市，5兆瓦机型及7兆瓦中速机型预计2026年12月推出；三是固体氧化物燃料电池（SOFC）业务产能持续爬坡。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AIPO":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":372,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":549682817327376,"gmtCreate":1775221842087,"gmtModify":1775221844629,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"如果放开，中国人多的是买的","listText":"如果放开，中国人多的是买的","text":"如果放开，中国人多的是买的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/549682817327376","repostId":"2624652563","repostType":4,"repost":{"id":"2624652563","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1775216088,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2624652563?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-04-03 19:34","market":"nz","language":"zh","title":"谁在接盘美债？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2624652563","media":"华尔街见闻","summary":"对冲基金成为美国国债最大境外持有主体！美伊冲突以来，境外央行累计出售820亿美元美债，持仓降至2012年以来最低水平。而对冲基金持仓高达2.4万亿美元，较三年前翻三倍，经济学家认为数据仍低估1.4万亿美元。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>对冲基金成为美国国债最大境外持有主体！美伊冲突以来，境外央行累计出售820亿美元美债，持仓降至2012年以来最低水平。而对冲基金持仓高达2.4万亿美元，较三年前翻三倍，经济学家认为数据仍低估1.4万亿美元。</p></blockquote><p><strong>对冲基金已悄然成为美国国债最大的境外持有主体，其持仓规模甚至超过中国、日本和英国。</strong>这一格局在伊朗战争爆发、传统海外买家撤离的背景下愈发关键，却也因高度依赖纯金融逻辑而潜藏脆弱性。</p><p>伊朗战争爆发以来，10年期美债收益率一度跳升近50个基点，多场国债拍卖表现疲软，市场对非美国政府抛售美债的担忧持续升温。</p><p>据美联储托管数据，<strong>战争爆发后境外央行已累计出售820亿美元美债，其持仓降至2012年以来最低水平2.7万亿美元。</strong></p><p>然而，真正值得关注的买家并非央行，而是注册于开曼群岛的对冲基金。<strong>截至2025年底，对冲基金持有的美债多头头寸达2.4万亿美元，较三年前近乎翻三倍。美联储经济学家认为仍存在1.4万亿美元低估。</strong></p><p>然而，对冲基金的持仓以纯粹的套利逻辑为基础，一旦利率走势或市场条件发生不利变化，<strong>大量资金可能同步平仓出逃，引发金融稳定风险。</strong></p><h2 id=\"id_3358700526\">央行抛售820亿美元，但影响有限</h2><p>伊朗战争爆发后，境外央行出售美债的动作引发市场广泛关注。</p><p>据美联储托管数据，<strong>非美央行已累计抛售820亿美元美债，存量降至2.7万亿美元，创2012年以来新低。</strong></p><p>不过，这一抛售规模在整体格局中仍属有限。820亿美元相对于美债存量而言微不足道，且该数据与更为权威的TIC跨境资本流动数据之间存在一定出入。</p><p>更重要的是，央行出售美债更可能出于在动荡时期储备外汇弹药的防御性考量，而非出于反美情绪——波兰央行近期出售黄金即属类似逻辑。</p><h2 id=\"id_1900893764\">对冲基金悄然成为最大境外持债主体</h2><p>纽约联储的研究显示，自2018年以来，杠杆型对冲基金大幅增加了对美债的持仓。据美国金融研究办公室数据，截至2025年底，对冲基金持有的美债多头头寸达2.4万亿美元、空头头寸达1.6万亿美元，较三年前近乎翻三倍。</p><p>这一扩张主要由两类交易驱动：<strong>利用期货与现货价格差异套利的&#34;基差交易&#34;，以及近期规模急剧膨胀的&#34;互换&#34;交易。</strong></p><p>更具冲击性的是，美联储经济学家认为，官方TIC数据对对冲基金跨境持仓的统计存在高达1.4万亿美元的低估。据此修正后，&#34;开曼群岛实际上已是美国国债最大的境外持有方，持仓规模显著超过中国、日本和英国。&#34;</p><p>美联储经济学家进一步指出，2022年至2024年间，对冲基金<strong>&#34;吸收了美国中长期国债净发行量的37%，几乎相当于其他所有境外投资者的总和&#34;。</strong></p><h2 id=\"id_1998998428\">对冲基金的双重角色：稳定器还是风险源</h2><p>Citadel创始人Ken Griffin等业内人士认为，对冲基金的参与为市场提供了有益的流动性支持，在美联储缩减量化宽松期间，其买盘曾有效缓冲了债市压力；</p><p>然而，对冲基金的持仓以纯粹的套利逻辑为基础，<strong>一旦利率走势或市场条件发生不利变化，大量资金可能同步平仓出逃，引发金融稳定风险。</strong></p><p>据悉，伊朗战争爆发之初，部分拥挤的对冲基金头寸已遭到&#34;清洗&#34;，但目前局势尚未进一步恶化。保险公司等长期资产持有者也暂未出现显著离场迹象，市场相对平稳。</p><p>无论市场当前如何应对，美国财政部长Scott Bessent面临的再融资压力不容回避。<strong>明年，美国将有相当于美债总量33%的债务到期，需滚动发行约10万亿美元的新债。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁在接盘美债？</title>\n<style 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7-10年","BND":"债券指数ETF-Vanguard美国"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3769199","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2624652563","content_text":"对冲基金成为美国国债最大境外持有主体！美伊冲突以来，境外央行累计出售820亿美元美债，持仓降至2012年以来最低水平。而对冲基金持仓高达2.4万亿美元，较三年前翻三倍，经济学家认为数据仍低估1.4万亿美元。对冲基金已悄然成为美国国债最大的境外持有主体，其持仓规模甚至超过中国、日本和英国。这一格局在伊朗战争爆发、传统海外买家撤离的背景下愈发关键，却也因高度依赖纯金融逻辑而潜藏脆弱性。伊朗战争爆发以来，10年期美债收益率一度跳升近50个基点，多场国债拍卖表现疲软，市场对非美国政府抛售美债的担忧持续升温。据美联储托管数据，战争爆发后境外央行已累计出售820亿美元美债，其持仓降至2012年以来最低水平2.7万亿美元。然而，真正值得关注的买家并非央行，而是注册于开曼群岛的对冲基金。截至2025年底，对冲基金持有的美债多头头寸达2.4万亿美元，较三年前近乎翻三倍。美联储经济学家认为仍存在1.4万亿美元低估。然而，对冲基金的持仓以纯粹的套利逻辑为基础，一旦利率走势或市场条件发生不利变化，大量资金可能同步平仓出逃，引发金融稳定风险。央行抛售820亿美元，但影响有限伊朗战争爆发后，境外央行出售美债的动作引发市场广泛关注。据美联储托管数据，非美央行已累计抛售820亿美元美债，存量降至2.7万亿美元，创2012年以来新低。不过，这一抛售规模在整体格局中仍属有限。820亿美元相对于美债存量而言微不足道，且该数据与更为权威的TIC跨境资本流动数据之间存在一定出入。更重要的是，央行出售美债更可能出于在动荡时期储备外汇弹药的防御性考量，而非出于反美情绪——波兰央行近期出售黄金即属类似逻辑。对冲基金悄然成为最大境外持债主体纽约联储的研究显示，自2018年以来，杠杆型对冲基金大幅增加了对美债的持仓。据美国金融研究办公室数据，截至2025年底，对冲基金持有的美债多头头寸达2.4万亿美元、空头头寸达1.6万亿美元，较三年前近乎翻三倍。这一扩张主要由两类交易驱动：利用期货与现货价格差异套利的\"基差交易\"，以及近期规模急剧膨胀的\"互换\"交易。更具冲击性的是，美联储经济学家认为，官方TIC数据对对冲基金跨境持仓的统计存在高达1.4万亿美元的低估。据此修正后，\"开曼群岛实际上已是美国国债最大的境外持有方，持仓规模显著超过中国、日本和英国。\"美联储经济学家进一步指出，2022年至2024年间，对冲基金\"吸收了美国中长期国债净发行量的37%，几乎相当于其他所有境外投资者的总和\"。对冲基金的双重角色：稳定器还是风险源Citadel创始人Ken Griffin等业内人士认为，对冲基金的参与为市场提供了有益的流动性支持，在美联储缩减量化宽松期间，其买盘曾有效缓冲了债市压力；然而，对冲基金的持仓以纯粹的套利逻辑为基础，一旦利率走势或市场条件发生不利变化，大量资金可能同步平仓出逃，引发金融稳定风险。据悉，伊朗战争爆发之初，部分拥挤的对冲基金头寸已遭到\"清洗\"，但目前局势尚未进一步恶化。保险公司等长期资产持有者也暂未出现显著离场迹象，市场相对平稳。无论市场当前如何应对，美国财政部长Scott Bessent面临的再融资压力不容回避。明年，美国将有相当于美债总量33%的债务到期，需滚动发行约10万亿美元的新债。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MTNmain":1.5,"HYG":1.5,"TIP":1.5,"UBmain":1.5,"TBIL":1.5,"BNDW":1.5,"SGOV":1.5,"TLTW":1.5,"LQD":1.5,"ZTmain":1.5,"MINT":1.5,"UFIV":1.5,"ZFmain":1.5,"GOVT":1.5,"MUB":1.5,"BIL":1.5,"TNmain":1.5,"VGLT":1.5,"VCIT":1.5,"AGG":1.5,"IEF":1.5,"MWNmain":1.5,"USVN":1.5,"VGIT":1.5,"TLH":1.5,"UTRE":1.5,"BOND":1.5,"TBT":1.5,"TLT":1.5,"JPST":1.5,"BND":1.5,"SCHO":1.5,"USHY":1.5,"SHY":1.5,"ZROZ":1.5,"TMF":1.5,"UTWY":1.5,"EDV":1.5,"BITC":1.5,"TYO":1.5,"GBIL":1.5,"VGSH":1.5,"BSV":1.5,"VCSH":1.5,"UBT":1.5,"BOXX":1.5,"IEI":1.5,"UTHY":1.5,"ZNmain":1.5,"ZBmain":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":398,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":549316428875656,"gmtCreate":1775132365177,"gmtModify":1775132367564,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"嘿嘿，异想天开","listText":"嘿嘿，异想天开","text":"嘿嘿，异想天开","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/549316428875656","repostId":"2624101520","repostType":4,"repost":{"id":"2624101520","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1775112829,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2624101520?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-04-02 14:53","market":"sg","language":"zh","title":"彻底绕开霍尔木兹海峡！海湾国家正考虑修建新管道","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2624101520","media":"华尔街见闻","summary":"伊朗对霍尔木兹海峡的威胁持续升温，海湾产油国正将\"绕道建管\"从战略假设推向实操议程。沙特1200公里东西输油管道日均可绕运700万桶原油，已成参照标杆；阿布扎比亦备有通往富查伊拉港的第二管道预案。然而，新线路造价高达50亿至200亿美元，安全隐患与多国政治博弈同样棘手。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>伊朗对霍尔木兹海峡的威胁持续升温，海湾产油国正将&#34;绕道建管&#34;从战略假设推向实操议程。沙特1200公里东西输油管道日均可绕运700万桶原油，已成参照标杆；阿布扎比亦备有通往富查伊拉港的第二管道预案。然而，新线路造价高达50亿至200亿美元，安全隐患与多国政治博弈同样棘手。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">伊朗对霍尔木兹海峡的持续威胁，正迫使海湾产油国重新审视一个代价高昂却日益紧迫的选项——修建绕开这一全球能源咽喉要道的新输油管道。</p><p style=\"text-align: justify;\">据CCTV国际时讯，英国《金融时报》今天（4月2日）报道，海湾国家正考虑修建新的输油管道以绕开霍尔木兹海峡。</p><p style=\"text-align: justify;\">多名官员及行业高管表示，新管道可能是降低海湾国家对霍尔木兹海峡依赖的唯一途径。沙特阿拉伯正评估是否扩建现有的东西输油管道或开辟新路线，阿布扎比也被指一直保有通往富查伊拉港的&#34;备用方案&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">此轮讨论的背景是，霍尔木兹海峡局势持续紧张，相关冲突令各方对能源出口安全的担忧骤然升温。</p><p style=\"text-align: justify;\">大西洋理事会中东项目高级顾问Maisoon Kafafy表示，海湾地区的氛围已发生转变——&#34;<strong>我感受到一种从假设性讨论向实际操作转变的趋势，所有人都在看同一张地图，得出同样的结论。</strong>&#34;</p><h2 id=\"id_840025297\">沙特东西管道成战略标杆</h2><p style=\"text-align: justify;\">沙特阿拉伯全长1200公里的东西输油管道（East-West pipeline），如今已成为此轮讨论的核心参照。该管道建于1980年代，彼时两伊战争中的&#34;油轮战&#34;令各方担忧霍尔木兹海峡随时可能关闭，管道因此得以立项建设。目前，它每日可将700万桶原油输送至红海港口延布，完全绕开霍尔木兹海峡。</p><p style=\"text-align: justify;\">&#34;回头来看，东西管道堪称神来之笔，&#34;一位海湾能源高管表示。沙特阿美首席执行官Amin Nasser上月也向分析师表示，该管道是公司&#34;目前正在充分利用的主要路线&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">沙特目前日产原油约1020万桶，正在研究如何通过管道而非经由伊朗控制的水域出口更多原油，包括评估是否进一步扩大东西管道容量或开辟新路线。阿布扎比方面，据一位高级能源高管透露，阿布扎比国家石油公司（Adnoc）&#34;始终有一个通往富查伊拉港的第二管道备用方案&#34;，但在霍尔木兹海峡长期走势明朗之前，预计不会作出最终决定。</p><h2 id=\"id_2758028816\">新管道网络：前景诱人，障碍重重</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管战略需求明确，新管道项目面临的挑战依然巨大。Cat Group首席执行官Christopher Bush估计，仅复制东西管道一条线路的造价，如今至少需要50亿美元——该管道当年建设时曾穿越沙特红海沿岸坚硬的希贾兹山脉玄武岩地层。<strong>若涉及途经伊拉克、约旦、叙利亚或土耳其的多国复杂路线，造价将攀升至150亿至200亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">安全风险同样不容忽视。Bush指出，伊拉克境内存在大量未爆炸弹，加之ISIS等武装势力的持续威胁；向南延伸至阿曼港口的管道则须穿越沙漠与硬岩山地。阿曼港口本身也并非安全港湾——萨拉拉港近日遭无人机袭击，被迫短暂关闭。</p><p style=\"text-align: justify;\">政治层面的复杂性同样不可低估。Bush表示，管道网络要求海湾国家&#34;放弃各自为政的政策，实现联合&#34;，而历史上&#34;用船运油始终被认为更便宜、更安全&#34;。<strong>Kafafy则认为，最具韧性的方案并非单一替代管道，而是&#34;一张走廊网络&#34;，但她也坦承，这同时也是最难实现的选项。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在更长远的规划中，新管道有望融入更广泛的贸易走廊。一位海湾官员提及，美国主导的&#34;印度-中东-欧洲经济走廊&#34;（IMEC）方案或有望重启，但该项目原本包含一段通往以色列海法港的管道。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>彻底绕开霍尔木兹海峡！海湾国家正考虑修建新管道</title>\n<style 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justify;\"><strong>第一，鉴于短期不确定性较高，全球风险资产大概率维持高波动，港股或继续受到海外风险偏好回落的抑制。</strong>在《 美伊追踪4：可否开始预期局势的降级？（20260325）》中我们指出，当前特朗普仍缺乏直接“投降”的动机，市场担心的地面战争风险依然存在。据央视新闻消息，美国国防部正为在伊朗展开为其数周的地面行动做准备，因此短期全球市场或持续处于高波环境，拖累港股表现。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be7b8a163466f4530a862e9eb50931e1\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"713\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第二，港股情绪依然处于恐慌区域。</strong>截至3月27日，我们构建的港股情绪指数（详见《如何科学度量港股市场情绪及实战运用（20260121）》）周环比回落13.3%至21.8%的恐慌区间，创24年以来最低水平，指向后续仍有望反弹（今年以来，截至3月27日，基于恒指/恒科的择时策略超额收益为5.7%/12.0%）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95470ba9293ff2b657a9837dd9595f87\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"711\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第三，相比于海外市场，当前港股估值更低，受流动性冲击的幅度或相对更小。</strong>截至2026/3/27，恒生指数未来12个月PE为11.1x，较美股（19.7x）、日本（17.2x）、欧洲（14.4x）和非中国新兴市场（12.3x）更便宜，后续受流动性紧缩的影响更小。