预测未来的最好方式就是创造未来—艾伦·凯（计算机先驱） 有段时间没在社区露面了，先问大家好！近来美科技股大幅回调，估计有些激进做多者处于烦躁、懊恼之中？不过，我一如即往总是重复这个论调：来日方长！ 近来，一直忙着小女儿学生党XHS创业的供应链及企业号升级事情；同时在筹划Youtube美股分析视频开播。实话说，我有时真地感觉信心不足，不是担心输出内容，而是自己中年大叔不上镜的形象。 今天，先把首发视频的文字发布在社区，看看虎友们反应如何？希望你们多提建设性意见。 欢迎来到科迪勒拉山脉寻宝勘探，但愿你的旅途充满冒险，充满发现。 在这里，我们将一起挖掘、追踪纳斯达克市场上最具颠覆性潜力的中小市值科技公司，目标是寻找下一批10倍股、20倍股。 请注意： 本视频提到的股票均为高风险投资标的，其股价可能因新闻事件、管理决策、机构操纵及研发失败等因素出现剧烈波动。我的分析和观点仅供参考，不构成投资建议。请务必自行研究，理性投资。 一、颠覆是新时代的潮流 随着人工智能和产业变革的加速，我们比以往任何时候都有更多机会找到那些能带来5倍甚至50倍回报的规则改变者股票——它们被称之为**N倍股**。 过去10年，我陆续押中多只N倍股，包括： - 3倍的Juno（被新基收购） - 5倍的加拿大突触医疗（被Sunovion收购） - 8倍的TSHA基因 - 最高涨幅60倍的阿尔兹海默症研究公司SAVA - 6倍的储能公司EOSE -3倍的花生过敏疗法DBVT -2倍的莱姆疫苗公司VALN——— 我还向投资者介绍了： - 6倍的机器人公司RR -7倍的加勒邮轮RCL - 8倍的NASH病研发公司MDGL - 10倍的汗腺炎药物研究公司CCXI - 20倍的神经药物公司AXSM - 25倍的减肥药公司VKTX—— 在我近年来有动态调整的观察表内，1-2倍涨幅的股票占比高达70%左右，远超华尔街分析师不到
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财富源于对未来的洞察：欢迎来到“科迪勒拉----10倍股地图”
财富源于对未来的洞察：欢迎来到“科迪勒拉----10倍股地图”
加密货币要凉，新一轮财富洗牌开始
本老哥继续看空加密货币、相关财库股，及部分热门成长股。实话实说，与其说我是在预测它们的下跌，不如说是在期盼一场雪崩。因为只有跌透了，我们才有可能从废墟里找到十倍级别的期权机会。 在11月18日的小文，我简单讲了量子计算对币圈的长远威胁，此叙事有点宏大，且有很多争议。今天说点眼前能见度高的因素。 1. 有技术派大咖认为比特币的牛市周期通常在1100天左右，一旦有效跌破50日均线，就会进入长达一年的熊市通道。令多头不安的是，这类基于历史图形的分析，本身就可能导致一种“自我实现”。 2. 早期锁仓的巨鲸们，有些已经开始悄悄地行动。他们不需要等到木头姐喊出的120万美元目标，现在兑现，也已富可敌国。以前的市场池子太小，根本接不住他们的海量筹码，现在大不同了——比特币ETF提供了前所未有的流动性和退出通道，出货条件已经完全成熟。 3 当前环境下，资金有持续收缩趋势，比特币ETF带来的那点增量，远不足以对冲这股逆流。当流动性退潮时，往往猝不及防，后面的惯性力量难以预测。 最后，但并不是不重要，我对一些热门创新股票（如量子计算、AI、新能源）现在保持同样的谨慎，理由很简单： 1 比特币作为全球风险偏好的风向标，其走势常有先行指引； 2 这些股票已涨得太过，市净率几十倍，市销率可以上千倍。有句话永不过时：衰飒的景象，即在盛满之中， 操作上，我已经把前期涨幅巨大的TMC、AREC、QS，OMEX以及少亏的GWH、KULR都在上一波热闹中清理了。目前只留下有明确催化剂可等的生物科技仓位。 市场不缺机会，缺的是耐心。等下一阵风来，先要等这波浪退却。 声明：本老哥看空不做空，即使看错，也不会遭到损失。以上观点，仅供参考。 $IONQ Inc.(IONQ)$
冷门逆袭，从DBVT的6倍涨幅，谈“静待花开”的投资智慧
