人类商业有着极其复杂的运行机制，其间的风景并不趋同。有人陷入薪火之困，亦有人从容地燃起一笼篝火，此外还有一群极少的人，正试图用自己的火种，温暖并照亮一个产业的当下与未来。而中国平安就是那个少数派。 4月23日，中国平安发布了2024年一季报。财报显示，2024年第一季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润387.09亿元，平安的利润表现好于其预期。 其中，寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务恢复增长，三项业务合计归属于母公司股东的营运利润398.16亿元，同比增长0.3%。尤其是寿险及健康险业务增势显著，2024年第一季度，寿险及健康险业务新业务价值达成128.90亿元，可比口径下同比增长20.7%；代理人渠道人均新业务价值同比增长56.4%。 结合不久前平安2023年财报的数据，不难看出，中国平安已经透露出强大的复苏态势。而在平安将核心战略表述明确为“综合金融+医疗养老”的当下，这次的业绩复苏又有了更多的含义。 在过去相当长时间里，受到外部环境波动的影响，“综合金融+医疗养老”战略的价值大都被淹没在投资人情绪的起伏中，并未得到投资人的充分审视。但正如中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林所说，金子总归会发光。 透过中国平安的财务数据，可以清晰地看到，“综合金融+医疗养老”战略正在成为平安在当前经济环境中确定性的核心竞争力所在，也是平安在迈过而立之年后继续保持长期增长与可持续成长的核心动力源泉。 / 01 / 寿险改革进入“收获期” 作为中国平安最重要的基本盘，一季度，寿险及健康险业务继续保持稳健增长，新业务价值达成128.90亿元，可比口径下同比增长20.7%，新业务价值率22.8%，可比口径下同比增长6.5%。 这份成绩单的背后，是公司过去几年深度渠道改革效果的直观体现。众所周知，寿险最重要的渠道就是代理人渠道，过去几十年的发展，主要依靠的是人海战术。 不过近年来，

4月16日，波士顿动力（Boston Dynamics）发布了《再见，液压Atlas》视频，正式宣告其研发的液压驱动双足人形机器人Atlas退役。作为一款发布超过10年的人形机器人，Atlas曾一度承载着外界对人形机器人所有的期许，也极大推动了产业的发展。过去十年间，Atlas已经从缓慢爬过瓦砾进化到能够完成立定跳跃、跳高、跳转身和后空翻等高难度动作。某种程度上说，Atlas的持续迭代，更像是半部人形机器人产业的进步史。这也是Atlas的告别会引发这么多关注的重要原因。有趣的是，在液压Atlas刚刚宣布退出历史舞台后的一天，波士顿动力就宣布：电动Atlas上岗。在最新的预告视频里，电动Atlas展现了机动性和灵活性给人留下了深刻的印象。新视频放出后，短短十几小时内，就已经有一百多万观看。液压驱动Atlas的退出，标志着一个时代的结束。而电动Atlas的发布，则更像是预示着一个新时代的崛起——人形机器人真正走向应用化。人形机器人产业历史的接棒，在两个产品迭代间悄然完成。/ 01 / Atlas，半部人形机器人进步史为什么Atlas的告别会引发这么多的关注？某种程度上说，波士顿动力将人形机器人的感知和运动能力提升到一个新的高度，引领着行业进入初步产业化的阶段。而Atlas的持续迭代，更像是人形机器人产业的进步史。波士顿动力的历史可以追溯到上个世纪80年代，早期的波士顿动力项目大多是和军方合作。2005 年，波士顿动力和美国国防高等研究计划局合作的四足机器人Big Dog和用于逼真人体模拟的 DI-guy 问世，让波士顿动力名声大噪。之后，波士顿动力又陆续推出多个产品，其中有代表性的包括 LS3、cheetah、Atlas、Spot 等。特殊的发展背景，也让波士顿动力的演进不同于传统意义上的科技公司。简单来说，波士顿动力的很多项目几乎不以盈利为目的，而是具有非常非常强的

