$百果园集团(02411)$  百果园的商业新模式你看懂了吗？ 1、百果园，是中国最大的水果零售商 开一个水果店是近几年国内比较火爆的创业项目，稍加留意一下，你所在的城市大街小巷，如雨后春笋一般开满了大大小小的水果店，其中五花八门的品牌非常之多，但你真正能叫得上名字的可能只有2-3家，其中肯定有“百果园”这个品牌，百果园成立于2001年，截至最新数据，品牌旗下门店已经超过5600家，遍布全国22个省市的140多个城市，是当之无愧的中国最大的水果零售商。 2、中国水果零售市场前景非常可观 根据弗若斯特沙利文2021年统计数据，即使百果园已经做到了中国第一，其销售额也仅仅才占到中国总市场份额1.0%，行业前五名的市场份额合计仅有3.6%，可见水果零售市场目前还没有绝对领先的龙头企业，头部企业的机会都很大，百果园作为第一名，优势非常明显。 3、百果园的核心竞争力 ①　打造好吃水果的全价值链经营六大核心要素体系 具体包括：一是全球基地，包括公司自建基地，或跟国际知名公司合作共建基地；二是优选品种，通过科技创新优选品种，改良品种，赋能于生产基地与种植方；三是生态种植，与肥料厂合作，开发有机生态肥；四是科学采摘，建立不同品类水果的科学采摘标准与流程；五是全程冷链，通过社会协同合作及供应链金融，构建全程冷链系统；六是严格标准，构建了四度一味一安全（即“糖酸度、鲜度、脆度、细嫩度、香味、安全性”）的百果园标准。 ②　信息科技+研发加持 百果园能否从一个传统企业转型升级为一家线上线下高度融合的产业平台服务经营公司，有赖于百果园通过大数据、云计算、移动互联技术的综合应用，实现消费者与生产者的精准对接，实现全产业链的高效协同。公司主要是抓三大研发。一是种植研发。不断进行品种优化创新；二是采后处理。涉及安全

‌群核科技 00068 打新策略 评分 62/100（结论：个人放弃申购） 行业：云原生空间设计软件 / SaaS+AI 发行价：6.72-7.62 港元 | 入场费：3,849 港元（500股/手） 核心亮点 1、中国空间设计软件市占率23.2%排名第一，酷家乐品牌强势 2、"杭州六小龙"首家IPO，与DeepSeek/宇树科技并列 3、毛利率82.2%极高且持续提升，SaaS订阅占比97% 4、2025年经调整净利润首次转正5710万元 5、零毒药红线，无还债无套现，募资全部用于增长 主要风险 1、收入增速仅8.6%个位数，SaaS成长股难以支撑高估值 2、经调整PE 180x极贵，PS 13x偏高于港股SaaS中位 3、IFRS三年净亏15.87亿，客户留存率持续下降（58.4%） 4、三度递表才通过聆讯，基石缺全球顶级资管 评分明细 1、概率维度 40/60（保荐14+基石11+孖展8+行业7） 2、赔率维度 16/30（估值7+市值7+风险2） 3、动态加成 6/10（周期2+趋势2+窗口2） 个人策略：放弃申购。暗盘折价>20%可关注博弈机会。 个人观点，仅供参考，不构成投资建议。$MANYCORE TECH(00068)$  ‌

‌思格新能 06656 打新策略（4.12更新） 评分 79/100（结论：个人积极参与） 行业：工业制造 / 分布式储能 发行价：324.20 港元 | 入场费：32,747 港元（100股/手） 核心亮点 1、352倍超购创2026年港股之最，预测超购472倍（AiPO 4/11数据） 2、21家基石占比49.8%，淡马锡+高瓴+高盛+瑞银四大顶级机构齐聚 3、机制B固定10%公开发售，扣除基石后流通盘仅约21亿港元极稀缺 4、零毒药红线：无还债无套现，募资全部用于增长，有绿鞋保护 5、收入3年增150倍（0.58亿→90亿），2025年净利29亿扭亏为盈 主要风险 1、公司仅4年历史（2022年5月成立），高速增长可持续性存疑 2、单一产品依赖：SigenStor贡献>90%收入，产品集中风险极高 3、经营现金流三年均为负值，应收+存货暴增共45亿元 4、海外收入占比99%，汇率+地缘政治+贸易壁垒三重风险 5、入场费3.27万港元偏高，散户参与门槛高 评分明细 1、概率维度 55/60（保荐16+基石15+孖展20+行业4） 2、赔率维度 18/30（估值9+市值4+风险5） 3、动态加成 6/10（周期2+趋势2+窗口2） 个人策略：积极参与。机制B下公开发售仅10%，中签率预计极低，建议融资多手提高中签概率。基石锁定近50%发售股份，首日供给严重稀缺。 个人观点，仅供参考，不构成投资建议。$思格新能(06656)$  ‌