当多数想赚快钱的人把目光聚焦在热门新股及7巨头时，我选择专注如DBVT这样悄然成长的“小而美科技公司。 $DBV Technologies S.A.(DBVT)$ 可能是它昨天创出了新高，有盟友上午发来微信，问： 1 公司基本面进展如何，是继续持股？还是兑现利润？ 回答：公司正处于关键数据读出的前夕，主要试验 (VITESSE)：针对4-7岁儿童的3期数据预计在年底前公布。 针对1-3岁幼儿的3期试验显示，67%的受试者出现显著治疗反应。针对4-11岁儿童的长期研究也表明，持续使用5年可使脱敏率提升。据此判断，试验成功是大概率事件。 此外，公司不难解决资金问题，截止3季度末手上有6900万美元，最近又以ATM方式融了3千万美元，而且还有1.8亿美元的权证可随时行权。 我的策略是持股不动，静待3期数据带来的脉冲及后续的收购期待。保守主义者可以买些看跌期权以防不测。 2 科总，你年初写的“有望在2025年大放异彩的10只小型科技股”，已兑现7个，另3个也基本持平。你为何总能押中multibagger？ 答：桃李不言下自成蹊，你既然问起，就讲几句，先说框架，我一直坚持“三项基本原则“”。 1 价值理念，买股票就像买农场一样，低价买进，静待花开，这与短线炒作路线正好相反。 2 科学评估，包括持续加深对公司内部结构及前沿创新技术的理解、学习，还有恰当地评估股价高低。 3 理性介入，无论盈亏，心静如水，实行分散策略、不追潮流、不加杠杆。 如欲详细了解我的投资策略及具体方法，建议去读一下小虎对我的采访文，DBVT的评论区就有。 $Sana Biotechnology, Inc.(SANA)$
GPCR：翻倍的减肥药新星能再来一波吗？
本老哥今天换上一张显年轻点的AI头像(相似度99.9%），说什么也要给大家来篇小作文哈。 昨天，观察表内又出现了一件让我不得平静的事情——20多美元时就被我深度关注的GPCR $STRUCTURE THERAPEUTICS INC SPON ADS EACH REP 3 ORD(GPCR)$ 借数据利好来了一波熔断式上涨，而我在减肥药领域却单押了VKTX $Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ 。 这让我想起了几年前放飞的10倍的氢燃料电池BE $Bloom Energy Corp(BE)$ ，只因看到同行普拉格能源深陷泥淖，就远离了这个赛道，可惜付出许多精力的调研。 除了教训，不再多说。我要告诉虎友：两难抉择时，走“中间道路”最好，看好的东西，就勇于下手；不要梭哈单股，也不要完全站在场外。 回到主题，让我来推演一下GPCR的后续故事： 一 2期b阶段关键数据 在为期36周的研究中，aleniglipron实现了安慰剂调整后平均体重下降超过11%的效果，且耐受性总体与其他GLP-1类肥胖治疗药物相当，尽管有约10%的受试者因不良事件退出。 公司首席执行官Raymond Stevens评价该药物：具有差异化优势，能带来具有临床意义、竞争力且剂量依赖的减重效果，其安全性特征适合长期使用，这可能代表着 GLP-1 类药物中的最佳成果。 二 与主要竞争者礼来相比， Structure公布的减重数据展现出潜在的竞争力。礼来同类口服药物在中期临床阶段也曾达到类似的减重幅度，但aleniglipron在剂量优化与安全性平衡上显示
SPCE: 新飞船组装顺利，太空旅游商业化可期
不论多么谨慎，风险无处不在。——布隆伯格 因持有SPCE $维珍银河(SPCE)$ 2027年1月的看涨期权，我一直关注其基本面进展。以下是我从公司3季报电话会议中提炼的关键信息，仅供感兴趣的虎友们参考： 一飞船组装与商业规划 维珍银河通过“我们建造太空船”视频系列，实时展示了下一代太空船的制造过程。目前，飞船的多个核心组件已进入组装阶段，包括机翼、羽毛系统、机身和氧化剂储罐。 第一艘太空船90%的结构部件将在2025年第四季度抵达工厂，为预计的2026年3季度试飞、4季度商业飞行计划奠定基础。 技术升级方面，新一代Delta级飞船在提高发射频次和延长使用寿命方面取得突破，其中氧化罐设计的改进将大幅提升飞船发射频次和使用寿命。 二 商业化前景与财务预测 公司计划在2026年一季度重启太空船票销售，票价预计将比上一次销售的60万美元更高。 公司提供了具体的经济模型预测： 初始运营阶段：每年125次飞行，搭载750名乘客，产生约4.5亿美元收入及较高毛利率，调整后EBITDA达9000万至1.15亿美元 扩展阶段：每年275次飞行，搭载1650名乘客，产生9.9亿美元收入，调整后EBITDA达4.5亿至5亿美元 三 现金状况 截至2025年9月30日，维珍银河拥有4.24亿美元现金及现金等价物,可支持公司业务进展到明年商业化之前。公司2025年第三季度自由现金流为负1.08亿美元，净亏损6400万美元，较去年同期均有改善，显示公司运营效率提升。 四 我的看多观点 1 Delta级飞船研发稳步推进，但比初始计划有数月延迟，这自然带来一些负面评价并导致股价持续低迷。不过，理论和实践告诉我，市场常常目光短浅，为了见到确定性而扭曲公司真实价值。 2 面对spceX、蓝色起源的技术优势，及高昂票价，相对便宜的