过去几年的半导体下行周期中，阿斯麦像一个避风港。从下游电子消费公司到上游晶圆代工厂，大多因为行业需求不振，业绩萎靡。但阿斯麦很稳，过去三年公司营收复合增长率19.7%。 周期只会推迟不会迟到，今年一季度，阿斯麦业绩暴雷。公司营收同比下滑两成，净利润下滑近4成，尤其是新订订单金额环比下降了2/3。受业绩下滑影响，阿斯麦昨夜一度大跌11%，最终收盘跌7.09%。 阿斯麦业绩暴雷是在为过去两年透支的业绩还债。2020年半导体产能的历史性扩产叠加地缘政治恶化，各国政府对“独立自主”的要求，造成了产能重复建设，最终带来了大于市场需求的光刻机订单。这也是过去两年半导体下行，阿斯麦仍能增长的原因。 但随着下游产能的扩建完成，晶圆厂商产能利用率从满负荷下滑到70%，阿斯麦也等到了迟来的周期。本文持有以下观点： 1、AI的风吹不到阿斯麦。很多芯片产业链公司能享受到AI增量，但阿斯麦不能。光刻机属于耐用品，即使考虑产品更新，也至少够用5年时间。在加上，光刻机够不到下下游的主要买家，AI带来的增量都被芯片厂截胡了。 2、阿斯麦走到业绩转折点。下游晶圆厂商的资本开支可看做阿斯麦营收变化的前瞻性指标。经历连续资本开支高增长后，2023年行业资本开支出现大幅下降，如台积电资本开支同比下降13.9%。这意味着下游购买光刻机的需求在下降，阿斯麦存货也大增33.4%。 3、阿斯麦需要先进制程突围。从历史上看，阿斯麦最大的增长机会在于，技术迭代带来的行业周期。既光刻机先进制程突破带来新的增量需求。考虑到，公司现有产品一定程度上遇到了供给过剩，公司更需要靠先进制程产品突围。 / 01 / AI的风吹不到阿斯麦 过去一年多的时间，受AI需求的拉动，英伟达等芯片产业链公司大多赚的盆满钵满，但掌握芯片公司生杀大权的阿斯麦却没有享受到AI红利。 一季度，阿斯麦营收52.9亿欧元，同比下滑21.6%，低于市场预期（54.

周期天王周金涛用他最经典的康波视角总结过黄金投资：黄金的走势可以看作经济增长的反面，以长波衰退期为起点，黄金资产将步入长期牛市，并且在萧条期的5-10年的超级行情中获取显著的超额收益。 但在这种基于超长康波周期的持有视角下，短期内ALL IN梭哈黄金对于普通人来说并不是个好主意。黄金已经以大多数人这辈子都没见过的涨法来到历史高位，且降息、战争、通胀等影响金价的因素扑朔迷离，普通人梭哈黄金无疑要承受相当大的风险。 银价异军突起为普通人对冲命运提供了更多选择。在过去很长一段时间里，与黄金闪闪发光的回报率相比，白银的涨幅有些黯淡。但今年，现货白银价格和现货黄金价格累计最大涨幅分别为35.8%和22.3%，银价涨幅遥遥领先。2月份以来，盛达资源、湖南白银股价涨超63.8%、46.8%，涨幅也并不逊色黄金股龙头紫金矿业（49%）。 那么银价是如何跑赢金价的，白银是否有好的投资机会？本文持有以下观点： 1、白银正重新定价。白银定价以黄金为锚，金价持续上涨后，当前金银比价处于历史高位，最近20年金银比均值为68.3，而目前金银比已超过83.4。远超历史均值的金银比，也让白银配置变得越来越具有性价比。 2、白银发生了实质性供不应求。由于较好的导电性、延展性白银工业需求占比高达45%。近年来光伏、电动车极大带动了白银工业需求，而银矿开采具有滞后性，产能没跟上。白银已连续三年出现了供不应求的局面，对白银价格形成了支撑。 3、投黄金不如投白银。黄金股估值来到历史高位，而白银股估值未明显上涨。更重要的是，白银来到了补涨节点，黄金、白银价格主要受美元利率影响同方向变动，但黄金金融属性更强，价格反应更快，而白银多了工业属性，降息后刺激工业需求，银价涨幅会跑赢黄金。 / 01 / 银价跑赢金价 就在黄金股一路高歌猛进，连创历史新高时，躲在黄金背后的白银股表现也不比黄金股逊色。2月份以来，黄金股龙头紫金矿

