文 / 杨雪健  来源 / 节点财经  “它绝不仅仅是一辆车，更是一个生命体，它会认出你，理解你，主动服务你。这就是理想汽车想为你做的，给车和家赋予生命。” 这是理想汽车董事长兼 CEO 李想，对企业未来方向的核心诠释。 2026 年 5 月 15 日，全新理想L9 Livis 以 50.98 万元的定价正式上市。在做出最终定价决策时，李想心里想的或许不止是这一款车的订单，还有一个更大的命题，这款车代表着的是理想切入具身智能赛道的标志性载体。 就在全新理想L9 Livis上市前两天，李想与罗永浩的深度对谈率先发布，让外界得以从这3小时的访谈中了解他关于AI、关于理想汽车的最新思考。对谈中，李想首次对外完整拆解了理想的具身智能战略：自动驾驶是具身智能的上半场，通用人形机器人是下半场。 对谈两天后，全新理想L9 Livis如期登场，行业才真正意识到，理想汽车并非在玩具身智能的营销概念，而是真的带来了一款面向具身智能时代的旗舰SUV。 如果说以前人们总说理想汽车是“奶爸车”，那以后理想汽车可能要直接制造“奶爸”了。 具身智能，是汽车行业下一程 就在近日，一项官方统计数据让科技圈炸开了锅：今年3月，我国日均Token（词元）调用量超140万亿，相比2024年初增长1000多倍。 这是什么概念？它意味着在Agent时代，AI大模型领域正在以几何级的速度爆发。但与此同时，人们也都意识到，AI的大繁荣、大爆发都像一只只“小龙虾”一样只能在虚拟世界工作，在物理世界，AI真正帮到人类的还不多。 就连“AI教母”李飞飞博士也在近期发表观点称：“当前AI的热点在于语言模型，但我们普遍低估了人类生活和工作体验中感知和物理（空间）层面的占比。AI的未来在于理解和导航我们周围的物理世界。” 而汽车，被认为是AI落地物理世界的最佳载体之一，这也是具身智能概念越来越受汽车行业关注的原因

文 / 董轩 来源 / 节点财经 在中国保险行业的版图中，中国人寿财产保险股份有限公司（以下简称“国寿财险”）始终是一个无法忽视的存在。 作为国寿集团的嫡系部队，其含着“金汤匙”出生，依托母公司庞大的网点与品牌优势，迅速跻身财险赛道的头部阵营。 然而，在千亿保费的光环之下，这家巨头在2026年初的表现，却呈现出一种复杂的“双面性”：既因内控问题频收监管罚单，凸显合规管理方面的漏洞，也在行业变局中承受一定盈利压力。 监管处罚折射的合规管理挑战 2026年是“十五五”开局之年，根据国寿财险工作会议上的安排，公司任务将围绕四条主线展开：一是提高站位，贯彻中央决策；二是深化改革创新，夯实发展根基；三是统筹发展安全，守牢风险底线；四是强化党建引领，抓实教育整改。 但落地在现实中，就“统筹发展安全，守牢风险底线”这条，国寿财险似乎还得加把劲。 4月中旬，国家金融监督管理总局江门监管分局公布了一张国寿财险的行政罚单。 因给予投保人保险合同约定以外利益、财务数据不真实主要违法违规行为，国寿财险江门中心支公司被处以罚款50万元，对相关责任人曾凯飞给予警告，并合计罚款11万元。 图源：国家金融监管总局 事实上，进入2026年，国寿财险的合规压力一直较大。 3月，国寿财险莆田市中心支公司因财务数据造假、违规挂单套取手续费，被处罚款42.3万；2月，国寿财险因超范围经营外汇财产保险业务、违规将外汇汇入境内被罚360.02万；哈尔滨市中心支公司因给予投保人、被保险人合同约定以外的保险费回扣或者其他利益，被罚19万元；1月，山西省分公司因利用开展保险业务为其他机构或者个人牟取不正当利益被罚30万。 此外，旗下曲麻莱县支公司、襄阳市中心支公司、呼伦贝尔市中心支公司也在年初收到金额不等的罚单。 经《节点财经》不完全统计，2026年至今，国寿财险累计被罚超500万元。 值得一提的是，以往对国寿财险的处罚多集