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c63eb35a42f096e83f99f984bf1f1029\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"705\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第四，财报季临近尾声，盈利的拖累缓解，港股后续有望“轻装上阵”</strong>。截至3月27日，港股市场中已发布25年报的公司数量占比接近70%，市值占比为88.5%，尤其是核心龙头企业多数已披露业绩，后续业绩不及预期对市场的负面影响相对有限。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c00535f16ab7d2ad9f620ad01386785\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"430\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第五，尽管伊朗局势短期内仍可能出现波动，但中期我们更倾向于冲突降级而非持续升级</strong>。考虑到国际社会和美国国内所带给特朗普的压力，叠加伊朗较此前更为强硬和团结，美国不再具备“无休止”推动冲突升级的政治和军事动机。后续随着高油价压力和战斗挫折风险上升，美国更可能在中期推动谈判靠拢，因此中期更可能走向降级和谈判。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02e3c33a2da69ab5683ff152f60bb8f9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"791\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第六，市场可能过度定价流动性的紧缩。</strong>受2022年“学习效应”影响，市场对联储的判断往往超调，美国金融条件指数3月以来回落至0值附近，处于2023年以来12.7%的分位数。而基于上文的分析，在中期地缘冲突有望降级，叠加本轮居民需求不及2021-2022年的背景下，油价上涨对美国通胀传导的幅度和时滞或不及市场当前的预期。“滞胀”或并非本轮最终的基准情形，当前市场过度悲观的政策预期有望逐步修复。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/644d773a3c5206fe892ba93d570492cc\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"717\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第七，在全球经济不陷入衰退的基准假设下，当前地缘政治冲突对美股的冲击已和历史水平相当，后续大幅下跌的空间或有限。</strong>我们整理了1939年以来全球25次地缘政治冲突对美股的影响后发现，短期而言（战争爆发后60个交易日内），标普500最大跌幅中位数/均值为5.1%/7.1%，见底则需要20余个交易日，而本轮美以伊战争爆发后，3月以来美股已下跌7.4%。此外，若仅以二战结束后的地缘政治冲突为样本，我们发现只有当战争期间美国经济出现衰退，标普500的最大跌幅才会达到两位数以上，例如1973年的石油战争、1990年海湾战争和2001年911恐怖袭击。此外，截至2026/3/27，MSCI全球指数中站上50日均线的成分股数量占比已回落至25.37%，指向本轮市场的抛售程度已经接近历次底部水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/610eb90ab24ab460512d8f0cbf24678a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"808\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4630d31c7810d982df8ea6231f042490\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"714\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>关于何时迎来趋势上涨行情，后续建议关注：</strong>（1）监管更明确的反内卷信号；（2）4月发布的新一代混元和DeepSeek大模型能否加强对中国科技的信心；（3）3-4月经济活动旺季的数据能否再次超预期；（4）港股ETF何时转为净流入；（5）美伊谈判进展。</p></body></html>","source":"lsy1623156470104","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>兴证策略：港股何时见底？多角度推演后续走势</title>\n<style 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18:47","market":"us","language":"zh","title":"美方被曝正酝酿针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1168808470","media":"央视新闻客户端","summary":"央视记者当地时间3月26日获悉，多名美国官员和知情人士透露，美国国防部正在制定针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项，相关方案可能包括动用地面部队及大规模空袭行动等。消息显示，美方内部讨论的方案包括对伊朗主要石油出口枢纽及关键岛屿实施封锁或军事行动，同时也考虑在霍尔木兹海峡拦截伊朗石油运输。此外，美军还准备了针对伊朗核设施的打击预案，包括深入内陆实施地面行动或发动大规模空袭。","content":"<html><head></head><body><p><strong>央视记者</strong>当地时间3月26日获悉，多名美国官员和知情人士透露，<strong>美国国防部正在制定针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项，相关方案可能包括动用地面部队及大规模空袭行动等。</strong>有分析称，若外交谈判迟迟未取得进展，尤其是在霍尔木兹海峡持续受阻的情况下，局势升级的可能性将进一步上升。部分美方人士认为，通过强力军事行动结束冲突，或将为后续谈判争取更多筹码。</p><p style=\"text-align: justify;\">消息显示，美方内部讨论的方案包括<strong>对伊朗主要石油出口枢纽及关键岛屿实施封锁或军事行动，同时也考虑在霍尔木兹海峡拦截伊朗石油运输。</strong>此外，美军还准备了<strong>针对伊朗核设施的打击预案</strong>，包括深入内陆实施地面行动或发动大规模空袭。不过，<strong>相关方案尚未得到最终决定</strong>，白宫方面称相关地面行动仍属“假设性”。</p><p style=\"text-align: justify;\">白宫近日表示，若与伊朗谈判未能取得实质性进展，美方不排除进一步升级行动。与此同时，美国正向中东地区增派军事力量，包括战斗机编队及地面部队。伊朗方面此前已警告，如遭打击，将对海湾地区实施大规模报复。（央视记者 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class=\"title\">\n美方被曝正酝酿针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-26 18:47 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=11226991729466102086&toc_style_id=feeds_default&track_id=3365DA49-4C59-424F-BD9C-B9EA7F57D36A_796214796781&share_to=copy_url><strong>央视新闻客户端</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>央视记者当地时间3月26日获悉，多名美国官员和知情人士透露，美国国防部正在制定针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项，相关方案可能包括动用地面部队及大规模空袭行动等。有分析称，若外交谈判迟迟未取得进展，尤其是在霍尔木兹海峡持续受阻的情况下，局势升级的可能性将进一步上升。部分美方人士认为，通过强力军事行动结束冲突，或将为后续谈判争取更多筹码。消息显示，美方内部讨论的方案包括对伊朗主要石油出口枢纽及关键...</p>\n\n<a href=\"https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=11226991729466102086&toc_style_id=feeds_default&track_id=3365DA49-4C59-424F-BD9C-B9EA7F57D36A_796214796781&share_to=copy_url\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/4c0d672db9f68d1b02ca4d1d9a9a992a","relate_stocks":{},"source_url":"https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=11226991729466102086&toc_style_id=feeds_default&track_id=3365DA49-4C59-424F-BD9C-B9EA7F57D36A_796214796781&share_to=copy_url","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1168808470","content_text":"央视记者当地时间3月26日获悉，多名美国官员和知情人士透露，美国国防部正在制定针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项，相关方案可能包括动用地面部队及大规模空袭行动等。有分析称，若外交谈判迟迟未取得进展，尤其是在霍尔木兹海峡持续受阻的情况下，局势升级的可能性将进一步上升。部分美方人士认为，通过强力军事行动结束冲突，或将为后续谈判争取更多筹码。消息显示，美方内部讨论的方案包括对伊朗主要石油出口枢纽及关键岛屿实施封锁或军事行动，同时也考虑在霍尔木兹海峡拦截伊朗石油运输。此外，美军还准备了针对伊朗核设施的打击预案，包括深入内陆实施地面行动或发动大规模空袭。不过，相关方案尚未得到最终决定，白宫方面称相关地面行动仍属“假设性”。白宫近日表示，若与伊朗谈判未能取得实质性进展，美方不排除进一步升级行动。与此同时，美国正向中东地区增派军事力量，包括战斗机编队及地面部队。伊朗方面此前已警告，如遭打击，将对海湾地区实施大规模报复。（央视记者 许骁）","news_type":1,"symbols_score_info":{"CLmain":2,"QMmain":2,"BZmain":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":506,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":546474712004552,"gmtCreate":1774441400853,"gmtModify":1774442975683,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"都可以走了，别忽悠","listText":"都可以走了，别忽悠","text":"都可以走了，别忽悠","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/546474712004552","repostId":"1129898335","repostType":2,"repost":{"id":"1129898335","kind":"news","pubTimestamp":1774430510,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129898335?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-25 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这场“露营风”下也让人们再此见证了“流量时代”的神奇魔力。这背后不论是出现朋友圈还是各大电商、旅游平台里的精致照片和美好场景都是“种草”一大批尝鲜者的重要推动力。而这恰恰也正说明，一个围绕内容的新消费时代的到来。</p><p>当前，面对移动互联网的广泛普及与应用，人们上网过程被各大应用占据后也变得愈发碎片化，在这一趋势下如何更大程度的占据流量入口、构建起吸引用户交易的内容生态，日益成为越来越多互联网电商平台考虑的问题。</p><p>在一年一度的618到来前夜，于5月20日举办的天猫淘宝商家交流会上，阿里国内数字商业板块的负责人戴珊就介绍了淘宝天猫面向未来的战略和变化。其中一个战略选择就是淘宝天猫从交易走向消费，坚定对内容赛道投资。而淘宝的内容赛道，重点就是逛逛和直播。</p><p>国内电商巨头的动作无疑是行业的风向标所在，那么阿里下注“内容”背后究竟有何内在逻辑，在电商赛道竞争日趋激烈的今天，其电商业务如何守住基本盘并继续实现新的跨越式的增长？</p><p><b>2、消费者“内容为王”折射产业思变</b></p><p>近年来，疫情大环境对居民消费带来深层次的变化。一方面，伴随疫情多点散发导致线下受阻，刺激了线上消费的蓬勃兴起。而随着如<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、小红书、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>等一系列新平台，如社交电商、社区团购、直播电商等一系列新消费形式的出现也进一步为消费者带来更多元的线上消费体验，行业赛道扩容的同时亦面临着“内卷”。</p><p>另一方面，多地疫情反复对整体消费形成拖累，我国社会消费品零售总额出现了较大波动。据国家统计局数据，今年4月，全国社会消费品零售总额为29483亿元，同比下降11.1%，1-4月累计同比下降0.2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44f7b46b0a9d67d85429b1fbf2117466\" tg-width=\"974\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>诚然，疫情影响是直接原因，但更重要的是，经济转型背景下，消费者消费观念和消费行为也正面临着深刻的改变。消费回归理性，追求性价比，不惟大牌是举，更为注重品质消费等成为新趋势。在此背景下，消费者的痛点围绕如何以合适的价格买到心仪的产品而展开。</p><p>而对于商家而言，日益“挑剔”的顾客群体则意味着经营难度系数的大大提升，而这同样也在倒逼着供给侧变革，如何做优产品服务、强化品牌认知、扩大营销影响力，都是商家们要着重考虑的问题。</p><p>在这诸多限制条件下，如何能够实现消费者与商家的有效链接，促成两者交易的达成则是摆在电商平台的首要问题。聚焦内容则成为市场给电商平台的重要答案，从当下趋势来看，围绕内容日益成为抢占消费入口，破局消费困境的关键。</p><p>近年来，抖音、快手、小红书、得物等一批以图文、短视频为主要载体的内容平台崛起，并纷纷成功以电商作为重要变现手段，其背后的支撑就在于对供需两端带来的增量价值。</p><p>对于消费者来说，在当下各种品牌、概念、玩法层出不穷的背景下，其本身处于信息弱势的一方，在消费决策的过程中会无形中增添许多成本，而真正有深度、有价值的内容可以使其更明白什么样的产品才是最适合自己的，进而缩短决策时间，提升消费体验。</p><p>而对商家来说，在同类信息爆炸的当下，要将自己的品牌、产品以更快速度传播开来，就需要切合当下消费者习惯的变化趋势，以多元化方式围绕自身调性做好内容设计，使消费者能有更完整的认知。</p><p>而在这其中，平台作为连接B、C两端的<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>，需要培育好内容社区的氛围，让更多高质量内容支撑社区热度，并尽量消除两方的信息不对称，满足消费者内容需求的同时，将其导入到消费环节，实现三方共赢的逻辑闭环。</p><p>就电商平台而言，过去起更多的是搭建了交易的平台，满足了基础信息的需求，也就是告诉消费者“我想要什么，知道去你那儿能找到。”，告诉商家“你来我这儿，消费者会找到你”。如今，伴随供需端的变化，消费者往往更偏向于“知道的更多我才买，够吸引我才会拍”，商家在日趋激烈的竞争环境中则追求“卖的更好、品牌更多的露出”。由此电商平台传统的范式显然很难匹配两者的需求，因此围绕内容生态，让消费者通过优质激发消费兴趣和消费欲望，同时为商家赋能引领产品、服务和品牌的升级，都将是电商平台想要进一步发展的应有作为。淘宝天猫此次从交易走向消费，增大对内容赛道的投资，正是符合这套商业底层逻辑。</p><p><b>3、“逛逛+直播”两大内容场成阿里淘系破局关键</b></p><p>聚焦到实现路径上，从源头出发，以更优质的内容驱动用户消费，赋能商家，阿里淘系所重点布局的逛逛和直播两个独立的内容场，正是其电商破局“消费瓶颈”的关键路径。</p><p>其中，逛逛扮演的正是内容社区的角色，而“逛”字正反映出其希望用户在APP上能以一种休闲、舒适的状态来享受社区中的有趣内容，具体来看，逛逛聚焦了消费者三大需求，从而提升自身的可玩性。</p><p>首先，逛逛趣玩圈瞄准的是用户对于新生活方式的好奇心理，根据不同用户画像进行圈层划分，构建多层次社区。其次，逛逛新趋市则是通过发布当下最流行的消费趋势，满足用户对于潮流的追求心理，目前共有271个品牌参与，种草覆盖了780个当季新品。最后，逛逛亲测则是要求用户在亲身体验产品后发布评测内容，强调真实性，以此构建与其他种草平台的差异化优势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c60f72224c51045ecc492da967fa87d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"772\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：淘宝APP</p><p>逛逛作为内嵌在淘系电商体系内的内容社区，让部分人刻板地认为很难成功。原因在于，缺乏天然流量优势的前提下，难以像其他从内容切入电商的同业那样实现前期快速成长，而且其浓厚的电商属性往往会让人认为，消费者在没有消费意愿的时候往往不会点开APP。</p><p>但是，在内容为王的时代，只要是真实、有趣的有价值的内容并不缺乏传播渠道，毕竟每晚1700万在淘宝上光看不买的人就是最好的流量转化来源之一。而且，自2021年4月正式推出至今，短短一年之内，逛逛已有超过2亿用户以及超过5000万日活峰值，这足以证明淘系电商的内容化的成效初显。</p><p>直播则是内容化战略的又一核心。</p><p>作为淘宝天猫平台上规模化的、非常重要的用户交易场景，淘宝直播为消费者提供了“边看边买”的体验感，是拉动淘系电商增长的重要动能。过去一年，平台的累计观看用户数增长超过了6000万，同时消费者在直播的年度ARPU值也提升了30%。</p><p>海量的货品供给优势是直播高速增长的基础。作为深耕电商行业19年的业内龙头，淘宝直播有充足的供应链资源、完善的货品保障机制。2021年4月，淘宝直播向所有主播开放官方货品池，来自淘宝天猫平台的商品至少1亿件。</p><p>主播则是直播业务发展的另一个核心，也是淘宝的优势所在。据第三方机构新腕儿、果集数据发布《2020年度直播带货之王榜单TOP50》显示，行业TOP50的主播中，淘宝主播29位，占比58%，远远领先其他平台。</p><p>但要注意的是，直播电商业慢慢不再单纯依靠超级头部主播提升效率，而是更多需要中腰部主播和商家店播发展起来，共同培育良性循环的直播生态。</p><p>据前瞻产业研究院显示，按腰部主播占比，淘宝直播(13%)远高于抖音（2%）、快手（7.2%），整体来看，淘宝直播的主播组成结构更健康。</p><p>商家店播更是淘宝作为品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>之地的优势，截至去年，淘宝直播已经在服饰、快消、耐消、食品等行业积累了118家店播服务商，成功服务了1371家品牌，助力品牌店播效率提升34%，服务店播新增粉丝积累占全量20%。</p><p>从商业链条来看，直播正是承载淘系电商内容化最后变现一环的重要方式，关键在于如何帮助平台上的品牌，通过精细化运营提升效率，不断挖掘消费者价值增量。