7月17日凌晨，月之暗面正式发布了新一代大模型Kimi K3。   它带着2.8万亿参数、100万token上下文窗口、原生视觉理解以及一整套底层架构革新，以“全球首个开源3万亿级别模型”的身份强势登场。   在参数即智能上限的共识下，月之暗面的这一发布，不仅是一次模型迭代，更标志着我国人工智能模型发展迈出了新的一步。   Kimi K3的发布，恰逢大模型竞争驶入深水区的时间档口。   当单纯的Scaling Law开始遭遇边际效益挑战，当开源与闭源的路线之争愈发激烈，月之暗面用这样一个3万亿级别体量的庞然大物给出了自己的答案：用极致的规模、前沿的架构和鲜明的场景化能力，让智能再进一步。   这，不仅巩固了月之暗面在开源大模型领域的引领地位，也向整个赛道投射出清晰的新动向——模型竞争正在从能力比拼走向生产力重塑，一个新的梯队格局和路线图正在浮现。   Kimi K3，亮点满满   通过观察，不难发现，Kimi K3的升级绝非简单的参数量堆叠，而是一场从底层注意力机制到上层任务能力的系统革新。   读懂它的亮点，才能真正理解这2.8万亿参数背后的深意。   在基础架构层面，Kimi K3开创性地采用了Kimi Delta Attention（KDA）和注意力残差（Attention Residuals）双支柱设计，为大模型规模扩展提供了全新范式。   KDA是一种混合线性注意力机制，它为注意力的高效计算和长序列扩展奠定了根基，让模型在面对100万token的浩渺上下文时，依然能精准捕捉信息关联，避免传统注意力在超长距离下的衰减与低效。   而注意力残差并非简单地在各层均匀累积表示，而是有选择地跨深度检索表示，使得深层网络中的信息流动更加灵巧和富有层次。

  7月15日，腾讯宣布元宝与京东AI Agent完成小程序生态打通。京东AI Agent成为首个接入元宝的电商垂域合作伙伴。基于此次打通，元宝能够为用户提供更加及时、准确的信息反馈，而京东则依托其供应链与电商服务体系，为用户提供商品推荐、履约及售后等服务。   这看似是一次寻常的功能接入，实则不然。   当技术的光芒开始普照各色场景和行业，AI助手领域的竞争，早已从单纯的参数竞赛、对话能力比拼，悄然转向一场更为深远、更为复杂的基于商业与生态的博弈。   在这样一个关键的转折点上，腾讯元宝与京东AI Agent的携手，更像是一次AI与产业互联网的双向奔赴，它向我们揭开了AI助手赛道从“单点突破”走向“生态共建”的宏大序幕。   如果我们将其与早前的元宝已灰度测试接入美团AI（人工智能）助手“小美”联系起来的话，在我看来，这不是一次简单的联手，而是一次掷地有声的宣言：AI的未来，不在天上，更不在纸上，而在产业的丰沃泥土里，在每一个真实、高频的商业场景之中。   腾讯元宝+京东AI Agent，一次完美的结合   如果我们将腾讯元宝比作一个具备强大理解力与连接能力的“智慧大脑”，那么京东、美团这样的合作伙伴，无疑就是分布在各个垂直领域、拥有深厚产业和商业根基的“价值枢纽”。   腾讯元宝与京东AI Agent的打通，从本质上讲，正是这种“大脑”与“手脚”之间的无缝衔接，是一次典型的、教科书式的生态优势互补。   要理解这次携手的底层逻辑，我们必须先看清腾讯元宝的生态位。   腾讯元宝背靠腾讯庞大的内容与服务生态，坐拥微信、腾讯文档、搜一搜等海量用户触点，其在多轮对话、意图识别以及长文本处理上构建了扎实的能力基座。   然而，AI助手的本质属性决定了，单纯的“能聊”并不能