SPCE: 新飞船组装顺利，太空旅游商业化可期
SGMO ：合作可能碰到了阻碍，但10-20倍的预期不变
你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。——查理芒格 正文内容转自X平台，仅供SGMO持仓者及寻找便宜货的虎友们参考。发帖者是SGMO唱多主力，曾与CEO（Sandy Macrae）多次互动的德国人Soeren,他写过一篇关于ST—503神经疼痛项目的深度分析文章。 季报公布前以来，股价一路走低，因一直隐身不现，他也被恼怒的散户认定为收钱的托儿。今天，这老兄终于露头。让我们看看他说些什？ 鉴于有些猜测，让我澄清一些事情： 1. 我最近在X平台上在线的时间非常少。是的，我对管理层的反沟通作法，以及他们没有在需要的地方提供支援事实，也感到恼火。我仍然全力支持SGMO。不过，我对最终结果并不担心。 2. 我听说的是，在财报发布前不久，和预期的Fabry合作伙伴出现了一个阻碍（原因我不清楚）。正因如此，Sangamo不再依赖于单一的合作伙伴路径——他们正在探索其他可能性，替代方案可能还包括全面出售Fabry资产。 3. Sangamo仍然拥有许多选择。此外，SGMO还没有就支持他们的事来找过我。 短期的股价波动令人烦恼，但我们的观点并未改变。实际上，这提供了一个机会，任何想要大幅降低持仓成本的人都可以利用这个机会。收集筹码，就这么简单。 几个月后，你很可能会有感激之情...而所有这些痛苦都是值得的。 $Sangamo Therapeutics Inc(SGMO)$
量子计算来了，比特币将走进百慕大”魔鬼三角？
如果你想等到知更鸟报春，那春天就快结束了。——巴菲特 后见之明当然有完美的视力（Hindsight is 20/20,），但本科叔从不做周一早上的四分卫（不放马后炮）。在10月31日的小文《打破牢笼，放弃幻想》的评论中，我直接说了：加密货币及相关股票还有量子计算股票面临巨大下行压力。可（静观其变）耐心等待机会（来临）。 今天给虎友们讲一讲我的看空观点，欢迎讨论交流。 1达摩克利斯之剑—量子计算 量子计算技术的迅猛发展，正在为加密货币带来潜在的长期威胁。Q-Day（量子计算机攻破区块链密码学的时点）也许很快来到？ 显而易见，量子计算的竞赛正以前所未有的速度推进。就在年初，黄仁勋还预言量子计算商用需30年；而今，IONQ已在门保真度上创下99.99%的世界纪录，Rigetti (RGT) 也凭借99.5%的门保真度在超导路线中稳步前行。面对这片技术新边疆，从谷歌、微软、IBM到各路先锋，均已强势布局各自的量子未来。 关于量子计算何时破解比特币私钥技术，专家们已给出明确时间表 乐观派认为，可能在 5-7年内到来，即约2030年。谨慎派则指出仍需 10-15年。激进派警告，大型科技公司如谷歌或微软，可能在几年内取得突破性解决方案，届时比特币的价值将归于尘土。 但不论哪派观点，量子计算的颠覆性能量注定要爆发的，即使爆发迟迟推后，或最终根本未能兑现，但这种不确定性带来的心里威慑，已足以成为市场做空的持续动力。 二 防御升级—后量子密码 当然，加密货币的利益相关者也绝非等闲之辈，面对战略核威胁，他们正在构建自己的导弹防御体系 技术升级：比特币社区探索"混合迁移模式"，允许用户同时使用
SGMO : 20倍的上涨空间是不是白日梦想？
先做个小小的声明，标题不是我有意夸张以吸引你的点击。 $Sangamo Therapeutics Inc(SGMO)$ 10美元的目标价是券商HCW昨天给出的重申买入建议，与之前的一致。 值得注意的是，巴克莱银行最近将Sangamo Therapeutics的评级从"增持"下调至"持平"，并大幅下调了目标价，从5美元降至1美元。这种更为谨慎的立场反映了市场对公司可能陷入资金紧迫的担忧。 以下是我对HCW报告的几条重点摘录，仅供持仓及感兴趣的虎友们参考： 一 法布里项目BLA 10月份与FDA的会议纪要强化了Fabry路径的加速审批进程，BLA有望在2026年1季度上线 持续的执行和明确的监管协调支持2026年1季度根据FDA的加速审批路径提交生物制品许可(BLA)，11月6日，公司披露于10月与FDA举行了会议，根据官方会议记录，该机构重申了2024年10月的协议，即使用肾小球过滤率（eGFR)斜率——一种衡量肾功能改善情况的指标——作为加速审批BLA的主要终点。 