文 / 海波  来源 / 节点财经 2026年盛夏，全球数字经济大会数字经济产业博览会的海淀展区前，有一句话被反复拍摄和转发：“来海淀，让一个人的梦想，拥有世界级的舞台。” 这句话并非空泛的口号——在展区内外，人们亲眼看到一位民乐功底深厚的创业者，借助视觉大模型把“五线谱转简谱”从数小时压缩到一分钟；一位回国不到一年的材料学博士，用“工业AI大脑”签下近三千万元订单；一支从实验室走出的极小团队，正以强化学习挑战聚变能源的控制难题。他们共同的名字叫“OPC”——One Person Company，人工智能时代“单人成军”的创业新范式。 《节点财经》看来，海淀正在做的，不是简单地提供办公空间或创业补贴，而是为这些“超级个体”搭建一套完整的创新操作系统：政策精准滴灌、空间社群深度耦合、多方机制协同发力，让每一个想法都能以最低成本、最快速度完成验证和成长。这套系统如何运转？透过展区内外的一手信息，可以抽取出海淀独有的生态逻辑。 战略选择：为什么是OPC？ 海淀选择押注OPC，并非追赶时髦。 大模型和AI工具急剧拉低了创业的技术门槛和团队规模门槛——一个人加上几套开源模型，足以开发出服务千万级用户的产品。而海淀恰恰拥有全国最密集的AI人才（9万人）、最多的顶尖学者（占全国40%）、最活跃的科技社群和最多元的应用场景。把“人”作为最小创新单元，让制度和服务围绕人来设计，是海淀对人工智能时代产业组织方式的回应。 但“人才多”并不自动等于“OPC多”。要让单薄的个体有能力走完从技术到产品的漫漫长路，需要一套系统性的支撑。海淀的答案，是以政策为针、以空间为线、以机制为梭，织出一张既能承重又富有弹性的生态网。 在2026全球数字经济大会上，一位海淀区相关负责人表示：“我们要做的不是‘招商引资’，而是‘生态育种’——让每一个有想法的AI人才，在海淀能以最低成本、最快速度验证并成长。”

文 / 五洲  来源 / 节点财经  SpaceX上市半个多月，股价从涨20%到跌去三分之一。 6月12日，SpaceX在纳斯达克挂牌。750亿美元的募资规模，打破了沙特阿美2019年创下的全球IPO纪录。上市首日，股价收涨近20%，马斯克身家触及1.17万亿美元——资本市场第一次有了"万亿美元先生"。 但热闹没有持续多久。6月16日，SpaceX股价摸到229.85美元的高点后掉头向下。到6月22日，四个交易日累计跌去35.73%，市值蒸发超过6000亿美元。其中6月22日一天，就跌掉了4000多亿。 暴跌的导火索是一笔债券融资。IPO到手750亿美元，不到两周又宣布要从债市借250亿美元。马斯克讲的AI+航天故事，市场本来愿意听，但钱刚焐热就再借，这个节奏让不少投资者都吃不消。 星舰、星链、火星移民以及AI多条线同时在烧钱。750亿美元融资到账，但缺口仍然还在。SpaceX只能继续发债维持扩张，也开始让原本追捧太空经济神话的投资者担忧：这家明星航天企业，是不是进入了一种靠持续烧钱维持运转的无底洞模式？ SpaceX为何是吞金兽？ 2023到2025财年，SpaceX资本支出占营收的比例不断上涨，从44.15%涨到111.63%，再到207.37%。2026年一季度，公司实现营收47亿美元，但资本支出却达到了101亿美元，支出是收入的2.15倍。也就是说，SpaceX每花两块多，才能挣一块。 具体业务来看，SpaceX可拆分为以下几个部分：Connectivity连接板块（星链）、Space太空发射板块和AI人工智能板块。 其中，星链是SpaceX账面上最健康的业务，也是集团唯一的现金牛。2025年这一业务板块营收占比61%，今年一季度升至69.4%，多家投行预计星链在今年全年营收占比将接近八成，与其他业务的营收差距在不断拉大。 截止今年3月