©读懂财经·消费组原创/出品作者 | 杨扬编辑 | 夏益军周期天王周金涛用他最经典的康波视角总结过黄金投资：黄金的走势可以看作经济增长的反面，以长波衰退期为起点，黄金资产将步入长期牛市，并且在萧条期的5-10年的超级行情中获取显著的超额收益。但在这种基于超长康波周期的持有视角下，短期内ALL IN梭哈黄金对于普通人来说并不是个好主意。黄金已经以大多数人这辈子都没见过的涨法来到历史高位，且降息、战争、通胀等影响金价的因素扑朔迷离，普通人梭哈黄金无疑要承受相当大的风险。银价异军突起为普通人对冲命运提供了更多选择。在过去很长一段时间里，与黄金闪闪发光的回报率相比，白银的涨幅有些黯淡。但今年，现货白银价格和现货黄金价格累计最大涨幅分别为35.8%和22.3%，银价涨幅遥遥领先。2月份以来，盛达资源、湖南白银股价涨超63.8%、46.8%，涨幅也并不逊色黄金股龙头紫金矿业（49%）。那么银价是如何跑赢金价的，白银是否有好的投资机会？本文持有以下观点：1、白银正重新定价。白银定价以黄金为锚，金价持续上涨后，当前金银比价处于历史高位，最近20年金银比均值为68.3，而目前金银比已超过83.4。远超历史均值的金银比，也让白银配置变得越来越具有性价比。2、白银发生了实质性供不应求。由于较好的导电性、延展性白银工业需求占比高达45%。近年来光伏、电动车极大带动了白银工业需求，而银矿开采具有滞后性，产能没跟上。白银已连续三年出现了供不应求的局面，对白银价格形成了支撑。3、投黄金不如投白银。黄金股估值来到历史高位，而白银股估值未明显上涨。更重要的是，白银来到了补涨节点，黄金、白银价格主要受美元利率影响同方向变动，但黄金金融属性更强，价格反应更快，而白银多了工业属性，降息后刺激工业需求，银价涨幅会跑赢黄金。/ 01 /银价跑赢金价就在黄金股一路高歌猛进，连创历史新高时，躲在黄金背后的白银股表现也不比

猪周期曾多次引发资本狂欢，上轮超级猪周期中，牧原股份一度跑出了3年近6倍的涨幅。惊人回报吸引了越来越多的投资者参与到猪周期的博弈中。 但事与愿违，参与本轮猪周期的投资人无疑备受煎熬。按照4年一次的历史规律，2018年6月启动的猪周期，理应在2022年中旬见底，但时至今日，猪周期仍未反转。最近猪肉涨价带动了板块反弹，给了投资人一丝希望。 3月份以来，猪肉价格出现了淡季不淡的超预期上涨。截至4月上旬，生猪（外三元）价格为15.2元/公斤，较2月下旬（13.7元/公斤）增长1.5元，涨幅10.95%。猪肉反弹也带动了板块上涨，近一个月牧原股份涨超10%，神农集团涨超38%，华统股份涨超26%。 这是否是猪周期反转的信号？搞清楚本轮猪价上涨的逻辑后，会发现事实未必如此。本文持有以下观点： 1、肉价反弹由短期的供需错配主导。去年4季度北方疫情造成生猪提前出栏，且仔猪存活率下降，造成了春节后大体重猪相对短缺，同时出于涨价预期，行业二次育肥现象增加，截留一部分出栏标猪，减少了生猪短期供给。 2、产能去化仍未结束。能繁母猪存栏量连续5个月环比下降后，还有3.51%的产能去化空间。但猪肉涨价后，存栏量开始重新增长。且繁殖效率的提升，使猪肉供给的增长要高于存栏量增长，这意味着存栏量未达到去化水平的情况下，行业未来的实际供给比预期更高。 3、规模化猪企产能分化才是周期反转的信号。本轮猪周期未按4年一次的历史规律结束。原因在于，行业正进入规模化提升节点，规模场亏损承受能力提高。参照美国，此阶段的散户退出已不能影响行业供需，只有规模场出现掉队，周期才能反转。 / 01 / 短期供需错配带来价格反弹 A股生猪板块迎来一波躁动行情。最近一个月，牧原股份涨超10%，神农集团涨超38%，华统股份涨超26%。 股价上涨由猪肉价格反弹带动。进入3月份以后，猪肉价格出现了淡季不淡的超预期上涨。 截止4月上旬，生猪