</p><p>正如<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>国内数字商业板块总裁戴珊所说，“逛逛+直播”两大内容场的建设不是目的，而是手段。内容平台搭好，让消费者逛得更开心，让商家经营更高效，淘宝天猫能进一步完善从种草到消费的全链路覆盖，进而实现更长期的增长，这才是战略升级的最终结果。</p><p>去年双十一前，淘宝直播推出了全新的内容商业化平台“热浪引擎”，能够实现线上选品、线上招商、线上匹配达人主播，以及更多元的营销推广流量渠道，为商家和主播提供双向的撮合交易。双十一期间，淘宝首页还为直播新增一级入口，该入口为直播带来数以亿计的公域流量。</p><p>从上面一系列布局动作及成果不难看到，阿里通过打造内容生态实现了消费者与商家的有机链接和深度触达，这不仅令其平台摆脱了过去面临的用户“想买才会打开”的流量痛点，进一步强化了平台的粘性和活跃度，同时也通过深层次的互动围绕“交易+内容”打通了用户全生命周期闭环。而借此，平台也将有机会进一步挖掘新的用户价值，打开增量空间。更为重要的是，在这种不仅仅只局限于“交易”的平台生态中，内容的持续丰富也将对消费者与商家形成牵引作用，构建可持续发展的良性经营生态，如消费者在需求端倒逼商家围绕新趋势迭代创新、改进产品与服务。商家在供给端引导消费者理性消费，绿色消费等。</p><p><b>4、平台能力重构，演绎&#34;新攻守道&#34;</b></p><p>正如，查理·芒格在《帐篷中的投资福音》演讲中谈到巴菲特的成功时指出，巴菲特是这个世界上最佳的持续学习机器。乌龟最终战胜兔子是持续努力的结果，一旦你停止了学习，整个世界将从你身旁呼啸而过。于商业世界而言，企业如何以终为始不断推动变革与进化亦是找寻实现可持续发展的答案所在。</p><p>环视当前的电商行业，阿里并不是一家独大，也开始面临着竞争的压力。尽管其他平台仍然难以望其项背，但不得不承认，面对这个变得越来越“卷”的赛道阿里需要打上一场硬仗，这不仅在于巩固自身的基本盘，更在于其如何在行业整体增速面临下滑压力下寻找到新的破局之处。</p><p>如今，围绕“交易+内容”迭代新的生态，进一步创造增量收益，提供新的成长动能，都将会是阿里在电商赛道未来将要带给市场的期待所在。在内容与交易的双向加持之下，阿里电商的底层逻辑也将在于如何让消费者更愿意停留在自身的平台之上，并激发消费诉求，这背后必然将要依托于逛逛和直播等新场景和新流量入口，阿里的枢纽作用也将进步以强化，而这也正是其内核价值与护城河所在。</p><p>正所谓“善胜者不争，善阵者不战；善战者不败，善败者不乱。夫棋始以正合，终以奇胜。”回望阿里的崛起之路，正是其“让天下没有难做的生意”这个朴实的理念，为中小商家提供更多曝光及触达消费者的机会，促进交易的形成。</p><p>如今，当阿里在“交易”的标签上再加上“内容”，两者的价值转化所构建的一个巨大的生态循环系统有望为消费者、中小商家带去更多的价值。特别是在头部品牌频频“霸榜”的今天，如何帮助中小品牌突围也一直是阿里所努力的方向，当下阿里加注内容能力，在百花齐放的品牌生态下，阿里的可持续增长也将可以预见。</p><p>在内容的加持下，阿里平台能力的重构与进化将为其打开成长天花板，借此其演绎的也正是一场关乎商业竞争的新的“攻守道”。而在消费这个符合“长尾”特征的长坡厚雪赛道之上，阿里为中小企业赋能也将为社会经济的良性循环发展带来助益。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/379c83a40fa3769186fd12d19d609e8c\" tg-width=\"750\" tg-height=\"1299\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：天猫APP</p><p><b>5、结语</b></p><p>电商行业行棋至此，不论是老牌电商还是新兴电商，整个赛道的内卷，流量增长的焦虑，都让这个行业似乎看起来不再那么具有想象空间。然而，倘若从行业本质来看，赛道其实还是那个赛道，只不过有了新的形式，有的捉住了下沉市场的红利，有的挖掘到了新渠道带来的价值，在这个”水大鱼大”的市场里，愿意搏一把的后继者仍然层出不穷。</p><p>作为行业快速发展时代的经历者和推动者，不难发现，阿里在稳固基本盘的时候，开始越来越专注于长期能力的打造，通过整合供应链体系、联动<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>，平衡头部商家、中小商家的利益，构建良性的经营生态，为消费者带去新消费体验，阿里正在这个赛道中不断筑高护城河。</p><p>十年饮冰，难凉热血，“内容化”将会是阿里淘系进化的又一个缩影，其告诉我们的还有——阿里的电商依旧很能打。开头提到的露营热，正是从淘宝一步步由小众赛道孵化成大众赛道，当它在疫情这个特殊关口爆发之时，依靠内容与消费的深刻咬合，淘宝露营市场规模在各个平台中已经遥遥领先。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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20:34</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>“内容化”将会是阿里淘系化的又一个缩影</blockquote><p>2007年，威斯科年度股东大会意外的设在了一顶帐篷里面，参会的查理·芒格发表了那篇“帐篷中的投资福音”的著名演讲。在开场白中芒格就表露了对这顶帐篷做工的赞叹，“帐篷居然能做得如此出色，这是我们的文明的产物，令人不禁联想到我们的祖先曾住过的帐篷——当然肯定不是带有空调的这种。”</p><p>帐篷的存在演绎着人类社会的变迁，曾几何时它更多的是人类解决户外生存的一个重要工具，如今随着商业文明的推进，其生存属性已经被空前压缩，开始成为一场活动中的独特的设计，或是露营拍照必不可少的重要“摆件”，而这背后也无不暗示着人类消费文明新的进化。</p><p><b>1、从露营风潮兴起看“流量”背后的内容消费时代</b></p><p>最近，一股露营风潮兴起，朋友圈被搭帐篷的“精致露营”场景刷屏。五一期间“露营”在各网站访问热度达到历史峰值，在淘宝上，登山露营、露营野炊等相关商品的成交额同比增长均接近200%。同一时间，资本市场更是掀起了露营概念股涨停潮。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5057ff5f35bd209205cbaef416e79fd2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这场“露营风”下也让人们再此见证了“流量时代”的神奇魔力。这背后不论是出现朋友圈还是各大电商、旅游平台里的精致照片和美好场景都是“种草”一大批尝鲜者的重要推动力。而这恰恰也正说明，一个围绕内容的新消费时代的到来。</p><p>当前，面对移动互联网的广泛普及与应用，人们上网过程被各大应用占据后也变得愈发碎片化，在这一趋势下如何更大程度的占据流量入口、构建起吸引用户交易的内容生态，日益成为越来越多互联网电商平台考虑的问题。</p><p>在一年一度的618到来前夜，于5月20日举办的天猫淘宝商家交流会上，阿里国内数字商业板块的负责人戴珊就介绍了淘宝天猫面向未来的战略和变化。其中一个战略选择就是淘宝天猫从交易走向消费，坚定对内容赛道投资。而淘宝的内容赛道，重点就是逛逛和直播。</p><p>国内电商巨头的动作无疑是行业的风向标所在，那么阿里下注“内容”背后究竟有何内在逻辑，在电商赛道竞争日趋激烈的今天，其电商业务如何守住基本盘并继续实现新的跨越式的增长？</p><p><b>2、消费者“内容为王”折射产业思变</b></p><p>近年来，疫情大环境对居民消费带来深层次的变化。一方面，伴随疫情多点散发导致线下受阻，刺激了线上消费的蓬勃兴起。而随着如<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、小红书、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>等一系列新平台，如社交电商、社区团购、直播电商等一系列新消费形式的出现也进一步为消费者带来更多元的线上消费体验，行业赛道扩容的同时亦面临着“内卷”。</p><p>另一方面，多地疫情反复对整体消费形成拖累，我国社会消费品零售总额出现了较大波动。据国家统计局数据，今年4月，全国社会消费品零售总额为29483亿元，同比下降11.1%，1-4月累计同比下降0.2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44f7b46b0a9d67d85429b1fbf2117466\" tg-width=\"974\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>诚然，疫情影响是直接原因，但更重要的是，经济转型背景下，消费者消费观念和消费行为也正面临着深刻的改变。消费回归理性，追求性价比，不惟大牌是举，更为注重品质消费等成为新趋势。在此背景下，消费者的痛点围绕如何以合适的价格买到心仪的产品而展开。</p><p>而对于商家而言，日益“挑剔”的顾客群体则意味着经营难度系数的大大提升，而这同样也在倒逼着供给侧变革，如何做优产品服务、强化品牌认知、扩大营销影响力，都是商家们要着重考虑的问题。</p><p>在这诸多限制条件下，如何能够实现消费者与商家的有效链接，促成两者交易的达成则是摆在电商平台的首要问题。聚焦内容则成为市场给电商平台的重要答案，从当下趋势来看，围绕内容日益成为抢占消费入口，破局消费困境的关键。</p><p>近年来，抖音、快手、小红书、得物等一批以图文、短视频为主要载体的内容平台崛起，并纷纷成功以电商作为重要变现手段，其背后的支撑就在于对供需两端带来的增量价值。</p><p>对于消费者来说，在当下各种品牌、概念、玩法层出不穷的背景下，其本身处于信息弱势的一方，在消费决策的过程中会无形中增添许多成本，而真正有深度、有价值的内容可以使其更明白什么样的产品才是最适合自己的，进而缩短决策时间，提升消费体验。</p><p>而对商家来说，在同类信息爆炸的当下，要将自己的品牌、产品以更快速度传播开来，就需要切合当下消费者习惯的变化趋势，以多元化方式围绕自身调性做好内容设计，使消费者能有更完整的认知。</p><p>而在这其中，平台作为连接B、C两端的<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>，需要培育好内容社区的氛围，让更多高质量内容支撑社区热度，并尽量消除两方的信息不对称，满足消费者内容需求的同时，将其导入到消费环节，实现三方共赢的逻辑闭环。</p><p>就电商平台而言，过去起更多的是搭建了交易的平台，满足了基础信息的需求，也就是告诉消费者“我想要什么，知道去你那儿能找到。”，告诉商家“你来我这儿，消费者会找到你”。如今，伴随供需端的变化，消费者往往更偏向于“知道的更多我才买，够吸引我才会拍”，商家在日趋激烈的竞争环境中则追求“卖的更好、品牌更多的露出”。由此电商平台传统的范式显然很难匹配两者的需求，因此围绕内容生态，让消费者通过优质激发消费兴趣和消费欲望，同时为商家赋能引领产品、服务和品牌的升级，都将是电商平台想要进一步发展的应有作为。淘宝天猫此次从交易走向消费，增大对内容赛道的投资，正是符合这套商业底层逻辑。</p><p><b>3、“逛逛+直播”两大内容场成阿里淘系破局关键</b></p><p>聚焦到实现路径上，从源头出发，以更优质的内容驱动用户消费，赋能商家，阿里淘系所重点布局的逛逛和直播两个独立的内容场，正是其电商破局“消费瓶颈”的关键路径。</p><p>其中，逛逛扮演的正是内容社区的角色，而“逛”字正反映出其希望用户在APP上能以一种休闲、舒适的状态来享受社区中的有趣内容，具体来看，逛逛聚焦了消费者三大需求，从而提升自身的可玩性。</p><p>首先，逛逛趣玩圈瞄准的是用户对于新生活方式的好奇心理，根据不同用户画像进行圈层划分，构建多层次社区。其次，逛逛新趋市则是通过发布当下最流行的消费趋势，满足用户对于潮流的追求心理，目前共有271个品牌参与，种草覆盖了780个当季新品。最后，逛逛亲测则是要求用户在亲身体验产品后发布评测内容，强调真实性，以此构建与其他种草平台的差异化优势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c60f72224c51045ecc492da967fa87d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"772\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：淘宝APP</p><p>逛逛作为内嵌在淘系电商体系内的内容社区，让部分人刻板地认为很难成功。原因在于，缺乏天然流量优势的前提下，难以像其他从内容切入电商的同业那样实现前期快速成长，而且其浓厚的电商属性往往会让人认为，消费者在没有消费意愿的时候往往不会点开APP。</p><p>但是，在内容为王的时代，只要是真实、有趣的有价值的内容并不缺乏传播渠道，毕竟每晚1700万在淘宝上光看不买的人就是最好的流量转化来源之一。而且，自2021年4月正式推出至今，短短一年之内，逛逛已有超过2亿用户以及超过5000万日活峰值，这足以证明淘系电商的内容化的成效初显。</p><p>直播则是内容化战略的又一核心。</p><p>作为淘宝天猫平台上规模化的、非常重要的用户交易场景，淘宝直播为消费者提供了“边看边买”的体验感，是拉动淘系电商增长的重要动能。过去一年，平台的累计观看用户数增长超过了6000万，同时消费者在直播的年度ARPU值也提升了30%。</p><p>海量的货品供给优势是直播高速增长的基础。作为深耕电商行业19年的业内龙头，淘宝直播有充足的供应链资源、完善的货品保障机制。2021年4月，淘宝直播向所有主播开放官方货品池，来自淘宝天猫平台的商品至少1亿件。</p><p>主播则是直播业务发展的另一个核心，也是淘宝的优势所在。据第三方机构新腕儿、果集数据发布《2020年度直播带货之王榜单TOP50》显示，行业TOP50的主播中，淘宝主播29位，占比58%，远远领先其他平台。</p><p>但要注意的是，直播电商业慢慢不再单纯依靠超级头部主播提升效率，而是更多需要中腰部主播和商家店播发展起来，共同培育良性循环的直播生态。</p><p>据前瞻产业研究院显示，按腰部主播占比，淘宝直播(13%)远高于抖音（2%）、快手（7.2%），整体来看，淘宝直播的主播组成结构更健康。</p><p>商家店播更是淘宝作为品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>之地的优势，截至去年，淘宝直播已经在服饰、快消、耐消、食品等行业积累了118家店播服务商，成功服务了1371家品牌，助力品牌店播效率提升34%，服务店播新增粉丝积累占全量20%。</p><p>从商业链条来看，直播正是承载淘系电商内容化最后变现一环的重要方式，关键在于如何帮助平台上的品牌，通过精细化运营提升效率，不断挖掘消费者价值增量。</p><p>正如<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>国内数字商业板块总裁戴珊所说，“逛逛+直播”两大内容场的建设不是目的，而是手段。内容平台搭好，让消费者逛得更开心，让商家经营更高效，淘宝天猫能进一步完善从种草到消费的全链路覆盖，进而实现更长期的增长，这才是战略升级的最终结果。</p><p>去年双十一前，淘宝直播推出了全新的内容商业化平台“热浪引擎”，能够实现线上选品、线上招商、线上匹配达人主播，以及更多元的营销推广流量渠道，为商家和主播提供双向的撮合交易。双十一期间，淘宝首页还为直播新增一级入口，该入口为直播带来数以亿计的公域流量。</p><p>从上面一系列布局动作及成果不难看到，阿里通过打造内容生态实现了消费者与商家的有机链接和深度触达，这不仅令其平台摆脱了过去面临的用户“想买才会打开”的流量痛点，进一步强化了平台的粘性和活跃度，同时也通过深层次的互动围绕“交易+内容”打通了用户全生命周期闭环。而借此，平台也将有机会进一步挖掘新的用户价值，打开增量空间。更为重要的是，在这种不仅仅只局限于“交易”的平台生态中，内容的持续丰富也将对消费者与商家形成牵引作用，构建可持续发展的良性经营生态，如消费者在需求端倒逼商家围绕新趋势迭代创新、改进产品与服务。商家在供给端引导消费者理性消费，绿色消费等。</p><p><b>4、平台能力重构，演绎&#34;新攻守道&#34;</b></p><p>正如，查理·芒格在《帐篷中的投资福音》演讲中谈到巴菲特的成功时指出，巴菲特是这个世界上最佳的持续学习机器。乌龟最终战胜兔子是持续努力的结果，一旦你停止了学习，整个世界将从你身旁呼啸而过。于商业世界而言，企业如何以终为始不断推动变革与进化亦是找寻实现可持续发展的答案所在。</p><p>环视当前的电商行业，阿里并不是一家独大，也开始面临着竞争的压力。尽管其他平台仍然难以望其项背，但不得不承认，面对这个变得越来越“卷”的赛道阿里需要打上一场硬仗，这不仅在于巩固自身的基本盘，更在于其如何在行业整体增速面临下滑压力下寻找到新的破局之处。</p><p>如今，围绕“交易+内容”迭代新的生态，进一步创造增量收益，提供新的成长动能，都将会是阿里在电商赛道未来将要带给市场的期待所在。在内容与交易的双向加持之下，阿里电商的底层逻辑也将在于如何让消费者更愿意停留在自身的平台之上，并激发消费诉求，这背后必然将要依托于逛逛和直播等新场景和新流量入口，阿里的枢纽作用也将进步以强化，而这也正是其内核价值与护城河所在。</p><p>正所谓“善胜者不争，善阵者不战；善战者不败，善败者不乱。夫棋始以正合，终以奇胜。”回望阿里的崛起之路，正是其“让天下没有难做的生意”这个朴实的理念，为中小商家提供更多曝光及触达消费者的机会，促进交易的形成。</p><p>如今，当阿里在“交易”的标签上再加上“内容”，两者的价值转化所构建的一个巨大的生态循环系统有望为消费者、中小商家带去更多的价值。特别是在头部品牌频频“霸榜”的今天，如何帮助中小品牌突围也一直是阿里所努力的方向，当下阿里加注内容能力，在百花齐放的品牌生态下，阿里的可持续增长也将可以预见。</p><p>在内容的加持下，阿里平台能力的重构与进化将为其打开成长天花板，借此其演绎的也正是一场关乎商业竞争的新的“攻守道”。而在消费这个符合“长尾”特征的长坡厚雪赛道之上，阿里为中小企业赋能也将为社会经济的良性循环发展带来助益。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/379c83a40fa3769186fd12d19d609e8c\" tg-width=\"750\" tg-height=\"1299\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：天猫APP</p><p><b>5、结语</b></p><p>电商行业行棋至此，不论是老牌电商还是新兴电商，整个赛道的内卷，流量增长的焦虑，都让这个行业似乎看起来不再那么具有想象空间。然而，倘若从行业本质来看，赛道其实还是那个赛道，只不过有了新的形式，有的捉住了下沉市场的红利，有的挖掘到了新渠道带来的价值，在这个”水大鱼大”的市场里，愿意搏一把的后继者仍然层出不穷。</p><p>作为行业快速发展时代的经历者和推动者，不难发现，阿里在稳固基本盘的时候，开始越来越专注于长期能力的打造，通过整合供应链体系、联动<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>，平衡头部商家、中小商家的利益，构建良性的经营生态，为消费者带去新消费体验，阿里正在这个赛道中不断筑高护城河。</p><p>十年饮冰，难凉热血，“内容化”将会是阿里淘系进化的又一个缩影，其告诉我们的还有——阿里的电商依旧很能打。开头提到的露营热，正是从淘宝一步步由小众赛道孵化成大众赛道，当它在疫情这个特殊关口爆发之时，依靠内容与消费的深刻咬合，淘宝露营市场规模在各个平台中已经遥遥领先。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/05ddeb1f7be03fe06014ae549a8abe22","relate_stocks":{"09988":"阿里巴巴-W","BABA":"阿里巴巴"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176320538","content_text":"“内容化”将会是阿里淘系化的又一个缩影2007年，威斯科年度股东大会意外的设在了一顶帐篷里面，参会的查理·芒格发表了那篇“帐篷中的投资福音”的著名演讲。在开场白中芒格就表露了对这顶帐篷做工的赞叹，“帐篷居然能做得如此出色，这是我们的文明的产物，令人不禁联想到我们的祖先曾住过的帐篷——当然肯定不是带有空调的这种。”帐篷的存在演绎着人类社会的变迁，曾几何时它更多的是人类解决户外生存的一个重要工具，如今随着商业文明的推进，其生存属性已经被空前压缩，开始成为一场活动中的独特的设计，或是露营拍照必不可少的重要“摆件”，而这背后也无不暗示着人类消费文明新的进化。