文 / 点君  来源 / 节点财经  当大部分无人配送赛道玩家还在死磕自动驾驶技术参数、陷入唯技术论内卷时，新石器已经思考一个核心问题：无人配送车的真正护城河，到底是什么？ 近期，新石器联合特来电在青岛推出全球首个无人车自动充电及运营中心——来电岛。 这座看似平平无奇的无人车充电场站，实则是支撑起一座城市无人配送网络的战略支点，更是新石器从“造车”向“构建全域运力生态”转型的关键落子，揭开了它不愿只做单纯无人车制造商、立志成为无人配送行业规则制定者的意图。 来电岛不止是充电站，更是无人配送生态的枢纽 在无人配送行业，有一个很多人想不到的卡点：决定车队运营效率的，不是自动驾驶技术有多顶尖，而是充电、停车、运维这些看似不起眼的“脏活累活”。这份认知，唯有真正在一座城市运营过大规模无人车队，才能深刻体会。 2025年，新石器联合滴滴送货在青岛启动无人车送货业务，如今其车队规模已突破1200台，推动青岛成为全球无人驾驶车辆最多的城市（含Robotaxi和Robovan）。 随着运营规模持续扩大，一个痛点逐渐凸显：充电成本占到运营成本的20%-30%，再加上大规模车队运营、维护需要配备专门人员，还需要一笔人力成本。要让无人配送的效率提上去、成本降下来，后端保障的全自动化升级，成为关键突破口。 这正是来电岛诞生的核心背景——它绝非升级版的充电桩或停车库，而是新石器为无人配送网络量身打造的全自动化运营枢纽。 这座占地不到两个篮球场的运营枢纽，集齐了自动泊车、自动充电、自动洗车、智能检测等全流程功能，全程无需人工干预；单座来电岛可容纳100台无人车，1小时能完成90辆车的快充，搭配10座小型中继岛，便能支撑1200-1500台车辆24小时循环运转。 更关键的是，来电岛还承担着边缘计算、数据存储、运力调度的核心职能，相当于无人配送车的专属智能场站：没任务时，车辆自动回岛补

文 / 金叶  来源 / 节点财经  在推动高质量发展的新时代背景下，金融科技的价值不再局限于规模扩张，而在于如何将金融资源精准、高效、可持续地注入实体经济最需要的地方——那些遍布城乡的小微企业、个体经营者和乡村振兴一线。 过去，行业或许更关注“增长速度”；如今，公众期待的是“服务温度”、是“真实效用”、是“谁能真正帮到最基层的奋斗者”，陆金所控股正以行动回应这一时代命题。 陆金所控股在去年的ESG报告中，提出了一个新概念“四更金融”：更有温度、更高效率、更加可靠、更可持续。就是钱的流向要对，事要办得快，底线守得住，还要能长久。 更有温度：让金融成为普通人手中的“趁手工具” 陆金所始终聚焦服务小微群体。截至目前，已累计为超过2910万个体工商户、小微企业主提供融资支持，赋能贷款余额达1838亿元。 针对小本经营者的多样化需求，陆金所推出“微营贷”“优票方案”“宅速贷”等定制化产品： 卖菜摊主无需抵押即可获得进货资金； 装修师傅线上申请即可获得应急备用金； 快递网点老板凭订单数据就能快速融资。 这时，金融不再是遥不可及的专业术语，而是触手可及的“经营伙伴”。 助力乡村振兴：把金融送到田间地头 在国家全面推进乡村振兴的战略下，陆金所深入14个省份、40个县域，服务48万涉农小微客户，直接带动周边超1.5万人实现增收。 通过“助农贷”专项产品、公益助农直播、以及“母亲创业循环金”等特色项目，陆金所为农村女性创业者、家庭农场、农产品加工户提供持续的资金支持与能力建设。 这些举措不仅缓解了融资难题，更激发了乡村内生动力，越来越多的人选择回乡创业，曾经沉寂的村庄重新热闹起来，田间地头有了新的忙碌，日子也更有奔头了。一幅产业兴、人才聚、乡村美的振兴画卷，正在希望的田野上徐徐展开。 更高效率：AI驱动，让服务“跑”在需求前面 金融服务的温度，离不开科技的精度与速度。 陆

文 / 杨蕾  来源 / 节点财经  2025年的财报季，国货美妆呈现出一种危险的繁荣。 繁荣在于，十强总营收突破590亿元，准入门槛逼近40亿元，规模持续扩大。 危险在于，龙头首次负增长、半数企业增收不增利、销售费用一停业绩就跌……可以说，扩张的表象之下，根基并不稳固。 珀莱雅以105.97亿元营收独守百亿俱乐部，但其同比1.68%的下滑，如同第一块被推倒的多米诺骨牌，宣告了单纯依靠流量与资本驱动的规模竞赛时代，已然终结，国货美妆进入“后百亿时代”。 当烧钱换增长的模式触及天花板，一场更为残酷的“效率战”已悄然打响。《节点美妆》认为，这不再是谁跑得更快的比赛，而是谁能在研发、品牌、全球化与数字化等深层维度构建持久优势的生存之战。 未来的牌桌，注定只为那些成功穿越转型阵痛的企业保留席位。 双王之下，40亿门槛的竞争格局打开 纵观2025年国货美妆的十强榜单，《节点美妆》看到，头部企业的规模壁垒正在加速筑高，而阵营内部的竞争已经从“拼规模”转向“拼质量”。 先看规模门槛。十强准入门槛已逼近35亿元，营收超40亿元的企业达到9家。若自然堂集团成功上市，门槛将轻松突破40亿元。这意味着，行业资源与市场份额正加速向头部集中，新玩家想要闯入核心圈层将异常艰难。但与此同时，另一组数据更值得关注：十强中半数企业出现增收不增利或营收下滑，单纯的规模扩张已不再是护身符。 进一步拆解，十强企业实际上分化为三个值得观察的梯队： 第一梯队由珀莱雅与上美股份构成“双王”局面。珀莱雅以105.97亿元连续两年破百亿，虽首次遭遇营收回调，但由彩棠、Off&Relax等合计22.55亿元营收构成的多品牌矩阵，为长期发展提供了抗风险能力。上美股份以91.78亿元紧追，韩束的抖音短剧打法创造了年增31.6%的增长奇迹，证明了内容创新的爆发力。 但双王也并非高枕无忧，从增速和平台格局

