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但是最后有一句，非常幽默，“拼多多否认了文中相关业务数据和信息”，代表了官方一种你来问我，不予置评，我就是个黑匣子，尽管瞎猜的态度。 但即便如此，这些不知道来源出自哪里的数据，还是非常有价值，值得分享一下。 1、晚点认为Q3拼多多GMV增速在15%-20%之间，2025年国内电商下单口径GMV，有望突破6万亿，TEMU有望达到900亿美金，一共也就是6.6万亿吧。 2、拼多多最终结算口径GMV大约为下单口径的60%左右，比抖音电商高10%，但阿里各京东大概在70%-80%之间。抖音最低不意外，毕竟直播电商很容易冲动下单然后退货。但拼多多偏低，晚点认为和它打击黄牛主动砍单也有比较大的关系。 3、目前品牌商品贡献了40%左右的GMV，拼多多站内品牌商品的存在感，体感上确实越来越强了。 4、今年以来，GMV不再是拼多多主站追求的第一目标，多个类目转而更关注如何让更多的人在拼多多购物，如何提高单个用户的下单频次。 之前复购率就是北极星指标，我之前听说拼多多考虑把GMV当做第一指标，还挺失望的。虽然不知道他们之前到底改没改，现状到底是啥，不过这是个好消息。 5、前11个月多多买菜GMV接近3000亿，已经超过了上一年多多买菜和美团优选之和。因为美团优选关停，多多买菜还放下了手头的工作（即时零售实验），抓紧吃美团让出来的市场。 这真是，五环内“外卖大战”打得不可开交，五环外拼多多“闷声大发财”，环球不同凉热。 6、未来几年内，多多买菜有望以20%-30%继续增长，未来市场前景在5000亿，有望实现100亿左右的利润。 要我说，社区团购业务不在赚钱，就是图其中的社会价值，以及守护好自己的“基本盘”，形成牢不可破的“护城河”。100亿利润，拼多多随便做个放贷业务就有了，这钱真看不上。 7、多多驿站加速发展，目前数量在12-15万个","listText":"晚点今天写了篇聊拼多多的文章，里面数据非常多，看的很过瘾。 但是最后有一句，非常幽默，“拼多多否认了文中相关业务数据和信息”，代表了官方一种你来问我，不予置评，我就是个黑匣子，尽管瞎猜的态度。 但即便如此，这些不知道来源出自哪里的数据，还是非常有价值，值得分享一下。 1、晚点认为Q3拼多多GMV增速在15%-20%之间，2025年国内电商下单口径GMV，有望突破6万亿，TEMU有望达到900亿美金，一共也就是6.6万亿吧。 2、拼多多最终结算口径GMV大约为下单口径的60%左右，比抖音电商高10%，但阿里各京东大概在70%-80%之间。抖音最低不意外，毕竟直播电商很容易冲动下单然后退货。但拼多多偏低，晚点认为和它打击黄牛主动砍单也有比较大的关系。 3、目前品牌商品贡献了40%左右的GMV，拼多多站内品牌商品的存在感，体感上确实越来越强了。 4、今年以来，GMV不再是拼多多主站追求的第一目标，多个类目转而更关注如何让更多的人在拼多多购物，如何提高单个用户的下单频次。 之前复购率就是北极星指标，我之前听说拼多多考虑把GMV当做第一指标，还挺失望的。虽然不知道他们之前到底改没改，现状到底是啥，不过这是个好消息。 5、前11个月多多买菜GMV接近3000亿，已经超过了上一年多多买菜和美团优选之和。因为美团优选关停，多多买菜还放下了手头的工作（即时零售实验），抓紧吃美团让出来的市场。 这真是，五环内“外卖大战”打得不可开交，五环外拼多多“闷声大发财”，环球不同凉热。 6、未来几年内，多多买菜有望以20%-30%继续增长，未来市场前景在5000亿，有望实现100亿左右的利润。 要我说，社区团购业务不在赚钱，就是图其中的社会价值，以及守护好自己的“基本盘”，形成牢不可破的“护城河”。100亿利润，拼多多随便做个放贷业务就有了，这钱真看不上。 7、多多驿站加速发展，目前数量在12-15万个","text":"晚点今天写了篇聊拼多多的文章，里面数据非常多，看的很过瘾。 但是最后有一句，非常幽默，“拼多多否认了文中相关业务数据和信息”，代表了官方一种你来问我，不予置评，我就是个黑匣子，尽管瞎猜的态度。 但即便如此，这些不知道来源出自哪里的数据，还是非常有价值，值得分享一下。 1、晚点认为Q3拼多多GMV增速在15%-20%之间，2025年国内电商下单口径GMV，有望突破6万亿，TEMU有望达到900亿美金，一共也就是6.6万亿吧。 2、拼多多最终结算口径GMV大约为下单口径的60%左右，比抖音电商高10%，但阿里各京东大概在70%-80%之间。抖音最低不意外，毕竟直播电商很容易冲动下单然后退货。但拼多多偏低，晚点认为和它打击黄牛主动砍单也有比较大的关系。 3、目前品牌商品贡献了40%左右的GMV，拼多多站内品牌商品的存在感，体感上确实越来越强了。 4、今年以来，GMV不再是拼多多主站追求的第一目标，多个类目转而更关注如何让更多的人在拼多多购物，如何提高单个用户的下单频次。 之前复购率就是北极星指标，我之前听说拼多多考虑把GMV当做第一指标，还挺失望的。虽然不知道他们之前到底改没改，现状到底是啥，不过这是个好消息。 5、前11个月多多买菜GMV接近3000亿，已经超过了上一年多多买菜和美团优选之和。因为美团优选关停，多多买菜还放下了手头的工作（即时零售实验），抓紧吃美团让出来的市场。 这真是，五环内“外卖大战”打得不可开交，五环外拼多多“闷声大发财”，环球不同凉热。 6、未来几年内，多多买菜有望以20%-30%继续增长，未来市场前景在5000亿，有望实现100亿左右的利润。 要我说，社区团购业务不在赚钱，就是图其中的社会价值，以及守护好自己的“基本盘”，形成牢不可破的“护城河”。100亿利润，拼多多随便做个放贷业务就有了，这钱真看不上。 7、多多驿站加速发展，目前数量在12-15万个","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":19,"commentSize":4,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/507221158334656","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":8459,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"10000000000010483","authorId":"10000000000010483","name":"水到渠成180","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3c62a26d49b4acdcc3fb4ff1862b2d0e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"10000000000010483","idStr":"10000000000010483"},"content":"PDD不存在低估的可能性。对于它而言，13pe还是3pe都是一样的，PDD股权不具备价值，除非它能够规规矩矩走正道。","text":"PDD不存在低估的可能性。对于它而言，13pe还是3pe都是一样的，PDD股权不具备价值，除非它能够规规矩矩走正道。","html":"PDD不存在低估的可能性。对于它而言，13pe还是3pe都是一样的，PDD股权不具备价值，除非它能够规规矩矩走正道。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":506711715374064,"gmtCreate":1764739593540,"gmtModify":1764740312073,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"拼多多1399的茅台收到货了","htmlText":"前天写了篇拼多多百亿补贴茅台1399了的文章，评论区吵的不可开交。 一般来说，我所有文章的留言和回复都是自动公开的，如果看不到，可能是系统直接屏蔽了。当然，如果特别没素质又没一点增量价值的，我也会自己屏蔽。 回到那篇文章，很多对拼多多偏见比较重的，都觉得1399的茅台肯定是假货，更刻板的，估计觉得拼多多都是假货，没有人敢买。 想到自己2600的价格都在拼多多买过茅台，1399都对半砍了，有什么不敢买的，于是整了两瓶。 今天到货了，和大家分享下，特别是那些觉得拼多多都是假货的朋友，主要是给你们分享的。 前天下单，昨天徐州顺丰发货，今天中午签收的，打了个电话，直接就扔门口了。 包装非常严实，两头都贴着“无视频、不售后”的开箱须知贴纸，非常显眼。 感觉店家比我还紧张，非常担心你直接拆箱，连该怎么拍视频，什么角度、什么关键信息要拍到，都写清楚了。 我记得上一次买茅台，快递盒子上并没有写该怎么拍视频，看来商家也“吃一堑长一智”，越来越有经验了。 按照商家要求边录视频边拆箱，录完视频，来一张全家福。 按照网上通用的鉴定办法，扫了一圈，没有任何问题，实在挑不出来啥毛病。 最后用条形码/NFC再溯源下，物流码啥的各种信息都没问题，全都对得上。 我也重点看了瓶身，很完整，没有什么细孔。 总的来说，这酒是真的，百亿补贴还是很稳的。 但是大家对拼多多的“偏见”也是真的，我也想明白了，“偏见”其实是有价格的。 闷声发大财，先信先省钱。 兄弟们，不管你信不信，我先信了。 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">$贵州茅台(600519)$ </a> ","listText":"前天写了篇拼多多百亿补贴茅台1399了的文章，评论区吵的不可开交。 一般来说，我所有文章的留言和回复都是自动公开的，如果看不到，可能是系统直接屏蔽了。当然，如果特别没素质又没一点增量价值的，我也会自己屏蔽。 回到那篇文章，很多对拼多多偏见比较重的，都觉得1399的茅台肯定是假货，更刻板的，估计觉得拼多多都是假货，没有人敢买。 想到自己2600的价格都在拼多多买过茅台，1399都对半砍了，有什么不敢买的，于是整了两瓶。 今天到货了，和大家分享下，特别是那些觉得拼多多都是假货的朋友，主要是给你们分享的。 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即便2600很贵，但当时市场价应该在2800左右。 25年以来，茅台的价格加速下跌，年初的时候还在2200左右，现在我看拼多多百亿补贴的价格，已经到了1399了。 之前觉得拼多多尽管补贴，但是应该不会轻易跌破1499的价格吧，这不得得罪茅台。 现在看这个1399的价格，貌似茅台也没啥声音，看起来经销商的压力有点大啊。 需要说明的是，1399的价格需要多人团的，三个人拼团就可以成单，但是这个难度挺低的，吆喝两个朋友一起就可以了。 如果不想吆喝，百亿补贴直接购买是1499元，也没有贵多少。 因为段永平重仓茅台的缘故，我也挺关注茅台的。 但是关注了这么久，一直没有考虑买入过。 虽然我也知道在商业模式上，茅台有很多bug一样的存在，比如最典型的“反摩尔定律”的库存属性，库存随着时间推移自动增值，苹果公司都羡慕哭了。 我自己判断，很多人担心将来人口减少会冲击茅台，但茅台做的其实是前1%的人的生意，肯定受影响，但未必有那么大。 但即便如此，因为我对白酒不感兴趣，虽然关注公司，但是对行业、人群、文化……都没啥研究的兴趣，所以还是算了吧，一直没有买入的想法。 我一直觉得，还是要从你喜欢的、你懂的、有社会价值这三者的交集中，去寻找你的投资标的。 社会价值越大，长期获得超额回报的可能越高。 自己越懂，才能耐住周期，不追涨杀跌。 自己喜欢，才能有心思琢磨。不喜欢的东西，想搞清楚内在逻辑，是很难的。 喜欢这个条件，很容易被人忽略，但我觉得也挺重要。 放到具体公司上，比如拼多多所在的电商，我就很喜欢，我对零售的线上化和优化改造，很有兴趣。 但是茅台，虽然我也认为它是价值投资的典范，但我本人不喝白酒，不喜欢白酒，了解也就很平面，我也没心思琢磨它。 但即便不考虑投资，1399的茅台还是很香的。","listText":"第一次在拼多多买茅台，还是23年10月，当时飞天53度一瓶价格2600元。 即便2600很贵，但当时市场价应该在2800左右。 25年以来，茅台的价格加速下跌，年初的时候还在2200左右，现在我看拼多多百亿补贴的价格，已经到了1399了。 之前觉得拼多多尽管补贴，但是应该不会轻易跌破1499的价格吧，这不得得罪茅台。 现在看这个1399的价格，貌似茅台也没啥声音，看起来经销商的压力有点大啊。 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我自己判断，很多人担心将来人口减少会冲击茅台，但茅台做的其实是前1%的人的生意，肯定受影响，但未必有那么大。 但即便如此，因为我对白酒不感兴趣，虽然关注公司，但是对行业、人群、文化……都没啥研究的兴趣，所以还是算了吧，一直没有买入的想法。 我一直觉得，还是要从你喜欢的、你懂的、有社会价值这三者的交集中，去寻找你的投资标的。 社会价值越大，长期获得超额回报的可能越高。 自己越懂，才能耐住周期，不追涨杀跌。 自己喜欢，才能有心思琢磨。不喜欢的东西，想搞清楚内在逻辑，是很难的。 喜欢这个条件，很容易被人忽略，但我觉得也挺重要。 放到具体公司上，比如拼多多所在的电商，我就很喜欢，我对零售的线上化和优化改造，很有兴趣。 但是茅台，虽然我也认为它是价值投资的典范，但我本人不喝白酒，不喜欢白酒，了解也就很平面，我也没心思琢磨它。 但即便不考虑投资，1399的茅台还是很香的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506030651998648","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1066,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3577211850063582","authorId":"3577211850063582","name":"张 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第三步才是生态融合。 饭要一口一口吃，眼下的重点还在第二步，根本还没到那个阶段，很多人已经急着下结论了。 别人数学题才写到第二个步骤，答题时间还很充裕，你就说别人写错了，这不合理吧。 至于东哥单独做京东外卖App的事，但凡下个App自己看看，就知道那就是一个“换壳”App营销的pr，根本不重要，更算不上改弦易辙。 实际上只要多追问下，就很容易明白，淘宝闪购并非“兵走险棋”，只是互联网常规操作罢了。 为什么美团要收购摩拜单车？ 为什么美团外卖App存在感越来越弱了？ 美团酒旅票务新业务的流量从哪里来的？ 为什么多多买菜始终不做独立App？ …… 最后再给自己叠个甲。 淘宝闪购给电商带来了流量，但是淘宝和拼多多在价格力方面的竞争，该竞争还是得竞争，两手都得抓。 “省”是用户的最核心诉求，这一点，越来越毋庸置疑了。 还是那个朴素的例子，就像10000000000 淘宝闪购是后面的0，电商业务自身的竞争力才是最前面的1。 我始终觉得有竞争是好事，就像谷歌退出，最大的输家肯定不是谷歌。 所以期待越来越强的淘宝和拼多多。","listText":"我个人是不太喜欢特别武断地下结论的。 但是看很多人特别信誓旦旦的说，淘宝做闪购是一步臭棋、闪购和电商没有任何协同效果…… 我也不知道为啥他们那么自信，这也激发了我的信心，那我也可以表个态，唱个反调，我觉得淘宝闪购和电商的协同作用一定存在，而且挖掘潜力巨大。 最新阿里财报电话会上，Q&A环节有分析师提问，想了解协同的最新进展。 蒋凡上来的聊的都是优化UE模型，以及很多天猫店铺也接入了闪购。 有人觉得蒋凡没有正面回答这个问题，所以说明淘宝闪购协同电商，已经证伪。 最近东哥宣布京东外卖做独立App，也被很多人认为是“协同失败”的另一个例证。 可是很多人没搞清楚的是，蒋凡在上个季度电话会，对于淘宝闪购的战略描述的很清楚。 第一步是订单规模。 第二步是运营效率。 第三步才是生态融合。 饭要一口一口吃，眼下的重点还在第二步，根本还没到那个阶段，很多人已经急着下结论了。 别人数学题才写到第二个步骤，答题时间还很充裕，你就说别人写错了，这不合理吧。 至于东哥单独做京东外卖App的事，但凡下个App自己看看，就知道那就是一个“换壳”App营销的pr，根本不重要，更算不上改弦易辙。 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“省”是用户的最核心诉求，这一点，越来越毋庸置疑了。 还是那个朴素的例子，就像10000000000 淘宝闪购是后面的0，电商业务自身的竞争力才是最前面的1。 我始终觉得有竞争是好事，就像谷歌退出，最大的输家肯定不是谷歌。 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考虑到其去年是盈利128亿，也就是说外卖大战的投入达到300亿量级，竟然没有比阿里的投入规模少。 三天前，阿里也发布了最新的财报，虽然利润也断崖式下降了300多亿，但毕竟家底厚，依然保有100多亿的利润。 有意思的是，Q2财报美团还是早阿里一天发布的，Q3财报美团则选择了在阿里之后发布，11月的最后一个工作日，其实已经预示了今天这个结果。 财报虽然代表的是过去，但是美团的未来前景，依然不容乐观。 在商业战争中，最可怕的对手，并不是手持重金冲刺的“野蛮人”，而是那个修筑工事，优化后勤补给，准备和你长久较量的正规军。 当淘宝闪购的“赛车服”越来越多，外卖大战的战场上，就正在发生这种质的变化。 之前，淘宝闪购不设预算，不考虑盈亏，闪电战切入市场，目的很明确，就是为了撕开美团外卖的护城河，抢夺用户和商家心智。 阿里最新的财报也证实，在拿到阶段性战果之后，淘宝闪购已经抓手优化UE（单位经济模型），预计下个季度将显著减亏。 很多美团股东给自己吃药，觉得这是偃旗息鼓的前兆，其实稍微清醒些就会明白，淘宝闪购实现UE减亏，意味着花相同钱，可以实现更好的效率，不正是证明战斗可以持续打下去了吗？ 一、阿里不会给美团喘息的机会 在上个季度财报电话会，蒋凡在面对提问时，就说的很清楚： 1、淘宝闪购的第一阶段目标首先是用户规模跟心智 2、不能抛开规模谈效率，在新的规模跟市场份额下，有信心长期在效率方面达到行业领先水平 3、与此同时，不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合收益，淘宝闪购可以在长期保持价格竞争力的前提下，闪购对平台整体产生正向经济效益 可以说，阿里的思路是非常清晰的，打一场闪电战，通过高额补贴迅速拉升订单量，打入对手腹地，再优化效率，最终再和电商深度融合。 这种打法路线清晰，开场凌厉，","listText":"今天港股盘后，美团发布了Q3财报，数据果然惨烈，经调整净亏损为160亿元，比市场预期还多亏了20亿。 考虑到其去年是盈利128亿，也就是说外卖大战的投入达到300亿量级，竟然没有比阿里的投入规模少。 三天前，阿里也发布了最新的财报，虽然利润也断崖式下降了300多亿，但毕竟家底厚，依然保有100多亿的利润。 有意思的是，Q2财报美团还是早阿里一天发布的，Q3财报美团则选择了在阿里之后发布，11月的最后一个工作日，其实已经预示了今天这个结果。 财报虽然代表的是过去，但是美团的未来前景，依然不容乐观。 在商业战争中，最可怕的对手，并不是手持重金冲刺的“野蛮人”，而是那个修筑工事，优化后勤补给，准备和你长久较量的正规军。 当淘宝闪购的“赛车服”越来越多，外卖大战的战场上，就正在发生这种质的变化。 之前，淘宝闪购不设预算，不考虑盈亏，闪电战切入市场，目的很明确，就是为了撕开美团外卖的护城河，抢夺用户和商家心智。 阿里最新的财报也证实，在拿到阶段性战果之后，淘宝闪购已经抓手优化UE（单位经济模型），预计下个季度将显著减亏。 很多美团股东给自己吃药，觉得这是偃旗息鼓的前兆，其实稍微清醒些就会明白，淘宝闪购实现UE减亏，意味着花相同钱，可以实现更好的效率，不正是证明战斗可以持续打下去了吗？ 一、阿里不会给美团喘息的机会 在上个季度财报电话会，蒋凡在面对提问时，就说的很清楚： 1、淘宝闪购的第一阶段目标首先是用户规模跟心智 2、不能抛开规模谈效率，在新的规模跟市场份额下，有信心长期在效率方面达到行业领先水平 3、与此同时，不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合收益，淘宝闪购可以在长期保持价格竞争力的前提下，闪购对平台整体产生正向经济效益 可以说，阿里的思路是非常清晰的，打一场闪电战，通过高额补贴迅速拉升订单量，打入对手腹地，再优化效率，最终再和电商深度融合。 这种打法路线清晰，开场凌厉，","text":"今天港股盘后，美团发布了Q3财报，数据果然惨烈，经调整净亏损为160亿元，比市场预期还多亏了20亿。 考虑到其去年是盈利128亿，也就是说外卖大战的投入达到300亿量级，竟然没有比阿里的投入规模少。 三天前，阿里也发布了最新的财报，虽然利润也断崖式下降了300多亿，但毕竟家底厚，依然保有100多亿的利润。 有意思的是，Q2财报美团还是早阿里一天发布的，Q3财报美团则选择了在阿里之后发布，11月的最后一个工作日，其实已经预示了今天这个结果。 财报虽然代表的是过去，但是美团的未来前景，依然不容乐观。 在商业战争中，最可怕的对手，并不是手持重金冲刺的“野蛮人”，而是那个修筑工事，优化后勤补给，准备和你长久较量的正规军。 当淘宝闪购的“赛车服”越来越多，外卖大战的战场上，就正在发生这种质的变化。 之前，淘宝闪购不设预算，不考虑盈亏，闪电战切入市场，目的很明确，就是为了撕开美团外卖的护城河，抢夺用户和商家心智。 阿里最新的财报也证实，在拿到阶段性战果之后，淘宝闪购已经抓手优化UE（单位经济模型），预计下个季度将显著减亏。 很多美团股东给自己吃药，觉得这是偃旗息鼓的前兆，其实稍微清醒些就会明白，淘宝闪购实现UE减亏，意味着花相同钱，可以实现更好的效率，不正是证明战斗可以持续打下去了吗？ 一、阿里不会给美团喘息的机会 在上个季度财报电话会，蒋凡在面对提问时，就说的很清楚： 1、淘宝闪购的第一阶段目标首先是用户规模跟心智 2、不能抛开规模谈效率，在新的规模跟市场份额下，有信心长期在效率方面达到行业领先水平 3、与此同时，不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合收益，淘宝闪购可以在长期保持价格竞争力的前提下，闪购对平台整体产生正向经济效益 可以说，阿里的思路是非常清晰的，打一场闪电战，通过高额补贴迅速拉升订单量，打入对手腹地，再优化效率，最终再和电商深度融合。 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对谈结束不久，应该是看了马斯克最近的演讲，段永平表示“大致搞懂了机器人的概念”，决定“再认真看一下Tesla”。 这个马斯克最近的演讲，我猜测估计是马斯克和Joe Rogan的播客对谈，话题围绕手机的“消亡”、交通工具、AI未来展开…… 我也正准备有时间听一下这个播客，不知道段永平从中收获了什么。 但是结果上，他准备投点在特斯拉上，当做风投。 目前看应该主要是通过卖出短期看跌期权，即sell put的方式来建仓。 尚不清楚目标价是多少，也不清楚到期时间。 但既然段永平是基于建仓目的短期sell put，我猜估计是未来几周的，目标价350到400之间的put。 我们以一个月后到期的，即TSLA 20251226 400 PUT为例。 1张合约的价格约1400美金，年化收益大概在42%左右。 