1、从露营风潮兴起看“流量”背后的内容消费时代最近，一股露营风潮兴起，朋友圈被搭帐篷的“精致露营”场景刷屏。五一期间“露营”在各网站访问热度达到历史峰值，在淘宝上，登山露营、露营野炊等相关商品的成交额同比增长均接近200%。同一时间，资本市场更是掀起了露营概念股涨停潮。这场“露营风”下也让人们再此见证了“流量时代”的神奇魔力。这背后不论是出现朋友圈还是各大电商、旅游平台里的精致照片和美好场景都是“种草”一大批尝鲜者的重要推动力。而这恰恰也正说明，一个围绕内容的新消费时代的到来。当前，面对移动互联网的广泛普及与应用，人们上网过程被各大应用占据后也变得愈发碎片化，在这一趋势下如何更大程度的占据流量入口、构建起吸引用户交易的内容生态，日益成为越来越多互联网电商平台考虑的问题。在一年一度的618到来前夜，于5月20日举办的天猫淘宝商家交流会上，阿里国内数字商业板块的负责人戴珊就介绍了淘宝天猫面向未来的战略和变化。其中一个战略选择就是淘宝天猫从交易走向消费，坚定对内容赛道投资。而淘宝的内容赛道，重点就是逛逛和直播。国内电商巨头的动作无疑是行业的风向标所在，那么阿里下注“内容”背后究竟有何内在逻辑，在电商赛道竞争日趋激烈的今天，其电商业务如何守住基本盘并继续实现新的跨越式的增长？2、消费者“内容为王”折射产业思变近年来，疫情大环境对居民消费带来深层次的变化。一方面，伴随疫情多点散发导致线下受阻，刺激了线上消费的蓬勃兴起。而随着如抖音、小红书、拼多多等一系列新平台，如社交电商、社区团购、直播电商等一系列新消费形式的出现也进一步为消费者带来更多元的线上消费体验，行业赛道扩容的同时亦面临着“内卷”。另一方面，多地疫情反复对整体消费形成拖累，我国社会消费品零售总额出现了较大波动。据国家统计局数据，今年4月，全国社会消费品零售总额为29483亿元，同比下降11.1%，1-4月累计同比下降0.2%。诚然，疫情影响是直接原因，但更重要的是，经济转型背景下，消费者消费观念和消费行为也正面临着深刻的改变。消费回归理性，追求性价比，不惟大牌是举，更为注重品质消费等成为新趋势。在此背景下，消费者的痛点围绕如何以合适的价格买到心仪的产品而展开。而对于商家而言，日益“挑剔”的顾客群体则意味着经营难度系数的大大提升，而这同样也在倒逼着供给侧变革，如何做优产品服务、强化品牌认知、扩大营销影响力，都是商家们要着重考虑的问题。在这诸多限制条件下，如何能够实现消费者与商家的有效链接，促成两者交易的达成则是摆在电商平台的首要问题。聚焦内容则成为市场给电商平台的重要答案，从当下趋势来看，围绕内容日益成为抢占消费入口，破局消费困境的关键。近年来，抖音、快手、小红书、得物等一批以图文、短视频为主要载体的内容平台崛起，并纷纷成功以电商作为重要变现手段，其背后的支撑就在于对供需两端带来的增量价值。对于消费者来说，在当下各种品牌、概念、玩法层出不穷的背景下，其本身处于信息弱势的一方，在消费决策的过程中会无形中增添许多成本，而真正有深度、有价值的内容可以使其更明白什么样的产品才是最适合自己的，进而缩短决策时间，提升消费体验。而对商家来说，在同类信息爆炸的当下，要将自己的品牌、产品以更快速度传播开来，就需要切合当下消费者习惯的变化趋势，以多元化方式围绕自身调性做好内容设计，使消费者能有更完整的认知。而在这其中，平台作为连接B、C两端的枢纽，需要培育好内容社区的氛围，让更多高质量内容支撑社区热度，并尽量消除两方的信息不对称，满足消费者内容需求的同时，将其导入到消费环节，实现三方共赢的逻辑闭环。就电商平台而言，过去起更多的是搭建了交易的平台，满足了基础信息的需求，也就是告诉消费者“我想要什么，知道去你那儿能找到。”，告诉商家“你来我这儿，消费者会找到你”。如今，伴随供需端的变化，消费者往往更偏向于“知道的更多我才买，够吸引我才会拍”，商家在日趋激烈的竞争环境中则追求“卖的更好、品牌更多的露出”。由此电商平台传统的范式显然很难匹配两者的需求，因此围绕内容生态，让消费者通过优质激发消费兴趣和消费欲望，同时为商家赋能引领产品、服务和品牌的升级，都将是电商平台想要进一步发展的应有作为。淘宝天猫此次从交易走向消费，增大对内容赛道的投资，正是符合这套商业底层逻辑。3、“逛逛+直播”两大内容场成阿里淘系破局关键聚焦到实现路径上，从源头出发，以更优质的内容驱动用户消费，赋能商家，阿里淘系所重点布局的逛逛和直播两个独立的内容场，正是其电商破局“消费瓶颈”的关键路径。其中，逛逛扮演的正是内容社区的角色，而“逛”字正反映出其希望用户在APP上能以一种休闲、舒适的状态来享受社区中的有趣内容，具体来看，逛逛聚焦了消费者三大需求，从而提升自身的可玩性。首先，逛逛趣玩圈瞄准的是用户对于新生活方式的好奇心理，根据不同用户画像进行圈层划分，构建多层次社区。其次，逛逛新趋市则是通过发布当下最流行的消费趋势，满足用户对于潮流的追求心理，目前共有271个品牌参与，种草覆盖了780个当季新品。最后，逛逛亲测则是要求用户在亲身体验产品后发布评测内容，强调真实性，以此构建与其他种草平台的差异化优势。来源：淘宝APP逛逛作为内嵌在淘系电商体系内的内容社区，让部分人刻板地认为很难成功。原因在于，缺乏天然流量优势的前提下，难以像其他从内容切入电商的同业那样实现前期快速成长，而且其浓厚的电商属性往往会让人认为，消费者在没有消费意愿的时候往往不会点开APP。但是，在内容为王的时代，只要是真实、有趣的有价值的内容并不缺乏传播渠道，毕竟每晚1700万在淘宝上光看不买的人就是最好的流量转化来源之一。而且，自2021年4月正式推出至今，短短一年之内，逛逛已有超过2亿用户以及超过5000万日活峰值，这足以证明淘系电商的内容化的成效初显。直播则是内容化战略的又一核心。作为淘宝天猫平台上规模化的、非常重要的用户交易场景，淘宝直播为消费者提供了“边看边买”的体验感，是拉动淘系电商增长的重要动能。过去一年，平台的累计观看用户数增长超过了6000万，同时消费者在直播的年度ARPU值也提升了30%。海量的货品供给优势是直播高速增长的基础。作为深耕电商行业19年的业内龙头，淘宝直播有充足的供应链资源、完善的货品保障机制。2021年4月，淘宝直播向所有主播开放官方货品池，来自淘宝天猫平台的商品至少1亿件。主播则是直播业务发展的另一个核心，也是淘宝的优势所在。据第三方机构新腕儿、果集数据发布《2020年度直播带货之王榜单TOP50》显示，行业TOP50的主播中，淘宝主播29位，占比58%，远远领先其他平台。但要注意的是，直播电商业慢慢不再单纯依靠超级头部主播提升效率，而是更多需要中腰部主播和商家店播发展起来，共同培育良性循环的直播生态。据前瞻产业研究院显示，按腰部主播占比，淘宝直播(13%)远高于抖音（2%）、快手（7.2%），整体来看，淘宝直播的主播组成结构更健康。商家店播更是淘宝作为品牌云集之地的优势，截至去年，淘宝直播已经在服饰、快消、耐消、食品等行业积累了118家店播服务商，成功服务了1371家品牌，助力品牌店播效率提升34%，服务店播新增粉丝积累占全量20%。从商业链条来看，直播正是承载淘系电商内容化最后变现一环的重要方式，关键在于如何帮助平台上的品牌，通过精细化运营提升效率，不断挖掘消费者价值增量。正如阿里巴巴国内数字商业板块总裁戴珊所说，“逛逛+直播”两大内容场的建设不是目的，而是手段。内容平台搭好，让消费者逛得更开心，让商家经营更高效，淘宝天猫能进一步完善从种草到消费的全链路覆盖，进而实现更长期的增长，这才是战略升级的最终结果。去年双十一前，淘宝直播推出了全新的内容商业化平台“热浪引擎”，能够实现线上选品、线上招商、线上匹配达人主播，以及更多元的营销推广流量渠道，为商家和主播提供双向的撮合交易。双十一期间，淘宝首页还为直播新增一级入口，该入口为直播带来数以亿计的公域流量。从上面一系列布局动作及成果不难看到，阿里通过打造内容生态实现了消费者与商家的有机链接和深度触达，这不仅令其平台摆脱了过去面临的用户“想买才会打开”的流量痛点，进一步强化了平台的粘性和活跃度，同时也通过深层次的互动围绕“交易+内容”打通了用户全生命周期闭环。而借此，平台也将有机会进一步挖掘新的用户价值，打开增量空间。更为重要的是，在这种不仅仅只局限于“交易”的平台生态中，内容的持续丰富也将对消费者与商家形成牵引作用，构建可持续发展的良性经营生态，如消费者在需求端倒逼商家围绕新趋势迭代创新、改进产品与服务。商家在供给端引导消费者理性消费，绿色消费等。4、平台能力重构，演绎\"新攻守道\"正如，查理·芒格在《帐篷中的投资福音》演讲中谈到巴菲特的成功时指出，巴菲特是这个世界上最佳的持续学习机器。乌龟最终战胜兔子是持续努力的结果，一旦你停止了学习，整个世界将从你身旁呼啸而过。于商业世界而言，企业如何以终为始不断推动变革与进化亦是找寻实现可持续发展的答案所在。环视当前的电商行业，阿里并不是一家独大，也开始面临着竞争的压力。尽管其他平台仍然难以望其项背，但不得不承认，面对这个变得越来越“卷”的赛道阿里需要打上一场硬仗，这不仅在于巩固自身的基本盘，更在于其如何在行业整体增速面临下滑压力下寻找到新的破局之处。如今，围绕“交易+内容”迭代新的生态，进一步创造增量收益，提供新的成长动能，都将会是阿里在电商赛道未来将要带给市场的期待所在。在内容与交易的双向加持之下，阿里电商的底层逻辑也将在于如何让消费者更愿意停留在自身的平台之上，并激发消费诉求，这背后必然将要依托于逛逛和直播等新场景和新流量入口，阿里的枢纽作用也将进步以强化，而这也正是其内核价值与护城河所在。正所谓“善胜者不争，善阵者不战；善战者不败，善败者不乱。夫棋始以正合，终以奇胜。”回望阿里的崛起之路，正是其“让天下没有难做的生意”这个朴实的理念，为中小商家提供更多曝光及触达消费者的机会，促进交易的形成。如今，当阿里在“交易”的标签上再加上“内容”，两者的价值转化所构建的一个巨大的生态循环系统有望为消费者、中小商家带去更多的价值。特别是在头部品牌频频“霸榜”的今天，如何帮助中小品牌突围也一直是阿里所努力的方向，当下阿里加注内容能力，在百花齐放的品牌生态下，阿里的可持续增长也将可以预见。在内容的加持下，阿里平台能力的重构与进化将为其打开成长天花板，借此其演绎的也正是一场关乎商业竞争的新的“攻守道”。而在消费这个符合“长尾”特征的长坡厚雪赛道之上，阿里为中小企业赋能也将为社会经济的良性循环发展带来助益。来源：天猫APP5、结语电商行业行棋至此，不论是老牌电商还是新兴电商，整个赛道的内卷，流量增长的焦虑，都让这个行业似乎看起来不再那么具有想象空间。然而，倘若从行业本质来看，赛道其实还是那个赛道，只不过有了新的形式，有的捉住了下沉市场的红利，有的挖掘到了新渠道带来的价值，在这个”水大鱼大”的市场里，愿意搏一把的后继者仍然层出不穷。作为行业快速发展时代的经历者和推动者，不难发现，阿里在稳固基本盘的时候，开始越来越专注于长期能力的打造，通过整合供应链体系、联动线上线下，平衡头部商家、中小商家的利益，构建良性的经营生态，为消费者带去新消费体验，阿里正在这个赛道中不断筑高护城河。十年饮冰，难凉热血，“内容化”将会是阿里淘系进化的又一个缩影，其告诉我们的还有——阿里的电商依旧很能打。开头提到的露营热，正是从淘宝一步步由小众赛道孵化成大众赛道，当它在疫情这个特殊关口爆发之时，依靠内容与消费的深刻咬合，淘宝露营市场规模在各个平台中已经遥遥领先。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BABA":0.9,"09988":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2858,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":860162264,"gmtCreate":1632146624558,"gmtModify":1632146624558,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"富不过三代是对中国人说的，国外百年企业笔笔皆是，日本一个小的门店，超过三代的太多太多了。","listText":"富不过三代是对中国人说的，国外百年企业笔笔皆是，日本一个小的门店，超过三代的太多太多了。","text":"富不过三代是对中国人说的，国外百年企业笔笔皆是，日本一个小的门店，超过三代的太多太多了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/860162264","repostId":"1188152109","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1801,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3457619022400156","authorId":"3457619022400156","name":"我要天天向上","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2c69a380f475f7e876e86a55bc7ef0ad","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3457619022400156","idStr":"3457619022400156"},"content":"？你们日本人不了解中国别胡说八道","text":"？你们日本人不了解中国别胡说八道","html":"？你们日本人不了解中国别胡说八道"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":283486336798944,"gmtCreate":1710249368712,"gmtModify":1710249622973,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"想想杭州那个伙计19年把买了300万比特币的老婆送精神病院就心疼。[开心]&nbsp;&nbsp;","listText":"想想杭州那个伙计19年把买了300万比特币的老婆送精神病院就心疼。[开心]&nbsp;&nbsp;","text":"想想杭州那个伙计19年把买了300万比特币的老婆送精神病院就心疼。[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/283486336798944","repostId":"2418430898","repostType":4,"repost":{"id":"2418430898","kind":"highlight","pubTimestamp":1710227726,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2418430898?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-03-12 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Dimon)更是将比特币比作“宠物石头”。一位要求匿名的华尔街研究分析师说：“比特币就像艺术品，根本无法确定目标价。”</p><p>但这并没有阻止其他金融公司尝试将比特币设定远高于目前水平的价格。一些做出积极预测的公司同时也在销售为投资者提供数字资产风险敞口的产品。</p><p>VanEck就是其中之一，它是今年1月获得美国证券交易委员会(SEC)批准推出新的现货比特币交易所交易基金(ETF)的一家基金管理公司。由于比特币在过去一周开始接连创下历史新高，VanEck最近已取消了2024年8万美元的目标价。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbc7f667cac4638856b80838496441c9\" tg-width=\"670\" tg-height=\"426\"/></p><p>不过，该公司的“中期”目标仍为35万美元。VanEck数字资产研究主管马修·西格尔(Matthew Sigel)称：“我们正处于未知领域。”</p><p>另一家获准推出比特币ETF的基金管理公司Ark Invest则抛出一个长期牛市案例，预计未来十年每枚比特币价格将超过130万美元。</p><p>方舟投资的数字资产总监亚辛·埃尔曼杰拉(Yassine Elmandjra)承认，如此高的预测似乎“很荒谬”。</p><p>然而他给出了理由，随着比特币的各种用途增加，数字资产的最终市值规模也会随之增加。他说，比特币可以成为独立于中央银行和政府的“价值存储”，可以作为对冲通胀的工具，并有可能在全球支付中占据更大份额。</p><p>埃尔曼杰拉补充说，需求是评估价格涨幅的关键。</p><p>一般而言，华尔街策略师通常根据公司的增长战略，将公司的每股收益乘以投资者愿意为股票支付的估值来预测股票的未来价格。对此，埃尔曼杰拉说：“衡量每股收益需要看的是股票资产负债表。在这里，[对于比特币]，你要看的是，持有一种非季节性的严格稀缺的数字原生资产的需求是什么。”</p><p>而目前，比特币的需求明显大于供应，这主要归功于11种新发现货比特币ETF，这些ETF自1月推出以来已吸引了数十亿美元资金。</p><p>据加密资产管理公司3iQ的研究主管马克·康纳斯(Mark Connors)称，自1月推出以来到本周四，这些新发ETF平均每天购买4000枚比特币，大大超过了比特币网络每天创造的900枚比特币。</p><p>此外，鉴于比特币的“减半”预计将在4月19日和20日之间发生，预计今年比特币将会出现更多供应问题。下次减半后，每天的新币供应量将从900个减少到450个。</p><p>康纳斯公司设定基本目标价是比特币在2024年达到11万美元，第二年达到14万美元。除此之外，该公司还有一个更激进的预测，在这种情况下，比特币将在今年达到18万美元，在2025年达到45万美元。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“比特币信仰“重燃！华尔街看涨声不断：当前涨势只是一个起点</title>\n<style 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Dimon)更是将比特币比作“宠物石头”。一位要求匿名的华尔街研究分析师说：“比特币就像艺术品，根本无法确定目标价。”但这并没有阻止其他金融公司尝试将比特币设定远高于目前水平的价格。一些做出积极预测的公司同时也在销售为投资者提供数字资产风险敞口的产品。VanEck就是其中之一，它是今年1月获得美国证券交易委员会(SEC)批准推出新的现货比特币交易所交易基金(ETF)的一家基金管理公司。由于比特币在过去一周开始接连创下历史新高，VanEck最近已取消了2024年8万美元的目标价。不过，该公司的“中期”目标仍为35万美元。VanEck数字资产研究主管马修·西格尔(Matthew Sigel)称：“我们正处于未知领域。”另一家获准推出比特币ETF的基金管理公司Ark Invest则抛出一个长期牛市案例，预计未来十年每枚比特币价格将超过130万美元。方舟投资的数字资产总监亚辛·埃尔曼杰拉(Yassine Elmandjra)承认，如此高的预测似乎“很荒谬”。然而他给出了理由，随着比特币的各种用途增加，数字资产的最终市值规模也会随之增加。他说，比特币可以成为独立于中央银行和政府的“价值存储”，可以作为对冲通胀的工具，并有可能在全球支付中占据更大份额。埃尔曼杰拉补充说，需求是评估价格涨幅的关键。一般而言，华尔街策略师通常根据公司的增长战略，将公司的每股收益乘以投资者愿意为股票支付的估值来预测股票的未来价格。对此，埃尔曼杰拉说：“衡量每股收益需要看的是股票资产负债表。在这里，[对于比特币]，你要看的是，持有一种非季节性的严格稀缺的数字原生资产的需求是什么。”而目前，比特币的需求明显大于供应，这主要归功于11种新发现货比特币ETF，这些ETF自1月推出以来已吸引了数十亿美元资金。据加密资产管理公司3iQ的研究主管马克·康纳斯(Mark Connors)称，自1月推出以来到本周四，这些新发ETF平均每天购买4000枚比特币，大大超过了比特币网络每天创造的900枚比特币。此外，鉴于比特币的“减半”预计将在4月19日和20日之间发生，预计今年比特币将会出现更多供应问题。下次减半后，每天的新币供应量将从900个减少到450个。康纳斯公司设定基本目标价是比特币在2024年达到11万美元，第二年达到14万美元。除此之外，该公司还有一个更激进的预测，在这种情况下，比特币将在今年达到18万美元，在2025年达到45万美元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"EBON":1,"DEFI":1,"BITO":1,"EZBC":1,"BTCO":1,"IBIT":1,"FBTC":1,"CAN":1,"HODL":1,"BRRR":1,"BTCW":1,"BITB":1,"GBTC":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2888,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3548485342751907","authorId":"3548485342751907","name":"难得搞","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f557b6cc254ed665814456fec41f69fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3548485342751907","idStr":"3548485342751907"},"content":"谁买了都拿不住 没翻倍就出完了","text":"谁买了都拿不住 没翻倍就出完了","html":"谁买了都拿不住 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justify;\"><strong>巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是&#34;纯粹的赌博&#34;，并表示只有当市场崩溃、&#34;没人接电话&#34;时，才是真正的买入良机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。