2026年2月26日，爱奇艺发布了2025年第四季度及全年财报 。   经历了长视频行业的剧烈震荡后，爱奇艺的财报里写满“无奈”：全年总营收收缩，但在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下连续第四年保住了运营盈利。   2025年第四季度，爱奇艺总收入67.9亿元，同比增长3%，重新回到增长区间。但结构性压力仍在。会员服务收入41.1亿元，同比持平；在线广告收入13.5亿元，同比下降6%，公司将其归因于宏观环境下广告主投放趋谨慎。   真正的增量来自内容发行——收入同比大增94%至7.9亿元。在自营业务增长乏力时，通过出售版权回流现金成了重要的增量。   成本端则给利润带来挤压。第四季度营收成本53.8亿，其中内容成本38.3亿元，同比增长11%，原因是原创剧集投入提升。受此影响，Non-GAAP运营利润由去年同期的4.1亿元降至1.4亿元。   收入回暖，但利润率走低，意味着增长的“质量”仍待修复。   拉长至全年，收缩更为明显。   2025年全年，爱奇总营收272.9亿元，同比下降7% 。其中，会员服务收入168.1亿元，下降5%；在线广告收入51.9亿元，下降9%；内容发行收入25亿元，下降 12%；其他收入为27.9亿元，同比略降。爱奇艺解释称，会员收入下滑主要是受“内容排片较弱”影响 。   利润与现金流同样承压。按GAAP口径，全年归母净亏损2.06亿元，而2024年为盈利7.64亿元。经营活动净现金流仅1.06亿元，较上年的21.1亿元显著缩水；自由现金流从20.3亿元降至不足1000万元。换言之，公司仍保住了Non-GAAP盈利，但造血能力明显转弱。   在存量竞争成为常态的背景下，管理层试图为市场提供新的叙事。   其一是海外业务。管理层披露海外业务四季

定焦One（dingjiaoone）原创 见习作者 | 王汉星 编辑 | 魏佳 在外卖大战退潮之际，瑞幸咖啡交出最新财报。它就像一张晴雨表，直观反映了这场大战的走势，同时也把许多问题掩藏在了战火之下。 2月26日美股盘前，瑞幸咖啡发布2025年Q4及全年业绩公告： Q4营收同比增长32.9%至127.77亿元，全年营收同比增长43%至492.88亿元； 全年的经调整经营利润同比增长43.5%至56.46亿元，但增长主要由前两个季度贡献，Q4经调整经营利润与净利润均出现明显下滑； 全年新增门店8708家，截至2025年年末总门店数突破3万大关达到31048家。 Q4的营收与利润均略低于彭博一致预期，美股开盘后，瑞幸在粉单市场一度跌幅超过6.5%。 回顾整个2025年，从年初将部分产品的价格上调，到陆续减少9块9优惠券的覆盖品类，瑞幸正在加速跳出9块9的竞争泥潭，并把更多的注意力放在门店规模的扩张上。 Q2外卖大战开打，搅动整个咖啡茶饮行业，在订单量激增的狂欢下，许多问题被掩盖。 当Q4外卖大战熄火，门店快速扩张带来的“副作用”开始显现，营收的增长并没有跟上门店的扩张速度，Q4营收增速降至近三年来最低水平，同店销售额增速降至1.2%。 但瑞幸暂时还不能停下开店的脚步，越来越多的竞争对手正在快速分食行业内所剩不多的增长空间，老对手星巴克中国“卖身”加强本土化运营；库迪借9块9竞争将门店开到18000家；幸运咖、挪瓦咖啡在2025年步入万店规模；还有越来越多茶饮、快餐跨界玩家卷入竞争。 成为“东方星巴克”后，瑞幸没有一刻的喘息机会，身后更多的“瑞幸”正在加速追赶。 3万家门店，没挡住收入放缓 尽管在上一季度的财报电话会上，瑞幸CEO郭谨一已经为Q4的同店销售额承压与利润波动打了“预防针”，但资本市场依然表现出了对于这份财报的“失望”。 过去一年，瑞幸的门店数从22340家增长至31

2026年2月26日，唯品会发布2025年第四季度及全年业绩。   财务数据方面，2025年Q4总净营收为324.7亿元，同比下降2.3%；归母净利润25.9亿元，同比增长5.8%。2025全年总净营收1059亿元，同比下降2.3%；全年归母净利润72.4亿元，同比减少6.5%。   截至发稿，唯品会股价报18.1美元，今年以来上涨2.4%，市值为89.3亿美元，市盈率8.44倍。   单看财报数据，有两处值得关注：   一是Q4营收下降，利润却增长。2025年Q3，唯品会营收在经历连续五个季度的下滑后实现增长，但Q4又再次出现下滑，盈利能力提升与成本费用管控相关：Q4总运营费用48.8亿元，同比下降3.7%，运营费用率从15.2%优化至15.0%。   二是Q4和全年总订单量下降，GMV却实现增长。可以推算出，客单价的提升成为对冲订单量下滑、拉动GMV微增的核心因素。   业务端，唯品会分为核心商品销售和增值服务及其他业务：核心商品销售主要是线上渠道和线下杉杉奥特莱斯销售金额；增值服务及其他业务包含产品推广与在线广告收入、租赁收入、第三方商家平台入驻服务费、第三方物流服务收入、贷款便利服务收入、会员费收入。   2025年唯品会核心商品销售收入持续占据营收绝对主导地位，四个季度占比均超90%，Q4单季核心商品收入299.5亿元，全年核心商品营收974亿元，成为公司经营发展的压舱石。   但从增速来看，增值服务及其他业务明显优于主业，四个季度均实现正增长：2025年增值服务及其他业务收入达85.2亿元，同比增长10.9%。   在未来预期上，唯品会预计2026年一季度重回增长：总净营收预计在263亿元-276亿元，同比实现0%-5%增长。   为达成业绩目标，唯品会董事长兼C