段永平卖出的期权合约一共10000张，权利金直接到手1400万美金。 如果后面股价跌破400美金的话，段永平需要购入100万股特斯拉，市场价格约4亿美金。 这个举例只是为了方便大家理解，实际上段永平操作的看跌期权，价格和到期日到底是多少，这个是不清楚的。 坦白讲，这又是一笔我没有看明白的投资，或者说“风投”。 没有什么其他想法，准备抽空看看这个采访马斯克的播客。 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$ </a> ","listText":"前不久段永平雪球对谈的时候，对特斯拉还是敬而远之的态度。 对谈结束不久，应该是看了马斯克最近的演讲，段永平表示“大致搞懂了机器人的概念”，决定“再认真看一下Tesla”。 这个马斯克最近的演讲，我猜测估计是马斯克和Joe Rogan的播客对谈，话题围绕手机的“消亡”、交通工具、AI未来展开…… 我也正准备有时间听一下这个播客，不知道段永平从中收获了什么。 但是结果上，他准备投点在特斯拉上，当做风投。 目前看应该主要是通过卖出短期看跌期权，即sell put的方式来建仓。 尚不清楚目标价是多少，也不清楚到期时间。 但既然段永平是基于建仓目的短期sell put，我猜估计是未来几周的，目标价350到400之间的put。 我们以一个月后到期的，即TSLA 20251226 400 PUT为例。 1张合约的价格约1400美金，年化收益大概在42%左右。 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href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1991481461358174208&word=财报\">财报</a>，看了下财报和<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1991481640115511296&word=电话会\">电话会</a>，简单总结下： 1、阿里中国电商收入1236亿，客户管理<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1993296760198193152&word=收入增长\">收入增长</a>10%，主要受益于take rate提升。阿里在提升take rate，拼多多在降take rate，两者也算是双向奔赴了。本季度利润断崖式下降，<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1993283068740034560&word=经营利润\">经营利润</a>同比下降85%，期待11/28日的美团财报，看看对方选手受伤情况。 2、阿里之前AI的重点是to B，现在则向to C扩展。上周刚发布了千问App，千问App后续将整合电商、地图、本地服务，目标成为C端用户日常生活的AI入口。千问改名前叫“<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1993227753294192640&word=通义千问\">通义千问</a>”，当时的流行“文心一言”那种名字……千问这个新名字挺好听的。 3、淘宝闪购在外卖之外，之于阿里有两个核心价值：一是促淘宝","listText":"今天，阿里发布了截止到9月30日的<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1991481461358174208&word=财报\">财报</a>，看了下财报和<a 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Q3营收1131亿，同比增长22%，连续4个季度突破千亿。具体业务上，手机460亿、iot276亿、汽车290亿、互联网服务94亿。 虽然汽车非常亮眼，但是手机和iot都出现了明显的问题，特别是手机，连续两个季度下滑。 之前觉得汽车如果成功，会带动品牌的高端化，非常有利于手机业务展开。 Q3部分数据可以验证，4000到6000价位，小米手机市场占有率达到了18.9%，同比提升5.6个百分点。 只是考虑到iPhone 17的异常强劲，估计整个国产高端手机Q4都会承压明显，未来能不能稳住份额还得继续观察。 现在看造车业务虽然很成功，但除了品牌溢价，并没有给手机带来什么实质性的差异化优势，两个市场区隔挺明显的。从蔚来玩票造手机的失败上，也能看出来这一点。我个人觉得，所谓的人车家全生态，车未必能匹配上这么大的场景。 除了高端市场稍有起色外，小米手机整体营收同比下降3.1%，让人担心。 我不知道这个下降和小米最近的信任被“质疑”有没有关系，是不是消费者用脚投票的结果。 但是坦白讲，作为周围朋友的“购买手机咨询师”，小米手机已经不是我的安卓推荐，oppo、vivo现在更受青睐。 究其原因的话，一方面是现在安卓手机同质化严重，价格战猛烈，整体都很平庸的情况下，ov反而在设计、照相上做出了一些亮点，有了一些差异化优势。 小米手机过去这几代，一代一个样子，ov至少在设计上还有些传承性，有内在的逻辑。 至于手机系统上，我更是不解，为什么互联网基因起家的小米，现在系统口碑完全不如ov，color os和origin os好评度更高，维护周期更久。 之前买小米手机，就是图小米系统的，这个差异化优势貌似已经没了，甚至成了短板。 从这个角度看，ov这两家公司真挺厉害的，从功能手机切入智能手机，本来就是九死一生。 ov可","listText":"昨天小米和拼多多都发布25Q3财报，我注意力都放拼多多上了，今天抽空也看了下小米。 Q3营收1131亿，同比增长22%，连续4个季度突破千亿。具体业务上，手机460亿、iot276亿、汽车290亿、互联网服务94亿。 虽然汽车非常亮眼，但是手机和iot都出现了明显的问题，特别是手机，连续两个季度下滑。 之前觉得汽车如果成功，会带动品牌的高端化，非常有利于手机业务展开。 Q3部分数据可以验证，4000到6000价位，小米手机市场占有率达到了18.9%，同比提升5.6个百分点。 只是考虑到iPhone 17的异常强劲，估计整个国产高端手机Q4都会承压明显，未来能不能稳住份额还得继续观察。 现在看造车业务虽然很成功，但除了品牌溢价，并没有给手机带来什么实质性的差异化优势，两个市场区隔挺明显的。从蔚来玩票造手机的失败上，也能看出来这一点。我个人觉得，所谓的人车家全生态，车未必能匹配上这么大的场景。 除了高端市场稍有起色外，小米手机整体营收同比下降3.1%，让人担心。 我不知道这个下降和小米最近的信任被“质疑”有没有关系，是不是消费者用脚投票的结果。 但是坦白讲，作为周围朋友的“购买手机咨询师”，小米手机已经不是我的安卓推荐，oppo、vivo现在更受青睐。 究其原因的话，一方面是现在安卓手机同质化严重，价格战猛烈，整体都很平庸的情况下，ov反而在设计、照相上做出了一些亮点，有了一些差异化优势。 小米手机过去这几代，一代一个样子，ov至少在设计上还有些传承性，有内在的逻辑。 至于手机系统上，我更是不解，为什么互联网基因起家的小米，现在系统口碑完全不如ov，color os和origin os好评度更高，维护周期更久。 之前买小米手机，就是图小米系统的，这个差异化优势貌似已经没了，甚至成了短板。 从这个角度看，ov这两家公司真挺厉害的，从功能手机切入智能手机，本来就是九死一生。 ov可","text":"昨天小米和拼多多都发布25Q3财报，我注意力都放拼多多上了，今天抽空也看了下小米。 Q3营收1131亿，同比增长22%，连续4个季度突破千亿。具体业务上，手机460亿、iot276亿、汽车290亿、互联网服务94亿。 虽然汽车非常亮眼，但是手机和iot都出现了明显的问题，特别是手机，连续两个季度下滑。 之前觉得汽车如果成功，会带动品牌的高端化，非常有利于手机业务展开。 Q3部分数据可以验证，4000到6000价位，小米手机市场占有率达到了18.9%，同比提升5.6个百分点。 只是考虑到iPhone 17的异常强劲，估计整个国产高端手机Q4都会承压明显，未来能不能稳住份额还得继续观察。 现在看造车业务虽然很成功，但除了品牌溢价，并没有给手机带来什么实质性的差异化优势，两个市场区隔挺明显的。从蔚来玩票造手机的失败上，也能看出来这一点。我个人觉得，所谓的人车家全生态，车未必能匹配上这么大的场景。 除了高端市场稍有起色外，小米手机整体营收同比下降3.1%，让人担心。 我不知道这个下降和小米最近的信任被“质疑”有没有关系，是不是消费者用脚投票的结果。 但是坦白讲，作为周围朋友的“购买手机咨询师”，小米手机已经不是我的安卓推荐，oppo、vivo现在更受青睐。 究其原因的话，一方面是现在安卓手机同质化严重，价格战猛烈，整体都很平庸的情况下，ov反而在设计、照相上做出了一些亮点，有了一些差异化优势。 小米手机过去这几代，一代一个样子，ov至少在设计上还有些传承性，有内在的逻辑。 至于手机系统上，我更是不解，为什么互联网基因起家的小米，现在系统口碑完全不如ov，color os和origin os好评度更高，维护周期更久。 之前买小米手机，就是图小米系统的，这个差异化优势貌似已经没了，甚至成了短板。 从这个角度看，ov这两家公司真挺厉害的，从功能手机切入智能手机，本来就是九死一生。 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1、不能因为竞争激烈，就变成“竞争导向”，就像不能因为商家稀缺，就变成“商家导向”一样……始终要把用户放在第一位，这才是符合第一性、常识的。管理层讲的很清楚，也间接回应了分析师面对“竞争加剧”的问题。 2、Q3营收1083亿，同比增长9%。其中在线营销收入533亿，同比增长8%；交易服务收入549亿，同比增长10%。考虑到拼多多“千亿补贴”商家的活动，这部分真金白银的商家补贴，补贴的费用是不计入收入的，所以营收增速其实是不透明的，肯定是偏低的。 3、拼多多不对外披露GMV增速，但我觉得可以毛估估在抖音电商的基础上打个7折，因为目前抖音电商在整个电商大盘里，毫无疑问的是增长发动机，但增长是一回事，留客又是另一回事。我看到有群友分享说目前拼多多国内GMV增速在18%，当然，这些都是单方面的猜测。 4、截止Q3末，拼多多持有现金约4238亿，差不多是目前市值的1/3。相比去年末的3316亿，九个月时间，又增加了922亿，也就美团在外卖大战前，三年的利润吧。 5、电话会一上来就讲“本分”，这个词没有很合适的英文翻译，直接说的就是“benfen”，段永平也提过这个问题，说怎么翻译，都有点失去了那个味。我对本分的理解，这就是段永平大道至简中的“道”。 6、管理层说拼多多的目标是推动电商行业“更普惠、更开放、以人为本”，大家仔细想想，这么几年，拼多多有没有给行业带来这方面足够的变化？行胜于言，自有答案。 7、至于面对友商即时零售大战，如何看待这种新模式对电商的冲击，拼多多的答案是，“长期主义+差异化”，还是着眼于用户需求。前两天段永平","listText":"今天挺倒霉，没赶上高铁，还不允许改签退票，一路上断断续续听完了电话会，心情竟然好了一些。 虽然被人一直吐槽都是废话，车轱辘话反复说。但你别说，多听几次电话会，竟然有了点看苹果发布会的感觉。甭管市场如何风云变幻，拼多多永远都在讲用户，讲如何满足消费者的需求。 1、不能因为竞争激烈，就变成“竞争导向”，就像不能因为商家稀缺，就变成“商家导向”一样……始终要把用户放在第一位，这才是符合第一性、常识的。管理层讲的很清楚，也间接回应了分析师面对“竞争加剧”的问题。 2、Q3营收1083亿，同比增长9%。其中在线营销收入533亿，同比增长8%；交易服务收入549亿，同比增长10%。考虑到拼多多“千亿补贴”商家的活动，这部分真金白银的商家补贴，补贴的费用是不计入收入的，所以营收增速其实是不透明的，肯定是偏低的。 3、拼多多不对外披露GMV增速，但我觉得可以毛估估在抖音电商的基础上打个7折，因为目前抖音电商在整个电商大盘里，毫无疑问的是增长发动机，但增长是一回事，留客又是另一回事。我看到有群友分享说目前拼多多国内GMV增速在18%，当然，这些都是单方面的猜测。 4、截止Q3末，拼多多持有现金约4238亿，差不多是目前市值的1/3。相比去年末的3316亿，九个月时间，又增加了922亿，也就美团在外卖大战前，三年的利润吧。 5、电话会一上来就讲“本分”，这个词没有很合适的英文翻译，直接说的就是“benfen”，段永平也提过这个问题，说怎么翻译，都有点失去了那个味。我对本分的理解，这就是段永平大道至简中的“道”。 6、管理层说拼多多的目标是推动电商行业“更普惠、更开放、以人为本”，大家仔细想想，这么几年，拼多多有没有给行业带来这方面足够的变化？行胜于言，自有答案。 7、至于面对友商即时零售大战，如何看待这种新模式对电商的冲击，拼多多的答案是，“长期主义+差异化”，还是着眼于用户需求。前两天段永平","text":"今天挺倒霉，没赶上高铁，还不允许改签退票，一路上断断续续听完了电话会，心情竟然好了一些。 虽然被人一直吐槽都是废话，车轱辘话反复说。但你别说，多听几次电话会，竟然有了点看苹果发布会的感觉。甭管市场如何风云变幻，拼多多永远都在讲用户，讲如何满足消费者的需求。 1、不能因为竞争激烈，就变成“竞争导向”，就像不能因为商家稀缺，就变成“商家导向”一样……始终要把用户放在第一位，这才是符合第一性、常识的。管理层讲的很清楚，也间接回应了分析师面对“竞争加剧”的问题。 2、Q3营收1083亿，同比增长9%。其中在线营销收入533亿，同比增长8%；交易服务收入549亿，同比增长10%。考虑到拼多多“千亿补贴”商家的活动，这部分真金白银的商家补贴，补贴的费用是不计入收入的，所以营收增速其实是不透明的，肯定是偏低的。 3、拼多多不对外披露GMV增速，但我觉得可以毛估估在抖音电商的基础上打个7折，因为目前抖音电商在整个电商大盘里，毫无疑问的是增长发动机，但增长是一回事，留客又是另一回事。我看到有群友分享说目前拼多多国内GMV增速在18%，当然，这些都是单方面的猜测。 4、截止Q3末，拼多多持有现金约4238亿，差不多是目前市值的1/3。相比去年末的3316亿，九个月时间，又增加了922亿，也就美团在外卖大战前，三年的利润吧。 5、电话会一上来就讲“本分”，这个词没有很合适的英文翻译，直接说的就是“benfen”，段永平也提过这个问题，说怎么翻译，都有点失去了那个味。我对本分的理解，这就是段永平大道至简中的“道”。 6、管理层说拼多多的目标是推动电商行业“更普惠、更开放、以人为本”，大家仔细想想，这么几年，拼多多有没有给行业带来这方面足够的变化？行胜于言，自有答案。 7、至于面对友商即时零售大战，如何看待这种新模式对电商的冲击，拼多多的答案是，“长期主义+差异化”，还是着眼于用户需求。前两天段永平","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":4,"commentSize":3,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/501809800917040","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":9214,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000615","authorId":"9000000000000615","name":"EdithHardy","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"9000000000000615","idStr":"9000000000000615"},"content":"财报电话会确实在画饼，但用户导向这点还是稳的","text":"财报电话会确实在画饼，但用户导向这点还是稳的","html":"财报电话会确实在画饼，但用户导向这点还是稳的"},{"author":{"id":"3555246416248498","authorId":"3555246416248498","name":"认真的韭菜花","avatar":"https://static.tigerbbs.com/699630c7a8de5cf6e57a041c37490a8a","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3555246416248498","idStr":"3555246416248498"},"content":"写得太好了，非常感谢真诚的分享","text":"写得太好了，非常感谢真诚的分享","html":"写得太好了，非常感谢真诚的分享"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":500938578514464,"gmtCreate":1763339704847,"gmtModify":1763346385503,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"我不理解伯克希尔重仓谷歌","htmlText":"11月14日美股盘后，伯克希尔向SEC提交了13F文件。 目前伯克希尔共持有41只股票，其中持仓的市值超过了100亿美金的股票，有苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油。 持仓的市值超过了50亿美金的，有三菱商事、安达保险、伊藤忠商事、卡夫亨氏、三井物产、以及本季度刚建仓的谷歌。 建仓谷歌是不是巴菲特主导的交易？很多人猜测这是侯任CEO阿贝尔的操作。 但即便是阿贝尔主导的，这么大型的投资，肯定也需要和巴菲特商量着才行。 对于伯克希尔如此大手笔买入谷歌，未来大概率会持续买入的行为，坦白讲，我没有很明白，还没有理解。 虽然早在19年的股东大会，巴菲特就表达过对没有更早投资Google的遗憾，理由之一就是他们在GEICO汽车保险业务里亲眼看到Google广告非常有效。 但是这已经是五年前的事了，为什么今天突然大手笔买入呢？ 一方面可能是今年谷歌的确很便宜，在美股七姐妹中，7月左右还是20倍市盈率。 但是价格便宜，肯定不是买入的主因。 看中了谷歌的商业模式，觉得广告平台可以源源不断的创造现金流，这是一笔长长久久的生意，肯定有这个原因。 但是这两年因为AI，看懂谷歌广告平台的商业模式的未来，明显要比前几年更加困难了。 如果是对谷歌广告平台的商业模式有信心，明明23年面对ChatGPT，谷歌AI“一事无成”的时候，当时有更好的买入机会。 总不能是因为看到谷歌在AI时代大有作为，而选择下重注吧。但这跨度有点大啊。 而且最让我困惑的，就是苹果和谷歌有很多相似的地方，两者在网络空间中，都具有很强的垄断性。 这种垄断性，构建出来了两者健康的商业模式，和长久的护城河。 一定程度上，苹果的垄断性是强于谷歌的，因为强如谷歌，为了safari的默认搜索引擎，也得每年给苹果送钱。 但是现在伯克希尔一直在持续卖出苹果，又选择建仓谷歌，这种冲突感，我感觉有点说不出来的矛盾。 当然，以上困","listText":"11月14日美股盘后，伯克希尔向SEC提交了13F文件。 目前伯克希尔共持有41只股票，其中持仓的市值超过了100亿美金的股票，有苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油。 持仓的市值超过了50亿美金的，有三菱商事、安达保险、伊藤忠商事、卡夫亨氏、三井物产、以及本季度刚建仓的谷歌。 建仓谷歌是不是巴菲特主导的交易？很多人猜测这是侯任CEO阿贝尔的操作。 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一方面可能是今年谷歌的确很便宜，在美股七姐妹中，7月左右还是20倍市盈率。 但是价格便宜，肯定不是买入的主因。 看中了谷歌的商业模式，觉得广告平台可以源源不断的创造现金流，这是一笔长长久久的生意，肯定有这个原因。 但是这两年因为AI，看懂谷歌广告平台的商业模式的未来，明显要比前几年更加困难了。 如果是对谷歌广告平台的商业模式有信心，明明23年面对ChatGPT，谷歌AI“一事无成”的时候，当时有更好的买入机会。 总不能是因为看到谷歌在AI时代大有作为，而选择下重注吧。但这跨度有点大啊。 而且最让我困惑的，就是苹果和谷歌有很多相似的地方，两者在网络空间中，都具有很强的垄断性。 这种垄断性，构建出来了两者健康的商业模式，和长久的护城河。 一定程度上，苹果的垄断性是强于谷歌的，因为强如谷歌，为了safari的默认搜索引擎，也得每年给苹果送钱。 但是现在伯克希尔一直在持续卖出苹果，又选择建仓谷歌，这种冲突感，我感觉有点说不出来的矛盾。 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我最关心的，当然还是他对于拼多多的判断，从结果来看，相比Q2减少了1%，约9万股。 这部分持仓变化，应该和苹果减仓类似，估计是sell covered call，被行权call走的股票。 这季度段永平没有继续加仓拼多多，和李录的选择一样，安静等待。 这符合我的预期，去年Q2拼多多股价单日暴跌30%，今年Q1单日暴跌20%，都是非常无端的市场情绪，砸出来明显的“黄金坑”。 低于100的价格，市盈率低于10，都是非常显性的买入机会。 增仓方面，段永平大笔买入伯克希尔B，相比Q2增加了54%，达到了519万股，目前市值近26亿美金。 这个操作他之前也分享过，认为BRK.B是“躲牛市的好地方”。 在泡沫越来越明显的市场中，可能比的不是谁赚的多，而是谁睡眠质量更好。 其他减仓，还有减仓阿里（约26%）、减仓谷歌（约7%），减仓英伟达（约38%）。 至于建仓，Q3新增了阿斯麦，约26万股，市值7000万美金左右。段永平一直觉得ASML这家公司挺牛的，30年前就这样觉得。 Q3没有清仓行为。 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$ </a> ","listText":"昨天提到段永平的H&H马上要公布持仓情况了，今天早上就看到了最新的结果： 我最关心的，当然还是他对于拼多多的判断，从结果来看，相比Q2减少了1%，约9万股。 这部分持仓变化，应该和苹果减仓类似，估计是sell covered call，被行权call走的股票。 这季度段永平没有继续加仓拼多多，和李录的选择一样，安静等待。 这符合我的预期，去年Q2拼多多股价单日暴跌30%，今年Q1单日暴跌20%，都是非常无端的市场情绪，砸出来明显的“黄金坑”。 低于100的价格，市盈率低于10，都是非常显性的买入机会。 增仓方面，段永平大笔买入伯克希尔B，相比Q2增加了54%，达到了519万股，目前市值近26亿美金。 这个操作他之前也分享过，认为BRK.B是“躲牛市的好地方”。 在泡沫越来越明显的市场中，可能比的不是谁赚的多，而是谁睡眠质量更好。 