文 / 零度  来源 / 节点财经  2026年5月12日，市场监管总局一纸公告，腾讯收购喜马拉雅正式获批。 这是一个值得记录的时刻。中国在线音频行业的格局，从这一天起悄然改变——喜马拉雅13年的独立征程画上句号，正式成为腾讯音乐生态的一部分。 对腾讯而言，这笔收购补上了长音频这块最后的版图：3亿全场景月活用户、多年积累的有声书与播客生态、在车载音频场景深耕多年的先发优势，一并收入囊中。对喜马拉雅而言，靠山有了，资源通了，多年悬而未决的资本困局也终于有了出口。 不过，监管总局在批准的同时，也明确提出了五项要求：不得涨价、保留免费内容、解除独家版权授权、不得在车机端捆绑销售、不得限制主播多平台分发。 这五条，既是对这场并购的"画押"，也是对整个音频行业竞争规则的一次重新厘定。 这笔买卖，双方各有苦衷 要理解这场并购，先要理解双方走到这一步的压力来自哪里。 喜马拉雅的处境，用“四度折戟”四个字就能概括。从2021年到2024年，这家成立超十年的音频头部平台，先后四次冲击资本市场均以失败告终。 账面数字说明一切。 据招股书显示，2021-2023 年，喜马拉雅营收分别达到58.57 亿元、60.61亿元、61.63 亿元；其2021-2023年经调整净利分别为 -7.18 亿元、-2.96 亿元、2.24 亿元。 2023年虽首次实现盈利，但利润根本无法支撑一个头部平台继续单打独斗的野心。 这就是为什么最终以约28亿美元成交——相比其2021年IPO文件中约50亿美元的市场估值，几乎打了对折。对创始人余建军而言，这不是一个理想的结局，却是一个可以接受的出口。 腾讯方面的逻辑同样清晰。腾讯音乐2024年总收入达284亿元，在线音乐订阅业务表现亮眼，但长音频板块始终是一块缺口。 《节点财经》看来，喜马拉雅拥有超过3亿月活用户、积累多年的有声书和播客版权生态，以及在

文 / 董轩  来源 / 节点财经  2026年的资本市场，九安医疗（002432.SZ）无疑是最具戏剧性的主角之一。 九安医疗曾因新冠抗原试剂盒一战封神，而后随着疫情消退业绩迅速回落，如今再度因股价狂飙成为焦点：截至4月上旬，其年内涨幅翻倍，总市值一度突破400亿元。 图源：腾讯财经 然而，与凌厉的股价走势形成鲜明对比的，是公司基本面呈现出的复杂图景。 从电子血压计到疫情“暴发户” 九安医疗的故事始于1995年。创始人刘毅与几位天津大学校友凑资创办公司，以电子血压计切入家用医疗设备赛道。 2010年，九安医疗登陆深交所，被誉为国内血压计行业“第一股”，首发募集资金 2.36亿元。 上市成为转型的起点。同年，九安医疗创立自主品牌iHealth，推出与苹果手机相连的移动互联血压计，成功打入苹果全球线上线下渠道。 之后，公司陆续发布心电、心率、体重、体脂、睡眠、运动等领域的个人健康类可穿戴设备，并获得小米科技2500万美元战略投资，以及收购法国远程医疗公司eDevice，加大移动医疗布局。 然而，这些布局并未转化为明显的业绩提升。2015年至2019年间，公司营收始终在4亿至7亿元区间徘徊，净利润在盈利与亏损之间反复横跳。 萎靡的业绩自然遭到资本市场“打脸”，于2015年11月到2019年11月的四年间，九安医疗股价跌幅一度超过90%。 转折出现在2020年。新冠疫情暴发后，九安医疗管理层敏锐注意到海外检测试剂的市场机会，决定主攻门槛最高的美国市场。 经过多轮技术攻关，iHealth新冠抗原试剂盒于2021年11月获得美国FDA紧急使用授权，成为全球第一家以中国工厂身份获此认证的企业。 随后，美国政府订单接踵而至。2022年，九安医疗营收狂飙10倍至263.15亿元，归母净利润达到160.30亿元，一年赚头超过此前十年总和，刘毅更是以63亿的身家位列天津富豪