2月26日，百度发布了2025年第四季度及全年财报，呈现出转型期特点，体现在传统业务收缩，AI新业务加速成长，用短期投入换取长期增长。   具体来看，百度全年总营收为1291亿，同比微降3%，主要在于以搜索广告为代表的传统业务贡献减弱。但第四季度营收环比增长5%，且AI新业务占一般性业务收入（包含百度核心AI新业务、传统业务及其他）中占比已达43%，显示出其业务结构已经在调整。   2025年，百度核心AI新业务收入达400亿，同比增长48%，占一般性业务收入的比例升至39%，而2025年Q4，AI新业务的113亿更是逼近传统业务的123亿。而智能云基础设施全年收入198亿，同比增长34%。   再看利润方面，百度全年经营亏损58亿，主要在于一笔162亿的长期资产减值损失，若剔除该影响，全年经营利润为104亿，且第四季度单季已实现环比盈利增长。   更能反映持续经营能力的经调整EBITDA为229亿，同比下降31%，对应的利润率也有所下滑，表明百度正从过去“轻资产、高毛利”的广告模式，转向“重投入、长周期”的AI驱动。   此外，百度也披露了自动驾驶业务“萝卜快跑”的部分运营数据，第四季度全无人订单达340万单，全年总订单量同比增长超200%，累计订单量突破2000万单，业务已拓展至全球26个城市。   此刻的百度，正在全力讲新故事，除了AI营收占比逐步提升之外，还在资本层面打出组合拳，一方面将昆仑芯分拆上市，另一方面宣布最高50亿美元的股份回购计划，并首次采用发放股息的政策。   近一年来，百度股价已经大幅上涨48.78%，但这套组合拳能否长期有效，还有待观察。   （策划：王璐，制图：李昱慧）

2月21日，英伟达公布了2026财年第四季度财报，再次以碾压式的数字震撼市场。总营收高达681.3亿美元，同比增长73%；GAAP净利润达到429.6亿美元，同比猛增94%——相当于平均每天净赚超过4.7亿美元。营收、利润、现金流三项核心指标均创历史单季新高。   这份财报的核心逻辑只有一个词：AI。所有增长几乎全部由数据中心业务驱动，其单季收入达到623.1亿美元，占总营收比例历史性地突破了91.5%。这个数字意味着，英伟达已经从一家“游戏显卡公司”彻底变为全球AI基础设施的核心供应商。   数据中心业务内部，有一个更值得关注的结构性变化：网络业务（Networking）的收入同比暴增263%，达到110亿美元。这背后是NVLink互联技术的爆发，英伟达通过“计算芯片+高速网络”的系统级方案，正在把自己的护城河越挖越深。CEO黄仁勋将其描述为“AI工厂”的基础设施：不只是卖一块芯片，而是卖一套完整的“算力工厂”解决方案。   在一片叫好声中，市场的目光更聚焦于AI的下一战场——推理（Inference）。这里的推理是指AI模型训练完成后，真正被用户调用、生成回答的过程，所消耗的算力就是推理。如果说模型训练是一场不计成本的“军备竞赛”，那么模型推理则是追求极致性价比的“持久战”：用户量越大、调用越频繁，推理端的算力需求就越庞大，市场规模甚至远超训练本身。谷歌的TPU、AMD的MI系列以及各大云厂商的自研芯片，都在推理场景上对英伟达的霸主地位虎视眈眈。   对此，英伟达的财报也给出了回应。CEO黄仁勋强调，Blackwell在推理性能上已极具优势，而下一代Vera Rubin平台更是号称能将token成本再降低10倍。英伟达的策略很明确：不仅要在训练市场占据绝对领先，也要在规模更大、更长尾的推理市场中定义标准。   地缘政治依

