在癌症医疗的竞技场上，一个关键的赛点已经浮现：谁能率先打通“早期检测”与“诊疗一体化”之间的壁垒，谁就可能定义下一个时代的行业规则。胃癌早筛龙头Mirxes（觅瑞）与AI医药龙头晶泰科技的这场战略联盟，远不止于一项技术合作，它更像是一次精准的“卡位”行动——Mirxes正借此，从一个领先的“癌症早筛专家”，向更具统治力的“诊疗一体化平台”发起关键一跃。 Mirxes正从“癌症早筛”走向“整合解决方案” 全球癌症早筛行业正步入深水区，技术的普及使像Mirxes这样的“检测专家”们要着手开始预防竞争。下一阶段的胜出者，必然是那些能够提供完整临床价值闭环——即融合精准筛查、诊断、干预指导乃至治疗——的整合方案提供者。Mirxes与晶泰的合作，直指行业这一演进方向，旨在打造一个覆盖“筛、诊、研、疗”关键环节的一体化平台，这符合疾病防控的内在逻辑与最高阶的产业愿景。 Mirxes的核心筹码——无可替代的“地域化”与“临床化”资产 在这一高端合作中，Mirxes之所以能成为晶泰的重要伙伴，源于其构建的两大稀缺性壁垒： 聚焦亚洲的专属数据资产：癌症具有显著的种族与地域差异性。基于欧美数据开发的模型或药物，对亚洲人群的适用性常打折扣。Mirxes深耕亚太市场多年，其积累的以亚洲人群为核心的高质量生物组学数据库，是极具战略价值的“地域化数据宝矿”。在强调精准医学的今天，这种数据独占性构成了强大的竞争护城河。 深入临床的商业化网络：Mirxes已在中国、日本、东南亚等地建立了广泛的医院合作网络和商业渠道，同时其产品和技术也在亚洲、美国、欧盟多国获得官方认证。这意味着，任何基于合作产生的创新成果，都能借助其现有管道快速进行临床验证和市场渗透，实现从“实验室”到“病床旁”的高效转化。这种落地能力，是许多技术公司梦寐以求的。 合作如何重塑竞争壁垒？ 此次联盟，有望为Mirxes构建一个更难被模仿的“

德祥地产复牌后的表现，确实吸引了不少眼球。复牌后股价一度涨超70%，市场总是喜欢故事，尤其是老牌地产+Web3.0+RWA这样的组合拳，听起来就自带话题。但热闹过后，我们不妨沉下来看看，这究竟是一次短暂的情绪炒作，还是确有其内在的估值重构逻辑。 长期资本入局，释放的不仅是资金信号 这次定增，最值得品味的不是融资金额，约6876万港元对一家上市公司来说不算巨大，而是投资方的背景和条款。德祥没有选择常见的拼盘式配售，而是独家引入瑞凯集团，并约定其自愿锁定12个月。 在当下这个追求快速周转的市场里，愿意拿一大笔钱锁定一年，几乎等于主动放弃了短期套利的可能。瑞凯并非传统地产商，其身影常出现在全球性的经济论坛和家族办公室圈层，带有明显的长线资本+资源枢纽属性。这类资本通常不在意一城一池的得失，它们押注的是平台未来的承载力和叙事空间。 更关键的是，瑞凯将进入董事会。这意味着它不是一个被动的财务投资者，而是战略的共建者。真金白银+长期锁仓+深度参与的组合，向市场传递了一个相当清晰的信号：有能力的跨境资本认为，在当前价位下注德祥，并愿意共同承担至少一年的时间成本，其未来具备可观的运作与价值修复空间。 “壳王”收官之作：轻装上阵，换道突围 要理解德祥的现在，还得回顾一下它的过去。大股东陈国强先生，市场人称“壳王”，其操作脉络历来清晰：在低谷期整合平台、剥离负担，待时机成熟时注入新叙事。德祥作为他目前唯一的上市平台，近一年的动作可谓这一逻辑的典型演绎。 从出售伦敦项目给京东，到接连出手香港的地块和豪宅单元，公司回笼了近8亿港元现金，负债大降，资产结构变得清晰、轻盈。如果仅仅是为了“过冬”，完全可以用传统地产的方式应对。但陈国强选择在瘦身后，引入带有新金融科技基因的战略资本，并高调转向Web3.0与RWA（真实世界资产）赛道。这更像是一位资深玩家，在退休前为自己最后的平台，争取一次“换道重生”的

