百奥赛图审计版财报很快就出来了,总体财务情况: 百奥赛图2025年全年实现收入13.79亿元(同比+40.6%),年度利润1.73亿元(同比+416.4%),经营活动现金净流入3.70亿元;科创板上市募集资金到位后,资本结构得到明显改善,期末账上现金达到15.85亿元,较上期约4.04亿元明显提升,整体增长质量和现金流都比较扎实。 结构上看,增长最扎实的来源集中在两条主线:临床前产品及服务,其中,模式动物销售收入6.22亿元(同比+59.9%),毛利率约80%;临床前药理药效评估收入3.52亿元(同比+75.2%),毛利约61%;抗体开发业务收入3.32亿元,23年到25年复合增长率约37%,毛利达到约86%,2025年抗体序列新增协议超150项。 双业务线并进,不断抬高整体盈利能力的上限。 其中以靶点人源化小鼠为核心的模式动物这块,一直是公司非常拿的出手的王牌,它卡在全球新药研发链条的底层环节。 这个赛道本身就是稀缺资源。技术难度高、周期长、供应商少,过去行业长期以定制为主。百奥赛图做的事情,是把原本按需定制的模型,提前做成“货架”。 通过全球领先的基因编辑技术平台,从ESC/HR到CRISPR/EGE,再到自研SUPCE技术,覆盖从常规编辑到Mb级大片段改造。公司披露,目前已经构建约5,000个基因编辑动物与细胞模型产品,累计完成约5,500个定制基因编辑项目,同时拥有2,000余种靶点人源化小鼠品系,并且每年持续推出新模型。 这种规模,本质是在做研发前置,把供给提前铺好。一旦模型供给转向“现货逻辑”,行业使用**惯就会发生变化。 传统模式下,一个模型交付周期12–24个月,现在压缩到数周,研发节奏被明显提速。这门生意,本质上是在卖研发效率。 而且这个能力会自然延伸到药效评估。客户拿到模型之后,往往会把药效一起交给同一家公司完成,减少流程切换和数据断点,业务之间的协同开