重要的是，9月4日在京都举行的国际先天代谢错误大会上展示的1/2阶段注册STAAR试验的全部数据进一步验证了(isa—vec,或ST-920)作为一种一次性、持久的法布里病基因治疗方法。 (我的注解：此前，HCW预测ST—920的销售峰值约9亿美元，当前法布里酶替代疗法的市场约几十亿美元） 二 法布里合作协议 提交BLA之前，仍在与监管机构保持密切沟通，并继续就业务发展进行积极讨论，旨在2026年下半年潜在上市准备阶段之前找到商业化合作伙伴。 三 神经病学项目临床进展 在神经病学产品线中，评估ST—503在特发性小纤维神经病的1/2期STAND临床试验的站点扩展活动仍在进行中，未来几个月中，首批给药将进行。而ST—506PRION临床
周一慢聊：论投资“确定性”及相关策略
不确定性是永恒的，而我们对此的判断决定了投资的成败。——霍华德 马克思 有位虎友看了我的几篇“蒙蒂尔10大投资信条解读”后，提了一个引人思考的问题：有人将价值投资定义为“确定性较高的投资”，而将确定性较低的投资归为风险投资或成长股投资，问我怎么看。 其实这个问题，我在几年前就曾专门写过一篇小作文探讨，那篇文章还被老虎社区评选为当年上半年的最佳之一，题目大概是《从巴菲特、马斯克之争聊聊价值投资》。有兴趣的虎友可以找来看看。既然现在又被问起，我就从几个新的角度，再谈谈我的理解。 一、确定性是什么？ 从风险评估的角度来说，将投资按“确定性”高低来分类，确实有一定道理。但我个人更认同芒格的观点：一切好的投资都是价值投资。 所谓“确定性”本质上就是一个概率问题。它指的是公司基本面向好、甚至持续提升的可能性，也包含其“护城河”或核心竞争力不易被颠覆的置信度。如今的“七巨头”股票，就常被视为这类代表。 但我们也要清醒：世界上没有永固的江山。曾经的柯达、诺基亚，又何尝不被视为价值投资的典范、行业中的“GOAT”？可见，“确定性”本身是动态的、会随技术、行业与时代变迁而改变。我们无法给任何股票贴上永恒的标签。 至于那些看似确定性不高的公司——尤其是仍处研发阶段、商业化之前的初创企业，它们同样具备内在价值，只不过实现的概率相对较低，需要我们对其价值做出更审慎的评估与折扣。 二、确定性重要，价格同样重要 不管确定性高低，价值投资中一个至关重要的原则是——“以合理的价格，买入有价值的资产”。 即使是再好的公司，如果买在价格严重偏离价值的时点，也可能成为失败的投资。一个经典案例是思科。在互联网泡
NTLA： 不忧不惧！坚持到底！ 肝毒性患者死亡的消息让NTLA的价格再下一城，越来越近我的成本价。 此刻，我最大的感受就是，低价买入，“固守安全边际”原则的无比正确。即使2倍的利润跑掉了，本金仍在、未来更多倍的机会仍在。 死亡事件令人遗憾，但我坚持认为这种下跌纯属市场过度反应。因为该患者已年过80，且有综合病症。重点是接受试验者近700人。 从整体风险与回报来看，对患者的总体情况仍非常有利。 X平台上的拉拉队主力Soeren说的对： “我是一个自由市场倡导者，让数据说话，让市场决定” 如果有人想讨论风险/回报比差的情况，不妨先看看Moderna $Intellia Therapeutics Inc(NTLA)$ $Sangamo Therapeutics Inc(SGMO)$$Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ $Sana Biotechnology, Inc.(SANA)$
打破牢笼，放弃幻象 (蒙蒂尔投资信条解读之3）
以不息为体，以日新为道 ——刘禹锡 信条四：不受约束。虽然贴标签很时髦，但我并不相信它们有助于投资。我会坦然地从各种类型和地方找到投资。 信条五：不做预测。我们必须找到一种更好的投资方式，而不是依靠人类严重残缺的预言能力。 以下是我的解读，仅供虎友们参考： 一、关于“贴标签”：视野的牢笼 投资实践中，“贴标签”的现象比比皆是：有人只投A股，认为港股复杂、美股陌生；有人固守某个行业，比如只盯着消费股或科技股，对其他领域视而不见；还有人给自己的投资方法贴上“价值派”“成长派”等标签，完全排斥其他策略。 表面上看，这似乎是对“能力圈”原则的遵守——不熟不做。但问题在于，你现有的“能力圈”也源于过去的认知与学习，展望未来，它绝不应是静止的终点。固守标签，本质上是画地为牢。从结果来看，它会让投资者错过许多来自不同市场、行业及发展阶段的赚钱机会。 以我个人为例，我曾长期聚焦于研究阶段的小市值生物科技公司。如果我一直固守这个“标签”，就不会陆续挖掘到新能源领域的高飞者，如2倍的QS、SLDP，10倍的BE、EOSE，及6倍的海底探矿公司TMC等机会。 