文 / 郭静  来源 / 节点财经  据公开信息，月之暗面上一轮200亿美元估值的融资于近日完成交割。与此同时，新一轮融资已经启动，投前估值涨至315亿美元。 半年前kimi估值才43亿美元，现在315亿。翻了7倍多。 收入曲线增长势头同样凶猛。据接近Kimi的机构人士透露，6月中旬，Kimi的ARR（年度经常性收入）突破3亿美元。时间线拉出来更直观，K2.5发布后的3月，ARR突破1亿美元；4月来到2亿美元；6月中旬，3亿美元。三个月，从1亿到3亿。这个增速在全球AI公司里都算快的。 更关键的一个数据，API收入已占Kimi整体收入的7成以上，海外付费用户增长4倍、API收入增长400%、产品进入200多个国家和地区。这是Kimi最新交出的成绩单。 这意味着Kimi的收入不是靠C端订阅撑起来的，而是靠开发者。 去年kimi还被DeepSeek冲击，短短时间内，又成了聚光灯下，成为最受欢迎的中国模厂之一。 回头看，2025年7月发布的 K2是技术的分水岭。正如kimi一位研究员所说，在2025年年初的反思会上，我提出了一些相当激进的建议，没想到植麟后续的行动比我想的还要激进，比如不再更新K1系列模型，集中资源搞基础算法和K2。 可以说，杨植麟放弃K1开始做K2这个决定，对公司站位至关重要。因为2025年末，智谱、Minimax纷纷敲开资本市场大门，在市场上抢占大模型第一股第二股的重要心智。有了技术底气的杨植麟发内部信说短期不着急上市，语气里多少带着一些我们还在做研究的从容。 今年1月发布的多模态大模型K2.5是Kimi在商业化上的分水岭。据悉，上线不到一个月，累计收入就超过了2025年全年总和。当模型能力跨过生产力的关键点之后，开发者用脚投票的速度比任何分析师预测的都快。 此后Kimi的产品节奏明显加速：4月发布K2.6，主打编程和Agent集群，单次任

文 / 零度  来源 / 节点财经  出行赛道迎来一笔引人注意的收购案。 就在昨天，同程旅行全资附属公司艺龙公司宣布，将收购嘀嗒出行全部已发行股份，本次要约总金额约14.2亿港元。 对于出行赛道，这笔收购有着深远的意义。 《节点财经》看来，对嘀嗒出行来说，这不是简单“卖身”。这更像是两家公司在各自走到一个新阶段后，做出的一次现实选择。同程需要把出行服务从机票、火车票延伸到城市末端和城际短途，嘀嗒需要把顺风车放进更高频、更自然的旅行场景里。 在线旅游平台过去拼的是入口，后来拼的是供给，现在开始拼“行程完整度”。用户买一张火车票、订一间酒店，只是一次旅行里的两个节点。真正的出行体验，从家门口开始，到目的地的最后一公里才算结束。 同程买嘀嗒，买的正是这中间长期被低估的一段路。 14.2亿，出行赛道迎来一笔关键收购 6月29日，同程旅行全资附属公司艺龙公司宣布，拟以每股1.3875港元收购嘀嗒出行全部已发行股份。 从价格角度看，该价格较嘀嗒出行最后一个交易日1.23港元的收盘价溢价约12.8%，本次要约总金额约14.2亿港元，对应股份数量约10.3亿股。 值得关注的是，这笔交易的确定性，来自一个关键安排。 要约方已经取得5brothers等五名股东的不可撤销承诺，这部分股东同意出让合计约5.51亿股股份，占总股本约53.70%。换句话说，只要前置条件陆续满足，同程拿到嘀嗒控制权的基础已经搭好。 除了上述内容，交易中还有一个对股东的安排。嘀嗒出行董事会计划向股权登记在册的股东派发每股1.1745港元的特别现金股息，而且这笔股息不抵扣本次收购要约价格。 这句话怎么理解？ 简单说，对接受要约的股东来说，这意味着现金回报不只来自要约价本身。除了交易价格，还有特别现金股息。 这个设计也让交易更容易获得股东层面的支持。 另一个比较重要的问题是，这次收购的目的，并非私有化。

文 / 董轩 来源 / 节点财经 “收入端承压和利润波动，主要是宏观和行业因素，在招行特色业务结构上的投射，并非经营出了大问题”“必须坚持资产质量优先，不能用明天的不良垒今天的营收”“以客户为中心，不急功近利”…… 2026年6月25日，在招行年度股东大会上，拟任行长王小青完成履新后的公开首秀。面对现场超百位股东，这位金融“多面手”用近七十分钟的交流，坦诚回应了招行面临的挑战，也勾勒出“零售之王”在低利率时代的新航向。 特色业务遭遇阶段性阵痛？ 作为新任“舵手”，王小青在开场环节并未回避招行阶段性的经营压力。 低利率周期下，息差收窄、减费让利等行业普遍难题，招行概莫能外。 2026年一季度，招行净息差降至1.83%，同比下降8个基点，利息净收入虽然同比增长3.73%至544亿元，但未改承压局面。 与此同时，行业集体受减费让利的政策冲击，中间业务收入承压是大家共同面对的课题。 真正的考验在于招行特色优势带来的“阶段性代价”，即“结构性因素”。具体而言： 活期存款占比较高。作为“零售之王”，招行凭借50%左右的活期存款占比构建起行业领先的负债成本优势和牢固的竞争护城河。但在低利率环境下，负债成本进一步下探的空间极为有限，而资产端收益率却随市场同步下行。 负债端降不动、资产端一直往下走，这个过去引以为傲的长板，在特定周期下反而成了招行压力的放大器。 零售与非息业务“双高”的特征，又掣肘招行在周期切换中的行动。 在零售不良率走高及减费让利的政策冲击下，招行受到的波及更为直接，也更大。2026年一季度，招行的新增贷款主要由对公驱动，零售贷款同比仅增长0.67%，修复偏弱；信用卡不良生成额达120.42亿元，同比增加20.35亿元，个贷及信用卡不良率仍处高位；保险、基金代销费率持续走低，以财富管理为特色的非息收入也面临阶段性阵痛。 王小青坦言，这两方面因素使得招行的营收与利润周期，与同