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 陈丹 编辑 | 魏佳 携程的财报里，写满了“争议”。 2026年2月26日，携程交出了2025年的全年成绩单：营收达624亿元，净利润334亿元，相较2024年的172亿元接近翻番，相当于比去年多赚了94%。单看第四季度，净利润为43亿元，虽较上一季度回落，但同比仍增长95.5%。截至年末，公司账上现金及各类等价物合计1058亿元。 财报的数字本身足够亮眼。但在另一端，酒店与民宿行业的日子却并不轻松，入住率波动、价格竞争加剧、利润空间被持续压缩。平台利润率屡创新高，与上游商家“赚钱更难”的现实之间，形成反差。 这也让那个老生常谈的问题再度被推到台前：在酒旅产业链中，平台与商家之间的利润分配，究竟能否找到共赢的平衡点？ 财报发布同日，携程亦宣布董事层变动：联合创始人范敏辞任董事兼总裁、季琦辞任董事职务。季琦同时也是华住集团创始人兼董事长。这一人事变化，为外界解读携程如何应对反垄断调查，再添一层意味。 携程方面表示，反垄断调查仍在进行中，公司正全力配合国家市场监管总局。目前无法预计调查的状态和结果，会在调查结束后提供进一步更新。 财报发布后，携程港股股价下挫，盘中跌幅一度扩大至3.5%。今年以来，携程股价累计跌幅超30%，最新市值2608亿港元。调查结果没有落地，对于资本市场而言，携程的未来依然充满了不确定性。 624亿营收背后，携程靠什么赚钱？ 从业绩来看，携程依旧在狂飙。 2025年，携程全年营收达到624亿元，同比增长17%。与2024年20%的增速相比，数字上略有放缓，但如果看增量，这一年新增收入超90亿元。在高基数上仍然能实现双位数扩张，这样的规模仍然可观。 从行业环境看，17%的营收增速也显著高于全国旅游消费整体增速。 根据文化和旅游部数据显示，2025年国内居民出游总花费6.3万亿元，同比增长9.5%。需要指出的

定焦One（dingjiaoone）原创 特约作者 | 李秋悦 编辑 | 金玙璠 马年春节，社交媒体上“毛孩子”的年夜饭与新年战袍刷屏了。 近几年，宠物消费的热度一直不减。派读宠物行业大数据平台发布的《2026年中国宠物行业白皮书》显示，2025年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模已达3126亿元，同比增长4.1%。宠物消费，正在成为中国家庭年节开销中越来越不可忽视的一块。 然而，当多数品牌试图在春节消费旺季分一杯羹时，一个曾备受瞩目的宠物鲜食品牌却没能熬过这个冬天。 2025年12月中旬，被称作“宠物界盒马”的派特鲜生，关掉了所有线下门店。它的创始人，正是曾一手打造盒马、搅动中国生鲜零售格局的侯毅。 从2025年2月高调开出第一家店，到全面闭门，不到十个月。这个曾放言要开百家店、拿了宠物行业史上最大一笔天使轮融资的明星项目，连一个完整的年都没熬过去。侯毅后来在直播里复盘，说这是他的“滑铁卢”，并转身在直播间里卖起了海鲜和水果。 这就很值得探讨了。派特鲜生的模式，是一套标准的盒马复刻版：快速拓店抢占市场，提高自有品牌占比以控制定价权；门店同时承担体验、仓储和配送三重功能。在盒马鲜生的世界里，这套逻辑行得通。但侯毅和他那套被写进商学院案例的“盒马打法”，怎么就在宠物食品赛道失效了？ 宠物鲜食：贵、麻烦、不被信任 侯毅在直播中曾这样总结派特鲜生失败的原因：宠物鲜食赛道不是一个好市场，市场规模太小，是个无解的问题。 宠物鲜食，真的是个“不好”的市场吗？ 看数据，这个市场并非没有前景。《2025年中国宠物行业白皮书》数据显示，2024年我国犬猫数量实现“双升”，合计达到1.24亿只。欧睿国际数据显示，2025年全球宠物鲜粮市场规模将突破45亿美元，年复合增长率达21.3%，远超传统干粮市场。但派特鲜生押注的“鲜食”，在中国的渗透率不足5%，相比之下，美国达到36%。 这意味着，派特鲜

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 金玙璠 编辑 | 魏佳 春节期间打价格战，向来是手机行业的保留节目。但2026年的春节，战况变了：有厂商大手一挥降价四千，有厂商按兵不动只靠国补。 走进任何一家热门商场，你或许都能看到一幅对比鲜明的场景。 在**的门店里，销售人员正热情地帮顾客计算着“春节优惠”：一款原价近一万四的折叠屏手机，官方先降2000元，再叠加抖音上的地方补贴500元，如果顾客的账号里有店铺券，还能再减200元。一套复杂的组合拳下来，总优惠能做到2700元。这还不算最大降幅，部分机型甚至能减四千元。 而小米、vivo、OPPO和荣耀柜台，面对“春节手机有没有降价”的询问，销售人员的回答都是：“没有，就是国补。” 一边是花样百出的“数学题”，另一边是直截了当的“一刀切”。这背后，早已不是一场只看谁降价幅度大的促销。**在打“送礼红利”的算盘，苹果在“清库存但有形象包袱”，三星在“为新品铺路”，其他厂商没有应战——每一个选择背后，都有各自的成本账和品牌账。 但无论各家打的是什么算盘，都绕不开同一个现实：2026年1月，中国智能手机市场整体销量同比下滑了23%。在这样“倒春寒”的市场里，厂商之间的差距，不会在这个春节之后消失。 **、苹果、三星降价：去库存、刺激销量、巩固高端 今年的春节价格战，把一道“要份额，还是要利润”的选择题，摊在了所有厂商的面前。 冲在最前面的是**。1月29日，余承东宣布启动春节大促，覆盖全品类，持续到2月28日。 根据「定焦One」在一线城市**门店的了解，优惠力度确实不小。一位**门店的工作人员算了一笔账，2025年年中发布的Pura 80 Pro（12GB+512GB版本），原价6499元，官方先直降1500元，降价后恰好可以享受500元的国家补贴，最终到手价为4499元，比原价低了2000元。 店里更受欢迎的是Mate7