因此，聪明的投资者不会用标签自我封闭，而是保持开放心态，与时俱进地学习，尤其要加强对新兴创新技术的深入理解。 唯有如此，才能在一个快速迭代的世界中，持续发现价值。 二、关于“不做预测”：放弃幻象，回归概率 市场上，无数交易者痴迷于预测。有人数浪，有人画线，有人甚至求助于玄学——实话说，我年轻时曾一度沉迷于易学研究，曾通宵研读“奇门遁甲”，现在还记得“烟波钓叟赋”的一些格局，那时天真地认为通过潜心修炼，自己可以成为股市中的姜子牙。 但经过多年无数次的错误实践和理性反思，我最终不得不承认：世界上不存在任何一种能预测市场短期走势的“葵花宝典”；追寻它的一切尝试，仅是“妄想执着”，如同水中捞月。 一个简单的逻辑是：如果真有某种方法能在大样本范围内持
NTLA：安全警报再响、前途仍被看好 一次肝毒性病例让基因编辑明星股Intellia Therapeutics（NTLA）的市值瞬间蒸发近半，但这更可能是其伟大征程中的一段小插曲。 当地时间10月27日，（NTLA）宣布，由于一名患者在临床试验中出现4级肝毒性反应，公司已暂停其针对转甲状腺素蛋白淀粉样变性（ATTR）的III期MAGNITUDE和MAGNITUDE-2临床试验中的患者给药和筛查工作。 一 事件回顾：肝毒性病例引发临床试验暂停 公司在10月24日接到报告，一名于9月30日接受nex-z给药的患者出现4级肝转氨酶升高和总胆红素增加的严重不良事件。 这名患者随后住院治疗，目前正在接受密切医学监测和干预。 根据临床试验方案规定的暂停标准，Intellia迅速采取了行动，暂停了所有患者给药和筛查工作。 公司总裁兼首席执行官John Leonard医学博士表示：“根据我们对患者安全的承诺，我们已经采取立即行动，暂停MAGNITUDE和MAGNITUDE-2的入组，同时调查这一近期事件。” 二 试验规模与影响：超过450名患者已接受治疗 此次暂停的MAGNITUDE临床试验规模可观，超过650名ATTR-CM患者和47名ATTR-PN患者已参与其中。 据估计，其中超过450名患者已经接受了nex-z治疗。 Intellia表示，他们正在与专家咨询，考虑潜在的风险缓解策略，并与监管机构保持密切沟通。 这不是nex-z首次出现肝脏安全问题。今年5月，该公司就曾报告一名患者出现无症状的4级肝转氨酶升高，导致股价当时下跌19%。 三 肝毒性原因探析：基因编辑的“靶向毒性”？ nex-z是一种基于CRISPR/Cas9基因编辑技术的治疗方法，旨在灭活TTR基因，从而减少转甲状腺素蛋白的产生。 这种疗法利用非病毒脂质纳米颗粒（LNP）进行递送，通过静脉注射后在体内进行基因编辑。 肝毒
SANA : 百倍平台的故事靠不靠谱？ 科学突破与商业愿景之间，隔着一道需要时间跨越的鸿沟。 作为一家临床阶段生物技术公司，因其在细胞疗法领域的突破性技术——低免疫（HIP）平台而备受关注。 10天前，明星基金经理埃里克·杰克逊发帖认定它是一家百倍平台。我转发了相关内容后，有虎友咨询他是在忽悠散户跟风？还是言之有据？ 以下是我给出的简要分析： 一 HIP平台：细胞的“隐身术” Sana的HIP平台本质上是一套基因编辑系统、旨在解决异体细胞移植面临的免疫排斥难题。 该技术通过CRISPR-Cas12b基因编辑工具敲除细胞表面的HLA-I和HLA-II分子，相当于去除了细胞的“外来身份标识”，使患者T细胞难以识别并攻击这些外来细胞。 同时，该平台通过慢病毒载体让细胞高表达CD47蛋白，这是一种“别吃我”信号，能有效抑制先天免疫NK细胞和巨噬细胞的攻击。 这套组合技术让移植细胞获得了在患者体内“隐身”的能力，为无需免疫抑制的异体细胞治疗奠定了基础。 二 临床突破：糖尿病治疗的里程碑 在瑞典乌普萨拉大学医院进行的一项首次人体研究中，一位患有1型糖尿病长达数十年的42岁瑞典患者接受了HIP技术改造的胰岛细胞移植。 研究人员将约8000万个经过HIP修饰的同种异体胰岛细胞移植到患者的左臂肌肉内，整个过程未使用任何免疫抑制药物。 结果令人振奋：移植后12周，血液检测显示存在C肽（胰岛素产生的标志物），表明移植细胞存活并正常分泌胰岛素。 更引人注目的是，到第六个月时这些细胞继续存活并保持功能，MRI扫描也证实了移植部位的细胞存在，且未引发明显的免疫反应。 三 传承与积淀：Juno原班人马 Sana的核心团队几乎全部来自CAR-T疗法先驱企业Juno Therapeutics。 执行董事长Hans Bishop是Juno的创始人兼前CEO，他带领的团队在2018年将Juno以高价出售给新基公