文 / 郭静  来源 / 节点财经  近日，美国存储芯片巨头美光科技公布了2026财年第三季度业绩。 在《节点财经》看来，超预期不足以生动形象的形容高歌猛进的AI股了，倒不如换个形象的比喻。市场担忧的问美光：你这季度还行吗，美光反手掏出成绩单甩到大家眼前，定睛一瞧，每秒净赚2.64万人民币，直接惊呆众人。 财报成绩非常好看。营收414.6亿美元，同比涨346%，创下了历史新高，净利润282.4亿美元，同比涨14倍，毛利率84.9%，超过了印钞机英伟达的75%、Meta的81.9%，是全美大型科技公司里最高的。 好表现还不是一时的，下季度指引更值得期待。根据美光披露的信息，预计营收500亿美元。 消息一出，美光盘后暴涨16%，带着整个芯片板块一起飞，第二天亚太市场接力，A股六只千亿市值存储龙头股全部创历史新高，韩国KOSPI指数涨超5%触发熔断。直到26日美股、A股半导体概念股才出现一定的回调。 股市起起伏伏是常态，从长远视角看，存储的春天来了。 不是多卖了，是每颗芯片都贵一大截 美光是全球存储芯片三大巨头之一，另外两家是三星和SK海力士。虽然知名度不如英伟达，但在AI产业链中，两家公司的关系可以简单概括为英伟达负责算，美光负责存。 在大模型比拼参数规模的阶段，英伟达吃掉了训练阶段的红利，随着AI推理成为竞争焦点，存储芯片成为弄潮儿。 道理很简单，GPU算完的数据、Agent推理时的上下文得有地方缓存，这些全由存储芯片负责。 在供给远小于需求的大环境下，美光这个季度的增长，并不是多卖了多少，主要是每颗芯片都贵了很多。 涨价的结果直接体现在利润上。美光每收入100美元，扣掉生产成本后毛利接近85美元。去年同期是39美元。而在2017-2018年上一轮存储超级周期，美光的峰值毛利率也才60%出头。 利润暴增彻底改变了美光的财务状况。 去年同期美光还背着33亿美

文 / 董轩  来源 / 节点财经  江西籍90后“天才少年”彭志辉，正在搅动A股市场的风云。 2026年5月25日，智元机器人（智元创新）创始人——彭志辉正式出任上纬新材（688585.SH）董事长，公司股票次日飙升18%，市值逼近900亿元。 而在此前一年，受智元机器人入主消息催化，上纬新材股价暴涨近1900%，问鼎A股市场全年最牛“妖股”。 权杖的交接，意味着彭志辉旗下的“智元系”整合上纬新材落下帷幕，资本平台正式敲定。彭志辉的故事，也因此更加丰满、充满想象力。 但彭志辉的故事远不只是资本叙事中的一幕片段。 从B站UP主到**“天才少年”，从智元CTO到上市公司董事长，他的身份一直在切换中，也在时代浪潮中，构建着独属一代的企业家样本。 拆解者：好奇心驱动的“野生”养成 彭志辉初次进入公众视野，是他在B站UP的身份——“稚晖君”。 2017年，彭志辉开始在B站上传机器人相关视频。2020年3月，一则时长仅3分钟的视频呈现了他设计制作“小电视”的过程，这个不比一枚硬币大多少的迷你Linux电脑，在硬核DIY圈子里积攒了声量。 但真正让他“出圈”的，是2021年那个堪称现象级的视频：一辆被改造成自动驾驶的自行车。也为他赢得了“野生钢铁侠”的称号。 视频中，他为普通自行车配备了激光雷达，在AI算法操控下实现了自动驾驶。视频在B站播放量超过500万次，连“Java之父”James Gosling都在推特上感叹：“我虽然看不懂中文，但我看得懂工程，自动驾驶自行车做得太好了。” 与此同时，任正非也注意到了这个年轻人。 在内部座谈中，任正非专门提到：“对于2012实验室，公司从未给过你们过多约束。比如，有人研究自行车的自动驾驶，公司没有约束过他。我们要生产自行车吗？没有啊。这是他掌握的一把‘手术刀’，或许以后会发挥什么作用，产生什么巨大的商业价值。” “手术刀”的