过去多年，不少投资者都对有色金属、电力有偏见，认为它们属于落后产能，投资机会很少。 但事实胜于雄辩，此前被追捧的白酒、医药等成长行业的成长性大打折扣，戳伤了一大批价值投资者。然而手里有矿的，有资源的，业绩增长虽不快，但确定性很强，分红率又高，成为过去几年市场上涨主线。 紫金矿业正是其中的代表，实现了4年4倍的股价涨幅。今年，紫金矿业在大市值股票中，又成为最抢眼的标的，金、铜价格的共振，使紫金矿业近两月已涨超50%。那么紫金矿业除了等“看天吃饭”的金、铜周期，自身又有哪些确定性，它的股价狂飙还能持续多久？ 本文持有以下观点： 1、紫金矿业等来了金、铜周期的共振。紫金矿业金、铜业务贡献了7成以上收入。而金、铜作为大宗商品，价格和销量的周期变动，直接影响了紫金矿业业绩。今年以来，金、铜价格同时大涨，给紫金矿业带来了业绩大涨的预期。 2、紫金矿业的确定性来自逆周期扩张带来的成本优势。铜、金属于大宗商品，价格并不由企业决定，而由市场来定价的。唯有开采成本低，相对同行有优势，企业才有竞争力。紫金矿业在行业低迷时以低价并购矿山，为其带来了低于行业的成本优势。 3、紫金矿业股价走势取决铜产品的实际需求。铜毛利占比超50%，对紫金矿业利润影响最大。而且相比金价上涨的确定性，铜价上涨由减产和通胀预期带动，但在最为关键的需求侧，累库水平已超过往年同期，铜下游需求能否提振将很大影响紫金矿业走势。 / 01 / 金铜周期的共振 在大市值股票中，紫金矿业无疑是今年最抢眼的标的。从2月份到现在，紫金矿业股价涨超50%，市值超过4800亿，创历史新高。 紫金矿业近期股价涨势惊人，主要是等到了它的向上周期。紫金矿业的主要业务就是把矿山开采加工好的矿卖给客户，其中金、铜业务贡献了7成以上收入，并且金、铜产量全部是我国第一。 金、铜作为大宗商品，有很强的周期型变化。可以说金、铜产品价格和销量的周期性变动，直接影

徐新曾经反问一位前来讨教餐饮投资经验的VC同行：“难道你对餐饮赛道还不死心吗？” 投资人确实很难死心，毕竟万亿的市场规模与个位数的龙头市占率放在一起，想象力足够大。但餐饮公司也用一次次发展轨迹来印证它们的宿命：反规模经济、生命周期短的商业特征，往往使餐饮公司短暂辉煌后急速陨落。几十年来，从快餐的荣华鸡到中端的小肥羊，再到高端的静雅等无数人折戟。 最新一批踏着过去十年消费红利的头部公司也来到转折点。2023年，海底捞、九毛九等多个头部公司营收同比增长了30%以上，但股价却下滑了20%-80%不等。 股价与业绩背离正是因为消费降级的开始与扩张故事的结束，使餐饮公司再也追不上自己曾经的高预期。本文持有以下观点： 1、餐饮复苏的逻辑只兑现了一半。去年餐饮公司业绩增长主要靠翻台率提升也就是进店吃饭的人多了。但“价升”的逻辑已经没了，大品牌们去年客单价同比减少5%至10%。而客单价下行不仅影响利润，长期有削弱品牌，使品牌丧失溢价和大众品牌卷价格的可能。 2、餐饮是消费降级最大的受害者。和部分消费品成瘾性不同，餐饮口味需求多变，消费者忠诚度更低，更看重价格。企业更需要高端定位减少竞争，如中高端的海底捞实现利润回升，但中低端的呷哺仍然亏损。而当低价成为常态化以后，头部企业的护城河也在变窄。 3、餐饮扩张的故事讲到头了。海底捞等头部公司经已历了扩张后的收缩，23年公司开店明显放缓，海伦司同期减少288家门店。门店扩张放缓正是因为行业的反规模经济特征造成了扩张后的翻台率下降、利润下滑。这也意味着餐公司的门店扩张已来到天花板。 / 01 / 业绩回暖，拉不动餐饮股价 押注餐饮消费复苏是过去一年的投资主线。但现在回过头看，餐饮业确实恢复了，但餐饮公司的股价没有跟上来。 单从行业数据看，餐饮表现相当漂亮。餐饮是消费复苏最强劲的领域，2023年国内餐饮收入突破5.2万亿元，创历史新高，餐饮消费每月都有

