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咸鱼突刺

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12-04 22:29

看来元宇宙真的很难实现了

昔日战略核心大幅收缩！扎克伯格拟削减Meta元宇宙预算最高30%

12-03 20:09

特斯拉只靠卖车的话估值确实太高了

期权策略 | 大空头 Burry 这次瞄准特斯拉，第二次沽空会成功吗？

12-02

今夕何夕？

赛力斯：H股发行价每股131.5港元

11-29

$INTC 20251128 38.0 CALL$ [捂脸] 没想到半天时间翻车了

11-28

英特尔需要重新证明自己

谷歌TPU引爆行业趋势！英特尔或成背后“隐形赢家”

11-25

知道思科的都是老登了吧

英伟达跌幅扩大至6%，谷歌“蚕食”市场，“大空头”发出警告

11-24

这算利好啊，美联储不得降个息

美股跌势未止?1500亿美元流动性风暴冲击在即

11-21

$英特尔(INTC)$ 老巴说的对啊，要有耐心，不然等到大跌时，都没有钱低价买入了[捂脸]

11-20

好好好，刚好英伟达被禁出口了[开心]

英特尔中国区董事长王稚聪：若中国客户想“点菜”，我们也可以定制芯片

11-19

感觉很容易啊

英特尔：18A工艺已大规模量产，晶体管密度提升30%

11-07

我觉得可以

11-05

$赛力斯(09927)$ 没想到啊没想到，你这浓眉大眼的家伙也会破发？！

11-04

$恒瑞医药(01276)$ 九十多想等100，结果掉头直下，眼看要破70了，安慰自己价值投资[捂脸]

