小能手写了这么多篇文章，还从来没有好好写写什么是期权。这直接导致很多新手朋友没有办法很顺畅的理解期权这一狂拽酷炫**炸天的品种，然后一遍遍的拷问小能手，良知和一劳永逸的懒惰迫使小能手必须写这么一篇文章，给你好好掰扯掰扯入门第一课：什么是期权？ #期权基础内容# #期权基础# #白话期权# 要说清楚期权，先引入一个概念，大多数朋友都听说过一个词:期房，就是交一部分定金，一段时间后再补齐尾款，直到房屋建好交房为止。 期房是1953年在香港首创的，发明人是大名鼎鼎的爱国富豪：霍英东先生。在香港他有个更通俗的名字：楼花 图为香港维多利亚港湾 楼花的诞生开辟了一种新的投机方法，俗称炒楼花。 举个例子，一个人想炒房，假设房屋200万，楼花5万，那么只要花5万买入楼花，就可以撬动200万的房产。只要在补尾款前将楼花转让，就可以赚取房屋升值的差价。 我们可以算一下其中的收益和风险： 花5万买了200万的房，假设交尾款时房子涨到230万，这时将楼花转让，那么投资收益率高达600%。 如果交尾款的时候房子跌到150万怎么办呢？ 大不了定金不要了毁约嘛，最大损失只有5万。 聪明的朋友应该看出来了，这里面的风险和收益是特别不对称的，而楼花的这种特性和期权是一样一样的，只要付出一笔权利金，就能获得一段时间内损失有限，收益无限的安全高杠杆。 就像这张期权损益图，下跌最多亏2块，上涨的收益在理论上可以是无限的。涨跌的损失完全不对称。 当然，楼花(期权)这么好，开发商也不会让你白白占这个便宜，所以开发商需要严格限定交尾款时间，并把定金相应提高。这样即使期间有人毁约，开发商就可以笑纳定金，也不亏本。如果楼花获得众多人的抢购，开发商还会借机提价，有点类似之前说过的波动率：做对方向还

好久没来社区了，给大家分享一个小能手制作的TWS的期权使用教程吧，方便想要在期权交易上更加精进的新朋友们学习。 虽然老虎本身自带的手机APP和桌面单非常美观好用，但是我们多学了一点期权的专业人士(zhuang 13 fan)总想晚点花样。 想要实现组合单，模拟损益的功能，老虎环球账户的TWS软件是必不可少的。 今天就教给大家在TWS软件上怎样下最简单的期权单。 首先是下载方式，在老虎证券的环球账户首页下拉，有TWS的下载方式： 下载安装建议选择离线版，稳定。 安装好后就可以登录了。 登录界面如下： 可以实现实时交易和模拟交易，模拟交易是可以模拟期权交易的，很方便。这里就登录模拟交易。 首先输入账号、密码打开TWS软件，然后如下图操作打开期权交易者。打开期权交易者。 在新窗口-期权交易者界面可以打开期权的T型报价，新手在这里可以下组合单。 下图是期权交易者的界面，可以在这里下包括期权单腿、组合在内的期权订单，接下来演示下单方式。 想要看到BABA的期权报价，可以在左上角输入BABA的代码，就会显示相关的期权报价了。 比如我要买BABA 177.5的看涨期权，可以点击卖价（从做市商里买期权，所以是点卖价），这时候下单区就会出现这个订单，但是还没发送出去，是一个等待的状态。 订单数量和订单类型选好，点击传送，即可看到一个下单的模拟，会显示买这个期权要扣多少钱，要多少保证金等等。如图下所示 这时候如果你想看看股票涨了的话，期权能赚多少钱，或者跌了亏多少钱。可以看TWS的业绩概况功能，TWS提供一个粗略模拟功能（还有一种比较精细的，后面说），在业绩概况处打钩，就会出现。 可以看到下面期权根据正股的价格、日期的不同，涨跌赚亏多少钱，软件全都会给你进行模拟。比如我今天买的期权明天的在BABA股票涨到200美金的情况下，会赚大概1000美金左右，也可以选择30天后BAB