文 / 杨雪健  来源 / 节点AI  向来低调的 “铁娘子” 王凤英，再次站上舆论风口，这次是因为她加盟小鹏集团三年后，正式解禁归属的股权激励，折算后市值约8600万元。 近期，美国纳斯达克证券交易所披露的一则文件显示，小鹏集团总裁王凤英首次出现在股东名册中，值得一提的是，截至2026年3月31日，王凤英持有165万股A类普通股，占小鹏集团A类普通总股本0.1%。 若按消息披露时间5月8日小鹏A类普通股股价为7.67美元/股计算，王凤英持有的165万股股权价值约合人民币8608万元。 图源：小鹏集团2025年度报告 小鹏集团董事长、CEO何小鹏这笔钱花得很值，天价激励换来3年销量翻身，王凤英加入小鹏集团3年，也彻底改写了这家造车新势力的命运。 “铁娘子”临危受命 2023年1月30日，王凤英正式加盟小鹏集团出任总裁，直接向何小鹏汇报，负责产品规划、产品矩阵以及销售体系。此时的小鹏正处于创立以来最黑暗的时期，2022年全年仅交付12.08万辆，也暴露出产品定位混乱、定价失误等问题，尤其是当年9月旗舰车型G9上市策略严重失误，给小鹏汽车公司上下带来巨大的打击。 为了跨过G9风波这一关，何小鹏形容“壮士把头都断了”，因此他也下定决心要找一个“更懂汽车的人”。他曾透露，王凤英在即将入职小鹏汽车前，就发现了小鹏汽车采购的钢材有问题。 而后续何小鹏本人为了弄清这个问题，竟然花了9个月，“就是下面的人一直在骗你，你看不出门道。”何小鹏回忆道。 这也一下子说明，一辆辆汽车摆在王凤英面前，她的眼睛就是尺。这种犀利的内行人直觉来自于30多年在长城汽车摸爬滚打的经验。 在加入小鹏集团前，王凤英更广为人知的身份是长城汽车总裁，公司创始人魏建军的搭档。王凤英从1991年就加入长城汽车，由于工作能力出色，两年时间便从销售部基层员工升任销售总经理。2003年，长城汽车成功

文 / 零度 来源 / 节点财经 五一小长假刚过，三星家电用一篇不到200字的公告，宣告了自己在中国大陆家电市场的终结。 没有发布会，没有告别声明，连一句“感谢多年支持”的客套话都省了。就这么走了，干净利落，却也有些落寞。 曾几何时，三星是真正意义上的全球电子消费品标杆。20世纪90年代末到本世纪初，“三星”两个字在中国消费者心中代表的，是高端、可靠、代表未来的科技感。电视、冰箱、洗衣机，三星的产品出现在无数中国家庭的客厅和厨房里。那是属于外资品牌的黄金年代，也是三星在中国市场最风光的时期。 如今，三星家电即将离开中国市场。 据报道，三星家电将在年内完成全渠道库存清仓，售后服务则会保留 1 到 2 年。 不过，三星并不是全面撤离中国，只是砍掉家电、电视的在华销售业务，半导体、智能手机等核心业务都会继续保留运营。 不仅如此，三星还会继续保留苏州等地的家电生产工厂。往后这些生产线将转型为全球出口枢纽，专门为美国、东南亚等海外市场代工生产家电，只是不再做国内内销而已。 《节点财经》认为，三星家电撤出中国市场，对于中国家电行业而言，是一个拿下主导权的新节点。 壮士断腕：家电，早就是三星的拖油瓶 理解三星这次退出，有一个关键视角经常被忽略——这不只是一次被迫的市场失败，更是一次主动的战略切割。 先看一组数字对比，非常说明问题。 三星半导体业务2026年一季度营业利润达到53.7万亿韩元，同比暴涨近48倍，占公司整体营业利润的93.4%。与此同时，‌影音显示及智能家居家电业务（VD&DA）的合并营收为14.3万亿韩元（约合人民币660亿元）‌，但该业务盈利能力薄弱，营业利润仅0.2万亿韩元，且长期面临亏损压力。 一边是撑起集团九成利润的半导体印钞机，一边是薄利的家电包袱。在这种结构下，家电业务的战略地位早已岌岌可危，退出只是时间问题。 更耐人寻味的，是资本市场的反应。就在三星宣