11-04

大涨不可能，涨10个点应该是在预期内。近期A股和港股走势不好，新能源车企更多跌多涨少。

10-31

第三张

10-31

第二张

10-27

这种巨无霸还能涨20% 做空的哭死

美股异动 | 高通涨幅扩大至20%，推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达竞争

10-24

大超意外

英特尔(INTC.US)浴火重生! Q3营收超预期增长且扭亏为盈 “世纪联手”英伟达点燃增长引擎

10-21

$英特尔(INTC)$ 众人拾柴火焰高，现在因特尔一堆盟友，各种合作。最难的时候已经过去了，就是缓步向上

10-20

牛比

宁德时代：三季度净利润185.49亿元，同比增长41.21%

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2026年年度预算规划的一部分。相关规划包括上月在扎克伯格位于夏威夷的住所举行的一系列会议。此外，扎克伯格已要求公司高管在全公司范围内寻找10%的成本削减空间，这也是过去几年类似预算周期中的常规要求。</p><p style=\"text-align: justify;\">由于Meta未看到此前预期的那种全行业范围内的元宇宙技术竞争，今年元宇宙业务被要求进行更深幅度的削减。大多数拟议中的削减预计将落在Meta的虚拟现实业务上，因为该部门构成了元宇宙相关支出的主要部分；Horizon Worlds也将成为裁减对象。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>整个元宇宙项目一直受到投资者的审视，他们认为该项目是资源消耗的“无底洞”；</strong>同时也受到监管机构的关注，后者指控虚拟世界可能危及儿童的隐私与安全。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管扎克伯格仍坚信未来人们将会在虚拟世界中工作和娱乐，但Meta关于元宇宙的愿景至今未能真正起飞。2021年，在Facebook因用户安全和隐私问题陷入舆论风波之际，扎克伯格将整个公司围绕“元宇宙”重新定位，并开始在这一愿景上大举投入。</p><p style=\"text-align: justify;\">元宇宙业务隶属于Reality Labs，这是Meta负责虚拟现实头显、增强现实眼镜等长期押注项目的部门。自2021年初以来，该部门累计亏损已超过700亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>近年来，扎克伯格在公开场合及公司财报电话会议上已很少再提及“元宇宙”，</strong>转而聚焦于支撑AI聊天机器人及其他生成式AI产品的大型人工智能模型，同时也更加关注与这些体验紧密相关的硬件产品，例如Meta与雷朋合作推出的智能显示眼镜。</p><p style=\"text-align: justify;\">部分分析师和投资者长期以来一直主张，扎克伯格应当剥离Reality Labs那些持续消耗资源、却难以带来可观收入的产品：</p><p style=\"text-align: justify;\">今年4月，研究与咨询公司Forrester的副总裁Mike 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的观点持续受到资本市场追踪：</strong></p><p>11月11日。Burry指出：科技巨头“低估折旧导致利润虚高”，2028年甲骨文利润虚高26.9%。（甲骨文截至目前跌幅超10%）</p><p>11月初。Burry旗下的13F文件披露：做空英伟达。（英伟达11月跌幅达12.5%）</p><p>Michael Burry对特斯拉的指控并无道理：特斯拉高估值、马斯克损害股东利益：</p><h4 id=\"id_914544632\">指控一，特斯拉高估值</h4><p>以最近 12 个月市盈率来看，特斯拉（Tesla）当前的 P/E 已经高达约 296 倍。这一估值远远超过传统车企，如丰田汽车（Toyota）市盈率约为 8.7倍，仅为特斯拉的百分之几。</p><p>即使与科技巨头相比，差距仍然显著，像英伟达 的 P/E 约为 44.9倍，Meta 和 Alphabet 的 P/E 则分别约为 28–31倍。</p><p>也就是说，市场给特斯拉的估值，已经不仅是对汽车业务的溢价，而是在以极高增长的科技巨头的标准对待一家汽车制造商。</p><h4 id=\"id_358471813\">指控二，马斯克损害股东利益</h4><p>2021年和2022年，Elon Musk（马斯克）通过大规模出售股票套现数百亿美元，曾导致特斯拉股价在短期内暴跌近七成，对股东造成重大损失。</p><p>如今公司的新一轮薪酬／期权计划再次引发市场担忧：未来进一步稀释股份，普通股东利益可能被进一步削弱。</p><h4 id=\"id_3348701816\">Burry曾经对特斯拉失败的沽空</h4><p>2021 年第一季度末，Burry 持有特斯拉约 800,100 股的认沽期权（put options），对应名义金额约为 5.34 亿美元。但随后特斯拉股价持续上涨。</p><p>2021 年第三季度，Burry 退出了其对特斯拉的空头头寸。Burry 随后在公开场合称那只是“一个交易”（a trade），并不意味着对特斯拉长期看空。</p><p></p><p>针对特斯拉股价方向不明，以下期权策略可作参考：</p><h2 id=\"id_3497513190\">一、偏空策略：Bear Call Spread（看空 CALL 价差）</h2><p><strong>逻辑</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Michael Burry 的指控被市场认可，并持续发酵</p></li><li><p>特斯拉估值重估</p></li></ul><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>卖出一张2026年1月2日到期、行权价为410的CALL</p></li><li><p>买入一张2026年1月2日到期、行权价为415的CALL</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：413.02（目前价位429.24）</p><p><a href=\"https://tigr.link/s/10CzWz8\" title=\"TSLA 260102 410 CALL / 415 CALL \" target=\"_blank\" class=\"\">TSLA 260102 410 CALL / 415 CALL</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/706f0b9e0572dd478419166ca45a54b5\" title=\"\" tg-width=\"1269\" tg-height=\"1383\"/></p><h2 id=\"id_763220772\">二、偏多策略：Bull Call Spread（看涨 CALL 价差）</h2><p><strong>逻辑</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Michael Burry 的指控被市场忽略</p></li><li><p>Michael Burry重演对特斯拉的失败沽空</p></li></ul><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>买入一张2026年1月2日到期、行权价为440的CALL</p></li><li><p>卖出一张2026年1月2日到期、行权价为445的CALL</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：441.95（目前价位429.24）</p><p><a href=\"https://tigr.link/s/70CzZYe\" title=\"TSLA 260102 440 CALL / 445 CALL\" target=\"_blank\" class=\"\">TSLA 260102 440 CALL / 445 CALL</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee8e27e903407bc266095b990953e7df\" title=\"\" tg-width=\"1284\" tg-height=\"1385\"/></p><p><em>免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>期权策略 | 大空头 Burry 这次瞄准特斯拉，第二次沽空会成功吗？</title>\n<style 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Michael Burry 在一条 Substack 帖子中指控，特斯拉（Tesla）的股价<strong>“荒谬地高估”</strong>，并指出在马斯克（Elon Musk）提出 1 万亿美元薪酬方案后，股东被稀释的情况预计将继续发生，每年会令股东权益被稀释约 3.6%，且马斯克并没有通过回购来抵消这一影响。</p><p>Michael Burry ——因在 2008 年金融危机前精准做空美国房地产市场而闻名，并被拍成电影《大空头》。</p><p>该消息引发世界范围内的传播，下面为Bloomberg的报道：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd47663a499b877c20380b5c4656420c\" title=\"\" tg-width=\"1279\" tg-height=\"1379\"/></p><p><strong>近期 Michael Burry 的观点持续受到资本市场追踪：</strong></p><p>11月11日。Burry指出：科技巨头“低估折旧导致利润虚高”，2028年甲骨文利润虚高26.9%。（甲骨文截至目前跌幅超10%）</p><p>11月初。Burry旗下的13F文件披露：做空英伟达。（英伟达11月跌幅达12.5%）</p><p>Michael Burry对特斯拉的指控并无道理：特斯拉高估值、马斯克损害股东利益：</p><h4 id=\"id_914544632\">指控一，特斯拉高估值</h4><p>以最近 12 个月市盈率来看，特斯拉（Tesla）当前的 P/E 已经高达约 296 倍。这一估值远远超过传统车企，如丰田汽车（Toyota）市盈率约为 8.7倍，仅为特斯拉的百分之几。</p><p>即使与科技巨头相比，差距仍然显著，像英伟达 的 P/E 约为 44.9倍，Meta 和 Alphabet 的 P/E 则分别约为 28–31倍。</p><p>也就是说，市场给特斯拉的估值，已经不仅是对汽车业务的溢价，而是在以极高增长的科技巨头的标准对待一家汽车制造商。</p><h4 id=\"id_358471813\">指控二，马斯克损害股东利益</h4><p>2021年和2022年，Elon Musk（马斯克）通过大规模出售股票套现数百亿美元，曾导致特斯拉股价在短期内暴跌近七成，对股东造成重大损失。</p><p>如今公司的新一轮薪酬／期权计划再次引发市场担忧：未来进一步稀释股份，普通股东利益可能被进一步削弱。</p><h4 id=\"id_3348701816\">Burry曾经对特斯拉失败的沽空</h4><p>2021 年第一季度末，Burry 持有特斯拉约 800,100 股的认沽期权（put options），对应名义金额约为 5.34 亿美元。但随后特斯拉股价持续上涨。</p><p>2021 年第三季度，Burry 退出了其对特斯拉的空头头寸。Burry 随后在公开场合称那只是“一个交易”（a trade），并不意味着对特斯拉长期看空。</p><p></p><p>针对特斯拉股价方向不明，以下期权策略可作参考：</p><h2 id=\"id_3497513190\">一、偏空策略：Bear Call Spread（看空 CALL 价差）</h2><p><strong>逻辑</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Michael Burry 的指控被市场认可，并持续发酵</p></li><li><p>特斯拉估值重估</p></li></ul><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>卖出一张2026年1月2日到期、行权价为410的CALL</p></li><li><p>买入一张2026年1月2日到期、行权价为415的CALL</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：413.02（目前价位429.24）</p><p><a href=\"https://tigr.link/s/10CzWz8\" title=\"TSLA 260102 410 CALL / 415 CALL \" target=\"_blank\" class=\"\">TSLA 260102 410 CALL / 415 CALL</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/706f0b9e0572dd478419166ca45a54b5\" 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Musk（马斯克）通过大规模出售股票套现数百亿美元，曾导致特斯拉股价在短期内暴跌近七成，对股东造成重大损失。如今公司的新一轮薪酬／期权计划再次引发市场担忧：未来进一步稀释股份，普通股东利益可能被进一步削弱。Burry曾经对特斯拉失败的沽空2021 年第一季度末，Burry 持有特斯拉约 800,100 股的认沽期权（put options），对应名义金额约为 5.34 亿美元。但随后特斯拉股价持续上涨。2021 年第三季度，Burry 退出了其对特斯拉的空头头寸。Burry 随后在公开场合称那只是“一个交易”（a trade），并不意味着对特斯拉长期看空。针对特斯拉股价方向不明，以下期权策略可作参考：一、偏空策略：Bear Call Spread（看空 CALL 价差）逻辑Michael Burry 的指控被市场认可，并持续发酵特斯拉估值重估结构卖出一张2026年1月2日到期、行权价为410的CALL买入一张2026年1月2日到期、行权价为415的CALL盈亏平衡点（到期）：413.02（目前价位429.24）TSLA 260102 410 CALL / 415 CALL二、偏多策略：Bull Call Spread（看涨 CALL 价差）逻辑Michael Burry 的指控被市场忽略Michael Burry重演对特斯拉的失败沽空结构买入一张2026年1月2日到期、行权价为440的CALL卖出一张2026年1月2日到期、行权价为445的CALL盈亏平衡点（到期）：441.95（目前价位429.24）TSLA 260102 440 CALL / 445 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12:30","market":"us","language":"zh","title":"谷歌TPU引爆行业趋势！英特尔或成背后“隐形赢家”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2586182279","media":"智通财经","summary":"近期行业兴趣进一步佐证了谷歌TPU日益增长的势头。已有猜测称，鉴于台积电CoWoS先进封装产能持续紧张，谷歌正考虑在下一代TPUv9中采用英特尔代工服务的先进封装技术。英特尔产品部门的潜在顺风谷歌TPU近期的势头也可能对英特尔产品部门精简化后的AI路线图有利，因为它聚焦于市场对推理和成本优化型计算解决方案日益增长的需求。","content":"<html><head></head><body><p>11月28日，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>在4月推出的最新第七代张量处理单元(TPU)“Ironwood”获得的行业关注在近期加速上升，这主要得益于上周Gemini 3的成功发布——该模型完全基于Ironwood TPUv7训练而成，以及近期关于<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>正考虑采用本月刚全面上市的TPU实例的猜测。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>自研芯片的成功，正使业界日益关注定制ASIC在AI计算时代不断扩大的作用。虽然<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>目前是谷歌TPU的主要制造合作伙伴，但这些处理器(以及广义上的定制AI ASIC)日益增长的势头，也可能同时惠及<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>代工服务和产品部门的路线图。这预计将强化英特尔更广泛的复苏前景，并可能成为该股的突破性催化剂。</p><p>周五，英特尔盘初拉升，截至发稿涨超4%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6e1204258426e3792a472d461311a2c\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><h2 id=\"id_1808721064\">谷歌TPU概览</h2><p>谷歌开发TPU已有约十年时间，其最新一代Ironwood TPU正在获得越来越多的关注，在向AI计算的持续转型中已成为<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>(NVDA.US)GPU的潜在替代选择。</p><p>具体来说，第七代 Ironwood TPU提供与其前代产品第六代Trillium相比2倍的性能/能效比提升。此外，Ironwood TPU被用于训练Gemini 3——目前全球领先的多模态与推理模型，在代理式编程等主流AI任务上拥有极具竞争力的表现。其效率与性能的结合凸显TPU在AI计算方面对英伟达当前领先地位的竞争力正在增强。</p><p>近期行业兴趣进一步佐证了谷歌TPU日益增长的势头。其中包括市场猜测Meta考虑从2027年开始斥资数十亿美元购买谷歌TPU。此前，Anthropic近期扩大了与谷歌的合作关系，承诺从2026年起使用多达100万块TPU。</p><p>台积电目前是谷歌TPU及其最新ARM(ARM.US)架构Axion CPU的主要制造商。外界普遍推测最新一代Ironwood TPU使用台积电N3制程。随着谷歌TPU实例需求快速增长，该公司未来可能需要额外的制造产能，以降低供应紧张的风险。这尤为重要，因为台积电的大部分产能已被绑定分配，而英伟达已成为其先进节点上的主要客户之一。台积电最近披露，其先进节点(7nm及以下)产能“仍然比主要客户的预期需求少约三倍”。与此同时，英伟达也在持续向台积电要求额外产能，台积电则预计由于强劲需求“未来每年销售额将持续创下新高”。</p><h2 id=\"id_2188295066\">英特尔代工部门的机遇</h2><p>随着外部对TPU的兴趣加速增长，这种态势可能推动谷歌进一步分散其制造布局，以规避潜在的供应瓶颈风险，从而为英特尔代工服务创造潜在机会。已有猜测称，鉴于台积电CoWoS先进封装产能持续紧张，谷歌正考虑在下一代TPUv9中采用英特尔代工服务的先进封装技术。</p><p>具体而言，由于持续的CoWoS封装产能限制，英特尔的Foveros和嵌入式多芯片互连桥接(“EMIB”)先进封装技术自去年以来已成为有利的替代方案。而英特尔代工服务在先进封装方面的成功，从该业务已实现独立盈利可见一斑。该公司日益注重确保其封装技术“旨在满足客户需求”，进一步印证了其采用率的提升。这也与代工部门不断扩大与IP和EDA合作伙伴的合作以确客户设计能与其制造和先进封装工艺无缝集成相一致。</p><p>英特尔代工服务在美国的广泛产能也可能符合谷歌对地域和产能多元化的需求。这与同样投入定制芯片开发的其他同行的类似做法一致。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA.US)近期与<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>达成1650亿美元协议，将在后者位于德克萨斯州泰勒的新晶圆厂生产其下一代AI6处理器。这将使特斯拉目前的供应链从位于亚利桑那州的台积电产能中多元化，并进一步扩大其在美国的制造布局，以规避关税影响。</p><p>此外，据报道，英特尔代工服务已获得合同，将在美国基于18A制程节点制造<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)的下一代定制“Maia 2”AI处理器。这与英特尔去年的披露一致，即微软“已选择了一款计划采用英特尔18A制程生产的芯片设计”。</p><p>谷歌与英特尔代工服务合作的前景，因英特尔现任CEO陈立武当前展现出的在制定代工业务未来产品路线图时持续优先考虑客户需求的承诺而得到进一步加强。</p><p>陈立武表示：“打造世界级的代工厂是一项基于信任的长期努力。作为代工厂，我们需要确保我们的制程能够被拥有独特产品构建方式的各类客户轻松使用。当客户要求我们制造晶圆以满足他们在功耗、性能、良率、成本和进度上的所有需求时，我们必须学会让他们满意。只有这样，他们才能将我们视为真正的长期合作伙伴，以确保他们的成功。这需要思维模式的转变，我正在英特尔代工内部推动这种转变，以定位该业务实现长期成功。”</p><p>这表明，英特尔正积极将自身定位为应对外部代工机遇的可规模化解决方案。随着定制ASIC的需求快速增长，谷歌目前成为英特尔代工最具战略意义的潜在客户之一。</p><h2 id=\"id_582346055\">英特尔产品部门的潜在顺风</h2><p>谷歌TPU近期的势头也可能对英特尔产品部门精简化后的AI路线图有利，因为它聚焦于市场对推理和成本优化型计算解决方案日益增长的需求。具体来说，在陈立武的领导下，英特尔产品部门的AI战略日益侧重于优化推理性能和成本效益，同时也瞄准定制ASIC机遇。</p><p>这与英特尔即将推出的“Crescent Island”——其计划明年开始发货的最新AI处理器——相一致。Crescent Island针对AI推理工作负载进行了优化，承诺在规模化部署时提供高能效性能。</p><p>更重要的是，英特尔产品部门的AI路线图也日益聚焦于定制ASIC机遇。该公司的产品部门近期成立了“Central Engineering Group”，将“牵头构建英特尔的新ASIC和设计服务业务，为广泛的外部客户提供定制化芯片”。这与管理层近期的披露相符，即他们希望让英特尔在定制ASIC市场扮演更关键角色——特别是那些促进AI计算的机遇——该领域目前由<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>(AVGO.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a>(MRVL.US)主导。