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$伯克希尔B(BRK.B)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/763d63542e2f2aa9cc803a7206b4aa7d","width":"1632","height":"1279"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/500454040953240","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5909,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000361","authorId":"9000000000000361","name":"ViolaWright","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11f0390f4344fa15e794478b64ee460f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"9000000000000361","idStr":"9000000000000361"},"content":"段总这波操作稳，BRK.B果然是避风港","text":"段总这波操作稳，BRK.B果然是避风港","html":"段总这波操作稳，BRK.B果然是避风港"}],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":499812222956288,"gmtCreate":1763049830676,"gmtModify":1763049877731,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"腾讯25q3简评：《黑客帝国》","htmlText":"今天港股盘后，腾讯发布了25q3财报： 1、关键数据超过预期，又是很漂亮的财报，Q3营收1928.69亿元，同比增长15%，预期为1888亿元。经调整净利润705.51亿元，同比增长18%，预期为659.74亿元。 2、同时有好消息传来，彭博报道说腾讯和苹果就小程序、游戏的分成问题达成一致，双方各退一步，苹果不再坚持30%，腾讯同意缴纳15%的“苹果税”。电话会上管理层没有回应这个提问，让大家等公告。至于是苹果、腾讯，到底谁赢了？这有点见仁见智。我只能说，两者的商业模式都很硬，硬碰硬，win-win。现在比较流行，各自胜利，各自表述。 3、作为移动互联网时代的船票，微信再一次成为AI时代腾讯的诺亚方舟，张小龙要救腾讯两次，哈哈。微信将推出一个AI智能体，串联起来微信内的各种功能/服务，闭环满足用户所有需求，拳打豆包，脚踢千问。有用户场景，就是了不起。这个大饼，我先吃了。 4、增值服务收入959亿，同比增长15%。其中国内游戏428亿，同比增长15%。社交网络收入323亿，同比增长5%。腾讯的算盘打的贼精，游戏创造“更健康”的现金流，微信负责“更长久”的未来。我是段永平的话，我也更喜欢腾讯。 5、营销服务362亿，同比增长21%。全世界广告平台收入都在涨，热钱最终流向都给了“超级平台”。 6、微信电商好像没有怎么提，小店业务应该不能算满意吧，现在微信送礼物都没人提了，方知作为腾讯“电商部”的拼多多，还是有两把刷子的吧？ 7、至于微信和QQ各自的定位问题，QQ卡位年轻人，微信服务普罗大众。管理层的意思，我给大家举个《黑客帝国》的例子，很好理解，微信就是其中的“矩阵”，QQ则是“锡安”。让年轻人觉得自己不一样，但终究到了年纪，还是得用微信。用户是QQ的，也是微信的，终究是腾讯的。 以上就是我对财报和电话会的看法，最后还有一个问题，腾讯能不能再给一个上车的机会？（笑）","listText":"今天港股盘后，腾讯发布了25q3财报： 1、关键数据超过预期，又是很漂亮的财报，Q3营收1928.69亿元，同比增长15%，预期为1888亿元。经调整净利润705.51亿元，同比增长18%，预期为659.74亿元。 2、同时有好消息传来，彭博报道说腾讯和苹果就小程序、游戏的分成问题达成一致，双方各退一步，苹果不再坚持30%，腾讯同意缴纳15%的“苹果税”。电话会上管理层没有回应这个提问，让大家等公告。至于是苹果、腾讯，到底谁赢了？这有点见仁见智。我只能说，两者的商业模式都很硬，硬碰硬，win-win。现在比较流行，各自胜利，各自表述。 3、作为移动互联网时代的船票，微信再一次成为AI时代腾讯的诺亚方舟，张小龙要救腾讯两次，哈哈。微信将推出一个AI智能体，串联起来微信内的各种功能/服务，闭环满足用户所有需求，拳打豆包，脚踢千问。有用户场景，就是了不起。这个大饼，我先吃了。 4、增值服务收入959亿，同比增长15%。其中国内游戏428亿，同比增长15%。社交网络收入323亿，同比增长5%。腾讯的算盘打的贼精，游戏创造“更健康”的现金流，微信负责“更长久”的未来。我是段永平的话，我也更喜欢腾讯。 5、营销服务362亿，同比增长21%。全世界广告平台收入都在涨，热钱最终流向都给了“超级平台”。 6、微信电商好像没有怎么提，小店业务应该不能算满意吧，现在微信送礼物都没人提了，方知作为腾讯“电商部”的拼多多，还是有两把刷子的吧？ 7、至于微信和QQ各自的定位问题，QQ卡位年轻人，微信服务普罗大众。管理层的意思，我给大家举个《黑客帝国》的例子，很好理解，微信就是其中的“矩阵”，QQ则是“锡安”。让年轻人觉得自己不一样，但终究到了年纪，还是得用微信。用户是QQ的，也是微信的，终究是腾讯的。 以上就是我对财报和电话会的看法，最后还有一个问题，腾讯能不能再给一个上车的机会？（笑）","text":"今天港股盘后，腾讯发布了25q3财报： 1、关键数据超过预期，又是很漂亮的财报，Q3营收1928.69亿元，同比增长15%，预期为1888亿元。经调整净利润705.51亿元，同比增长18%，预期为659.74亿元。 2、同时有好消息传来，彭博报道说腾讯和苹果就小程序、游戏的分成问题达成一致，双方各退一步，苹果不再坚持30%，腾讯同意缴纳15%的“苹果税”。电话会上管理层没有回应这个提问，让大家等公告。至于是苹果、腾讯，到底谁赢了？这有点见仁见智。我只能说，两者的商业模式都很硬，硬碰硬，win-win。现在比较流行，各自胜利，各自表述。 3、作为移动互联网时代的船票，微信再一次成为AI时代腾讯的诺亚方舟，张小龙要救腾讯两次，哈哈。微信将推出一个AI智能体，串联起来微信内的各种功能/服务，闭环满足用户所有需求，拳打豆包，脚踢千问。有用户场景，就是了不起。这个大饼，我先吃了。 4、增值服务收入959亿，同比增长15%。其中国内游戏428亿，同比增长15%。社交网络收入323亿，同比增长5%。腾讯的算盘打的贼精，游戏创造“更健康”的现金流，微信负责“更长久”的未来。我是段永平的话，我也更喜欢腾讯。 5、营销服务362亿，同比增长21%。全世界广告平台收入都在涨，热钱最终流向都给了“超级平台”。 6、微信电商好像没有怎么提，小店业务应该不能算满意吧，现在微信送礼物都没人提了，方知作为腾讯“电商部”的拼多多，还是有两把刷子的吧？ 7、至于微信和QQ各自的定位问题，QQ卡位年轻人，微信服务普罗大众。管理层的意思，我给大家举个《黑客帝国》的例子，很好理解，微信就是其中的“矩阵”，QQ则是“锡安”。让年轻人觉得自己不一样，但终究到了年纪，还是得用微信。用户是QQ的，也是微信的，终究是腾讯的。 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虽然区别于对苹果、茅台的投资，拼多多带了很多“风险投资”的色彩，段永平也认为自己懂“拼多多”多一点了。 今天就让我们结合段永平的公开发言，以及他H&H International Investment, LLC账户的持仓变动，来梳理下段永平过去几年对拼多多看法的变化。 18年8月，段永平评价财报数据，认为拼多多成长很厉害，但是投资无法判断未来的盈利能力，只能算风投，值得关注。同时他认为现阶段的拼多多，无法预测计算未来的现金流折现，只能相信拼多多的好文化会有不错的概率带来好结果。 18年9月，他认为拼多多赚钱不是问题，关键是找到非急功近利的办法。他“猜测”拼多多未来可以年赚200-300亿人民币。 18年11月，他认为买入拼多多是押注于黄峥的进化，所以不建议大比例买入。他觉得黄峥是实在人，拼多多起来有运气成分，但绝对不只是运气。 19年3月，段永平回国体验了下拼多多，感觉蛮好的。认为这么多人用可能是有原因的。同时具体到头寸问题，段永平坦言天使投资，再加上上市后象征性买了一点，按照目前的市值，比重并不高。根据H&H数据，上市后象征性买了一点，大概在40万股左右。 19年5月，段永平表示自己春节回国买过接近100单拼多多上的东西，拼多多有这么多用户，绝对是有道理的。但是目前不会推荐大家投资拼多多。 19年10月，段永平表示“拼多多还是不要问我的好”，希望以后不再讨论拼多多。根据H&H数据，段永平19年一直在持续买入，年底持有拼多多约96万股。20年Q1，又买入了107万股，累计203万股。 20年Q2期间，根据H&H数据，段永平清仓203万股拼多多。同时期的4月他表示，看懂拼多多的商业模式不容易，他目前也没看懂。 20年12月，段永平认为拼多多属于友情投","listText":"昨天在雪球访谈里，段永平对拼多多最新的看法，已经是多少有点认可拼多多算自己“纸上打孔”的投资。 虽然区别于对苹果、茅台的投资，拼多多带了很多“风险投资”的色彩，段永平也认为自己懂“拼多多”多一点了。 今天就让我们结合段永平的公开发言，以及他H&H International Investment, LLC账户的持仓变动，来梳理下段永平过去几年对拼多多看法的变化。 18年8月，段永平评价财报数据，认为拼多多成长很厉害，但是投资无法判断未来的盈利能力，只能算风投，值得关注。同时他认为现阶段的拼多多，无法预测计算未来的现金流折现，只能相信拼多多的好文化会有不错的概率带来好结果。 18年9月，他认为拼多多赚钱不是问题，关键是找到非急功近利的办法。他“猜测”拼多多未来可以年赚200-300亿人民币。 18年11月，他认为买入拼多多是押注于黄峥的进化，所以不建议大比例买入。他觉得黄峥是实在人，拼多多起来有运气成分，但绝对不只是运气。 19年3月，段永平回国体验了下拼多多，感觉蛮好的。认为这么多人用可能是有原因的。同时具体到头寸问题，段永平坦言天使投资，再加上上市后象征性买了一点，按照目前的市值，比重并不高。根据H&H数据，上市后象征性买了一点，大概在40万股左右。 19年5月，段永平表示自己春节回国买过接近100单拼多多上的东西，拼多多有这么多用户，绝对是有道理的。但是目前不会推荐大家投资拼多多。 19年10月，段永平表示“拼多多还是不要问我的好”，希望以后不再讨论拼多多。根据H&H数据，段永平19年一直在持续买入，年底持有拼多多约96万股。20年Q1，又买入了107万股，累计203万股。 20年Q2期间，根据H&H数据，段永平清仓203万股拼多多。同时期的4月他表示，看懂拼多多的商业模式不容易，他目前也没看懂。 20年12月，段永平认为拼多多属于友情投","text":"昨天在雪球访谈里，段永平对拼多多最新的看法，已经是多少有点认可拼多多算自己“纸上打孔”的投资。 虽然区别于对苹果、茅台的投资，拼多多带了很多“风险投资”的色彩，段永平也认为自己懂“拼多多”多一点了。 今天就让我们结合段永平的公开发言，以及他H&H International Investment, LLC账户的持仓变动，来梳理下段永平过去几年对拼多多看法的变化。 18年8月，段永平评价财报数据，认为拼多多成长很厉害，但是投资无法判断未来的盈利能力，只能算风投，值得关注。同时他认为现阶段的拼多多，无法预测计算未来的现金流折现，只能相信拼多多的好文化会有不错的概率带来好结果。 18年9月，他认为拼多多赚钱不是问题，关键是找到非急功近利的办法。他“猜测”拼多多未来可以年赚200-300亿人民币。 18年11月，他认为买入拼多多是押注于黄峥的进化，所以不建议大比例买入。他觉得黄峥是实在人，拼多多起来有运气成分，但绝对不只是运气。 19年3月，段永平回国体验了下拼多多，感觉蛮好的。认为这么多人用可能是有原因的。同时具体到头寸问题，段永平坦言天使投资，再加上上市后象征性买了一点，按照目前的市值，比重并不高。根据H&H数据，上市后象征性买了一点，大概在40万股左右。 19年5月，段永平表示自己春节回国买过接近100单拼多多上的东西，拼多多有这么多用户，绝对是有道理的。但是目前不会推荐大家投资拼多多。 19年10月，段永平表示“拼多多还是不要问我的好”，希望以后不再讨论拼多多。根据H&H数据，段永平19年一直在持续买入，年底持有拼多多约96万股。20年Q1，又买入了107万股，累计203万股。 20年Q2期间，根据H&H数据，段永平清仓203万股拼多多。同时期的4月他表示，看懂拼多多的商业模式不容易，他目前也没看懂。 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二是原来段永平最开始不认同做功能手机，是沈炜坚持要做，因为沈炜觉得手机是很个性化的，是可以做出来差异性的，这一点纠正和帮助了段。这让我想起来最开始黄峥做电商也是搞自营，是阿布提议做平台的，最终黄峥同意了阿布的建议。这两件事挺像的。 三是诺基亚的失败在段永平眼里很简单，就是诺基亚太重视市场占有率了，忘记了用户，“倒果为因”，为了守住占有率，最后把自己守死了，一点也不冤枉。 四是巴菲特著名的人一生只需要20个机会，即打20个孔。段永平认为自己的20个孔，是投资网易、雅虎（阿里）、苹果、腾讯、拼多多，可以算是打了孔。谷歌因为没有重注，都不算。拼多多多了一些风投的感觉，即相比其他标的，风险和收益对等。 五是苹果三年没有做大屏手机，是库克一个非常大的错误，段永平看在眼里，虽然明知道苹果已经犯错了，但不影响段永平持有苹果，因为对苹果的企业文化有信心。企业文化好的公司，最终会回到正道。 六是段认为目前苹果的价格不便宜，但未来AI的应用还是要落在手机上，苹果股价一倍二倍三倍都有可能。这件事大概率会发生，但是不知道时间。预测什么发生，比预测什么时候发生，要容易很多。 七是段永平对英伟达有了新认识，认为黄仁勋十年的话，今天实现了。段不由得不认真思考黄仁勋现在说的话，希望有机会“掺合”一下AI。好办法，以后感兴趣的公司，我也这样验证。 八是段永平对于2600左右没有卖茅台，如","listText":"其实这一期访谈下来，就像方三文在最后结束时候说的，访谈内容就是段永平经常说的，反复讲的，并没有什么新东西。 但即便这，看视频还是和读文字很不一样，多了更多乐趣和触动。 简单总结下我收获满满的地方： 一是不会的东西是可以学会的，要学习“学习的办法”，建立信心，不要恐惧。我在面对像比如英伟达这样的机会，多少有点抵触，仔细想想都没怎么去研究学习，可能是骨子里觉得这就不是自己的能力圈，这种思维说好听点叫保守，说难听点就是固步自封。 二是原来段永平最开始不认同做功能手机，是沈炜坚持要做，因为沈炜觉得手机是很个性化的，是可以做出来差异性的，这一点纠正和帮助了段。这让我想起来最开始黄峥做电商也是搞自营，是阿布提议做平台的，最终黄峥同意了阿布的建议。这两件事挺像的。 三是诺基亚的失败在段永平眼里很简单，就是诺基亚太重视市场占有率了，忘记了用户，“倒果为因”，为了守住占有率，最后把自己守死了，一点也不冤枉。 四是巴菲特著名的人一生只需要20个机会，即打20个孔。段永平认为自己的20个孔，是投资网易、雅虎（阿里）、苹果、腾讯、拼多多，可以算是打了孔。谷歌因为没有重注，都不算。拼多多多了一些风投的感觉，即相比其他标的，风险和收益对等。 五是苹果三年没有做大屏手机，是库克一个非常大的错误，段永平看在眼里，虽然明知道苹果已经犯错了，但不影响段永平持有苹果，因为对苹果的企业文化有信心。企业文化好的公司，最终会回到正道。 六是段认为目前苹果的价格不便宜，但未来AI的应用还是要落在手机上，苹果股价一倍二倍三倍都有可能。这件事大概率会发生，但是不知道时间。预测什么发生，比预测什么时候发生，要容易很多。 七是段永平对英伟达有了新认识，认为黄仁勋十年的话，今天实现了。段不由得不认真思考黄仁勋现在说的话，希望有机会“掺合”一下AI。好办法，以后感兴趣的公司，我也这样验证。 八是段永平对于2600左右没有卖茅台，如","text":"其实这一期访谈下来，就像方三文在最后结束时候说的，访谈内容就是段永平经常说的，反复讲的，并没有什么新东西。 但即便这，看视频还是和读文字很不一样，多了更多乐趣和触动。 简单总结下我收获满满的地方： 一是不会的东西是可以学会的，要学习“学习的办法”，建立信心，不要恐惧。我在面对像比如英伟达这样的机会，多少有点抵触，仔细想想都没怎么去研究学习，可能是骨子里觉得这就不是自己的能力圈，这种思维说好听点叫保守，说难听点就是固步自封。 二是原来段永平最开始不认同做功能手机，是沈炜坚持要做，因为沈炜觉得手机是很个性化的，是可以做出来差异性的，这一点纠正和帮助了段。这让我想起来最开始黄峥做电商也是搞自营，是阿布提议做平台的，最终黄峥同意了阿布的建议。这两件事挺像的。 三是诺基亚的失败在段永平眼里很简单，就是诺基亚太重视市场占有率了，忘记了用户，“倒果为因”，为了守住占有率，最后把自己守死了，一点也不冤枉。 四是巴菲特著名的人一生只需要20个机会，即打20个孔。段永平认为自己的20个孔，是投资网易、雅虎（阿里）、苹果、腾讯、拼多多，可以算是打了孔。谷歌因为没有重注，都不算。拼多多多了一些风投的感觉，即相比其他标的，风险和收益对等。 五是苹果三年没有做大屏手机，是库克一个非常大的错误，段永平看在眼里，虽然明知道苹果已经犯错了，但不影响段永平持有苹果，因为对苹果的企业文化有信心。企业文化好的公司，最终会回到正道。 六是段认为目前苹果的价格不便宜，但未来AI的应用还是要落在手机上，苹果股价一倍二倍三倍都有可能。这件事大概率会发生，但是不知道时间。预测什么发生，比预测什么时候发生，要容易很多。 七是段永平对英伟达有了新认识，认为黄仁勋十年的话，今天实现了。段不由得不认真思考黄仁勋现在说的话，希望有机会“掺合”一下AI。好办法，以后感兴趣的公司，我也这样验证。 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这里有泡泡玛特第一家店，对它们而言意义非凡，当年的杂货铺，如今成长成了ip巨鳄。 中关村里最不缺乏奇迹，无数响亮的名字。 时间流转，没想到局促在新中关和欧美汇地下通道里的泡泡，如今可以走那么远。 记得15年左右在中关村实习，没事去泡泡玛特里面摇盲盒，即便不买，售货员态度也非常好，当时就觉得这家公司气质不一般。 当时时常在店里遇到狂热粉丝，讲自己家里到处都是泡泡玛特的盲盒，津津乐道，眼里都是光。 虽然不知道对错，但是深切的感受到了，这些造型各异，不会说话的盲盒，对她巨大的情绪价值。 知道泡泡太早了，一步步看着泡泡起高楼，从开杂货铺，到办潮流展，店铺也越来越精致，越来越多。 反而泡泡上市，很长一段时间都不在我的视野里。 可能是盲盒二级市场给自己留下了不好的印象，一直也没兴趣去深究，心思也都在拼多多电商这边。 这样想想，当年的狂热粉丝，简直在给我漏题，各种命运的指引，终究是错过了。 前一段时间也看了访谈王宁的《因为独特》，非常喜欢，相见恨晚。 感叹这本书早出版几年，自己早点阅读就好了。 读书真的改变命运。 最近泡泡大幅回撤，但我比较保守，暂时没有买入的机会。 但这家公司确实值得长期关注，期待未来有成为股东的机会。 <a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">$泡泡玛特(09992)$ </a> ","listText":"上周末路过领展，原来的欧美汇，特意又去看了眼泡泡玛特。 这里有泡泡玛特第一家店，对它们而言意义非凡，当年的杂货铺，如今成长成了ip巨鳄。 中关村里最不缺乏奇迹，无数响亮的名字。 时间流转，没想到局促在新中关和欧美汇地下通道里的泡泡，如今可以走那么远。 记得15年左右在中关村实习，没事去泡泡玛特里面摇盲盒，即便不买，售货员态度也非常好，当时就觉得这家公司气质不一般。 当时时常在店里遇到狂热粉丝，讲自己家里到处都是泡泡玛特的盲盒，津津乐道，眼里都是光。 虽然不知道对错，但是深切的感受到了，这些造型各异，不会说话的盲盒，对她巨大的情绪价值。 知道泡泡太早了，一步步看着泡泡起高楼，从开杂货铺，到办潮流展，店铺也越来越精致，越来越多。 反而泡泡上市，很长一段时间都不在我的视野里。 可能是盲盒二级市场给自己留下了不好的印象，一直也没兴趣去深究，心思也都在拼多多电商这边。 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当我们交易股票时，选择无非两种：做多（买入），或做空（卖出）。 如果你的一生只有一次交易机会：要么是做多一支股票，永远与它同行。要么是做空一支股票，永远与它为敌。 君向潇湘我向秦，用完这一次机会，开弓便无回头箭。正股的世界是线性的，是黑与白。 而期权的复杂之处在于：即便你只有一次交易机会，你仍能做多或者做空这支股票未来的一段时间。 它让交易不再局限于“方向”的判断，而扩展到了“时间”和“概率”的维度。因此，相比正股，期权是更高维的工具，它能表达更复杂的未来预期。 然而，就像瑞士军刀一样，功能再多，你真正需要的，也许只是其中的一项。 价值投资的核心，不是判断何时发生，而是判断什么事必然会发生。在这一点上，价值投资与期权，是存在冲突的。 当你成为期权的买方，你实际上在预测：某件事，会在某个时间之前发生。这不是确定性思维，而是概率思维。而价值投资者的信仰，恰恰建立在确定性之上。 这正是为什么巴菲特、段永平如此反感期权买方。因为买方的逻辑，本质上是一种对未来时间的赌博。 Buy call、buy put，看似理性计算，实则不过是带着公式去赌场。 期权买方的世界，天生带着杠杆，而杠杆之下的人性，是经不起考验的。在赌场上杠杆下注，往往不是聪明，而是自负，久赌的确无赢家 但若换个方向，作为期权卖方，若你以正股为基础去操作，价值投资与期权之间，就有了微妙的平衡点。 不管是通过卖出认沽（sell put）来建仓，通过卖出备兑认购（sell covered call）来减仓，你可以让时间站在你这边，而非与之对赌。 唯一要警惕的，是贪婪。不要为了多赚一点权利金，反而错过正股的大行情。更不要因为“知识的诅咒”，学会了期权，就只会用期权。 只会通过sell put来建仓，通过sell covered call来减仓，反而可能错过了更多直接正股操作的","listText":"我们先来讲一下，正股和期权的最大区别。 当我们交易股票时，选择无非两种：做多（买入），或做空（卖出）。 如果你的一生只有一次交易机会：要么是做多一支股票，永远与它同行。要么是做空一支股票，永远与它为敌。 君向潇湘我向秦，用完这一次机会，开弓便无回头箭。正股的世界是线性的，是黑与白。 而期权的复杂之处在于：即便你只有一次交易机会，你仍能做多或者做空这支股票未来的一段时间。 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互联网时代，该如何和用户做朋友，很多人手捧着《参与感》当教材。 很多用户确实把小米当朋友，到处和人讲MIUI是如何好用，小米性价比是如何吊打蓝绿OV。 图片 我第一台手机是小米2s，第一只港股购买的股票也是01810。 过去让人印象最深刻的小米营销，无外乎是2017年小米感恩季活动，直接给100万米粉朋友各送了100块无门槛券，支持用户薅羊毛。 真诚是永远的必杀技，这种没有任何套路的撒券，确实让我惊呆了。 在很长一段时间上，虽然营销上有很多瑕疵，但是我依然是非常信任小米的。 就比如笔记本硬币事件是16年的事，我当时认为应该是孤立事件。 图片 什么时候的小米开始让我觉得陌生的呢？ 当我越来越无法理解这家公司的时候，孤立事件越来越多的时候。 就比如当时看了22年的手机发布会，在一个对比手机厚薄的环节，我是真的不理解，这种对比的逻辑和意义是什么。 图片 我感觉自己的智商被冒犯了。 