周末漫聊： 逆势而行与保持耐心（蒙蒂尔10大投资信条解读之2） 信条二：逆势而行。约翰邓普顿爵士观察到“除非你做一些与大多数人不同的事情，否则不可能产生卓越的表现”。 信条三：耐心，耐心是各个水平级的投资者应具备的必备素质，不管是等待甜心球出现的机会，还是应对过早投资的诅咒都需要耐心。 以下是我的解读，仅供读者参考： 一逆势而行 这一投资策略，与古老的东方智慧遥相呼应。《菜根谭》中“衰飒的景象在盛满之中，发生的机缄即在零落之内”的箴言，深刻揭示了事物发展的辩证规律。观察自然演变与市场轮回，不难发现“物极必反”的法则无处不在：巅峰时刻往往预示着转折，而低谷深处却孕育着新生。 纵观商业发展，无论是传统行业的领军者还是伟大的创新科技企业，其成长轨迹都印证着这一规律。它们往往起步于无人问津的角落，历经坎坷，饱受争议，凭借坚韧在长期积累中厚积薄发，最终成就非凡。 然而，市场中的多数参与者却倾向于追随时髦热点，在疯狂中盲目跟进，在低迷时仓促退出。这种从众心理恰恰为逆向投资者创造了“钻石坑“的机会。 从投资实践来看，这一策略旨在实现最优的长期回报，同时确保足够的安全边际。如何把握这样的机会？投资大师们早已给出总试不爽的解决方案。彼得·林奇：当市场遭遇暴风雪时，正是捡拾恐慌者丢弃的优质标的的最佳时机。巴菲特同样精辟地指出：“我们不是喜欢熊市，而是喜欢熊市带来的低价。” 二 保持耐心 然而，仅凭逆向投资的意识还不足以成功。“耐心”这一品质同样需要悉心培养。它不仅是投资者的心理修养，更是一种必要的投资方法。只有保持足够的耐心，才能等来有价值的投资机会并从容应对过早入场带来的套牢之考验。 需要强调的是，这种等待必须建立在对投资标的的科学评估之上，而非简单地“为反向而反向”地操作。如果缺乏严谨分
SANA：下一个100倍增长的平台？ 大咖就是大咖，发几个帖子就能让它上涨30%! 下文源于Investing.com，我同步复制粘贴在老虎社区便于让大家了解这家独树一枝的基因工程公司。 在EMJ Capital的埃里克·杰克逊在社交媒体平台X上的一系列帖子中宣布，该公司可能成为“下一个100倍增长的平台”后，Sana Biotechnology Inc的股价飙升了20% 杰克逊曾在今年夏天推动了Opendoor Technologies的戏剧性崛起，他强调了Sana在1型糖尿病治疗领域的突破，即患者在接受单次注射后能够产生胰岛素，而无需使用免疫抑制药物。他强调，这代表着人类首次证明，Sana的“低免疫”细胞能够在正常运作的同时逃避免疫系统的检测。 这将适用于患者。所有条件都已满足，”杰克逊援引SANA首席执行官史蒂夫·哈勒在最近一次高盛“炉边谈话”中的话说，并补充道，剩下的唯一挑战是“资本、安全和规模”。 这位投资者概述了一条可能达到1000亿美元估值的路径，他计算得出，如果Sana的治疗方法能够覆盖全球10%的1型糖尿病患者，并以每位患者10万美元的价格计算，那么它有望产生900亿美元的收入。他还提出，即使每年有10万名患者接受治疗，也能带来100亿美元的销售额。 杰克逊指出，在8月份的融资之后，萨纳拥有大约1.43亿美元的现金，这为其提供了到2026年的运营资金。该公司计划将其支出重点放在糖尿病项目上，同时合作或剥离其他项目。 这只股票的上涨正值杰克逊所说的生物技术领域在更为有利的市场环境中的复苏阶段，XBI生物技术指数已回升至105，介于其2021年峰值和2023年低点之间。他还指出，Sana的高空头头寸，约占流通股的20%，这表明如果空头开始回补，可能会进一步出现上涨势头。 $Sana Bio
放长线钓大鱼（蒙蒂尔10大投资信条解读之1）
上士闻道，勤而行之。 近来，随着我持仓股票市值的大幅增长，和朋友们的话题讨论也跟着多了起来。其中一位问起有哪些简明扼要的原则必须遵守，我毫不犹豫地推荐了对我影响最深的蒙蒂尔10大投资信条。以下是我基于自己的思考和实践做出的解读，仅供虎友们参考： 信条一：价值，价值，价值。价值投资是我认为唯一安全的方法。通过将安全边际作为投资过程的核心，可以最大限度地降低为实现增长而承担的风险。 1 什么是价值投资 我观察到，许多人都存在这样的认知误区，即把买入稳健经营的传统行业股票称为价值投资，而把买入新兴产业股票视为成长股投资。 我从不认可这样的定义，觉得这种分类从字面上就不符合逻辑，试问传统行业难道不需要技术创新，而成长股票不具备内在价值？还是查理芒格说得好:“一切好的投资都可称之为价值投资”。 