小能手写了这么多篇文章，还从来没有好好写写什么是期权。这直接导致很多新手朋友没有办法很顺畅的理解期权这一狂拽酷炫**炸天的品种，然后一遍遍的拷问小能手，良知和一劳永逸的懒惰迫使小能手必须写这么一篇文章，给你好好掰扯掰扯入门第一课：什么是期权？ #期权基础内容# #期权基础# #白话期权# 要说清楚期权，先引入一个概念，大多数朋友都听说过一个词:期房，就是交一部分定金，一段时间后再补齐尾款，直到房屋建好交房为止。 期房是1953年在香港首创的，发明人是大名鼎鼎的爱国富豪：霍英东先生。在香港他有个更通俗的名字：楼花 图为香港维多利亚港湾 楼花的诞生开辟了一种新的投机方法，俗称炒楼花。 举个例子，一个人想炒房，假设房屋200万，楼花5万，那么只要花5万买入楼花，就可以撬动200万的房产。只要在补尾款前将楼花转让，就可以赚取房屋升值的差价。 我们可以算一下其中的收益和风险： 花5万买了200万的房，假设交尾款时房子涨到230万，这时将楼花转让，那么投资收益率高达600%。 如果交尾款的时候房子跌到150万怎么办呢？ 大不了定金不要了毁约嘛，最大损失只有5万。 聪明的朋友应该看出来了，这里面的风险和收益是特别不对称的，而楼花的这种特性和期权是一样一样的，只要付出一笔权利金，就能获得一段时间内损失有限，收益无限的安全高杠杆。 就像这张期权损益图，下跌最多亏2块，上涨的收益在理论上可以是无限的。涨跌的损失完全不对称。 当然，楼花(期权)这么好，开发商也不会让你白白占这个便宜，所以开发商需要严格限定交尾款时间，并把定金相应提高。这样即使期间有人毁约，开发商就可以笑纳定金，也不亏本。如果楼花获得众多人的抢购，开发商还会借机提价，有点类似之前说过的波动率：做对方向还在亏钱

好久没来社区了，给大家分享一个小能手制作的TWS的期权使用教程吧，方便想要在期权交易上更加精进的新朋友们学习。 虽然老虎本身自带的手机APP和桌面单非常美观好用，但是我们多学了一点期权的专业人士(zhuang 13 fan)总想晚点花样。 想要实现组合单，模拟损益的功能，老虎环球账户的TWS软件是必不可少的。 今天就教给大家在TWS软件上怎样下最简单的期权单。 首先是下载方式，在老虎证券的环球账户首页下拉，有TWS的下载方式： 下载安装建议选择离线版，稳定。 安装好后就可以登录了。 登录界面如下： 可以实现实时交易和模拟交易，模拟交易是可以模拟期权交易的，很方便。这里就登录模拟交易。 首先输入账号、密码打开TWS软件，然后如下图操作打开期权交易者。打开期权交易者。 在新窗口-期权交易者界面可以打开期权的T型报价，新手在这里可以下组合单。 下图是期权交易者的界面，可以在这里下包括期权单腿、组合在内的期权订单，接下来演示下单方式。 想要看到BABA的期权报价，可以在左上角输入BABA的代码，就会显示相关的期权报价了。 比如我要买BABA 177.5的看涨期权，可以点击卖价（从做市商里买期权，所以是点卖价），这时候下单区就会出现这个订单，但是还没发送出去，是一个等待的状态。 订单数量和订单类型选好，点击传送，即可看到一个下单的模拟，会显示买这个期权要扣多少钱，要多少保证金等等。如图下所示 这时候如果你想看看股票涨了的话，期权能赚多少钱，或者跌了亏多少钱。可以看TWS的业绩概况功能，TWS提供一个粗略模拟功能（还有一种比较精细的，后面说），在业绩概况处打钩，就会出现。 可以看到下面期权根据正股的价格、日期的不同，涨跌赚亏多少钱，软件全都会给你进行模拟。比如我今天买的期权明天的在BABA股票涨到200美金的情况下，会赚大概1000美金左右，也可以选择30天后BABA涨10%会期权赚多