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 陈丹 编辑 | 魏佳 丙午马年的第一把火，除了红包大战，也燃向了漫剧赛道。 所谓漫剧，是指动漫风格的短剧，每集时长仍为1分钟，剧情也和短剧一样讲究“黄金三秒”和“密集爽点”。随着生成式AI工具的成熟，漫剧制作效率提升的同时成本大幅下探，成为新兴风口。 2月7日，Seedance2.0的出圈让漫剧风口再度升级。在漫剧从业者的社群里，测试这款软件成了最热门的话题。甚至有人开玩笑：以后不需要招有经验的人了，把七大姑八大姨喊上，手机点一点就能日产万部。 技术突破之外，互联网巨头也在同步加码。 2月4日，腾讯在各大应用商店上线APP“火龙漫剧”。同日，中文在线发布公告称，与腾讯达成动画微短剧授权合作，预计合作金额2320万元。 「定焦One」从腾讯内部了解到，火龙漫剧由一支年轻团队操刀。目前火龙漫剧已经上线了近万部漫剧，属于基础铺量，同时，第一波精品在春节档已经陆续上线，包括科幻IP《时间尽头的书店》改编的同名漫剧。 爱奇艺亦在布局。据一位接近爱奇艺的人士透露，爱奇艺正在内测AI视频生成工具，并定向邀请外部团队参与测试。除工具开发外，爱奇艺还计划孵化AIGC创作团队，上海部分办公室已为此腾挪空间。 阿里则从去年下半年开始，陆续推出微信短剧小程序，名为“蜜豆”“甜豆”“梦豆”“欢豆”等，这四个小程序的幕后主体均与阿里文学旗下的书旗小说深度关联。目前，这些小程序上都只上线了一部漫剧作品，但也可见阿里试图凭借海量版权入场的信号。 AI视频领域创业者吴杰茜对行业水温上升的感受最为直观。她透露，字节、百度、阿里、腾讯的漫剧扶持部门已陆续与其联系，有的希望其能协助快速铺量并搭建供应商渠道；另一些大厂路径尚在探索，但态度明确——这个赛道不会缺席。 随着互联网巨头将研发与创作资源向AI内容集中，巨变才刚刚开始。 字节、腾讯、百度，漫剧APP“三国杀

定焦One（dingjiaoone）原创 见习作者 | 王汉星 编辑 | 魏佳 大年初二上午10点，浦江一家精品咖啡店的老板陈婷穿着一件灰白色格子衫，还没来得及套上工作服，第一批人客人就已经走入店中。 春节放假期间，店里的生意格外好。“火爆程度超出了我们的预期”，陈婷告诉「定焦One」。 人均消费超过50元、一杯咖啡30元左右、一份薯条35元……这样和一线城市基本持平的物价在浙江金华浦江县这个常住人口仅有46万的小县城并算不便宜。 对于陈婷来说，过年这10天左右的假期是一年之中最重要的赚钱窗口，尽管这几天的生意好得超出预期，但也不足以打消这家县城精品咖啡馆的生存焦虑。因为春节过后，生意会迅速降温，直到明年春节到来前，都是漫长的“保本淡季”。 在吉林一座四线小城市的一家独立精品咖啡馆内，张超正在和店员一起计算过年这几天的营业额，平日里一天最多卖出50杯的小众精品咖啡，假期一天的销量冲到了200多杯，在淡季这可能是半个月的销量。 张超告诉「定焦One」，“一年365天只有这七八天是赚钱的，这赚的不是利润，是未来350多天的续命本钱。” 当2022年星巴克中国首次提出要把门店开到县城，人们还在质疑谁会在县城买30多元一杯的咖啡时，大量独立精品咖啡店早已渗透到县城青年的日常生活中（注：星巴克并不算严格意义上的精品咖啡，但是价格与精品咖啡相近）。 这些精品咖啡店凭借网红打卡、地方特色饮品、社交与空间属性，把30多元一杯的咖啡成功卖给小镇青年。回老家县城开一间独立精品咖啡馆也成为当时许多一线城市打工人的创业选择。 但随着咖啡下沉逐渐成为行业共识，2023年开始，更多的品牌连锁精品咖啡，以及以瑞幸、库迪、星巴克为代表的连锁商业咖啡大量涌入低线城市与县城，独立精品咖啡的生存环境发生了剧烈变化。 对于大多数人来说，把30元一杯的咖啡卖给小镇青年已经不再是一门好生意了。 趁9天假期，赚够未来一