与其朝九晚五的工作，不如坐在家里点点鼠标就能赚钱。听起来脱离现实，但是不得不承认，每个初入金融市场，凭借好运气赚到第一笔钱的人都或多或少有过这样的梦想。 现代科技和金融的发展，使得投资门槛变低了，“财富自由”似乎近在眼前。 在咱熟悉的大A股，就有抱着“财富自由梦”的这样一群人，通常他们会被形容成一种生命力旺盛，割完一茬又有一茬的多年生草本植物——韭菜。 A股韭菜存在已久，历次股灾都少不了他们的身影。其实，韭菜并不只是A股的特产，远在直线距离9000多公里的英国，一样存在着不甘平凡，向往财富自由的“韭菜”群体。今天老娘舅给大家介绍的这部BBC纪录片《交易员：转瞬百万(2)》，就详细的记录了让我们熟悉又陌生的英国“洋韭”血泪史。 “金融机构只是抢劫，散户是时候掌控自己的命运了” 不少英国散户，开始交易的契机往往是源于各类金融讲座的“洗脑”：他们误认为只要有好的策略，初学者轻轻松松就能赚钱，而专业的金融机构不仅无法赚钱，甚至在“抢劫”他们的财富。 纪录片一开始，一对刚刚听完金融讲座的英国老年夫妇就向镜头倾诉，表达他们对专业金融机构的愤慨。 与其遭受金融机构的“抢劫”，不如掌控自己的命运，另一位听完讲座的女士也向镜头表达自己的决心。 然而，统计的结果却不尽人意。据BBC统计，全球只有10%的交易者能够获得稳定的收益。在英国，大约有10万人努力成为这10%其中的一员，他们在家进行投资交易，试图利用金融交易获得财富。主人公之一的“简”就是这10万人中的一员。 周末兼职护士，平时带3个孩子的全职妈妈，如何在9个月内让账户资金翻5倍? 简既是一个全职妈妈，又是一个兼职护士，在带着三个孩子的同时，每周末仍然要出门工作。这让她手忙脚乱，焦头烂额。 她的梦想是财务自由。听上去是不是很熟悉？无论英国人还是中国人，梦想都是殊途同归的。 那么，如何实现财富自由呢？简认为可能途径就

什么是期权？（上） -赚就赚1万，亏就亏1000 什么是期权（中）——炒楼花是一条发财捷径？！ #期权基础内容#  #期权基础# 小能手在中篇结尾卖了几个关子，放了两个摩天大楼上去，还留给大家一个谜题，现在就给大家一一解答问题的答案： 下图为坐落于深圳的平安保险大厦 下图为座落在厦门的新华保险大厦 在公布第三个答案前，小能手先说一个故事。 2004-2008年间，一家保险公司卖出了价值为371.3亿美元的股票指数的看跌期权合约，共计获得49亿美元的权利金，这371.3亿美元的指数看跌期权合约相当于为股市的下跌做保险，保险的到期日在2019年-2028年之间，如果到期后股票指数跌到0，那么最大损失为371.3亿美元，如果高于约定的赔付点位，那么到期会白得49亿美金的权利金。 是谁有这么大的胆子给股票指数的下跌承担金额这么庞大的保险呢？ 没错，这个公司的控股股东就是第三个答案的主角： “股神”沃伦·巴菲特。 而他所控股经营的伯克希尔哈撒韦公司就是在2004-2008年为全球各大股指做“保险”，卖出大量看跌期权的那家保险公司。 从以上的三个故事我们可以看出，所有的保险公司都有一个特性，那就是非！常！有！钱！ 而保险公司的主营业务-卖保险，恰恰类似于我们在期权上面说的：做为期权的卖方（义务方），为股市