文 / 董轩  来源 / 节点财经  2026年6月12日凌晨，美加墨世界杯开幕式迎来一位特殊“嘉宾”： 两只身着球衣、露出标志性锯齿大笑的毛绒公仔，手持拉花、大力神杯，向四周观众热情挥手。 这是泡泡玛特旗下的超人气IP——LABUBU，也是世界杯历史上第一个受邀亮相开幕式的中国原创潮玩IP。 而将拉布布推向全球，成为Lisa的MV搭档，蕾哈娜的ins日常，马斯克儿子的着装元素，金·卡戴珊家族的派对宠儿，离不开泡泡玛特的创始人王宁。 对于王宁，曾经在创投圈里广为流传的段子是这样的： 以前投资人对泡泡玛特的评价是——创始人学历平平，没正经上过班，说起话来表情平静、没感染力，团队里也没精英； 上市后，每一位投资人都提到——王宁性格沉稳，话不多，喜怒不形于色，拥有消费行业创业者的许多优良品格。 但无论外界声音翻篇的速度多快，王宁还是那个王宁，似乎不是人们想象中的那种企业家。 非典型企业家 1987年，王宁出生在河南新乡获嘉县。 父母在县城做小生意，先后卖过唱片、磁带、钟表、渔具，“都是那个时代最潮流的产品”，王宁回忆。正是这些走在时代前沿的产品，让他从小对商业产生浓厚兴趣，也意识到：潮流是有市场的。 对“潮流”的敏感，伴随王宁走进大学。 2005年，王宁考入郑州大学西亚斯国际学院，主修广告学专业。 在校期间，王宁学习、“经商”两不误：组建“Days Studio”工作室（售卖记录校园生活的光盘）、办街舞队、拉赞助、做广告代理。他形容那段日子：“边干边学，靠直觉，靠行动，一点点踩出来的机会”。 真正让他摸到零售门槛的，是“格子铺”。 2008年，王宁在大学附近租下一间100多平米的商铺，分割成200个格子，分租给更小的商家，售卖各式各样的创意商品。他给这家店取名“格子街 Box Street”。 这是当时颇为新颖的零售模式。格子街运营得不错，招募了30多名员工，

文 / 金叶  来源 / 节点财经  供应链的本质是什么？ 它不只是那段送货的路，而是从源头生产到最终消费的全链条分工与协作。小到一杯咖啡，大到一辆汽车、一台机器人，背后都有成千上万家企业如同钟表齿轮般精准配合，才能让你在下一秒拿到想要的东西。 作为全球唯一拥有全工业门类的国家，中国在这场供应链博弈中有着天然底牌。产业体系足够完备、响应速度足够快、综合成本足够低。全球供应链但凡遇到“断链”“涨价”的麻烦，大家最先想到的就是中国能不能“兜底”。 2026年的链博会，吸引了来自85个国家的676家链主企业，12万平方米的展区里首发首展了160多项新产品、新技术、新服务。 但数字只是注脚，真正值得关注的，是展会背后全球贸易逻辑的深层变化，从“效率优先”转向“韧性优先”，供应链不再是后台的成本中心，而是决定企业供给的前线阵地。 中国在这场重构中的角色也在变。过去全球看中国，看的是产能和成本；现在看中国，看的是技术突破的速度、产业链协同的深度，以及14亿人市场对全球供应链的“锚定效应”。 《节点财经》在链博会现场最直接的感受是：这些企业展示的不只是产线和产品，而是一个越来越清晰的信号：谁能在供应链上扎根，谁就能在全球贸易的震荡中找到那个锚。 先进制造：从“跟跑”到“领跑”的技术突围 走进数智科技链展区，蓝思科技的展台被围得水泄不通。 四年前，外界普遍认为蓝思科技还是“果链”上的一环，当时它们展示的是“我能为苹果公司做什么”。今年，消费电子产品退居配角，具身智能机器人、商业航天柔性太阳翼、半导体玻璃基板成了蓝思科技的绝对主角。 这家在玻璃加工领域沉淀了30多年的企业，2023年将TGV玻璃基板作为重点研发方向，如今已在AI智能终端、AI服务器、商业航天、半导体封装等领域冲到全行业前列。 《节点财经》了解到，在TGV玻璃基板上，蓝思走的是“激光诱导打孔+化学蚀刻成孔”