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 金玙璠 李梦冉 王汉星 王璐 陈丹 雷晶 编辑 | 金玙璠 春节，像一个巨大的坐标系，让散落在天南海北的年轻人们，短暂回归原点。当一线城市的打拼者与留守县城的老同学在饭桌上重逢，一场无声的比较便开始了。 总有一些瞬间，会让在一线城市打拼的年轻人，心中涌起对老家同学的羡慕：或许是发现老家同学的月供比自己在一线城市的房租还便宜，或许是看到他们晚上六点准时下班能享受自己的时间，而自己的手机相册里，除了公司就是地铁站。 这种羡慕，起初是源于物质上的对比——宽敞的房子、无忧的消费。但仔细一想，是一种“确定感”。在小城，人生的轨迹更清晰：稳定的工作、安稳的家庭、可预期的未来。而在大城市，每一个选择都伴随着一定风险。 但有意思的是，这份羡慕似乎是相互的。县城的同学也会打探互联网大厂的八卦，羡慕他们朋友圈里的都市见闻，羡慕他们的见识和更多的可能性。 我们似乎都活在对彼此生活的想象里，不自觉地美化着自己没走过的那条路。大城市有它的机遇和代价，小城市有它的安稳和束缚。 这种偶尔的“羡慕”，可能只是我们在疲惫时一个短暂的情绪出口，也可能是认真考虑的“备选方案”。我们在一次次比较中，更清楚自己想要什么、不想要什么，也最终学会接纳自己的选择，以及这一路上得到的与失去的。 十年北漂：我在北京“活着”，他在县城“生活” 张宇 | 90后 北京互联网从业者 在北京十年，我最怕翻自己的手机相册。最近几个月的照片，不是在公司工位，就是在通勤地铁站，连一张像样的生活照都没有。 春节回到老家石家庄鹿泉后，和老同学一比，我更觉得自己没有“生活”，只是“活着”。老同学李磊留在老家，在事业单位上班，下午六点准时下班，晚上要么陪孩子，要么和朋友聚会，每个周末雷打不动地带家人去周边游玩。这才是“生活”该有的样子。 而我，加班到半夜是常态，偶尔有个完整的周末也只想躺着回血。

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 陈颐 编辑 | 阮梅 2026年的马年春节，互联网圈最热闹的话题，是一场总额超过45亿元的“AI红包大战”。 模型技术已经成熟，但AI应用能不能真正走进普通人的生活这个问题，第一次有了可以量化的答案。 这场大战，腾讯元宝、字节豆包、阿里千问、百度文心一言悉数参与，最近最受关注的，是元宝公布的两组数据。 一组是用户规模：日活跃用户（DAU）突破5000万，月活跃用户（MAU）达到1.14亿，让元宝跻身国内AI原生应用的亿级俱乐部。另一组是用户行为：春节期间累计抽奖超36亿次，完成超10亿次AI创作，产品团队在21天内迭代了159个功能。 用户规模这个数字其实符合想象，但10亿次AI创作超出了很多人的预期，这个量级说明，大量用户不只是被动领红包，还习惯了创作拜年视频、表情包。 千万别小看这个区别，这种从“被动接收”到“主动创造”的转变，才是一项技术真正参与到生活里的开始。 要理解这一点，需要看清楚腾讯这次的打法和其他家有什么不同。阿里拿出30亿绑定电商消费，百度拿出5亿强化搜索场景，字节借助春晚的流量全力推广豆包，腾讯则用10亿现金红包与AI功能深度绑定，推出了“元宝派”这样的AI社交功能。腾讯董事会主席马化腾明确表示，希望元宝重现当年微信红包的盛况。 回顾互联网历史，每一次技术普及，背后都有一个关键动作：为它找到一个普通人愿意走进去的入口。腾讯那场让移动支付“飞入寻常百姓家”的经典战役，是把支付技术转化为充满人情味的发红包仪式。现在，元宝是把AI变成拜年文案、一张全家福、一场和家人“一起看”的晚会。 从这个角度看，元宝的价值不止于拉新了多少用户，更在于它完成了一次成功的技术普及——为AI走出极客圈、走进烟火气，找到了一个不错的入口。 1.14亿不只是数字，是AI进了你的朋友圈 元宝公布的春节数据里，最引人注目的是1.14亿月

定焦One（dingjiaoone）原创 见习作者 | 雷晶 编辑 | 金玙璠 新春佳节，寺庙香火鼎盛，然而，有些年轻人选择了一种更为便捷、私密的祈福方式——“AI算命”。他们不再执着于烧头香或求见命理大师，而是把自己的焦虑、困惑、迷茫，通通喂给AI算法，寻求指引和慰藉。 应届毕业生佳瑜在求职的迷茫期，尝试用AI测算职业方向。她只输入了生辰八字，AI便分析出她“细腻敏感”的性格特质，并给出了相应的职业建议，让她感叹“像是被看穿了”。 另一位用户晓华，则对AI预判她新工作将面临“温水煮青蛙”的处境感到惊讶，因为这与她的实际体验高度契合。更让她意外的是，AI对她感情走向的分析，竟与家人请线下命理师测算的结果相近。 社交平台上，围绕AI算命的讨论不断升温。从求职、跳槽到感情走向，年轻人把它当作倾诉出口，也当作决策参考。艾媒咨询数据显示，玄学已成为国内消费者情绪消费的重要偏好之一，有18.29%的消费者对玄学及相关的好运经济产品表现出消费偏好，而其中18至30岁的Z世代用户占比超过70%。 只是，这门精准踩中年轻人情绪需求、看似“离钱很近”的生意，真的赚钱吗？ 春节不去寺庙改求AI，“赛博占卜”火了 当长辈们还在庙里排队求签时，年轻人已经打开手机，开始了一场“赛博占卜”。 晓华是AI算命的重度用户，自2024年初DeepSeek爆火后便开始尝试，如今几乎每周都要用AI算三四次，涵盖职场、人际交往甚至日常琐事。 在AI算命火爆之前，她已经是一些命理工具的用户，对八字、星盘、奇门遁甲都有了解，AI算命在她看来，不过是传统命理研究工具的升级版。 像晓华这样的年轻人不在少数。艾媒咨询数据显示，AI玄学用户中，18岁-30岁群体占比超过70%，Z世代是绝对主力。他们算事业、问姻缘、看学业，在不确定性中寻找确定性。 其中，心理慰藉是他们的首要需求。 图源 / pexels 佳瑜的AI算命之路始