</p><h2 id=\"id_891182474\">市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。<strong>巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特一针见血地指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特感叹道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。</strong></p><h2 id=\"id_801796960\">真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”</h2><p style=\"text-align: justify;\">面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">但他强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_642613606\">对抗通胀的终极武器与AI风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他在的时候，我会更安心。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。</p><h2 id=\"id_1659338647\">给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”</h2><p style=\"text-align: justify;\">当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，<strong>但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是&#34;按兵不动&#34;——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正&#34;肥美&#34;的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：&#34;我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。&#34;这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正&#34;肥美&#34;的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个&#34;肥美&#34;的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 贝尔实验室？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是&#34;待定&#34;，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是，说得对。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。</p><p style=\"text-align: justify;\">用&#34;从天而降&#34;这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。</p><p style=\"text-align: justify;\">我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说&#34;我不焦虑、我不忧虑&#34;，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是&#34;现金是垃圾&#34;，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 见的都是老面孔。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个&#34;假冒巴菲特&#34;，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的&#34;沃伦&#34;。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了&#34;火星人入侵地球&#34;的节目，引发了大规模恐慌。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。</p><p style=\"text-align: justify;\">我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种&#34;秘方&#34;的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种&#34;秘方&#34;还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我们确实有这种&#34;秘方&#34;。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？</p><p style=\"text-align: justify;\">这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选&#34;最优质的人&#34;进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——&#34;己所不欲，勿施于人&#34;。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常&#34;自利&#34;的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特场外访谈：市场赌博情绪空前，缺乏理想投资环境（附全文）</title>\n<style 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07:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>巴菲特在2026年伯克希尔股东大会间隙接受专访，他将当前市场比作&#34;附带赌场的教堂&#34;，警告货币信任崩塌将是悲剧。面对3800亿美元现金储备，他坦言估值过高、标的稀缺，最佳买入时机是&#34;别人都不接电话时&#34;。最后，他以黄金法则“己所不欲勿施于人”作为送给股东的终极寄语。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>退居台下的巴菲特在接受专访时直言当前缺乏理想的投资环境，真正的买入时机要等到市场恐慌至“无人接听电话”之时。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间5月2日周六，2026年伯克希尔股东大会间隙，巴菲特接受CNBC主播Becky Quick的独家专访。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/122a8cc4c102a116f32b856ec4966ba6\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"551\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是&#34;纯粹的赌博&#34;，并表示只有当市场崩溃、&#34;没人接电话&#34;时，才是真正的买入良机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。</p><h2 id=\"id_891182474\">市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。<strong>巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特一针见血地指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特感叹道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。</strong></p><h2 id=\"id_801796960\">真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”</h2><p style=\"text-align: justify;\">面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">但他强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_642613606\">对抗通胀的终极武器与AI风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他在的时候，我会更安心。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。</p><h2 id=\"id_1659338647\">给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”</h2><p style=\"text-align: justify;\">当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，<strong>但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是&#34;按兵不动&#34;——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正&#34;肥美&#34;的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：&#34;我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。&#34;这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正&#34;肥美&#34;的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个&#34;肥美&#34;的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 贝尔实验室？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是&#34;待定&#34;，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是，说得对。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。</p><p style=\"text-align: justify;\">用&#34;从天而降&#34;这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。</p><p style=\"text-align: justify;\">我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说&#34;我不焦虑、我不忧虑&#34;，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是&#34;现金是垃圾&#34;，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 见的都是老面孔。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个&#34;假冒巴菲特&#34;，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的&#34;沃伦&#34;。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了&#34;火星人入侵地球&#34;的节目，引发了大规模恐慌。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。</p><p style=\"text-align: justify;\">我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种&#34;秘方&#34;的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种&#34;秘方&#34;还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我们确实有这种&#34;秘方&#34;。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？</p><p style=\"text-align: justify;\">这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选&#34;最优质的人&#34;进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——&#34;己所不欲，勿施于人&#34;。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常&#34;自利&#34;的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。</p></blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/122a8cc4c102a116f32b856ec4966ba6","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158250084","content_text":"巴菲特在2026年伯克希尔股东大会间隙接受专访，他将当前市场比作\"附带赌场的教堂\"，警告货币信任崩塌将是悲剧。面对3800亿美元现金储备，他坦言估值过高、标的稀缺，最佳买入时机是\"别人都不接电话时\"。最后，他以黄金法则“己所不欲勿施于人”作为送给股东的终极寄语。退居台下的巴菲特在接受专访时直言当前缺乏理想的投资环境，真正的买入时机要等到市场恐慌至“无人接听电话”之时。当地时间5月2日周六，2026年伯克希尔股东大会间隙，巴菲特接受CNBC主播Becky Quick的独家专访。巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是\"纯粹的赌博\"，并表示只有当市场崩溃、\"没人接电话\"时，才是真正的买入良机。巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。巴菲特表示：就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。巴菲特一针见血地指出：如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。巴菲特感叹道：我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。但他强调：去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。对抗通胀的终极武器与AI风险在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：他在的时候，我会更安心。他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。他说：我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是\"按兵不动\"——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正\"肥美\"的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：\"我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。\"这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正\"肥美\"的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个\"肥美\"的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。主持人： 贝尔实验室？巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是\"待定\"，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。主持人： 是，说得对。巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。用\"从天而降\"这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说\"我不焦虑、我不忧虑\"，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是\"现金是垃圾\"，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？巴菲特： 见的都是老面孔。主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个\"假冒巴菲特\"，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的\"沃伦\"。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了\"火星人入侵地球\"的节目，引发了大规模恐慌。主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种\"秘方\"的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种\"秘方\"还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？巴菲特： 我们确实有这种\"秘方\"。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选\"最优质的人\"进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——\"己所不欲，勿施于人\"。