文 / 安妮  来源 / 节点财经  今年第二家万亿公司，诞生了。 6月22日，智谱开盘继续大涨，一度涨超42%，一举跻身万亿俱乐部，最新市值1.1万亿港元。上市不足半年，智谱市值涨了将近20倍。 更让人震撼的是，自6月12日发布GLM-5.2模型后，智谱股价在五个交易日内翻了一倍，涨出来的市值相当于三个MINIMAX。 在这波狂飙背后，是一场力度空前的AI造富潮。 AI造富潮来了 时间回到2019年，当年大模型还仅仅是个故事。 这一年，中科创星以4000万元天使轮独家投资智谱，这是中科创星那只基金出资最大的一笔，也是当年其单笔金额最高的投资。 这笔钱在当时争议不小，要知道，这一时间段，大模型概念在学术界刚刚成型，但远未被产业界认可为一个“赛道”。 当时，投资机构的热钱，偏向于选择现金流较为稳定、商业化进程较快、风险较低的项目，行业信息化、智能化解决方案是典型应用场景，机器人、自动驾驶等前沿技术投资占比呈逐年下降趋势。 目前，中科创星仍保留接近1.47%的股份，按当前约1万亿港元市值计算，对应股权价值接近100亿港元。 更多机构的回报同样可观。 君联资本从B轮开始连续11次加注，累计投入约7.3亿元人民币，目前对应持股市值约673亿港元。启明创投，目前持股约2.49%，对应市值约249亿港元。达晨目前持有约2.19%，账面回报接近180倍。 真正的造富高潮，发生在公司内部。 招股书显示，智谱员工持股平台慧惠和智登，合计覆盖451名员工及顾问LP。截至2025年6月末，智谱拥有员工883人，其中452名员工持股，占比高达51.2%。 按当前市值计算，两大员工平台对应股权价值约1655亿港元，平均每名持有人对应的账面财富超过3亿港元。 当然，份额分配天差地别——慧惠平台覆盖426名员工，人均账面价值约2.3亿港元；而智登平台仅25人参与，以核心研发人员和顾问

文 / 零度  来源 / 节点财经  2026年6月，A股算力PCB龙头胜宏科技在基本面毫无破绽的情况下，因为一段模糊的电梯监控视频和几句私人爆料，在短短两个交易日内遭遇了超过200亿的市值海啸。 这场被坊间戏称为“A股史上最贵一吻”的闹剧，看似是一场关于八卦的非理性杀跌，但如果把视线从桃色新闻移开，则暴露出的是民营上市公司极其脆弱的治理。 这并非个案，从胜宏到新城控股再到康美药业，在A股历史上，每隔一段时间，总会有一家上市公司因“掌舵人”的问题，将数以万计的股民卷进一场始料未及的财富蒸发。 在高度依赖关键人的A股生态里，实控人的私人边界与上市公司的百亿身家，究竟该如何筑起一道防火墙？ 私人恩怨如何演变成合规风暴 2026年6月，资本市场一幕荒诞剧在胜宏科技上演。 一段模糊的电梯监控视频，在短短两个交易日内，让这家AI算力PCB龙头的市值如同坐上过山车，6月8日单日蒸发超200亿，次日继续下挫。 而这家公司一季度营收55.19亿元，同比增长27.99%，单季净赚12.88亿，基本面毫无破绽。股价的暴跌，仅仅源于一桩实控人“私德”绯闻。 这是“A股史上最贵的一吻”，带出一个问题：一家公司创始人的私德，与公司治理究竟是否相关？ 很多围观者误以为，实控人的情感纠葛只要不涉及违法，就纯属道德层面的“私事”。北京市鑫诺律师事务所高级合伙人武婕律师在接受《节点财经》采访时明确指出，这场看似单纯的私德风波，实则暗藏多条清晰的刑事红线，绝非普通民事纠纷。 在这场风波中，法律的聚光灯首先打向了爆料方。武婕律师对此详细分析称：专属电梯内的私密画面，属于隐私程度极高的行踪轨迹影像，对人格权的侵害远高于普通住址和电话信息。爆料方私自获取并在短视频、社交平台全网扩散，在短短几天内制造了百万级的网络暴力，并直接导致数万投资者遭受两百亿元的财产损失，扰乱了证券市场交易秩序。 武婕律师