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 金玙璠 陈丹 王璐 雷晶 王汉星 李梦冉 编辑 | 王汉星 春节已到，又到了忙着走亲戚的时候。 对于小孩子来说，走亲戚是快乐的。梁实秋笔下，过年走亲戚就是“梳小辫儿，换新衣裳……挨门磕头拜年的‘磕头虫儿’”。尽管辛苦，但也能收到不少压岁钱。 而随着年龄的增长，年味儿比记忆中淡了，走亲戚也成为一些年轻人避之不及的“大型审讯现场”。亲戚的关心无形中变成压力，年龄上的代际差异让互相理解变得越来越困难。 对于一部分95后、00后来说，过年走亲戚演变成了一场“墨菲定律”验证：你所有担心被问到的问题，都一定会从亲戚的口中冒出来。 面对亲戚的盘问，有人提前准备好“标准答案”应对自如；有人据理力争，反向教育亲戚；有人随机应变，佛系“糊弄”；有人化被动为主动，不等亲戚开口先声夺人；还有人选择花式逃避。 对于这届年轻人来说，“走亲戚”正从一项传统义务，变成一门需要智慧的必修课，解法虽五花八门，背后的内核却是一致的——亲情的维系固然珍贵，但让自己开心更重要。 从逃避到理解，我和“走亲戚”和解了 李晓雯 | 29岁 山东曲阜 互联网产品经理 我老家在山东曲阜，孔子的故乡。可能是因为这个缘故，我们那边对礼节特别讲究，走亲戚更是重中之重。从大年初二到初六，必须按照辈分和远近走完所有亲戚。去谁家、什么时候去、是拎三样、六样还是九样礼，都有不成文的规矩。 走亲戚时，作为同辈中唯一还没恋爱结婚的，我自然是大家关注的焦点。亲戚们总会用“成家立业”、“开枝散叶”这些标准来衡量我，拷问无外乎这么几点：工资多少、什么时候结婚、你哥的孩子都那么大了你也该抓紧。 前几年为了逃避走亲戚，我尝试过一些方法。有一年，我谎称公司春节要加班，结果被我妈一个电话打到领导那里被戳穿了；还有一年，我被亲戚问到男朋友问题时直接回怼，结果气氛很尴尬，父母脸色特别难看。后来，我表示拒绝走亲

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 王璐 编辑 | 魏佳 马年春晚，人形机器人首次大规模登上舞台，留下的名场面足够吸睛： 二十多台机器人在聚光灯下完成Airflare大回旋七周半； 仿生机器人以1:1比例复刻蔡明的面部表情，连挑眉的细节都能同步； 轮式双臂机器人在复杂环境中自主完成捡玻璃、叠衣服等精细操作； 还有的机器人能翻桌跑酷，或是“醉倒”后迅速起身…… 图源 / 春晚微博截图 热闹亮相的背后，是四家公司不惜砸重金争夺入场券的激烈较量。松延动力、宇树科技、魔法原子、银河通用虽同为合作方，官方称谓却各有讲究：宇树是“春晚机器人合作伙伴”，松延动力为“春晚人形机器人合作伙伴”，魔法原子是“春晚智能机器人战略合作伙伴”，银河通用则称“春晚指定具身大模型机器人”。 名头的细微差别，背后对应的正是四家公司不同的技术路线与战略侧重：有人强调运动控制，有人突出仿生交互，有人主打系统集成能力，也有人押注具身大模型。 然而，当春晚落幕，越来越多人也开始思考，春晚本质上是一次高规格的“演示工程”，可以反复彩排，追求的是一次性的完美呈现，舞台成功不等于场景落地。在这场耗资不菲的高曝光豪赌中，赢得流量几乎是确定的，但机器人从“春晚舞台”走向“千家万户”，还有多远？ 扎堆上春晚，四家机器人表现如何？ 2026年马年春晚，宇树科技、银河通用、松延动力、魔法原子通过武术、仿生、对话与精细操作等多种形式集体登台，如此密集且高水准的亮相，让观众不禁感慨人形机器人的迭代速度，仅仅一年，就从需要搀扶上台的青涩表现，进化到能自主玩梗、连续空翻的全新阶段。 松延动力最先在第一个小品类节目《奶奶的最爱》中登场，旗下机器人N2、E1与小布米各大型号全部搬到台上，演示了走路跑步、讲冷笑话玩梗等多种技能，小布米走路姿势贴近于人类，N2更是能轻松完成垫步侧手翻，拟人化的动作与人机交互十分引人注目。 图源