</p><p>英特尔产品部门应对新兴定制ASIC机遇的能力也通过其近期与英伟达的合作得到验证。报道称，英特尔将部署定制的至强CPU，用于英伟达采用NVLink的下一代系统。英特尔还将开发采用其专有x86架构的系统级芯片，集成到英伟达的RTX GPU小芯片中，用于PC应用。</p><p>虽然谷歌不太可能切断与其长期TPU合作伙伴<a href=\"https://laohu8.com/S/600455\">博通</a>在共同开发下一代TPU方面的联系，但该处理器的成功可能会鼓励进一步采用定制AI ASIC。这有可能证明英特尔产品部门以定制为核心的AI战略具有先见之明，使其能够快速参与到新兴的AI计算机遇中，同时在其失败的Gaudi路线图之后，减轻其在英伟达与<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>(AMD.US)之间日益激烈的商用GPU竞争中的风险暴露。</p><p>英特尔产品部门对定制ASIC机遇的关注，也可能使其在供应谷歌下一代定制处理器中的特定组件方面处于有利地位。据报道，谷歌一直与联发科合作，为其Ironwood TPU处理I/O模块和外围接口。这相应地留下了与英特尔进行类似合作的空间，特别是其构建定制组件的能力近期已通过与英伟达的合作得到验证。</p><p>谷歌在定制芯片方面的范围也在拓展至TPU之外。该公司近期推出了其首款定制CPU——Axion——基于ARM的Neoverse V2平台。尽管这与英特尔的x86架构存在竞争，但并不排除英特尔参与未来合作的机会。具体而言，英特尔近年来一直在加强与ARM技术的合作，以确保其产品部门和代工部门能最优地把握市场机遇。例如，在两家公司于2023年达成合作协议后，英特尔18A制程现已兼容制造基于ARM的处理器。</p><p>不断变化的行业动态也支持了定制ASIC在AI计算中的采用——这对英特尔产品部门而言是顺风。具体来说，日益严峻的功耗限制正提升行业对优化“每美元每瓦特效能”的需求。尽管英伟达GPU目前适应性最强，并能满足广泛的工作负载需求，但这种能力也使得它们功耗更高、运营成本更昂贵。因此，这有利于在AI计算中采用像谷歌TPU这样的定制ASIC，它们通常设计用于更高效地处理某些特定的AI工作负载。结合当前英伟达AI处理器的供应限制，环境越来越有利于定制AI加速器的采用。这强化了英特尔产品部门面临的新兴顺风，因为它瞄准的是与谷歌相关的定制AI处理器机遇。</p><h2 id=\"id_172340796\">总结</h2><p>市场近期对定制ASIC的强劲需求，加上谷歌TPU的突破，表明英特尔在陈立武带领下的AI战略正变得更具说服力。这相应地增加了其产品部门的定制芯片设计能力和代工部门的制造与先进封装解决方案获得外部合作机会的可能性，或将实质性地提升英特尔的增长前景。更强劲的增长也有助于英特尔产品部门和代工部门更快实现规模化，强化长期利润率提升的前景，并巩固该股当前估值溢价的可持续性。</p><p>总而言之，这一背景使英特尔在短期内有望达成更多的外部合作伙伴关系。基于其近期与英伟达的合作，英特尔尤其处于更有利的地位与超大规模供应商合作，因为它们目前都深陷定制AI处理器的激烈军备竞赛中。而谷歌TPU近期的势头也提升了英特尔相关的(产品与代工)前景。随着行业对定制化AI计算的需求增长，英特尔在陈立武领导下执行其转型战略的能力，最终已显现为可信的估值重估催化剂，增强了该股当前复苏趋势的持久性。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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TPUv7训练而成，以及近期关于Meta正考虑采用本月刚全面上市的TPU实例的猜测。谷歌自研芯片的成功，正使业界日益关注定制ASIC在AI计算时代不断扩大的作用。虽然台积电目前是谷歌TPU的主要制造合作伙伴，但这些处理器(以及广义上的定制AI ASIC)日益增长的势头，也可能同时惠及英特尔代工服务和产品部门的路线图。这预计将强化英特尔更广泛的复苏前景，并可能成为该股的突破性催化剂。周五，英特尔盘初拉升，截至发稿涨超4%。谷歌TPU概览谷歌开发TPU已有约十年时间，其最新一代Ironwood TPU正在获得越来越多的关注，在向AI计算的持续转型中已成为英伟达(NVDA.US)GPU的潜在替代选择。具体来说，第七代 Ironwood TPU提供与其前代产品第六代Trillium相比2倍的性能/能效比提升。此外，Ironwood TPU被用于训练Gemini 3——目前全球领先的多模态与推理模型，在代理式编程等主流AI任务上拥有极具竞争力的表现。其效率与性能的结合凸显TPU在AI计算方面对英伟达当前领先地位的竞争力正在增强。近期行业兴趣进一步佐证了谷歌TPU日益增长的势头。其中包括市场猜测Meta考虑从2027年开始斥资数十亿美元购买谷歌TPU。此前，Anthropic近期扩大了与谷歌的合作关系，承诺从2026年起使用多达100万块TPU。台积电目前是谷歌TPU及其最新ARM(ARM.US)架构Axion CPU的主要制造商。外界普遍推测最新一代Ironwood TPU使用台积电N3制程。随着谷歌TPU实例需求快速增长，该公司未来可能需要额外的制造产能，以降低供应紧张的风险。这尤为重要，因为台积电的大部分产能已被绑定分配，而英伟达已成为其先进节点上的主要客户之一。台积电最近披露，其先进节点(7nm及以下)产能“仍然比主要客户的预期需求少约三倍”。与此同时，英伟达也在持续向台积电要求额外产能，台积电则预计由于强劲需求“未来每年销售额将持续创下新高”。英特尔代工部门的机遇随着外部对TPU的兴趣加速增长，这种态势可能推动谷歌进一步分散其制造布局，以规避潜在的供应瓶颈风险，从而为英特尔代工服务创造潜在机会。已有猜测称，鉴于台积电CoWoS先进封装产能持续紧张，谷歌正考虑在下一代TPUv9中采用英特尔代工服务的先进封装技术。具体而言，由于持续的CoWoS封装产能限制，英特尔的Foveros和嵌入式多芯片互连桥接(“EMIB”)先进封装技术自去年以来已成为有利的替代方案。而英特尔代工服务在先进封装方面的成功，从该业务已实现独立盈利可见一斑。该公司日益注重确保其封装技术“旨在满足客户需求”，进一步印证了其采用率的提升。这也与代工部门不断扩大与IP和EDA合作伙伴的合作以确客户设计能与其制造和先进封装工艺无缝集成相一致。英特尔代工服务在美国的广泛产能也可能符合谷歌对地域和产能多元化的需求。这与同样投入定制芯片开发的其他同行的类似做法一致。特斯拉(TSLA.US)近期与三星达成1650亿美元协议，将在后者位于德克萨斯州泰勒的新晶圆厂生产其下一代AI6处理器。这将使特斯拉目前的供应链从位于亚利桑那州的台积电产能中多元化，并进一步扩大其在美国的制造布局，以规避关税影响。此外，据报道，英特尔代工服务已获得合同，将在美国基于18A制程节点制造微软(MSFT.US)的下一代定制“Maia 2”AI处理器。这与英特尔去年的披露一致，即微软“已选择了一款计划采用英特尔18A制程生产的芯片设计”。谷歌与英特尔代工服务合作的前景，因英特尔现任CEO陈立武当前展现出的在制定代工业务未来产品路线图时持续优先考虑客户需求的承诺而得到进一步加强。陈立武表示：“打造世界级的代工厂是一项基于信任的长期努力。作为代工厂，我们需要确保我们的制程能够被拥有独特产品构建方式的各类客户轻松使用。当客户要求我们制造晶圆以满足他们在功耗、性能、良率、成本和进度上的所有需求时，我们必须学会让他们满意。只有这样，他们才能将我们视为真正的长期合作伙伴，以确保他们的成功。这需要思维模式的转变，我正在英特尔代工内部推动这种转变，以定位该业务实现长期成功。”这表明，英特尔正积极将自身定位为应对外部代工机遇的可规模化解决方案。随着定制ASIC的需求快速增长，谷歌目前成为英特尔代工最具战略意义的潜在客户之一。英特尔产品部门的潜在顺风谷歌TPU近期的势头也可能对英特尔产品部门精简化后的AI路线图有利，因为它聚焦于市场对推理和成本优化型计算解决方案日益增长的需求。具体来说，在陈立武的领导下，英特尔产品部门的AI战略日益侧重于优化推理性能和成本效益，同时也瞄准定制ASIC机遇。这与英特尔即将推出的“Crescent Island”——其计划明年开始发货的最新AI处理器——相一致。Crescent Island针对AI推理工作负载进行了优化，承诺在规模化部署时提供高能效性能。更重要的是，英特尔产品部门的AI路线图也日益聚焦于定制ASIC机遇。该公司的产品部门近期成立了“Central Engineering Group”，将“牵头构建英特尔的新ASIC和设计服务业务，为广泛的外部客户提供定制化芯片”。这与管理层近期的披露相符，即他们希望让英特尔在定制ASIC市场扮演更关键角色——特别是那些促进AI计算的机遇——该领域目前由博通(AVGO.US)和迈威尔科技(MRVL.US)主导。英特尔产品部门应对新兴定制ASIC机遇的能力也通过其近期与英伟达的合作得到验证。报道称，英特尔将部署定制的至强CPU，用于英伟达采用NVLink的下一代系统。英特尔还将开发采用其专有x86架构的系统级芯片，集成到英伟达的RTX GPU小芯片中，用于PC应用。虽然谷歌不太可能切断与其长期TPU合作伙伴博通在共同开发下一代TPU方面的联系，但该处理器的成功可能会鼓励进一步采用定制AI ASIC。这有可能证明英特尔产品部门以定制为核心的AI战略具有先见之明，使其能够快速参与到新兴的AI计算机遇中，同时在其失败的Gaudi路线图之后，减轻其在英伟达与AMD(AMD.US)之间日益激烈的商用GPU竞争中的风险暴露。英特尔产品部门对定制ASIC机遇的关注，也可能使其在供应谷歌下一代定制处理器中的特定组件方面处于有利地位。据报道，谷歌一直与联发科合作，为其Ironwood TPU处理I/O模块和外围接口。这相应地留下了与英特尔进行类似合作的空间，特别是其构建定制组件的能力近期已通过与英伟达的合作得到验证。谷歌在定制芯片方面的范围也在拓展至TPU之外。该公司近期推出了其首款定制CPU——Axion——基于ARM的Neoverse V2平台。尽管这与英特尔的x86架构存在竞争，但并不排除英特尔参与未来合作的机会。具体而言，英特尔近年来一直在加强与ARM技术的合作，以确保其产品部门和代工部门能最优地把握市场机遇。例如，在两家公司于2023年达成合作协议后，英特尔18A制程现已兼容制造基于ARM的处理器。不断变化的行业动态也支持了定制ASIC在AI计算中的采用——这对英特尔产品部门而言是顺风。具体来说，日益严峻的功耗限制正提升行业对优化“每美元每瓦特效能”的需求。尽管英伟达GPU目前适应性最强，并能满足广泛的工作负载需求，但这种能力也使得它们功耗更高、运营成本更昂贵。因此，这有利于在AI计算中采用像谷歌TPU这样的定制ASIC，它们通常设计用于更高效地处理某些特定的AI工作负载。结合当前英伟达AI处理器的供应限制，环境越来越有利于定制AI加速器的采用。这强化了英特尔产品部门面临的新兴顺风，因为它瞄准的是与谷歌相关的定制AI处理器机遇。总结市场近期对定制ASIC的强劲需求，加上谷歌TPU的突破，表明英特尔在陈立武带领下的AI战略正变得更具说服力。这相应地增加了其产品部门的定制芯片设计能力和代工部门的制造与先进封装解决方案获得外部合作机会的可能性，或将实质性地提升英特尔的增长前景。更强劲的增长也有助于英特尔产品部门和代工部门更快实现规模化，强化长期利润率提升的前景，并巩固该股当前估值溢价的可持续性。总而言之，这一背景使英特尔在短期内有望达成更多的外部合作伙伴关系。基于其近期与英伟达的合作，英特尔尤其处于更有利的地位与超大规模供应商合作，因为它们目前都深陷定制AI处理器的激烈军备竞赛中。而谷歌TPU近期的势头也提升了英特尔相关的(产品与代工)前景。随着行业对定制化AI计算的需求增长，英特尔在陈立武领导下执行其转型战略的能力，最终已显现为可信的估值重估催化剂，增强了该股当前复苏趋势的持久性。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOGL":1.5,"GOOG":1.5,"INTC":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":280,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":504004596625968,"gmtCreate":1764082372354,"gmtModify":1764082375669,"author":{"id":"3496288086457552","authorId":"3496288086457552","name":"咸鱼突刺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/446a50bb17708b92049bc00e7aa5631a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3496288086457552","idStr":"3496288086457552"},"themes":[],"title":"","htmlText":"知道思科的都是老登了吧","listText":"知道思科的都是老登了吧","text":"知道思科的都是老登了吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/504004596625968","repostId":"1135466453","repostType":4,"repost":{"id":"1135466453","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1764082027,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1135466453?lang=&edition=full","pubTime":"2025-11-25 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src=\"https://static.tigerbbs.com/0cd7c6ad0b54339d7471807dd79f1ff7\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"627\"/></p><p>既然逆回购工具已不足以支撑美债结算，所需资金就必须另寻来源。可观测数据显示，当前资金正从风险资产中流出。这一现象自10月30日起尤为明显——期间9个美债结算日中标普500指数有7日下跌，这7个交易日平均跌幅达1.18%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d79ba3d8ffb799eb730835a461ac9833\" tg-width=\"628\" tg-height=\"418\"/></p><p>在标普500指数未下跌的两个美债结算日中，其涨幅也极其有限——10月31日上涨27点，11月12日仅上涨6点。尽管跌势与美债结算日可能仅是巧合，但在逆回购工具失效的背景下，两者关联性值得深究。这种模式可能始于逆回购余额降至货币市场基金无法提取的水平之后，迫使结算资金直接来自银行准备金和风险资产。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c171aabb7bee74d1acd40b200fdfc70\" tg-width=\"2869\" tg-height=\"1588\"/></p><h3 id=\"id_3914320466\">1500亿美元流动性或被抽离</h3><p>即将到来的感恩节假期导致本个交易周缩短——周四休市，周五仅交易半日。这意味着交易员将离场休息，市场流动性可能较平日更稀薄。但问题在于，财政部计划于11月25日结算140亿美元国库券，11月28日结算470亿美元附息国债和50亿美元国库券。更严峻的是，12月1日(下周一)还将有近840亿美元附息国债等待结算。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/751443f265301da2da69146d619a3e70\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"627\"/></p><p>因此，未来五个交易日内，近1500亿美元美债即将完成结算。这相当于数日内从市场抽离巨额现金，且适逢月末流动性本就因银行整账而趋紧的季节性节点。</p><p>值得注意的是，比特币的挣扎似乎与美联储准备金余额下降同步发生——这正是财政部一般账户资金补充后的连锁反应。鉴于美股长期趋向于跟随比特币走势，比特币此刻已成为重要的流动性风向标。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaee2a5c4c5708c1e5959c75892081f5\" tg-width=\"2869\" tg-height=\"1588\"/></p><p>若美债结算日确实是近期市场动荡的根源，那么当前投资者们目睹的并非AI交易或其他技术性因素引发的波动，而是一场真正的去杠杆化进程。这可能预示着现有流动性已无法支撑风险资产当前估值，意味着市场调整才刚刚开始。</p><p>当然，标普500指数在10月30日以来九个美债结算日内七次下跌的样本规模较小，或许存在偶然性。但如果标普500指数在本周再次表现艰难，投资者也不必惊讶。除非准备金规模重新回升，否则问题将持续蔓延。考虑到美联储下次会议要等到12月中旬，美股今年的收官之战可能充满挑战。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1372646.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>标普500指数11月迄今已下跌约3.7%，而更严峻的考验可能即将到来。由于美债结算导致市场流动性被持续抽离，而未来五个交易日内预计将有1500亿美元因美债结算而被抽离，标普500指数面临进一步下跌的风险。近期美股下跌与美债结算日高度吻合。自10月30日以来的9个结算日中，标普500指数有7日收跌。自从7月债务上限提高后，美国财政部一直通过消耗逆回购工具资金来应对发债需求。尽管10月末11月初逆回购...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1372646.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e8de43451c68f57a0fdb81f66644722a","relate_stocks":{"UTHY":"US Treasury 30 Year Bond ETF","USVN":"US TREASURY 7 YEAR NOTE ETF","IEF":"债券指数ETF-iShares Barclays 7-10年","BK4585":"ETF&股票定投概念","SHY":"债券指数ETF-iShares Barclays 1-3年国债","IEI":"iShares Barclays 3-7 Year Trea","UTRE":"US Treasury 3 Year Note ETF","UTWY":"US Treasury 20 Year Bond ETF","BND":"债券指数ETF-Vanguard美国","UFIV":"US Treasury 5 Year Note 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Forest都是如此，也就是将芯片拆解成更小的功能单元——芯粒，再在单一封装内进行集成。\n　　“每个单一功能的IP，不管是CPU、GPU、NPU还是I/O，都可以类比成火锅里的‘一道菜’，我们会继续提供通用型‘套餐’产品，也会为中国客户提供‘点菜式’选择，共同讨论定制化设计。”王稚聪表示，“随着技术突破，英特尔业务模式将更加灵活、更加开放”。\n　　“面对未来的不确定，面对各种挑战，英特尔仍要‘继续雄起’。”王稚聪指出，提供通用型“套餐”产品和“点菜式”定制设计，将是未来英特尔技术和业务模式演进的两个重要方向。（文猛）\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：江钰涵","news_type":1,"symbols_score_info":{"159813":1.5,"INTC":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":160,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":501915910263344,"gmtCreate":1763557056372,"gmtModify":1763557058687,"author":{"id":"3496288086457552","authorId":"3496288086457552","name":"咸鱼突刺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/446a50bb17708b92049bc00e7aa5631a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3496288086457552","idStr":"3496288086457552"},"themes":[],"title":"","htmlText":"感觉很容易啊","listText":"感觉很容易啊","text":"感觉很容易啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/501915910263344","repostId":"2584933519","repostType":2,"repost":{"id":"2584933519","kind":"news","pubTimestamp":1763516340,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2584933519?lang=&edition=full","pubTime":"2025-11-19 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52工厂进入大规模量产。据悉，该工艺采用全环绕栅极晶体管技术和背面供电技术，实现了能效与密度的双重进步。和上一代制程工艺相比，18A工艺在相同能耗下性能提升15%，晶体管密度提升30%。英特尔方面表示，该技术是英特尔下三代技术的基石，公司正基于该技术快速推进下面几代产品的研发。