嘉宾 / 霍涛、马赫  采访 / 崔大宝  来源 / 节点财经  十年前，中国企业出海，带走的是集装箱里的商品。十年后，沧海桑田。深圳的无人机飞在中东农田上空，中国的开源大模型部署在东南亚数据中心，中国企业出海，已经从把东西卖出去，变成了技术、服务的输出。 不过，技术产品领先，不代表人才跟得上。 产品可以打折，但当地法律法规不会打折；中国工程师能力顶尖，但他听不懂客户转头说的本地语言...文化差异、商业规则、合规成本、人才错配，每一项都能精准打击一家出海企业的自信心。 但别着急，另一股暗流也在涌动。 全球每年有数万名留学生来到北京、上海、深圳，他们当中很多人，来的时候可能只想学中文、拿学位。但在中国待了几年之后，他们发现自己的角色远不止留学生。他们不光会中文，还懂中国的商业逻辑，懂中国人；同时他们了解自己国家的政策环境、市场需求和文化习惯——这恰好是中国企业出海最稀缺的人才。 问题是这两股流动还没有真正接上。 中国企业出海需要本地化人才，但不知道去哪找，留学生想抓住中国机会，但不知道怎么切入。供需两端都在，但中间那座桥还没建好。 我特意请来了供需两端的亲历者。 一个是独立边缘云服务商白山云科技创始人兼董事长霍涛。与中心云不同，边缘云天然要求服务更靠近用户和业务发生的地方，这也让白山云很早就开始思考全球化布局。 公司成立第二年，白山云就在美国设立全资子公司，后来陆续进入东南亚、中东、非洲、中亚等市场。可以说，霍涛是中国科技出海最早的那批弄潮儿。在美国发现履历好的大牛不一定干得了拓荒、在中东才知道这里的客户周五不上班、在印尼签合同竟然必须用印尼语……这些经历和细节，每一步都让霍涛受益良多。他对出海的理解很朴素——不是带着技术优越感去复制中国经验，而是用学习的心态去适应当地。“你在中国是学习型组织，到了海外就不是了？” 无限港文化科技有限公司创始人马

文 / 金叶  来源 / 节点财经  不久前，英伟达CEO黄仁勋抛出一个判断：Token已成为利润单位，AI被视为GDP的“生成器”。这正是全球算力需求持续爆发的底层原因。 “Token是利润单位”的判断，揭示了AI已经从技术探索转向规模经济，此时企业亟需的，是可直接驱动业务的“智能生产力”，而市场大量供给的，仍是需要复杂转换的原始“算力资源”。 特别是传统的算力租赁模式，有三个绕不过去的结。 投入重，利用率低，一个智算集群动辄几十亿投资，但负载常常徘徊在50%以下，大量显卡没有满负荷使用。 其次，卖的是“裸资源”，附加值低：客户租了GPU，还得自己搭环境、调框架、做运维，中小企业直接被挡在门外。 还有，算力服务没有持续性收入，客户租完就走，无法形成长期价值共生。 这道鸿沟，造成了资源浪费和应用的高门槛。行业迫切需要一种新范式：能不能像电网交付稳定“电能”一样，交付稳定、标准、可度量的“智能”？ 九章云极在6月17日2026全球智算科技峰会上发布的 “AI工厂”体系，正是对这一命题的回答。它或许不仅关乎一家算力企业的商业路径，更关乎整个AI产业生态的效率重构。 价值重构：AI工厂如何打通算力到智能的断点？ 针对AI应用落地难、算力转化效率低这一核心挑战，在2026全球智算科技峰会上，九章云极提出了一个清晰的概念：建一座AI工厂，把从“算力”到“智能结果”的整条生产线串起来。 生产端叫训练工厂，它的任务很简单：把那些“什么都会一点、但什么都不精”的通用大模型，冶炼成真正懂行的专业模型。 比如，一个金融风控模型，需要专精可疑交易的信号、逾期的苗头；一个制造质检模型，它得提高良品的识别率。训练工厂通过注入行业数据、反复强化学习、持续评测反馈，攻克从0到1的专业需求。 应用端叫Token工厂， 训练出来的模型，企业其实没法直接用，总不能把模型文件直接丢给业务系统

文 / 董轩  来源 / 节点财经  当下的俞浩，既被聚光灯追逐，又被聚光灯灼烧。 2026年6月5日，在俞浩及其掌舵的追觅身上，至少有三件事同时发生。 俞浩微博账号被禁言。官方通报给出的原因是——发布质疑、拉踩企业的违规内容，违反“清朗·优化营商网络环境”专项行动要求。 网传长三角某市的区级政府正在摸排辖区内与追觅的合作情况，统计口径包括合作项目、总体规模、财政及国资投入。当地人士称，这是“市里统一部署”。 俞浩向追觅全员发布内部信，着重强调公司应“心无旁骛做实业，坚持技术创新，去啃全球最难的市场”。 而在此前，追觅在网络上搞内容轰炸、怒喷小红书等，以及其实控A股上市公司嘉美包装跌停，已引发市场对追觅和俞浩本人的持续质疑。 多条消息摆在一起，构成一种微妙的张力和矛盾感。 对外，俞浩的“嘴”被国内最大的舆论平台关上了；对内，他试图把公众形象从“流量赌徒”拉回“技术狂人”。 种种信号，让俞浩和年营收突破400亿的追觅，站上风口浪尖。 “不循常规”的清华极客 2009年秋天，清华紫荆公寓C楼406室。 一间20平米的活动室里，堆满了飞行器零件和激光切割机。几个年轻的身影围着一块电机争论不休，时而调试，时而在草纸上飞速演算，他们常常熬到凌晨三四点，只是“想让这架三旋翼飞起来”。 这个自发组织的科技社团，叫“天空工场”。发起人是当时还是清华研一学生的俞浩，招募标准只有一条：真的喜欢科技创新并且愿意动手。 “天空工场”的起步几乎一无所有。缺少经费，靠一位老师资助；没有人脉牵线，只能自己去碰去撞；没有场地，20平米的房间装下所有人和设备。 但“天空工场”的人员选拔堪称残酷：下午6点，项目组向申请者发送技术或设计题目，交卷截止时间是次日早上6点。12小时极限挑战，没有标准答案，只看态度与执行力。 俞浩后来回忆说：“这是个奇葩组织，很多人当场就放弃了。” 留下来的，都是