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常\"自利\"的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":69,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":519217214431816,"gmtCreate":1767791220496,"gmtModify":1767791223109,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"资本才是真实的表现","listText":"资本才是真实的表现","text":"资本才是真实的表现","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/519217214431816","repostId":"2601503871","repostType":4,"repost":{"id":"2601503871","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1767785903,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2601503871?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-07 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tg-height=\"605\"/></p><p>需要注意的是，加拉加斯证券交易所成立于1947年，是目前南美洲规模最小的证券交易所，实际上市交易的公司仅约15家。去年，该交易所日均交易量不足100万美元。</p><p>该交易所股票的所有权主要由本地银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>及少数高净值投资者持有，市场流动性极低。这意味着，尽管单日涨幅可能表现惊人，<strong>但实际交易规模有限，价格波动易被放大，市场深度薄弱。</strong></p><h2 id=\"id_1423915897\">石油资产成焦点</h2><p>在后马杜罗时代，<strong>委内瑞拉庞大的石油储备若向国际能源公司开放，有望吸引大量资本流入，并相应提升全球原油供应。</strong></p><p>据华尔街见闻，<strong>特朗普政府计划复兴委内瑞拉石油业，但重建该国石油基础设施并将其产量恢复至峰值水平，预计需要在未来十年内每年投资约100亿美元，总成本或超1000亿美元。</strong>业界普遍认为，在油田基础设施严重损毁、全球油价低迷及政治局势未稳的背景下，跨国石油巨头可能会在获得明确的法律保障和有利条款前将保持观望。</p><p>当前，市场对委内瑞拉政权更迭及债务重组的预期显著升温，推动其主权债券与国有石油公司PDVSA债券价格大幅上涨。近几个月来，相关违约债券价格已翻倍，目前交易在面值的23-33美分区间。</p><p>尽管债务重组仍面临诸多不确定性，但投资者认为，若重组进程启动，回收价值可能进一步升至50-60美分。与此同时，特朗普宣布委内瑞拉将向美方移交约5000万桶石油（价值约28亿美元），并表示销售收益将由两国共享。</p><p>据央视新闻，当地时间1月6日，美国总统特朗普宣布，委内瑞拉临时政府将向美国移交3000万至5000万桶石油。这些石油将按市场价格出售，而所得资金将由特朗普进行监管，以确保这些资金用于“造福委内瑞拉人<a href=\"https://laohu8.com/S/002234\">民和</a>美国人民”。</p><p>特朗普所提及的产量，相当于美国对委内瑞拉实施部分封锁前约30至50天的石油产量，远低于历史水平。受此消息影响，WTI原油价格下跌0.58%，至每桶56.8美元附近。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8d5a8b870267dfebe55d6f14d152d153\" tg-width=\"1461\" tg-height=\"738\"/></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>委内瑞拉股市单日暴涨50%！“政局变天”却引发资本狂欢？</title>\n<style 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id=\"id_1423915897\">石油资产成焦点</h2><p>在后马杜罗时代，<strong>委内瑞拉庞大的石油储备若向国际能源公司开放，有望吸引大量资本流入，并相应提升全球原油供应。</strong></p><p>据华尔街见闻，<strong>特朗普政府计划复兴委内瑞拉石油业，但重建该国石油基础设施并将其产量恢复至峰值水平，预计需要在未来十年内每年投资约100亿美元，总成本或超1000亿美元。</strong>业界普遍认为，在油田基础设施严重损毁、全球油价低迷及政治局势未稳的背景下，跨国石油巨头可能会在获得明确的法律保障和有利条款前将保持观望。</p><p>当前，市场对委内瑞拉政权更迭及债务重组的预期显著升温，推动其主权债券与国有石油公司PDVSA债券价格大幅上涨。近几个月来，相关违约债券价格已翻倍，目前交易在面值的23-33美分区间。</p><p>尽管债务重组仍面临诸多不确定性，但投资者认为，若重组进程启动，回收价值可能进一步升至50-60美分。与此同时，特朗普宣布委内瑞拉将向美方移交约5000万桶石油（价值约28亿美元），并表示销售收益将由两国共享。</p><p>据央视新闻，当地时间1月6日，美国总统特朗普宣布，委内瑞拉临时政府将向美国移交3000万至5000万桶石油。这些石油将按市场价格出售，而所得资金将由特朗普进行监管，以确保这些资金用于“造福委内瑞拉人<a href=\"https://laohu8.com/S/002234\">民和</a>美国人民”。</p><p>特朗普所提及的产量，相当于美国对委内瑞拉实施部分封锁前约30至50天的石油产量，远低于历史水平。受此消息影响，WTI原油价格下跌0.58%，至每桶56.8美元附近。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8d5a8b870267dfebe55d6f14d152d153\" tg-width=\"1461\" 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19:36","market":"us","language":"zh","title":"7月22日后，俄罗斯是否会对欧洲打响“灭霸的响指”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1142251885","media":"华尔街见闻","summary":"欧洲将在即将到来的冬天面临严重的“气荒”，供不应求的局面进一步加剧。","content":"<html><head></head><body><p>作者：卜淑情</p><p>相比美联储加息和经济衰退，全球目前更关注俄罗斯在7月22日是否会扣下“灭霸的响指”，全面切断对欧输气，彼时这可能是今年全球市场最重要的一天。</p><p>按原计划，北溪1号完成年度维护后应该于22日恢复正常运营。开始维护前，经北溪1号流向德国的天然气是其正常季节平均水平的三分之一。现在的问题在于，维护完成后还能有多少天然气流向德国。</p><p>自俄乌冲突爆发后，俄罗斯对欧洲管道天然气出口实际上就只剩下流经德国的北溪1号管道，一旦该管道无法在22日重新开始运营，不仅是德国，整个欧洲就相当于是“断气”了。市场上现有两种主流看法：一，俄罗斯恢复北溪1号正常运营；二，继续延长维护时间，减少甚至完全停止天然气供应。</p><p>据媒体18日报道，俄罗斯最大天然气生产商Gazprom至少已经向三家欧洲主要客户宣布“不可抗力”，此举被投资者解读为俄罗斯是在为22日的“断气”做准备。</p><p>在一些投资者眼里，“断气日”无异于欧洲的“毁灭日”，彼时工业陷入瘫痪，经济遭遇深度衰退，金融市场再掀风波。</p><p>欧洲天然气首当其冲</p><p>欧盟在近期通过了一项规定，要求成员国天然气库存在11月前至少达到其储气能力的80%，并将随后几年的目标定在了90%。经过一段时间的努力，德国和整个欧盟的天然气储量目前已达到60%以上。眼下的问题是，如果全面“断气”降临，欧盟还能否在11月之前完成以上目标。</p><p>根据摩根士丹利的计算，如果其储气速度与过去5年平均季节水平保持一致，德国和欧盟的储气量都可以在既定时间前轻松达到 80%。</p><p>如果按北溪1号维护前的流量计算，即正常季节平均水平的三分之一，那么德国和欧盟在11月之前只能填满储气设施的70%左右。而在最糟糕的情况下，即俄罗斯全面切断输欧天然气供应，欧盟天然气储量在11月之前连70%的水平都达不到。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/191b877bce5a6a930191439967a76009\" tg-width=\"869\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这也就意味着，欧洲将在即将到来的冬天面临严重的“气荒”，供不应求的局面进一步加剧，推动欧洲天然气价格大幅上涨。如果冷冬降临，形势将更加不容乐观。</p><p>在过去的一个月里，欧洲天然气基准价格已经接近翻番。不过，自7月11日“北溪-1”号维护以来，欧洲天然气价格并未再度大涨。对于市场是否已对该风险进行充分定价，目前各方仍有很大争议。若7月12日“北溪-1”未恢复供气，不排除欧洲能源市场各商品出现较大波动的可能性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1f720b3256cd70ab4297e9bbaf1ba28\" tg-width=\"642\" tg-height=\"441\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>面临”断气“风险，欧洲正在满世界寻找俄气替代品。分析认为，欧洲寻找额外天然气供应的举措将使全球天然气市场供应更加紧张，从而推高全球天然气和替代能源的价格。</p><p>7月18日晚间，俄罗斯天然气巨头Gazprom向欧洲主要客户宣布“不可抗力”的消息传出后，市场押注欧洲可能会改用石油替代，国际油价大涨，国际基准布伦特和美油均收涨5%以上，并升破100美元关口。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdb0134ec1dc7be576e3c11e4108ecc0\" tg-width=\"500\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>然而，如果北溪管道无法恢复运营，衰退恐慌加剧将使其他能源价格进一步承压。据摩根士丹利表示，目前石油和天然气价格出现了大幅分化，市场越来越担忧，欧洲经济将陷入衰退，并将拖累全球经济，抑制包括石油在内的能源需求，从而导致价格进一步走低。</p><p>断气日=毁灭日？</p><p>一些投资者认为，眼下欧洲的命脉再次掌握在俄罗斯手中，后者一旦掐断天然气供应，欧洲工业将陷入瘫痪，经济遭遇深度衰退，金融市场再掀风波。“断气日”无异于“毁灭日”。</p><p>有分析师预计，若这一天真的到来，欧洲股市将暴跌20%，垃圾债的利差可能扩大至1000个基点。在美国开始衰退之前，欧元兑美元将跌至0.9的水平。</p><p>当然目前依然存在很多变数。比如，俄罗斯将把天然气供应削减至何种程度，欧洲能否在寒冬来临之前寻找足够的俄气替代。</p><p>尽管外界目前无法确定俄罗斯是否会扣下“灭霸的响指”，但市场已经开始在为这一天做准备了。上周，欧元兑美元创下了20年来的新低，并一度跌破平价；欧洲斯托克50指数自6月以来跌近10%，德国DAX 30指数自6月以来已下跌超过11%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4e84819ed545e0538f5976940c97d3c\" tg-width=\"636\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>面临断气，欧洲央行还敢激进加息吗？</p><p>在“断气日”降临的前一天，欧洲央行或宣布2011年以来的首次加息，结束持续多年的刺激政策。</p><p>此前，由于欧元区通胀率屡创新高、欧元兑美元跌破平价，以及欧洲央行落后于收益率曲线和其他央行，有分析认为欧洲央行将在7月加息50个基点。</p><p>然而，随着交易员消化俄罗斯可能对欧“断气”、意大利政坛掀起风暴、经济在衰退边缘不断试探，欧洲央行大幅加息的预期正在快速降温。<b>多数经济学家预计，欧洲央行将在本周四的利率决议上加息25个基点。</b></p><p>欧盟最新发布的经济预测显示，欧元区2022年经济增速预期从春季预测的2.7%下降至2.6%，明年增长预期从上次的2.3%大幅下降至1.4%。</p><p>有投资者认为，欧洲经济的黯淡前景将使欧洲央行不得不提前结束加息周期。投资机构Generali Investments分析师Wolburg表示，欧洲央行存款利率到2023年底为1.25%。</p><p>但目前市场的焦点在于，<b>俄罗斯一旦扣下“灭霸的响指”，欧洲经济将面临“灭顶之灾”，欧洲央行还敢激进加息吗？或者停下加息脚步？</b></p><p>媒体近期进行的一项调查显示，60%的受访者认为，如果俄罗斯切断天然气供应，欧洲央行将暂停加息。他们认为，欧洲央行是不会允许经济在能源危机下任由经济陷入严重衰退的。</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3665173><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：卜淑情相比美联储加息和经济衰退，全球目前更关注俄罗斯在7月22日是否会扣下“灭霸的响指”，全面切断对欧输气，彼时这可能是今年全球市场最重要的一天。按原计划，北溪1号完成年度维护后应该于22日恢复正常运营。开始维护前，经北溪1号流向德国的天然气是其正常季节平均水平的三分之一。现在的问题在于，维护完成后还能有多少天然气流向德国。自俄乌冲突爆发后，俄罗斯对欧洲管道天然气出口实际上就只剩下流经德国的...</p>\n\n<a 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80%。如果按北溪1号维护前的流量计算，即正常季节平均水平的三分之一，那么德国和欧盟在11月之前只能填满储气设施的70%左右。而在最糟糕的情况下，即俄罗斯全面切断输欧天然气供应，欧盟天然气储量在11月之前连70%的水平都达不到。这也就意味着，欧洲将在即将到来的冬天面临严重的“气荒”，供不应求的局面进一步加剧，推动欧洲天然气价格大幅上涨。如果冷冬降临，形势将更加不容乐观。在过去的一个月里，欧洲天然气基准价格已经接近翻番。不过，自7月11日“北溪-1”号维护以来，欧洲天然气价格并未再度大涨。对于市场是否已对该风险进行充分定价，目前各方仍有很大争议。若7月12日“北溪-1”未恢复供气，不排除欧洲能源市场各商品出现较大波动的可能性。面临”断气“风险，欧洲正在满世界寻找俄气替代品。分析认为，欧洲寻找额外天然气供应的举措将使全球天然气市场供应更加紧张，从而推高全球天然气和替代能源的价格。7月18日晚间，俄罗斯天然气巨头Gazprom向欧洲主要客户宣布“不可抗力”的消息传出后，市场押注欧洲可能会改用石油替代，国际油价大涨，国际基准布伦特和美油均收涨5%以上，并升破100美元关口。然而，如果北溪管道无法恢复运营，衰退恐慌加剧将使其他能源价格进一步承压。据摩根士丹利表示，目前石油和天然气价格出现了大幅分化，市场越来越担忧，欧洲经济将陷入衰退，并将拖累全球经济，抑制包括石油在内的能源需求，从而导致价格进一步走低。断气日=毁灭日？一些投资者认为，眼下欧洲的命脉再次掌握在俄罗斯手中，后者一旦掐断天然气供应，欧洲工业将陷入瘫痪，经济遭遇深度衰退，金融市场再掀风波。“断气日”无异于“毁灭日”。有分析师预计，若这一天真的到来，欧洲股市将暴跌20%，垃圾债的利差可能扩大至1000个基点。在美国开始衰退之前，欧元兑美元将跌至0.9的水平。当然目前依然存在很多变数。比如，俄罗斯将把天然气供应削减至何种程度，欧洲能否在寒冬来临之前寻找足够的俄气替代。尽管外界目前无法确定俄罗斯是否会扣下“灭霸的响指”，但市场已经开始在为这一天做准备了。上周，欧元兑美元创下了20年来的新低，并一度跌破平价；欧洲斯托克50指数自6月以来跌近10%，德国DAX 30指数自6月以来已下跌超过11%。面临断气，欧洲央行还敢激进加息吗？在“断气日”降临的前一天，欧洲央行或宣布2011年以来的首次加息，结束持续多年的刺激政策。此前，由于欧元区通胀率屡创新高、欧元兑美元跌破平价，以及欧洲央行落后于收益率曲线和其他央行，有分析认为欧洲央行将在7月加息50个基点。然而，随着交易员消化俄罗斯可能对欧“断气”、意大利政坛掀起风暴、经济在衰退边缘不断试探，欧洲央行大幅加息的预期正在快速降温。多数经济学家预计，欧洲央行将在本周四的利率决议上加息25个基点。欧盟最新发布的经济预测显示，欧元区2022年经济增速预期从春季预测的2.7%下降至2.6%，明年增长预期从上次的2.3%大幅下降至1.4%。有投资者认为，欧洲经济的黯淡前景将使欧洲央行不得不提前结束加息周期。投资机构Generali Investments分析师Wolburg表示，欧洲央行存款利率到2023年底为1.25%。但目前市场的焦点在于，俄罗斯一旦扣下“灭霸的响指”，欧洲经济将面临“灭顶之灾”，欧洲央行还敢激进加息吗？或者停下加息脚步？媒体近期进行的一项调查显示，60%的受访者认为，如果俄罗斯切断天然气供应，欧洲央行将暂停加息。他们认为，欧洲央行是不会允许经济在能源危机下任由经济陷入严重衰退的。","news_type":1,"symbols_score_info":{"VGK":0.9,"NGmain":0.9,"UNG":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2158,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3480212843782407","authorId":"3480212843782407","name":"Heaxxxxxx","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b23c822edaef980cad29138692c87903","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3480212843782407","idStr":"3480212843782407"},"content":"。。。你确定。。。欧洲人夏天用不起电冬天用不起燃气，汽油价格飙升。苦的都是普通人。资源就是命脉。欧洲国家没那么多替代选项，活的就是很糟糕。现在的俄乌战争对欧洲的影响，恰恰就是你说的话的反面。全球化缺了谁都不行。都是倒退。","text":"。。。你确定。。。欧洲人夏天用不起电冬天用不起燃气，汽油价格飙升。苦的都是普通人。资源就是命脉。欧洲国家没那么多替代选项，活的就是很糟糕。现在的俄乌战争对欧洲的影响，恰恰就是你说的话的反面。全球化缺了谁都不行。都是倒退。","html":"。。。你确定。。。欧洲人夏天用不起电冬天用不起燃气，汽油价格飙升。苦的都是普通人。资源就是命脉。欧洲国家没那么多替代选项，活的就是很糟糕。现在的俄乌战争对欧洲的影响，恰恰就是你说的话的反面。全球化缺了谁都不行。都是倒退。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":510099022701432,"gmtCreate":1765548828967,"gmtModify":1765548952586,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"为啥不是自己裸奔呢？","listText":"为啥不是自己裸奔呢？","text":"为啥不是自己裸奔呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/510099022701432","repostId":"1152111177","repostType":4,"repost":{"id":"1152111177","kind":"news","pubTimestamp":1765541043,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1152111177?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-12 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justify;\">何小鹏认为，未来将是同一个自动驾驶系统和硬件体系的时代，人们可以直接享有L4能力的汽车。这一判断与小鹏汽车自身的技术路线选择密切相关。</p><p style=\"text-align: justify;\">在公开称赞特斯拉FSD的同时，何小鹏也不掩饰小鹏VLA与FSD当前存在的差距。他坦承：“小鹏VLA的第一个版本尚无法完全实现FSD V14.2的全部能力。” 但同时也透露，小鹏VLA 2.0将在下个季度发布。