2026年的春天，对于中国乳业而言，似乎比以往来得更早一些，因为行业一超龙头给出最强“牛抬头”开局。 4月29日，伊利股份交出了一份堪称“历史最好”的双财报成绩单。伊利不只是2025年唯一实现营收、利润双增的综合性乳企，更以一种“一超”深化的断层式领先，向市场宣告了新阶段的强势开启。2026年一季度，伊利营收盈利双增，打出中国乳业最强“牛抬头”气势。 2026年也是伊利上市三十周年。从昔日的“街道小厂”到如今稳居“全球乳业第一阵营”，伊利的三十年，是一部不断超越自我的进化史。而当下，随着奶粉业务不断突破、三大新增长曲线清晰可见，以及高分红政策的持续加码，市场正敏锐地察觉到，一个兼具防御属性与成长弹性的伊利，正迎来业绩与估值共振的“戴维斯双击”时刻。 断层式领先，全品类王者夯实护城河 在乳业进入“深度分化、一超领跑”的新阶段，伊利股份再次用实打实的数据印证了什么叫“强者恒强”。 财报显示，2025年，伊利实现营业总收入1159.31亿元，利润总额130亿元，同比增长28.31%；归母净利润115.65亿元，同比增长高达36.82%。这一增速不仅远超行业平均水平，更在体量上拉开了与追赶者的距离。其营收规模领先行业第二名超过330亿元，归母净利润更是对方的7倍有余。这种“断层式”的领先，标志着中国乳业“一超”格局的进一步深化。 作为伊利的绝对基本盘，液体乳业务在2025年展现了极强的抗周期韧性，并在2026年一季度率先重回正增长轨道。一方面，常温奶迈入“鲜”时代，通过INF 0.09秒超瞬时杀菌等工艺创新推出的“金典鲜活”纯牛奶，将保质期缩短50%，成功填补了常温奶与鲜奶之间的市场空白；另一方面，舒化奶、谷粒多逆势增长，优酸乳、味可滋实现双位数增长。 如果说液体乳是伊利的底气，那么奶粉业务的爆发则是其最具亮点的增长引擎。2021年，伊利集团董事长兼总裁潘刚提出“2025年实现中国

文 / 董轩  来源 / 节点财经  过去一年，家电行业在存量博弈与需求分化中持续承压。 细分到厨电赛道，这种状态更加明显。根据奥维云网（AVC）推总数据，包括油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶等在内，各品类的零售额均出现程度不一的下滑，降幅2%-44%不等。 存量市场下，用户的换新需求不再是“有没有”或“能做饭”，而是“好不好”以及能否带来“更智能、更省心的烹饪体验”。然而，大部分企业的应对方式仍停留在“功能叠加”和“参数竞赛”：更大吸力、更多模式、更炫屏幕…… 面对行业的阶段性困境和需求的结构性转变，老板电器选择了一种差异化的破局思路：主业底盘力求稳固，为转型供给“弹药粮草”；同时强化AI技术底座与新业务布局，探索“硬件+软件+内容+生态”一体化的AI烹饪全链路。 年报里的质变信号——不只靠“卖硬件” 细读老板电器2025年年报，稳固的主业底盘和成势的新兴板块——“AI数字厨电”是两条主线，后者则是更值得关注的趋势性变量和面向未来的价值锚点。 我们先看主业底盘。 受短期政策红利退坡与地产深度调整的双重压力，2025年的厨电行业仍跋涉在“深水区”。偏冷的环境中，一家企业能否稳住基本盘，本身就是观察其确定性的重要窗口。 具体到老板电器的情况，2025年营收101.16亿元，归母净利润12.56亿元；2026年一季度营收19.63亿元，归母净利润3.07亿；2025年核心品类市占率继续领跑，市场地位进一步巩固： 以零售额计，油烟机、燃气灶市占率分别为31.42%、31.56%，均连续11年全球销量领先；集成灶市占率38.9%，稳居行业TOP1。 大型烹饪厨电连续5年全球销量领先；蒸烤一体机零售额市占率27.92%，同比增长10.77%；消毒洗碗机系列全渠道同比增长80%，连续4年行业销量第一 。 稳固的“大后方”，为公司提供了充沛的经营性现金流和稳定的利润源泉