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 陈丹 编辑 | 魏佳 “往年这个时候，预售排期都已经排到初五了，今年却只排到初三。”临近2026年春节，一位影院经理的感叹，道出了这个“史上最长春节档”的微妙氛围。 2月15日至2月23日，长达九天的假期，九部新片同档上映——从续作《飞驰人生3》到张艺谋执导的《惊蛰无声》，从武侠改编《镖人：风起大漠》到合家欢动画《熊出没·年年有熊》。类型齐备、阵容亮眼，看上去一切都像一个标准意义上的“大片档期”。 但市场热度却整体偏低。截至2月15日，2026年春节档预售总票房仅达3.8亿，这一数字仅与去年同期的单部影片《射雕英雄传》预售成绩打平；据猫眼专业版预测，2月17日（大年初一）档期总票房将为11.65亿，较去年同期的18亿大幅缩水三分之一。 表面上看，这是影视行业的“大小年”波动，“一年繁荣、一年平淡”。相较于去年同期《射雕英雄传之侠之大者》《哪吒2》等兼具流量号召力与前作票房基础的爆款种子选手，今年的影片阵容缺乏足够的破圈亮点，整体号召力明显偏弱，难以有效带动预售热度。 但行业更深层的不安，来自技术浪潮的逼近。 春节前，Seedance2.0的出圈，让不少业内人士陷入“兴奋与恐惧交织”的复杂情绪中。《死侍与金刚狼》编剧雷特·里斯直言，Seedance2.0或将彻底颠覆好莱坞。国内影评人张小北则在播客节目中表示，当前影视行业正处于类似影像领域的“iPhone 3GS时刻”，而足以彻底重构人类视听认知、引发行业根本性变革的“iPhone 4时刻”，最晚将在2026年5月至6月间到来。 在周期波动与技术变革的双重背景下，这个春节档不再只是票房之争，更关乎着观众是否还愿意为影院价值而买单。 当然，也有人对春节档市场抱有坚定信心。 一位影院经理表示，当前的预售冷清，本质上是因为观众变得更加冷静、理智，不再盲目跟风观影，“只要影片质量过硬

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 李梦冉 编辑 | 魏佳 这个春节，出境游彻底火了。 根据国家移民管理局的预测，2026年春节假期（2月15日至23日）全国口岸日均出入境旅客将超过205万人次，较2025年春节假期增长14.1%。OTA平台上，截至1月12日，携程出境定制游预订单量同比增长18%。同程旅行上春节出境游相关产品预订也已进入高峰时段。春节前后出发的个人旅游签证、机票、酒店、跟团游等产品搜索量及预订热度全面超越2025年春节。 数据背后，是更具体的人。 近期，「定焦One」和几位准备出境过春节的人聊了聊，其中有连续十年在国外过年的“老手”，也有第一次带父母远行的“新派子女”，还有机票合适就飞的“松弛派”。他们的理由各不相同，但指向同一个结论： “过年”这件事，正在被年轻人重写。 去哪儿、跟谁、怎么过，这些曾经默认由习俗决定的答案，正在变得更开放。团圆未必只发生在老家的餐桌旁，年味也不只存在于熟悉的街巷，它也可能被装进登机箱，被带往全世界。 拒绝“春节内耗”，出境游放飞自我 “为什么越来越没有年味了？” 社交平台上，这个问题的高赞回答扎心又真实：“因为小时候，年味是父母给的；现在轮到我们给了，却给不出来了。” 当80后、90后成为家庭的主力，才发现春节从被长辈安排好的仪式，变成了一整套需要自己承担的事务，抢票、赶路、走访亲戚、计算红包、饭局轮转。几天假期被切割成密集的社交场景，真正属于自己的时间并不多。还有年轻人调侃，这是“春节加班式过年”。 晴晴的老家在农村，对她来说，过年走亲戚是一门复杂的社交工程：去谁家、不去谁家、带什么礼、说哪些话，常年在外工作的她早已生疏。她对「定焦One」说，“老家的人际关系，简直比KPI还难拆解。” 今年，她和丈夫预定了巴厘岛的春节行程。这不是她第一次国外过春节，也不是临时起意，对她来说，换一个环境过年，能让节日回到轻