1. 交易逻辑 6月底7月中，美股开启财报行情， 美国经济增长强劲，选取传统行业且安全边际高的标的，应该能吃到红利。这次我选取的是富国银行$(WFC)$。 除了它是巴菲特的长线持仓外，从四月份以来其底部逐渐抬高，市净率在2以内，安全边际较高。我决定建仓富国银行，方向向上，当然，要用期权组合:-) 用期权做财报的姿势很多，可以提前两周建立跨式用来吃临近财报的IV急剧升高；可以根据对于公司的理解来赌财报效应的方向；也可以在财报公布后，IV瞬间降低，来做情绪反抽或者回落，等等。 我准备用比例价差来做方向向上的行情，理由如下： （1）财报行情启动，WFC大概率不会出现窄幅横盘震荡的走势。 （2）如果财报不如意，有一个剧烈的情绪性向下，比例价差也不会产生损失。 （3）经济增长强劲，老巴长期持仓，向上概率较大。 2. 建仓 富国银行的财报披露日期是7月13日盘前，考虑到越接近财报期权IV越高，于是我决定提前两到三周建仓。6月25日，我看到WFC连续几天回调，认为建仓时机来临，下单。 3. 移仓 建仓后WFC先是小幅下跌，继而收出两个十字星，6月29日 富国银行宣布回购计划，并提高股息，随之大涨超过5个点。我的单腿call发生gamma核爆，收益颇丰。于是选择移仓，锁定利润的同时增加继续高收益的可能性。这里有个小细节，移仓的时候我换了期权到期日，主要是考虑到7月13日财报距离7月20日太近，财报后周期太短不利于操作。所以我把到期日移后了三周。 4. 卸腿 7月13日盘前，富国银行公布财报，营收同期下降，市场开盘后立刻给出剧烈反应。这个时候比例价差组合里的卖call保护腿大幅盈利，鉴于此我卸掉保护腿，留了一个虚值call当彩票。至此，这波操作已经确定盈利，即便虚值call归零，也能有近五成盈利。 5. 了结 其后市场短时情绪释放，富国银行展开反弹。于7月24日，我的彩票腿也盈利了。

最近赶上了如火如荼的财报季，正所谓风风火火财报季，每次韭菜死一批。 美股的财报出的太频繁太快了，波动也一如既往的大，这直接导致的结果是：去年还和小能手愉快的谈笑风生的朋友们，仅半年时间就销声匿迹了，据可靠消息他们都在为 zu 国的建设事业添砖加瓦。 此外，小能手发现尽管有些文章已经写了半年有余，时间都进展到了9102年，有些朋友依然简单的将财报季的期权交易理解成赌场开大小，单边押注买期权玩的飞起。 或者是一些学会了双买宽胯的新手朋友们，毅然在财报公布的前一天晚上买一张看涨买一张看跌，试图捕捉巨大波动。 胖友们！小能手之前的文章记得再温习一下，下面的提示会给你们再贴一遍，实在不会还是买指数基金吧，总比盲目开大小要好的多。 之前小能手也专门撰文提示过财报风险，没看的可以移步： 财报交易这座巨大金矿，有哪些致命陷阱？ 财报季还在期权一把梭？你清醒一点！ 虽然之前写过，但是在财报季这个档口，还是要苦口婆心的给大家做做风险提示，3个重点务必记住了。（注：以下风险提示仅针对新手，期权老韭菜可以直接忽略。) 1. 财报季不要做买方！不要做买方！不要做买方！ 由于现在我们手机APP的便利化考虑，期权一般只有买或者卖的单腿操作。很多新手朋友简单带入股票，或者习惯性按照股票买入的习惯都是很致命的。 在财报前买期权买的不亦乐乎，完全不考虑波动率的影响，财报过后开盘的强烈降波导致的方向看对，期权成渣的杯具数不胜数。 以后买之前仔细想想，是真的想赚钱还是喜欢烧钞票呢，有钱咱也不能这么玩呀。 其实你反过来考虑，既然期权波动率高，过后会降波，作为你的对手方——卖期权的。是不是在概率上的优势比你买期权的大得多呢？ 有些童鞋表示：咱资金量小，卖不了。 难道