文 / 金叶  来源 / 节点财经  近两年，地缘冲突持续扰动全球贸易格局，许多企业面临着外部环境的复杂变化，在增长上经历了一定程度的阶段性波动。 在这样的环境中，分析一家企业乃至一个行业，不能只看短期报表的起伏，更要结合真实的供需关系，看清增长的底色，例如需求是否依然存在、供给是否具备韧性、企业是否拥有穿越周期的内在能力。 华宝新能，就是一个值得重新审视的样本。 2025年，华宝新能实现营业收入41.42亿元，同比增长14.87%；2026年一季度，营收延续高增态势，达9.43亿元，同比增长32.06%，毛利率环比上一季度提升8.10个百分点，销售费用率与管理费用率同比双双下降，运营效率持续改善。 抛开地缘因素的干扰来看，华宝新能的基本面正在不断向好：营收维持两位数增长，市场份额仍领跑便携式储能市场，累计销量已超过700万台。利润端的阶段性波动，更多可以理解为一次有准备的“深蹲”，为后续业绩回升积蓄能量。 被地缘冲突掩盖的增长底色 为什么外部环境承压，华宝新能的真实增长却并未止步？ 从企业发展的规律来看，从一个阶段迈向下一个阶段，节奏错配几乎是难免的。一家公司从规模扩张转向价值深耕，总要经历一段“投入在前、收获在后”的过渡期。 华宝新能去年就是这样，宏观层面，高额关税是不争的事实，而华宝新能当时在东南亚的产能还在爬坡，关税压力几乎全扛了下来；企业自身层面，为了巩固龙头地位、提前布局第二增长曲线，华宝新能主动加大了品牌推广和研发投入，销售费用率阶段性走高。所以，利润看起来是受了些影响，但收入的底盘并没有松动，反而在新品类和新市场里悄悄扎下了根。 收入底盘的稳固，是需求侧的真实体现，因为全球缺电，已经不是小概率事件了。 美伊地缘冲突、极端天气频发、AI数据中心吞噬电力……这些趋势叠加在一起，让能源安全从行业话题变成了家庭议题。在欧美市场，缺电问题尤其突出，

文 / 零度  来源 / 节点财经  在中国家具行业的版图上，喜临门曾是一张极具辨识度的名片。从绍兴街头那个敲敲打打的弹簧作坊，到坐稳“中国床垫第一股”的宝座，创始人陈阿裕用了整整三十年。然而，毁掉这份积攒了半辈子的体面，似乎只用了不到一个月。 2026年4月下旬，喜临门的一则公告如同一记重锤，砸碎了无数投资者的美梦：因控股股东及实控人非经营性资金占用、违规担保且未能在规定期限内清偿，公司股票将于4月28日起正式实施“其他风险警示”。 至此，喜临门变成了“ST喜临门”。这张曾经象征着舒适与安稳的床垫，如今却让数万名股东彻底失眠。 灯下黑的“内鬼案”：一亿元“消失”背后的黑色幽默 这出资本大戏的序幕，始于一场极具误导性的“自曝家丑”。 今年3月底，喜临门突然发布公告，称下属控股子公司喜途科技的账上，有1亿元资金被“非法划转”了。当时的遣词造句极其严厉，大有“家贼难防、严惩不贷”的架势，甚至声称已经向公安机关报案。外界初听此讯，多半以为是哪个高管动了歪心思，上演了一出职场犯罪片。 然而，随着监管层的闪电问询和内部审计的层层穿透，真相却像是一个荒诞的冷笑话，这笔钱不是被外人偷走的，而是被亲生“爹妈”拿去抵债了。 《节点财经》了解到，所谓“非法划转”，其实是控股股东华易智能制造在外面欠了债，私下拿上市公司的信用和资金做了担保。债主临门，直接拿着协议从子公司的账户里把钱划走了。更令人惊掉下巴的数据随后浮出水面，截至2026年4月25日，实控人陈阿裕及其关联方累计非经营性占用上市公司资金已突破 3.845亿元，而涉及的违规担保总额更是高达 8.5亿元。 这是什么概念？喜临门一年的净利润也不过数亿元。老板在外面“豪赌”欠下的债，直接抽干了上市公司近半年的流动资金。 为了撇清关系，喜临门上演了中国资本市场罕见的“父子反目”戏码——上市公司联手下属子公司，正式起诉控股股东