什么是期权？（上） -赚就赚1万，亏就亏1000 什么是期权（中）——炒楼花是一条发财捷径？！ #期权基础内容#  #期权基础# 小能手在中篇结尾卖了几个关子，放了两个摩天大楼上去，还留给大家一个谜题，现在就给大家一一解答问题的答案： 下图为坐落于深圳的平安保险大厦 下图为座落在厦门的新华保险大厦 在公布第三个答案前，小能手先说一个故事。 2004-2008年间，一家保险公司卖出了价值为371.3亿美元的股票指数的看跌期权合约，共计获得49亿美元的权利金，这371.3亿美元的指数看跌期权合约相当于为股市的下跌做保险，保险的到期日在2019年-2028年之间，如果到期后股票指数跌到0，那么最大损失为371.3亿美元，如果高于约定的赔付点位，那么到期会白得49亿美金的权利金。 是谁有这么大的胆子给股票指数的下跌承担金额这么庞大的保险呢？ 没错，这个公司的控股股东就是第三个答案的主角： “股神”沃伦·巴菲特。 而他所控股经营的伯克希尔哈撒韦公司就是在2004-2008年为全球各大股指做“保险”，卖出大量看跌期权的那家保险公司。 从以上的三个故事我们可以看出，所有的保险公司都有一个特性，那就是非！常！有！钱！ 而保险公司的主营业务-卖保险，恰恰类似于我们在期权上面说的：做为期权的卖方（义务方），为股市的上涨或下跌

1. 交易逻辑 6月底7月中，美股开启财报行情， 美国经济增长强劲，选取传统行业且安全边际高的标的，应该能吃到红利。这次我选取的是富国银行$(WFC)$。 除了它是巴菲特的长线持仓外，从四月份以来其底部逐渐抬高，市净率在2以内，安全边际较高。我决定建仓富国银行，方向向上，当然，要用期权组合:-) 用期权做财报的姿势很多，可以提前两周建立跨式用来吃临近财报的IV急剧升高；可以根据对于公司的理解来赌财报效应的方向；也可以在财报公布后，IV瞬间降低，来做情绪反抽或者回落，等等。 我准备用比例价差来做方向向上的行情，理由如下： （1）财报行情启动，WFC大概率不会出现窄幅横盘震荡的走势。 （2）如果财报不如意，有一个剧烈的情绪性向下，比例价差也不会产生损失。 （3）经济增长强劲，老巴长期持仓，向上概率较大。 2. 建仓 富国银行的财报披露日期是7月13日盘前，考虑到越接近财报期权IV越高，于是我决定提前两到三周建仓。6月25日，我看到WFC连续几天回调，认为建仓时机来临，下单。 3. 移仓 建仓后WFC先是小幅下跌，继而收出两个十字星，6月29日 富国银行宣布回购计划，并提高股息，随之大涨超过5个点。我的单腿call发生gamma核爆，收益颇丰。于是选择移仓，锁定利润的同时增加继续高收益的可能性。这里有个小细节，移仓的时候我换了期权到期日，主要是考虑到7月13日财报距离7月20日太近，财报后周期太短不利于操作。所以我把到期日移后了三周。 4. 卸腿 7月13日盘前，富国银行公布财报，营收同期下降，市场开盘后立刻给出剧烈反应。这个时候比例价差组合里的卖call保护腿大幅盈利，鉴于此我卸掉保护腿，留了一个虚值call当彩票。至此，这波操作已经确定盈利，即便虚值call归零，也能有近五成盈利。 5. 了结 其后市场短时情绪释放，富国银行展开反弹。于7月24日，我的彩票腿也盈利了。这也表明