我不知道雷总在台上讲这个ppt的时候，他难道不觉得有问题吗？ 这个对比真的合乎逻辑呢？ 图片 图片 还是对比其实根本不重要，重要的是“让用户觉得轻薄”。 结果才是最重要的，论证过程不重要。 那一刻让我对这家公司的信任，一下子去了四分之三。 最近为什么很多黑小米的短视频到处都是，我只能说，当孤立事件越来越多的时候，用户是真的会粉转黑的。 所以，到底是谁在黑小米？ 最大的黑料都是这些经不起推敲的宣传物料啊。 虽然很多人觉得国内竞争激烈，友商更是突破下限。 当你凝视深渊时，深渊也在凝视着你。 但我不觉得这是能变成深渊的理由。 什么叫变成深渊呢？ 段永平举过一个非常好的例子，我这里引用一下 没有了是非，就是深渊。 图片 <a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>","listText":"在过去很长一段时间，如果提到和用户做朋友，我想很多人都会提到小米。 互联网时代，该如何和用户做朋友，很多人手捧着《参与感》当教材。 很多用户确实把小米当朋友，到处和人讲MIUI是如何好用，小米性价比是如何吊打蓝绿OV。 图片 我第一台手机是小米2s，第一只港股购买的股票也是01810。 过去让人印象最深刻的小米营销，无外乎是2017年小米感恩季活动，直接给100万米粉朋友各送了100块无门槛券，支持用户薅羊毛。 真诚是永远的必杀技，这种没有任何套路的撒券，确实让我惊呆了。 在很长一段时间上，虽然营销上有很多瑕疵，但是我依然是非常信任小米的。 就比如笔记本硬币事件是16年的事，我当时认为应该是孤立事件。 图片 什么时候的小米开始让我觉得陌生的呢？ 当我越来越无法理解这家公司的时候，孤立事件越来越多的时候。 就比如当时看了22年的手机发布会，在一个对比手机厚薄的环节，我是真的不理解，这种对比的逻辑和意义是什么。 图片 我感觉自己的智商被冒犯了。 我不知道雷总在台上讲这个ppt的时候，他难道不觉得有问题吗？ 这个对比真的合乎逻辑呢？ 图片 图片 还是对比其实根本不重要，重要的是“让用户觉得轻薄”。 结果才是最重要的，论证过程不重要。 那一刻让我对这家公司的信任，一下子去了四分之三。 最近为什么很多黑小米的短视频到处都是，我只能说，当孤立事件越来越多的时候，用户是真的会粉转黑的。 所以，到底是谁在黑小米？ 最大的黑料都是这些经不起推敲的宣传物料啊。 虽然很多人觉得国内竞争激烈，友商更是突破下限。 当你凝视深渊时，深渊也在凝视着你。 但我不觉得这是能变成深渊的理由。 什么叫变成深渊呢？ 段永平举过一个非常好的例子，我这里引用一下 没有了是非，就是深渊。 图片 <a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>","text":"在过去很长一段时间，如果提到和用户做朋友，我想很多人都会提到小米。 互联网时代，该如何和用户做朋友，很多人手捧着《参与感》当教材。 很多用户确实把小米当朋友，到处和人讲MIUI是如何好用，小米性价比是如何吊打蓝绿OV。 图片 我第一台手机是小米2s，第一只港股购买的股票也是01810。 过去让人印象最深刻的小米营销，无外乎是2017年小米感恩季活动，直接给100万米粉朋友各送了100块无门槛券，支持用户薅羊毛。 真诚是永远的必杀技，这种没有任何套路的撒券，确实让我惊呆了。 在很长一段时间上，虽然营销上有很多瑕疵，但是我依然是非常信任小米的。 就比如笔记本硬币事件是16年的事，我当时认为应该是孤立事件。 图片 什么时候的小米开始让我觉得陌生的呢？ 当我越来越无法理解这家公司的时候，孤立事件越来越多的时候。 就比如当时看了22年的手机发布会，在一个对比手机厚薄的环节，我是真的不理解，这种对比的逻辑和意义是什么。 图片 我感觉自己的智商被冒犯了。 我不知道雷总在台上讲这个ppt的时候，他难道不觉得有问题吗？ 这个对比真的合乎逻辑呢？ 图片 图片 还是对比其实根本不重要，重要的是“让用户觉得轻薄”。 结果才是最重要的，论证过程不重要。 那一刻让我对这家公司的信任，一下子去了四分之三。 最近为什么很多黑小米的短视频到处都是，我只能说，当孤立事件越来越多的时候，用户是真的会粉转黑的。 所以，到底是谁在黑小米？ 最大的黑料都是这些经不起推敲的宣传物料啊。 虽然很多人觉得国内竞争激烈，友商更是突破下限。 当你凝视深渊时，深渊也在凝视着你。 但我不觉得这是能变成深渊的理由。 什么叫变成深渊呢？ 段永平举过一个非常好的例子，我这里引用一下 没有了是非，就是深渊。 图片 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[开心]"},{"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"content":"这不是你在黑小米吗，前半年涨起来的时候怎么不说这话","text":"这不是你在黑小米吗，前半年涨起来的时候怎么不说这话","html":"这不是你在黑小米吗，前半年涨起来的时候怎么不说这话"}],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":476812619920080,"gmtCreate":1757431992790,"gmtModify":1757431999113,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"阿里的神秘项目到底是什么？","htmlText":"今日突然放出消息，明天阿里要发布“重磅业务”，据说是全新的团购产品及评价体系，直接对标美团核心业务。 美团股价应声而跌，跌破52周最低，最低仅97港币。与之相对照的，阿里股价高涨近4个点，突破了52周最高，最高143港币。真是冰火两重天，冷热各不同。 目前已知信息是据说阿里要重启“口碑网”，高德要上线自营团购，但看阿里的烟雾弹，应该不能就这么点内容吧。市场挺期待阿里的新产品的，我们就赶在发布会前，简单预测下阿里接下来的业务动作，看看能不能有点关系 预测一：高德地图改名高德 据说高德在这场发布会中是重头戏，有可能全新的产品是基于高德地图展开的。那既然如此的话，我第一个就是预测改名字。 高德地图这个名字，地图二字实在局限颇多，不如去掉“地图”二字，天高任鸟飞。反正高德本身的品牌已经深入人心，地图基本盘也足够稳固，这些年左手做打车，右手做团购，染指本地生活的司马昭之心，已经是路人皆知。 如果高德地图还是本地生活的承载，换汤不换药，那换名字就很有可能了。 预测二：淘宝新增团购Tab 如果业务的重点是围绕淘宝的话，那沿袭着闪购的成功经验，团购频道如法炮制，淘宝直接上一个团购Tab，这也理所当然，非常合乎情理。 预测三：高德新增团购底部Tab 这就差点意思了，不过也有很大可能性。目前高德底部tab分别是首页、探索、对话、打车、我的……挤一挤，腾出来一个位置给自营团购，哈哈哈。 就预测这三个吧，明天看阿里发布会，到底是个什么情况。 对了，今天凌晨还有苹果的发布会，这一天天的，买点股票，需要关心这么多发布会，真是不容易。<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-W(09988)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$ </a> ","listText":"今日突然放出消息，明天阿里要发布“重磅业务”，据说是全新的团购产品及评价体系，直接对标美团核心业务。 美团股价应声而跌，跌破52周最低，最低仅97港币。与之相对照的，阿里股价高涨近4个点，突破了52周最高，最高143港币。真是冰火两重天，冷热各不同。 目前已知信息是据说阿里要重启“口碑网”，高德要上线自营团购，但看阿里的烟雾弹，应该不能就这么点内容吧。市场挺期待阿里的新产品的，我们就赶在发布会前，简单预测下阿里接下来的业务动作，看看能不能有点关系 预测一：高德地图改名高德 据说高德在这场发布会中是重头戏，有可能全新的产品是基于高德地图展开的。那既然如此的话，我第一个就是预测改名字。 高德地图这个名字，地图二字实在局限颇多，不如去掉“地图”二字，天高任鸟飞。反正高德本身的品牌已经深入人心，地图基本盘也足够稳固，这些年左手做打车，右手做团购，染指本地生活的司马昭之心，已经是路人皆知。 如果高德地图还是本地生活的承载，换汤不换药，那换名字就很有可能了。 预测二：淘宝新增团购Tab 如果业务的重点是围绕淘宝的话，那沿袭着闪购的成功经验，团购频道如法炮制，淘宝直接上一个团购Tab，这也理所当然，非常合乎情理。 预测三：高德新增团购底部Tab 这就差点意思了，不过也有很大可能性。目前高德底部tab分别是首页、探索、对话、打车、我的……挤一挤，腾出来一个位置给自营团购，哈哈哈。 就预测这三个吧，明天看阿里发布会，到底是个什么情况。 对了，今天凌晨还有苹果的发布会，这一天天的，买点股票，需要关心这么多发布会，真是不容易。<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-W(09988)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$ </a> ","text":"今日突然放出消息，明天阿里要发布“重磅业务”，据说是全新的团购产品及评价体系，直接对标美团核心业务。 美团股价应声而跌，跌破52周最低，最低仅97港币。与之相对照的，阿里股价高涨近4个点，突破了52周最高，最高143港币。真是冰火两重天，冷热各不同。 目前已知信息是据说阿里要重启“口碑网”，高德要上线自营团购，但看阿里的烟雾弹，应该不能就这么点内容吧。市场挺期待阿里的新产品的，我们就赶在发布会前，简单预测下阿里接下来的业务动作，看看能不能有点关系 预测一：高德地图改名高德 据说高德在这场发布会中是重头戏，有可能全新的产品是基于高德地图展开的。那既然如此的话，我第一个就是预测改名字。 高德地图这个名字，地图二字实在局限颇多，不如去掉“地图”二字，天高任鸟飞。反正高德本身的品牌已经深入人心，地图基本盘也足够稳固，这些年左手做打车，右手做团购，染指本地生活的司马昭之心，已经是路人皆知。 如果高德地图还是本地生活的承载，换汤不换药，那换名字就很有可能了。 预测二：淘宝新增团购Tab 如果业务的重点是围绕淘宝的话，那沿袭着闪购的成功经验，团购频道如法炮制，淘宝直接上一个团购Tab，这也理所当然，非常合乎情理。 预测三：高德新增团购底部Tab 这就差点意思了，不过也有很大可能性。目前高德底部tab分别是首页、探索、对话、打车、我的……挤一挤，腾出来一个位置给自营团购，哈哈哈。 就预测这三个吧，明天看阿里发布会，到底是个什么情况。 对了，今天凌晨还有苹果的发布会，这一天天的，买点股票，需要关心这么多发布会，真是不容易。$阿里巴巴-W(09988)$ $美团-W(03690)$","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/476812619920080","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2628,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":472879744348264,"gmtCreate":1756480769623,"gmtModify":1756482801251,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"阿里Q2财报：淘宝闪购赢麻了","htmlText":"今天美股盘前，阿里发布了25年Q2财报，大家最关心的利润问题，没有暴雷，经调整EBITA同比仅下降21%，至384亿人民币。 对比看京东Q2净利润为62亿元，同比下滑 50.8%；美团经调整Q2利润15亿人民币，同比下降了89% 阿里这个净利润已经超出了所有人的预期了，看了几个投资群，包括券商的评论区，无外边一边倒的惊讶，阿里净利润怎么才下降这么点。 其实这也没有什么好惊讶的。阿里毕竟家大业大，虽然是外卖三兄弟，但是身段领先美团、京东太多，血条长太多。就拿日活说，4个亿的日活，美团+京东加起来，刚好才够淘宝一个。 图片 也有人说，阿里这样补贴，最后花的钱一定比美团多，最终肯定失败。 可是战争从来不是比谁花的钱少，而是比的是谁还剩最后一口气，剩者为王。 况且阿里也不是要彻底打败美团，只是分一点外卖的市场份额而已，五五开，可能心里就乐坏了。但这样的结果，估计比打败美团，更让美团难受。 截至目前，阿里美股盘中已经涨了11个点了，华尔街也算是喜出望外，阿里总算是做了点正确的事。 淘宝All IN ONE，YYDS，外国友人见了都说好。 其实对比参考亚马逊做杂货铺的逻辑，淘宝做闪购，这很容易理解啊，太容易讲故事了，而且这故事比什么新零售、消费升级靠谱多了。 图片 蒋凡在电话会上回答闪购的问题，讲得也很清楚。 第一阶段目标是扩大用户规模和建立消费者心智份额，这个目标已经顺利实现，各方面都远超预期。淘宝闪购峰值订单已经突破了1.2亿单，月度交易买家达到了3亿，连日均活跃骑手数都已经达到200万的规模。 非常醒目的成绩，这个仗打得确实漂亮。我如果是阿里的投资人，我也很满意。 前几天拼多多电话会上，管理层说的竞争格局有被重塑的风险，我觉得提防的就是，淘宝通过外卖曲线救国这个事。 图片 毕竟淘宝通过闪购，淘宝八月DAU增长了20%，任何质疑说闪购无法转化给电商订单的，一点也不懂互联网。 也有很","listText":"今天美股盘前，阿里发布了25年Q2财报，大家最关心的利润问题，没有暴雷，经调整EBITA同比仅下降21%，至384亿人民币。 对比看京东Q2净利润为62亿元，同比下滑 50.8%；美团经调整Q2利润15亿人民币，同比下降了89% 阿里这个净利润已经超出了所有人的预期了，看了几个投资群，包括券商的评论区，无外边一边倒的惊讶，阿里净利润怎么才下降这么点。 其实这也没有什么好惊讶的。阿里毕竟家大业大，虽然是外卖三兄弟，但是身段领先美团、京东太多，血条长太多。就拿日活说，4个亿的日活，美团+京东加起来，刚好才够淘宝一个。 图片 也有人说，阿里这样补贴，最后花的钱一定比美团多，最终肯定失败。 可是战争从来不是比谁花的钱少，而是比的是谁还剩最后一口气，剩者为王。 况且阿里也不是要彻底打败美团，只是分一点外卖的市场份额而已，五五开，可能心里就乐坏了。但这样的结果，估计比打败美团，更让美团难受。 截至目前，阿里美股盘中已经涨了11个点了，华尔街也算是喜出望外，阿里总算是做了点正确的事。 淘宝All IN ONE，YYDS，外国友人见了都说好。 其实对比参考亚马逊做杂货铺的逻辑，淘宝做闪购，这很容易理解啊，太容易讲故事了，而且这故事比什么新零售、消费升级靠谱多了。 图片 蒋凡在电话会上回答闪购的问题，讲得也很清楚。 第一阶段目标是扩大用户规模和建立消费者心智份额，这个目标已经顺利实现，各方面都远超预期。淘宝闪购峰值订单已经突破了1.2亿单，月度交易买家达到了3亿，连日均活跃骑手数都已经达到200万的规模。 非常醒目的成绩，这个仗打得确实漂亮。我如果是阿里的投资人，我也很满意。 前几天拼多多电话会上，管理层说的竞争格局有被重塑的风险，我觉得提防的就是，淘宝通过外卖曲线救国这个事。 图片 毕竟淘宝通过闪购，淘宝八月DAU增长了20%，任何质疑说闪购无法转化给电商订单的，一点也不懂互联网。 也有很","text":"今天美股盘前，阿里发布了25年Q2财报，大家最关心的利润问题，没有暴雷，经调整EBITA同比仅下降21%，至384亿人民币。 对比看京东Q2净利润为62亿元，同比下滑 50.8%；美团经调整Q2利润15亿人民币，同比下降了89% 阿里这个净利润已经超出了所有人的预期了，看了几个投资群，包括券商的评论区，无外边一边倒的惊讶，阿里净利润怎么才下降这么点。 其实这也没有什么好惊讶的。阿里毕竟家大业大，虽然是外卖三兄弟，但是身段领先美团、京东太多，血条长太多。就拿日活说，4个亿的日活，美团+京东加起来，刚好才够淘宝一个。 图片 也有人说，阿里这样补贴，最后花的钱一定比美团多，最终肯定失败。 可是战争从来不是比谁花的钱少，而是比的是谁还剩最后一口气，剩者为王。 况且阿里也不是要彻底打败美团，只是分一点外卖的市场份额而已，五五开，可能心里就乐坏了。但这样的结果，估计比打败美团，更让美团难受。 截至目前，阿里美股盘中已经涨了11个点了，华尔街也算是喜出望外，阿里总算是做了点正确的事。 淘宝All IN ONE，YYDS，外国友人见了都说好。 其实对比参考亚马逊做杂货铺的逻辑，淘宝做闪购，这很容易理解啊，太容易讲故事了，而且这故事比什么新零售、消费升级靠谱多了。 图片 蒋凡在电话会上回答闪购的问题，讲得也很清楚。 第一阶段目标是扩大用户规模和建立消费者心智份额，这个目标已经顺利实现，各方面都远超预期。淘宝闪购峰值订单已经突破了1.2亿单，月度交易买家达到了3亿，连日均活跃骑手数都已经达到200万的规模。 非常醒目的成绩，这个仗打得确实漂亮。我如果是阿里的投资人，我也很满意。 前几天拼多多电话会上，管理层说的竞争格局有被重塑的风险，我觉得提防的就是，淘宝通过外卖曲线救国这个事。 图片 毕竟淘宝通过闪购，淘宝八月DAU增长了20%，任何质疑说闪购无法转化给电商订单的，一点也不懂互联网。 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AI 推理芯片。也就是说后续阿里云有足够的能力来应对应用端的算力需求，这样也符合自主可控。那么，To B 和 G 的应用端是不是春天快到了？","text":"看了阿里超预期的资本支出，以及要自研 AI 推理芯片。也就是说后续阿里云有足够的能力来应对应用端的算力需求，这样也符合自主可控。那么，To B 和 G 的应用端是不是春天快到了？","html":"看了阿里超预期的资本支出，以及要自研 AI 推理芯片。也就是说后续阿里云有足够的能力来应对应用端的算力需求，这样也符合自主可控。那么，To B 和 G 的应用端是不是春天快到了？"}],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":454857491267936,"gmtCreate":1752067323374,"gmtModify":1752067873616,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"美团优选为什么关闭？","htmlText":"没有什么征兆，美团优选业务突然就关闭了。虽然保留了深圳等部分城市，但是这些城市关停肯定也是迟早的事。 为什么美团要关闭优选业务？ 要回答这个问题，首先要回到2020年，为什么美团要做优选业务？ 2020年，随着yq经济的概念，社区团购被推上风口，进入大公司视野。 甚至在滴滴这种本无任何零售基因的公司，想着寻找下第二曲线，也匆忙入局。但零售并非滴滴的能力圈，结果一年亏了300亿，草草收场。 一个业务能不能成功，往往和为什么要做这个业务，有莫大的关系。 打仗尚且谋求出师有名，做业务如果找不到非做不可的理由，就必然不能坚守，必须认知不到位，必然一地鸡毛。 拼多多做社区团购，就是非做不可。 因为拼多多有一个核心洞察，就是在湖南——兴盛优选的大本营，凡是兴盛优选做的好的地区，拼多多的主站业务受到了影响。 这说明，兴盛优选的这种商业模式，某种程度上，成功抢夺了拼多多的用户，存在颠覆拼多多的可能性。 所以拼多多必须大力投入社区团购，黄铮也称“买菜业务是拼多多的试金石“，总而言之，这是一场不能输的战争。 对比来看，滴滴输掉了社区团购，对滴滴的影响大吗？会影响到打车业务吗？ 图片 今天看，滴滴这么快放弃社区团购，只亏掉了300亿，还是挺幸运的。 毕竟美团优选干了5年，这些年亏损，少说也上千亿了。 千亿投入换来了今天的光速离场，这么多年的市场培育，拱手让给了多多买菜，真是太惨痛了。 所以美团当年为什么要做优选业务？我谈一下个人看法。 众所周知，美团一直有超级App的梦，甚至有段时间，在美团App-关于美团里面，就直接称呼自己是美团超级App。 不过美团的业务集中在城市场景，特别是三线以上城市，像外卖、酒旅这些业务，其实并不深入下沉市场，并不高频，很难讲是全民App。 这一点就和电商没法比，一个最偏僻的小山村，只要通快递，网购热情并不比北上广差，可以降维打击小山村的购物环境，成为主流消费方式。","listText":"没有什么征兆，美团优选业务突然就关闭了。虽然保留了深圳等部分城市，但是这些城市关停肯定也是迟早的事。 为什么美团要关闭优选业务？ 要回答这个问题，首先要回到2020年，为什么美团要做优选业务？ 2020年，随着yq经济的概念，社区团购被推上风口，进入大公司视野。 甚至在滴滴这种本无任何零售基因的公司，想着寻找下第二曲线，也匆忙入局。但零售并非滴滴的能力圈，结果一年亏了300亿，草草收场。 一个业务能不能成功，往往和为什么要做这个业务，有莫大的关系。 打仗尚且谋求出师有名，做业务如果找不到非做不可的理由，就必然不能坚守，必须认知不到位，必然一地鸡毛。 拼多多做社区团购，就是非做不可。 因为拼多多有一个核心洞察，就是在湖南——兴盛优选的大本营，凡是兴盛优选做的好的地区，拼多多的主站业务受到了影响。 这说明，兴盛优选的这种商业模式，某种程度上，成功抢夺了拼多多的用户，存在颠覆拼多多的可能性。 所以拼多多必须大力投入社区团购，黄铮也称“买菜业务是拼多多的试金石“，总而言之，这是一场不能输的战争。 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1、晚点认为Q3拼多多GMV增速在15%-20%之间，2025年国内电商下单口径GMV，有望突破6万亿，TEMU有望达到900亿美金，一共也就是6.6万亿吧。 2、拼多多最终结算口径GMV大约为下单口径的60%左右，比抖音电商高10%，但阿里各京东大概在70%-80%之间。抖音最低不意外，毕竟直播电商很容易冲动下单然后退货。但拼多多偏低，晚点认为和它打击黄牛主动砍单也有比较大的关系。 3、目前品牌商品贡献了40%左右的GMV，拼多多站内品牌商品的存在感，体感上确实越来越强了。 4、今年以来，GMV不再是拼多多主站追求的第一目标，多个类目转而更关注如何让更多的人在拼多多购物，如何提高单个用户的下单频次。 之前复购率就是北极星指标，我之前听说拼多多考虑把GMV当做第一指标，还挺失望的。虽然不知道他们之前到底改没改，现状到底是啥，不过这是个好消息。 5、前11个月多多买菜GMV接近3000亿，已经超过了上一年多多买菜和美团优选之和。因为美团优选关停，多多买菜还放下了手头的工作（即时零售实验），抓紧吃美团让出来的市场。 这真是，五环内“外卖大战”打得不可开交，五环外拼多多“闷声大发财”，环球不同凉热。 6、未来几年内，多多买菜有望以20%-30%继续增长，未来市场前景在5000亿，有望实现100亿左右的利润。 要我说，社区团购业务不在赚钱，就是图其中的社会价值，以及守护好自己的“基本盘”，形成牢不可破的“护城河”。100亿利润，拼多多随便做个放贷业务就有了，这钱真看不上。 7、多多驿站加速发展，目前数量在12-15万个","listText":"晚点今天写了篇聊拼多多的文章，里面数据非常多，看的很过瘾。 但是最后有一句，非常幽默，“拼多多否认了文中相关业务数据和信息”，代表了官方一种你来问我，不予置评，我就是个黑匣子，尽管瞎猜的态度。 但即便如此，这些不知道来源出自哪里的数据，还是非常有价值，值得分享一下。 1、晚点认为Q3拼多多GMV增速在15%-20%之间，2025年国内电商下单口径GMV，有望突破6万亿，TEMU有望达到900亿美金，一共也就是6.6万亿吧。 