（文猛）","news_type":1,"symbols_score_info":{"INTC":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":230,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":497639775297728,"gmtCreate":1762516813361,"gmtModify":1762516818738,"author":{"id":"3496288086457552","authorId":"3496288086457552","name":"咸鱼突刺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/446a50bb17708b92049bc00e7aa5631a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3496288086457552","idStr":"3496288086457552"},"themes":[],"htmlText":"我觉得可以","listText":"我觉得可以","text":"我觉得可以","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4ad783bec54aecdeda04e68f2293c6a7"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/497639775297728","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":472,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":496871811498624,"gmtCreate":1762330062655,"gmtModify":1762330064496,"author":{"id":"3496288086457552","authorId":"3496288086457552","name":"咸鱼突刺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/446a50bb17708b92049bc00e7aa5631a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3496288086457552","idStr":"3496288086457552"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>在这一增长最快的半导体细分领域的主导地位。高通股价盘中涨20%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d7899ebaa6d82f6bdc7b4971e01b97b8\" title=\"\" tg-width=\"899\" tg-height=\"566\"/></p><p>10月27日，该公司宣布，AI200芯片将于明年开始出货，可作为独立组件、扩展卡或完整服务器机架提供。沙特阿拉伯AI初创公司Humain将成为首个客户，计划从2026年起部署基于新芯片的200兆瓦算力。</p><p style=\"text-align: justify;\">高通还将于2027年推出后续产品AI250。新产品线基于神经处理单元技术，该技术源自智能手机芯片设计，主打内存容量和能效优势，配备高达768GB的低功耗动态随机存取内存。</p><p style=\"text-align: justify;\">高通进军的方向正重塑着半导体行业格局——为支撑人工智能软件与服务，全球数据中心投入已高达数千亿美元。公司表示，尽管入局较晚，但其源自移动设备技术的存储相关创新与能效优势将吸引客户关注。</p><p style=\"text-align: justify;\">新品核心采用神经处理单元（NPU），这类最初为智能手机开发的芯片专攻AI负载加速与能效优化。该技术通过高通在笔记本芯片领域的实践持续演进，现已升级适配高性能计算场景。</p><p style=\"text-align: justify;\">在首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙领导下，高通正着力摆脱对增长放缓的手机市场的依赖。公司已拓展至汽车与PC芯片领域，直至此刻才进军当前处理器最大的单一市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">高通高级副总裁杜尔加·马拉迪透露，公司始终“在该领域潜心研发、积蓄实力”，目前正与所有主要芯片采购商洽谈基于其硬件的服务器机柜部署计划。</p><p style=\"text-align: justify;\">若获得微软、亚马逊和Meta等巨头的订单，将为高通开辟重要新收入来源。尽管近两年保持稳定盈利增长，但投资者更青睐其他科技股——2025年迄今高通股价涨幅仅10%，远费城半导体指数40%的飙升幅度。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据预测，目前统治AI计算领域的英伟达其数据中心部门今年营收将突破1800亿美元，超过包括高通在内的任何芯片公司总收入。</p><p style=\"text-align: justify;\">马拉迪强调，新芯片将提供前所未有的内存容量，搭载高达768GB低功耗DRAM。内存存取速度与容量直接决定芯片处理AI海量数据的效能。这批新产品专注推理任务，即在大型语言模型完成训练后，支撑AI服务实际运行的计算工作。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股异动 | 高通涨幅扩大至20%，推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达竞争</title>\n<style 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justify;\">在首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙领导下，高通正着力摆脱对增长放缓的手机市场的依赖。公司已拓展至汽车与PC芯片领域，直至此刻才进军当前处理器最大的单一市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">高通高级副总裁杜尔加·马拉迪透露，公司始终“在该领域潜心研发、积蓄实力”，目前正与所有主要芯片采购商洽谈基于其硬件的服务器机柜部署计划。</p><p style=\"text-align: justify;\">若获得微软、亚马逊和Meta等巨头的订单，将为高通开辟重要新收入来源。尽管近两年保持稳定盈利增长，但投资者更青睐其他科技股——2025年迄今高通股价涨幅仅10%，远费城半导体指数40%的飙升幅度。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据预测，目前统治AI计算领域的英伟达其数据中心部门今年营收将突破1800亿美元，超过包括高通在内的任何芯片公司总收入。</p><p style=\"text-align: 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Q3营收超预期增长且扭亏为盈 “世纪联手”英伟达点燃增长引擎","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2577433553","media":"智通财经","summary":"投资者们无疑对这些交易报以掌声，推动英特尔股价今年以来大幅上涨超90%，大幅强于英伟达、AMD以及台积电。第三季度业绩增长方面，英特尔营收实现同比增长3%至137亿美元，一年半以来首次实现同比正增长。上月宣布的英伟达50亿美元投资规模预计将在当前季度完成交割。陈立武于3月被正式任命担任该职位，接替去年被罢免的Pat Gelsinger。英特尔客户端计算业务部门上季度的营收约为85亿美元，同比增长5%，高于华尔街平均预测的82亿美元。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，在成功实现扭亏为盈并且给出极其乐观的业绩展望数据之后，美国老牌芯片巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>公司(INTC.US)股价在美股盘后迅速飙升，涨幅一度超过9%，足以显示其在一场漫长且颇具挑战性的东山再起复苏努力中取得积极进展。英特尔管理层表示，<strong>市场对于该公司芯片的供不应求将持续到明年，主要源于史无前例AI热潮之下的数据中心高性能服务器CPU需求激增以及搭载英特尔PC芯片的AIPC需求强劲。</strong></p><p>对于投资者们而言，英特尔营收在一年半以来首次实现同比正增长以及两年多来首次实现盈利，这种基本面大转折点无疑刺激看涨情绪升温。但是更重要的是，英<strong>伟达向英特尔投资50亿美元“世纪联手”带来的“x86 CPU+英伟达GPU”组合以及在“芯片制造回流美国”背景下，特朗普政府可能予以英特尔更大规模支持，可能催化英特尔股价走出华尔街所期待的“长期牛市轨迹”</strong>，自2024年以来英特尔股价在多数时间段呈现萎靡态势，更是大幅跑输长期以来的竞争对手英伟达和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>。</p><p>英特尔美东时间周四美股收盘后公布最新业绩报告，该公司的一份声明显示，第四季度营收区间的中值将约为133亿美元(管理层给出的Q4营收区间为128亿美元至138亿美元)，<strong>尽管这项数据略低于华尔街分析师们平均预期，但分析师们普遍将英特尔刚刚剥离的一项可编程芯片业务Altera的营收计入其中——而这笔钱并不在该公司的指引范围内，剔除Altera营收预期后，英特尔营收展望强于华尔街预期。</strong>英特尔对于第四季度的利润指引(即调整后每股收益预期)则与华尔街预期相符合。</p><p>英特尔给出的业绩前景显示，经历长达一年多的基本面动荡时期之后，<strong>在“新官上任三把火”的陈立武带领下，英特尔正走在正确的业绩增长轨道上。在短短几个月内，新任首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan) 争取到来自美国政府的一笔非传统投资——这是一笔由特朗普牵头撮合的融资交易，并且还赢得了来自英伟达(<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">Nvidia</a> Corp.)以及日本投资巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/SFTBY\">软银集团</a>(SoftBank Group Corp.)的大规模投资支持。</strong></p><p>投资者们无疑对这些交易报以掌声，推动英特尔股价今年以来大幅上涨超90%，大幅强于英伟达、AMD以及<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>。这家老牌芯片巨头也一举从费城半导体指数中表现最差的芯片成分股之一，跃升为表现最佳者之一。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20251024/1761263316886524.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,q_90\" title=\"1761263316886524.png\"/></p><p>但也有投资者仍然担心英特尔能否再次制造出吸引客户的产品。尽管该公司仍是个人电脑处理器(CPU)的最大规模制造商，但近年来该市场的稳定性有所下降。英特尔也一直在努力从如火如荼的AI基础设施建设大浪潮之中获益——这一热潮极大程度地惠及了竞争对手英伟达以及AMD。</p><p>从业绩细分贡献来看，<strong>显然个人电脑需求的回暖以及AIPC带来的基于AI换机浪潮正在大举提振英特尔的业绩，同时英特尔也在一定程度上受益于史无前例AI热潮所带来的AI训练/推理算力基础设施需求激增——这种激增态势推动各大数据中心大规模购置或更新换代英特尔最强劲性能的服务器CPU。</strong></p><p>英特尔首席财务官Dave Zinsner在声明中表示：“当前对于英特尔的需求正在超过供给，我们预计这一趋势将持续到2026年。”他强调，该公司第三季度业绩超出自身给出的预期，基于“我们核心市场的内在强劲”。</p><p>该股在周四美股收盘收于38.16美元后，于盘后交易中一度上涨超9%至41.61美元。</p><p>终于实现扭亏为盈</p><p><strong>另一个令投资者感到鼓舞的迹象在于，英特尔在截至9月27日的第三季度期间内实现了重返盈利。这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的芯片巨头录得自2023年末以来的首个实现净利润的季度。</strong></p><p>英特尔于9月剥离了其可编程芯片业务部门Altera，目前仅仅持有该业务的少数股权。这使其第四季度营收展望指引中减少了约4亿至5亿美元的收入。Zinsner 在接受采访时表示，如果剔除Altera的销售额，英特尔的业绩展望“与市场预期相比看起来更好”。</p><p>与美国政府和科技公司达成的交易将带来约150亿美元新资金，有助于巩固英特尔资产负债表。本月，这家芯片制造商还宣布了新产品和最前沿的18A先进制程芯片制造技术。在该公司财务状况得到根本且实质的大幅改善之前，这些运营改进手段必须开始发挥作用——即帮助英特尔赢回流失的PC与数据中心市场份额和生产订单。</p><p>第三季度业绩增长方面，<strong>英特尔营收实现同比增长3%至137亿美元，一年半以来首次实现同比正增长。按某些项目除外计算的调整后每股收益则为23美分。机构汇编的分析师数据显示，华尔街分析师们平均预计营收约为132亿美元，调整后每股收益预期仅仅为1美分，英特尔Q3业绩可谓大超华尔街预期。</strong>此外在第三季度，英特尔调整后营业利润率高达11%，相比之下上年同期为负17.8%，上个统计季度同样为负数利润率。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20251024/1761263687564832.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,q_80\" title=\"1761263687564832.png\"/></p><p>英特尔管理层在业绩电话会议上表示，公司在第三季度偿还了高达43亿美元的债务，并在期末持有309亿美元的现金和短期投资。上月宣布的英伟达50亿美元投资规模预计将在当前季度完成交割。</p><p>投资者们非常期待英特尔新任首席执行官能够让该公司重夺其数十年来主导的芯片制造行业领导地位，进而实现与“芯片代工之王”台积电的芯片制造份额平分秋色。</p><p>陈立武于3月被正式任命担任该职位，接替去年被罢免的Pat Gelsinger。迄今为止，陈立武表示他将采取与Gelsinger类似的芯片技术蓝图——但财务纪律将更加严苛。这意味着如果投资回报不明确，英特尔将继续裁员并推迟制造计划。</p><p>英特尔AIPC与服务器CPU需求强劲</p><p>但这种立场也引发了自身的担忧，因为这暗示英特尔可能在短时间内没有足够能力处于芯片行业的最前沿。放缓新芯片制造工厂的建设也招致了希望促进美国国内芯片制造业发展的政界人士的批评。</p><p><strong>尽管落后于台积电、<a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a>等竞争对手们的前沿芯片制造能力(3nm及以下制程芯片)，但是英特尔在美国本土拥有并运营的芯片工厂仍是美国本土芯片公司所拥有的最先进工厂，并且在特朗普政府的“芯片制造回流美国”雄心壮志主导之下，未来英特尔可能斩获更多来自美国政府的庞大资金或者其他形式的重大支持。</strong></p><p>在前任CEO Gelsinger的领导下，英特尔曾承诺将俄亥俄州的一个基地打造成全球最大规模的芯片制造设施。该项目现已被推迟到2030年之后，但该公司近日表示仍然致力于实现这一计划。</p><p>英特尔计划今年在新工厂和设备上投入约180亿美元，并在明年减少开支。该水平也远远低于台积电的至少400亿美元支出规模。</p><p>首席财务官Zinsner表示，该公司现在可能面临一个“高阶的烦恼”——为了确保有足够的供应来满足不断增长的需求，明年的支出可能不得不超过预算。</p><p><strong>英特尔客户端计算业务部门(CCG)上季度的营收约为85亿美元，同比增长5%，高于华尔街平均预测的82亿美元。数据中心营收则约为41亿美元，华尔街预期约为39.7亿美元。</strong></p><p>英特尔芯片代工(Intel Foundry)业务部门，创造了大约42亿美元的营收。不过该部门目前几乎完全依赖英特尔内部产品部门下单，尽管它正在积极寻求外部客户。</p><p>该项代工业务尚未盈利，找到更大规模的外部客户被视为扭转局面的关键。英特尔代工业务在第三季度录得23亿美元的营业亏损，尽管如此，这一亏损较一年前的58亿美元有所收窄，也好于第二季度32亿美元的亏损。</p><p>“我对于英特尔代工业务的市场潜力的信心持续增强。”陈立武在业绩电话会上表示。</p><p>整体而言，包括电脑(PC)中央处理器在内的英特尔最大业务部CCG成为三季度英特尔营收超预期增长的直接推手，体现了AIPC大浪潮带来的强劲带动作用，数据中心运营商们不断升级的服务器CPU需求也是英特尔营收增长以及扭亏为盈的重大推动力。</p><p>英特尔全新推出的酷睿Ultra系列处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与Arc GPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，<strong>这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，可以说标志着AIPC时代正式到来，英特尔Q3超预期增长的业绩也显示出AIPC大浪潮增长推动PC换机浪潮。</strong></p><p>Omdia最新研究显示，2025年第三季度，台式机、笔记本及工作站的总出货量同比增长6.8%，达到7200万台。<strong>对于未来PC市场扩张规模来说，AIPC可谓主要贡献力量，Counterpoint预计，2025年AIPC渗透率大约39%，2026年有望超过50%，Gartner预计AIPC出货约7,700万台，占 2025年PC出货总量的约31%;并称2026年可能升至55%份额，预计到2029年趋于“标配”。</strong></p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20251024/1761263412289285.png\" title=\"1761263412289285.png\"/></p><p>在数据处理量无比庞大的AI工作负载中，“算力主力军”基本上为英伟达B200这类AI GPU，CPU往往专注于高效的调度化处理。GPU的架构决定了它极度擅长并行化计算，适合于执行大量的<a href=\"https://laohu8.com/S/301365\">矩阵</a>和向量运算，因此在处理“数据轰炸般”的密集型AI任务时担当重任，<strong>CPU的架构基础决定了服务器CPU不仅能够进行通用型计算任务，专注于控制流以及处理复杂的顺序计算任务和逻辑决策时的调度特性，使得数据中心服务器CPU在当前算力需求井喷式爆发的AI推理/训练领域全面发光发热。</strong></p><p>英伟达与英特尔“世纪联手”，给到英特尔无比庞大的业绩想象空间</p><p>对于长期看好英特尔股价走势的分析师与投资者们来说，英伟达与英特尔的史无前例联手，意味着近年来陷入业绩萎靡态势的英特尔的业绩想象空间被彻底拉开，英特尔估值弹性被彻底引爆，有望重回强劲增长轨道。</p><p>绿厂与蓝厂(分别指代英伟达与英特尔)这两大在PC领域激烈竞争十多年之久的老对手共同合作，可谓英特尔基本面的重磅利好，<strong>英特尔有望借力英伟达来到AI核心赛道的最中心位置，PC端的x86架构生态也有望借助英伟达PC增量实现扩张。消息出炉之后英特尔股价大涨超30%，市值朝着2000亿美元前进。</strong></p><p>就英伟达当前最核心创收业务——数据中心(DC)业务而言，英伟达NVLink一举打通x86架构+ GPU，推出“定制化x86架构CPU + 英伟达AI GPU+CUDA加速平台”的全新人工智能算力整合系统，“CPU+GPU”协同，无疑将使英伟达在云计算厂商/超算/企业DC的架构建设中更有话语权。</p><p>双方将“无缝连接”两家架构，由英特尔为英伟达打造定制 x86 CPU，并集成至英伟达AI算力基础设施平台，<strong>核心是把 NVLink 带宽/接口与架构一致性优势用于x86架构CPU+英伟达Blackwell/未来的Rubin AI GPU 的高速耦合，瞄准大模型训练/推理的系统级瓶颈，聚焦更完整的“整机级别/AI算力集群平台”方案;英特尔则以数据中心占据核心架构生态的x86架构(非代工)切入AI基建这一“黄金增长带”。</strong></p><p>对于英伟达和英特尔近期共同聚焦的AI PC领域而言——该领域当前领导者为AMD，“x86 CPU+RTX GPU”/英伟达GPU chiplet整合进英特尔PC SoC，有望彻底重塑AI PC市场份额，两者有望共同主宰AI PC领域。关于两大芯片巨头合作的报道与发布会素材显示，<strong>英特尔新一代 PC 芯片将整合 NVIDIA RTX 核心/chiplet 小芯片，主攻本地式的端侧生成式AI高效率运行、图形渲染与超级游戏大作等混合工作负载。对英伟达而言，这是把其生态直插Windows PC的最底座;对英特尔，是在AI PC世代找回差异化卖点。</strong></p><p>来自天风国际证券(TF International Securities)的分析师郭明𫓹在一篇最新博文中表示，英伟达与英特尔的合作，在x86/中低端/推理型AI服务器领域的显著协同潜力，企业构建本地x86/中低端/推理AI服务器将成为关键趋势。郭明𫓹强调，英特尔拥有庞大的x86架构安装基础和独家的x86 CPU分销渠道，英伟达则带来无与伦比的GPU技术优势。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英特尔(INTC.US)浴火重生! Q3营收超预期增长且扭亏为盈 “世纪联手”英伟达点燃增长引擎</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n英特尔(INTC.US)浴火重生! 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CPU+英伟达GPU”组合以及在“芯片制造回流美国”背景下，特朗普政府可能予以英特尔更大规模支持，可能催化英特尔股价走出华尔街所期待的“长期牛市轨迹”，自2024年以来英特尔股价在多数时间段呈现萎靡态势，更是大幅跑输长期以来的竞争对手英伟达和AMD。英特尔美东时间周四美股收盘后公布最新业绩报告，该公司的一份声明显示，第四季度营收区间的中值将约为133亿美元(管理层给出的Q4营收区间为128亿美元至138亿美元)，尽管这项数据略低于华尔街分析师们平均预期，但分析师们普遍将英特尔刚刚剥离的一项可编程芯片业务Altera的营收计入其中——而这笔钱并不在该公司的指引范围内，剔除Altera营收预期后，英特尔营收展望强于华尔街预期。英特尔对于第四季度的利润指引(即调整后每股收益预期)则与华尔街预期相符合。英特尔给出的业绩前景显示，经历长达一年多的基本面动荡时期之后，在“新官上任三把火”的陈立武带领下，英特尔正走在正确的业绩增长轨道上。