4月24日晚间，宁波银行正式对外发布2026年度一季报，公司一季度实现归属于母公司股东的净利润81.81亿元，同比增长10.30%；实现营业收入203.84亿元，同比增长10.21%；公司不良贷款率保持在0.76%，资产质量继续保持业内较优水平。 2026年一季度，面对复杂严峻的外部形势和日益激烈的行业竞争，宁波银行始终坚持党建引领，在董事会的领导下，深入贯彻落实国家各项政策精神，秉承“真心对客户好”的服务理念，扎实推进“专业化、数字化、综合化、国际化”服务体系建设，在服务实体经济的过程中实现自身高质量发展。 盈利结构持续优化，经营业绩稳中有进 2026年，宁波银行始终坚持以客户为中心，以服务实体经济为己任，持续深化商业模式创新，依托科技赋能提升服务效能，积极拓展多元化盈利渠道，综合化服务能力稳步增强，推动盈利实现稳健增长。 2026年一季度，宁波银行实现归属于母公司股东的净利润81.81亿元，同比增长10.30%；实现营业收入203.84亿元，同比增长10.21%，其中利息净收入146.88亿元，同比增长14.44%，手续费及佣金净收入25.75亿元，同比增长81.72%。在净利润和营业收入实现“双十”增长的同时，利息净收入、手续费及佣金净收入均表现亮眼，使得宁波银行经营发展根基持续夯实。 各项业务高效协同，服务实体成效显著 宁波银行积极响应国家政策导向，全面落实金融“五篇大文章”的相关要求，聚焦实体经济重点领域和薄弱环节，全面深化“专业化、数字化、综合化、国际化”的服务体系，加大信贷支持力度，统筹推进各利润中心协同发展，积累差异化竞争优势，不断提升服务的广度和深度。 截至2026年3月末，宁波银行资产总额38,592.25亿元，较年初增长6.35%；贷款及垫款18,970.45亿元，较年初增长9.45%；客户存款22,453.06亿元，较年初增长10.89%。 风控防线

文 / 杨雪健  来源 / 节点财经  2026 北京车展以 “领时代，智未来” 正式启幕，1451 台展车、181 台首发新车、212 场新闻发布会，在全球主流车企集体同场竞技，新产品、新技术密集亮相的背景下，品牌与新车想要脱颖而出，难度可想而知。 展会期间，吉利控股集团携全域技术与全品牌矩阵重磅参展，凭借整车、生态、技术、品牌、人才、可持续发展 “六位一体” 的完整科技生态，打通 “技术 — 产品 — 品牌 — 人才” 全链条闭环，备受行业与市场关注。 在多数品牌仍聚焦车型、单一技术点展示的当下，吉利不仅展现出深厚的技术生态实力，更亮出了 “不止于车” 的人才培养战略与企业社会责任担当。在汽车行业从单品竞争全面迈向生态决胜的关键节点，吉利以体系化实力，彰显出中国汽车品牌引领全球汽车变革潮流的硬实力与大格局。 吉利科技生态底座：全域AI与多元能源 吉利的科技生态，核心源于全域 AI 与多元能源两大底层支撑，二者共同构成了智能电动化时代的技术底座，让吉利在智能化与能源变革双线领跑。 在AI 领域，吉利是全球率先完成全域 AI 智能化布局的车企，从算力、模型到数据形成完整闭环。 这种闭环生态实力具体体现在，星睿智算中心 2.0 综合算力达 23.5EFLOPS，位居中国车企第一；具备 L2 级以上辅助驾驶能力的车辆超 850 万辆，实际行驶里程超百亿公里，智驾数据量同样领跑国内车企。 更进一步，依托强大算力与数据积累，吉利打造WAM世界行为模型，推动全域 AI 技术体系进化至 2.0 阶段，实现智驾域、座舱域、底盘域、动力域跨域融合，让汽车从被动执行指令的工具，向可自主决策的智能体进化。其中超级 Eva 与千里浩瀚 G-ASD 4.0 深度融合，实现“舱驾融合”关键突破。 在高阶智能驾驶落地层面，吉利同样走在行业前沿。当前国内L3级自动驾驶仍处于商业化试点

文 / 零度  来源 / 节点财经  4月22日，全球共享发展行动论坛第三届高级别会议平行分论坛一“数字赋能全球南方高质量发展”上，来自不同国家的人，在这里找适合自己国家的数字技术中国方案。 展厅里，机器人正在给外国官员做实时演示；台下，来自世界140多个国家的代表倾听中国技术；台上，路演的六家企业全部来自北京海淀。 它说明了一件事：中国正在成为重要的技术输出国。而AI出海，在北京，已经从一个方向性的判断，变成了可以现场演示、当场签约的具体动作。 值得想一想，为什么偏偏是这里？ 出海的底层逻辑，正在悄悄换挡 过去几年，中国AI企业走向海外的方式基本是这样的：谈需求、建系统、派团队，一个市场一个市场啃。 这条路不是走不通，但贵——每个国家的监管、语言、基础设施条件差别大得像是不同的游戏，可复制性差，想做规模化基本是伪命题。 但是，开源大模型的大规模扩散，正在从底层把这个逻辑换掉。 《节点财经》了解到，技术公开之后，目标国可以直接部署、本地化适配，不再需要原始供应商全程盯着。成本门槛降了，但技术渗透的深度反而更强了。这有点像当年安卓的逻辑：开放出去，影响力反而更深了。 全球南方国家正处在数字化基础建设快速推进的阶段，普遍面临三重压力：算力有限、AI工程人才短缺、商业闭源模型价格偏高。 开源模型给了他们一条切实的出路——在成熟底座上起步，成本可控，本地工程师能真正参与进来。这次论坛上，从东帝汶到塞内加尔的多位部长级官员说的几乎是同一件事：他们需要的不是展示性的技术援助，而是能留在当地、持续运转的数字能力。 窗口正在打开。问题不是要不要进去，而是谁有能力以正确的方式进去。 为什么出海这件事，偏偏是中关村来扛 这个问题的答案不是政策资源，是产业积累的密度。 数字显示，2025年北京AI核心产业规模约4500亿元，企业超2500家，备案大模型225款。海淀区，核心产