  7月11日，广州，京东全国首个RoboBase产业园项目正式破土动工。   作为广东省政府与京东集团战略合作协议落地的首个实体项目，该基地投资额约10亿元，预计2028年底建成，2030年全面达产，达产后年产值可达17.5亿元。项目将重点导入具身智能、工业机器人、服务机器人以及上下游产业链企业。   很多人可能会问，京东是不是要下场造机器人了？   然而，当我们将这条新闻置于京东整个具身智能布局的版图当中去审视，就会发现更多的蛛丝马迹。2025年以来，京东在具身智能赛道的动作频频：领投逐际动力，战略投资智元机器人、众擎机器人、帕西尼、RoboScience……一家又一家具身智能赛道的核心玩家与京东产生了联系。   京东集团创始人刘强东今年更是透露了一个更加宏大的目标和计划：京东在全国布局80余个RoboBase机器人基地，京东旗下的京东物流计划在未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机。   看清这两条线，我们得出的结论开始变得不同——京东并不是要来当那个在赛道上奔跑的“运动员”，它要做的，是为整个赛道铺路、搭台、供氧、引流的“赋能者”。   在具身智能产业从喧哗走向冷静、从概念走向落地的关键时刻，京东的这种角色选择本身，就是一种深刻且正向的商业洞见。   洗牌加速，具身智能进入新周期   理解京东为何选择在这个时间点，以这样的角色杀入具身智能，首先要看清整个行业正在经历怎样的结构性嬗变。   如果我们将2023年视为具身智能的“元年”，那么，大模型带来的认知突破，让冰冷的机械臂和双足机器人第一次拥有了接近人类的感知与决策能力。随着资本的涌入，创业公司如雨后春笋般涌现，人们对“机器人走进千行百业”的想象开始被无限拉伸。   然而，经历过狂飙

  7月11日，央视财经报道了和利资本孔令国的投资故事：天使轮投入5000万元，5年时间，企业上市后账面浮盈超过74亿元，连同后续加注，总计2.5亿元的投资迎来了惊人的回报。   这是一个足以写进中国硬科技投资纪年的成功案例，但把它仅仅看作一次财务上的超级回报，无疑是对这段历程最大的窄化。   真正造就孔令国获得如此巨大成功的，正是于去年已经在科创板上市的企业——沐曦股份。   据这家企业的负责人介绍，上市之后，来寻求合作的企业蜂拥而至。   穿透账面数字的浮盈，这背后折射出的，是一场关于人、技术、产业与时代的深度共鸣。   沐曦股份的成功，不是一个孤立的商业事件，而是中国半导体产业在长期积淀之后，一次逻辑必然的集中释放。   深入分析和利资本和沐曦股份的成功，我们不仅可以看到中国半导体赛道正在迸发出来的强大的生命力，而且还可以窥探到这个赛道正在孕育出来的一个更大的市场。   5年浮盈74亿，和利资本做对了什么？   一家财务型基金可能追逐风口、计算IRR、设计对赌条款，但和利资本从出手的那一刻起，走的便是另一条路。   天使轮一次投入5000万元，底气不在于对赛道盲目乐观，而在于孔令国反复提及的那个朴素却极度苛刻的判断框架：“市场、技术、人员，一个都不能缺。”   这三个维度，缺掉任何一角，对于重资产、长周期、高壁垒的半导体投资都是致命的。   和利资本做对的第一件事，是在普遍信奉“投赛道”的喧嚣里，坚定地“投人”。   孔令国将天使投资的方法论锚定在一个极简标准上：创业者是否信守承诺。这看似是一种古老的道德判断，却在充满不确定性的芯片创业中，成为了最可靠的压舱石。   沐曦的创始团队，恰恰是一支无需多言的“梦之队”。  

  大模型赛道的传统打法，正在被一种全新的叙事逻辑所取代。   当多数玩家还在为参数的高低、跑分的多寡争得面红耳赤时，真正的先行者已经将目光投向了更远的星辰大海。   7月9日，阶跃星辰宣布将推出新一代智能体终端。据知情人士透露，阶跃星辰还将推出首款AI智能体手机。   这看似寻常的产品发布预告，实则暗藏着一条极为清晰的战略伏线。它并非一次简单的硬件试水，更不是对当下AI热潮的盲目追逐，而是一场深思熟虑的、对AGI终极形态的精准卡位。   这让人不由得想起阶跃星辰董事长印奇此前反复强调的判断：“单纯的数字世界或以语言为核心的智能架构无法达成AGI的终局。真正的AGI一定是跟物理世界产生交互之后的智能，需要具备全模态融合的综合感知能力。”   这句论断，在当时或许被一些人视为前卫的预判，但今天，当阶跃星辰的智能体终端和AI手机即将双双浮出水面的时候，我们或许才恍然大悟——这根本不是一句口号，而是一张早就铺开的路线图。   阶跃星辰的野心，从来都不只是做一个会聊天的模型，它要做的是让智能挣脱数字世界的束缚，真正拥有在物理世界中呼吸、感知、行动的能力。   阶跃星辰，不止于智能体   谈及阶跃星辰，如果仅仅将其理解为“一家要出智能体产品的公司”，那便是对这个名字最大的误读。智能体，不过是它宏大叙事中的一个小小的切片，一个面向外界的具体微接口。   此次官宣的“新一代智能体终端”，虽然具体形态还未完全揭晓，但从阶跃星辰一贯的技术脉络和印奇的公开理念中，我们已可窥见其与传统智能体的本质分野。   当下市面上所谓的AI智能体，绝大多数依然停留在对话框里，保持在代码逻辑中，它们能帮人订票、写邮件、整理文档、挑选商品、梳理知识，却无法帮你接住一个即将掉落的杯子，无法感知你语气中的疲