#老虎财报季# 又到了每季度一次的美股财报季，这周的财报季非常壮观：周二 $英伟达(NVDA)$ 下调预期一度大跌19%，近日负面新闻不断的苹果财报公布后核心指标超预期盘后上涨5%,而周三 $Facebook(FB)$ 的财报大超预期，盘后暴涨11.51%。除此之外，许多知名企业如 $麦当劳(MCD)$ 、 $(VISA)$ 、 $联合包裹(UPS)$ 、 $索尼(SNE)$ 、$亚马逊(AMZN)$ 等等都在本周发财报，虽然有点晚，小能手还是把本周的财报预告给大家贴出来。 这张图的来源是国外网站EARNINGS WHISPERS，经常做财报交易的朋友可以登陆www.earningswhispers.com去注册个邮箱账号，选择自动订阅，财报季每周网站都会把财报日历图发到你的邮箱里，非常方便。当然也可以看老虎APP内部的实时播报，也很方便。 今天小能手主要给大家总结下一些新手用期权交易财报的致命陷阱，话不多说，直接上干货： 1. 无视波动率买卖期权 这是新手特别容易犯的错误，就是在出财报前买入某公司的期权，而且大多数是裸单腿期权，单买一张看涨期权或者一张看跌期权，试图博取财报单向涨幅的巨大收益，然而一开盘，往往出现的结果是标的上涨，自己手里的期权下跌，看对方向还亏钱或少赚，欲哭无泪。 这位朋友算运气好了。。 为啥会出现这种情况呢？其实非常简单，就是财报前一天的波动率过高，期权卖的特别贵，当财报结果出来后，波动率会急速下滑。财报后，大家争相抛售期权，买的期权单腿亏损是很正常的事情。所以这种单腿赌方向的做法，是不太可取的，如果实在想在财报前获取方向性收益，用价差会是更好的方式，关于这个策略小能手下次给大家解释解释。 不太懂波动率的，可以参考以前的文章：

今天小能手看到个新闻，小伙利用支付宝规则套利，3小时赚5000，简直师母以呆。这是直接利用支付宝扫码领红包活动，针对用支付宝比较少的年龄较大的大爷大妈群体，这样在红包分配规则上，反而会占大头，这种套利精神必须学习呀。 送菜规则如下:用支付宝扫码小伙手中的板子，扫到多少钱转给小伙，然后根据扫到的钱再免费拿白菜，相当于支付宝出钱给扫码群众买白菜了。 小伙向大家介绍，白菜不要钱，只要顾客用支付宝扫码领红包，就可以免费得白菜，而且这都是新鲜白菜，货真价实的。 大家可以看到这个板子，根据你扫码获得红包金额大小来确定应得白菜的数量。很多人一开始不信，总感觉有猫腻，但是接下来看到别人真的都免费领到大白菜了，这才放下戒备心，拿手机扫码然后领大白菜了。 还有大爷扫码超过50，这样换算下来可以领15颗白菜。可以看到下面几张图大妈争相扫码。 $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$

近期美股大盘涨的非常快，创下了新高记录，之前有不少朋友选用裸买看跌期权（PUT）的方式做空，而且常常控制不好仓位的大小，会导致损失很大。 建议大家如果要做空，一定要选择相对安全的做空方式，因为做空比做多难很多，原因如下： 1.时间不利（做空要交利息，还要交股息，这部分都叠加到了看跌期权的价格中，会被买方支付） 2.盈亏比不利（做空最大收益是100%，风险无上限） 3.有逼仓风险（这点期权可以规避） 所以小能手做这个TWS教程，希望大家在学会TWS软件操作的同时，也能学会比较安全 期权价差做空策略。 做空策略优化方法： 1.在短期暴涨的情况下，如果做空越久越不利，那么最好的方法是，作为期权的卖方，从时间敌人变为时间的朋友。这时候选择卖看涨期权会比买看跌期权好。 2.裸卖看涨期权的风险巨大，为了规避这一点，卖一个平值或者实值期权的同时，买一个看涨期权，一卖一买，组合成一个看涨期权价差的方式会规避逼仓的风险。 3.盈亏比不利这点没法改善，所以做空难，比做多更难，运气因素更大些。 综合以上的策略优化思路，就是采用卖出平值或者实值看涨期权，买入虚值看涨期权的方式。 设计完策略，咱就可以直接进入软件下单操作了。（注意：以下仅为软件操作教学，无无观点指导意义） 第一步第二步： 首先输入账号、密码打开TWS软件，然后如下图操作打开期权交易者。打开期权交易者。 在新窗口-期权交易者界面可以打开期权的T型报价，新手在这里可以下组合单。 下图是期权交易者的界面，可以在这里下包括期权单腿、组合在内的期权订单，接下来演示下单方式。 这几步跟之前一样，在下单的时候，选择期权策略创建器即可： 上图以QQQ为例示范了组合单的操作方法，成功后右边会显示熊市价差。 便说一下，到期日可以选择的，熊市价差最好在一个月以上，时间太短胜率也不会高。建好仓点击传送就可以下单了。 红框处为价格，-2.52说明卖出可