一直给白酒护盘的茅台，罕见地拖了“后腿”。4月8日，白酒全面下跌，中证白酒下跌4.13%，酒ETF下跌3.97%。 白酒大跌是被茅台吓怕了。3月至今，茅台批发价持续下行，散瓶飞天茅台从2710元跌到2570元。茅台批价下行直接打乱了行业提价计划，春节过后，白酒企业默契的开启了提价策略，受行业提价影响，白酒还稍稍反弹了一些。 但现在连茅台的批发价都不坚挺了，给行业的提价策略蒙上了阴影。板块也开始回吐一些之前的涨幅，那么接下来白酒行业会如何演绎呢？本文持有以下观点： 1、批价下行对茅台影响小，对行业影响大。飞天茅台批价下行是因为更具性价比的巽风茅台放量，行业担心分流飞天茅台销量。但巽风茅台是小瓶酒无法替代飞天的礼品属性，长期对飞天茅台影响较小。但飞天茅台批价下行的趋势却挤压了其它白酒的定价空间。 2、白酒被困在高端化。普遍性价格倒挂下，白酒的高端化增长逻辑已破。但行业过去的增长靠价格预期，涨价预期一旦证伪，很可能使下游减少提货，造成更大的行业危机。行业只能咬牙涨价，但问题是消费降级下，用户已经开始不再为白酒的高端化买单。 3、白酒从系统贝塔转向个体阿尔法。白酒出现了库存高压难消化，消费低迷难涨价的瓶颈。行业正式进入淘汰赛，企业也必须从“贝塔式增长”转向“阿尔法式增长”，即从分享整个市场带来的收益,转变为通过自己的能力获得。 / 01 / 茅台批价下行带趴白酒板块 清明假期后的首个交易日，白酒股出现全面下跌。4月8日，中证白酒下跌4.13%，酒ETF下跌3.97%。个股方面，古井贡酒、酒鬼酒、舍得酒业等都跌超4%。 白酒的全面下跌是被茅台吓怕了。茅台在市场流通中的批发价出现下行，从3月初至今，原箱飞天茅台从3000元跌到2830元，散瓶飞天茅台从2710元左右跌到2570元。更重要的是，坊间传闻2500元是茅台对飞天茅台酒的最低控价目标，一旦跌穿这个位置，跟股价跌破20日均线趋势

把握好周期股的投资节奏往往能博到超额收益。去年造船周期下，中国船舶一年翻倍的案例就在眼前。细究起来，周期股的超额收益来自产业周期造成的供需错配，给行业带来量价齐升的机会，相关企业也会出现业绩、股价的双击。 开年之后，又一个周期行业爆发，经过2年多的沉寂后，有色金属“再起舞”。近两周有色金属板块上涨10.78%，在申万31个行业中排名第1。个股方面，北方铜业6天5板，莱绅通灵5连板，中润资源3连板。 持续大涨的有色金属是来到新周期了吗？本文持有以下观点： 1、有色金属作为抗通胀资产正重新定价。有色金属具备金融属性表现为抗通胀，随着全球步入降息周期，通胀预期正持续升高，实物资产如有色金属，被视为对冲通胀的有效手段，它的价值也会随着通胀而上升。 2、有色金属有从供给过剩到供给紧缺的预期。反映有色金属产能的前瞻性指标，固定资产投资增速近些年明显下滑，行业正面临矿山老化，度过高产期的问题在，加上海外部分矿山的意外关停，行业预期正从供给过剩转变为供给紧缺。 3、有色金属需要过需求端大考。有色金属商用需要与钢铁、煤炭、水泥等大宗商品结合。但有色金属外的其他大宗商品价格大多下行，说明工业生产需求仍较弱。这反映出，有色金属价格上涨主要由减产预期带动，上涨趋势能否延续仍要靠需求端验证。 / 01 / 有色金属板块领涨A股 2月份A股大盘回暖后，大部分板块都有较好表现。这其中表现最好的既不是有AI概念加持的科技股，也不是估值被狂锤的消费股，而是沉寂了一段时间的有色金属板块。 从2月开始，有色金属板块上涨35%，超过上证指数22个百分点。近两周有色金属板块上涨10.78%，在申万31个行业中排名第1。个股方面，北方铜业6天5板，莱绅通灵5连板，中润资源3连板。 有色金属板块大涨的催化剂是最近一段时间各类有色金属价格均表现强劲，据金投网数据，最近7天，铜、铝、锌、铅四种基本金属期货价格分别录得2%、