文 / 王俊  来源 / 节点财经  《置身钉内》引发的讨论还未平息。 阿里合伙人委员会昨天先是下场批评了钉钉的管理文化，本来有许多网友还在说，不换帅，这就是“自罚三杯”、治标不治本，结果今天，换帅的消息就来了。 6月11日，阿里巴巴宣布钉钉换帅：陈航卸任，陈宇森接棒。这位1992年出生的年轻人，一下子成了阿里最年轻的事业部CEO。 学霸创业，卖给阿里 很多人注意到，陈宇森的履历和当年的蒋凡很像——技术出身、自己创业，创业企业影响力很大，公司被阿里收购，然后被委以重任。 陈宇森毕业于浙江大学计算机专业。他最早做网络安全，是清华教授段海新和诸葛建伟打造的“蓝莲花”战队的一员。2014年和2015年，蓝莲花几乎包揽了全球所有重量级网络安全大赛的前三名，也是中国首支入围DEFCON CTF（黑客世界杯）的团队。 和蒋凡一样，陈宇森也是那种读书时就展露才华、毕业后拒绝大厂Offer自己干的人。陈宇森放弃了阿里、360等公司的录用通知，一头扎进了创业里。 2014年，临近毕业，陈宇森和蓝莲花的伙伴一拍即合，决定创业，长亭科技由此诞生。 创业期间的陈宇森 长亭科技做的是网络安全，当时市面上流行的防火墙产品，在黑客面前跟纸糊的一样。陈宇森和学霸团队决定搞一套全新的技术：不管你用什么方式攻击，我都在底层分析你的意图，只要判断是恶意的，立刻拦截。 道理现在站在上帝视角看很简单，但是当年的需求是，每个网页响应时间只有零点几秒，引擎必须在这瞬间判断出有没有问题，这套核心技术，他们整整磨了两年。 那两年里，他们每个月只拿几千块工资，靠给别的公司做安全服务养活自己。但所有人都憋着一股劲，等着自己产品诞生的那一天。 长亭科技的产品出来后，因为技术确实领先，只要给一次试用机会，客户基本就走不了了。只用了半年，长亭科技的订单从几乎没有变成了井喷。2016、2017、2018年，收入成倍

文 / 金叶  来源 / 节点财经  一家明星硬科技公司上市解禁后，市场将如何重新审视它？这个问题始终是投资者讨论的焦点。 回首硅谷顶尖投资人彼得·蒂尔的传奇历程，有这样一笔他后悔到“拍大腿”的投资。2004年他投了50万美元给扎克伯格，2012年Facebook解禁期一到，他几乎全部套现，拿到4亿美元，如果没卖，到现在还能再多赚140亿美元。 后来蒂尔自己反省：本来以为Facebook能涨到1000亿美元就顶天了，结果发现，从1000亿到1万亿的增长反而是最容易的。 蒂尔的思考，戳破了一个资本市场常见的错觉，解禁就等同于“该跑了”。 在资本市场，当锁定期结束，部分投资方选择套现离场，以提升资金周转率，这也是常见的操作。但蒂尔对Facebook成长性的低估，也引发了一个关键追问：解禁后的标的公司，是否处在“最容易增长”的窗口期？ 解禁：一家硬科技公司的成人礼 今晚，影石即将发布Luna系列云台相机，早在预热期，有着徕卡双摄的Luna就已经被行业强势围观。 6月11日，影石创新也将迎来上市后的第一次大规模限售股解禁。 每一家公司在上市之前，原始股东和早期投资人所持有的股份都会设定一个“锁定期”。锁定期结束，这些股份才能进入二级市场流通。几乎每一家上市公司都要经历这一过程，可以把它看作一场“成人礼”。 影石创新和Facebook当年上市后的情况相似，影石创新的投资机构确实已经到了退出的时机，部分投资影石的机构，早在2015-2016年就入局，到今年已超过10年。一般而言，创投行业的退出周期快则3-5年，慢则10年左右。 特别是对于财务投资机构而言，其资金大多来自LP（有限合伙人），自身背负着考核与回报周期的压力，到了一定期限就必须退出。因此，即便有机构在解禁后选择退出，也是因为已经获得了足够丰厚的回报，需要及时给LP一些正反馈。 开源证券、广发证券等机构的研