依我的理解，价值投资的核心就是“以合理的价格买入优质公司股权”，然后静待公司的价值增长带来“最高税后总回报”。 2 价值投资的行为模式 有比较才有鉴别，“非价值投资者”是哪些人？他们如何行动？ 显而易见，就是那些“不看牌就打牌“”的参与者，他们总是关注着当前市价的变化，总惦记着自己的帐面盈亏；为赚快钱，总是身不由已地热衷于频繁交易。 而价值投资践行者并不是不关心“差价”，但此差价非彼差价，而是股票当前价格与企业内在价值的间距。因为“罗马不是一天建成的”，为了实现股票价值增长，他们自然而然地显示出耐心。当然他们也不一定永久性地持有股票，而是根据公司基本面及宏观环境的变化而进行修剪。简单来说，就是放长线进行“贱卖贵卖”以博取更大的差价。 我想这才是价值投资与非价值投资的重要分水岭。 3 市场上的价值投资机会 说到投资机会，非价值投资者总说市场反映一切，决定一切，聪明人必须跟随。他们不相信市场上随时随地有“便宜货”。 其实，价值投资者并没有绝对反对“市场正确论”，正如
wolf ：这匹独狼能否浴火重生？
这家新一代碳化硅领导者$Wolfspeed Inc.(WOLF)$ 值得风险偏好者深入调研，以下是我的简要分析，仅供虎友们参考： 一 公司背景，从辉煌到破产重组，老股东付出沉重代价 历史高光时刻：Wolfspeed前身是Cree公司旗下业务，曾占据全球碳化硅市场62%份额（2018年），2021年独立后股价一度飙升至141.97美元，成为碳化硅技术标杆。其技术最早应用于特斯拉Model 3逆变器，引爆新能源汽车市场对碳化硅的需求。 破产边缘：因激进扩张（如投资10亿美元建纽约8英寸晶圆厂）及产能利用率仅20%，公司陷入严重财务危机。2024财年资本支出达21亿美元，营收仅8.07亿美元，毛利率跌至-20.8%，最终于2025年6月申请破产保护。 重组重点：通过破产重组削减约70%债务（从65亿美元降至19亿美元），年度利息支出减少60%，原股东几乎被扫地出门，仅获得新公司3%-5%股权，所持股票市值相当于旧股0.20美元。公司控制权转移至债权人瑞萨电子（持股38.7%）和Apollo基金。 二 技术优势与市场前景，200mm碳化硅的颠覆性潜力 技术护城河： 碳化硅材料凭借耐高压、高频、高温的特性，能提升电动汽车续航5%-10%，成为电动车、可再生能源、数据中心等高增长行业的核心材料。 Wolfspeed是全球唯一实现200mm（8英寸）碳化硅晶圆规模化量产的企业，第四代MOSFET性能较行业平均水平高15%-20%，且成本有望随产能扩大再降30%。 2024年，全球碳化硅器件市场规模约为43.6亿美元。另有一种统计口径显示，包含材料等在内的碳化硅市场总体规模约为250亿元人民币（主要受新能源汽车领域推动，占比高达70%）。 未来增长预测：市场普遍呈现高速增长态势。预计到2030年，全球碳化硅器件
$MoonLake Immunotherapeutics(MLTX)$ 估计股价今天会受到严峻考验，我已做好下跌40%的心理准备。还好买的是一些正股，当时的期权价格太贵。 数据可以说令人失望但不至于让人绝望，第二组因期间事件高于预期未达统计学意义（按综合策略的统计分析方法），这导致总的Delta （与安慰剂的差值）没有达到公司的预期目标。 希望仍在的原因是合并数据不论是按综合策略统计还是治疗策略统计均达到统计学意义，疗效也不差于已获批上市药物且安全性良好。公司已决定与合适的监管部门商讨审批路线。 初步判断：短期股价大幅下跌后，逐步企稳回升。长期前景仍然看好。
OMEX：动能仍在积累，以前的估值凸显保守
全球性的势头已经到来——奥德赛 $奥德赛海洋探索(OMEX)$ 在世界上最先进的海底矿产区域之一的前沿运营。 自我的6月9日小文《风险收益比已显示出非对称性》发布以来，股价上涨120%，远期期权录得5倍利润。最近，美国稀土及关键矿产类股票出现调整，这促使我对OMEX的基本面再次审查。以下是三点关键更新，仅供虎友们参考： 一 政策东风已至，战略地位凸显 美国关键矿产战略正进入密集落地期。政府继向MP材料直接投资4亿美元后，近期对国内锂矿项目的参资入股再次印证这一趋势。在最新的视频宣传中，CEO直接表明：我们以后会看到许多这样机会，我们确信自己也做好了准备以得到类似机会。 更具信号意义的是，美国政府关键矿产顾问考察了库克群岛，并登上OMEX合作方OML的考察船。这种级别的互动表明，其深海采矿项目已进入国家战略视野，后续获得政府直接支持的可能性显著提升。 二 核心资产存在严重低估 经JORC标准独立评估，OMEX持有7%股权的OML项目净现值达47亿美元。