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于追赶时间表，何小鹏在今年8月曾表示，当前智能辅助驾驶的第一梯队玩家“半斤八两”，有的依靠算力，算力不足的就通过算力加激光雷达的组合。但他预测，到2026年小鹏Robotaxi开始试运营时，小鹏Ultra车型所配置的与L4 Robotaxi同源的模型，将会“显著超越市场上其他智能辅助驾驶产品能力的数十倍甚至以上”。</p><p style=\"text-align: justify;\">在2025年的小鹏科技日上，小鹏的智驾又有了新的进度。当时，小鹏推出第二代VLA模型，与传统“视觉-语言-动作”架构不同，第二代VLA创新性地去掉了“语言转译”环节，首次实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这一技术的支持之下，小鹏的自动辅助驾驶可以应对各种复杂小路与园区场景。同时，小鹏还首发了“无导航自动辅助驾驶”Super LCC+人机共驾。这意味着，该功能在不依赖导航的情形下可全球范围开启。何小鹏介绍，2026年第一季度将面向小鹏Ultra车型全量推送第二代VLA。</p><p style=\"text-align: justify;\">何小鹏强调，小鹏在新一代VLA大模型上下重注，目标是让汽车在各种复杂场景下都能安全通行，包括大路、小路、高速户外甚至是北京的胡同。何小鹏认为，只有解决了这些场景的问题，才有可能实现真正的无人驾驶。</p><p style=\"text-align: justify;\">小鹏汽车在自动驾驶领域的重注基于对行业趋势的判断。何小鹏认为，未来十年内将看到L4级自动驾驶的更大规模应用。他指出，未来汽车将是“具身智能的汽车”，汽车产业和人形机器人产业将相辅相成、互相促进。</p><p style=\"text-align: justify;\">在硬件芯片方面，今年8月，何小鹏宣布从2025年三季度上市的小鹏G7和P7开始，旗下各车型的Ultra版本将全面升级智能硬件，搭载三颗自研图灵AI芯片，有效算力高达2250TOPS。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，在今年的科技日上，小鹏的Robotaxi也有了新的进展。何小鹏透露，小鹏将在2026年推出三款Robotaxi车型，并启动试运营。与特斯拉不同，小鹏将专注于Robotaxi产品研发，不涉及运营环节。当前，高德成为小鹏Robotaxi首个全球生态合作伙伴。</p><p style=\"text-align: justify;\">在研发投入方面，何小鹏预计，未来汽车公司的年研发投入将达500亿元，其中300亿元将用于AI领域。对于小鹏而言，每年投入数十亿元建设算力中心已成为常态。</p><p style=\"text-align: justify;\">这场赌局背后，是中国智能汽车企业在自动驾驶核心技术领域挑战全球领先者的缩影。随着第二代VLA的发布和Robotaxi项目有了新进展，小鹏汽车正在自动驾驶赛道上加速追赶。</p><p style=\"text-align: justify;\">从AEB能力提升，到VLA模型革新，小鹏试图通过全栈自研构建壁垒。但特斯拉的迭代速度提示，智驾的竞争不仅是算法之争，更是数据、算力与工程化能力的综合较量。</p><p style=\"text-align: justify;\">赌局终点，是中国风味食堂在金门大桥对岸的硅谷落地，还是自动驾驶负责人在金门大桥上的“裸跑”，就看是小鹏的智驾系统能否达到特斯拉的水平，成为名副其实的“中国特斯拉”。届时，小鹏或将迎来新一轮的被重估。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Xianming（刘先明）将在金门大桥“裸跑”。何小鹏立下这个赌约，放话与特斯拉一争高下，也因为对 特斯拉 FSD系统长期的体验与观察。近期在硅谷试驾最新的FSD V14.2版本和Robotaxi后，何小鹏表示，FSD已经从一年前L2高阶辅助驾驶的“丝滑体验”，进步到现在的“准L4的安心阶段”。在约5小时的试驾中，他发现标准车辆和Robotaxi使用同一模型表现一致，虽然仍存在瑕疵，但已“大幅度超过去年的水准”。他对特斯拉自动驾驶技术的进步给予了肯定。何小鹏认为，未来将是同一个自动驾驶系统和硬件体系的时代，人们可以直接享有L4能力的汽车。这一判断与小鹏汽车自身的技术路线选择密切相关。在公开称赞特斯拉FSD的同时，何小鹏也不掩饰小鹏VLA与FSD当前存在的差距。他坦承：“小鹏VLA的第一个版本尚无法完全实现FSD V14.2的全部能力。” 但同时也透露，小鹏VLA 2.0将在下个季度发布。对于追赶时间表，何小鹏在今年8月曾表示，当前智能辅助驾驶的第一梯队玩家“半斤八两”，有的依靠算力，算力不足的就通过算力加激光雷达的组合。但他预测，到2026年小鹏Robotaxi开始试运营时，小鹏Ultra车型所配置的与L4 Robotaxi同源的模型，将会“显著超越市场上其他智能辅助驾驶产品能力的数十倍甚至以上”。在2025年的小鹏科技日上，小鹏的智驾又有了新的进度。当时，小鹏推出第二代VLA模型，与传统“视觉-语言-动作”架构不同，第二代VLA创新性地去掉了“语言转译”环节，首次实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成。在这一技术的支持之下，小鹏的自动辅助驾驶可以应对各种复杂小路与园区场景。同时，小鹏还首发了“无导航自动辅助驾驶”Super LCC+人机共驾。这意味着，该功能在不依赖导航的情形下可全球范围开启。何小鹏介绍，2026年第一季度将面向小鹏Ultra车型全量推送第二代VLA。何小鹏强调，小鹏在新一代VLA大模型上下重注，目标是让汽车在各种复杂场景下都能安全通行，包括大路、小路、高速户外甚至是北京的胡同。何小鹏认为，只有解决了这些场景的问题，才有可能实现真正的无人驾驶。小鹏汽车在自动驾驶领域的重注基于对行业趋势的判断。何小鹏认为，未来十年内将看到L4级自动驾驶的更大规模应用。他指出，未来汽车将是“具身智能的汽车”，汽车产业和人形机器人产业将相辅相成、互相促进。在硬件芯片方面，今年8月，何小鹏宣布从2025年三季度上市的小鹏G7和P7开始，旗下各车型的Ultra版本将全面升级智能硬件，搭载三颗自研图灵AI芯片，有效算力高达2250TOPS。与此同时，在今年的科技日上，小鹏的Robotaxi也有了新的进展。何小鹏透露，小鹏将在2026年推出三款Robotaxi车型，并启动试运营。与特斯拉不同，小鹏将专注于Robotaxi产品研发，不涉及运营环节。当前，高德成为小鹏Robotaxi首个全球生态合作伙伴。在研发投入方面，何小鹏预计，未来汽车公司的年研发投入将达500亿元，其中300亿元将用于AI领域。对于小鹏而言，每年投入数十亿元建设算力中心已成为常态。这场赌局背后，是中国智能汽车企业在自动驾驶核心技术领域挑战全球领先者的缩影。随着第二代VLA的发布和Robotaxi项目有了新进展，小鹏汽车正在自动驾驶赛道上加速追赶。从AEB能力提升，到VLA模型革新，小鹏试图通过全栈自研构建壁垒。但特斯拉的迭代速度提示，智驾的竞争不仅是算法之争，更是数据、算力与工程化能力的综合较量。赌局终点，是中国风味食堂在金门大桥对岸的硅谷落地，还是自动驾驶负责人在金门大桥上的“裸跑”，就看是小鹏的智驾系统能否达到特斯拉的水平，成为名副其实的“中国特斯拉”。届时，小鹏或将迎来新一轮的被重估。","news_type":1,"symbols_score_info":{"XPEV":2,"TSLA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":999,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":471774949909296,"gmtCreate":1756210925862,"gmtModify":1756213175652,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"比特币从一元暴跌到12万元一枚，以太坊从两毛暴跌到四千多块钱。这样新闻有谱吗？","listText":"比特币从一元暴跌到12万元一枚，以太坊从两毛暴跌到四千多块钱。这样新闻有谱吗？","text":"比特币从一元暴跌到12万元一枚，以太坊从两毛暴跌到四千多块钱。这样新闻有谱吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/471774949909296","repostId":"2562207987","repostType":4,"repost":{"id":"2562207987","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1756190235,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2562207987?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-08-26 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left;\">比特币周一进一步跌至11.05万美元附近，且<strong>4月以来首次跌破100日均线</strong>，<strong>以太坊从历史高位暴跌至4400美元</strong>，且巨鲸突然抛售导致比特币和以太坊超过5.5亿美元的强制平仓。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd98f6c4cbdb962fbd9d61f5cfb568ca\" tg-width=\"1032\" tg-height=\"696\"/></p><p style=\"text-align: left;\">分析人士指出，<strong>市场动荡的核心是一场规模庞大的资金重新配置，有迹象显示这部分资金正在流向以太坊，约20亿美元的比特币资金被重新配置到以太坊。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">另外，据传言，在这轮市场烈动荡中，机构投资者贝莱德和高频交易巨头Jane Street正在逢低吸纳，而富达等ETF已录得大幅资金流入。Jane Street等做市商的操作也被认为加剧了市场波动。</p><p style=\"text-align: left;\">不过，LMAX Group市场策略师Joel Kruger表示，尽管短期回调，机构信念依然坚定。</p><h2 id=\"id_4211568676\" style=\"text-align: left;\">周末&#34;双城记&#34;：创新高与闪崩并存</h2><p style=\"text-align: left;\">比特币和以太坊在过去48小时内演绎了截然不同的市场走势。周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话为可能的降息敞开大门，推动加密货币价格大幅上涨。</p><p style=\"text-align: left;\">比特币从约11.2万美元飙升至接近11.72万美元，以太坊在周五大涨之后，周日进一步攀升，触及4954美元的历史新高，超越了2021年11月约4891美元的前期峰值。</p><p style=\"text-align: left;\">LMAX Group市场策略师Joel Kruger表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">&#34;鲍威尔的降息暗示最初提振了市场情绪，但其措辞的细微差别和不够鸽派的基调让市场感到不安。&#34;</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">除此之外，加密货币涨势遭逆转的背后还来自于巨鲸的抛售。据CoinDesk报道，周日一名比特币巨鲸抛售24000枚比特币引发&#34;闪崩&#34;，该举动在流动性稀薄的周末时段引发连锁反应。</p><p style=\"text-align: left;\">这使得比特币价格在10分钟内下跌超过2%，最低触及110500美元，到周一下午，比特币进一步回落至110500美元附近，2025年以来的涨幅收窄至约18%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3735f2d56fe8817bacfef94a8e83f176\" tg-width=\"1032\" tg-height=\"697\"/></p><p style=\"text-align: left;\">WhaleWire的Jacob King指出，巨鲸的行动引发了其他交易者的恐慌性抛售，加剧了下跌螺旋。这种流动性紧缩在前一周杠杆多头头寸增加的背景下进一步恶化。</p><p style=\"text-align: left;\">相对比特币而言，以太坊虽然同样回调至4400美元，但年内涨幅仍超过31%，相对表现明显强于比特币。</p><h2 id=\"id_3892558615\" style=\"text-align: left;\">巨鲸&#34;切换&#34;：27亿美元的战略性转移</h2><p style=\"text-align: left;\">这轮市场动荡的核心是一场规模庞大的资金重新配置。据链上分析显示，抛售24000枚比特币的巨鲸账户仍持有152874枚比特币，价值超过170亿美元，该投资者持有这些比特币超过5年时间。</p><p style=\"text-align: left;\">更为关键的是资金流向。<strong>数据显示，在比特币抛售后，相当大部分资金被重新投入以太坊。</strong>两个实体将价值20亿美元的比特币资金重新配置到以太坊，其中275500枚以太坊（价值13亿美元）已被质押。</p><p style=\"text-align: left;\">分析师认为，这种资本重新配置反映了更广泛的市场情绪转变，投资者更看好以太坊在稳定币、代币化和智能合约方面日益增长的实用性。</p><p style=\"text-align: left;\">BTSE的Jeff Mei和Hashdex的Samir Kerbage指出，相比比特币，以太坊较小的市值可能对美联储潜在降息和系统流动性增加产生更明显的反应。</p><p style=\"text-align: left;\">根据CoinGlass数据，<strong>过去24小时内比特币头寸被强制平仓2.73亿美元，以太坊头寸平仓2.96亿美元</strong>，整体加密货币清算金额达到8.38亿美元。</p><h2 id=\"id_3949520879\" style=\"text-align: left;\">华尔街&#34;抄底&#34;传言：机构资金逆向布局</h2><p style=\"text-align: left;\">在市场剧烈波动中，有传言显示华尔街机构正在趁机抄底。金融博客zerohedge在社交平台X上发文称，<strong>富达、Bitwise、21Shares等机构出现显著资金流入</strong>，市场正密切关注贝莱德等大型资管公司的动向。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a51c0f63e27a4db9341e9d24736463aa\" tg-width=\"529\" tg-height=\"434\"/></p><p style=\"text-align: left;\">据传言，<strong>富达已实现8700万美元的净流入，Bitwise流入970万美元，21Shares流入560万美元，市场仍在等待贝莱德的最新动向。</strong>这些数据虽然尚未得到官方确认，但反映了机构投资者可能正在利用市场回调机会增持加密货币资产。</p><p style=\"text-align: left;\">另一个引发关注的传言涉及做市商Jane Street的操作。<strong>有消息称，该公司的&#34;动量欺骗&#34;操作导致以太坊在创出历史新高后不到24小时内陷入修正，被形容为&#34;史上最残酷&#34;的操作之一。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">不过ETF整体资金流向呈现分化。据Farside Investors数据，现货比特币ETF截至上周五已连续六个交易日录得净流出，总计11.9亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">现货以太坊ETF此前连续四个交易日净流出9.257亿美元，但周四和周五录得6.253亿美元净流入。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管短期波动剧烈，但分析师对中长期前景保持谨慎乐观。LMAX的Kruger表示：&#34;只要比特币在周收盘基础上保持在110000美元上方，预计市场将在下跌中保持良好韧性。&#34;</p><p style=\"text-align: left;\">Aike Capital的Alex Krüger指出，一旦短期波动平息且价格突破11.35万-11.4万美元关键阻力位，比特币可能重获上涨动能。</p><p style=\"text-align: left;\">期权数据也显示持续的看涨情绪。链上期权平台Derive的Sean Dawson表示，市场并未因回调而动摇，基本面保持完好。当前7日相对强弱指数（RSI）显示超卖状态，但尚无明确的反转信号。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd98f6c4cbdb962fbd9d61f5cfb568ca\" tg-width=\"1032\" tg-height=\"696\"/></p><p style=\"text-align: left;\">分析人士指出，<strong>市场动荡的核心是一场规模庞大的资金重新配置，有迹象显示这部分资金正在流向以太坊，约20亿美元的比特币资金被重新配置到以太坊。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">另外，据传言，在这轮市场烈动荡中，机构投资者贝莱德和高频交易巨头Jane Street正在逢低吸纳，而富达等ETF已录得大幅资金流入。Jane Street等做市商的操作也被认为加剧了市场波动。</p><p style=\"text-align: left;\">不过，LMAX Group市场策略师Joel Kruger表示，尽管短期回调，机构信念依然坚定。</p><h2 id=\"id_4211568676\" style=\"text-align: left;\">周末&#34;双城记&#34;：创新高与闪崩并存</h2><p style=\"text-align: left;\">比特币和以太坊在过去48小时内演绎了截然不同的市场走势。周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话为可能的降息敞开大门，推动加密货币价格大幅上涨。</p><p style=\"text-align: left;\">比特币从约11.2万美元飙升至接近11.72万美元，以太坊在周五大涨之后，周日进一步攀升，触及4954美元的历史新高，超越了2021年11月约4891美元的前期峰值。</p><p style=\"text-align: left;\">LMAX Group市场策略师Joel Kruger表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">&#34;鲍威尔的降息暗示最初提振了市场情绪，但其措辞的细微差别和不够鸽派的基调让市场感到不安。&#34;</p></blockquote><p style=\"text-align: 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left;\">分析师认为，这种资本重新配置反映了更广泛的市场情绪转变，投资者更看好以太坊在稳定币、代币化和智能合约方面日益增长的实用性。</p><p style=\"text-align: left;\">BTSE的Jeff Mei和Hashdex的Samir Kerbage指出，相比比特币，以太坊较小的市值可能对美联储潜在降息和系统流动性增加产生更明显的反应。</p><p style=\"text-align: left;\">根据CoinGlass数据，<strong>过去24小时内比特币头寸被强制平仓2.73亿美元，以太坊头寸平仓2.96亿美元</strong>，整体加密货币清算金额达到8.38亿美元。</p><h2 id=\"id_3949520879\" style=\"text-align: left;\">华尔街&#34;抄底&#34;传言：机构资金逆向布局</h2><p style=\"text-align: left;\">在市场剧烈波动中，有传言显示华尔街机构正在趁机抄底。金融博客zerohedge在社交平台X上发文称，<strong>富达、Bitwise、21Shares等机构出现显著资金流入</strong>，市场正密切关注贝莱德等大型资管公司的动向。