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 王璐 编辑 | 魏佳 2026年春节临近，黄金店铺再次人潮涌动。 年轻人为讨个新年添金的好彩头，集中涌向商场黄金柜台，与此同时，黄金品牌集中调价，老铺黄金宣布或于2月底至3月初上调售价，周大福则计划于3月中旬对一口价产品提价15%-30%，更加助长年轻人“买涨不买跌”的心理。 过去一年，金价屡创新高。根据世界黄金协会统计，2025年金价53次刷新历史纪录，且仍处于上涨趋势，当前国际金价（伦敦现货黄金）为4970.3美元/盎司 （约1109元人民币/克），而2025年12月底定盘价为4307.95美元/盎司。 但市场的火热并没有让所有黄金品牌吃到同等红利，我们对比周大福、中国黄金、老铺黄金、周生生、潮宏基、周六福六家已上市企业的财报发现，有的凭借门店规模撑起营收，有的靠品牌溢价赚取高额利润，还有的在高成本压力下已经开始关店收缩。 对消费者来说，购买金饰既是一种自我愉悦，也是一种资产配置的方式。要想在佩戴价值与资产保值之间找到更适合自己的选择，就需要理解不同品牌的定价逻辑及其背后的商业可持续性。 黄金品牌究竟是在卖“黄金”，还是在卖“品牌”？当行业集体转向高端，试图摆脱“金价+加工费”的传统模式时，这条路真的走得通吗？ 年轻人涌进金店，小克重金饰受欢迎 春节还没到，卡卡就已经给自己备好了“年货”，一条15克左右的小盘缠五帝币手链，手链上还缀着一个小福袋，寓意新年好运。对她来说，春节买金早已成为一种固定的仪式感。从2021年起，她每年都会挑一件带吉祥寓意的金饰，给新年讨个好彩头。 卡卡购买的黄金饰品 像卡卡这样的年轻人不在少数，顺应这一趋势，黄金品牌们也在春节前夕纷纷加码，推出促销活动。 洛阳一家周大福门店的工作人员告诉「定焦One」，春节历来是他们全年销售的高峰期，今年品牌优惠力度明显加大，普通黄金每克减80元，生肖类产品每克

2026年2月12日，联想集团发布了2025/26财年第三财季（截至2025年12月31日季度）的业绩报告。这份财报传递出几个明确的信号：联想走出了此前的调整期，增长回归，盈利能力提速，AI的贡献越来越大了。 本季度，联想的总收入达222亿美元，同比增长18%，为历史单季新高；调整后的净利润同比增长36%，达到5.9亿美元。利润增速高于收入增速，表明联想的盈利能力继续改善。   过去提起联想，我们脑海里浮现的几乎就是PC。它的利润，也确实高度依赖以PC为主的智能设备业务（IDG）。但这个财季，ISG（主要是服务器、存储）和SSG（服务）的收入加起来，已经占到了集团总收入的三分之一。   市场更关注联想的AI业务收入（包括AI PC、AI服务器、AI服务等）：本季度，同比实现了72%的增长，占总收入的比例上升到32%。这表明联想的AI已经转化为实际的收入贡献。   在三大业务集团中，ISG增速最快，收入同比增长31%，收入规模也创下历史新高。尽管该业务仍处于投入期，目前有亏损，但155亿美元的项目储备可以看出全球企业对AI算力需求的增加。   IDG依然是主要利润来源，PC业务维持全球市场份额25.3%的市场地位。   SSG保持高利润率，为集团的AI相关投入提供了充足的资金支持。   联想的AI逻辑很清晰：用IDG的稳定现金流和SSG的高利润，支持ISG在AI基础设施领域的投入，同时通过AI PC抢占终端市场。   从投入产出看，研发费用占收入比稳定在3%，总经营费用增速（6%）低于收入增速（18%），表明公司在扩大收入的同时，也在控制成本增长。   全球化布局在本季的表现也值得关注。美洲、欧洲等成熟市场的需求出现恢复，亚太和中国区表现最亮眼。 从近两个季度的数据看，联想的AI转型已经开始产生收

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 金玙璠 编辑 | 魏佳 2月11日，网易发布最新财报，全年业绩亮眼，市场却不买账。 2025年总营收首次突破千亿（1126亿元）；经调整净利润373亿元，平均每天净赚超过1个亿；净现金储备增加到1635亿元，这家中国最赚钱的游戏公司之一，又一次向市场证明了强大的盈利能力。 其股价在2025年上涨了62%，市值稳定在中国互联网公司前五。 从这些数字来看，网易CEO丁磊应该能过个好年。 但财报发布后，网易股价盘前一度跌超2%，随后跌幅扩大，美股收跌近4.1%，港股盘中下跌4%。 表面上，资本市场关注的是“四季度增长乏力”：Q4营收275亿元，同比只增长3%，核心的游戏收入（220亿元）同比增速仅3.4%。 但往深了看，市场担心的是三个更核心的问题。首先，缺乏新爆款游戏。Q4的疲软，根本上源于手游新品的“断档”，这种情况会延续到2026年上半年。 其次，利润增长更多靠“省钱”而非业务爆发。2025年净利润增速（11.3%）高于营收增速（6.9%）。 最后，是AI策略的路线选择。有关注网易的投资人总结网易的AI战略是，聚焦应用、提效赚钱，在AI基础设施和前沿技术探索上相对谨慎。从研发投入来看，网易2025年为177亿元，与2024年基本持平。 稳，是网易一贯的风格，但当技术浪潮出现时，稳，有时候被解读为慢。 一个月前，谷歌发布的生成式世界模型Genie 3，让人们看到了“一句话生成一个游戏”的可能性，也让多家游戏公司的股价应声大跌。 截至2026年2月11日收盘，网易美股市值约750亿美元，市盈率（PE）仅为14-15倍，低于其16-18倍的正常估值区间。 丁磊显然感受到了压力，在财报电话会上，他用很大篇幅回应了外界对AI战略的关注。他的核心观点是：AI在降低制作门槛的同时，也极大地拔高了头部产品的成功门槛，会加速行业优胜劣汰，网