我们常常听说期权的杠杆高，风险大，尤其是新闻和社区中常常以满仓买期权全部亏损为内容，耸人听闻的吸引眼球，吓退想要学习期权的新朋友们，对于这样的标题党，小能手只想说：不要见得风是的雨！ 今天小能手就给大家辟辟谣，用案例为大家解说，期权到底是不是高杠杆高风险。 作为期权买方来说，期权拥有以小博大的特性，有着损益不对称的优良特性。即投入的最大成本和可以预期的最大收益有很大的不相等，接下来就以一个例子来说明： 18年的PTA有近1个半月的趋势上涨行情，传闻某机构买入两万吨一个月到期的行权价为6300的场外看涨期权，付出权利金80万，一个月就赚了2亿，投资收益约250倍。 这个案例里面可以看出期权的收益和风险其实是完全不对等的，最大的风险是如果没有涨到6300，只会损失全部的80万的权利金，而如果PTA期货一旦大幅上涨，最终收益却达到了约250倍，其中显现的高盈亏比不言而喻。 接下来给大家算算如果用期货，最大收益可以达到多少倍。假设是在从期货起点5800入场，8000离场，期货涨幅38%的情况下，如果用当时的PTA1901合约买入，10倍杠杆的收益是大约3.8倍，如果每天浮赢加仓，10倍杠杆的收益最多也只有17倍。而一旦行情有任何反抽，风险也是巨大，所以对于期货来讲，这种损益是盈亏同源的。而期权是既能拥有高倍杠杆，又不怕反抽，因为损失是早已确定的，优势劣势，不言而喻。 从上面两个例子可以看出，期权的高杠杆不等于高风险。不过有些朋友依仗期权的这种独特特性，作为买方满仓虚值期权，把期权作为赌博工具。对于他们来讲，做任何标的恐怕都很危险吧。 期权的这种高杠杆当然也不是免费的，而是对时间和行情有着更严苛的要求，因为买方成功概率较低，所以可以产生高杠杆效应的虚值期权定价会相对便宜。这也催生了投机虚值期权的流派，他们常常以末日期权为标的，不断定投，用高盈亏比覆盖低胜率的亏损。比如令人“闻风

开心麻花的爆笑电影“西虹市首富”上映了，上映半日就突破了一亿票房，持续到现在可以说是势不可挡，小能手第一时间去看了片子，可以说是非常豹笑了。 片中的首富王多鱼被要求1个月花光十个亿，不能留下任何资产，王多鱼二话不说奔去股市买了所有冒“绿光”的股票。 万万没想到，王多鱼自从请了股神“拉斐特”吃饭后，股民们纷纷给他抬轿，股票还被他的助理们卖在了最高点。十亿赔起来就是这么难。 看见王多鱼痛苦的样子，小能手想给多鱼出出主意，很多没有系统学习过期权的新手们犯得错误，王多鱼完全可以借鉴啊，包你一个月内赔光十亿。” 看完上面的留言，是不是觉得有点启发了？ 下面就由小能手总结一下那些新手的致命错误，只有首富王多鱼才能这样做的期权操作手法。 一．满仓“末日轮” 尽管期权买方有着巨大的杠杆和损失有限收益无限的特性，但由于期权是具有到期日的衍生品，作为买方从买的那一刻起，就要付出时间价值流逝的代价，而“末日轮”就是在期权或权证到期日的最后一天买入，期待行情突然变化，使得时间价值损失殆尽的期权翻百倍千倍。但是有些人恰恰只看重收益，没有看到失败的风险，如果不控制好仓位，一天之后，期权或者权证作废，所有价值归零，本金也会遭受永久灭失的代价。可以说只有首富王多鱼才盼望这种情况的出现吧。 二．财报前买入高波动率期权 很多新手们看重美股财报行情带来的交易机会，往往会在财报前一天买入期权，尽管期权损失有限，但是作为买方也要考虑是否划算。财报的前一天因为所有人都知道第二天也许有“大事”发生，期权波动率会非常高，也会变得十分昂贵，新手盲目在财报前一天买入大量期权，在财报结果出来后，看涨和看跌期权都会因为波动率的急速下跌而掉值，所以就算看对方向也会因为波动率下降而亏损，这就是我们俗称的期权“多空”双杀，效果跟“末日轮”的损失比起来可以说是不相伯仲了。 三．大仓位购买港股熊证 牛熊证可以说是港股的一个代表性品