2、拼多多最终结算口径GMV大约为下单口径的60%左右，比抖音电商高10%，但阿里各京东大概在70%-80%之间。抖音最低不意外，毕竟直播电商很容易冲动下单然后退货。但拼多多偏低，晚点认为和它打击黄牛主动砍单也有比较大的关系。 3、目前品牌商品贡献了40%左右的GMV，拼多多站内品牌商品的存在感，体感上确实越来越强了。 4、今年以来，GMV不再是拼多多主站追求的第一目标，多个类目转而更关注如何让更多的人在拼多多购物，如何提高单个用户的下单频次。 之前复购率就是北极星指标，我之前听说拼多多考虑把GMV当做第一指标，还挺失望的。虽然不知道他们之前到底改没改，现状到底是啥，不过这是个好消息。 5、前11个月多多买菜GMV接近3000亿，已经超过了上一年多多买菜和美团优选之和。因为美团优选关停，多多买菜还放下了手头的工作（即时零售实验），抓紧吃美团让出来的市场。 这真是，五环内“外卖大战”打得不可开交，五环外拼多多“闷声大发财”，环球不同凉热。 6、未来几年内，多多买菜有望以20%-30%继续增长，未来市场前景在5000亿，有望实现100亿左右的利润。 要我说，社区团购业务不在赚钱，就是图其中的社会价值，以及守护好自己的“基本盘”，形成牢不可破的“护城河”。100亿利润，拼多多随便做个放贷业务就有了，这钱真看不上。 7、多多驿站加速发展，目前数量在12-15万个","text":"晚点今天写了篇聊拼多多的文章，里面数据非常多，看的很过瘾。 但是最后有一句，非常幽默，“拼多多否认了文中相关业务数据和信息”，代表了官方一种你来问我，不予置评，我就是个黑匣子，尽管瞎猜的态度。 但即便如此，这些不知道来源出自哪里的数据，还是非常有价值，值得分享一下。 1、晚点认为Q3拼多多GMV增速在15%-20%之间，2025年国内电商下单口径GMV，有望突破6万亿，TEMU有望达到900亿美金，一共也就是6.6万亿吧。 2、拼多多最终结算口径GMV大约为下单口径的60%左右，比抖音电商高10%，但阿里各京东大概在70%-80%之间。抖音最低不意外，毕竟直播电商很容易冲动下单然后退货。但拼多多偏低，晚点认为和它打击黄牛主动砍单也有比较大的关系。 3、目前品牌商品贡献了40%左右的GMV，拼多多站内品牌商品的存在感，体感上确实越来越强了。 4、今年以来，GMV不再是拼多多主站追求的第一目标，多个类目转而更关注如何让更多的人在拼多多购物，如何提高单个用户的下单频次。 之前复购率就是北极星指标，我之前听说拼多多考虑把GMV当做第一指标，还挺失望的。虽然不知道他们之前到底改没改，现状到底是啥，不过这是个好消息。 5、前11个月多多买菜GMV接近3000亿，已经超过了上一年多多买菜和美团优选之和。因为美团优选关停，多多买菜还放下了手头的工作（即时零售实验），抓紧吃美团让出来的市场。 这真是，五环内“外卖大战”打得不可开交，五环外拼多多“闷声大发财”，环球不同凉热。 6、未来几年内，多多买菜有望以20%-30%继续增长，未来市场前景在5000亿，有望实现100亿左右的利润。 要我说，社区团购业务不在赚钱，就是图其中的社会价值，以及守护好自己的“基本盘”，形成牢不可破的“护城河”。100亿利润，拼多多随便做个放贷业务就有了，这钱真看不上。 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左手骑手，右手商家，京东正式向美团的核心腹地进攻，战争打响。 这个操作像极了2018年滴滴外卖横空出世的场景： 当好兄弟王兴突然推出打车业务不宣而战，程维只能“尔要战，便战“，在无锡匆匆上马自己的外卖业务，用接单补贴大战硬生生把当地外卖市场打成白菜价。 图片 七年轮回，历史重演，巨头不断折戟，京东杀向外卖市场。 当吃瓜群众以为京东要和美团在外卖的废墟上再决雌雄时，真正的战场其实藏在另一个次元——在即时零售的修罗场上，京东与美团的贴身肉搏，已经剑拔弩张。 一、商战惯用碰瓷艺术 就像2018年滴滴外卖奇袭美团，从来都不是为了在外卖市场分一杯羹。 程维的真实意图，是让刚切入打车领域的美团陷入两线作战的泥潭。数据显示，美团打车在上海上线首日订单量突破15万单，直接吃掉滴滴30%的市场份额。 这招\"围魏救赵\"堪称经典：当王兴被迫把30%精力转移到防守外卖业务，打车业务的扩张速度自然减缓。 如今的京东外卖，同样是这个古老战术的数字变种。 2024年三季度，美团闪购日均单量突破1000万单，相当于把京东到家的核心业务装进射程范围。更恐怖的是，美团依托近千万骑手建立的即时配送网络，正在把触角伸向3C数码、美妆个护等京东传统优势品类。 当消费者发现凌晨两点能在美团闪购下单买手机时，刘强东枕边的闹钟怕是又要两小时一响了。 二、项庄舞剑，意在沛公 但京东真打算用达达的\"虾兵蟹将\"对抗美团的地面部队？这就像公园老大爷的太极剑去挑战海豹突击队。 美团在全国拥有近千万骑手，近10倍于达达骑手，几乎是碾压式的力量对比。 更致命的是商户端的\"马太效应\"。美团外卖掌握着全国70%以上的餐饮商家资源，这些商户早已被美团用\"流量+数据+金融\"的三位一体模式深度捆绑。 京东外卖想挖角？先问问商家敢不敢放弃美","listText":"2月11日，京东宣布外卖上线，启动0佣金商家招募。1月25日，达达突然传出要被京东拟溢价42%私有化收购。 左手骑手，右手商家，京东正式向美团的核心腹地进攻，战争打响。 这个操作像极了2018年滴滴外卖横空出世的场景： 当好兄弟王兴突然推出打车业务不宣而战，程维只能“尔要战，便战“，在无锡匆匆上马自己的外卖业务，用接单补贴大战硬生生把当地外卖市场打成白菜价。 图片 七年轮回，历史重演，巨头不断折戟，京东杀向外卖市场。 当吃瓜群众以为京东要和美团在外卖的废墟上再决雌雄时，真正的战场其实藏在另一个次元——在即时零售的修罗场上，京东与美团的贴身肉搏，已经剑拔弩张。 一、商战惯用碰瓷艺术 就像2018年滴滴外卖奇袭美团，从来都不是为了在外卖市场分一杯羹。 程维的真实意图，是让刚切入打车领域的美团陷入两线作战的泥潭。数据显示，美团打车在上海上线首日订单量突破15万单，直接吃掉滴滴30%的市场份额。 这招\"围魏救赵\"堪称经典：当王兴被迫把30%精力转移到防守外卖业务，打车业务的扩张速度自然减缓。 如今的京东外卖，同样是这个古老战术的数字变种。 2024年三季度，美团闪购日均单量突破1000万单，相当于把京东到家的核心业务装进射程范围。更恐怖的是，美团依托近千万骑手建立的即时配送网络，正在把触角伸向3C数码、美妆个护等京东传统优势品类。 当消费者发现凌晨两点能在美团闪购下单买手机时，刘强东枕边的闹钟怕是又要两小时一响了。 二、项庄舞剑，意在沛公 但京东真打算用达达的\"虾兵蟹将\"对抗美团的地面部队？这就像公园老大爷的太极剑去挑战海豹突击队。 美团在全国拥有近千万骑手，近10倍于达达骑手，几乎是碾压式的力量对比。 更致命的是商户端的\"马太效应\"。美团外卖掌握着全国70%以上的餐饮商家资源，这些商户早已被美团用\"流量+数据+金融\"的三位一体模式深度捆绑。 京东外卖想挖角？先问问商家敢不敢放弃美","text":"2月11日，京东宣布外卖上线，启动0佣金商家招募。1月25日，达达突然传出要被京东拟溢价42%私有化收购。 左手骑手，右手商家，京东正式向美团的核心腹地进攻，战争打响。 这个操作像极了2018年滴滴外卖横空出世的场景： 当好兄弟王兴突然推出打车业务不宣而战，程维只能“尔要战，便战“，在无锡匆匆上马自己的外卖业务，用接单补贴大战硬生生把当地外卖市场打成白菜价。 图片 七年轮回，历史重演，巨头不断折戟，京东杀向外卖市场。 当吃瓜群众以为京东要和美团在外卖的废墟上再决雌雄时，真正的战场其实藏在另一个次元——在即时零售的修罗场上，京东与美团的贴身肉搏，已经剑拔弩张。 一、商战惯用碰瓷艺术 就像2018年滴滴外卖奇袭美团，从来都不是为了在外卖市场分一杯羹。 程维的真实意图，是让刚切入打车领域的美团陷入两线作战的泥潭。数据显示，美团打车在上海上线首日订单量突破15万单，直接吃掉滴滴30%的市场份额。 这招\"围魏救赵\"堪称经典：当王兴被迫把30%精力转移到防守外卖业务，打车业务的扩张速度自然减缓。 如今的京东外卖，同样是这个古老战术的数字变种。 2024年三季度，美团闪购日均单量突破1000万单，相当于把京东到家的核心业务装进射程范围。更恐怖的是，美团依托近千万骑手建立的即时配送网络，正在把触角伸向3C数码、美妆个护等京东传统优势品类。 当消费者发现凌晨两点能在美团闪购下单买手机时，刘强东枕边的闹钟怕是又要两小时一响了。 二、项庄舞剑，意在沛公 但京东真打算用达达的\"虾兵蟹将\"对抗美团的地面部队？这就像公园老大爷的太极剑去挑战海豹突击队。 美团在全国拥有近千万骑手，近10倍于达达骑手，几乎是碾压式的力量对比。 更致命的是商户端的\"马太效应\"。美团外卖掌握着全国70%以上的餐饮商家资源，这些商户早已被美团用\"流量+数据+金融\"的三位一体模式深度捆绑。 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之前李翔的《详谈》书籍系列我就很喜欢，通过文字对话，链家左晖、Boss直聘赵鹏的形象跃然纸上，远比研究这些公司的财报让人受益匪浅。 第三集的标题是《跨境巨头与淘金者》，侧重点是TEMU本身平台和卖家的关系，从借助卖家破局、到红利期、竞争期，冲突期、又回到如今的“共克时艰”，接近白描的纪录片语言，回答了过去围绕卖家和平台之间，究竟发生了什么。 纪录片的脉络和我对TEMU的观察一致，眼看它起高楼、宴宾客……但缺少戏剧性的地方，TEMU并没有塌，但功过从来结伴而行，正因为争议和成绩都足够大，所以这才能凸显出纪录的价值。 我跟踪TEMU背后的拼多多，已经很多年了，起初只是不理解为什么家里人特别喜欢它，等我真的试着去理解它的时候，我发现这会是一家潜力无穷的公司。不过由于在美股上市的原因，我投资拼多多反而晚一些。不过塞翁失马，刚好避开了21年的泡沫，在21年底才开始逐步建仓，一直拿到现在。 作为投资者，我很关心TEMU的进展。但是刻意“低调”的拼多多，有时候就像一团迷雾，对外一直是一个沉默者。难能可贵的是，这部纪录片除了采访卖家，甚至还有TEMU原招商组的同学，各方不同的观点对撞，才是闪光点。 一、破局 跨境电商是一个竞争激烈的市场，无数巨头折戟沉沙。2022年9月，拼多多才启动TEMU，第一站就选择了挑战美国市场，作为一个后来者，如何破局是首要问题。 而全托管作为TEMU破局的神来之笔，纪录片选择从全托管切入，围绕中小卖家做跨境的痛点，呼应TEMU的全流程解决方案。 图片 我个人认为，虽然拼多多国内主站，通过低价和售后倒逼供给侧改革，和消费者建立“价格信任”，积累了丰富的经验，形成了非常成熟的商业模式。 但即便是国内模式，也是迭代了多个阶段后，才慢慢成型的。","listText":"刚看了商业纪录片《激流》第二季，第三集讲的是拼多多的TEMU，作为长期关注拼多多的投资者，这一集特别戳中我，值得和大家分享下。 之前李翔的《详谈》书籍系列我就很喜欢，通过文字对话，链家左晖、Boss直聘赵鹏的形象跃然纸上，远比研究这些公司的财报让人受益匪浅。 第三集的标题是《跨境巨头与淘金者》，侧重点是TEMU本身平台和卖家的关系，从借助卖家破局、到红利期、竞争期，冲突期、又回到如今的“共克时艰”，接近白描的纪录片语言，回答了过去围绕卖家和平台之间，究竟发生了什么。 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我跟踪TEMU背后的拼多多，已经很多年了，起初只是不理解为什么家里人特别喜欢它，等我真的试着去理解它的时候，我发现这会是一家潜力无穷的公司。不过由于在美股上市的原因，我投资拼多多反而晚一些。不过塞翁失马，刚好避开了21年的泡沫，在21年底才开始逐步建仓，一直拿到现在。 作为投资者，我很关心TEMU的进展。但是刻意“低调”的拼多多，有时候就像一团迷雾，对外一直是一个沉默者。难能可贵的是，这部纪录片除了采访卖家，甚至还有TEMU原招商组的同学，各方不同的观点对撞，才是闪光点。 一、破局 跨境电商是一个竞争激烈的市场，无数巨头折戟沉沙。2022年9月，拼多多才启动TEMU，第一站就选择了挑战美国市场，作为一个后来者，如何破局是首要问题。 而全托管作为TEMU破局的神来之笔，纪录片选择从全托管切入，围绕中小卖家做跨境的痛点，呼应TEMU的全流程解决方案。 图片 我个人认为，虽然拼多多国内主站，通过低价和售后倒逼供给侧改革，和消费者建立“价格信任”，积累了丰富的经验，形成了非常成熟的商业模式。 但即便是国内模式，也是迭代了多个阶段后，才慢慢成型的。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7a1dd1665eaaddfa853d4dec16192b37","width":"1080","height":"600"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":29,"commentSize":9,"repostSize":12,"link":"https://laohu8.com/post/432518985892064","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":30613,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"73452179038098","authorId":"73452179038098","name":"和时间赛跑zilong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/16a80a564aeb36cfac4e65d0331f65ce","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"73452179038098","idStr":"73452179038098"},"content":"请问在哪个平台看到的激流全视频？谢谢","text":"请问在哪个平台看到的激流全视频？谢谢","html":"请问在哪个平台看到的激流全视频？谢谢"},{"author":{"id":"4089868703726660","authorId":"4089868703726660","name":"从小喝到大","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5943a96ecc585021680805d98acc462f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4089868703726660","idStr":"4089868703726660"},"content":"拼多多这三个字有原罪！你就问问黄峥敢在国内露面不？多少商家想剐了他！多少人想刨他家祖坟！","text":"拼多多这三个字有原罪！你就问问黄峥敢在国内露面不？多少商家想剐了他！多少人想刨他家祖坟！","html":"拼多多这三个字有原罪！你就问问黄峥敢在国内露面不？多少商家想剐了他！多少人想刨他家祖坟！"}],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":375289757704496,"gmtCreate":1732627237025,"gmtModify":1732691815953,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"拼多多的政府补贴为什么落后京东、淘宝？","htmlText":"一、政府补贴 11月21日，拼多多发布了24年Q3财报，营收和利润均不及预期。 随后的业绩会上，管理层也相对克制，没有诸如“未来几年不分红和回购”的激进发言。相比Q2财报收盘跌28.51%，这次股价表现也很克制，收盘只跌了10.64%。 以激进回应激进，以克制回应克制，资本和管理层都保持住了冷静，稳住了100美金的大局。 财报数据虽然不及预期，但只是增速放缓，面对同行依然是“遥遥领先”。 真正让人担忧的，还是业绩会上，陈磊主动承认没有把握好一些对行业和消费利好的宏观政策红利。翻译一些，就是就是以旧换新政府补贴。 老天爷赏饭吃，没有接住，属实让人难过。更让人难过的是，竞争对手接住了。 二、差距明显 这一轮补贴始于7月，10月开始覆盖到了电商平台，京东拨的头筹，阿里紧随其后。 时至今日，拼多多只上线了6个省市的活动，而京东和阿里基本都覆盖了。 所以，相比京东阿里大张旗鼓在最核心位置宣传，拼多多的活动藏到了百亿补贴的二级目录里，确实有点没法看。 各APP政府补贴入口 过去拼多多通过市场化能力，通过补贴和惩罚来改造商家，反而在一个商家供给不足的情况下以少胜多，塑造了在商品价格上最强的竞争力。 但风水轮流转，谁能想到今天拼多多遇到的问题，是没有跟上“非市场化“的政府补贴呢？ 三、为什么落后？ 作为一名消费者，徜徉在双十一的快乐购物中，在京东和阿里激情下单的时候。 我也因为股东的身份，猛然警觉，为什么拼多多的政府补贴力度，远远不如京东和淘宝？ 信息并不是很透明，查阅了一些资料，了解的情况大概如下： 这次补贴资金的来源上，90%是中央，地方按照10%的来配资。 在补贴方向上，地方政府有主导权，希望拉动地方消费，提高本地的社会消费品零售总额。 计入社零有两种方式，一种是通过品牌企业。比如青岛市可以通过补贴当地的海尔，海尔能够发全国，所有销售额会计入青岛的社零中。这种情况下青岛的以旧换新，全","listText":"一、政府补贴 11月21日，拼多多发布了24年Q3财报，营收和利润均不及预期。 随后的业绩会上，管理层也相对克制，没有诸如“未来几年不分红和回购”的激进发言。相比Q2财报收盘跌28.51%，这次股价表现也很克制，收盘只跌了10.64%。 以激进回应激进，以克制回应克制，资本和管理层都保持住了冷静，稳住了100美金的大局。 财报数据虽然不及预期，但只是增速放缓，面对同行依然是“遥遥领先”。 真正让人担忧的，还是业绩会上，陈磊主动承认没有把握好一些对行业和消费利好的宏观政策红利。翻译一些，就是就是以旧换新政府补贴。 老天爷赏饭吃，没有接住，属实让人难过。更让人难过的是，竞争对手接住了。 二、差距明显 这一轮补贴始于7月，10月开始覆盖到了电商平台，京东拨的头筹，阿里紧随其后。 时至今日，拼多多只上线了6个省市的活动，而京东和阿里基本都覆盖了。 所以，相比京东阿里大张旗鼓在最核心位置宣传，拼多多的活动藏到了百亿补贴的二级目录里，确实有点没法看。 各APP政府补贴入口 过去拼多多通过市场化能力，通过补贴和惩罚来改造商家，反而在一个商家供给不足的情况下以少胜多，塑造了在商品价格上最强的竞争力。 但风水轮流转，谁能想到今天拼多多遇到的问题，是没有跟上“非市场化“的政府补贴呢？ 三、为什么落后？ 作为一名消费者，徜徉在双十一的快乐购物中，在京东和阿里激情下单的时候。 我也因为股东的身份，猛然警觉，为什么拼多多的政府补贴力度，远远不如京东和淘宝？ 信息并不是很透明，查阅了一些资料，了解的情况大概如下： 这次补贴资金的来源上，90%是中央，地方按照10%的来配资。 在补贴方向上，地方政府有主导权，希望拉动地方消费，提高本地的社会消费品零售总额。 计入社零有两种方式，一种是通过品牌企业。比如青岛市可以通过补贴当地的海尔，海尔能够发全国，所有销售额会计入青岛的社零中。这种情况下青岛的以旧换新，全","text":"一、政府补贴 11月21日，拼多多发布了24年Q3财报，营收和利润均不及预期。 随后的业绩会上，管理层也相对克制，没有诸如“未来几年不分红和回购”的激进发言。相比Q2财报收盘跌28.51%，这次股价表现也很克制，收盘只跌了10.64%。 以激进回应激进，以克制回应克制，资本和管理层都保持住了冷静，稳住了100美金的大局。 财报数据虽然不及预期，但只是增速放缓，面对同行依然是“遥遥领先”。 真正让人担忧的，还是业绩会上，陈磊主动承认没有把握好一些对行业和消费利好的宏观政策红利。翻译一些，就是就是以旧换新政府补贴。 老天爷赏饭吃，没有接住，属实让人难过。更让人难过的是，竞争对手接住了。 二、差距明显 这一轮补贴始于7月，10月开始覆盖到了电商平台，京东拨的头筹，阿里紧随其后。 时至今日，拼多多只上线了6个省市的活动，而京东和阿里基本都覆盖了。 所以，相比京东阿里大张旗鼓在最核心位置宣传，拼多多的活动藏到了百亿补贴的二级目录里，确实有点没法看。 各APP政府补贴入口 过去拼多多通过市场化能力，通过补贴和惩罚来改造商家，反而在一个商家供给不足的情况下以少胜多，塑造了在商品价格上最强的竞争力。 但风水轮流转，谁能想到今天拼多多遇到的问题，是没有跟上“非市场化“的政府补贴呢？ 三、为什么落后？ 作为一名消费者，徜徉在双十一的快乐购物中，在京东和阿里激情下单的时候。 我也因为股东的身份，猛然警觉，为什么拼多多的政府补贴力度，远远不如京东和淘宝？ 信息并不是很透明，查阅了一些资料，了解的情况大概如下： 这次补贴资金的来源上，90%是中央，地方按照10%的来配资。 在补贴方向上，地方政府有主导权，希望拉动地方消费，提高本地的社会消费品零售总额。 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“淘天集团可能会面临个别月份的经营波动”。 到了那个时候，恐怕才算是到了改革的深水区。 2.DAU 成了淘宝的第一指标 这次财报淘天最亮眼的成绩，外界可能最在乎的是营收两位数增长。 但淘天内部最在乎和得意的，肯定是淘宝每个月的日均 DAU 同比 6% 增速。 电话会上戴珊还提了嘴 “外部数据” 借以证明淘天的 DAU 优势进一步扩大。 这里的外部数据明眼一看就是，前一段时间高盛出的报告，说拼多多 6 月日活大跌 21%，DAU 和 MAU 之比，从 60% 下跌到了 47%。 不过 DAU 成了淘宝第一指标之后，感觉最近淘宝也有点用力过猛。 就比如说这个夜淘宝，我属实表示迷惑。 3.戴珊成了绝对的主角 戴珊应该是第二次参加业绩电话会。 看文字稿，张勇简单说了几句之后，就到了戴珊的时间。 信息增量感觉全是戴珊提供的。 虽然我持有的是拼多多的股票，但我个人还是非常认可戴珊过去 1 年半的，简单评价就是，能看到阿里问题所在，也有足够能力去推动变革。 4.价格力战役是核心 之前马老师的三个回归，我当时也写文章谈了下自己的理解。 而马老师的三个回归，具体到淘天的战略，就是 “用户为先、生态繁荣、科技驱动”。 价格力战役应该是核心的核心。 拼多多的流量分配机制以低价为核心，只要你价格有优势，流量全是你的。 淘宝必须跟着学拼多多这套东西，但是只能渐进式改革。 所以目前的思路，我","listText":"阿里财报发布已经有 10 天了，各种解读已经很多了。 今天就零散谈一下我的看法。 1.财报亮眼但和改革关系不大 这次财报营收两位数增长，我认为和之前的改革关系不大，更主要的原因还是去年的营商环境太差了。 阿里的改革很勇猛，但我认为目前还处于早期 什么是改革？简单说，就是打破旧的关系和利益，重塑新的。 目前的阶段，基本处于刚统一思想的阶段。 所以即便这次财报数据很漂亮，但戴珊在电话会上，还是特意叮嘱了投资者，未来 “淘天集团可能会面临个别月份的经营波动”。 到了那个时候，恐怕才算是到了改革的深水区。 2.DAU 成了淘宝的第一指标 这次财报淘天最亮眼的成绩，外界可能最在乎的是营收两位数增长。 但淘天内部最在乎和得意的，肯定是淘宝每个月的日均 DAU 同比 6% 增速。 电话会上戴珊还提了嘴 “外部数据” 借以证明淘天的 DAU 优势进一步扩大。 