文 / 零度  来源 / 节点财经  2026年6月1日上午，北京中关村国家自主创新示范区展示中心。 一场名为“北京市卫星物联网行业发展大会”的活动，把工信部和北京市十多个单位的官员，以及来自产业链上下游的400余位代表全部聚到了同一个会场里。 但真正让这场大会与以往不同的，是发布仪式的那个主角——一张商用“试验牌照”。 国内首家卫星物联网商用试验企业资质，正式颁给了扎根海淀的民营航天企业国电高科。看起来这是一个行业里程碑式的庆典，但围绕这张“牌照”，还有一个被整个创投市场和科技界关注的问题在悄悄发酵：低轨卫星物联网，到底什么时候能赚到钱？这门曾经被贴上“终极烧钱”标签的生意，靠什么完成向自主“造血”的惊险一跃？ 《节点财经》认为，要回答这个关于商业闭环的终极考题，视线不能只盯着国电高科一家企业，而必须看向它背后的那片创新土壤——海淀。 熬过“烧钱期”：海淀生态如何帮企业留住底牌？ 要理解卫星物联网的盈利问题，得先想清楚一件事：这是一门在客户掏第一分钱之前，就必须把几十颗卫星送上天的超级重资产生意。 国电高科的天启星座，41颗卫星跑在900公里的轨道上，前后整整建了八年，累计投入估计在15亿到20亿元之间。卫星通信的商业魅力在于，一旦组网完成，其覆盖成本就不再线性增加了。第一个客户和第一百万个客户，用的是同一套轨道基础设施，用的人越多，每个人分摊的成本就越低。 可问题是，在庞大的前期投入和漫长的空窗期里，民营企业凭什么能熬到这个规模反哺的“临界点”？ 答案藏在海淀的产业土壤和全周期资本支持体系里。商业航天作为极度依赖顶尖人才与硬科技创新的行业，海淀集聚了全国60%以上的卫星高端人才，商业卫星的核心团队大多有海淀背景。国电高科自2015年在海淀成立以来，其每一步成长，都踩在了海淀优化创新营商环境和完善产业链配套的鼓点上。 海淀给企业的支持，从来不是简单的“

文 / 零度  来源 / 节点财经  上周末，已经从大众视野与热搜高位上“消失”许久的正新鸡排，突然甩出了一枚重磅炸弹。据知情人士透露，其母公司正新食品正在秘密筹备赴港上市，拟募集资金约3亿美元，中国银河、中金公司等头部金融机构已受聘协助推进相关工作。 这一消息犹如一块巨石投入平静的湖面，瞬间激起了餐饮圈与资本市场的千层浪。 作为曾经街头巷尾的“国民小吃之王”，正新鸡排在巅峰期曾创下凌驾于一众洋快餐之上的神话。 然而，在过去的几年里，正新鸡排深陷关店潮、食品安全等问题的困扰。 在如今的万店规模遭遇瓶颈、品牌口碑深陷泥潭的档口，这场悄然启动的IPO，能否帮助正新鸡排重回巅峰？ 中国“鸡王”的成长史 “正新两万家，长征再出发。”2019年的11月，对于正新鸡排创始人陈传武而言，是一个难忘的冬天。 这一年，正新鸡排的全国门店数突破2万家。 彼时，蜜雪冰城还不是如今的“雪王”，到2019年年底，门店数才突破了7000家，正新鸡排才是下沉市场王座上的“老大哥”。 为了纪念这一时刻，正新鸡排举办了庆祝活动，并别有巧思的将地点设置在了中国红军长征起点——井冈山。 对于正新鸡排而言，这番创业长征的起始还要回到1995年。 这一年，陈传武白手起家，创立了温州白云食品，主要从事速冻食品的批发与冷链代理业务。然而，商海浮沉，由于彼时冷链配套及下游账期问题，公司的速冻食品业务遭遇了严重的资金链危机。为了尽快消化手中积压的巨额速冻产品库存，陈传武在2000年做出了一个决定——在温州瑞安县城开出第一家“正新休闲小吃店”。 起初，这家小店秉承着“什么赚钱卖什么”的杂货铺思维，肉串、关东煮、炒面、饮料乃至奶茶一应俱全。 在台湾小吃随着偶像剧风靡大陆的黄金时代，正新凭借多品类的平价小吃在当地赚得了第一桶金，并于2004年将总部迁至上海，开启了全国扩张的序幕。 真正的转折点发生在2012年