用几千块购买100个公司的股份，在1993年前的过去，似乎还是一个不可能完成的任务。就像现在每个人都可以拥有一块屏幕，借由基站就能在几秒内连接世界一样，ETF这样的创新金融产品也堪称改变世界的一大发明。 ETF的模式，就是由基金公司代为购买100只公司的股票，组成一个股票篮子，再把篮子分成一份份卖给投资者，基金公司从中只收取0.5%一年的管理费。 这一创举使得市场上的个人投资者用几千块就可以投资市场上最好的公司，分享经济发展的红利。 不过，这件事虽然特别好，对于咱散户投资者来讲，几千上万的持有个几年，年景好每年也就赚个千把块，年景不好还动不动就亏了，能和那些几百万买ETF的富豪比吗？来到金融市场，不就是为了个以小博大，财富自由？ 有没有一种ETF产品，几千块就能买，还能满足咱散户以小博大，财富自由的需求呢？咱就是短时间持股，快进快出，也不需要扯那些长期持股的理念，几万块钱还持有个啥。 有需求，就有市场。美国的一些基金公司，顺势推出了能够杠杆放大收益的ETF，简称杠杆ETF，便宜的几百块钱起买，根据需求有不同的杠杆倍数：常见的倍数有1.5倍、2倍、3倍。 在美股最有名的当数三倍做多纳斯达克指数ETF(代码TQQQ)和两倍做多标普500ETF(代码SSO)，还有普通投资者最喜欢的三倍做多黄金ETF(NUGT)。 所有人都知道纳指和黄金波动大，短期炒作买黄金纳指，长期持有买标普，反正也就买个几千块，亏掉不心疼，赚了就是3倍，岂不是美滋滋？ 不用搞清楚背后复杂的衍生品、期货、互换合约，基金公司统统都帮你解决，你只要懂买卖，就能操作杠杆ETF。 碰上震荡市也别慌，只要长期持有，管它震荡几个月，只要一个反弹，统统解套还有的赚。 无论从哪个角度来看，杠杆ETF都为小散带来了全新的交易模式，以小博大、以力破巧，带你进入前所未有的美丽新世界。 然而，不幸的是，我上面所说的几乎全错

书接上回 什么是期权？（上） -赚就赚1万，亏就亏1000 上回书说到，买期权的朋友就像是从房产公司买了楼花，楼花的优势在于风险和收益的不对称，同时抛出了一个终极疑问： 炒楼花这么好，为啥成功者的投资者并不多，而市场上赫赫有名的大开发商却常年屹立不倒呢？ 原因有很多，比如从成功的投机者的数量来讲，本身也跟成功的开发商一样，都属于少数。还有诸如资金容量不同、整体实力的差异等等。 由于本篇主要讲期权，我们就单单从期权很重要的一方面，概率上来分析一下。简单的想两个问题： 1. 在持有楼花有限的几个月里？你能确定房价一定会涨吗？ 2. 从概率上来讲，是开发商赚钱的确定性高，还是炒楼花者赚钱的确定性高？ 第一个问题，炒楼花者需要在短时间内赶上房价上涨，本身就要承受一定的风险。因为一旦房价没有如预期大幅上涨，就必须全款买入，悲催的“炒房炒成房东”。否则就要放弃楼花的定金，蚂蚁虽小也是肉啊。 第二个问题，想必各位也能给出一个大概齐的答案，那就是开发商赚钱的确定性要更高一些，原因也比较简单，开发商只要严格控制成本，地拿的便宜，剩下的就是怎么卖的问题。房价短期涨跌对其的影响并没有炒楼花者那么大，只要周期更长，房地产商的赚钱概率比炒楼花者就高很多了。 以上的两个问题，也涉及了除概率之外的一个重要要素，就是时间。 炒楼花者（期权买方）大部分时间里是和时间为敌的。也就是说，尽管你获取了安全的高杠杆，但是你只有短短几个月的时间，如果房价没有大幅上涨，那么你就面临亏损定金的风险，所以不得不选择折价快销的方式。 把炒楼花换成期权来看，其实这也是期权买方的日常：期权（楼花）是有到期日的，而作为买看涨期权（楼花）的人，到期日每临近一天，底层的股票（房子）没有上涨，都会