在短短几个月内，新任首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan) 争取到来自美国政府的一笔非传统投资——这是一笔由特朗普牵头撮合的融资交易，并且还赢得了来自英伟达(Nvidia Corp.)以及日本投资巨头软银集团(SoftBank Group Corp.)的大规模投资支持。投资者们无疑对这些交易报以掌声，推动英特尔股价今年以来大幅上涨超90%，大幅强于英伟达、AMD以及台积电。这家老牌芯片巨头也一举从费城半导体指数中表现最差的芯片成分股之一，跃升为表现最佳者之一。但也有投资者仍然担心英特尔能否再次制造出吸引客户的产品。尽管该公司仍是个人电脑处理器(CPU)的最大规模制造商，但近年来该市场的稳定性有所下降。英特尔也一直在努力从如火如荼的AI基础设施建设大浪潮之中获益——这一热潮极大程度地惠及了竞争对手英伟达以及AMD。从业绩细分贡献来看，显然个人电脑需求的回暖以及AIPC带来的基于AI换机浪潮正在大举提振英特尔的业绩，同时英特尔也在一定程度上受益于史无前例AI热潮所带来的AI训练/推理算力基础设施需求激增——这种激增态势推动各大数据中心大规模购置或更新换代英特尔最强劲性能的服务器CPU。英特尔首席财务官Dave Zinsner在声明中表示：“当前对于英特尔的需求正在超过供给，我们预计这一趋势将持续到2026年。”他强调，该公司第三季度业绩超出自身给出的预期，基于“我们核心市场的内在强劲”。该股在周四美股收盘收于38.16美元后，于盘后交易中一度上涨超9%至41.61美元。终于实现扭亏为盈另一个令投资者感到鼓舞的迹象在于，英特尔在截至9月27日的第三季度期间内实现了重返盈利。这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的芯片巨头录得自2023年末以来的首个实现净利润的季度。英特尔于9月剥离了其可编程芯片业务部门Altera，目前仅仅持有该业务的少数股权。这使其第四季度营收展望指引中减少了约4亿至5亿美元的收入。Zinsner 在接受采访时表示，如果剔除Altera的销售额，英特尔的业绩展望“与市场预期相比看起来更好”。与美国政府和科技公司达成的交易将带来约150亿美元新资金，有助于巩固英特尔资产负债表。本月，这家芯片制造商还宣布了新产品和最前沿的18A先进制程芯片制造技术。在该公司财务状况得到根本且实质的大幅改善之前，这些运营改进手段必须开始发挥作用——即帮助英特尔赢回流失的PC与数据中心市场份额和生产订单。第三季度业绩增长方面，英特尔营收实现同比增长3%至137亿美元，一年半以来首次实现同比正增长。按某些项目除外计算的调整后每股收益则为23美分。机构汇编的分析师数据显示，华尔街分析师们平均预计营收约为132亿美元，调整后每股收益预期仅仅为1美分，英特尔Q3业绩可谓大超华尔街预期。此外在第三季度，英特尔调整后营业利润率高达11%，相比之下上年同期为负17.8%，上个统计季度同样为负数利润率。英特尔管理层在业绩电话会议上表示，公司在第三季度偿还了高达43亿美元的债务，并在期末持有309亿美元的现金和短期投资。上月宣布的英伟达50亿美元投资规模预计将在当前季度完成交割。投资者们非常期待英特尔新任首席执行官能够让该公司重夺其数十年来主导的芯片制造行业领导地位，进而实现与“芯片代工之王”台积电的芯片制造份额平分秋色。陈立武于3月被正式任命担任该职位，接替去年被罢免的Pat Gelsinger。迄今为止，陈立武表示他将采取与Gelsinger类似的芯片技术蓝图——但财务纪律将更加严苛。这意味着如果投资回报不明确，英特尔将继续裁员并推迟制造计划。英特尔AIPC与服务器CPU需求强劲但这种立场也引发了自身的担忧，因为这暗示英特尔可能在短时间内没有足够能力处于芯片行业的最前沿。放缓新芯片制造工厂的建设也招致了希望促进美国国内芯片制造业发展的政界人士的批评。尽管落后于台积电、三星电子等竞争对手们的前沿芯片制造能力(3nm及以下制程芯片)，但是英特尔在美国本土拥有并运营的芯片工厂仍是美国本土芯片公司所拥有的最先进工厂，并且在特朗普政府的“芯片制造回流美国”雄心壮志主导之下，未来英特尔可能斩获更多来自美国政府的庞大资金或者其他形式的重大支持。在前任CEO Gelsinger的领导下，英特尔曾承诺将俄亥俄州的一个基地打造成全球最大规模的芯片制造设施。该项目现已被推迟到2030年之后，但该公司近日表示仍然致力于实现这一计划。英特尔计划今年在新工厂和设备上投入约180亿美元，并在明年减少开支。该水平也远远低于台积电的至少400亿美元支出规模。首席财务官Zinsner表示，该公司现在可能面临一个“高阶的烦恼”——为了确保有足够的供应来满足不断增长的需求，明年的支出可能不得不超过预算。英特尔客户端计算业务部门(CCG)上季度的营收约为85亿美元，同比增长5%，高于华尔街平均预测的82亿美元。数据中心营收则约为41亿美元，华尔街预期约为39.7亿美元。英特尔芯片代工(Intel Foundry)业务部门，创造了大约42亿美元的营收。不过该部门目前几乎完全依赖英特尔内部产品部门下单，尽管它正在积极寻求外部客户。该项代工业务尚未盈利，找到更大规模的外部客户被视为扭转局面的关键。英特尔代工业务在第三季度录得23亿美元的营业亏损，尽管如此，这一亏损较一年前的58亿美元有所收窄，也好于第二季度32亿美元的亏损。“我对于英特尔代工业务的市场潜力的信心持续增强。”陈立武在业绩电话会上表示。整体而言，包括电脑(PC)中央处理器在内的英特尔最大业务部CCG成为三季度英特尔营收超预期增长的直接推手，体现了AIPC大浪潮带来的强劲带动作用，数据中心运营商们不断升级的服务器CPU需求也是英特尔营收增长以及扭亏为盈的重大推动力。英特尔全新推出的酷睿Ultra系列处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与Arc GPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，可以说标志着AIPC时代正式到来，英特尔Q3超预期增长的业绩也显示出AIPC大浪潮增长推动PC换机浪潮。Omdia最新研究显示，2025年第三季度，台式机、笔记本及工作站的总出货量同比增长6.8%，达到7200万台。对于未来PC市场扩张规模来说，AIPC可谓主要贡献力量，Counterpoint预计，2025年AIPC渗透率大约39%，2026年有望超过50%，Gartner预计AIPC出货约7,700万台，占 2025年PC出货总量的约31%;并称2026年可能升至55%份额，预计到2029年趋于“标配”。在数据处理量无比庞大的AI工作负载中，“算力主力军”基本上为英伟达B200这类AI GPU，CPU往往专注于高效的调度化处理。GPU的架构决定了它极度擅长并行化计算，适合于执行大量的矩阵和向量运算，因此在处理“数据轰炸般”的密集型AI任务时担当重任，CPU的架构基础决定了服务器CPU不仅能够进行通用型计算任务，专注于控制流以及处理复杂的顺序计算任务和逻辑决策时的调度特性，使得数据中心服务器CPU在当前算力需求井喷式爆发的AI推理/训练领域全面发光发热。英伟达与英特尔“世纪联手”，给到英特尔无比庞大的业绩想象空间对于长期看好英特尔股价走势的分析师与投资者们来说，英伟达与英特尔的史无前例联手，意味着近年来陷入业绩萎靡态势的英特尔的业绩想象空间被彻底拉开，英特尔估值弹性被彻底引爆，有望重回强劲增长轨道。绿厂与蓝厂(分别指代英伟达与英特尔)这两大在PC领域激烈竞争十多年之久的老对手共同合作，可谓英特尔基本面的重磅利好，英特尔有望借力英伟达来到AI核心赛道的最中心位置，PC端的x86架构生态也有望借助英伟达PC增量实现扩张。消息出炉之后英特尔股价大涨超30%，市值朝着2000亿美元前进。就英伟达当前最核心创收业务——数据中心(DC)业务而言，英伟达NVLink一举打通x86架构+ GPU，推出“定制化x86架构CPU + 英伟达AI GPU+CUDA加速平台”的全新人工智能算力整合系统，“CPU+GPU”协同，无疑将使英伟达在云计算厂商/超算/企业DC的架构建设中更有话语权。双方将“无缝连接”两家架构，由英特尔为英伟达打造定制 x86 CPU，并集成至英伟达AI算力基础设施平台，核心是把 NVLink 带宽/接口与架构一致性优势用于x86架构CPU+英伟达Blackwell/未来的Rubin AI GPU 的高速耦合，瞄准大模型训练/推理的系统级瓶颈，聚焦更完整的“整机级别/AI算力集群平台”方案;英特尔则以数据中心占据核心架构生态的x86架构(非代工)切入AI基建这一“黄金增长带”。对于英伟达和英特尔近期共同聚焦的AI PC领域而言——该领域当前领导者为AMD，“x86 CPU+RTX GPU”/英伟达GPU chiplet整合进英特尔PC SoC，有望彻底重塑AI PC市场份额，两者有望共同主宰AI PC领域。关于两大芯片巨头合作的报道与发布会素材显示，英特尔新一代 PC 芯片将整合 NVIDIA RTX 核心/chiplet 小芯片，主攻本地式的端侧生成式AI高效率运行、图形渲染与超级游戏大作等混合工作负载。对英伟达而言，这是把其生态直插Windows PC的最底座;对英特尔，是在AI PC世代找回差异化卖点。来自天风国际证券(TF International Securities)的分析师郭明𫓹在一篇最新博文中表示，英伟达与英特尔的合作，在x86/中低端/推理型AI服务器领域的显著协同潜力，企业构建本地x86/中低端/推理AI服务器将成为关键趋势。郭明𫓹强调，英特尔拥有庞大的x86架构安装基础和独家的x86 CPU分销渠道，英伟达则带来无与伦比的GPU技术优势。","news_type":1,"symbols_score_info":{"INTC":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":490,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":491655350071808,"gmtCreate":1761053756624,"gmtModify":1761053758665,"author":{"id":"3496288086457552","authorId":"3496288086457552","name":"咸鱼突刺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/446a50bb17708b92049bc00e7aa5631a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3496288086457552","idStr":"3496288086457552"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">$英特尔(INTC)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v> 众人拾柴火焰高，现在因特尔一堆盟友，各种合作。最难的时候已经过去了，就是缓步向上","listText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/03750\">宁德时代</a> 公告，公司第三季度营收1041.86亿元（人民币），同比增长12.9%；归属于上市公司股东的净利润为185.49亿元，同比增长41.21%；经营活动产生的现金流量净额为164.22亿元，同比增长35.47%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32555c4c2f9cbcb2a74220b208c6e16a\" title=\"\" tg-width=\"654\" tg-height=\"528\"/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6c2cc8fbb144e7e3eb550454298f5e97","relate_stocks":{"300750":"宁德时代","03750":"宁德时代"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1180548648","content_text":"宁德时代 公告，公司第三季度营收1041.86亿元（人民币），同比增长12.9%；归属于上市公司股东的净利润为185.49亿元，同比增长41.21%；经营活动产生的现金流量净额为164.22亿元，同比增长35.47%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"300750":1.1,"03750":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":461,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":507419148873904,"gmtCreate":1764858586776,"gmtModify":1764858589048,"author":{"id":"3496288086457552","authorId":"3496288086457552","name":"咸鱼突刺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/446a50bb17708b92049bc00e7aa5631a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3496288086457552","idStr":"3496288086457552"},"themes":[],"title":"","htmlText":"看来元宇宙真的很难实现了","listText":"看来元宇宙真的很难实现了","text":"看来元宇宙真的很难实现了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/507419148873904","repostId":"1103915970","repostType":4,"repost":{"id":"1103915970","kind":"news","pubTimestamp":1764856993,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1103915970?lang=&edition=full","pubTime":"2025-12-04 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2026年年度预算规划的一部分。相关规划包括上月在扎克伯格位于夏威夷的住所举行的一系列会议。此外，扎克伯格已要求公司高管在全公司范围内寻找10%的成本削减空间，这也是过去几年类似预算周期中的常规要求。</p><p style=\"text-align: justify;\">由于Meta未看到此前预期的那种全行业范围内的元宇宙技术竞争，今年元宇宙业务被要求进行更深幅度的削减。大多数拟议中的削减预计将落在Meta的虚拟现实业务上，因为该部门构成了元宇宙相关支出的主要部分；Horizon Worlds也将成为裁减对象。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>整个元宇宙项目一直受到投资者的审视，他们认为该项目是资源消耗的“无底洞”；</strong>同时也受到监管机构的关注，后者指控虚拟世界可能危及儿童的隐私与安全。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管扎克伯格仍坚信未来人们将会在虚拟世界中工作和娱乐，但Meta关于元宇宙的愿景至今未能真正起飞。2021年，在Facebook因用户安全和隐私问题陷入舆论风波之际，扎克伯格将整个公司围绕“元宇宙”重新定位，并开始在这一愿景上大举投入。</p><p style=\"text-align: justify;\">元宇宙业务隶属于Reality Labs，这是Meta负责虚拟现实头显、增强现实眼镜等长期押注项目的部门。自2021年初以来，该部门累计亏损已超过700亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>近年来，扎克伯格在公开场合及公司财报电话会议上已很少再提及“元宇宙”，</strong>转而聚焦于支撑AI聊天机器人及其他生成式AI产品的大型人工智能模型，同时也更加关注与这些体验紧密相关的硬件产品，例如Meta与雷朋合作推出的智能显示眼镜。</p><p style=\"text-align: justify;\">部分分析师和投资者长期以来一直主张，扎克伯格应当剥离Reality Labs那些持续消耗资源、却难以带来可观收入的产品：</p><p style=\"text-align: justify;\">今年4月，研究与咨询公司Forrester的副总裁Mike 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2026年年度预算规划的一部分。相关规划包括上月在扎克伯格位于夏威夷的住所举行的一系列会议。此外，扎克伯格已要求公司高管在全公司范围内寻找10%的成本削减空间，这也是过去几年类似预算周期中的常规要求。由于Meta未看到此前预期的那种全行业范围内的元宇宙技术竞争，今年元宇宙业务被要求进行更深幅度的削减。大多数拟议中的削减预计将落在Meta的虚拟现实业务上，因为该部门构成了元宇宙相关支出的主要部分；Horizon Worlds也将成为裁减对象。整个元宇宙项目一直受到投资者的审视，他们认为该项目是资源消耗的“无底洞”；同时也受到监管机构的关注，后者指控虚拟世界可能危及儿童的隐私与安全。尽管扎克伯格仍坚信未来人们将会在虚拟世界中工作和娱乐，但Meta关于元宇宙的愿景至今未能真正起飞。2021年，在Facebook因用户安全和隐私问题陷入舆论风波之际，扎克伯格将整个公司围绕“元宇宙”重新定位，并开始在这一愿景上大举投入。元宇宙业务隶属于Reality Labs，这是Meta负责虚拟现实头显、增强现实眼镜等长期押注项目的部门。自2021年初以来，该部门累计亏损已超过700亿美元。近年来，扎克伯格在公开场合及公司财报电话会议上已很少再提及“元宇宙”，转而聚焦于支撑AI聊天机器人及其他生成式AI产品的大型人工智能模型，同时也更加关注与这些体验紧密相关的硬件产品，例如Meta与雷朋合作推出的智能显示眼镜。部分分析师和投资者长期以来一直主张，扎克伯格应当剥离Reality Labs那些持续消耗资源、却难以带来可观收入的产品：今年4月，研究与咨询公司Forrester的副总裁Mike Proulx曾预测，Meta可能会在年底前关闭其元宇宙项目，例如Horizon Worlds。他当时在一封邮件中表示，Meta的Reality Labs部门依然是一个不断漏水的桶，该部门巨额亏损。关闭元宇宙业务将使公司能够把更多精力聚焦在AI项目上，包括Llama、Meta 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的观点持续受到资本市场追踪：</strong></p><p>11月11日。Burry指出：科技巨头“低估折旧导致利润虚高”，2028年甲骨文利润虚高26.9%。（甲骨文截至目前跌幅超10%）</p><p>11月初。Burry旗下的13F文件披露：做空英伟达。（英伟达11月跌幅达12.5%）</p><p>Michael Burry对特斯拉的指控并无道理：特斯拉高估值、马斯克损害股东利益：</p><h4 id=\"id_914544632\">指控一，特斯拉高估值</h4><p>以最近 12 个月市盈率来看，特斯拉（Tesla）当前的 P/E 已经高达约 296 倍。这一估值远远超过传统车企，如丰田汽车（Toyota）市盈率约为 8.7倍，仅为特斯拉的百分之几。</p><p>即使与科技巨头相比，差距仍然显著，像英伟达 的 P/E 约为 44.9倍，Meta 和 Alphabet 的 P/E 则分别约为 28–31倍。</p><p>也就是说，市场给特斯拉的估值，已经不仅是对汽车业务的溢价，而是在以极高增长的科技巨头的标准对待一家汽车制造商。</p><h4 id=\"id_358471813\">指控二，马斯克损害股东利益</h4><p>2021年和2022年，Elon Musk（马斯克）通过大规模出售股票套现数百亿美元，曾导致特斯拉股价在短期内暴跌近七成，对股东造成重大损失。</p><p>如今公司的新一轮薪酬／期权计划再次引发市场担忧：未来进一步稀释股份，普通股东利益可能被进一步削弱。</p><h4 id=\"id_3348701816\">Burry曾经对特斯拉失败的沽空</h4><p>2021 年第一季度末，Burry 持有特斯拉约 800,100 股的认沽期权（put options），对应名义金额约为 5.34 亿美元。但随后特斯拉股价持续上涨。</p><p>2021 年第三季度，Burry 退出了其对特斯拉的空头头寸。Burry 随后在公开场合称那只是“一个交易”（a trade），并不意味着对特斯拉长期看空。</p><p></p><p>针对特斯拉股价方向不明，以下期权策略可作参考：</p><h2 id=\"id_3497513190\">一、偏空策略：Bear Call Spread（看空 CALL 价差）</h2><p><strong>逻辑</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Michael Burry 的指控被市场认可，并持续发酵</p></li><li><p>特斯拉估值重估</p></li></ul><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>卖出一张2026年1月2日到期、行权价为410的CALL</p></li><li><p>买入一张2026年1月2日到期、行权价为415的CALL</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：413.02（目前价位429.24）</p><p><a href=\"https://tigr.link/s/10CzWz8\" title=\"TSLA 260102 410 CALL / 415 CALL \" target=\"_blank\" class=\"\">TSLA 260102 410 CALL / 415 CALL</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/706f0b9e0572dd478419166ca45a54b5\" title=\"\" tg-width=\"1269\" tg-height=\"1383\"/></p><h2 id=\"id_763220772\">二、偏多策略：Bull Call Spread（看涨 CALL 价差）</h2><p><strong>逻辑</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Michael Burry 的指控被市场忽略</p></li><li><p>Michael Burry重演对特斯拉的失败沽空</p></li></ul><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>买入一张2026年1月2日到期、行权价为440的CALL</p></li><li><p>卖出一张2026年1月2日到期、行权价为445的CALL</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：441.95（目前价位429.24）</p><p><a href=\"https://tigr.link/s/70CzZYe\" title=\"TSLA 260102 440 CALL / 445 CALL\" target=\"_blank\" class=\"\">TSLA 260102 440 CALL / 445 CALL</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee8e27e903407bc266095b990953e7df\" title=\"\" tg-width=\"1284\" tg-height=\"1385\"/></p><p><em>免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>期权策略 | 大空头 Burry 这次瞄准特斯拉，第二次沽空会成功吗？