  7月6日，UU跑腿宣布启动“困难骑手家庭保障计划”，面向残障骑手、家庭成员患重疾及有特殊儿童（如自闭症、脑瘫等）的骑手家庭，一经审核通过，其跑腿订单终身免除平台服务费，收入全额结算至骑手本人，而且这项权益不设围墙，其他平台骑手加入同样可享。   就在几天前，美团刚刚披露，自7月起为全国骑手全额缴纳职业伤害保障费用，实现“每单必保、每人必保”，累计已为超1000万名骑手缴纳相关费用超过30亿元。   以往，提及外卖，人们总是习惯性地用“系统困局”“流量厮杀”来定义它，随着外卖行业开始告别野蛮生长回归客观与理性，这两则消息犹如两条脉络清晰的线条，为我们勾勒出一个有关外卖新未来的全新坐标系——外卖行业正在告别蒙眼狂奔的野蛮生长，集体回归到温情与理性的航道之上。   一场从毛细血管到主动脉的深刻嬗变，正在我们眼前铺陈开来，一个更加富有想象力的外卖行业新未来正缓缓向我们走来。   告别野蛮生长，外卖行业正开启一场新进化   多年以来，外卖行业的叙事半径几乎被“规模”和“速度”两个词所覆盖。   平台间的补贴大战、运力竞赛，一度将骑手压缩成算法里一串跳动的数字，他们的安全、尊严与保障，在狂奔的GMV车轮下显得格外稀薄。   然而，一切正在发生改变。   现在，UU跑腿为困难骑手终身免佣，美团以30亿元级的真金白银为千万骑手筑起职业伤害保障的底线，这些动作绝不是零敲碎打的点缀，而是一种系统性的更新与进化。   UU跑腿的方案尤其具有穿透力：它瞄准的不是泛泛的普惠撒网，而是残障、重疾家属、特殊儿童家庭这些最易被忽略的“沉默角落”，并用“终身免除服务费”这一极具分量的承诺，将收入的完整权属真正交还给骑手本人。   与此同时，美团“每单必保、每人必保”的全额缴纳模式，把职业伤害保障

  7月2日，小红书正式发布《世界杯小组赛观赛报告》。   报告显示：直播观看时长达到开赛前的90倍，直播观看人次激增至40倍，世界杯与足球相关内容曝光量高达282亿……   这组数据，绝不是简单的流量堆砌，它更像一个强烈的信号，昭示着小红书借助世界杯这一超级IP，推开了一扇通往更大世界的大门。   免费无前贴片广告、超高清画质等极致体验成为用户用脚投票的理由，但更深层的变化在于：一个曾经被贴上特定标签的平台，正以世界杯为支点，撬动起内容生态、用户结构乃至社区战略的全面进化。   可以说，小红书不仅是在播世界杯，它更是在用世界杯发现一个从未如此辽阔的自己。   小红书+世界杯，正产生越来越多的化学反应   如果我们仅仅将小红书的入局视作一次版权采买和流量破局，那便是对这场实验最大的误读。   真正值得关注的，是“小红书”与“世界杯”这两个看似气质迥异的元素，正在发生着一系列奇妙的化学反应，其烈度与深度远超预期。   首先，化学反应首先体现在用户群体的扩容与重构上。   以往人们习惯用“女性社区”“美妆种草”来定义小红书，然而世界杯小组赛期间，平台观播用户中男性占比不断攀升，部分场次甚至超过了70%。   这不是一个边缘的补充，而是一次结构性的冲击。   大量男性用户因为世界杯涌入，但他们并未停留在浅层观看，而是迅速融入了社区的足球讨论、二创与玩梗之中。   报告显示，开赛至今，足球内容日均发布量环比5月增长了10倍。这种UGC的爆发力恰恰是小红书最擅长的领域，当男性用户开始像分享一支口红那样分享一个进球、一次战术复盘时，一个真正多元的用户生态便开始长出新的枝蔓。   其次，化学反应同样体现在内容的丰富性上。   世界杯带来的不