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a51c0f63e27a4db9341e9d24736463aa\" tg-width=\"529\" tg-height=\"434\"/></p><p style=\"text-align: left;\">据传言，<strong>富达已实现8700万美元的净流入，Bitwise流入970万美元，21Shares流入560万美元，市场仍在等待贝莱德的最新动向。</strong>这些数据虽然尚未得到官方确认，但反映了机构投资者可能正在利用市场回调机会增持加密货币资产。</p><p style=\"text-align: left;\">另一个引发关注的传言涉及做市商Jane 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Kruger表示，尽管短期回调，机构信念依然坚定。周末\"双城记\"：创新高与闪崩并存比特币和以太坊在过去48小时内演绎了截然不同的市场走势。周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话为可能的降息敞开大门，推动加密货币价格大幅上涨。比特币从约11.2万美元飙升至接近11.72万美元，以太坊在周五大涨之后，周日进一步攀升，触及4954美元的历史新高，超越了2021年11月约4891美元的前期峰值。LMAX Group市场策略师Joel Kruger表示：\"鲍威尔的降息暗示最初提振了市场情绪，但其措辞的细微差别和不够鸽派的基调让市场感到不安。\"除此之外，加密货币涨势遭逆转的背后还来自于巨鲸的抛售。据CoinDesk报道，周日一名比特币巨鲸抛售24000枚比特币引发\"闪崩\"，该举动在流动性稀薄的周末时段引发连锁反应。这使得比特币价格在10分钟内下跌超过2%，最低触及110500美元，到周一下午，比特币进一步回落至110500美元附近，2025年以来的涨幅收窄至约18%。WhaleWire的Jacob King指出，巨鲸的行动引发了其他交易者的恐慌性抛售，加剧了下跌螺旋。这种流动性紧缩在前一周杠杆多头头寸增加的背景下进一步恶化。相对比特币而言，以太坊虽然同样回调至4400美元，但年内涨幅仍超过31%，相对表现明显强于比特币。巨鲸\"切换\"：27亿美元的战略性转移这轮市场动荡的核心是一场规模庞大的资金重新配置。据链上分析显示，抛售24000枚比特币的巨鲸账户仍持有152874枚比特币，价值超过170亿美元，该投资者持有这些比特币超过5年时间。更为关键的是资金流向。数据显示，在比特币抛售后，相当大部分资金被重新投入以太坊。两个实体将价值20亿美元的比特币资金重新配置到以太坊，其中275500枚以太坊（价值13亿美元）已被质押。分析师认为，这种资本重新配置反映了更广泛的市场情绪转变，投资者更看好以太坊在稳定币、代币化和智能合约方面日益增长的实用性。BTSE的Jeff Mei和Hashdex的Samir Kerbage指出，相比比特币，以太坊较小的市值可能对美联储潜在降息和系统流动性增加产生更明显的反应。根据CoinGlass数据，过去24小时内比特币头寸被强制平仓2.73亿美元，以太坊头寸平仓2.96亿美元，整体加密货币清算金额达到8.38亿美元。华尔街\"抄底\"传言：机构资金逆向布局在市场剧烈波动中，有传言显示华尔街机构正在趁机抄底。金融博客zerohedge在社交平台X上发文称，富达、Bitwise、21Shares等机构出现显著资金流入，市场正密切关注贝莱德等大型资管公司的动向。据传言，富达已实现8700万美元的净流入，Bitwise流入970万美元，21Shares流入560万美元，市场仍在等待贝莱德的最新动向。这些数据虽然尚未得到官方确认，但反映了机构投资者可能正在利用市场回调机会增持加密货币资产。另一个引发关注的传言涉及做市商Jane Street的操作。有消息称，该公司的\"动量欺骗\"操作导致以太坊在创出历史新高后不到24小时内陷入修正，被形容为\"史上最残酷\"的操作之一。不过ETF整体资金流向呈现分化。据Farside Investors数据，现货比特币ETF截至上周五已连续六个交易日录得净流出，总计11.9亿美元。现货以太坊ETF此前连续四个交易日净流出9.257亿美元，但周四和周五录得6.253亿美元净流入。尽管短期波动剧烈，但分析师对中长期前景保持谨慎乐观。LMAX的Kruger表示：\"只要比特币在周收盘基础上保持在110000美元上方，预计市场将在下跌中保持良好韧性。\"Aike Capital的Alex Krüger指出，一旦短期波动平息且价格突破11.35万-11.4万美元关键阻力位，比特币可能重获上涨动能。期权数据也显示持续的看涨情绪。链上期权平台Derive的Sean Dawson表示，市场并未因回调而动摇，基本面保持完好。当前7日相对强弱指数（RSI）显示超卖状态，但尚无明确的反转信号。","news_type":1,"symbols_score_info":{"CLSK":1.1,"BTBT":1.1,"MARA":1.1,"RIOT":1.1,"UPXI":1.1,"BMNR":1.1,"COIN":1.1,"MSTR":1.1,"SBET":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4013,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360338914435288,"gmtCreate":1728991670033,"gmtModify":1728991671539,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 吹吧，都没听说过。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 吹吧，都没听说过。","text":"$华润饮料(02460)$ 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href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>之后，怡宝母公司、国内第二大包装饮用水企业华润饮料也将在本月登陆资本市场。</p><p>华润饮料发布公告，公司于2024年10月15日-10月18日招股，公司拟发售3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权。发售价将不高于每股发售股份14.5港元，且预期不低于每股发售股份13.5港元，预计股份将于2024年10月23日开始在香港联交所买卖。</p><p>由此，华润饮料与农夫山泉较的“战场”进一步扩大，二者在资本市场，谁将更受投资者青睐呢？</p><p><strong>从市占率看，农夫山泉排名第一，华润饮料位列第二</strong>。据灼识咨询报告显示，在整个包装饮用水市场，2023年农夫山泉以23.6%的市场份额位列第一，华润饮料则以18.4%的市占率位列第二。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58b5e9c730e0a116431c6bd5068f49e9\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\"/></p><p><strong>从盈利能力看，华润饮料距离农夫山泉还有较大差距。</strong></p><p><strong>首先，从营收规模看，2023年农夫山泉收入规模是华润饮料的3倍之多。</strong></p><p>数据显示，2021年至2023年，华润饮料实现收入113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元，2022年和2023年，收入年度同比增速为11.3%、7.1%，今年前四个也，华润饮料收入41.5亿元，与2023年同期的39.4亿元相比，增长5.3%。</p><p>农夫山泉2021年至2023年，农夫山泉实现收297亿元、332.4亿元、426.7亿元，年度收入同比增速分别为29.8%、11.9%、28.4%，今年上半年收入同比增长8.4%至221.7亿元。</p><p>对比不难发现，无论是收入规模还是营收增速，华润饮料都均被农夫山泉甩在身后，<strong>2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，农夫山泉营收增速稳步增长，华润饮料则出现增速放缓的迹象。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5b22df2099fd29a4d13154bf4e33e5b\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"402\"/></p><p><strong>净利润方面，2023年，农夫山泉净利润是华润饮料的9倍之多。</strong></p><p>2021年至2023年，华润饮料实现归母净利润8.58亿元、9.9亿元、13.31亿元，2022年和2023年，净利润同比增长15.2%和34.6%。今年前四个月，华润饮料净利润同比增长29.5%至4.6亿元。</p><p>农夫山泉2021年至2023年净利润分别为71.6亿元、85亿元、120.8亿元，同比增长35.7%、18.6%和42.2%。今年上半年，农夫山泉净利润为62.4亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7767fcb0878a0433e0884b0cdac15cbd\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"501\"/></p><p>2021年至2023年，华润饮料的净利率分别为7.6%、7.8%和9.9%；农夫山泉的净利率分别为24.1%、25.6%和28.3%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/adec0684928a21adc2913dd3fb749d27\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"466\"/></p><p><strong>对比发现，仅2023年，农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净利率是华润饮料的近3倍。从毛利率看，华润饮料2023年的毛利率44.7%，低于农夫山泉59.5%的毛利率。</strong></p><p><strong>从估计角度看，有消息显示，华润饮料此次在港IPO寻求的目标估值高达60亿美元，约466亿港元。目前农夫山泉的总市值在3450亿港元左右，市值远超华润饮料。</strong></p><p>对比后不难发现，华润饮料的赚钱能力还远逊于农夫山泉，而这背后与华润饮料的业务机构和商业模式息息相关。</p><p>从招股书披露的信息看，华润饮料的业务机构过于单一，其中九成以上的收入都由包装水茶品贡献，多年来尝试的饮料业务多元化战略难言成功。</p><p>招股书显示，华润饮料以“怡宝”为核心品牌。2021年、2022年、2023年以及截至2023年及2024年4月30日止四个月，以“怡宝”为核心品牌的包装饮用水产品产生的收入分别为107.96亿元、118.87亿元、124.05亿元、36.16亿元及36.92亿元，分别占同期包装饮用水产品总收入的99.8%、99.8%、99.7%、99.8%及99.2%。</p><p>反观农夫山泉，其产品类别更为多元，其收入来自包装饮用水品产品、茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品等。2021年至2023年，农夫山泉包装饮用水产品分别贡献了57.4%、54.9%和47.5%的收入，茶饮料、功能性饮料、果汁饮料合计贡献了49.5%的营收，综合饮料业务收入占比甚至超过了包装饮用水业务。</p><p>《2023年中国包装饮用水行业发展趋势白皮书》显示，2019年-2023年，我国包装饮用水销售规模持续增长，预计2025年可突破3100亿元大关。</p><p>虽说，包装水市场仍存在增量空间，但包装饮用水的赛道的竞争激烈也是不争的事实，景田、康师傅、统一等也是包装水行业的重要参与者，在行业竞争中，九成以上收入靠怡宝的华润饮料，抗风险能力要远弱于农夫山泉，华润饮料急需找到第二增长势能。</p><p>华润饮料盈利能力弱于农夫山泉，直接原因在于农夫山泉是自建工厂，而华润饮料则生产包装水及饮料产品依赖合作生产伙伴。</p><p>据招股书披露，截至2024年4月30日，华润饮料在中国有13家已投产的自有工厂及31家合作生产伙伴。这就意味着，华润支付给合作生产伙伴的相关服务费，则会“吃掉”华润饮料的一部分利润，招股书披露，2023年，华润饮料支付给合作生产伙伴服务的费用为20.67亿元，收入占比高达15.3%。</p><p>华润饮料似乎也意识到了这个问题，其在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于战略性扩张和优化产能，以提高整体供应链效率；加速销售渠道扩张并提升渠道效率；进行销售和营销活动；增强产品研发能力，以持续拓展新的产品品类和单品；数字化升级从而提高运营效率；进行潜在投资和并购的机会；以及用作营运资金及作一般公司用途。</p><p>华润饮料未来或将通过全国化扩张来打开增长空间。华润饮料正在积极加大相对薄弱区域自有产能建设，目前华润饮料已计划在浙江、湖北、重庆、上海新建工厂及扩建现有工厂。华润饮料的全国化扩展也并非易事，势必会面临农夫山泉等重要竞争对手的阻击。</p><p>今年4月华润饮料递交上市申请后不久，农夫山泉推出“绿瓶”纯净水产品线，直接对标华润怡宝纯净水产品，并在部分渠道开启降价促销“价格战”，12瓶售价9块9，平均不到1块钱一瓶，娃哈哈、康师傅也纷纷跟进，竞争对手发起的“价格战”打响，让利不让份额，让华润饮料面临的不小的挑战。</p></body></html>","source":"ygcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/T-vMkBLr4r_vNUAfNidduQ><strong>异观财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>继农夫山泉之后，怡宝母公司、国内第二大包装饮用水企业华润饮料也将在本月登陆资本市场。华润饮料发布公告，公司于2024年10月15日-10月18日招股，公司拟发售3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权。发售价将不高于每股发售股份14.5港元，且预期不低于每股发售股份13.5港元，预计股份将于2024年10月23日开始在香港联交所买卖。由此，华润饮料与农夫山泉较的“战场...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/T-vMkBLr4r_vNUAfNidduQ\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6b69e234a63c2c0a69ccede7b0faaa18","relate_stocks":{"LU1981816686.USD":"EASTSPRING INV ASIAN MULTI FACTOR EQUITY \"A\" (USD) 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Clubs，总部在伦敦。根据这个网站的信息，全世界95%的油轮都在这个互助组织里面。</p><p>一艘货轮除了普通的商业航运保险之外，剩下的保险都被这个组织所包含。因为商业航运保险，不会愿意承保诸如“战争”“原油泄漏”这类的经济损失，所以这个组织就会给这类经济损失提供保险。这个组织是个非盈利性组织，每艘船要想加入就需要交“份子钱”，而承保费用就来自于大家的“份子钱”。如果某一艘船有一些离谱的行为，导致损失过大，那么会被这个组织踢出去。</p><p>美国从这个保险组织下手，如果油轮里面的原油不符合限价，那么保险组织就不会对这个油轮承保，一旦发生“原油泄漏”那么船主只能自己赔。这么做，就会逼迫油轮不敢接受不遵守限价的俄罗斯原油，即使买家和卖家都达成了协议，但是也会找不到油轮去运输。不得不感叹，全世界的所有组织都在美国的控制之下，给美国提供了无数的工具可以打击对手。</p><p>这么做究竟能不能把俄罗斯的原油价格逼下来，关键在于俄罗斯愿不愿意鱼死网破。你不让油轮运我的原油，那我也可以不卖给你。目前俄罗斯的原油出口要靠管道和航运。管道主要是通向欧洲和中国，如果欧洲断了，那么陆地管道只有向东边的中国运输。印度的进口需要海运，受影响可能会最大。</p><p>有一个问题需要解释一下，如果俄罗斯的原油全被禁止，那么世界会进入什么状态？因为俄罗斯原油产量世界第二，仅次于美国，所以一旦封杀掉俄罗斯的原油，那么世界原油供给量会严重不匹配需求。世界上的富裕国家就会相互竞标把油价炒高，炒高价格的作用是把穷国家的需求给剥夺（让他们买不起原油，减少它们的需求），最后的结果就是富裕国家用昂贵的原油，而穷国家因为没有原油陷入瘫痪。</p><p>如果认为美国的策略会起作用，那么原油价格可能会下滑；但如果认为俄罗斯敢鱼死网破，那么全球原油供给大幅下降，价格可能重回$120甚至更高——你认为哪种可能性大呢？</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{"USO":"美国原油ETF"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164330592","content_text":"9月2日，七国集团就对俄罗斯石油设定价格上限达成一致。首先需要说明，G7国家中有3个国家已经限制了俄罗斯原油进口，分别是美国、英国和加拿大。所以这个“限价协议”主要需要4个国家支持，分别是日本、德国、法国和意大利。但这个“限价协议”的最终目标不是这7个国家，而是希望用G7达成的协议，去约束全世界所有国家遵守，从而形成一个买方联盟。G7的限价协议达成以后，德国法国会在欧盟内部施加压力，要求欧盟成员国遵守；美国目前在努力游说印度，希望印度也加入。这个限价协议的背景就不用过多介绍了。战争打了半年，俄罗斯的经济非但没有崩盘，反倒是欧洲的经济越来越危险，美国的通胀也居高不下。最近，又有新闻称著名对冲基金重新开始做空欧洲。全球化的今天，任何一个制裁都是双刃剑，很难说对敌人的伤害会大于对自己的伤害，对俄罗斯的制裁和对中国的贸易战，都是同样的道理。所以美国想来想去，想到了限价这个办法，希望一方面缓解自己的通胀问题（低价买石油），一方面又让俄罗斯的经济遭受损失。一个很关键的技术性问题，这个限价怎么执行？自由市场经济你卖我买都是自愿行为，怎么去执行这个限价呢？美国想到了保险。全世界有一个很大的航运保险互助组织，叫做International Group of P&I Clubs，总部在伦敦。根据这个网站的信息，全世界95%的油轮都在这个互助组织里面。一艘货轮除了普通的商业航运保险之外，剩下的保险都被这个组织所包含。因为商业航运保险，不会愿意承保诸如“战争”“原油泄漏”这类的经济损失，所以这个组织就会给这类经济损失提供保险。这个组织是个非盈利性组织，每艘船要想加入就需要交“份子钱”，而承保费用就来自于大家的“份子钱”。如果某一艘船有一些离谱的行为，导致损失过大，那么会被这个组织踢出去。美国从这个保险组织下手，如果油轮里面的原油不符合限价，那么保险组织就不会对这个油轮承保，一旦发生“原油泄漏”那么船主只能自己赔。这么做，就会逼迫油轮不敢接受不遵守限价的俄罗斯原油，即使买家和卖家都达成了协议，但是也会找不到油轮去运输。不得不感叹，全世界的所有组织都在美国的控制之下，给美国提供了无数的工具可以打击对手。这么做究竟能不能把俄罗斯的原油价格逼下来，关键在于俄罗斯愿不愿意鱼死网破。你不让油轮运我的原油，那我也可以不卖给你。目前俄罗斯的原油出口要靠管道和航运。管道主要是通向欧洲和中国，如果欧洲断了，那么陆地管道只有向东边的中国运输。印度的进口需要海运，受影响可能会最大。有一个问题需要解释一下，如果俄罗斯的原油全被禁止，那么世界会进入什么状态？因为俄罗斯原油产量世界第二，仅次于美国，所以一旦封杀掉俄罗斯的原油，那么世界原油供给量会严重不匹配需求。世界上的富裕国家就会相互竞标把油价炒高，炒高价格的作用是把穷国家的需求给剥夺（让他们买不起原油，减少它们的需求），最后的结果就是富裕国家用昂贵的原油，而穷国家因为没有原油陷入瘫痪。如果认为美国的策略会起作用，那么原油价格可能会下滑；但如果认为俄罗斯敢鱼死网破，那么全球原油供给大幅下降，价格可能重回$120甚至更高——你认为哪种可能性大呢？","news_type":1,"symbols_score_info":{"USO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1381,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}