文 / 杨雪健  来源 / 节点Auto  4月24日，2026北京车展将正式启幕，这也是本年度国内首个国际A级车展。作为具有市场风向标意义的大型车展，本届北京车展势必将载入行业史册。 第一，北京车展首次启用新馆。承载历届车展记忆的中国国际展览中心（顺义馆），将与新国展二期实现双馆联动，总展览面积达38万平方米，规模居全球车展前列。 第二，181台首发新车创纪录。相比2024年，本次北京车展现场将展示1451台展车，其中首发新车达到181台，整体展出规模跃居全球首位，首发新车的含金量也成色十足。 第三，全球影响力将更上层楼。参照近期在全球社交平台刷屏的广交会外骨骼机器人展示案例，中国智能科技已让全球网友惊叹。本届北京车展也汇聚了尖端车联网技术，应邀而来的全球媒体数量也更具规模，届时中国顶尖汽车智能网联技术、飞行汽车等极有可能再次迎来全球刷屏、出圈时刻。 本届北京车展仍将由智能电动汽车唱主角。未来一周多时间里，北京将成为全球汽车行业的焦点。《节点 Auto》将对本届车展进行深度观察，本文为系列开篇，我们提前梳理出一份观展指南，提炼出三大核心看点，精选出十款不容错过的重磅新车。 三大核心看点 第一大看点，看豪横。 每次大型车展，都有品牌豪横“包馆”，本届北京车展三大豪横军团当属比亚迪、奇瑞和**。 其中，要想了解比亚迪集团当前的最新产品与技术实力，在E3馆可一网打尽。整车品牌部分，比亚迪、腾势、仰望和方程豹四大品牌联袂登场，零部件方面比亚迪闪充与比亚迪天神之眼同时展示。 产品看点方面，比亚迪海狮08将掀开神秘面纱。这款车定位为比亚迪海洋网的旗舰SUV，车长超过5米、轴距超过3米，妥妥的大型SUV体格，将提供DM-i与纯电两个版本，其中纯电版搭载第二代刀片电池及闪充技术，再搭配后轮转向及云辇-A双腔空气悬架技术，这款车在北京车展首次亮相，将成为本届车

文 / 梁添  来源 / 节点财经  百镜大战第一年刚过，第一个奔向资本市场的选手出现了。 近日，XREAL正式向港交所递交招股书，冲刺全球AR眼镜第一股。 XREAL可谓赛道内的强者，连续四年市占率全球第一，对比却十分冲突，年收入却只有5.16亿元，三年累计亏掉超过20亿元。 招股书披露后，市场上洋洋洒洒看空的声音，第一个奔向资本市场的选手却没有传递出积极的声音，乍看确实如此。熟悉商业发展规律的人都知道，产品的商业化，往往滞后于技术爆发，在《节点财经》看来，XREAL展示了先发优势，也暴露了科技企业在商业化阶段早期常见的压力。 技术理想主义者急需IPO 创始人徐驰生于1984年，浙大本科毕业后赴美国明尼苏达大学读电子工程博士，毕业后就进了英伟达GPU核心架构团队，不过，他觉得太无聊，于是跳槽去了AR明星公司Magic Leap。 在这里，徐驰看准了一件事：AR眼镜会成为下一代计算终端。于是拉上两个浙大校友，于2017年在深圳成立了太若科技，也就是XREAL的前身。 AR在这时候还不是风口，但作为典型的技术信仰者，徐驰颇有魄力，从一开始就拒绝做低端项目求生存，他有一句在圈子流传很广，一旦习惯了烧烤摊的赚钱方式，就再也做不出米其林三星。 这种态度让XREAL走上了全栈自研的重资产路线，从光学引擎、端侧处理器、操作系统，AR光学模组工厂，全部自给自足。 这种选择具备两面性，好的方面，一旦产品在市场跑通，XREAL有机会在供应链形成更强控制力，借助规模效应持续降本，但坏处同样明显，高研发和高制造，对融资与上市窗口的依赖更高。 我们看一眼招股书数据，三年累计研发投入超过6亿元，占同期总营收高达46%。意味着，每从AR眼镜上赚1块钱，差不多就要花5毛钱搞研发。 对技术的信仰，也让XREAL吸引了大批股东“撑腰”——十年间完成了12轮融资，累计超过23亿元，豪华股东