</title>\n<style 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Michael Burry 在一条 Substack 帖子中指控，特斯拉（Tesla）的股价<strong>“荒谬地高估”</strong>，并指出在马斯克（Elon Musk）提出 1 万亿美元薪酬方案后，股东被稀释的情况预计将继续发生，每年会令股东权益被稀释约 3.6%，且马斯克并没有通过回购来抵消这一影响。</p><p>Michael Burry ——因在 2008 年金融危机前精准做空美国房地产市场而闻名，并被拍成电影《大空头》。</p><p>该消息引发世界范围内的传播，下面为Bloomberg的报道：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd47663a499b877c20380b5c4656420c\" title=\"\" tg-width=\"1279\" tg-height=\"1379\"/></p><p><strong>近期 Michael Burry 的观点持续受到资本市场追踪：</strong></p><p>11月11日。Burry指出：科技巨头“低估折旧导致利润虚高”，2028年甲骨文利润虚高26.9%。（甲骨文截至目前跌幅超10%）</p><p>11月初。Burry旗下的13F文件披露：做空英伟达。（英伟达11月跌幅达12.5%）</p><p>Michael Burry对特斯拉的指控并无道理：特斯拉高估值、马斯克损害股东利益：</p><h4 id=\"id_914544632\">指控一，特斯拉高估值</h4><p>以最近 12 个月市盈率来看，特斯拉（Tesla）当前的 P/E 已经高达约 296 倍。这一估值远远超过传统车企，如丰田汽车（Toyota）市盈率约为 8.7倍，仅为特斯拉的百分之几。</p><p>即使与科技巨头相比，差距仍然显著，像英伟达 的 P/E 约为 44.9倍，Meta 和 Alphabet 的 P/E 则分别约为 28–31倍。</p><p>也就是说，市场给特斯拉的估值，已经不仅是对汽车业务的溢价，而是在以极高增长的科技巨头的标准对待一家汽车制造商。</p><h4 id=\"id_358471813\">指控二，马斯克损害股东利益</h4><p>2021年和2022年，Elon Musk（马斯克）通过大规模出售股票套现数百亿美元，曾导致特斯拉股价在短期内暴跌近七成，对股东造成重大损失。</p><p>如今公司的新一轮薪酬／期权计划再次引发市场担忧：未来进一步稀释股份，普通股东利益可能被进一步削弱。</p><h4 id=\"id_3348701816\">Burry曾经对特斯拉失败的沽空</h4><p>2021 年第一季度末，Burry 持有特斯拉约 800,100 股的认沽期权（put options），对应名义金额约为 5.34 亿美元。但随后特斯拉股价持续上涨。</p><p>2021 年第三季度，Burry 退出了其对特斯拉的空头头寸。Burry 随后在公开场合称那只是“一个交易”（a trade），并不意味着对特斯拉长期看空。</p><p></p><p>针对特斯拉股价方向不明，以下期权策略可作参考：</p><h2 id=\"id_3497513190\">一、偏空策略：Bear Call Spread（看空 CALL 价差）</h2><p><strong>逻辑</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Michael Burry 的指控被市场认可，并持续发酵</p></li><li><p>特斯拉估值重估</p></li></ul><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>卖出一张2026年1月2日到期、行权价为410的CALL</p></li><li><p>买入一张2026年1月2日到期、行权价为415的CALL</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：413.02（目前价位429.24）</p><p><a href=\"https://tigr.link/s/10CzWz8\" title=\"TSLA 260102 410 CALL / 415 CALL \" target=\"_blank\" class=\"\">TSLA 260102 410 CALL / 415 CALL</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/706f0b9e0572dd478419166ca45a54b5\" 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Musk（马斯克）通过大规模出售股票套现数百亿美元，曾导致特斯拉股价在短期内暴跌近七成，对股东造成重大损失。如今公司的新一轮薪酬／期权计划再次引发市场担忧：未来进一步稀释股份，普通股东利益可能被进一步削弱。Burry曾经对特斯拉失败的沽空2021 年第一季度末，Burry 持有特斯拉约 800,100 股的认沽期权（put options），对应名义金额约为 5.34 亿美元。但随后特斯拉股价持续上涨。2021 年第三季度，Burry 退出了其对特斯拉的空头头寸。Burry 随后在公开场合称那只是“一个交易”（a trade），并不意味着对特斯拉长期看空。针对特斯拉股价方向不明，以下期权策略可作参考：一、偏空策略：Bear Call Spread（看空 CALL 价差）逻辑Michael Burry 的指控被市场认可，并持续发酵特斯拉估值重估结构卖出一张2026年1月2日到期、行权价为410的CALL买入一张2026年1月2日到期、行权价为415的CALL盈亏平衡点（到期）：413.02（目前价位429.24）TSLA 260102 410 CALL / 415 CALL二、偏多策略：Bull Call Spread（看涨 CALL 价差）逻辑Michael Burry 的指控被市场忽略Michael Burry重演对特斯拉的失败沽空结构买入一张2026年1月2日到期、行权价为440的CALL卖出一张2026年1月2日到期、行权价为445的CALL盈亏平衡点（到期）：441.95（目前价位429.24）TSLA 260102 440 CALL / 445 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17:33","market":"hk","language":"zh","title":"美股跌势未止?1500亿美元流动性风暴冲击在即","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2585858456","media":"智通财经","summary":"由于美债结算导致市场流动性被持续抽离，而未来五个交易日内预计将有1500亿美元因美债结算而被抽离，标普500指数面临进一步下跌的风险。","content":"<html><head></head><body><p>标普500指数11月迄今已下跌约3.7%，而更严峻的考验可能即将到来。由于美债结算导致市场流动性被持续抽离，而未来五个交易日内预计将有1500亿美元因美债结算而被抽离，标普500指数面临进一步下跌的风险。</p><p>近期美股下跌与美债结算日高度吻合。自10月30日以来的9个结算日中，标普500指数有7日收跌。自从7月债务上限提高后，美国财政部一直通过消耗逆回购工具资金来应对发债需求。尽管10月末11月初逆回购工具尚有余额，但这些余额显然已不足以吸收美债结算带来的资金流动。</p><p>股市和比特币等风险资产首当其冲，因为当逆回购缓冲机制消失后，结算资金直接从准备金账户抽取，导致准备金规模下降。如今随着准备金减少且财政部一般账户(TGA)资金回笼，支撑风险资产的流动性正在被持续抽离。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b53d8cbb38a380266589fd151f072c9e\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"627\"/></p><h3 id=\"id_2005330146\">2万亿美元流动性已耗尽</h3><p>过去几年间美国财政部发行的国库券，已使逆回购工具规模缩水超过2万亿美元。在逆回购工具枯竭的同时，曾助推美联储持有的准备金余额增长，并抵消了量化紧缩政策的大部分影响。自7月债务上限解决后，财政部一般账户(TGA)规模已突破9000亿美元，而逆回购工具余额趋近于零，准备金余额则骤降至3万亿美元以下。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0cd7c6ad0b54339d7471807dd79f1ff7\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"627\"/></p><p>既然逆回购工具已不足以支撑美债结算，所需资金就必须另寻来源。可观测数据显示，当前资金正从风险资产中流出。这一现象自10月30日起尤为明显——期间9个美债结算日中标普500指数有7日下跌，这7个交易日平均跌幅达1.18%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d79ba3d8ffb799eb730835a461ac9833\" tg-width=\"628\" tg-height=\"418\"/></p><p>在标普500指数未下跌的两个美债结算日中，其涨幅也极其有限——10月31日上涨27点，11月12日仅上涨6点。尽管跌势与美债结算日可能仅是巧合，但在逆回购工具失效的背景下，两者关联性值得深究。这种模式可能始于逆回购余额降至货币市场基金无法提取的水平之后，迫使结算资金直接来自银行准备金和风险资产。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c171aabb7bee74d1acd40b200fdfc70\" tg-width=\"2869\" tg-height=\"1588\"/></p><h3 id=\"id_3914320466\">1500亿美元流动性或被抽离</h3><p>即将到来的感恩节假期导致本个交易周缩短——周四休市，周五仅交易半日。这意味着交易员将离场休息，市场流动性可能较平日更稀薄。但问题在于，财政部计划于11月25日结算140亿美元国库券，11月28日结算470亿美元附息国债和50亿美元国库券。更严峻的是，12月1日(下周一)还将有近840亿美元附息国债等待结算。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/751443f265301da2da69146d619a3e70\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"627\"/></p><p>因此，未来五个交易日内，近1500亿美元美债即将完成结算。这相当于数日内从市场抽离巨额现金，且适逢月末流动性本就因银行整账而趋紧的季节性节点。</p><p>值得注意的是，比特币的挣扎似乎与美联储准备金余额下降同步发生——这正是财政部一般账户资金补充后的连锁反应。鉴于美股长期趋向于跟随比特币走势，比特币此刻已成为重要的流动性风向标。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaee2a5c4c5708c1e5959c75892081f5\" tg-width=\"2869\" tg-height=\"1588\"/></p><p>若美债结算日确实是近期市场动荡的根源，那么当前投资者们目睹的并非AI交易或其他技术性因素引发的波动，而是一场真正的去杠杆化进程。这可能预示着现有流动性已无法支撑风险资产当前估值，意味着市场调整才刚刚开始。</p><p>当然，标普500指数在10月30日以来九个美债结算日内七次下跌的样本规模较小，或许存在偶然性。但如果标普500指数在本周再次表现艰难，投资者也不必惊讶。除非准备金规模重新回升，否则问题将持续蔓延。考虑到美联储下次会议要等到12月中旬，美股今年的收官之战可能充满挑战。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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12:30","market":"us","language":"zh","title":"谷歌TPU引爆行业趋势！英特尔或成背后“隐形赢家”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2586182279","media":"智通财经","summary":"近期行业兴趣进一步佐证了谷歌TPU日益增长的势头。已有猜测称，鉴于台积电CoWoS先进封装产能持续紧张，谷歌正考虑在下一代TPUv9中采用英特尔代工服务的先进封装技术。英特尔产品部门的潜在顺风谷歌TPU近期的势头也可能对英特尔产品部门精简化后的AI路线图有利，因为它聚焦于市场对推理和成本优化型计算解决方案日益增长的需求。","content":"<html><head></head><body><p>11月28日，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>在4月推出的最新第七代张量处理单元(TPU)“Ironwood”获得的行业关注在近期加速上升，这主要得益于上周Gemini 3的成功发布——该模型完全基于Ironwood TPUv7训练而成，以及近期关于<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>正考虑采用本月刚全面上市的TPU实例的猜测。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>自研芯片的成功，正使业界日益关注定制ASIC在AI计算时代不断扩大的作用。虽然<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>目前是谷歌TPU的主要制造合作伙伴，但这些处理器(以及广义上的定制AI ASIC)日益增长的势头，也可能同时惠及<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>代工服务和产品部门的路线图。这预计将强化英特尔更广泛的复苏前景，并可能成为该股的突破性催化剂。</p><p>周五，英特尔盘初拉升，截至发稿涨超4%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6e1204258426e3792a472d461311a2c\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><h2 id=\"id_1808721064\">谷歌TPU概览</h2><p>谷歌开发TPU已有约十年时间，其最新一代Ironwood TPU正在获得越来越多的关注，在向AI计算的持续转型中已成为<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>(NVDA.US)GPU的潜在替代选择。</p><p>具体来说，第七代 Ironwood TPU提供与其前代产品第六代Trillium相比2倍的性能/能效比提升。此外，Ironwood TPU被用于训练Gemini 3——目前全球领先的多模态与推理模型，在代理式编程等主流AI任务上拥有极具竞争力的表现。其效率与性能的结合凸显TPU在AI计算方面对英伟达当前领先地位的竞争力正在增强。</p><p>近期行业兴趣进一步佐证了谷歌TPU日益增长的势头。其中包括市场猜测Meta考虑从2027年开始斥资数十亿美元购买谷歌TPU。此前，Anthropic近期扩大了与谷歌的合作关系，承诺从2026年起使用多达100万块TPU。</p><p>台积电目前是谷歌TPU及其最新ARM(ARM.US)架构Axion CPU的主要制造商。外界普遍推测最新一代Ironwood TPU使用台积电N3制程。随着谷歌TPU实例需求快速增长，该公司未来可能需要额外的制造产能，以降低供应紧张的风险。这尤为重要，因为台积电的大部分产能已被绑定分配，而英伟达已成为其先进节点上的主要客户之一。台积电最近披露，其先进节点(7nm及以下)产能“仍然比主要客户的预期需求少约三倍”。与此同时，英伟达也在持续向台积电要求额外产能，台积电则预计由于强劲需求“未来每年销售额将持续创下新高”。</p><h2 id=\"id_2188295066\">英特尔代工部门的机遇</h2><p>随着外部对TPU的兴趣加速增长，这种态势可能推动谷歌进一步分散其制造布局，以规避潜在的供应瓶颈风险，从而为英特尔代工服务创造潜在机会。已有猜测称，鉴于台积电CoWoS先进封装产能持续紧张，谷歌正考虑在下一代TPUv9中采用英特尔代工服务的先进封装技术。</p><p>具体而言，由于持续的CoWoS封装产能限制，英特尔的Foveros和嵌入式多芯片互连桥接(“EMIB”)先进封装技术自去年以来已成为有利的替代方案。而英特尔代工服务在先进封装方面的成功，从该业务已实现独立盈利可见一斑。该公司日益注重确保其封装技术“旨在满足客户需求”，进一步印证了其采用率的提升。这也与代工部门不断扩大与IP和EDA合作伙伴的合作以确客户设计能与其制造和先进封装工艺无缝集成相一致。</p><p>英特尔代工服务在美国的广泛产能也可能符合谷歌对地域和产能多元化的需求。这与同样投入定制芯片开发的其他同行的类似做法一致。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA.US)近期与<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>达成1650亿美元协议，将在后者位于德克萨斯州泰勒的新晶圆厂生产其下一代AI6处理器。这将使特斯拉目前的供应链从位于亚利桑那州的台积电产能中多元化，并进一步扩大其在美国的制造布局，以规避关税影响。</p><p>此外，据报道，英特尔代工服务已获得合同，将在美国基于18A制程节点制造<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)的下一代定制“Maia 2”AI处理器。这与英特尔去年的披露一致，即微软“已选择了一款计划采用英特尔18A制程生产的芯片设计”。</p><p>谷歌与英特尔代工服务合作的前景，因英特尔现任CEO陈立武当前展现出的在制定代工业务未来产品路线图时持续优先考虑客户需求的承诺而得到进一步加强。</p><p>陈立武表示：“打造世界级的代工厂是一项基于信任的长期努力。作为代工厂，我们需要确保我们的制程能够被拥有独特产品构建方式的各类客户轻松使用。当客户要求我们制造晶圆以满足他们在功耗、性能、良率、成本和进度上的所有需求时，我们必须学会让他们满意。只有这样，他们才能将我们视为真正的长期合作伙伴，以确保他们的成功。这需要思维模式的转变，我正在英特尔代工内部推动这种转变，以定位该业务实现长期成功。”</p><p>这表明，英特尔正积极将自身定位为应对外部代工机遇的可规模化解决方案。随着定制ASIC的需求快速增长，谷歌目前成为英特尔代工最具战略意义的潜在客户之一。</p><h2 id=\"id_582346055\">英特尔产品部门的潜在顺风</h2><p>谷歌TPU近期的势头也可能对英特尔产品部门精简化后的AI路线图有利，因为它聚焦于市场对推理和成本优化型计算解决方案日益增长的需求。具体来说，在陈立武的领导下，英特尔产品部门的AI战略日益侧重于优化推理性能和成本效益，同时也瞄准定制ASIC机遇。</p><p>这与英特尔即将推出的“Crescent Island”——其计划明年开始发货的最新AI处理器——相一致。Crescent Island针对AI推理工作负载进行了优化，承诺在规模化部署时提供高能效性能。</p><p>更重要的是，英特尔产品部门的AI路线图也日益聚焦于定制ASIC机遇。该公司的产品部门近期成立了“Central Engineering Group”，将“牵头构建英特尔的新ASIC和设计服务业务，为广泛的外部客户提供定制化芯片”。这与管理层近期的披露相符，即他们希望让英特尔在定制ASIC市场扮演更关键角色——特别是那些促进AI计算的机遇——该领域目前由<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>(AVGO.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a>(MRVL.US)主导。</p><p>英特尔产品部门应对新兴定制ASIC机遇的能力也通过其近期与英伟达的合作得到验证。报道称，英特尔将部署定制的至强CPU，用于英伟达采用NVLink的下一代系统。英特尔还将开发采用其专有x86架构的系统级芯片，集成到英伟达的RTX GPU小芯片中，用于PC应用。</p><p>虽然谷歌不太可能切断与其长期TPU合作伙伴<a href=\"https://laohu8.com/S/600455\">博通</a>在共同开发下一代TPU方面的联系，但该处理器的成功可能会鼓励进一步采用定制AI ASIC。这有可能证明英特尔产品部门以定制为核心的AI战略具有先见之明，使其能够快速参与到新兴的AI计算机遇中，同时在其失败的Gaudi路线图之后，减轻其在英伟达与<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>(AMD.US)之间日益激烈的商用GPU竞争中的风险暴露。</p><p>英特尔产品部门对定制ASIC机遇的关注，也可能使其在供应谷歌下一代定制处理器中的特定组件方面处于有利地位。据报道，谷歌一直与联发科合作，为其Ironwood TPU处理I/O模块和外围接口。这相应地留下了与英特尔进行类似合作的空间，特别是其构建定制组件的能力近期已通过与英伟达的合作得到验证。</p><p>谷歌在定制芯片方面的范围也在拓展至TPU之外。该公司近期推出了其首款定制CPU——Axion——基于ARM的Neoverse V2平台。尽管这与英特尔的x86架构存在竞争，但并不排除英特尔参与未来合作的机会。具体而言，英特尔近年来一直在加强与ARM技术的合作，以确保其产品部门和代工部门能最优地把握市场机遇。例如，在两家公司于2023年达成合作协议后，英特尔18A制程现已兼容制造基于ARM的处理器。