最近赶上了如火如荼的财报季，正所谓风风火火财报季，每次韭菜死一批。 美股的财报出的太频繁太快了，波动也一如既往的大，这直接导致的结果是：去年还和小能手愉快的谈笑风生的朋友们，仅半年时间就销声匿迹了，据可靠消息他们都在为 zu 国的建设事业添砖加瓦。 此外，小能手发现尽管有些文章已经写了半年有余，时间都进展到了9102年，有些朋友依然简单的将财报季的期权交易理解成赌场开大小，单边押注买期权玩的飞起。 或者是一些学会了双买宽胯的新手朋友们，毅然在财报公布的前一天晚上买一张看涨买一张看跌，试图捕捉巨大波动。 胖友们！小能手之前的文章记得再温习一下，下面的提示会给你们再贴一遍，实在不会还是买指数基金吧，总比盲目开大小要好的多。 之前小能手也专门撰文提示过财报风险，没看的可以移步： 财报交易这座巨大金矿，有哪些致命陷阱？ 财报季还在期权一把梭？你清醒一点！ 虽然之前写过，但是在财报季这个档口，还是要苦口婆心的给大家做做风险提示，3个重点务必记住了。（注：以下风险提示仅针对新手，期权老韭菜可以直接忽略。) 1. 财报季不要做买方！不要做买方！不要做买方！ 由于现在我们手机APP的便利化考虑，期权一般只有买或者卖的单腿操作。很多新手朋友简单带入股票，或者习惯性按照股票买入的习惯都是很致命的。 在财报前买期权买的不亦乐乎，完全不考虑波动率的影响，财报过后开盘的强烈降波导致的方向看对，期权成渣的杯具数不胜数。 以后买之前仔细想想，是真的想赚钱还是喜欢烧钞票呢，有钱咱也不能这么玩呀。 其实你反过来考虑，既然期权波动率高，过后会降波，作为你的对手方——卖期权的。是不是在概率上的优势比你买期权的大得多呢？ 有些童鞋表示：咱资金量小，卖不了。 难道资金量小你亏起来就不心疼啦？ 关于卖

#老虎财报季# 又到了每季度一次的美股财报季，这周的财报季非常壮观：周二 $英伟达(NVDA)$ 下调预期一度大跌19%，近日负面新闻不断的苹果财报公布后核心指标超预期盘后上涨5%,而周三 $Facebook(FB)$ 的财报大超预期，盘后暴涨11.51%。除此之外，许多知名企业如 $麦当劳(MCD)$ 、 $(VISA)$ 、 $联合包裹(UPS)$ 、 $索尼(SNE)$ 、$亚马逊(AMZN)$ 等等都在本周发财报，虽然有点晚，小能手还是把本周的财报预告给大家贴出来。 这张图的来源是国外网站EARNINGS WHISPERS，经常做财报交易的朋友可以登陆www.earningswhispers.com去注册个邮箱账号，选择自动订阅，财报季每周网站都会把财报日历图发到你的邮箱里，非常方便。当然也可以看老虎APP内部的实时播报，也很方便。 今天小能手主要给大家总结下一些新手用期权交易财报的致命陷阱，话不多说，直接上干货： 1. 无视波动率买卖期权 这是新手特别容易犯的错误，就是在出财报前买入某公司的期权，而且大多数是裸单腿期权，单买一张看涨期权或者一张看跌期权，试图博取财报单向涨幅的巨大收益，然而一开盘，往往出现的结果是标的上涨，自己手里的期权下跌，看对方向还亏钱或少赚，欲哭无泪。 这位朋友算运气好了。。 为啥会出现这种情况呢？其实非常简单，就是财报前一天的波动率过高，期权卖的特别贵，当财报结果出来后，波动率会急速下滑。财报后，大家争相抛售期权，买的期权单腿亏损是很正常的事情。所以这种单腿赌方向的做法，是不太可取的，如果实在想在财报前获取方向性收益，用价差会是更好的方式，关于这个策略小能手下次给大家解释解释。 不太懂波动率的，可以参考以前的文章： 做对