新手学期权，往往被听起来就很高深的英文字母所迷惑，什么call put, gamma theta，听起来又专业逼格又高。然而，对于自己入门并没有什么卵用。本来期权就复杂，这样一听起来望而却步，更可怕的是，好不容易鼓起勇气搜下期权知识，网站上好多这种画风的。 #期权基础内容# #期权基础# 看完这段你肯定是这个反应： 其实对于我们普通的期权学习者，不要一上来就被这种IB名词大集锦所蒙蔽，除了让自己云山雾绕外，没有更多的益处。那么新手学期权，应该怎么从头开始学习（IB）呢？ 先从一张图开始： 从图上可以看出，牛就是涨，很好理解。对应的call option，简称“靠”，即看涨期权，也就是国内所说的认购期权。而熊就是跌，对应的是put option，简称“铺特”，即看跌期权，也就是国内所说的认沽期权。 是不是非常好记？小能手这就教您一个口诀：来是come 去是go,看涨是call,看跌Put。 下次看到别人聊天一会儿靠一会儿扑特的时候，口诀一念您就明白了。 当然，如果你试图加入他们的逼格盛宴，仅仅会call 还是 put是不够的，期权界聊天不用英文单词是不行的，再教大家两个重量级逼格术语，让你逼格满满： 这俩词翻译过来很简单，买和卖，看出来了吧？俺们做交易的就是轻易不让人听懂。 long 就是买，short 就是卖，与call put一结合，瞬间逼格爆炸，举例：我昨天long了5个call，又short 10个 Put, 结果underlying 涨了5%，赚的爽歪歪啊! 妈妈再也不用担心我的逼格~ 什么？你问我underlying是啥？ 你不会自己查呀！ END 往期期权基础问答链接： 期权问答：新手常见的问题5则

$小米集团-W(01810)$ 公布 了IPO以来的首份报表，营收同比增长68.3%，调整后净利润同比增长25.1%，财报公布当日开盘大涨7%，我想各位股东朋友们一开始的心情是这样的： 谁能想到，天有不测风云，由于互联网营收占比过低，估值和公司模式匹配等一些隐忧， 盘中小米遭遇大量卖盘打压，不仅回吐了全部涨幅，反而转而下跌，最后收跌1.36%，有些本来有望解套的股东，又要经历新一轮的苦苦等待了。 小能手看在眼里急在心理，对于成本价在20块以上的股东们，除了等待之外，我们还可以利用期权策略降低成本啊！接下来就由小能手教给大家，希望帮助想解套的朋友降低成本，想增强收益的朋友赚取睡后收入。 睡后收入回血策略：备兑开仓（covered call） 如果您觉得短期内小米很难大涨突破了，或者自己想涨到20,21这些价位卖掉，那么在这些位置卖一个看涨期权（call），当小米股价在期权到期前涨到这个价格时，您就可以以20或者21的价格将您手中的小米股票卖给别人。 如果没有在到期日前涨到这个价位，我们就可以获得这个价位的权利金，虽然不多，但是我可以持续操作，比如卖个21天到期后，再卖个28天，持续滚动的卖出看涨期权，就可以利用手中的股票不断收租，做一个有“睡后”收入的人。 小米的期权是需要在老虎证券官网的另一款交易软件TWS（Trade Work Station）中下载的，小米的期权页面截图如下： 这个策略是要放弃短期内暴涨的收益的，但是可以稳定回血，所以想做这个策略回血或者卖出的人，要认真考虑好自己是否可以放弃大幅上涨的收益。 除此之外，这个策略还有一个衍生高阶策略，就是防止小米再大幅下跌跌破发行价，安心持有一段时间。当然这是期权老司机才会用的技能了，在公众号（optiongenius）里回复“小米”两个字即可领取。