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这里先介绍下美式和欧式期权，这两种主要的期权类型，它们的主要区别就在于期权行权的时间。 欧式期权很古董，只能到期日那一天行权。 如果段永平卖出的是欧式期权，那他只能等到20250117到期日那天，卖出的put才能被行权。 虽然到期日那天可以行权，但是也不一定会被行权。 取决于到期日的阿里股价，如果价格高于70美金（假设是100美金），行权没有任何好处，也不会有人行权。 这样的话： 段永平就安安稳稳的拿到了对应的权益金（每手865美金），没有任何损失。当然，阿里正股从70美金涨到100美金的巨大收益，也和他没有关系了。 什么情况会被行权呢？ 如果到期日的阿里股价低于70美金（假设是40美金），因为即便阿里市价只有40美金了，但是行权是可以以70美金的价格卖给段永平的，所以大家都会行权。 这样的话：","listText":"12月5日，段永平晒出了张阿里sell put（卖出看跌期权）截图，我也写文章解读了下，对应的链接：<a href=\"https://www.laohu8.com/post/249506098184344\" target=\"_blank\">段永平抄底阿里巴巴？该如何解读？</a> 但有朋友指出，因为这份 sell put 因为到期日是25年1月17日，期权的时间较长，对应的时间价值也比较高，即便即便阿里的股价暴跌，只要到期日还远，被行权的可能性也不高。所以段永平的主要想法可能还是想赚权利金。 我之前的期权交易偏短期，最近才开始 sell 一些拼多多的长期put，没怎么注意过长期 put 被提前行权的问题。 所以今天来和大家分享下，就是标题的问题，段永平的这个sell put交易，会被行权吗？或者说行权的可能性有多大？ 因为期权作为正股的衍生品，可以call，也可以put，可以买入，也可以卖出。 所以相比正股交易而言，确实很容易搞混，有问题的话，欢迎大家指正。 1、美式期权和欧式期权 这里先介绍下美式和欧式期权，这两种主要的期权类型，它们的主要区别就在于期权行权的时间。 欧式期权很古董，只能到期日那一天行权。 如果段永平卖出的是欧式期权，那他只能等到20250117到期日那天，卖出的put才能被行权。 虽然到期日那天可以行权，但是也不一定会被行权。 取决于到期日的阿里股价，如果价格高于70美金（假设是100美金），行权没有任何好处，也不会有人行权。 这样的话： 段永平就安安稳稳的拿到了对应的权益金（每手865美金），没有任何损失。当然，阿里正股从70美金涨到100美金的巨大收益，也和他没有关系了。 什么情况会被行权呢？ 如果到期日的阿里股价低于70美金（假设是40美金），因为即便阿里市价只有40美金了，但是行权是可以以70美金的价格卖给段永平的，所以大家都会行权。 这样的话：","text":"12月5日，段永平晒出了张阿里sell put（卖出看跌期权）截图，我也写文章解读了下，对应的链接：段永平抄底阿里巴巴？该如何解读？ 但有朋友指出，因为这份 sell put 因为到期日是25年1月17日，期权的时间较长，对应的时间价值也比较高，即便即便阿里的股价暴跌，只要到期日还远，被行权的可能性也不高。所以段永平的主要想法可能还是想赚权利金。 我之前的期权交易偏短期，最近才开始 sell 一些拼多多的长期put，没怎么注意过长期 put 被提前行权的问题。 所以今天来和大家分享下，就是标题的问题，段永平的这个sell put交易，会被行权吗？或者说行权的可能性有多大？ 因为期权作为正股的衍生品，可以call，也可以put，可以买入，也可以卖出。 所以相比正股交易而言，确实很容易搞混，有问题的话，欢迎大家指正。 1、美式期权和欧式期权 这里先介绍下美式和欧式期权，这两种主要的期权类型，它们的主要区别就在于期权行权的时间。 欧式期权很古董，只能到期日那一天行权。 如果段永平卖出的是欧式期权，那他只能等到20250117到期日那天，卖出的put才能被行权。 虽然到期日那天可以行权，但是也不一定会被行权。 取决于到期日的阿里股价，如果价格高于70美金（假设是100美金），行权没有任何好处，也不会有人行权。 这样的话： 段永平就安安稳稳的拿到了对应的权益金（每手865美金），没有任何损失。当然，阿里正股从70美金涨到100美金的巨大收益，也和他没有关系了。 什么情况会被行权呢？ 如果到期日的阿里股价低于70美金（假设是40美金），因为即便阿里市价只有40美金了，但是行权是可以以70美金的价格卖给段永平的，所以大家都会行权。 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赌一年后股价不会继续跌"},{"author":{"id":"310746210440097","authorId":"310746210440097","name":"价投不等于长投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/391eb2eb8e06f6c2771cf6e1a6fa0d90","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"310746210440097","idStr":"310746210440097"},"content":"有没有观察到同样的品牌货，拼多多在平时比京东和天猫便宜一点的原因是，拼多多比天猫和京东更舍得花血本搞补贴？感觉同一品牌厂家在三个平台设定的卖货出厂价基本是一样的，但往往拼多多更便宜的金额刚好是拼多多自掏腰包补贴出来的？<br> 拼多多是收取商家的广告费和佣金加各种罚款，投入很大比例和更高频次的补贴到很多商品中，这个补贴比例和频次比淘系大很多。拼多多平台在部份补贴大的商品应该是长期亏损的，目的在于低价引流。<br> 严格上说，这也算一种恶性竞争，并不是什么特别好的创新。<br> 虽然，目前它很成功地实现了引流和增长。<br>","text":"有没有观察到同样的品牌货，拼多多在平时比京东和天猫便宜一点的原因是，拼多多比天猫和京东更舍得花血本搞补贴？感觉同一品牌厂家在三个平台设定的卖货出厂价基本是一样的，但往往拼多多更便宜的金额刚好是拼多多自掏腰包补贴出来的？ 拼多多是收取商家的广告费和佣金加各种罚款，投入很大比例和更高频次的补贴到很多商品中，这个补贴比例和频次比淘系大很多。拼多多平台在部份补贴大的商品应该是长期亏损的，目的在于低价引流。 严格上说，这也算一种恶性竞争，并不是什么特别好的创新。 虽然，目前它很成功地实现了引流和增长。","html":"有没有观察到同样的品牌货，拼多多在平时比京东和天猫便宜一点的原因是，拼多多比天猫和京东更舍得花血本搞补贴？感觉同一品牌厂家在三个平台设定的卖货出厂价基本是一样的，但往往拼多多更便宜的金额刚好是拼多多自掏腰包补贴出来的？<br> 拼多多是收取商家的广告费和佣金加各种罚款，投入很大比例和更高频次的补贴到很多商品中，这个补贴比例和频次比淘系大很多。拼多多平台在部份补贴大的商品应该是长期亏损的，目的在于低价引流。<br> 严格上说，这也算一种恶性竞争，并不是什么特别好的创新。<br> 虽然，目前它很成功地实现了引流和增长。<br>"}],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":757379983393232,"gmtCreate":1687230142540,"gmtModify":1687230480994,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"马云的三个回归能阻击拼多多、抖音吗？","htmlText":"晚上看到篇晚点的深度报道，马云的非公开会议，淘宝天猫未来的三个方向。 简单总结下文章，就是针对目前淘宝天猫的困境，马老师提出了三个回归的解法：回归淘宝、回归用户、和回归互联网。 分别谈一下我对马老师这三个回归的理解。 一、回归淘宝。 晚点报道说，是因为马云认为大环境发生了变化，且当前的情况还会持续，所以接下来是淘宝的机会，而不是天猫的机会。所以应该回归淘宝。 我觉得这里马云还是给逍遥子留着面子的，把过去的失败都归结到了消费环境。似乎好像是经济不出问题的话，逍遥子消费升级的战略就能成功一样。 过去每每我们谈到拼多多的成功时，总有很多人不以为然的，来一句：「消费降级嘛」。要我说，这种认知还是挺肤浅的。 零售的本质就是价格和服务。 阿里过去的失败是因为作为平台，偏离了零售的本质，和第三方「共谋」求商业化。这才给了拼多多巨大的机会。<a href=\"https://www.laohu8.com/post/650944543\" target=\"_blank\">之前我写过一篇分析拼多多崛起的文章。</a> 我为什么说马老师是给逍遥子面子呢？ 是因为有一个细节是，马老师批评了阿里妈妈，认为「阿里妈妈的初衷是让再小的商家都能买卖广告」，但过去阿里巴巴却一直在靠给品牌商家卖流量，在轻松赚钱。 所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格。和大品牌「共谋」求商业化，当然赚钱轻松，但代价是惨痛的。 君子爱财，取之有道。公司也是一样的。 二、回归用户 阿里过去的价值观是「客户第一」。 我之前揶揄过阿里，认为阿里可能是之前1688业务拓展B端客户的艰难，刻入到了自己的基因里。以至于都到了2022年，内部还要讨论价值观中的「客户第一」，到底是消费者第一，还是商家第一。 图片 戴珊推动内部讨论，马老师一锤定音。 不得不说，大公司统一共识，真是太难了。 我认为过去阿里犯过的最大错误，就是搞混了自己的「客户」。","listText":"晚上看到篇晚点的深度报道，马云的非公开会议，淘宝天猫未来的三个方向。 简单总结下文章，就是针对目前淘宝天猫的困境，马老师提出了三个回归的解法：回归淘宝、回归用户、和回归互联网。 分别谈一下我对马老师这三个回归的理解。 一、回归淘宝。 晚点报道说，是因为马云认为大环境发生了变化，且当前的情况还会持续，所以接下来是淘宝的机会，而不是天猫的机会。所以应该回归淘宝。 我觉得这里马云还是给逍遥子留着面子的，把过去的失败都归结到了消费环境。似乎好像是经济不出问题的话，逍遥子消费升级的战略就能成功一样。 过去每每我们谈到拼多多的成功时，总有很多人不以为然的，来一句：「消费降级嘛」。要我说，这种认知还是挺肤浅的。 零售的本质就是价格和服务。 阿里过去的失败是因为作为平台，偏离了零售的本质，和第三方「共谋」求商业化。这才给了拼多多巨大的机会。<a href=\"https://www.laohu8.com/post/650944543\" target=\"_blank\">之前我写过一篇分析拼多多崛起的文章。</a> 我为什么说马老师是给逍遥子面子呢？ 是因为有一个细节是，马老师批评了阿里妈妈，认为「阿里妈妈的初衷是让再小的商家都能买卖广告」，但过去阿里巴巴却一直在靠给品牌商家卖流量，在轻松赚钱。 所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格。和大品牌「共谋」求商业化，当然赚钱轻松，但代价是惨痛的。 君子爱财，取之有道。公司也是一样的。 二、回归用户 阿里过去的价值观是「客户第一」。 我之前揶揄过阿里，认为阿里可能是之前1688业务拓展B端客户的艰难，刻入到了自己的基因里。以至于都到了2022年，内部还要讨论价值观中的「客户第一」，到底是消费者第一，还是商家第一。 图片 戴珊推动内部讨论，马老师一锤定音。 不得不说，大公司统一共识，真是太难了。 我认为过去阿里犯过的最大错误，就是搞混了自己的「客户」。","text":"晚上看到篇晚点的深度报道，马云的非公开会议，淘宝天猫未来的三个方向。 简单总结下文章，就是针对目前淘宝天猫的困境，马老师提出了三个回归的解法：回归淘宝、回归用户、和回归互联网。 分别谈一下我对马老师这三个回归的理解。 一、回归淘宝。 晚点报道说，是因为马云认为大环境发生了变化，且当前的情况还会持续，所以接下来是淘宝的机会，而不是天猫的机会。所以应该回归淘宝。 我觉得这里马云还是给逍遥子留着面子的，把过去的失败都归结到了消费环境。似乎好像是经济不出问题的话，逍遥子消费升级的战略就能成功一样。 过去每每我们谈到拼多多的成功时，总有很多人不以为然的，来一句：「消费降级嘛」。要我说，这种认知还是挺肤浅的。 零售的本质就是价格和服务。 阿里过去的失败是因为作为平台，偏离了零售的本质，和第三方「共谋」求商业化。这才给了拼多多巨大的机会。之前我写过一篇分析拼多多崛起的文章。 我为什么说马老师是给逍遥子面子呢？ 是因为有一个细节是，马老师批评了阿里妈妈，认为「阿里妈妈的初衷是让再小的商家都能买卖广告」，但过去阿里巴巴却一直在靠给品牌商家卖流量，在轻松赚钱。 所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格。和大品牌「共谋」求商业化，当然赚钱轻松，但代价是惨痛的。 君子爱财，取之有道。公司也是一样的。 二、回归用户 阿里过去的价值观是「客户第一」。 我之前揶揄过阿里，认为阿里可能是之前1688业务拓展B端客户的艰难，刻入到了自己的基因里。以至于都到了2022年，内部还要讨论价值观中的「客户第一」，到底是消费者第一，还是商家第一。 图片 戴珊推动内部讨论，马老师一锤定音。 不得不说，大公司统一共识，真是太难了。 我认为过去阿里犯过的最大错误，就是搞混了自己的「客户」。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/989e5bb4061ae81f4d0b4c570d24b176","width":"1080","height":"695"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":58,"commentSize":24,"repostSize":5,"link":"https://laohu8.com/post/757379983393232","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":17708,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4087130752678830","authorId":"4087130752678830","name":"清茶一杯_0228","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff09bc5a2ea4c860058e1957f9bbd5a4","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4087130752678830","idStr":"4087130752678830"},"content":"主要还是心术不正，全世界的生意最好是他一个人做。所以收购40多家媒体养着，专门用来攻击别人。","text":"主要还是心术不正，全世界的生意最好是他一个人做。所以收购40多家媒体养着，专门用来攻击别人。","html":"主要还是心术不正，全世界的生意最好是他一个人做。所以收购40多家媒体养着，专门用来攻击别人。"},{"author":{"id":"3552046750103922","authorId":"3552046750103922","name":"大象隆鼻子","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3552046750103922","idStr":"3552046750103922"},"content":"回归互联网，可能指的是盒马之类的业务，摊子铺的也不小","text":"回归互联网，可能指的是盒马之类的业务，摊子铺的也不小","html":"回归互联网，可能指的是盒马之类的业务，摊子铺的也不小"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":256959633911960,"gmtCreate":1703767779485,"gmtModify":1703831058333,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"淘宝学拼多多仅退款，没有那么容易","htmlText":"从年中马云说出来三个回归，为后续淘宝变革框定方向，再到前一段时间整个淘宝天猫高层换了一遍，淘宝的改变终于开始在产品和策略层面有大动作了。 淘宝终于学起来了拼多多的仅退款。 需要特别说明的是，淘宝的售后一直都是有仅退款的选项的，但是这个仅退款，长期以来其实服务的是一些异常情况下用户自助售后，比如刚下单没有发货，或者快递迟迟未送到这些未收到货等场景。 而拼多多的仅退款和淘宝的区别是，除了满足上述场景之外，在一些损坏用户体验的情况下，比如店铺售假、质量问题、描述不当等等，拼多多会根据自己掌握的大数据能力，免除买家的举证门槛，甚至主动帮助用户发起售后。 这才是拼多多仅退款的核心。 过去的时候淘宝作为平台，在如何处理用户和商家的关系，谁才是第一这个问题上，从上到下一直是没有一个清楚的答案的。 虽然今天回过头看，在一个典型的已经从卖方变成买方主导的市场中，用户毫无疑问才是最重要的。 但可能是困于这么多年来“让天下没有难做的生意”的使命愿景，淘宝一直没有明确用户第一。 所以具体到售后场景下，一旦用户和商家起了冲突，淘宝作为平台，反而是两边调停，甚至还会有意偏袒一些天猫大店铺，通过优惠券来希望平息用户的申诉。 平台回避冲突，客服粉饰太平，是非常典型的短视行为。 这次淘宝学习拼多多仅退款的策略，优先来保护用户的权益，肯定是非常值得鼓励的。 但客观来说，我觉得淘宝学拼多多仅退款，没有那么容易。 里面的难点在哪里呢？我认为主要有两个原因： 一、学我者生，似我者死 齐白石对其关门弟子许麟庐说的这句名言，讲的是在学习别人的过程中，要结合自己去思考，如果只是简单模仿，只能是死路一条。 对于淘宝来说，也是一样的。 仅退款对于拼多多而言，只是其服务体系的一个环节，是为那些迫不得已的糟糕用户体验来兜底的守门员策略。它不是孤立的一个产品策略。 淘宝如果不能结合自己的优势，去挖掘和推动更多相关环节的优化，而只是","listText":"从年中马云说出来三个回归，为后续淘宝变革框定方向，再到前一段时间整个淘宝天猫高层换了一遍，淘宝的改变终于开始在产品和策略层面有大动作了。 淘宝终于学起来了拼多多的仅退款。 需要特别说明的是，淘宝的售后一直都是有仅退款的选项的，但是这个仅退款，长期以来其实服务的是一些异常情况下用户自助售后，比如刚下单没有发货，或者快递迟迟未送到这些未收到货等场景。 而拼多多的仅退款和淘宝的区别是，除了满足上述场景之外，在一些损坏用户体验的情况下，比如店铺售假、质量问题、描述不当等等，拼多多会根据自己掌握的大数据能力，免除买家的举证门槛，甚至主动帮助用户发起售后。 这才是拼多多仅退款的核心。 过去的时候淘宝作为平台，在如何处理用户和商家的关系，谁才是第一这个问题上，从上到下一直是没有一个清楚的答案的。 虽然今天回过头看，在一个典型的已经从卖方变成买方主导的市场中，用户毫无疑问才是最重要的。 但可能是困于这么多年来“让天下没有难做的生意”的使命愿景，淘宝一直没有明确用户第一。 所以具体到售后场景下，一旦用户和商家起了冲突，淘宝作为平台，反而是两边调停，甚至还会有意偏袒一些天猫大店铺，通过优惠券来希望平息用户的申诉。 平台回避冲突，客服粉饰太平，是非常典型的短视行为。 这次淘宝学习拼多多仅退款的策略，优先来保护用户的权益，肯定是非常值得鼓励的。 但客观来说，我觉得淘宝学拼多多仅退款，没有那么容易。 里面的难点在哪里呢？我认为主要有两个原因： 一、学我者生，似我者死 齐白石对其关门弟子许麟庐说的这句名言，讲的是在学习别人的过程中，要结合自己去思考，如果只是简单模仿，只能是死路一条。 对于淘宝来说，也是一样的。 仅退款对于拼多多而言，只是其服务体系的一个环节，是为那些迫不得已的糟糕用户体验来兜底的守门员策略。它不是孤立的一个产品策略。 淘宝如果不能结合自己的优势，去挖掘和推动更多相关环节的优化，而只是","text":"从年中马云说出来三个回归，为后续淘宝变革框定方向，再到前一段时间整个淘宝天猫高层换了一遍，淘宝的改变终于开始在产品和策略层面有大动作了。 淘宝终于学起来了拼多多的仅退款。 需要特别说明的是，淘宝的售后一直都是有仅退款的选项的，但是这个仅退款，长期以来其实服务的是一些异常情况下用户自助售后，比如刚下单没有发货，或者快递迟迟未送到这些未收到货等场景。 而拼多多的仅退款和淘宝的区别是，除了满足上述场景之外，在一些损坏用户体验的情况下，比如店铺售假、质量问题、描述不当等等，拼多多会根据自己掌握的大数据能力，免除买家的举证门槛，甚至主动帮助用户发起售后。 这才是拼多多仅退款的核心。 过去的时候淘宝作为平台，在如何处理用户和商家的关系，谁才是第一这个问题上，从上到下一直是没有一个清楚的答案的。 虽然今天回过头看，在一个典型的已经从卖方变成买方主导的市场中，用户毫无疑问才是最重要的。 但可能是困于这么多年来“让天下没有难做的生意”的使命愿景，淘宝一直没有明确用户第一。 所以具体到售后场景下，一旦用户和商家起了冲突，淘宝作为平台，反而是两边调停，甚至还会有意偏袒一些天猫大店铺，通过优惠券来希望平息用户的申诉。 平台回避冲突，客服粉饰太平，是非常典型的短视行为。 这次淘宝学习拼多多仅退款的策略，优先来保护用户的权益，肯定是非常值得鼓励的。 但客观来说，我觉得淘宝学拼多多仅退款，没有那么容易。 里面的难点在哪里呢？我认为主要有两个原因： 一、学我者生，似我者死 齐白石对其关门弟子许麟庐说的这句名言，讲的是在学习别人的过程中，要结合自己去思考，如果只是简单模仿，只能是死路一条。 对于淘宝来说，也是一样的。 仅退款对于拼多多而言，只是其服务体系的一个环节，是为那些迫不得已的糟糕用户体验来兜底的守门员策略。它不是孤立的一个产品策略。 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12 月 5 日，段永平发动态说计划再卖些阿里巴巴的 put，同时分享了张确认订单页面截图。 这张截图是嘉信证券（Charles SCHWAB）的。 对应的标的对象，是 BABA 20250117 70.0PUT，即阿里巴巴 2025 年 1 月 17 日到期，执行价格为 70 美金的期权。 有过期权买卖经验的，很好理解这笔交易。但是对于只有正股购买经验的朋友，如果没有操作过期权，想理解买 put、卖 put，还是不太容易的。 但我们可以简单理解成： 这个交易表明了，从今天到在 2025 年 1 月 17 日，段永平愿意以 70 美金的价格买入阿里巴巴。 阿里巴巴目前的价格在 72 美金左右。 段永平 70 美金的价格非常接近，再加上时间跨度这么久，接盘概率还是非常高的。 美式期权，买 put 的人可以选择提前行权。 所以虽然段永平目前并没有买入阿里巴巴的正股，但是这样的操作，确实可以理解他有买入阿里巴巴的意愿。 但是这张确认订单截图，我们并不知道段永平最终卖出了多少 put。页面只显示了最大可卖数量，为 1199 手，也就是对应 119900 股阿里巴巴。 我们假设段永平卖出了 1199 手 BABA 20250117 70.0PUT。 按照 70 美金的价格折算，这 119900 股 BABA 大约是 839 万美金。 也就是说，在 2025 年 1 月 17 日前，如果阿里巴巴股票急跌，大量买 put 的用户行权的话，段永平需要随时可以拿出来 839 万美金来接盘这 1199 手 70 美金价格的阿里巴巴。 