  6月29日，具身智能机器人企业——自变量，继4月下旬完成小米战投领投的B轮融资后，又连续完成B+、B++和C轮融资，并全部实现交割，投后估值一举突破200亿元。这不仅让自变量成为粤港澳大湾区首个公开估值迈过200亿元门槛的具身智能企业，更以一份横跨财务资本、产业巨头、国家基金与地方资本的豪华投资人名单，为整个具身智能赛道划出了一道清晰的分水岭。   据悉，目前已经确定的投资方包括中国移动、国家人工智能产业投资基金、红杉中国、IDG资本、源码资本、达晨财智、中金资本等30多家机构、互联网巨头资本、产业资本、国家和地方基金。   其中，小米战投已经连续参与三轮融资，而自变量也成为国内同时获得美团（A轮）、阿里巴巴（A+轮）、字节跳动（A++轮）、小米（B轮）四家互联网巨头投资的具身智能企业。   当多元资本如此步调一致地集体下注，自变量机器人究竟释放出了怎样的魅力？这背后，是一场关于技术信仰、商业落地与产业周期的深度再校准。   具身智能走入分水岭，多元资本青睐自变量机器人   如果说过去两年具身智能赛道的投资还带着对“人形机器人”的朦胧想象和赛道占位色彩，那么，此刻，资本已毫不犹豫地驶入了深水区。深水区意味着，估值逻辑不再由单点技术或演示视频支撑，而是要看企业是否真正具备穿越产业周期的底层能力。   自变量机器人在这个节点获得来自不同属性资本的密集加持，恰恰折射出这种深层逻辑的转换。   拆解自变量的投资矩阵，可以清晰地看到一种罕见的“资本光谱”全覆盖。   财务投资者阵营中，红杉中国、IDG资本、源码资本、达晨财智、中金资本等顶级机构赫然在列，它们的入局代表着对自变量成长性和未来回报潜力的高度确信。   产业资本方阵营则更为引人注目，小米战投的连续三轮押注，以及美团、阿里

  6月30日，据每日经济新闻消息，月之暗面Kimi上一轮估值200亿美元的融资于近日完成交割，并且新一轮融资已经启动，目前企业的投前估值涨至315亿美元。   据接近Kimi的机构人士透露，Kimi在本轮融资沟通中披露，6月中旬其ARR（年度经常性收入）突破3亿美元。此轮收入增长主要来自模型迭代带动的开发者使用和API收入提升。API收入已占Kimi整体收入七成以上并持续提升。   以Kimi的投前估值再度攀升至315亿美元为开端，一场由资本、技术与商业化共同书写的叙事，正在将大模型赛道推向一个全新的临界点。   这一数字，不仅刷新了Kimi自身的估值纪录，更是在全球大模型融资趋冷、行业洗牌加速的大背景下，划出了一道鲜明的分水岭。   如果我们把时间轴稍稍拉长，便会发现，Kimi的估值攀升并非一蹴而就。   从年初到年中，其ARR（年度经常性收入）以几乎每两个月翻越一个整数关口的节奏，完成了从1亿美元到2亿美元再到3亿美元的跃迁。而在估值端，从200亿美元到315亿美元的跳升，仅仅发生在一轮融资交割完毕、新一轮融资启动的间隙之中。   这是一种令人惊叹的速度。   当外界还在用旧有的估值模型去丈量大模型企业的价值时，Kimi已然用实打实的商业数据和收入结构，重新定义了资本对于这一赛道的想象空间。   于是，一个问题自然而然地浮现出来：Kimi的估值缘何能够一路攀升？这一现象的背后，又折射出大模型赛道怎样的风向变迁？   估值不断攀升的Kimi，究竟做对了什么？   透过估值数字的表象，去探寻其内在的增长逻辑，我们会发现，Kimi在融资节奏、技术迭代与商业化路径三个维度上，都踩准了关键的节点，并且形成了一种相互咬合、彼此增强的飞轮效应。   从融资节奏来看