2025年11月25日，蔚来（NYSE:NIO；HKEX:9866；SGX:NIO）正式发布2025年第三季度财务报告。三季度，蔚来公司共交付新车87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%；营收达到217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，交付量与营收均创下新高；整车毛利率达到14.7%，综合毛利率达到13.9%，毛利率水平创下近三年新高；更关键的是——实现正向经营现金流与自由现金流，现金储备达到366.5亿元，显著提升。同时，蔚来还给出了四季度的指引，预期四季度交付新车120,000台-125,000台，营收327.58亿元人民币-340.39亿元人民币，这一指引堪称史上最强。 从财报数据来看，蔚来公司三季度各项指标明显好转，经营健康度显著提升，这也标志着蔚来已成功越过经营拐点，正式迈入内生增长新阶段，四季度盈利可期。而支撑蔚来三季度经营好转的核心动力，并非行业常见的“以价换量”式价格战，而是来自两款高价值旗舰产品的强势引领——乐道L90与全新蔚来ES8。   旗舰产品驱动经营质量优化，实现“量价齐飞” 深入剖析蔚来三季度销量结构，很明显能看出，其增长并非依赖牺牲利润换取短期规模，而是由两款高价位、高毛利的纯电大三排SUV共同驱动。 作为家庭旗舰SUV，乐道L90凭借精准的产品定位与卓越的性价比，持续引爆主流市场。上市仅三个月，累计交付已达33,348台，连续三个月稳居“纯电大型SUV销量冠军”。这一成绩不仅验证了蔚来技术向下赋能的能力，更证明其在20–30万元价格带已建立起强大的产品竞争力。 与此同时，全新蔚来ES8则在高端市场再树标杆。这款集蔚来十年纯电技术研发成果于一身的旗舰车型，自9月20日开启交付后，仅用41天便达成10,000台交付，创下40万元以上纯电车型最快破万纪录，进一步巩固了蔚来在高端纯电市场的领导地位。 两款车型的

派格生物（2565.HK）其国家1类新药维培那肽（商品名：派达康®）正式斩获国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，用于治疗2型糖尿病（T2DM）。据悉，这款新药被市场誉为“糖尿病患者福音”，其最大的革命性突破在于，成功解决了困扰患者和医生多年的核心矛盾——“疗效”与“耐受性”不可兼得。它用实实在在的临床数据，证明了“有效不难受”的降糖治疗可以实现，而这正是其未来在商业上取得巨大成功的基石。 1. “不难受”是慢性病治疗的“生死线” 对于糖尿病这类需要终身管理的慢性病，药物的疗效数据再漂亮，如果患者因为无法忍受的副作用而中途放弃，那么一切归零。当前市场上许多GLP-1类药物（一类高效降糖药）虽然降糖效果显著，但普遍存在一个阿喀琉斯之踵——胃肠道反应。相当一部分患者在用药后会经历恶心、呕吐、腹泻等不适，严重影响了生活质量和继续用药的决心。 派格生物的派达康®，正是在这个最关键的用户痛点上实现了颠覆性突破。其关键临床研究数据显示，与药物相关的胃肠道不良事件发生率均低于7%。这个数字意味着什么？意味着超过93%的患者在使用过程中不会受到明显的肠胃困扰。这不仅是一个冰冷的数字，更是数百万患者能够舒适、有尊严地坚持治疗的希望。当治疗不再是一种“折磨”，患者的依从性会得到质的飞跃。对于药企而言，高依从性直接等同于高续方率、低患者流失率和稳定增长的长期销售收入。 在GLP-1赛道，派格生物并非孤军奋战，行业内如信达生物(01801.HK) 和联邦制药(03933.HK) 也在该领域积极布局，大家凭借各自的研发管线、生产能力和商业化网络，共同推动着GLP-1市场的扩容与教育。这意味着市场热度将持续攀升，但同时，派达康®必须凭借其“有效不难受”的独特临床优势，在未来的市场竞争中建立差异化的核心竞争力，方能在巨头环伺中脱颖而出。 2. “持久有效”是建立患者信心的“压舱石”

凭借前三季度强劲的业绩表现与清晰的成长路径，赛力斯获多家机构持续关注。近半年，包括招商证券、华创证券、平安证券、甬兴证券在内的21家券商陆续发布研报，一致看好其发展潜力。多家机构指出，问界品牌势能持续攀升，新车周期带动销量稳步增长，盈利能力不断增强，普遍给予“强烈推荐”“增持”或“买入”评级。 数据显示，2025年前三季度，赛力斯实现营业收入1105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润达53.12亿元，同比增长31.56%，新能源汽车累计销量突破30万辆。截至目前，问界已收获超过85万用户，其中问界M9表现尤为亮眼，连续19个月蝉联中国市场50万元级销冠。 华创证券分析认为，问界已成功塑造高端SUV品牌形象，随着新车型陆续发布，公司销量、盈利能力有望稳步提升。招商证券指出，公司锚定智能电动汽车主航道，高端车型放量显著推动利润水平上升。这一成绩得益于其坚持“软件定义汽车”与“用户定义汽车”双轮驱动战略，不断丰富高端产品矩阵，推动规模效应与盈利能力同步提升。值得关注的是，赛力斯近期在港交所成功上市，正式进入“A+H”双资本平台阶段。此举有望进一步拓宽公司融资渠道，加速全球化战略推进，持续增强产品竞争力和品牌影响力，助力中国高端新能源汽车品牌实现全球化突破。 $赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$