当然，有付出就有回报。 因为他承担了这个责任，像是保险公司一样。所以他在卖出这些期权后，按照 1 手期权获利 865 美金算，可以一次性获得 104 万美金收益。 按照段永平的操作风格，他大概","listText":"我看段永平的东西，对我帮助非常大，所以很乐意去解读下他的每次交易操作。 12 月 5 日，段永平发动态说计划再卖些阿里巴巴的 put，同时分享了张确认订单页面截图。 这张截图是嘉信证券（Charles SCHWAB）的。 对应的标的对象，是 BABA 20250117 70.0PUT，即阿里巴巴 2025 年 1 月 17 日到期，执行价格为 70 美金的期权。 有过期权买卖经验的，很好理解这笔交易。但是对于只有正股购买经验的朋友，如果没有操作过期权，想理解买 put、卖 put，还是不太容易的。 但我们可以简单理解成： 这个交易表明了，从今天到在 2025 年 1 月 17 日，段永平愿意以 70 美金的价格买入阿里巴巴。 阿里巴巴目前的价格在 72 美金左右。 段永平 70 美金的价格非常接近，再加上时间跨度这么久，接盘概率还是非常高的。 美式期权，买 put 的人可以选择提前行权。 所以虽然段永平目前并没有买入阿里巴巴的正股，但是这样的操作，确实可以理解他有买入阿里巴巴的意愿。 但是这张确认订单截图，我们并不知道段永平最终卖出了多少 put。页面只显示了最大可卖数量，为 1199 手，也就是对应 119900 股阿里巴巴。 我们假设段永平卖出了 1199 手 BABA 20250117 70.0PUT。 按照 70 美金的价格折算，这 119900 股 BABA 大约是 839 万美金。 也就是说，在 2025 年 1 月 17 日前，如果阿里巴巴股票急跌，大量买 put 的用户行权的话，段永平需要随时可以拿出来 839 万美金来接盘这 1199 手 70 美金价格的阿里巴巴。 当然，有付出就有回报。 因为他承担了这个责任，像是保险公司一样。所以他在卖出这些期权后，按照 1 手期权获利 865 美金算，可以一次性获得 104 万美金收益。 按照段永平的操作风格，他大概","text":"我看段永平的东西，对我帮助非常大，所以很乐意去解读下他的每次交易操作。 12 月 5 日，段永平发动态说计划再卖些阿里巴巴的 put，同时分享了张确认订单页面截图。 这张截图是嘉信证券（Charles SCHWAB）的。 对应的标的对象，是 BABA 20250117 70.0PUT，即阿里巴巴 2025 年 1 月 17 日到期，执行价格为 70 美金的期权。 有过期权买卖经验的，很好理解这笔交易。但是对于只有正股购买经验的朋友，如果没有操作过期权，想理解买 put、卖 put，还是不太容易的。 但我们可以简单理解成： 这个交易表明了，从今天到在 2025 年 1 月 17 日，段永平愿意以 70 美金的价格买入阿里巴巴。 阿里巴巴目前的价格在 72 美金左右。 段永平 70 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href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$网易(NTES)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$ </a>","listText":"发一篇之前写的文章（刚发现老虎没[笑哭] ），谈一下我对大道「本分」的理解。 熟悉我的朋友，应该都知道，我是非常崇拜段永平的。 聪明人很多，但是有智慧的很少。 我觉得段永平是华人企业家中，最有智慧的。 智慧的背后是道。什么是道？中国哲学中，道是天地万物的演化运行机制。水往低处会结冰，万物凋零人会死，都是道。 段永平的雪球名叫「大道无形我有型」。而道在段永平身上的体现，就是他的企业经营和投资哲学。 其中最核心的就是本分两字。段永平解释本分，「大概就是该干嘛干嘛，该是谁是谁的的意思」。 他举过很多例子来具体解释本分。其中给我印象最深刻的是，俗语里面的「好借好还」就是本分。但是如果是奔着「再借不难」的话，就是不本分了。 本分的方法论就是要做对的事情。而如何才能坚持做对的事情？通常要靠坚持不做不对的事情。因为，「人们往往知道是什么是错的事情，只要把错的事情停止做了，就离做对的事情更近了一步」。 所以，不管是个人还是公司，不管是经验企业还是投资股票，都应该有一个长长的「stop doing list」。 段永平总结自己的投资哲学的核心，不做空、不借钱、不做不懂的东西。也都是不做的事情。 只有坚持不做不对的事情，持续去追求做对的事情，才能实现本分。 本分，即道。 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$网易(NTES)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$ </a>","text":"发一篇之前写的文章（刚发现老虎没[笑哭] ），谈一下我对大道「本分」的理解。 熟悉我的朋友，应该都知道，我是非常崇拜段永平的。 聪明人很多，但是有智慧的很少。 我觉得段永平是华人企业家中，最有智慧的。 智慧的背后是道。什么是道？中国哲学中，道是天地万物的演化运行机制。水往低处会结冰，万物凋零人会死，都是道。 段永平的雪球名叫「大道无形我有型」。而道在段永平身上的体现，就是他的企业经营和投资哲学。 其中最核心的就是本分两字。段永平解释本分，「大概就是该干嘛干嘛，该是谁是谁的的意思」。 他举过很多例子来具体解释本分。其中给我印象最深刻的是，俗语里面的「好借好还」就是本分。但是如果是奔着「再借不难」的话，就是不本分了。 本分的方法论就是要做对的事情。而如何才能坚持做对的事情？通常要靠坚持不做不对的事情。因为，「人们往往知道是什么是错的事情，只要把错的事情停止做了，就离做对的事情更近了一步」。 所以，不管是个人还是公司，不管是经验企业还是投资股票，都应该有一个长长的「stop doing list」。 段永平总结自己的投资哲学的核心，不做空、不借钱、不做不懂的东西。也都是不做的事情。 只有坚持不做不对的事情，持续去追求做对的事情，才能实现本分。 本分，即道。 $拼多多(PDD)$ $网易(NTES)$ 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但因为各种原因，如今说本地生活已经停掉了，项目暂停。 如果消息可信，我们就来分析下这两个问题，为什么拼多多要做本地生活，又为什么放弃？ 一、为什么拼多多计划要做本地生活？ 1、多多买菜的自然衍生，寻找高毛利的业务 为什么之前资本大量涌入社区团购业务呢？是因为社区团购业务本身吗？ 当然不是，很大程度上是因为这个业务的想象力。 兴盛优选在湖南部分跑通了，一个通过社区团购，养成用户消费习惯之后，再横向扩展到电商、本地生活等高毛利业务的商业模式。 所以美团优选刚推出没有多久，美团就推出了自己的电商业务团好货。甚至后来直接把团好货划分给了美团优选，就是希望社区团购的土壤里，可以长出来更多果实来。 大家的思路都是一样的。 滴滴当时搞橙心优选，到后期也配合去探索了自己的电商业务，当时还起了个很好听的项目代号，叫做「对角巷」。熟悉哈利波特的朋友一定明白是什么意思。 但对于多多买菜而言，拼多多的主营业务就是电商，横向可以发展的业务中自然就排除了电商这个选项，选择并不大，那也只有本地生活了。 到店餐饮、酒店、门票和电影票这些，本身又属于本地生活中的高毛利业务，一个低毛利但高频的业务，去拓展高毛利低频的业务，这不就是所谓的「高频打低频」吗？ 所以我说本地生活，是多多买菜本身业务的自然衍生。 2、丰富平台供给，进一步成为超级App 除了微信、抖音这两个当之无愧的超级App，谁不想也成为超级App呢？ 我记得之前美团App，在「关于美团」介绍页，直接就赤裸裸的称呼自己「美团超级App」，现在好像没了，可能是有点心虚。 美团为什么要收购摩拜单车，做低毛利的优选业务？这么纵情向前，不就是为了提供更丰富的供给，然后吸引更多流量，成为超级APP吗？ 这里顺便提一下，我有印象中最佩服美团的两个决策： 一个","listText":"这两天新闻说，多多买菜原本计划在去年12月启动本地生活业务招商，试水到店餐饮、酒店、门票和电影院等业务。 但因为各种原因，如今说本地生活已经停掉了，项目暂停。 如果消息可信，我们就来分析下这两个问题，为什么拼多多要做本地生活，又为什么放弃？ 一、为什么拼多多计划要做本地生活？ 1、多多买菜的自然衍生，寻找高毛利的业务 为什么之前资本大量涌入社区团购业务呢？是因为社区团购业务本身吗？ 当然不是，很大程度上是因为这个业务的想象力。 兴盛优选在湖南部分跑通了，一个通过社区团购，养成用户消费习惯之后，再横向扩展到电商、本地生活等高毛利业务的商业模式。 所以美团优选刚推出没有多久，美团就推出了自己的电商业务团好货。甚至后来直接把团好货划分给了美团优选，就是希望社区团购的土壤里，可以长出来更多果实来。 大家的思路都是一样的。 滴滴当时搞橙心优选，到后期也配合去探索了自己的电商业务，当时还起了个很好听的项目代号，叫做「对角巷」。熟悉哈利波特的朋友一定明白是什么意思。 但对于多多买菜而言，拼多多的主营业务就是电商，横向可以发展的业务中自然就排除了电商这个选项，选择并不大，那也只有本地生活了。 到店餐饮、酒店、门票和电影票这些，本身又属于本地生活中的高毛利业务，一个低毛利但高频的业务，去拓展高毛利低频的业务，这不就是所谓的「高频打低频」吗？ 所以我说本地生活，是多多买菜本身业务的自然衍生。 2、丰富平台供给，进一步成为超级App 除了微信、抖音这两个当之无愧的超级App，谁不想也成为超级App呢？ 我记得之前美团App，在「关于美团」介绍页，直接就赤裸裸的称呼自己「美团超级App」，现在好像没了，可能是有点心虚。 美团为什么要收购摩拜单车，做低毛利的优选业务？这么纵情向前，不就是为了提供更丰富的供给，然后吸引更多流量，成为超级APP吗？ 这里顺便提一下，我有印象中最佩服美团的两个决策： 一个","text":"这两天新闻说，多多买菜原本计划在去年12月启动本地生活业务招商，试水到店餐饮、酒店、门票和电影院等业务。 但因为各种原因，如今说本地生活已经停掉了，项目暂停。 如果消息可信，我们就来分析下这两个问题，为什么拼多多要做本地生活，又为什么放弃？ 一、为什么拼多多计划要做本地生活？ 1、多多买菜的自然衍生，寻找高毛利的业务 为什么之前资本大量涌入社区团购业务呢？是因为社区团购业务本身吗？ 当然不是，很大程度上是因为这个业务的想象力。 兴盛优选在湖南部分跑通了，一个通过社区团购，养成用户消费习惯之后，再横向扩展到电商、本地生活等高毛利业务的商业模式。 所以美团优选刚推出没有多久，美团就推出了自己的电商业务团好货。甚至后来直接把团好货划分给了美团优选，就是希望社区团购的土壤里，可以长出来更多果实来。 大家的思路都是一样的。 滴滴当时搞橙心优选，到后期也配合去探索了自己的电商业务，当时还起了个很好听的项目代号，叫做「对角巷」。熟悉哈利波特的朋友一定明白是什么意思。 但对于多多买菜而言，拼多多的主营业务就是电商，横向可以发展的业务中自然就排除了电商这个选项，选择并不大，那也只有本地生活了。 到店餐饮、酒店、门票和电影票这些，本身又属于本地生活中的高毛利业务，一个低毛利但高频的业务，去拓展高毛利低频的业务，这不就是所谓的「高频打低频」吗？ 所以我说本地生活，是多多买菜本身业务的自然衍生。 2、丰富平台供给，进一步成为超级App 除了微信、抖音这两个当之无愧的超级App，谁不想也成为超级App呢？ 我记得之前美团App，在「关于美团」介绍页，直接就赤裸裸的称呼自己「美团超级App」，现在好像没了，可能是有点心虚。 美团为什么要收购摩拜单车，做低毛利的优选业务？这么纵情向前，不就是为了提供更丰富的供给，然后吸引更多流量，成为超级APP吗？ 这里顺便提一下，我有印象中最佩服美团的两个决策： 一个","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":3,"commentSize":4,"repostSize":5,"link":"https://laohu8.com/post/261968439074952","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":7309,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"310746210440097","authorId":"310746210440097","name":"价投不等于长投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/391eb2eb8e06f6c2771cf6e1a6fa0d90","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"310746210440097","idStr":"310746210440097"},"content":"你的很多观察挺有见地的。 现在修正关于美团的观点啦？如果股市这么低迷下去，美团现在的价格，依然不能确定便不便宜？美团护城河比较高的外卖业务是个低毛利的生意，高毛利的到店酒旅却是个护城河不高的流量生意，抖音流量大就可以突然杀进来竞争，也有老牌的携程的竞争。其它美团买菜和同城即时零售，估计都有强有力的竞争者，扭亏都难。","text":"你的很多观察挺有见地的。 现在修正关于美团的观点啦？如果股市这么低迷下去，美团现在的价格，依然不能确定便不便宜？美团护城河比较高的外卖业务是个低毛利的生意，高毛利的到店酒旅却是个护城河不高的流量生意，抖音流量大就可以突然杀进来竞争，也有老牌的携程的竞争。其它美团买菜和同城即时零售，估计都有强有力的竞争者，扭亏都难。","html":"你的很多观察挺有见地的。 现在修正关于美团的观点啦？如果股市这么低迷下去，美团现在的价格，依然不能确定便不便宜？美团护城河比较高的外卖业务是个低毛利的生意，高毛利的到店酒旅却是个护城河不高的流量生意，抖音流量大就可以突然杀进来竞争，也有老牌的携程的竞争。其它美团买菜和同城即时零售，估计都有强有力的竞争者，扭亏都难。"},{"author":{"id":"310746210440097","authorId":"310746210440097","name":"价投不等于长投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/391eb2eb8e06f6c2771cf6e1a6fa0d90","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"310746210440097","idStr":"310746210440097"},"content":"拼多多 确实 把电商之卷，玩到了极致。又专注于主业。但不知道 其temu 现在是否接近盈利？还是会 亏损个几年？ 网上说，多多买菜已接近盈亏平衡。不知道，你有没有这方面的情况了解。","text":"拼多多 确实 把电商之卷，玩到了极致。又专注于主业。但不知道 其temu 现在是否接近盈利？还是会 亏损个几年？ 网上说，多多买菜已接近盈亏平衡。不知道，你有没有这方面的情况了解。","html":"拼多多 确实 把电商之卷，玩到了极致。又专注于主业。但不知道 其temu 现在是否接近盈利？还是会 亏损个几年？ 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抛开利益关系不谈，我觉得王兴是个颇有远见的人，他的饭否也挺实在。 以上是第一个原因。 03 第二个原因，则是我自己对李想的观察。 20年9月，李想在网络上有一段爆粗口的视频，被认为非常没有企业家风度。 这段话是李想回应很多人质疑，理想汽车搞增程没有技术含量的，有点情绪。 以下是原话。 「我先说难听的话，TMD一帮搞臭技术的，天天冲我们xx，什么增程电动是个落后的技术，请问他们TMD搞出来屁技术了？让一群毫无用户思维，完全不关心用户的这帮人，天天的研究技术路线，TMD什么技术路线啊？胡说八道！」 大家感兴趣的，可以去搜索视频","listText":"作者：林ke ｜ 公众号同名，聊产品和投资，欢迎关注。 4月1日，理想汽车公布3月交付汽车20823辆，连续两个月突破2万大关。 很不错的成绩，已经远远甩开蔚来和小鹏了。 我有持有理想一点点股票。 没有重仓，因为不懂不投。 我没有购买理想汽车，也不是老司机，对于汽车整体的了解并不多。 在这种情况下，重仓理想、或者特斯拉，我都觉得投机大于投资了。 01 但为什么，我还是没有忍住，买了一点理想汽车呢？ 有一个原因是，我希望能持续观察新能源汽车这个产业。 所以买一点股票，利益相关后，自然多些关切。 不过既然是想利益相关，为什么不考虑特斯拉呢？ 有以下两个原因。 02 我最早被安利理想汽车，应该是在王兴的饭否中。 当然王兴本来就是理想的投资人，这多少有点「王婆卖瓜自卖自夸」。 不过王兴的饭否谈具体业务，是非常少的，除非是真的有思考和洞见。 他的饭否，基本就不怎么提美团相关的事情，更别说自夸了。 20年7月，王兴发饭否，「宁德时代的曾毓群是将来比肩任正非的企业家。」 另一条，也是20年7月左右，王兴评价理想，「那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级。」 这两个饭否让我印象深刻，让我深深记住了宁德时代和理想汽车。 抛开利益关系不谈，我觉得王兴是个颇有远见的人，他的饭否也挺实在。 以上是第一个原因。 03 第二个原因，则是我自己对李想的观察。 20年9月，李想在网络上有一段爆粗口的视频，被认为非常没有企业家风度。 这段话是李想回应很多人质疑，理想汽车搞增程没有技术含量的，有点情绪。 以下是原话。 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流量问题","htmlText":"接上回说。 02 流量问题：比阿里更懂零售 有价值才会有流量，电商相比线下的价值核心，不出「多、快、好、省」。 就像张一鸣说的，人和人最大的差距，还是认知的差距。 「省」才是最大的流量来源。 刘强东吐槽淘宝不纳税，马云吐槽京东太「重」会死得很惨。 不纳税让淘宝有成本优势。京东「重」有了集采优势，在3C数码上有成本优势。 说来说去，都在攻击对方的成本优势。 拼多多通过商业模式创新，自己少赚钱，鼓励商家低价，形成了平台系统性的价格优势。 价格优势可以带来源源不断的流量。 如果用户不认可你的价格优势，认为一分价钱一分货，怎么办？ 那就用价格共识性高的标品，去刺激用户「冒险」，所以百亿补贴应运而生。 「Apple」们吸引用户进来，价格优势让用户留下来，形成流量和逻辑的闭环。 另外，黄峥口中的「Disney」愿景下的各种游戏和营销活动，用游戏的方法论武装了拼多多，快速且高效的洗走了微信的优质流量，虽然不体面，但确实是不能不提的创新。 未完待续 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$ </a> 林ke | 抖音产品经理 爱产品，也爱投资，公众号「林ke」 大道至简，道阻且长。","listText":"接上回说。 02 流量问题：比阿里更懂零售 有价值才会有流量，电商相比线下的价值核心，不出「多、快、好、省」。 就像张一鸣说的，人和人最大的差距，还是认知的差距。 「省」才是最大的流量来源。 刘强东吐槽淘宝不纳税，马云吐槽京东太「重」会死得很惨。 不纳税让淘宝有成本优势。京东「重」有了集采优势，在3C数码上有成本优势。 说来说去，都在攻击对方的成本优势。 拼多多通过商业模式创新，自己少赚钱，鼓励商家低价，形成了平台系统性的价格优势。 价格优势可以带来源源不断的流量。 如果用户不认可你的价格优势，认为一分价钱一分货，怎么办？ 那就用价格共识性高的标品，去刺激用户「冒险」，所以百亿补贴应运而生。 「Apple」们吸引用户进来，价格优势让用户留下来，形成流量和逻辑的闭环。 另外，黄峥口中的「Disney」愿景下的各种游戏和营销活动，用游戏的方法论武装了拼多多，快速且高效的洗走了微信的优质流量，虽然不体面，但确实是不能不提的创新。 未完待续 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$ </a> 林ke | 抖音产品经理 爱产品，也爱投资，公众号「林ke」 大道至简，道阻且长。","text":"接上回说。 02 流量问题：比阿里更懂零售 有价值才会有流量，电商相比线下的价值核心，不出「多、快、好、省」。 就像张一鸣说的，人和人最大的差距，还是认知的差距。 「省」才是最大的流量来源。 刘强东吐槽淘宝不纳税，马云吐槽京东太「重」会死得很惨。 不纳税让淘宝有成本优势。京东「重」有了集采优势，在3C数码上有成本优势。 说来说去，都在攻击对方的成本优势。 拼多多通过商业模式创新，自己少赚钱，鼓励商家低价，形成了平台系统性的价格优势。 价格优势可以带来源源不断的流量。 如果用户不认可你的价格优势，认为一分价钱一分货，怎么办？ 那就用价格共识性高的标品，去刺激用户「冒险」，所以百亿补贴应运而生。 「Apple」们吸引用户进来，价格优势让用户留下来，形成流量和逻辑的闭环。 另外，黄峥口中的「Disney」愿景下的各种游戏和营销活动，用游戏的方法论武装了拼多多，快速且高效的洗走了微信的优质流量，虽然不体面，但确实是不能不提的创新。 未完待续 $拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 林ke | 抖音产品经理 爱产品，也爱投资，公众号「林ke」 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618、双11隔半年来一次，各家在产品上也有了自己的特色。 拼多多的常规操作是，一遇到节日，就会把分类 tab 变成活动入口。其他页面再弹点券，改动不大。 图片 淘宝今年的特点，则是在 5 个底部 tab 上硬生生又造了个营销入口，应该有致敬拼多多的意味。消息 tab 还是比较重要的，不能替换，只能新造个入口了。 图片 但是这个新入口，这个位置看着真让人糟心。也关闭不了。点击一下，也不是新打开个 H5 页面，而是直接搞了个浮层，效果属实让人蚌埠。一下子都不知道说什么好了。 淘宝的软件体验，其实差拼多多挺远的。 一方面淘宝有很多 PC 端的逻辑。不过都消化了快10年了，今天淘宝 PC 端也基本不更新了。这个不是主因。另一方面就是淘宝很多具体的产品方案，我觉得质量都差拼多多挺远的。 可以举很多例子，但今天就举一个例子吧。就比如这个「顺手买1件」功能。 图片 我就不清楚，为什么我要买个1万块的 mac 电脑，还要在确定订单上，搞个广告位，问我要不要顺手买个9块的中性笔？ 不觉得很离谱吗？ 按照这个产品思路，为啥不在我支付密码的时候，问我要不要再多花3块钱买个口香糖呢？按照这个产品思路，就算支付完成页面也能搞啊，再顺手买一件呗。再配合个限时30秒，快买快买！ 又多了个广告位。每天又多创造了多少 GMV，这效果多容易讲出去。 但是有没有一种可能，这种不断在局部叠加营销逻辑的产品思路，虽然看起来创造了新的收益，但是在整体上，却伤害了整个淘宝呢？ Android 上有个特别好用的功能，就是下拉设置面板，长按对应的功能，比如蓝牙，就可以进入到设置 App 对应的页面。iOS 这么多年了，也没有提供长按直接跳转到设置的功能。 过去我一直不能理解，觉得 iOS 很傲慢。