众所周知，国内目前可以做的场内股票期权品种只有一款，那就是50ETF期权。虽然沪深300ETF期权吹风已经很久，但是19年过半还是迟迟没有上市。 此外，50ETF期权的高门槛也让大多数普通投资者望而却步，50万证券资产+模拟经历+融资融券资格+考试，起到了保护投资者的同时，也让不少投资者望而却步。 所以小能手也经常收到这样的问题：美股有没有50ETF相关的替代品？门槛低一些，最好有期权链的。 回答是：有的，不过没有完全一致的替代品。 首先说下，和50ETF最接近的是新交所A50期货，是没有相关期权链的，这个小能手是专门当面问过新交所的相关负责人，负责人的答案是技术上没问题，但是坡县上不了，原因你懂的。 所以完全一样的替代品是没有的，不过，正好一款近似的替代品，期权流动性也不错，那就是国外规模最大，流动性最好的中国大盘股ETF：FXI 数据来源：etf.com 发行人是黑石集团，目前总规模为52.2亿美元，管理费用每年0.74%，追踪的是50只港交所内市值最大、流动性最好的H股、P股（注册地在国外，运营在中国的私营企业）、红筹股。堪称港交所的50ETF。 数据来源：etf.com 过去45天的日均成交额在784.08 百万美元，也就是7.84亿美元左右的，流动性没的说。 再来看下它的成分股有哪些： 数据来源：Ishares官网 从成分股上面来看，和50ETF有一定重合，不过也有一些只在港股上市的公司，比如比亚迪、碧桂园、腾讯等等，称其为“港50”更合适一点。 相比A50，这只港50的期权链流动性也非常好。 数据来源：TWS 期权链到期日很丰富，月期权、周期权都有。从点差上来看，平值期权的流动性和一般的大盘ETF没什么区别，虚值和深度实值点差拉的大些，整体来讲算很不错的。 如果没有办法交易50ETF期权，可以选择这只ETF作为替代，不过他们整体的差异还是比较明显的

上- 中概视频三宝的做空者噩梦 最近一段时间，巴菲特那句“没有人可以靠做空美国挣钱”特别火，缘由是罗振宇的跨年演讲会中将“祖国”和“美国”搞混了，被机智的网友揪出来纠正。 其实这句话本身也没啥错，因为无论做空“祖国”还是“美国”，都是很危险的。 主要原因可以分成以下3点： 第一，“做空”在理论上的盈利只有100%，而如果标的上涨，损失反而是没有上限的。 第二，做空由于借入股票，要付出券息和分红。 第三，有逼仓风险，常发生在期货或者股票紧张的标的上，比如待交割货物不足、账户保证金不足、被召回（recall）等等。 以上三点，导致在做空一个标的的时候，对时机，仓位和风控要求都非常高，稍有不慎，做空者就会陷入进退两难的境地，严重的还会倒欠债务。而通过做空获利的大空头们，在布局和维持空头仓位期间，也会遭遇各种各样的煎熬和折磨。想必看过电影《大空头》的朋友们，对其中的各路人马做空次贷过程中所遭遇的压力与困境也有一定的了解。 讲一个身边的例子，去年美股中概股出现了三大剑客，人称视频三宝，即某牙，某奇艺和B某站。这三个企业上市后就出现了一段暴涨行情，当时的新闻如下： 还可以看看当时两个月内轻轻松松翻倍的曲线： 美股是绿涨红跌，大家可以看看当时三宝的曲线是何其相似。 当时一些美股社区已经出现了大批赚的盆满钵满的个人投资者们,纷纷在社区内发帖炫耀，有胜利者就有失败者，小能手记得当时的三宝个股评论页下面简直是修罗场，空头的亏损是触目惊心的。 在这样的疯狂行情下，换手率高达百分之几百，场面已经演变成多头对空头单方面的碾压。当时众多空头的逻辑现在看来都有一定道理，比如市值虚高，流通盘少换手率高等等。然而，有道理的逻辑并不能成为做空的理由，这也导致大多数人空在半山腰上，爆仓者比比皆是。 而小能手恰恰也是当时做空大军中的一员，在31元进场做空后，某奇艺一路向上，直逼45，当时入场做空的位置