  近些年以来，会员制商超在中国市场获得了长足的发展。从山姆会员店到开市客，再到麦德龙，越来越多的会员制商超开始走入到人们的生活。会员制商超的发展之所以会如此迅速，最为根本的原因在于，同以往消费者追求“买得到”的需求不同，现在，越来越多的消费者开始更多地追求“买得好”。在这样一种发展过程当中，山姆会员店的发展，可以说是最为直接的一个佐证。   从瑞士卷到羽绒服，再到干式熟成牛排，山姆会员店凭借着自身对于产品和供应链的严格把控，赢得了一众消费者的心。从2018年年底，山姆仅有门店23家；到2026年6月，山姆已经拥有63家门店。山姆会员店用快速地发展，向我们展示着会员制商超在中国市场强劲的发展潜能。   伴随着山姆会员店的快速发展，它的业绩同样开始了飞速发展的历程。截至2026年中，山姆会员店（中国）业绩保持高速增长，‌2025年销售额突破1400亿元人民币‌，同比增长约‌40%‌，成为沃尔玛中国核心增长引擎。线上销售（含“极速达”）占比稳定在‌50%‌左右，贡献营收约700亿元。付费会员数突破‌1070万‌，会员费收入显著增长，带动整体利润结构优化。   在山姆会员店快速发展的背后，问题同样开始出现。近期，市场监管总局则通报，针对一段时期以来监管发现和媒体曝光的山姆线下门店及线上网店多发的食品安全问题，依法对相关负责人进行了责任约谈。   这说明，山姆会员店在高速发展的背后，相关的问题同样开始出现。欲要改变这些问题，山姆会员店必然需要开始一场全新的重塑，以应对当下的市场环境和自身存在着的诸多问题。   组织人事重塑，山姆会员店开始改变   据界面新闻的报道显示，在山姆中国任职超过八年的首席商品官张青于近日提交了辞呈，并且将会于2026年6月正式离任。公开资料显示，张青于2017年加入山姆国际部，后于201

  在AI与各类场景、行业的结合日渐深入的当下，如何满足人们对于AI的需求，并且搭建相关的配套设施让人们更好地使用AI，成为了越来越多的玩家们必然需要思考的重要课题。之所以如此，其中一个很重要的原因在于，通过这样一种方式，同样可以享受到AI发展带来的红利。在这个过程当中，有人将AI看成是改造传统业务模式的方式和方法，有人则将AI看成是新的营销手段。无论如何，积极拥抱AI的态度，其实都是值得我们点赞的。   日前，招商银行信用卡就结合人们对于AI需求日益增加的现实，推出了工程师信用卡专属AI权益。资料显示，新户首次参与活动达标，即可在多种AI Plan中任选其一领取。具体包括1个月MiniMax Token Plan Max，适合频繁使用的专业开发者；2个月MiniMax Token Plan Plus，适合个人开发者日常工作；以及1个月MaxClaw基础版+1个月MiniMax Token Plan Plus，可满足多样需求。   不同方案对应不同的Token用量，Agent并发运行的支持程度，以及云端MaxClaw的部署运用。所有方案均可调用MiniMax 全系模型，包括最新首推模型MiniMax M3，拥有前沿Coding&Agentic能力，具备百万上下文，支持原生多模态。   招商银行信用卡通过不同的权益设置来满足AI背景之下人们对于相关需求量的增加，并且将与AI相关的权益与用户消费绑定，可以说是开了信用卡拥抱AI的先河.一方面，通过此举，我们看到了招商银行信用卡作为国内信用卡领域的头部品牌在把控用户需求上的前瞻性；另一方面，通过此举，我们可以看出，AI正在成为人们日常所需的现实。   招商银行信用卡在拥抱AI上迈出了重要一步，可以说是做了信用卡领域敢于”第一个吃螃蟹“的。它的价值和意义远非如此，甚至还将会打