而公司对持有14%股权的CIC项目估值极为保守，仅参照OML同等估值计入资产组合。CEO表示：CIC与OML矿区相邻、矿物成分相似，但CIC面积是OML的10倍。也就是说，仅OMEX所持的14%CIC股权，其潜在价值就可能被低估约50亿美元。 三磷酸盐项目即将迎来推进 墨西哥磷酸盐项目预计秋后将有实质性进展消息，其当地合作伙伴的政府顾问背景及在农业领域的重大影响力为项目获批提供了重要保障，进一步夯实公司的资产组合。 结论： OMEX正处在政策、资产价值重估、项目进展三重催化剂的交汇点。特别是CIC项目相对OML的10倍资源规模差距，意味着公司账面价值存在巨大重估空间。
OMEX：动能仍在积累，以前的估值凸显保守
HOTH：潜行者必有锋芒，这家“小而美”已锁定“大目标”
$Hoth Therapeutics(HOTH)$ 这家纳米级市值公司数月前进入我的视野，缘于一位虎友的咨询。我在分析其HT-001的临床数据后，曾给出明确的看多意见，印象中当时股价1.15美元左右。 尽管已接近翻倍，我认为它半年内仍有再翻一倍的潜力。以下为我的概要分析，仅供参考： 一 核心管线简介 HT-001：该针对EGFR抑制剂（EGFRI）所致皮肤毒性的局部治疗凝胶已取得重要进展。2025年9月，其欧洲临床试验申请（CTA）获欧洲药品管理局（EMA）批准，预计2026年初启动欧洲患者招募。 此前（2025年6月）公布的IIa期数据显示，100%的入组患者至少达到一项主要疗效终点，超过65%的患者报告疼痛和瘙痒显著减轻，且无患者因皮肤毒性需减少或停止抗癌治疗。HT-001有望成为首个经FDA批准专门针对该适应症的疗法。 HT-KIT：2025年9月公布的最新临床前数据显示，其反义寡核苷酸（ASO）候选药物在临床前模型中表现出显著抗肿瘤活性。 作用机制：HT-KIT通过其反义寡核苷酸技术靶向并抑制KIT基因的表达，而KIT是多种侵袭性癌症（如胃肠道间质瘤和系统性肥大细胞增多症）的致癌驱动因子。 最新临床前数据：治疗后在24小时内观察到肿瘤细胞死亡，并在第8天实现统计学上显著的肿瘤缩小，对KIT表达的抑制率超过80%。 安全性：关键器官未观察到脱靶毒性，其良好的实验室规范（GLP）生物分析结果已支持其向正式毒理学研究和监管申报推进。 VA肥胖项目：公司与美国退伍军人事务部（VA）合作的神经营养因子肥胖治疗项目仍在推进中，旨在开发针对退伍军人群体中心肥胖问题（160亿美元市场）的创新疗法。 二 市场前景与竞争格局 HT-001面对的市场需求明确，因EGFRI皮肤毒性影响高达90% 使用相关抗癌药
周末慢聊：策略正确，胜率才有意义
我曾对一些投资人热衷追求的“胜率”提出不以为然的看法，许多虎友颇有疑惑：胜率越高，赢面就越大，这是投资常识，为何轻视如此重要的指标？ 今天，我就为大家深入讲一讲策略与胜率的关系 一、梭哈单股，早晚归零 先讲一个寓言故事，战神亚历山大曾向一位数学家炫耀，说他的马其顿方阵战无不胜、天下无敌。数学家却淡然一笑，说道：我只要给你的方阵加个括号、再乘以零，它就会彻底消失。 这个道理在股票投资中同样适用。如果你总是单押一只股票，哪怕胜率再高、甚至在某阶段达到100%，只要遇到一次“括号乘以零”式的事件，整个账户都会归零。 有些虎友会反驳：巴菲特说投资就像经营实业，很多企业家就是押注全部资源在一件事上才成功的？ 我的回答：确实如此，但时间告诉一切，他们中的一大部分最后却成了“首负；剩下的少数也不一定能永保江山。人们只是习惯性地关注少数成功者而已，其实有更多企业在起步或中途阶段就已关门大吉。 了解我的读者应该知道，我曾买进过CNAT、ACST、NKLA、BNGO、——如果采取单股单线模式，破产都不下10次了。 二、组合投资，仍难赚钱 说到这儿，一些虎友应该已经明白了：建立投资组合才是关键，尤其当你投资的是高波动、高风险的科技股。就算其中一些股票判断错误、亏损严重，只要组合里还有其他表现好的，总体仍有获利机会。 但挑战来了：很多人明明做了组合、也选到了优质公司，结果还是赚不到钱，甚至亏损？ 追根溯源，问题还是出在追求胜率的理念上：总想尽快赚取差价，而不是伴随优质公司成长。此理念必然带来这样的行为模式：眼睛整日盯着行情变化，心里时刻算计着账面盈亏。 这直接带来如下“处置效应“”：上涨股票刚有盈利，就急于兑现（为了获胜）；而亏损的股票，则坚定持股，即使公司濒临破产，仍幻想它能反弹，还自我安慰“
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