</p><p>不断变化的行业动态也支持了定制ASIC在AI计算中的采用——这对英特尔产品部门而言是顺风。具体来说，日益严峻的功耗限制正提升行业对优化“每美元每瓦特效能”的需求。尽管英伟达GPU目前适应性最强，并能满足广泛的工作负载需求，但这种能力也使得它们功耗更高、运营成本更昂贵。因此，这有利于在AI计算中采用像谷歌TPU这样的定制ASIC，它们通常设计用于更高效地处理某些特定的AI工作负载。结合当前英伟达AI处理器的供应限制，环境越来越有利于定制AI加速器的采用。这强化了英特尔产品部门面临的新兴顺风，因为它瞄准的是与谷歌相关的定制AI处理器机遇。</p><h2 id=\"id_172340796\">总结</h2><p>市场近期对定制ASIC的强劲需求，加上谷歌TPU的突破，表明英特尔在陈立武带领下的AI战略正变得更具说服力。这相应地增加了其产品部门的定制芯片设计能力和代工部门的制造与先进封装解决方案获得外部合作机会的可能性，或将实质性地提升英特尔的增长前景。更强劲的增长也有助于英特尔产品部门和代工部门更快实现规模化，强化长期利润率提升的前景，并巩固该股当前估值溢价的可持续性。</p><p>总而言之，这一背景使英特尔在短期内有望达成更多的外部合作伙伴关系。基于其近期与英伟达的合作，英特尔尤其处于更有利的地位与超大规模供应商合作，因为它们目前都深陷定制AI处理器的激烈军备竞赛中。而谷歌TPU近期的势头也提升了英特尔相关的(产品与代工)前景。随着行业对定制化AI计算的需求增长，英特尔在陈立武领导下执行其转型战略的能力，最终已显现为可信的估值重估催化剂，增强了该股当前复苏趋势的持久性。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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TPU使用台积电N3制程。随着谷歌TPU实例需求快速增长，该公司未来可能需要额外的制造产能，以降低供应紧张的风险。这尤为重要，因为台积电的大部分产能已被绑定分配，而英伟达已成为其先进节点上的主要客户之一。台积电最近披露，其先进节点(7nm及以下)产能“仍然比主要客户的预期需求少约三倍”。与此同时，英伟达也在持续向台积电要求额外产能，台积电则预计由于强劲需求“未来每年销售额将持续创下新高”。英特尔代工部门的机遇随着外部对TPU的兴趣加速增长，这种态势可能推动谷歌进一步分散其制造布局，以规避潜在的供应瓶颈风险，从而为英特尔代工服务创造潜在机会。已有猜测称，鉴于台积电CoWoS先进封装产能持续紧张，谷歌正考虑在下一代TPUv9中采用英特尔代工服务的先进封装技术。具体而言，由于持续的CoWoS封装产能限制，英特尔的Foveros和嵌入式多芯片互连桥接(“EMIB”)先进封装技术自去年以来已成为有利的替代方案。而英特尔代工服务在先进封装方面的成功，从该业务已实现独立盈利可见一斑。该公司日益注重确保其封装技术“旨在满足客户需求”，进一步印证了其采用率的提升。这也与代工部门不断扩大与IP和EDA合作伙伴的合作以确客户设计能与其制造和先进封装工艺无缝集成相一致。英特尔代工服务在美国的广泛产能也可能符合谷歌对地域和产能多元化的需求。这与同样投入定制芯片开发的其他同行的类似做法一致。特斯拉(TSLA.US)近期与三星达成1650亿美元协议，将在后者位于德克萨斯州泰勒的新晶圆厂生产其下一代AI6处理器。这将使特斯拉目前的供应链从位于亚利桑那州的台积电产能中多元化，并进一步扩大其在美国的制造布局，以规避关税影响。此外，据报道，英特尔代工服务已获得合同，将在美国基于18A制程节点制造微软(MSFT.US)的下一代定制“Maia 2”AI处理器。这与英特尔去年的披露一致，即微软“已选择了一款计划采用英特尔18A制程生产的芯片设计”。谷歌与英特尔代工服务合作的前景，因英特尔现任CEO陈立武当前展现出的在制定代工业务未来产品路线图时持续优先考虑客户需求的承诺而得到进一步加强。陈立武表示：“打造世界级的代工厂是一项基于信任的长期努力。作为代工厂，我们需要确保我们的制程能够被拥有独特产品构建方式的各类客户轻松使用。当客户要求我们制造晶圆以满足他们在功耗、性能、良率、成本和进度上的所有需求时，我们必须学会让他们满意。只有这样，他们才能将我们视为真正的长期合作伙伴，以确保他们的成功。这需要思维模式的转变，我正在英特尔代工内部推动这种转变，以定位该业务实现长期成功。”这表明，英特尔正积极将自身定位为应对外部代工机遇的可规模化解决方案。随着定制ASIC的需求快速增长，谷歌目前成为英特尔代工最具战略意义的潜在客户之一。英特尔产品部门的潜在顺风谷歌TPU近期的势头也可能对英特尔产品部门精简化后的AI路线图有利，因为它聚焦于市场对推理和成本优化型计算解决方案日益增长的需求。具体来说，在陈立武的领导下，英特尔产品部门的AI战略日益侧重于优化推理性能和成本效益，同时也瞄准定制ASIC机遇。这与英特尔即将推出的“Crescent Island”——其计划明年开始发货的最新AI处理器——相一致。Crescent Island针对AI推理工作负载进行了优化，承诺在规模化部署时提供高能效性能。更重要的是，英特尔产品部门的AI路线图也日益聚焦于定制ASIC机遇。该公司的产品部门近期成立了“Central Engineering Group”，将“牵头构建英特尔的新ASIC和设计服务业务，为广泛的外部客户提供定制化芯片”。这与管理层近期的披露相符，即他们希望让英特尔在定制ASIC市场扮演更关键角色——特别是那些促进AI计算的机遇——该领域目前由博通(AVGO.US)和迈威尔科技(MRVL.US)主导。英特尔产品部门应对新兴定制ASIC机遇的能力也通过其近期与英伟达的合作得到验证。报道称，英特尔将部署定制的至强CPU，用于英伟达采用NVLink的下一代系统。英特尔还将开发采用其专有x86架构的系统级芯片，集成到英伟达的RTX GPU小芯片中，用于PC应用。虽然谷歌不太可能切断与其长期TPU合作伙伴博通在共同开发下一代TPU方面的联系，但该处理器的成功可能会鼓励进一步采用定制AI ASIC。这有可能证明英特尔产品部门以定制为核心的AI战略具有先见之明，使其能够快速参与到新兴的AI计算机遇中，同时在其失败的Gaudi路线图之后，减轻其在英伟达与AMD(AMD.US)之间日益激烈的商用GPU竞争中的风险暴露。英特尔产品部门对定制ASIC机遇的关注，也可能使其在供应谷歌下一代定制处理器中的特定组件方面处于有利地位。据报道，谷歌一直与联发科合作，为其Ironwood TPU处理I/O模块和外围接口。这相应地留下了与英特尔进行类似合作的空间，特别是其构建定制组件的能力近期已通过与英伟达的合作得到验证。谷歌在定制芯片方面的范围也在拓展至TPU之外。该公司近期推出了其首款定制CPU——Axion——基于ARM的Neoverse V2平台。尽管这与英特尔的x86架构存在竞争，但并不排除英特尔参与未来合作的机会。具体而言，英特尔近年来一直在加强与ARM技术的合作，以确保其产品部门和代工部门能最优地把握市场机遇。例如，在两家公司于2023年达成合作协议后，英特尔18A制程现已兼容制造基于ARM的处理器。不断变化的行业动态也支持了定制ASIC在AI计算中的采用——这对英特尔产品部门而言是顺风。具体来说，日益严峻的功耗限制正提升行业对优化“每美元每瓦特效能”的需求。尽管英伟达GPU目前适应性最强，并能满足广泛的工作负载需求，但这种能力也使得它们功耗更高、运营成本更昂贵。因此，这有利于在AI计算中采用像谷歌TPU这样的定制ASIC，它们通常设计用于更高效地处理某些特定的AI工作负载。结合当前英伟达AI处理器的供应限制，环境越来越有利于定制AI加速器的采用。这强化了英特尔产品部门面临的新兴顺风，因为它瞄准的是与谷歌相关的定制AI处理器机遇。总结市场近期对定制ASIC的强劲需求，加上谷歌TPU的突破，表明英特尔在陈立武带领下的AI战略正变得更具说服力。这相应地增加了其产品部门的定制芯片设计能力和代工部门的制造与先进封装解决方案获得外部合作机会的可能性，或将实质性地提升英特尔的增长前景。更强劲的增长也有助于英特尔产品部门和代工部门更快实现规模化，强化长期利润率提升的前景，并巩固该股当前估值溢价的可持续性。总而言之，这一背景使英特尔在短期内有望达成更多的外部合作伙伴关系。基于其近期与英伟达的合作，英特尔尤其处于更有利的地位与超大规模供应商合作，因为它们目前都深陷定制AI处理器的激烈军备竞赛中。而谷歌TPU近期的势头也提升了英特尔相关的(产品与代工)前景。随着行业对定制化AI计算的需求增长，英特尔在陈立武领导下执行其转型战略的能力，最终已显现为可信的估值重估催化剂，增强了该股当前复苏趋势的持久性。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOGL":1.5,"GOOG":1.5,"INTC":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":280,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":504004596625968,"gmtCreate":1764082372354,"gmtModify":1764082375669,"author":{"id":"3496288086457552","authorId":"3496288086457552","name":"咸鱼突刺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/446a50bb17708b92049bc00e7aa5631a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3496288086457552","idStr":"3496288086457552"},"themes":[],"title":"","htmlText":"知道思科的都是老登了吧","listText":"知道思科的都是老登了吧","text":"知道思科的都是老登了吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/504004596625968","repostId":"1135466453","repostType":4,"repost":{"id":"1135466453","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1764082027,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1135466453?lang=&edition=full","pubTime":"2025-11-25 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href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>在这一增长最快的半导体细分领域的主导地位。高通股价盘中涨20%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d7899ebaa6d82f6bdc7b4971e01b97b8\" title=\"\" tg-width=\"899\" tg-height=\"566\"/></p><p>10月27日，该公司宣布，AI200芯片将于明年开始出货，可作为独立组件、扩展卡或完整服务器机架提供。沙特阿拉伯AI初创公司Humain将成为首个客户，计划从2026年起部署基于新芯片的200兆瓦算力。</p><p style=\"text-align: justify;\">高通还将于2027年推出后续产品AI250。新产品线基于神经处理单元技术，该技术源自智能手机芯片设计，主打内存容量和能效优势，配备高达768GB的低功耗动态随机存取内存。</p><p style=\"text-align: justify;\">高通进军的方向正重塑着半导体行业格局——为支撑人工智能软件与服务，全球数据中心投入已高达数千亿美元。公司表示，尽管入局较晚，但其源自移动设备技术的存储相关创新与能效优势将吸引客户关注。</p><p style=\"text-align: justify;\">新品核心采用神经处理单元（NPU），这类最初为智能手机开发的芯片专攻AI负载加速与能效优化。该技术通过高通在笔记本芯片领域的实践持续演进，现已升级适配高性能计算场景。</p><p style=\"text-align: justify;\">在首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙领导下，高通正着力摆脱对增长放缓的手机市场的依赖。公司已拓展至汽车与PC芯片领域，直至此刻才进军当前处理器最大的单一市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">高通高级副总裁杜尔加·马拉迪透露，公司始终“在该领域潜心研发、积蓄实力”，目前正与所有主要芯片采购商洽谈基于其硬件的服务器机柜部署计划。</p><p style=\"text-align: justify;\">若获得微软、亚马逊和Meta等巨头的订单，将为高通开辟重要新收入来源。尽管近两年保持稳定盈利增长，但投资者更青睐其他科技股——2025年迄今高通股价涨幅仅10%，远费城半导体指数40%的飙升幅度。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据预测，目前统治AI计算领域的英伟达其数据中心部门今年营收将突破1800亿美元，超过包括高通在内的任何芯片公司总收入。</p><p style=\"text-align: justify;\">马拉迪强调，新芯片将提供前所未有的内存容量，搭载高达768GB低功耗DRAM。内存存取速度与容量直接决定芯片处理AI海量数据的效能。这批新产品专注推理任务，即在大型语言模型完成训练后，支撑AI服务实际运行的计算工作。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股异动 | 高通涨幅扩大至20%，推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达竞争</title>\n<style 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justify;\">在首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙领导下，高通正着力摆脱对增长放缓的手机市场的依赖。公司已拓展至汽车与PC芯片领域，直至此刻才进军当前处理器最大的单一市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">高通高级副总裁杜尔加·马拉迪透露，公司始终“在该领域潜心研发、积蓄实力”，目前正与所有主要芯片采购商洽谈基于其硬件的服务器机柜部署计划。</p><p style=\"text-align: justify;\">若获得微软、亚马逊和Meta等巨头的订单，将为高通开辟重要新收入来源。尽管近两年保持稳定盈利增长，但投资者更青睐其他科技股——2025年迄今高通股价涨幅仅10%，远费城半导体指数40%的飙升幅度。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据预测，目前统治AI计算领域的英伟达其数据中心部门今年营收将突破1800亿美元，超过包括高通在内的任何芯片公司总收入。</p><p style=\"text-align: justify;\">马拉迪强调，新芯片将提供前所未有的内存容量，搭载高达768GB低功耗DRAM。内存存取速度与容量直接决定芯片处理AI海量数据的效能。这批新产品专注推理任务，即在大型语言模型完成训练后，支撑AI服务实际运行的计算工作。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/685375f07e8e901be0e3fd1bc7a412ac","relate_stocks":{"QCOM":"高通"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1175212624","content_text":"10月27日，全球最大手机芯片制造商高通正式进军AI数据中心市场，推出新型芯片和计算机系统，直接挑战英伟达在这一增长最快的半导体细分领域的主导地位。高通股价盘中涨20%。10月27日，该公司宣布，AI200芯片将于明年开始出货，可作为独立组件、扩展卡或完整服务器机架提供。沙特阿拉伯AI初创公司Humain将成为首个客户，计划从2026年起部署基于新芯片的200兆瓦算力。高通还将于2027年推出后续产品AI250。新产品线基于神经处理单元技术，该技术源自智能手机芯片设计，主打内存容量和能效优势，配备高达768GB的低功耗动态随机存取内存。高通进军的方向正重塑着半导体行业格局——为支撑人工智能软件与服务，全球数据中心投入已高达数千亿美元。公司表示，尽管入局较晚，但其源自移动设备技术的存储相关创新与能效优势将吸引客户关注。新品核心采用神经处理单元（NPU），这类最初为智能手机开发的芯片专攻AI负载加速与能效优化。该技术通过高通在笔记本芯片领域的实践持续演进，现已升级适配高性能计算场景。在首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙领导下，高通正着力摆脱对增长放缓的手机市场的依赖。公司已拓展至汽车与PC芯片领域，直至此刻才进军当前处理器最大的单一市场。高通高级副总裁杜尔加·马拉迪透露，公司始终“在该领域潜心研发、积蓄实力”，目前正与所有主要芯片采购商洽谈基于其硬件的服务器机柜部署计划。若获得微软、亚马逊和Meta等巨头的订单，将为高通开辟重要新收入来源。尽管近两年保持稳定盈利增长，但投资者更青睐其他科技股——2025年迄今高通股价涨幅仅10%，远费城半导体指数40%的飙升幅度。根据预测，目前统治AI计算领域的英伟达其数据中心部门今年营收将突破1800亿美元，超过包括高通在内的任何芯片公司总收入。马拉迪强调，新芯片将提供前所未有的内存容量，搭载高达768GB低功耗DRAM。内存存取速度与容量直接决定芯片处理AI海量数据的效能。这批新产品专注推理任务，即在大型语言模型完成训练后，支撑AI服务实际运行的计算工作。","news_type":1,"symbols_score_info":{"QCOM":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":555,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":492647870976136,"gmtCreate":1761266463045,"gmtModify":1761266465278,"author":{"id":"3496288086457552","authorId":"3496288086457552","name":"咸鱼突刺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/446a50bb17708b92049bc00e7aa5631a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3496288086457552","idStr":"3496288086457552"},"themes":[],"htmlText":"大超意外","listText":"大超意外","text":"大超意外","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/492647870976136","repostId":"2577433553","repostType":2,"repost":{"id":"2577433553","kind":"news","pubTimestamp":1761263229,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2577433553?lang=&edition=full","pubTime":"2025-10-24 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Q3营收超预期增长且扭亏为盈 “世纪联手”英伟达点燃增长引擎","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2577433553","media":"智通财经","summary":"投资者们无疑对这些交易报以掌声，推动英特尔股价今年以来大幅上涨超90%，大幅强于英伟达、AMD以及台积电。第三季度业绩增长方面，英特尔营收实现同比增长3%至137亿美元，一年半以来首次实现同比正增长。上月宣布的英伟达50亿美元投资规模预计将在当前季度完成交割。陈立武于3月被正式任命担任该职位，接替去年被罢免的Pat Gelsinger。英特尔客户端计算业务部门上季度的营收约为85亿美元，同比增长5%，高于华尔街平均预测的82亿美元。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，在成功实现扭亏为盈并且给出极其乐观的业绩展望数据之后，美国老牌芯片巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>公司(INTC.US)股价在美股盘后迅速飙升，涨幅一度超过9%，足以显示其在一场漫长且颇具挑战性的东山再起复苏努力中取得积极进展。英特尔管理层表示，<strong>市场对于该公司芯片的供不应求将持续到明年，主要源于史无前例AI热潮之下的数据中心高性能服务器CPU需求激增以及搭载英特尔PC芯片的AIPC需求强劲。</strong></p><p>对于投资者们而言，英特尔营收在一年半以来首次实现同比正增长以及两年多来首次实现盈利，这种基本面大转折点无疑刺激看涨情绪升温。但是更重要的是，英<strong>伟达向英特尔投资50亿美元“世纪联手”带来的“x86 CPU+英伟达GPU”组合以及在“芯片制造回流美国”背景下，特朗普政府可能予以英特尔更大规模支持，可能催化英特尔股价走出华尔街所期待的“长期牛市轨迹”</strong>，自2024年以来英特尔股价在多数时间段呈现萎靡态势，更是大幅跑输长期以来的竞争对手英伟达和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>。</p><p>英特尔美东时间周四美股收盘后公布最新业绩报告，该公司的一份声明显示，第四季度营收区间的中值将约为133亿美元(管理层给出的Q4营收区间为128亿美元至138亿美元)，<strong>尽管这项数据略低于华尔街分析师们平均预期，但分析师们普遍将英特尔刚刚剥离的一项可编程芯片业务Altera的营收计入其中——而这笔钱并不在该公司的指引范围内，剔除Altera营收预期后，英特尔营收展望强于华尔街预期。</strong>英特尔对于第四季度的利润指引(即调整后每股收益预期)则与华尔街预期相符合。</p><p>英特尔给出的业绩前景显示，经历长达一年多的基本面动荡时期之后，<strong>在“新官上任三把火”的陈立武带领下，英特尔正走在正确的业绩增长轨道上。在短短几个月内，新任首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan) 争取到来自美国政府的一笔非传统投资——这是一笔由特朗普牵头撮合的融资交易，并且还赢得了来自英伟达(<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">Nvidia</a> Corp.)