‌AFA Farlong 打新点评 膳食补充剂 / TCM中药 综合评分：5.7 / 10 风险等级：极高风险 星级推荐：2星 (2/5) 个人策略：不申购 发行价：$4.00 / 股 融资规模：$16.0M 投资亮点 1、内部人持股较高，利益高度绑定 核心风险 1、公司持续亏损 2、净资产为负 3、创办人持股90.9% 分析师点评 AFA (Farlong Holding Corporation) 综合评分 5.7/10，2星评级，风险低风险。 公司尚未产生营收，属于早期阶段，风险较高。 个人观点，仅供参考，不构成投资建议。 $Farlong Holding Corporation(AFA)$  ‌

长光辰芯 03277 打新策略 评分 70/100（个人策略：现金一手） 行业：CMOS图像传感器 / 工业与科学CIS 发行价：39.88 港元 | 入场费：4,028 港元（100股/手） 核心亮点 1、工业成像CIS全球第三（份额15.2%），科学成像CIS全球第三（份额16.3%） 2、2025年净利润2.93亿同比+48.8%，经调整净利率43.1%极高 3、基石30+家约13亿港元占发售50%，高瓴+博裕+CPE+四大公募 4、零毒药红线，无还债无套现，80%募资用于研发+产能+扩张 5、中信里昂+国泰君安双头部保荐，中科院体系硬科技 主要风险 1、PE 55x偏贵，PS 19x显著高于A股CIS同行 2、供应商极集中：以色列代工厂占采购额80%+，替代性弱 3、曾从A股IPO撤回转战港股，监管关注度较高 4、前五大客户贡献约60%收入，大客户依赖 评分明细 1、概率维度 44/60（保荐14+基石15+孖展8+行业7） 2、赔率维度 19/30（估值9+市值7+风险3） 3、动态加成 7/10（周期3+趋势2+窗口2） 个人策略：现金一手。基石锁定50%极强，稀缺工业芯片标的。若孖展>50倍可考虑加仓。 个人观点，仅供参考，不构成投资建议。 ‌$长光辰芯(03277)$  ‌

‌思格新能 06656 打新策略 评分 71/100 公司：思格新能源（上海）股份有限公司 行业：分布式储能系统（DESS）/ AI储能 发行价：324.20 港元 | 入场费：32,746.96 港元（100股/手） 上市日：2026年4月16日 核心亮点 1、全球可堆叠分布式光储一体机市场第1（份额28.6%） 2、3年收入增长超150倍（0.58亿→90亿），2025年净利29.19亿 3、毛利率50.1%，持续攀升 4、顶级基石：高瓴+高盛+瑞银+法巴，锁定49.8%发售股份 5、零毒药红线，零还债零套现 主要风险 1、公司仅4年历史，SigenStor单一产品贡献>90%收入 2、经营现金流三年均为负（-3.70亿/-0.96亿/-2.00亿） 3、海外收入占比99%，汇率+地缘风险 4、入场费3.27万偏高，PE~25x合理偏贵 评分明细 1、概率维度 43/60（基石15+保荐13+孖展8+行业7） 2、赔率维度 21/30（估值10+市值8+风险3） 3、动态加成 7/10（周期3+趋势2+窗口2） 个人策略：现金一手。如孖展超购>100倍，评分有望上调至All-in。 个人观点，仅供参考，不构成投资建议。$思格新能(06656)$  ‌