  当下的新茶饮赛道正在经历一场全新的嬗变和升级，不再仅仅只是局限于传统的商业模式，而是寻找到衍生于新茶饮的新增长曲线，正在成为越来越多的玩家们的新共识。在如此多的玩家当中，蜜雪冰城是率先布局的那一个。在蜜雪冰城诸多新尝试当中，打造雪王IP，挖掘蜜雪冰城本身的“软实力”是最让人期待的那一个。   从耳熟能详的“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”的街头热门歌曲，到憨态可掬的雪王形象，再到相关的玩偶等衍生品，蜜雪冰城围绕着“雪王”这一IP开始做出越来越多的新文章。随着蜜雪冰城打造“雪王”IP逐渐成熟，特别是由它所衍生出来的内容开始丰富与完善，一个由虚拟的“雪王”IP所勾画出来了全新的增长新蓝图，正在呈现在人们的面前。   日前，据每日经济新闻报道，由读客文化与蜜雪冰城联合打造的《雪王爱中华》系列儿童科普漫画正式上市。这也是蜜雪冰城“雪王”IP（具有商业价值的创意内容或品牌）首次以漫画书主角身份亮相。据悉，该系列漫画采用“一省一册”的独立分册设计，每册都以当地历史与相对独立的冒险故事相结合。   随着“雪王”IP开始在越来越多的内容当中落地，再加上蜜雪冰城本身诸多门店的助力，我们有理由相信在未来蜜雪冰城业绩当中，以“雪王”IP为代表的虚拟资产的增长将会成为一个全新的增长点。蜜雪冰城不止想做新茶饮，而是想要做围绕着新茶饮做勾画一个更大的商业生态。   新茶饮只是媒介，蜜雪冰城想要借此打开更大的世界   提及蜜雪冰城，很多人会被它的诸多口味独特，价格低廉的饮品所吸引。于是，很多人想当然地会认为它的主要盈利点来自于各个门店所售卖的这些饮品。其实不然。根据蜜雪冰城的招股书显示，它的主要盈利点来自于商品和设备的销售。换句话说，蜜雪冰城真正的盈利点并不在于其所售卖的茶饮本身，而是在于它围绕着茶饮所提供的生产原料、包材和制作设备。 &n

  泡泡玛特旗下的热门IP登上世界杯的消息，引发了一众“跨屏”合照的狂欢。所谓的“跨屏”，其实就是通过电脑屏幕、电视屏幕与自己手里的Labubu进行合照。作为中国品牌出海的代表，Labubu在世界杯赛场上的惊艳亮眼，不仅让我们看到了其自身所具备的强大的IP影响力，而且还让我们看到了中国品牌出海所产生的越来越大的影响力。   早在Labubu在世界杯赛场上惊艳亮相之前，其所在的泡泡玛特公司就一直都在引发人们的热烈谈论。之所以如此，其中一个很重要的原因就在于，知名投资人段永平曾宣布清仓持有十余年的中国神华筹码，回笼资金定向投入泡泡玛特。消息传出后，泡泡玛特次日开盘大幅冲高，市值单日出现百亿级别波动。一个月后，段永平在泡泡玛特H股的持股比例于5月28日从5.69%升至6.04%。这也是段永平跻身泡泡玛特第二大股东之后，再度实施增持操作，表明其对泡泡玛特颇为看好。   当Labubu在世界杯的舞台上惊艳亮相，再一次将人们关注的焦点聚焦在了泡泡玛特的身上。从年轻人们之间的“社交货币”，到拍卖会上溢价颇高的限量版的Labubu，再到明星们对于以Labubu为代表的潮玩玩具的追捧，泡泡玛特带给我们的，或许并不仅仅只是一件潮玩玩具本身，而是对于潮玩赛道以及其商业模式的新想象。   Labubu，并非泡泡玛特的全部   当Labubu在世界杯的舞台上惊艳亮相，很多人仅仅只是将目光停留在了Labubu本身，孰不知，Labubu仅仅只是泡泡玛特诸多IP当中的代表而已。根据6月10日，泡泡玛特的首席运营官司德对外公布的数据显示，去年非Labubu产品占美国市场总收入之比约为50%。而在日本、韩国和东南亚等市场，非Labubu系列产品已然占了大头。可见，泡泡玛特的真正盈利点，并不仅仅只是Labubu本身，非Labubu产品才是泡泡玛特的大头。 &nb