以及日本投资巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/SFTBY\">软银集团</a>(SoftBank Group Corp.)的大规模投资支持。</strong></p><p>投资者们无疑对这些交易报以掌声，推动英特尔股价今年以来大幅上涨超90%，大幅强于英伟达、AMD以及<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>。这家老牌芯片巨头也一举从费城半导体指数中表现最差的芯片成分股之一，跃升为表现最佳者之一。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20251024/1761263316886524.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,q_90\" title=\"1761263316886524.png\"/></p><p>但也有投资者仍然担心英特尔能否再次制造出吸引客户的产品。尽管该公司仍是个人电脑处理器(CPU)的最大规模制造商，但近年来该市场的稳定性有所下降。英特尔也一直在努力从如火如荼的AI基础设施建设大浪潮之中获益——这一热潮极大程度地惠及了竞争对手英伟达以及AMD。</p><p>从业绩细分贡献来看，<strong>显然个人电脑需求的回暖以及AIPC带来的基于AI换机浪潮正在大举提振英特尔的业绩，同时英特尔也在一定程度上受益于史无前例AI热潮所带来的AI训练/推理算力基础设施需求激增——这种激增态势推动各大数据中心大规模购置或更新换代英特尔最强劲性能的服务器CPU。</strong></p><p>英特尔首席财务官Dave Zinsner在声明中表示：“当前对于英特尔的需求正在超过供给，我们预计这一趋势将持续到2026年。”他强调，该公司第三季度业绩超出自身给出的预期，基于“我们核心市场的内在强劲”。</p><p>该股在周四美股收盘收于38.16美元后，于盘后交易中一度上涨超9%至41.61美元。</p><p>终于实现扭亏为盈</p><p><strong>另一个令投资者感到鼓舞的迹象在于，英特尔在截至9月27日的第三季度期间内实现了重返盈利。这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的芯片巨头录得自2023年末以来的首个实现净利润的季度。</strong></p><p>英特尔于9月剥离了其可编程芯片业务部门Altera，目前仅仅持有该业务的少数股权。这使其第四季度营收展望指引中减少了约4亿至5亿美元的收入。Zinsner 在接受采访时表示，如果剔除Altera的销售额，英特尔的业绩展望“与市场预期相比看起来更好”。</p><p>与美国政府和科技公司达成的交易将带来约150亿美元新资金，有助于巩固英特尔资产负债表。本月，这家芯片制造商还宣布了新产品和最前沿的18A先进制程芯片制造技术。在该公司财务状况得到根本且实质的大幅改善之前，这些运营改进手段必须开始发挥作用——即帮助英特尔赢回流失的PC与数据中心市场份额和生产订单。</p><p>第三季度业绩增长方面，<strong>英特尔营收实现同比增长3%至137亿美元，一年半以来首次实现同比正增长。按某些项目除外计算的调整后每股收益则为23美分。机构汇编的分析师数据显示，华尔街分析师们平均预计营收约为132亿美元，调整后每股收益预期仅仅为1美分，英特尔Q3业绩可谓大超华尔街预期。</strong>此外在第三季度，英特尔调整后营业利润率高达11%，相比之下上年同期为负17.8%，上个统计季度同样为负数利润率。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20251024/1761263687564832.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,q_80\" title=\"1761263687564832.png\"/></p><p>英特尔管理层在业绩电话会议上表示，公司在第三季度偿还了高达43亿美元的债务，并在期末持有309亿美元的现金和短期投资。上月宣布的英伟达50亿美元投资规模预计将在当前季度完成交割。</p><p>投资者们非常期待英特尔新任首席执行官能够让该公司重夺其数十年来主导的芯片制造行业领导地位，进而实现与“芯片代工之王”台积电的芯片制造份额平分秋色。</p><p>陈立武于3月被正式任命担任该职位，接替去年被罢免的Pat Gelsinger。迄今为止，陈立武表示他将采取与Gelsinger类似的芯片技术蓝图——但财务纪律将更加严苛。这意味着如果投资回报不明确，英特尔将继续裁员并推迟制造计划。</p><p>英特尔AIPC与服务器CPU需求强劲</p><p>但这种立场也引发了自身的担忧，因为这暗示英特尔可能在短时间内没有足够能力处于芯片行业的最前沿。放缓新芯片制造工厂的建设也招致了希望促进美国国内芯片制造业发展的政界人士的批评。</p><p><strong>尽管落后于台积电、<a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a>等竞争对手们的前沿芯片制造能力(3nm及以下制程芯片)，但是英特尔在美国本土拥有并运营的芯片工厂仍是美国本土芯片公司所拥有的最先进工厂，并且在特朗普政府的“芯片制造回流美国”雄心壮志主导之下，未来英特尔可能斩获更多来自美国政府的庞大资金或者其他形式的重大支持。</strong></p><p>在前任CEO Gelsinger的领导下，英特尔曾承诺将俄亥俄州的一个基地打造成全球最大规模的芯片制造设施。该项目现已被推迟到2030年之后，但该公司近日表示仍然致力于实现这一计划。</p><p>英特尔计划今年在新工厂和设备上投入约180亿美元，并在明年减少开支。该水平也远远低于台积电的至少400亿美元支出规模。</p><p>首席财务官Zinsner表示，该公司现在可能面临一个“高阶的烦恼”——为了确保有足够的供应来满足不断增长的需求，明年的支出可能不得不超过预算。</p><p><strong>英特尔客户端计算业务部门(CCG)上季度的营收约为85亿美元，同比增长5%，高于华尔街平均预测的82亿美元。数据中心营收则约为41亿美元，华尔街预期约为39.7亿美元。</strong></p><p>英特尔芯片代工(Intel Foundry)业务部门，创造了大约42亿美元的营收。不过该部门目前几乎完全依赖英特尔内部产品部门下单，尽管它正在积极寻求外部客户。</p><p>该项代工业务尚未盈利，找到更大规模的外部客户被视为扭转局面的关键。英特尔代工业务在第三季度录得23亿美元的营业亏损，尽管如此，这一亏损较一年前的58亿美元有所收窄，也好于第二季度32亿美元的亏损。</p><p>“我对于英特尔代工业务的市场潜力的信心持续增强。”陈立武在业绩电话会上表示。</p><p>整体而言，包括电脑(PC)中央处理器在内的英特尔最大业务部CCG成为三季度英特尔营收超预期增长的直接推手，体现了AIPC大浪潮带来的强劲带动作用，数据中心运营商们不断升级的服务器CPU需求也是英特尔营收增长以及扭亏为盈的重大推动力。</p><p>英特尔全新推出的酷睿Ultra系列处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与Arc GPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，<strong>这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，可以说标志着AIPC时代正式到来，英特尔Q3超预期增长的业绩也显示出AIPC大浪潮增长推动PC换机浪潮。</strong></p><p>Omdia最新研究显示，2025年第三季度，台式机、笔记本及工作站的总出货量同比增长6.8%，达到7200万台。<strong>对于未来PC市场扩张规模来说，AIPC可谓主要贡献力量，Counterpoint预计，2025年AIPC渗透率大约39%，2026年有望超过50%，Gartner预计AIPC出货约7,700万台，占 2025年PC出货总量的约31%;并称2026年可能升至55%份额，预计到2029年趋于“标配”。</strong></p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20251024/1761263412289285.png\" title=\"1761263412289285.png\"/></p><p>在数据处理量无比庞大的AI工作负载中，“算力主力军”基本上为英伟达B200这类AI GPU，CPU往往专注于高效的调度化处理。GPU的架构决定了它极度擅长并行化计算，适合于执行大量的<a href=\"https://laohu8.com/S/301365\">矩阵</a>和向量运算，因此在处理“数据轰炸般”的密集型AI任务时担当重任，<strong>CPU的架构基础决定了服务器CPU不仅能够进行通用型计算任务，专注于控制流以及处理复杂的顺序计算任务和逻辑决策时的调度特性，使得数据中心服务器CPU在当前算力需求井喷式爆发的AI推理/训练领域全面发光发热。</strong></p><p>英伟达与英特尔“世纪联手”，给到英特尔无比庞大的业绩想象空间</p><p>对于长期看好英特尔股价走势的分析师与投资者们来说，英伟达与英特尔的史无前例联手，意味着近年来陷入业绩萎靡态势的英特尔的业绩想象空间被彻底拉开，英特尔估值弹性被彻底引爆，有望重回强劲增长轨道。</p><p>绿厂与蓝厂(分别指代英伟达与英特尔)这两大在PC领域激烈竞争十多年之久的老对手共同合作，可谓英特尔基本面的重磅利好，<strong>英特尔有望借力英伟达来到AI核心赛道的最中心位置，PC端的x86架构生态也有望借助英伟达PC增量实现扩张。消息出炉之后英特尔股价大涨超30%，市值朝着2000亿美元前进。</strong></p><p>就英伟达当前最核心创收业务——数据中心(DC)业务而言，英伟达NVLink一举打通x86架构+ GPU，推出“定制化x86架构CPU + 英伟达AI GPU+CUDA加速平台”的全新人工智能算力整合系统，“CPU+GPU”协同，无疑将使英伟达在云计算厂商/超算/企业DC的架构建设中更有话语权。</p><p>双方将“无缝连接”两家架构，由英特尔为英伟达打造定制 x86 CPU，并集成至英伟达AI算力基础设施平台，<strong>核心是把 NVLink 带宽/接口与架构一致性优势用于x86架构CPU+英伟达Blackwell/未来的Rubin AI GPU 的高速耦合，瞄准大模型训练/推理的系统级瓶颈，聚焦更完整的“整机级别/AI算力集群平台”方案;英特尔则以数据中心占据核心架构生态的x86架构(非代工)切入AI基建这一“黄金增长带”。</strong></p><p>对于英伟达和英特尔近期共同聚焦的AI PC领域而言——该领域当前领导者为AMD，“x86 CPU+RTX GPU”/英伟达GPU chiplet整合进英特尔PC SoC，有望彻底重塑AI PC市场份额，两者有望共同主宰AI PC领域。关于两大芯片巨头合作的报道与发布会素材显示，<strong>英特尔新一代 PC 芯片将整合 NVIDIA RTX 核心/chiplet 小芯片，主攻本地式的端侧生成式AI高效率运行、图形渲染与超级游戏大作等混合工作负载。对英伟达而言，这是把其生态直插Windows PC的最底座;对英特尔，是在AI PC世代找回差异化卖点。</strong></p><p>来自天风国际证券(TF International Securities)的分析师郭明𫓹在一篇最新博文中表示，英伟达与英特尔的合作，在x86/中低端/推理型AI服务器领域的显著协同潜力，企业构建本地x86/中低端/推理AI服务器将成为关键趋势。郭明𫓹强调，英特尔拥有庞大的x86架构安装基础和独家的x86 CPU分销渠道，英伟达则带来无与伦比的GPU技术优势。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英特尔(INTC.US)浴火重生! Q3营收超预期增长且扭亏为盈 “世纪联手”英伟达点燃增长引擎</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n英特尔(INTC.US)浴火重生! Q3营收超预期增长且扭亏为盈 “世纪联手”英伟达点燃增长引擎\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-10-24 07:47 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1359128.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，在成功实现扭亏为盈并且给出极其乐观的业绩展望数据之后，美国老牌芯片巨头英特尔公司(INTC.US)股价在美股盘后迅速飙升，涨幅一度超过9%，足以显示其在一场漫长且颇具挑战性的东山再起复苏努力中取得积极进展。英特尔管理层表示，市场对于该公司芯片的供不应求将持续到明年，主要源于史无前例AI热潮之下的数据中心高性能服务器CPU需求激增以及搭载英特尔PC芯片的AIPC需求强劲。对于...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1359128.html\">Web 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CPU+英伟达GPU”组合以及在“芯片制造回流美国”背景下，特朗普政府可能予以英特尔更大规模支持，可能催化英特尔股价走出华尔街所期待的“长期牛市轨迹”，自2024年以来英特尔股价在多数时间段呈现萎靡态势，更是大幅跑输长期以来的竞争对手英伟达和AMD。英特尔美东时间周四美股收盘后公布最新业绩报告，该公司的一份声明显示，第四季度营收区间的中值将约为133亿美元(管理层给出的Q4营收区间为128亿美元至138亿美元)，尽管这项数据略低于华尔街分析师们平均预期，但分析师们普遍将英特尔刚刚剥离的一项可编程芯片业务Altera的营收计入其中——而这笔钱并不在该公司的指引范围内，剔除Altera营收预期后，英特尔营收展望强于华尔街预期。英特尔对于第四季度的利润指引(即调整后每股收益预期)则与华尔街预期相符合。英特尔给出的业绩前景显示，经历长达一年多的基本面动荡时期之后，在“新官上任三把火”的陈立武带领下，英特尔正走在正确的业绩增长轨道上。在短短几个月内，新任首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan) 争取到来自美国政府的一笔非传统投资——这是一笔由特朗普牵头撮合的融资交易，并且还赢得了来自英伟达(Nvidia Corp.)以及日本投资巨头软银集团(SoftBank Group Corp.)的大规模投资支持。投资者们无疑对这些交易报以掌声，推动英特尔股价今年以来大幅上涨超90%，大幅强于英伟达、AMD以及台积电。这家老牌芯片巨头也一举从费城半导体指数中表现最差的芯片成分股之一，跃升为表现最佳者之一。但也有投资者仍然担心英特尔能否再次制造出吸引客户的产品。尽管该公司仍是个人电脑处理器(CPU)的最大规模制造商，但近年来该市场的稳定性有所下降。英特尔也一直在努力从如火如荼的AI基础设施建设大浪潮之中获益——这一热潮极大程度地惠及了竞争对手英伟达以及AMD。从业绩细分贡献来看，显然个人电脑需求的回暖以及AIPC带来的基于AI换机浪潮正在大举提振英特尔的业绩，同时英特尔也在一定程度上受益于史无前例AI热潮所带来的AI训练/推理算力基础设施需求激增——这种激增态势推动各大数据中心大规模购置或更新换代英特尔最强劲性能的服务器CPU。英特尔首席财务官Dave Zinsner在声明中表示：“当前对于英特尔的需求正在超过供给，我们预计这一趋势将持续到2026年。”他强调，该公司第三季度业绩超出自身给出的预期，基于“我们核心市场的内在强劲”。该股在周四美股收盘收于38.16美元后，于盘后交易中一度上涨超9%至41.61美元。终于实现扭亏为盈另一个令投资者感到鼓舞的迹象在于，英特尔在截至9月27日的第三季度期间内实现了重返盈利。这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的芯片巨头录得自2023年末以来的首个实现净利润的季度。英特尔于9月剥离了其可编程芯片业务部门Altera，目前仅仅持有该业务的少数股权。这使其第四季度营收展望指引中减少了约4亿至5亿美元的收入。Zinsner 在接受采访时表示，如果剔除Altera的销售额，英特尔的业绩展望“与市场预期相比看起来更好”。与美国政府和科技公司达成的交易将带来约150亿美元新资金，有助于巩固英特尔资产负债表。本月，这家芯片制造商还宣布了新产品和最前沿的18A先进制程芯片制造技术。在该公司财务状况得到根本且实质的大幅改善之前，这些运营改进手段必须开始发挥作用——即帮助英特尔赢回流失的PC与数据中心市场份额和生产订单。第三季度业绩增长方面，英特尔营收实现同比增长3%至137亿美元，一年半以来首次实现同比正增长。按某些项目除外计算的调整后每股收益则为23美分。机构汇编的分析师数据显示，华尔街分析师们平均预计营收约为132亿美元，调整后每股收益预期仅仅为1美分，英特尔Q3业绩可谓大超华尔街预期。此外在第三季度，英特尔调整后营业利润率高达11%，相比之下上年同期为负17.8%，上个统计季度同样为负数利润率。英特尔管理层在业绩电话会议上表示，公司在第三季度偿还了高达43亿美元的债务，并在期末持有309亿美元的现金和短期投资。上月宣布的英伟达50亿美元投资规模预计将在当前季度完成交割。投资者们非常期待英特尔新任首席执行官能够让该公司重夺其数十年来主导的芯片制造行业领导地位，进而实现与“芯片代工之王”台积电的芯片制造份额平分秋色。陈立武于3月被正式任命担任该职位，接替去年被罢免的Pat Gelsinger。迄今为止，陈立武表示他将采取与Gelsinger类似的芯片技术蓝图——但财务纪律将更加严苛。这意味着如果投资回报不明确，英特尔将继续裁员并推迟制造计划。英特尔AIPC与服务器CPU需求强劲但这种立场也引发了自身的担忧，因为这暗示英特尔可能在短时间内没有足够能力处于芯片行业的最前沿。放缓新芯片制造工厂的建设也招致了希望促进美国国内芯片制造业发展的政界人士的批评。尽管落后于台积电、三星电子等竞争对手们的前沿芯片制造能力(3nm及以下制程芯片)，但是英特尔在美国本土拥有并运营的芯片工厂仍是美国本土芯片公司所拥有的最先进工厂，并且在特朗普政府的“芯片制造回流美国”雄心壮志主导之下，未来英特尔可能斩获更多来自美国政府的庞大资金或者其他形式的重大支持。在前任CEO Gelsinger的领导下，英特尔曾承诺将俄亥俄州的一个基地打造成全球最大规模的芯片制造设施。该项目现已被推迟到2030年之后，但该公司近日表示仍然致力于实现这一计划。英特尔计划今年在新工厂和设备上投入约180亿美元，并在明年减少开支。该水平也远远低于台积电的至少400亿美元支出规模。首席财务官Zinsner表示，该公司现在可能面临一个“高阶的烦恼”——为了确保有足够的供应来满足不断增长的需求，明年的支出可能不得不超过预算。英特尔客户端计算业务部门(CCG)上季度的营收约为85亿美元，同比增长5%，高于华尔街平均预测的82亿美元。数据中心营收则约为41亿美元，华尔街预期约为39.7亿美元。英特尔芯片代工(Intel Foundry)业务部门，创造了大约42亿美元的营收。不过该部门目前几乎完全依赖英特尔内部产品部门下单，尽管它正在积极寻求外部客户。该项代工业务尚未盈利，找到更大规模的外部客户被视为扭转局面的关键。英特尔代工业务在第三季度录得23亿美元的营业亏损，尽管如此，这一亏损较一年前的58亿美元有所收窄，也好于第二季度32亿美元的亏损。“我对于英特尔代工业务的市场潜力的信心持续增强。”陈立武在业绩电话会上表示。整体而言，包括电脑(PC)中央处理器在内的英特尔最大业务部CCG成为三季度英特尔营收超预期增长的直接推手，体现了AIPC大浪潮带来的强劲带动作用，数据中心运营商们不断升级的服务器CPU需求也是英特尔营收增长以及扭亏为盈的重大推动力。英特尔全新推出的酷睿Ultra系列处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与Arc GPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，可以说标志着AIPC时代正式到来，英特尔Q3超预期增长的业绩也显示出AIPC大浪潮增长推动PC换机浪潮。Omdia最新研究显示，2025年第三季度，台式机、笔记本及工作站的总出货量同比增长6.8%，达到7200万台。对于未来PC市场扩张规模来说，AIPC可谓主要贡献力量，Counterpoint预计，2025年AIPC渗透率大约39%，2026年有望超过50%，Gartner预计AIPC出货约7,700万台，占 2025年PC出货总量的约31%;并称2026年可能升至55%份额，预计到2029年趋于“标配”。在数据处理量无比庞大的AI工作负载中，“算力主力军”基本上为英伟达B200这类AI GPU，CPU往往专注于高效的调度化处理。GPU的架构决定了它极度擅长并行化计算，适合于执行大量的矩阵和向量运算，因此在处理“数据轰炸般”的密集型AI任务时担当重任，CPU的架构基础决定了服务器CPU不仅能够进行通用型计算任务，专注于控制流以及处理复杂的顺序计算任务和逻辑决策时的调度特性，使得数据中心服务器CPU在当前算力需求井喷式爆发的AI推理/训练领域全面发光发热。英伟达与英特尔“世纪联手”，给到英特尔无比庞大的业绩想象空间对于长期看好英特尔股价走势的分析师与投资者们来说，英伟达与英特尔的史无前例联手，意味着近年来陷入业绩萎靡态势的英特尔的业绩想象空间被彻底拉开，英特尔估值弹性被彻底引爆，有望重回强劲增长轨道。绿厂与蓝厂(分别指代英伟达与英特尔)这两大在PC领域激烈竞争十多年之久的老对手共同合作，可谓英特尔基本面的重磅利好，英特尔有望借力英伟达来到AI核心赛道的最中心位置，PC端的x86架构生态也有望借助英伟达PC增量实现扩张。消息出炉之后英特尔股价大涨超30%，市值朝着2000亿美元前进。就英伟达当前最核心创收业务——数据中心(DC)业务而言，英伟达NVLink一举打通x86架构+ GPU，推出“定制化x86架构CPU + 英伟达AI GPU+CUDA加速平台”的全新人工智能算力整合系统，“CPU+GPU”协同，无疑将使英伟达在云计算厂商/超算/企业DC的架构建设中更有话语权。双方将“无缝连接”两家架构，由英特尔为英伟达打造定制 x86 CPU，并集成至英伟达AI算力基础设施平台，核心是把 NVLink 带宽/接口与架构一致性优势用于x86架构CPU+英伟达Blackwell/未来的Rubin AI GPU 的高速耦合，瞄准大模型训练/推理的系统级瓶颈，聚焦更完整的“整机级别/AI算力集群平台”方案;英特尔则以数据中心占据核心架构生态的x86架构(非代工)切入AI基建这一“黄金增长带”。对于英伟达和英特尔近期共同聚焦的AI PC领域而言——该领域当前领导者为AMD，“x86 CPU+RTX GPU”/英伟达GPU chiplet整合进英特尔PC SoC，有望彻底重塑AI PC市场份额，两者有望共同主宰AI PC领域。关于两大芯片巨头合作的报道与发布会素材显示，英特尔新一代 PC 芯片将整合 NVIDIA RTX 核心/chiplet 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