思格新能 06656 打新策略 评分 71/100 公司：思格新能源（上海）股份有限公司 行业：分布式储能系统（DESS）/ AI储能 发行价：324.20 港元 | 入场费：32,746.96 港元（100股/手） 上市日：2026年4月16日 ━━━━━━━━━━━━━━━ 核心亮点 1、全球可堆叠分布式光储一体机市场第1（份额28.6%） 2、3年收入增长超150倍（0.58亿→90亿），2025年净利29.19亿 3、毛利率50.1%，持续攀升 4、顶级基石：高瓴+高盛+瑞银+法巴，锁定49.8%发售股份 5、零毒药红线，零还债零套现 主要风险 1、公司仅4年历史，SigenStor单一产品贡献>90%收入 2、经营现金流三年均为负（-3.70亿/-0.96亿/-2.00亿） 3、海外收入占比99%，汇率+地缘风险 4、入场费3.27万偏高，PE~25x合理偏贵 评分明细 1、概率维度 43/60（基石15+保荐13+孖展8+行业7） 2、赔率维度 21/30（估值10+市值8+风险3） 3、动态加成 7/10（周期3+趋势2+窗口2） 个人策略：现金一手。如孖展超购>100倍，评分有望上调至All-in。

‌$铜师傅(00664)$   综合评分：53 / 100 | ❌ Drop（个人放弃申购） ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 【核心数据】 • 发行价：60.00-68.00 港元 • 每手：100 股 | 入场费：约 6,868 港元 • 上市日期：2026-03-31 • 行业：玩具及消闲 / 铜质文创 • 孖展倍数：34.29倍（趋势↑，中等热度） 【回拨机制】 • 机制B固定比例（无回拨），公开发售固定10% • 绿鞋：✅ 1,111,000 股（15%超额配股权） 【评分明细】 • 保荐人 15/16（招银国际，破发率32%，表现优秀） • 基石 2/15（建投国际，6.33%，偏低） • 孖展热度 11/22（34.29倍，趋势↑） • 行业 4/7 | 估值 3/15（⚠️ PE为行业2.4倍，严重高估） • 市值 6/10 | 风险 5/5 | 动态 7/10 【优劣势】 ✅ 行业龙头（35%份额）+ 保荐人历史优秀 + 绿鞋保护 ❌ PE为行业均值2.4倍（严重高估）+ 基石偏低（6.33%） 【最终建议】 ❌ Drop（个人放弃申购） ⚠️ 53分 < 55分阈值，估值过高是核心问题免责声明：个人观点，仅供参考，不构成投资建议。‌

‌$傅里叶(03625)$   📈 03625 傅里叶 个人打新策略 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 综合评分：58 / 100 | 🎲 Lottery（现金一手） ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 【公司基本信息】 • 主营业务：射频前端芯片（PA、滤波器、开关），应用于手机及无线通信 • 财务状态：尚未盈利（符合18C章未商业化定义） • 股权结构：创始团队及前期投资者，无大规模老股转让 【核心发行参数】 • 发行价：40.00-50.00 港元 • 每手：100 股 | 入场费：4,545-5,050 港元 • 上市日期：2026-03-31 • 绿鞋：✅ 1,800,000 股（15%超额配股权） 【孖展与回拨】 • 孖展倍数：733.35倍（🔥 极度热门） • 18C章规则：≥50倍 → 回拨至 20%（上限） • 回拨后：公开发售 2,400,000 股（24,000手） 【中签率预测】 | 策略 | 金额 | 预测中签率 | |:---|:---|:---| | 1手 | ~5,050港元 | 0.27%-0.55% | | 5手 | ~25,250港元 | 1.3%-2.5% | | 乙组 | >500万 | 10%-25% | 【各项评分及点评】 • 保荐人 6/16 → 国泰君安+东方，中型保荐人，破发率22% • 基石 0/15 → ❌ 无传统基石，机构认可度未知 • 孖展热度 22/22 → ✅ 733.35倍满分，极度热门 • 行业 6/7 → 半导体高权重赛道，但竞争激烈 • 估值 8/15 → 亏损企业参考市销率，估值偏高 • 市值 7/10 → 45-50亿中等市值 • 风险检查 3/5 → 无老股套现，但无基石+亏损双重风险