©读懂财经·新能源组原创/出品作者 | 杨扬编辑 | 夏益军把握好周期股的投资节奏往往能博到超额收益。去年造船周期下，中国船舶一年翻倍的案例就在眼前。细究起来，周期股的超额收益来自产业周期造成的供需错配，给行业带来量价齐升的机会，相关企业也会出现业绩、股价的双击。开年之后，又一个周期行业爆发，经过2年多的沉寂后，有色金属“再起舞”。近两周有色金属板块上涨10.78%，在申万31个行业中排名第1。个股方面，北方铜业6天5板，莱绅通灵5连板，中润资源3连板。持续大涨的有色金属是来到新周期了吗？本文持有以下观点：1、有色金属作为抗通胀资产正重新定价。有色金属具备金融属性表现为抗通胀，随着全球步入降息周期，通胀预期正持续升高，实物资产如有色金属，被视为对冲通胀的有效手段，它的价值也会随着通胀而上升。2、有色金属有从供给过剩到供给紧缺的预期。反映有色金属产能的前瞻性指标，固定资产投资增速近些年明显下滑，行业正面临矿山老化，度过高产期的问题在，加上海外部分矿山的意外关停，行业预期正从供给过剩转变为供给紧缺。3、有色金属需要过需求端大考。有色金属商用需要与钢铁、煤炭、水泥等大宗商品结合。但有色金属外的其他大宗商品价格大多下行，说明工业生产需求仍较弱。这反映出，有色金属价格上涨主要由减产预期带动，上涨趋势能否延续仍要靠需求端验证。/ 01 /有色金属板块领涨A股2月份A股大盘回暖后，大部分板块都有较好表现。这其中表现最好的既不是有AI概念加持的科技股，也不是估值被狂锤的消费股，而是沉寂了一段时间的有色金属板块。从2月开始，有色金属板块上涨35%，超过上证指数22个百分点。近两周有色金属板块上涨10.78%，在申万31个行业中排名第1。个股方面，北方铜业6天5板，莱绅通灵5连板，中润资源3连板。有色金属板块大涨的催化剂是最近一段时间各类有色金属价格均表现强劲，据金投网数据，最近7天，铜、铝、

分红，正成为衡量上市公司价值的重要指标。 2023年，电魂网络派发现金红利5001.78万元，占公司2023年度归属于上市公司股东净利润的88%。最近三年，公司分红率达到58.86%、99.16%、88%。通过高比例分红，投资人的回报得到进一步提升，充分体现了电魂网络对投资人的担当。 而在更大的舞台上，电魂网络同样也在践行着创造社会价值的使命。一方面，电魂网络打造国风电竞，将非遗、戏曲、文物等传统文化与电竞相融合，助力中国传统文化传播与交流。另一方面，电魂网络积极投身多项扶贫公益活动，探索乡村振兴新解法。 随着社会价值的释放，电魂网络也将以更好的姿态迈向新时代。 / 01 / 打造国风电竞，构起文化传播新桥梁 我国正处于文化出海的窗口期，提升中华文化、中国元素的国际影响力是社会各界需要共同努力的目标。 电魂网络树立了文化出海的标杆范本。公司自主研发的电竞游戏《梦三国2》入选杭州亚运会电竞比赛项目，由电魂网络参与组建《梦三国2》项目电竞国家集训队也摘得了《梦三国2》项目金牌。考虑到《梦三国2》被授予“优秀国风文化倡导者”大奖，展示了丰富的民族文化，通过亚运会影响力，《梦三国2》也成为展示中国文化的一个载体。 为助力文化传播，电魂网络深耕国风竞技。公司将国风元素融入到游戏中，通过文献考证对历史人物进行还原；在玩法设定上，公司以历史题材为基础，将国风元素巧妙融入到游戏中。此外电魂网络也将传统文化元素如非遗、戏曲、文物等融入游戏情节，让玩家在游戏中更深刻地感受到中国传统文化的魅力，从而在游戏中培养对传统文化的兴趣和理解。 电魂网络的文化传播不局限在产品层面，而是扎根实体通过多元的互动方式吸引年轻人了解中华文化。以《梦三国2》推出的“四方寻粹”戏曲联动活动为例，该活动邀请京剧、川剧、豫剧、越剧的特色表演艺术家，将四大戏曲文化融入游戏联动视频，致敬传统艺术。 以此来看，电魂网络正通过将