后来慢慢就领悟了，因为相比这些软件上的小聪明而言，稳定和可预","listText":"今天618，原本就功能冗杂的各大电商app，更加花里胡哨了起来。 618、双11隔半年来一次，各家在产品上也有了自己的特色。 拼多多的常规操作是，一遇到节日，就会把分类 tab 变成活动入口。其他页面再弹点券，改动不大。 图片 淘宝今年的特点，则是在 5 个底部 tab 上硬生生又造了个营销入口，应该有致敬拼多多的意味。消息 tab 还是比较重要的，不能替换，只能新造个入口了。 图片 但是这个新入口，这个位置看着真让人糟心。也关闭不了。点击一下，也不是新打开个 H5 页面，而是直接搞了个浮层，效果属实让人蚌埠。一下子都不知道说什么好了。 淘宝的软件体验，其实差拼多多挺远的。 一方面淘宝有很多 PC 端的逻辑。不过都消化了快10年了，今天淘宝 PC 端也基本不更新了。这个不是主因。另一方面就是淘宝很多具体的产品方案，我觉得质量都差拼多多挺远的。 可以举很多例子，但今天就举一个例子吧。就比如这个「顺手买1件」功能。 图片 我就不清楚，为什么我要买个1万块的 mac 电脑，还要在确定订单上，搞个广告位，问我要不要顺手买个9块的中性笔？ 不觉得很离谱吗？ 按照这个产品思路，为啥不在我支付密码的时候，问我要不要再多花3块钱买个口香糖呢？按照这个产品思路，就算支付完成页面也能搞啊，再顺手买一件呗。再配合个限时30秒，快买快买！ 又多了个广告位。每天又多创造了多少 GMV，这效果多容易讲出去。 但是有没有一种可能，这种不断在局部叠加营销逻辑的产品思路，虽然看起来创造了新的收益，但是在整体上，却伤害了整个淘宝呢？ Android 上有个特别好用的功能，就是下拉设置面板，长按对应的功能，比如蓝牙，就可以进入到设置 App 对应的页面。iOS 这么多年了，也没有提供长按直接跳转到设置的功能。 过去我一直不能理解，觉得 iOS 很傲慢。后来慢慢就领悟了，因为相比这些软件上的小聪明而言，稳定和可预","text":"今天618，原本就功能冗杂的各大电商app，更加花里胡哨了起来。 618、双11隔半年来一次，各家在产品上也有了自己的特色。 拼多多的常规操作是，一遇到节日，就会把分类 tab 变成活动入口。其他页面再弹点券，改动不大。 图片 淘宝今年的特点，则是在 5 个底部 tab 上硬生生又造了个营销入口，应该有致敬拼多多的意味。消息 tab 还是比较重要的，不能替换，只能新造个入口了。 图片 但是这个新入口，这个位置看着真让人糟心。也关闭不了。点击一下，也不是新打开个 H5 页面，而是直接搞了个浮层，效果属实让人蚌埠。一下子都不知道说什么好了。 淘宝的软件体验，其实差拼多多挺远的。 一方面淘宝有很多 PC 端的逻辑。不过都消化了快10年了，今天淘宝 PC 端也基本不更新了。这个不是主因。另一方面就是淘宝很多具体的产品方案，我觉得质量都差拼多多挺远的。 可以举很多例子，但今天就举一个例子吧。就比如这个「顺手买1件」功能。 图片 我就不清楚，为什么我要买个1万块的 mac 电脑，还要在确定订单上，搞个广告位，问我要不要顺手买个9块的中性笔？ 不觉得很离谱吗？ 按照这个产品思路，为啥不在我支付密码的时候，问我要不要再多花3块钱买个口香糖呢？按照这个产品思路，就算支付完成页面也能搞啊，再顺手买一件呗。再配合个限时30秒，快买快买！ 又多了个广告位。每天又多创造了多少 GMV，这效果多容易讲出去。 但是有没有一种可能，这种不断在局部叠加营销逻辑的产品思路，虽然看起来创造了新的收益，但是在整体上，却伤害了整个淘宝呢？ Android 上有个特别好用的功能，就是下拉设置面板，长按对应的功能，比如蓝牙，就可以进入到设置 App 对应的页面。iOS 这么多年了，也没有提供长按直接跳转到设置的功能。 过去我一直不能理解，觉得 iOS 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call，价格应该会比较保守。至于说高价卖掉，然后低一点的价格接回来。波段是上帝的游戏，太难了。本周有期权操作，9.25日平仓了拼多多100美金成本的做多的垂直期权，赚了4倍就退出了。现在看，当然也少赚了很多，我看现在价格都飙到了1400美金了。不过不影响我心态。一方面是我大头在正股，期权只是当做彩票玩，占比微乎。另一方面是，我想明白了一个道理。就是当你卖出这支期权的时候，其实它已经和你没有关系的。你当然会想，“如果我当时没有卖，该多好！”实际上，这个念头没有任何意义。因为，我们一天中的念头是如此的多，据说一个人一天中，脑子中闪过的念头能有4万个。这些念头中，一定也有无数要不要去买个短期call，冲一波试试吧。如果这","listText":"上周刚勉励自己，交易就是等待，要耐得住寂寞。这谁能想到，这么快，拼多多就起飞了。不只拼多多，整个中概都是一副要上天的架势。这属实让人恍惚和陌生。一、为什么投资中概股？过去经常有朋友问，都到美股了，怎么还买中概股呢？我是觉得，其实买什么，和是不是中概股没关系。我们都应该买自己能力圈范围内的股票，不懂不投。我生活在国内，我天然更容易理解我身边围绕的这些公司。一个业务完全在大洋彼岸的公司，哪怕名头再响，想完全搞明白，其实很不容易的。去寻找自己能搞懂的公司，碰巧它们是中概股。而不是故意和自己过不去，就一定要投资中概股。但是，如果投资中概股能赚到钱，我想这会让我更开心。巴菲特说，没有人可以靠做空自己的国家而成功。一个正常的人，谁又愿意做空自己的国家呢？皮之不存，毛将焉附。以前各种看不上国产游戏，真正遇到像《黑神话悟空》这么牛逼的游戏，一样会感动的不行，几乎把抖音视频流都刷成了黑神话。活该游科赚钱。二、 本周交易本周没有任何正股交易。有朋友询问拼多多有卖出计划吗？目前这个价格直接卖出，我暂时是没有的。主要是卖了，不知道买啥去。不过我可能会考虑短期的covered 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[财迷]","text":"之前就是看您的帖子，给我在pdd暴跌的时候给足了勇气加仓现在也是一路抱紧坐等飞天 [财迷]","html":"之前就是看您的帖子，给我在pdd暴跌的时候给足了勇气加仓现在也是一路抱紧坐等飞天 [财迷]"},{"author":{"id":"9000000000000148","authorId":"9000000000000148","name":"九洲仙人","avatar":"https://static.tigerbbs.com/70eb8e5a109296fe82a90563211f430b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"9000000000000148","idStr":"9000000000000148"},"content":"拼多多的涨势真是令人惊喜啊","text":"拼多多的涨势真是令人惊喜啊","html":"拼多多的涨势真是令人惊喜啊"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":252062672879840,"gmtCreate":1702557048444,"gmtModify":1702560000630,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"京东的基础也许还在，但时代变了","htmlText":"京东股价最近很低迷，400亿美金都跌破了。 虽然中概股整体低迷，但已经1950亿美金的拼多多，此消彼长间，马上就要抵上5个京东了。 难怪会有员工在内网发帖，对问题直言不讳。长期居于幕后的东哥，也直接下场回复，说“京东的基础尚在，相信我们一定能走出谷底。” 什么是京东的基础呢？多快好省吗？ “快”是没有争议的。物流这么大的投入，换来的是京东自营独享的211限时达。 “当日上午11点前的订单，当日送达；晚上23点的订单，次日送达。”这么多年了，京东物流给人带来的稳定感和信任感，是没有哪家快递公司可以替代的。 还有一个“省”，但我理解的“省”，并不是省钱，而是省心。京东基于自营优势建立起来的售后和服务优势，比如免费的上门退换货，和落实到位的三包和保修政策等等。这些有品质又体面的服务，让人真的省心。 至于“多”和“好”，我认为并没有拉开差异化的优势。 京东自营是京东的基础，而快和“省”，我认为是京东自营的基础。 很长一段时间，电商之间的战争，就是阿里和京东之间的战争。 18年，哪怕拼多多都已经上市了。 东哥认为拼多多只不过是术层面的创新，没有看到其背后的野心，认为“你只要体验三次，就知道谁好”。 而另一侧的逍遥子，则更是认为“你就当成在帮我开拓农村市场，教育用户好了”。 京东和阿里，恐怕做梦也不会想到，这才过去几年，电商的牌桌就能翻了天，同时又多了这么多对手。 所以，也许京东的基础都还在，但今日不同往时，时代已经变了。 环顾四周，皆是对手。 在这个变化的时代，京东遇到了越来越多的困境。 一、价格 淘宝和拼多多都是平台电商，它们都在做消费市场的线上化，但是在线上化这件事，以及线上化后该如何治理上，拼多多都已经走到了淘宝的前面。 京东的商业模式，面对平台电商，天生就有点笨拙。所以在自营之外，京东也做开放搞平台电商。但是这么多年连阿里零头都不及，更不用和说拼多多的差距。 两种截然不同的商","listText":"京东股价最近很低迷，400亿美金都跌破了。 虽然中概股整体低迷，但已经1950亿美金的拼多多，此消彼长间，马上就要抵上5个京东了。 难怪会有员工在内网发帖，对问题直言不讳。长期居于幕后的东哥，也直接下场回复，说“京东的基础尚在，相信我们一定能走出谷底。” 什么是京东的基础呢？多快好省吗？ “快”是没有争议的。物流这么大的投入，换来的是京东自营独享的211限时达。 “当日上午11点前的订单，当日送达；晚上23点的订单，次日送达。”这么多年了，京东物流给人带来的稳定感和信任感，是没有哪家快递公司可以替代的。 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18年，哪怕拼多多都已经上市了。 东哥认为拼多多只不过是术层面的创新，没有看到其背后的野心，认为“你只要体验三次，就知道谁好”。 而另一侧的逍遥子，则更是认为“你就当成在帮我开拓农村市场，教育用户好了”。 京东和阿里，恐怕做梦也不会想到，这才过去几年，电商的牌桌就能翻了天，同时又多了这么多对手。 所以，也许京东的基础都还在，但今日不同往时，时代已经变了。 环顾四周，皆是对手。 在这个变化的时代，京东遇到了越来越多的困境。 一、价格 淘宝和拼多多都是平台电商，它们都在做消费市场的线上化，但是在线上化这件事，以及线上化后该如何治理上，拼多多都已经走到了淘宝的前面。 京东的商业模式，面对平台电商，天生就有点笨拙。所以在自营之外，京东也做开放搞平台电商。但是这么多年连阿里零头都不及，更不用和说拼多多的差距。 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每次我听到的答案，都是一句模棱两可的，“乘客和司机一样重要”。 这是一句典型的正确的废话，它没有办法指导任何一线的业务，更不用说产品逻辑了。 今天我们回溯为什么滴滴在18年的顺风车事件中，受到了那么多普通用户的敌意。 我觉得很大程度上是因为，当时滴滴面向用户的安全措施是远远不足的。 为什么这些安全措施是不足的？我觉得很大程度上，是因为考虑到司机的体验，平台并没有魄力去制定对应的规则，更别说推广了。 最终导致了监管部门的强力介入，才开始 all in 安全。 二、美团：用户第一 在本地生活打的阿里满地找牙的美团，它的价值观就是旗帜鲜明的： “消费者第一，商家第二，员工第三，股东第四，王兴第五。” 美团在价值观上没有走过","listText":"蔡崇信最近接受播客采访，坦言： “当我们审视内部并反思过去几年的情况时，我们发现我们落后了，因为我们忘记了我们真正的客户是谁。我们的客户是使用我们的应用程序购物的用户，我们没有给他们最好的体验。所以在某种程度上，我们有点自食其果” “忘记”这个词用得很巧妙，和马老师之前的“回归”颇异曲同工。 言外之意是，我们过去是正确的，只不过如今犯了错。 然而，我们去回看阿里的过去，从成立到如今，阿里巴巴的使命始终都是“让天下没有难做的生意“。 图片 “让天下没有难做的生意”这句话，怎么听都是团结商家的口吻，怎么看都是从商家角度出发的产物。 哪里有用户是最重要的的感觉呢？ 所以我并不认为阿里今天认为用户才是最重要的，是一种“回归”。 如果刻薄一点讲，阿里并没有多少“用户第一”的基因。 下面我举两个公司的例子。 一、滴滴：阿里文化的小跟班 滴滴是一家受阿里影响非常深的公司。 我过去在滴滴工作的时候，感觉从上到下有一个非常糟糕的事情。 就是一旦有问题涉及到了乘客和司机两者利益的冲突，需要平台从中做权衡的时候，自然会延伸出一个问题，那就是： 在滴滴的平台中，乘客和司机谁更加重要？ 每次我听到的答案，都是一句模棱两可的，“乘客和司机一样重要”。 这是一句典型的正确的废话，它没有办法指导任何一线的业务，更不用说产品逻辑了。 今天我们回溯为什么滴滴在18年的顺风车事件中，受到了那么多普通用户的敌意。 我觉得很大程度上是因为，当时滴滴面向用户的安全措施是远远不足的。 为什么这些安全措施是不足的？我觉得很大程度上，是因为考虑到司机的体验，平台并没有魄力去制定对应的规则，更别说推广了。 最终导致了监管部门的强力介入，才开始 all in 安全。 二、美团：用户第一 在本地生活打的阿里满地找牙的美团，它的价值观就是旗帜鲜明的： “消费者第一，商家第二，员工第三，股东第四，王兴第五。” 美团在价值观上没有走过","text":"蔡崇信最近接受播客采访，坦言： “当我们审视内部并反思过去几年的情况时，我们发现我们落后了，因为我们忘记了我们真正的客户是谁。我们的客户是使用我们的应用程序购物的用户，我们没有给他们最好的体验。所以在某种程度上，我们有点自食其果” “忘记”这个词用得很巧妙，和马老师之前的“回归”颇异曲同工。 言外之意是，我们过去是正确的，只不过如今犯了错。 然而，我们去回看阿里的过去，从成立到如今，阿里巴巴的使命始终都是“让天下没有难做的生意“。 图片 “让天下没有难做的生意”这句话，怎么听都是团结商家的口吻，怎么看都是从商家角度出发的产物。 哪里有用户是最重要的的感觉呢？ 所以我并不认为阿里今天认为用户才是最重要的，是一种“回归”。 如果刻薄一点讲，阿里并没有多少“用户第一”的基因。 下面我举两个公司的例子。 一、滴滴：阿里文化的小跟班 滴滴是一家受阿里影响非常深的公司。 我过去在滴滴工作的时候，感觉从上到下有一个非常糟糕的事情。 就是一旦有问题涉及到了乘客和司机两者利益的冲突，需要平台从中做权衡的时候，自然会延伸出一个问题，那就是： 在滴滴的平台中，乘客和司机谁更加重要？ 每次我听到的答案，都是一句模棱两可的，“乘客和司机一样重要”。 这是一句典型的正确的废话，它没有办法指导任何一线的业务，更不用说产品逻辑了。 今天我们回溯为什么滴滴在18年的顺风车事件中，受到了那么多普通用户的敌意。 我觉得很大程度上是因为，当时滴滴面向用户的安全措施是远远不足的。 为什么这些安全措施是不足的？我觉得很大程度上，是因为考虑到司机的体验，平台并没有魄力去制定对应的规则，更别说推广了。 最终导致了监管部门的强力介入，才开始 all in 安全。 二、美团：用户第一 在本地生活打的阿里满地找牙的美团，它的价值观就是旗帜鲜明的： “消费者第一，商家第二，员工第三，股东第四，王兴第五。” 美团在价值观上没有走过","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c105bd7f4d5b4e5fc4297742fbb9a442","width":"1080","height":"383"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":9,"commentSize":3,"repostSize":2,"link":"https://laohu8.com/post/293363512557728","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":11865,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"310746210440097","authorId":"310746210440097","name":"价投不等于长投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/391eb2eb8e06f6c2771cf6e1a6fa0d90","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"310746210440097","idStr":"310746210440097"},"content":"林兄总结得有理。但不可否认，阿里从上到下开始反思了，开始调整了。 最后，会与拼多多 在 货架电商上 平分市场吗？感觉彻底被拼多多占领市场的可能性很小。毕竟觉得拼多多上的货质量差，厌恶拼多多的病毒式营销，和象五粮液这种品牌时不时手撕一下拼多多是假货的也不少。","text":"林兄总结得有理。但不可否认，阿里从上到下开始反思了，开始调整了。 最后，会与拼多多 在 货架电商上 平分市场吗？感觉彻底被拼多多占领市场的可能性很小。毕竟觉得拼多多上的货质量差，厌恶拼多多的病毒式营销，和象五粮液这种品牌时不时手撕一下拼多多是假货的也不少。","html":"林兄总结得有理。但不可否认，阿里从上到下开始反思了，开始调整了。 最后，会与拼多多 在 货架电商上 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按照网上通用的鉴定办法，扫了一圈，没有任何问题，实在挑不出来啥毛病。 最后用条形码/NFC再溯源下，物流码啥的各种信息都没问题，全都对得上。 我也重点看了瓶身，很完整，没有什么细孔。 总的来说，这酒是真的，百亿补贴还是很稳的。 但是大家对拼多多的“偏见”也是真的，我也想明白了，“偏见”其实是有价格的。 闷声发大财，先信先省钱。 兄弟们，不管你信不信，我先信了。 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">$贵州茅台(600519)$ </a> ","listText":"前天写了篇拼多多百亿补贴茅台1399了的文章，评论区吵的不可开交。 一般来说，我所有文章的留言和回复都是自动公开的，如果看不到，可能是系统直接屏蔽了。当然，如果特别没素质又没一点增量价值的，我也会自己屏蔽。 回到那篇文章，很多对拼多多偏见比较重的，都觉得1399的茅台肯定是假货，更刻板的，估计觉得拼多多都是假货，没有人敢买。 想到自己2600的价格都在拼多多买过茅台，1399都对半砍了，有什么不敢买的，于是整了两瓶。 今天到货了，和大家分享下，特别是那些觉得拼多多都是假货的朋友，主要是给你们分享的。 前天下单，昨天徐州顺丰发货，今天中午签收的，打了个电话，直接就扔门口了。 包装非常严实，两头都贴着“无视频、不售后”的开箱须知贴纸，非常显眼。 感觉店家比我还紧张，非常担心你直接拆箱，连该怎么拍视频，什么角度、什么关键信息要拍到，都写清楚了。 我记得上一次买茅台，快递盒子上并没有写该怎么拍视频，看来商家也“吃一堑长一智”，越来越有经验了。 按照商家要求边录视频边拆箱，录完视频，来一张全家福。 按照网上通用的鉴定办法，扫了一圈，没有任何问题，实在挑不出来啥毛病。 最后用条形码/NFC再溯源下，物流码啥的各种信息都没问题，全都对得上。 我也重点看了瓶身，很完整，没有什么细孔。 总的来说，这酒是真的，百亿补贴还是很稳的。 但是大家对拼多多的“偏见”也是真的，我也想明白了，“偏见”其实是有价格的。 闷声发大财，先信先省钱。 兄弟们，不管你信不信，我先信了。 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a> <a 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在我眼中，这三家公司的内核是高度相似的，就是「简单」。 业务简单、理念简单、商业模式简单。 简单不是贬义词。 在这个复杂、熙熙攘攘的世界中，能够保持简单，恰恰是极为艰难的。 黄峥说大道带着他，去吃的巴菲特的那顿著名的饭局，带给他最大的收获，就是让他相信了「简单和常识」的力量。 所谓贵人，并非改变你认知的人，而是可以让你坚信自己的人。 认知不同，贵人如何帮你？ 我想，这是巴菲特带给黄峥这个年轻人的力量。 只有真正有力量的人， 才能一眼识破并坚信，那些花里胡哨、不知所云的PPT，全都是纸老虎。 这个世界上有太多聪明人了，聪明人会包装出来「阿里经济体」和「阿里巴巴商业操作系统」。 如果只是对外唬弄，还情有可原。就怕首先自己就相信了。 拼多多上市接受采访，黄峥说自己要做的是「Costco」+「Disney」，众人不解且不屑。 但是今天回过头看，省钱月卡、百亿补贴、买手运营，这些全都是朝着「Costco」的目标，一步步前进。 至于「Disney」，过去「砍一刀」是，今天「多多视频」也是。 阿里大搞头部主播的淘宝主播，今天一地鸡毛，无法收场。拼多多跟了吗？ 但是今天「多多视频」DAU破了1.5亿，人均消耗时长40分钟。 阿里方法论太多了，只是每个方法论，只给三个月时间。 之所以说腾讯简单，是因为微信简单。 微信是一款非常有哲学感和美感的产品。 我从来不担心腾讯的盈利能力，就是因为微信给的信心。 只有微信能坚守自己的「开屏画面」，那个孤独凝视地球的人，这家公司在商业化上，永远不是问题。 就像苹果只要还有提价权，这家公司就不会衰落。 很多人质疑，觉得 iOS 的辉煌已经太久了，要走下坡路了。 但是 Windows 1985年发布，到今天已经38年了， iOS 不过是个17岁的未成年人而已。 真正的操作系统，而不是虚假的，会被击","listText":"我最喜欢的三家公司，也是仓位最重的，分别是拼多多、腾讯和苹果。 在我眼中，这三家公司的内核是高度相似的，就是「简单」。 业务简单、理念简单、商业模式简单。 简单不是贬义词。 在这个复杂、熙熙攘攘的世界中，能够保持简单，恰恰是极为艰难的。 黄峥说大道带着他，去吃的巴菲特的那顿著名的饭局，带给他最大的收获，就是让他相信了「简单和常识」的力量。 所谓贵人，并非改变你认知的人，而是可以让你坚信自己的人。 认知不同，贵人如何帮你？ 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但是今天回过头看，省钱月卡、百亿补贴、买手运营，这些全都是朝着「Costco」的目标，一步步前进。 至于「Disney」，过去「砍一刀」是，今天「多多视频」也是。 阿里大搞头部主播的淘宝主播，今天一地鸡毛，无法收场。拼多多跟了吗？ 但是今天「多多视频」DAU破了1.5亿，人均消耗时长40分钟。 阿里方法论太多了，只是每个方法论，只给三个月时间。 之所以说腾讯简单，是因为微信简单。 微信是一款非常有哲学感和美感的产品。 我从来不担心腾讯的盈利能力，就是因为微信给的信心。 只有微信能坚守自己的「开屏画面」，那个孤独凝视地球的人，这家公司在商业化上，永远不是问题。 就像苹果只要还有提价权，这家公司就不会衰落。 很多人质疑，觉得 iOS 的辉煌已经太久了，要走下坡路了。 但是 Windows 1985年发布，到今天已经38年了， iOS 不过是个17岁的未成年人而已。 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